Fungsi Manajemen Keuangan
-
Upload
ignatius-adie -
Category
Documents
-
view
17 -
download
0
description
Transcript of Fungsi Manajemen Keuangan
Fungsi Manajemen Keuangan
• keputusan investasi• keputusan pembelanjaan• keputusan manajemen aset
Penilaian Sekuritas
• Obligasi - perpetual : V = __I__ + ... + __I__ = ε __I__ (1+kd)¹ (1+kd)∞ (1+kd)t V = I / kd- maturity = ε __I__ + __MV__ (1+kd)t (1+kd)n- zero coupon : V = __MV__ (1+kd)n
• Saham preferen : V = DP / KP
• Saham Biasa :V = __D1__ + __D2__ + ... + __Dn__ + __Pn__ (1+ke) (1+ke)² (1+ke)n (1+ke)n
Model Dividend Discount
• pertumbuhan konstan : V = __D1__ (ke-g)
• tanpa pertumbuhan konstan : V = __D1__ ke
Discounted Cash-Flow Techniques
ⁿ
Nilai estimasi sekuritas = Σ Cashflows t=1 (1+ k )¹
K = diskon rate atau rate of return
Dividend Discount Model (DDM)
ⁿValue of stock = Σ __ Dt__ t=1 (1+ k )t
K = Rate of Return yang diminta, adalah diskon rate yg diterapkan berdasarkan tingkat resiko
Dividend Discount Model dibagi menjadi tiga yaitu :
1. The Zero-Growth ModelNilai saham = _D0_
k
2. Constant-Growth ModelNilai saham = _D1_
k - g
3. The Multiple-Growth Rate Model
P0 = _D (1+gs)¹_ + _Dn (1+gc)_ _ 1_ (1+k)t k – g (1+k)ⁿ
P0 = Estimasi harga saham hari iniD0 = Nilai dividendGs = Supernormal pertumbuhan dividendGc = Pertumbuhan konstan dividend
Relative Valuation Techniques
• Membuat perbandingan dalam menentukan nilai suatu saham
• Relative model menggunakan beberapa rasio yang berbeda dalam menentukan nilai diantaranya :1. P/E Ratios2. Price/Book Value3. Price/sales Ratio (PSR)4. Economic Value Added
1. P/E RatiosP/E Ratios dihitung dalam membuat estimasi pendapatan kemudian membandingkan dengan prospek saham – jika P/E lebih rendah dari Prospek saham maka saham undervalue
2. Price/Book ValueDihitung berdasarkan rasio equity pemegang saham yang diukur berdasarkan neraca
3. Price/Sales Ratio (PSR)Dihitung berdasarkan total harga pasar perusahaan (harga dikali dengan jumlah saham) dibagi dengan penjualan.
4. Economic Value Added• EVA adalah selisih antara keuntungan dari hasil operasi dan cost of capital baik dari debt maupun equity• EVA lebih menekankan pada pengembalian modal