PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL ...repository.ump.ac.id/1700/1/Anisa...
Transcript of PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL ...repository.ump.ac.id/1700/1/Anisa...
i
PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN
DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL ANTARA
(Studi Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI) Periode 2012 - 2015
SKRIPSI
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
ANISA APRILIAWATI
1302010012
PROGRAM STUDI MANAJEMEN S-1
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO
2017
ii
PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN
DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL ANTARA
(Studi Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI) Periode 2012 - 2015
SKRIPSI
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
ANISA APRILIAWATI
1302010012
PROGRAM STUDI MANAJEMEN S-1
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO
2017
iii
PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN
DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL ANTARA
(Studi Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI) Periode 2012 - 2015
SKRIPSI
Pembimbing telah menyetujui skripsi untuk
dipertahankan dalam ujian sidang skripsi
ANISA APRILIAWATI
1302010012
Diterima dan disetujui oleh:
Senin, 30 Januari 2017
Pembimbing
Wida Purwidianti, SE, M.Sc
NIK. 2160230
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
iv
HALAMAN PENGESAHAN
Skripsi yang diajukan oleh;
Nama : Anisa Apriliawati
NIM : 1302010012
Program Studi : Manajemen
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto
Judul : Pengaruh Profitabilitas dan Kepemilikan
Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan
dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel
Antara (Studi Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di BEI) Periode 2012-2015.
telah berhasil dipertahankan dihadapan Dewan Penguji dan diterima sebagai
sebagian persyaratan yang diperlukan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
(S.E) pada Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas
Muhammadiyah Purwokerto.
DEWAN PENGUJI
Ketua : Wida Purwidianti, SE, M.Sc ( )
Anggota 1 :Akhmad Darmawan SE.Msi ( )
Anggota 2 : Arini Hidayah, SE, M.Si ( )
Ditetapkan di : Purwokerto
Tanggal : 30 Januari 2017
Mengetahui:
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Akhmad Darmawan, SE, M.Si
NIK.2160148
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
v
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS
Saya yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : Anisa Apriliawati
NIM : 1302010012
Program Studi : Manajemen
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto
menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya
dan semua sumber baik yang dikutip maupun dirujuk telah saya nyatakan dengan
benar serta bukan hasil penjiplakan dari karya orang lain.
Demikian pernyataan ini saya buat dan apabila kelak dikemudian hari terbukti ada
unsur penjiplakan, saya bersedia mempertanggungjawabkan sesuai dengan
ketentuan yang berlaku.
Purwokerto, 30 Januari 2017
Yang membuat pernyataan
Anisa Apriliawati
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
vi
MOTTO
“Sesungguhnya ilmu adalah cahaya”
“Dunia adalah ladang bagi manusia untuk bercocok kebaikan
guna mencapai derajat sebaik-baiknya di mata Allah SWT”
“ Sabar, ikhlas, dan istiqomah dalam menjalani hidup”
“Allah SWT adalah sebaik-baik pelindung”
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
vii
PERSEMBAHAN
Skripsi ini saya persembahkan untuk :
1. Bapak Tofik Marwoto
2. Ibu Tri Haryanti
3. Adik Tersayang Sinta Dwi Febriyanti dan Salwa Nur Fadillah
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
viii
KATA PENGANTAR
Puji syukur saya panjatkan kepada Allah SWT, karena atas berkat dan
rahmat-Nya, saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dilakukan
dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi
pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Purwokerto. Saya menyadari bahwa tanpa bantuan dan
bimbingan dari berbagai pihak, dari masa perkuliahan sampai pada penyusunan
skripsi ini, sangatlah sulit bagi saya untuk menyelesaikan skripsi ini. Oleh karena
itu, saya mengucapkan terima kasih kepada :
(1) Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberi berbagai informasi
dan imbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi kepada saya;
(2) Ketua Program Studi Pendidikan Manajemen yang telah memberi berbagai
informasi dan bimbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi kepada saya;
(3) Wida Purwidianti, SE, M.Sc, selaku dosen pembimbing yang telah
menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran untuk mengarahkan saya dalam
penyusunan skripsi ini;
(4) Akhmad Darmawan SE, M.Si, yang telah memberikan berbagai pertanyaan
untuk menguji kelayakan saya sebagai Sarjana Ekonomi;
(5) Arini Hidayah, SE, M.Si, yang telah memberikan berbagai pertanyaan untuk
menguji kelayakan saya sebagai sarjana Ekonomi;
(6) Orang tua dan keluarga yang telah memberikan bantuan dukungan material dan
moral;serta
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
ix
(7) Sahabat yang telah banyak membantu saya dalam menyelesaikan skripsi ini;
Akhir kata, saya berharap Allah SWT berkenan membalas segala kebaikan
semua pihak yang telah membantu. Semoga skripsi ini membawa manfaat bagi
pengembangan ilmu.
Purwokerto, 30 Januari 2017
Penulis
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
x
HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI
SKRIPSI UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS
Sebagai sivitas akademika Universitas Muhammadiyah Purwokerto dan
demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : Anisa Apriliawati
NIM : 1302010012
Program Studi : Manajemen
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto
Jenis Karya : Skripsi
Menyetujui untuk memberikan Hak Bebas Royalti Nonekslusif (Non-exclusive
Royalty-Free Right) kepada Universitas Muhammadiyah Purwokerto atas karya
ilmiah saya yang berjudul:
“PENGARUH PROFITABILIRAS DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN
SEBAGAI VARIABEL ANTARA”
(Studi Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI) Periode 2012-2015
beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti
Noneksklusif ini Universitas Muhammadiyah Purwokerto berhak menyimpan,
mengalih media mengelola dalam bentuk pangkalan data (database), merawat, dan
membublikasikan tugas akhir saya dengan tetap mencantumkan nama saya
sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak Cipta.
Pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.
Dibuat di : Purwokerto
Pada Tanggal : 30 Januari 2017
Yang menyatakan,
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xi
PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN
SEBAGAI VARIABEL ANTARA
(Studi Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI)
Periode 2012-2015
Anisa Apriliawati1, Wida Purwidianti
2
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh profitabilitas,
kepemilikan manajerial, kebijakan dividen dan nilai perusahaan. Variabel
independen dalam penelitian ini adalah profitabilitas dan kepemilikan manajerial.
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan dan variabel
mediasi adalah kebijakan dividen. Jenis penelitian yang digunakan dalam
penelitian ini adalah penelitian kuantitatif. Objek penelitian ini adalah perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2015. Sampel
penelitian ini adalah 24 perusahaan. Teknik pengumpulan data yang digunakan
adalah purposive sampling sementara teknik analisis data yang digunakan dalam
penelitian ini yaitu statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi berganda,
dan uji hipotesis. Hasil analisis menunjukan bahwa profitabilitas tidak
berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen, kepemilikan manajerial
berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen, profitabilitas tidak
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, kepemilikan manajerial
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, kebijakan dividen tidak
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, profitabilitas tidak berpengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan yang dimediasi kebijakan dividen dan
kepemilikan manajerial tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan
yang dimediasi kebijakn dividen.
Kata Kunci : Profitabilitas, Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Dividen, Nilai
Perusahaan.
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xii
THE EFFECTS OFPROFITABILITY AND MANAGERIAL OWNERSHIP
TO COMPORATE VALUE WITH DIVIDEND POLICY AS AN
INTERVENING VARIABLE
(Study Manufacturing Companies listed on the Stock Exchange)
Period 2012-2015
Anisa Apriliawati1, Wida Purwidianti
2
ABSTRACT
This study to examine the effect of profitability, managerial ownership,
dividend policy and corporate value. The independent variables were prifitability
and managerial ownership. The dependent variables were the corporate value
and mediating variable which was dividend policy. This rescaech type was
quantitative. The project was corporates listed on the Indonesia Stock Exchange
in 2012-2015. The sample was 24 companies. The data collection technique
applied was purposive sampling while descriptive statistics, classical assumption
test, multiple regression analysis, and hypotesis testing were applied to analyze
the data. Results of the analysis proved that the profitability was not significantly
affected on dividend policy, while the managerial ownership had a significant
effect on dividend policy, and profitability gave no significant effet on the
corporates value, managerial ownership showed significant effect on the
corporates value, dividend policy had no significant effect on corporate value,
profitability did not sifnificantly influence on corporate value mediated by
devidend policy and managerial ownership did not significantly affect the
corporates value that mediated by dividend policy.
Keywords : Profitability, Managerial Ownership, Dividend Policy, Corporate
values.
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xiii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ........................................................................................... i
LEMBAR PENGESAHAAN .............................................................................. ii
KATA PENGANTAR ......................................................................................... iii
LEMBAR PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH ........................... iv
ABSTRAK .......................................................................................................... v
DAFTAR ISI ....................................................................................................... vi
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... vii
DAFTAR TABEL ............................................................................................... viii
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xi
BAB I. PENDAHULUAN
A. Latar Belakang................................................................................................ 1
B. Perumusan Masalah ........................................................................................ 5
C. Tujuan Penelitian dan Manfaat Penelitian ...................................................... 6
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori .................................................................................. 8
1. Teori Keagenan (Agency Theory) ................................................. 8
2. Kebijakan Dividen ........................................................................ 9
3. Nilai Perusahaan............................................................................ 16
4. Profitabilitas .................................................................................. 20
5. Kepemilikan Manajerial ................................................................ 22
B. Hasil Penelitian Terdahulu ................................................................ 25
C. Kerangka Pemikiran .......................................................................... 27
D. Hipotesis ................................................................................................... 31
BAB III. METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian .................................................................................. 33
B. Populasi dan Sampel ......................................................................... 33
C. Metode Pengumpulan Data ............................................................... 34
D. Variabel Penelitian ............................................................................ 34
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xiv
E. Definisi Operasional.......................................................................... 34
F. Metode Analisis Data ........................................................................ 36
BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Analisis .................................................................................... 48
1. Deskriptif Populasi dan Sampel .................................................... 48
2. Analisis Statistik Deskriptif .......................................................... 49
3. Persamaan Regresi ........................................................................ 52
4. Uji Asumsi Klasik ......................................................................... 55
5. Uji Kecocokan Model ................................................................... 61
6. Uji Sobel ....................................................................................... 73
B. Pembahasan ........................................................................................ 77
BAB V. SIMPULAN DAN SARAN
A. Simpulan ........................................................................................... 84
B. Saran dan Keterbatasan ..................................................................... 85
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................ 87 86
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran 31
Gambar 3.1 Daerah Penerimaan atau Penolakan Ho Uji F 41
Gambar 3.2 Kurva Uji t Kesatu 42
Gambar 3.3 Kurva Uji t Kedua 43
Gambar 3.4 Kurva Uji t Ketiga 44
Gambar 3.5 Kurva Uji t Keempat 45
Gambar 3.6 Kurva Uji t Kelima 46
Gambar 4.1 Daerah Penolakan Hiporesis Pertama 66
Gambar 4.2 Daerah Penerimaan Hipotesis Kedua 68
Gambar 4.3 Daerah Penolakan Hipotesis Ketiga 69
Gambar 4.4 Daerah Penerimaan Hipotesis Keempat 70
Gambar 4.5 Gambar Penolakan Hipotesis Kelima 71
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xvi
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu 25
Tabel 4.1 Prosedur Pemilihan Sampel 49
Tabel 4.2 Analisis Deskriptif 50
Tabel 4.3 Hasil Regresi Persamaan 1 52
Tabel 4.4 Hasil Regresi Persamaan 2 53
Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas Persamaan 1 55
Tabel 4.6 Hasil Uji Normalitas Persamaan 2 56
Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi Persamaan 1 57
Tabel 4.8 Hasil Uji Autokorelasi Persamaan 2 57
Tabel 4.9 Hasil Uji Heteroskedastisitas Persamaan 1 58
Tabel 4.10 Hasil Uji Heteroskedastisitas Persamaan 2 58
Tabel 4.11 Hasil Uji Multikolonieritas Persamaan 1 59
Tabel 4.12 Hasil Uji Multikolonieritas Persamaan 2 60
Tabel 4.13 Hasil Uji Adjusted R2
Persamaan 1 61
Tabel 4.14 Hasil Uji Adjusted R2 Persamaan 2 62
Tabel 4.15 Hasil Uji F Persamaan 1 63
Tabel 4.16 Hasil Uji F Persamaan 2 63
Tabel 4.17 Hasil Uji t Persamaan 1 64
Tabel 4.18 Hasil Uji t Persamaan 2 67
Tabel 4.19 Hasil Uji Sobel Persamaan 1 73
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xvii
Tabel 4.20 Hasil Uji Sobel Persamaan 2 74
Tabel 4.21 Hasil Pengujian Hipotesis Uji t Persamaan 1 76
Tabel 4.22 Hasil Pengujian Hipotesis Uji t Persamaan 2 76
Tabel 4.23 Hasil Pengujian Hipotesis Uji Sobel 76
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xviii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Nama-Nama Perusahaan 87
Lampiran 2 Hasil Perhitungan 88
Lampiran 3 Perhitungan Profitabilitas 90
Lampiran 4 Perhitungan Kepemilikan Mnajerial 92
Lampiran 5 Perhitungan Kebijakan Dividen 94
Lampiran 6 Perhitungan Nilai Perusahaan 96
Lampiran 7 Hasil SPSS Sebelum di LN 98
Lampiran 8 Hasil SPSS Sesudah di LN 104
Lampiran 9 Tabel Uji F 106
Lampiran 10 Tabel Uji t 111
Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial…, Anisa Apriliawati, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017