Kasus 30 (anngkatan 35).doc
Transcript of Kasus 30 (anngkatan 35).doc
Kasus 30
Hamilton Financial Investment: Suatu Waralaba
yang Dibangun Pada Kepercayaan
Ketika Joe Grahams berdiri di podium, manajer senior Hamilton menatapnya
penuh harap. Dia menyimpulkan sambutannya mengenai manajemen risiko:
Sebuah pemahaman menyeluruh mengenai risiko berasal dari manajer bisnis
memahami bisnis mereka. Jika Anda telah melalui siklus keberhasilan dan
siklus kegagalan, Anda mengetahui tanda-tanda bahaya. Kecuali sistem
motivasi yang salah atau orang yang mengubur kepala mereka di pasir dan
tidak memperhatikan detail, disana seharusnya tidak ada masalah.
Lima belas menit kemudian, saat ia menyeberang 48th street di New York,
untuk kembali ke kantornya, Joe bertanya-tanya apakah langkah lebih lanjut yang
diperlukan untuk melindungi waralaba Hamilton. Hamilton Financial Investment
baru-baru ini mempekerjakan seorang manajer risiko global – sebenarnya itu Brandon
Lamm yang menyelenggarakan Risk Forum di mana dia baru saja berbicara. Tapi dia
sangat menyadari peningkatan pengawasan yang mana diterima Hamilton dalam pers
bisnis dan populer.
Baru kemarin, Joe bertemu dengan komite manajemen senior untuk
membahas peraturan baru untuk memperkuat kontrol pada aktivitas perdagangan
pribadi karyawan Hamilton. Dia harus memutuskan dengan segera suatu tindakan
yang terbaik.
Eastern Group, Inc
Eastern Group didirikan pada tahun 1893 oleh tiga pengusaha New York.
Perusahaan, yang kemudian bernama Lewiston Insurance Co, menjual asuranai
kebakaran, kewajiban, dan kelautan. Selama tahun 1920, Lewiston diversifikasi ke
asuransi jiwa dan anuitas. Pada tahun 1949, Danny Everett, bankir terkemuka New
York, mengambil alih perusahaan. Everett ingin membuat Lewiston menjadi
perusahaan terkemuka di dalam industri asuransi. Dia pertama kali mengakuisisi
Eastern Company, sebuah perusahaan asuransi jiwa terkenal, dan berganti nama
menjadi perusahaan baru Eastern Group. Everett kemudian merekayasa serangkaian
merger dan membuka kantor di pusat bisnis utama dii Eropa. Meskipun Eastern
diperluas dalam ukuran, itu masih merupakan perusahaan yang relatif kecil di industri
asuransi.
Tapi pada tahun 1962, dua bulan sebelum Everett pensiun, Eastern bergabung
dengan Atlantic Insurance Company. Merger ini menciptakan salah satu perusahaan
asuransi jiwa terbesar di Amerika Serikat. Frank Jenkins, yang telah menghabiskan
seluruh karirnya di Eastern, menjadi CEO perusahaan baru. Dengan Eastern dengan
aman Eastern berada di puncak industri asuransi jiwa, perusahaan memperluas ke
dalam industri keuangan. Eastern diakuisisi Jersey International Bank pada tahun
1970, Hamilton Financial Investment pada tahun 1972, Nort East Credit Company
pada tahun 1975, dan Xavier Mortgage Bank pada tahun 1980. Selain itu, Eastern
melakukan investasi yang signifikan di pasar real estate di awal tahun 1980. Selama
tahun 1980, aset Eastern tumbuh dari $ 40 miliar menjadi $ 70 miliar dan pendapatan
dari $ 8 miliar menjadi $ 12 miliar.
Pada tahun 1990, bagaimanapun, Eastern secara substansial melemah karena
penurunan di pasar real estat. Seorang CEO baru, Andrew Cavanaugh, yang
memimpin perusahaan melalui restrukturisasi drastis yang disebut “Focus on 15”.
Cavanaugh hanya menjaga divisi-divisi yang ada atau memiliki potensi untuk berada
di 15 besar di industri masing-masing. Dia melanjutkan untuk menjual bank hipotek,
divisi asuransi kewajiban, dan divisi asuransi laut. Dia juga mengurangi tenaga kerja
dengan lebih dari 10.000 karyawan dan mereorganisasi Eastern menjadi lima anak
perusahaan. Eastern memposting pendapatan yang kuat pada tahun 1995 dan 1996.
Exhibit 1 menyajikan neraca Eastern dan Gambar 2 menunjukkan struktur
organisasi Eastern.
Hamilton Financial Investment
Hamilton Fund dimulai pada tahun 1959 oleh sekelompok investor New
York. Pada tahun 1970, aset dana telah tumbuh menjadi $ 100 juta. Namun, dengan
pasar saham jangka panjang menurun, awal tahun tujuh puluhan itu bukan waktu
yang baik untuk reksa dana. Dana menderita kehilangan pada tahun 1970 dan 1971.
Hamilton berada di ambang kebangkrutan ketika dibeli oleh Eastern Group pada
tahun 1972. CEO Eastern, Danny Everett, menunjuk manajer investasi yang
berpengalaman sebagai presiden dari Hamilton, James Wells.
Wells, dengan dukungan dana dari Eastern, mengambil beberapa inisiatif
untuk memastikan pertumbuhan divisi tersebut. Dia menciptakan Hamilton Research
Company (HRC) untuk melayani sebagai penasihat investasi kepada Hamilton Fund.
Hamilton juga memulai proses integrasi vertikal. Divisi ini mengambil alih fungsi
pengolahan back-office account dari bank dan pindah ke distribusi dengan menjual
langsung kepada individu melalui iklan dan saluran telepon bebas pulsa, di samping
itu, Hamilton memperkenalkan dana pasar uang dengan fitur penulisan cek yang
memungkinkan investor fleksibilitas rekening bank biasa.
Wells sangat yakin dalam memberikan kebebasan manajer investasi individu
untuk mengelola dana mereka untuk pengetahuan terbaik mereka dan kemampuan,
daripada mengandalkan komite investasi untuk memutuskan strategi investasi dana.
Filosofi ini memungkinkan manajer investasi untuk bereksperimen dengan
pendekatan yang berbeda untuk menciptakan nilai bagi investor. Contoh layanan baru
termasuk Hamilton Investment Management Service, diciptakan pada tahun 1975
untuk memberikan jasa penasihat investasi untuk klien besar pensiunan perusahaan,
rencana pensiun bagi wiraswasta yang diperkenalkan pada tahun 1976; dan Hamilton
Internasional, diluncurkan pada 1977 untuk menarik investasi asing.
Ketika Wells pensiun pada tahun 1980, ia telah melakukan diversifikasi ke
jasa broker diskon, memperkenalkan 10 dana baru, dan saluran distribusi ditingkatkan
melalui jaringan kantor walk-in. Aset yang dikelola setara $ 1 milyar saat Joseph
Grahams diangkat sebagai presiden baru di Hamilton.
Suku bunga meroket pada tahun 1980 dan, sebagai hasilnya, perusahaan jasa
keuangan tumbuh pesat. Hamilton tidak terkecuali. Aset yang dikelola tumbuh dari
$ 1 miliar pada tahun 1980 menjadi $ 20 miliar pada 1987, dan jumlah dana Hamilton
mencapai 19 pada tahun 1989 (dari 11 pada sepuluh tahun sebelumnya). Pada tahun
1988, Hamilton mulai mendistribusikan layanan keuangan kepada nasabah institusi
dan perusahaan menciptakan anak perusahaan yang terpisah untuk lebih melayani
kebutuhan segmen ini. Untuk menangani peningkatan volume, pusat operasi baru
dibuka di Chicago dan Los Angeles. Pada akhir dekade ini, Hamilton berada di antara
lima belas perusahaan terkemuka di industri reksa dana.
Hamilton terus tumbuh selama tahun sembilan puluhan. Pada tahun 1996,
divisi ini berhasil memiliki hampir 5 juta nasabah. Perusahaan ini mempekerjakan
lebih dari 5.000 personil penuh waktu, penanganan lebih 84.000 panggilan telepon
pelanggan harian dan pengolahan lebih dari 270.000 reksa dana dan transaksi broker
setiap hari. Aset yang dikelola melebihi $ 80 miliar.
Exhibit 3 dan 4 menyajikan posisi keuangan Hamilton pada akhir tahun 1996
serta statistik yang signifikan pada pertumbuhan.
Menciptakan Nilai untuk Pelanggan
Hamilton memiliki dua jalur utama usaha: reksa dana dan jasa perantara
(broker). Exhibit 5 menyajikan struktur organisasi Hamilton. Selain itu, bank
kepercayaan – Hamilton Manajemen Trust Company – memiliki aset yang dikelola
sebesar $ 6,6 miliar.
Dalam bisnis reksadana – Hamilton merupakan perusahaan besar – yang
memiliki nilai yang diciptakan melalui tiga proses utama: manajemen investasi,
pemasaran dan penjualan, dan pengolahan transaksi.
Manajemen Investasi
41 reksadana yang berbeda dari Hamilton memiliki aset di bawah pengelolaan
$ 73.7 milyar pada akhir 1996. Setiap dana ini dirancang untuk memenuhi kebutuhan
segmen tertentu dari investor dan mereka dikelompokkan menjadi enam kategori
utama: dana ekuitas yang menekankan pada apresiasi modal, ekuitas dana untuk
pertumbuhan dan pendapatan, dana pendapatan hasil tinggi (memegang di bawah
investment tingkat instrumen hutang), pendapatan reksa dana tetap kena pajak, dana
obligasi bebas pajak, dan dana pasar uang.
Masing-masing dana adalah sarana investasi di mana investor mengumpulkan
bersama-sama berbagai aset keuangan mereka dan mendelegasikan pengelolaan aset-
aset ini ke manajer dana berpengetahuan. Dana tersebut menerbitkan saham kepada
investor yang berpartisipasi pemiliknya. Kebanyakan dana Hamilton menjual saham
kepada siapapun yang bersedia berpartisipasi dalam dana pada setiap titik waktu.
Investor dapat menebus saham mereka di dana setiap saat. Harga untuk saham dana
diperkirakan setiap hari (dan dalam beberapa kasus per jam) untuk memungkinkan
investor untuk membeli dan menjual saham dana.
Dana masing-masing perusahaan independen dengan pemegang saham sendiri
dan dewan direktur. Tetapi keputusan investasi dan informasi yang diperlukan untuk
membuat keputusan itu dipasok atas dasar biaya oleh Hamilton Research Company
(HRC), perusahaan penelitian dan penasehat didirikan di 1972. HRC digunakan
semua manajer dana serta staf penelitian yang menghasilkan informasi untuk
keputusan investasi. HRC telah dikelola dengan lebih dari 60 profesional riset
investasi.
Pemasaran dan Penjualan
Selain kinerja dana, layanan pelanggan dan reputasi yang dapat dipercaya
adalah dimensi kompetitif kunci dalam industri dana. Pelanggan yang
menginvestasikan kekayaan mereka dengan harapan bahwa perusahaan akan
memberikan dana pada kinerja investasi dan layanan yang unggul. Iklan merupakan
kendaraan penting untuk meningkatkan kesadaran pelanggan dan membiasakan
pelanggan potensial dengan produk Hamilton. Tapi harapan pelanggan secara
konsisten memenuhi adalah kunci untuk membangun waralaba berdasarkan
kepercayaan.
Distribusi Hamilton (yaitu, penjualan) adalah sistem yang disesuaikan dengan
segmen pasar sasaran. Retail Group mengelola $ 33,4 milyar pada akhir tahun 1996.
Kelompok ini melayani investor individu melalui akses bebas pulsa telepon, pusat-
pusat investor (cabang), dan saluran elektronik (termasuk Internet). Di sektor ritel,
sangat penting untuk mendidik pelanggan yang sering kali secara finansial tidak
canggih dan mungkin dia tidak menyadari hubungan antara risiko dan penghasilan.
Sebagai contoh, seorang pelanggan salah informasi bisa menginvestasikan tabungan
hidupnya di sebuah dana risiko tinggi yang bisa, dalam jangka pendek,
memberlakukan kerugian tak terduga pada investor. Perwakilan pelanggan harus
memahami latar belakang dan tujuan setiap pelanggan untuk menggambarkan dana
investasi mungkin bagi orang itu dan untuk menginformasikan mereka tentang risiko
dari setiap strategi investasi.
Perwakilan pelanggan tidak diperbolehkan untuk merekomendasikan dana
tertentu. Sebaliknya, mereka memasok informasi bahwa investor diperlukan untuk
membuat keputusan mereka. Mendidik calon nasabah adalah memakan waktu dan
tidak selalu berhasil. Di pasar booming (keberhasilan), beberapa pelanggan hanya
peduli terhadap penghasilan, mengabaikan risiko dari proses investasi.
Bahkan setelah wakil pelanggan telah benar menginformasikan pelanggan
tentang jenis dana yang paling cocok atau profil investasinya, pelanggan masih bisa
memilih untuk berinvestasi dalam dana Hamilton.
Institutional Retirement Group mendistribusikan produk Hamilton kepada
perusahaan, bukan untuk keuntungan, dan entitas pemerintah. Hamilton merupakan
pemimpin provider rencana pensiun 401 k (untuk perusahaan profit) dan rencana 403-
b (untuk perusahaan non-profit). Pasar ini jauh lebih canggih dengan pelanggan
institusional berpengetahuan sebuah pertarungan melakukan trade-off dari investasi
mereka. Namun, kepercayaan memainkan peran penting dalam hubungan pelanggan
yang mengandalkan untuk mendapatkan penghasilan yang memadai, menjadi
informasi yang akurat, dan memiliki perusahaan yang dapat diandalkan untuk
mengurus kebutuhan investasi mereka.
Untuk memenuhi kebutuhan mereka, beberapa pelanggan di kelompok
kelembagaan ingin Hamilton memasok mereka dengan produk dari Hamilton maupun
dengan sarana investasi lain yang dipasok oleh perusahaan dana pesaing. Mereka
ingin memiliki fleksibilitas untuk menentukan strategi investasi mereka tanpa
terbatas-produk Hamilton. Tuntutan memaksa Hamilton untuk memasok produk
pesaing dan dikaitkan dengan (dan menderita konsekuensi dari) masalah dan
kegagalan dalam lembaga-lembaga keuangan lainnya.
Institutional Investment Service Group melayani perantara keuangan, saluran
distribusi yang terdiri dari broker-dealer, bank, penasihat investasi, dan perusahaan
asuransi. Beberapa investor swasta suka mengelola investasi mereka melalui lembaga
keuangan bukan berurusan diri dengan perusahaan dana. Dalam berhubungan dengan
perantara, Hamilton tidak langsung bertanggung jawab untuk hubungan dengan
konsumen akhir. Tetapi reputasi yang dipertaruhkan karena produk dan merek yang
dibeli. Sebuah rekomendasi investasi dari salah satu perantara bisa menyakiti
pelanggan, persiapan dari Hamilton. Demikian pula, masalah keuangan di salah satu
distributor bisa mempengaruhi reputasi Hamilton jika konsumen akhir merasa
diperlakukan tidak adil. Untuk membatasi masalah ini, Institutional Services Group
telah mengembangkan prosedur penerimaan tuntutan untuk perantara masing-masing
sebelum mereka diizinkan untuk menjual produk Hamilton.
Proses Transaksi
Pada bagian terakhir dalam rantai nilai Hamilton adalah operasi back office di
mana transaksi diolah dan dibersihkan, dan catatan dipertahankan. Mandat operasi
ini, yang dikenal sebagai Fund Accounting and Custoday Service, adalah untuk
mendukung tingginya tingkat layanan pelanggan. Selain melakukan semua akuntansi
untuk transaksi, Fund Accounting and Custoday Service memperkirakan harga harian
saham masing-masing dari dana Hamilton, dan pelanggan disediakan dengan semua
informasi yang mereka butuhkan untuk menilai kinerja investasi mereka. Tugas ini
relatif sederhana untuk dana dengan investasi di pasar maju dan cair dimana harga
transfer data elektronik membuat harga sekuritas segera tersedia. Tetapi beberapa
dana Hamilton diinvestasikan dalam sekuritas internasional di mana harga yang
tersedia hanya melalui panggilan telepon dengan perwakilan di negara tersebut.
Departemen ini harus memeriksa keandalan informasi sehari-hari untuk memastikan
bahwa dana saham adalah harga yang benar.
Hamilton System Company menjadi tulang punggung MIS untuk semua
operasi Hamilton. Ini menyediakan infrastruktur dan perangkat lunak untuk
memfasilitasi layanan pelanggan, keputusan investasi, dan penelitian sekuritas. Orang
yang bekerja di divisi sistems ini adalah spesialis dalam teknologi dan pengetahuan
tentang produk keuangan dan pasar.
Jasa Pialang Hamilton
Operasi bisnis utama kedua di Hamilton adalah rumah broker diskon. Ini
merupakan salah satu broker terbesar di pantai Timur dan aktif di pasar keuangan
utama di dunia. Hamilton juga menjalani operasi broker di London untuk melayani
pasar keuangan Eropa dan satu sama lain di Hong Kong untuk melayani pasar Asia
Tenggara.
Sebagai agen untuk pihak ketiga, Brokerage Group melakukan perdagangan
seluruh ekuitas, produk pendapatan tetap, pasar over-the-counter (OTC). Di sini,
seperti di dalam industri keuangan, kepercayaan nasabah adalah dimensi kompetitif
yang paling penting, tanpa kepercayaan pelanggan, setiap keunggulan biaya atau jasa
tidak berharga. Para pelanggan harus memastikan bahwa rumah broker yang
melaksanakan pesanan mereka secara tepat waktu, penagihan dengan akurat, dan
menyediakan informasi yang memadai.
Selain bisnis agen, Brokerage Group bertindak pada rekening perdagangan
sendiri di pendapatan tetap, OTC, dan pasar valuta asing. Ketika bertindak sebagai
prinsipal, Brokerage Group diekspos, kecuali melindingi nilai dengan tepat, untuk
fluktuasi bunga dan nilai tukar dan perubahan nilai saham OTC.
Pondasi untuk Pertumbuhan
Selama tahun 1970, sebagai presiden baru diangkat, James Wells meletakkan
pondasi pertumbuhan Hamilton. Salah satu pilar keberhasilannya adalah teknologi.
Pada tahun 1990an, Hamilton menghabiskan lebih dari $ 80 juta per tahun pada
teknologi. Investasi berkelanjutan dalam infrastruktur, sistem baru dan peningkatan
sistem memungkinkan Hamilton untuk memiliki perangkat lunak berpemilik untuk
memenuhi kebutuhan pelanggan serta tuntutan profesional investasi penelitian. Sejak
akhir tahun tujuh puluhan, Hamilton memiliki kemampuan menyesuaian telepon
untuk menyediakan layanan pelanggan yang unggul. Hamilton salah satu perusahaan
pertama di pantai Timur untuk menyediakan layanan 24 jam, kutipan dana per jam
bersama harga, dan untuk memungkinkan yang sama. Selain itu, Hamilton memiliki
sistem perdagangan elektronik dan menghitung setiap hari lebih dari 300 harga untuk
dana dengan informasi yang datang dari seluruh dunia. Teknologi adalah bagian
penting dari perusahaan yang mana Hamilton System Company telah menjadi divisi
terpisah langsung kepada Grahams Joe. Misinya adalah untuk menjaga Hamilton di
tepi pemotongan teknologi yang diterapkan pada pasar keuangan.
Namun teknologi tidak akan cukup tanpa pilar lain dari keberhasilan
Hamilton: inovasi, layanan pelanggan, keterampilan investasi, dan yang terbaru, skala
ekonomi. Seperti dijelaskan di atas, inovasi telah menjadi penggerak utama
pertumbuhan Hamilton. Itu adalah kedua setelah Fidelity – pemimpin industri – yang
memperkenalkan dana pasar uang dengan memeriksa kemampuan dan untuk
menawarkan tanpa beban, dana yang berakhir terbuka untuk berinvestasi di obligasi
bebas pajak kota. Itu juga salah satu lembaga keuangan pertama yang menawarkan
layanan broker diskon. Pasar yang berfokus pada inovasi ditekankan terpisah, unit
desentralisasi yang ditargetkan segmen pasar didefinisikan. Inovasi mendefinisikan
pendekatan Hamilton untuk layanan pelanggan.
Hamilton tidak bisa makmur, namun, kecuali hal itu dapat diberikan
berkelanjutan, kinerja yang unggul bagi investor. Budaya Hamilton dibentuk oleh
kepercayaan presiden masa lalu, James Wells, dan satu saat ini, Joe Grahams. Joe
Grahams percaya pada kemampuan pribadi dari manager dana untuk memilih saham
untuk mengungguli pasar. Joe telah menjadi manajer keuangan yang sukses dan
belajar untuk menghargai nilai analisis investasi fundamental. Kinerja dana adalah
kunci. Manajer dana dengan laba tertinggi dipuji dan dana mereka menarik uang baru
dari pelanggan.
Ada dua karakteristik – prestasi pribadi dan orientasi kinerja – meresap dalam
organisasi. Manajer di setiap tingkatan bertanggungjawab atas kinerja mereka dan
dihargai mahal untuk prestasi mereka. Perusahaan ini ditandai dengan semangat
kewirausahaan yang memberikan kebebasan sebanyak mungkin pada setiap tingkat
dalam organisasi dan mengandalkan kemampuan manajernya. Standarisasi dan
birokrasi yang tidak perlu adalah haram. Semangat kewirausahaan diperkuat oleh
dorongan Hamilton untuk inovasi. Produk baru dan bisnis baru, baik di dalam
maupun di luar industri keuangan, terus-menerus ditambahkan. Manajer dihargai
karena menjadi berorientasi aksi dan untuk memahami bisnis mereka. Sebuah proses
strategis yang formal tidak pernah digunakan di perusahaan – tidak menyampaikan
tindakan atau mendesak yang menjadi ciri khas keberhasilan Hamilton.
Bagi banyak orang di Hamilton, Joe Grahams lebih besar dari kehidupan.
Reputasinya meresap dalam organisasi dan kata-kata, “kata Joe .....” memiliki bobot
khusus. Joe Grahams menggembleng kinera perusahaan: dia jarang puas. Dia
mengkomunikasikan sebuah perasaan penting untuk organisasi untuk terus
meningkatkan. Budaya yang dipuji dan dihargai diciptakan dengan mengalahkan
dana di industri – termasuk dana Hamilton lainnya. Di luar semua ini, bagaimanapun,
adalah dasar kepercayaan Hamilton telah mampu membangun dan menjaga
kepercayaan dari pelanggan selama lebih dari empat dekade. Exhibit 6 memuat
Pernyataan Nilai Hamilton.
Dari tahun 1993 sampai 1996, tenaga kerja Hamilton telah berkembang dari
1.400 menjadi lebih dari 5.000. Pertanyaannya sekarang adalah bagaimana
memastikan bahwa Hamilton terus memenuhi janjinya.
Manajemen Risiko Global
Selama 1994 dan 1995, industri keuangan telah diguncang oleh kegagalan
lembaga berusia seabad seperti Kidder, Peabody dan Barings Bank. Tema umum
dalam semua peristiwa ini adalah tindakan dari orang terisolasi yang
membengkokkan sistem kontrol internal untuk menyembunyikan kerugian sampai
mereka menghancurkan perusahaan yang mapan. Pada Kidder, Peabody & Co,
Joseph Jett, pedagang di meja pemerintah memiliki akumulasi kerugian sebesar $ 350
juta sebelum skema perdagangan ditemukan. Pada Barings, Nicholas Leeson
menjatuhkan perusahaan dengan mengumpulkan kerugian lebih dari $ 1 milyar pada
perdagangan di pasar berjangka.
Contoh peristiwa ini meyakinkan manajer puncak Hamilton bahwa risiko
waralaba berada di tangan setiap karyawan tunggal. Dua insiden Hamilton dalam
memperkuat keyakinan ini. Pada bulan Maret 1994, Hamilton melaporkan kepada
pers harga yang salah pada beberapa reksadana tersebut. Kesalahan tersebut terjadi
karena masalah tak terduga dengan insiden konversi sistem rutin, yang tidak memiliki
efek apapun pada transaksi dana. Menghasilkan reaksi parah dari pers. Reputasi
Hamilton di mata pelanggan telah rusak. Kesalahan kedua, pada bulan Desember
1994, terjadi ketika Hamilton mengumumkan bahwa perkiraan awal dividennya
sebesar $ 450 juta untuk Hamilton Global Balanced Fund, dana utama perusahaan,
adalah salah. Sementara estimasi tidak memiliki dampak finansial pada pada
pelanggan dalam cara apapun, ukuran kesalahan perhitungan menyebabkan orang-
orang mempertanyakan rekor menjaga kemampuan Hamilton. Seseorang telah salah
membaca tanda minus sebagai tanda tambah dalam mempersiapkan estimasi. Sebuah
judul meringkas kejadian: “Hamilton’s Addition May Substract From Reputation”.
Implikasi jelas bagi manajer puncak Hamilton. “Ini tidak bisa terjadi di sini”
tidak pernah bisa menjadi alasan. Orang harus sadar akan terkena risiko mereka dan
bagaimana mengelolanya. Perusahaan perlu mengelola risiko secara aktif. Pada bulan
September 1995, Corporate Risk Office diciptakan dan Brandon Lamm dipekerjakan.
Corporate Risk Office
Pada tahun 1994, Operation Control Steering Committee (OCSC), yang terdiri
dari manajer senior dari berbagai divisi, diciptakan dengan tujuan untuk
mengidentifikasi risiko dan merancang strategi manajemen risiko untuk Hamilton.
Keputusan itu dibuat untuk staf struktur manajemen risiko yang mencakup semua
tingkat Hamilton.
Brandon Lamm, 36 – seorang manajer risiko berpengalaman di GE Capital –
bergabung dengan Hamilton pada September 1995 dengan tujuan untuk
mengkoordinasikan upaya risiko di seluruh perusahaan dan menghindari insiden yang
dapat merusak reputasi atau posisi keuangan Hamilton. kantor Global Risk
Management baru, yang dipimpin oleh Lamm, melaporkan kepada Sidney Schwartz,
Chief Financial Officer Hamilton, dan Operation Control Steering Committee.
Mandat Lamm adalah untuk mendidik, mengkoordinasikan, memantau, dan
membantu manajer lini dalam mengendalikan risiko. Selain itu, Lamm bertanggung
jawab kepada OCSC untuk mengidentifikasi dan melaporkan setiap risiko yang
signifikan yang dapat merusak Hamilton atau bisnis individu.
Dalam struktur baru, setiap kelompok dan unit bisnis memiliki departemen
manajemen risiko sendiri yang secara langsung melaporkan kepada manajemen lini
dan informal melalui komite dan inisiatif perusahaan untuk kantor Lamm. Untuk
membantu dia, Brandon Lamm menyewa empat manajer risiko untuk mengawasi hal
khusus: risiko kredit, risiko pasar, risiko sistem, dan kontrol operasi.
Sidney Schwartz, Hamilton Chief Financial Officer, menjelaskan tujuan dari
Global Risk Office:
Risiko harus dimiliki oleh manajer bisnis, mereka harus sadar akan
risiko di tangan mereka dan menempatkan prosedur yang tepat untuk
mengelolanya. Global Risk Office (Kantor Risiko Global) mengawasi dan
mengkoordinasikan inisiatif risiko, tetapi kami merasa bahwa jika manajer
adalah untuk resiko Anda sendiri, manajer risiko harus melapor ke mereka
daripada ke kantor pusat.
Budaya desentralisasi bisnis di Hamilton menyajikan tantangan untuk
setiap fungsi perusahaan. Manajer bisnis curiga terhadap setiap kebijakan
yang tampaknya merupakan birokrasi yang tidak diperlukan. Oleh karena itu,
dalam merekrut untuk Kantor Risiko Global, kami mencari profesional
berbakat yang tidak hanya memiliki keahlian teknis yang mendalam dan
pengalaman, tetapi juga kemampuan interpersonal yang penting untuk
menyelesaikan sesuatu di sini. Tujuan utama untuk fungsi Manajemen Risiko
Global adalah untuk memastikan bahwa kami memiliki tingkat kesadaran
tinggi tentang kontrol manajemen risiko, sesuai untuk mengelola semua jenis
risiko di Hamilton, dan pelaporan tepat waktu dan eskalasi eksposur risiko
utama kami kepada manajemen senior.
Joe, CEO kami, bertanya kepada saya bagaimana saya akan
mengetahui bahwa kita di sana, saya katakan kepadanya bahwa kami akan ke
sana pada saat manajemen risiko adalah (1) sepenuhnya terintegrasi dalam
budaya kita, (2) kinerja bisnis dan risiko secara konsisten dicapai, (3)
pengukuran risiko dan pemantauan kegiatan yang sangat efektif, dan (4)
Hamilton menjadi standar industri. Pada saat itu, sumber daya manajemen
risiko di tingkat korporasi harus dikurangi.
Brandon Lamm, Hamilton Chief Risk Officer, menggambarkan peran Global
Risk Management Group:
Saya tidak percaya bahwa ada model untuk standar manajemen risiko,
terutama bagi sebuah organisasi global dan kompleks seperti Hamilton. Di
sini, di Manajemen Risiko Global, kami mendukung manajemen senior dan
unit bisnis dalam beberapa cara.
Pertama, kita bertindak sebagai konsultan risiko yang menyediakan
keahlian dan nasehat kepada unit bisnis individu. Selama tahun lalu kami
telah bekerja dengan Hamilton Management Trust Company, dengan Systems
Group dan dengan Departemen Sumber Daya Manusia. Kami mengambil
pandangan yang lebih luas dari risiko dari banyak institusi. Misalnya, dalam
Sumber Daya Manusia, kami mengidentifikasi risiko yang terkait dengan
mengelola orang – dari mengidentifikasi kebutuhan posisi sampai perekrutan
dan proses asimilasi, pelatihan dan pengembangan, dan prosedur review dan
penghargaan.
Peran kedua adalah identifikasi risiko dan pendidikan. Identifikasi
risiko dimulai dengan kajian risiko tahunan yang dilengkapi oleh semua unit
bisnis. Baru bulan lalu, kami selesai mengumpulkan informasi rinci tentang
risiko unit bisnis – informasi ini akan menjadi dasar inisiatif risiko masa
depan. Mengenai pendidikan, saat ini kami memiliki Forum Risiko dua
bulanan di mana unit bisnis menyajikan risiko program manajemen dan kami
memperbarui 50 manajer puncak pada risiko yang berhubungan dengan isu-
isu di Hamilton. Tantangan yang saya hadapi sekarang adalah bagaimana
mengkomunikasikan kesadaran terhadap risiko untuk 5.000 orang tenaga
kerja.
Tahap akhir adalah untuk membangun ukuran-ukuran risiko yang
sesuai dan sistem pemantauan, untuk menentukan eskalasi dan metodologi
kebijakan, dan untuk mengintegrasikan upaya di seluruh perusahaan. Setiap
unit bisnis akan menyiapkan laporan bulanan standar risiko yang
menggambarkan eksposur risiko dan kerugian. Kami telah mengadopsi
definisi yang luas tentang risiko yang meliputi risiko tindakan keuangan
tradisional – tindakan kredit dan risiko pasar – tetapi juga termasuk risiko
bisnis yang terkait dengan struktur industri dan strategi divisi, risiko
operasional terkait dengan kesalahan back-office, dan risiko organisasi karena
ketidaksesuaian antara kebutuhan dan karakteristik sumber daya kita dan
orang-orang.
Hamilton adalah sebuah organisasi yang sangat terdesentralisasi, tetapi
manajemen puncak perlu diinformasikan dari setiap peristiwa risiko utama
yang terjadi pada unit bisnis. Sistem manajemen risiko yang ideal akan
memusatkan pemantauan dan mendesentralisasikan manajemen risiko.
Jason Lawrence, Presiden Hamilton Retail Group, berkomentar tentang peran
Corporate Risk Office:
Risiko yang paling penting adalah apa pun yang bisa mengikis reputasi
kita. Dalam bisnis ini semua yang kita miliki adalah integritas kita. Kita harus
mengkomunikasikan kepada setiap karyawan resiko yang mereka hadapi dan
betapa pentingnya untuk menjaga nilai merek kami.
Peran Brandon sangat penting untuk Hamilton. Saya melihat perannya
sebagai pendukung inisiatif risiko kami dengan keahlian dari departemennya,
mengkomunikasikan praktik terbaik dan pengalaman di seluruh divisi, dan
mengembangkan sistem diagnostik untuk melindungi franchise kami dari
kehilangan reputasi. Tapi, dia harus peka terhadap kebutuhan unik dari
masing-masing divisi dan tidak membakukan prosedur di luar apa yang
dibutuhkan.
Dennis McGregor, Presiden Hamilton Management Trust Company, adalah
orang yang, pada tahun 1992, memulai upaya kesadaran risiko di Hamilton. Dia
berbagi pandangannya tentang evolusi manajemen risiko dalam Hamilton:
Tema yang telah mendorong manajemen risiko dari awal adalah
berpikir tentang kontrol sebagai pemicu dan bukan sebuah pengekangan.
Sebagian besar karyawan kami telah berada di sini selama kurang dari dua
tahun dan tidak memiliki gambaran besar. Risiko berada pada orang-orang
operasi yang membangun reputasi waralaba setiap hari. Risiko harus dimiliki
secara individu. Manajer puncak di setiap divisi harus berbicara tentang hal
itu untuk menunjukkan bahwa itu adalah tema penting. Kuncinya adalah
memiliki karyawan memahami risiko di meja mereka.
Brandon Lammn duduk di ruang konferensi departemen barunya dengan para
penulis kasus. Dalam delapan belas bulan sejak dia mengambil posisi baru di
Hamilton, dia telah membangun sebuah departemen manajemen risiko dari awal. Dia
telah menyewa empat manajer di departemennya dan menempatkan struktur
diilustrasikan pada Exhibit 7.
Anda akan melihat pada daftar tujuh inisiatif yang saat ini saya
kerjakan (Exhibit 8). Mereka adalah hasil dari Guiding Principles (Panduan
Prinsip) kami. Melingkupi tujuh inisiatif, bagaimanapun, adalah dua isu utama
tentang saya di sini di Hamilton: desentralisasi dan eskalasi. Ini adalah budaya
yang sangat terdesentralisasi dibangun di atas kecepatan dan inovasi. Tapi
bagian dari mandat saya adalah sentralisasi berbagai aspek pengukuran risiko
dan manajemen. Ini memperkenalkan sebuah ketegangan yang saya harus
mengelola secara hati-hati.
Mari saya beri contoh. Salah satu penelitian pertama dilakukan oleh
Corporate Risk Office yang mengkonsolidasikan paparan di berbagai divisi di
Hamilton. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa salah satu bank di
Singapura menangani sebagian besar transaksi Hamilton di pasar negara
berkembang Asia. Reksadana pendapatan tetap, ekuitas dana, jasa perantara,
dan kepercayaan saluran bank bagian penting dari penawaran mereka melalui
institusi ini. Tak ada yang melebihi batas risiko mereka ketika dievaluasi
sendiri. Hanya ketika risiko dikonsolidasikan bahwa paparan terlalu tinggi.
Masalahnya adalah bahwa semua divisi kami memiliki menjunjung tinggi
bank ini dan mereka bergantung pada pelayanan yang baik dan reputasinya.
Meminta divisi menggunakan perantara lain berarti meningkatkan biaya
mereka. Dalam keputusan penting pertama saya, seberapa jauh kita harus
pergi dalam mendikte apa yang manajer bisnis yang sangat sukses harus
lakukan? Dalam desentralisasi organisasi Hamilton, mereka tidak digunakan
untuk diberitahu bagaimana menjalankan bisnis mereka dengan seorang
manajer risiko baru yang ditunjuk perusahaan.
Hal kedua yang saya harus lakukan adalah membuat kebijakan dan
norma sehingga individu meningkat masalah kepada manajemen senior secara
tepat waktu. Salah satu hal pertama yang dilakukan adalah untuk
mengumpulkan data survei rahasia dari setiap manajer bisnis tentang apa yang
mereka lihat sebagai daerah potensi risiko. Kami berjanji bahwa informasi ini
tidak akan dibagi luar divisi masing-masing. Profil risiko divisi sangat baik.
Tapi dalam satu divisi, kredit macet lebih tinggi dari rata-rata industri, risiko
yang teridentifikasi tidak dikelola dengan baik, dan analisis itu dangkal.
Aku menelepon Bob, manager divisi, untuk berbicara tentang situasi
ini. Dia sangat keren bagi saya. Dia berargumen bahwa tingkat kredit macet
tidak tinggi dibandingkan dengan pesaing yang mengikuti strategi yang sama.
Dia mengatakan bahwa orang-orangnya telah memberikan informasi yang
cukup untuk membuktikan bahwa risiko praktek manajemen mereka baik-baik
saja. Bob menambahkan bahwa stafnya bekerja keras untuk meningkatkan
manajemen risiko pada beberapa bidang yang masih sedikit lemah dan bahwa
ia akan menghubungi Company Risk Office setiap kali ia merasa bahwa ia
membutuhkan dukungan khusus.
Saya menyadari selama percakapan bahwa Bob tidak tertarik-dalam
berkolaborasi dengan Kantor Risiko. Dia tidak ingin kita mengganggu
operasinya. Apa yang harus kita lakukan? Kami berada dalam posisi sulit. Di
satu sisi, jika kita melaporkan kepada Joe bahwa salah satu divisi memiliki
praktek manajemen risiko buruk, kita akan mematahkan apa pun kebijakan
kita yang mungkin dimiliki manajer divisi. Di sisi lain, kita tidak bisa
membiarkan masalah ini pergi tanpa pengawasan. Company Risk Office
diciptakan untuk mengatasi masalah semacam ini.
Melindungi Franchise
Pada sehari-hari, manajer di seluruh Hamilton dipaksa untuk membuat pilihan
– beberapa utama, yang lain kecil – yang memiliki implikasi potensial pada
kepercayaan yang adalah dasar dari keberhasilan waralaba Hamilton. Bagian berikut
ini menjelaskan tiga situasi tersebut.
Kondisi Kuning
John Bickerman, Kepala Keamanan Perusahaan, melihat laporan di
tangannya. Sebuah cek latar belakang Natalie Forrester – karyawan penjualan baru di
bisnis ritel – mengungkapkan bahwa Natalie melebih-lebihkan prestasi akademisnya.
Dia memang telah lulus dari Bisnis Sekolah Harvard, karena ia mengklaim, tapi dia
tidak lulus dalam lima belas persen atas kelasnya yang ditunjukkan pada resumenya.
Hamilton secara rutin melakukan pemeriksaan latar belakang karyawan baru
dan kode warna mereka baik hijau, kuning, atau merah (Exhibit 9). Hijau
menunjukkan tidak adanya temuan negatif; merah menunjukkan latar belakang yang
tidak diinginkan (misalnya, catatan kejahatan) atau keliru dalam pekerjaan masa lalu
dan / atau data gaji; kuning menunjukkan perhatian. Aturan Hamilton melarang
manajer untuk melanjutkan kerja dengan seseorang dengan kode merah. Namun,
keputusan pada kode kuning diserahkan kepada manajer individu yang bertanggung
jawab untuk merekrut dan / atau pemecatan karyawan itu.
John bertanya-tanya apa keputusan yang akan dibuat Sid Kester. Seperti
bosnya, Sid senang untuk mempekerjakan seseorang dengan pengalaman tujuh tahun
penjualan dari pesaing utama. Natalie dianggap memiliki potensial tinggi. Namun,
John ingat bahwa Nick Leeson – pedagang nakal yang dipecat Barings – juga
melebih-lebihkan prestasi akademisnya.
Penyesuaian Risiko
Sebuah berbagai jenis keputusan yang dihadapi Sidney Schwartz, Chief
Financial Officer dan bos Brandon Lamm yang mana Brandon telah disewa untuk
membawa ide-ide baru, dan salah satu ide yang Brandon dan Sidney dibahas
berkaitan dengan bagaimana kinerja unit bisnis mungkin akan dievaluasi dalam basis
penyesuaian risiko.
Ide di balik pengukuran kinerja risiko disesuaikan adalah untuk
mengalokasikan biaya modal untuk setiap unit bisnis berdasarkan risiko dan
kemudian mengukur profitabilitas dalam hal apapun surplus atau defisit. Konsep ini,
juga dikenal sebagai “penghasilan atas modal disesuaikan risiko” dan “nilai tambah
ekonomi” telah diterapkan oleh lembaga keuangan dan perusahaan lain. Saat ini,
profitabilitas unit bisnis di Hamilton diukur berdasarkan marjin usaha dan ukuran-
ukuran penghasilan tradisional. Namun, pendapatan yang dihasilkan oleh unit bisnis
mungkin tidak sebanding karena unit bisnis mengasumsikan berbagai tingkat risiko
dan modal.
Sebuah desain yang mungkin untuk sistem evaluasi akan menjadi sebagai
berikut: setiap unit bisnis akan dikenakan biaya dengan jumlah modal yang akan
ditentukan oleh eksposur risiko dan kebutuhan modal dana. Biaya total modal
dialokasikan ke unit bisnis akan menggabungkan “kasus kerugian terburuk” pasar,
kredit, dan risiko operasional, termasuk pengeluaran modal untuk investasi baru.
Biaya modal akan dikurangi akan dikurangi dari pendapatan setiap unit bisnis yang
akan meningkatkan dengan profitabilitas risiko disesuaikan.
Sidney tahu bahwa Joe Grahams ingin membangun sebuah hubungan yang
lebih erat antara kinerja risiko dan kompensasi insentif. Mengalokasikan modal dan
mengukur profitabilitas risiko disesuaikan adalah salah satu cara untuk melakukan hal
itu melalui proses pengukuran kinerja unit bisnis. Seabagai CFO Hamilton, ini juga
akan memungkinkan dia dan Joe untuk mengevaluasi kinerja unit bisnis untuk
memastikan bahwa hasil yang sesuai sedang dicapai untuk risiko yang ditanggung
dan modal yang digunakan secara efisien.
Sidney bertanya-tanya apakah dan bagaimana ia harus melempar ini kepada
Joe. Joe berkemauan keras dan memiliki ide yang jelas tentang kekuatan memegang
orang bertanggung jawab atas kinerja mereka. Joe berkata bahwa dia ingin semua
manajer kunci untuk memiliki “kulit dalam permainan” – sesuatu yang signifikan
untuk menang atau kalah berdasarkan kinerja mereka.
Tetapi ini akan terlalu jauh? Joe membenci birokrasi dan standardisasi. Dia
sangat percaya pada penilaian baik dan intuisi manajemen. Bagaimana dia bereaksi
terhadap pendekatan yang lebih mekanis? Apakah harus dikaitkan dengan
kompensasi? Apakah Joe melihatnya sebagai sebuah inovasi yang berguna untuk
menjaga risiko di benak semua manajer, atau akan menyebabkan organisasi
manajemen risiko yang baru dibuat kehilangan simpanannya dari antusiasme awal
dan kebijakan?
GAMBAR 1 Contoh Skema Evaluasi Baru
($ Milyar) Unit Bisnis A Unit Bisnis B
Pendapatan
Beban
Laba Usaha
Pajak
Laba Bersih
Alokasi Modal
Tingkat Modal Disesuaikan Risiko
Biaya Modal
Laba Bersih Disesuaikan
100
80
20
8
$ 12
$ 50
12%
$6
$6
100
80
20
8
$ 12
$ 120
10%
$12
$0
Siapa yang Mengatur Harga?
Pada hari Senin malam pada pukul 5:30 Andrea Laura berdiskusi dengan tiga
rekannya. Laura, Presiden Hamilton Accounting and Custody Serice, harus membuat
panggilan dalam waktu sepuluh menit. Untuk memenuhi tenggat waktu pers,
divisinya diharuskan melaporkan harga penutupan akhir pada semua dana Hamilton
dalam empat puluh menit dari pasar. Standar industri adalah akurasi dalam $ 0,01 per
saham.
Pasar di Hong Kong telah ditutup Kamis, Jumat, dan Senin untuk hari libur
Paskah. Oleh karena itu, harga pasar terbaru yang tersedia di pasar Hong Kong
berasal dari Rabu malam lalu. Namun, pasar saham Jepang, yang aktif pada Senin,
telah turun hanya di bawah dua persen pada penutupan. Hal ini tentu akan memiliki
efek pada Hong Kong yang membuka harga besok.
Laura harus memutuskan apakah untuk memperkirakan jatuhnya nilai
potensial dari saham-saham Hong Kong untuk mencerminkan kejatuhan di pasar
Jepang, Jika dia tidak membuat penyesuaian, pedagang bermata tajam bisa
menggunakan (berpotensi berlebihan) harga lama untuk menjual dana Hamilton
ketika mereka dibuka.
Teknik harga disebut “nilai harga yang wajar”. Alih-alih menggunakan harga
penutupan pasar yang sebenarnya, nilai harga yang wajar menggunakan informasi
pasar untuk menentukan harga yang paling akurat dari sekuritas. Hamilton dan
beberapa perusahaan lain menggunakan sistem ini hanya pada kesempatan khusus
(misalnya, ketika pasar berada dalam kekacauan) dan biasanya untuk pasar Asia
karena zona waktu yang berbeda.
Laura dan rekan-rekannya menuangkan seluruh data untuk menilai paparan di
pasar saham Hong Kong. Kecenderungan wanita itu untuk memperkirakan efek dari
jatuhnya pasar Jepang pada sekuritas Hong Kong dan menyesuaikan ke bawah harga
yang akan dia laporkan kepada pers di beberapa menit berikutnya. Tapi dia ingat
kehebohan yang diciptakan di media keuangan ketika Hamilton telah mengeluarkan
harga yang kemudian terbukti tidak benar. Dia melihat jam tangannya. Itu adalah
5:38.
Ketika Joe Grahams menyeberang 49th street, ia bertanya-tanya apa
keputusan terbaik untuk melayani Investasi Hamilton. Dua kebijakan baru sedang
dipertimbangkan.Yang pertama adalah untuk melarang manajer investasi dari
perdagangan sekuritas dalam tujuh hari sebelum atau setelah dana Hamilton
diperdagangkan dalam sekuritas itu. Kebijakan ini dimaksudkan untuk menghindari
kritik bahwa para manajer menjualan sekuritas mereka dalam peran fidusia mereka
tetapi membeli mereka untuk kepentingan pribadi mereka. Kebijakan kedua akan
melarang manajer investasi (dan semua karyawan Hamilton) dari menjual saham
jangka pendek yang dimiliki Hamilton.
Masalah perdagangan personal dibawa ke garis depan industri reksa dana oleh
manajer portofolio yang bekerja untuk Invesco Fund. Dia dipecat pada tahun 1994
setelah melanggar peraturan perusahaan mengenai perdagangan pribadi yang maka
dia tidak mengungkapkan beberapa perdagangan pribadinya. Dia juga didenda total
$ 115.000 dan dilarang selama lima tahun dari bisnis sekuritas AS oleh Securities
Exchange and Commission (SEC). Insiden itu mendorong sebuah panel industri
untuk membentuk satu set pedoman baru yang membatasi perdagangan pribadi oleh
manajer investasi.Contoh rekomendasi, termasuk larangan investasi dalam penawaran
umum perdana, investasi pribadi dan laporan transaksi, dan pengungkapan untuk
mendanai pemegang saham tentang prosedur investasi pribadi. Selain itu, SEC dan
perusahaan dana mulai lebih menekankan untuk menegakkan semua aturan
perdagangan pribadi.
Hamilton menanggapi dengan menerapkan kebijakan baru untuk membatasi
kebebasan manager dana ketika perdagangan untuk akun mereka sendiri.Untuk
pertama kalinya, manajer dana dipaksa untuk mengeksekusi semua perdagangan
pribadi mereka melalui Hamilton Brokerage Services. Selain itu, mereka juga
dilarang mendiskusikan ide-ide investasi mereka di depan umum; keputusan ini
dibuat setelah tekanan mengkritik seorang pedagang yang memuji perusahaan di
media keuangan dan beberapa waktu kemudian memutuskan untuk menjual saham
perusahaan ini.
Namun, media keuangan baru-baru ini mengungkapkan pandangan bahwa
kebijakan perdagangan pribadi Hamilton tidak cukup kuat. Beberapa pesaing bahkan
mengkritik kebijakan Hamilton yang mengizinkan para manajer dana untuk
melakukan perdagangan sama sekali, dengan alasan bahwa itu mengedepankan
kepentingan pedagang dalam konflik dengan para pemegang saham. Grahams
berharap kedua kebijakan yang diusulkan akan menghilangkan beberapa kritik itu.
Namun pada kenyataannya, aturan dan praktek selalu menempatkan
kepentingan pemegang saham pertama. Joe Grahams, seperti James Wells sebelum
dia, selalu mendorong manajer investasi Hamilton untuk mengelola kekayaan pribadi
mereka di pasar saham jika mereka ingin melakukannya. Banyak manajer yang
datang ke Hamilton melakukannya karena mereka memiliki pesona dengan pasar, dan
sudah lama diinvestasikan pada efek atas nama mereka sendiri. Sebuah portofolio
pribadi dipandang sebagai cara bagi mereka untuk bereksperimen dan mencoba
strategi investasi baru, dan mendapatkan pengalaman langsung di pasar.
Saat ia memasuki gedung dan melintasi lobi yang sama bahwa Mr Wells telah
menyeberangi dua puluh tahun lalu, ia tidak bisa tidak memikirkan perubahan besar
dalam bisnis. Ketika ia mulai, ia tahu semua orang dengan nama. Sekarang ada lebih
dari 5.000 karyawan di seluruh dunia.
Masalah sebenarnya adalah memutuskan kebijakan apa yang diperlukan untuk
melindungi waralaba karena Hamilton terus tumbuh: kebijakan yang tidak akan
memberlakukan birokrasi yang tidak dibutuhkan pada sebuah organisasi yang
ditujukan untuk kinerja, inovasi, dan layanan pelanggan.
Exhibit 1 Pernyataan Posisi Keuangan – Eastern Group, Inc
(dolar dalam juta) 30 Sept 1996 30 Sept 1995ASET
Kas dan yang setara Investasi Piutang Properti, pabrik, dan peralatan Goodwill, berwujud Aktiva lain-lain JUMLAH AKTIVA
KEWAJIBAN Hutang Utang jangka pendek Kewajiban lainnya Hutang jangka panjang JUMLAH KEWAJIBAN
EKUITAS PEMEGANG SAHAMSaham pilihan Saham umum Tambahan modal disetor Saldo laba Treasury Stock Ekuitas lainnya JUMLAH EKUITAS PEMEGANG SAHAMJUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUITAS PEMEGANG SAHAM
2.51870.52438.854
2544.527
54.795171.472
48.8758.754
75.42119.823
152.873
745375
10.52412.548(5.847)
254 18.599
171.472
2.25655.26534.546
2543.854
48.598144.773
37.5897.584
64.38123.561
133.155
745375
5.8497.485
(3.385) 589
11.658144.773
Exhibit 2 Struktur Organisasi Eastern.
Eastern Group, Inc
Eastern Life Insurance, Inc
Hamilton Financial Inestment, Inc
Nort East Credit, Co
Eastern Fire Insurance, Inc
Eastern Bank
Exhibit 3 Pertumbuhan dan Kinerja Keuangan Hamilton
Exhibit 4 Konsolidasi Laporan Keuangan – Hamilton Financial Investment
(dolar dalam juta) 30 Sept 1996 30 Sept 1995
ASET
Kas
Sekuritas yang dibeli dengan persetujuan dijual
kembali dan uang tunai dipisahkan menurut
persyaratan peraturan
Piutang:
Karena dari pelanggan
Broker, dealer dan reksadana
Pinjaman kartu kredit
Biaya manajemen dan penasehat investasi
JUMLAH PIUTANG
Diinvestasikan aset:
Sekuritas yang dimiliki oleh broker-dealer anak
perusahaan, sebesar nilai wajar (biaya $ 69.803
pada tahun 1996, $ 47.382 pada tahun 1995)
Sekuritas tersedia untuk dijual, nilai wajar (biaya $
245.000 tahun 1996, $ 239,110 pada tahun 1995)
Aset lainnya diinvestasikan, sebesar biaya perolehan
(nilai wajar $ 11.627 pada tahun 1996, $ 16.614
pada tahun 1995)
JUMLAH AKTIVA DIINVESTASIKAN
Aktiva tetap, bersih
Akun aktiva terpisah, asuransi produk
Aktiva lain-lain
JUMLAH AKTIVA
656
483.016
523.699
326.538
59.018
34.362
943.617
60.240
218.806
9.345
288.391
167.422
997.145
101.353
2.981.600
188
334.085
437.485
202.676
32.592
34.484
707.237
40.887
212.185
11.182
264.254
147.386
725.347
66.183
2.244.680
KEWAJIBAN
Hutang kepada nasabah
Hutang kepada bank, broker, dealer dan reksadana
Akun hutang dan biaya yang masih harus dibayar
Catatan, hipotek dan hutang lainnya
Subordinasi obligasi
Akun kewajiban dipisahkan, asuransi produk
Uang muka pelanggan dan kewajiban lainnya
JUMLAH KEWAJIBAN
EKUITAS PEMEGANG SAHAM
Senior dan partisipasi saham preferen: (total
preferensi jumlah likuidasi $ 267.703 pada tahun
1996, $ 231.779 pada tahun 1995)
Saham umum
Tambahan modal disetor
Apresiasi bersih yang belum direalisasi atas efek
yang tersedia untuk dijual
Saldo laba
JUMLAH EKUITAS
JUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUITAS
815.804
434.706
182.947
117.469
55.369
996.886
69.424
2.672.605
82
63
188.523
2.910
117.417
308.995
2.981.600
628.878
288.439
160.672
111.476
47.574
724.637
49.232
2.010.908
82
63
172.728
2.022
58.877
233.772
2.244.680
Exhibit 5 Struktur Organisasi Hamilton
Exhibit 6 Nilai Hamilton
1. Menghormati Karyawan dan Tanggung Jawab individu
Aset kami yang paling penting adalah orang-orang kita. Kami sangat bangga
dalam mempekerjakan orang-orang terbaik yang tersedia dan memberikan
karyawan kami dengan sumber daya yang mereka butuhkan untuk melakukan
pekerjaan mereka, dan lingkungan di mana mereka dapat belajar dan tumbuh.
Salah satu keunggulan dari gaya manajemen kami adalah tanggung jawab
individu. Baik perusahaan maupun divisi apapun atau anak perusahaan
dikelola oleh sebuah komite.
Hamilton Investment percaya pada meritokrasi. Kami memberi balasan orang-
orang yang berpikir kreatif, mengambil inisiatif dan menghasilkan hasil yang
sangat baik
2. Kualitas dan Keunggulan
Kami berkomitmen untuk menyediakan produk dan layanan berkualitas tinggi
kepada pelanggan kami setiap saat. Hal ini perlukan untuk mendengarkan dan
memenuhi kebutuhan pelanggan kami, ini juga memerlukan perhatian terhadap
detail, analisis berkelanjutan dan perbaikan terus-menerus dalam segala hal yang
kita lakukan.
3. Kejujuran dan Integritas
Bisnis Hamilton didasarkan pada kepercayaan dan keyakinan pelanggan kami.
Reputasi kami sangat penting bagi keberhasilan kami. Kami memiliki tugas untuk
diri kita sendiri, pelanggan kami dan perusahaan kami untuk bertindak secara etis
dan jujur dalam segala hal yang kita lakukan. Komitmen ini harus dipenuhi setiap
hari oleh setiap karyawan; sesuatu yang kurang tidak dapat diterima.
4. Kerja sama
Kami sangat percaya bahwa inisiatif individu adalah penting, keberhasilan
terbesar datang ketika orang-orang berbagi ide dan saling membantu untuk
mencapai tujuan bisnis penting.
5. Fokus Pelanggan
Produk dan layanan kami adalah secara konsisten didorong oleh komitmen total
untuk kebutuhan pelanggan kami.
6. Perubahan dan Inovasi
Jasa keuangan adalah industri yang dinamis di mana perubahan yang cepat adalah
sumber konstan tantangan dan kesempatan. Kami mendorong inovasi, kreativitas
dan fleksibilitas antara orang-orang kita sehingga kita dapat dengan cepat
beradaptasi dengan perubahan kondisi.
7. Komitmen untuk Teknologi
Kami menghargai kecerdasan menggunakan teknologi karena memungkinkan kita
untuk berinovasi, beroperasi secara lebih efisien dan meningkatkan pelayanan
pelanggan.
8. Tanggung Jawab Warga Negara
Kami berkomitmen untuk menjadi warga perusahaan yang baik. Kami
mengalokasikan sebagian besar laba sebelum pajak kami untuk mendukung
berbagai organisasi amal. Kami juga mendorong karyawan kami untuk terlibat
dalam kegiatan masyarakat yang menarik bagi mereka.
Exhibit 7 Skema Posisi dengan Tanggung Jawab Manajemen Risiko
Exhibit 8 Corporate Risk Office: Inisiatif dan Prinsip
Corporate Risk Office: Inisiatif Kunci
1. Menghubungkan kinerja dengan kompensasi insentif
2. Mengembangkan pengukuran risiko dan proses pelaporan
3. Mengembangkan kebijakan eskalasi risiko dan prosedur.
4. Mengukur dan menggabungkan eksposur rekanan.
5. Menetapkan praktek kerangka kerja dan metodologi terbaik.
6. Mengembangkan Global Risk MIS berbasis intranet.
7. Menyediakan unit bisnis dengan layanan pendukung.
Corporate Risk Office
Prinsip-prinsip Panduan untuk Manajemen Risiko
1. Unit bisnis bertanggung jawab penuh dan bertanggung jawab untuk mengelola
risiko, dengan dukungan dari para profesional resiko menyediakan alat dan
strategi untuk manajemen risiko yang efektif.
2. Kita harus berusaha untuk meningkatkan transparansi risiko melalui pengukuran
dan pelaporan, dan mengkomunikasikan eksposur melalui prosedur eskalasi.
3. Kita harus menetapkan batas-batas untuk menghindari risiko atau perilaku yang
tidak diinginkan, serta batas untuk mengelola risiko konsentrasi kita.
4. Kita perlu menyeimbangkan bisnis dan persyaratan kontrol karena manajemen
risiko merupakan persyaratan yang diperlukan tetapi tidak cukup untuk sukses
dan bertahan hidup.
5. Mengingat bahwa kita harus mengelola risiko secara terpadu – di seluruh risiko
yang berbeda, proses, unit bisnis, dan negara – manajemen risiko adalah tugas
semua orang.
Exhibit 9 Pedoman Menentukan Risiko Pribadi
Kategori Kode Warna
RED : Informasi yang harus dicegah dari perluasan tawaran kerja, atau
kelanjutan dari pekerjaan yang ada.
KUNING : Informasi yang dapat mencegah perluasan tawaran kerja, atau
kelanjutan dari pekerjaan yang ada.
HIJAU : Tidak adanya informasi yang buruk.
Pedoman Pendidikan
Kategori MERAH
Tidak ada kehadiran di fasilitas pendidikan akan dilaporkan sebagai menghina
jika kehadiran diklaim.
Varians utama pendidikan akan dilaporkan sebagai menghina jika diklaim
utama adalah relevan dengan posisi Hamilton.
Varians dalam derajat menyatakan akan dilaporkan sebagai menghina jika
yang tidak tepat (yaitu BA vs BS tidak akan dianggap menghina;. BA vs MA
akan dianggap menghina).
Gelar tidak diberikan akan dilaporkan sebagai menghina jika gelar diklaim.
Varians tanggal pendaftaran yang menyebabkan kesenjangan yang lebih besar
dari tiga bulan (sebelum 5 tahun)
Kategori KUNING
Varians dalam pendidikan minor akan dilaporkan sebagai menghina jika
klaim kecil ini relevan dengan posisi Hamilton.
Ketidakmampuan untuk memverifikasi informasi yang signifikan – dapat
muncul di setiap bagian dari laporan. Semua usaha yang gagal untuk memverifikasi
informasi akan didokumentasikan dalam laporan investigasi. Subjek penyelidikan dan
Sumber Daya Manusia akan dihubungi untuk menyelesaikan atau menjelaskan situasi
sebelum kode menghina digunakan.