UNIVERSITAS SRIWUA YA FAKULTAS EKONOMI

INDERALAYA

SKRIPSI

PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN - PERUSAHAAN YANG GO PUBLIC

DI BURSA EFEK JAKARTA ( BEJ )

Diajukan Oleh

DWINA SAPTARIKA 01.01.313.0045

Untuk Memenuhi Sebagian Dari Syarat- Syarat Guna Mcncapai Gelar

Sarjana Ekonomi

2005

1

UNIVERSIT AS SRIWIJA YA

FAKULTAS EKONOMI

PALEMBANG

T ANDA PERSETUJUAN SK.RIPS!

Nama : DWINA SAPT ARIKA

Nim :01013130045

Jurusan : AKUNT ANSI

Mata Kuliah Pokok : SEMINAR AKUNT ANSI

Judul Skripsi : PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN

SAHAM PADA PERUSAHAAN - PERUSAHAAN YANG

GO PUBLIC DI BURSA EFEK JAKARTA ( BEJ)

PANITIA PEMBIMBING SKRIPSI

Tanggal: IS" Maret 2005 Ketua Panitia

Tanggal: lS Maret 2005 Anggota Panitia

Inten Meuti~ SE, Ak, M.Acc

11

Motto:

Kehidupan adalah lidur panjang dan kematian ada/ah kehidupan,

maka manusia di antara keduannya; dalam a/am impian dan khayalan.

Maka selesaikan segala tugas dengan segera, niscaya umur - umurmu,

akan lerlipal menjadi /embaran - lembaran sejarah yang akan ditanyakan.

Sigaplah da/am berbuat bak /aksana kuda yang masih muda,

kuasailah waktu, karena ia dapat menjadi sumber petaka.

Dan zaman tak akan pernah betah menemani Anda, karena ia

akan selalu /ari meninggalkan Anda sebagai musuh yang menakutkan

dan karena zaman memang diciptakan sebagai musuh orang - orang bertakwa.

( dari Scbuah Syair )

Kupersembahkan Kepada: ...

• Allah azza wa jail a

• Mama clan Papa tersayang

• Kakak (Riko ), Kakak I par (Lia), dan

Keponakan - Keponakanku tersayang

(Solih dan Rahman)

• Saudara - Saudaraku terkasih

• Para Pendidik dan Pengajar yang kuhonnati

dan kusegani

• Almamaterku

iii

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah S.W.T atas limpahan rahmat dan hidayah - Nya,

penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul " Pengaruh Kinerja

Keuangan Terhadap Return Sahan1 Pada Perusahaan - Perusahaan yang Go Public di

Bursa Efek Jakarta ( BEJ )" .

Dengan kerendahan hati yang mendalam, penulis menyadari dalam penyusunan

skripsi ini masih terdapat kekurangan sehingga kritik dan saran sangat diharapkan.

Dalam hal ini, penulis akan berusaha memberikan gambaran dan bantuan untuk semua

pihak yang kelak membutuhkannya.

Dengan segala keterbatasan skripsi ini tidak mungkin dapat diselesaikan tanpa

bimbingan, dukungan, dan bantuan dari berbagai pihak khususnya dari para Dosen

Pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu serta turut mencurahkan tenaga dan

pikiran sehingga skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik. Oleh karena itu, dalam

kesempatan ini dengan penuh penghargaan dan ungkapan rasa terima kasih yang

sebesar-besamya penulis sampaikan kepada:

'I Ors. Tanzi! Djunaidi, Ak, selaku Dosen Pembimbing Skripsi I.

• Inten Meutia, SE, Ak, M.Acc, selaku Dosen Pembimbing Skripsi II.

Rasa terima kasih dan hom1at serta penghargaan, pada kesempatan 1111 Juga

penulis sampaikan kepada:

1. Mama ( Ora. Nuzul Inayah ) dan Papa ( Achmad Gunawi ) tersayang, terima kasih

atas bimbingan dan kesabaran serta doa yang selalu dipanjatkan kepada Allah S.W.T

untuk Wina. Walaupun berlipat kesalahan dan dosa yang Wina telah lakukan, tapi

doa dan sayang dari Mama dan Papa membuat Wina tegar dan bangkit dari

keterpurukan. Semoga cita - cita, dan harapan Mama dan Papa untuk Wina tercapai;

menjadi hamba Allah yang selalu bers~kur, bertakwa, sukses dan berguna bagi

nusa, bangsa serta agama.

2. Prof. Dr. H. Zainal Ridho Djafar, selaku Rektor Universitas Sriwijaya.

IV

I

3. Ora. Badia Parizade, MBA selaku Oekan Fakultas Ekonomi Universitas Sriwijaya

clan Ors. Supardi MPA, selaku Pembantu Dekan I.

4. Ors. Sanurwin Mahidin, MSc, MA, Ak, selaku Oosen Pembimbing Akademik.

Terima kasih atas kebaikan Bapak membimbing saya selama masa perkuliahan.

5. Ors. Ahmad S\,lbeki, selaku Dosen Penguji pada saat ujian komprehensif ( 4 Mei

2005 ). Terima kasih atas kebaikan, kritik dan sarannya.

6. Seluruh Staf dan Pengajar pada Fakultas Ekonomi, Jurusan Akuntansi, UNSRI

Jnderalaya, yang telah bersama - sama bersedia mendidik saya. Bersama ini, saya

sampaikan dengan tulus penghargaan yang setinggi - tingginya serta rasa terima

kasih yang sebesar - besarnya. Semoga jerih payah guru - guru menjadi amal yang

direstui-Nya.

7. Kakakku ( Khomeiny Guntha Riko, SH, MH, ) dan Istrinya ( Nusrita Apriliana,

S.Si), serta kedua keponakanku ( Solih dan Rahman).

8. Sepupu - sepupuku di Jakarta; Ninda, Dila, Hafizh, Hani. "Rajin - raj in sekolahnya,

Jangan main terus".

9. Paman - Pamanku ( Arofah dan Rahmat) dan Tante - Tanteku ( Kustini dan Tina)

di Jakarta. Terima kasih atas bantuan, dorongan semangat, dan ceramahnya.

I 0. Untuk Kcluarga Besar Sekip ( Komplek P JKA ), Palembang. Untuk Nenek ( Hj . Siti­

Fatimah ), " Terima kasih nasihat dan larangannya, Wina sadar semua pasti untuk

kebaikkan diri wina ". Untuk Uwa Nurul, Uwa Jun, dan Sepupu - Sepupuku ( Fajri,

Saini, dan Anca ), " Terima kasih sudah banyak membantu dan melindungi Wina

selama tinggal di Palembang. Maafkan wina sudah banyak menyusahkan kalian ".

Semoga Allah S.W.T membalas budi baik kalian semua, amien.

11. Untuk Mbakku Yuni, " Terima kasih sudah menolong \Yina, membangunkan Wina

untuk sahur dan solat subuh, buat kopi dan nasi goreng untuk wina bergadang ".

12. Terima kasih untuk semua teman - teman seperjuangan ( Ak '01 ). Imel, "akhimya

kita tamat juga". Eci dan Winda, "Kapan nyusul tamatnya?, kalau ujian kompre

jangan lupa kasih kabar!". Ade dan Dian, "thanks sudah menolong Wina buat KRS

dan minta tanda tangan PA selama perkuliahan".

V

13. Untuk tcman - teman di Teknik UNSRI. Ujue ( Sipil '01 ), " Jue thanks tahun

barunya, tahun baru 2006 Wina tunggu di Jakarta, jangan lupa ajak eci, dkk' . Adel

( Tekim ' 01 ), " Apa kabar liens?. Andri ( Sipil ' 01 ), "Kapan tamat Ndri?" .

Kak Wie - 8 ( Elektro '99 ), " Congratulation, I saw u with a nei11 girl friend. I

Think, She is nice and beautiful ".

14. Untuk Yuli ( Bank Bumi Putera Jakarta ) dan Desi ( Perbanas Ak 'O 1 ). Apa kabar

Jakarta?. !just wanna say; " You are my best Friend, thanks/or everything ".

15. lv/y old Friend ( Daihatsu Jakarta ), " Maafkan Wina, semua ini pasti yang terbaik

untuk kita berdua. Perpisahan memang menyakitkan. Wina berharap ada kebaikan

dan ampunan dari Allah atas dosa - dosa yang Wina lakukan. Kesendirian membuat

Wina berfikir, mungkin kita bukan teman hidup yang Allah ridhoi ".

16. Kak Dony Marliansyah, SE ( Pertamina ), " Thanks pinjaman bukunya.

17. Adik -Adik tingkatku di FE, Yessy (Ak ' 02) "Thanks informasinya", Tita (Ak '02)

"Betah gak di Adinda?", Ratih ( Ak '02 ) "Thanks pinjaman bukunya", Dani (Mgt

' 02) "Jaga eci yach Dan!!"

18. Mama Sumi dan keluarga lnderalaya," Terima kasih sudah membantu dan menjaga

Wina selama di Kostan "Kiai Kuponah" Inderalaya ".

19. Semua pihak yang telah membantu penulis, baik langsung maupun tidak Iangsung

yang tidak bisa disebutkan satu persatu.

Akhimya, harapan penuli!:: semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita semua.

Kepada Allah Subhanahu wa Ta'ala, saya panjatkan puji dan syukur atas segala rahrnat,

taufik, dan hidayah - Nya. Semoga ilmu yang saya peroleh dapat menjadi amal soleh,

berguna, dan bermanfaat bagi semua pihak. Amin Ya Robbal Alamin.

Vl

Palembang, Maret 2002

Penulis,

Dwina Saptarika

DAFTAR ISi

Halaman

HALAMAN JUDUL SKRIPSI ...................................................................... .

HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI ........................................... ............. 11

HALAMAN PERSEMBAI-IAN ..................................................................... 111

KA l'A PEN GANT AR ···················································································· IV

DAFT AR ISI ············ ····················································································· ·· Vil

DAFT ART ABEL ........................................................................................... X

DAFT AR GAMBAR ...................................................................................... xi

DAFT AR LAMPIRAN ................................................................................... Xll

BAB I PENDAHULUAN

BAB II

I.I. LATAR BELAK.ANG .................................................. .

1.2. PERUMUSAN MASALAH ........................................... 5

1.3. BAT ASAN MASALAH ............................................... 6

1.4. TUJUAN DAN MANF AA T PENELITIAN .................. 7

1.4.1. Tujuan Penelitian ............................................... 7

1.4.2. Manfaat Penelitian .............................................. 7

1.5. KERANGKA PEMIKIRAN ........................................... 8

1.6. SISTEMA TIKA PEMBAHASAN ................................ 10

LANDASAN TEORI

2.1. PENELITIAN SEBELUMNY A ................................... . 12

14 2.2. KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN ................... .

2.2.1. Pengertian Kinerja Keuangan ............................ 14

2.2.2. Pengukuran Kinerj K .............. 15

2.3. RETURN sAHAM ......... . ..... ~.~·.::I :.~:?:~: .. n}.!~;t.AAN 31 lJ'"'I:·.· . . --N~ _i\.f. :~~f -··~kJAYA ;-· .. .•. . . . -· -· --·· . -· ~- ......

~ . il,lrlAfl : (150838 vii

--·------. ....................... .... 11111Al : 1 o JUN 2005

BAB III

2.3.1 . Pengertian Return Saham .................................. .

2.3.2. Estimasi Return dan Resiko lnvestasi Saham ... .

? .., .., _ . .) . .). Metode Penghitungan Return ............. ............... .

2.4. PASAR MODAL ( CAPITAL MARKET) ..................... .

31

32

34

39

39

43

2.4.1. Pengertian Pasar Modal ...... ............................... .

2.4.2. Syarat - Syarat dan Fungsi Pasar Modal ........... .

2.4.3. Lembaga - Lembaga yang Berperan Sebagai

Pelaku Pasar Modal............................. ................ 44

2.4.4. Analisis Investasi Saham .................................... 50

METODOLOGI PENELITIAN

3.1. DESAIN PENELITIAN ...... ........................................... 63

3.2. BAT ASAN PENELITIAN ............................................. 63

3.2. l. Lokasi Penelitian ................................................ 63

3.2.2. Populasi dan Sampel ........................................... 63

3.2.2.1. Populasi Pen el itian ............................... 63

3.2.2.2. Sampel Penelitian ................................ 64

3.2.3. Pengumpulan Data .................. ............................ 64

3.2.4. Definisi Operasional Variabel ···························· 65

3.2.4.1. Variabel Bebas ( Independent -

Variabel ) ............................................ 65

3.2.4.2. V aria be I Tidak Be bas ( Dependent -.

Variabel) ............................................ 68

3.2.5. Hipotesa .............................................................. 69 3.2.6. Perumusan Model Penelitian .............................. 69

3.3. ANALISA DAT A DAN PENGUJIAN HIPOTESIS .... 70

3.3.1. Analisa Data Rasio - Rasio Kinerja Keuangan dan

Return Saham ..................................................... 70

3.3.2. Pengujian Hipotesis ............................................ 70

viii

BAB IV

BABY

ANALISA DAN PEMBAHASAN

4.1 . KARAKTERJSTIK SAMPEL .... ........... ........................ 72

4.2. LAPORAN HASIL PENGOLAHAN DATA................ 72

4.3. PENGUJIAN MODEL PENELITIAN .......................... 75

"' u·· K .. S .. k 4 . .,.1. JI ntena tat1st1 ...... .................................... .

4.3.2. Uji Kriteria Ekonometrika ................................. .

4.4. HASIL PENELITIAN ................................................... .

4.5. PEMBAHASAN PENELITIAN ................................... .

4.5.1 . Pengaruh Simultan ( Bersama - sama) Rasio

Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Return

76

79

84

88

Saham ................................................................. 88

4.5.2. Pengaruh Parsial Rasia - Rasia Kinerja Keuangan

Perusahaan Terhadap Return Saham .................. 89

KESIMPULAN DAN IMPLIKASI

5.1. KESIMPULAN .............................................................. 94

5.2. IMPLIKASI PENELITIAN ........................................... 95

5.3. KETERBATASAN PENELITIAN................................. 96

DAFTAR KEPUSTAKAAN

IX

DAFT AR T ABEL

Tabel Halaman

2.1 Hal - Hal yang Harus Diperhatikan Oleh Investor pada Saal

4.1

4.2

4.., .. .)

Membeli dan Menjual Saham ........................................................... 59

Data EPS, ROE, TA TO, FL, dan Re/urn Saham Tahun 2003 ........... .

Hasil Uji Signifikansi Masing- Masing Variabel Independen ......... .

Hasil Pengujian Multikolinearitas ................... · ................................... .

73

77

80

4.4 Perbandingan Koefisien Korelasi Parsial dan Koefisien

4.5

4.6

Determinasi . .. ... .... ......... ................ ....... ................... ............. .... ........... 80

Hasil Perhitungan OW - Test ............................................................ .

Hasil Perhitungan Regresi Linear Berganda ...................................... .

X

81

85

DAFT AR GAMBAR

Gambar H.alaman

1.1

2.1

2.2

2.3

4.1

4.2

4.3

Model Kerangka Pemikiran Penelitian .............................................. .

Kerangka Rasio Keuangan .... ............................................................. .

Struktur Pasar Modal Indonesia ......................................................... .

Kerangka Analisis Fundamental ........................................................ .

Grafik Residual Unt1.1k Melihat Ganggua11. Otokorelasi ..................... .

Grafik Pengujian Gejala Heterokedastisitas ........................................ .

Grafik Pengujian Normalitas Data ..................................................... .

xi

9

18

45

55

82

83

84

DAFT AR LAMP IRAN

Lampiran

Daftar Perusahaan Sebagai Sampel Penelitian .......................................... I. I -.1.4

Ringkasan Laporan Keuangan Tahun 2003 ............................................... 2.1 - 2.2

Harga Sa.ham ( Price Close) Tahun 2002 dan Tahun 2003 ..................... 3. l - 3.2

Daftar Oeviden Tunai ( Cash Deviden ) ................................................... 4.1 - 4.2

Mode! Regresi Linear Berganda dengan Program SPSS Versi 10.00 ...... 5.1 - 5.8

Input Data Penelitian dalam SPSS Versi 10.00 ........................................ 6.1 - 6.2

Distribusi t - ta.be! ..................................................................................... · 7.1 - 7.3

Distribusi f- ta.be! ..................................................................................... 8

Durbin - Watson Statistik d ...................................................................... 9

Xll

1.1 LA TAR BELAKANG

BABI

PENDAHULUAN

Pada hakekatnya, tujuan pokok perusahaan yaitu untuk memperoleh keuntungan

serta meningkatkan nilai pasar suatu perusahaan. Tujuan akhir yang hams dicapai dari

keseluruhan keputusan keuangan yaitu untuk meningkatkan kemakmuran pemegang

saham meiaiui maksimalisasi nilai. Untuk tujuan tersebut, maka perusahaan memerlukan

dana yang jumlahnya relatif besar serta p·engelolaan dana yang baik sehingga

operasional perusahaan tidak terganggu.

Pengelolaan dana suatu perusahaan dapat diartikan sebagai suatu usaha atau

kegiatan mencari dan menggunakan dana. Hal penting yang harus diperhatikan oleh

manajemen dalam mengelola dana perusahaan yaitu menciptakan kombinasi yang

optimal antara dana yang berasal dari modal dengan dana yang berasal dari pinjaman,

sehingga nilai pasar perusahaan dapat ditingkatkan. Untuk memenuhi kebutuhan dana,

manajemen suatu _perusahaan dapat melakukan pinjaman qalam bentuk hutang atau

menerbitkan saham di pasar modal. Dengan demikian berarti perusahaan tersebut tidak

hanya dimiliki oleh pemilik lama (founders ), tetapi juga dimiliki oleh pasar modal.

Selain bank dan lembaga keuangan non bank, pasar modal di kenal sebagai

altematif dalam pendanaan suatu perusahaan. Secara umum sebenamya pasar modal

adalah pasar yang memperjualbelikan dana - dana yang berjangka waktu lebih dari satu

tahun atau dapat dikatakan pula sebagai suatu pasar yang mempertemukan pihak yang

2

menawarkan dana dengan pihak yang memerlukan dana jangka panjang, seperti saham

dan obligasi.

Pasar modal di Indonesia mulai diaktifkan kembali pada tanggal IO Agustus

1977. Sejak diaktifkannya kembali pasar modal hingga awal tahun 1987, perusahaan

yang go public berjumfah 27 buah, yaitu 24 perusahaan emiten saham dan tiga

perusahaan emiten obligasi. Per 31 Oesember 1986, jumlah peredaran saham mencapai

58.501 .872 lembar, kemudian meningkat sedikit pada tahun 1987 ( per 31 Desember )

menjadi 58.569.331 lembar. Sepanjang tahun 1987 hanya mencatat transaksi

Rp. 5. J 84.229.875. Terlalu kecil jika dibandingkan dengan uang yang beredar ( Ml )

yang mencapai Rp. 12.685 milyar ( per 31 Desember 1987 ).1

Pasar modal di Indonesia mengalami perkembangan yang sangat pesat setelah

dikeluarkannya deregulasi di bidang pasar modal, yakni paket kebijakan 27 Oktober

1988 dan paket kebijakan 20 Desember 1988. Berkembangnya pasar modal di Indonesia

memberikan beberapa manfaat, antara lain:

•

•

•

•

•

Sebagai salah satu alternatif sumber pembiayaan investasi atau pembangunan

nasional, baik yang dilakukan oleh sektor pemerintah maupun sektor swasta.

Sebagai salah satu ins_trumen moneter, melalui pelaksanaan "open market policy" .

Untuk situasi tertentu, "go public" juga dijadikan sebagai salah satu cara untuk

menaikkan nilai suatu badan usaha dihadapan masyarakat.

Memperluas tersedianya sumber danajangka panjang bagi perusahaan .

Memperluas partisipasi masyarakat secara langsung dalam investasi produktif baik

ui sektor swasta maupun pemerintah.

1 Sawidji Widoatmodjo, Teknik Memetik keuntungan di Bursa Efek. Rineka Cipta, Jakarta. 1996, h.7.

3

Perkembangan pasar modal di Indonesia selama dekade terakhir abad ke 20 ini,

dapat di nilai cukup baik. Hal tcrsebut terbukti dari jumlah perusahaan yang go public

dan besarnya dana yang di himpun. Kegiatan operasional dari pasar modal memberikan

kesempatan bagi perusahaan yang telah berkembang, untuk menerbitkan surat berharga

guna mendapatkan tambahan dana yang berasal dari m~yarakat dan dalam

pengelolaannya melibatkan berbagai pihak yang berkepentingan terhadap perusahaan

tersebut. Dampak yang akan diperoleh oleh perusahaan yang telah go public, salah

satunya yaitu hasil kegiatan operasional perusahaan sewaktu - waktu dapat di lihat dan

di analisa oleh para investor, dengan kata lain prinsip full disclosure dan Juli

transparancy harus dilaksanakan oleh perusahaan.

Faktor fundamental yang ingin di tuju oleh setiap pasar modal yaitu adanya suatu

mekanisme yang menjamin keterbukaan informasi ( Juli disclosure ). Keterbukaan

tersebut ditujukan agar setiap orang dapat memperoleh infom1asi yang lengkap, akurat,

serta up - to - date dengan mudah dan murah. Selain itu, dengan adanya pasar modal

diharapkan kegiatan suatu perusahaan maupun hasil - hasilnya akan lebih jelas terbaca

secara fi:1ansial. Dengan informasi tersebut, para investor perusahaan akan memperoleh

ganibaran yang lengkap mengenai perusahaan yang go public dan keadaan yang penting,

sehingga mereka dapat menganibil keputusan investasi yang tepat.

Keputusan investasi bagi seorang investor berkaitan erat dengan masa depan

yang mengandung ketidakpastian, artinya keputusan tersebut mengandung unsur resiko

bagi investor. Pengetahuan tentang resiko merupakan suatu hal yang penting dimiliki

oleh setiap investor dan calon investor dalam mengambil keputusan di pasar modal.

4

Menurul Ojayani Nurdin ( 1999: 17 ), seorang investor rasional sebelum melakukan

keputusan investasi ada dua hal yang harus diperhatikan antara lain:

,.. Pendapat yang diharapkan ( expected re/urn).

~ Resiko (risk) yang terkandung dalam altematif investasi yang dilakukan.

Informasi akuntansi dalam bent_uk laporan keuangan yang dipublikasikan oleh

perusahaan, antara lain terdiri dari aktiva, modal (equity), pendapatan, biaya, laba, dan

sebagainya, merupakan salah satu bentuk informasi yang digunakan oleh investor untuk

berinvestasi terhadap suatu saham. Analisa terhadap informasi akuntansi yang tercantum

dalam laporan keuangan investor, diharapkan dapat membantu untuk menentukan

kondisi keuangan e_!11iten yang baik, sehingga keuntungan investasi yang diharapkan

yaitu berupa deviden maupun capital again dapat diperoleh.

Sehubungan dengan uraian diatas, penulis melakukan penelitian untuk

mengetahui pengaruh nyata dari informasi akuntansi terhadap return saham pada

beberapa perusahaan yang go public di Bursa Efek Jakarta ( BEJ ).

Hingga akhir tahun 2003 jumlah perusahaan yang listing di Bursa Efek Jakarta

berjumlah 337 emiten, yang akan dijadikan sampel dalam penelitian ini berjumlah 69

perusahaan yang periode listingnya pada tahun 2000 sampai tahun 2002.

Komponen informasi akuntansi dari laporan keuangan yang akan digunakan

dalam penelitian terhadap perusahaan-perusahaan yang go public, terdiri dari Earning

Per Share ( EPS ), Return On Equity ( ROE ), Total Assets Turn Over ( TATO ), dan

Financial Laverage ( FL ). Keempat komponen tersebut merupakan hasil perhitungan

lebih lanjut dari laporan keuangan. Penggunaan komponen infonnasi tersebut karena

informasi tersebut lazim digunakan oleh investor maupun calon investor dalam menilai

5

dan memperkirakan return saham yang akan diperoleh di pasar modal. Di samping itu,

informasi tersebut memiliki keunggulanjika dibandingkan dcngan analisa data keuangan

suatu perusahaan, yang meliputi:

+ Menunjukkan hubungan antara dua atau lebih data keuangan.

+ Memberikan pemahaman yang lebih baik terhadap kondisi perusahaan.

+ Dapat mengevaluasi keadaan finansial pada masa lalu, sekarang dan

memproyeksikan basil atau laba yang akan datang.

+ Dapat mengukur kekuatan dan kelemahan yang dihadapi perusahaan di bidang

keuangan.

• Bagi investor dan calon investor, analisa rasio keuangan merupakan bahan

pertimbangan untuk membeli saham perusahaan.

1.2 PERUMUSAN MASALAH

Berdasarkan pendahuluan di atas, maka masalah yang dapat dirumuskan adalah

sebagai berikut:

1. Apakah rasio - rasio kinerja keuangan perusahaan yang terdiri dari Earning Per

Share ( EPS ), Return On Equity ( ROE ), Total Assets Turn Over ( TA TO ), dan

Financial Laverage ( FL ), secara simultan ( bersama - sama ) mempunyai pengaruh

yang berarti terhadap return saham pada perusahaan - perusahaan yang go public di

Bursa Efek Jakarta ( BEJ )?

2. Mengetahui rasio - rasio kinerja keuangan manakah dari Earning Per Share ( EPS ),

Return On Equity ( ROE ), Total Assets Turn Over ( TATO ), dan Financial

6

Laverage ( FL ) yang mempunyai pengaruh yang dominan terhadap return saham

pada perusahaan - perusahaan yang go public di Bursa Efek Jakarta ( BEJ )?

1.3 BATASAN MASALAH

Untuk _mendapatkan alur pembahasan yang baik sehingga tujuan penelitian dapat

tercapai, maka ruang lingkup penelitian dibatasi sebagai berikut:

1. Mengingat banyaknya variabel yang mempengaruhi return saham, penulis hanya

membatasi ·pada pengaruh dari rasio-rasio kinerja keuangan yang terdiri dari Earning

Per Share ( EPS ), Return On Equity ( ROE ), Total Assets Turn Over ( TATO ),

dan Financial laverage ( FL ).

2. Untuk luas lingkup, populasi yang digunakan sebagai sampel frame penelitian yaitu

perusahaan-perusahaan yang listing di Bursa Efek Jakarta dari tahun 2000 sampai

dengan tahun 2002 dan mempunyai tahun buku yang berakhir tanggal 31 Desember,

sebanyak 69 perusahaan. Perusahaan tersebut merupakan objek yang di pilih secara

purposive random sampling untuk mewakili populasi sebanyak 337 perusahaan go

public.

3. Periode waktu yang digunakan mencakup tahun 2003.

7

1.4 TUJUAN DAN MANFAAT PENELITIAN

1.4.1 Tujuan Pcnclitian

Dalam penyusunan proposal ini, ada beberapa tujuan yang hendak dicapai oleh

penulis, antara Iain: .

I. Menguji da·n mengetahui apakah rasio - rasio kinerja keuangan perusahaan yang

terdiri dari Earning Per Share ( EPS ), Return On Equity ( ROE ), Total Assets

Turn Over ( TA TO ), dan Financial Laverage ( FL ), secara simultan ( bersama -

sama) mempunyai pengaruh yang berarti terhadap return saham pada perusahaan­

perusahaan yang go public di Bursa Efek Jakarta ( BEJ ).

2. Menguji dan mengetahui rasio - rasio kinerja keuangan manakah dari Earning Per

Share ( EPS ), Return On Equity ( ROE ), Total Assets Turn Over ( TA TO ), dan

Financial Laverage ( FL ) yang mempunyai pengaruh yang dominan terhadap

return saham pada perusahaan - perusahaan yang go public di Bursa Efek Jakarta

( BEJ )?

1.4.2 Manfaat Penelitian

1. Dapat mem\)erikan gambaran seberapa besar pengaruh .Earning Per Share ( EPS ),

Return On Equity ( ROE ), Total Assets Turn Over ( TA TO ), dan Financial

Laverage ( FL ) terhadap return saham perusahaan - perusahaan yang go public di

Bursa Efek Jakarta ( BEJ ).

2. Bagi investor, .penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan masukan atau

pertimbangan dalam pengambilan keputusan ekonomi yaitu dalam memilih

saham-saham perusahaan kondisi kinerja keuangannnya baik, sebelwn

8

menginvestasikan dananya pada saham atau portofolio saham sehingga

mcnghasilkan tingkat hasil yang diharapkan.

3. Penelitian ini dapat membantu tugas manajer dalam memaksimalkan nilai ( value )

bagi para pemegang saham serta menunjukkan perlunya transparansi laporan

keuangan yang bebas dari window dressing lechniquej· sehingga dapat

menunjukkan keadaan yang sebenarnya dari kondisi kinerja perusahaan.

4. Penelitian ini dapat digunakan sebagai acuan atau referensi untuk penelitian -

penelitian selanjutnya.

5. Dapat menambah kepustakaan yang berkaitan dengan penelitian ini.

1.5 KERANGKA PEMIKIRAN

Berbagai perubahan struktural dalam perekonomian dan sistem pasar modal

memerlukan suatu upaya peninjauan ulang terhadap kebijakan suatu perusahaan.

Tingkat pertumbuhan ekonomi yang rendah dan persaingan global, mengharuskan suatu

perusahaan untuk menyesuaikan strategi perusahaannya agar dapat bekerja secara efisien

dan efektif. Umumnya perusahaan dan investor akan berusaha untuk meningkatkan

pengembalian ( return ) dari aset yang dimiliki.

Investor yang menginvestasikan dananya pada suatu sekuritas, memiliki

kepentingan terhadap tingkat keuntungan ( return ), keuntungan saat ini maupun

keuntungan yang diharapkan di masa yang akan datang serta stabilitas dari keuntungan

yang akan diperoleh. Sebelum memutuskan untuk menginvestasikan dananya pada suatu

sekuritas, investor melakukan analisis terhadap kemampuan perusahaan dalam

menghasilkan keuntungan. Investor juga memiliki kepentingan atas informasi yang

9

berhubungan dengan kondisi atau kine~ja keuangan perusahaan sebagai pedoman untuk

melakukan inveslasi agar dana yang diinvestasikan tersebut mampu menghasilkan nilai

tambah di masa mendatang dalam bentuk deviden dan atau capital gain.

Komponen informasi akuntansi dari laporan keuangan suatu perusahaan dapat

mencerminkan kinerja keuangan per_usahaan tersebut. Kinerja keuangan suatu

perusahaan dapat di lihat dari perbandingan antara suatu pos dalam laporan keuangan

terhadap pos lainnya yang ada dalam laporan keuangan perusahaan. Perbandingan

tersebut di kenal dengan istilah rasio keuangan. Rasio - rasio keuangan yang terdiri dari

Earning Per Share ( EPS ), Return On Equity ( ROE ), Tola/ Assets Turn Over

( TA TO ), dan Financial Laverage ( FL ) dapat menggambarkan kinerja keuangan suatu

perusahaan, sehingga membantu investor memutuskan untuk menginvestasikan dananya

pada sekuritas yang kinerja keuangannya baik.

Berdasarkan kajian teori tersebut, kerangka pemikiran yang menggambarkan

pengaruh antara rasio - rasio kinerja keuangan terhadap return saham dapat dijelaskan

dalam gambar 1.1 berikut ini:

Gambar 1.1

Model Kerangka Pemikiran Penelitian

Rasio - Rasio Kinerja

Keuangan Perusahaan: }> Earning Per Share ( EPS ) -. }> Return On Equity ( ROE ) .,.

Total Assets Turn Over ( TA TO )

> Financial laverage ( FL )

10

1.6 SITEMATIKA PEMBAHASAN

I3ab I PENDAHULUAN

Bab II

Bab III

Bab IV

Bab ini berisi latar belakang masalah, perumusan masalah, batasan

masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian, kerangka pemikiran, dan

sistematika pembahasan

LANDASAN TEORI

Bab ini menjelaskan penelitian - penelitian sebelumnya dan teori-teori

yang berkaitan dengan penulisan skripsi ini.

METODOLOGI PENELITIAN

Bab ini menguraikan metode penelitian yang meliputi lokasi penelitian,

populasi dan sample, pengumpulan data, hipotesa, definisi operasional

variabel, perumusan model, analisa data, dan pengujian hipotesis.

ANALISA DAN PEMBAHASAN

Bab ini menguraikan hasil perhitungan dan pembahasan tentang pengaruh

Earning Per Share ( EPS ), Return On Equity ( ROE ), Total Assets Turn

Overt ( TA TO ), dan Financial Laverage ( FL ) terhadap return saham

pada perusahaan - perusahaan yang go public di Bursa Efek Jakarta

( BEJ ).

Bab V

I I

KESIMPULAN DAN lMPLIKASI

Bab terakhir ini , menjelaskan mengenai kesimpulan dari hasil penelitian

yang dilakukan dan implikasinya.

DAFT AR PUST AKA

LAMPIRAN

DAFT AR PUST AKA

AB., Roswita, Ekonomi Moneter Teori. Masalah, dan Kebijaksanaan. Edisi Ketiga, Cetakan Kedua, Penerbit Universitas Sriwijaya, Palembang, 2003.

Anonim, Indonesian Capital Market Directory 2003. Edisi Keempat, Penerbit ECFIN, Jakarta, 2003.

Anoraga, Pandji, dan Pakarti, Piji, Pengantar Pasar Modal. Edisi Revisi, Cetakan Keempat, Penerbit Rineka Cipta, Jakarta, 200 I.

Bapepam, Penuntun Pelaku Pasar Modal Indonesia. Penerbit Yayasan Mitra Dana, Jakarta, 1991 .

Darmadji, Tjiptono, dan M. Fakhruddin, Hendy, Pasar Modal di Indonesia" Pendekatan Tanya Jawab ". Edisi I , Penerbit Salemba Empat, Jakarta, 2001.

Djayani, Nurdin, " Resiko Investasi Pa.da Saham Properti di Bursa Efek Jakarta " Majalah Manajemen Usahawan. No.03, Tahun XXVIII, Maret 1999.

Fak.hruddin, M., dan Hadianti, M. Sopian, Peranekat dan Model Analisis Investasi di Pasar Modal. Buku Satu, PT. Elex Media Komputindo, Jakarta, 2001.

Fakultas Ekonomi Universitas Sriwijaya, Pedoman Umum Penulisan Skripsi. lnderalaya, 2000.

Halim, Abdul, Analisis Investasi. Penerbit Salemba Empat, Jakarta, 2000.

Harahap, Sofyan Safri, Analisa Kritis Atas Laporan Keuangan. PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta, 1998.

Helfert, Erich A., Analisa Laporan Keuangan. Edisi VII, Penerbit Erlangga, Jakarta, 1996.

http:liww" .bapcpam.go.id.

http://w\\ w. jsx.co.id/ tentam.!.OE.l imeng~nalpasanm,dai.htm. diak.ses 5 februari 2005.

Husnan, Suad, Dasar - Dasar Portofolio dan Analisa Sekuritas, Edisi Kedua, Penerbit UPP, AMP YKPN, Yogyakarta, 1996.

Indriantoro, Nur, dan Supomo, Bambang, Metode Penelitian Bisnis: Untuk Akuntansi clan Manajemen. Penerbit BPFE, Yogyakarta, 2002.

John D. Martin, Dasar - Dasar Manajemen Keuangan. PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta, 1997.

JSX Statistics 2002. Pcnerbit Jakarta Stock Exchange, Jakarta, 2002.

JSX Statistics 2003. Penerbit Jakarta Stock Exchange, Jakarta, 2003.

J. Woelfel, Charles, Memantau Kesehatan Perusahaan Melalui Laporan Keuangan. Penerbit Abdi Tandur, Jakarta, 1997.

P. Pratomo, Eko, Berwisata Ke Dunia Reksadana. PT. Gramedia Pustaka T Jtama, Jakarta, 2004

Pratisto, Arif, · Cara Mudah Mengatasi Masalah Statistik dan Rancangan Percobaan dengan SPSS 12. PT. Elex Media Komputindo, Jakarta, 2004.

Pratista, Arif, Aplikasi SPSS I 0.05 dalam Statistik dan Rancangan Percobaan. Penerbit Alfabeta, Bandung, 2000.

Sitompul, Asril, Pasar Modal. Penawaran Umum dan Permasalahannya. Penerbit Citra Aditya Bakti, Bandung, 2000.

Smith, Jay M., dan Skousen, Fred, Akuntansi Intermadiate " Volume Komprehensif ". Edisi 9, Jilid 1, Penerbit Erlangga, 1997.

Supranto, J., Pengukuran Tingkat Kepuasan Pelanggan. Cetakan Pertama, Penerbit Rineka Cipta, Jakarta, 1997.

Riyanto, Bambang, Dasar - Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Edisi 4, Penerbit BPFE, Y ogyakarta, 1997.

Widoatmodjo, Sawidji, Teknik Memetik keuntungan di Bursa Efek. Penerbit Rineka Cipta, Jakarta, 1996.

Yamest," Kinerja Keuangan Return Saham di Bursa Efek Surabaya", Jumal Penelitian Ilmu-Ilmu Sosial. Volume XV/ Nomor 2/ 2003.

Zikriah, " Analisis Efisiensi Produksi Usaha Tani Nenas di Provinsi Swnatera Selatan " ' Tesis. Program Pascasarjana Unsri, 2004.