i

ANALISIS FAKTOR KEUANGAN DAN NON KEUANGAN

YANG BERPENGARUH PADA PREDIKSI PERINGKAT

OBLIGASI DI INDONESIA.

(Studi Pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di BEI dan di Daftar

Peringkat PT Pefindo 2009-2011)

Oleh :

DEWI WIDOWATI

NIM : 232009168

Kertas Kerja

Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis

Guna Memenuhi Sebagian dari

Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai

Gelar Sarjana Ekonomi

FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS

PROGRAM STUDI : AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS

UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA

SALATIGA

2013

ii

iii

iv

HALAMAN MOTTO

Dream, Pray and Action

- Ustadz Yusuf Mansur-

v

KATA PENGANTAR

Puji syukur kepada Allah SWT serta Nabi Muhammad SAW, karena berkat

rahmat, hidayah, serta syafaat-Nya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini

dengan baik guna memenuhi salah satu syarat guna memperoleh gelar

Sarjana Ekonomi Strata 1 pada progdi Akuntansi Fakultas Ekonomika dan

Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana.

Skripsi ini berjudul Analisis Faktor Keuangan dan Non Keuangan yang

Berpengaruh Pada Prediksi Peringkat Obligasi di Indonesia

Penulis menyadari bahwa pada skripsi ini masih terdapat banyak

kekurangan dan kelemahan. Oleh karena itu penulis sangat mengharapkan kritik

dan saran yang membangun agar skripsi ini lebih baik di kemudian hari.

Semoga penelitian ini dapat memberikan manfaat bagi para pembaca dan

pihak-pihak yang membutuhkan.

Salatiga, Juni 2013 Dewi Widowati

vi

HALAMAN PERSEMBAHAN

Kertas kerja ini tidak dapat terselesaikan tanpa bantuan dari pihak-pihak yang

telah memberikan dukungan, dorongan, serta semangat bagi penulis. Untuk itu,

penulis ingin mengucapkan banyak terima kasih kepada pihak-pihak terkait yang

telah membantu terselesaikannya kertas kerja ini, di antaranya :

1. Allah SWT Tuhan Semesta Alam, serta Nabi Muhammad SAW, atas berkat

rahmat, hidayah, serta syafaat-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan kertas

kerja ini tepat pada waktunya.

2. Bapak serta Ibu tercinta. Bapak Udiyarto dan Ibu Sriyatun, yang telah

membesarkan penulis dengan penuh cinta dan kasih sayang yang tiada henti.

Yang selalu berusaha memberikan yang terbaik bagi penulis. Terima kasih atas

segala ketulusan, cinta, kasih sayang, motivasi, dan doa yang tidak pernah putus

mengalir untuk penulis.

3. Adeku Retno Wulandari, serta keluarga besar yang selalu memberikan dukungan

serta doa kepada penulis.

4. Ibu Yeterina Widi Nugrahanti, S.E., M.Acc., Akt., selaku dosen pembimbing

yang selalu bersedia meluangkan waktu, sabar dalam memberi arahan dan

masukan selama penulis menyusun kertas kerja ini. Terima kasih banyak atas

waktu, bantuan, dan perhatian yang telah diberikan.

5. Ibu Gustin Tanggulungan, S.E., M.Akt, selaku dosen wali yang selalu memberi

arahan, masukan serta motivasi penulis selama perkuliahan. Terima kasih banyak

atas waktu, bantuan, dan perhatian yang telah diberikan.

6. Ibu Maria Rio Rita, S.E., M.Si. dan Bapak Suwandi Sastrotaruno, S.E., M.Si.

yang telah meluangkan waktu untuk penulis mengajarkan uji statistika.

7. Ibu Gustin Tanggulungan, S.E., M.Akt dan Ibu Like Sugiono, S.E., M.Si. selaku

dosen penguji yang telah memberikan saran dan ide kepada penulis.

8. Seluruh pengajar dan staff pegawai FEB UKSW, terima kasih atas ilmu yang

bermanfaat dan kebaikannya.

vii

9. Didit Ali Husaini, terimakasih untuk segala kebaikan, kasih sayang serta

dukungan yang selalu diberikan kepada penulis agar penulis dapat menyelesaikan

kertas kerja ini.

10. Keluarga ceria, mama, b.dhe, bebeb, dan mimoth. Terima kasih atas segala

kebaikan dan ketulusan selama ini. Terima kasih telah menjadi teman, sahabat,

sekaligus keluarga bagi penulis dari awal perkuliahan hingga sekarang ini.

11. Komunitas “SUHE” , rendi, ryan, yulius, arya, dedy, putut, cholina, ayu, okta,

rizki, ike, sisca, murta serta mima. Terima kasih untuk kegilaan, semangat,

motivasi, dan persahabatan ini. I love U guys.

12. Teman-teman satu bimbingan, dita, cila, paula, kevin, ayu, yulius, inggrid dan

dedy. Terima kasih untuk semangat dan kebersamaannya selama ini.

13. Anak-anak kost ADEM AYEM, mbak fitri, mbak rahma, mbak janah, mbak

heni, mbak nia, mbak khoir, mbak diah, dek ale dan dek abid. Terima kasih telah

menjadi kelurga kedua selama penulis berada disalatiga ini.

14. Teman-teman karibku, richa, artha, ika, vian, tutut, dek nia dan mbak rika

terimaka kasih telah menjadi sodara dan sahabat, terima kasih untuk semuanya.

15. Teman-teman FEB 2009 yang selalu kompak.

16. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, yang telah banyak

membantu penulis dalam menyusun dan menyelesaikan kertas kerja ini. Semoga

Allah SWT selalu senantiasa memberikan balasan atas kebaikan yang telah

diberikan. Amin.

Salatiga, Juni 2013

Dewi Widowati

viii

ABSTRACT

This study aims to determine the effect of profitabily, leverage, liquidity,

solvability, PER, produktifity, secure, maturity and auditor reputation of bonds in the

bond rating to non financial and no banking bond companies listed in Indonesia

Stock Exchange and is registered in the ratings of bonds issued by PT.PEFINDO

period 2009 to 2011. In this study the sample were 163 bond. The sampling technique

is determined using targeted sampling (purposive sampling), whereas the method of

analysis used factor analysis and logistic regression analysis. By using analysis

factor variabel profitabily, leverage, liquidity, solvability, maturity and auditor

reputation is a factor can be used to predict bond rating. By logistic regression that

profitabily, leverage, liquidity, and auditor reputation that effect the predict of bond

rating. While the solvability and maturity does not affect the prediction of bond.

Key Word : bond rating, profitabily, leverage, liquidity, solvability, PER,

produktifity, secure, maturity and auditor reputation

ix

SARIPATI

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas, leverage,

likuiditas, solvabilitas, PER, produktifitas, secure, maturity dan reputasi auditor

terhadap peringkat obligasi pada obligasi perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia dan terdaftar dalam peringkat obligasi yang dikeluarkan oleh PT.

PEFINDO periode tahun 2009 hingga tahun 2011. Sampel yang digunakan dalam

penelitian ini adalah 163 obligasi. Teknik pengambilan sampel ditentukan dengan

metode penyampelan bersasaran (purposive sampling), sedangkan metode analisis

yang digunakan adalah analisis faktor dan regresi logistik. Dengan analisis faktor

variabel profitabilitas, leverage, likuiditas, solvabilitas, maturity dan reputasi auditor

adalah faktor yang dapat digunakan untuk memprediksi peringkat obligasi. Dengan

regresi logistik menghasilkan bahwa profitabilitas, leverage, likuiditas dan reputasi

auditor berpengaruh pada prediksi peringkat obligasi. Sedangkan solvabilitas dan

maturity tidak berpengaruh pada prediksi peringkat obligasi.

Kata Kunci : peringkat obligasi, profitabilitas, leverage, likuiditas, solvabilitas, PER,

produktifitas, secure, maturity dan reputasi auditor.

x

Daftar Isi

Halaman Judul ........................................................................................................... i

Surat Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi ........................................................ ii

Halaman Persetujuan / Pengesahan .......................................................................... iii

Halaman Motto ......................................................................................................... iv

Kata Pengantar…………………………………………………………………........v

Halaman Persembahan ..............................................................................................vi

Abstract ............................................................................................................…… viii

Saripati ................................................................................................................ .... ix

Daftar Isi ....................................................................................................................x

Daftar Tabel ............................................................................................................. xii

Daftar Lampiran .................................................................................................... .. xii

PENDAHULUAN .................................................................................................. .1

LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS .............................6

Teori Sinyal…………………………………………………………………… 6

Definisi Obligasi dan Peringkat Obligasi.......................................................... 6

Kerangka Teoritis dan Pengembangan Hipotesis .............................................. 8

METODOLOGI PENELITIAN ............................................................................. 15

Populasi dan Sampel ......................................................................................... .15

Pengukuran Variabel ......................................................................................... 15

Teknik dan Langkah Analisis ............................................................................ 17

HASIL DAN PEMBAHASAN ............................................................................... 20

Deskripsi Objek Penelitian ................................................................................ 20

Statistika Deskriptif ........................................................................................... 21

Pengujian Hipotesis ........................................................................................... 23

Pembahasan ....................................................................................................... 28

KESIMPULAN ........................................................................................................ 37

Kesimpulan ........................................................................................................ 37

xi

Keterbatasan dan Saran Penelitian ..................................................................... 38

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................... 39

DAFTAR TABEL

LAMPIRAN-LAMPIRAN

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 1. Sampel Penelitian .................................................................. 20

Tabel 2. Statistik Deskriptif................................................................. 21

Tabel 3. KMO Bartlett’s Test………………………………………... 23

Tabel 4. Anti Image Matric…………………………………….......... 24

Tabel 5. Rotated Component Matrix………………………………… 25

Tabel 6. Penilain Model Regresi…………………………………….. 26

Tabel 7. Variabel in the Equation…………………………………..... 27

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Jumlah Data Obligasi ...................................................... 43

Lampiran 2.Definisi rating Pefindo………………………………….. 44

Lampiran 3. Uji Analisis Faktor……………………………………... 45

Lampiran 4. Uji Regrasi Logistik......................................................... 47

Lampiran 5. Daftar Rating dan Data Variabel Penelitian……………. 52

Lampiran 6. Daftar Riwayat Hidup ...................................................... 69

xiii