PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF … penelitian menunjukkan bahwa kompensasi manajemen eksekutif...

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

i

PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF TERHADAP KINERJA

PERUSAHAAN (RETURN OF EQUITY) DAN BIAYA UTANG SEBAGAI

VARIABEL MEDIASI

Studi Empiris : Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa

Efek Indonesia Tahun 2012-2014

SKRIPSI

Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat guna

Memperoleh Gelar Strata Satu Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi

dan Bisnis di Universitas Sebelas Maret Surakarta

Disusun Oleh :

ALFIN MAULANA

F1214008

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2016


commit to user

ii

ABSTRAKS

PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN (RETURN OF EQUITY) DAN BIAYA UTANG SEBAGAI

VARIABEL MEDIASI

(Studi Empiris : Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2014)

ALFIN MAULANA F1214008

Penelitian ini bertujuan untuk untuk menganalisis pengaruh kompensasi

eksekutif terhadap kinerja perusahaan pada dalam hubungannya secara langsung dan secara tidak langsung yaitu dengan dimediasi oleh biaya utang (Cost of Debt) sebagai variabel intervening. Penelitian ini menggunakan metode uji hipotesis. Sampel yang digunakan dalam pengujian hipotesis berjumlah 241 perusahaan manufaktur yang menyediakan keseluruhan data yang diperlukan dalam penelitian yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012 hingga 2014.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa kompensasi manajemen eksekutif mempengaruhi kinerja perusahaan (ROE) atau dapat dikatakan terdapat pengaruh langsung. Hasil casual test membuktikan bahwa biaya utang (Cost of debt) atas pengaruh kompensasi manajemen eksekutif terhadap kinerja perusahaan (ROE) dinyatakan variabel mediasi parsial (partial mediation) karena setelah memasukkan variabel biaya utang, pengaruh variabel kompensasi eksekutif dan variabel ROE menurun. Selanjutnya hasil Sobel Test menunjukkan bahwa variabel biaya utang tidak mampu menjadi variabel mediasi atas pengaruh kompensasi manajemen eksekutif terhadap kinerja perusahaan ROE atau dapat dikatakan tidak terdapat pengaruh tidak langsung yang dimediasi oleh biaya utang.

Keyword : Kompensasi Eksekutif, Biaya Utang, Kinerja Perusahaan, ROE


commit to user

iii

ABSTRACT

EXECUTIVE COMPENSATION EFFECT ON THE FIRM

PERFORMANCE (RETURN OF EQUITY) AND COST OF DEBT AS OF

MEDIATION

(Empirical Study On Listed Company In Manufacturing sector in

Indonesia Stock Exchange Year 2012 to 2014)

ALFIN MAULANA

F1214008

This study aimed to analyze the influence of executive compensation to company

performance in relation to the direct and indirect, namely mediated by the cost of

debt (Cost of Debt) as an intervening variable. This study uses hypothesis

testing. The samples used in the testing of hypotheses totaled 241 manufacturing

companies that provide all the data required in research that are listed in the

Indonesia Stock Exchange in 2012 and 2014.

The results showed that the compensation of executive management affect firm

performance (ROE) or it can be said there is a direct influence. Results casual

test to prove that the cost of debt (cost of debt) on the effect of compensation of

executive management on corporate performance (ROE) declared variable

partial mediation (partial mediation) because after entering the variable cost of

debt, the effect of variable executive compensation and ROE decreased but did

not become 0 . Furthermore Sobel Test results show that the variable cost of

debt is not capable of being a top mediating variables influence the executive

management compensation to company performance ROE or it can be said there

is no indirect effect mediated by the cost of debt.

Keyword: Executive Compensation, Cost of Debt, Corporate Performance, ROE


commit to user

iv

HALAMAN PERSETUJUAN

Skripsi dengan judul:

“PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF TERHADAP KINERJA

PERUSAHAAN (RETURN OF EQUITY) DAN BIAYA UTANG SEBAGAI

VARIABEL MEDIASI”

(Studi Empiris : Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa

Efek Indonesia Tahun 2012-2014)

Ditulis oleh mahasiswa : Alfin Maulana ( NIM F1214008 )

Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh :

Surakarta, 17 Juni 2016

Drs. Harmadi MM NIP. 19580513 198403 1 001


commit to user

v


commit to user

vi


commit to user

vii

HALAMAN MOTTO

“Waktu adalah Fana, Kita yang Abadi“

-Pramoedya Ananta noer-

“Kemana harus kuhadapkan muka, agar seimbang antara tidur dan jaga”

-Emha Ainun Nadjib-

“Hidup bukan sekedar benar dan salah, tapi ada pantas dan tidak pantas, itu

namanya Estetika”

-Emha Ainun Nadjib-

“bila kaum muda yang telah belajar di sekolah dan menganggap dirinya terlalu

tinggi dan pintar untuk melebur dengan masyarakat, maka lebih baik pendidikan

itu lebih baik tidak diberikan sama sekali”

-Tan Malaka-

“yang selelu membuatku malu pada Allah adalah amalku bercacat, ibadahku

berpenyakit, tapi karunia-NYA selalu sempurna”

-Fudhail ibn „Iyadh-

“Live for nothing or die for something”

-Penulis -


commit to user

viii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Kupersambahkan karyaku ini kepada Tuhan Yang Maha Esa. Aku merasa

malu, karena ibadahku masih cacat, namun karunia-NYA begitu sempurna.

Juga kepada orang tuaku, Ir. Abu Jafar dan Wahyu Widiyati selalu

memberikan semangat dan do’a untuk kesuksesan dunia dan akhirat anak-

anaknya

Kakakku dan suaminya, Rivera Sabatini dan Bahtiar Farobi, selalu

mendukung baik secara pikiran maupun financial, serta adikku Darmawan Tri

Atmojo yang selalu memberi semangat.


commit to user

ix

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah melimpahkan

rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini

dengan judul “Pengaruh Kompensasi Eksekutif Terhadap Kinerja

Perusahaan (Return of Equity) Dan Biaya Utang Sebagai Variabel Mediasi.

Studi Empiris : Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek

Indonesia Tahun 2012-2014)” Skripsi ini disusun dengan tujuan untuk

memenuhi salah satu syarat dalam menyelesaikan Program Sarjana (S1) pada

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

Dalam penyusunan skripsi ini penulis mendapatkan dukungan dan

bimbingan dari berbagai pihak, karena itu penulis ingin mengucapkan

terimakasih kepada :

1. Ibu Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

2. Bapak Reza Rahardian, SE.,M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

3. Ibu Drs. Harmadi MM selaku dosen pembimbing skripsi dan pembimbing

akademik yang senantiasa sabar dan mengarahkan sampai skripsi ini

terselesaikan.

4. Seluruh dosen Manajemen Fakultas Ekonomi yang selama ini telah

memberikan ilmu dan pengetahuan.

5. Kedua orang tuaku, Ir. Abu Jafar, Wahyu Widiati dan kakakku beserta

suaminya, Rivera Sabatini, Bahtiar Farobi serta adikku Darmawan Tri Atmojo

terimakasih atas semua do‟a dan dukungan semangat yang diberikan.


commit to user

x

6. Seluruh Keluarga Keompok Kerja Teater Gadhang, Forum Komunikasi

Teater UNS, Sekretariat Bersama Teater se-Surakarta, Komunitas Rumah

Singgah dan teman teman dalam berkarya yang telah membuat masa studi

penulis lebih berwarna.

7. Seluruh Keluarga Mahasiswa Unit Kegiatan Mahasiswa FEB UNS, DEMA

FEB 2014 atas ilmu yang bermanfaat. Semoga selalu berkah dan selamat

berkarya untuk Bangsa Indonesia.

8. Keluarga Community of Klaten UNS Periode 2012-2014, terima kasih atas

kerja kerasnya untuk mengembangkan organisasi kita di sela-sela masa

study kita.

9. Semua Crew Public Motion Production. Semang”art” terus untuk berkarya

dan terima kasih atas kerjasamanya dalam pengembangan bisnis disela-sela

masa studi. Mari berkembanga bersama dan raih cita-cita kita.

10. Keluarga BEM UNS Kabinet UNS Bersatu tahun 2012-2013, terima kasih

atas ilmu yang bermanfaat.

11. Sahabatku seperjuangan dalam perjalanan menuju tujuan akhir kuliah yang

penuh suka dan duka, Fandhi Anjaswara, Budi Satrio, Ayuk Putri Mentari,

Nopek, Rizky Aditia, Ivan, Rifa, Aji T, Ela, Evelyn, Dewi Purba, Afina, Warih.

waktu begitu cepat berlalu, sehingga waktupun memaksa kita harus berpisah

meniti jalan hidup masing-masing, semoga persaudaraan masih selalu

terjaga erat.

12. Teman-temanku Fery, Faisal, Rey, Dul, Fajar, Ajip, Anang, Darjo, Lolli,

Nanette, Didik, Dicky Cliky, dkk semoga api pertemanan tidak pernah padam

dan selalu membara.


commit to user

xi

13. Terima kasih buat kamu, kau adalah ketidakmungkinan yang ingin aku

segerakan.

14. Teman-teman Program Sarjana S1 Manajemen Transfer.

15. Pihak-pihak yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini yang tidak

dapat disebutkan satu per satu.

Penulis menyadari bahwa adanya keterbatasan pengetahuan dan

kemampuan dalam penyusunan skripsi ini, sehingga penulisan skripsi ini masih

jauh dari kesempurnaan.Oleh karena itu penulis mengharapkan kritik, saran, dan

masukan yang bersifat membangun dari berbagai pihak demi tercapainya

kesempurnaan penulisan skripsi ini.Semoga skripsi ini dapat memberikan

manfaat bagi pembaca.

Surakarta, 17 Juni 2016

Penulis

Alfin Maulana


commit to user

xii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ........................................................................................ i

ABSTRAK ..................................................................................................... ii

ABSTRACT ………………………………………………………………………… iii

HALAMAN PERSETUJUAN ......................................................................... iv

HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................... v

SURAT PERNYATAAN SKRIPSI ………………………………………………… vi

HALAMAN MOTTO ...................................................................................... vii

HALAMAN PERSEMBAHAN ........................................................................ viii

KATA PENGANTAR ..................................................................................... ix

DAFTAR ISI .................................................................................................. xii

DAFTAR TABEL ........................................................................................... xv

DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... xvi

BAB I. PENDAHULUAN ........................................................................ 1

1.1 .............................................................................................. Latar

Belakang ........................................................................... 1

1.2 .............................................................................................. Rum

usan Masalah .................................................................... 9

1.3 .............................................................................................. Tujua

n Penelitian ....................................................................... 10

1.4 .............................................................................................. Manf

aat Penelitian..................................................................... 10

BAB II. TINJAUAN PUSTAKA ................................................................ 12

2.1 Landasan Teori ................................................................. 12

2.1.1. Teori Keagenan ....................................................... 12

2.1.2. Kinerja Perusahaan ................................................. 15

2.1.3. Kebijakan Kompensasi ............................................ 19


commit to user

xiii

2.1.4. Biaya Utang ............................................................. 25

2.2 Hipotesis ........................................................................... 26

2.3 Penelitian Terdahulu .......................................................... 26

2.4 Kerangka Penelitian .......................................................... 27

BAB III. METODE PENELITIAN .............................................................. 28

3.1. Identifikasi Variabel ........................................................... 28

3.2. Sampel dan Populasi ......................................................... 29

3.3. Pengumpulan Data ............................................................ 29

3.4 Analisis Data ..................................................................... 29

3.5 Uji Statistik ........................................................................ 30

3.5.1 Analisi Deskriptif ....................................................... 30

3.5.2 Uji Normalitas ........................................................... 31

3.5.3 Uji Multikolerasi ........................................................ 32

3.5.4 Uji Autokolerasi ………………………………………… 32

3.5.5 Uji Heteroskedastisitas …………………………………. 33

3.5.6 Pengujian Hipotesis …………………………………….. 34

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................. 39

4.1. Analisis Deskriptif .............................................................. 39

4.1.1 Sampel Data ........................................................... 38

4.1.2 Statistik Deskriptif ..................................................... 40

4.2 Analisis Data .................................................................... 43

4.2.1 Uji Normalitas Data ................................................... 43

4.2.2 Uji Multikolerasi ………………………………………… 44

4.2.3 Uji Autokolerasi …………………………………………. 45

4.2.4 Uji Heteroskedastisita ………………………………….. 46

4.3 Hasil Pengujian ................................................................. 48

4.3.1 Metode Casual Step ................................................ 49


commit to user

xiv

3.1.1 Uji Statistik F …………………………………….. 51

3.1.2 Uji Statistik T …………………………………….. 54

4.3.2. Sobel Test ……………………………………………….. 57

4.4 Pembahasan Hasil Penelitian ............................................ 59

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ...................................................... 62

5.1 Kesimpulan ....................................................................... 62

5.2 Keterbatasan Penelitian .................................................... 63

5.3 Saran ................................................................................ 63

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN


commit to user

xv

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Sampel Penelitian ………………………………………………… 40

Tabel 4.2 Diskriptif Statistik ....……………………………………………….. 41

Tabel 4.3 Uji Normalitas …..…………………………………………………... 43

Tabel 4.4 Uji Mulitikolerasi ……………………………………………………. 45

Tabel 4.5 Uji Autokolerasi ……………………………………………………… 46

Tabel 4.6 Uji Heterokedastisitas Persamaan 1 ……………………….…….. 47

Tabel 4.7 Uji Heterokedastisitas Persamaan 2 ………………………….….. 48

Tabel 4.8 Uji Statistik F Persamaan 1 ……………………………………… 51

Tabel 4.9 Uji Statistik F Persamaan 2 …………………..…………………… 52

Tabel 4.10 Uji Statistik F Persamaan 3……………………………………… 53

Tabel 4.11 Uji Statistik T Persamaan 1 ……………………………………… 55

Tabel 4.12 Uji Statistik T Persamaan 2 ………………..…………………… 56


commit to user

xvi

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Penelitian ……………………………………… 27

Gambar 3.1 Persamaan 1 ……………………………………………… 35

Gambar 3.2 Persamaan 2 dan 3 ………………………………………. 35

Gambar 4.1 Diagram Jalur …………………………………………….. 57


commit to user

xvii


commit to user

1

PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF … penelitian menunjukkan bahwa kompensasi manajemen eksekutif...

Documents

Transcript of PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF … penelitian menunjukkan bahwa kompensasi manajemen eksekutif...