i

ANALISIS ABNORMAL RETURN SAHAM, LIKUIDITAS

SAHAM, DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM

SEBELUM DAN SESUDAH PEMECAHAN

SAHAM ( STOCK SPLIT )

(Pada Perusahaan Go Publikyang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode

2011-2015)

SKRIPSI

Disusun dan Diajukan untuk Memenuhi Tugas dan Salah Satu Syarat

Menyelesaikan Studi pada Program Sarjana (S1) Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Program Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun Oleh:

LIA AMELIA

B 200130149

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2017

ii

iii

iv

v

HALAMAN MOTTO

بان فبأي آلء ربكما تكذ“Maka nikmat Tuhan kamu, yang manakah yang kamu dustakan” (Q.S Ar-Rahman)

“Bukanlah orang-orang yang paling baik dari pada kamu siapa yang meninggalkan dunianya karena akhirat, dan tidak pula meninggalkan akhiratnya karena dunianya,

sehingga ia dapat kedua-duanya semua. Karena di dunia itu penyampaian akhirat. Dan jangankah kamu jadi

memberatkan atas sesama manusia” ( H.R Muslim )

“Cobalah tidak untuk menjadi seseorang yang sukses, tetapi menjadi seseorang yang berguna”

(Albert Einstein)

“ Banyak kegagalan dalam hidup ini dikarenakan orang-orang tidak menyadari betapa dekatnya mereka dengan

keberhasilan saat mereka menyerah”

( Thomas Alfa Edison )

“Sebuah tantangan akan selalu menjadi beban, Jika itu hanya dipikirkan. Sebuah cita-cita juga adalah beban, jika

itu hanya angan-angan” (Lia Amelia )

vi

HALAMAN PERSEMBAHAN

حيم حمن الر الر بسم للاه

Alhamdulillah atas kemudahan, kekuatan dan nikmat

yang telah Allah SWT berikan dalam menempuh S1 akuntansi,

dan mampu menyelesaikan skripsi ini sebagai salah satu tugas

akhir dari proses perkuliahan. Selama proses perkuliahan yang

telah saya lalui, saya berterima kasih atasdukungan dari berbagai

pihak yang tak bisa saya sebutkan satu- persatu. Serta

pengalaman yang telah diberikan, yang tak akan mungkin bisa

saya lupakan. Hasil karya ilmiah yang masih sederhana ini, saya

persembahkan untuk orang-orang yang sayang dan peduli kepada

saya.

Teruntuk orang terkasih dalam hidup saya, yang slalu

memberikan dukungan baik secara moral, materi serta limpahan

kasih sayang, dan doa yang slalu terpanjatkan untuk saya yaitu

kedua orang tua serta kakak saya.Terimakasih untuk bapak

tercinta yang telah mensupport segala hal yang saya inginkan,

dan untuk ibu tercinta saya sangat bersyukur karna disetiap

kesusahan yang saya lalui slalu ada kemudahan yang terjadi, dan

saya yakin itu pasti karna doa yang slalu kau panjatkan untuk

anakmu ini. Untuk kakakku tercinta terima kasih banyak telah

mewujudkan cita-cita saya, terimakasih selalu mensupport dan

memenuhi semua kebutuhan saya. Dan untuk adik tersayang,

terima kasih utnuk kasih sayang yang kau berikan, kadang

kebawelanmu juga memberikan pelajaran yang berharga untukku.

Dan juga keluarga besar saya, baik dari keluarga yang di

demak, terima kasih banyak atas dukungan, nasihat dan doa

kalian. Serta sahabat, teman, serta seluruh civitas akademi

khususnya di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammdiyah Surakarta.

vii

KATA PENGANTAR

السالم عليكن ورحمة هللا وبزكاته

Dengan mengucapkan puji syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat,

hidayah dan inayah-Nya kepada penulis sehingga mampu menyelesaikan

skripsi dengan judul “ANALISIS ABNORMAL RETURN SAHAM,

LIKUIDITAS SAHAM, DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM

SEBELUM DAN SESUDAH PEMECAHAN SAHAM ( STOCK SPLIT

)(Pada Perusahaan Go Publik yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Periode 2011-2015)”

Maksud skripsi ini disusun dan diajukan adalah untuk memenuhi

tugas akhir perkuliahan serta sebagai salah satu syarat dalam menyelesaikan

studi Program Sarjana (S1) Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammdiyah Surakarta. Ibaratkan tiada gading yang tak retak

penulis juga sangat menyadari akan ketidaksempurnaan dalam penyusunan

skripsi ini. Dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapakan terimas kasih

atas bimbingan, saran, dukungan dan dorongan dari semua pihak yang

membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Dengan rasa hormat

penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada:

1. Bapak Dr. Triyono, S.E, M.si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

2. Bapak Dr. Zukfikar, S.E, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi.

viii

3. Bapak Drs. M. Abdul Aris, M.si selaku Sekretaris Program Studi

Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah

Surakarta.

4. Bapak Dr. Fatchan Achyani, S.E, M.Si selaku Pembimbing Akademik.

5. Bapak Drs. Agus Endro Suwarno, M.si selaku Pembimbing Skripsi yang

telah memberikan arahan dan bimbingan dari awal penyusunan sampai

terselesaikannya skripsi ini.

6. Bapak dan Ibu Dosen Jurusan Akuntansi pada khususmya dan Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta pada

umumnya, yang telah berbagi ilmu dan motivasi yang bermanfaat.

7. Seluruh Civitas Akademik yang turut membantu dalam menjaga

keamanan, kebersihan serta ketertiban administrasi di Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

8. Keluargaku tercinta bapak Robi’an, Ibu Khafidhoh, adek Firlina, adek

Nurul Izzah, dan adek Nuzulam Indy yang selalu memberikan dukungan,

kasih sayang yang tulus dan doa yang slalu dipanjatkansetiap waktu

untukku. Aku sangat sayang kalian bapak, ibu, dan adik tercinta. Semoga

aku bisa selalu menjadi kebanggaan kalian.

9. Teruntuk kakakku tercinta Dhiya Uddin, terimakasih telah mewujudkan

salah satu cita-cita saya, terimakasih selalu memenuhi semua kebutuhan

saya ketika menuntut ilmu, terimakasih selalu ada untuk saya, meskipun

terpisah oleh jarak tapi selalu mendukung dan memberikan motivasi

untukku. Semoga aku bisa menjadi salah satu kebanggan kamu.

ix

10. Teruntukkeluarga besarku yang di Demakterima kasih atas dukungan dan

doa yang slalu dipanjatkan untukku.

11. Sahabat-sahabat ToVaricsh yang slalu menyiapkan waktu untuk kumpul,

saling memberikan dukungan, motivasi, meskipun kita berada di kota yang

berbeda dalam kesibukan kuliah maupun kerja, semoga kekeluargaan ini

sampai kelak.

12. Untuk teman-teman seperjuanganku angkatan 2013 dan khususnya teman-

teman kelas D yaitu ayu, diah, shofi, ifni, rina, lila, vina, agung, dewi,

alyza, winingsih, fery, kholifah, juda, lina, novia, mugi, susi, syeliana,

rizky, yuniar dan yang lainnya yang belum aku sebutkan.

13. Serta soulmate-soulmate d’ngengen yang telah berbagi kisah, pengalaman

dan canda tawa yang sangat berkesan untukku ku sebutkan nama kalian

dalam sebutan sayangku untuk kalian yaitu : depul (depi), kemul (risma),

ucik (putri), deul (dea), mak’e (desi s), bune (desi n), manyul (retno), dan

jijul (azizah).

14. Kawan Gladi 24 Metala pengalaman gladi yang luar biasa yang tak kan

pernah bisa ku lupakan.

15. Terimakasih buat Yuni Wuryantini, Wiwid W, Orizha P, dan Irma yang

selalu memberikan dorongan semangat dan dukungan.

16. Seluruh anggota kos wisma ratih 2 (wulan, demong, amiroh, dan salwa)

yang telah memberikan kenangan dan pembelajaran selama menjadi anak

kos yang tak bisa saya sebutkan satu persatu.

x

17. Serta seluruh pihak yang ikut serta terlibat dalam penulisan skripsi ini

yang tak bisa penulis sebutkan satu persatu, semoga kebaikan kalian

dibalas lebih baik lagi oleh Allah SWT.

Akhirnya skripsi ini dapat terselesaikan dengan bantuan berbagai

pihak. Penulis sadar akan keterbatasan ilmu yang dimiliki dalam

penyusunan skripsi ini, untuk itu penulis menampung saran dan kritik

yang membangun dari para membaca. Semoga skripsi ini bermanfaat

untuk para pembaca dan ilmu yang didapatkan menjadi berkah.

و السالم عليكن ورحمة هللا وبزكاته

Surakarta, 05 Januari 2017

Penulis

Lia Amelia

xi

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL......................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN.......................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN........................................................... iii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI..................... iv

HALAMAN MOTTO........................................................................ v

HALAMAN PERSEMBAHAN........................................................ vi

KATA PENGANTAR....................................................................... vii

DAFTAR ISI..................................................................................... xi

DAFTAR TABEL............................................................................. xiv

DAFTAR GAMBAR........................................................................ xv

DAFTAR LAMPIRAN..................................................................... xvi

ABSTRAK......................................................................................... xvii

ABSTRACT........................................................................................ xviii

BAB I PENDAHULUAN................................................................. 1

A. Latar Belakang Masalah..................................................... 1

B. Rumusan Masalah............................................................... 5

C. Tujuan Penelitian................................................................ 6

D. Manfaat Penelitian.............................................................. 6

E. Sistematika Penulisan......................................................... 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA...................................................... 9

A. Signalling Theory................................................................ 9

xii

B. Trading Range Theory........................................................ 10

C. Pemecahan Saham ( Stock Split )....................................... 10

D. Abnormal Return Saham.................................................... 12

E. Likuiditas Saham............................................................... 13

F. Volume Perdagangan Saham............................................... 13

G. Penelitian Terdahulu.......................................................... 14

H. Model Penelitian................................................................ 19

I. Pengembangan Hipotesis................................................. 19

BAB III METODE PENELITIAN................................................... 23

A. Jenis dan Sumber Data......................................................... 23

B. Populasi dan Teknik Pengambilan Sampel......................... 24

C. Definisi Operasional Variabel dan Pengukuran Variabel.. 24

D. Metode Analisis Data........................................................ 26

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN....................... 31

A. Deskripsi Objek Penelitian dan Deskripsi Statistik............... 31

1. Deskripsi Objek Penelitian............................................. 31

2. Deskripsi Statistik...................................................... 31

B. Analisis Data................................................................... 34

1. Pengujian Normalitas Data....................................... 35

1.1 Pengujian Normalitas Data Variabel Abnormal

Return Saham ..................................................... 36

1.2 Pengujian Normalitas Data Variabel Likuiditas

Saham................................................................... 36

xiii

1.3 Pengujian Normalitas Data Variabel Volume

Perdagangan Saham............................................. 37

C. Pengujian Hipotesis......................................................... 37

1. HipotesisPertama.................................................... 38

2. Hipotesis Kedua....................................................... 39

3. Hipotesis Ketiga....................................................... 40

D. Pembahasan..................................................................... 41

1. Hipotesis Pertama.................................................... . 41

2. Hipotesis Kedua........................................................ 42

3. Hipotesis Ketiga........................................................ 43

BAB V PENUTUP........................................................................... 45

A. Kesimpulan........................................................................ 45

B. Keterbatasan..................................................................... 47

C. Saran.................................................................................. 47

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xiv

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 4.1 : Kriteria Pemilihan Sampel Penelitian............................... 31

Tabel 4.2 : Statistik Deskriptif............................................................ 32

Tabel 4.3 :Tabel Rata-Rata Variabel AAR, TVA, dan likuiditas pada

periode pengamatan........................................................ 34

Tabel 4.4 :Uji Normaliats Data Variabel Abnormal ReturnSebelum

dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham................ 36

Tabel 4.5 :Uji Normaliats Data Variabel Likuiditas Saham Sebelum

dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham.................. 36

Tabel 4.6 :Uji Normaliats Data Variabel Volume Perdagangan

Sebelum dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham.... 37

Tabel 4.7 :Hasil Uji Statistik Rata Rata Abnormal Return Sebelum

dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham.................... 38

Tabel 4.8 : Hasil Uji Statistik Rata Rata Likuiditas Saham Sebelum

dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham...................39

Tabel 4.9 : Hasil Uji Statistik Rata Rata Volume Perdagangan Sebelum

dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham....................40

xv

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 :Model Penelitian.......................................................... 19

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran.1 : Daftar Sampel Perusahaan yang Melakukan Stock Split

Lampiran 2 : Daftar Harga Saham Perusahaan yang Melakukan Stock Split

Lampiran 3:Daftar Saham yang Diperdagangkan ( Volume )

Lampiran 4 : Daftar Indeks Harga Saham Gabungan ( IHSG ) Harian

Lmapiran 5 : Daftar Saham yang Diperdagangkan ( IHSG )

Lampiran 6 :Daftar Jumlah Saham yang Beredar ( Listed Share )

Lampiran 7: Perhitungan Abnormal ReturnSaham

Lampiran 8 : Perhitungan Likuiditas Saham

Lampiran 9 : Perhitungan Volume Perdagangan Saham

Lampiran 10: Rata Rata Abnormal Return Saham, Likuiditas Saham, dan

Volume Perdagangan Saham

Lampiran 11 : Output Hasil Analisis

xvii

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menentukan dan menganalisis sejauh mana

peristiwa stock split dapat mempengaruhi masyarakat atau pemegang saham

(investor) dalam perdagangan saham dengan mengukur perbedaan variabel dalam

abnormal return, likuiditas, dan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah

stock split di sebuah perusahaan go publik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

periode 2011-2015. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data

sekunder berupa tanggal pengumuman stock split yang digunakan sebagai event

date ( ), harga saham, Index Harga Saham Gabungan ( IHSG ) harian, jumlah

saham yang diperdagangkan, dan jumlah saham yang beredar atau listed share.

Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan go publik dan perusahaan

yang melakukan stock split yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-

2015. Metode penentuan sampel yang digunakan yaitu purposive sampling,

jumlah sampel berdasarkan kriteria yang telah ditentukan adalah 35 sampel

perusahaan yang melakukan stock split. Metode analisis yang digunakan adalah

uji normalitas data menggunakan one sample kolmogorov smirnov, dan uji beda

dua rata-rata (paired sample t-test) untuk menguji hipotesis.

Berdasarkan hasil pengujian hipotesis, hipotesis pertama menyatakan

banwa tidak ada perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah stock split.

Sementara hipotesis kedua dan ketiga menunjukkan bahwa ada perbedaan dalam

likuiditas dan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah stock split.

Kata kunci : stock split, abnormal return, likuiditas saham, volume perdagangan

saham

xviii

ABSTRACT

This study aims to determine and analyze the extent to which the stock

split event can influence the public or the owners of the funds (investors) in

trading stocks with a variable measuring the difference in abnormal returns,

liquidity and trading volume of the stock before and after the stock split at a go

public company listed on the Stock Exchange Office Indonesia period 2011-2015.

The data used in research were taken from secondary data in terms of

announcement date of stock split applied as event date ( ), daily closing price,

indeks daily closing of the companies applying stock split within observation

period ( IHSG ), the amount of daily traded share and the amount of listed share.

The population in this study were go publik company and companies

which implemented stock split listed on the Stock Exchange Office Indonesia

period 2011-2015. The sampling method used is purposive sampling number of

samples based on predetermined criteria is 35 samples companies which

implemented stock split.The analytical method used is the test for normality of

data using one sample kolmogorov smirnov test and hypothesis testing used

different test analysis model (Paired Sample T-test).

Based on the result of hypotheses testing, the firsthypothesis states that

there are no differences in abnormal return before and after the stock split. While

the second and third hypothesis shows that there are differences in the liquidity

and stock trading volume of shares before and after stock split.

Keyword : Stock Split, Abnormal Return, Liquidity of the stock, Trading Volume