Overview Financial Management (1)

[email protected] 1

TUJUAN

☺ Fungsi Keuangan perusahaan☺ Tujuan Manajemen Keuangan

Perusahaan ☺ Alat-alat Keuangan Perusahaan☺ Keputusan Manajemen Keuangan,

dan Strategi Keuangan ☺ Restrukturisasi , Merger dan

kebangkrutan

☺ Fungsi Keuangan perusahaan☺ Tujuan Manajemen Keuangan

Perusahaan ☺ Alat-alat Keuangan Perusahaan☺ Keputusan Manajemen Keuangan,

dan Strategi Keuangan ☺ Restrukturisasi , Merger dan

kebangkrutan

Untuk memahami :

[email protected] 2

Keuangan Perusahaan

Studi pengambilan keputusan yang dibuat perusahaan yang memiliki implikasi keuangan. 3 Keputusan penting :

Keputusan Investasi

Keputusan Keuangan

Keputusan Deviden

[email protected] 3

Manajemen KeuanganTradisional View : Aktivitas perusahaan guna

mendapatkan dana serta menggunakan dana se-efisien mungkin

Modern View : Memelihara dan menciptakan

nilai ekonomi dan kesejahteraan

[email protected] 4

Perubahan Paradigma Mj KeuanganERA FOKUS

< 1930 an Pasar Modal dan perdagangan surat berharga di pasar Modal (bersifat deskriptif)

1930 an Persoalan hukum seperti kebangkrutan, reorganisasi, regulasi (deskriptif legalistik)

1950 an Teknik pendiskontoan aliran kas (discounted cash flow technique) untuk penganggaran modal, biaya modal dan penilaian aktiva (financial assets)

1960 an Pada analisis kuantitatif dengan dikembangkannya matematika dan model teoritis untuk manajemen kas, piutang dan persediaan, penganggaran modal dan penilaian aktiva yang berisiko.

1980 an Komputerisasi dalam pengambilan keputusan

Saat ini Pengendalian risiko dan inflasi

[email protected] 5

TUJUAN MANAJEMENKEUANGAN


MAKSIMALISASI NILAI PERUSAHAANMAKSIMALISASI NILAI PERUSAHAANMAKSIMALISASI PROFITMAKSIMALISASI PROFIT atau

?1. Maksimalisasi Profit tidak memperhatikan dimensi waktu

2. Terminologi Profit memiliki pengertian ganda, disebabkan banyak definisi profit

3. Maksimalisasi Profit tidak mempertimbangkan faktor risiko

1. Berarti memaksimukan Nilai Sekarang (PV) semua

keuntungan dimasa yad yg akan diterima pemilik perusahaan

2. Secara konseptual sebagai pedoman pengambilan

keputusan yang mempertimbangkan faktor risiko

3. Menyeimbangkan kepentingan stakeholders

4. Lebih menekankan pada aliran kas daripada Laba bersih dalam pengertian akuntansi

[email protected] 6

STOCKHOLDERSSTOCKHOLDERS

TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN

MANAGERS Memilih proyek Mendanainya

Membayar dividen

MANAGERS Memilih proyek Mendanainya

Membayar dividen

FINANCIAL MARKETS

FINANCIAL MARKETS

BONDHOLDERSBONDHOLDERSSOCIETYSOCIETY

Maksimalisasi kesejahteraan pemegang saham

Melakukan pengendalian (1) Sistem Insentif (3) Pemegang saham (4) Ancaman take over (5) Banks

CSR

PeraturanLend money

Melindungi melalui

perjanjian(1) Informasi

(2) Perdagangan aktif

Harga Pasar

[email protected] 7



MEMAKSIMALKAN NILAI PERUSAHAANMEMAKSIMALKAN NILAI PERUSAHAAN

KEPUTUSAN KEUANGAN PERUSAHAANKEPUTUSAN KEUANGAN PERUSAHAAN

1. Bagaimana mengalokasikan sumber dana yang terbatas ?

2. Bagaimana mendapatkan dana guna mendanai berbagai proyek ?

3. Berapa besar keuntungan yang dinvestasikan kembali dalam perusahaan dan berapa besar dibayarkan kepada pemegang saham ?

1. Bagaimana mengalokasikan sumber dana yang terbatas ?

2. Bagaimana mendapatkan dana guna mendanai berbagai proyek ?

3. Berapa besar keuntungan yang dinvestasikan kembali dalam perusahaan dan berapa besar dibayarkan kepada pemegang saham ?

ALAT-ALAT KEUANGAN PERUSAHAANALAT-ALAT KEUANGAN PERUSAHAAN

FINANCIALSTATEMENT &

RATIOS

PRESENTVALUE

RISK & RETURNMODEL

VALUATIONOF

[email protected]

ALAT-ALAT KEUANGAN PERUSAHAAN

LAPORAN KEUANGAN & RASIO KEUANGAN

LAPORAN KEUANGAN & RASIO KEUANGAN

LAPORAN KEUANGANLAPORAN KEUANGAN RASIO KEUANGANRASIO KEUANGAN

INCOME STATEMENT

Single Step

Multiple Step Statement of Cash Flows Balance Sheet

Rasio Likuiditas

Rasio Leverage

Rasio Aktivitas

Rasio Profitabilitas Rasio Pasar

[email protected] 9


PRESENT VALUE PRESENT VALUE

Dasar Pemikiran Present Value :

Individu lebih suka mengkonsumsi saat ini dibanding mengkonsumsi di masa yang akan datang

Adanya Inflasi

Adanya uncertainty (ketidak pastian) dapat menimbulkan risiko

[email protected] 10


MODEL RISIKO &KEUNTUNGAN

MODEL RISIKO &KEUNTUNGAN

Kerangka analisis risiko & keuntungan sangat penting bagi investor yang melakukan

investasi pada kondisi yang tidak pasti.

Semakin tinggi tingkat keuntungan suatu investasi, semakin besar pula risikonya

Problem Investor

Bagaimana mengukur risiko suatu investasi atau sekumpulan investasi (portofolio)


Teori Portofolio Modern (Harry

Markowitz)Premis :

1. Semua investor enggan terhadap risiko (Risk-averse)

- Mendapatkan keuntungan maksimal dengan risiko tertentu

- Mendapatkan keuntungan tertentu dengan risiko minimal

2. Jika saham-saham berisiko tinggi disatukan dalam suatu portofolio dengan suatu cara, maka portofolio tersebut lebih kecil risikonya dibandingkan dengan risiko saham secara individu


Ilustrasi :

Suatu ekonomi memiliki 2 bisnis : Pabrik Payung dan Wisata Pantai. Cuaca sangat mempengaruhi keuntungan dari masing-masing usaha tersebut. Tabel hipotesis dari 2 bisnis tsb, sbb :Musim Probabilitas Payung Wisata Pantai

HujanCerah

50%50%

50%-25%

-25%50%

Jika saudara sebagai investor memiliki dana Rp 500 Juta. Bagaimana caranya untuk mengurangi risiko atau menghilangkan risiko dari alternatif kedua bisnis tsb?

Ingat !!

Jenis risiko : Sistematis dan Tidak [email protected] 13


PENILAIAN SURAT BERHARGA

PENILAIAN SURAT BERHARGA

Bond (Obligasi) adalah surat utang (berjangka Bond (Obligasi) adalah surat utang (berjangka Panjang) yang diterbitkan perusahaan atau Panjang) yang diterbitkan perusahaan atau

pemerintahpemerintah Stock (Saham) adalah bentuk surat berharga Stock (Saham) adalah bentuk surat berharga sebagai penyertaan modal dalam PT dan dapat sebagai penyertaan modal dalam PT dan dapat

diperjual belikandiperjual belikan


KEPUTUSAN INVESTASIPengukuran Cash Flows = EAT + DEPRESIASIPengukuran Cash Flows = EAT + DEPRESIASI

METODE PENILAIAN KEPUTUSAN INVESTASI :

1. PAY BACK PERIOD

2. DISCOUNTED PAY BACK PERIOD

3. NET PRESENT VALUE (NPV)

4. INTERNAL RATE OF RETURN (IRR)

5. PROFITABILITY INDEX (PI)

METODE PENILAIAN KEPUTUSAN INVESTASI :

1. PAY BACK PERIOD

2. DISCOUNTED PAY BACK PERIOD

3. NET PRESENT VALUE (NPV)

4. INTERNAL RATE OF RETURN (IRR)

5. PROFITABILITY INDEX (PI)


KEPUTUSAN KEUANGAN

STRUKTUR MODAL (CAPITAL STRUCTURE) :

Analisis keputusan pendanaan Investasi atau asset perusahaan dengan mempertimbangkan risiko minimal

Sumber Modal : Modal Sendiri dan Modal Pinjaman

Prinsip dasar Penggunaan Modal Pinjaman :

1. Rate of return Modal Pinjaman harus lebih besar dari biaya modal

2. ROA dengan Modal Pinjaman > ROA dengan Modal Sendiri

Prinsip dasar Penggunaan Modal Pinjaman :

1. Rate of return Modal Pinjaman harus lebih besar dari biaya modal

2. ROA dengan Modal Pinjaman > ROA dengan Modal Sendiri

Ukuran : ROA (ROI) ; ROE dan EPS


KEPUTUSAN DEVIDEN

Kebijakan deviden berpengaruh terhadap aliran dana, struktur keuangan dan perilaku investor

Faktor-Faktor yang mempengaruhi kebijakan deviden :

1. Posisi kas atau likuiditas perusahaan

2. Kebutuhan pembayaran kembali utang perusahaan

3. Tingkat ekspansi yang tinggi

4. Akses perusahaan di pasar modal

5. Posisi pemegang saham

Faktor-Faktor yang mempengaruhi kebijakan deviden :

1. Posisi kas atau likuiditas perusahaan

2. Kebutuhan pembayaran kembali utang perusahaan

3. Tingkat ekspansi yang tinggi

4. Akses perusahaan di pasar modal

5. Posisi pemegang [email protected] 17

STRATEGI KEUANGAN (Model BCG)STRATEGI KEUANGAN (Model BCG)

STAREarnings : Tinggi stabil, dan bertumbuhCash Flow : NetralStrategi : Pertumbuhan

QUESTION MARK

Earnings : Low, tidak stabil,dan bertumbuhCash Flow : NegatiflStrategi : Divestasi

CASH COWEarnings : Tinggi dan stabil Cash Flow : Tinggi dan stabilStrategi : Stabilitas

DOGSEarnings : Rendah dan tidak stabil Cash Flow : Netral atau NegatifStrategi : Divestasi

POSISI PERSAINGAN RELATIF (MARKET SHARE)

TINGKAT PERTUMBUHAN BISNIS (%)

Tinggi Rendah

Tinggi

Rendah


RESTRUKTURISASI☼ MEMPERKECIL UKURAN PERUSAHAAN☼ MENYESUAIKAN UKURAN PERUSH☼ MENGURANGI JUMLAH TINGKATAN : - JUMLAH KARYAWAN - JUMLAH DIVISI ATAU UNIT - JUMLAH TINGKAT HIERARKI ☼ KARAKTERISTIK : BANYAK KEPUTUSAN STRATEGIS

UNTUK MEMPERBAIKI EFISIENSI DAN EFEKTIFITAS

BERKAITAN DENGAN KESEJAHTERAAN PIHAK YANG BERKEPENTINGAN KETIMBANG KESEJAHTERAAN KARYAWAN


MERGER : Kombinasi dua perusahaan atau lebih dimana muncul perusahaan baru yang melanjutkan operasi kedua

perusahaan tersebut

KEBANGKRUTAN : Perusahaan tidak dapat memenuhi kewajibannya terutama kepada para kreditornya

JENIS KEBANGKRUTAN :

1. Technically Insolvent

2. Legally Insolvent

3. Oleh Pengadilan dinyatakan [email protected] 20

CARA MENGATASI MASALAH KEBANGKRUTAN :

1. PERUSAHAAN DIBIARKAN TETAP BEROPERASI

- MEMPERPANJANG ATAU MENUNDA PEMBAYARAN KEMBALI UTANG YANG JATUH TEMPO

- KREDITOR MEMBERIKAN KESEMPATAN KEPADA PERUSAHAAN UNTUK MENYELESAIKAN MASALAH YANG DIHADAPI

- PERSETUJUAN UNTUK TETAP MEMPERTAHANKAN ASSET PERUSAHAAN

- PENGURANGAN CLAIM KREDITOR

- KOMBINASI PENYELESAIAN ANTARA MEMPERPANJANG ATAU PENUNDAAN DAN PENGURANGAN PEMBAYARAN HAK KREDITOR

2. PERUSAHAAN DILIKUIDASI SESUAI UU BERLAKU


INSTITUIONAL FACTORS :- Equity Analysis- Rating Agencies

THE ECONOMY- Interest rates- Inflation- Exchange rates

THE FINANCING DECISION

Debt vs EquityDebt/Equity Mix

Financing Needs-From Retained Eaning- From New Equity- From New Debt

Cost of Capital

Cash Flows fromoperation

Earning & Cash FlowsEarning & Cash Flows DividendsDividends

MARKET EXPECTATIONS Of growth in earning & CF from firm

Of Dividend payouts

MARKET EXPECTATIONS Of growth in earning & CF from firm

Of Dividend payouts

PREMIUM FOR RISKE(R) = Risk-free rate + Risk Premium

PREMIUM FOR RISKE(R) = Risk-free rate + Risk Premium

MARKET PRICE / VALUEMARKET PRICE / VALUE

Investors observe

Form expectations

Correct for risk

End then react

THE ALLOCATIONDECISION

How do you want toAllocate resources?Risk : Beta

THE DEVIDENDDECISION

How much do youReturn to yourStockholders?


BEBERAPA DALIL TENTANG KEUANGAN PERUSAHAAN

1. Keuangan perusahaan merupakan konsekwensi internal perusahaan

2. Keuangan perusahaan harus dipandang sebagai suatu kesatuan yang terintegrasi dalam pengambilan keputusan keuangan

3. Keuangan perusahaan merupakan masalah bagi semua orang

4. Keuangan perusahaan adalah kesenangan

5. Cara terbaik mempelajari keuangan perusahaan adalah mengaplikasikan model dan teori


Overview Financial Management (1)

Documents

Transcript of Overview Financial Management (1)