Pengaruh Likuiditas, Struktur Modal, Profitabilitas, Rasio Saham ...
Analisa Struktur Modal Dan Rasio Leveragee_versi 2
-
Upload
tsandyfajar -
Category
Documents
-
view
25 -
download
0
description
Transcript of Analisa Struktur Modal Dan Rasio Leveragee_versi 2
ANALISA STRUKTUR MODAL DAN RASIO LEVERAGE
DISUSUN OLEH :INDRA AFRIADI
RIDWAN RAMDHANI H
DEFINISI STRUKTUR MODAL
PERBEDAAN BANKRUPTCY DENGAN LIQUIDITY CRISIS ??
BANKRUPTCY = NILAI ASSET PASAR < NILAI HUTANG
LIQUIDITY CRISIS = TIDAK MEMILIKI CUKUP DANA CASH UNTUK MEMBAYAR HUTANG JANGKA PENDEK DALAM WAKTU DEKAT
STRUKTUR MODAL ADALAH KEMAMPUAN PERUSAHAAN DILIHAT DARI KOMBINASI ANTARA HUTANG DENGAN EKUITAS/MODAL DALAM MENDANAI AKTIVA
SUMBER-SUMBER MODAL : INTERNAL (BERSUMBER DARI PEMEGANG SAHAM) EKSTERNAL (PINJAMAN PIHAK LAIN)
REVIEW ATAS ISSUE STRUKTUR MODAL
HUTANG AKAN MENINGKATKAN BIAYA DARI SAHAM PERUSAHAAN
HUTANG AKAN MENGURANGI BEBAN PAJAK PERUSAHAAN
HUTANG YANG TINGGI MEMILIKI RESIKO YANG TINGGI BAGI PERUSAHAAN
RESIKO KEBANGKRUTAN AKAN MEMPENGARUHI PENJUALAN, KARENA BUYER AKAN PILIH OPSI LAIN YANG DISEBABKAN SUPPLIER MEMPERKETAT KREDIT LIMIT TERHADAP PERUSAHAAN
RESIKO KEBANGKRUTAN AKAN MENDORONG PERUSAHAAN UNTUK MELAKUKAN EFISIENSI DISEGALA HAL
PEMBAGIAN DAN KEBIJAKAN STRUKTUR MODAL
PEMBAGIAN STRUKTUR MODAL :
1. SIMPLE CAPITAL STRUCTURE MENERBITKAN SAHAM
2. COMPLEX CAPITAL STRUCTURE OBLIGASI, RIGHT ISSUE & HUTANG PIHAK LAIN
KEBIJAKAN STRUKTUR MODAL :
1. PENGGUNAAN LEBIH BANYAK HUTANG AKAN MENINGKATKAN RESIKO YANG DITANGGUNG OLEH PARA PEMEGANG SAHAM
2. PENGGUNAAN HUTANG YANG LEBIH BESAR BIASANYA AKAN MENYEBABKAN TERJADINYA TINGKAT EKSPEKTASI TINGKAT PENGEMBALIAN ATAS EKUITAS YANG LEBIH TINGGI
NOTE : COMPLEX CAPITAL STRUCTURE MEMUNGKINKAN TERJADINYA DELUSI
FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN :
1. BENTUK ATAU KARAKTERISTIK BISNIS YANG DIJALANKAN
2. RUANG LINGKUP AKTIVITAS BISNIS YANG DIJALANKAN
3. KARAKTERISTIK MANAGEMENT YANG DITERAPKAN DALAM PERUSAHAAN
4. KARAKTERISTIK, KEBIJAKAN DAN KEINGINAN PEMILIK
5. KONDISI EKONOMI DALAM NEGERI DAN LUAR NEGERI YANG AKAN MEMPENGARUHI PENGAMBILAN KEPUTUSAN PERUSAHAAN
STRUKTUR MODAL OPTIMAL
• STRUKTUR MODAL OPTIMAL ADALAH STRUKTUR MODAL YANG MENGOPTIMALKAN KESIMBANGAN ANTARA RISK DAN RETURN SEHINGGA MEMAKSIMALKAN HARGA SAHAM.
• ADA DUA JENIS RISIKO :
- RISIKO BISNIS : TINGKAT RESIKO DARI OPERASI PERUSAHAAN JIKA TIDAK MENGUNAKAN UTANG.
- RISIKO KEUANGAN : RISIKO TAMBAHAN BAGI PEMEGANG SAHAM BIASA KARENA PERUSAHAAN MENGGUNAKAN UTANG.
FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL
• RISIKO BISNIS
• POSISI PERPAJAKAN
• FLEKSIBILITAS KEUANGAN
• KONSERVATISME ATAU KEAGRESIFAN MANAJEMEN
RASIO LEVERAGE
DEBT TO TOTAL ASSET :TOTAL HUTANGTOTAL ASSET
DEBT TO EQUITY :TOTAL HUTANGTOTAL MODAL
NOTE : SEMAKIN RENDAH SEMAKIN BAIK KARENA AMAN BAGI KREDITOR SAAT LIKUIDASI
TIMES INTEREST EARNED :LABA SEBELUM BUNGA & PAJAK (EBIT)BEBAN BUNGAATAU LABA OPERASIBEBAN BUNGA
RASIO KECUKUPAN ARUS KAS :ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPERASIPENGELUARAN MODAL+PELUNASAN HUTANG+PEMBAYARAN DIVIDEN
NOTE : TIMES INTEREST EARNED SEMAKIN TINGGI SEMAKIN BAIK
TEORI STRUKTUR MODAL
TRADE OFF THEORY MEMINIMALISIR BEBAN PAJAK
SIGNALING THEORY SYMENTRIC INFORMATION & ASYMENTRIC INFORMATION
BALANCING THEORY
KEBIJAKAN UNTUK MENCARI DANA TAMBAHAN (BANK, OBLIGASI)
RESIKO :
1. DIBUTUHKAN ANGGUNAN
2. PEMEGANG SAHAM BISA TERDELUSI
3. JIKA GAGAL BAYAR MAKA NILAI PERUSAHAAN MENURUN DIMATA PUBLIK
PECKING ORDER THEORY MENJUAL ASSET PERUSAHAAN YANG SESUAI DENGAN KEBUTUHAN DANA
KONDISI UNTUK BALANCING THEORY DAN PACKING ORDER THEORY
BALANCING THEORY :
1.KONDISI EKONOMI STABIL
2.GRAFIK PENJUALAN MENINGKAT
3.COMPANY RESERVE MAKSIMAL
4.KONDISI POLITIK DALAM DAN LUAR NEGERI STABIL
5.MENERBITKAN OBLIGASI SECARA FEASIBLE DAN REALISTIS SERTA TANPA JAMINAN
PACKING ORDER THEORY
1.KONDISI EKONOMI TIDAK STABIL
2.MEMILIKI ASSET YANG CUKUP UNTUK DIJUAL TAPI TIDAK BERPENGARUH TERHADAP OPERAISONAL PERUSAHAAN
3.COMPANY RESERVE DALAM MATA UANG ASING CUKUP BANYAK
4.DAPAT MENERBITKAN RIGHT ISSUE
TERIMA KASIH