BAB VPROYEKSI KEUANGAN

V.1. BIAYA INVESTASI

Dalam pengembangan usaha PT XYZ baik usaha perdagangan produk elektrikal untuk pasar lokal ataupun penjualan ekspor produk perkebunan memerlukan biaya investasi dan tambahan modal kerja. Modal investasi tetap dan modal kerja yang diperlukan oleh PT XYZ sebesar Rp 5.403.418.000.

Rincian biaya-biaya investasi tersebut adalah:

A. Biaya Investasi Tetap

Investasi Bangunan Kantor:1. Tanah Rp 2.400.000.0002. Bangunan Kantor Rp 400.000.0003. Bangunan Gudang Rp 625.000.0004. Parkir, pagar Rp 75.000.0005. Fasiltas kantor Rp 100.000.0006. Kendaraan Rp 420.000.0007. Peralatan Rp 55.000.0008. Legalitas Rp 30.000.0009. I.D.C. Rp 190.216.000

Total Rp 4.295.216.000

Biaya Investasi Perkebunan:1. Sewa lahan + 1 hektar per 5 tahun Rp 20.000.0002. Bangunan semi permanen dan pagar Rp 50.000.0003. Bangunan bambu & pagar (penahan

hujan & matahari) Rp 25.000.0004. Peralatan Rp 5.000.0005. Pengolahan tanah dan pemupukan Rp 20.000.0006. Pembelian bibit Rp 150.000.000

Total Rp 270.000.000

Total Investasi Tetap Rp 4.562.216.000

B. Modal Kerja

Penambahan modal kerja yang diperlukan dalam pengembangan usaha PT XYZ adalah:

Modal Kerja produk elektrikal Rp 838.202.000

Total Modal Kerja Rp 910.202.000

Total Investasi dan Modal Kerja Rp 5.403.418.000

V.1.2. Sumber Dana

Perluasan usaha PT XYZ direncanakan akan dibiayai dengan dana yang berasal dari fasilitas kredit perbankan dan dana sendiri. Struktur pembiayaan proyek dapat digambarkan sebagai berikut:

Tabel V-1 Struktur Pendanaan

No Sumber Dana Total InvestasiA Pinjaman Bank1 - Investasi Rp 1.945.000.0002 - I. D. C. Rp 190.216.0003 - Modal kerja Rp 838.202.000

Total Rp 2.973.418.000B Modal Sendiri1 - Investasi Rp 2.400.000.000

Bagian dari buku “Menggali Potensi Wirausaha”, Penulis: Ir. Harmaizar Z., dkk 1

2 - Pra-Investasi Rp 30.000.0003 Total Rp 2.430.000.000

Total Investasi Rp 5.403.418.000

V.2. ASUMSI-ASUMSI PROYEKSI KEUANGAN

Dalam melakukan analisa keuangan, telah diasumsikan hal-hal sebagai berikut:

V.2.1. Penjualan, Harga Jual, dan Harga Pokok

Proyeksi penjualan lokal (elektrikal), harga jual dan harga pokok hasil perkebunan PT XYZ dapat dilihat pada tabel didawah ini.

Tabel V-2 Proyeksi Penjualan Produk Elektrikal dan Perkebunan

TahunPenjualan Elektrikal (Rp 000)

Volume Penjualan Ekspor (Perkebunan)Lether Fern

(piece)Cocopeat

(kg)Cocofiber

(kg)2003 2.488.722 229.695 54.101 49.2822004 2.981.360 229.695 64.680 51.7062005 3.473.998 792.000 75.259 54.1302006 3.966.636 792.000 85.838 56.5542007 4.459.274 792.000 96.417 58.9782008 4.951.912 792.000 106.996 61.4022009 5.444.550 792.000 117.575 63.826

Tabel V-3 Proyeksi Harga Jual dan Biaya Pokok

Tahun

Laba Kotor(%)

Harga Jual(Rp CIF)

Harga Pokok(Rp)

Elektrikal Lether Fern

Coco- peat

Coco- fiber

Lether Fern

Coco- peat

Coco- fiber

2003 30% 2.240 16.500 15.500 1.100 9.000 8.9002004 30% 2.240 16.500 15.500 1.100 9.000 8.9002005 30% 2.240 16.500 15.500 -- 9.900 9.7902006 25% 2.240 16.500 15.500 -- 10.890 10.7702007 25% 2.240 16.500 15.500 -- 10.890 10.7702008 25% 2.240 16.500 15.500 -- 10.890 10.7702009 25% 2.240 16.500 15.500 -- 10.890 10.770Catatan:-- Tidak membeli lagi, diambil dari kebun yang telah diinvestasi

V.2.2. Biaya Operasional

Data biaya operasional tahun 2003 berdasarkan data tahun 2002 yang disesuaikan. Untuk tahun selanjutnya akan disesuaikan dengan peningkatan aktifitas bisnis, untuk lebih jelas dapat dilihat pada lampiran-09.

Data biaya operasional tahun 2003 adalah:

1. Biaya General & AdministrasiGaji dan upah karyawan:- Gaji dan tunjangan Rp 522.340.000- Pengobatan Rp 18.655.000- PPh 21 Rp 18.655.000Administrasi dan Umum:- Alat tulis kantor dan foto copy Rp 12.973.000- Post Rp 2.558.000- Akomodasi Rp 8.650.000- Transportasi Rp 20.889.000- Telepon dan Listrik Rp 100.000.000- Biaya sewa kantor Rp 30.000.000

Bagian dari buku “Menggali Potensi Wirausaha”, Penulis: Ir. Harmaizar Z., dkk 2

- Pemeliharaan kantor Rp 500.000- Dokumentasi Rp 11.539.000- Iuran dan langganan Rp 1.500.000- Sumbangan Rp 1.000.000- Administrasi lainnya Rp 5.000.000- Biaya Pemeliharaan kebun Rp 36.000.000- Lain-lainnya Rp 5.000.000

2. Biaya Pemasaran- Pemasaran Rp 60.000.000- Iklan Rp 25.000.000- Pemasaran lainnya Rp 12.000.000- Lain-lainnya Rp 5.000.000

Total Rp 897.259.000

V.2.3. Penyusutan dan Amortisasi

Harta tetap PT XYZ disusutkan dan diamortisasi atas dasar pengelompokan dan metode yang diperbolehkan menurut undang-undang yang berlaku sat ini, yaitu:

Tabel V-4 Penyusutan dan Amortisasi Harta Tetap

No ItemUmur

Manfaat(tahun)

Metoda Yang DigunakanGaris Lurus

Saldo Menurun

I PENYUSUTAN:A. Lokasi Kantor:1 Bangunan Kantor 20 5,00% ---2 Bangunan gudang 20 5,00% ---3 Parkir, pagar 20 5,00% ---4 Fasiltas kantor 8 --- 25,00%5 Kendaraan 8 --- 25,00%6 Peralatan 8 --- 25,00%B. Perkebunan:1 Sewa lahan 5 20% ---2 Bangunan semi perm. 4 --- 50,00%3 Bang. Bambu & Plastik 4 --- 50,00%4 Peralatan 4 --- 50,00%5 Pengolahan Tanah 4 --- 50,00%6 Pembelian bibit 4 --- 50,00%II AMORTISASI7 Pra-Investasi 4 25% ---8 IDC dan lain-lain 4 25% ---

V.2.4. Tarif Pajak

Tarif pajak penghasilan (PPh) badan usaha adalah:Tabel V-5 Tarif Pajak PPh

No Penghasilan Kena Pajak Tarif1 Sampai dengan Rp 50 Juta 10%2 50 juta s/d 100 juta 15%3 Diatas 100 juta 30%

Pajak Penambahan nilai (PPN) dalam analisa ini tidak diperhitungkan.

V.2.5. Tingkat Suku Bunga Pinjaman

- Pinjaman jangka panjang 16,00%- Pinjaman modal kerja 17,00%

Bagian dari buku “Menggali Potensi Wirausaha”, Penulis: Ir. Harmaizar Z., dkk 3

V.2.6. Piutang, Hutang Dagang dan Inventori

1. Piutang:- Lokal 1,00 bulan- Ekspor 2,00 bulan

2. Hutang Dagang:- Impor 0 bulan- Ekspor 0,50 bulan

3. Inventori:- Barang Elektrikal 2,00 bulan- Hasil Perkebunan 0 bulan

V.2.7. Grace Period

Pada prinsipnya dalam pembangunan suatu proyek kreditur memberi tenggang waktu penundaan pembayaran pokok kredit dan bunga kredit (Grace perod) selama masa pembangunan proyek tersebut. Tetapi dalam prakteknya ada juga kreditur meminta pembayaran bunga pinjamannya saja.

Dalam analisis proyek PT XYZ kreditur memberi grace period selama 1 tahun untuk pokok kredit dan bunga.

V.3. ANALISA PROYEKSI KEUANGAN

V.3.1. Proyeksi Neraca

Neraca (Laporan Keuangan) dilakukan untuk melihat posisi keuangan perusahaan berupa aset, likuiditas dan modal, yang dilakukan setiap akhir periode. Pada proyeksi neraca (lampiran-01) PT XYZ selama 7 tahun, terlihat komposisi harta lancar, harta tetap, hutang lancar, hutang jangka panjang, total aset mengalami perubahan, dari tahun ke tahun cenderung naik.

Kondisi keuangan perusahaan tersebut dapat diketahui dengan melihat analisa rasio likuiditas, dan profitabilitas.

V.3.2. Proyeksi Aliran Dana (Cash Flow Projection)

Pada lampiran-02 terlihat bahwa pada tahun 2003 pendapatan atau dana-dana masuk berasal dari hasil operasi perusahaan (hasil penjualan), dana pinjaman dan suntikan dana dari pemegang saham. Sedangkan pada tahun 2004 dan seterusnya dana masuk berasal dari hasil operasi perusahaan.

V.3.3. Proyeksi Laba-Rugi

Pada tahun 2003 merupakan mulainya rencana ekspansi perusahaan (meningkatkan penjualan, perluasan lokasi usaha dan perkebunana). Dalam periode tersebut perusahaan telah mendapat keuntungan sebesar Rp 359.046.000,-. Pada tahun 2004 keuntungan perusahaan menurun menjadi Rp 147.815.000,-. Hal ini diakibatkan perusahaan mulai membayar bunga kredit, sedangkan investasi diperkebunan belum dapat diambil. Pada periode berikutnya laba bersih perusahaan terus meningkat sampai akhir periode. Proyeksi laba rugi dapat dilihat pada lampiran-03.

V.3.4. Kebutuhan Modal Kerja

Pengertian modal kerja dalam studi ini mengikuti konsep kualitatif, yaitu kelebihan aktiva lancar diatas hutang lancar. Kebutuhan tambahan modal kerja PT XYZ pada tahun 2003 sebesar Rp 838.202.000,-. Sedangkan tahun-tahun berikutnya cukup digunakan kas atas operasi. Perhitungan kebutuhan modal kerja lebih detail dapat dilihat pada lampiran-10.

V.3.5. Jadwal Pembayaran Kredit

Kredit investasi tetap dan modal kerja yang didapat oleh PT XYZ dari bank dapat dikembalikan seluruhnya pada tahun 2007. Perincian pembayaran kredit investasi tetap dan modal kerja dapat dilihat pada tabel dibawah ini atau pada lampiran-06.

Bagian dari buku “Menggali Potensi Wirausaha”, Penulis: Ir. Harmaizar Z., dkk 4

Tabel V-6 Jadwal Pembayaran Kredit

Tahun Kredit Investasi Tetap(Rp)

Kredit Modal Kerja(Rp)

2004 200.000.000 200.000.0002005 700.000.000 400.000.0002006 800.000.000 238.202.0002007 435.216.000

V.3.6. Bunga Masa Pembangunan (IDC)

Bunga masa pembangunan (Interest During Construction: IDC) adalah bunga kredit selama masa pembangunan proyek yang dihasilkan dari perkalian antara pokok kredit dengan tingkat suku bunga kredit.

Bunga masa pembangunan proyek PT XYZ sebesar 9,78% atau Rp 190.216.000,-. Untuk lebih detail dapat dilihat pada lampiran-07B.

V.3.7. Kebutuhan Tunai

Pengertian kebutuhan tunai (Cash Requirement) adalah selisih antara biaya operasional dikurangi biaya penyusutan dan amortisasi. Kebutuhan tunai yang diperlukan oleh PT XYZ berkisar 3 bulan atau sebesar Rp 224.315.000,-. Lebih detail perhitungannya dapat dilihat pada lampiran-09.

V.3.8. Payback Period

Payback period adalah suatu periode yang diperlukan untuk menutup kembali investasi yang telah ditanamkan dengan menggunakan proceeds ( keuntungan neto sesudah pajak ditambah penyusutan dan amortisasi).

Payback period PT XYZ kurang lebih 3,48 tahun. Untuk lebih jelas dapat dilhat pada lampiran-11.

V.3.9. IRR (Internal Rate of Return)

IRR merupakan sebagai tingkat bunga yang akan menjadi nilai sekarang dari proceeds yang diharapakan akan diterima (PV of future proceeds), sama dengan jumlah nilai sekarang dari pengeluaran modal ( PV of capital outlay). IRR yang baik bilamana lebih besar dari tingkat suku bunga bank yang berlaku saat ini.

Dalam analisis IRR atas proyek PT XYZ didapat IRR sebesar 23,37%, ini menunjukan bahwa pemanfaatan dana oleh PT XYZ adalah layak. Lebih ditail tentang analisis IRR dapat dilihat pada lampiran-012.

V.4. ANALISA RASIO KEUANGAN

V.4.1. Likuiditas

Kemampuan PT XYZ untuk memenuhi kewajiban lancarnya adalah sebagai berikut:

Tabel V-7 Likuiditas

Tahun Likuiditas2003 2,272004 2,982005 8,172006 41,362007 51,322008 61,872009 75,32

Untuk lebih detail dapat dilihat pada lampiran-0

Bagian dari buku “Menggali Potensi Wirausaha”, Penulis: Ir. Harmaizar Z., dkk 5

V.4.2. Profitabilitas

Kemampuan PT XYZ untuk menghasilkan laba usaha dengan jumah harta yang telah ditanam dapat diukur dengan ROE (Rate of return On Equity) dan ROI ( Rate of return On Investment).ROE dan ROI PT XYZ adalah:

Tabel V-8 ROE dan ROI

Tahun ROE ROI2003 14,11% 6,51%2004 5,81% 2,89%2005 46,30% 29,32%2006 47,24% 40,34%2007 55,26% 55,26%2008 58,01% 58,01%2009 57,94% 57,94%

Untuk lebih detail dapat dilihat pada lampiran-0

V.4.3. Solvabilitas

Solvabilitas merupakan suatu analisis pengukuran kemampuan perusahaan untuk memenuhi seluruh hutangnya baik hutang jangka panjang maupun hutang jangka pendek apabila perusahaan tersebut dilikuidasi.

Pengukuran solvabilitas dapat dilakukan dengan menggunakan rasio hutang atas modal sendiri (debt to Equity Ratio) dan rasio hutang atas asset (Debt to Asset Ratio).

Debt to Equity ratio dan Debt to Asset ratio PT XYZ adalah:

Tabel V-9 Debt to Equity ratio dan Debt to Asset ratio

Tahun Debt to Equity Ratio

Debt to Asset Ratio

2003 79,52% 43,95%2004 66,21% 39,50%2005 29,09% 22,35%2006 6,94% 6,43%2007 0% 0%2008 0% 0%2009 0% 0%Uraian lebih detail dapat dilihat pada lampiran-0

V.4.3. Analisa Sensitifitas

Untuk menganalisis berapa besar pengaruh dari perubahan asumsi biaya investasi, harga jual, biaya operasinal, dan volume penjualan terhadap IRR, maka dilakukan analisis sensitifitas.

Analisis sensitifitas dapat dimulai dengan merubah biaya investasi sedangkan harga jual, biaya operasional, dan volume penjualan tetap. Selanjutnya merubah harga jual, sedangkan biaya investasi, biaya operasional dan volume penjualan tetap dan seterusnya.

Dari analisis tersebut dapat disimpulkan bahwa:

1. Dengan menaikan biaya investasi sebesar 20,00% didapat IRR tetap diatas suku bunga bank, sebesar 20,01%.

2. Dengan menurunkan harga jual sebesar 10,00% didapat IRR dibawah suku bunga bank, sebesar 11,80%

3. Dengan menaikkan harga pokok sebesar 10,00% didapat IRR dibawah suku bunga bank, sebesar 15,67%.

4. Dengan menaikkan biaya operasional sebesar 20,00% didapat IRR dibawah suku bunga bank, sebesar 18,94%

Bagian dari buku “Menggali Potensi Wirausaha”, Penulis: Ir. Harmaizar Z., dkk 6

Pada analisis sensitivitas ini variabel yang sangat sensitif adalah penurunan harga jual dan kenaikan harga pokok. Tetapi dengan melihat tingkat penurunan harga jual ataupun kenaikan harga pokok tersebut cukup besar, maka proyek PT XYZ layak untuk diteruskan. Uraian lebih detail dapat dilihat pada lampiran-13.

============= O ==============

Bagian dari buku “Menggali Potensi Wirausaha”, Penulis: Ir. Harmaizar Z., dkk 7