BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitianrepository.ub.ac.id/5412/4/BAB III.pdf35 LSIP PP London...

42

BAB III

METODE PENELITIAN.

A. Jenis Penelitian

Jenis metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah

penelitian deskriptif dengan pendekatan kuantitatif. Penelitian deskriptif

menurut Arikunto 2005 234 adalah penelitian yang dimaksudkan untuk

mengumpulkan informasi mengenai status gejala yang ada, yaitu keadaan

gejala menurut apa adanya pada saat penelitian yang dilakukan. Penelitian

deskriptif tidak dimaksudkan untuk menguji hipotesis tertentu, tetapi hanya

menggambarkan apa adanya tentang suatu variabel, gejala atau keadaaan.

Pendapat lain menurut Sugiyono 2012 11 penelitian deskriptif adalah jenis

penelitian yang dilakukan untuk mengetahui nilai variabel mandiri, baik suatu

variabel atau lebih tanpa membuat perbandingan atau menghubungkan antar

variabel satu dengan yang lain. Penelitian kuantitatif dimaksudkan dengan

penelitian yang berkenaan dengan data kuantitatif yang dilambangkan melalui

simbol-simbol matematik berbentuk angka atau data kuantitatif yang disajikan

dalam bentuk angka skoring Sugiyono, 201292.

B. Lokasi Penelitian

Lokasi penelitian yang dilakukan oleh peneliti adalah Bursa Efek

Indonesia yang diakses melalui website resmi www.idx.co.id. Alasan

dipilihnya lokasi ini karena ketersediaan data yang diperlukan dalam

penelitian. Penelitian ini dilakukan pada saham-saham perusahaan yang

http://www.idx.co.id/

43

tercatat dalam indeks LQ 45 Tahun 2012-2016. Pemilihan objek tersebut

karena saham-saham yang tercatat dalam indeks LQ 45 adalah suatu kategori

yang diberikan Bursa Efek Indonesia kepada perusahaan yang sahamnya

paling banyak beredar di pasaran.

C. Fokus Penelitian

Fokus penelitian merupakan batasan masalah yang berisi pokok

masalah yang masih bersifat umum Sugiyono, 2009286. Fokus dalam

penelitian ini adalah cara untuk membentuk komposisi portofolio optimal

dengan menggunakan Model Indeks Tunggal. Fokus dalam penelitian ini

adalah sebagai berikut

1. Portofolio

a) Return realisasi saham, merupakan return realisasi masing-masing

saham atau tingkat pengembalian yang telah terjadi dan dihitung

berdasarkan data historis.

b) Return pasar, merupakan tingkat pengembalian yang diperoleh dari

investasi pada seluruh saham yang terdaftar di bursa.

c) Expected return, merupakan tingkat pengembalian yang diharapkan

dari return pasar dihitung dari rata-rata return pasar dibagi dengan

periode jumlah pengamatan.

d) Excess return to beta, merupakan suatu angka yang dijadikan dasar

untuk menentukan apakah suatu sekuritas dapat dimasukkan ke dalam

portofolio yang optimal.

44

e) Expected return portofolio, merupakan rata-rata tertimbang dari return

individual masing-masing saham pembentuk portofolio.

2. Diversifikasi risiko

a) Risiko Total, merupkan risiko total dari suatu sekuritas atau juga

disebut varian return suatu sekuritas.

b) Risiko Portofolio, merupakan varian return sekuritas yang membentuk

portofolio tersebut.

D. Populasi dan Sampel

1. Populasi

Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas

objek/subjek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang

ditetapkan oleh penliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik

kesimpulannya Sugiyono, 2012 80. Pendapat lain dari Sekaran 2006

121 populasi mengacu pada keseluruhan kelompok orang, kejadian, atau

hal yang menarik peneliti untuk dijadikan objek penelitian.

Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh saham yang termasuk

dalam kelompok indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia periode tahun

2012 sampai dengan tahun 2016. Populasi perusahaan yang masuk daftar

LQ 45 tahun 2012-2016 sebagai berikut

45

Tabel 2 Populasi Perusahaan Periode Februari-Juli 2012 No Kode Nama Perusahaan Keterangan

1 AALI Astra Agro Lestari Tbk. Tetap

2 ADRO Adaro Energy Tbk. Tetap

3 AKRA AKR Corporindo Tbk. Tetap

4 ANTM Aneka Tambang (Persero) Tbk. Tetap

5 ASII Astra International Tbk. Tetap

6 ASRI Alam Sutera Realty Tbk. Tetap

7 BBCA Bank Central Asia Tbk. Tetap

8 BBNI Bank Negara lndonesia (Persero) Tbk. Tetap 9 BBRl Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk. Tetap

10 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk. Baru

11 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk. Tetap

12 BJBR Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat dan BTN Tbk Baru

13 BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk. Tetap

14 BORN Borneo Lumbung Energi & Metal Baru

15 BUMI Bumi Resources Tbk Tetap

16 CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk. Tetap

17 DOID Delta Dunia Makmur Tbk Tetap

18 ELTY Bakrieland Development Tbk Tetap

19 ENRG Energi Mega Persada Tbk Tetap

20 EXCL XL Axiata Tbk. Tetap

21 GGRM Gudang Garam Tbk. Tetap

22 GJTL Gajah Tunggal Tbk Baru

23 HRUM Harum Energy Tbk. Tetap

24 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. Tetap

25 INCO Vale Indonesia Tbk. Baru

26 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk. Tetap

27 INDY Indika Energy Tbk Tetap

28 INTP Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. Tetap

29 ITMG Indo Tambangraya Megah Tbk. Tetap

30 JSMR Jasa Marga (Persero) Tbk. Tetap

31 KIJA Kawasan Industri Jababeka Tetap

32 KLBF Kalbe Farma Tbk. Tetap

33 KRAS Krakatau Steel (Persero) Tbk. Tetap

34 LPKR Lippo Karawaci Tbk. Tetap

35 LSIP PP London Sumatra Indonesia Tbk. Tetap

36 PGAS Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk. Tetap

37 PTBA Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk. Tetap

38 SIMP Salim Ivomas Pratama Tbk Baru

39 SMGR Semen Indonesia (Persero) Tbk. Tetap

40 TINS Timah (Persero) Tbk. Tetap

41 TLKM Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk Tetap

42 TRAM Trada Maritime Tbk Tetap

43 UNSP Bakrie Sumatera Plantations Tbk Tetap

44 UNTR United Tractors Tbk Tetap

45 UNVR Unilever Indonesia Tbk Tetap

46

Tabel 3 Populasi Perusahaan Periode Agustus 2012-Januari 2013 No Kode Nama Perusahaan Keterangan










11 BHIT MNC Investama Tbk Baru

12 BJBR Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat dan BTN Tbk Tetap

13 BKSL Sentul City Tbk Baru


15 BORN Borneo Lumbung Energi & Metal Tetap

16 BSDE Bumi Serpong Damai Tbk Baru


18 BWPT Eagle High Plantations Tbk Baru


20 ELTY Bakrieland Development Tbk Tetap

21 ENRG Energi Mega Persada Tbk Tetap








29 INTA Intraco Penta Tbk Baru




33 KIJA Kawasan Industri Jababeka Tetap




37 MNCN Media Nusantara Citra Tbk Baru




41 TINS Timah (Persero) Tbk. Tetap


43 TRAM Trada Maritime Tbk Tetap



47





4 ANTM Aneka Tambang (Persero) Tbk. Baru







12 BHIT Bhakti Investama Tbk. Tetap

13 BKSL Sentul City Tetap


15 BMTR Global Mediacom Tbk. Baru

16 BSDE Burni Serpong Damai Tbk. Tetap


18 BWPT BW Plantatiom Tbk. Tetap




22 GIAA Garuda Indonesia (Persero) Tbk Baru



25 IMAS Indomobil Sukses Internasional Tbk. Baru










35 MAIN Malindo Feedmill Tbk. Baru

36 MAPI Mitra Adiperkasa Tbk Baru

37 MNCN Media Nusantara Citra Tbk. Tetap



40 SMCB Holcim Indonesia Tbk Baru


42 SSIA Surya Semesta Internusa Tbk Baru




48









9 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk. Tetap


11 BHIT Bhakti Investama Tbk. Tetap



14 BMTR Global Mediacom Tbk. Tetap



17 BWPT BW Plantatiom Tbk. Tetap






23 IMAS Indomobil Sukses Internasional Tbk. Tetap

24 INCO Vale Indonesia Tbk. Tetap








32 MAIN Malindo Feedmill Tbk. Tetap

33 MAPI Mitra Adiperkasa Tbk Tetap

34 MLPL Multipolar Tb Baru




38 PWON Pakuwon Jati Tbk. Baru

39 SMCB Holcim Indonesia Tbk Tetap


41 SSIA Surya Semesta Internusa Tbk Baru




45 WIKA Wijaya Karya (Persero) Tbk Baru

49



2 ADHI Adhi Karya (Persero) Tbk Baru













16 CTRA Ciputra Development Tbk Baru












28 MAIN Malindo Feedmill Tbk. Tetap

29 MLPL Multipolar Tb Tetap




33 PTPP PP (Persero) Tbk. Baru

34 PWON Pakuwon Jati Tbk. Tetap


36 SMRA Summarecon Agung Tbk Tetap

37 SSIA Surya Semesta Internusa Tbk Tetap

38 TAXI Express Transindo Utama Tbk. Baru

39 TBIG Tower Bersama Infrastructure Tbk Baru




43 VIVA Visi Media Karya Tbk Baru

44 WIKA Wijaya Karya (Persero) Tbk Tetap

45 WSKT Waskita Karya (Persero) Tbk Baru

50



2 ADHI Adhi Karya (Persero) Tbk. Tetap



5 ANTM Aneka Tambang (Persero) Tbk. Baru











17 CTRA Ciputra Development Tbk. Tetap












29 LPPF Matahari Department Store Tbk. Baru





34 PTPP PP (Persero) Tbk. Tetap


36 SCMA Surya Citra Media Tbk. Baru


38 SMRA Summarecon Agung Tbk. Tetap

39 TAXI Express Transindo Utama Tbk. Tetap

40 TBIG Tower Bersama Infrastructure Tbk Tetap





45 WSKT Waskita Karya (Persero) Tbk Tetap

51
















16 CTRA Ciputra Development Tbk. Tetap











27 LPPF Matahari Department Store Tbk. Tetap



30 MPPA Matahari Putra Prima Tbk Baru





35 SCMA Surya Citra Media Tbk. Tetap

36 SILO Siloam International Hospitals Tbk Baru



39 SSMS Sawit Sumbermas Sarana Tbk Baru







52

Tabel 9 Populasi Perusahaan Periode Agustus-Januari 2016 No Kode Nama Perusahaan Keterangan



























28 MPPA Matahari Putra Prima Tbk Tetap






34 SILO Siloam International Hospitals Tbk Tetap



37 SRIL Sri Rejeki Isman Tbk Baru

38 SSMS Sawit Sumbermas Sarana Tbk Tetap







45 WTON Wijaya Karya Beton Tbk Baru

53






5 ANTM Aneka Tambang Tbk Baru











17 HMSP HHM Sampoerna Tbk Baru












29 MYRX Hanson International Tbk Baru









38 SRIL Sri Rejeki Isman Tbk Baru








54






5 ANTM Aneka Tambang Tbk Tetap










16 ELSA Elnusa Tbk Baru


18 HMSP HHM Sampoerna Tbk Baru












30 MYRX Hanson International Tbk Tetap









39 SRIL Sri Rejeki Isman Tbk Tetap







55

Sumber data IDX diolah

2. Sampel

Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh

populasi Sugiyono, 201280. Penarikan sampel dalam penelitian ini

menggunakan metode purposive sampling, yaitu teknik penentuan sampel

dengan pertimbangan tertentu Sugiyono, 201285. Pertimbangan-

pertimbangan yang dilakukan adalah perusahaan tersebut masuk dalam

kategori LQ 45 berturut-turut selama periode pengamatan yaitu tahun

2012-2016. Sampel yang memenuhi pertimbangan dalam penelitian ini

adalah sebagai berikut

Tabel 12 Sampel Penelitian

No Kode 2012 2013 2014 2015 2016

1 2 1 2 1 2 1 2 1 2

1 AALI √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

2 ADHI √ √ √ √ √ √

3 ADRO √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

4 AKRA √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

5 ANTM √ √ √ √ √ √ √

6 ASII √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

7 ASRI √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

8 BBCA √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

9 BBNI √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

10 BBRI √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

11 BBTN √ √ √ √ √ √ √ √

12 BDMN √ √ √ √ √ √

13 BHIT √ √ √

14 BJBR √ √

15 BKSL √ √ √ √

16 BMRI √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

17 BMTR √ √ √ √ √ √ √ √

18 BORN √ √

19 BSDE √ √ √ √ √ √ √ √ √

20 BUMI √ √ √ √

21 BWPT √ √ √

22 CPIN √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

23 CTRA √ √ √

56

No Kode 2012 2013 2014 2015 2016

1 2 1 2 1 2 1 2 1 2

24 DOID √

25 ELTY √ √

26 ELSA √

27 ENRG √ √

28 EXCL √ √ √ √ √ √ √ √

29 GGRM √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

30 GIAA √

31 GJTL √

32 HMSP √ √

33 HRUM √ √ √ √ √ √

34 ICBP √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

35 IMAS √ √

36 INCO √ √ √ √ √ √ √ √ √

37 INDF √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

38 INDY √ √ √

39 INTA √

40 INTP √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

41 ITMG √ √ √ √ √ √ √ √

42 JSMR √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

43 KIJA √ √

44 KLBF √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

45 KRAS √

46 LPKR √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

47 LPPF √ √ √ √ √

48 LSIP √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

49 MAIN √ √ √

50 MAPI √ √

51 MLPL √

52 MNCN √ √ √ √ √ √ √ √ √

53 MPPA √ √ √ √ √

54 MYKR √ √

55 PGAS √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

56 PTBA √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

57 PTPP √ √ √ √ √ √

58 PWON √ √ √ √ √ √ √

59 SCMA √ √ √ √ √

60 SCMB √ √

61 SILO √ √ √ √ √

62 SIMP √

63 SMGR √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

64 SMRA √ √ √ √ √ √

65 SRIL √ √ √

66 SSIA √ √ √

67 SSMS √ √ √ √ √

68 TAXI √ √

69 TBIG √ √ √ √ √

57

Tabel 3 Hasil Sampel Penelitian

No Nama Perusahaan Kode

1 Astra Agro Lestari Tbk AALI

2 Adaro Energy Tbk ADRO

3 AKR Corporindo Tbk AKRA

4 Astra International Tbk ASII

5 Alam Sutera Realty Tbk ASRI

6 Bank Central Asia Tbk BBCA

7 Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk BBNI

8 Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk BBRI

9 Bank Mandiri Persero Tbk BMRI

10 Charoen Pokphand Indonesia Tbk CPIN

11 Gudang Garam Tbk GGRM

12 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk ICBP

13 Indofood Sukses Makmur Tbk INDF

14 Indocement Tunggal Prakasa Tbk INTP

15 Jasa Marga Persero Tbk JSMR

16 Kalbe Farma Tbk KLBF

17 Lippo Karawaci Tbk LPKR

18 PP London Sumatera Tbk LSIP

19 Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk PGAS

20 Tambang Batubara Bukit Asam Tbk PTBA

21 Semen Indonesia (Persero) Tbk SMGR

22 Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk TLKM

23 United Tractors Tbk UNTR

24 Unilever Indonesia Tbk UNVR

Sumber Data diolah

No Kode 2012 2013 2014 2015 2016

1 2 1 2 1 2 1 2 1 2

70 TINS √ √

71 TLKM √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

72 TRAM √ √

73 UNSP √

74 UNTR √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

75 UNVR √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

76 VIVA √

77 WIKA √ √ √ √ √ √ √

78 WSKT √ √ √ √ √ √

79 WTON √

58

E. Teknik Pengumpulan Data

Teknik pengumpulan data adalah cara-cara yang dapat digunakan oleh

peneliti untuk mengumpulkan data Arikunto, 200619. Teknik yang

digunakan dalam penelitian ini menggunakan teknik dokumentasi yaitu

pengumpulan data dengan cara melihat data-data yang sudah tersedia atau

dalam bentuk data historis yang sudah didokumentasikan.

F. Jenis dan Sumber data

Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder,

yaitu data yang diperoleh secara tidak langsung atau melalui pihak tertentu.

Berupa data dokumentasi dari laporan keuangan yang telah diaudit

perusahaan yang termasuk saham LQ 45 periode 2012-2016. Sumber data

dalam penelitian ini adalah objek darimana data dapat diperoleh Arikunto,

2006129. Keberadaan data dapat dijadikan sebagai sumber informasi bahan

kajian untuk mengetahui apa yang diteliti. Sumber data tersebut antara lain

1. Data harga saham bulanan LQ 45. Penelitian ini menggunakan data harga

saham bulanan karena jumlah waktu dalam satu periode adalah enam

bulan, jadi digunakan harga saham tiap bulannya.

2. Data Indeks Harga Saham Gabungan bulanan.

3. Data Sertifikat Suku Bunga Bank Indonesia bulanan.

F. Teknik Analisis Data

Penelitian ini menggunakan teknik analisis kuantitatif sebab data yang

ada berupa simbol-simbol matematik yang terdapat dalam laporan keuangan,

59

kemudian dilakukan perhitungan-perhitungan terhadap data tersebut

Sugiyono, 201292.

Langkah-langkah yang dilakukan dalam proses analisis penelitian ini

sebagai berikut

1. Menghitung hasil return realisasi dari masing-masing saham dengan

perhitungan deviden dengan rumus

Ri =

𝐏𝐭−𝐏𝐭−𝟏 𝐃𝐭

𝐏𝐭−𝟏

Sumber Jogiyanto, 2010207

2. Menghitung tingkat pengembalian pasar dengan rumus

Rm = 𝐈𝐇𝐒𝐆𝐭−𝐈𝐇𝐒𝐆𝐭−𝟏

𝐈𝐇𝐒𝐆𝐭−𝟏


3. Menghitung tingkat pengembalian rata-rata atas saham expected

return dengan rumus

ERi = 𝑹𝒊

𝒏

Sumber Halim, 200536

Untuk menghitung expected return masing-masing saham perlu

diketahui nilai beta dan alpa terlebih dahulu, dengan rumus

= 𝒊𝒎

𝟐


= ERi - .ERM

Sumber Husnan, 2010104

60

Selanjutnya saham-saham tersebut diseleksi dengan persyaratan

ERi0. Saham yang memiliki ERi0 akan dimasukkan dalam

analisis, sedangkan saham yang memiliki ERi0 akan diabaikan.

4. Menghitung risiko total masing-masing saham i2, yaitu penjumlahan

risiko sitematis dan risiko tidak sistematis. Beta dan risiko/varian return

pasar i2 . M

2 sebagai ukuran risiko sistematis serta varian ei2 dari

kesalahan residu sebagai ukuran risiko tidak sistematis.

i2 = i

2 . M2 ei

2


5. Menentukan nilai return aktiva bebas risiko RBR

Return aktiva bebas risiko diwakili oleh tingkat suku bungan SBI

bulanan selama periode penelitian yaitu 2013-2015. SBI dianggap

sebagai aktiva bebas risiko karena dikeluarkan oleh Bank Sentral dan

merupakan salah satu instrumen investasi dengan jangka waktu pendek.

Jika ERi RBR, maka saham tersebut terpilih untuk analisis selanjutnya,

sebaliknya jika ERi RBR , maka saham tersebut diabaikan dan tidak

disertakan dalam proses selanjutnya.

6. Menentukan excess return to beta dengan rumus

ERBi = 𝑬𝑹𝒊 −𝑹𝑩𝑹

𝒊


Menghitung ERB kemudian mengurutkan saham yang memiliki ERB

terbesar ke saham yang memiliki ERB terkecil.

61

7. Menentukan saham-saham yang termasuk kandidat kuat dalam

portofolio dengan langkah-langkah sebagai berikut

a) Menentukan cut off rate Ci yang merupakan karakteristik dalam

individual dan dijadikan dasar untuk menentukn batas nilai ERB

beberapa yang dikatakan tinggi. Besarnya cut off rate bisa ditentukan

dengan langkah-langkah sebagai berikut

1) Urutkan saham-saham berdasarkan nilai ERB

2) Menghitung nilai Ai dan Bi untuk masing-masing saham ke i

dengan rumus

Ai = 𝑬𝑹𝒊 −𝑹𝑩𝑹 .𝒊

𝒆𝒊𝟐

dan Bi =

𝒊𝟐

𝒆𝒊𝟐


3) Menghitung nilai Ci yaitu nilai C untuk sekuritas ke i yang

dihitung dari akumulasi nilai-nilai Ai sampai dengan Ai dan

nilai Bi sampai dengan Bi, dapat dihitung dengan rumus

Ci =

𝒎𝟐 ∑𝑬𝑹𝒊 −𝑹𝑩𝑹 .𝒊

𝒆𝒊𝟐

𝒊𝒋=𝟏

𝟏𝒎𝟐 𝒊𝟐

𝒆𝒊𝟐


b) Menentukan batas pemisah cut off point C, dengan ketentuan

ERBi C Jika suatu saham mempunyai ERB lebih besar dari Ci

maka saham tersebut dijadikan kandidat portofolio, sebaliknya jika

62

ERB lebih kecil dari Ci maka saham tidak dapat dijadikan kandidat

portofolio.

c) Untuk menentukan besarnya proporsi saham terpilih yang menjadi

kandidat portofolio dapat dihitung dengan rumus

Wi = 𝒁𝒊

∑ 𝒁𝒋𝒌𝒋=𝟏


Dengan nilai Zi sebesar

Zi = 𝒊

𝒆𝒊𝟐

[ERBi - C]


8. Menghitung alpa beta masing-masing portofolio

p = ∑ 𝑾𝒊 . 𝒊𝒏𝒊=𝟏


p = ∑ 𝑾𝒊 . 𝒊𝒏𝒊=𝟏


9. Menghitung expected return portofolio dengan rumus sebagai berikut

ERp = p p . ERM


10. Menghitung risiko portofolio dengan rumus

p2 = p

2.M2


63

11. Menganalisis dengan membandingkan perubahan expected return

portofolio terhadap expected return masing-masing saham dan

membandingkan perubahan risiko portofolio terhadap risiko masing-

masing saham.

BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitianrepository.ub.ac.id/5412/4/BAB III.pdf35 LSIP PP London...

Documents

Transcript of BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitianrepository.ub.ac.id/5412/4/BAB III.pdf35 LSIP PP London...