Post on 30-Jan-2021
PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR AKTIVA DAN
NON DEBT TAX SHIELD TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA
PERUSAHAAN SEKTOR MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
SKRIPSI
Nama : Reyni Agustin
Nim : 212016176
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PALEMBANG
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
2020
ii
iii
iv
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
DENGAN MENYEBUT NAMA ALLAH YANG MAHA PEMURAH LAGI MAHA PENYAYANG
Dan Sungguh, telah kami berikan hikmah kepada luqman, yaitu “Bersyukurlah kepada Allah! Dan barang siapa bersyukur (kepada Allah), maka sesungguhnya dia
bersyukur untuk dirinya sendiri; dan barang siapa tidak bersyukur (kufur) maka sesungguhnya Allah Mahakaya, Maha Terpuji“.
(Q,S Al-Luqman; 12)
“Doakan kedua orantuamu, karena yang senantiasa berdoa untukmu sampai lupa berdoa untuk dirinya sendiri dialah Ayah dan Ibumu.”
(Reyni Agustin)
Dengan Cinta dan Doa
Ku persembahkan skripsi ini kepada :
Pahlawanku yang gagah berani Lanjarjo dan Ibuku Sri Sehono yang sangat ku cintai
Kakakku Robi Aji Sutomo (Indra Purwanti) dan Annas Ismail serta kepada siapapun yang telah mendukungku
Almamater yang ku banggakan
v
PRAKATA
Assalamu’alaikum wr.wb
Alhamdulillah, puji syukur penulis panjatkan kehadirat allah swt sebagai
rasa syukur atas segala nikmat, rahmat serta hidayat-Nya, sehingga penulis dapat
menyelesaikan penyusunan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh Profitabilitas,
Struktur Aktiva dan Non Debt Tax Shield Terhadap Struktur Modal Pada
Perusahaan Sektor Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)
”dengan baik dan tepat pada waktunya.
Penulis mohon maaf jika dalam skripsi ini masih terdapat banyak
kekurangan karena proses penyusunan skripsi tidaklah mudah dan butuh perjuangan
yang berat. Serta penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada
kedua orang tua yang telah mendidik, dengan penuh kasih sayang, mendoakan
memberi dorongan semangat dan motivasi bahkan membiayai sampai dengan penulis
menyelesaikan pendidikan ini, dan juga penulis menghanturkan ribuan terima kasih
kepada Ibu Ervita Safitri, SE., M.Si selaku Pembimbing I, dan Ibu Dinarossi Utami
S.E.,M.Si selaku Pembimbing II penulis dalam menyelesaikan skripsi ini yang telah
meluangkan waktu, memberi pengarahan, saran dan didikan yang tulus dan ikhlas
dalam menyelesaikan skripsi ini.
1. Bapak Dr. Abid Djazuli, S.E., M.M., selaku Rektor Universitas Muhammadiyah
Palembang.
vi
2. Bapak Drs. H. Fauzi Ridwan, S.E., M.M., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Palembang.
3. Ibu Zaleha Trihandayani, S.E., M.Si dan Bapak Mister Candra, S.Pd.,M.Si selaku
Ketua Program dan Sekertaris Program Studi Manajemen Universitas
Muhammadiyah Palembang.
4. Ibu Kholilah, S.E., M.Si., sebagai Dosen Pembimbing Akademik.
5. Ibu Ervita Safitri, SE., M.Si dan Ibu Dinarossi Utami, S.E.,M.Si., selaku
pembimbing dan memberi arahan dan masukan yang amat berguna sehingga
skripsi dapat terselesaikan dengan baik.
6. Bapak dan Ibu Dosen serta Staff pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Palembang.
7. Ayahanda (Lanjarjo) dan Ibunda (Sri Sehono) yang sangat penulis cintai dan
sayangi karena telah banyak membantu baik materi maupun non materi,
mendoakan, menasehati, dan memotivasi.
8. Kakakku Robi Aji Sutomo (Indra Purwanti) dan Annas Ismail serta keluarga besar
yang selalu mendukungku.
9. Sahabat yang selalu bersama suka maupun duka, roommate Santri Fatimah
10. Sahabat seperjuangan dan yang selalu ada Dona Silvana Syahri, Ayang Dwi
Cahyani, Lega Putri, Yupi Algita, Triyana, Rince Erlinda, Yesi Amelia
11. Teman-teman semuanya
12. Semua pihak yang telah ikut membantu dalam penyusunan skripsi ini yang tidak
dapat disebut satu persatu oleh penulis.
vii
Semoga semua amal baik mereka dicatat sebagai amalan yang baik oleh Allah
SWT. Penulis berharap semoga dari laporan penelitian ini memberikan manfaat bagi
pembaca.Amin.
Wassalamu’alaikum wr.wb
Palembang, Februari 2020 Penulis
Reyni Agustin 212016176
viii
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL LUAR i
HALAMAN JUDUL ii
HALAMAN PENYERTAAN BEBAS PLAGIAT iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI iv
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN v
HALAMAN PRAKATA vi
HALAMAN DAFTAR ISI ix
HALAMAN DAFTAR TABEL vi
HALAMAN DAFTAR GAMBAR vii
HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN viii
ABSTRAK viv
ABSTRACT vx
BAB I. PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah 1
B. Rumusan Masalah 8
C. Tujuan Penelitian 8
D. Manfaat Penelitian 9
BAB II. KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PIKIR, DAN HIPOTESIS
A. Landasan Teori 10
B. Penelitian Sebelumnya 29
C. Kerangka Pemikiran 33
D. Hipotesis 33
BAB III. METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian 35
B. Lokasi Penelitian 36
ix
C. Operaionalisasi Variabel 36
D. Populasi dan Sampel 37
E. Data Yang Di Perlukan 39
F. Metode Pengumpulan Data 39
G. Analisis Data dan Tehnik Analisis 40
BAB IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Penelitian 49
B. Pembahasan 101
BAB V. KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan 108
B. Saran 108
DAFTAR PUSTAKA 110
LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
TABEL 1.1 Rata-rata DER, ROA, TOA, NDTS .................................. 6
TABEL 3.1 Operasional Variabel ............................................................ 37
TABEL 3.2 Data Sampel Perusahaan ...................................................... 39
TABEL 4.1 Struktur Modal Sektor Manufaktur ..................................... 83
TABEL 4.2 Profitabilitas Sektor Manufaktur ........................................ 85
TABEL 4.3 Struktur AKtiva Sektor Manufaktur .................................... 87
TABEL 4.4 Non Debt Tax Shield Sektor Manufaktur ........................... 89
TABEL 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas ................................................... 92
TABEL 4.6 Hasil Uji Autokorelasi .......................................................... 94
TABEL 4.7 Hasil Uji Regresi Linier Berganda ...................................... 94
TABEL 4.8 Hasil Uji F ............................................................................. 97
TABEL 4.9 Hasil Uji T ............................................................................. 98
TABEL 4.10 Hasil Uji Determinasi ........................................................... 99
xi
DAFTAR GAMBAR
GAMBAR 4.1 Hasil Uji Normalitas ........................................................ 91
GAMBAR 4.1 Hasil Uji Heterokedastisitas ............................................ 93
xii
ABSTRAK
Reyni Agustin /212016176/2020/Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan
Non Debt Tax Shield Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva,
Dan Non Debt Tax Shield Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Penelitian ini termasuk
jenis penelitian deskriptif dan asosiatif karena penulis ingin mengetahui hubungan
dua variabel atau lebih. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) kemudian diambil sampel
26 Perusahaan dengan metode purposive sampling, yaitu pengambilan sampel yang
dilakukan berdasarkan kriteria tertentu kemudian dipilih berdasarkan pertimbangan
tertentu yang disesuaikan dengan tujuan penelitian. Data dalam penelitian ini adalah
data sekunder sedangkan teknik pengumpulan data menggunakan metode
dokumentasi. Teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda
yang menggunakan software spss versi 22, pengujian hipotesis menggunakan uji F
dan uji t dengan taraf signifikan 10 %. Hasil pengujian secara bersama-sama (uji F)
menunjukkan ada pengaruh signifikan antara Profitabilitas, Struktur Aktiva dan Non
Debt Tax shield terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil pengujian secara parsial (uji t)
menunjukkan bahwa dari 3 variabel independen terdapat hanya satu variabel yaitu
Non debt Tax Shield berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal Pada
Perusahaan Sektor Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)
sedangkan dua variabel lain yaitu Profitabilitas dan Struktur Aktiva tidak
berpengaruh Signifikan terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Manufaktur
Yang Terdaftar DI Bursa Efek Indonesia (BEI).
Kata Kunci : Struktur Modal, Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Non Debt Tax
Shield
xiii
ABSTRACT
Reyni Agustin / 212016176 / The influence of Probability, Asset Struktur, and Non Debt Tax
Shield on Capital Structures in Manufakturing Sector Companies Listen on the Indonesia Stock
Exchange (IDX)
The study aimed determining the influence of probability, asset structure, non debt tax shield on capital structure in manufacturing sector companies listed on the Indonesia Stock Exhange (IDX). This
research was descriptive and asosiative research because the writer wanted to find out the relationship
between two ore more variables. The populationin this study were all Manufacturing Companies
Listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) and the number sample was 26 companies with the purposive sampling method, namely sampling based on certain criteria and than selected based on
certain considerations that are adjusted to the purpose of the study. The data source in the study was
secondary data. The data collection technique used was documentation. The data analysis technique used was multiple linear regression analysis computed by using SPSS softwere version 22, hypothesis
testing used the F test and t test with a significance levelof 10%. The results of testing (F test) showed
that simultaneously there was a significant influence between probability, asset structure and non debt
tax shield on capital structure in manufacturing sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). Partially, test results (t test) showed of the independent variables, there was only
variable, namely Non Debt Tax Shield which had a significant influence on the Capital Structure of
Manufacturing Sector Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) while the other two variables, namely probability and asset structure had no significant influence on the Capital Structure
of Manufacturing Sector Companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX)
Keywords : Capital Structure, Profitability, Asset structure and Non Debt Tax
Shield.
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Pasar modal di Indonesia saat ini semakin melaju bahkan berkembang
dengan pesat, hal ini dapat dilihat dengan semakin bertambahnya jumlah
saham yang diedarkan atau diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia.
Perkembangan bursa efek disamping dengan dilihat semakin banyaknya
anggota bursa, juga dapat dilihat dari perubahan harga-harga saham yang
diperdagangkan. Perubahan harga saham dapat memberi petunjuk kegairahan
dan keleluasaan pasar modal, serta pemodal dalam melakukan transaksi jual
beli sahamnya.
Pasar modal adalah kegiatan yang berhubungan dengan penawaran
umum dan perdagangan efek, perusahaan public berkaitan dengan efek yang
diterbitkan, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek.
Keberadaan pasar modal di Indonesia sebagai sumber dana bagi perusahaan
maupun investor seperti yang terjadi di Bursa Efek Indonesia yang di
dalamnya terjadi transaksi jual beli saham-saham perusahaan yang sudah go
public, perusahaan melakukan kegiatan investasi bertujuan untuk mencari
kekayaan.
2
Sebagai tanda penyertaan modal yang memberikan hak atas deviden sesuai
dengan modal yang disetor, serta investor mengharapkan return dalam bentuk
keuntungan. Bagi para investor kegiatan ini merupakan sarana untuk
memudahkan dalam memilih alternative investasi saham sesuai dengan
keinginan dan juga dapat menilai kesesuaian harga saham yang ditawarkan
oleh perusahaan.
Struktur modal menurut Sutrisno (2013 : 263) merupakan imbangan
antara modal asing atau hutang dengan modal sendiri. Setiap sumber modal
eksternal, baik yang didapat melaui utang ataupun ekuitas, mengandung biaya,
yang disebut biaya modal. Biaya modal adalah biaya riil yang dikeluarkan
perusahaan untuk mendapatkan modal. Jika suatu perusahaan memiliki
struktur modal yang tidak baik, dimana jika perusahaan meiliki hutang yang
banyak akan memberikan beban kepada perusahaan tersebut. Tinggi ataupun
rendahnya struktur modal dapat mempengaruhi sistem kerja perusahaan dan
juga akan berpengaruh pada pihak asing (investor) untuk menanamkan
modalnya pada perusahaan tersebut. Stabilitas keuangan perusahaan dan
risiko gagal melunasi hutang juga tergantung pada sumber pendanaan serta
jenis usaha dan jumlah bagi asset yang dimiliki perusahaan.
Menurut Bambang Riyanto (2011 : 227) komponen dari struktur modal
Dalam tersusun atas modal sendiri dan modal asing atau utang. Untuk
menentukan perimbangan antara utang dan modal sendiri, perusahaan harus
memperhatikan faktor-faktor yang mempengaruhinya sehingga diharapkan
akan mendapatkan struktur modal yang optimal. Menurut Brigham dan
3
Houston (2010) faktor-faktor yang dapat mempengaruhi struktur modal terdiri
atas struktur aktiva, stabilitas penjualan, leverage operasi, tingkat
pertumbuhan, profitabilitas, pajak,pengendalian, sikap manajemen, sikap
pemberi pinjaman dan agen pemberi peringkat, kondisi pasar, kondisi internal
perusahaan, dan flesibilitas keuangan.
Profitabilitas menurut Sutrisno (2013 : 228) adalah rasio keuntungan
untuk mengukur seberapa besar tingkat keuntungan yang dapat diperoleh
perusahaan. Rasio Profitabilitas menurut Kasmir (2014 : 196) merupakan
rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio
ini juga memberikan ukuran tingkat efektifitas menejemen suatu perusahaan.
Hal ini ditunjukan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan
investasi. Intinya adalah penggunaan rasio ini menunjukan efesiensi
perusahaan.
Menurut Riyanto (2013 : 22) struktur aktiva atau struktur kekayaan
adalah perimbangan atau perbandingan baik dalam artian absolute maupun
dalam artian relative antara aktiva lancar dengan aktiva tetap. Rasio aktiva
mengukur seberapa efektif perusahaan memanfaatkan. sumber daya yang ada.
Semua rasio aktiva ini menjelaskan antara tingkat penjualan dan investasi
pada berbagai jenis aktiva. Semakin besar aktiva yang dimiliki oleh
perusahaan, semakin besar pula harapan perusahaan untuk meningkatkan
aktivitas operasionalnya. Peningkatan operasional yang dilakukan oleh
perusahaan akan membuat pihak luar percaya untuk menanamkan modalnya
pada perusahaan.
4
Non Debt Tax Shield (perlindungan pajak non hutang), DeAngelo dan
Masulis (1980) berpendapat bahwa pengurangan pajak atas depresiasi dan
kredit pajak investasi adalah pengganti untuk manfaat pajak dari pembiayaan
hutang. Akibatnya perusahan dengan perlindungan pajak non hutang, yang
bersifat relative terhadap arus kas yang diharapkan mencakup kurang hutang
dalam struktur modal meraka. (Titman and Wisles, 1998). Tetapi, ada juga
metode lain untuk mengurangi beban pajak perusahaan yaitu salah satunya
penyusutan barang berwujud dan tak berwujud.
Perusahaan manufaktur adalah sebuah badan usaha yang memiliki
aktivitas pengelolahan material bahan mentah sampai menjadi barang jadi.
Perusahaan manufaktur merupakan perusahaan yang berskala besar jika
dibandingkan dengan perusahaan lain sehingga dapat melakukan
perbandingan antara perusahaan satu dengan perusahaan lainnya. Terdapat
147 perusahaan yang meliputi sektor industri barang konsumsi, sektor industri
dasar dan kimia dan sektor aneka industri. Perusahaan manufaktur memiliki
saham yang tahan terhadap krisis ekonomi . Hal ini dikarenakan sebagian
besar produk manufaktur tetap dibutuhkan, sehingga sangat kecil
kemungkinan untuk mengalami kerugian.
Sektor manufaktur Indonesia mengakhiri kuartal 3/2019 dengan catatan
merosot. HIS Markit menilai lesunya sector ini karena operasional yang
memburuk selama tiga bulan berturut-turut pada bulan September 2019.
Manufaktur Indonesia naik 0,1 poin dari sebelumnya 49,0 pada bulan Agustus
menjadi 49,1 pada September. Walaupun naik, data tersebut menunjukan
5
penurunan lebih lanjut sebab posisinya masih stagnan seperti bulan
sebelumnya. Adapun PMI manufaktur indonesia sebelumnya dari Juli ke
Agustus tertekan cukup dalam dari sebelumnya 49,6 di Juli menjadi 49.0 di
Agustus 2019. Kepala Ekonom HIS Markit Bernard AW mengatakan data
rata-rata PMI selama triwulan ketiga yakni di 49,2 merupakan rata-rata
terendah sejak akhir tahun 2016. Titik 49,2 rata-rata PMI pada triwulan ketiga
konsisten dengan pertumbuhan GDP 5% dalam tiga bulan terakhir pada bulan
September. Lesunya sector manufaktur ini disebabkan oleh memburuknya
operasional selama tiga bulan terakhir dimulai dari bulan Juni sampai
September 2019. Hal ini berdampak pada stagnannya pertumbuhan GDP yang
hanya 5%, yang menyebabkan perusahaan sector manufaktur harus berusaha
lebih keras dalam mengatasi masalah tersebut, tentu saja jika kondisi ini tidak
diatasi dengan benar maka akan berdampak pada yang lebih serius.
Tabel 1.1 Rata-rata Struktur Modal, Profitabilitas, Struktur Aktiva dan
Non Debt Tax Shield Perusahaan Manufaktur Periode 2014-2018
Keterangan 2014 2015 2016 2017 2018
Struktur modal 1.55 1.78 1.32 1.31 2.01
Profitabilitas 2.66 1.25 3.09 3.57 2.85
Struktur aktiva 31.11 34.54 35.05 35.03 31.84
Non Debt Tax
Shield
0.31 0.36 0.37 0.35 0.35
Sumber : www.idx.com (diolah)
http://www.idx.com/
6
Rata-rata struktur modal perusahaan sektor manufaktur di Bursa Efek
Indonesia periode 2014-2018 yang dihitung menggunakan Debt to Equity
Ratio (DER) mengalami flutuasi. Rata-rata struktur modal terendah berada
pada tahun 2017 yaitu sebesar 1.31 yang dimana perusahaan menggunakan
modal sendiri dibandingkan menggunakan modal asing atau hutang.
Sedangkan rata-rata struktur modal tertinggi adalah pada tahun 2018 yaitu
sebesar 2.01 ini artinya perusahaan lebih banyak menggunakan dana yang
berasal dari hutang atau modal asing daripada modal sendiri.
Besarnya rata-rata profitabilitas yang di hitung dengan Return On
Asset (ROA) Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI)
mengalami fluktuasi dari tahun ke tahun. Rata-rata profitabilitas tertinggi pada
tahun 2016 yaitu sebesar 3.09. Sedangkan Rata-rata profitabilitas terendah
pada tahun 2015 yaitu sebesar 1.25. Rendahnya rata-rata profitabilitas
perusahaan dilihat dari besarnya ROA menunjukan ketidakmampuan
manajemen dalam mengelola aktiva perusahaan.
Rata-rata struktur aktiva Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia (BEI) yang dihitung menggunakan rumus Tangibility Of Asset
(TOA) . Rata-rata terendah adalah pada tahun 2014 yaitu sebesar 31.11 yang
artinya aktiva lancar sebesar 31.11 dari aktiva tetapnya. Sedangkan rata-rata
tertinggi yakni pada tahun 2016 yakni sebesar 35.05 yang artinya aktiva
lancarnya sebesar 35.05 dari aktiva tetap perusahaan tersebut.
Rata-rata Non Debt Tax Shield Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia. Rata-rata tertinggi yaitu pada tahun tahun 2016 yakni sebesar 0.37.
7
dengan rata-rata yang tinggi maka tidak perlu menggunakan hutang dalam
jumlah besar. Sedangkan rata-rata terendah pada tahun 2014 yaitu sebesar
0.31 Rendahnya rata-rata depresiasi mengharuskan perusahaan menggunakan
hutang dalam jumlah yang sedikit lebih banyak.
Dari fenomena tersebut dapat dilihat pada pengaruh rasio profitabilitas,
struktur aktiva dan non debt tax shield terhadap struktur modal pada
perusahaan Sektor Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Dan berdasarkan latar belakang tersebut maka peneliti melakukan penelitian
dengan judul “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Non Debt
Tax Shield Terhadap Struktur Modal Perusahaan Sektor Manufaktur di
Bursa Efek Indonesia (BEI)”
B. Rumusan Masalah
Adakah pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Non-Debt Tax Shield
terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia (BEI)
C. Tujuan Penelitian
Untuk mengetahui pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Non-Debt Tax
Shield terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa
Efek Indonesia (BEI).
8
D. Manfaat Penelitian
1. Bagi Penulis
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan kesempatan kepada penulis
untuk menambah pemahaman perkuliahan, khususnya mata kuliah
menejemen keuangan
2. Bagi Investor
Hasil penelitian ini dapat dijadikan sebagai bahan analisis bagi investor
yang ingin berinvestasi di perusahaan Sektor Manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dan juga dapat dijadikan sebagai
pertimbangan bagi investor sebelum ia memutuskan untuk berinvestasi
pada perusahaan tersebut.
3. Bagi Almamater
Sebagai bahan referensi dan pertimbangan penting untuk penelitian
serupa dan pengembangan penelitian di masa yang akan datang, lebih
dari ini digunakan sebagai bahan informasi yang penting guna
penelitian yang selanjutnya.
Daftar Pustaka
Brighan & Houston (2011) Fundamentals Of Financial Management, Dasar
Dasar Manajemen keuangan, Jakarta : Salemba empat
Fahmi, Irham (2018) Analisis Kinerja Keuangan. Bandung : Alfabeta
Gita, Eunike Tangkulang, Sri Murni,Victoria N.U (2019) dengan judul “Pengaruh Asset Size
dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Real Estate dan Property Yang
Terdaftar di BEI Periode 2013-2016. Jurnal EMBA, Vol.7, No.1 2019 771-780
Hanafi, Mamduh (2016) Manajemen Keuangan Edisi Kedua. Yogyakarta : Fakultas
Ekonomika dan Bisnis. Universitas Gadjah Mada.
Kasmir.2012. Analisis Laporan keuangan. Jakarta : Rajawali Pers
Liem, dkk. (2013) Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Industri
Consumer Good Yang Terdaftar Di BEI Periode 2007-2011. Jurnal Ilmiah Mahasiswa
Universitas Surabaya, 2 (1), pp:1-11
Mudjijah. Slamet, Zulvia Khalid, Diah Ayu (2019) dengan judul “Pengaruh Kinerja Keuangan
dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaanyang Dimoderasi Variabel Ukuran
Perusahaan”. Jurnal akuntansi Keuangan, Vol.8, No.1 2019
Ni Putu Yulinda dan Made Reina dengan judul “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva dan
Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan Subsektor Konstuksi Bangunan BEI”. E-
Jurnal Manajemen, Vol.8, No.7 2019 : 4444-4473
Putu. Ni Intan W dan Luh Gede SA (2019) dengan judul “Pengaruh Likuiditas, Non-Debt Tax
Shield, Ukuran Perusahaan dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal”. E-Jurnal
Manajemen, Vol.8, No.6 2019 : 3560-3589
Rahmadan, Rangga P.A dan Wiwik (2019) dengan judul “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas,
Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, dan Dividend Payout Ratio Terhadap Struktur
Modal”. Junal Akuntansi dan Manajemen. Vol.14, No.1 2019 (82-103)
Riyanto, Bambang (2011) Dasar-Dasar Pembelanjaran Perusahaan, Yogyakarta : BPFE
Sugiyono (2017) Statistika Untuk Penelitian, Alfabeta Bandung
Sutrisno (2013) Manajemen Keuangan Teori Konsep dan Aplikasi,
Yogyakarta : Kampus Fakultas Ekonomi UII
Laporan keuagan diakses dari www.idx.com
Wikipedia.com
http://www.idx.com/