perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

ANALISIS PENGARUH VARIABEL MAKRO EKONOMI

DAN HARGA KELAPA SAWIT (CPO) TERHADAP KINERJA

BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

JANUARI 2010 DESEMBER 2014

SKRIPSI

Diajukan untuk Melengkapi Syarat-Syarat Mencapai Gelar Sarjana

Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi

Universitas Sebelas Maret Surakarta

Oleh :

ANSORI AHMAD NUGROHO

F0111010

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2015

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

ii

ABSTRAK ANALISIS PENGARUH VARIABEL MAKRO EKONOMI DAN

HARGA KELAPA SAWIT (CPO) TERHADAP KINERJA BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

JANUARI 2010 DESEMBER 2014 Ansori Ahmad Nugroho

F0111010

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh harga kelapa sawit (CPO), BI rate, inflasi, dan nilai tukar Rupiah/Dollar terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia (BEI). Data yang digunakan adalah data berbentuk sekunder yang bersifat kuantitatif dan diperoleh dari berbagai sumber dalam rentang waktu Januari 2010- Desember 2014 dengan jenis rentang waktu time series dan pendekatan Vector Error Corection Model (VECM). Pendekatan VECM digunakan untuk mendeteksi hubungan timbal balik atau kausalitas dua arah yang dinamis antar variabel independen dan variabel dependen.

Pengaruh dari variabel Harga CPO, Inflasi, BI Rate dan Kurs terhadap IHSG dengan uji VECM menghasilkan. Untuk jangka pendek CPO dan BI Rate berpengaruh positif dan signifikan terhadap IHSG dan Kurs berpengaruh negatif dan signifikan terhadap IHSG, sedangkan Inflasi berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap IHSG. Untuk pengaruh jangka panjang hasil estimasi VECM CPO dan BI Rate berpengaruh negatif dan signifikan terhadap IHSG, sedangkan Inflasi dan Kurs berpengaruh negatif dan signifikan terhadap IHSG. Kata kunci: Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), harga kelapa sawit (CPO) , BI rate, inflasi, nilai tukar Rupiah/Dolar,VAR First Difference

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user iii

ABSTRACT THE ANALYSIS OF MACRO ECONOMIC VARIABLE INFLUENCE

AND CRUDE PALM OIL (CPO) PRICE TO THE PERFORMANCE OF INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX)

IN PERIOD OF JANUARY 2010 DECEMBER 2014

Ansori Ahmad Nugroho F0111010

Economy AndBusiness Faculty Of

Sebelas Maret University This research aims to analyzing the influence of crude palm oil price

(CPO), BI rate, inflation, and rate of exchange of dollar/rupiah to Jakarta composite index (JCI) in Indonesia stock exchange (IDX). The data used is in a form of quantitative secondary data gained from various sources in period of January 2010 December 2014 with time series method and Vector Error Corection Model (VECM) approach. VECM approach is used to detect the dynamic interelationship or dual causality between the independent and dependent variables.

The influence of variables CPO prices, inflation, BI Rate and Exchange Rate on JCI to test VECM produce. For short-term CPO and BI Rate positive and significant impact on JCI and Exchange significant negative effect on JCI, while inflation is negative and not significant to the JCI. For the long-term effects and the estimation results VECM CPO BI Rate a significant negative effect on JCI, while inflation and the exchange rate and a significant negative effect on JCI. Keywords: Jakarta Composite Index (IDX), Crude Palm Oil Price (CPO) , BI Rate, Inflation, Rate Of Exchange Of Dollar/Rupiah,VECM.

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user iv

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING

Skripsi dengan judul:

ANALISIS PENGARUH VARIABEL MAKRO EKONOMI DAN

HARGA KELAPA SAWIT (CPO) TERHADAP KINERJA BURSA EFEK

INDONESIA (BEI)

JANUARI 2010 DESEMBER 2014

Diajukan Oleh:

ANSORI AHMAD NUGROHO

F0111010

Disetujui dan diterima oleh Pembimbing

Pada Tanggal, Mei 2015

Surakarta, Mei 2015

Dosen pembimbing

( Riwi Sumantyo S.E., M.M )

NIP. 19710412 199402 1 001

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user v

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user vi

SURAT PERNYATAAN

Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret: Nama : Ansori Ahmad Nugroho NIM. : F0111010 Program Studi : S1 EKONOMI PEMBANGUNAN Judul Tugas Akhir : Analisis Pengaruh Variabel Makro Ekonomi Dan Harga

Kelapa Sawit (CPO) Terhadap Kinerja Bursa Efek Indonesia (BEI) Januari 2010 Desember 2014

Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Tugas Akhir yang saya buat ini adalah benar-benar merupakan hasil karya sendiri dan bukan merupakan hasil jiplakan/salinan/saduran dari karya orang lain. Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan ijazah dan pencabutan gelar sarjananya. Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya. Surakarta, Mei 2015 Mahasiswa

Ansori Ahmad Nugroho NIM. F0111010

Meterai Rp 6000

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user vii

MOTTO

Semangat adalah sebetulnya kepingan-kepingan bara kemauan yang kita sisipkan

pada setiap celah dalam kerja keras kita, untuk mencegah masuknya kemalasan

dan penundaan

(M.Saiful Mujab)

Nothing Is Impossible Beyond Determination

(M. Sidik Pamungkas)

Wipe out your base is our pleasure

(War Bro Academy, COC Clan)

Think Big Thoughts, But Relish Small Pleasures

(Cheni)

ing. Anyone who has lost something they thought was theirs

forever finally comes to realize that nothing really belongs to them. And if

nothing belongs to me, then there's no point wasting my time looking after things

that aren't mine.

(Paulo Coelho)

Ketidakmampuan bukan alasan untuk menyerah

(Penulis)

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user viii

PERSEMBAHAN

Karya ini penulis persembahkan untuk:

Kedua orang tua yang selalu memberi dukungan, motivasi, dan restu

Semua rekan-rekan FEB UNS yang saya cintai

Tanah air tercinta Republik Indonesia

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user ix

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa, atas

segala rahmat Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. Skripsi ini

berjudul Pengaruh Variabel Makro Ekonomi dan Harga CPO Terhadap

Kinerja BEI Januari 2010 Desember 2014

Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan penghargaan dan ucapan

terimakasih kepada semua pihak yang telah ada dalam proses pengerjaan skripsi

ini. Oleh karena itu dengan segala kerendahan hati penulis ingin menyampaikan

penghargaan dan ucapan terimakasih kepada:

1. Orang tua saya tercinta, ayahanda Paimo dan ibunda Sutinem, yang

selalu mendukung baik moril maupun materil dan doa-doa yang

diberikan dalam penulisan skripsi ini.

2. Saudara hebat saya, Ari Muhamad Nugroho yang selalu memberika

bantuan dan dorongan semangat selama penulisan skripsi ini.

3. Bapak Riwi Sumantyo, S.E., M.M., selaku Dosen Pembimbing penulis

yang telah meluangkan waktu dalam memberikan masukan, saran dan

bimbingan yang sangat baik mulai dari awal penulisan hingga selesainya

skripsi ini.

4. Ibu Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si., selaku Dekan Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

5. Ibu Dr. Siti Aisyah Tri Rahayu, S.E., M.Si., selaku Ketua Jurusan

Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Sebelas Maret.

6. Bapak Lukman Hakim, S.E., PhD., dan Bapak Drs. Wahyu Agung,

M.Si selaku Ketua dan Sekertaris Tim Penguji Skripsi Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

7. Kekasih saya Nanda Yuli Hasni yang selalu memberikan waktu serta

tenaga untuk menemani dan menyemangati saya dalam masa

pengerjaan skripsi ini.

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user x

8. Sahabat-sahabat saya dari Ekonomi Pembangunan 2011,Atika, Cheni,

Ipul, Imung, Adit, Rheza, Eric, Bayu, dan Kemin yang selalu

memberikan bantuan moril, tenaga, dukungan, doa, dan semangat

hingga selesainya penulisan skripsi ini.

9. Seluruh teman-teman saya di Ekonomi Pembangunan 2011 yang tidak

bias disebutkan satu-persatu.

10. Teman-teman dari Jet-Z yang selalu menemani saya ketika senang dan

susah selama ini.

11. Semua pihak yang telah memberikan informasi, bantuan dan

bimbingan, sehingga penulisan skripsi ini dapat terselesaikan.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini memiliki keterbatasan dan masih

jauh dari sempurna. Namun, penulis berharap kiranya skripsi ini dapat

bermanfaat bagi para pembaca.

Surakarta, Mei2015

Ansori Ahmad Nugroho

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user xi

DAFTAR ISI ABSTRAK ......................................................................................................................... ii

ABSTRACT ...................................................................................................................... iii

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ............................................................ iv

HALAMAN PENGESAHAN .............................................. Error! Bookmark not defined.

SURAT PERNYATAAN ................................................................................................. vi

MOTTO ........................................................................................................................... vii

PERSEMBAHAN .......................................................................................................... viii

KATA PENGANTAR ...................................................................................................... ix

DAFTAR TABEL .......................................................................................................... xiii

DAFTAR GAMBAR ...................................................................................................... xiv

BAB I .................................................................................................................................. 1

PENDAHULUAN ............................................................................................................. 1

A. LATAR BELAKANG ........................................................................................... 1

B. RUMUSAN MASALAH ....................................................................................... 5

C. TUJUAN PENELITIAN....................................................................................... 5

D. MANFAAT PENELITIAN .................................................................................. 6

BAB II ................................................................................................................................ 7

PEMBAHASAN ................................................................................................................ 7

A. LANDASAN TEORI ............................................................................................ 7

1. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ........................................................... 7

1.1 Pengertian Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ................................ 7

1.2 Penghitungan Indeks Harga Saham ............................................................ 8

2. Harga Minyak Kelapa Sawit / Crude Palm Oil (CPO) ...................................... 9

2.1 Sejarah Kelapa Sawit.................................................................................... 9

2.2 Harga Minya Kelapa Sawit / Crude Palm Oil (CPO) ............................... 10

3. Nilai Tukar (Kurs) ............................................................................................. 12

3.1 Pengertian Nilai Tukar (Kurs) ................................................................... 12

3.2 Nilai Tukar Nominal Dan Rill .................................................................... 17

4. BI Rate ................................................................................................................ 18

4.1 Pengertian BI Rate ............................................................................................ 18

4.2 Fungsi BI Rate ............................................................................................. 19

5. Inflasi ................................................................................................................... 19

E. Penelitian Terdahulu .......................................................................................... 21

F. Kerangka Pemikiran .......................................................................................... 22

G. HIPOTESIS ......................................................................................................... 23

BAB III ............................................................................................................................. 25

METODE PENELITIAN ............................................................................................... 25

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user xii

A. Ruang Lingkup Penelitian.................................................................................. 25

B. Jenis dan Sumber Data ....................................................................................... 25

C. Definisi Operasional Variabel ............................................................................ 26

A. Variabel Dependen ............................................................................................. 26

B. Variabel Independen .......................................................................................... 26

D. Metode Analisis ................................................................................................... 27

a. Vector Autoregressive (VAR) ............................................................................. 27

b. Vector Error Corection Model (VECM) ............................................................. 31

BAB IV ............................................................................................................................. 36

PEMBAHASAN .............................................................................................................. 36

A. Deskripsi Perkembangan Variabel .................................................................... 36

1. BI Rate ................................................................................................................ 36

2. Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dollar .............................................................. 37

3. Tingkat Inflasi .................................................................................................... 39

4. Harga CPO ......................................................................................................... 41

5. IHSG .................................................................................................................... 44

B. Hasil Tahapan Pmbentukan Sistemasi VAR .................................................... 46

1. Uji Stasioner ....................................................................................................... 46

2. Uji Lag Optimum ............................................................................................... 49

3. Uji Kointegrasi ................................................................................................... 49

4. Uji kausalitas granger ........................................................................................ 51

5. UJI VECM .......................................................................................................... 51

6. Impulse Response Function ............................................................................... 55

7. Variance Decomposition .................................................................................... 56

BAB V .............................................................................................................................. 58

KESIMPULAN DAN SARAN ....................................................................................... 58

A. Kesimpulan .......................................................................................................... 58

1. Hasil Pengujian Hubungan Kausalitas Granger ............................................. 58

2. Hasil Analisa Estimasi VECM, IRF dan VD Pada Pengaruh Harga CPO, Inflasi, BI Rate dan Kurs terhadap IHSG ............................................................ 58

B. Saran .................................................................................................................... 60

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................................. 61

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user xiii

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1..................................................................................................................3 Tabel 4.1................................................................................................................47 Tabel 4.2................................................................................................................48 Tabel 4.3................................................................................................................50 Tabel 4.4................................................................................................................51 Tabel 4.5................................................................................................................52 Tabel 4.6................................................................................................................53 Tabel 4.7................................................................................................................54 Tabel 4.8................................................................................................................55 Tabel 4.8................................................................................................................58

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.6...........................................................................................................22 Gambar 4.1...........................................................................................................36 Gambar 4.2...........................................................................................................37 Gambar 4.3...........................................................................................................39 Gambar 4.4...........................................................................................................41 Gambar 4.5...........................................................................................................44 Gambar 4.6...........................................................................................................57