FAKTOR-FAKTOR YANG BERPENGARUH TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN INDUSTRI

BARANG KONSUMSI DI BURSA EFEK INDONESIA

Nama : Elin SeptianaNPM : 20208431Jurusan : AkuntansiPembimbing : Prof. Dr. Didin Mukodim.

PENDAHULUAN

• Latar BelakangKebijakan Dividen merupakan keputusan yang menentukkan apakah laba yangdiperoleh perusahaan akan dibagikan dalam bentuk dividen atau akan ditahanuntuk re-investasi atau modal untuk pembiayaan investasi dimasa yang akandatang. Pembayaran dividen sebagai isyarat finansial, karena dividenmemberikan informasi atau isyarat tentang profitabilitas perusahaan kepadapasar atau para investor. Sehingga harga saham perusahaan yang membayardividen yang relatif stabil akan lebih tinggi dibandingkan perusahaan yangmembayar dividen tidak stabil.

• Rumusan MasalahApakah faktor Free Cash Flow, Current Ratio, Return on Investment, EarningPer Share dan Debt to Equity Ratio mempengaruhi Dividend Payout Ratio baiksecara simultan maupun parsial pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi diBursa Efek Indonesia ?

• Batasan MasalahDalam penulisan skripsi ini, penulis membatasi masalah yang ada, denganmenggunakan variabel Free Cash Flow, Current Ratio, Return on Investment,Earning per share dan Debt to Equity Ratio untuk mengetahui faktor-faktor yangberpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio. Yang dilakukan terhadapperusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar pada BEI padaperiode 2009-2011. Dengan menggunakan data sekunder yaitu data-data laporankeuangan (annual report) berupa neraca, laporan laba-rugi dan arus kas yangsudah dipublikasikan di BEI, untuk periode 2009-2011.

• Tujuan PenelitianAdapun tujuan penelitian dari penulisan skripsi ini antara lain sebagai berikut :Untuk mengetahui apakah faktor Free Cash Flow, Current Ratio, Return onInvestment, Earning Per Share dan Debt to Equity Ratio mempengaruhi DividendPayout Ratio baik secara simultan maupun parsial pada Perusahaan IndustriBarang Konsumsi di Bursa Efek Indonesia ?

METODE PENELITIAN

• Objek PenelitianPerusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa EfekIndonesia tahun 2009– 2011.

• Populasi dan Sampel* Populasi : Seluruh Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2011* Sampel : Sebanyak 16 perusahaan yang terdapat dalam Perusahaan Manufaktur Sektor

Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2009-2011

• Operasionalisasi Variabel* Variabel Independen : Free Cash Flow, Current Ratio, Return on Investment,

Earning Per Share dan Debt to Equity Ratio* Variabel Dependen : Dividend Payout Ratio

• Metode AnalisisAnalisis deskriptif, Pengujian Asumsi Klasik, Analisis Regresi Linier Berganda dan UjiHipotesis

PEMBAHASAN

Perusahaan yang dijadikan sampel penelitian adalah perusahaan yang masukdalam kriteria, yaitu :a. Membayar dividen tunai selama 3 tahun berturut-turutb. Periode laporan keuangan berakhir 31 Desember dan dipublikasikanc. Perusahaan masih terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2009-2011d. Perusahaan telah mengirimkan laporan keuangan pada Pusat Referensi Pasar

Modal

Total Perusahaan yang dijadikan sampel

Sumber : Pusat Referensi Pasar Modal (PRPM) di BEI

No Kode Perusahaan Nama Perusahaan Sub Sektor

1 ADES PT. Akasha Wira Sejahtera Food Tbk Makanan & Minuman

2 AQUA PT. Aqua Golden Mississippi Tbk Makanan & Minuman

3 DLTA PT. Delta Djakarta Tbk Makanan & Minuman

4 GGRM PT. Gudam Garam Tbk Rokok

5 HMSP PT. H.M Sampoerna Tbk Rokok

6 INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk Makanan & Minuman

7 KLBF PT. Kalbe Farma Tbk Farmasi

8 MERK PT. Merck Tbk Farmasi

9 MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk Makanan & Minuman

10 MRAT PT. Mustika Ratu Tbk Kosmetik

11 MYOR PT. Mayora Indah Tbk Makanan & Minuman

12 PSDN PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk Makanan & Minuman

13 SQBI PT. Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk Farmasi

14 TCID PT. Mandom Indonesia Tbk Kosmetik

15 TSPC PT. Tempo Scan Pacifik Tbk Farmasi

16 UNVR PT. Unilever Indonesia Kosmetik

.

ANALISIS DESKRIPTIF

.

UJI ASUMSI KLASIK

Pada histogram, distribusi data membentuk lonceng, tidak condong ke kiri ataupun ke kanan sertatidak terdapat bagian yang kosong pada histogram, dan pada p-plot data menyebar disekitar garisdiagonal dan mengikuti arah garis diagonal. Sehingga data dengan pola seperti ini dapat dikatakannormal.

Uji Normalitas

Uji Multikolinearitas

VIF untuk Free Cash Flow sebesar 1,030, CR sebesar 1,160, ROI sebesar 1,175, EPSsebesar 1,267, DER sebesar 1,209. Karena nilai VIF < 5 dan Tolerance > 0,7, maka padamodel regresi tidak ditemukan adanya masalah multikolinearitas.

Uji Heteroskedatisitas

Data (titik- titik) menyebar secara merata diatas dan di bawah garis nol, tidak berkumpuldisuatu tempat, serta tidak membentuk pola tertentu sehingga dapat disimpulkan bahwa padauji regresi ini tidak terjadi masalah heteroskedastisitas.

Uji Autokolerasi

Signifikasi 0,05 dan jumlah data (N) = 33, serta k = 5nilai dL = 1.127 dan dU = 1.813. Karena 1.813 < 1.902 < (4 – 1.127), berarti tidak terdapat autokorelasi.

PERSAMAAN REGRESI LINIER BERGANDA

Persamaan regresi : Y = 0,902 + (-0,056)X1 + (-0,022)X2 + (-1,517)X3 + 0,079X4 + (-0,445)X5 + e

Hasil Uji F

F hitung > F tabel (2,728 > 2,572) maka Ho ditolak, sig < 0,05. Artinya secarasimultan faktor Free Cash Flow, Current Ratio, Return on Investment , Earningper Share dan Debt to Equity Ratio mempengaruhi Dividen Payout Ratio.

Hasil Uji T

T tabel sebesar 2,052Variabel Return on Investment, Earning per share, dan Debt to Equity Ratio memilikit hitung > t tabel. Maka ho ditolak, artinya ketiga variabel tersebut mempengaruhiDividend Payout Ratio.Variabel Free Cash Flow dan Current Ratio memiliki t hitung < t tabel. Maka hoditerima, artinya kedua variabel tersebut tidak mempengaruhi Dividend Payout Ratio.

KESIMPULAN

• Hasil Statistik secara simultan Free Cash Flow, Current Ratio, Return OnInvestment, Earning Per Share dan Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadapDividend Payout Ratio.

• Hasil statistik secara parsial Free Cash Flow dan Current Ratio tidakberpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio. Return On Investment berpengaruhnegatif dan signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. Earning Per ShareInvestment berpengaruh positif dan signifikan terhadap Dividend Payout Ratio.Serta Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap DividendPayout Ratio.

• Faktor yang paling dominan mempengaruhi Dividend Payout Ratio yaitu EarningPer Share dengan nilai koefisien Beta tertinggi dan signifikan.