ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI CASH … · bimbingan keilmuan, khususnya dalam disiplin...

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

i

ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI CASH HOLDINGS DAERAH PADA PEMERINTAH DAERAH

DI INDONESIA (Studi Empiris Pada Kabupaten/kota se-Jawa Bali Tahun 2005 s/d

2007)

TESIS

Diajukan Untuk Melangkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat Guna Mencapai Derajat Magister Sains Program Studi Magister Akuntansi

Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta

Oleh : ANIM RAHMAYATI

NIM : S4307045

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2011


commit to user

ii


commit to user

iii


commit to user

iv


commit to user

v

HALAMAN PERSEMBAHAN

Kupersembahkan Karyaku ini kepada :

Bapak dan Ibuku Tercinta

Suamiku Tercinta

Putriku Tersayang

Adek-adekku Tersayang

Almamaterku


commit to user

vi

HALAMAN MOTTO

Sesungguhnya di balik kesulitan itu ada kemudahan. Dan sesungguhnya di balik kesulitan itu ada kemudahan


commit to user

vii

KATA PENGANTAR

Alhamdulillah, segala puji dan syukur kehadirat Allah SWT, karena berkat

rahmat, karunia, dan hidayah-Nya penulis dapat menyelesaikan tesis ini. Tesis

dengan judul “Analisis Faktor-Faktor Yang mempengaruhi Cash Holdings Daerah

Pada Pemerintah Daerah di Indonesia (Studi Empiris Pada Pemerintah Daerah se-

Jawa/Bali Tahun 2005 s/d 2007)” ini disusun untuk memenuhi persyaratan

mencapai derajat Magister Program Studi Magister Akuntansi Universitas Sebelas

Maret Surakarta.

Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan Tesis ini bukan hasil dari

jerih payah sendiri, akan tetapi banyak pihak yang telah membantu. Pada

kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang tulus kepada

semua pihak yang telah membantu baik secara langsung maupun tidak langsung

hingga selesainya Tesis ini. Dengan kerendahan hati, penulis mengucapkan terima

kasih kepada :

1. Menteri Pendidikan Nasional Republik Indonesia yang telah berkenan

memberikan bantuan kepada peneliti berupa Beasiswa Unggulan Diknas

dalam menyelesaikan studi di program studi Magister Akuntansi Fakultas

Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.

2. Prof. Dr. dr. HM. Syamsulhadi, Sp. Kj. (K), selaku Rektor Universitas Sebelas

Maret Surakarta.

3. Prof. Drs. Suranto, M.Sc., Ph.D., selaku Direktur Program Pasca Sarjana

Universitas Sebelas Maret Surakarta.


commit to user

viii

4. Prof. Dr. Bambang Sutopo, M.Com., Ak., selaku Dekan Fakultas Ekonomi


5. Dr. Bandi, M.Si., Ak., selaku Ketua Program Studi Magister Akuntansi


6. Ibu Prof. Dr. Rahmawati, M. Si., Ak., selaku pembimbing I yang telah

meluangkan waktu dan pikiran, serta memotivasi penulis dalam penyusunan

tesis.

7. Bapak Drs. Agus Budiatmanto, M. Si., Ak., selaku pembimbing II yang telah

memberikan waktu dan segala kemudahan serta kesabaran mengarahkan

dalam penyusunan tesis.

8. Bapak Ibu Dosen beserta staf di Program Magister Akuntansi Fakultas

Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta yang telah banyak memberikan

bimbingan keilmuan, khususnya dalam disiplin Ilmu Akuntansi.

9. Teman-teman kelas beasiswa unggulan akuntansi sektor publik kelas B serta

semua pihak yang membantu terselesaikannya tesis ini.

Surakarta, Februari 2011

Penulis


commit to user

ix

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ……………………………………………………………i

HALAMAN PERSETUJUAN …………………………………………………ii

HALAMAN PENGESAHAN …………………………………………………iii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ………………………………….iv

HALAMAN PERSEMBAHAN ………………………………………………v

HALAMAN MOTTO ………………………………………………………….vi

KATA PENGANTAR …………………………………………………………vii

DAFTAR ISI …………………………………………………………………..ix

DAFTAR TABEL ……………………………………………………………..xiii

DAFTAR GAMBAR ………………………………………………………….xiv

DAFTAR LAMPIRAN ……………………………………………………….xv

ABSTRAK …………………………………………………………………….xvi

BAB I PENDAHULUAN …………………………………………………….1

A. Latar Belakang Masalah …………………………………………….1

B. Permasalahan ……………………………………………………….9

C. Tujuan Penelitian …………………………………………………...10

D. Manfaat Penelitian ………………………………………………….11


commit to user

x

BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

A. Pengertian Cash Holdings Daerah …………………………….. 12

B. Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Cash Holdings Daerah ….. 13

1. Koefisien Variasi Pendapatan……………………………… 13

2. Utang Per Kapita………………………………………….. 14

3. Ukuran Pemerintah Daerah………………………………… 16

4. Pertumbuhan……………………………………………… 17

C. Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis ………… 17

D. Kerangka Berfikir …………………………………………… 22

BAB III METODE PENELITIAN ……………………………………… 24

A. Desain Penelitian ……………………………………………… 24

B. Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel…………… 24

C. Data dan Sumber Data………………………………………… 25

D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ……………… 26

E. Analisis Data …………………………………………………. 28

1. Analisis Regresi Berganda (Multiple Regression Analysis).. 28

2. Uji Asumsi Klasik ………………………………………… 29

a. Uji Normalitas Data ………………………………….. 29

b. Uji Multikolinearitas ………………………………….. 30

c. Uji Heteroskedastisitas ……………………………….. 31


commit to user

xi

d. Uji Autokorelasi ……………………………………… 32

e. Uji Ketepatan Perkiraan (goodness of fit test) ………… 33

3. Pengujian Hipotesis ………………………………………. 33

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ………………….. 35

A. Statistik Deskriptif …………………………………………… 35

1. Pengumpulan Data dan Penentuan Sampel ……………… 35

2. Deskripsi Statistik………………………………………… 38

B. Hasil Analisis Data……………… ………………………….. 40

1. Pengujian Asumsi Klasik ………………………………… 41

a. Uji Normalitas Data …………………………………. 41

b. Uji Multikolinearitas ………………………………… 41

c. Uji Heteroskedastisitas ……………………………… 42

d. Uji Autokorelasi ……………………………………… 43

e. Uji Ketepatan Perkiraan (goodness of fit test) ………. 44

2. Pengujian Hipotesis ……………………………………… 45

C. Pembahasan …………………………………………………. 48

BAB V PENUTUP ……………………………………………………… 52

A. Kesimpulan …………………………………………………… 52

B. Keterbatasan …………………………………………………. 53

C. Saran …………………………………………………………. 54

D. Implikasi ……………………………………………………… 55


commit to user

xii

DAFTAR PUSTAKA ………………………………………………… 57

LAMPIRAN ………………………………………………………….. 59


commit to user

xiii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 1 Jumlah Laporan Keuangan Tahun Anggaran 2005, 2006 dan 2007… 36

Tabel 2 Sampel Penelitian …………………………………………………... 36

Tabel 3 Hasil uji statistik deskriptif ………………………………………… 39

Tabel 4 Hasil pengujian normalitas …………………………………………. 41

Tabel 5 Hasil pengujian multikolinearitas …………………………………… 42

Tabel 6 Hasil pengujian heteroskedastisitas …………………………………. 43

Tabel 7 Hasil pengujian autokorelasi dengan Uji Runs-Test………………… 44

Tabel 8 Hasil Uji Ketepatan Perkiraan (goodness of fit test) ………………… 45

Tabel 9 Hasil Uji Hipotesis …………………………………………………... 46


commit to user

xiv

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 1 Kerangka pikir penelitian ………………………………………… 22


commit to user

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

1. Data penelitian …………………………………………………… 59

2. Statistik Deskriptif Variabel ……………………………………. 61

3. Hasil Uji Normalitas Data………………………………………. 61

4. Hasil Uji Multikolinearitas ……………………………………… 63

5. Hasil Uji Autokorelasi ………………………………………….. 63

6. Hasil Uji Heteroskedastisitas ………………………………….. 64

7. Hasil Uji Hipotesis ……………………………………………. 64


commit to user

xvi

THE DETERMINANTS OF MUNICIPAL CASH HOLDINGS IN INDONESIA

(Empirical study in the Java Bali Region from 2005 to 2007)

ANIM RAHMAYATI NIM: S4307045

The study aims to know the influence of coefficient of variation of revenue, debt per capita, size and growth toward municipal cash holdings in Indonesia. Municipal cash holdings is computed as total cash and marketable securities, deflated by expenditures per month, which includes operating and interest expenditures. Coefficient of variation of revenue, defined as the ratio of the standard deviation of revenue to mean revenue, measured over the previous three years. Debt per capita is the ratio of total debt outstanding to total population. Municipal size is determined by log of total population and growth is change in population for three year. The study uses secondary data from BPK RI. Out of 79 financial statements in Java Bali, 54 financial statements are included in the study by using double-regression method.

Based on the study conducted, it indicated that debt per capita, size and growth affect significantly to municipal cash holdings in Indonesia. Whereas, coefficient of variation of revenue do not affect to municipal cash holdings in Indonesia. Therefore, it can be concluded that municipalities with a fewer debt per capita, higher size and growth, accumulate more cash. Keywords : municipal cash holdings, coefficient of variation of revenue, debt per

capita, size, growth


commit to user

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Reformasi akuntansi sektor publik yang disertai adanya tuntutan

demokratisasi menjadi suatu fenomena global termasuk di Indonesia. Tuntutan

demokratisasi ini menyebabkan aspek transparansi dan akuntabilitas menjadi hal

penting dalam pengelolaan pemerintahan termasuk di bidang pengelolaan

keuangan negara.

Penyelenggaraan pemerintahan ditujukan untuk mengkoordinasi

pelaksanaan hak dan kewajiban negara dalam suatu sistem pengelolaan keuangan

negara. Pengelolaan keuangan negara baik keuangan negara maupun keuangan

daerah, sebagaimana dimaksud dalam Undang-undang Dasar 1945 perlu

dilaksanakan secara professional, terbuka dan bertanggungjawab untuk sebesar-

besarnya kemakmuran rakyat (Bastian, 2006).

Dikeluarkannya Undang-undang Nomor 32 Tahun 2004 tentang

Pemerintah Daerah dan Undang-undang Nomor 33 Tahun 2004 tentang

Perimbangan Keuangan Pemerintah Pusat dan Daerah mendorong adanya

desentralisasi penyelenggaraan pemerintah daerah. Desentralisasi ini

menunjukkan adanya pelimpahan kewenangan dari pemerintah pusat kepada

pemerintah daerah untuk mengatur dirinya sendiri secara otonom, daerah

mempunyai kewenangan dan tanggung jawab menyelenggarakan kepentingan

masyarakat menurut prakarsa sendiri berdasarkan prinsip-prinsip keterbukaan,

1


commit to user

2

partisipasi masyarakat, dan pertanggungjawaban kepada masyarakat dalam rangka

menciptakan pemerintahan yang baik.

Pertanggungjawaban atau akuntabilitas pegelolaan pemerintah daerah pada

pihak yang berkepentingan dilakukan dengan media laporan keuangan pemerintah

daerah. Salah satu unsur penting yang terdapat dalam Laporan Keuangan

Pemerintah Daerah adalah kas daerah. Kas daerah yang tersaji dalam neraca

merupakan jumlah kas yang tersedia dan siap untuk dibelanjakan oleh pemerintah

daerah. Dalam suatu pemerintah daerah terdiri beberapa Satuan Kerja Perangkat

Daerah (SKPD), yang dapat berperan sebagai bendahara penerimaan dan

bendahara pengeluaran yang melakukan pengelolaan kas pada masing-masing

SKPD bersangkutan. Oleh karena dalam suatu pemerintah daerah terbagi dalam

berbagai SKPD yang mengelola kas, maka kas daerah merupakan hasil

konsolidasian kas dari jumlah saldo kas dari SKPD yang terdapat dalam

pemerintah daerah bersangkutan.

Kas daerah begitu penting bagi setiap pemerintah daerah. Oleh karena itu,

perlu adanya penelitian mengenai Cash Holdings di Indonesia. Cash holdings

daerah (municipal cash holdings) merupakan rasio antara kas dan setara kas

dengan belanja operasi dan belanja bunga bulanan dari pemerintah daerah yang

bersangkutan. Cash holdings daerah (municipal cash holdings) menunjukkan

kemampuan pemerintah daerah dalam mengelola kas dan setara kas yang

digunakan untuk belanja operasi bulanan pemerintah daerah (Gore, 2009). Cash

holdings daerah (municipal cash holdings) di Negara Amerika Serikat sering

digunakan untuk alasan pencegahan dan alasan operasional. Adapun faktor-faktor


commit to user

3

yang mempengaruhinya antaralain, koefisien variasi pendapatan (coefficient of

variation of revenue), utang per kapita (debt per capita), ukuran pemerintah

daerah (size) dan pertumbuhan (growth) (Gore, 2009).

Koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue)

merupakan rasio standar deviasi pendapatan terhadap rata-rata pendapatan.

Koefisien variasi pendapatan berpengaruh positif terhadap cash holdings daerah.

Pemerintah daerah yang mempunyai koefisien variasi pendapatan tinggi, maka

mempunyai cash holdings daerah yang tinggi juga karena semakin tinggi

koefisien variasi pendapatan maka arus kas juga mengalami peningkatan sehingga

kas yang digunakan untuk belanja operasi pemerintah daerah juga besar. Dengan

asumsi bahwa pendapatan tinggi, kas dan setaran kas tinggi, sedangkan

pengeluaran bulanan rendah (Gore, 2009).

Utang per kapita (debt per capita) menunjukkan beban utang setiap

masyarakat yang menjadi penduduk pemerintah daerah setempat. Utang per kapita

berpengaruh negatif terhadap cash holdings daerah. Semakin besar utang per

kapita, maka semakin kecil cash holdings daerah. Pemerintah daerah yang

mempunyai utang per kapita yang tinggi, maka kewajiban untuk membayarnya

juga besar, sehingga kas yang dimiliki menjadi lebih kecil (Gore, 2009).

Ukuran pemerintah daerah (size) diukur sebagai logaritma dari total

populasi/jumlah penduduk. Ukuran pemerintah daerah berpengaruh negatif

terhadap cash holdings daerah. Semakin tinggi ukuran pemerintah daerah, maka

semakin kecil cash holdings daerah karena semakin besar suatu pemerintah


commit to user

4

daerah maka cenderung melakukan investasi, sehingga kas yang dimiliki lebih

kecil (Core et. al., 2006).

Pertumbuhan (growth) diukur sebagai perubahan populasi jumlah

penduduk. Pertumbuhan berpengaruh positif terhadap cash holdings daerah.

Semakin tinggi pertumbuhan, maka semakin tinggi cash holdings daerah karena

pemerintah yang mempunyai pertumbuhan yang tinggi, maka sumberdaya

manusia yang dimiliki juga tinggi, sehingga mampu menghasilkan kas yang tinggi

juga (Gore, 2009).

Berbagai penelitian empiris akuntansi telah berusaha untuk menemukan

faktor-faktor yang mempengaruhi cash holdings. Penelitian yang sering dilakukan

adalah penelitian dengan mengambil objek penelitian perusahaan-perusahaan

pada sektor swasta (private). Beberapa penelitian tersebut adalah penelitian yang

dilakukan oleh Opler et. al. (1999), Hardford et. al. (2005), Core et. al. (2006).

Opler et al. (1999) membuktikan bahwa variabel market-to-book ratio,

R&D/sales, riskiness of cash flow regulation, leverage, growth dan access to the

capital market berpengaruh positif terhadap cash holdings perusahaan. Sedangkan

variabel size dan leverage berpengaruh negatif terhadap cash holdings

perusahaan. Perusahaan yang mempunyai pertumbuhan yang kuat dan arus kas

yang berisiko, maka mempunyai cash holdings yang besar. Perusahaan yang besar

dan mempunyai akses ke pasar modal tertinggi, maka lebih sedikit menahan kas.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa perusahaan menahan aktiva lancarnya

untuk berjaga-jaga agar mereka mampu berinvestasi ketika arus kas yang dimiliki

sangat rendah dan dana yang dikeluarkan sangat besar.


commit to user

5

Hardford et al. (2005) membuktikan bahwa variabel firm size, leverage

berpengaruh negatif terhadap cash holdings perusahaan. Sedangkan variabel

market to book ratio, ratio of firm cash flow to total assets, standard deviation of

cash flow to total assets, ratio of the network capital to total assets, ratio of

research and development to sales, ratio of capital expenditures to assets, ratio of

acquisition spending to assets berpengaruh positif terhadap cash holdings

perusahaan. Perusahaan yang besar lebih mudah mengeluarkan modal. Perusahaan

yang mempunyai utang yang tinggi cenderung menjadi lebih reliant di pasar

modal dan tunduk pada pengawasan, sehingga mengurangi keinginan manajer

untuk menimbun kas demi kepentingan pribadinya. Perusahaan yang mempunyai

ketentuan antitakeover yang tinggi, mempunyai cash holdings yang lebih kecil.

Core et. al. (2006) membuktikan bahwa variabel CV Rev (coefficient of

variation of total revenue) berpengaruh positif terhadap cash holdings perusahaan,

variabel log revenue, acces to debt dan labor berpengaruh negatif terhadap cash

holdings suatu perusahaan, sedangkan variabel growth tidak berpengaruh terhadap

cash holdings. Perusahaan yang mempunyai perubahan arus kas yang tinggi,

maka mengakumulasi kas lebih banyak. Perusahaan yang besar dan mempunyai

utang yang banyak, maka mempunyai kas lebih sedikit. Perusahaan yang

mempunyai cash holdings tinggi, tidak melakukan investasi atau meningkatkan

biaya programnya. Pada perusahaan non profit ini, cash holdings yang besar

memerlukan pengawasan yang lebih baik.

Penelitian dan bukti empiris di atas dilakukan pada sektor privat.

Penelitian yang telah dilakukan untuk menguji faktor-faktor yang mempengaruhi


commit to user

6

cash holdings daerah (municipal cash holdings) pada sektor pemerintahan

(public) adalah: Gore (2009) membuktikan bahwa coefficient of variation of

revenue, growth dan Limited revenue sources berpengaruh positif terhadap cash

holdings daerah (municipal cash holdings). Sedangkan debt per capita, size

berpengaruh negatif terhadap cash holdings daerah (municipal cash holdings).

Pemerintah daerah yang mempunyai variasi pendapatan yang tinggi, sumber

pendapatan yang tinggi, pertumbuhan yang tinggi dan utang per kapita yang

rendah, maka lebih sedikit menahan kas. Pemerintah daerah yang mempunyai

skala ekonomi yang besar, maka lebih sedikit menahan kas.

Berbagai hasil penelitian yang diuraikan di atas merupakan penelitian

yang dilakukan di luar negeri. Hasil review yang telah dilakukan penulis

menunjukkan bahwa belum ada penelitian yang dilakukan berfokus pada cash

holdings daerah di Indonesia. Penelitian sektor publik di Indonesia kebanyakan

mengambil topik-topik anggaran pemerintah seperti yang dilakukan oleh

Abdullah dan Asmara (2006), Suhartono dan Solichin (2007) dan Munawar dan

Irianto (2006). Selain anggaran, tema penelitian sektor publik yang berkembang

adalah aspek keperilakuan seperti yang dilakukan oleh Falikhatun (2007) dan

penelitian lain dengan tema sistem akuntansi pemerintah seperti yang dilakukan

oleh Latifah dan Sabeni (2007) dan Primasari, Waspodo dan Rahman (2008).

Penelitian Gore (2009) yang membuktikan bahwa cash holdings di

Amerika Serikat sering digunakan untuk alasan pencegahan dan alasan

operasional mendorong motivasi penelitian ini. Motivasi penelitian ini adalah

karena praktek cash holdings pada pemerintah daerah di Indonesia masih buruk,


commit to user

7

sehingga perlu menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhinya. Hal ini

ditandainya dengan fakta yang menunjukkan bahwa pemerintah daerah di Jawa

Bali mempunyai sumber daya yang tinggi, baik sumber daya manusia maupun

sumber daya alam, khususnya potensi wisata di Bali yang menghasilkan

pendapatan daerah yang besar. Akan tetapi, pendapatan daerah yang tinggi

disertai jumlah penduduk yang padat menyebabkan belanja daerah juga

mengalami peningkatan. Hal ini menyebabkan kas daerah tidak mampu menutup

belanja daerah sehingga diperlukan pinjaman atau utang dari pihak lain (Kompas,

2006).

Berkaitan dengan hal tersebut, maka penelitian ini berfokus pada faktor-

faktor yang mempengaruhi cash holdings daerah. Gore (2009) mengemukakan

bahwa koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue), dan

pertumbuhan (growth) berpengaruh positif terhadap cash holdings daerah.

Sedangkan utang per kapita (debt per capita), dan ukuran pemerintah daerah

(size) berpengaruh negatif terhadap cash holdings daerah.

Berdasarkan latar belakang diatas, maka peneliti tertarik untuk melakukan

pengujian empiris tentang faktor-faktor yang mempengaruhi cash holdings daerah

pada pemerintah daerah di Indonesia. Penelitian ini merupakan replikasi dari

penelitian Gore (2009) dengan beberapa perbedaan seperti berikut ini.

1. Perbedaan dalam variabel yang diteliti

Dalam penelitian Gore (2009) terdapat 9 variabel independen yaitu CV

Revenue, Debt per capita, Limited Revenue, Size, Growth, State Revenue,

Quarter, State, Year. Sedangkan dalam penelitian ini meneliti kembali


commit to user

8

variabel seperti CV Revenue, Debt per capita, Size, Growth. Variabel yang

lain tidak diteliti karena keterbatasan informasi yang diungkapan dalam

laporan keuangan pemerintah daerah di Indonesia, tidak semua variabel yang

ada dalam penelitian tersebut dapat digunakan dalam penelitian ini. Selain itu,

karena perbedaan sistem pemerintahan di Indonesia dengan Amerika Serikat

yang mempunyai Negara Bagian sehingga variabel yang dipilih dalam

penelitian ini disesuaikan dengan data dan informasi yang tersedia dalam

laporan keuangan pemerintah daerah.

2. Periode Penelitian

Gore (2009) menggunakan periode penelitian antara tahun 1997 sampai

dengan tahun 2003, sementara penelitian ini menggunakan periode penelitian

2005 sampai dengan 2007 (hanya selama tiga tahun). Penulis memilih periode

penelitian tersebut karena Laporan Keuangan Pemerintah Daerah di Indonesia

baru mulai dipublikasikan pada tahun 2005 sesuai dengan UU No. 15 Tahun

2004 tentang pemeriksaan pengelolaan dan tanggungjawab keuangan negara.

Sedangkan untuk laporan keuangan pemerintah daerah tahun 2008 sampai

dengan 2011 tidak digunakan karena tidak dipublikasikan oleh BPK RI.

3. Sampel Penelitian

Gore (2009) menggunakan sampel penelitian pemerintah negara bagian

di Amerika Serikat, sementara penelitian ini menggunakan sampel penelitian

pemerintah daerah di Indonesia yaitu Kota/Kabupaten se-Jawa/Bali.

Perbedaan antara di Amerika Serikat dengan di Indonesia adalah bahwa di

Amerika Serikat sistem pemerintahannya berupa Negara bagian dan Negara


commit to user

9

federal, sedangkan di Indonesia, pemerintah daerah bertanggungjawab

terhadap pemerintah pusat.

Atas dasar uraian di atas, maka penelitian ini dilakukan dengan mengambil

fokus faktor-faktor yang mempengaruhi cash holdings daerah pada pemerintah

daerah di Indonesia dengan judul penelitian “ANALISIS FAKTOR-FAKTOR

YANG MEMPENGARUHI CASH HOLDINGS DAERAH PADA

PEMERINTAH DAERAH DI INDONESIA (Studi Empiris Pada

Kota/Kabupaten se-Jawa Bali Tahun 2005 s/d 2007)

B. Perumusan Masalah

Penelitian ini menggunakan fokus cash holdings daerah (municipal cash

holdings) pada pemerintah daerah di Indonesia. Cash holdings daerah (municipal

cash holdings) menunjukkan kemampuan pemerintah daerah dalam mengelola kas

dan setara kas yang digunakan untuk belanja operasi bulanan pemerintah daerah.

Berbagai bukti empiris menunjukkan bahwa cash holdings daerah (municipal

cash holdings) dipengaruhi oleh beberapa faktor. Adapun faktor-faktor yang

mempengaruhi cash holdings, antaralain coefficient of variation of revenue, debt

per capita, size, growth dan Limited revenue sources (Gore, 2009), firm

size,leverage, market-to-book ratio, R&D/sales, riskiness of cash flow regulation,

leverage, growth dan access to the capital market (Opler et. al., 1999), firm size,

leverage, market to book ratio, ratio of firm cash flow to total assets, standard

deviation of cash flow to total assets, ratio of the network capital to total assets,

ratio of research and development to sales, ratio of capital expenditures to assets,


commit to user

10

ratio of acquisition spending to assets (Hardford et. al., 2005) dan CV Rev

(coefficient of variation of total revenue), log revenue, acces to debt, growth dan

labor (Core et. al., 2006).

Berbagai bukti empiris yang membuktikan faktor-faktor yang

mempengaruhi cash holdings mendasari perumusan masalah penelitian, yaitu:

1. Apakah koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue)

berpengaruh terhadap cash holdings daerah pada pemerintah daerah di

Indonesia?

2. Apakah utang per kapita (debt per capita) berpengaruh terhadap cash holdings

daerah pada pemerintah daerah di Indonesia?

3. Apakah ukuran pemerintah daerah (Size) berpengaruh terhadap cash holdings

daerah pada pemerintah daerah di Indonesia?

4. Apakah pertumbuhan (growth) berpengaruh terhadap cash holdings daerah

pada pemerintah daerah di Indonesia?

C. Tujuan Penelitian

Penelitian ini dilakukan dengan tujuan yang dapat dinyatakan seperti

berikut ini.

1. Untuk memperoleh bukti empiris terkait pengaruh koefisien variasi

pendapatan (coefficient of variation of revenue) terhadap cash holdings daerah

pada pemerintah daerah di Indonesia.

2. Untuk memperoleh bukti empiris terkait pengaruh utang per kapita (debt per

capita) terhadap cash holdings daerah pada pemerintah daerah di Indonesia.


commit to user

11

3. Untuk memperoleh bukti empiris terkait pengaruh ukuran pemerintah daerah

(size) terhadap cash holdings daerah pada pemerintah daerah di Indonesia.

4. Untuk memperoleh bukti empiris terkait pengaruh pertumbuhan (growth)

terhadap cash holdings daerah pada pemerintah daerah di Indonesia.

5. Manfaat Penelitian

Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat kepada beberapa

pihak.

1. Pemerintah yaitu bahwa hasil penelitian ini diharapkan dapat memberi

kontribusi pada pemerintah dalam menentukan cash holdings daerah pada

pemerintah daerah di Indonesia.

2. Legislator yaitu bahwa penelitian ini diharapkan dapat memperoleh bukti

empiris pengaruh koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of

revenue), utang per kapita (debt per capita), ukuran pemerintah daerah (size)

dan pertumbuhan (growth) terhadap cash holdings daerah pada pemerintah

daerah di Indonesia, sehingga dapat digunakan sebagai dasar pengambilan

keputusan pengawasan terhadap eksekutif dalam menjalankan pemerintahan

terutama terkait dengan pengelolaan keuangan daerah.

3. Lembaga pemberi donasi, investasi dan pinjaman yaitu bahwa hasil penelitian

dapat digunakan sebagai salah satu informasi dalam pengambilan keputusan

atas donasi, investasi dan pinjaman yang diberikan pada pemerintah daerah

terutama informasi terkait penentuan cash holdings daerah pada pemerintah

daerah di Indonesia.


commit to user

12

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS

A. Pengertian Cash Holdings Pemerintah Daerah

Menurut Gore (2009) Cash holdings daerah (municipal cash holdings)

merupakan rasio antara kas dan setara kas dengan belanja operasi dan belanja

bunga bulanan. Cash holdings daerah terdiri dari dua komponen, yaitu kas dan

setara kas dan belanja. Kas (cash) merupakan aktiva yang paling likuid,

mencakup mata uang, deposito, dana, money orders, dan cek. Setara kas (cash

equivalent) juga tergolong sangat lancar, investasi jangka pendek yang (1) siap

dikonversi menjadi kas dan (2) hampir jatuh tempo sehingga risiko perubahan

harga yang disebabkan pergerakan tingkat bunga hanya minimal. Investasi ini

biasanya jatuh tempo dalam waktu tiga bulan atau kurang (Subramanyam dkk,

2005). Pengeluaran (expenditure) disini dapat berupa biaya maupun beban. Beban

(expense) merupakan arus kas keluar yang terjadi atau arus kas keluar yang akan

terjadi, atau arus kas keluar masa lampau yang berasal dari aktivitas usaha

perusahaan yang masih berlangsung (Subramanyam dkk, 2005). Biaya (expense)

adalah pengurangan manfaat ekonomi masa depan selama periode pelaporan

dalam bentuk arus kas keluar atau konsumsi aktiva atau kewajiban yang

mengurangi distribusi ke pemilik. Definisi biaya mencakup kerugian maupun

biaya yang timbul dalam pelaksanaan aktivitas entitas yang biasa. Biaya yang

timbul dalam pelaksanaan aktivitas entitas yang biasa, meliputi misalnya jasa

publik umum, pertahanan, keteraturan dan keamanan publik. Biaya tersebut

12


commit to user

13

biasanya berbentuk arus kas keluar atau berkurangnya aktiva seperti kas (dan

setara kas), persediaan dan aktiva tetap (Bastian, 2006). Biaya (expense) menurut

Committee on Terminology adalah semua biaya yang telah dikenakan dan dapat

dikurangkan pada penghasilan. Sedangkan APB mendefinisikan sebagai

penurunan gross dalam asset atau kenaikan gross dalam kewajiban yang diakui

dan dinilai menurut prinsip akuntansi yang diterima yang berasal dari kegiatan

mencari laba yang dilakukan perusahaan. FASB mendefinisikan expense sebagai

arus kas keluar aktiva, penggunaan aktiva atau munculnya kewajiban atau

kombinasi keduanya selama suatu periode yang diesbabkan oleh pengiriman

barang, pembuatan barang, pembebanan jasa, atau pelaksanaan kegiatan lainnya

yang merupakan kegiatan utama perusahaan. Menurut teori matching concept

maka biaya harus dibebankan sesuai dengan pembebanan harus dilakukan secara

rasional dan sistematis. Dalam hal biaya yang dikeluarkan masih memiliki potensi

menghasilkan di masa yang akan datang, maka dapat ditunda pembebanannya,

sebaliknya jika tidak ada kemungkinannya lagi maka langsung dibebankan

(Harahap, 1994).

B. Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Cash Holdings

1. Koefisien Variasi Pendapatan (Coefficient of variation of revenue)

Menurut Gore (2009) Coefficient of variation of revenue merupakan rasio

standar deviasi pendapatan terhadap rata-rata pendapatan. Koefisien variasi

pendapatan (coefficient of variation of revenue) berpengaruh positif terhadap cash

holdings daerah.


commit to user

14

Pendapatan (revenue) merupakan arus masuk yang diperoleh atau arus kas

masuk yang akan diperoleh yang berasal dari aktivitas usaha perusahaan yang

masih berlangsung. Pendapatan mencakup arus kas masuk seperti penjualan tunai

dan arus kas masuk prospektif seperti penjualan kredit (Subramanyam dkk, 2005).

Pendapatan (income) adalah arus kas masuk selama periode pelaporan dengan

tujuan peningkatan aktiva/ekuitas neto, dan, ini berarti peningkatan kontribusi dari

pemilik. Pendapatan timbul dalam pelaksanaan aktivitas entitas biasa (Bastian,

2006). Committee on Terminology mendefinisikan revenue sebagai hasil dari

penjualan barang atau pemberian jasa yang dibebankan kepada langganan, atau

mereka yang menerima jasa. APB mendefinisikan revenue sebagai kenaikan gross

di dalam asset dan penurunan gross dalam kewajiban yang dinilai berdasarkan

prinsip akuntansi yang berasal dari kegiatan mencari laba. FASB mendefinisikan

revenue sebagai arus masuk atau peningkatan nilai asset dari suatu entity atau

gabungan keduanya selama periode tertentu yang berasal dari

penyerahan/produksi barang, pemberian jasa atas pelaksana kegiatan lainnya yang

merupakan kegiatan utama perusahaan yang sedang berjalan (Harahap, 1994).

2. Utang per Kapita (debt per capita)

Menurut Gore (2009) Utang per kapita (debt per capita) merupakan hasil

pembagian antara total utang dibagi dengan total populasi/jumlah penduduk.

Analisis rasio utang per kapita memberikan informasi mengenai beban utang

setiap masyarakat yang menjadi penduduk pemerintah daerah setempat. Utang per

kapita (debt per capita) berpengaruh negatif terhadap cash holdings daerah.


commit to user

15

SAP no.09 tentang akuntansi kewajiban. Kewajiban adalah utang yang

timbul dari peristiwa masa lalu yang penyelesaiannya mengakibatkan aliran

keluar sumber daya ekonomi pemerintah. Karakteristik utama kewajiban adalah

bahwa pemerintah mempunyai kewajiban sampai saat ini yang dalam

penyelesainnya mengakibatkan pengorbanan sumber daya ekonomi di masa yang

akan datang. Kewajiban umumnya timbul karena konsekuensi dari pelaksanaan

tugas atau tanggungjawab untuk bertindak di masa lalu. Dalam konteks

pemerintahan, kewajiban muncul antaralain karena penggunaan sumber

pembiayaan pinjaman dari masyarakat, lembaga keuangan, entitas pemerintahan

lain, atau lembaga keuangan, entitas pemerintahan lain, atau lembaga

internasional. Kewajiban pemerintah juga terjadi karena perikatan dengan

pegawai yang bekerja pada pemerintah, kewajiban kepada masyarakat luas ,yaitu

kewajiban tunjangan, kompensasi, ganti rugi, kelebihan setoran pajak dari wajib

pajak, alokasi/relokasi pendapatan ke entitas lainnya, atau kewajiban dengan

pemberi jasa lainnya. Setiap kewajiban dapat dipaksakan menurut hukum sebagai

konsekuensi dari kontrak yang mengikat atau peraturan perundang-undangan.

Kewajiban (liabilities) merupakan klaim pihak luar atas aktiva dan sumber

daya perusahaan kini dan masa depan. Kewajiban umumnya dilaporkan sebagai

lancar (current) atau tak lancar (noncurrent) biasanya didasarkan pada kapan

kewajiban tersebut jatuh tempo, dalam waktu setahun atau tidak (Subramanyam

dkk, 2005). Karakteristik esensial kewajiban (liabilities) adalah bahwa entitas

mempunyai kewajiban (obligation) masa kini. Kewajiban adalah suatu tugas atau

tanggungjawab untuk bertindak atau melaksanakan sesuatu dengan cara tertentu.


commit to user

16

Kewajiban dapat dipaksakan menurut hukum sebagai konsekuensi dari kontrak

yang mengalir atau peraturan perundang-undangan. Suatu perbedaan perlu

dilakukan antara kewaiban sekarang dan komitmen di masa depan. Penyelesaian

kewajiban masa kini biasanya mengorbankan sumber daya untuk memenuhi

tuntutan pihak lain (Bastian, 2006). Menurut Entity Theory, kewajiban adalah

saldo kredit atau jumlah yang harus dipindahkan dari saat tutup buku ke periode

tahun berikutnya berdasarkan pencatatan yang sesuai dengan prinsip akuntansi.

APB mendefinisikan kewajiban sebagai kewajiban ekonomis dari suatu

perusahaan yang diakui dan dinilai sesuai dengan prinsip akuntansi. Kewajiban

disini termasuk juga saldo kredit yang ditunda yang bukan merupakan utang atau

kewajiban. FASB mendefinisikan kewajiban sebagai kemungkinan pengorbanan

kekayaan ekonomis dimasa yang akan datang yang timbul akibat kewajiban

perusahaan sekarang untuk memberikan harta atau memberikan jasa kepada pihak

lain di masa yang akan datang sebagai akibat suatu transaksi atau kejadian yang

sudah terjadi (Harahap, 1994).

3. Ukuran Pemerintah Daerah (Size)

Organisasi yang besar mempunyai skala ekonomi dalam aktiva lancarnya

seperti perusahaan yang besar bisa menahan lebih sedikit kas, sebagaimana

didiskusikan oleh Opler et al. (1999). Opler et al. (1999) dan Core et al. (2006)

menemukan bahwa ukuran pemerintah daerah (size) berpengaruh negatif terhadap

cash holdings. Mengikuti Gore (2009), ukuran pemerintah daerah diukur dengan

menggunakan logaritma populasi/jumlah penduduk.


commit to user

17

4. Pertumbuhan (growth)

Pemerintah daerah yang sedang berkembang mempunyai insentif untuk

menyimpan kas dalam mengantisipasi pengeluaran masa depan dalam proyek

modal seperti perluasan infrastruktur. Pertumbuhan (growth) diukur sebagai

perubahan populasi jumlah penduduk, mengikuti Baber dan Gore (2008). Menurut

Gore (2009) pertumbuhan berpengaruh positif terhadap cash holdings.

C. Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis

Berbagai penelitian tentang faktor-faktor yang mempengaruhi cash

holdings telah dilakukan oleh beberapa peneliti. Fisman dan Hubbard (2005)

menggunakan model nonprofit endowment sebagai fungsi precautionary savings.

Temuan dari penelitian ini menunjukkan terdapat hubungan positif antara

volatilitas pendapatan donasi dengan cash holdings. Artinya, ketika pemerintah

daerah mempunyai sumber pendapatan yang mempunyai volatilitas yang tinggi,

manajer lebih mungkin untuk meningkatkan cash holdings dalam rangka

perbaikan tingkat pelayanan.

Core (2006) menggunakan variabel CV Rev (coefficient of variation of

total revenue), log revenue, acces to debt, growth dan labor untuk menentukan

cash holdings pada perusahaan nirlaba. Temuan dari penelitian ini adalah bahwa

variabel CV Rev (coefficient of variation of total revenue) berpengaruh positif

terhadap cash holdings perusahaan. Semakin besar rasio ini, maka semakin besar

cash holdings pada perusahaan nirlaba. Perusahaan yang mempunyai perubahan

arus kas yang tinggi, maka mengakumulasi kas lebih banyak.


commit to user

18

Gore (2009) menguji faktor-faktor yang mempengaruhi cash holdings

daerah dengan menggunakan variabel, antara lain coefficient variation of revenue

(CV Revenue), debt per capita, limited revenue, size, growth, state revenue,

quarter, state, year. Temuan penelitian ini menunjukkan bahwa coefficient of

variation in revenue, growth dan Limited revenue sources berpengaruh positif

terhadap municipal cash holdings. Sedangkan debt per capita, size berpengaruh

negatif terhadap cash holdings daerah. Hasil penelitian ini mengindikasikan

bahwa pemerintah dengan variasi pendapatan yang lebih tinggi dan pertumbuhan

yang lebih tinggi mengakumulasi kas lebih banyak. Pemerintahan yang lebih

besar, maka akan mengakumulasi kas lebih sedikit.

Atas dasar paparan tersebut di atas, maka hipotesis dalam penelitian ini

dapat dirumuskan seperti berikut ini.

H1: Koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue) berpengaruh

positif terhadap cash holdings daerah pada pemerintah daerah di Indonesia.

Selain koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue),

penelitian ini juga menggunakan debt per capita untuk menentukan cash holdings

sebagaimana digunakan dalam penelitian Opler et al. (1999) dan Gore (2009).

Debt per capita dimasukkan untuk mereprentasikan akses ke pasar kredit.

Gore (2009) menggunakan rasio total utang terhadap total populasi untuk

menentukan utang per kapita (debt per capita). Penelitian ini berusaha menguji

pengaruh debt per capita terhadap municipal cash holdings. Temuan dari

penelitian ini adalah bahwa variabel debt per capita berpengaruh negatif terhadap

municipal cash holdings. Semakin kecil debt per capita, maka semakin besar


commit to user

19

cash holdings yang dimiliki pemerintah daerah karena semakin kecil debt per

capita, maka kewajiban untuk membayar utang semakin kecil, sehingga cash

holdings yang dimiliki pemerintah daerah lebih besar.



H2: Utang per kapita (debt per capita) berpengaruh negatif terhadap cash holdings

daerah pada pemerintah daerah di Indonesia.

Opler et al. (1999) menguji determinan dan implikasi cash holdings

perusahaan-perusahaan perdagangan di Amerika Serikat pada tahun 1971-1994.

Untuk memprediksi cash holdings ditentukan beberapa faktor antaralain firm size,

leverage, market-to-book ratio, R&D/sales, riskiness of cash flow regulation,

leverage, growth dan access to the capital market. Temuan penelitian ini adalah

bahwa variabel market-to-book ratio, R&D/sales, riskiness of cash flow

regulation, leverage, growth dan access to the capital market berpengaruh positif

terhadap cash holdings perusahaan. Sedangkan variabel size dan leverage

berpengaruh negatif terhadap cash holdings perusahaan.. Perusahaan dengan

pertumbuhan yang kuat dan perusahaan dengan aktivitas yang kecil risikonya

menahan lebih banyak kas daripada perusahaan lainnya. Perusahaan yang

mempunyai akses ke pasar modal terbesar lebih sedikit menahan kas. Penelitian

ini juga menguji implikasi corporate cash holdings. Hasilnya menunjukkan

bahwa perusahaan yang mempunyai cash holdings dapat digunakan untuk

berinvestasi ketika cash flow relatif rendah dan ketika dana yang dikeluarkan

sangat mahal, untuk mengurangi akuisisi dan pembayaran terhadap pemegang


commit to user

20

saham. Tidak ada bukti yang menunjukkan bahwa risiko manajemen dan cash

holdings saling menggantikan.

Hardford et al. (2005) menguji faktor-faktor yang mempengaruhi cash

holdings dengan menggunakan variable-variabel firm size, leverage, market to

book ratio, ratio of firm cash flow to total assets, standard deviation of cash flow

for the past ten years, ratio of the network capital to total assets, ratio of research

and development to sales, ratio of capital expenditures to assets, ratio of

acquisition spending to assets. Temuan penelitian ini menunjukkan bahwa

variabel firm size, leverage berpengaruh negatif terhadap cash holdings

perusahaan. Sedangkan variabel market to book ratio, ratio of firm cash flow to

total assets, standard deviation of cash flow to total assets, ratio of the network

capital to total assets, ratio of research and development to sales, ratio of capital

expenditures to assets, ratio of acquisition spending to assets berpengaruh positif

terhadap cash holdings perusahaan. Perusahaan yang besar lebih mudah

mengeluarkan modal. Perusahaan yang mempunyai utang yang tinggi cenderung

menjadi lebih reliant di pasar modal dan tunduk pada pengawasan, sehingga

mengurangi keinginan manajer untuk menimbun kas demi kepentingan

pribadinya. Perusahaan yang mempunyai ketentuan antitakeover yang tinggi,

mempunyai cash holdings yang lebih kecil.

Core (2006) menggunakan variabel size untuk menentukan cash holdings

pada perusahaan nirlaba. Untuk mengontrol size menggunakan logaritma

populasi. Temuan dari penelitian ini adalah size berpengaruh negatif terhadap


commit to user

21

cash holdings perusahaan. Perusahaan yang mempunyai skala ekonomi yang

besar, maka mempunyai cadangan kas lebih sedikit.

Gore (2009) menggunakan variabel size untuk menentukan cash holdings

daerah (municipal cash holdings). Variabel size merupakan logaritma populasi.

Penelitian ini menunjukkan hasil bahwa terdapat pengaruh negatif antara size

dengan municipal cash holdings. Semakin kecil ukuran pemerintah daerah (size),

maka semakin besar cash holdings pada pemerintah daerah. Pemerintah daerah

yang mempunyai skala ekonomi yang besar, maka akan melakukan investasi

sehingga lebih sedikit menahan kas.



H3: Ukuran pemerintah daerah (size) berpengaruh negatif terhadap cash holdings


Baber and Gore (2008) membandingkan karakteristik masalah utang

pemerintah daerah dalam suatu Negara yang menggunakan GAAP dengan Negara

yang tidak menggunakan GAAP. Pengukuran utang daerah (municipal debt)

dilakukan dengan total utang per kapita. Variabel kontrol yang digunakan dalam

penelitian ini adalah: state imposed regulation, municipal size, growth, GFOA dan

voluntary disclosure. Hasil penelitian mendukung pernyataan bahwa pernyataan

GAAP mengurangi biaya pinjaman pemerintah daerah. Hal ini mengindikasikan

bahwa peraturan pelaporan keuangan mengurangi biaya kontrak antara peminjam

dan meminjami. Pemerintah daerah yang mempunyai pertumbuhan populasi yang


commit to user

22

tinggi, mempunyai insentif untuk menyimpan kas dalam mengantisipasi

pengeluaran masa depan dalam proyek modal seperti perluasan infrastruktur.

Gore (2009) menggunakan variabel growth untuk menentukan cash

holdings daerah (municipal cash holdings). Variabel growth merupakan

perubahan populasi selama kurang lebih lima tahun. Penelitian ini menunjukkan

hasil bahwa terdapat pengaruh positif antara growth dengan municipal cash

holdings. Semakin besar pertumbuhan (growth), maka semakin besar cash

holdings pada pemerintah daerah karena pemerintah yang mempunyai

pertumbuhan yang tinggi, maka sumberdaya manusia yang dimiliki juga tinggi,

sehingga mampu menghasilkan kas yang tinggi juga.



H4: Pertumbuhan (growth) berpengaruh positif terhadap cash holdings daerah

pada pemerintah daerah di Indonesia.

D. Kerangka Berpikir

Kerangka pikir dalam penelitian ini dapat dijelaskan dengan gambar

seperti berikut ini :

Gambar 1. Kerangka Pikir Penelitian

· Cash Holdings

· Coefficient of variation of revenue

· Debt per capita

· Size

· Growth


commit to user

23

Penelitian ini bertujuan menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi cash

holdings daerah pada pemerintah daerah di Indonesia. Variabel dependen dalam

penelitian ini adalah cash holdings daerah. Variabel independen dalam penelitian

ini adalah koefisien variasi pendapatan, utang per kapita, ukuran pemerintah

daerah dan pertumbuhan. Pemerintah daerah yang mempunyai variasi pendapatan

yang tinggi, maka arus kas yang dihasilkan juga tinggi. Pertumbuhan penduduk

yang tinggi disertai dengan utang pemerintah yang rendah maka kewajiban

membayar utang juga akan lebih rendah, sehingga dapat meningkatkan cash

holdings pemerintah daerah.


commit to user

24

BAB III

METODE PENELITIAN

A. Desain Penelitian

Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif. Dalam penelitian ini

peneliti menggunakan statistik deskriptif dan regresi linier berganda. Penelitian ini

merupakan penelitian yang menggunakan data sekunder. Data diperoleh dari

download hasil pemeriksaan laporan keuangan oleh Badan Pemeriksa Keuangan

Republik Indonesia (BPK RI) pada website www.bpk.go.id. Penelitian ini

merupakan pengujian hipotesis (hypothesis testing) yang menguji hipotesis yang

telah dirumuskan di awal. Menurut dimensi waktunya, penelitian ini merupakan

penelitian poleed yang merupakan gabungan dari times series yaitu penelitian

yang melibatkan urutan waktu dan cross section yaitu penelitian yang

menggunakan dimensi satu waktu dengan menggunakan beberapa objek

penelitian.

B. Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel

Populasi adalah jumlah dari keseluruhan kelompok individu, kejadian-

kejadian yang menarik perhatian peneliti untuk diteliti atau diselidiki (Sekaran,

2000: 266). Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh laporan keuangan

pemerintah daerah (LKPD) yang disusun oleh pemerintah daerah se-Jawa Bali

dan dipublikasi melalui website www.bpk.go.id.

24


commit to user

25

Sampel merupakan sebagian dari populasi yang karakteristiknya akan

diselidiki dan dianggap dapat mewakili populasi (Sekaran, 2000). Teknik

pengambilan sampel yang digunakan pada penelitian ini menggunakan purposive

sampling, yaitu pengambilan sampel dengan menggunakan kriteria-kriteria yang

ditentukan berdasarkan kebijakan dari peneliti. Penelitian ini menggunakan

kriteria pengambilan sampel seperti berikut ini.

1. Laporan keuangan pemerintah daerah se-Jawa/Bali yang diterbitkan pada

tahun 2005, 2006 dan 2007 dan dipublikasikan dalam situs resmi BPK, yaitu

www.bpk.go.id.

2. Laporan keuangan pemerintah daerah yang tidak dipublikasikan dalam

HAPSEM I periode 2005-2007 dikeluarkan dari sampel.

3. Laporan keuangan pemerintah daerah yang datanya tidak lengkap dikeluarkan

dari sampel.

C. Data dan Sumber Data

Strategi pengumpulan data dan sumber data adalah strategi arsip yaitu data

yang dikumpulkan dari catatan atau basis data yang sudah ada. Sumber data dari

strategi ini adalah data sekunder (secondary data) yaitu teknik pengumpulan data

yang dapat digunakan adalah teknik pengumpulan data dari basis data (Hartono,

2004: 81). Data sekunder tersebut terdiri dari data berikut ini.

a. Laporan keuangan pemerintah daerah se-Jawa/Bali tahun 2005, 2006,

2007 yang disusun berdasarkan Pernyataan Standar Akuntansi

Pemerintah (PSAP).

b. Data Populasi Jumlah penduduk dari Biro Pusat Statistik (BPS).


commit to user

26

Data yang dibutuhkan dalam penelitian tersebut dikumpulkan dari catatan

atau basis data baik berupa hardcopy maupun softcopy yang diperoleh dari hasil

download pada website resmi Badan Pemeriksa Keuangan Republik Indonesia

yaitu www.bpk.go.id dan media lain yang menyediakan data terkait dan

dibutuhkan dalam penelitian ini.

D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel

Penelitian ini menggunakan variabel dependen dan variabel independen

yang dapat dijelaskan seperti berikut ini :

1. Variabel Dependen

Variabel dependen adalah variabel yang menjadi perhatian utama

dalam sebuah pengamatan. Variabel dependen yang digunakan dalam

penelitian ini adalah cash holdings daerah (municipal cash holdings). Opler

(1999) mendefinisikan cash holdings sebagai rasio kas dengan asset

perusahaan. Sementara, Gore (2009) mendefinisikan cash holdings daerah

(municipal cash holdings) sebagai rasio antara kas dan setara kas dengan

belanja operasi bulanan. Rasio ini menggambarkan kemampuan pemerintah

daerah dalam mengelola kas dan setara kas yang digunakan untuk belanja

operasi bulanan pemerintah daerah. Untuk menghitung rasio ini digunakan

formula seperti yang digunakan oleh Gore (2009) berikut ini.

Cash holdings ensenterestExpratingAndIMonthlyOpe

thEquivalenCashAndCas=


commit to user

27

2. Variabel independen

Variabel independen adalah variabel yang dapat mempengaruhi

perubahan variabel dependen dan mempunyai hubungan positif atau negatif

bagi variabel dependen nantinya. Variabel independen dalam penelitian ini

adalah koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue),

utang per kapita (debt per capita), ukuran pemerintah daerah (size),

pertumbuhan (growth) sebagaimana digunakan dalam penelitian Gore (2009).

a. Koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue)

Merupakan rasio standar deviasi pendapatan terhadap rata-rata

pendapatan. Untuk menentukan angka rasio ini digunakan rumus seperti

yang digunakan oleh Gore (2009) berikut ini.

coefficient of variation of revenue venueMean

venueStdRe

Re.=

b. Utang per kapita (debt per capita)

Merupakan hasil pembagian antara total utang dibagi dengan total

populasi/jumlah penduduk. Analisis rasio utang per kapita memberikan

informasi mengenai beban utang setiap masyarakat yang menjadi

penduduk pemerintah daerah setempat. Untuk menentukan angka rasio ini

digunakan rumus seperti yang digunakan oleh Gore (2009) berikut ini.

Debt per capita ationTotalPopul

TotalDebt=


commit to user

28

c. Ukuran pemerintah daerah (size)

Ukuran pemerintah daerah diukur dengan logaritma dari total populasi.

Untuk menentukan angka ini digunakan rumus seperti yang digunakan

oleh Gore (2009) berikut ini.

ionLogPopulatSize=

d. Pertumbuhan (Growth)

Mengikuti Baber dan Gore (2008) Pertumbuhan diukur sebagai

perubahan dalam populasi selama kurang lebih lima tahun (Gore, 2009).

5

5

-

--=

t

tt

populationPopulationPopulation

Growth

E. Analisis Data

Teknik analisa data adalah cara yang digunakan dalam mengolah data

yang dikumpulkan dalam penelitian untuk membuktikan hipotesis yang diajukan.

Analisis data yang penulis gunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Multiple Regression Analysis (Analisis Regresi Berganda)

Model regresi berganda adalah teknik analisis yang menjelaskan

hubungan antara variabel dependen dengan beberapa variasi independen

(Sumodiningrat, 1993). Dalam penelitian ini digunakan model regresi

berganda.


commit to user

29

GrowthSizeitaDebtPerCapCVrevenueeExpenditurCash it 43210/ aaaaa ++++=

Dimana,

eExpenditurCash / = cash holdings daerah (municipal cash holdings)

=CVrevenue Koefisien variasi pendapatan

=itaDebtPerCap Utang per kapita

=Size Ukuran pemerintah daerah

=Growth Pertumbuhan

2. Uji Asumsi Klasik

a. Uji Normalitas Data.

Normalitas data merupakan penyebaran nilai data yang merata.

Menurut Ghozali (2007) uji normalitas data dilakukan dengan tujuan

untuk mengetahui apakah sampel yang diambil telah memenuhi

kriteria sebaran atau distribusi normal. Salah satu cara agar data dapat

berdistribusi normal adalah dengan menggunakan lewat pengamatan

nilai residual. pendekatan grafik Normal P-P of regression

standardized residual untuk menguji noarmalitas data. Jika data

menyebar disekitar garis diagonal pada grafik Normal P-P of

regression standardized residual dan mengikuti arah garis diagonal

tersebut, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas.

Cara lain dengan melihat distribusi dan variable-variabel yang

akan diteliti. Walaupun normalitas suatu variabel tidak selalu

diperlukan dalam analisis akan tetapi hasil uji satatistik akan lebih baik

jika semua variabel berdistribusi normal. Untuk mendeteksi


commit to user

30

normalitas data dapat juga menggunakan Kolmogorov-Smirnov.

Dengan uji ini dapat diketahui apakah distribusi nilai-nilai sampel

yang teramati terdistribusi normal. Kriteria pengujian dengan dua arah

(two-tailed test) yaitu dengan membandingkan probabilitas dengan

tarif signifikan 0,05. jika p > 0,05 maka data terdistribusi normal dan

sebaliknya jika p < 0,05 maka data tidak terdistribusi normal

b. Uji Multikolinearitas.

Multikolinearitas adalah situasi adanya korelasi antara variabel

independen yang satu dengan variabel independen yang lainnya

Ghozali (2001). Gejala multikolinearitas dapat diuji dengan

meregresikan model analisis dan melakukan uji korelasi antar variabel

independen dengan menggunakan Tolerance Value dan Varian

Inflating Factor (VIF). Tolerance mengukur veriabilitas variabel

independen yang terpilih yang tidak dijelaskan oleh variabel

independen lainnya. Apabila nilai tolerance diatas 0.10 dan VIF

dibawah 10, maka menunjukkan tidak terjadi multikolinearitas.

Model regresi yang baik adalah apabila dalam model tersebut

tidak terjadi korelasi antar variabel independennya. Menurut Ghozali

(2001), ada beberapa cara yang dapat dilakukan untuk menghilangkan

gejala multikolinearitas pada model regresi yaitu sebagai berikut ini.

(a) Transformasi variabel, yaitu salah satu cara mengurangi

hubungan linear diantara variabel bebas, dapat dilakukan dalam

bentuk logaritma natural dan bentuk first difference atau delta.


commit to user

31

(b) Dengan mengeluarkan satu atau lebih variabel independent yang

mempunyai korelasi yang tinggi dari model regresi dan

identifikasi variabel independen lainnya untuk membantu

prediksi.

(c) Gunakan model dengan variabel bebas yang mempunyai variabel

korelasi tinggi hanya semata-mata untuk memprediksi.

(d) Gunakan korelasi sederhana antar setiap variabel bebas dan

variabel terikatnya untuk memahami hubungan variabel bebas

dan variabel terikat.

c. Uji Heteroskedastisitas.

Heterokedastisitas menunjukkan bahwa variasi (varians) variabel

tidak sama untuk semua pengamatan. Pada heterokedastisitas,

kesalahan yang terjadi tidak random (acak), tetapi menunjukkan

hubungan yang sistematis sesuai dengan besarnya satu atau lebih

variabel. Gejala heterokedastisitas terjadi pada model yang

menggunakan data sample secara cross section.

Heterokedastisitas dalam penelitian ini diuji dengan

menggunakan uji Scatterplot. Ada atau tidaknya heterokestasitas dapat

dilihat dengan melihat ada atau tidaknya pola tertentu pada grafik

scatterplot antara SRESID dan ZPRED dimana sumbu Y adalah Y

yang diprediksi dan sumbu X adalah residual. Jika ada pola pola

tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk pola tertentu yang

teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit) maka


commit to user

32

mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas. Jika tidak ada pola

yang terjadi dan titik menyebar diatas dan dibawah angka nol maka

tidak terjadi heteroskastisitas. Cara lain dalam pengujian

heteroskedastisitas adalah dengan menggunakan Uji Glejser. Apabila

nilai sig > 0,05 maka terjadi homoskedastisitas dan ini yang

seharusnya terjadi, namun jika sebaliknya nilai sig < 0,05 maka

terdapat heteroskedasitas

d. Uji Autokorelasi.

Autokorelasi merupakan korelasi antara anggota serangkaian

observasi yang diurutkan menurut waktu (seperti dalam data SPSS

dalam data time series) atau ruang (seperti data cross section) Santoso

(2000). Uji autokorelasi dilakukan untuk mengetahui apakah model

mengandung autokorelasi atau tidak, yaitu hubungan yang erat

diantara varibel independen dalam mempengaruhi variabel dependen.

Model regresi yang baik apabila model tersebut tidak terjadi

autokorelasi.

Salah satu cara untuk mendeteksi ada tidaknya autokorelasi

adalah dengan Run Test. Menurut Ghozali (2007) Run Test sebagai

bagian dari statistik non-parametrik dapat pula digunakan untuk

menguji apakah antar residual terdapat korelasi yang tinggi. Jika antar

residual tidak terdapat hubungan korelasi maka dikatakan bahwa

residual adalah acak atau random. Run Test digunakan untuk melihat

apakah data residual terjadi secara random atau tidak (sistematis).


commit to user

33

e. Pengujian Ketepatan Perkiraan (goodness of fit test)

Nilai koefisien determinasi (R2) menunjukkan sumbangan

variabel independen terhadap perubahan yang terjadi pada variabel

dependen. Dalam perhitungan statistik ini, nilai R2 yang digunakan

adalah adjusted R2 karena ini merupakan salah satu indikator untuk

mengetahui pengaruh penambahan suatu variabel independen ke dalam

suatu persamaan regresi. Nilai dari adjusted R2 benar-benar telah bebas

dari pengaruh derajat bebas, yang berarti nilai tersebut benar-benar

menunjukkan pengaruh variabel independen terhadap variabel

dependen. Koefisien determinasi atau kuadrat dari koefisien kolerasi

memiliki nilai antara 0 < R2 < 1, koefisien determinasi sama dengan 1

berarti variabel independen berpengaruh secara sempurna terhadap

variabel dependen dan jika koefisien determinasi = 0 berarti variabel

independen tidak berpengaruh terhadap variabel dependen.

3. Pengujian hipotesis

Pengujian hipotesis dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel

independen berupa koefisien variasi pendapatan, utang per kapita, ukuran

pemerintah daerah dan pertumbuhan terhadap cash holdings daerah.

Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan langkah-langkah

pengujian seperti berikut ini.


commit to user

34

1. Menentukan hipotesis yang dirumuskan:

Ha: Variabel koefisien variasi pendapatan, utang per kapita, ukuran

pemerintah daerah dan pertumbuhan berpengaruh terhadap

cash holdings daerah pada pemerintah daerah di Indonesia.

Ho: Variabel koefisien variasi pendapatan, utang per kapita, ukuran

pemerintah daerah dan pertumbuhan tidak berpengaruh

terhadap cash holdings daerah pada pemerintah daerah di

Indonesia.

2. Menentukan tingkat signifikansi α sebesar 0,05 dan 0,1.

3. Menentukan kriteria penerimaan hipotesis.

Jika p < α, maka Ho ditolak

Jika p > α, maka Ho diterima

4. Penarikan kesimpulan hipotesis.

Kesimpulannya ditentukan dari nilai-p (probabilitas value) yang

muncul. Pengujian hipotesis dilakukan dengan mengamati

signifikansi nilai-p (probability value) dengan tingkat signifikansi

0,05 dan 0,1.


commit to user

35

BAB IV

ANALISIA DATA DAN PEMBAHASAN

A. Statistik Deskriptif

1. Pengumpulan Data dan Penentuan Sampel

Penelitian ini bertujuan untuk menguji faktor-faktor yang

mempengaruhi cash holdings daerah pada pemerintah daerah di Indonesia.

Sumber data yang digunakan oleh peneliti berasal dari website BPK

(www.bpk.go.id). Data tersebut berupa laporan realisasi anggaran

pendapatan dan belanja daerah, neraca dan laporan arus kas yang telah

diaudit oleh BPK RI untuk periode pemeriksaan tahun 2006-2008. Data ini

diperoleh dari catatan atau basis data baik berupa hardcopy maupun

softcopy yang diperoleh dari website resmi Badan Pemeriksa Keuangan

Republik Indonesia (BPK RI). Laporan keuangan yang dipublikasi oleh

pemerintah tersebut berdasarkan Peraturan Pemerintah Nomor: 24 Tahun

2005 tentang Standar Akuntansi Pemerintah. Populasi dalam penelitian ini

adalah seluruh pemerintah daerah kabupaten/kotamadya se-jawa bali yang

menerbitkan laporan keuangan dan dipublikasi melalui website

www.bpk.go.id. Dalam penelitian ini periode observasi yang digunakan

yaitu tahun anggaran 2005, 2006 dan 2007. Jumlah laporan keuangan yang

menjadi objek penelitian disajikan dalam tabel dibawah ini.

35


commit to user

36

Tabel 1. Jumlah Laporan Keuangan Tahun Anggaran 2005, 2006 dan 2007

Propinsi TA 2005 TA 2006 TA 2007

DIY 5 5 5 Jawa Barat 22 25 25 Jawa Tengah 34 34 29 Jawa Timur 26 37 38 Banten 6 6 6 Bali 9 9 9

Total 102 117 112

Sumber: www.bpk.go.id

Berdasarkan data diatas, diperoleh populasi sebanyak 331 laporan

keuangan pemerintah kota dan kabupaten se-Jawa/Bali yang telah

diperiksa BPK RI pada tahun 2006 – 2008. Sedangkan sampel dalam

penelitian ini ditentukan dengan menggunakan metode purposive

sampling. Metode pengambilan sampel tersebut menggunakan kriteria

sampel yang ditetapkan oleh peneliti sebagaimana dipaparkan dalam bab

sebelumnya. Berdasarkan kriteria pengambilan sampel yang telah

ditetapkan, jumlah sampel penelitian dan observasi dalam penelitian ini

dapat disajikan dalam tabel di bawah ini.

Tabel 2.

Sampel Penelitian

Keterangan Total

Pemerintah daerah se- jawa Bali 331 Pemerintah daerah yang tidak dilaporkan laporan keuangannya dalam HAPSEM I periode 2005-2007 (25) Laporan keuangan keuangan pemerintah daerah se-jawa bali yang datanya tidak lengkap (67)

Total sampel 79

Sumber: www.bpk.go.id


commit to user

37

Tabel sampel penelitian diatas menunjukkan bahwa jumlah laporan

keuangan pemerintah daerah yang berhasil dikumpulkan melalui

download di website BPK RI adalah sejumlah 331 laporan keuangan

pemerintah daerah. Atas jumlah laporan keuangan tersebut, sejumlah 25

laporan keuangan yang tidak dilaporkan pemerintah daerah. Untuk laporan

keuangan yang datanya tidak lengkap, maka laporan keuangan tersebut

tidak digunakan dalam penelitian ini. Jumlah laporan keuangan yang tidak

secara lengkap menyajikan data yang dimaksud sejumlah 66 laporan

keuangan pemerintah daerah. Setelah dilakukan identifikasi dengan

menggunakan kriteria pengambilan sampel, maka diperoleh sampel

sejumlah 79 laporan keuangan pemerintah daerah. Dalam penelitian ini,

agar dapat memenuhi asumsi normalitas untuk dilakukan uji regresi

berganda, maka langkah pertama adalah membuang data yang outlier yaitu

dua puluh lima laporan keuangan pemerintah daerah (Blora, Klaten,

Wonogiri, Magelang, Salatiga, Semarang, Tegal, Sampan, Mojokerto,

Trenggalek, Magetan, Lamongan, Bandung, Cirebon, Garut, Indramayu,

Denpasar, Tabanan, Bangli, Gianyar, Karangasem, Lebak, Pandeglang,

Cilegon, Yogyakarta) sehingga untuk analisa lebih lanjut menggunakan 54

laporan keuangan pemerintah daerah. Data yang diambil dari sampel

tersebut berupa data kas dan setara kas, pendapatan, belanja operasi, utang,

jumlah penduduk. Data mentah mengenai kas dan setara kas, pendapatan,

belanja operasi, utang, jumlah penduduk dapat dilihat dalam lampiran 8.


commit to user

38

Selanjutnya, sampel data dari 54 daerah dapat dilihat dalam lampiran 2

diolah dengan menggunakan analisis regresi berganda.

2. Deskripsi Statistik

Deskripsi statistik merupakan penjelasan atau gambaran masing-

masing variabel yang terkait dalam penelitian ini. Variabel penelitian

dalam penelitian ini adalah koefisien variasi pendapatan (coefficient of

variation of revenue), utang per kapita (debt per capita), ukuran

pemerintah daerah (size) dan pertumbuhan (growth). Selain itu, penelitian

ini juga menggunakan variabel cash holdings daerah sebagai variabel

dependen. Peneliti kemudian mengadakan pengolahan data mentah yang

ada pada lampiran. Sebelum diolah, data tersebut (kas dan setara kas,

pendapatan, belanja operasi, utang) dikonversi ke dalam ribuan rupiah. Hal

ini dilakukan untuk memudahkan pengolahan data. Hasil analisis

deskriptif statistik masing-masing variabel dalam penelitian ini diuraikan

dalam tabel di bawah ini.


commit to user

39

Tabel 3. Hasil Uji Statistik Deskriptif

Variabel N Minimum Maximum Mean Std.Deviation

cashhold 54 0.48 6.58 2.4788 1.2694 cvrev 54 0.14 0.84 0.2471 0.09444 dpc 54 0.46 9.55 3.8614 2.4836 size 54 5.24 6.64 5.9958 0.2608 growth 54 -0.04 0.58 0.04207 0.09187 Valid N (listwise)

Keterangan: Cashhold = cash holdings Cvrev = koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue) Dpc = utang per kapita (debt per capita) Size = ukuran pemerintah daerah Growth = pertumbuhan Sumber: hasil pengolahan Data

Tabel di atas menunjukkan bahwa ada 54 pemerintah daerah, dari

54 tersebut pemerintah daerah dengan cash holdings terkecil (minimum)

adalah sebesar 0,48 dan cash holdings terbesar (maksimum) adalah

sebesar 6,58 serta nilai mean (rata-rata) cash holdings dari 54 pemerintah

daerah adalah sebesar 2,4788 dengan standar deviasi 1,2694. Selanjutnya

nilai koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue)

terkecil (minimum) adalah 0,14 dan nilai koefisien variasi pendapatan

(coefficient of variation of revenue) terbesar (maksimum) adalah 0,84.

Nilai mean (rata-rata) coefficient of variation of revenue dari 54

pemerintah daerah adalah 0.2471 dengan standar deviasi 0,0944. Nilai

utang per kapita (debt per capita) terkecil (minimum) adalah 0,46 dan nilai

utang per kapita (debt per capita) terbesar (maksimum) adalah 9,55 serta

nilai mean (rata-rata) utang per kapita (debt per capita) dari 54 pemerintah


commit to user

40

daerah adalah 3,8614 dengan standar deviasi 2,4836. Nilai ukuran

pemerintah daerah (size) terkecil (minimum) adalah 5,24 dan nilai ukuran

pemerintah daerah (size) terbesar (maksimum) adalah 6,64 serta nilai mean

(rata-rata) ukuran pemerintah daerah (size) dari 54 pemerintah daerah

adalah 5,9958 dengan standar deviasi 0.2608. Pertumbuhan (growth)

terkecil (minimum) adalah -0.04 dan pertumbuhan (growth) terbesar

(maksimum) adalah 0,58 serta nilai mean (rata-rata) pertumbuhan

(growth) dari 54 pemerintah daerah adalah 0,04207 dengan standar deviasi

0,09187.

B. Hasil Analisis Data

Pengujian data dalam penelitian ini untuk mengetahui pengaruh

koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue), utang

per kapita (debt per capita), ukuran pemerintah daerah (size) dan

pertumbuhan (growth) terhadap cash holdings daerah (municipal cash

holdings) pada pemerintah daerah di Indonesia. Untuk pengujian hipotesis

penelitian ini digunakan model regresi linier berganda. Untuk membantu

pengujian data, penelitian ini menggunakan bantuan software statistik

komputer berupa SPSS versi 15.

Hasil pengujian dan interpretasi hasil pengujian dalam penelitian

ini dapat dipaparkan seperti berikut ini.


commit to user

41

1. Pengujian Asumsi Klasik

e. Uji Normalitas Data.

Normalitas data merupakan penyebaran nilai data yang merata.

Menurut Ghozali (2007) uji normalitas data dilakukan dengan tujuan

untuk mengetahui apakah sampel yang diambil telah memenuhi

kriteria sebaran atau distribusi normal.

Hasil uji normalitas dengan menggunakan SPSS dapat dilihat

pada tabel berikut ini.

Tabel 4. Hasil Uji Normalitas Data

One-sample Kolmogorov-Smirnov Test Variabel Kolmogorov Signifikansi p-value Interpretasi Sminorv-Test

Unstandardized 0,117 1,192 p>0,05 Data normal Residual Sumber: hasil pengolahan data

Tabel hasil pengujian normalitas dengan menggunakan uji

Kolmogorov-Smirnov menunjukkan angka signifikansi 0,117 lebih dari

0,05 maka dapat disimpulkan bahwa data terdistribusi normal.

f. Uji Multikolinearitas.

Multikolinearitas adalah situasi adanya korelasi antara variabel

independen yang satu dengan variabel independen yang lainnya

Ghozali (2007).


commit to user

42

Hasil pengujian terhadap multikolinearitas dengan

menggunakan SPSS dapat dilihat pada tabel berikut ini.

Tabel 5. Hasil uji multikolinearitas

Variable Tolerance VIF Keterangan cvrev 0.966 1.035 tidak terjadi multikolinearitas dpc 0.952 1.051 tidak terjadi multikolinearitas size 0.964 1.037 tidak terjadi multikolinearitas growth 0.971 1.030 tidak terjadi multikolinearitas

Keterangan: Cvrev = koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of

revenue) Dpc = utang per kapita (debt per capita) Size = ukuran pemerintah daerah Growth = pertumbuhan

Sumber: hasil pengolahan data

Tabel pengujian multikolinearitas menunjukkan bahwa variabel

coefficient of variation of revenue menunjukkan angka tolerance 0.966

(lebih dari 0.10) dan VIF 1.035 (kurang dari 10), variabel debt per

capita menunjukkan angka tolerance 0.952 (lebih dari 0.10) dan VIF

1.051 (kurang dari 10), variabel size menunjukkan angka tolerance

0.964 (lebih dari 0.10) dan VIF 1.0371 (kurang dari 10) dan variable

growth menunjukkan angka tolerance 0.971 (lebih dari 0.10) dan VIF

1.030 (kurang dari 10). Kesimpulan yang dapat diambil dari uji

multikolinearitas adalah bahwa tidak terjadi multikolinearitas antar

variabel.

g. Uji Heteroskedastisitas.

Heterokedastisitas menunjukkan bahwa variasi (varians) variabel

tidak sama untuk semua pengamatan. Pada heterokedastisitas,


commit to user

43

kesalahan yang terjadi tidak random (acak), tetapi menunjukkan

hubungan yang sistematis sesuai dengan besarnya satu atau lebih

variabel. Gejala heterokedastisitas terjadi pada model yang

menggunakan data sample secara cross section.

Hasil pengujian terhadap heteroskedastisitas dengan


Tabel 6. Hasil uji heteroskedastisitas

Uji Glejser Variabel Signifikansi Keterangan

cvrev 0,524 Tidak terjadi heteroskedastisitas dpc 0,413 Tidak terjadi heteroskedastisitas size 0,269 Tidak terjadi heteroskedastisitas growth 0,762 Tidak terjadi heteroskedastisitas

Keterangan: Cvrev = koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue) Dpc = utang per kapita (debt per capita) Size = ukuran pemerintah daerah Growth = pertumbuhan Sumber: hasil pengolahan data

Dependent Variable: ABSRES

Tabel hasil pengujian heteroskedastisitas dengan

menggunakan uji Glejser menunjukkan angka signifikansi lebih dari

0,05 maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas.

h. Uji Autokorelasi.

Autokorelasi merupakan korelasi antara anggota serangkaian

observasi yang diurutkan menurut waktu (seperti dalam data SPSS

dalam data time series) atau ruang (seperti data cross section)


commit to user

44

(Santoso, 2000). Uji autokorelasi dilakukan untuk mengetahui apakah

model mengandung autokorelasi atau tidak, yaitu hubungan yang erat

diantara varibel independen dalam mempengaruhi variabel dependen.

Model regresi yang baik apabila model tersebut tidak terjadi

autokorelasi.

Salah satu cara untuk mendeteksi ada tidaknya autokorelasi

adalah dengan Run Test. Hasil pengujian autokorelasi dengan


Tabel 7. Hasil Uji Autokorelasi

Runs Test Variabel Runs Test Signifikansi p-value Interpretasi

Unstandardized 1,099 0,272 p>0,05 Tidak ada Residual Autokorelasi Sumber: hasil pengolahan data

Tabel hasil pengujian autokorelasi dengan Runs Test

menunjukkan angka signifikansi 0,272 lebih dari 0,05 maka dapat

disimpulkan bahwa tidak terdapat autokorelasi.

e. Pengujian Ketepatan Perkiraan (goodness of fit test)

Nilai koefisien determinasi (R2) menunjukkan sumbangan

variabel independen terhadap perubahan yang terjadi pada variabel

dependen. Dalam perhitungan statistik ini, nilai R2 yang digunakan

adalah adjusted R2 karena ini merupakan salah satu indikator untuk


commit to user

45

mengetahui pengaruh penambahan suatu variabel independen ke dalam

suatu persamaan regresi. Nilai dari adjusted R2 benar-benar telah bebas

dari pengaruh derajat bebas, yang berarti nilai tersebut benar-benar

menunjukkan pengaruh variabel independen terhadap variabel

dependen. Koefisien determinasi atau kuadrat dari koefisien kolerasi

memiliki nilai antara 0 < R2 < 1, koefisien determinasi sama dengan 1

berarti variabel independen berpengaruh secara sempurna terhadap

variabel dependen dan jika koefisien determinasi sama dengan 0

berarti variabel independen tidak berpengaruh terhadap variabel

dependen.

Tabel 8. Hasil Pengujian Ketepatan Perkiraan

.453a .205 .140 1.1772 1.939Model1

R R SquareAdjustedR Square

Std. Error ofthe Estimate

Durbin-Watson

Predictors: (Constant), GRUP, CRREV, SIZE, DPCa.

Sumber: hasil pengolahan data

Tabel hasil pengujian ketepatan perkiraan menunjukkan angka

Adjusted R Square sebesar 0,140 (memiliki nilai antara 0< R2<1) maka

dapat disimpulkan bahwa variabel independen berpengaruh terhadap

variabel dependen.

3. Pengujian hipotesis

Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah koefisien

variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue), utang per

kapita (debt per capita), ukuran pemerintah daerah (size) dan


commit to user

46

pertumbuhan (growth) berpengaruh terhadap cash holdings daerah.

Pengujian hipotesis dilakukan dengan analisis regresi berganda. Hasil

pengujian mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi cash holdings

daerah pada pemerintah daerah di Indonesia disajikan dalam tabel di

bawah ini.

Tabel 9. Hasil Uji Hipotesis

Variabel Koefisien Regresi Signifikansi

Konstanta -2,987 0,435 cvrev -2,707 0,127 dpc -0,153 0,026 ** size 1,097 0,088 * growth 3,464 0,058 * Keterangan: Cvrev = koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue Dpc = utang per kapita (debt per capita) Size = ukuran pemerintah daerah Growth = Pertumbuhan Sumber: hasil pengolahan data

Keterangan : ** signifikan pada taraf 5%

* signifikan pada taraf 10%

Berdasarkan tabel hasil pengujian hipotesis diatas, maka hasil

penelitian ini dapat diinterpretasikan sebagai berikut :

Nilai konstanta -2,987 menyatakan bahwa jika variabel

independen dianggap konstan, maka rata-rata nilai cash holdings

daerah sebesar 2.987 satu satuan.

Koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of

revenue) sebesar -2,706 dengan angka signifikansi 0,127 menunjukkan


commit to user

47

bahwa koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of

revenue) tidak berpengaruh terhadap cash holdings daerah pada

pemerintah daerah di Indonesia pada tingkat keyakinan 90% dan 95%

atau tingkat toleransi kesalahan 10% dan 5%, sehingga dapat

dinyatakan bahwa variabel koefisien variasi pendapatan (coefficient of

variation of revenue) bukan merupakan faktor yang mempengaruhi

cash holdings daerah pada pemerintah daerah di Indonesia.

Koefisien utang per kapita (debt per capita) sebesar -0,153

dengan angka signifikansi 0,026 menunjukkan bahwa utang per kapita

(debt per capita) berpengaruh negatif terhadap cash holdings daerah

signifikan pada a = 5%. Koefisien utang per kapita (debt per capita)

sebesar -0,153 juga menunjukkan bahwa setiap penurunan utang per

kapita (debt per capita) sebesar satu satuan, akan meningkatkan cash

holdings daerah sebesar 153 satuan.

Koefisien ukuran pemerintah daerah (size) sebesar 1,097 dengan

angka signifikansi 0,088 menunjukkan bahwa ukuran pemerintah

daerah (size) berpengaruh positif terhadap cash holdings daerah

signifikan pada a = 10%. Koefisien ukuran pemerintah daerah (size)

sebesar 1,097 juga menunjukkan bahwa setiap kenaikan ukuran

pemerintah daerah (size) sebesar satu satuan, akan meningkatkan cash

holdings daerah sebesar 1.097 satuan.

Koefisien pertumbuhan (growth) sebesar 3.464 dengan angka

signifikansi 0,058 menunjukkan bahwa pertumbuhan (growth)


commit to user

48

berpengaruh positif terhadap cash holdings daerah signifikan pada a =

10%. Koefisien pertumbuhan (growth) sebesar 3,464 juga

menunjukkan bahwa setiap kenaikan pertumbuhan (growth) sebesar

satu satuan, akan meningkatkan cash holdings daerah sebesar 3.464

satuan.

C. Pembahasan

Penelitian ini mereplikasi penelitian dari Gore (2009) yang

menggunakan analisis regresi berganda untuk menguji faktor-faktor yang

mempengaruhi cash holdings daerah. Ada lima variabel yang diuji, yaitu

cash holdings daerah sebagai variabel dependen dan empat variabel

independen yaitu koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of

revenue), utang per kapita (debt per capita), ukuran pemerintah daerah

(size) dan pertumbuhan (growth). Pengujian yang dilakukan adalah

pengujian asumsi klasik dan pengujian hipotesis. Dari pengujian asumsi

klasik, dapat diketahui bahwa uji normalitas, uji heteroskedastisitas, uji

multikolinearitas dan uji autokorelasi telah terpenuhi.

Berdasarkan hasil penelitian sebagaimana terlihat dalam pengujian

hipotesis diatas, berikut ini dikemukakan pembahasan mengenai hasil

penelitian.

Pengujian hipotesis pertama menunjukkan bahwa koefisien variasi

pendapatan (coefficient of variation of revenue) tidak berpengaruh

terhadap cash holdings daerah pada pemerintah daerah di Indonesia pada


commit to user

49

tingkat keyakinan 90% dan 95% atau tingkat toleransi kesalahan 10% dan

5%, sehingga dapat dinyatakan bahwa variabel koefisien variasi

Pendapatan (coefficient of variation of revenue) bukan prediktor cash

holdings daerah pada pemerintah daerah di Indonesia. Hasil ini

ditunjukkan dengan nilai probabilitas (p-value) untuk Koefisien variasi

pendapatan (coefficient of variation of revenue) adalah sebesar 0,127 yang

lebih besar dari alpha 0,05 dan 0,1. Hasil penelitian ini tidak konsisten

dengan logika teori dalam pengembangan hipotesis yaitu penelitian

Fisman dan Hubbard (2005), Core (2006) dan Gore (2009). Hasil

penelitian yang tidak konsisten ini didasari pada alasan bahwa dalam

sistem keuangan pemerintah daerah terdapat dana transfer dari pemerintah

pusat ke pemerintah daerah berupa Dana Alokasi Umum (DAU) dan Dana

Alokasi Khusus (DAK) yang berfungsi untuk menutup kekurangan

pendapatan, sehingga apabila sebuah pemerintah daerah mempunyai

pendapatan rendah kekurangannya dapat di tutup dengan dana transfer

tersebut. Oleh karenanya koefisien variasi pendapatan tidak berpengaruh

terhadap cash holdings daerah. Selain itu, pemerintah daerah juga

dimungkinkan untuk melakukan pinjaman atau utang guna menutup

kekurangan kas daerah ketika pendapatan tersebut rendah. Sehingga,

dengan adanya kemungkinan tersebut maka akan dapat menjaga cash

holdings pemerintah daerah.

Pengujian hipotesis kedua menunjukkan bahwa utang per kapita

(debt per capita) berpengaruh negatif secara signifikan terhadap cash


commit to user

50

holdings daerah pada pemerintah daerah di Indonesia pada tingkat

keyakinan 95% atau tingkat toleransi kesalahan 5%. Hasil ini ditunjukkan

dengan nilai probabilitas (p-value) untuk utang per kapita (debt per

capita) adalah sebesar 0,026 yang lebih kecil dari alpha 0,05 dan tanda

koefisien regresi adalah negatif, yaitu sebesar -0,153. Hasil pengujian ini

mendukung hipotesis yang diajukan, menunjukkan bahwa semakin rendah

utang per kapita (debt per capita), maka semakin tinggi cash holdings

daerah. Hasil ini konsisten dengan logika teori dalam pengembangan

hipotesis. Hasil penelitian yang menyatakan bahwa utang per kapita (debt

per capita) yang dihitung dengan rasio utang terhadap populasi

berpengaruh negatif terhadap cash holdings daerah ini konsisten dengan

penelitian Gore (2009).

Pengujian hipotesis ketiga menunjukkan bahwa ukuran pemerintah

daerah (size) berpengaruh positif secara signifikan terhadap cash holdings

daerah pada pemerintah daerah di Indonesia pada tingkat keyakinan 90%

atau tingkat toleransi kesalahan 10%. Hasil ini ditunjukkan dengan nilai

probabilitas (p-value) untuk ukuran pemerintah daerah (size) adalah

sebesar 0,088 yang lebih kecil dari alpha 0,1 dan tanda koefisien regresi

adalah positif, yaitu sebesar 1,097. Hasil pengujian ini menunjukkan

bahwa semakin tinggi ukuran pemerintah paerah (size), maka semakin

tinggi cash holdings daerah. Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan

hasil penelitian yang dilakukan oleh Gore (2009) bahwa ukuran

pemerintah daerah (size) berpengaruh negatif secara signifikan terhadap


commit to user

51

cash holdings daerah pada pemerintah Negara bagian di Amerika namun

ukuran pemerintah paerah (size) berpengaruh positif secara signifikan

terhadap cash holdings daerah pada pemerintah daerah di Indonesia. Hasil

penelitian yang tidak konsisten ini didasari pada alasan bahwa pada

pemerintah daerah se-Jawa/Bali populasi penduduknya sangat padat dan

kualitas sumber daya manusia yang dimiliki sangat besar, sehingga mampu

menghasilkan kas daerah yang lebih besar pula.

Pengujian hipotesis keempat menunjukkan bahwa pertumbuhan

(growth) berpengaruh positif secara signifikan terhadap cash holdings

daerah pada pemerintah daerah di Indonesia pada tingkat keyakinan 90%

atau tingkat toleransi kesalahan 10%. Hasil ini ditunjukkan dengan nilai

probabilitas (p-value) untuk pertumbuhan (growth) adalah sebesar 0,058

yang lebih kecil dari alpha 0,1 dan tanda koefisien regresi adalah positif,

yaitu sebesar 3.464. Hasil pengujian ini mendukung hipotesis yang

diajukan, menunjukkan bahwa semakin tinggi pertumbuhan (growth),

maka semakin tinggi cash holdings daerah. Hasil penelitian ini konsisten

dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Gore (2009) bahwa

pertumbuhan (growth) berpengaruh positif secara signifikan terhadap cash

holdings daerah pada pemerintah daerah di Amerika.


commit to user

52

BAB V

PENUTUP

A. Kesimpulan

Hasil pengujian data dalam penelitian ini mendasari pengambilan

simpulan dalam penelitian terkait faktor-faktor yang mempengaruhi cash holdings


Penelitian ini menyimpulkan bahwa utang per kapita (debt per capita),

ukuran pemerintah daerah (size) dan pertumbuhan (growth) berpengaruh terhadap

cash holdings daerah pada pemerintah daerah di Indonesia. Sedangkan variabel

Koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue) tidak

berpengaruh terhadap cash holdings daerah pada pemerintah daerah di Indonesia.

Simpulan ini didasarkan pada hasil pengujian model penelitian dengan model

regresi berganda yang menunjukkan bahwa variabel koefisien variasi pendapatan

(coefficient of variation of revenue) tidak berpengaruh terhadap cash holdings

daerah pada pemerintah daerah di Indonesia. Variabel utang per kapita (debt per

capita) berpengaruh negatif secara signifikan terhadap cash holdings daerah pada

pemerintah daerah di Indonesia. Variabel ukuran pemerintah daerah (size)

berpengaruh positif secara signifikan terhadap cash holdings daerah pada

pemerintah daerah di Indonesia. Variabel pertumbuhan (growth) berpengaruh

positif secara signifikan terhadap cash holdings daerah pada pemerintah daerah di


commit to user

53

Indonesia. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kemampuan pemerintah

daerah dalam mengelola kas daerah untuk belanja operasi bulanan pemerintah

daerah dipengaruhi oleh beban utang setiap masyarakat yang menjadi penduduk

pemerintah daerah setempat, populasi dan pertumbuhan populasi dalam suatu

pemerintah daerah di Indonesia khususnya pemerintah daerah di Jawa dan Bali.

B. Keterbatasan

Penelitian ini dilakukan dengan beberapa keterbatasan penelitian sehingga

dapat berpengaruh pada hasil penelitian. Adapun beberapa keterbatasan tersebut

adalah sebagai berikut.

1. Data koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue), utang

per kapita (debt per capita), ukuran pemerintah daerah (size), pertumbuhan

(growth) dan cash holdings daerah pada beberapa daerah mempunyai nilai

sangat ekstrim, sehingga data seperti itu harus dihilangkan dalam penelitian.

Hal ini mengakibatkan berkurangnya sampel penelitian.

2. Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini terbatas pada

koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue), utang per

kapita (debt per capita), ukuran pemerintah daerah (size), pertumbuhan

(growth). Peneliti belum menguji variabel independen lain yang mungkin

berpengaruh terhadap cash holdings daerah pada pemerintah daerah di

Indonesia.

3. Beberapa data gagal dipakai. Hal tersebut kemungkinan disebabkan

kesalahan teknis saat pengambilan data. Beberapa data yang diambil tidak


commit to user

54

lengkap, tidak disertai halaman pendapat, dan terdapat angka-angka yang

hilang.

4. Data yang diambil sewaktu-waktu dapat berubah karena terjadi penambahan

atau pengurangan data oleh webmaster BPK.

C. Saran

1. Penelitian di bidang serupa hendaknya dilakukan secara berkelanjutan

sehingga menghasilkan bukti empiris yang cukup akurat sehingga dapat

memberikan kontribusi pada bidang akuntansi tentang faktor-faktor yang

berpengaruh terhadap cash holdings pada pemerintah daerah di Indonesia.

2. Penelitian selanjutnya diharapkan memperluas objek penelitian, yaitu

pemerintah daerah se Indonesia.

3. Penelitian selanjutnya diharapkan memperluas variabel-variabel independen

selain koefisien variasi pendapatan (coefficient of variation of revenue), utang

per kapita (debt per capita), ukuran pemerintah daerah (size), pertumbuhan

(growth), yang kemungkinan mempunyai pengaruh signifikan terhadap cash

holdings daerah, antaralain, market to book ratio dan riskiness of cash flow

(Opler et. al., 1999), ratio of the network capital to total assets dan leverage

(Harfdford et. al., 2005), acces to debt dan labor (Core et. al., 2006).

4. Beberapa data tidak dapat diambil dengan sempurna. Kemungkinan hal ini

terjadi karena data tidak sempurna ketika diambil. Pengelola website

disarankan untuk memperbaiki kerusakan sehingga data dapat digunakan oleh

masyarakat yang membutuhkannya. Pengguna data juga mempunyai


commit to user

55

kewajiban untuk memberikan saran kepada pengelola website sehingga

mereka dapat meningkatkan pelayanan publik.

D. IMPLIKASI

Hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa variabel utang per kapita (debt

per capita), ukuran pemerintah daerah (size) dan pertumbuhan (growth)

merupakan faktor-faktor yang mempengaruhi cash holdings daerah (municipal

cash holdings). Hasil ini membawa implikasi bagi manajemen daerah untuk

meminimalisasi utang pemerintah daerah agar diperoleh cash holdings yang

tinggi. Usaha meminimalisasi utang pemerintah daerah ini dilakukan agar beban

utang setiap masyarakat yang menjadi penduduk pemerintah daerah setempat

menjadi berkurang dan saldo akhir kas daeah mengalami peningkatan. Dengan

adanya kelebihan (surplus) kas dapat digunakan untuk menambah dana cadangan,

melunasi utang daerah atau melakukan investasi daerah dalam bentuk penyertaan

modal.

Hasil penelitian juga membawa implikasi bagi legislator untuk

menggunakan variabel utang per kapita (debt per capita), ukuran pemerintah

daerah (size) dan pertumbuhan (growth) dalam mengambil keputusan untuk

mengesahkan atau menyetujui keputusan terkait pengajuan pinjaman daerah oleh

pemerintah daerah.

Selain itu, hasil penelitian membawa implikasi bagi kreditur, investor dan

lembaga donasi untuk menggunakan informasi bahwa ukuran pemerintah daerah

(size) dan pertumbuhan (growth) yang tinggi memberi indikasi bahwa pemerintah


commit to user

56

tersebut mempunyai surplus cash holdings yang tinggi. Selain itu, kreditur,

investor dan lembaga donasi perlu untuk melakukan reviu utang pemerintah

secara mendalam mengingat utang pemerintah mempunyai sifat yang berbeda

karena sebagian besar utang pemerintah daerah dilakukan pada pemerintah pusat

yang mempunyai bunga lunak dan sistem pembayaran yang fleksibel.

ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI CASH … · bimbingan keilmuan, khususnya dalam disiplin...

Documents

Transcript of ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI CASH … · bimbingan keilmuan, khususnya dalam disiplin...