IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL...

18
IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY PADA KINERJA PASAR PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA ABSTRAK Tujuan penelitian ini adalah untuk memperoleh bukti secara empiris pengaruh pengungkapan beban CSR pada kinerja pasar perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan menguji perbedaan kinerja pasar perusahaan keuangan dan non keuangan yang mengungkapkan beban CSR di BEI. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan keuangan dan non keuangan yang terdaftar di BEI tahun 2011 sampai dengan tahun 2015. Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan non probabilitas sampling dengan metode purposive sampling. Jumlah sampel adalah 29 perusahaan terdiri dari 11 peusahaan keuangan dan 18 perusahaan non keuangan. Teknik analisis data yang digunakan adalah uji regresi linear sederhana dan uji independent sample t- Test. Model regresi telah lulus uji asumsi klasik. Hasil pengujian menunjukkan terdapat pengaruh negatif signifikan antara pengungkapan beban CSR dengan kinerja pasar perusahaan yang terdaftar di BEI periode 2011-2015. Setelah pengujian yang lebih spesifik pada perusahaan keuangan dan non keuangan, diketahui bahwa pada perusahaan keuangan menunjukkan tidak ada pengaruh. Namun berbeda dengan perusahaan non keuangan, terdapat pengaruh negatif signifikan antara pengungkapan beban CSR dengan kinerja pasar perusahaan. Lebih lanjut lagi diketahui tidak terdapat perbedaan kinerja pasar perusahaan antara perusahaan keuangan dan non keuangan yang mengungkapkan beban CSR tersebut. Kata Kunci: Pengungkapan Beban Corporate Social Responsibility, Kinerja Pasar, Perusahaan, Perusahaan Keuangan, Perusahaan Non Keuangan. viii

Transcript of IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL...

Page 1: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

1

1

IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL

RESPONSIBILITY PADA KINERJA PASAR PERUSAHAAN YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

ABSTRAK

Tujuan penelitian ini adalah untuk memperoleh bukti secara empiris

pengaruh pengungkapan beban CSR pada kinerja pasar perusahaan yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan menguji perbedaan kinerja pasar perusahaan

keuangan dan non keuangan yang mengungkapkan beban CSR di BEI.

Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan keuangan dan non

keuangan yang terdaftar di BEI tahun 2011 sampai dengan tahun 2015. Teknik

pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan non probabilitas sampling

dengan metode purposive sampling. Jumlah sampel adalah 29 perusahaan terdiri

dari 11 peusahaan keuangan dan 18 perusahaan non keuangan. Teknik analisis data

yang digunakan adalah uji regresi linear sederhana dan uji independent sample t-

Test. Model regresi telah lulus uji asumsi klasik.

Hasil pengujian menunjukkan terdapat pengaruh negatif signifikan antara

pengungkapan beban CSR dengan kinerja pasar perusahaan yang terdaftar di BEI

periode 2011-2015. Setelah pengujian yang lebih spesifik pada perusahaan

keuangan dan non keuangan, diketahui bahwa pada perusahaan keuangan

menunjukkan tidak ada pengaruh. Namun berbeda dengan perusahaan non

keuangan, terdapat pengaruh negatif signifikan antara pengungkapan beban CSR

dengan kinerja pasar perusahaan. Lebih lanjut lagi diketahui tidak terdapat

perbedaan kinerja pasar perusahaan antara perusahaan keuangan dan non keuangan

yang mengungkapkan beban CSR tersebut.

Kata Kunci: Pengungkapan Beban Corporate Social Responsibility, Kinerja

Pasar, Perusahaan, Perusahaan Keuangan, Perusahaan Non Keuangan.

viii

Page 2: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

2

2

THE IMPLICATION OF CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

EXPENSES DISCLOSURE ON COMPANIES MARKET PERFORMANCE

THAT LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE

ABSTRACT

The purpose of this study was to obtain empirical evidence of the influence

of the disclosure of CSR expense on the market performance of companies listed on

the Indonesian Stock Exchange (BEI) and examine the differences in market

performance of financial and non financial companies that disclose the CSR

expenses in BEI.

The population in this study is the financial and non financial companies

listed on the BEI in 2011 until 2015. The sampling technique used in this study is

non probability sampling with purposive sampling method. The number of samples

are 29 companies, consisted of 11 financial companies and 18 non financial

companies. Data analysis technique used is simple linear regression test and

independent sample t-test. The regression model has passed the test classic

assumptions.

The result showed there is significant negative effect between the

dissclosure of CSR expense with the market performance of companies listed on

BEI on 2011-2015 time period. After more spesific test on financial company and

non financial company, it is found that in the financial company shows no effect.

But unlike non financial company, there is significant negative effect between the

disclosure of CSR expense with company’s market performance. Furthermore it is

found that there is no difference in market performance on both financial and non

financial company that disclose their CSR expense.

Keywords: The Disclosure of Corporate Social Responsibility Expense,

Companies Market Performance, Financial Companies, Non

Financial Companies.

ix

Page 3: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

3

3

RINGKASAN

IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL

RESPONSIBILITY PADA KINERJA PASAR PERUSAHAAN YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

Teori signalling menyatakan bahwa suatu informasi dapat dimanfaatkan oleh

perusahaan untuk memberikan sinyal kepada pihak yang berkepentingan. Salah

satu media penyampaian informasi yang biasanya digunakan oleh perusahaan

adalah dalam laporan tahunan. Informasi ini bagi investor maupun calon investor

merupakan suatu kebutuhan yang mendasar karena dengan adanya informasi yang

informatif memungkinkan para investor untuk melakukan pengambilan keputusan.

Dewasa ini investor tak lagi memfokuskan kepada informasi keuangan perusahaan

saja melainkan mulai peduli terhadap informasi mengenai kegiatan CSR yang

dilakukan perusahaan. Investor berpendapat bahwa dengan hanya melihat kondisi

keuangan semata tidak cukup menjamin nilai perusahaan akan bertumbun secara

berkelanjutan. Keberlanjutan perusahaan akan terjamin dengan didukung oleh

kegiatan CSR yang dilakukan perusahaan.

CSR merupakan sebuah tanggung jawab yang dilakukan perusahaan terhadap

dampak-dampak dari keputusan yang dilakukan pada masyarakat serta lingkungan.

Tanggung jawab ini diaplikasikan dalam bentuk tindakan etis serta transparan dan

tidak bertentangan dengan pembangungan berkelanjutan. Pengungkapan akan

informasi CSR oleh perusahaam di BEI menggunakan berbagai cara yang berbeda.

Dapat dilihat dengan sudut sandang yang berbeda seperti tingkat pengungkapan,

tema yang diungkapkan, tipe pengungkapan serta lokasi pengungkapan. Selain itu

dapat juga dilihat pada beban sosial yang diungkapkan oleh perusahaan di laporan

keuangan.

Adanya informasi CSR yang diungkapkan perusahaan pada laporan tahunan

nantinya diharapkan akan memberikan sinyal kepada investor. Informasi akan

bernilai tambah jika informasi tersebut direspon oleh investor di pasar modal.

Tujuan penelitian ini adalah untuk mendapatkan bukti secara empiris pengaruh

pengungkapan beban CSR pada kinerja pasar perusahaan yang terdaftar di BEI dan

untuk menguji perbedaan kinerja pasar perusahaan keuangan dan non keuangan

yang mengungkapkan beban CSR di BEI.

Jenis data dalam penelitian ini adalah data kualitatif dan data kuantitatif, data

yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder eksternal. Populasi dalam

penelitian ini adalah perusahaan keuangan dan non keuangan terdaftar di BEI

periode 2011-2015. Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan

non probabilitas sampling yaitu metode porpusive sampling. Setelah dilakukan

pemilahan sampel, maka didapatkan sampel akhir sebanyak 11 perusahaan

keuangan dan 18 perusahaan non keuangan. Teknk analisis data yang digunakan

adalah uji regresi linear sederhana dan uji beda parametrik Independent Sample t-

Test.

x

Page 4: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

4

4

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pengungkapan beban CSR

berpengaruh negatif signifikan pada kinerja pasar perusahaan di BEI. Pada

perusahaan keuangan dibuktikan bahwa pengungkapan beban CSR tidak

berpengaruh signifikan pada kinerja pasar perusahaan. Hasil pada perusahaan non

keuangan diketahui bahwa pengungkapan beban CSR berpengaruh negatif

signifikan pada kinerja pasar perusahaan. Pada investasi periode jangka pendek

pasar merespon negatif pengungkapan beban CSR dikarenakan beban operasi

perusahaan yang muncul disebabkan oleh beban kegiatan CSR berdampak pada

berkurangnya besaran laba perusahaan dan berimbas pada tingkat return yang

didapatkan investor. Pada pasar saham yang berkembang kegiatan CSR tidak

mempengaruhi kinerja perusahaan, terutama untuk perusahaan keuangan dimana

kegiatan bisnisnya tidak secara langsung berdampak pada lingkungan dan sosial

masyarakat. Bukti lain yang ditemukan dalam penelitian ini adalah tidak adanya

perbedaan kinerja pasar perusahaan keuangan dan non keuangan yang

mengungkapkan beban CSR. Investor cenderung kurang fokus pada jenis

perusahaan yang memberikan informasi mengenai pengungkapan beban CSR dan

lebih menyukai informasi keuangan. Perilaku itu mengakibatkan investor tidak

memberikan respon yang berbeda apakah perusahaan keuangan dan non keuangan

melakukan pengungkapan beban CSR secara rinci atau tidak.

Kesimpulan penelitian ini adalah didukungnya teori signalling, dimana

perusahaan di BEI dan perusahaan non keuangan yang terdaftar di BEI bereaksi

pada waktu pengumuman pengungkapan beban CSR diterima oleh pasar. Akan

tetapi khusus untuk perusahaan keuangan teori signalling tidak berlaku karena

pasar tidak merespon ketika terjadi pengungkapan informasi beban CSR. Investor

dalam pasar saham yang masih berkembang seperti di Indonesia ketika menentukan

keputusan investasi lebih berfokus pada informasi kinerja keuangan perusahaan.

Investor umumnya belum menitikberatkan informasi mengenai keberlangsungan

perusahaan dalam jangka panjang seperti informasi pengungkapan beban CSR dan

lebih berfokus pada bagaimana perusahaan dapat melakukan pengembalian return

yang tinggi terhadap dana yang telah diinvestasikan.

Saran yang dapat diberikan adalah investor diharapkan untuk menyadari akan

pentingnya pengungkapan informasi beban CSR dan menggunakan informasi CSR

sebagai salah satu bahan pertimbangan dalam melakukan investasi. Perusahaan

yang melakukan kegiatan CSR menandakan bahwa perusahaan mampu dalam

melakukan pembiayaan dan perusahaan memperhatikan tanggung jawab sosial

terhadap lingkungan dan masyarakat disekitar perusahaan beserta stakeholder

lainnya.

xi

Page 5: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

5

5

DAFTAR ISI

Halaman

SAMPUL DALAM ...................................................................................... i

PRASYARAT GELAR ............................................................................... ii

LEMBAR PERSETUJUAN ....................................................................... iii

PENETAPAN PANITIA PENGUJI .......................................................... iv

SURAT PERNYATAAN BEBAS PLAGIAT ........................................... v

UCAPAN TERIMAKASIH........................................................................ vi

ABSTRAK ................................................................................................... viii

ABSTRACT .................................................................................................. ix

RINGKASAN .............................................................................................. x

DAFTAR ISI ................................................................................................ xii

DAFTAR TABEL ....................................................................................... xiv

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................... xv

DAFTAR GAMBAR ................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ........................................................... 1

1.2 Rumusan Masalah .................................................................... 8

1.3 Tujuan Penelitian ..................................................................... 8

1.4 Manfaat Penelitian ................................................................... 8

BAB II KAJIAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori ......................................................................... 10

2.1.1 Teori Sinyaling .................................................................. 10

2.1.2 Akuntansi Sosial ................................................................ 11

2.1.3 Corporate Social Responsibility (CSR) ............................ 13

2.1.4 Pengungkapan CSR ........................................................... 19

2.1.5 Manfaat Pengimplementasian CSR ................................... 21

2.1.6 Kinerja Perusahaan ............................................................ 22

2.1.7 Abnormal Return Sebagai Indikator Kinerja Pasar ........... 23

2.2 Penelitian Sebelumnya ............................................................. 25

BAB III KERANGKA BERPIKIR, KONSEP, DAN HIPOTESIS

PENELITIAN

3.1 Kerangka Berpikir .................................................................... 30

3.2 Konsep Penelitian..................................................................... 34

3.3 Hipotesis Penelitian .................................................................. 34

3.3.1 Pengungkapan Beban CSR pada Kinerja Pasar Perusahaan 34

3.3.2 Kinerja Pasar Perusahaan yang Mengungkapkan Beban CSR 37

BAB IV METODE PENELITIAN 4.1 Rancangan Penelitian ............................................................... 39

4.2 Lokasi dan Waktu Penelitian ................................................... 41

xii

Page 6: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

6

6

4.3 Penentuan Sumber Data ........................................................... 41

4.3.1 Jenis Data ........................................................................ 41

4.3.2 Sumber Data .................................................................... 42

4.4 Metode Penentuan Sampel ....................................................... 42

4.5 Variabel Penelitian ................................................................... 43

4.5.1 Identifikasi Variabel ........................................................ 43

4.6 Definisi Variabel Operasional .................................................. 44

4.6.1 Definisi Operasional Variabel Terikat ............................ 44

4.6.2 Definisi Operasional Variabel Bebas .............................. 45

4.7 Analisis Data ............................................................................ 47

4.7.1 Uji Asumsi Klasik ........................................................... 47

4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ................................. 49

4.7.3 Pengujian Goodness of Fit .............................................. 49

4.7.4 Uji Beda Parametrik Independent Sample t-Test ............ 50

BAB V HASIL DAN PEMBAHASAN

5.1 Hasil ......................................................................................... 52

5.1.1 Deskripsi Sampel ............................................................ 52

5.1.2 Statistik Deskriptif .......................................................... 53

5.2 Pengujian Asumsi Klasik ......................................................... 54

5.2.1 Uji Normalitas ................................................................. 54

5.2.2 Uji Heteroskedastisitas .................................................... 56

5.4.3 Uji Autokorelasi .............................................................. 56

5.3 Pengujian Hipotesis .................................................................. 57

5.3.1 Pengungkapan Beban CSR Berpengaruh Positif Signifikan

Pada Kinerja Pasar Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia ......................................................................... 57

5.3.2 Perbedaan Kinerja Pasar Perusahaan Keuangan dan Non

Keuangan yang Mengungkapkan Beban CSR di Bursa Efek

Indonesia ......................................................................... 61

5.4 Pembahasan .............................................................................. 62

5.4.1 Pengungkapan Beban CSR Berpengaruh Pada Kinerja Pasar

Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ........ 61

5.4.2 Perbedaan Kinerja Pasar Perusahaan Keuangan dan Non

Keuangan yang Mengungkapkan Beban CSR di Bursa Efek

Indonesia ......................................................................... 65

BAB VI SIMPULAN DAN SARAN

6.1 Simpulan .................................................................................. 67

6.2 Saran ......................................................................................... 68

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................. 69

LAMPIRAN

xiii

Page 7: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

7

7

DAFTAR TABEL

No. Tabel Halaman

5.1 Hasil Seleksi Sampel Penelitian ........................................................ 52

5.2 Statistik Deskriptif ............................................................................ 53

5.3 Hasil Uji Regresi Linear Sederhana Hipotesis H1a ........................... 57

5.4 Hasil Uji Regresi Linear Sederhana Hipotesis H1b ........................... 59

5.5 Hasil Uji Regresi Linear Sederhana Hipotesis H1c ........................... 60

5.6 Hasil Uji Beda Parametrik Independent Sample t-Test ..................... 61

xiv

Page 8: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

8

8

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

1 Daftar Perusahaan Sampel .................................................................. 77

2 Data Penelitian ................................................................................... 78

3 Deskriptif Statistik .............................................................................. 82

4 Hasil Uji Normalitas Hipotesis H1a .................................................... 83

5 Hasil Uji Normalitas Hipotesis H1b .................................................... 84

6 Hasil Uji Normalitas Hipotesis H1c .................................................... 85

7 Hasil Uji Heteroskedastisitas Hipotesis H1a ....................................... 86

8 Hasil Uji Heteroskedastisitas Hipotesis H1b ....................................... 87

9 Hasil Uji Heteroskedastisitas Hipotesis H1c ....................................... 88

10 Hasil Uji Hipotesis H1a ....................................................................... 89

11 Hasil Uji Hipotesis H1b ....................................................................... 90

12 Hasil Uji Hipotesis H1c ....................................................................... 91

13 Hasil Uji Beda Parametrik Independent Sample t-Test……………... 92

xv

Page 9: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

9

9

DAFTAR GAMBAR

No. Gambar Halaman

3.1 Kerangka Berpikir ................................................................................... 33

3.2 Konsep Penelitian Hipotesis H1a, H1b dan H1c ........................................ 34

3.3 Konsep Penelitian Hipotesis H2 .............................................................. 34

4.1 Rancangan Penelitian .............................................................................. 40

xvi

Page 10: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

10

10

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah

Teori signalling menjelaskan bahwa suatu informasi dapat dimanfaatkan

oleh perusahaan untuk memberikan sinyal kepada pihak yang berkepentingan, baik

itu sinyal positif ataupun sinyal negatif. Manajemen perusahaan yang memiliki

informasi lebih baik akan kondisi perusahaan mempunyai keinginan untuk

mengungkapkan informasi tersebut. Salah satu media penyampaian informasi yang

dilakukan manajemen kepada pihak yang membutuhkan adalah laporan tahunan.

Pada laporan tahunan tersebut terdapat laporan keuangan yang terdiri dari neraca,

laporan laba rugi, laporan perubahan modal, laporan arus kas dan catatan atas

laporan keuangan (Hendarti, 2006). Bagi para investor dan calon investor informasi

merupakan kebutuhan yang mendasar karena dengan adanya informasi yang

lengkap, akurat, relevan dan tepat waktu memungkinkan para investor dapat

melakukan pengambilan keputusan secara rasional sehingga hasil yang diperoleh

sesuai dengan yang diharapkan (Nurdin dan Cahyandito, 2006).

Akuntansi konvensional yang selama ini berkembang diketahui bahwa

pelaporan akuntansi yang dilakukan oleh perusahaan lebih banyak digunakan

sebagai media pertanggung jawaban kepada stockholders dan bondholders.

Orientasi perusahaanpun cenderung lebih mengarah pada laba material, sehingga

perusahaan melakukan pemborosan dalam penggunaan sumber alam dan

masyarakat (sosial) dengan tak terkendali dan berdampak pada keadaan lingkungan

1

Page 11: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

11

11

yang akhirnya mengganggu kehidupan manusia (Anggraini, 2006). Hal tersebut

mengakibatkan akuntansi konvensional sekarang ini sudah mulai dikritik

dikarenakan tidak mampu lagi mengakomodir kepentingan masyarakat secara luas.

Hal ini memicu munculnya suatu konsep akuntansi untuk mengatasi masalah

tersebut yaitu akuntansi pertanggung jawaban sosial atau akuntansi sosial.

Perusahaan dituntut untuk mengungkapkan informasi yang transparan serta

akuntabel mengenai tata kelola perusahaan dan memaksa perusahaan untuk

memberikan informasi mengenai aktivitas sosialnya. Hendarti (2006)

mengungkapkan dewasa ini telah terjadi perubahan paradigma bila selama ini

produk akuntansi dimaksudkan sebagai pertanggungjawaban manajemen kepada

pemilik saham, kini paradigma tersebut diperluas menjadi pertanggungjawaban

kepada seluruh stakeholder.

McGuire et al. (1988) berpendapat bahwa pihak yang berkepentingan lebih

peduli pada tanggung jawab sosial serta pengungkapan beban sosial terutama dalam

keputusan ekonominya. Investor yang tertarik pada isu tanggung jawab sosial ini

berkaitan dengan pemilihan investasi, dimana investor lebih memilih investasi yang

menguntungkan. Eipstein dan Freedman (1994) mengatakan investor individual

lebih tertarik pada informasi sosial yang dilaporkan dalam laporan keuangan.

Informasi tersebut berupa keamanan dan kualitas produk beserta aktivitas

lingkungan. Selain itu investor individual juga meminta informasi mengenai etika,

dan juga hubungan dengan karyawan serta masyarakat. Anggraini (2006)

mengungkapkan pengambilan keputusan dengan hanya melihat pada aspek laba

suatu perusahaan dirasa kurang relevan lagi oleh para investor. Investor lebih

2

Page 12: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

12

12

tertarik mengenai informasi tanggung jawab sosial perusahaan atau corporate

social responsibility (CSR) yang dilaporkan dalam laporan tahunan.

CSR menurut World Business Council for Sustainable Development

(WBCSD) (1999) adalah komitmen yang berkelanjutan oleh dunia usaha untuk

memberikan kontribusi terhadap pembangunan ekonomi dan juga meningkatkan

kualitas hidup tenaga kerja dan keluarga beserta komunitas dan masyarakat pada

umumnya. Sukanto (2012) menyatakan CSR sekarang ini sering dianggap sebagai

inti dari etika bisnis, dimana perusahaan tidak hanya mempunyai kewajiban-

kewajiban ekonomi pada shareholders dan bondholders tetapi juga kewajiban-

kewajiban pada pihak lain. CSR bukan lagi hanya berpegangan pada tanggung

jawab single bottom line yaitu, nilai perusahaan yang hanya digambarkan oleh

kondisi keuangan saja melainkan lebih berpijak pada triple bottom lines yang

meliputi aspek keuangan, sosial dan lingkungan. Keberlanjutan perusahaan tidak

akan terjamin apabila hanya berpegangan pada kondisi keuangan semata,

perusahaan juga harus memperhatikan aspek sosial dan lingkungan guna

menghindari resistensi dari masyarakat sekitar (Untung, 2008 dalam Fitriani, 2013).

Undang-Undang No.40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas pasal 74

ayat 1 menjelaskan bahwa perusahaan yang menjalankan kegiatan usahanya di

bidang dan atau berkaitan dengan sumber daya alam wajib melaksanakan tanggung

jawab sosial dan lingkungan. Perusahaan selain kegiatan usahanya di bidang dan

atau berkaitan dengan sumber daya alam dalam hal ini sektor keuangan dalam

Undang-Undang No.40 Tahun 2007 tidak secara jelas disebutkan kewajibannya

dalam melakukan pengungkapan CSR. Walaupun tidak secara jelas disebutkan

3

Page 13: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

13

13

dalam peraturan, perusahaan keuangan juga memiliki tanggung jawab pada

kegiatan CSR. Hal ini dikarenakan perusahaan keuangan merupakan pihak

intermediasi dalam menerima dan memberikan pendanaan pada pihak ketiga yang

secara langsung berhubungan dengan berbagai komunitas lingkungan masyarakat

(Putranto dan Kewal, 2014).

Sebagian besar perusahaan mengungkapkan aktivitas CSR-nya dalam

laporan tahunan perusahaan atau laporan khusus CSR. Global Reporting Intiative

(GRI) memfokuskan tiga pengungkapan CSR, yaitu: indikator kinerja ekonomi

terdiri dari sembilan item, indikator kinerja lingkungan terdiri dari 30 item dan

indikator kinerja sosial terdiri dari 40 item yang meliputi aspek tenaga kerja, hak

asasi manusia sosial dan tanggung jawab produk (Vijaya, 2012). Selain itu

Yamagami dan Kokobu (1991) juga mengatakan bahwa pengungkapan tanggung

jawab sosial perusahaan dapat dilakukan dengan berupa beban sosial yang

dikelompokkan berdasarkan 1) lingkungan, 2) lingkungan masyarakat, 3)

kepegawaian, 4) penelitian dan pengembangan dan 5) aktivitas international.

Informasi CSR yang dilaporkan perusahaan dalam laporan tahunan nantinya

diharapkan mampu memberikan sinyal kepada investor. Informasi akan bernilai

tambah bagi investor jika informasi tersebut direspon oleh investor di pasar modal.

Apabila informasi tersebut direspon dan dibarengi dengan kenaikan pembelian

saham sehingga terjadi kenaikan harga saham yang melebihi return yang

diekpektasikan oleh investor maka informasi CSR merupakan informasi yang

memberikan nilai tambah bagi investor (Cheng dan Christiawan, 2011).

4

Page 14: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

14

14

Penelitian mengenai CSR telah banyak dilakukan baik di dalam maupun di

luar negeri. Berikut beberapa penelitian tentang CSR di luar negeri, Hall dan Rieck

(1998) menggunakan sampel perusahaan yang melakukan kegiatan sosial (CSR)

periode 1982-1995 di Wall Street Journal. Bukti pertama mengatakan bahwa

kegiatan tanggung jawab sosial memiliki dampak positif pada kinerja pasar

perusahaan. Hasil kedua diketahui bahwa pasar membuat keputusan secara berbeda

pada berbagai jenis pengungkapan kegiatan sosial. Wang (2011) dalam

penelitiannya menemukan bukti bahwa perusahaan yang memiliki tanggung jawab

sosial lebih akan memiliki kinerja yang bagus dalam pasar saham daripada

perusahaan yang kurang memiliki tanggung jawab sosial. Selanjutnya dikatakan

juga bahwa perusahaan yang bertanggung jawab secara sosial memiliki citra

perusahaan yang baik dimata investor, sehingga akan berimbas pada kinerja saham

yang lebih baik.

Wesha et al. (2012) membuktikan bahwa CSR mempunyai pengaruh positif

dengan kinerja perusahaan dan penting bagi perusahaan sektor perbankan untuk

melakukan kegiatan CSR. Begitupula dengan penelitian oleh Lentner et al. (2015)

diungkapkan bahwa perbankan memiliki strategi berbeda dalam melakukan

kegiatan CSR, dengan melakukan CSR akan memberikan dampak pada kestabilan

keuangan dan berpengaruh pada kinerja perusahaan. Hasil penelitian di luar negeri

umumnya sebagian besar membuktikan bahwa dengan melakukan kegiatan CSR

akan memberikan dampak pada perusahaan salah satunya adalah meningkatnya

kinerja pasar perusahaan. Hal ini menandakan bahwa investor di luar negeri

5

Page 15: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

15

15

memberikan perhatian yang lebih dan menggunakan informasi CSR sebagai salah

satu pertimbangan dalam keputusan investasi.

Di Indonesia sendiri penelitian mengenai CSR memberikan hasil yang

cukup beragam, seperti studi oleh Sukanto (2012) mendapatkan hasil bahwa

pengungkapan CSR environmental, economic dan social secara positif signifikan

berpengaruh pada stock returns yang mengindikasikan bahwa investor

menggunakan informasi CSR untuk pengambilan keputusan investasi. Penelitian

Ilmi, dkk. (2015) mengungkapkan bahwa program CSR yang dilakukan perusahaan

pertambangan berpengaruh pada keputusan investasi investor di pasar modal

dengan nilai signifikansi sebesar 0,001. Sejalan dengan penelitian Budiman dan

Juniarti (2015) juga membuktikan CSR berpengaruh positif terhadap abnormal

return perusahaan sektor perdagangan, jasa dan investasi.

Selain itu terdapat juga hasil penelitian yang tidak konsisten dengan

penelitian tersebut yaitu Oktavia dan Juniarti (2015) dimana dibuktikan bahwa CSR

tidak berpengaruh terhadap comulative abnormal return (CAR). Berikutnya ada

Titisari, dkk (2010) membuktikan bahwa CSR tidak berpengaruh pada stock return

yang diproksi dengan CAR. Menandakan bahwa investor kurang memberikan

perhatian terhadap aktivitas sosial perusahaan dalam memutuskan investasi.

Beberapa penelitian di Indonesia yang diungkapkan sebelumnya masih

memberikan hasil yang beragam maka dari itu peneliti ingin melakukan pengujian

kembali. Peneliti ingin mengembangkan penelitian yang dilakukan oleh Cheng dan

Christiawan (2011) serta Wang (2011). Penelitian sebelumnya secara berturut-turut

diketahui membahas tentang pengungkapan CSR yang didasarkan pada GRI dan

6

Page 16: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

16

16

Corpotrate Social Responsibility Index (CSRI). Serta melakukan pengujian tentang

pengaruh CSR pada abnormal return dan kinerja saham. Sampel yang digunakan

pada penelitian sebelumnya adalah perusahaan yang berhubungan dengan sumber

daya alam dan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Taiwan. Hasil penelitian

diketahui bahwa pengungkapan CSR dalam laporan tahunan berpengaruh positif

signifikan pada abnormal return dan CSR memiliki pengaruh positif signifikan

pada kinerja saham.

Peneliti ingin kembali melanjutkan penelitian mengenai tema yang serupa

tetapi tidak menggunakan GRI atau CSRI sebagai pengungkapan CSR melainkan

menggunakan pengungkapan beban CSR yang diungkapkan oleh perusahaan.

Penelitian ini akan mengaitkan pengaruh antara pengungkapan beban CSR dengan

kinerja pasar perusahaan yang diukur menggunakan cumulative abnormal return.

Perusahaan yang digunakan bukan hanya perusahaan yang berhubungan dengan

sumber saya alam tetapi semua perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI) termasuk sektor keuangan periode 2011-2015 dengan total jumlah

perusahaan 432. Jumlah perusahaan keuangan yang terdaftar beturut-turut selama

periode 2011-2015 sejumlah 65 dan untuk perusahaan non keuangan berjumlah 367

perusahaan.

7

Page 17: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

17

17

1.2 Rumusan Masalah

Berdasarkan uraian latar belakang yang telah dipaparkan di atas, maka dapat

dirumuskan permasalahan sebagai berikut,

1) Bagaimana pengaruh pengungkapan beban CSR pada kinerja pasar

perusaaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?

2) Bagaimana perbedaan kinerja pasar perusahaan keuangan dan non

keuangan yang mengungkapkan beban CSR di Bursa Efek Indonesia?

1.3 Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah diatas, maka tujuan dari penelitian ini

adalah:

1) Untuk mendapatkan bukti secara empiris pengaruh pengungkapan

beban CSR pada kinerja pasar perusaaan yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia.

2) Untuk menguji perbedaan kinerja pasar perusahaan keuangan dan non

keuangan yang mengungkapkan beban CSR di Bursa Efek Indonesia.

1.4 Manfaat Penelitian

Adapun manfaat dari penelitian ini adalah:

1) Kegunaan Teoritis

Penelitian ini diharapkan dapat menambah pengetahuan dalam

pengembangan teori signalling. Teori signalling menjelaskan bahwa

perusahaan memanfaatkan informasi yang dimiliki untuk memberikan

8

Page 18: IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... · IMPLIKASI PENGUNGKAPAN BEBAN CORPORATE SOCIAL ... 4.7.2 Analisis Regresi Linear Sederhana ..... 49 4.7.3 Pengujian Goodness ...

18

18

sinyal kepada investor ataupun calon investor. Baik itu sinyal baik ataupun

buruk dengan harapan investor dan calon investor akan bereaksi ketika

informasi tersebut diumumkan.

2) Kegunaan Praktis

Adanya penelitian ini dapat memberikan sumbangan pemikiran bagi para

investor mengenai informasi apa saja yang diungkapkan oleh perusahaan.

Informasi tersebut nantinya diharapkan dapat menjadi suatu bahan

pertimbangan dalam pengambilan keputusan oleh investor. Bagi perusahaan

penelitian ini nantinya dapat memberikan gambaran bahwa informasi yang

diungkapkan oleh perusahaan direspon oleh investor dan berdampak

terhadap kinerja perusahaan.

9