ii

ANALISIS PEMBENTUKAN PORTOFOLIO TERHADAP

EXPECTED RETURN SAHAM DAN RISIKO SAHAM

PADA PERUSAHAAN REAL ESTATE DAN PROPERTY DI BEI

Oleh:

SELLY ULI SIREGAR

NPM: 10.1.02.04469

Program Studi : Manajemen

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA

STIESIA SURABAYA

2014

iii

ANALISIS PEMBENTUKAN PORTOFOLIO TERHADAP

EXPECTED RETURN SAHAM DAN RISIKO SAHAM

PADA PERUSAHAAN REAL ESTATE DAN PROPERTY DI BEI

Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi: Manajemen

Konsentrasi: Manajemen Keuangan

Oleh:

SELLY ULI SIREGAR

NPM: 10.1.02.04469

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA

STIESIA SURABAYA

2014

DAFTAR RIWAYAT HIDUP

iv

A. MAHASISWA

Nama : SELLY ULI SIREGAR NPM : 10.1.02.04469 Tempat, Tanggal Lahir : Surabaya, 10 September 1992 Agama : Islam Jumlah Saudara/Anak ke : 2 (Dua) / 1 (Satu) Alamat Rumah : Jl. Kalimas Baru 2 RT: 06 RW: 09 No. 46, Sby Status : Belum Menikah

B. ORANGTUA

Nama : POLMAN SIREGAR Alamat Rumah/Telepon : Jl. Kalimas Baru 2 RT: 06 RW: 09 No. 46, Sby Alamat Kantor/Telepon : – Pekerjaan :Pelaut

C. RIWAYAT PENDIDIKAN

1. Tamat SDN Perak Utara II 59 di Surabaya Tahun 2004 2. Tamat SMP Barunawati di Surabaya Tahun 2007 3. Tamat SMK Barunawati di Surabaya Tahun 2010 4. Pendidikan Tinggi (PT)

Nama PT Tempat Semester Tahun Keterangan

STIESIA Surabaya I – VIII 2010 – 2014 –

D. RIWAYAT PEKERJAAN

Tahun Bekerja di Pangkat/Golongan Jabatan

- - - -

Dibuat dengan sebenarnya

SELLY ULI SIREGAR

v

vi

vii

KATA PENGANTAR

Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT atas berkat dan

rahmat-Nya kepada penulis, sehingga berhasil menyelesaikan tugas penulisan

skripsi ini dengan judul : “Analisis Pembentukan Portofolio Terhadap Expected

Return dan Risiko Saham Pada Perusahaan Real Estate dan Property di BEI”.

Penelitian ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat guna memperoleh gelar

sarjana ekonomi pada Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA)

Surabaya.

Adapun penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan berbagai pihak untuk

itu perkenankanlah saya mengucapkan terimakasih yang sedalam – dalamnya

kepada :

1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S.E, M.S.A., Ak., selaku Ketua Sekolah Tinggi

Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.

2. Ibu Dra. Tri Yuniati, M.M. selaku Ketua Program Studi Manajemen Sekolah

Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.

3. Ibu Dra. Ec. Sasi Agustin, M.M. selaku dosen pembimbing yang dengan

sabar meluangkan waktunya dalam memberikan saran, bimbingan, nasihat,

motivasi, dukungan dan arahan sehingga penelitian ini dapat terselesaikan

dengan baik.

4. Bapak dan ibu dosen serta seluruh staff Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi

Indonesia (STIESIA) Surabaya yang telah memberikan banyak bimbingan

serta bekal ilmu pengetahuan selama di bangku kuliah.

viii

5. Karyawan Galeri Investasi STIESIA yang dengan sabar mencarikan data

yang saya butuhkan dalam penelitian ini.

6. Orangtua saya Polman Siregar dan Ngadiyem Saudara saya Rifka Siregar

yang selama ini selalu mendukung dan memotivasi saya serta keluarga besar

di Surabaya Bude Jilah, Pakde Abek, Mas Abdi, Buk Yah terimakasih atas

dukungan dan semangatnya selama ini.

7. Sahabat – sahabat di kampus Dina, Yeyen, Kadek, Inul, Dinny dan teman –

teman SM2, terimakasih atas segala doa dan dukunganya.

8. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu, yang telah banyak

memberikan bantuan dan dukungan selama proses penulisan skripsi ini.

Hanya doa yang dapat penulis panjatkan semoga Tuhan membalas semua

kebaikan dan dukungan dari Bapak, Ibu, Saudara dan teman – teman sekalian.

Semoga penelitian ini bisa bermanfaat terutama bagi diri pribadi penulis serta

pihak – pihak yang berkepentingan dengan topik yang sama. Segala kritik dan

saran atas penelitian ini tentunya akan sangat bermanfaat untuk penyempurnaan

selanjutnya.

Surabaya, 5 Mei 2014

SELLY ULI SIREGAR

ix

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI...................................................... i

HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI.................................................. ii

HALAMAN JUDUL SKRIPSI ..................................................................... iii

HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI ............................................ iv

HALAMAN PERNYATAAN ........................................................................ v

DAFTAR RIWAYAT HIDUP....................................................................... vi

KATA PENGANTAR .................................................................................... vii

DAFTAR ISI ................................................................................................... ix

DAFTAR TABEL........................................................................................... xiv

DAFTAR GAMBAR..................................................................................... . xv

DAFTAR LAMPIRAN.................................................................................. xvi

INTISARI....................................................................................................... . xvii

ABSTRACT.................................................................................................... xviii

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah ........................................................... 1

1.2 Rumusan Masalah .................................................................... 4

1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................... 4

1.4 Manfaat Penelitian .................................................................... 4

1.5 Ruang Lingkup Penelitian ........................................................ 5

x

BAB 2 TINJAUAN TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS

2.1 Tinjauan Teoritis .................................................................... 6

2.1.1 Pasar Modal ............................................................. 6

a. Definisi Pasar Modal ........................................ 6

b. Bentuk-bentuk Pasar Modal........................... 6

c. Fungsi Pasar Modal .......................................... 7

d. Lembaga- lembaga Pasar Modal ...................... 8

2.1.2 Investasi ............................................................... 10

1. Pengertian Investasi ............................................ 10

2. Tujuan Investasi....... ........................................... 11

3. Jenis Investasi. .................................................... 12

2.1.3 Investasi Dalam Saham ........................................... 12

a. Pengertian Investaasi Dalam Saham.................... 12

b. Keuntungan Investasi Dalam Bentuk Saham ...... 14

c. Kerugian Investasi Dalam Bentuk Saham........... 14

d. Penilaian Investasi Saham .................................. 15

2.1.4 Saham........................................................................ 15

1. Pengertian Saham ............................................... 16

2. Jenis Saham ........................................................ 16

2.1.5 Portofolio.................................................................. 17

a. Pengertian Portofolio .......................................... 17

b. Pembentukan Portofolio ..................................... 17

c. Pemilihan Portofolio yang Efisien ...................... 19

xi

d. Portofolio Optimal .............................................. 21

e. Diversivikasi....................................................... 25

2.1.6 Konsep Return dan Risiko Sahan ............................. 26

a. Konsep Return Saham ........................................ 26

b. Konsep Risiko Saham......................................... 29

c. Konsep Pembentukan Portofolio ........................ 31

d. Konsep Expected Return Saham Portofolio ........ 31

e. Konsep Korelasi Tingkat Keuntungan Saham

Portofolio............................................................ 32

f. Konsep Risiko Saham Portofolio ........................ 33

g. Konsep Koefisien Variasi ................................... 34

h. Hubungan Tingkat Risiko dan Return................. 34

2.1.7 Penelitian Terdahulu ................................................. 36

2.2 Rerangka Pemikiran .............................................................. 37

2.3 Perumusan Hipotesis ............................................................. 39

BAB 3 METODA PENELITIAN

3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran Populasi (Objek) Penelitian . 40

3.2 Teknik Pengambilan Sampel.................................................. 40

3.3 Teknik Pengumpulan Data ..................................................... 41

3.4 Variabel dan Definisi Operasional Variabel .......................... 41

3.5 Teknik Analisis Data .............................................................. 43

xii

BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1 Hasil Penelitian ...................................................................... 50

4.1.1 Sejarah Perusahaan Sampel ........................................ 50

1. PT Agung Podomoro Land, Tbk .......................... 50

2. PT Alam Sutera Realty, Tbk ................................ 51

3. PT Bumi Serpong Damai, Tbk ............................. 52

4. PT Ciputra Development, Tbk ............................. 53

4.1.2 Sejarah PT Bursa Efek Indonesia ............................... 54

4.1.3 Data Dalam Penelitian ................................................ 58

4.2 Analisis dan Pembahasan ....................................................... 60

4.2.1 Perhitungan Return Realisasai Saham Individual ...... 60

4.2.2 Perhitungan Return Ekspektasi Saham Individual ..... 66

4.2.3 Perhitungan Deviasi Standar Saham Individual......... 67

4.2.4 Pembentukan Portofolio ............................................. 69

4.2.5 Tingkat Keuntungan Portofolio.................................. 70

4.2.6 Perhitungan Koefisien Korelasi ................................. 72

4.2.7 Perhitungan Deviasi Standar Portofolio ..................... 74

4.2.8 Portofolio Optimal...................................................... 84

BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN

5.1 Simpulan................................................................................. 85

5.2 Saran ....................................................................................... 86

xiii

JADWAL PENELITIAN ............................................................................... 87

DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 88

LAMPIRAN .................................................................................................... 89

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel Halaman

1 Penelitian Terdahulu................................................................................ 36

2 Harga Saham Bulanan tahun 2012 .......................................................... 59

3 Return Realisasi Saham Individual......................................................... 61

4 Expected Return Saham Individual ........................................................ 66

5 Expected Return dan Deviasi Standar Saham Individual ....................... 68

6 Kombinasi Portofolio.............................................................................. 70

7 Tingkat Keuntungan Portofolio Dengan Proporsi (50% : 50%)............. 71

8 Tingkat Keuntungan Portofolio Dengan Proporsi (70% : 30%)............. 71

9 Koefisien Korelasi Antar Saham ............................................................ 73

10 Deviasi Standar Portofolio Dengan Proporsi (50% : 50%) ..................... 74

11 Deviasi Standar Portofolio Dengan Proporsi (70% : 30%) ..................... 75

12 Tingkat Keuntungan dan Deviasi Standar Portofolio (50% : 50%) ......... 77

13 Peringkat Portofolio Efisien Proporsi (50% : 50%) ............................... 78

14 Tingkat Keuntungan dan Deviasi Standar Portofolio (70% : 30%) ......... 79

15 Peringkat Portofolio Efisien Proporsi (70% : 30%) ............................... 80

16 Portofolio Optimal .................................................................................. 82

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar Halaman

1 Portofolio yang Efisien dan Tidak Efisien.............................................. 20

2 Kurva Inddiference................................................................................. 22

3 Kaitan Risiko dengan Utilitas .................................................................. 24

4 Hubungan Risiko dengan Return yang diharapkan.................................. 35

5 Rerangka Pemikiran ................................................................................ 36

6 Model Penelitian ..................................................................................... 37

7 Tingkat Keuntungan dan Risiko Portofolio Proporsi (50% : 50%) .......... 86

8 Tingkat Keuntungan dan Risiko Portofolio Proporsi (70% : 30%) .......... 89

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran Halaman

1 Hasil SPSS Koefisien Korelasi Antar Saham ......................................... 87

2 Perhitungan Return Saham Individu dan Deviasi Standar ..................... 90

3 Daftar Harga Saham Bulanan ................................................................. 92

3 Surat Pengantar ke Dosen Pembimbing ................................................ 101

4 Kartu Konsultasi Bimbingan Skripsi ....................................................... 102

5 Surat Ijin Riset Kepada Perusahaan......................................................... 103

6 Surat Keterangan Selesai Riset ................................................................ 104

7 Sertifikat Seminar.................................................................................... 105

8 Berita Acara Bimbingan Skripsi .............................................................. 106