i

PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN

INSTITUSIONAL, KEBIJAKAN DIVIDEN, KEBIJAKAN HUTANG,

DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek

IndonesiaTahun 2012-2015)

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Tugas Dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi Prpgram Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun Oleh:

SRI HARTINI

B 200 130 335

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2017

ii

iii

iv

v

MOTTO

‘‘Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah

selesai (dari suatu urusan) kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang

lain dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu berharap”

(Q.S.Al-Insyiroh: 6-8)

‘‘Hiduplah seperti pohon kayu yang lebat buahnya; hidup di tepi jalan dan

dilempari orang dengan batu, tetapi dibalas dengan buah”

(Abu Bakar Sibli)

‘‘Ilmu tanpa agama adalah lumpuh, agama tanpa ilmu adalah buta”

(Albert Einstein)

‘‘Jangan pernah kehilangan harapan, karena itu kunci untuk meraih

semua mimpimu”

(Penulis)

vi

HALAMAN PERSEMBAHAN

Dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT atas segala rahmat dan karunia-Nya

hingga terselesaikan skripsi ini, dengan segala syukur kupersembahkan karya tulis

sederhana ini kepada:

Allah SWT atas segala limpahan nikmat dan karunia-Nya.

Rasullullah SAW semoga sholawat dan salam selalu kepada

Beliau Nabi Muhammad SAW.

Spesial kepada Ibu dan Ayah tercinta, terima kasih atas

segala doa dan kasih sayang yang telah engkau berikan.

Keluarga besarku, yang senantiasa memberikan semangat,

motivasi, serta doanya.

Sahabat-sahabatku tercinta terima kasih atas dukungan dan

bantuan yang telah kalian berikan.

Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta

vii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Alhamdulillahirabbil’alamin, tiada kata suci kecuali ucapan syukur kepada

Allah SWT atas nikmat yang terus mengalir untuk hamba-Nya. Pemilik sekenario

terbaik untuk alam semesta, semoga Allah senantiasa mengekalkan kita dalam

ketaatan kepada-Nya. Atas karunia yang telah diberikan, penulis dapat

menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh Kepemilikan Manajerial,

Kepemilikan Institusional, Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, dan Ukuran

Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan

Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2015)”.

Sholawat serta salam semoga tetap tercurah kepada Nabi Muhammad SAW yang kita

nanti syafa’atnya di hari akhir nanti.

Skripsi ini disusun dan diajukan untuk memenuhi tugas dan sebagai salah satu

syarat dalam menyelesaikan studi pada Program Sarjana (S1) Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Program Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Dalam kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terimakasih kepada semua

pihak yang telah membantu secara langsung maupun tidak langsung hingga

terselesaikannya skripsi ini, maka pada kesempatan ini penulis menyampaikan

ucapan terimakasih kepada:

1. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

viii

2. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi AkuntansiFakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

3. Bapak Drs. M. Abdul Aris, M.Si selaku Sekretaris Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

4. Ibu Dra. Nursiam, Akt., M.Hum selaku Pembimbing Akademik yang selalu

membatu dan membimbing penulis di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Surakarta.

5. Bapak Drs. Yuli Tri Cahyono, SH, MM, Ak selaku Pembimbing Skripsi yang

telah menyediakan waktunya untuk memberikan masukan, bimbingan dan

arahan dari awal penyusunan hingga terselesaikannya skripsi ini.

6. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah

Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan, semoga menjadi ilmu

yang bermanfaat.

7. Kedua orang tuaku Ibu Warsi dan Bapak Kino Nurdiyanto terima kasih untuk

semua perhatian, kasih sayang, ketulusan, do’a yang senantiasa bapak dan ibu

panjatkan demi kelancaran anakmu dalam menempuh pendidikan, serta

pengorbanan yang luar biasa untuk mengatarkan putrimu menuju gerbang

kesuksesan.

8. Adikku Yulia Nanda Dwita Putri dan seluruh keluarga besarku, terima kasih

atas doa dan dukungannya.

9. Sahabat-sahabatku: Miftha, Winda, Endah, Marda yang selalu memberikan doa,

semangat, motivasi, serta canda tawa selama ini, terimakasih kalian sahabat

terbaik.

ix

10. My partner in everything Dony Pratama, terima kasih atas semua bantuan,

kesabaran, semangat, motivasi, dan perhatian selama ini. Percayalah usaha yang

kita lakukan akan sebanding dengan hasilnya.

11. Teman-teman Pengurus Harian HIMATANSI periode 2015: kakak Aldair

Christiawan, Mardayaningrum, Aprilia Apitaningrum, Risma Melati Timur,

Devy Ariana, Muhammad Wildan, Agus Kristiawan,Eka Septiani, Dimas Ilham

Nur Roiz,Reza Yuka Satria Pratama,Merna Fita Fatimah, Mukhlis Eko

Hariyono,Asung Damar Sanubari, Bentar Soraya, Handayani Widiyanto Putri,

Triana Meci Mantika, Bayu Listyawan, Winda Khoirullina, Novia Dewi Arini,

Aji Seno Putra Sakti, Taufik Danar,teman seperjuangan selama satu periode.

Terima kasih atas semua pembelajaran yang telah kita lewati bersama, semoga

tali silaturahmi diantara kita akan tetap terjaga. “Jaga Koordinasi, Jaga Kondisi,

Jaga Hati, Tetap Semangat”.

12. Seluruh keluarga besar HIMATANSI: Ahmad Sina Arinata, Andi Tri Junaidi,

Sefie Kurnia Hapsari, Danang Febri Prasetyo,Fajar Arif, Budi Utomo, Fajar

Dwiki, Mila, Tika, Woro, Rama, Wita, Rizky, Fuad, Luvi, Amanda, Damar,

Nurul, Kevin, Wisnu, Meilia, Andi, Ulil, dan lainnya yang penulis tidak dapat

sebutkan satu-persatu. Terimakasih telah memberikan cerita tersendiri, serta

pengalaman dan kebersamaannya. HIMATANSI “Smart In Accounting Smart In

Life”.

13. Teman-teman kelas I angkatan 2013: Ulfi, Dewi, Dyah, Elmi, Fika, Riska, Lisa,

Kiki, Rindi, Noorita, Pingkan, Verzia, Nana, Maya, Risna, Isma, Tutut, Yuli,

Ayuk, Ginanjar, Imam, Rio, Agil, Faiz, Galih, Arip, terima kasih atas

kebersamaan selama ini, semoga silaturahmi diantara kita tetap terjaga.

x

14. Teman-teman seperjuanganku Nia Noviani, Dyah Ayu Safitri, Aulia Insani,

Erwita Maya, Ummi Chanifah yang selalu memberikan semangat, motivasi,

menemani dan meluangkan waktu untuk konsultasi skripsi bersama.

15. Semua pihak yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini yang tidak bisa

penulis sebutkan satu per satu. Semoga Allah SWT membalas segala kebaikan

yang kalian berikan.

Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini jauh dari kesempurnaan,

oleh sebab itu kritik dan saran yang bersifat membangun sangat kami apresiasi.

Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang membutuhkan.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb

Surakarta, 7 April 2017

Penulis

SRI HARTINI

xi

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL.......................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN ............................................................................ ii

HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. iii

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ............................................................. iv

HALAMAN MOTTO ......................................................................................... v

HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................... vi

KATA PENGANTAR ........................................................................................ vii

DAFTAR ISI ....................................................................................................... xi

DAFTAR TABEL ............................................................................................... xv

DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xvi

DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xvii

ABSTRAKSI ...................................................................................................... xviii

ABSTRACT ........................................................................................................ xix

BAB I PENDAHULUAN ................................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah ................................................................... 1

B. Perumusan Masalah.......................................................................... 4

C. Tujuan Penelitian.............................................................................. 5

D. Manfaat Penelitian ........................................................................... 5

E. Sistematika Penulisan ....................................................................... 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ......................................................................... 7

A. Teori Keagenan (Agency Theory) .................................................... 7

B. Teori Sinyal (Singgaling Thoery) ..................................................... 8

xii

C. Nilai Perusahaan ............................................................................... 9

D. Kepemilikan Manajerial ................................................................... 10

E. Kepemilikan Institusional ................................................................. 12

F. Kebijakan Dividen ............................................................................ 13

G. Kebijakan Hutang ............................................................................ 15

H. Ukuran Perusahaan .......................................................................... 17

I. Penelitian Terdahulu ......................................................................... 18

J. Kerangka Pemikiran ......................................................................... 21

K. Hipotesis........................................................................................... 24

BAB III METODE PENELITIAN...................................................................... 25

A. Jenis Penelitian ................................................................................. 25

B. Populasi dan Sampel Penelitian........................................................ 25

C. Data dan Sumber Data ...................................................................... 26

D. Metode Pengumpulan Data .............................................................. 26

E. Variabel Operasional dan Pengukuran Variabel .............................. 27

1. Variabel Dependen.................................................................... 27

2. Variabel Independen................................................................. 27

F. Metode Analisis Data........................................................................ 30

1. Statistik Deskriptif.................................................................... 30

2. Uji Asumsi Klasik..................................................................... 31

a) Uji Normalitas.................................................................... 31

b) Uji Multikolinearitas........................................................... 31

xiii

c) Uji Heteroskedastisitas....................................................... 32

d) Uji Autokorelasi.................................................................. 32

3. Pengujian Hipotesis................................................................... 33

a) Model Regresi Linear Berganda......................................... 33

b) Uji F (simultan).................................................................. 34

c) Uji t (parsial)....................................................................... 34

d) Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2)............................ 35

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN........................................ .. 36

A. Hasil Pemilihan Sampel.................................................................... 36

B. Analisis Data .................................................................................... 37

1. Statistik Deskriptif.................................................................... 37

2. Uji Asumsi Klasik..................................................................... 38

e) Uji Normalitas.................................................................... 38

f) Uji Multikolinearitas........................................................... 39

g) Uji Heteroskedastisitas....................................................... 39

h) Uji Autokorelasi.................................................................. 40

3. Pengujian Hipotesis................................................................... 41

e) Model Regresi Linear Berganda......................................... 41

f) Uji F (simultan).................................................................. 43

g) Uji t (parsial)....................................................................... 43

h) Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2)............................ 46

C. Pembahasan dan Hasil Penelitian ..................................................... 47

xiv

BAB V PENUTUP .............................................................................................. 52

A. Simpulan .......................................................................................... 52

B. Keterbatasan Penelitian .................................................................... 53

C. Saran ................................................................................................. 54

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xv

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel IV.1 Kriteria Pengambilan Sampel .................................................. 36

Tabel IV.2 Statistik Deskriptiif .................................................................. 37

Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas Data ........................................................ 39

Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolinearitas ....................................................... 39

Tabel IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................................... 40

Tabel IV.6 Hasil Uji Autokorelasi ............................................................. 40

Tabel IV.7 Hasil Uji Regresi Linear Berganda .......................................... 41

Tabel IV.8 Hasil Uji F ................................................................................ 43

Tabel IV.9 Hasil Uji t ................................................................................. 44

Tabel IV.10 Hasil Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2) ........................ 46

xvi

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran .................................................................. 22

xvii

DAFTAR LAMPIRAN

1. Lampiran 1 : Daftar Perusahaan tahun 2012-2015

2. Lampiran 2 : Data Perusahaan tahun 2012-2015

3. Lampiran 3 : Hasil Uji Statistik Deskriptif

4. Lampiran 4 : Hasil Uji Normalitas Data

5. Lampiran 5 : Hasil Uji Multikolinearitas

6. Lampiran 6 : Hasil Uji Heteroskedastisitas

7. Lampiran 7 : Hasil Uji Autokorelasi

8. Lampiran 8 : Hasil Uji Regresi Linear Berganda

9. Lampiran 9 : Hasil Uji F

10. Lampiran 10 : Hasil Uji t

11. Lampiran 11 : Hasil Pengujian Koefisien Determinasi (Adjusted )

12. Lampiran 12 : Tabel Durbin Waston

13. Lampiran 13 : Tabel F

14. Lampiran 14 : Tabel t

15. Bukti Validasi Data

xviii

ABSTRAKSI

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kepemilikan manajerial,

kepemilikan institusional, kebijakan dividen, kebijakan hutang, dan ukuran

perusahaan terhadap nilai perusahaan. Nilai perusahaan dalam penelitian ini

diproksikan dengan Price Book Value (PBV).

Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang listing di

Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2015. Sampel diambil dengan menggunakan teknik

purposive sampling dan total sebanyak 61 perusahaan selama empat tahun yang

sesuai dengan kriteria. Teknik analisis menggunakan uji asumsi klasik dan analisis

regresi berganda.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial dan ukuran

perusahaan berpengaruh signiikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan kepemilikan

institusional, kebijakan dividen, dan kebijakan hutang tidak berpengaruh terhadap

nilai perusahaan.

Kata kunci: kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan dividen,

kebijakan hutang, ukuran perusahaan, nilai perusahaan.

xix

ABSTRACT

The purposeof this research is to analyze that effect of managerial

ownership,institutional ownership, dividend policy, debt policy, and the size of the

company on firm value. The company's value in this study is proxied by Price Book

Value (PBV).

Population of this research are manufacturing companies listed in Indonesia

Stock Exchange in 2012-2015. Samples were taken by using purposive sampling

technique and the total of 61 companies for four years in accordance with the

criteria. Analysis techniques using classic assumption test and multiple regression

analysis.

The result of the study shows that the managerial ownership, and size of the

company have significant influence the value of the company, while institutional

ownership, dividend policy, debt policy do not have influence the value of the

company.

Keywords: managerial ownership, institutional ownership, dividend policy, debt

policy, the size of the company, the company's value.

xx