PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR AKTIVA DAN

NON DEBT TAX SHIELD TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA

PERUSAHAAN SEKTOR MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI

BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

SKRIPSI

Nama : Reyni Agustin

Nim : 212016176

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PALEMBANG

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

2020

ii

iii

iv

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

DENGAN MENYEBUT NAMA ALLAH YANG MAHA PEMURAH LAGI MAHA PENYAYANG

Dan Sungguh, telah kami berikan hikmah kepada luqman, yaitu “Bersyukurlah kepada Allah! Dan barang siapa bersyukur (kepada Allah), maka sesungguhnya dia

bersyukur untuk dirinya sendiri; dan barang siapa tidak bersyukur (kufur) maka sesungguhnya Allah Mahakaya, Maha Terpuji“.

(Q,S Al-Luqman; 12)

“Doakan kedua orantuamu, karena yang senantiasa berdoa untukmu sampai lupa berdoa untuk dirinya sendiri dialah Ayah dan Ibumu.”

(Reyni Agustin)

Dengan Cinta dan Doa

Ku persembahkan skripsi ini kepada :

Pahlawanku yang gagah berani Lanjarjo dan Ibuku Sri Sehono yang sangat ku cintai

Kakakku Robi Aji Sutomo (Indra Purwanti) dan Annas Ismail serta kepada siapapun yang telah mendukungku

Almamater yang ku banggakan

v

PRAKATA

Assalamu’alaikum wr.wb

Alhamdulillah, puji syukur penulis panjatkan kehadirat allah swt sebagai

rasa syukur atas segala nikmat, rahmat serta hidayat-Nya, sehingga penulis dapat

menyelesaikan penyusunan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh Profitabilitas,

Struktur Aktiva dan Non Debt Tax Shield Terhadap Struktur Modal Pada

Perusahaan Sektor Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)

”dengan baik dan tepat pada waktunya.

Penulis mohon maaf jika dalam skripsi ini masih terdapat banyak

kekurangan karena proses penyusunan skripsi tidaklah mudah dan butuh perjuangan

yang berat. Serta penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada

kedua orang tua yang telah mendidik, dengan penuh kasih sayang, mendoakan

memberi dorongan semangat dan motivasi bahkan membiayai sampai dengan penulis

menyelesaikan pendidikan ini, dan juga penulis menghanturkan ribuan terima kasih

kepada Ibu Ervita Safitri, SE., M.Si selaku Pembimbing I, dan Ibu Dinarossi Utami

S.E.,M.Si selaku Pembimbing II penulis dalam menyelesaikan skripsi ini yang telah

meluangkan waktu, memberi pengarahan, saran dan didikan yang tulus dan ikhlas

dalam menyelesaikan skripsi ini.

1. Bapak Dr. Abid Djazuli, S.E., M.M., selaku Rektor Universitas Muhammadiyah

Palembang.

vi

2. Bapak Drs. H. Fauzi Ridwan, S.E., M.M., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Palembang.

3. Ibu Zaleha Trihandayani, S.E., M.Si dan Bapak Mister Candra, S.Pd.,M.Si selaku

Ketua Program dan Sekertaris Program Studi Manajemen Universitas

Muhammadiyah Palembang.

4. Ibu Kholilah, S.E., M.Si., sebagai Dosen Pembimbing Akademik.

5. Ibu Ervita Safitri, SE., M.Si dan Ibu Dinarossi Utami, S.E.,M.Si., selaku

pembimbing dan memberi arahan dan masukan yang amat berguna sehingga

skripsi dapat terselesaikan dengan baik.

6. Bapak dan Ibu Dosen serta Staff pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Palembang.

7. Ayahanda (Lanjarjo) dan Ibunda (Sri Sehono) yang sangat penulis cintai dan

sayangi karena telah banyak membantu baik materi maupun non materi,

mendoakan, menasehati, dan memotivasi.

8. Kakakku Robi Aji Sutomo (Indra Purwanti) dan Annas Ismail serta keluarga besar

yang selalu mendukungku.

9. Sahabat yang selalu bersama suka maupun duka, roommate Santri Fatimah

10. Sahabat seperjuangan dan yang selalu ada Dona Silvana Syahri, Ayang Dwi

Cahyani, Lega Putri, Yupi Algita, Triyana, Rince Erlinda, Yesi Amelia

11. Teman-teman semuanya

12. Semua pihak yang telah ikut membantu dalam penyusunan skripsi ini yang tidak

dapat disebut satu persatu oleh penulis.

vii

Semoga semua amal baik mereka dicatat sebagai amalan yang baik oleh Allah

SWT. Penulis berharap semoga dari laporan penelitian ini memberikan manfaat bagi

pembaca.Amin.

Wassalamu’alaikum wr.wb

Palembang, Februari 2020 Penulis

Reyni Agustin 212016176

viii

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL LUAR i

HALAMAN JUDUL ii

HALAMAN PENYERTAAN BEBAS PLAGIAT iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI iv

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN v

HALAMAN PRAKATA vi

HALAMAN DAFTAR ISI ix

HALAMAN DAFTAR TABEL vi

HALAMAN DAFTAR GAMBAR vii

HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN viii

ABSTRAK viv

ABSTRACT vx

BAB I. PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah 1

B. Rumusan Masalah 8

C. Tujuan Penelitian 8

D. Manfaat Penelitian 9

BAB II. KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PIKIR, DAN HIPOTESIS

A. Landasan Teori 10

B. Penelitian Sebelumnya 29

C. Kerangka Pemikiran 33

D. Hipotesis 33

BAB III. METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian 35

B. Lokasi Penelitian 36

ix

C. Operaionalisasi Variabel 36

D. Populasi dan Sampel 37

E. Data Yang Di Perlukan 39

F. Metode Pengumpulan Data 39

G. Analisis Data dan Tehnik Analisis 40

BAB IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Hasil Penelitian 49

B. Pembahasan 101

BAB V. KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan 108

B. Saran 108

DAFTAR PUSTAKA 110

LAMPIRAN

x

DAFTAR TABEL

TABEL 1.1 Rata-rata DER, ROA, TOA, NDTS .................................. 6

TABEL 3.1 Operasional Variabel ............................................................ 37

TABEL 3.2 Data Sampel Perusahaan ...................................................... 39

TABEL 4.1 Struktur Modal Sektor Manufaktur ..................................... 83

TABEL 4.2 Profitabilitas Sektor Manufaktur ........................................ 85

TABEL 4.3 Struktur AKtiva Sektor Manufaktur .................................... 87

TABEL 4.4 Non Debt Tax Shield Sektor Manufaktur ........................... 89

TABEL 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas ................................................... 92

TABEL 4.6 Hasil Uji Autokorelasi .......................................................... 94

TABEL 4.7 Hasil Uji Regresi Linier Berganda ...................................... 94

TABEL 4.8 Hasil Uji F ............................................................................. 97

TABEL 4.9 Hasil Uji T ............................................................................. 98

TABEL 4.10 Hasil Uji Determinasi ........................................................... 99

xi

DAFTAR GAMBAR

GAMBAR 4.1 Hasil Uji Normalitas ........................................................ 91

GAMBAR 4.1 Hasil Uji Heterokedastisitas ............................................ 93

xii

ABSTRAK

Reyni Agustin /212016176/2020/Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan

Non Debt Tax Shield Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor

Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva,

Dan Non Debt Tax Shield Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor

Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Penelitian ini termasuk

jenis penelitian deskriptif dan asosiatif karena penulis ingin mengetahui hubungan

dua variabel atau lebih. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan

Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) kemudian diambil sampel

26 Perusahaan dengan metode purposive sampling, yaitu pengambilan sampel yang

dilakukan berdasarkan kriteria tertentu kemudian dipilih berdasarkan pertimbangan

tertentu yang disesuaikan dengan tujuan penelitian. Data dalam penelitian ini adalah

data sekunder sedangkan teknik pengumpulan data menggunakan metode

dokumentasi. Teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda

yang menggunakan software spss versi 22, pengujian hipotesis menggunakan uji F

dan uji t dengan taraf signifikan 10 %. Hasil pengujian secara bersama-sama (uji F)

menunjukkan ada pengaruh signifikan antara Profitabilitas, Struktur Aktiva dan Non

Debt Tax shield terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Manufaktur Yang

Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil pengujian secara parsial (uji t)

menunjukkan bahwa dari 3 variabel independen terdapat hanya satu variabel yaitu

Non debt Tax Shield berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal Pada

Perusahaan Sektor Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)

sedangkan dua variabel lain yaitu Profitabilitas dan Struktur Aktiva tidak

berpengaruh Signifikan terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Manufaktur

Yang Terdaftar DI Bursa Efek Indonesia (BEI).

Kata Kunci : Struktur Modal, Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Non Debt Tax

Shield

xiii

ABSTRACT

Reyni Agustin / 212016176 / The influence of Probability, Asset Struktur, and Non Debt Tax

Shield on Capital Structures in Manufakturing Sector Companies Listen on the Indonesia Stock

Exchange (IDX)

The study aimed determining the influence of probability, asset structure, non debt tax shield on capital structure in manufacturing sector companies listed on the Indonesia Stock Exhange (IDX). This

research was descriptive and asosiative research because the writer wanted to find out the relationship

between two ore more variables. The populationin this study were all Manufacturing Companies

Listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) and the number sample was 26 companies with the purposive sampling method, namely sampling based on certain criteria and than selected based on

certain considerations that are adjusted to the purpose of the study. The data source in the study was

secondary data. The data collection technique used was documentation. The data analysis technique used was multiple linear regression analysis computed by using SPSS softwere version 22, hypothesis

testing used the F test and t test with a significance levelof 10%. The results of testing (F test) showed

that simultaneously there was a significant influence between probability, asset structure and non debt

tax shield on capital structure in manufacturing sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). Partially, test results (t test) showed of the independent variables, there was only

variable, namely Non Debt Tax Shield which had a significant influence on the Capital Structure of

Manufacturing Sector Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) while the other two variables, namely probability and asset structure had no significant influence on the Capital Structure

of Manufacturing Sector Companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX)

Keywords : Capital Structure, Profitability, Asset structure and Non Debt Tax

Shield.

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Pasar modal di Indonesia saat ini semakin melaju bahkan berkembang

dengan pesat, hal ini dapat dilihat dengan semakin bertambahnya jumlah

saham yang diedarkan atau diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia.

Perkembangan bursa efek disamping dengan dilihat semakin banyaknya

anggota bursa, juga dapat dilihat dari perubahan harga-harga saham yang

diperdagangkan. Perubahan harga saham dapat memberi petunjuk kegairahan

dan keleluasaan pasar modal, serta pemodal dalam melakukan transaksi jual

beli sahamnya.

Pasar modal adalah kegiatan yang berhubungan dengan penawaran

umum dan perdagangan efek, perusahaan public berkaitan dengan efek yang

diterbitkan, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek.

Keberadaan pasar modal di Indonesia sebagai sumber dana bagi perusahaan

maupun investor seperti yang terjadi di Bursa Efek Indonesia yang di

dalamnya terjadi transaksi jual beli saham-saham perusahaan yang sudah go

public, perusahaan melakukan kegiatan investasi bertujuan untuk mencari

kekayaan.

2

Sebagai tanda penyertaan modal yang memberikan hak atas deviden sesuai

dengan modal yang disetor, serta investor mengharapkan return dalam bentuk

keuntungan. Bagi para investor kegiatan ini merupakan sarana untuk

memudahkan dalam memilih alternative investasi saham sesuai dengan

keinginan dan juga dapat menilai kesesuaian harga saham yang ditawarkan

oleh perusahaan.

Struktur modal menurut Sutrisno (2013 : 263) merupakan imbangan

antara modal asing atau hutang dengan modal sendiri. Setiap sumber modal

eksternal, baik yang didapat melaui utang ataupun ekuitas, mengandung biaya,

yang disebut biaya modal. Biaya modal adalah biaya riil yang dikeluarkan

perusahaan untuk mendapatkan modal. Jika suatu perusahaan memiliki

struktur modal yang tidak baik, dimana jika perusahaan meiliki hutang yang

banyak akan memberikan beban kepada perusahaan tersebut. Tinggi ataupun

rendahnya struktur modal dapat mempengaruhi sistem kerja perusahaan dan

juga akan berpengaruh pada pihak asing (investor) untuk menanamkan

modalnya pada perusahaan tersebut. Stabilitas keuangan perusahaan dan

risiko gagal melunasi hutang juga tergantung pada sumber pendanaan serta

jenis usaha dan jumlah bagi asset yang dimiliki perusahaan.

Menurut Bambang Riyanto (2011 : 227) komponen dari struktur modal

Dalam tersusun atas modal sendiri dan modal asing atau utang. Untuk

menentukan perimbangan antara utang dan modal sendiri, perusahaan harus

memperhatikan faktor-faktor yang mempengaruhinya sehingga diharapkan

akan mendapatkan struktur modal yang optimal. Menurut Brigham dan

3

Houston (2010) faktor-faktor yang dapat mempengaruhi struktur modal terdiri

atas struktur aktiva, stabilitas penjualan, leverage operasi, tingkat

pertumbuhan, profitabilitas, pajak,pengendalian, sikap manajemen, sikap

pemberi pinjaman dan agen pemberi peringkat, kondisi pasar, kondisi internal

perusahaan, dan flesibilitas keuangan.

Profitabilitas menurut Sutrisno (2013 : 228) adalah rasio keuntungan

untuk mengukur seberapa besar tingkat keuntungan yang dapat diperoleh

perusahaan. Rasio Profitabilitas menurut Kasmir (2014 : 196) merupakan

rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio

ini juga memberikan ukuran tingkat efektifitas menejemen suatu perusahaan.

Hal ini ditunjukan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan

investasi. Intinya adalah penggunaan rasio ini menunjukan efesiensi

perusahaan.

Menurut Riyanto (2013 : 22) struktur aktiva atau struktur kekayaan

adalah perimbangan atau perbandingan baik dalam artian absolute maupun

dalam artian relative antara aktiva lancar dengan aktiva tetap. Rasio aktiva

mengukur seberapa efektif perusahaan memanfaatkan. sumber daya yang ada.

Semua rasio aktiva ini menjelaskan antara tingkat penjualan dan investasi

pada berbagai jenis aktiva. Semakin besar aktiva yang dimiliki oleh

perusahaan, semakin besar pula harapan perusahaan untuk meningkatkan

aktivitas operasionalnya. Peningkatan operasional yang dilakukan oleh

perusahaan akan membuat pihak luar percaya untuk menanamkan modalnya

pada perusahaan.

4

Non Debt Tax Shield (perlindungan pajak non hutang), DeAngelo dan

Masulis (1980) berpendapat bahwa pengurangan pajak atas depresiasi dan

kredit pajak investasi adalah pengganti untuk manfaat pajak dari pembiayaan

hutang. Akibatnya perusahan dengan perlindungan pajak non hutang, yang

bersifat relative terhadap arus kas yang diharapkan mencakup kurang hutang

dalam struktur modal meraka. (Titman and Wisles, 1998). Tetapi, ada juga

metode lain untuk mengurangi beban pajak perusahaan yaitu salah satunya

penyusutan barang berwujud dan tak berwujud.

Perusahaan manufaktur adalah sebuah badan usaha yang memiliki

aktivitas pengelolahan material bahan mentah sampai menjadi barang jadi.

Perusahaan manufaktur merupakan perusahaan yang berskala besar jika

dibandingkan dengan perusahaan lain sehingga dapat melakukan

perbandingan antara perusahaan satu dengan perusahaan lainnya. Terdapat

147 perusahaan yang meliputi sektor industri barang konsumsi, sektor industri

dasar dan kimia dan sektor aneka industri. Perusahaan manufaktur memiliki

saham yang tahan terhadap krisis ekonomi . Hal ini dikarenakan sebagian

besar produk manufaktur tetap dibutuhkan, sehingga sangat kecil

kemungkinan untuk mengalami kerugian.

Sektor manufaktur Indonesia mengakhiri kuartal 3/2019 dengan catatan

merosot. HIS Markit menilai lesunya sector ini karena operasional yang

memburuk selama tiga bulan berturut-turut pada bulan September 2019.

Manufaktur Indonesia naik 0,1 poin dari sebelumnya 49,0 pada bulan Agustus

menjadi 49,1 pada September. Walaupun naik, data tersebut menunjukan

5

penurunan lebih lanjut sebab posisinya masih stagnan seperti bulan

sebelumnya. Adapun PMI manufaktur indonesia sebelumnya dari Juli ke

Agustus tertekan cukup dalam dari sebelumnya 49,6 di Juli menjadi 49.0 di

Agustus 2019. Kepala Ekonom HIS Markit Bernard AW mengatakan data

rata-rata PMI selama triwulan ketiga yakni di 49,2 merupakan rata-rata

terendah sejak akhir tahun 2016. Titik 49,2 rata-rata PMI pada triwulan ketiga

konsisten dengan pertumbuhan GDP 5% dalam tiga bulan terakhir pada bulan

September. Lesunya sector manufaktur ini disebabkan oleh memburuknya

operasional selama tiga bulan terakhir dimulai dari bulan Juni sampai

September 2019. Hal ini berdampak pada stagnannya pertumbuhan GDP yang

hanya 5%, yang menyebabkan perusahaan sector manufaktur harus berusaha

lebih keras dalam mengatasi masalah tersebut, tentu saja jika kondisi ini tidak

diatasi dengan benar maka akan berdampak pada yang lebih serius.

Tabel 1.1 Rata-rata Struktur Modal, Profitabilitas, Struktur Aktiva dan

Non Debt Tax Shield Perusahaan Manufaktur Periode 2014-2018

Keterangan 2014 2015 2016 2017 2018

Struktur modal 1.55 1.78 1.32 1.31 2.01

Profitabilitas 2.66 1.25 3.09 3.57 2.85

Struktur aktiva 31.11 34.54 35.05 35.03 31.84

Non Debt Tax

Shield

0.31 0.36 0.37 0.35 0.35

Sumber : www.idx.com (diolah)

http://www.idx.com/

6

Rata-rata struktur modal perusahaan sektor manufaktur di Bursa Efek

Indonesia periode 2014-2018 yang dihitung menggunakan Debt to Equity

Ratio (DER) mengalami flutuasi. Rata-rata struktur modal terendah berada

pada tahun 2017 yaitu sebesar 1.31 yang dimana perusahaan menggunakan

modal sendiri dibandingkan menggunakan modal asing atau hutang.

Sedangkan rata-rata struktur modal tertinggi adalah pada tahun 2018 yaitu

sebesar 2.01 ini artinya perusahaan lebih banyak menggunakan dana yang

berasal dari hutang atau modal asing daripada modal sendiri.

Besarnya rata-rata profitabilitas yang di hitung dengan Return On

Asset (ROA) Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI)

mengalami fluktuasi dari tahun ke tahun. Rata-rata profitabilitas tertinggi pada

tahun 2016 yaitu sebesar 3.09. Sedangkan Rata-rata profitabilitas terendah

pada tahun 2015 yaitu sebesar 1.25. Rendahnya rata-rata profitabilitas

perusahaan dilihat dari besarnya ROA menunjukan ketidakmampuan

manajemen dalam mengelola aktiva perusahaan.

Rata-rata struktur aktiva Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa Efek

Indonesia (BEI) yang dihitung menggunakan rumus Tangibility Of Asset

(TOA) . Rata-rata terendah adalah pada tahun 2014 yaitu sebesar 31.11 yang

artinya aktiva lancar sebesar 31.11 dari aktiva tetapnya. Sedangkan rata-rata

tertinggi yakni pada tahun 2016 yakni sebesar 35.05 yang artinya aktiva

lancarnya sebesar 35.05 dari aktiva tetap perusahaan tersebut.

Rata-rata Non Debt Tax Shield Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek

Indonesia. Rata-rata tertinggi yaitu pada tahun tahun 2016 yakni sebesar 0.37.

7

dengan rata-rata yang tinggi maka tidak perlu menggunakan hutang dalam

jumlah besar. Sedangkan rata-rata terendah pada tahun 2014 yaitu sebesar

0.31 Rendahnya rata-rata depresiasi mengharuskan perusahaan menggunakan

hutang dalam jumlah yang sedikit lebih banyak.

Dari fenomena tersebut dapat dilihat pada pengaruh rasio profitabilitas,

struktur aktiva dan non debt tax shield terhadap struktur modal pada

perusahaan Sektor Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

Dan berdasarkan latar belakang tersebut maka peneliti melakukan penelitian

dengan judul “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Non Debt

Tax Shield Terhadap Struktur Modal Perusahaan Sektor Manufaktur di

Bursa Efek Indonesia (BEI)”

B. Rumusan Masalah

Adakah pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Non-Debt Tax Shield

terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa Efek

Indonesia (BEI)

C. Tujuan Penelitian

Untuk mengetahui pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Non-Debt Tax

Shield terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa

Efek Indonesia (BEI).

8

D. Manfaat Penelitian

1. Bagi Penulis

Penelitian ini diharapkan dapat memberikan kesempatan kepada penulis

untuk menambah pemahaman perkuliahan, khususnya mata kuliah

menejemen keuangan

2. Bagi Investor

Hasil penelitian ini dapat dijadikan sebagai bahan analisis bagi investor

yang ingin berinvestasi di perusahaan Sektor Manufaktur yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dan juga dapat dijadikan sebagai

pertimbangan bagi investor sebelum ia memutuskan untuk berinvestasi

pada perusahaan tersebut.

3. Bagi Almamater

Sebagai bahan referensi dan pertimbangan penting untuk penelitian

serupa dan pengembangan penelitian di masa yang akan datang, lebih

dari ini digunakan sebagai bahan informasi yang penting guna

penelitian yang selanjutnya.

Daftar Pustaka

Brighan & Houston (2011) Fundamentals Of Financial Management, Dasar

Dasar Manajemen keuangan, Jakarta : Salemba empat

Fahmi, Irham (2018) Analisis Kinerja Keuangan. Bandung : Alfabeta

Gita, Eunike Tangkulang, Sri Murni,Victoria N.U (2019) dengan judul “Pengaruh Asset Size

dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Real Estate dan Property Yang

Terdaftar di BEI Periode 2013-2016. Jurnal EMBA, Vol.7, No.1 2019 771-780

Hanafi, Mamduh (2016) Manajemen Keuangan Edisi Kedua. Yogyakarta : Fakultas

Ekonomika dan Bisnis. Universitas Gadjah Mada.

Kasmir.2012. Analisis Laporan keuangan. Jakarta : Rajawali Pers

Liem, dkk. (2013) Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Industri

Consumer Good Yang Terdaftar Di BEI Periode 2007-2011. Jurnal Ilmiah Mahasiswa

Universitas Surabaya, 2 (1), pp:1-11

Mudjijah. Slamet, Zulvia Khalid, Diah Ayu (2019) dengan judul “Pengaruh Kinerja Keuangan

dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaanyang Dimoderasi Variabel Ukuran

Perusahaan”. Jurnal akuntansi Keuangan, Vol.8, No.1 2019

Ni Putu Yulinda dan Made Reina dengan judul “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva dan

Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan Subsektor Konstuksi Bangunan BEI”. E-

Jurnal Manajemen, Vol.8, No.7 2019 : 4444-4473

Putu. Ni Intan W dan Luh Gede SA (2019) dengan judul “Pengaruh Likuiditas, Non-Debt Tax

Shield, Ukuran Perusahaan dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal”. E-Jurnal

Manajemen, Vol.8, No.6 2019 : 3560-3589

Rahmadan, Rangga P.A dan Wiwik (2019) dengan judul “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas,

Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, dan Dividend Payout Ratio Terhadap Struktur

Modal”. Junal Akuntansi dan Manajemen. Vol.14, No.1 2019 (82-103)

Riyanto, Bambang (2011) Dasar-Dasar Pembelanjaran Perusahaan, Yogyakarta : BPFE

Sugiyono (2017) Statistika Untuk Penelitian, Alfabeta Bandung

Sutrisno (2013) Manajemen Keuangan Teori Konsep dan Aplikasi,

Yogyakarta : Kampus Fakultas Ekonomi UII

Laporan keuagan diakses dari www.idx.com

Wikipedia.com

http://www.idx.com/