PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJER DAN KEPEMILIKAN

INSTITUSI TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG DITINJAU

DARI TEORI KEAGENGAN

(Studi pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta)

Oleh :

Nama : NINING PURWANING DIAH

NIM : 03620119

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2007

PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJER DAN KEPEMILIKAN

INSTITUSI TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG DITINJAU

DARI TEORI KEAGENGAN

(Studi pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi salah satu persyaratan mencapai Derajat

Gelar Sarjana Ekonomi

Oleh :

Nama : NINING PURWANING DIAH

NIM : 03620119

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2007

KATA PENGANTAR

Bismillahirrahmanirrahim

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Alhamdulillah, dengan mengucapkan puji atas kehadirat Allah SWT yang

selalu melimpahkan kasih sayang-Nya kepada seluruh manusia, penulis dapat

menyelesaikan Skripsi dengan judul : pengaruh Kepemilikan Manajer dan

Kepemilikan Institusi terhaap kebijakan Hutang Ditinjau dari Teori Keagengan

(Studi pada Perusahaan manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta).

Penulisan skripsi ini merupakan syarat untuk memenuhi salah satu

persyaratan mencapai derajat gelar sarjana ekonomi. Tujuan skripsi ini adalah untuk

menguji secara empiris kepemilikan manajer dan kepemilikan institudi berpengaruh

terhadap kebijakan hutang perusahaan.

Terselesaikannya penulisan skripsi ini tidaklah dapat terlaksana dengan baik tanpa

adanya bantuan, tenaga, pikiran, informasi, serta doa dan dari berbagai pihak. Karena

itu perkenankanlahs penulis menyampaikan ras terima kasih kepada :

1. Bapak Drs. Muhajir Effendy, MAP, selaku rektor Universitas Muhammadiyah

Malang.

2. Bapak DR. H. Bambang Widagdo, MM, selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Muhammadiyah Malang

3. Ibu Dra. Eny Suprapti, MM, Ak, selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas

Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang

4. Ibu Dra. Siti Zubaidah, MM. Ak, selaku Dosen Wali dan Para Dosen Fakultas

Ekonomi khususnya jurusan akuntansi yang telah memberikan arahan, bimbingan

dan ilmu selama di bangku kuliah

5. Bapak Dr. Ahmad Juanda, MM. Ak dan Bapak susenohaji, SE, selaku Dosen

Pembimbing yang telah memberikan bimbingan dan arahan dalam menyusun

skripsi ini

6. Kedua Orang Tua penulis yang sangat dicintai dan dihormati yang telah

mendukung serta mendidik penulis sampai mencapai gelar sarjana

7. Kedua Kakak-ku yang paling disayangi yang telah mendukung dan mendorong

sampai selesainya skripsi ini

8. Kepada teman-teman BLC khususnya Reny yang sama-sama saling membantu

sebagai teman seperjuangan dalam mencapai selesainya skripi ini.

Semoga Tuhan Yang Maha Esa senantiasa memberikan Rahmat dan karunia-

Nya kepada semua pihak yang telah memberikan segala bantuan tersebut diatas.

Skripsi ini tentu saja masih jauh dari sempurna, sehingga penulis dengan senang hati

menerima kritik demi perbaikan. Kepada peneliti lain mungkin masih bisa

mengembangkan hasil penelitian ini pada ruang yang lebih luas dan analisa yang

lebih tajam. Akhirnya semoga skripsi ini ada manfaatnya.

Billahitaufiq Walhidayah

Wassalamu’alaikum Wr. Wb

Malang, 19 September 2007

Penulis,

(Nining Purwaning Diah)

DAFTAR ISI

Halaman

KATA PENGANTAR .................................................................................. i

DAFTAR ISI ................................................................................................ ii

DAFTAR GAMBAR.................................................................................... iii

DAFTAR TABEL ........................................................................................ iv

DAFTAR LAMPIRAN................................................................................. v

ABSTAKSI .................................................................................................. vi

ABSTRAC ................................................................................................... vii

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang....................................................................... 1

B. Perumusan Masalah ............................................................... 2

C. Pembatasan Masalah .............................................................. 3

D. Tujuan dan Manfaat Penelitian............................................... 8

1. Tujuan Penelitian............................................................... 8

2. Manfaat Penelitian............................................................. 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS

A. Landasan Penelitian terdahulu................................................ 10

B. Landasan Teori ...................................................................... 11

1. Teori Keagenan ................................................................. 11

2. Biaya Keagenan................................................................. 14

3. Kebijakan Hutang.............................................................. 17

C. Perumusan Hipotesis.............................................................. 20

D. Kerangka Penelitian ............................................................... 23

BAB III METODE PENELITIAN

A. Lokasi Penelitian.................................................................... 24

B. Jenis Penelitian ...................................................................... 24

C. Data dan Sumber Data ........................................................... 24

D. Variabel Penelitian dan Definisi Operasionalnya.................... 25

E. Populasi dan Sampel .............................................................. 26

F. Teknik Pengumpulan Data ..................................................... 27

G. Analisis Data ......................................................................... 27

H. Pengujian Data....................................................................... 29

I. Pengujian Hipotesis................................................................ 32

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

A. Hasil pengumpilan data.......................................................... 35

B. Analisis Statistik Deskriptif.................................................... 37

1. Deskripsi Kebijakan Hutang .............................................. 38

2. Deskripsi Kepemilikan Manajer ........................................ 40

3. Deskripsi Kepemilikan Institusi ......................................... 41

C. Hasil Uji Asumsi Klasik......................................................... 43

D. Hasil Analisis Data dan Interprestasi ...................................... 48

1. Analisis Regresi Linier Berganda ...................................... 49

2. Pengujian Hipotesis ........................................................... 51

BAB V KESIMPULAN DAN IMPLIKASI

A. Kesimpulan............................................................................ 57

B. Keterbatasan Penelitian .......................................................... 58

C. Implikasi ................................................................................ 59

DAFTAR PUSTAKA…………………………………………………………… 60

LAMPIRAN…………………………………………………………………….. 62

DAFTAR GAMBAR

Gambar Halaman

4.1 Hasil Pengujian Scatterplot....................................................................... 47

4.2 Hasil Pengujian Normal P-Plot Regression ............................................... 48

DAFTAR TABEL

Tabel Halaman

4.1 Sampel Perusahaan Manufaktur di Burasa Efek Jakarta ............................ 36

4.2 Deskriptive Statistics ................................................................................ 38

4.3 Rata-rata Kebijakan Hutang...................................................................... 39

4.4 Rata-rata Kepemilikan Manajer ................................................................ 40

4.5 Rata-rata Kepemilikan Institusi................................................................. 42

4.6 Uji Multikolinieritas Variance Inflation Factor (VIF)................................ 44

4.7 Model Summary ....................................................................................... 45

4.8 Pengujian Asumsi Autokorelasi ................................................................ 46

4.9 Hasil Analisis Regresi............................................................................... 49

4.10 Hasil Uji F (Simultan) .............................................................................. 52

4.11 Hasil Uji t (Parsial) ................................................................................... 53

4.12 Coefficients .............................................................................................. 55

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran Halaman

1. Sampel Perusahaan........................................................................................ 62

2. Input Data ..................................................................................................... 63

3. Output Data .................................................................................................. 65

DAFTAR PUSTAKA

Aliman. 2000. Modul Ekonometrika Terapan; PAU Studi Ekonomi UGM :Yogyakarta.

Arif, Sritua. 1993. Metodologi Penelitian Ekonomi; UI Press : Jakarta.

Brigham E dan Houston. 2001. Manajemen Keuangan; Edisi 8, Erlangga : Jakarta.

__________________. 2006. Fundamentals of Financial Management (Dasar-dasarManajemen Keuangan); Edisi 10, Jakarta : Salemba empat.

Dajan, Anton. 1986. Pengantar Metode Statistik; Jilid 1&2. LP3ES : Jakarta.

Ghazali, Imim. 2002. Aplikasi Analisis Multivarite dengan Program SPSS;Semarang:Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gujarati, Damodar. 1997. Basic Ecometrics. 1978. McGraw-Hill, Inc. Sumarno Zain(peterjemah). Ekometrika Dasar ; Penerbit Erlangga, Jakarta.

Hanafi, Mahmud M dan Fitri Ismayanti. 2003. Kepemilikan Manajerial, KepemilikanInstitusional, Risiko, Kebijakan Hutang dan Kebijakan Deviden: AnalisisPersamaan Simultan. Simposium Nasional Akuntansi; IV. 260-277.

Husnan S, dan Pudjiastuti E. 1998. Dasar-dasar Manajemen Keuangan; Edisi 2UPP.AMP.YKPN.

Jogiyanto dan Tarjo. 2003. Analisis Free Cash Flow dan Kepemilikan ManajerialTerhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan Publik di Indonesia;Simposium Akuntansi VI Ikatan Akuntansi Indonesia, 270-290.

Linda Maidiyawati, 2006. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham dan KeagenanTerhadap Kebijakan Hutang Perusahaan (Studi Pada PerusahaanManufaktur yang Tercatat di BEJ); Skripsi S1. Tidak Dipublikasikan.Universitas Muhammadiyah Malang. Malang.

Mardihaya, Aida Ainul. 2004. Pengaruh Struktur Kepemilikan Manajerial TerhadapHutang; Jurnal Studi Bisnis. Vol 2 No 1, 31-40.

Nurida, Heni. 2005. Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusionaldan Sebaran Kepemilikan terhadap Kebijakan Hutang Perusahaan Ditinjaudari Teori Keagenan (Studi pada Perusahaan Manufaktur Di BEJ); SkripsiS1. Tidak Dipublikasikan. Universitas Brawijaya Malang. Malang.

Santoso, Singgih. 2001. SPSS Versi 10 Mengolah Data Statistik Secara Profesional ;PT Elex Media Komputindo. Jakarta.

Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi; Edisi 4, BPFE :Yogyakarta.

Suwardjono. 2005. Teori Akuntansi : Perekayasaan Pelaporan Keuangan; Edisi 3BPFE : Yogyakarta.

Wahidahwati. 2001. Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan KepemilikanInstitusional Pada Kebijakan Hutang Perusahaan : Sebuah PerspektifAgency Theory. Simposium Nasional akuntansi IV. 1084-1097.