11

olehArif Machfoed

STIE Ahmad DahlanCiputat, 30 Mei 2009

2

Agenda Struktur dan Pelaku Pasar Modal Indonesi Go Public Mekanisme Transaksi di Bursa Efek Reksa Dana

3

Struktur dan Pelaku Struktur dan Pelaku Pasar Modal di IndonesiaPasar Modal di Indonesia

4

Apa itu Pasar Modal ? Pasar Modal merupakan kegiatan yang berhubungan dengan Penawaran

Umum dan perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang berkaitan dengan Efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek.

Pasar Modal menyediakan berbagai alternatif investasi bagi para investor selain alternatif investasi lainnya.

5

BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGANBADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN( BAPEPAM-LK )( BAPEPAM-LK )

MENTERI KEUANGANMENTERI KEUANGAN

Bursa Efek Lembaga Kliring & Penjaminan Lembaga Penyimpanan & Penyelesaian

Perusahaan Efek

Lembaga Penunjang

Profesi Penunjang

PemodalEmiten

Biro Administrasi Efek

Akuntan

Domestik

Perusahaan Publik

Reksa Dana

Kustodian

Wali Amanat

Konsultan Hukum

Penilai

Notaris

Asing

Penjamin Emisi

Perantara Pedagang EfekManajer Investasi

Penasihat InvestasiOrang-perseoranganPerusahaan

Wakil Perusahaan Efek

WPEEWPPEWMIWAPERD

Perusahaan Pemeringkat Efek

Profesi lain yang ditetapkan dengan PP

6

Instrumen Berinvestasi

7

ObligasiObligasi

Jenis – Jenis Obligasi :Jenis – Jenis Obligasi :

Berdasarkan peralihannya ; Obligasi atas unjuk & Berdasarkan peralihannya ; Obligasi atas unjuk & Obligasi atas namaObligasi atas nama

Berdasarkan tingkat suku bunga ; Obligasi bunga Berdasarkan tingkat suku bunga ; Obligasi bunga tetap (fixed rate bond), Obligasi bunga mengambang tetap (fixed rate bond), Obligasi bunga mengambang (floating rate bond), Obligasi tanpa bunga (zero (floating rate bond), Obligasi tanpa bunga (zero coupon bond)coupon bond)

Berdasarkan jaminan yang diberikan ; Obligasi Berdasarkan jaminan yang diberikan ; Obligasi dengan jaminan (secured bond) & Obligasi tanpa dengan jaminan (secured bond) & Obligasi tanpa jaminan (unsecured bond)jaminan (unsecured bond)

8

GO PUBLICGO PUBLIC

9

Pasar Pasar UangUang

PasarPasarModalModal

Go Go PublicPublic

SumberSumberDanaDana

InternalInternal

EEkksternalsternal

Laba Operasi

DebtDebt

EquityEquity

Jk PendekJk Pendek

Jangka Jangka PanjangPanjang

PermanenPermanen

Sumber DanaSumber Dana Perusahaan Perusahaan

Pinjaman Pemegang

saham

10

Apa itu Go Public ?

ListingListingBEBEII

TTidakidak LListingisting

PernyataanPendaftaran

keBapepam

Melakukan Penawaran Umum

EMITEN

EfektifEfektif

Tidak Melakukan Penawaran Umum

PerusahaanPublik

“Tindakan menawarkan Efek kepada masyarakat (publik)”

11

Tujuan Go Public :

Fund RaisingFund Raising

LiquidityLiquidity

DivestasiDivestasi

SebelumSebelum GoGo PublicPublic Go PublicGo Public Setelah Go Public

ImageImage

12

Go Public• Perusahaan (alternatif sumber

pembiayaan dan salah satu strategi untuk bertahan): membiayai perluasan fasilitas produksi; distribusi; diversifikasi memperbaiki Leverage (refinancing - financial structure) sarana divestasi (kepentingan Pemegang Saham) meningkatkan image dan akses di industrinya meningkatkan tata kelola perusahaan

• Pihak lain : Investor(alternatif sarana investasi)

Manfaat

13

Go Public

• Disclosure Requirement (pelaporan & pengumuman)

- Bapepam - Bursa• Publik Image & Control• Investor Relations• Lembaga dan Profesi Penunjang

“Biaya” (konsekuensi)

14

Aspek lainnya:

Pemegang Saham : Lebih Banyak Keterbukaan (Transparansi) : Lebih Terbuka,

sesuai peraturan Pasar Modal Manajemen : Lebih Profesional, Tanggung jawab

lebih besar Status Perusahaan : Menjadi Perusahaan Terbuka,

Ekspose ke masyarakat lebih luas Penegakan Hukum : Ketaatan thd peraturan lebih

tinggi Peningkatan kode etik Bisnis

15

Pihak yang melakukan Penawaran Umum

Perusahaan Publik Perseroan Terbatas Modal Disetor ≥ 3 milyar Pemegang Saham ≥ 300 orang

Pihak yang wajib menyampaikan Pernyataan Pendaftaran

16

Penawaran Umum

Dalam wilayah IndonesiaMenggunakan Media MassaDitawarkan kepada > 100 Pihak, atauTelah dijual kepada > 50 Pihak

Penawaran dilakukan :

Dalam batas nilai & waktu yang ditetapkan Ketua Bapepam

Sebelum EmisiSebelum Emisi

PENAWARAN UMUM (Public Offering)

1. Rencana go 1. Rencana go publikpublik

2. RUPS2. RUPS3. Penunjukkan:3. Penunjukkan:

• Underwriter Underwriter (jika ada)(jika ada)

• Profesi Profesi PenunjangPenunjang

• Lembaga Lembaga PenunjangPenunjang

4. Mempersiapkan 4. Mempersiapkan dokumendokumen

5. Konfirmasi 5. Konfirmasi sebagai agen sebagai agen Penjual oleh Penjual oleh Penjamin emisiPenjamin emisi

6. Kontrak 6. Kontrak pendahuluan pendahuluan dengan Bursa dengan Bursa EfekEfek

7. Penandatangan-7. Penandatangan-an perjanjian2an perjanjian2

1. Emiten menyampaikan 1. Emiten menyampaikan pernyataan pendaftaranpernyataan pendaftaran

22. Evaluasi:. Evaluasi:• Kelengkapan Kelengkapan

dokumendokumen• Kecukupan dan Kecukupan dan

kejelasan informasikejelasan informasi• Keterbukaan dari Keterbukaan dari

aspek hukum, aspek hukum, akuntansi dan akuntansi dan manajemenmanajemen

33. Komentar tertulis dalam . Komentar tertulis dalam 45 hari45 hari

44. Pernyataan pendaftaran . Pernyataan pendaftaran dinyatakan efektif dinyatakan efektif

1. Penawaran oleh 1. Penawaran oleh Sindikasi Sindikasi Penjamin emisi &Penjamin emisi & agen penjualagen penjual

2. Penjatahan 2. Penjatahan kepada pemodal kepada pemodal oleh Sindikasi oleh Sindikasi penjamin emisi penjamin emisi dan emitendan emiten

3. Penyerahan 3. Penyerahan Bukti Bukti Kepemilikan Kepemilikan Efek Efek kepada Pemodalkepada Pemodal

1. Emiten mencatat1. Emiten mencatat kan Efeknya dikan Efeknya di di Bursadi Bursa2. Perdagangan 2. Perdagangan Efek di BursaEfek di Bursa

1. Laporan 1. Laporan PenggunaanPenggunaan

dana hasil dana hasil PenawaranPenawaran

umumumum2. 2. LLKT, LKTTKT, LKTT3. Laporan Tahunan3. Laporan Tahunan4. Laporan RUPS4. Laporan RUPS5. Laporan 5. Laporan

pemenuhanpemenuhan prosedur suatuprosedur suatu TransaksiTransaksi6. Laporan 6. Laporan

KeterbukaanKeterbukaan InformasiInformasi7. Laporan 7. Laporan

KeterbukaanKeterbukaan Pemegang saham Pemegang saham tertentutertentu

Emisi Emisi Sesudah EmisiSesudah Emisi

Intern Intern PerusahaanPerusahaan BAPEPAMBAPEPAM Pelaporan Pelaporan Pasar Pasar

PerdanaPerdana PasarPasar

SekunderSekunder

PasarPasar1. 1. Book Building dengan Book Building dengan

menggunakan menggunakan Prospektus AwalProspektus Awal

22. Evaluasi. Evaluasi atas respon atas respon calon investorcalon investor

18

Pernyataan Pendaftaran Surat Pengantar Prospektus Iklan, Brosur, Edaran Dokumen lain yang diwajibkan :

* Rencana Jadual Emisi * Perjanjian Agen Penjualan * Konsep Surat Efek * Perjanjian Penanggungan

* Laporan Keuangan * Perjanjian Perwaliamanatan* Rencana Penggunaan Dana dirinci pertahun * Perjanjian dengan Bursa Efek* Proyeksi jika dicamtumkan dalam Prospektus * Kontrak Pengelolaan Saham

* Legal Audit * Informasi lain yang dipandang perlu * Pendapat dari segi Hukum* Riwayat hidup Dw.Kom. & Direksi * Perjanjian Penjaminan Emisi Bapepam dapat meminta keterangan lain yang bukan merupakan bagian dari Pernyataan Pendaftaran seperti NPWP, KTP Dw.Kom. & Direksi

19

I. Penawaran UmumII. Penggunaan Dana yang diperoleh

dari Penawaran UmumIII. Analisis & Pembahasan oleh

Manajemen IV. Risiko UsahaV. Kejadian Penting setelah LaporanVI. Keterangan tentang Perseroan

1. Riwayat Singkat Perseroan 2. Perkembangan Kepemilikan

Saham Perseroan3. Pengurusan & Pengawasan4. Sumber Daya Manusia

VII.Kegiatan Usaha & Prospek Perseroan1. Umum2. Kegiatan Usaha3. Produksi

4. Pemasaran5. Analisis mengenai dampak

lingkungan6. Prospek Usaha

VIII. Iktisar Data Keuangan PentingIX. Modal SendiriX. Kebijakan DividenXI. PerpajakanXII. Penjaminan Emisi EfekXIII. Profesi Penunjang Pasar ModalXIV. Pendapat dari Segi HukumXV. Laporan Auditor Independen dan Laporan Keuangan Perseroan XVI. Laporan PenilaiXVII. Anggaran DasarXVIII.Persyaratan Pemesanan Pembelian sahamXIX. Penyebarluasan Prospektus dan

Formulir Pemesanan Pembelian Saham

Isi Prospektus

20

Sebelum Emisi …Time Table

Tgl Laporan Keuangan

Tgl EfektifPenyampaianPernyataanPendaftaran

Pengumuman Prospektus Ringkas

Bukti PengumumanDisampaikan ke Bapepam

180 hari

Proses di Bapepam

Bookbuildingmax 2 hk max 2 hk

hk : hari kerja

21

Time Table Penawaran Umum

Tgl Efektif

Tgl TerakhirPenawaran Umum

PenjatahanPengumumanPerbaikanProspektusRingkas

BuktiPengumumanDisampaikanKe Bapepam

max 2 hk max 2 hk

Masa Penawaran Umum (min 3 hk)

max 2 hk

- Penyerahan Bukti Efek (if listed)

- Pengembalian uang pesanan

max 2 hk

max 3 hk

- Penyerahan Laporan Hasil Penawaran Umum ke Bapepam

- Penyerahan Bukti Efek (if not listed)

max 10 hk

Proses Emisi

hk : hari kerja

Tgl Listing

22

PROSES PENAWARAN UMUM S/D PERDAGANGAN EFEK DI BURSA EFEK

Biro PKP SR/SJ

Penjamin Emisi Efek(melakukan due dilligence)

Profesi Penunjang Pasar Modal

Melakukan penelaahan atas kelengkapan keterbukaan dari aspek:

• Hukum• Akuntansi• Keterbukaan lainya (Prospektus)

Memberikan komentar tertulis dalam maksimal 45 hari

Pernyataan Pendaftaran dinyatakan

EFEKTIF

Penyampaian Pernyataan Pendaftaran

Proses di BAPEPAM-LKProses INTERNAL EMITEN

Kontrak Pendahuluan dengan Bursa Efek

Penyusunan Business PlanPersetujuan RUPS

Lembaga Penunjang Pasar Modal

23

Sebelum Emisi…Sebelum Emisi…

Prospektus Awal memuat informasi dalam Prospektus, kecuali jumlah nilai pokok Obligasi, suku bunga, penjaminan emisi efek, atau hal-hal lain yang berhubungan dengan persyaratan penawaran.

Bookbuilding adalah ajakan dengan menggunakan Prospektus Awal untuk mengetahui minat calon pembeli dan atau perkiraan suku bunga.

Informasi dalam Prospektus Awal dapat mencantumkan kisaran jumlah nilai pokok efek yang ditawarkan dan kisaran suku bunga serta hal-hal lain yang berhubungan dengan persyaratan penawaran.

Penyampaian minat untuk membeli dalam masa bookbuilding bersifat tidak mengikat dan bukan merupakan pemesanan.

Prospektus Awal harus memuat pernyataan antara lain bahwa informasi masih dapat dilengkapi dan atau diubah, belum memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam sehingga Efek belum dapat dijual.

Penawaran Awal (Bookbuilding)

24

PROSES PENAWARAN UMUM S/D PERDAGANGAN EFEK DI BURSA EFEK

• Sindikasi Penjamin Emisi Efek melakukan Penawaran

• Penjatahan Efek kepada investor

• Penyerahan bukti Efek kepada investor dan refund (jika ada)

Proses PASAR PERDANA TRANSAKSI EFEK DI BURSA EFEK

Finalisasi kontrak pencatatan efek emiten di Bursa Efek

KPEI KSEI

Broker Broker

25

Papan Pencatatan Bursa Efek IndonesiaPapan Pencatatan Bursa Efek Indonesia

• Papan UtamaPapan pencatatan yang disediakan untuk mencatatkan saham dari perusahaan yang memiliki aktiva berwujud bersih sekurang-kurangnya Rp 100 miliar dan memiliki pengalaman operasional sekurang-kurangnya 36 bulan

• Papan PengembanganPapan pencatatan yang disediakan untuk mencatatkan saham dari perusahaan yang memiliki aktiva berwujud bersih sekurang-kurangnya Rp 5 miliar dan memiliki pengalaman operasional sekurang-kurangnya 12 bulan

26

KETERBUKAAN INFORMASI EMITENKETERBUKAAN INFORMASI EMITEN SETELAH PENAWARAN UMUM SETELAH PENAWARAN UMUM Laporan Berkala

Disampaikan secara berkala setelah penawaran umum menjadi efektif.

Contoh: laporan keuangan, laporan tahunan Laporan Insidentil

Disampaikan apabila terdapat informasi-informasi penting.

Disampaikan sesegera mungkin.Contoh: rencana akuisisi, pembagian dividen.

27

1. LAPORAN BERKALA

• Peraturan Bapepam-LK No. X.K.2 tentang Kewajiban Penyampaian Laporan Keuangan Berkala

• Peraturan Bapepam-LK No. X.K.6 tentang Kewajiban Penyampaian Laporan Tahunan Bagi Emiten dan Perusahaan Publik

• Peraturan Bapepam-LK No. X.K.4 tentang Laporan Realisasi Penggunaan Dana Hasil Penawaran Umum

28

Peraturan Nomor X.K.2 Kewajiban Penyampaian Laporan Keuangan Berkala

Setiap emiten dan perusahaan publik yang pernyataan pendaftarannya telah menjadi efektif wajib menyampaikan laporan keuangan berkala kepada Bapepam sebanyak 4 eksemplar

Laporan Keuangan tersebut meliputi : A. Laporan Keuangan Tahunan * Laporan Keuangan Tahunan harus disertai dengan laporan Akuntan dengan pendapat yang lazim dan disampaikan kepada Bapepam selambat-lambatnya akhir bulan ketiga

setelah tanggal tahun buku berakhir * Perusahaan wajib mengumumkan neraca, Laporan laba-rugi serta laporan komitmen

dan kontijensi (khusus perbankan) dalam sekurang-kurangnya 2(dua) surat kabar harian berbahasa Indonesia yang salah satu diantaranya mempunyai peredaran Nasional dan lainnya yang terbit di tempat kedudukan Emiten dan Perusahaan Publik selambat-lambatnya akhir bulan ketiga setelah tahun buku berakhir

* Sedangkan untuk Perusahaan Menengah atau Kecil dalam sekurang-kurangnya 1 (satu) surat kabar harian

29

Peraturan Nomor X.K.2 Kewajiban Penyampaian Laporan Keuangan Berkala

B. Laporan Keuangan Tengah Tahunan Disampaikan kepada Bapepam dalam jangka waktu sebagai berikut : Selambat-lambatnya akhir bulan pertama setelah tanggal tengah tahun

buku perusahaan berakhir, jika tidak disertai laporan Akuntan Selambat-lambatnya akhir bulan kedua setelah tanggal tengah tahun buku

perusahaan berakhir, jika disertai laporan Akuntan dalam rangka penelaahan terbatas

Selambat-lambatnya akhir bulan ketiga setelah tanggal tengah tahun buku perusahaan berakhir, jika disertai laporan Akuntan yang memberikan pendapat tentang kewajaran laporan keuangan secara keseluruhan

Perusahaan wajib mengumumkan neraca, laporan laba rugi serta laporan komitmen dan kontijensi (khusus perbankan) dalam sekurang-kurangnya 1 (satu) surat kabar harian berbahasa Indonesia yang mempunyai peredaran Nasional

30

Laporan TahunanLaporan Tahunan

Batas waktu penyampaianDisampaikan selambat-lambatnya :• 4 (empat) bulan setelah tahun buku berakhir, atau• pada saat panggilan RUPS Tahunan, tergantung mana yang lebih awal.Contoh: 1) Tahun buku laporan keuangan adalah 31 Desember, tanggal

panggilan RUPS tahunan adalah 2 Mei, maka batas waktu penyampaian laporan tahunan adalah 30 April.

2) Tahun buku laporan keuangan adalah 31 Desember, tanggal panggilan RUPS tahunan adalah 25 April, maka batas waktu penyampaian laporan tahunan adalah 25 April.

31

Bentuk dan Isi Laporan Tahunan ;a) Isi, antara lain:

Ikhtisar Data Keuangan Penting (5 tahun atau sejak berdirinya),

Analisis dan Pembahasan Umum Oleh Manajemen,

Tata kelola perusahaan (corporate governance)

Laporan Keuangan Yang Telah Diaudit, Laporan Manajemen

b) Berbahasa Indonesiac) Dicetak dalam bentuk yang memungkinkan untuk

direproduksi dan difotokopid) Dicetak pada kertas berwarna terang yang

berkualitas baik, berukuran kurang lebih 21 x 30 sentimeter

Laporan Tahunan…..Laporan Tahunan…..lanjutanlanjutan

32

Laporan Realisasi Penggunaan Dana

a) Laporan dibuat secara berkala tiap 3 bulan (Maret, Juni, September, dan Desember) dan disampaikan kepada Bapepam selambat-lambatnya tgl 15 bulan berikutnya

Contoh; Penawaran Umum efektif tanggal 31 Desember 2008, maka laporan penggunaan dana untuk tiga bulan pertama wajib disampaikan paling lambat tanggal 15 April 2009.

b) Laporan pertama disampaikan sesuai periode walaupun penggunaan dananya belum 3 bulan.

Contoh; Penawaran Umum efektif tanggal 15 Januari 2009, maka laporan penggunaan dana pertama (periode sampai dengan bulan Maret 2009) wajib disampaikan paling lambat tanggal 15 April 2009.

33

c) Batas waktu Laporan wajib disampaikan sepanjang

masih terdapat sisa dana. d) Dana habis

Jika dana habis pernyataan bermeterai disampaikan selambat-lambatnya 3 bulan setelah habisnya dana.

Laporan Realisasi Penggunaan Dana… lanjutan

34

2. LAPORAN INSIDENTIL2. LAPORAN INSIDENTIL

• Peraturan Bapepam-LK No. X.K.1 tentang Keterbukaan Informasi Yang Harus Segera Diumumkan Kepada Publik

• Peraturan Bapepam-LK No. X.K.5 tentang Keterbukaan Bagi Emiten atau Perusahaan Publik Yang Dimohonkan Pernyataan Pailit

• Peraturan Bapepam-LK No. X.M.1 tentang Keterbukaan Informasi Pemegang Saham Tertentu

35

Informasi Yang Harus Segera Diumumkan Jenis Informasi

Informasi atau fakta material yang mungkin dapat mempengaruhi nilai efek perusahaan atau keputusan investasi pemodal.

Keterbukaan informasiDisampaikan ke Bapepam dan diumumkan

kepada masyarakat secepat mungkin, paling lambat akhir hari kerja ke-2 setelah keputusan atau terdapatnya informasi atau fakta material yang mungkin dapat mempengaruhi nilai efek perusahaan atau keputusan investasi pemodal.

36

Informasi atau fakta material mencakup ;• Penggabungan Usaha, pembelian saham,

peleburan usaha, pembentukan usaha patungan;

• Pemecahan saham / pembagian dividen saham;

• Pendapatan dari dividen yang luar biasa sifatnya;

• Perolehan / kehilangan kontrak penting;• Produk atau penemuan baru yang berarti;• Perubahan pengendalian atau perubahan

penting dalam manajemen;

Informasi Yang Harus Segera Diumumkan….lanjutan

37

Informasi atau fakta material…lanjutan

• Pengumuman pembelian kembali atau pembayaran Efek yang bersifat utang;

• Penjualan tambahan efek kepada masyarakat atau secara terbatas yang material jumlahnya;

• Pembelian, atau kerugian penjualan aktiva, yang material;

• Perselisihan tenaga kerja yang relatif penting;• Tuntutan hukum yang penting terhadap perusahaan,

dan atau direktur dan komisaris perusahaan;• Pengajuan tawaran untuk pembelian efek perusahaan

lain;• Penggantian Akuntan yang mengaudit perusahaan;• Penggantian Wali Amanat;• Perubahan tahun fiskal perusahaan.

38

Peraturan IX.A.7 Tanggung Jawab Manajer Penjatahan Dalam Rangka Pemesanan Dan Penjatahan Efek Dalam Penawaran Umum

Manajer Penjatahan (Penjamin Pelaksana Emisi Efek atau Emiten dalam hal tidak menggunakan Penjamin Emisi Efek) harus mengisi dan mengajukan Laporan Manajer Penjatahan atas pembagian Efek kepada Bapepam dalam jangka waktu 12 (dua belas) hari kerja setelah tanggal penjatahan

Pelaksanaan Penjatahan wajib diaudit oleh Akuntan yang terdaftar di Bapepam. Hasil pemeriksaan yang telah diaudit tersebut wajib disampaikan ke Bapepam dalam jangka waktu 30 (tiga puluh) hari setelah tanggal penjatahan.

39

SANKSI ADMINISTRATIF ATAS KETERLAMBATAN PENYAMPAIAN LAPORAN

Pasal 63 Peraturan Pemerintah Nomor 45 tahun 1995 tentang Penyelenggaraan Kegiatan di Pasar ModalPasal 86 ayat (1) UU Nomor 8 / 1995 tentang Pasar Modal(1)Emiten yang Pernyataan Pendaftarannya telah efektif atau Perusahaan Publik wajib :

Menyampaikan laporan secara berkala kepada Bapepam dan mengumumkan laporan tersebut kepada masyarakat; danMenyampaikan laporan kepada Bapepam dan mengumumkan kepada masyarakat tentang peristiwa material yang dapat mempengaruhi harga efekselambat-lambatnya pada akhir hari kerja ke-2 (kedua) setelah terjadinya peristiwa tersebut

40

Pasal 63 huruf e PP 45/1995 tentang Penyelenggaraan Kegiatan di Pasar Modal :e. Emiten yang Pernyataan Pendaftarannya

telah menjadi efektif, dikenakan sanksi denda Rp.1.000.000,00 (satu juta rupiah) atas setiap hari keterlambatan penyampaian laporan dimaksud dengan ketentuan bahwa jumlah keseluruhan denda paling banyak Rp.500.000.000,00 (lima ratus juta rupiah)

41

Mekanisme Mekanisme Perdagangan di Bursa Perdagangan di Bursa

EfekEfek

42

Perdagangan Saham

Bursa Efek Over the counter Perdagangan langsung antara 2 pihak

43

Perdagangan di pasar reguler dimulai dengan sesi pre-opening setiap hari.

Anggota Bursa memasukkan order jual/beli

JATS proses penetapan harga pre-opening & alokasi transaksi

09.10.00 - 09.24.59

09.25.00 - 09.25.59

Transaksi dilaksanakan pada hari bursa yaitu :

Senin - Kamis Sesi I 09.30 – 12.00 WIB

Sesi II 13.30 – 16.00 WIB

Jumat Sesi I 09.30 – 11.30 WIB

Sesi II 14.00 – 16.00 WIB

JAM PERDAGANGAN DI BEI

44

TRANSAKSI PASAR REGULER (T+3)

Beli hari Senin bayar hari Kamis

Jual hari Rabu terima pembayaran hari Senin Minggu berikutnya.

45

Harga Fraksi Max 1 x Perubahan x < Rp 200 Rp 1 Rp10 Rp 200 ≤ x < Rp 500 Rp 5 Rp 50 Rp 500 ≤ x < Rp 2.000 Rp 10 Rp100 Rp 2.000 ≤ x < Rp 5.000 Rp 25 Rp 250

Rp 5.000 ≤ x Rp 50 Rp 500

Fraksi Harga Saham , HMETD dan Waran

FRAKSI HARGA

Agar tercipta perdagangan yang transparan, efisien dan teratur maka ditetapkan batasan harga naik/ dan/atau turun beserta limitasinya.

46

Proses Pelaksanaan TransaksiProses Pelaksanaan Transaksi

PT ABC Sekuritas

Member of Indonesia Stock ExchangeDatang atau Kontak Broker Anda

Floor Trader di lantai bursa

Konfirmasi

order

order

Konfirmasi

Order1. Tentukan saham yang dibeli/dijual2. Tentukan jumlah saham (dalam satuan Lot)3. Sampaikan pada harga berapa kita mau beli

Transaksi dan Penyelesaian:1. Dealer akan meneruskan order ke floor trader di Lantai Bursa2. Jika order terpenuhi, broker akan melakukan

konfirmasi ke nasabah (1 X 24 jam)1. Penyelesaian Transaksi akan dilakukan dalam waktu 3 hari atau sering

disebut T+3

47

Proses Pelaksanaan Perdagangan di sisi Bursa

Nasabah Beli

Anggota Bursa

Nasabah Jual

Anggota BursaFloor Trader Floor

TraderSistem PerdaganganBursa (JATS)

KPEI-KSEI

Sistem Penjaminan & Penyelesaian Transaksi

Transfer Dana

Transfer Efek

B A E

Proses Pedagangan

Proses Penyelesaian

T + 3

48

• Komisi yang dibayar kepada Anggota Bursa maksimum 1% dari nilai transaksi • PPN 10% dari Komisi yang dibayar • Pajak Transaksi 0,1% dari Nilai Transaksi (untuk penjualan saham)

Ilustrasi: Transaksi Jual Beli atas saham ABCD sebanyak 5 (lima) lot pada harga Rp 3.000 per saham.Ilustrasi: Transaksi Jual Beli atas saham ABCD sebanyak 5 (lima) lot pada harga Rp 3.000 per saham.

Keterangan Perhitungan Nilai Uang (Rp)Transaksi Beli 5 x 500 saham x Rp 3.000,- 7.500.000,-

Komisi untuk Broker (0.3% * nilai transaksi) 0.3% x Rp 7.500.000,- 22.500,-PPN 10% dari Komisi 10% x Rp 22.500,- 2.250,-Total Biaya Pembelian Saham 24.750,-

7.524.750,-

Keterangan Perhitungan Nilai Uang (Rp)Transaksi Jual 5 x 500 saham x Rp 3.000,- 7.500.000,-

Komisi untuk Broker (0.3% * nilai transaksi) 0. 3% x Rp 7.500.000,- 22.500,-PPN 10% dari Komisi 10% x Rp 22.500,- 2.250,-PPh (0,1% dari Nilai Transaksi) 0,1% x Rp 7.500.000,- 7.500,-Total Biaya Penjualan Saham 32.250,-

7.467.750,-

Total Biaya Yang Dikeluarkan

Total Biaya Yang Diterima

BIAYA TRANSAKSI SAHAMBIAYA TRANSAKSI SAHAM

49

Perdagangan Saham di Bursa Efek Indonesia

Pasar reguler Pasar dimana perdagangan efek di bursa dilaksanakan berdasarkan proses tawar

menawar secara lelang yang berkesinambungan oleh anggota bursa efek melalui JATS dan penyelesaiannya dilakukan pada hari bursa ke-3 setelah terjadinya transaksi bursa (T+3)

Pasar reguler tunai Pasar dimana perdagangan efek di bursa dilaksanakan berdasarkan proses tawar

menawar secara lelang yang berkesinambungan oleh anggota bursa efek melalui JATS dan penyelesaiannya dilakukan pada hari bursa yang sama dengan terjadinya transaksi bursa (T+0)

Pasar negosiasi Pasar dimana perdagangan efek di bursa dilaksanakan berdasarkan tawar menawar

langsung secara individual dan tidak secara lelang yang berkesinambungan dan penyelesaiannya dapat dilakukan berdasarkan kesepakatan anggota bursa efek

50

Satuan Perdagangan Saham di BEI

Perdagangan di pasar reguler dan pasar tunai harus dalam satuan perdagangan (round lot) efek atau kelipatannya

Satu satuan perdagangan efek ditetapkan 500 efek Perdagangan di pasar negosiasi tidak menggunakan

satuan perdagangan

51

PINJAM MEMINJAM EFEK

Definisi : Pinjam Meminjam Efek antara satu pihak pemilik efek

(Lender ) dengan pihak yang membutuhkan efek (borrower) untuk memenuhi kebutuhan sementara dalam rangka mendukung aktivitas transaksi bursa (Penyelesaian Transaksi Bursa; Strategic Trading)

Partisipan• Lender (Pemberi Pinjaman)= Anggota Kliring & Bank

Kustodian • Borrower (Penerima Pinjaman)= Anggota Kliring• Counterparty (KPEI)

52

Limited Number of Listed CompaniesLimited Number of Listed CompaniesOctober 2008October 2008

* 21 November2008

477

711

740

766

770

864

983

1,078

2,093

2,372

2,365

4,926

246

396

Philipine (PSE)

Indonesia IDX *

Thailand (SET)

Taiwan (TSE)

China (Shenzhen)

Korea (KSE)

Singapore (SGX)

China (Shanghai)

Malaysia (BM)

Hong Kong

Australia (ASX)

Jepang (TSE)

USA (NYSE)

India (BSE)

53

Reksa DanaReksa Dana

54

SEJARAH LAHIRNYA REKSA DANA

1822 Mulai dikenal di Belgia dengan bentuk Reksa Dana tertutup (closed-end fund)

Menyebar ke Inggris dan Skotlandia dengan bentuk Unit Investment Trust

1860

Mulai dikenal di Amerika Serikat

Undang-undang Reksa Dana dibuat di AS yang dikenal dengan Investment Company Act 1940

Reksa Dana dikenal di Indonesia dengan bentuk tertutup berdasarkan Kep Menkeu 1548

1920

1940

1990

Berdasarkan UU No.8 tahun 1995 tentang Pasar Modal diperbolehkan Reksa Dana berbentuk Tertutup dan Terbuka

1995

55

Reksa Dana, Apa itu?

Definisi Menurut UU Pasar Modal: “Reksa Dana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam Portofolio Efek oleh Manajer Investasi”

56

Keuntungan Investasi di Reksa Dana Murah

Dengan dana Rp 100.000,- saja investor sudah bisa berinvestasi di Reksa Dana, sehingga dengan dana minim bisa investasi di Pasar Modal

Sangat LikuidUnit Penyertaan bisa dijual (redeem) kapan saja, dan MI wajib membeli sesuai NAB

Diversifikasi secara otomatisMI dengan jumlah dana yang besar dapat melakukan diversifikasi investasi dengan membeli efek yang sesuai dengan kebijakan investasinya

57

Lanjutan…….

Dikelola MI yang profesionalDengan keterbatasan waktu dan pengetahuan yang minim dari investor, MI melakukan pengelolaan secara profesional untuk kepentingan investor

TransparanSecara rutin MI menyampaikan laporan keuangan mengenai Reksa Dana kepada investor dan Bapepam

FleksibelInvestor dapat memilih dari beberapa tipe Reksa Dana sesuai dengan preferensi resiko.

58

Bentuk Hukum Reksa Dana(Pasal 18 ayat 1 UUPM)

Reksa Dana berbentuk Perseroan: “Emiten yang kegiatan usahanya menghimpun dana dengan

menjual saham, dan selanjutnya dana dari penjualan saham tersebut diinvestasikan pada berbagai jenis efek yang diperdagangkan di Pasar Modal dan Pasar Uang” (penjelasan pasal 18 ayat 1 huruf a)

Reksa dana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif / KIKKIK adalah: “Kontrak antara Manajer Investasi dan Bank Kustodian yang mengikat pemegang Unit Penyertaan dimana Manajer Investasi diberi wewenang untuk mengelola portofolio investasi kolektif dan Bank Kustodian diberi wewenang untuk melaksanakan penitipan kolektif “ (penjelasan pasal 18 ayat 1 huruf b)

59

Lanjutan……..

Reksa Dana berbentuk Perseroan dapat bersifat Terbuka atau TertutupSedangkan Reksa Dana berbentuk KIK selalu bersifat terbuka.Reksa Dana bersifat Terbuka adalah Reksa Dana yang dapat menawarkan dan membeli kembali saham-sahamnya/unit penyertaannya dari pemodal sampai dengan sejumlah modal yang telah dikeluarkan. Reksa Dana bersifat Tertutup adalah Reksa Dana yang tidak dapat membeli kembali saham-sahamnya yang telah dijual kepada pemodal.(penjelasan pasal 18 ayat 2)

60

INVESTOR

BAPEPAM

MANAJER INVESTASI

BANKKUSTODIAN

PERANTARA PEDAGANG EFEK

PASAR MODAL PASAR UANG

Efektif Mengajukan Pernyataan Pendaftaran

Instruksi Jual/Beli

Penawaran Umum/ penjualan

terus menerus

Menempatkan uang tunai 1%

Pembayaran atas pembelian

Melaksanakan Instruksi Jual/Beli

MEKANISME KEGIATAN REKSA DANA(Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif)

Kontrak memuat:• Hak dan Kewajiban MI• Hak dan Kewajiban BK• Hak dan Kewajiban

Investor

Pembayaran pelunasan (redemption)

Mengawasi

Permintaan redemption Konfirmasi

61

Macam-macam Reksa Dana Sesuai Kebijakan Investasi (Peraturan Bapepam IV.C.3)

a. Reksa Dana Pasar Uang (Money Market Funds)“Reksa Dana yang hanya melakukan investasi pada Efek bersifat utang dengan jatuh tempo kurang dari 1 (satu) tahun”Reksa Dana ini mengutamakan investasi pada jenis-jenis efek di Pasar uang dengan orientasi pendapatan jangka pendek.

b. Reksa Dana Pendapatan Tetap (Fixed Income Funds)“Reksa Dana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80 % dari aktivanya dalam bentuk Efek bersifat utang”. Reksa Dana ini mengkhususkan pada Efek yang memberikan pendapatan secara tetap.

62

Lanjutan……..

c. Reksa Dana saham (Growth Funds)“Reksa Dana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari aktivanya dalam Efek bersifat Ekuitas”. Reksa Dana ini mengupayakan untuk memperoleh capital gain dalam jangka panjang

d. Reksa Dana Campuran (Balanced funds)“Reksa Dana yang melakukan investasi dalam Efek bersifat Ekuitas dan Efek bersifat utang yang perbandingan tidak termasuk huruf b dan c diatas”.Reksa Dana ini mengutamakan penganekaragaman jenis efek dengan proporsi yang seimbang antara efek ekuitas dan efek utang

63

KEBIJAKAN INVESTASI(PERATURAN BAPEPAM IV.C.4)Reksa Dana Terproteksi Reksa Dana Terproteksi (Capital Protected Fund)(Capital Protected Fund)Reksa Dana yang memberikan proteksi atas investasi awal melalui Reksa Dana yang memberikan proteksi atas investasi awal melalui mekanisme pengelolaan portofolionyamekanisme pengelolaan portofolionyaInvestasi pada Efek Utang layak Investasi (Investment Grade), Investasi pada Efek Utang layak Investasi (Investment Grade), sehingga nilai Efek Utang pada saat jatuh tempo sekurang-sehingga nilai Efek Utang pada saat jatuh tempo sekurang-kurangnya menutupi jumlah nilai terproteksikurangnya menutupi jumlah nilai terproteksi Reksa Dana Dengan Penjaminan Reksa Dana Dengan Penjaminan (Guaranted Fund)(Guaranted Fund)Reksa Dana yang memberikan jaminan bahwa sekurang-kurangnya Reksa Dana yang memberikan jaminan bahwa sekurang-kurangnya akan menerima sebesar nilai investasi awal pada saat jatuh tempo akan menerima sebesar nilai investasi awal pada saat jatuh tempo sepanjang persyaratannya dipenuhi sepanjang persyaratannya dipenuhi Investasi pada Efek Utang layak Investasi (Investment Grade), Investasi pada Efek Utang layak Investasi (Investment Grade), sekurang-kurangnya 80% dari Nilai Aktiva Bersih sekurang-kurangnya 80% dari Nilai Aktiva Bersih

Reksa Dana Indeks Reksa Dana Indeks (Index Fund)(Index Fund)Reksa Dana yang portofolio Efeknya terdiri atas Efek yang menjadi Reksa Dana yang portofolio Efeknya terdiri atas Efek yang menjadi bagian dari sekumpulan Efek dari suatu indeks yang menjadi bagian dari sekumpulan Efek dari suatu indeks yang menjadi acuannyaacuannyaSekurang-kurangnya 80% dari Nilai Aktiva Bersih wajib Sekurang-kurangnya 80% dari Nilai Aktiva Bersih wajib diinvestasikan pada Efek yang merupakan bagian dari kumpulan diinvestasikan pada Efek yang merupakan bagian dari kumpulan Efek yang ada dalam indeks tersebut.Efek yang ada dalam indeks tersebut.

64

Investasi Dari Reksa Dana

Reksa Dana Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif hanya dapat melakukan pembelian dan penjualan atas:

• Efek-efek yang telah dijual dalam Penawaran Umum, dan atau dicatatkan di Bursa Efek baik di dalam maupun di luar negeri;

• Instrumen pasar uang yang mempunyai jatuh tempo kurang dari satu tahun, meliputi Sertifikat Bank Indonesia (SBI), Surat Berharga Pasar Uang (SBPU), Surat Pengakuan Hutang (SPH), Sertifikat Deposito, baik dalam rupiah maupun dalam mata uang asing, dan Obligasi yang diterbitkan oleh Pemerintah Republik Indonesia;

• Surat berharga komersial yang jatuh temponya dibawah 3 (tiga) tahun dan telah diperingkat oleh perusahaan pemeringkat Efek.

65

Perbedaan PT Reksa Dana Tertutup dan Terbuka

PT Reksa Dana Tertutup PT Reksa Dana Terbuka

Menjual sahamnya pada penawaran umum perdana sampai batas modal dasar

Menjual sahamnya secara terus menerus sepanjang ada pemodal yang membeli

Saham Reksa Dana dicatatkan di bursa efek

Saham Reksa Dana tidak dicatatkan di bursa efek

Investor tidak dapat menjual kembali saham yang dimilikinya, ttp kepada investor lain mll bursa

Investor dapat menjual kembali sahamnya kpd Reksa Dana

Harga jual/beli saham tergantung penawaran dan permintaan antar investor bursa

Harga jual/beli saham antara PT Reksa Dana dgn investor didsrkan atas nilai NAB per saham yg dihitung Bank Kustodian

66

Apa itu Reksa Dana Syariah?

“Reksa Dana yang beroperasi menurut ketentuan dan prinsip syariah Islam, baik dalam bentuk akad antara pemodal sebagai pemilik harta (shahib al-mal/rabb al-mall) dengan manajer investasi sebagai wakil, dalam pemilihan dan pelaksanaan transaksi investasi, maupun dalam penentuan dan pembagian hasil investasi”. (Fatwa DSN No.20/DSN-MUI/IV/2001 tentang Pedoman Pelaksanaan Investasi untuk Reksa Dana Syariah pasal 1 butir 5).

67