Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko...

18
1

Transcript of Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko...

Page 1: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

1

Page 2: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

2

Page 3: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

Outline :1. Sistematika Buku2. Pendekatan Model Nilai Tukar3. Analisis Fundamental & Teknikal 4. Risiko Pasar Valuta Asing 5. Kasus Pasar Valuta Asing

3

Page 4: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

Sistematika Buku

BAB 1. PENDAHULUAN

• Pasar valuta asing terbentuk karenaadanya transaksi perdaganganinternasional, semakin menyebar secaraglobal dan tanpa batas geografis.

• Buku ini diharapkan dapat menjaditambahan referensi dalam memahamipasar valuta asing.

• Fokus penulisan pada buku ini adalahpenjelasan mengenai teori dan praktik dipasar valuta asing, baik di pasar valutaasing global maupun implementasinya diIndonesia.

BAB 2. TEORI NILAI TUKAR

Bab ini membahas teori-teori yang berkaitan

dengan pasar valuta asing dan sistem nilai

tukar, seperti:

• Teori uang dan hubungan antara nilai tukar

dengan harga relatif, uang beredar serta

inflasi.

• Faktor-faktor yang memengaruhi nilai tukar

• Teori paritas daya beli.• Keseimbangan di pasar uang dan pasar

barang.• Pendekatan dalam model nilai tukar.• Sistem nilai tukar yang diimplementasikan

di dunia.

4

Page 5: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

BAB 3. PASAR KEUANGAN

Bab ini membahas pasar keuangan dari sisi

teori, mekanisme, pelaku, dan risiko, serta

peran institusi keuangan, antara lain di pasar

obligasi, pasar saham, pasar valuta asing dan

pasar komoditas.

BAB 4. PASAR VALUTA ASING

Bab ini membahas secara lebih detail segala

sesuatu terkait pasar valuta asing, seperti

pelaku pasar, mekanisme transaksi, risiko

transaksi, dan organisasi di pasar valas

Indonesia.

Sistematika Buku (Cont.)

BAB 5. PRODUK PASAR VALUTA ASING

Bab ini membahas produk utama dan produk

derivatif di pasar valuta asing, yang meliputi

transaksi Spot, Tod, Tom, Swap, Forward,

Options, dan Futures, baik dari sisi teori dan

contoh implementasinya

BAB 6. ANALISIS FUNDAMENTAL DAN

ANALISIS TEKNIKAL

Bab ini membahas metode analisis yang biasadigunakan pelaku pasar dalam melakukananalisis pergerakan nilai tukar, yaitu metodeanalisis fundamental dan metode analisisteknikal.

5

Page 6: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

6

BAB 7. PENYELESAIAN TRANSAKSI

VALUTA ASING

Bab ini membahas proses penyelesaiantransaksi valuta asing baik dari sistem,mekanisme, lembaga, maupun risiko dalampenyelesaian transaksi yang sudah dilakukanoleh pelaku pasar.

BAB 9. MIKROSTRUKTUR PASAR

VALUTA ASING INDONESIA

Bab ini membahas teori mikrostruktur pasar

valuta asing dan kondisi mikrostruktur pasar

valuta asing di Indonesia berdasarkan data

empiris.

Sistematika Buku (Cont.)

BAB 8. KASUS PASAR VALUTA ASING

Bab ini membahas kasus-kasus di pasar

valuta asing yang menyebabkan krisisfinansial, serta dinamika lain, seperti manipulasipasar, perubahan sistem nilai tukar, sampaipada intervensi pasar.

BAB 10. EPILOG

Bab ini menjelaskan gambaran kondisi

pasar valuta asing di Indonesia antara lain

karakteristik, peran otoritas, pelaku, dan

upaya untuk melakukan pendalaman pasar

keuangan.

Page 7: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

7

Sebelum tahun 1970s pendekatan nilai tukar yangberlaku ialah goods market approach, terkait denganperdagangan barang internasional

Berdasarkan pendekatan ini permintaan terhadap suatunilai tukar berdasarkan kebutuhan untuk membeli danmenjual barang.

Implikasi dari pendekatan ini surplus neracaperdagangan menyebabkan apresiasi nilai tukar, viceversa.

Goods Market Approach

Pendekatan Model Nilai Tukar

7

Page 8: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

8

8

Pendekatan Model Nilai Tukar Cont.

Sumber : Bank Indonesia dan Kementerian Perdagangan (2015)

Gambar 1. Neraca Perdagangan dan Nilai Tukar USD/IDR

0,00

2.000,00

4.000,00

6.000,00

8.000,00

10.000,00

12.000,00

14.000,00

16.000,00

-10000

-5000

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

2011 2012 2013 2014 2015

USD

/ID

R

Mili

ar U

SD

Tahun

Neraca Perdagangan USD/IDR

Neraca perdagangan suatunegara tidak lagi berkorelasiatau berhubungan denganpergerakan nilai tukar matauang negara tersebutterhadap valuta asing.

Lyons (2001)

Page 9: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

9

Permintaan suatumata uang selaindari pembelian danpenjualan barangjuga berasal daripembelian danpenjualan aset

Implikasi daripendekatan ini yaitupeningkatan capitalinflow menyebabkanapresiasi nilai tukar,vice versa

Asset Market Approach

Pendekatan Model Nilai Tukar Cont.

9

Page 10: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

10

10

Sumber : Bank Indonesia dan Bloomberg (2016)

Gambar 2. Capital Flows dan Kurs USD/IDR Periode 2010-2015

Pendekatan Model Nilai Tukar Cont.

Asset market approach belum dapat menjelaskan pergerakan nilai tukar secara lebih baik dari pendekatan sebelumnya.

Meese dan Rogoff (1983)

Page 11: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

11

Pendekatan paling barudalam menganalisispembentukan level harganilai tukar suatu matauang adalah pendekatanmikrostruktur pasar valutaasing

Sebuah studi tentangproses dan hasil daripertukaran aset denganmengikuti peraturanperdagangan yangeksplisit (O’Hara, 1995)

3 variabel utama dalam mikrostruktur pasar:

1. Order flows

2. Asymmetric Information

3. Spread

Market Microstructure Approach

Pendekatan Model Nilai Tukar Cont.

11

Page 12: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

12

12

Evans Lyons Model

Sumber: Lyons, 2001Gambar 1. Daily Timing in the Evans-Lyons Model

Berdasarkan Evans-Lyons Model terdapat N dealer dengan i sebagai indeks pembeda antar dealer; terdapat pelaku

publik (non-dealer customer); dan transaksi yang selalu terjadi setiap hari (Lihat Gambar 1). Terdapat tiga ronde

transaksi yang terjadi di pasar valas dalam setiap hari yaitu:

Ronde 1 : Dealer melakukan transaksi dengan public

Ronde 2 : Dealer melakukan transaksi interdealer untuk mengurangi risiko

Ronde 3 : Dealer melakukan transaksi kembali dengan publik untuk meminimalkan risiko

Pendekatan Model Nilai Tukar Cont.

Page 13: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

13

13

Sumber : Bloomberg (2016)

Gambar 6. Contoh Publikasi Data Ekonomi dan Berita Ekonomi

Analisis Fundamental

Page 14: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

14

14

Sumber : Bloomberg (2016)

Gambar 7. Charts Technical Analysis

Analisis Teknikal

Page 15: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

15

15

Sumber : Bloomberg (2018)

Gambar 5. Pergerakan Kurs USD/IDR Harian Periode 2005 - 2018

Analisis Teknikal Cont.

Sumber : Bloomberg (2018)

Gambar 6. Tren Kurs EUR/USD Periode 2008 - 2011

Page 16: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

Risiko Pasar Valuta Asing

Risiko Setelmen

Risiko Kredit

Risiko Fraud

Risiko Likuiditas

Risiko Pasar

16

Resiko kerugian akibat adanyaperubahan kurs dari mata uangyang dimiliki oleh pelaku pasar.

Resiko akibat salah satu pihak transaksitidak menerima mata uang yangdijanjikan, meskipun pihak tersebutsudah memberikan mata uang yanglain.

Risiko akibat salah satu pihak dalamtransaksi tidak melunasikewajibannya secara penuh, baik darijumlah nominal maupun tenor waktu.

Risiko yang timbul akibat tindakanpenipuan, manipulasi, kecurangandan maupun penggelapan.

Risiko yang timbul akibat salahsatu pemain tidak memilikidana yang cukup dalammemenuhi kewajibannya saatjatuh tempo .

Page 17: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

17

8. Kasus Pasar Valuta AsingKasus Pasar Valuta Asing

Krisis Malaysia (1985)

Black Weenesday (1992)

Runtuhnya Bank Barings (1995)

Krisis Finansial Asia (1997-1998)

Dot.com Crisis (2000)

Krisis Finansial Global (2008)

Krisis Utang Eurozone (2009)

Skandal Libor (2012)

Manipulasi NDF Singapura (2013)

17

Page 18: Seminar dan Kajian Buku Pasar Valuta Asing Teori dan Praktik · Risiko Pasar Valuta Asing Risiko Setelmen Risiko Kredit Risiko Fraud Risiko Likuiditas Risiko Pasar 16 Resiko kerugian

Terima Kasih

18