PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL, …repository.ump.ac.id/8941/1/SELI ASTUTI_COVER.pdf ·...

PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL,

KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, STRUKTUR MODAL,

KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PROFITABILITAS TERHADAP

NILAI PERUSAHAAN

( Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI

periode 2012-2016)

SKRIPSI

Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana

Manajemen

SELI ASTUTI

1402010134

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO

JANUARI 2018

Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

ii

HALAMAN PERSETUJUAN


KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, STRUKTUR MODAL, KEBIJAKAN

DIVIDEN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

( Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2012-

2016)

SKRIPSI

Oleh

SELI ASTUTI

1402010134

Diperiksa dan disetujui oleh

Pembimbing

Akhmad Darmawan, SE, M.Si

NIK. 2160148


iii


iv

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS

Saya yang bertandatangan dibawah ini :

Nama : Seli Astuti

NIM : 1402010134

Program Studi : Manajemen

Fakultas : Ekonomi dan Bisnis

Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto

Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya

dan semua sumber baik yang dikutip maupun di rujuk telah saya nyatakan dengan

benar serta bukan hasil penjiplakan dari karya orang lain.

Demikian pernyataan ini saya buat dan apabila kelak dikemudian hari terbukti ada

unsur penjiplakan, saya bersedia mempertanggungjawabkan sesuai dengan

ketentuan yang berlaku.

Purwokerto, 19 Januari 2018

Yang membuat pernyataan

Seli Astuti


v

MOTTO

“Sukses bukan dari apa yang anda harapkan itu tercapai, tapi sukses adalah apa

yang anda lakukan untuk mencapai apa yang anda harapkan”

“Karena sukses bukan hanya akhir yang manis, namun proses menuju sukses yang

membuat anda belajar untuk optimis”


vi

PERSEMBAHAN

skripsi ini ku persembahkan untuk

kedua orangtua ku tercinta,

Bapak Marno dan Ibu Aslipah yang selalu memberikan dukungan dan doanya

untukku, serta selalu menjadi motivasi dalam hidupku.


vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur saya panjatkan kepada Allah SWT, karena atas berkat dan

rahmat-Nya, saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dilakukan

dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana

Manajemen pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Purwokerto. Saya menyadari bahwa tanpa bantuan

dan bimbingan dari berbagai pihak, dari masa perkuliahan sampai pada

penyusunan skripsi ini, sangatlah sulit bagi saya untuk menyelesaikan skripsi ini.

Oleh karena itu, saya mengucapkan terimakasih kepada :

1. Bapak Akhmad Darmawan, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto sekaligus dosen

pembimbing yang telah menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran untuk

mengarahkan saya dalam penyusunan skripsi ini;

2. Bapak Hermin Endratno, SE, M.Si, selaku Ketua Program Studi

Pendidikan Manajemen yang telah memberi berbagai informasi dan

bimbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi kepada saya;

3. Ibu Dra Tri Septin Muji Rahayu, M.Si, yang telah memberikan berbagai

pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai Sarjana Manajemen;

4. Ibu Wida Purwidianti, SE, M.Sc, yang telah memberikan berbagai

pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai Sarjana Manajemen;


viii

5. Kedua orang tua saya, Bapak Marno dan Ibu Aslipah yang telah

memberikan bantuan dukungan baik materil maupun moril serta cinta

kasih sayang yang tak terhingga untuk penulis;

6. Restu Gesang, Luwis dan Tiara Putri Agustin selaku adik tercinta yang

telah memberikan dukungan moril untuk penulis;

7. Oki Fauzi yang telah menemani, memberikan semangat serta

dukungannya untuk penulis;

8. Tiara Dwi Kurniasih sahabat yang selalu menemani dan memberikan

bantuan sejak pertama menjadi mahasiswa baru sampai dengan saat ini;

9. Iven Febriani, De Titis Anugrah dan Siswanto yang selalu sabar dalam

memberikan saran dan bantuan kepada penulis;

10. Dian Eka F, Monica Ayu, Ris Amanda Y, Muzayinatul Iftita, Anggi Julia

W dan Tabita Iriani O yang telah memberikan dukungan kepada penulis;

11. Teman-teman “Riska Kos” yang telah memberikan arti kebersamaan,

kekeluargaan dan saling menolong kepada penulis;

12. Teman-teman bimbingan skripsi anak Pak Akhmad Darmawan yang

selalu memberikan dukungan dan dorongan kepada penulis;

13. Teman-teman Manajemen kelas C angkatan 2014 “Niceh” yang telah

memberikan pengalaman serta kekeluargaan selama menempuh kuliah

kepada penulis.


ix

Akhir kata, saya berharap Allah SWT berkenan membalas segala kebaikan

semua pihak yang telah membantu. Semoga skripsi ini membawa manfaat bagi

pengembangan ilmu.

Purwokerto, Januari 2018

Penulis

Seli Astuti


x

HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI

UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

Sebagai sivitas akademika Universitas Muhammadiyah Purwokerto dan

demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya yang bertanda tangan dibawah ini :

Nama : Seli Astuti

NIM : 1402010134

Program Studi : Manajemen

Fakultas : Ekonomi dan Bisnis

Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto

Jenis Karya : Skripsi

menyetujui untuk memberikan Hak Bebas Royalti Nonekslusif (Non-exclusive

Royalti-Free Right) kepada Universitas Muhammadiyah Purwokerto atas karya

ilmiah saya yang berjudul :




( Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI

periode 2012-2016)

beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti

Noneksklusif ini Universitas Muhammadiyah Purwokerto berhak menyimpan,

mengalihmedia/mengalihformatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data

(database), merawat, dan mempublikasikan tugas akhir saya dengan tetap

mencantunkan nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak

Cipta.

Pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.

Dibuat di : Puwokerto

Pada tanggal : Januari 2018

Yang menyatakan,

Seli Astuti


xi




(STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI

BEI PERIODE 2012-2016)

SELI ASTUTI1, AKHMAD DARMAWAN

2

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh variabel kepemilikan

manajerial, kepemilikan institusional, struktur modal, kebijakan dividen dan

profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Analisis data dilakukan pada perusahaan

manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2012-2016.

Penelitian ini menggunakan 44 sampel data, teknik pengumpulan data yang

digunakan dalam penelitian ini adalah purposive sampling. Sementara teknik

analisis data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu statistik deskriptif, analisis

regresi berganda, uji asumsi klasik, uji kecocokan model dan uji hipotesis. Hasil

penelitian ini menunjukkan bahwa koefisien regresi uji t (parsial) kepemilikan

manajerial berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, kepemilikan

institusional berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan,

struktur modal berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan,

kebijakan dividen berpengaruh positif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan,

sementara profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.

Kata kunci : Kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, struktur modal,

kebijakan dividen, profitabilitas, nilai perusahaan.


xii

THE EFFECT OF MANAGERIAL OWNERSHIP STRUCTURE,

INSTITUTIONAL OWNERSHIP, CAPITAL STRUCTURE, DIVIDEND

POLICY AND PROFITABILITY ON COMPANY VALUE

(A STUDY ON MANUFACTURING COMPANY LISTED IN IDX 2012-2016

PERIODS)

SELI ASTUTI1, AKHMAD DARMAWAN

2

ABSTRACT

This research examines the effect of managerial ownership, institutional

ownership, capital structure, dividend policy and profitability on company value.

The analysis was done on manufacturing companies listed in Indonesian Stock

Exchange in the period of 2012-2016. The research observation were 44 samples

data; the sampling technique was purposive sampling. The data were analyzed

using descriptive statistic, multiple regression analysis, classic assumption test,

model compatibility test and hypothesis testing. The research results showed that

managerial ownership has positive and significant effect on company value,

institutional ownership has negative and no significant effect on company value,

capital structure has negative and significant effect on company value, dividend

policy has positive and no significant effect on company value, however

profitability has positive and significant effect on company value.

Keywords: Managerial ownership, institutional ownership, capital structure,

dividend policy, profitability, company value.


xiii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL.........................................................................................i

HALAMAN PERSETUJUAN..........................................................................ii

HALAMAN PENGESAHAN..........................................................................iii

HALAMAN PERNYATAAN ORISINILITAS..................................................iv

MOTTO..........................................................................................................v

PERSEMBAHAN..........................................................................................vi

KATA PENGANTAR.....................................................................................vii

HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH............................x

ABSTRAK..............................................................................................................xi

ABSTRACT...........................................................................................................xii

DAFTAR ISI.........................................................................................................xiii

DAFTAR TABEL.................................................................................................xvi

DAFTAR GAMBAR...........................................................................................xvii

DAFTAR LAMPIRAN.......................................................................................xviii

BAB I. PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah...............................................................................1

B. Perumusan Masalah.....................................................................................9

C. Tujuan dan Manfaat Penelitian..................................................................10

BAB II. TINJAUAN PUSTAKA

A. Landasan Teori...........................................................................................12

1. Nilai Perusahaan...................................................................................12

2. Kepemilikan Manajerial.......................................................................14

3. Kepemilikan Institusional....................................................................16

4. Struktur Modal.....................................................................................17

5. Kebijakan Dividen...............................................................................23

6. Profitabilitas.........................................................................................27

B. Penelitian Terdahulu..................................................................................33

C. Kerangka Pemikiran...................................................................................41

D. Hipotesis.....................................................................................................52


xiv

BAB III. METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian...........................................................................................53

B. Populasi dan Sampel..................................................................................53

C. Metode Pengumpulan Data........................................................................54

D. Variabel Penelitian.....................................................................................54

E. Definisi Operasional...................................................................................55

1. Nilai Perusahaan...................................................................................55

2. Kepemilikan Manajerial.......................................................................56

3. Kepemilikan Institusional....................................................................56

4. Struktur Modal.....................................................................................57

5. Kebijakan Dividen...............................................................................58

6. Profitabilitas.........................................................................................58

F. Metode Analisis Data.................................................................................59

1. Statistik Deskriptif...............................................................................59

2. Pengujian Asumsi Klasik.....................................................................60

a. Uji Normalitas................................................................................60

b. Uji Multikolinieritas.......................................................................60

c. Uji Heteroskedastisitas...................................................................60

d. Uji Autokorelasi.............................................................................61

3. Analisis Regresi Berganda...................................................................62

4. Uji Kecocokan Model..........................................................................63

a. Uji Koefisien Determinasi (R2)......................................................63

b. Uji F (Simultan).............................................................................63

5. Pengujian Hipotesis..............................................................................64

a. Uji t (Parsial)..................................................................................64

BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

A. Hasil Penelitian..........................................................................................72

1. Populasi dan Sampel............................................................................72

2. Analisis Statistik Deskriptif.................................................................73

3. Pengujian Asumsi Klasik.....................................................................77

a. Uji Normalitas................................................................................77

b. Uji Multikolinieritas.......................................................................78

c. Uji Heteroskedastisitas...................................................................79

d. Uji Autokorelasi.............................................................................80

4. Analisis Regresi Berganda...................................................................82

5. Uji Kecocokan Model..........................................................................84

a. Uji Koefisien Determinasi (R2)......................................................84

b. Uji F (Simultan).............................................................................85

6. Pengujian Hipotesis..............................................................................87

a. Uji t (Parsial)..................................................................................87

B. Pembahasan................................................................................................94

1. Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan..........94

2. Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan........95 3. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan.........................96


xv

4. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan...................97

5. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.............................98

BAB V. PENUTUP

A. Kesimpulan..............................................................................................101

B. Saran.........................................................................................................102

C. Keterbatasan.............................................................................................103

DAFTAR PUSTAKA.........................................................................................104

LAMPIRAN


xvi

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu..............................................................................34

Tabel 3.1 Kriteria Pengujian Durbin-Watson........................................................61

Tabel 4.1 Prosedur Pemilihan Sampel Nilai Perusahaan.......................................73

Tabel 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif..................................................................74

Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas-Uji Kolmogorov-smirnov.....................................78

Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinieritas.....................................................................79

Tabel 4.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas.................................................................80

Tabel 4.6 Kriteria Pengujian Durbin-Watson........................................................81

Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi-Uji Durbin Watson (DW).................................81

Tabel 4.8 Hasil Uji Regresi Berganda....................................................................83

Tabel 4.9 Hasil Uji Adjusted R Square..................................................................85

Tabel 4.10 Hasil Uji F............................................................................................86

Tabel 4.11 Hasil Uji t.............................................................................................87

Tabel 4.12 Hasil Pengujian Hipotesis....................................................................93

Tabel 4.13 Perbedaan Hasil Penelitian Terdahulu dengan Penelitian Sekarang..100


xvii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran...........................................................................51

Gambar 3.1 Kurva Penerimaan atau Penolakan Ho untuk Uji F...........................64

Gambar 3.2 Daerah Penolakan Ho untuk Uji t......................................................66

Gambar 3.3 Daerah Penerimaan Ho untuk Uji t....................................................67

Gambar 3.4 Daerah Penolakan Ho untuk Uji t......................................................68



Gambar 4.1 Kurva Penolakan Ho untuk Uji F.......................................................87

Gambar 4.2 Kurva Penerimaan Ho untuk Uji t......................................................88


Gambar 4.4 Kurva Penolakan Ho untuk Uji t........................................................90


Gambar 4.6 Kurva Penolakan Ho untuk Uji t........................................................92


xviii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Sampel Perusahaan Manufaktur

Lampiran 2. Hasil Olah Data Perusahaan Sampel

Lampiran 3. Kepemilikan Manajerial

Lampiran 4. Kepemilikan Institusional

Lampiran 5. DER

Lampiran 6. DPR

Lampiran 7. ROE

Lampiran 8. PBV

Lampiran 9. Hasil Output SPSS 20


PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL, …repository.ump.ac.id/8941/1/SELI ASTUTI_COVER.pdf ·...

Documents

Transcript of PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL, …repository.ump.ac.id/8941/1/SELI ASTUTI_COVER.pdf ·...