i

PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL, CURRENT RATIO, DAN TOTAL

ASSET TURNOVER TERHADAP PROFITABILITAS

(Studi Kasus Pada Perusahaan Perdagangan Eceran di Bursa Efek Indonesia Periode

2011-2016)

SKRIPSI

Diajukan kepada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Oleh:

Debi Kurnia Sandi

NIM: 1113081000037

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH

JAKARTA

1439 H/2017 M

ii

PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL, CURRENT RATIO DAN TOTAL

ASSET TURNOVER TERHADAP PROFITABILITAS

(Studi Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Perdagangan Eceran Yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2016)

SKRIPSI

Diajukan Kepada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Oleh:

Debi Kurnia Sandi

NIM: 1113081000037

DI Bawah Bimbingan

Pembimbing

Taridi Kasbi Ridho, MBA

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH JAKARTA

1438 H / 2017 M

i

iii

LEMBAR PENGESAHAN PENGUJIAN KOMPREHENSIF

Hari ini Kamis, 8 Agustus 2017 telah dilakukan Ujian Komprehensif atas

mahasiswa:

Nama : Debi Kurnia Sandi

NIM : 1113081000037

Jurusan : Manajemen

Judul Skripsi : Pengaruh Intellectual Capital, Current Ratio dan Total Asset

Turnover (Studi Kasus Pada Perusahaan Subsektor

Perdagangan Eceran yang Terdaftar di BEI Periode 2011-

2016)

Setelah mencermati dan memperhatikan penampilan dan kemampuan yang

bersangkutan selama proses ujian komprehensif, maka diputuskan bahwa mahasiswa

tersebut di atas dinyatakan LULUS dan diberi kesempatan untuk melanjutkan ke

tahap Ujian Skripsi sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana

Ekonomi pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Islam

Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.

Jakarta, 8 Agustus 2017

1. Murdiyah Hayati, S.Kom., MM (…………………………)

NIP. 19741003 200312 2 001 Penguji I

2. Hemmy Fauzan, SE., M.Si (………………………....)

NIP.19760822 200701 1 014 Penguji II

ii

iv

LEMBAR PENGESAHAN UJIAN SKRIPSI

Hari ini Rabu, 21 Februari 2018 telah dilakukan Ujian Skripsi atas mahasiswa:

1. Nama : Debi Kurnia Sandi

2. NIM : 1113081000037

3. Jurusan : Manajemen

4. Judul Skripsi : Pengaruh Intellectual Capital, Current Ratio dan Total

Asset Turnover Terhadap Profitabilitas

Setelah mencermati dan memperhatikan penampilan dan kemampuan yang

bersangkutan selama proses Ujian Skripsi, maka diputuskan bahwa mahasiswa

tersebut di atas dinyatakan lulus dan skripsi ini diterima sebagai salah satu syarat

untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Jurusan Manajemen Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.

Jakarta, 21 Februari 2018

1. Titi Dewi Warninda, SE., M.Si (…………………………) NIP. 19731221 200501 2 002 Ketua

2. Dr. Taridi Kasbi Ridho, MBA (…………………………) NIDN. 2004 1070 02 Sekretaris

3. Dr. Indo Yama Nasiruddin, SE., MAB (...………………………) NIP. 19741127 2001 12 1 002 Penguji Ahli

4. Dr. Taridi Kasbi Ridho, MBA (………………………..) NIDN. 2004 1070 02 Pembimbing I

iii

v

SURAT PERNYATAAN KESELESAIAN SKRIPSI

Yang bertanda tangan di bawah ini :

Nama : Debi Kurnia Sandi

NIM : 1113081000037

Jurusan : Manajemen

Judul Skripsi : Pengaruh Intellectual Capital, Current Ratio dan Total Asset

Turnover(Studi Kasus Pada Perusahaan Subsektor

Perdagangan Eceran yang Terdaftar di BEI Periode 2011-

2016)

Dengan ini menyatakan bahwa dalam penulisan skripsi ini, saya :

1. Tidak menggunakan ide orang lain tanpa mampu mengembangkan dan

mempertanggungjawabkan.

2. Tidak melakukan plagiat terhadap naskah karya orang lain.

3. Tidak menggunakan karya orang lain tanpa menyebutkan sumber asli

atau tanpa izin pemilik karya.

4. Tidak melakukan manipulasi dan pemalsuan data.

5. Mengerjakan sendiri karya ini dan mampu bertanggung jawab atas karya

ini.

Jika di kemudian hari ada tuntutan dari pihak lain atas karya saya, dan telah melalui

pembuktian yang dapat dipertanggungjawabkan, ternyata memang ditemukan bukti

bahwa saya telah melanggar pernyataan diatas, maka saya siap dikenakan sanksi yang

berlaku di Fakultas Ekonomi dan Bisnis UIN Syarif Hidayatullah Jakarta.

Demikian penyataan ini saya buat dengan sesungguhnya.

Jakarta, 12 Desember 2017

(Debi Kurnia Sandi)

NIM.1113081000037

iv

vi

DAFTAR RIWAYAT HIDUP

A. Identitas Pribadi

Nama : Debi Kurnia Sandi

Tempat/Tanggal Lahir : Balerejo, 12 Juli 1995

Agama : Islam

Alamat : Desa Balerejo Kecamatan Batanghari Kabupaten

Lampung Timur

Telp/HP : 089626707544

Email : dedebisandi@gmail.com

B. Riwayat Pendidikan

2001-2007 : SDN 2 BALEREJO

2007-2010 : SMPN 3 BATANGHARI

2010-2013 : MAN 1 METRO

2013-2017 : UIN Syarif Hidayatullah Jakarta

C. Pengalaman Organisasi

2013-2014 : Anggota Divisi Keolahragaan HMJ Manajemen

2014-2015 : Anggota Analisis Efek, Pojok Bursa FEB

2015-2016 : Anggota Divisi Keolahragaan DEMA FEB

v

vii

ABSTRACT

The purpose of this research is to analyze the effect of Intellectual Capital,

Current Ratio and Total Asset Turnover on financial performance of retail companies

period 2011-2016. Data’s study is annual financial report of 8 retail companies in

Indonesia Stock Exchange (IDX) periode 2011-2016. Variable independents which

consist of five variable – VACA (Value Added Physical Capital), VAHU (Value

Added Human Capital), STVA (Structural Capital Value Added), Current Ratio and

Total Asset Turnover. Where as, variable dependent is measured by financial

performance using profitability of ROA (Return of Asset) and ROE (Return on

Equity). Multiple regression analysis is used with Eviews 9.0 as data prossing in this

research.

The result show that according parcial VACA, VAHU, STVA and Total Asset

Turnover influence to ROA, while the variable Current Ratio not influence to ROA.

The research result also shows partially in ROE, that VACA, VAHU and STVA

influence to ROE. While the variable Current Ratio and Total Asset Turnover not

influence to ROE.

Keyword : Return on Asset, Return on Equity, VACA (Value Added Physical Capital),

VAHU (Value Added Human Capital), STVA (Structural Capital Value

Added),Current Ratio, Total Asset Turnover

vi

viii

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Intellectual Capital

terhadap Profitabilitas perusahaan retail. Sampel pada penelitian ini adalah 8

perusahaan sub sektor perdagangan eceran / retail periode 2011-2016, pada penelitian

ini variabel independen yaitu VACA (Value Added Physical Capital), VAHU (Value

Added Human Capital), STVA (Structural Capital Value Added), Current Ratio and

Total Asset Turnover. Penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda, dengan

pengolahan data menggunakan Eviews 9.0. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara parsial variabel VACA, VAHU,

STVA dan Total Asset Turnover berpengaruh terhadap ROA, sementara itu variabel

Current Ratio tidak berpengaruh terhadap ROA. Hasil penelitian pada ROE

menunjukkan VACA, VAHU dan STVA tidak berpengaruh terhadap ROE,

sementara variabel Current Ratio dan Total Asset Turnover tidak berpengaruh

terhadap ROE.

Kata Kunci : Return on Asset, Return on Equity, VACA (Value Added Physical

Capital), VAHU (Value Added Human Capital), STVA (Structural Capital Value

Added),Current Ratio, Total Asset Turnover

vii

ix

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum warahmatullahi wabarakatuh.

Alhamdulillahirabbi’aalamin. Segala puji dan syukut hanya kepada Allah SWT

yang telah melimpahkan segala rahmat dan karunia serta ridho-Nya lah sehingga

penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “Pengaruh Intellectual

Capital, Current Ratio dan Total Asset Turnover pada Perusahaan Subsektor

Perdagangan Eceran yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-

2016)” Shalawat serta salam selalu tercurah kepada junjungan kita Nabi Muhammad

SAW, beserta para sahabatnya, keluarga dan para pengikutnya hingga akhir zaman.

Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk meraih gelar

sarjana strata satu di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Islam Negeri Syarif

Hidayatullah Jakarta.

Dalam penulisan skripsi ini, penulis menghadapi berbagai rintangan dan

hambatan. Alhamdulillah berkat rahmat Allah SWT, penulis diberikan kekuatan

untuk menghadapi rintangan dan hambatan sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini

dengan baik. Penulis juga ingin menyampaikan terima kasih yang sebesar-besarnya

kepada semua pihak yang telah membantu baik secara moril maupun materi dalam

penulisan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa tanpa bantuan dan bimbingan dari

berbagai pihak, dari masa perkuliahan sampai pada penyusunan skripsi ini, sangatlah

sulit bagi penulis untuk menyelesaikan skripsi ini. Ucapan terima kasih ini penulis

sampaikan kepada :

1. Allah SWT atas berkat nikmat dan hidayah-Nya terhadap penulis.

2. Keluarga penulis, Mamak Sri Lestari dan Bapak Isro’i, serta Doni adikku yang

selalu memberikan do’a, semangat, dan dukungan yang tiada henti sehingga

skripsi ini dapat terselesaikan dengan lancar.

3. Keluarga besar penulis Mak Elah, Lek Ami, Lek Ati, Lek Anto, Bulek Rini Mas

Dedik, Mbak Reni, Eci, Evan, Zaki, Hanif dan Fabian yang selalu memberikan

motivasi, semangat, dukungan moral dan material kepada penulis, semuanya

terima kasih.

4. Bapak Dr. M. Arief Mufraini, Lc., M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis UIN Syarif Hidayatulah Jakarta.

5. Ibu Titi Dewi Warnida, SE., M.Si selaku Ketua Prodi Manajemen Fakultas

Ekonomi dan Bisnis UIN Syarif Hidayatullah Jakarta.

viii

x

6. Bapak Taridi Kasbi Ridho, SE., MBA selaku Dosen Pembimbing Skripsi,

terimakasih atas waktu yang telah diluangkan untuk ilmu, arahan, dan nasihatnya

selama penusunan skripsi ini.

7. Bapak Lili Supriyadi, SE., MM Dosen Pembimbing Akademik atas ilmu, nasihat,

arahan, dan motivasi yang diberikan selama ini.

8. Para Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis UIN Syarif Hidayatullah Jakarta yang

telah memberikan ilmunya, semoga dapat menjadi ilmu yang bermanfaat bagi kita

semua.

9. Seluruh Staff bagian Akademik, Keuangan, Jurusan dan Fakultas yang telah

membantu peneliti selama ini.

10. Teman-teman IP4 (Deni, Burhan, Dicky, Rio, Faiz, Irfan) untuk segala

pengertian, saran, hiburan, dan dukungan kepada penulis.

11. Teman-teman belajar bareng Shintya, Gifari, Farah untuk dukungan, semangat,

dan bantuan kepada penulis.

12. Teman-teman Manajemen Angkatan 2013 dan Manajemen Keuangan 2013,

terimakasih atas kebersamaan yang terjalin dan memberi kenangan selama masa

perkuliahan.

13. Teman-teman KKN KASTARA (Mail, Tris, Ilman, Habibi, Deden, Fira, Tiara,

Mbak Ana, Mbak Tini, Mbak Vicky)

14. Seluruh pihak yang turut berperan dalam penelitian namun tidak dapat disebutkan

satu persatu.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kata sempurna. Oleh karena

itu, penulis mengharapkan segala bentuk saran serta masukan yang membangun dari

berbagai pihak.

Wassalamualaikum Wr.Wb

Jakarta, 12 Desember 2017

Penulis

(Debi Kurnia Sandi)

ix

xi

DAFTAR ISI

LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI .................................................................. i

LEMBAR PENGESAHAN PENGUJIAN KOMPREHENSIF ........................ ii

LEMBAR PENGESAHAAN UJIAN SKIRPSI ................................................ iii

SURAT PERNYATAAN KESELESAIAN SKRIPSI ........................................ v

DAFTAR RIWAYAT HIDUP ............................................................................ vi

ABSTRACT .......................................................................................................... vi

ABSTRAK ........................................................................................................... vii

KATA PENGANTAR ........................................................................................ viii

DAFTAR ISI ......................................................................................................... ix

DAFTAR TABEL .............................................................................................. xiv

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xv

BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah ........................................................................... 1

B. Perumusan Masalah .................................................................................. 9

C. Tujuan Penelitian ....................................................................................... 9

D. Manfaat Penelitian ................................................................................... 10

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ......................................................................... 12

A. Landasan Teori ........................................................................................ 12

1. Stakeholder Theory ................................................................................. 12

2. Human Capital Theory ........................................................................... 13

3. Theory Du Pont ...................................................................................... 14

B. Tinjauan Literatur ................................................................................... 15

1. Intellectual Capital ................................................................................. 15

2. Current Ratio .......................................................................................... 22

3. Total Asset Turnover .............................................................................. 25

4. Profitabilitas. .......................................................................................... 26

C. Keterkaitan Antara Variabel Penelitian ................................................ 31

1. Pengaruh Intellectual Capital terhadap Profitabilitas ............................ 31

x

file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237364file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237365file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237366file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237367file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237368file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237369file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237370file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237371file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237372file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237373file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237374file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237376file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237377file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237378file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237379file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237380file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237381file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237382file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237383file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237384file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237385file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237388file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237389file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237390file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237391file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237392file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237388file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237389

xii

2. Pengaruh Current Ratio terhadap Profitabilitas ..................................... 32

3. Pengaruh Total Asset Turn Over terhadap Profitabilitas ........................ 33

D. Penelitian Terdahulu ............................................................................... 33

E. Kerangka Pemikiran ................................................................................ 40

F. Hipotesis Penelitian .................................................................................. 41

BAB III METODOLOGI PENELITIAN ......................................................... 44

A. Ruang Lingkup Penelitian ....................................................................... 44

B. Metode Penentuan Sampel ...................................................................... 44

C. Metode Pengumpulan Data ..................................................................... 45

D. Metode Analisis Data ............................................................................... 46

1. Analisis Statistik Deskriptif .................................................................... 46

2. Model Regresi Data Panel ...................................................................... 47

3. Pengujian Model ..................................................................................... 48

4. Uji Asumsi Klasik .................................................................................. 49

5. Analisis Regresi Data Panel ................................................................... 53

6. Uji Hipotesis ........................................................................................... 54

E. Operasional Variabel Penelitian ............................................................. 56

1. Intellectual Capital ................................................................................. 56

2. Current Ratio .......................................................................................... 57

3. Total Asset Turn Over ............................................................................ 58

4. Return on Asset ....................................................................................... 59

5. Return on Equity ..................................................................................... 59

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN PENELITIAN ............................ 60

A. Gambaran Umum Obyek Penelitian ...................................................... 60

1. Bursa Efek Indonesia (BEI) ................................................................... 60

2. Deskripsi Objek Penelitian ..................................................................... 61

3. Deskriptif Variabel Penelitian ................................................................ 62

B. Analisis dan Pembahasan ........................................................................ 70

1. Pemilihan Estimasi Model Data Panel ................................................... 70

2. Uji Asumsi Klasik .................................................................................. 74

xi

file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237390file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237391file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237393file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237394file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237395file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237396file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237397file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237398file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237399file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237400file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237401file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237402file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237403file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237404file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237405file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237404file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237406file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237407file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237408file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237409file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237410file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237411file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237412file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237413file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237415file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237416file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237417file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237414file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237415file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237416

xiii

3. Pengujian Hipotesis ................................................................................ 80

4. Analisis Regresi Data Panel ................................................................... 90

C. Interpretasi Hasil ..................................................................................... 93

1. Pengaruh Current Ratio terhadap ROA ................................................. 93

2. Pengaruh Total Asset Turn Over terhadap ROA .................................... 94

3. Pengaruh Value Added Capital Coefficient terhadap ROA .................... 95

4. Pengaruh Value Added Human Capital terhadap ROA ......................... 96

5. Pengaruh Structual Capital Value Added terhadap ROA ..................... 97

6. Pengaruh Value Added Capital Coefficient terhadap ROE .................... 98

7. Pengaruh Value Added Human Capital terhadap ROE .......................... 98

7. Pengaruh Structural Capital Value Added terhadap ROE ..................... 99

8. Pengaruh current ratio terhadap ROE .................................................. 100

7. Pengaruh Total Asset Turn Over (TATO) terhadap ROE .................... 100

BAB IV PENUTUP ........................................................................................... 102

A. Kesimpulan ............................................................................................. 102

B. Saran ....................................................................................................... 103

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................ 105

LAMPIRAN ....................................................................................................... 109

xii

file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237417file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237418file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237420file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237421file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237422file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237421file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237422file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237421file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237422file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237421file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237421file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237422file:///E:/bismillah%20lulus/Bismillah%20sidang%20januari.docx%23_Toc502237421

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ........................................................................ 36

Tabel 3.1 Proses seleksi sampel berdasarkan kriteria ...................................... 45

Tabel 4.1 Sampel Data Penelitian .................................................................... 62

Tabel 4.2 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ............................................ 62

Tabel 4.3 Data Return on Asset........................................................................ 63

Tabel 4.4 Data Return on Equity ...................................................................... 64

Tabel 4.5 Data Value Added Capital Employed .............................................. 65

Tabel 4.6 Data Value Added Human Capital.................................................... 66

Tabel 4.7 Data Structural Capital Value Added................................................ 67

Tabel 4.8 Data Current Ratio ........................................................................... 68

Tabel 4.9 Data Total Asset Turnover ............................................................... 69

Tabel 4.10 Hasil Uji Chow ROA ....................................................................... 71

Tabel 4.11 Hasil Uji Chow ROE ........................................................................ 71

Tabel 4.12 Uji Hausman ROA ........................................................................... 72

Tabel 4.13 Uji Hausman ROE ............................................................................ 73

Tabel 4.14 Uji Langrange Multiplier ROE ........................................................ 74

Tabel 4.15 Hasil Uji Heteroskedastisitas ROA .................................................. 76

Tabel 4.16 Hasil Uji Heteroskedastisitas ROE .................................................. 77

Tabel 4.17 Uji Multikolinearitas ........................................................................ 78

Tabel 4.18 Uji Autokorelasi ROA ...................................................................... 79

Tabel 4.19 Uji Autokorelasi ROE ...................................................................... 80

Tabel 4.20 Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ROA............................................ 81

Tabel 4.21 Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ROE ........................................... 82

Tabel 4.22 Uji t (Parsial) ROA ........................................................................... 84

xiii

xv

Tabel 4.23 Uji t (Parsial) ROE ........................................................................... 86

Tabel 4.24 Uji R2 ROA ...................................................................................... 88

Tabel 4.25 Uji R2 ROE ....................................................................................... 89

Tabel 4.26 Hasil Uji Regresi Fixed Effect ROA ................................................. 90

Tabel 4.27 Hasil Uji Regresi Fixed Effect ROE ................................................. 92

xiv

xvi

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 Pertumbuhan Laba Perusahaan Retail ............................................... 4

Gambar 2.2 Kerangka Hipotesis ........................................................................ 40

Gambar 2. Uji Normalitas ROA.......................................................................... 70

Gambar 4. Uji Normalitas ROE .......................................................................... 70

xv

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Perusahaan merupakan salah satu bentuk organisasi yang pada umumnya

memiliki tujuan tertentu. Salah satu tujuan yang ingin dicapai dalam usahanya yaitu

untuk memenuhi kepentingan para stakeholder. Selain itu tujuan perusahaan antara

lain meningkatkan nilai perusahaan, memuaskan kebutuhan masyarakat dan untuk

memperoleh keuntungan (profit). Kinerja perusahaan akan menentukan tercapainya

tujuan tersebut dan akan dijadikan dasar pengambilan keputusan bagi pihak internal

maupun eksternal.

Profitabilitas perusahaan telah menjadi kriteria utama dalam menentukan

kinerja keuangan perusahaan. Pada dunia bisnis profitabilitas memainkan peran

penting dalam struktur dan pengembangan perusahaan karena dapat mengukur kinerja

dan keberhasilan perusahaan. Pengukuran kinerja perusahaan dapat dilihat dari

laporan keuangan perusahaan dengan menggunakan alat analisis yaitu rasio

keuangan. Salah satu rasio yang digunakan sebagai pengukuran kinerja keuangan

adalah rasio profitabilitas, dimana Return on Asset (ROA) dan Return on Equity

(ROE) merupakan salah satu indikator pengukurannya. Laporan keuangan diperlukan

untuk mengukur hasil usaha dan perkembangan perusahaan dari waktu ke waktu

untuk mengetahui sejauh mana perusahaan mencapai tujuannya. Oleh karena itu

1

2

laporan keuangan memegang peranan yang luas dan mempunyai posisi yang

mempengaruhi dalam pengambilan keputusan.

Seiring dengan perkembangan ekonomi global dari waktu ke waktu,

perkembangan tersebut mempengaruhi di berbagai lingkungan diantaranya

lingkungan bisnis. Pelaku bisnis dalam lingkungan ini dihadapkan dengan munculnya

berbagai industri baru berbasis pengetahuan. Oleh karena itu knowledge asset

menjadi sangat penting dalam peningkatan nilai perusahaan demi mempertahankan

posisinya di pasar.

Perusahaan mempertahankan daya saing melalui penyusunan strategi dan

kebijakan menyesuaikan kondisi pasar. Perusahaan mengubah dari bisnis yang

berdasarkan labor based business (tenaga kerja) ke arah knowledge based business

(bisnis berdasarkan pengetahuan) dimana karakteristik utamanya adalah ilmu

pengetahuan. Perusahaan yang berbasis knowledge based company akan lebih

mengandalkan pengetahuan dalam meningkatkan daya saingnya, yaitu dengan lebih

berinvestasi di bidang Intellectual Capital. Penerapan knowledge based business

berpengaruh terhadap penciptaan nilai perusahaan. Perkembangan perusahaan

bergantung dari pengelolaan sumber daya perusahaan dalam menciptakan nilai

perusahaan oleh manajemen sehingga keunggulan kompetitif dan berkelanjutan akan

tercapai serta mampu bersaing dengan perusahaan lain.

Intellectual Capital merupakan materi intelektual yang telah diformalisasikan,

ditangkap, dan diungkit untuk menciptakan kekayaan, dengan menghasilkan suatu

3

aset yang bernilai tinggi (Ulum, 2009:19). Di Indonesia, Intellectual Capital mulai

berkembang setelah munculnya PSAK No. 19 (revisi 2000) tentang aktiva tidak

berwujud. PSAK No.19 menjelaskan bahwa aktiva tidak berwujud adalah aktiva non-

moneter yang dapat diidentifikasi dan tidak mempunyai wujud fisik serta dimiliki

untuk digunakan dalam menghasilkan atau menyerahkan barang atau jasa, disewakan

kepada pihak lainnya, atau untuk tujuan administratif. Walau tidak dinyatakan secara

eksplisit namun dapat disimpulkan bahwa Intellectual Capital telah mendapat

perhatian yang semakin meningkat. Semakin meningkatnya perhatian tersebut, berarti

semakin meningkat kesadaran perusahaan mengenai Intellectual Capital.

Purnomoshidi (2006) menemukan bahwa rata-rata jumlah atribut IC yang

diungkapkan dalam laporan tahunan perusahaan publik di Indonesia sebesar 56%.

Persentase ini menggambarkan bahwa perusahaan publik telah memiliki kesadaran

terhadap arti penting IC bagi peningkatan keunggulan kompetitif, meskipun cara

pengungkapan IC belum sistematis sesuai dengan kerangka kerja yang ada serta

praktik pengungkapan IC diantara perusahaan masih bervariasi.

Peningkatan kesadaran pengakuan Intellectual Capital dalam mendorong nilai

dan keunggulan kompetitif perusahaan menimbulkan permasalahan penting tentang

bagaimana pengukuran Intellectual Capital. Salah satu pengukurannya telah

dikembangkan oleh Pulic (Ulum, 2009:86). Menurut Pulic, tujuan utama dalam

ekonomi yang berbasis pengetahuan adalah untuk menciptakan value added.

Sedangkan untuk dapat menciptakan value added dibutuhkan ukuran yang tepat

tentang physical capital dan intellectual potential. Physical capital yaitu dana-dana

4

keuangan, sedangkan intellectual potential direpresentasikan oleh karyawan dengan

segala potensi dan kemapuan yang melekat pada mereka. Pulic menyatakan bahwa

intellectual ability menunjukkan bagaimana kedua sumber daya tersebut telah secara

efisiensi dimanfaatkan oleh perusahaan. Sejak dari itu kemudian dikenal metode

VAIC (Value Added Intellectual Coefficient) yang digunakan untuk pengukuran

efisiensi dari nilai tambah yang dihasilkan oleh kemampuan intelektual perusahaan.

Menurut Ulum (2009:102) dijelaskan bahwa Intellectual Capital menjadi salah satu

indikator memprediksi kinerja perusahaan di masa mendatang.

Value Added Capital Employed (VACA) merupakan kemampuan perusahaan

dalam mengelola sumber daya berupa capital asset yang jika dikelola dengan baik

dapat menambah nilai perusahaan (Premelasari, 2010). Value Added Human Capital

(VAHU) mengindikasikan kemampuan human capital dalam menciptakan value

added dalam perusahaan (Tan et al, 2007). Human Capital merupakan individual

knowladge stock suatu organisasi yang tercermin dari kariawannya (Bonties at al,

1998). Structural Capital Value Added (STVA) merupakan kemampuan perusahaan

dalam memenuhi proses rutinitas perusahaan dan struktur yang mendukung usaha

kariawan untuk menghasilkan kinerja bisnis dan kinerja intelektual yang optimal

secara keseluruhan (Dewi, 2011).

Penerapan perusahaan berbasis pengetahuan ditandai dengan adanya

Indonesian Most Admired Knowledge Enterprise (MAKE) Study pada tahun 2005.

MAKE menyatakan bahwa MAKE merupakan bentuk pengakuan yang diberikan

kepada organisasi atau perusahaan yang mengelola pengetahuannya (company

5

knowledge). Untuk mewujudkan sasaran perusahaan di tengah persaingan yang

semakin ketat, organisasi harus mencari cara untuk mengelola pengetahuan yang

dimilikinya. Terutama pengetahuan yang ada pada diri masing-masing individu

anggotanya untuk menghasilkan produk/jasa/solusi yang berkualitas dan bersaing.

Cara atau dimaksud tidak lain adalah knowledge management yang juga mencakup

masalah inovasi, collaboration, intellectual capital management, dan organizational

learning.

Para pemenang Most Admired Knowledge Enterprise (MAKE) Study

merupakan organisasi-organisasi yang membuktikan diri sebagai knowledge based

organization dan telah berhasil mengembangkan dan mengoptimalkan knowledge

yang mereka miliki sehingga mampu meningkatkan kinerja dan nilai perusahaan

(www.dunamis.co.id). Artikel yang dimuat dalam website inilah yang menunjukkan

bahwa intellectual capital sudah berkembang di Indonesia. Dipandangnya intellectual

capital sebagai sub aset modal tak berwujud, dimana kondisi demikian

mengisyaratkan pentingnya dilakukan penilaian terhadap jenis aktiva tak berwujud.

Namun sampai saat ini belum ada peraturan khusus yang mengatur mengenai

pengukuran dan pelaporan dari intellectual capital (Faradina dan gayatri, 2016).

Sebuah perusahaan dalam menjalankan operasionalnya memerlukan biaya yang

tidak sedikit jumlahnya. Biaya yang diperlukan tidak sepenuhnya dipenuhi dengan

modal sendiri. Perusahaan perlu melakukan pinjaman kepada pihak kreditur dalam

upaya pemenuhan kebutuhan biaya untuk kegiatan operasional perusahaan. Rasio

yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi

6

kewajiban jangka pendeknya adalah Current Ratio (CR). Current Ratio (CR) atau

rasio lancar diperoleh dari perbandingan antara aktiva lancar dengan hutang lancar

(Prihadi, 2012: 256). Apabila presentase rasio lancar dalam sebuah perusahaan

rendah, maka dianggap terjadinya masalah dalam likuidasi. Dengan kata lain,

perusahaan tidak memilki kemampuan dan kesempatan untuk memenuhi kewajiban

jangka pendeknya. Sebaliknya, jika rasio lancar dalam perusahaan tinggi dikatakan

baik bagi perusahaan tersebut. Hal ini dikarenakan, perusahaan memiliki kemampuan

untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya kepada pihak kreditur.

Total Asset Turn Over (TATO) mengukur tingkat efektiftas perusahaan dalam

penggunaan aset operasi perusahaan untuk menghasilkan penjualan agar memperoleh

pendapatan (Prihadi, 2012: 255). Rasio ini menggambarkan total perputaran aktiva

dalam satu periode tertentu. Semakin besar rasio ini menunjukkan bahwa aktiva dapat

digunakan secara efektif dan berputar lebih cepat dalam memperoleh laba. Apabila

rasio yang dihasilkan rendah, merupakan indikasi bahwa perusahaan tidak

menggunakan aktivanya dengan efektif dalam menghasilkan penjualan bersih.

Apabila hal itu terjadi, maka perusahaan harus meningkatkan penjualannya, menjual

beberapa aset atau melakukan kombinasi keduanya (Brigham dan Houston, 2006:

100).

Penelitian ini akan menggunakan perusahaan-perusahaan yang berada pada

sektor perdagangan eceran yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebagai sampel

penelitian. Alasan mengapa peneliti menggunakan perusahaan di sektor perdagangan

jasa karena mengacu pada saran Ekowati (2012) untuk menggunakan sampel selain

7

sektor manufaktur dan perbankan. Hal tersebut disebabkan karena sebagian besar

masih mengandalkan modal fisik dalam kegiatan produksinya sehingga tidak dapat

mengeneralisir seluruh jenis perusahaan di Bursa Efek Indonesia. Perusahaan

perdagangan eceran lebih mengandalkan intellectual capital dalam kegiatan

operasional perusahaan sehingga dapat berkompetisi di pasar global. Perusahaan

perdagangan eceran terus melakukan inovasi menggunakan kemajuan teknologi

untuk bersaing secara kompetitif. Perusahaan perdagangan eceran merupakan sektor

yang melakukan pelayanan bergantung pada intelektual, kecerdasan dan akal manusia

serta merupakan industri berbasis pengetahuan yang memanfaatkan inovasi-inovasi

yang diciptakannya sehingga memberikan nilai tersendiri atas produk dan jasa yang

dihasilkan bagi konsumen.

Gambar 1.1

Pertumbuhan Laba Perusahaan Retail

Selain itu, peneliti tertarik menggunakan perusahaan perdagangan eceran / retail

untuk menjadi objek penelitian yaitu fenomena penurunan laba perusahaan ritel yang

14

8 9

2,7

0

5

10

15

2014 2015 2016 2017*

pertumbuhan laba perusahaan retail

8

ada di indonesia. Melalui grafik 1.1 diatas data yang dirilis oleh Aprindo terlihat

bahwa laba perusahaan retail mengalami tren penurunan mulai dari tahun 2015.

Meskipun naik 8 % di tahun 2016, namun penurunan signifikan terjadi pada periode

sampai september 2017 yaitu sebesar 2,7 %. Penurunan laba tersebut terjadi karena

bergesernya tren belanja sebagian orang ke online. Sehingga dibutuhkan inovasi bagi

perusahaan ritel untuk menghadapi tren digitalisasi untuk menghasilkan laba

(www.detik.com).

Adapun beberapa penelitian mengenai Intellectual Capital telah dilakukan di

Indonesia, salah satunya penelitian oleh Masyithoh tentang pengaruh Intellectual

Capital terhadap EPS Perusahaan. Penelitian ini mengambil sampel perusahaan

manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI). Penelitian tersebut menggunakan VAIC

sebagai pengukur efisiensi atas komponen Intellectual Capital dan multiple

regression model untuk menguji hubungan antara Intellectual Capital dan kinerja

keuangan perusahaan. Selain itu juga terdapat penelitian yang dilakukan oleh Tan et

al (2007) dan Ulum (2008). Hasil dari penelitian tersebut menunjukkan bahwa

Intellectual Capital berpengaruh positif terhadap profitabilitas perusahaan. Jadi ketika

Intellectual Capital dimanfaatan dan dikembangan dengan baik oleh perusahaan

maka ROA juga akan mengalami peningkatan. Hal tersebut mengindikasikan bahwa

kinerja keuangan yang semakin membaik karena menghasilkan keuntungan bagi

perusahaan.

Bedasarkan latar belakang yang sudah diuraikan diatas, penulis mencoba

mengangkat hal-hal yang berkaitan dengan intellectual capital, current ratio, total

9

asset turn over dan profitabilitas untuk dikaji dalam bentuk skripsi yang berjudul :

“Pengaruh Intellectual Capital, Current Ratio, Total Aset Turnover Terhadap

Profitabilitas Pada Perusahaan Sub Sektor Perdagangan Eceran Tahun 2011-

2016 di Bursa Efek Indonesia”

B. Rumusan Masalah

1. Bagaimana Value Added Capital Employed (VACA), Value Added Human

Capital (VAHU), Structural Capital Value Added (STVA), Current Ratio, Total

Aset Turn Over berpengaruh secara simultan terhadap Return on Asset (ROA)

pada sektor ritel periode 2011-2016.

2. Bagaimana Value Added Capital Employed (VACA), Value Added Human

Capital (VAHU), Structural Capital Value Added (STVA), Current Ratio, Total

Aset Turn Over berpengaruh secara parsial terhadap Return on Asset (ROA) pada

sektor ritel periode 2011-2016.

3. Bagaimana Value Added Capital Employed (VACA), Value Added Human

Capital (VAHU), Structural Capital Value Added (STVA), Current Ratio, Total

Aset Turn Over berpengaruh secara simultan terhadap Return on Equity (ROE)

pada sektor ritel periode 2011-2016.

4. Bagaimana Value Added Capital Employed (VACA), Value Added Human

Capital (VAHU), Structural Capital Value Added (STVA), Current Ratio, Total

Aset Turn Over berpengaruh secara simultan terhadap Return on Equity (ROE)

pada sektor ritel periode 2011-2016.

10

C. Tujuan Penelitian

1. Untuk mengukur pengaruh Value Added Capital Employed (VACA), Value

Added Human Capital (VAHU), Structural Capital Value Added (STVA),

Current Ratio, Total Aset Turn Over secara simultan terhadap Return on Asset

(ROA) pada sektor ritel periode 2011-2016.

2. Untuk mengukur pengaruh Value Added Capital Employed (VACA), Value

Added Human Capital (VAHU), Structural Capital Value Added (STVA),

Current Ratio, Total Aset Turn Over secara parsial terhadap Return on Asset

(ROA) pada sektor ritel periode 2011-2016.

3. Untuk mengukur pengaruh Value Added Capital Employed (VACA), Value

Added Human Capital (VAHU), Structural Capital Value Added (STVA),

Current Ratio, Total Aset Turn Over secara simultan terhadap Return on Equity

(ROE) pada sektor ritel periode 2011-2016.

4. Untuk mengukur pengaruh Value Added Capital Employed (VACA), Value

Added Human Capital (VAHU), Structural Capital Value Added (STVA),

Current Ratio, Total Aset Turn Over secara simultan terhadap Return on Equity

(ROE) pada sektor ritel periode 2011-2016.

D. Manfaat Penelitian

1. Manfaat Bagi Penelitian

Penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sarana bagi peneliti untuk menambah

pengetahuan, khususnya pengetahuan yang sifatnya emperis mengenai faktor-

faktor penentu profitabilitas di sektor ritel.

11

2. Manfaat Bagi Penelitian Selanjutnya

Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi referensi untuk para peneliti

selanjutnya, yang berminat untuk melakukan penelitian mengenai pengaruh

intellectual capital terhadap profitabilitas di sektor ritel.

3. Manfaat Bagi Perusahaan

Penelitian ini diharapkan dapat menjadi sumber tambahan referensi informasi

kepada manajemen perusahaan sebagai bahan pertimbangan dalam melakukan

keputusan penerapan intellectual capital di perusahaan untuk dapat menciptakan

profitabilitas.

4. Manfaat Bagi Investor

Penelitian ini diharapkan menjadi sumber informasi dan dasar pertimbangan

dalam pengambilan keputusan sebelum melakukan investasi dengan mengukur

kinerja intellectual capital yang selanjutnya dapat digunakan untuk mengukur

profitabilitas.

12

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

A. Landasan Teori

1. Stakeholder Theory

Teori Stakeholder mengasumsikan bahwa organisasi tidak hanya

bertanggung jawab kepada pemegang saham saja, tetapi juga harus bertanggung

jawab kepada berbagai kelompok dalam masyarakat yang memiliki pengaruh

terhadap perusahaan. Hal ini dikarenakan perilaku dan keputusan yang dibuat

perusahaan akan berpengaruh terhadap kesejahteraan masyarakat (Freeman,

1994). Menurut Belkaoui (2003), kelompok stakeholder tersebut meliputi:

pemegang saham, karyawan, pelanggan, pemasok, kreditur, pemerintah, dan

masyarakat.

Menurut Deegan (2004), berdasarkan teori stakeholder, manajemen

perusahaan diharapkan melakukan aktivitas yang dianggap penting oleh

stakeholder dan melaporkan kembali aktivitas-aktivitas tersebut kepada

stakeholder. Teori ini menyatakan bahwa seluruh stakeholder memiliki hak

untuk mendapatkan informasi tentang bagaimana aktivitas perusahaan

memengaruhi stakeholder, bahkan ketika stakeholder memilih untuk tidak

menggunakan informasi tersebut atau ketika stakeholder tidak dapat secara

langsung mengambil peran konstruktif demi kelangsungan perusahaan.

12

13

Teori ini lebih mempertimbangkan posisi pihak-pihak yang berkepentingan

yang dianggap memiliki kekuasaan. Kelompok pihak berkepentingan inilah yang

menjadi pertimbangan utama bagi perusahaan dalam mengungkapkan atau tidak

mengungkapkan suatu informasi dalam laporan keuangan. Meek dan Gray

(1988) menjelaskan bahwa value added adalah ukuran akurat yang diciptakan

oleh stakeholders dan kemudian didistribusikan kepada stakeholders yang sama.

2. Human Capital Theory

Human Capital Theory dikembangkan Becker (1964) yang mengemukakan

bahwa untuk peningkatan human capital adalah penting sebagai suatu investasi

dari bentuk-bentuk modal lainnya. Lebih lanjut, Becker (1964) berpendapat

bahwa dalam teori ini, investasi sumber daya manusia mempunyai pengaruh

yang besar terhadap peningkatan produktifitas yang dapat didorong melalui

pendidikan dan pelatihan. Pakar lain yang juga mengemukakan pendapatnya

tentang teori human capital adalah Wernerfelt (1984) yang menyatakan bahwa

tindakan strategis membutuhkan seperangkat sumber daya fisik, keuangan,

human atau organisasional khusus sehingga keunggulan kompetitif ditentukan

oleh kemampuannya untuk memeroleh dan mempertahankan sumber daya.

Investasi dalam pelatihan dan peningkatan sumber daya manusia

merupakan investasi yang amat penting (Becker, 1964). Pratiwi dan Sabeni

(2005) menjelaskan hal ini dikarenakan pengalaman, skill, dan pengetahuan yang

dimiliki sumber daya manusia mempunyai nilai ekonomi bagi perusahaan yang

menciptakan produktifitas dan kemampuan beradaptasi. Peningkatan

14

produktifitas dari setiap pegawai atau human capital memerlukan biaya investasi

pada human capital yang berkaitan dengan motivasi, pengawasan, dan

mempertahankan karyawan dalam mengantisipasi return di masa datang

(Flamholtz dan Lacey, 1981). Dalam peningkatan produktifitas dan antisipasi

return (Russel et al, 1993) terdapat faktor-faktor penting seperti kondisi pasar,

serikat kerja, strategi-strategi bisnis dan teknologi yang dapat memengaruhi

biaya berkaitan dengan pengelolaan sumber daya manusia.

3. Theory Du Pont

Salah satu teori yang mengkaji hubungan penjualan, biaya, dan total aktiva

yang digunakan oleh perusahaan adalah Du Pont System. Menurut Du Pont,

perubahan penjualan, biaya dan laba bersih serta Total Aktiva akan

mempengaruhi perubahan laba. Perubahan penjualan belum tentu proporsional

dengan perubahan laba, karena adanya perbedaan dalam perkembangan biaya.

Disamping itu perubahan laba juga dipengaruhi perubahan perputaran aktiva,

semakin cepat perkembangan aktiva berarti semakin efektif perusahaan dengan

akibat meningkatnya laba yang diperoleh.

ROA merupakan rasio pengukuran profitabilitas yang sering digunakan

oleh manajer keuangan untuk mengukur efektifitas keseluruhan dalam

menghasilkan laba dengan aktiva yang tersedia (Horne dan Wachowicz,

2009:226). Berdasarkan hal ini, maka faktor yang mempengaruhi profitabilitas

adalah laba bersih setelah pajak, penjualan bersih dan total aset. Persamaan Du

15

Pont membagi rasio pengembalian atas investasi menjadi 3 komponen yang

mengevaluasi manajemen aset, manajemen biaya dan manajemen hutang.

Mengatur tiga area ini dengan baik untuk memaksimalkan nilai dari bisnis

(DiPietre, et al, 1997).

B. Tinjauan Literatur

1. Intellectual Capital

a. Definisi intellectual capital

Pada awal berkembangnya Intellectual Capital dijelaskan oleh Klein

dan Prusak dalam Ulum (2009:20) bahwa Intellectual Capital adalah materi

yang telah disusun, ditangkap, dan digunakan untuk menghasilkan nilai aset

yang lebih tinggi. Sedangkan Brooking (1996) mendefinisikan secara lebih

komprehensif bahwa Intellectual Capital diberikan untuk kombinasi

intangible assets yang dapat membuat perusahaan untuk dapat berfungsi.

Menurut Bontis menyatakan bahwa Intellectual Capital mencakup

semua pengetahuan karyawan, organisasi dan kemampuan mereka untuk

menciptakan nilai tambah dan menyebabkan keunggulan kompetitif

berkelanjutan. Intellectual Capital telah diidentifikasi sebagai seperangkat

tak berwujud (sumber daya, kemampuan, dan kompetensi) yang

menggerakkan kinerja organisasi dan penciptaan nilai.

b. Komponen-komponen Intellectual Capital

Cut Zurnali (2008) memberikan pandangan yang berbeda tentang

klasifikasi umum modal intelektual. Mengacu pada pandangan Bontis dalam

16

Sanchez et.al., Cut Zurnali mengemukakan bahwa modal intelektual

dibentuk dari sistem hubungan antar blok (system of inter-relational blocks),

sebagai berikut:

1) Human Capital

Pengetahuan individual yang tak terlihat dari para anggota yang

dimiliki organisasi. Human capital ini didefinisikan sebagai kombinasi

dari pendidikan (education), warisan genetik (genetic inheritance),

pengalaman dan sikap (experience and attitudes) terhadap hidup dan

pekerjaan. Ini diukur sebagai fungsi volume (function of volume).

2) Structural Capital

Pengetahuan tak terlihat yang merangkul organisasi. Ini

mengenal keberagaman yang sangat besar dari pemenuhan hubungan

untuk mengelola perusahaan dalam sebuah cara yang terkoordinasi.

Tanpa ini, intellectual capital hanya merupakan human capital.

3) Customer Capital

Pengetahuan yang komprehensif dalam bidang pemasaran

(marketing) dan hubungan dengan pelanggan (customer relations). Hal

ini mencakup pengembangan pengetahuan mengenai pelanggan,

pemasok dan asosiasi industrial atau yang berkaitan dengan

pemeintah. Customer capital ini dapat diukur sebagai sebuah fungsi

lamanya usia perusahaan (function of longevity).

17

Namun, menurut Cut Zurnali (2008), modal intektual lebih dari

sekadar penjumlahan ketiga elemen ini. Hal ini berkaitan dengan bagaimana

membiarkan pengetahuan dari sebuah perusahaan bekerja dan menciptakan

nilai. Modal intelektual mampu menghasilkan peningkatan nilai organisasi

dan dimaksudkan untuk membolehkan perusahaan mendapatkan keuntungan

dari peluang yang ada lebih baik dari yang didapatkan para pesaing dan

memberikan peningkatan penghasilan dimasa depan.

c. Pengukuran Intellectual Capital

Metode pengukuran intellectual capital dapat dikelompokkan kedalam

dua kategori, yaitu: non monetery dan monetery (Tan et al., 2007). Hartono

menguraikan beberapa keunggulan menggunaan pengukuran non moneter

dalam mengukur intangibel assets perusahaan. Keunggulan tersebut adalah

sebagai berikut:

1) Pengukuran secara non moneter akan mudah untuk menunjukan unsur-

unsur yang membangun intellectual capital dalam perusahaan,

sedangkan secara moneter hal itu sulit dilakukan.

2) Pengaruh internal development dalam pembentukkan intellectual

capital tidak dapat diukur dengan moneter.

3) Pengaplikasian biaya menjadi aset akan mengakibatkan adanya

manipulasi terhadap laba.

18

Tabel 2.1

Teori Intellectual Capital

Label Penganjur Utama Deskripsi Pengukuran

Technology

Broker

Brooking (1996) Nilai intellectual capital suatu

perusahaan ditaksir pada analisis

diagnostik dari respon perusahaan

terhadap 20 pertanyaan dari empat

komponen intellectual capital

Citation

Weighted

Patents

Bontis (1996) Intellectual capital dan kinerjanya

diukur berdasarkan pada dampak

upaya mengembangkan riset atas

serangkaian indeks, seperti jumlah

paten dan biaya paten terhadap

perputaran penjualan.

Value

Added

Intellectual

Coefficient

(VAIC)

Pulic (1997) Mengukur seberapa dan bagaimana

efisiensi intellectual capital dan

capital employed menciptakan nilai

yang berdasar pada hubungan

capital employed, human capital dan

structural capital

Skandia

Navigator

Edvinsson and

Malone (1997)

Intellectual capital diukur melalui

analisis 164 ukuran metrik yang

mencangkup keuangan, pelanggan,

proses, pembaruan, pengembangan

dan manusia

Intellectual

Asset

Valuation

Sullivan (2000) Metode untuk menaksir nilai dari

intellectual property.

Sumber: Sveiby (2001)

Metode value added intellectual capital (VAIC) dikembangkan oleh

Pulic pada tahun 1997 yang didesain untuk menyajikan value creation

efficiency dari aset berwujud (tangibel asset) dan aset tak berwujud

19

(intangibel asset) yang dimiliki perusahaan. VAIC merupakan instrumen

untuk mengukur kinerja intellectual capital perusahaan. Pendekatan ini relatif

mudah dan sangat mungkin untuk dilakukan, karena dikonstruksi dari akun-

akun dalam laporan keuangan perusahaan.

Model ini dimulai dengan kemampuan perusahaan untuk menciptakan

value added (VA). Value added adalah indikator paling objektif untuk menilai

keberhasilan bisnis dan menunjukkan kemampuan perusahaan dalam

menciptakan nilai.

Output merepresentasikan revenue dan mencangkup seluruh produk dan

jasa yang dijual di pasar, sedangkan input mencangkup seluruh beban yang

digunakan dalam memperoleh revenue.

Value Added (VA) dipengaruhi oleh efisiensi dari Human Capital (HC)

dan Structural Capital (SC). Hubungan lainnya dari VA adalah capital

employed (CE), yang dalam hal ini dilabeli dengan VACA. VACA adalah

indikator untuk VA yang diciptakan oleh satu unit dari phisical capital.

Pulic (1998) mengasumsikan bahwa jika 1 unit CE menghasilkan return

yang lebih besar dari pada perusahaan yang lain, maka perusahaan tersebut

lebih baik dalam memanfaatkan CE nya. Dengan demikian, pemenfaatan CE

yang lebih baik merupakan bagian dari IC perusahaan.

Hubungan selanjutnya adalah VA dan HC. Value Added Human Capital

(VAHU) menunjukan berapa banyak VA dapat dihasilkan dengan dana yang

dikeluarkan untuk tenaga kerja. Hubungan antara VA dan HC

20

mengindikasikan kemampuan dari HC untuk menciptakan nilai di perusahaan.

Konsisten dengan pandangan para penulis IC lainnya, Pulic berargumen

bahwa total salary and wage cost adalah indikator dari HC perusahaan.

Hubungan ketiga adalah structural capital coeficient (STVA), yang

menunjukkan kontribusi structural capital dalam penciptaan nilai. STVA

mengukur jumlah SC yang dibutuhkan untuk menghasilkan 1 rupiah dari VA

dan merupakan indikasi bagaimana keberhasilan SC dalam menciptakan nilai.

SC bukanlah ukuran yang independen sebagaimana HC, ia dependen terhadap

value creation, maka akan semakin kecil kontribusi SC dalam hal tersebut.

Lebih lanjut Pulic menyatakan bahwa SC adalah VA dikurangi HC, yang hal

ini telah diverifikasi melalui penelitian emperis pada sektor industri

tradisional (Pulic, 2000).

Secara lebih ringkas, formulasi dan tahapan perhitungan VAIC adalah

sebagai berikut:

Tahap pertama: Menghitung Value Added (VA). VA dihitung sebagai selisih

antara output dan input (Pulic, 1999).

VA = OUT – IN

Di mana:

a. OUT = total penjualan dan pendapatan lain.

b. IN = beban penjualan dan biaya-biaya lain (selain beban

karyawan).

21

Tahap Kedua: menghitung Value Added Capital Employed (VACA). VACA

adalah indikator untuk VA yang diciptakan oleh satu unit dari phisical capital.

Rasio ini menunjukkan kontribusi yang dibuat oleh setiap unit dari CE

terhadap value added organisasi.

VACA = VA/CE

Di mana:

a. VACA = Value Added Capital Employed/ rasio VA terhadap HC

b. VA = Value added

c. CE = Capital Employed / dana yang tersedia (ekuitas, laba bersih)

Tahap Ketiga: menghitung Value Added Human Capital (VAHU). VAHU

menunjukkan berapa banyak VA dapat dihasilkan dengan dana yang

dikeluarkan untuk tenaga kerja. Rasio ini menunjukan kontribusi yang dibuat

oleh setiap rupiah yang diinvestasikan dalam HC terhadap value added

organisasi.

VAHU = VA/HC

Di mana:

a. VAHU = Value Added Human Capital: rasio dari VA terhadap HC

b. VA = Value Added

c. HC = Human Capital: beban karyawan.

Tahap Keempat: menghitung Structural Capital Value Added (STVA).

22

Rasio ini mengukur jumlah SC yang dibutuhkan untuk menghasilkan 1

rupiah dari VA dan merupakan indikasi bagaimana keberhasilan SC dalam

penciptaan nilai.

STVA = SC/VA

a. STVA = structural capital value added: rasio dari SC terhadap VA

b. SC = Structural capital: VA-HC

c. VA = value added

Tahap Kelima: menghitung value added intellectual capital (VAIC). VAIC

mengindikasikan kemampuan intelektual organisasi yang juga dapat dianggap

sebagai BPI (Business Performance Indicator). VAIC merupakan

penjumlahan dari 3 komponen, yaitu: VACA, VAHU dan STVA.

VAIC = VACA + VAHU + STVA

Keunggulan metode VAIC adalah karena data yang dibutuhkan relatif

mudah diperoleh dari berbagai sumber dan jenis perusahaan. Data yang

dibutuhkan untuk menghitung dari berbagai rasio tersebut adalah angka-angka

keuangan yang standar yang umumnya tersedia dari laporan keuangan

perusahaan. Alternatif pengukuran IC lainnya terbatas hanya menghasilkan

indikator keuangan dan non keuangan yang unik yang hanya untuk

melengkapi profil suatu perusahaan secara individu. Indikator-indikator

tersebut khususnya indikator non keuangan tidak tersedia atau tidak tercatat

oleh perusahaan lain (Tan et al,. 2007). Konsekuensinya, kemampuan untuk

23

menerapkan pengukuran IC alternatif tersebut secara konsisten terhadap

sampel yang besar dan terdiversifikasi menjadi terbatas (Firer dan Williams,

2003).

2. Current Ratio

a. Definisi Current Ratio

Current Ratio merupakan rasio yang menunjukkan bagaimana

kewajiban lancar ditutupi oleh aset yang akan diubah menjadi kas dalam

waktu dekat. Current Ratio merupakan salah satu indikator dari rasio

likuiditas yang paling umum digunakan untuk menggambarkan kemampuan

perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknyayang telah jatuh

tempo. Menurut Weygandt (2013: 397), Current Ratio merupakan pengukuran

yang digunakan secara luas untuk mengevaluasi likuiditas perusahaan dan

kemampuan membayar utang jangka pendek. Current Ratio yang tinggi

menunjukkan bahwa semakin baik perusahaan dalam mengelola aktiva lancar

yang dimiliki sehingga dapat memenuhi kemampuan perusahaan dalam

memenuhi kewajibannya. Semakin meningkatnya kemampuan perusahaan

dalam memenuhi kewajiban lancar, ada kemungkinan harga saham

mengalami peningkatan yang akan mempengaruhi Price Earnings Ratio.

Yemima (2012: 22) menjelaskan, Current Ratio yang besar mencerminkan

semakin tinggi likuiditas perusahaan karena perusahaan mempunyai

kemampuan untuk membayar yang besar sehingga mampu untuk memenuhi

semua kewajiban finansialnya. Semakin tinggi Current Ratio berarti

24

memberikan indikasi jaminan yang baik bagi kreditor jangka pendek yang

berarti setiap saat perusahaan memiliki kemampuan untuk melunasi

kewajiban-kewajiban finansial jangka pendeknya.

Current ratio yang terlalu tinggi juga dianggap tidak baik dikarenakan

banyaknya dana yang menganggur. Current ratio yang tinggi mungkin

menunjukkan adanya uang kas yang berlebihan dibanding dengan tingkat

kebutuhan atau adanya unsur aktiva lancar yang rendah likuiditasnya (seperti

persediaan) yang berlebih-lebihan (Jumingan, 2011: 124). Begitu juga

sebaliknya, current ratio yang rendah berarti adanya masalah likuidasi.

Current ratio yang rendah relatif lebih riskan, tetapi menunjukkan bahwa

manajemen telah mengoperasikan aktiva lancar secara efektif (Jumingan,

2011: 124).

b. Pengukuran Current Ratio

Perhitungan Current Ratio menurut Brigham dan Houston (2012: 134)

sebagai berikut:

Menurut Subramanyam (2013: 242), aset lancar (current asset) adalah

kas dan aset lain yang secara wajar dapat direalisasi sebagai kas atau dijual

atau digunakan selama satu tahun (atau dalam siklus operasi normal

perusahaan jika lebih dari satu tahun). Aset lancar meliputi kas, efek (surat

25

berharga atau sekuritas) yang jatuh tempo dalam satu tahun fiskal ke depan,

piutang, persediaan, dan beban dibayar di muka.

Kewajiban lancar (current liabilities) merupakan kewajiban yang

diharapkan akan dilunasi dalam waktu yang relatif pendek, biasanya satu

tahun (Subramanyam, 2013: 242). Kewajiban lancar meliputi utang usaha,

wesel bayar, pinjaman bank jangka pendek, utang pajak, beban yang masih

harus dibayar, dan bagian lancar utang jangka panjang.

3. Total Asset Turn Over (TATO)

a. Definisi Total Asset Turn Over

Total Asset Turnover merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur

perputaran semua aktiva yang dimiliki perusahaan, kemudian juga mengukur

berapa jumlah penjualan yang diperoleh dari tiap rupiah aktiva (Kasmir, 2010:

114). Menurut Lukman (2011: 62), Total Asset Turnover menunjukkan tingkat

efisiensi penggunaan keseluruhan aktiva perusahaan di dalam menghasilkan

volume penjualan tertentu. Jadi, dapat disimpulkan bahwa Total Asset

Turnover adalah bagaimana perusahaan memanfaatkan semua aset yang

dimiliki perusahaan secara efisien dengan menciptakan penjualan untuk

menghasilkan laba.

Rasio Total Asset Turnover yang tinggi berarti perusahaan dapat

menjalankan operasional perusahaan dengan baik karena aset lebih cepat

berputar dan menghasilkan laba. Menurut Keown (2008: 75), semakin tinggi

26

rasio Total Asset Turnover, berarti semakin efisien penggunaan keseluruhan

aktiva didalam menghasilkan penjualan. Dengan perkataan lain jumlah aset

yang sama dapat memperbesar volume penjualan apabila total asset turnover

ditingkatkan atau diperbesar (Lukman, 2011: 62). Sebaliknya, rasio Total

Asset Turnover yang rendah menunjukkan bahwa perusahaan tidak dapat

memanfatkaan aset yang dimiliki secara efisien dan optimal.

b. Pengukuran TATO

Perhitungan Total Asset Turnover menurut Brigham (2012: 139) adalah

sebagai berikut:

Total Asset Turnover

Penjualan adalah penerimaan yang diperoleh dari hasil penjualan produk

seperti pengiriman barang (goods) atau pemberian jasa (service) yang

diberikan Fahmi (2012: 80). Aset merupakan sumber daya yang dikuasai oleh

suatu perusahaan dengan tujuan menghasilkan laba. Aset dapat digolongkan

ke dalam dua kelompok, yaitu aset lancar dan aset tidak lancar

Subramannyam (2014: 271).

4. Profitabilitas

a. Definisi Profitabilitas

Profitabilitas menurut Brigham (2001:89) adalah hasil bersih

serangkaian kebijakan dan keputusan. Perusahaan harus berada dalam

keadaan menguntungkan (profitable) untuk tetap menjaga kelangsungan

27

hidupnya. Menurut Agus Sartono (2010:122) menyatakan bahwa profitabilitas

adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan

penjualan, total aktiva maupun modal sendiri. Menurut Kasmir (2011:196)

menyatakan bahwa rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai

kemampuan perusahaan mencari keuangan. Berdasarkan pendapat para ahli

tersebut dapat disimpulkan bahwa profitabilitas adalah kemampuan suatu

perusahaan menghasilkan laba dari proses kegiatan bisnis perusahaan melalui

berbagai keputusan dan kebijakan manajemen.

Kinerja sebuah perusahaan dapat tercermin dari laba atau keuntungan

yang diperoleh perusahaan. Kemampuan perusahaan memperoleh laba akan

menarik investor untuk menanamkan dananya. Hal tersebut diharapkan dapat

memperluas usahanya sehingga keuntungan yang didapatnya nanti juga

semakin besar. Namun jika tingkat profitabilitas rendah, investor akan

menarik dananya.

Perusahaan menggunakan profitabiltas untuk mengevaluasi

pengelolaan badan usahanya apakah efisien dan efektif. Perbandingan antara

laba yang diperoleh dengan aktiva atau modal yang digunakan untuk

menghasilkan laba adalah sebagai acuan mengukur seberapa besar laba yang

diraih kemudian baru dapat dikatakan pengelolaannya efisien atau belum.

Adanya kemampuan memperoleh laba dengan sumber daya yang dimiliki

perusahaan maka tujuan-tujuan perusahaan akan dapat tercapai.

28

b. Tujuan rasio profitabilitas

Tujuan penggunaan profitabilitas bagi pihak intern maupun ekstern

perusahaan menurut Kasmir (2011:197):

1) Untuk mengukur atau menghitung laba yang diperoleh perusahaan dalam satu

periode tertentu.

2) Untuk menilai posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan tahun

sekarang.

3) Untuk menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu.

4) Untuk menilai besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri.

5) Untuk mengukur produktivitas dari seluruh dana perusahaan yang

digunakan, baik modal pinjaman atau modal sendiri.

c. Jenis-jenis profitabilitas

Terdapat beberapa jenis rasio profitabilitas yang dapat digunakan

untuk menilai serta mengukur posisi keuangan perusahaan dalam satu

periode tertentu atau untuk beberapa periode. Menurut Kasmir (2008:199)

menjelaskan bahwa dalam praktiknya jenis-jenis rasio profitabilitas yang

digunakan adalah:

1) Profit margin (profit margin on sales)

2) Laba per lembar saham

3) Return on Equity (ROE)

4) Return on Asset (ROA)

29

Pada pembatasan masalah pada bab sebelumnya telah dijelaskan

penelitian ini menggunakan ROA sebagai pengukur profitabilitas

perusahaan. Hal tersebut sesuai dengan pendapat Simamora (2000:529)

bahwa Return on Asset merupakan suatu ukuran keseluruhan profitabilitas

perusahaan. Oleh karena itu ROA akan dibahas lebih terperinci sebagai

berikut:

1) Return on Assets (ROA)

a) Definisi Return on Assets (ROA)

Menurut Eduardus Tandelilin (2010:375) menjelaskan

bahwa Return on Asset menggambarkan sejauh mana kemampuan

aset-aset yang dimiliki perusahaan bisa menghasilkan laba.

Riyanto (2001:336) juga menyebutkan bahwa istilah ROA dengan

Net Earning Power Ratio merupakan kemampuan dari modal yang

diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva untuk menghasilkan

keuntungan netto.

Menurut Munawir (2002:269) menjelaskan bahwa ROA

merefleksikan seberapa banyak perusahaan telah memperoleh hasil

atas seluruh sumber daya keuangan yang ditanamkan pada

perusahaan. Berdasarkan pendapat para ahli tersebut dapat

disimpulkan bahwa Return on Asset (ROA) merupakan

perbandingan antara laba setelah pajak terhadap total aktiva

perusahaan dalam kegiatannya menghasilkan laba yang dinyatakan

30

dalam persentase sebagai salah satu ukuran profitabilitas

perusahaan.

b) Pengukuran ROA

Brigham dan Houston (2010:148) menjelaskan rumus untuk

menghitung ROA sebagai berikut:

Semakin besar nilai ROA mencerminkan kinerja perusahaan

dalam menggunakan asetnya baik aset fisik maupun aset non fisik

(Intellectual Capital) guna menghasilkan keuntungan semakin

efisien. Selain itu hal tersebut menguntungkan kinerja perusahaan

dikarenakan tingkat pengembalian investasi yang semakin besar

pula.

2) Return on Equity (ROE)

a) Definisi Return on Equity (ROE)

Menurut Gitman dan Zutter (2015), Return on Equity dapat

mengukur pendapatan perusahaan terhadap investasi para

pemegang saham secara umum serta menggambarkan kemampuan

perusahaan mendapatkan laba melalui semua kemampuan dan

sumber yang ada seperti kegiatan penjualan, kas, modal, jumlah

karyawan, jumlah cabang dan sebagainya. Keuntungan yang akan

31

diraih dari investasi yang akan ditanamkan merupakan

pertimbangan utama bagi sebuah perusahaan dalam rangka

pengembangan bisnisnya.

Menurut Taswan (2010), Return on Equity merupakan rasio

yang mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan net

income dari sudut equity capitalnya. Dengan demikian dapat

disimpulkan bahwa return on equity adalah rasio yang

memperlihatkan kemampuan modal sendiri dalam memaksimalkan

keuntungan.

b) Pengukuran ROE

Sebuah bisnis yang memiliki return on equity lebih menjadi

acuan bahwa perusahaan mampu menghasilkan kas secara internal.

Dengan demikian, semakin tinggi Return on Equity semakin baik

perusahaan dalam hal mendapatkan keuntungan. Hal ini dijelaskan

lebih lanjut oleh Khrawish (2011) bahwa Return on Equity adalah

rasio laba bersih setelah pajak dibagi dengan total equity. Semakin

tinggi Return On Equity semakin efektif manajemen dalam

memanfaatkan modal pemegang saham.

C. Keterkaitan Antara Variabel Penelitian

32

1. Pengaruh intellectual capital terhadap Profitabilitas

Beberapa peneliti telah membuktikan secara empiris hubungan Intellectual

Capital dengan kinerja keuangan perusahaan. Penelitian-penelitian tersebut

menggunakan berbagai pendekatan di beberapa negara.

Ulum (2008) menggunakan instrumen VAIC untuk melihat hubungan

Intellectual Capital terhadap kinerja perusahaan. Hasil penelitian tersebut

menyatakan bahwa Intellectual Capital tidak hanya berpengaruh secara positif

terhadap kinerja perusahaan tahun berjalan, bahkan Intellectual Capital juga

dapat memprediksi kinerja keuangan masa depan.

Tan et al. (2007) Ulum (2009:103) meneliti hubungan Intellectual Capital

dengan kinerja perusahaan dengan menggunakan 150 perusahaan yang terdaftar

di Bursa Efek Singapura sebagai sampel. Hasil penelitian menjelaskan bahwa

Intellectual Capital dan membuktikan rata-rata pertumbuhan Intellectual Capital

berpengaruh positif dengan kinerja perusahaan di masa mendatang. Penelitian ini

juga mengidikasikan bahwa kontribusi Intellectual Capital terhadap kinerja

perusahaan berbeda berdasarkan jenis industrinya.

Firer dan Williams (2003) dalam Ulum (2009:100) menguji hubungan

VAIC dengan kinerja perusahaan di Afrika Selatan. Hasilnya mengindikasikan

bahwa hubungan antara efisiensi dari Value Added Intellectual Capital dan tiga

dasar ukuran kinerja perusahaan (profitability, productivity, market value) secara

umum adalah terbatas dan mixed. Penelitian ini juga menunjukkan bahwa

33

phisical capital merupakan faktor paling signifikan berpengaruh kinerja

perusahaan di Afrika Selatan.

2. Pengaruh Current Ratio terhadap Profitabilitas

Semakin besar rasio lancar, maka menunjukkan semakin besar kemampuan

perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Hal ini menunjukkan

perusahaan melakukan penempatan dana yang besar pada sisi aktiva lancar.

Penempatan dana yang terlalu besar pada sisi aktiva memiliki dua efek yang

sangat berlainan. Di satu sisi, likuiditas perusahaan semakin baik. Namun di sisi

lain, perusahaan kehilangan kesempatan untuk mendapatkan tambahan laba,

karena dana yang seharusnya digunakan untuk investasi yang menguntungkan

perusahaan, dicadangkan untuk memenuhi likuiditas perusahaan. menurut Horne,

dan Wachowicz (2009:323) likuiditas perusahaan berbanding terbalik dengan

profitabilitas. Maksudnya, semakin tinggi likuiditas perusahaan maka kemampuan

perusahaan untuk menghasilkan laba semakin rendah.

3. Pengaruh Total Asset Turn Over terhadap Profitabilitas

Rasio ini merupakan ukuran seberapa jauh aktiva yang telah dipergunakan

dalam kegiatan atau menunjukkan berapa kali aktiva berputar dalam periode

tertentu. Apabila dalam menganalisis rasio ini selama beberapa periode

menunjukkan suatu trend yang cenderung meningkat, memberikan gambaran

bahwa semakin efisien penggunaan aktiva sehingga meningkat (Sawir, 2001).

Sedangkan TATO dipengaruhi oleh besar kecilnya penjualan dan total aktiva,

baik lancar maupun aktiva tetap. Karena itu, TATO dapat diperbesar dengan

34

menambah aktiva pada satu sisi dan pada sisi lain diusahakan agar penjualan

dapat meningkat relatif lebih besar dari peningkatan aktiva atau dengan

mengurangi penjualan disertai dengan pengurangan relatif terhadap aktiva, (Pieter

Leunupun, 2003).

D. Penelitian Terdahulu

Habibah dan Riharjo (2016) meneliti tentang pengaruh intellectual capital

terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur, dimana variabel independennya

terdiri dari VACA, VAHU dan STVA dan Variabel Dependen nya yaitu Return On

Asset. Hasil penelitian menunjukkan bahwa VACA, VAHU dan STVA berpengaruh

positif terhadap kinerja keuangan.

Sefiani dan Sitohang (2015) meneliti tentang pengaruh total asset turnover,

current ratio dan umur perusahaan terhadap profitabilitas, dimana variabel

independennya terdiri dari Current Ratio, TATO, Umur Perusahaan dan variabel

dependen nya yaitu ROA. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Current Ratio

berpengaruh terhadap profitabilitas, TATO tidak berpengaruh terhadap Profitabilitas

dan Umur Perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas.

I Gusti Ayu Nyoman Budiarsih (2015) meneliti tentang Intellectual Capital dan

CSR pengaruhnya pada profitabilitas perbankan. Variabel Independen terdiri dari

Intellectual Capital, CSR dan Variabel Dependen nya yaitu ROA. Hasil

penelitiannya Intellectual Capital berpengaruh positif terhadap profitabilitas bank

sementara CSR tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.

35

Sari dan Mardyati (2014) meneliti tentang Pengaruh intellectual capital

terhadap kinerja keuangan pada bank yang go public di bursa efek indonesia.

Variabel Independen terdiri dari (VACA, VAHU, STVA) VAIC dan Variabel

Dependen yaitu ROA. Hasil penelitiannya VACA dan VAHU mempunyai pengaruh

signifikan positif terhadap ROA, sedangkan STVA mempunyai pengaruh negatif dan

tidak signifikan terhadap ROA.

Afriyanti dan Chabachib (2012) meneliti tentang Pengaruh faktor current ratio,

TATO, DER, size dan sales terhadap ROA. Variabel Independen nya yaitu current

ratio, TATO, DER, size dan sales. Sementara Variabel Dependen yaitu ROA. Hasil

penelitian nya Current ratio, TATO, DER berpengaruh signifikan terhadap ROA,

Sementara size, sales tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA.

Salindri Raihany (2013) meneliti tentang pengaruh intellectual capital terhadap

kinerja keuangan dan nilai pasar perusahaan perbankan yang terdaftar di bursa efek

indonesia. Variabel Independen terdiri dari VACA, VAHU, STVA dan Variabel

Dependen nya yaitu ROA, ROE, Growth in Revenue, Market to Book Value.

Hasilnya melalui pengujian PLS terdapat pengaruh intellectual capital terhadap

kinerja keuangan, sedangkan pada hipotesis kedua intellectual capital tidak memiliki

pengaruh terhadap nilai pasar.

Kamath (2015) meneliti tentang Impact of Intellectual capital on Financial

Performance and Market Valuation of Firms in India dengan variabel independen

nya terdiri dari (VACA, VAHU, STVA), ROE, Leverage, Size of the firm dan

Variabel Dependen yaitu Market Value, ROA, Growth of Sales, productivity (ATO).

36

Hasil regresi bahwa profitabilitas dari perusahaan indeks BSE sangat dipengaruhi

oleh efisiensi intellectual capital (VAIC). Leverage dan ROE juga memiliki pengaruh

terhadap perusahaan profitabilitas. Ukuran perusahaan tidak mempengaruhi

profitabilitas.ini menunjukkan modal intelektual memang memiliki peran dalam

kinerja perusahaan.

Gruian (2012) meneliti tentang THE INFLUENCE OF INTELLECTUAL

CAPITAL ON ROMANIAN COMPANIES’ FINANCIAL PERFORMANCE, Variabel

Independen terdiri dari (VACA, VAHU, STVA) VAIC dan Variabel Dependen nya

yaitu ROE. Meski kinerja perusahaan Rumania non finansial masih sangat kuat

physical capital employed efficiency nya, pengaruh modal intelektual ada,dan

menghasilkan pengaruh leverage terhadap nilai tambah dan kinerja keuangan.

Lucy dan Iyidiobi (2017) meneliti tentang Effect of Intellectual Capital on

Financial Peformance of Bank in Nigeria. Variabel Independen nya terdiri dari

(HCE, CEE, SCE) VAIC dan Variabel Dependen yaitu ROA. Terdapat hubungan

positif dan signifikan antara kinerja keuangan bank namun beberapa di antaranya

tidak signifikan. Hasilnya lebih jauh menunjukkan bahwa bank secara statistik

berbeda baik dalam modal intelektual maupun indikator kinerja keuangannya.

Warrad dan Omari (2015) meneliti tentang The Impact of Turnover Ratios on

Jordanian Services Sectors’ Performance. Variabel Independen terdiri dari Working

Capital Turnover, Total Asset Turnover, Fixed Asset Turnover dan Variabel

Dependen nya yaitu ROA, ROE. Tidak ada dampak signifikan turnover ratio

terhadap sektor jasa Yordania profitabilitas, penelitian tersebut mengungkapkan tidak

37

ada dampak yang signifikan dari rasio turnover pada ROA jasa Jordania, tidak ada

dampak signifikan dari modal kerja juga.

Tabel 2.2

Penelitian Terdahulu

No

Peneliti dan Judul

Variabel

Perbedaan

Hasil Penelitian

1 Binti Nur Habibah

dan Ikhsan Budi

Riharjo (2016)

PENGARUH

INTELLECTUAL

CAPITAL

TERHADAP

KINERJA

KEUANGAN

PADA

PERUSAHAAN

MANUFAKTUR

Variabel

Independen

(VACA,

VAHU,

STVA)

Variabel

Dependen

Return On

Asset

Variabel

Independen

Current Ratio, Total Asset Turn Over

VACA, VAHU dan STVA berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan

2 Claudia Yuke

Kartika Sefiani

dan Sonang Sitohang (2015) PENGARUH CURRENT RATIO, TOTAL ASSET TURN OVER, DAN UMUR PERUSAHAAN TERHADAP PROFITABILITAS

Variabel Independen Current Ratio, TATO, Umur Perusahaan Variabel Dependen ROA

Variabel Independen Umur Preusahaan, Intellectual Capital

Current Ratio berpengaruh terhadap profitabilitas, TATO tidak berpengaruh terhadap Profitabilitas dan Umur Perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas

38

3 I Gusti Ayu Nyoman Budiarsih (2015) Intellectual Capital dan CSR pengaruhnya pada profitabilitas perbankan

Variabel Independen Intellectual

Capital, CSR

Variabel Dependen

ROA

Variabel Independen

CSR

Intellectual Capital berpengaruh positif terhadap profitabilitas bang sementara CSR tidak berpengaruh terhadap profitabilitas

4 Dian Puspita Sari, Umi Mardyati (2014) Pengaruh intellectual capital terhadap kinerja keuangan pada bank yang go public di bursa efek indonesia

Variabel Independen (VACA, VAHU, STVA) VAIC Variabel Dependen ROA

Variabel Independen Current Ratio, Total Asset Turn Over, EPS

VACA dan VAHU mempunyai pengaruh signifikan positif terhadap ROA, sedangkan STVA mempunyai pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap ROA

5 Meilinda Afriyanti, Moch Chabachib (2012) Pengaruh faktor current ratio, TATO, DER, size dan sales terhadap ROA

Variabel Independen current ratio, TATO, DER, size dan sales Variabel Dependen ROA

Variabel Independen Size, Sales, Intellectual Capital

current ratio, TATO, DER berpengaruh

signifikan terhadap ROA, Sementara size, sales tidak

berpengaruh signifikan terhadap

ROA

39

6 Salindri Raihany (2013) Pengaruh intellectual capital terhadap kinerja keuangan dan nilai pasar perusahaan perbankan yang terdaftar di bursa efek indonesia

Variabel Independen VACA, VAHU, STVA Variabel Dependen ROA, ROE, Growth in Revenue, Market to Book Value

Variabel Dependen ROE, Growth in Revenue, Market to Book Value Variabel Independen Current ratio, Total Asset Turn Over

Melalui pengujian PLS terdapat pengaruh intellectual capital terhadap kinerja keuangan, sedangkan pada hipotesis kedua intellectual capital tidak memiliki pengaruh terhadap nilai pasar.

7 G. Bharanthi Kamath (2015) Impact of

Intellectual

capital on

Financial

Performance and Market Valuation of Firms in India

Variabel Independen (VACA, VAHU, STVA), ROE, Leverage, Size of the firm Variabel Dependen Market Value, ROA, Growth of Sales, productivity (ATO).

Variabel Independen Leverage, Size of the firm, current ratio, Total Asset Turn Over Variabel Dependen Dependen Market Value, Growth of Sales, productivity (ATO).

Hasil regresi bahwa profitabilitas dari perusahaan indeks BSE sangat dipengaruhi oleh efisiensi intellectual capital (VAIC). Leverage dan ROE juga memiliki pengaruh terhadap perusahaan profitabilitas. Ukuran perusahaan tidak mempengaruhi profitabilitas.ini menunjukkan modal intelektual memang memiliki peran dalam kinerja perusahaan.

40

8 Claudiu Marian Gruian (2012) THE

INFLUENCE OF

INTELLECTUAL

CAPITAL ON

ROMANIAN

COMPANIES’

FINANCIAL

PERFORMANCE

Variabel Independen

(VACA, VAHU, STVA) VAIC

Variabel Dependen

ROE

Variabel Independen Current ratio, Total asset turn over Variabel Dependen ROE

Meski kinerja perusahaan Rumania non finansial masih sangat kuat physical capital employed efficiency nya, pengaruh modal intelektual ada,dan menghasilkan pengaruh leverage terhadap nilai tambah dan kinerja keuangan.

9 Onyekwelu Uche

Lucy, Okoh

Johnson Ifeanyi,

Iyidiobi (2017)

Effect of

Intellectual

Capital on

Financial

Peformance of

Bank in Nigeria

Variabel Independen (HCE, CEE, SCE) VAIC Variabel Dependen ROA

Variabel Independen Current Ratio, Total asset turn over

Terdapat hubungan positif dan signifikan antara kinerja keuangan bank namun beberapa di antaranya tidak signifikan. Hasilnya lebih jauh menunjukkan bahwa bank secara statistik berbeda baik dalam modal intelektual maupun indikator kinerja keuangannya.

41

10 Lina Warrad,

Rania Al Omari

(2015) The

Impact of

Turnover Ratios

on Jordanian

Services Sectors’ Performance

Variabel Independen Working Capital Turnover, Total Asset Turnover, Fixed Asset Turnover Variabel Dependen ROA, ROE

Variabel Independen Intellectual capital, Current Ratio

Tidak ada dampak signifikan turnover ratio terhadap sektor jasa Yorda