Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian...

172

Transcript of Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian...

Page 1: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank
Page 2: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Penerbit:

Bank IndonesiaJl. MH Thamrin No.2, JakartaIndonesia

Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank Indonesia di bidang pengaturan dan pengawasan Makroprudensial sebagaimana tercantum pada Undang-undang No.21 Tahun 2011.

KSK diterbitkan secara semesteran dengan tujuan untuk:

Informasi dan Order:

KSK ini terbit pada bulan September 2014 dan didasarkan pada data dan informasi per Juni 2014, kecuali

Dokumen KSK lengkap dalam format pdf tersedia pada web site Bank Indonesia:

Permintaan, komentar dan saran harap ditujukan kepada:

Bank IndonesiaDepartemen Kebijakan MakroprudensialJl.MH Thamrin No.2, Jakarta, IndonesiaEmail: [email protected]

Page 3: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Kajian Stabilitas Keuangan( No.23, September 2014)

Departemen Kebijakan Makroprudensial

Grup Asesmen dan Kebijakan Makroprudensial

Page 4: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

ii

“Menjaga Stabilitas Keuangan di TengahPerlambatan Pertumbuhan Ekonomi”

Page 5: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

iii

.............................................................................................................................................................. iii

............................................................................................................................................................... vii

................................................................................................................................................... ix

........................................................................................................................................................ 3

....................................................................................................................... 9 ...................................................................... 9

.................................................................................................. 12 .................................................................................... 14

............................................................................................................................. 15(Financial Imbalances) ........................................................ 17

.......................................................................................................................... 25 .................................................................................................................... 33

.................................................................................. 37 ................................................................. 39

.................................................................................................................................................... 45 ..................................................................................................................... 45

.............................................................................. 57 ................................................................................. 61

Shadow Banking ............................................................................................................... 65

................................................................................................................................ 71 ..................................................................................................................... 71

............................................................................................................................. 78 .............................................................................................. 87 ............................................................................................ 88

.............................................................................................................................................. 93 ...................................................................................................................................................... 93

........................................................................................................................ 116 ........................................................... 120

.......................... 122

............................................................................................................ 127 .......................................................................................................................... 127

............................................................................................... 129 ......................................................................................................................... 130

.................................................................................... 132 .................................................................................................... 134

.............................................................................................................................................................. 137 Banking Model of Bank Indonesia 139

Countercyclicality ..................................................................................................... 149

................................................................................................................................................................. 157

Page 6: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

iv

1.1. Perkembangan Pasar Keuangan Global dan Regional 101.2. Rasio Siklus Keuangan Terhadap Siklus Bisnis .. 161.3. Puncak Siklus Keuangan dibandingkan Dengan Awal Periode Krisis/Tekanan ............................... 171.4. Beberapa Negara dengan Pertumbuhan

............................ 28Tabel Boks 1.1.1. Concordance Index Variabel Penyusun Siklus Keuangan (Narrow Credit) .......................... 34Tabel Boks 1.1.2. Concordance Index Variabel Penyusun Siklus Keuangan (Broad Credit) ........................... 34Tabel Boks 1.1.3. Rasio Siklus Keuangan Terhadap Siklus Bisnis ....................................................... 35Tabel Boks 1.1.4. Puncak Siklus keuangan Dibandingkan Ke Awal Periode Krisis/Tekanan .......................... 35

2.1. Yield SBN 10 Tahun dan Kawasan (%) ............... 502.2. Yield SBN 10 Tahun dan Kawasan (%) 502.3. Heat Map ............... 532.4. Pembiayaan Perbankan dan Non-Bank ............ 572.5. Jumlah Bank Berdasarkan Sumber Pendanaan ....................................... 582.6. Volume Pendanaan Bank Berdasarkan

.......................... 59Tabel Boks 2.1.1. Pendanaan Melalui Pasar Modal Periode Pemilu ................................................ 62

3.1. Tingkat Pengeluaran Penduduk tahun 2013 .... 723.2. Persentase Jumlah RT berdasarkan ebt Ser ice a o (DSR) .................................. 753.3. Persentase Jumlah RT berdasarkan Tabungan .. 773.4. Indikator Kinerja Keuangan Korporasi Komoditas Utama ............................................ 813.5. Indikator Kinerja Keuangan Korporasi Sektoral .. 813.6. Kredit Komoditas Utama Ekspor ..................... 843.7. Penyaluran Kredit Korporasi menurut Sektor Ekonomi ............................................... 843.8. Posisi Utang Luar Negeri (ULN) Swasta menurut Sektor Ekonomi ............................... 853.9. Posisi Utang Luar Negeri Swasta Berdasarkan Investasi Langsung Menurut Sektor Ekonomi .. 86

................................... 89Tabel Boks 3.2.2. Korporasi Publik dan Non Publik yang Memiliki ULN .......................................... 89Tabel Boks 3.2.3 Altman Z-score ................................. 90

Tabel Boks 3.2.4 Hasil Simulasi Ketahanan Korporasi Terhadap Nilai Tukar ........................................ 90

4.1. Perkembangan GWM ...................................... 954.2. Perkembangan LDR per Kelompok BUKU ........ 954.3. Pangsa DPK berdasarkan Pulau ....................... 964.4. Pertumbuhan DPK Berdasarkan BUKU (yoy) ... 974.5. Komposisi DPK Perbankan ............................... 974.6. Pertumbuhan Deposito per BUKU .................. 984.7. Pangsa Pasar Kredit di Indonesia (%) .............. 1004.8. Pertumbuhan Kredit per BUKU (%yoy) ............ 1014.9. NPL Gross Berdasarkan Spasial ....................... 1034.10. Rasio NPL gross per BUKU ................................ 1034.11. Perkembangan Suku Bunga DPK ..................... 1054.12. Perkembangan Suku Bunga Kredit .................. 1064.13. Net Eksposur Kewajiban Valas Perbankan ..... 1074.14. Kepemilikan SBN oleh Perbankan ................... 1084.15. Perkembangan Laba/Rugi Industri Perbankan (dalam Triliun Rp) ............................................ 1084.16. Rincian Pos Pendapatan (dalam Trilliun Rp) ..... 1094.17. Rincian Pos Biaya (dalam Trilliun Rp)................ 1094.18. Rasio NIM Perbankan per BUKU (dalam %) ..... 1104.19. Perkembangan CAR berdasarkan BUKU .......... 1124.20. Izin usaha baru Asuransi tahun 2013 ............. 118

............................. 119Tabel Boks 4.1.1. Uji Granger Causality .......................... 120Tabel Boks 4.1.2. Hasil Regresi Risiko Kredit UMKM ........ 120

Page 7: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

v

....................... 11 ................ 11

....................... 13 ......................... 13

............................................ 13 ................... 14

1.7. 14 ............................... 16

.................. 18 ......................... 18

.................... 19

..................................... 19

........................................1.14. rice to Income a o

.................................................................1.15. rice to ent a o ............... 22

..... 23

...................... 23

.. 24Fed Fund Survey: .................... 25

Emerging Market ......... 25 ............................................ 26

....................................... 26 ............................... 27

.............. 28

.................................................................. 28 .......... 29

................... 29 .........................................

Counterpart Export .............................. 31 .............................. 31

.................................... 31

Loan-to-Deposit .. 31Common Cycle

Narrow Credit .................... 34Common Cycle

Broad Credit ....................... 34

............... 37 Imbalances ......... 38Imbalances ........ 38

2.1. Flows Non Residen ............. 46 ........................... 46

......................... 46 ................ 47

....................... 47 .............................. 47

............................ 47 .................. 48

.......................... 48 .............................. 48

Lending Facility ................................. 48 .................................. 49

Swap ................................... 49 ......................... 49 ......................... 49

2.16. Net Flow .................... ..............................................

Yield ......................... 512.19. Rebased Yield ........................... 51

Yield ................ 522.21. Rebased Yield .................. 522.22. Yield Curve ....................................... 52

...................... 522.24. Net Flow

..................................................... 52 ..................................... 53

................................ 532.27. Flow ............................... 532.28. Share ................. 54

.............................. 54 .................. 54 ................. 54

2.32. Growth ................................. 55 ............................................. 55

.......... 55 .................. 56

....................... 56 .................................... 57

................................ 58 61

. 61 .... 62

.................. 62

63 .............................. 63

................................ 63Yield .......... 64

Forecast ...... 64Non-Bank Financial

Intermediaries ................................................. 66

Page 8: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

vi

Non-Bank Financial Intermediaries

Rule

Non-Core Deposit

Non-Performing Loansgrossgross

Return On Asset

(Cost to Income)

Stress TestStress Test

Stress TestStress Test

Stress TestStress Test

Stress TestStress Test

Turn Over Ra o

Turn Over Ra o

ueue Transac onueue Transac on

Page 9: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

vii

Available for Sale Amerika Serikat

APMK Alat Pembayaran Menggunakan Kartu Associa on of Southest Asian Na ons

ATM Automa c Teller MachineATMR

Basel Commi ee on Banking Supervision Bank for Interna onal Se lement

Bank Indonesia Real Time Gross Se lement Bank Indonesia Scripless Securi es

Se lement SystemBOPO

BPR

bpsBUKU

CAR Capital Ade uacy Ra oCCB Countercyclical Capital Bu er

Credit Default SwapCPO Crude Palm Oil

Debt to E uity Ra oDTI Debt to Income Ra oDPK

Domes c Systemically Important BanksDP Down Payment

Emerging MarketFDI Foreign Direct Investment

Keuangan Financial Sector Assessment Program

Financial Stability Board Financial Stability Index

G20 The Group of TwentyGDP Gross Domes c ProductIDMA Inter-dealer Market Associa onIHK

IKK

IMF Interna onal Monetary Fund

KKKMKKPR

LCR Li uidity Coverage Ra oLDR Loan to Deposit Ra oLKD Layanan Keuangan DigitalLTV Loan to alue

L/R

Net Foreign Asset Net Foreign Liabili es

Net Interest Income Net Interest Margin Non Performing Financing

Non Performing LoanOJKOTC Over the Counter PUABPD Probability of DefaultPDB

PPROA Return on Asset

Return on E uity

TOR Turn Over Ra oTPTUMKM

Page 10: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

viii

Page 11: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

ix

return (search for high yield)

capital reversal.

Kata Pengantar

Page 12: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

x

J

Agus D. W. Martowardojo

Page 13: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

1

Ringkasan Ekseku f

Page 14: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

2

Ringkasan Ekseku f

halaman ini sengaja dikosongkan

Page 15: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

3

Ringkasan Ekseku f

Emerging

Market

(search for high yield). Kondisi

sudden reversal

sudden reversal

in ow

outstanding

spread

Non-Deliverable Forwad Forward onshore 1

yield

capital reversal.

Page 16: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

4

Ringkasan Ekseku f

leverage Non Performing Loan

gross

dengan leverage

Loan to Deposit Ra o

gross

gross

Capital

Ade uacy Ratio

stress test

Page 17: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Ringkasan Ekseku f

(availability)

Real Time Gross Se lement

turn over ra o dan ueue

transac on

Page 18: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

halaman ini sengaja dikosongkan

Page 19: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

7

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Bab 1

Page 20: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

8

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Halaman ini sengaja dikosongkan

Page 21: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

9

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

1.1. PERKEMBANGAN RISIKO DI PASAR KEUANGAN

GLOBAL DAN REGIONAL

Perkembangan pasar keuangan global dan regional

akhir akhir ini cenderung menunjukkan perbaikan disertai

return (search for high yield). Perbaikan

pasar keuangan ditunjukkan oleh peningkatan harga

saham, penurunan yield obligasi pemerintah, penurunan

CDS yang merepresentasikan premi risiko, walaupun

nilai tukar masih menunjukkan kondisi yang bervariasi.

dari kondisi likuiditas global yang masih memadai dan

investor global terhadap aset keuangan, terutama untuk

memperoleh return (search for high yield).

Pada semester I 2014, peningkatan kinerja aset

keuangan terjadi hampir di seluruh pasar keuangan, baik

di negara maju maupun di negara berkembang seiring

dengan berlanjutnya perbaikan ekonomi global, meskipun

dengan kecepatan yang lebih moderat. Perekonomian

global pada 2014 diperkirakan tumbuh 3,4%, lebih

rendah dari perkiraan sebelumnya di awal tahun sebesar

3,6%. Perlambatan tersebut antara lain disebabkan

oleh pertumbuhan Amerika Serikat yang meskipun

Bab 1 Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Page 22: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

10

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Sinyal-sinyal perbaikan di perekonomian AS, serta masih

tersedianya likuiditas global ini dianggap cukup bagi para

investor global untuk kembali meningkatkan eksposurnya

di pasar keuangan dalam rangka search for yield.

Pasar keuangan global dipengaruhi juga oleh

kebijakan negara-negara maju dalam upaya mendorong

pertumbuhan ekonomi lebih lanjut, termasuk untuk

ini disebabkan kondisi di negara-negara maju yang masih

belum pulih sesuai harapan. Pada awal semester I 2014

tumbuh melebihi GDP pada tahun 2013. Sementara itu, GDP

Jepang naik didorong oleh konsumsi dalam negeri. Namun

tercatat mengalami penurunan perekonomian dengan

menurunnya pertumbuhan ekonomi Jerman, Perancis,

Italia dan Rusia sebagai negara-negara perekonomian

terbesar di kawasan tersebut. Sementara itu, China

dan Jepang sebagai negara perekonomian terbesar

di Asia juga menunjukkan perlambatan momentum

pertumbuhan ekonomi. Melemahnya permintaan dari

negara perekonomian besar akhirnya berdampak pada

penurunan permintaan barang ekspor yang bersumber

dari negara-negara Emerging Market

Masih adanya jaminan likuiditas global sebagai akibat

berbagai upaya dari negara-negara yang perekonomiannya

kuat membantu menurunkan ketidakpastikan pada

ketersediaan dana di pasar keuangan global. Tiongkok

menerapkan keringanan pajak untuk perusahaan

kecil-menengah dan mempercepat pembangunan

Tabel 1.1.Perkembangan Pasar Keuangan Global dan Regional

Negara Maju

Amerika Serikat 1,80 (16,44) (41,98) (43,65) 22,04 6,05 - -

Inggris 9,29 (11,65) (61,51) (31,85) 8,50 (0,08) (11,07) (3,53)

Jepang -33,65 (23,62) (53,28) (7,11) 10,86 45,86 2,21 (3,63)

Jerman -27,95 (35,46) (38,05) (19,74) 23,54 38,46 (4,97) 0,83

EM Asia Timur

Tiongkok 13,30 (11,47) (44,32) (3,54) 3,49 (3,20) 1,07 2,32

Hong Kong -0,10 (12,63) - - 11,48 (0,50) (0,08) (0,06)

Indonesia 15,17 (2,83) (22,37) (32,15) 1,24 13,02 18,70 (2,74)

Korea -6,72 (11,79) (50,84) (19,38) 7,45 (0,03) (11,40) (4,14)

Malaysia 12,58 (2,02) (28,45) (22,48) 6,16 0,84 1,60 (2,53)

Filipina - - (30,91) (23,03) 5,86 16,78 1,21 (1,67)

Singapura -1,20 (9,68) - - 3,34 2,79 (1,68) (1,66)

Thailand 2,20 (2,31) (14,30) (13,84) 2,33 5,67 4,47 (1,14)

Keterangan: y-o-y adalah pertumbuhan dari 31 Juni 2013 hingga 31 Juni 2014, sedangkan y-t-d

adalah pertumbuhan dari akhir Desember 2013 hingga 31 Juni 2014, Sumber: Bloomberg

Obligasi Pemerintah 10 TahunYield(%)

CDS 5 Tahun (%)

Indeks Saham (%)

Nilai Tukar (%)

y-o-y y-t-d y-o-y y-t-d y-o-y y-t-d y-o-y y-t-d

Page 23: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

11

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

memproyeksikan rebound GDP Jepang mulai semester

II 2014 paska kenaikan sales tax.

meluncurkan uan tave easing

diperlukan. Federal Reserve AS sendiri masih melanjutkan

dalam upaya normalisasinya (tapering o ) serta telah

memberikan sinyal kenaikan suku bunga di masa yang

akan datang.

Dalam perkembangannya risiko di pasar saham

global terpantau turun pada semester I 2014 dibandingkan

akhir 2013 yang ditunjukkan dengan menurunnya

mengindikasikan sinyal kondisi pasar saham dunia yang

mendorong peningkatan indeks harga saham global.

Upaya-upaya pemberian stimulus ekonomi di

negara-negara maju mendorong dipeliharanya suku bunga

rendah di negara-negara tersebut. Sementara itu, sejumlah

bunga di negara-negara maju. Dalam upaya search for

high yield

return

semakin mendorong peningkatan harga saham di pasar

Searah dengan pergerakan bursa saham global, mayoritas

mata uang global juga menguat terhadap USD terutama

Perkembangan pasar keuangan global dan regional

Salah satunya adalah masih belum meratanya pemulihan

masih menghadapi tantangan stagnasi perekonomian

karena masih belum selesainya permasalahan di sistem

keuangannya. Hal ini juga berakibat masih belum pulihnya

permintaan dunia terhadap ekspor dari negara-negara

eksternal serta terbatasnya pertumbuhan ekonomi di

negara-negara tersebut. Oleh karena itu, peningkatan

sehingga dana yang masuk ke pasar keuangan global,

rentan pada potensi sudden reversal. Salah satu alasan

Page 24: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

12

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

yang dapat dipergunakan oleh investor global untuk

bunga di Inggris yang diperkirakan akan berlangsung pada

triwulan I 2015, serta di AS yang diekspektasikan terjadi

pada pertengahan 2015, walaupun kenaikan suku bunga

pada aksi ambil untung dalam jangka pendek inilah yang

yang memadai dalam menghadapi shock sebagai akibat

mengurangi perilaku ambil untung yang berlebihan yang

terkadang juga memicu perilaku moral hazard

Keuangan Global, terutama yang berkaitan dengan

kualitas permodalan (Tier I dalam Capital Adequacy

Ra o (Conserva on

Bu er Leverage Ra o)

bank yang sistemik (Capital Surcharge), peningkatan

permodalan dalam rangka menghadapi siklus keuangan

(countercyclical capital bu er) dan peningkatan kecukupan

likuiditas jangka pendek dan panjang (Liquidity Coverage

Ra o Net Stable Funding Ra o)

III juga mencakup sejumlah perbaikan pada regulasi di

sistem keuangan untuk mengurangi moral hazard pelaku

keuangan yang bermasalah (Recovery and Resolution

plan) termasuk untuk institusi keuangan non-bank,

(systemically important banks systemically

important nancial ins tu ons

Deriva ves), serta pengawasan

shadow banking. Sebagai anggota G-20,

Indonesia juga memiliki komitmen untuk memenuhi

standard-standard

1.2. PERKEMBANGAN RISIKO PADA PEREKONOMIAN

DOMESTIK

Masih kuatnya pertumbuhan ekonomi Indonesia

tetap membuat Indonesia menjadi salah satu tujuan

return

semester I 2014 sesungguhnya melambat dipengaruhi

oleh kontraksi pertumbuhan ekspor, khususnya komoditas

berbasis sumber daya alam. Pertumbuhan ekonomi

Dukungan dari kinerja konsumsi rumah tangga yang cukup

kuat serta ekspektasi investor global terhadap suksesnya

alasan investor global tetap menganggap Indonesia

sebagai negara yang cukup eksotik bagi penanaman

dana jangka pendek, ditambah lagi dengan kondisi masih

ditunjukkan dengan meningkatnya transaksi modal dan

oleh tingginya arus masuk terutama dalam bentuk

spread1 suku bunga

lebih lanjut dalam bagian 1.6.1. Sumber Kerentanan

Sudden Reversal.

Dalam semester laporan, kondisi makroekonomi

Indonesia mengalami perbaikan yang ditunjukkan dengan

Spread

Page 25: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

13

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

kontraksi pertumbuhan ekspor, khususnya komoditas

sebagai dampak dari melambatnya permintaan dari negara

khususnya sektor swasta meningkat tajam. Kondisi ini

dipicu oleh kebutuhan pembiayaan pembangunan yang

masih cukup besar, peningkatan spread suku bunga dalam

dan luar negeri, serta likuiditas global yang melimpah.

risiko yang inheren selain risiko default. Risiko-risiko

inheren ini adalah risiko nilai tukar sebagai akibat utang

diperoleh dalam valuta asing dan risiko mismatch jangka

memiliki jangka waktu pendek namun dipergunakan

swasta ini juga menjadi perkembangan yang akan terus

memenuhi kewajiban pembayaran utang luar negerinya.

sumber ketidakseimbangan dalam sistem keuangan

Rupiah mencatat penguatan pada semester I 2014 sebesar

dengan akhir 2013. Sementara itu, proses penyesuaian

ekonomi yang berlangsung cukup baik juga ditunjukkan

(current account de cit)

triwulan I dan II 2014 lebih baik bila dibandingkan dengan

berjalan pada triwulan II 2014 meningkat dibandingkan

triwulan I 2014, antara lain, akibat pola musiman dan

Indikator Perkembangan Makro

Neraca Pembayaran Indonesia

13,0

11,0

9,0

7,0

5,0

3,0

1,0

Pert, GDP (%, yoy) Spread Suku Bunga* (%) In asi (%)

-1,0

Mar

-07

Sept

-07

Mar

-08

Sept

-08

Mar

-09

Sept

-09

Mar

-10

Sept

-10

Mar

-11

Sept

-11

Mar

-12

Sept

-12

Mar

-13

Mar

-14

Sept

-13

20,0

Mar

-07

Sep

-07

Mar

-08

Sep

-08

Mar

-09

Sep

-09

Mar

-10

Sep

-10

Mar

-11

Sep

-11

Mar

-12

Sep

-12

Mar

-13

Mar

-14

Sep

-13

15,0

10,0

5,0

-5,0

0,0

-10,0

Transaksi Berjalan (miliar $)

-15,0

Transaksi Modal dan Finansial (miliar $)

Neraca Keseluruhan (miliar $)

300,0miliar $

Swasta - Non Bank

250,0

200,0

150,0

100,0

50,0

0,02009 2010 2011 2012 2013 Juni 2014

Swasta - Bank Pemerintah & Bank Sentral

Page 26: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

14

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Secara keseluruhan, industri perbankan masih

memegang peranan dominan dalam sistem keuangan

Indonesia. Pangsa pasar industri perbankan dalam sistem

dengan semester II 2013. Sementara peningkatan aset

asuransi yang didukung oleh peningkatan investasi.

perusahaan modal ventura, Manajer Investasi dan

Selain beberapa risiko yang telah disampaikan di

atas, terkait perkembangan makroekonomi Indonesia

meningkatkan tekanan pada stabilitas makroekonomi dan

perlu diwaspadai termasuk potensi peningkatan harga

global, risiko yang perlu diwaspadai, antara lain, terkait

1.3. KONDISI UMUM STABILITAS SISTEM KEUANGAN

INDONESIA

Di tengah perlambatan pertumbuhan ekonomi global

2. ISSK pada akhir semester I 2014 adalah

0,84, menurun dibandingkan posisi akhir semester II 2013

sebesar 1,10 yang mengindikasikan sistem keuangan yang

semakin membaik. Perbaikan tersebut terdapat pada

seluruh elemen pembentuk, baik kinerja pasar keuangan

Perbaikan kinerja pasar keuangan terutama

isu tapering o dari Federal Reserve AS dapat diprice-

in oleh pelaku pasar, tercermin dari berkurangnya

itu dari sisi institusi perbankan, kinerja yang diukur

meningkat dibandingkan kondisi semester II 2013.

Indeks Stabilitas Sistem Keuangan

3,0

2,5

1,5

0,5

2,0

1,0

2002

M01

2002

M05

2002

M09

2003

M01

2003

M05

2003

M09

2004

M01

2004

M05

2004

M09

2005

M01

2005

M05

2005

M09

2006

M01

2006

M05

2006

M09

2007

M01

2007

M05

2007

M09

2008

M01

2008

M05

2008

M09

2009

M01

2009

M05

2009

M09

2010

M01

2010

M05

2010

M09

2011

M01

2011

M05

2011

M09

2012

M01

2012

M05

2012

M09

2013

M01

2013

M05

2013

M09

2014

M01

2014

M05

Keterangan warna:Hijau: Normal, Kuning: Waspada, Orange: Siaga, Merah: Krisis

1,2%

10,5%

2,6%6,4%

0,1%

0,5%

Perbankan

78,6%

BPR

Asuransi

Dana Pensiun

Perusahaan Pembiayaan

Perusahaan Penjaminan

Pegadaian

Page 27: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

15

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Walaupun kondisi stabilitas sistem keuangan yang

Keuangan Global, terutama berkaitan dengan kerangka

September 2014, OJK akan mengeluarkan consulta ve

paper tentang Liquidity Coverage Ra o

bersama-sama melakukan kajian mengenai implementasi

Leverage Ra o

kajian untuk mempersiapkan mekanisme penentuan

countercyclical capital buffer

OJK berupaya standard

diterapkan di Indonesia betul-betul dapat berguna untuk

meningkatkan integritas sistem keuangan serta menjaga

stabilitas sistem keuangan Indonesia dan bukan hanya

sekedar untuk memenuhi standard internasional yang

kebanyakan dirancang untuk kasus-kasus yang terjadi di

negara maju.

1.4. SIKLUS KEUANGAN INDONESIA

mengenai kondisi sistem keuangan apakah sedang dalam

menjaga stabilitas sistem keuangan yang dilakukan

melalui kebijakan makroprudensial umumnya ditujukan

untuk meredam pembentukan (build up) risiko sistemik

yang berlebihan pada masa ekspansi, serta memberikan

ruang untuk penyerapan risiko (risk absorp on) di masa

kontraksi.

Siklus keuangan berbeda dengan siklus bisnis

yang juga biasa dikenal dengan siklus perekonomian

yang mencerminkan naik turunnya pertumbuhan

sebagai interaksi antara persepsi dari harga (value) dan

risiko, perilaku terhadap risiko dan kendala pembiayaan

(financial constraint), yang diterjemahkan sebagai

boom yang diikuti oleh bust

yang berpotensi menimbulkan financial distress dan

economic disloca on. Konsep siklus keuangan didasari

pada kenyataan bahwa pelaku keuangan selalu memiliki

persepsi pada kondisi perekonomian dan iklim investasi,

terutama berkaitan dengan perilaku pengambilan risiko

(risk taking behavior)

pola siklus bisnis. Perilaku pelaku keuangan ini dipengaruhi

oleh ekspektasi terhadap return produk-produk keuangan,

persepsi terhadap kondisi perekonomian, serta rezim

kebijakan perekonomian dan keuangan.

SKI disusun menggunakan pendekatan yang

siklus bisnis yang menggunakan siklus jangka pendek,

siklus keuangan menggunakan siklus jangka menengah.

Penggunaan siklus jangka menengah disebabkan oleh

kebutuhan untuk menangkap naik turunnya indikator

pembiayaan yang berkaitan dengan peristiwa krisis

krisis keuangan dengan peristiwa krisis keuangan

berikutnya biasanya melalui sejumlah siklus bisnis. Dengan

kata lain, periode siklus keuangan lebih panjang daripada

siklus bisnis sehingga jika siklus bisnis mengambil periode

jangka pendek, maka siklus keuangan mengambil periode

jangka menengah. Perbedaan periode pembentukan siklus

bisnis dan siklus keuangan menyebabkan arah keduanya

pada siklus bisnis.

Page 28: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

16

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

(narrow credit)

3

boom bust

peak trough

co-movement

Peak to peak 24 41 15 36 19 39

Trough to trough 21 38 14 41 17 40

Siklus 22 40 15 39 18 39Siklus Keuangan/ Siklus Bisnis

Siklus Bisnis (PDB)

Siklus Keuangan

1,79 2,66 2,13

Siklus

Rata-rata Durasi (Kuartal)Frequency Based Filter Analisis Turning Point Rata-rata

Siklus Bisnis (PDB)

Siklus Keuangan

Siklus Bisnis (PDB)

Siklus Keuangan

0,25 0,02

0,02

0,01

0,01

(0,01)

(0,01)

(0,02)

(0,02)

2007Q2

0,20

0,15

0,10

0,05

-

(0,05)

19

92

Q1

19

93

Q4

19

94

Q3

19

95

Q2

19

96

Q1

19

96

Q4

19

97

Q3

19

98

Q2

19

99

Q1

19

99

Q4

20

00

Q3

20

01

Q2

20

02

Q1

20

02

Q4

20

03

Q3

20

04

Q2

20

05

Q1

20

05

Q4

20

06

Q3

20

07

Q2

20

08

Q1

20

08

Q4

20

09

Q3

20

10

Q2

20

11

Q1

20

11

Q4

20

12

Q3

20

13

Q2

20

14

Q1

20

14

Q4

20

15

Q3

(0,10)

(0,15)

(0,20)

(0,25)

1995Q1

2000Q2

2009Q4

2013Q3

2005Q2

Area proyeksi

1998Q2

1999Q2

Siklus Keuangan(FBF/skala kanan)

2009Q3

Siklus Bisnis(FBF/skala kiri)

Peak SK(TP)

Trough SK(TP)

krisis

Page 29: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

17

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Siklus keuangan juga dapat menjadi leading indicator

untuk krisis atau tekanan pada sistem keuangan. Krisis

dan 14 triwulan sebelumnya oleh metode frequency-based

lter. Sedangkan pada metode turning-point, terdeteksi

siklus keuangan memberikan indikasi awal kurang lebih 2,5

tahun sebelum krisis terjadi.

mengingat instabilitas makroekonomi semakin banyak

keuangan, terutama industri perbankan sebagai sumber

dan memitigasi risiko kegiatan usahanya sehingga

menciptakan perilaku prosiklikalitas yang berlebihan.

Prosiklikalitas perbankan merupakan perilaku penyaluran

kredit bank yang berlebihan sehingga mendorong

(upturn) dan mempercepat penurunan kegiatan ekonomi

(downturn). Pasca proses

perbankan Indonesia semakin meningkat terutama

berlangsung sejak September 2009.

Perilaku prosiklikalitas perbankan yang umumnya

risk taking dalam

ketidakseimbangan antara penyaluran kredit dengan

kebutuhan perekonomian pada krisis 2005 dan 2008 di

Indonesia. Sebelum krisis 2005 dan 2008, perekonomian

Indonesia selalu diawali dengan pertumbuhan kredit

yang lebih tinggi daripada kebutuhan perekonomian

(overheated) sebagaimana tercermin dari gap antara

5

pertumbuhan, kredit mengalami penurunan yang lebih

tajam (hard landing)

berada dibawah tren jangka panjangnya, mengindikasikan

kebutuhan ekonomi sehingga memperburuk kondisi

perekonomian.

(Short Term Forecast Model for Indonesian Economy) (Banking Model of Bank Indonesia)

Gaptrennya. Gapkredit dengan kebutuhan perekonomian.

Tabel 1.3.Puncak Siklus Keuangan dibandingkan

Frequency based lter

Turning point

analysis

1997Q3 -10 3Krisis Ekonomi & Krisis Keuangan

2005Q3 -1 - Mini Krisis Ekonomi2008Q4 -14 -6 Krisis Ekonomi

Crisis Keterangan

Peak (Kuartal)

Proyeksi siklus keuangan disusun berdasarkan hasil

proyeksi kredit dan GDP4. Hasil proyeksi menunjukkan

pada sekitar triwulan III 2013, khususnya menggunakan

metode frequency based filter. Siklus keuangan

mengalami penurunan seiring dengan penurunan proyeksi

terhadap puncak siklus keuangan ini tentunya harus

divalidasi menggunakan sejumlah variabel dan indikator

meyakini kondisi SKI ini.

KEUANGAN F C B C

1.5.1. Prosiklikalitas Perbankan

Krisis ekonomi dan keuangan global memberi

Page 30: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

18

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

I n d i ka s i p ro s i k l i ka l i ta s ya n g b e r l e b i h a n

kembali terlihat dari perkembangan indikator risiko

daripada kebutuhan perekonomiannya menyebabkan

terjadinya kondisi overheated di semester II 2013. Namun

2014 antara lain terkait dengan berbagai upaya kebijakan

6 7 8 supervisory

ac on yang ditempuh sehingga laju pertumbuhan kredit

yang berlebihan kembali sesuai dengan pola tren jangka

panjangnya.

Di akhir semester I 2014, perkembangan indikator

menunjukkan adanya potensi penyaluran kredit yang

tumbuh lebih rendah daripada yang dibutuhkan

perekonomian. Potensi penyaluran kredit ke arah yang

lebih rendah dibandingkan dengan kebutuhan perlu

diwaspadai mengingat implikasinya pada perlambatan

di tengah perlambatan pertumbuhan ekonomi dan

keterbatasan pertumbuhan dana.

Peningkatan perilaku prosiklikalitas kredit perbankan

yang terjadi sejak September 2009, sebagaimana

diikuti dengan peningkatan harga properti. Hal ini

didorong oleh semakin meningkatnya kebutuhan akan

harga properti. Perilaku individu dengan kepemilikan

rangka memperoleh marjin dari kenaikan harga berpotensi

mendorong peningkatan harga properti berlebihan

Prosiklikalitas Pertumbuhan Kredit

Imbalances Penyaluran Kredit

40,0 8,0

7,0

5,0

4,0

3,0

2,0

1,0

6,0

35,0

30,0

25,0

20,0

15,0

10,0

5,0

0,0

Sep-

01M

ar-0

2Se

p-02

Pertumbuhan Kredit (%, yoy) Pertumbuhan GDP (%, skala kanan)

Mar

-03

Sep-

03M

ar-0

4Se

p-04

Mar

-05

Sep-

05M

ar-0

6Se

p-06

Mar

-07

Sep-

07M

ar-0

8Se

p-08

Mar

-09

Sep-

09M

ar-1

0Se

p-10

Mar

-11

Sep-

11M

ar-1

2Se

p-12

Mar

-13

Sep-

13M

ar-1

4Se

p-14

40,0 3,0

2,5

1,5

1,0

0,5

0,0

-0,5

-1,0

-1,5

-2,0

2,035,0

30,0

25,0

20,0

15,0

10,0

Sep-

01M

ar-0

2Se

p-02

Gap Kredit/GDP (%, skala kanan) Kredit/GDP (%) tren

Mar

-03

Sep-

03M

ar-0

4Se

p-04

Mar

-05

Sep-

05M

ar-0

6Se

p-06

Mar

-07

Sep-

07M

ar-0

8Se

p-08

Mar

-09

Sep-

09M

ar-1

0Se

p-10

Mar

-11

Sep-

11M

ar-1

2Se

p-12

Mar

-13

Sep-

13M

ar-1

4Se

p-14

40%

Overheated Overheated

Overheated

Overheated

35

30

25

20

15

Sep

-01

Mar

-02

Sep

-02

Mar

-03

Sep

-03

Mar

-04

Sep

-04

Mar

-05

Sep

-05

Mar

-06

Sep

-06

Mar

-07

Sep

-07

Mar

-08

Sep

-08

Mar

-09

Sep

-09

Mar

-10

Sep

-10

Mar

-11

Sep

-11

Mar

-12

Sep

-12

Mar

-13

Sep

-13

Mar

-14

Sep

-14

Kredit/GDP (%) Tren

Page 31: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

19

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

yang pada gilirannya dapat mendorong terjadinya

penggelembungan harga (price bubble). Dalam rangka

mewaspadai perkembangan risiko peningkatan harga

(Price to Income Ra o), dan Price to Rent Ra o.

Peningkatan arga Proper esidensial

Harga properti residensial di Indonesia secara

rata-rata meningkat 24% dalam kurun waktu 2011-2014.

Peningkatan cukup tajam dibandingkan dengan rata-rata

peningkatan tahun sebelumnya yang berkisar 7% dalam

kurun waktu 2008-20109. Fenomena melonjaknya harga

untuk memperoleh keuntungan dari sewa dan marjin

overvalue

property price bubble, dapat

10 kota besar yang

pertumbuhan tahunan harga properti residensialnya

11. Namun

kedua kelompok kota memiliki comovement factor yang

menarik kenaikan harga di kota-kota terdekat. Sebagai

180,00

170,00

160,00

150,00

140,00

130,00

120,00

110,00

100,00

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

240,00

220,00

200,00

180,00

160,00

140,00

120,00

2007

5 Kota Besar Kota Lainnya

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Bandung Jabotabek-Banten

220,00

200,00

180,00

160,00

140,00

120,00

100,00

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

dan Menado

Page 32: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

20

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

meningkat lebih tinggi dari peningkatan rata rata

pendapatan masyarakat.

Secara regional, daya beli papan masyarakat di

dibandingkan dengan Sumatera, Kalimantan, dan Sulawesi.

kota-kota besar terutama Jabotabek, Denpasar, Makassar,

tahun 2013, penurunan daya beli papan di beberapa kota

tersebut cenderung melambat bahkan terkoreksi. Hal ini

ditengarai akibat dari kebijakan Loan to alue ra o yang

2 ke

atas. Sementara itu, penurunan daya beli di beberapa kota

akibat kenaikan harga yang didorong oleh pembelian

pendapatan kelas menengah-atas yang menikmati

pertumbuhan industri pertambangan batubara di

Kalimantan dan Sulawesi.

0.00

50.00

100.00

150.00

200.00

250.00

300.00

350.00

400.00

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Nasional 5 kota besar

5 Kota dan NasionalPerkembangan Price to Income Ra o

aya Beli Papan atau Property Price to nco e a o

Indikator kedua yang dapat menggambarkan

potensi price bubble

papan atau Property Price to Income Ra o (a ordability

index)

besar yaitu Menado, Makassar, Surabaya, Jabodetabek-

yaitu sebesar 40%. Kelima kota besar tersebut merupakan

Palembang Bandar Lampung

240,00

220,00

200,00

180,00

160,00

140,00

120,00

100,00

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

200

180SUMATERA

Medan

Padang

Palembang

Lampung

160

140

120

100

80

60

40

20

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140

Page 33: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

21

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

harga terhadap sewa di beberapa kota besar seperti

Makassar dan Menado memiliki tren yang meningkat

terutama sejak akhir 2012. Khusus untuk Jabodetabek,

pergerakan rasio berada di atas rata-rata nasional. Tren

peningkatan rasio harga terhadap sewa mengindikasikan

Dalam perkembangannya, peningkatan rasio ini di

Padang cenderung melambat terutama terjadi sejak

triwulan III 2013. Hal ini sejalan dengan diberlakukannya

kebijakan Loan to alue Ra o terhadap pengajuan KPR

2 ke atas.

Di sisi lain, penurunan rasio harga terhadap sewa yang

harga properti diatas menunjukkan adanya potensi

risiko peningkatan harga properti yang berlebihan

yang mengarah pada peningkatan harga (price buble).

Peningkatan harga properti residensial, penurunan

daya beli (a ordability index), dan kenaikan rasio harga

Loan to alue

Ra o ditengarai mampu menurunkan risiko pertumbuhan

karena itu, upaya monitoring dan pengelolaan risiko

terus dilakukan untuk menjaga agar potensi instabilitas

asio arga Terhadap e a Price to ent a o

harga sewa. Dinamika ini juga merupakan representasi

sisi permintaan di mana peningkatan rasio tersebut

dari harga sewa rumah menjadi mencari keuntungan dari

250

200

150

100

50

02007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

JAWA-BALI

Bandung

Semarang

Surabaya

Jabotabek

Yogyakarta

Denpasar

250

200

150

100

50

02007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

KALIMANTAN

Pon anak Banjarmasin

180

160

140

120

100

80

60

40

20

02007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Menado Makassar

Page 34: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

22

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

1.5.3. Peningkatan Utang Luar Negeri Swasta Non Bank

Di tengah keterbatasan sumber dana dalam negeri

terus menunjukkan tren pertumbuhan yang meningkat.

Price to Rent Ra o

dibanding akhir 2013. Menurut kelompok peminjam,

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

1,20

1,10

1,00

0,90

0,80

0,70

0,60

Tw I Tw II Tw IIITw IV Tw I Tw II Tw IIITw IV Tw I Tw II Tw IIITw IV Tw I Tw II Tw IIITw IV Tw I Tw II Tw IIITw IV Tw I Tw II Tw IIITw IV Tw I Tw II Tw IIITw IV Tw I Tw II

Jabodetabek Nasional

2007

Jabodetabek

Bandung

Tw I

Tw III

2008

Tw I

Tw III

2009

Tw I

Tw III

2010

Tw I

Tw III

2011

Tw I

Tw III

2012

Tw I

Tw III

Tw I

Tw III

Tw I

1,20

1,10

1,00

0,90

0,80

0,70

0,60

2013 2014

Surabaya

Yogyakarta

Semarang

Denpasar

2007

Bandar Lampung

Palembang

Tw I

Tw III

2008

Tw I

Tw III

2009

Tw I

Tw III

2010

Tw I

Tw III

2011

Tw I

Tw III

2012

Tw I

Tw III

Tw I

Tw III

Tw I

1,20

1,05

1,00

0,95

0,85

0,90

0,80

0,70

0,75

0,60

0,65

2013 2014

Padang

Medan

2007

Banjarmasin Pon anak

Tw I

Tw III

2008

Tw I

Tw III

2009

Tw I

Tw III

2010

Tw I

Tw III

2011

Tw I

Tw III

2012

Tw I

Tw III

Tw I

Tw III

Tw I

1,20

1,00

0,80

0,60

0,40

0,20

-

2013 2014

2007

Makassar Menado

Tw I

Tw III

2008

Tw I

Tw III

2009

Tw I

Tw III

2010

Tw I

Tw III

2011

Tw I

Tw III

2012

Tw I

Tw III

Tw I

Tw III

Tw I

1,30

1,20

1,10

1,00

0,90

0,80

0,70

0,60

2013 2014

Page 35: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

23

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

USD pada Juni 2014. Dengan perkembangan tersebut,

pada Juni 2014 menjadi 54,46.

posisi jangka pendek swasta non bank pada Juni 2014

risiko default

pendek

2014 berada pada sektor Keuangan, Persewaan dan Jasa

Perusahaan dengan pangsa 44,6%. Sementara, porsi sektor

Industri Pengolahan dan dan Pertanian, yang merupakan

sektor andalan untuk ekspor, masing masing hanya sebesar

10,8% dan 3,4%. Kondisi ini mengindikasikan adanya

pembiayaan kedua terbesar setelah kredit domestik

dengan posisi per Juni 2014 sebesar 126,1 miliar USD atau

bentuk perjanjian pinjaman sebesar 90,8 miliar USD dan

surat utang sebesar 24,6 miliar USD.

180

USD Miliar USD Miliar

25

20

15

10

5

0

Pemerintah + BS danSwasta

Swasta

Pemerintah + BS Swasta

160

140

120

100

80

60

40

20

0

Pemerintah + BS

Pemerintah

Bank Sentral(skala kanan)

KorperasiNon Bank

Bank (skala kanan)

Des’02

Des’06

Des’08

Des’10

Des’12

Des’13

Jun’14

Des’04

Des’06

Des’08

Des’10

Des’12

Mar’14

Des’03

Des’05

Des’07

Des’09

Des’11

Des’13

Jun’14

Pemerintah dan Bank Sentral

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

Des

09

Des

10

Des

11

Des

12

Des

13

Jan

14

Feb1

4

Mar

14

Apr 1

4

Mei

14

Jun

14

Lembaga Keuangan Korporasi Non LK

Stocks16%

Bonds10%

ExternalDebt29%

Credit45%

LOANAGREEMENT

73,4%

SURAT UTANG19,9%

LAINNYA0,4%

UTANGDAGANG

6,4%

Page 36: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

24

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

UtangJangka Pendek20%

UtangJangka Panjang

80%

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

yang diperoleh swasta non bank lebih banyak digunakan

13 lebih besar dibandingkan dengan

14, berjangka

panjang, dan berorientasi ekspor. Tren peningkatan rasio

leverage, Debt to Equity Ra o

sebelum krisis merupakan salah satu penyebab terjadinya

tekanan nilai tukar yang memperburuk kondisi stabilitas

keuangan dan ekonomi melalui kenaikan leverage,

periode 2008-2013 menunjukkan bahwa risiko dampak

pelemahan nilai tukar terhadap korporasi yang memiliki

12, berjangka waktu pendek, dan

Hasil stress test ketahanan korporasi terhadap

pelemahan nilai tukar menunjukkan 6 dari 53 korporasi

berpotensi insolvent apabila nilai tukar Rupiah melemah

hasil simulasi dampak risiko pelemahan nilai tukar ke

kredit perbankan melalui integrated stress test terhadap

kemungkinan gagal bayar (default

120

USD miliar

100

80

60

40

20

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*-

Utang Jangka Pendek Utang Jangka Panjang

- 50 100 150

Keuangan, Persewaan & Jasa Perusahaan

Industri Pengolahan

Pertambangan & Penggalian

Listrik, Gas & Air Bersih

Jasa-jasa

Sektor Lain

Pengangkutan & Komunikasi

Bangunan

Pertanian, Peternakan, Kehutanan &…

Perdagangan, Hotel & Restoran

44,6%

10,8%

9,5%

7,8%

6,7%

5,9%

4,3%

3,9%

3,4%

3,1%

miliar USD

Sektor Ekonomi

Page 37: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

25

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem KeuanganBab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

1.6.1. Sumber Kerentanan Eksternal

eterkaitan Perekono ian lobal

Perkembangan ekonomi dunia yang semakin

ekonomi suatu negara dengan negara lainnya. Pengaruh

tersebut dapat berdampak terhadap perekonomian

Reserve AS merupakan salah satu sumber kerentanan

terhadap perekonomian global, termasuk Indonesia. Risiko

ini terkait respon yang akan ditempuh oleh Federal Reserve

AS untuk menormalisasi stance kebijakan sejalan dengan

indikasi perbaikan kondisi perekonomian AS. Kebijakan

uan ta ve Easing

berakhir pada Federal Open Market Commi ee

Oktober 2014 dan Fed Fund Rate

pada triwulan II-III 2015. Hal tersebut sejalan dengan

pemulihan ekonomi AS yang terus berlangsung. Selain

itu, median survey anggota FOMC terhadap FFR di akhir

pernyataan kepala Federal Reserve AS pada FOMC 30-31

Juli 2014 yang “slightly hawkish”.

Reserve AS, perekonomian juga menghadapi risiko

terkait kerentanan negara-negara emerging market

risiko perlambatan ekonomi Tiongkok dan risiko global

growth spill-over dan spill back. Risiko Indonesia terkait

dibandingkan dengan negara peer-nya. Kondisi yang

meningkatnya cadangan devisa, dan nilai tukar yang

terhadap krisis perbankan di Portugal. Sementara itu,

dampak dari pernyataan “default”

berdampak terbatas pada ekonomi Argentina karena

risiko terkait proses penyesuaian ekonomi di Tiongkok

sebagai mitra dagang Indonesia. Selain itu, perlambatan

ekonomi Tiongkok juga memiliki pengaruh terhadap harga

keuangannya (shadow banking). Sementara itu, terdapat

risiko global growth spill-over and spill back antara negara

komoditas, sistem keuangan global, dan neighborhood

e ect.

Fed Fund Survey: FOMC Jun 2014

Pertumbuhan Negara Emerging Market

14,0

12,0

10,0

8,0

6,0

4,0

2,0

-

INDI IND0 CHN KOR TUR

Q1 Q2

2010

Q3 Q4 Q1 Q2

2011

Q3 Q4 Q1 Q2

2012

Q3 Q4 Q1 Q2

2013

Q3 Q4 Q1 Q2

2014

Q3 Q4

Sumber: FOMC

Page 38: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

26

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

100

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0

Jan-

13

Feb-

13

Mar

-13

Apr-1

3

Mei

-13

Jun-

13

Feb-

14

Mar

-14

Apr-1

4

Mei

-14

Jun-

14

Jul-1

3

Aug-

13

Sep-

13

Okt

-13

Nov

-13

Des-

13

Jan-

14

USA UK GER JAP

Meskipun kerentanan eksternal tetap perlu

diwaspadai, indikator premi risiko berinvestasi

menunjukkan perbaikan yang ditunjukkan dengan

penurunan Credit Default Swap

minat investor untuk berinvestasi juga tetap terjaga

setelah beberapa otoritas negara maju melakukan

kebijakan stabilisasi ekonomi. Tiongkok menerapkan

keringanan pajak untuk perusahaan kecil-menengah

rebound

menyediakan pinjaman murah bagi bank untuk disalurkan

ke perusahaan kecil dan menengah dan kemungkinan

diadakannya quan tave easing

tahun 2014 juga ditunjukkan oleh para pemain pasar,

yang secara rata-rata memproyeksikan adanya kenaikan

GDP di mayoritas perekonomian global. Namun demikian,

dari negara-negara tujuan investasi global. Risiko sudden

reversal yang dibahas berikut ini mengelaborasi lebih lanjut

mengenai isu ini.

isiko udden e ersal

Pelaku pasar cenderung berpandangan myopic

Pada saat keuntungan investasi lebih mudah diprediksi

serta kondisi volatilitas pasar yang menurun, pelaku

pasar biasanya meningkatkan penempatannya pada

instrumen-instrumen yang dapat memberikan keuntungan

yang maksimal. Perilaku ini dikenal sebagai perilaku

prosiklikalitas pada saat boom atau economic upturn.

Sementara itu, sebagaimana telah dijelaskan dalam

bagian 1.5.1 Prosiklikalitas Perbankan, pada saat bust atau

downturn pelaku pasar akan segera menghindari risiko

dengan mengurangi penempatan dana dan pembiayaan

Sejak terjadinya krisis keuangan global, negara-

menerapkan suku bunga yang rendah dalam rangka

memberikan stimulus untuk pemulihan ekonominya.

Walaupun Federal Reserve AS sudah mulai melakukan

normalisasi dan sudah mulai merencanakan untuk

suku bunga rendahnya untuk terus mendorong pemulihan

CDS Negara Maju

CDS Negara Kawasan

300

250

200

150

100

50

INDO

Jan-

13

Feb-

13

Mar

-13

Apr-1

3

Mei

-13

Jun-

13

Feb-

14

Mar

-14

Apr-1

4

Mei

-14

Jun-

14

Jul-1

3

Aug-

13

Sep-

13

Oct

-13

Nov

-13

Des-

13

Jan-

14

THAI KOR PHI

Page 39: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

27

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

kelonggaran likuiditas di pasar global. Dalam upaya

untuk mencari keuntungan yang maksimal, investor

global menjadi penopang pertumbuhan ekonomi dunia

dan pasar keuangannya masih menawarkan keuntungan

negara maju (search for yield). Selain search for yield,

sejumlah investor global yang melakukan penempatan ke

cukup jauh dari negara-negara maju sebagai basis dari

investor global, kurang memadainya data ekonomi,

serta kurang tersedianya publikasi, literatur dan riset

terhadap perekonomian negara yang bersangkutan. Hal

ini menyebabkan kecenderungan terjadinya perilaku

herding

investor ini punya pengetahuan yang cukup memadai

sehingga jika investor global memiliki keyakinan bahwa

mengakibatkan pengelola dana (fund manager) harus

yang lainnya sehingga menimbulkan common shock dan

contagion e ect

Perilaku herding ini pulalah yang menyebabkan premi

credit default swap

bergerak bersamaan terutama pada saat terjadi shock.

sebelum triwulan I 2008 yaitu menjelang Krisis Keuangan

Global, serta sebelum triwulan I 2013 yaitu menjelang

isu tapering-o . Namun setelah terjadi krisis keuangan

global dan munculnya isu tapering-o , investor global

menarik dananya secara besar-besaran dari negara-negara

i ery

keuntungan, dana akan terus mengalir masuk. Namun dana

sebagai upaya realisasi keuntungan, sehingga nilai aset

capital ou low

dibandingkan capital inflow dengan adanya sentimen

perlu terus diwaspadai terhadap kemungkinan terjadinya

negara-negara yang menjadi penerima hot money ini pun

berubah-ubah pada periode menjelang terjadinya krisis

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2005

Q1

2005

Q2

2005

Q3

2005

Q4

2006

Q1

2006

Q2

2006

Q3

2006

Q4

2007

Q1

2007

Q2

2007

Q3

2007

Q4

2008

Q1

2008

Q2

2008

Q3

2008

Q4

2009

Q1

2009

Q2

2009

Q3

2009

Q4

2010

Q1

2010

Q2

2010

Q3

2010

Q4

2011

Q1

2011

Q2

2011

Q3

2011

Q4

2012

Q1

2012

Q2

2012

Q3

2012

Q4

2013

Q1

2013

Q2

2013

Q3

2013

Q4

2014

Q1

2014

Q2

2014

Q3

BrazilAfrika Selatan

TurkiIndonesia

MeksikoKorea

3 4 1 2

KrisisKeuangan Global

2 3 4 1

Isu Tapering-O

Page 40: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

28

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

prosiklikalitas, search for yield, dan perilaku herding,

risiko sudden reversal. Perilaku prosiklikalitas akan

mendorong investor global melakukan penempatan dalam

bentuk por olio investment, yaitu berupa instrumen-

instrumen yang mudah diperdagangkan dalam jangka

terstruktur. Search for yield akan terus mendorong investor

global untuk melakukan penanaman dana pada negara-

pada kondisi negara-negara tujuan investasi utama, yaitu

perekonomiannya masih tumbuh dan imbal balik yang

herding akan

common shock

pasar global yang semakin menurun, serta menurunnya

akan semakin merasa nyaman (complacency) dalam

terberat dari sudden reversal adalah terpicunya tekanan

pada nilai tukar, karena investor global akan melikuidasi

dengan mata uang internasional. Tekanan ini tentunya

akan mendorong terjadinya depresiasi nilai tukar. Selain

itu, aksi re sale dari investor global pun akan memicu

mendorong re sale menjadi lebih parah.

Periode (T=Triwulan) Negara Sampel

Sebelum Krisis Keuangan Global

T1 2007 –T2 2008 India, Hong Kong, Korea Selatan Brazil, Rusia, India, Hong Kong, Afrika Selatan, Turki, Indonesia, Meksiko, dan Korea Selatan

Sebelum Isu Tapering-O

T1 2012 – T1 2013 India, Korea, Turki

T3 2013 – T4 2013 Indonesia, Hong Kong, Rusia

Sumber: IMF Interna onal Financial Sta s cs, diolah.

Tabel 1.4.

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

20

05

Q1

20

05

Q2

20

05

Q3

20

05

Q4

20

06

Q1

20

06

Q2

20

06

Q3

20

06

Q4

20

07

Q1

20

07

Q2

20

07

Q3

20

07

Q4

20

08

Q1

20

08

Q2

20

08

Q3

20

08

Q4

20

09

Q1

20

09

Q2

20

09

Q3

20

09

Q4

20

10

Q1

20

10

Q2

20

10

Q3

20

10

Q4

20

11

Q1

20

11

Q2

20

11

Q3

20

11

Q4

20

12

Q1

20

12

Q2

20

12

Q3

20

12

Q4

20

13

Q1

20

13

Q2

20

13

Q3

20

13

Q4

Billion USD

200

008

Q1

20

08

QQ22

20

08

QQ33

20

08

Q4

Krisis Keu-

angan Global

20

12

Q4

20

13

Q1

20

13

Q2

20

13

Q3

Isu Tape-ring O

50Rp T Saham

40

30

2010

2011

2012

2013

2014

20

10

0

-10

-20

Page 41: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

29

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Di Indonesia sendiri, walaupun baru mencapai

semester I, penambahan kepemilikan asing di pasar saham

sepanjang 2014 telah jauh melampaui penambahan

Hal yang sama terjadi pada peningkatan kepemilikan

obligasi pemerintah walaupun masih belum setinggi

terakhir, yaitu 2010. Peningkatan kepemilikan asing ini

terutama dipengaruhi oleh berbagai kondisi, antara lain

modal Indonesia dibandingkan dengan pasar modal di

ekonomi Indonesia dibandingkan dengan sejumlah

obligasi Indonesia.

Transaksi Finansial Indonesia, sebagaimana

yang tercatat di Neraca Pembayaran Indonesia, juga

Indonesia. Mengingat aliran direct investment sampai

dengan semester I 2014 sudah mencapai 60,65% dari aliran

pada 2013, jika kecepatannya terjaga, maka diproyeksikan

aliran sepanjang 2014 akan melebihi aliran di tahun

adalah aliran portfolio investment sampai dengan

semester I 2014 yang sudah mencapai 176,58% dari total

Rupiah sejak akhir 2011 hingga triwulan I 2013 terutama

dibarengi dengan peningkatan capital in ow dalam bentuk

investment por olio menunjukkan kecenderungan investor

asing untuk sementara ini hanya masuk ke Indonesia demi

mencapai keuntungan dalam jangka pendek.

Dana asing dalam jangka yang lebih panjang

kemungkinan besar baru akan masuk jika investor

asing menganggap administrasi pemerintahan yang

baru dapat mengimplementasikan langkah-langkah

Transaksi Finansial Neraca Pembayaran

Rp T SBN

2010

2011

2012

2013

2014

110

90

70

50

30

10

-10

Miliar USD

20

15

10

5

0

2010 2011 2012 2013-5

s.d TW2 2014

Direct Investment Por olio Investment

Financial Deriva vest Other Investment

4,000

2,000

0

-2,000

-4,000

-6,000

-8,000

-10,000

-12,000

Transaksi berjalan (juta USD) (skala kiri)

12,500

12,000

11,500

11,000

10,500

10,000

9,500

9,000

8,500

8,000

2010

Q1

2010

Q2

2010

Q3

2010

Q4

2011

Q1

2011

Q2

2011

Q3

2011

Q4

2012

Q1

2012

Q2

2012

Q3

2012

Q4

2013

Q1

2013

Q2

2014

Q1

2014

Q2

2013

Q3

2013

Q4

Nilai Tukar (Rp/$)(skala kanan)

Keterangan: Akumulasi dihitung per tahun dengan nilai awal tahun sama dengan net ow di hari pertama perdagangan pasar modal.

Page 42: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

30

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

transaksi berjalan, serta memberikan sinyal yang dapat

diinterpretasikan sebagai potensi untuk memberikan

keuntungan jangka panjang bagi investor asing. Jika

ekspektasi investor asing pada administrasi pemerintahan

yang baru, maka investor-investor asing dapat dengan

mudah mengurangi eksposurnya pada pasar modal

Kondisi lain yang dapat juga memicu sudden reversal

adalah peningkatan suku bunga di AS yang merupakan

sinyal bahwa telah terjadi pemulihan ekonomi secara

akan kembali berlomba-lomba mengalihkan transaksi

por olio investment-nya kepada pasar modal AS. Selain

itu, sebuah berita buruk dari kondisi perekonomian

berbagai kebijakan yang mendorong investor global

melakukan penempatan dalam instrumen dengan jangka

waktu yang lebih panjang, antara lain melalui kebijakan

Minimum Holding Period

bulan dalam rangka manajemen likuiditasnya.

1.6.2. Sumber Kerentanan Internal

yang perlu untuk diwaspadai karena dapat mengganggu

stabilitas makroekonomi dan sistem keuangan. Risiko

tersebut terkait rencana kebijakan harga strategis oleh

pemerintah serta potensi tekanan harga pangan akibat

angkutan udara terkait meningkatnya biaya operasional

dapat semakin meningkat dengan berbagai upaya yang

ditempuh pemerintah dalam mengendalikan beban subsidi

energi yang cukup besar. Selain itu, risiko lain yang dapat

intensitas moderate berdampak pada kerusakan lahan

yang mengakibatkan hilangnya produksi padi sekitar 550

ribu ton. Gangguan pasokan bahan makanan tersebut

berdampak pada peningkatan harga bahan pangan.

Sumber kerentanan Indonesia terutama datang

dari hubungan dagang, dimana mayoritas tujuan ekspor

Eurozone

mengalami stagnasi pertumbuhan ekonomi. Dengan

melemahnya ekspor maka akan mempengaruhi neraca

pembayaran Indonesia yang pada gilirannya akan

Risiko melemahnya nilai tukar berpotensi menggangu

Rate.

Perkembangan Kurs

130 rebased 1/1/2013

125

120

115

110

105

100

95

90

85

80

INDO

Jan-

13

Feb-

13

Mar

-13

Apr-

13

Mei

-13

Jun-

13

Feb-

14

Mar

-14

Apr-

14

Mei

-14

Jun-

14

Jul-1

3

Aug-

13

Sep-

13

Oct

-13

Nov

-13

Des

-13

Jan-

14

THAI KOR PHI

Page 43: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

31

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

ekonomi Indonesia meningkatkan keinginan korporasi

untuk ikut mengembangkan bisnis. Keinginan untuk

ekspansi bisnis memicu naiknya permintaan kredit, namun

disaat yang bersamaan penyaluran kredit oleh perbankan

Rate akan berdampak pada semakin

mahalnya pendanaan melalui obligasi dan pinjaman

obligasi dan saham menjadi dampak selanjutnya dari

Rate serta sinyal-sinyal pelemahan

pendanaan lewat pasar modal cukup terkait dengan

perkembangan perekonomian sementara emisi obligasi

Rate sebagai acuan

penentuan kupon obligasi.

1.6.3. Risiko Domestik yang Dapat Mengganggu

Intermediasi Di Sistem Keuangan

Dari sektor perbankan, permasalahan melebarnya

perbedaan pertumbuhan DPK dengan pertumbuhan

Kredit yang mulai diindikasikan sejak akhir tahun 2012

diimbangi dengan peningkatan sumber dana utamanya

ini (sebagaimana telah dibahas pada KSK No. 22, Maret

antara lain menurunnya likuiditas bank, meningkatnya

biaya dana bank, meningkatnya kewajiban jangka pendek

perbankan untuk menutupi kebutuhan likuiditasnya, dan

Counterpart Export RI 2013 Nominal IPO dan RI Saham

8

7

6

5

4

3

2

1

02009

Right Issue (skala kanan) Real GDPIPO (skala kanan)

Rp T

2010 2011 2012 2013 2014

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0

9

Obligasi (skala kanan) BI Rate CPI YoY

8

7

6

5

4

3

2

1

02009 2010 2011 2012 2013 2014

70

60

50

4

30

20

10

0

Page 44: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

32

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

28,0 92,0

90,0

88,0

86,0

84,0

82,0

80,0

78,0

26,0

24,0

22,0

20,0

18,0

16,0

14,0

Jan-

12Fe

b-12

Mar

-12

Apr

-12

Mai

-12

Jun-

12Ju

l-12

Aug

-12

Sep-

12O

kt-1

2N

ov-1

2D

es-1

2Ja

n-13

Feb-

13M

ar-1

3A

pr-1

3M

ai-1

3Ju

n-13

Jul-1

3A

ug-1

3Se

p-13

Okt

-13

Nov

-13

Des

-13

Jan-

14Fe

b-14

Mar

-14

Apr

-14

Mai

-14

Jun-

14

12,0

10,0

Pertumbuhan Kredit (%, yoy)Pertumbuhan DPK (%, yoy) LDR (%, skala kanan)

menurunnya Net Interest Margin

menunjukkan tren peningkatan Rasio Loan-to-Deposit

bulan Maret 201415

dimana perbedaan pertumbuhan DPK dan kredit kembali

menyempit, ditandai dengan kenaikan pertumbuhan DPK

dan penurunan pertumbuhan kredit. Risiko yang berasal

pertumbuhan DPK ini akan dibahas secara lebih rinci di

Rasio Loan-to-Deposit

Page 45: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

33

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Boks 1.1 Siklus Keuangan Indonesia

SKI disusun menggunakan metodologi yang

menyusun siklus keuangan beberapa negara maju.

Terdapat dua metode untuk menyusun siklus

frequency-based

lter menggunakan band-pass lter

turning-point

pembiayaan. Persepsi terhadap nilai dan risiko diwakili

saham. Perubahan pada harga aset mencerminkan

perilaku agen ekonomi dalam merespon kondisi

ekonomi dan keuangan yang terjadi. Kendala

(broad

credit), yaitu total pembiayaan untuk sektor swasta

yang antara lain diperoleh dari pembiayaan bank,

dan utang luar negeri.

Di Indonesia, kredit bank merupakan sumber

pembiayaan terbesar. Oleh karena itu menjadi

menarik untuk melihat siklus keuangan yang disusun

sempit, narrow credit broad

credit

menyusun SKI merupakan total pembiayaan dari kredit

bank, posisi penjualan surat berharga swasta dan utang

luar negeri swasta. Siklus keuangan menggunakan

kredit dalam arti luas memiliki kelebihan dalam

menangkap pengaruh dari eksternal yang tercermin

dalam utang luar negeri dan posisi penjualan surat

berharga yang sebagian dimiliki oleh asing16.

keuangan yang telah dicoba antara lain kredit (narrow

dan broad narrow dan

broad

penyusun siklus keuangan disusun berdasarkan co-

movement antar komponen yang dinyatakan oleh

Concordance Index 17. Selanjutnya kedua metode

dilakukan terpisah18 sehingga pada akhirnya akan

dihasilkan dua common cycles19, yaitu dari metode

frequency-based lter dan turning-point.

sejak tahun 2012 hanya sebesar 6,5% dari total surat berharga swasta. Sementara rata-rata triwulanan posisi surat berharga swasta sejak tahun

broad creditConcordance Index

Dua buah series dikatakan saling co-movement apabila memiliki CI di atas 50%

Komponen penyusun siklus keuangan merupakan komponen yang saling co-movement pada kedua metode, sehingga pada akhirnya dapat diperbandingkan.Common cycle adalah gabungan dari komponen penyusun siklus keuangan yang saling co-movement.

= 1 [ + (1 )(1 )]=1

Page 46: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

34

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

boks 1.1.1 dan 1.1.2, penyusun siklus keuangan

menggunakan narrow credit dan broad credit adalah

kredit dan rasio kredit terhadap GDP. Selanjutnya,

common cycle siklus

keuangan untuk narrow credit

merupakan common cycle siklus keuangan untuk

broad credit.

kedua siklus keuangan sebagai berikut :

i. Rasio siklus keuangan terhadap siklus bisnis

Siklus keuangan di Indonesia memiliki durasi

kurang lebih 2 kali lebih panjang dibandingkan

18 triwulan (kurang lebih 4 sampai dengan 5

terjadi setiap 37 sampai dengan 39 triwulan

IHSG

Credit/GDP IHSG IHPR IHSG IHPR IHPR

Frequency based lter

89% 84% 25% 80% 38% 36%Credit-

Credit/GDP-IHSG

Turning point analysis

59% 22% 17% 26% 55% 61%Credit-

Credit/GDP

Narrow Credit Narrow Credit/GDP Common Cycle

Concordance Index Variabel Penyusun Siklus Keuangan (Narrow Credit)

Concordance Index Variabel Penyusun Siklus Keuangan (Broad Credit)

Broad Credit/GDP

Credit/GDP IHSG IHSG

Frequency based lter

77% 51% 52%Credit-

Credit/GDP

Turning point analysis

72% 2% 31%Credit-

Credit/GDP

Broad Credit Common Cycle

2007Q2

0,10

0,12

0,08

0,06

0,04

0,02

-

(0,02)

(0,04)

(0,06)

(0,08)

(0,10)

1996Q4

2002Q2

2007Q3

0,02

0,02

0,01

0,01

(0,01)

(0,01)

(0,02)

(0,02)

19

93

Q1

19

93

Q4

19

94

Q3

19

95

Q2

19

96

Q1

19

96

Q4

19

97

Q3

19

98

Q2

19

99

Q1

19

99

Q4

20

00

Q3

20

01

Q2

20

02

Q1

20

02

Q4

20

03

Q3

20

04

Q2

20

05

Q1

20

05

Q4

20

06

Q3

20

07

Q2

20

08

Q1

20

08

Q4

20

09

Q3

20

10

Q2

20

11

Q1

20

11

Q4

20

12

Q3

20

13

Q2

20

14

Q1

1998Q2

1999Q2 2009Q3

Siklus Keuangan Siklus Bisnis Peak SK

(TP)Trough SK(TP)

krisis

2009Q3

(FBF/skala kanan) (FBF/skala kiri)

0,10 0,02

0,02

0,01

0,01

(0,01)

(0,01)

(0,02)

(0,02)

2007Q2

0,08

0,06

0,04

0,02

-

(0,02)

19

92

Q1

19

93

Q4

19

94

Q3

19

95

Q2

19

96

Q1

19

96

Q4

19

97

Q3

19

98

Q2

19

99

Q1

19

99

Q4

20

00

Q3

20

01

Q2

20

02

Q1

20

02

Q4

20

03

Q3

20

04

Q2

20

05

Q1

20

05

Q4

20

06

Q3

20

07

Q2

20

08

Q1

20

08

Q4

20

09

Q3

20

10

Q2

20

11

Q1

20

11

Q4

20

12

Q3

20

13

Q2

20

14

Q1

20

14

Q4

20

15

Q3

(0,04)

(0,06)

(0,08)

(0,10)

1995Q1

2000Q2

2009Q3

2005Q2

1998Q2

1999Q2 2009Q3

Siklus Keuangan(FBF/skala kanan)

Siklus Bisnis(FBF/skala kiri)

Peak SK(TP)

Trough SK(TP)

krisis

Common Cycle Siklus Keuangan (Narrow Credit)

Common Cycle Siklus Keuangan (Broad Credit)

Page 47: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

35

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

ii. Siklus keuangan dan krisis keuangan/tekanan

pada sistem keuangan

Siklus keuangan dapat menjadi early warning

indicator krisis keuangan atau tekanan pada

sistem keuangan. Pada siklus keuangan narrow

credit, siklus keuangan dapat menjadi indikator

awal sekitar 2,5 tahun. Sedangkan pada siklus

keuangan broad credit, siklus keuangan dapat

sekitar 1 tahun. Siklus keuangan narrow credit

memberikan peringatan lebih awal dibandingkan

dengan siklus keuangan broad credit. Salah satu

penyebab utamanya karena unsur pembiayaan

dari luar negeri yang terdapat pada broad credit

dapat menambah ketahanan pembiayaan bagi

agen ekonomi sehingga ekspansi dapat terus

berlangsung. Selain itu, jika kepercayaan dari

luar negeri terhadap perekonomian dan sistem

dengan penurunan posisi surat berharga dan

utang luar negeri swasta, kondisi krisis akan lebih

cepat terjadi.

Siklus keuangan narrow credit

balik (trough) yang lebih awal yaitu pada triwulan

II 2000, sedangkan siklus keuangan broad credit

pada triwulan II 2002. Hal ini menunjukkan

yang tercermin dari meningkatnya posisi surat

berharga dan utang luar negeri swasta.

iii. Amplitudo siklus keuangan

Terdapat perbedaan besaran amplitudo pada

kedua siklus keuangan, dimana amplitudo

jauh lebih besar dibandingkan sekitar periode

terjadi karena adanya berbagai kebijakan

yang memudahkan pertumbuhan bank baru

untuk mendorong perekonomian (financial

liberalization). Hal tersebut juga memicu

kredit bank. Akibatnya ketika terjadi krisis,

dari peristiwa tersebut, otoritas berusaha

begitu pula dengan manajemen bank yang lebih

Peak to peak 19 38 40Trough to trough 17 39 35Siklus 18 39 37Siklus Keuangan/ Siklus Bisnis

2,10 2,04

Rata-rata Durasi (Kuartal)

Siklus Siklus Keuangan (Narrow Credit )

Siklus Keuangan (Broad Credit )

Siklus Bisnis (PDB)

FBF TP FBF TP

1997Q3 -9 3 -3 3 Krisis Ekonomi & Krisis Keuangan2005Q3 -1 - - - Mini Krisis Ekonomi2008Q4 -14 -6 -5 -6 Krisis Ekonomi

FBF = frequency-based ter , TP = turning-point

Krisis/ Tekanan

Siklus KeuanganNarrow Credit

Siklus KeuanganBroad Credit Keterangan

Page 48: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

36

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

keuangan global lebih rendah daripada krisis

keuangan Asia.

Namun demikian terdapat perbedaan besaran

amplitudo krisis keuangan global pada siklus

keuangan narrow credit dibandingkan siklus

keuangan broad credit, dimana penurunan

amplitudo pada siklus keuangan broad credit

lebih dangkal. Hal ini disebabkan adanya

komponen pembiayaan lain di dalam broad credit

pembiayaan pada saat kredit bank mengalami

keuangan global.

Walaupun dapat menjadi perangkat pengukuran

satu-satunya penentu kondisi naik turunnya sistem

keuangan. Hal ini disebabkan karena SKI dibentuk

dengan metodologi yang memiliki keterbatasan

lainnya. Sejumlah indikator risiko sistem keuangan

sistemik secara keseluruhan, dapat juga dipergunakan

terhadap kondisi sistem keuangan. Pembentukan SKI

ini akan terus dikembangkan dengan menggunakan

indikator-indikator keuangan yang dapat semakin lebih

baik merepresentasikan naik turunnya kondisi sistem

keuangan.

Page 49: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

37

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Boks 1.2 Nexus Kebijakan Moneter dan Makroprudensial

Krisis ekonomi dan keuangan global 2008 menjadi

contoh keterkaitan antara kebijakan moneter dan

makroprudensial. Terutama di Amerika Serikat, krisis

keuangan dalam hal penyaluran kredit berlebihan

berdampak pada mengeringnya likuiditas pasar dan

berujung pada pelemahan perekonomian global.

Kondisi ini direspon oleh otoritas moneter berbagai

negara dengan mangadopsi ease monetary stance

melalui penerapan suku bunga rendah dan injeksi

likuiditas (quan ta ve easing) ke pasar.

Indonesia yang terimbas dampak krisis turut

merespon dengan menurunkan suku bunga acuan

seiring dengan pelemahan pertumbuhan ekonomi.

Kebijakan moneter longgar yang ditempuh dan mulai

mengalirnya dana asing ke Indonesia sebagai dampak

melemahnya perekonomian negara-negara maju

membantu mempercepat pemulihan pertumbuhan

ekonomi Indonesia. Kondisi pertumbuhan ekonomi

yang membaik, nilai tukar yang menguat dan suku

bunga rendah memberi ruang bagi peningkatan

pertumbuhan kredit. Di sisi makroprudensial, untuk

mendorong bank untuk melakukan intermediasi

dengan tetap menjaga kondisi likuiditas dan ketahanan

permodalannya.

dan stabil di atas 6% ini bertahan sejak sekitar akhir

2010 hingga triwulan I 2013. Kondisi ini semakin

mempercepat pertumbuhan kredit sehingga di 2013

pertumbuhan kredit terindikasi melebihi kebutuhan

didukung oleh pertumbuhan dana yang memadai

sehingga menimbulkan ketidakseimbangan antara

penyaluran kredit dan ketersediaan sumber dana.

Indikator Makroekonomi Indonesia Pada Periode Krisis 2008 dan Saat ini

13,0 12000

11000

10000

9000

8000

12,0

11,0

10,0

9,0

8,0

7,0

6,0

5,0

4,03,0

Pert, GDP (%,yoy) Nilai Tukar ($/Rp, skala kanan)BI Rate (%)

Mar

-07

Sep-

07

Mar

-08

Sep-

08

Mar

-09

Sep-

09

Mar

-10

Sep-

10

Mar

-11

Sep-

11

Mar

-12

Mar

-13

Sep-

13

Mar

-14

Sep-

12

3,0

4,0

Nilai Tukar ($/Rp, skala kanan)

Mar

-07

Sep

-07

Mar

-08

Sep

-08

Mar

-09

Sep

-09

Mar

-10

Sep

-10

Mar

-11

Sep

-11

Mar

-12

Mar

-13

Sep

-13

Mar

-14

Sep

-12

Current Acc de

2,0

1,0

0,0

-1,0

-2,0

-3,0

-4,0

-5,0

12000

11000

10000

9000

8000

Page 50: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

38

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

berjalan antara lain karena peningkatan konsumsi

pengumuman akan berakhirnya uan ta ve Easing

tekanan likuiditas di pasar dan pelemahan nilai tukar. Di

dan pelemahan nilai tukar yang berlanjut mendorong

ght bias.

ght bias yang diiringi

dengan upaya pengendalian laju pertumbuhan kredit

Loan-to- alue

dan supervisory ac on untuk menjaga pertumbuhan

kredit pada kisaran 15-17%, berhasil menurunkan

ketidakseimbangan penyaluran kredit. Namun

demikian, bauran kebijakan ini perlu dijaga, agar

berlebihan (overkill) sehingga mengurangi momentum

pertumbuhan ekonomi.

Imbalances Penyaluran Kredit

Imbalances Pertumbuhan DPK

40,0 3,0

2,5

1,5

1,0

0,5

0,0

-0,5

-1,0

-1,5

-2,0

2,035,0

30,0

25,0

20,0

15,0

10,0

Sep-

01M

ar-0

2Se

p-02

Gap Kredit/GDP (%, skala kanan) Kredit/GDP (%) Tren

Mar

-03

Sep-

03M

ar-0

4Se

p-04

Mar

-05

Sep-

05M

ar-0

6Se

p-06

Mar

-07

Sep-

07M

ar-0

8Se

p-08

Mar

-09

Sep-

09M

ar-1

0Se

p-10

Mar

-11

Sep-

11M

ar-1

2Se

p-12

Mar

-13

Sep-

13M

ar-1

4Se

p-14

218

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

16

11

6

Gap Pert. DPK (%, skala kanan) Pert. DPK (%, yoy) Tren

1

2002

Q1

2002

Q4

2003

Q3

2004

Q2

2005

Q1

2005

Q4

2006

Q3

2007

Q2

2008

Q1

2008

Q4

2009

Q3

2010

Q2

2011

Q1

2011

Q4

2012

Q3

2013

Q2

2014

Q1

2014

Q4

Page 51: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

39

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Boks 1.3

Krisis Keuangan Global yang memuncak di 2008

serta masih menyisakan dampak pada perekonomian

risiko sistem keuangan dengan melakukan kebijakan

mencegah krisis. Perkembangan produk keuangan yang

semakin canggih, perilaku ambil risiko sebagai akibat

waktu yang sesingkat-singkatnya dan sistem keuangan

global yang semakin terintegrasi menyebabkan

keseluruhan. Kerangka berpikir ini yang kemudian

dinamakan makroprudensial.

memberikan pelajaran yang cukup bagi perilaku

pro t. Sebagai

contoh, mulai membaiknya perekonomian AS, masih

pelaku pasar dengan perilaku prosiklikalitas, yaitu

pendek yang masih menguntungkan di negara-negara

Perilaku ini meningkatkan sejumlah kerentanan

sebagai akibat konsentrasi investasi di sektor tertentu

menjadi rentan terhadap common shock. Jika kondisi

memburuk, maka dengan mudahnya pelaku pasar

melikuidasi posisinya serta memicu sudden reversal.

sama lain, kondisi yang memburuk ini dapat menular

default

yang berantai (contagion e ect).

Dari sisi domestik, pengelolaan risiko sistem

menggunakan kebijakan mikroprudensial, karena

kebijakan ini hanya bertujuan kesehatan institusi

keuangan dan perlindungan konsumen. Keterkaitan

antar institusi keuangan dan risiko sistemik yang

dapat dideteksi dari pengawasan mikroprudensial

Sementara itu, jika menggunakan kebijakan

moneter seperti menaikkan suku bunga, hal ini

pada saat boom malah dapat menimbulkan dampak

menurunnya pembiayaan perekonomian, sehingga

dapat menghambat momentum pertumbuhan

ekonomi. Sebaliknya pada saat bust, kebijakan moneter

yang longgar jika diterapkan terlalu lama, dapat

berakibat meningkatnya perilaku ambil risiko (risk

taking) oleh pelaku pasar, yang pada gilirannya akan

(bubble). Dengan kata lain, biaya sosial dan ekonomi

dari pengelolaan sistem keuangan menggunakan

kebijakan moneter berlaku pada seluruh agen ekonomi

(across the board), sehingga dampak keseluruhannya

Kebijakan makroprudensial menawarkan

Page 52: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

40

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

langkah-langkah yang dapat diarahkan kepada

pelaku pasar atau sektor tertentu (targeted) yang

secara lebih dini (preemp ve). Selain itu, kebijakan

lanjutan dari perilaku yang dideteksi pada sistem

Indonesia yang juga bertindak selaku otoritas di

bidang Moneter dan Sistem Pembayaran, mengingat

transmisi kebijakan moneter berlangsung melalui

sistem keuangan terutama industri perbankan, serta

sistem keuangan.

Lender of the Last Resort

berkepentingan untuk memantau dan menjaga

stabilitas sistem keuangan dalam rangka mencegah

dan mengurangi risiko sistemik, yang pada gilirannya

mencegah terjadinya krisis keuangan. Risiko sistemik

adalah potensi instabilitas akibat terjadinya gangguan

yang menular pada sebagian atau seluruh sistem

diberikan mandat untuk melakukan pengaturan dan

pengawasan makroprudensial sesuai Undang-Undang

No.21 Tahun 2011.

Indonesia sejak 2003 sudah melakukan macropruden al

surveillance

Keuangan dan penerbitan Kajian Stabilitas Keuangan.

mikroprudensial perbankan kepada Otoritas Jasa

Keuangan sejak akhir 2013, kerangka kerja pelaksanaan

Indonesia turut berperan mendorong terpeliharanya

stabilitas sistem keuangan melalui pengaturan dan

pengawasan makroprudensial, yang diharapkan dapat

mencegah dan mengurangi risiko sistemik, mendorong

Pengaturan makroprudensial merupakan

makroprudensial. Risiko sistemik yang dipantau

dinilai dari hasil pengawasan makroprudensial oleh

melakukan penilaian risiko sistemik dari keseluruhan

sistem keuangan dan merumuskan langkah-langkah

(concern) dan target yang berbeda

Instrumen makroprudensial diimplementasikan

untuk mengatasi permasalahan yang akan memiliki

dampak pada sistem keuangan secara keseluruhan

baik dari pendekatan cross-sec on untuk mengatasi

risiko konsentrasi dan penularan (contagion) maupun

pendekatan me-series untuk mengatasi terjadinya

akumulasi terbentuknya (build up) risiko sistemik

Indonesia adalah Giro Wajib Minimum Loan to Deposit

Loan to alue

Page 53: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

41

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

Indonesia dilakukan melalui surveilans (surveillance)

sistem keuangan dan pengawasan langsung (on-site)

makroprudensial. Surveilans (surveillance) sistem

keuangan dimaksudkan untuk melakukan penilaian

risiko sistemik, melalui pemantauan perkembangan

keuangan, serta analisis dan penilaian risiko sistem

keuangan. Pemantauan perkembangan kondisi sistem

keuangan dilakukan terhadap komponen-komponen

di dalam sistem keuangan, yang antara lain terdiri

dari lembaga keuangan, pasar keuangan, sektor riil

sistemik dan pemicunya. Pemantauan bertujuan

untuk mendeteksi dan memberikan sinyal akumulasi

ketidakseimbangan (imbalance) dan kerawanan

(vulnerabili es) yang mungkin berdampak sistemik.

Pemantauan terhadap lembaga keuangan diutamakan

pada Domes c Sistemically Important Bank 20

dan konglomerasinya.

risk factor

mengenali sumber-sumber risiko serta memahami

jalur transmisi risiko di sistem keuangan dengan

menggunakan indikator-indikator sistem keuangan

dan makroprudensial, termasuk Early Warning System.

risk

taking behavior

(imbalances) atau tekanan (stress)

pada sistem keuangan. Penilaian risiko sistem keuangan

dilakukan menggunakan sejumlah alat ukur yang

dapat berupa kegiatan stress tes ng, pembentukan

dan pengukuran indeks yang dikombinasikan dengan

penetapan threshold model, pemodelan untuk

pengukuran dampak sistemik, serta berbagai model

pengukuran risiko sistemik lainnya. Untuk meyakini

risiko sistemik yang bersumber dari kegiatan usaha

(on-site)

yang memiliki common exposure yang berpotensi

memberikan dampak sistemik. Dalam pengawasan

tentang Pengaturan dan Pengawasan Makroprudensial

pengaturan dan pengawasan Makroprudensial di

bidang Makroprudensial. Selanjutnya, mandat dan

kewenangan tersebut perlu dikoordinasikan dengan

otoritas terkait termasuk Otoritas Jasa Keuangan,

serta otoritas lainnya yang tergabung dalam Forum

dengan Otoritas Jasa Keuangan telah tertuang dalam

Otoritas Jasa Keuangan tanggal 18 Oktober 2013,

sementara mekanisme koordinasi diantara otoritas

luas jaringan, atau kompleksitas transaksi atas jasa perbankan, serta keterkaitan dengan sektor keuangan lain dapat mengakibatkan gagalnya sebagian atau keseluruhan bank lain atau sektor jasa keuangan, baik

gangguan atau gagal.

Page 54: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

42

Bab 1. Kondisi Stabilitas Sistem Keuangan

anggota FKSSK telah diatur dalam Memorandum of

Understanding

2012. Namun demikian, koordinasi dan kerjasama

antar otoritas pada sistem keuangan tersebut perlu

landasan hukum (legal basis) yang lebih kuat dalam

bentuk peraturan perundang-undangan yang mengatur

lain juga mencakup langkah-langkah pencegahan dan

penanganan krisis.

Page 55: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

43

Bab 2. Pasar Keuangan

Pasar Keuangan

Bab 2

Page 56: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

44

Bab 2. Pasar Keuangan

Halaman ini sengaja dikosongkan

Page 57: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

45

Bab 2. Pasar Keuangan

Perekonomian domestik yang masih tumbuh

lebih baik dibandingkan dengan perekonomian global

meningkatkan kepercayaan investor dan mendorong

penurunan risiko-risiko di pasar keuangan sepanjang

semester I 2014. Namun demikian, beberapa potensi

risiko tetap perlu diwaspadai disebabkan oleh masih

rentannya faktor fundamental makroekonomi Indonesia

asing, dan risiko-risiko yang ada di pasar uang, pasar valas,

pasar obligasi, pasar saham, dan pasar reksadana.

Pertumbuhan perekonomian domestik yang masih tumbuh lebih baik dibandingkan dengan

perekonomian global mendorong peningkatan ak itas pasar keuangan domes k sepan ang semester

al ini tercermin pada ngginya in ow asing peningkatan olume transaksi di Pasar ang ntar

Bank P B epo antar bank dan transaksi alas peningkatan outstanding urat Berharga Negara

BN dan bligasi orporasi kenaikan ndeks arga aham abungan serta peningkatan

dana kelolaan eksadana Peningkatan ak itas pasar keuangan diiku dengan risiko yang rela

aman sebagaimana tercermin dari penurunan suku bunga P B dan ola litasnya mengecilnya

spread antara Non eli erable Forwad N F dan Forward onshore bulan penurunan yield BN dan

ola litasnya penurunan ola litas di pasar saham serta peningkatan Nilai k a Bersih N B dan

penurunan ola litas koe sien beta dari eksadana eski demikian pasar keuangan ndonesia

tetap rentan terhadap potensi risiko akibat pengaruh ke dakseimbangan eksternal terutama terkait

dengan kemungkinan potensi ter adinya sudden re ersal

Membaiknya kepercayaan investor terhadap

in ow pembelian asing terhadap aset-aset pasar keuangan

laporan meningkat dan sempat mencapai Rp8,57 triliun

pada Mei 2014, namun kembali turun dan menyebabkan

terjadi ou low sebesar Rp3,87 triliun pada Juni 2014.

menunjukkan in ow

in ow

pada Mei 2014 dengan total nilai sepanjang semester

in ow

triliun dengan total nilai in ow sepanjang semester laporan

Page 58: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 2. Pasar Keuangan

Flows Non Residen

in ow

atau meningkat sekitar 4,4 kali dibandingkan semester

sebelumnya.

dana jangka pendek memasuki masa liburan dan lebaran.

Pasar uang terdiri dari pasar yang uncollateralized

collateralized (pasar

Pasar ang ntar Bank P B

cenderung menurun tercermin dari rata-rata harian suku

overnight

bunga semua tenor berada pada kisaran masing masing

menurun tersebut juga tercermin dari penurunan spread

harian suku bunga semua tenor meningkat masing-masing

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

120

140

2009

2010

2011

2012

2013

Jan-

14

Feb-

14

Mar

-14

Apr

-14

Mei

-14

Jun-

14

Rp (T)

Saham SBN SBI

7,0 35

30

25

20

15

10

5

--

6,0

5,0

4,0

3,0

2,0

1,0

2010

/Jan

2010

/Apr

2010

/Jul

2010

/Okt

2011

/Jan

2011

/Apr

2011

/Jul

2011

/Okt

2012

/Jan

2012

/Apr

2012

/Jul

2012

/Okt

2010

/Jan

2010

/Apr

2010

/Jul

2010

/Okt

2010

/Jan

2010

/Apr

Persen Rp T

Vol. RRM Non-On

RRT Bunga ON

Vol. RRM Non

RRT Bunga All

Ags - 08

Jan - 09

Jun - 09

Nov - 09

Apr - 10

Sep - 10

Feb - 11

Jul - 11

Des - 11

Mar - 12

Okt - 12

Mar - 13

Ags - 13

Jan - 14

Jun - 14

512

10

8

6

4

2

4

3

2

1

0

Spread min max (skala kanan) Sk. Bunga RRT (%)

Page 59: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

47

Bab 2. Pasar Keuangan

overnight (O/N)

spread

Jan-

13

Feb-

13

Mar

-13

Apr

-13

Mei

-13

Jun-

13

Jul-1

3

Ags

-13

Sep-

13

Okt

-13

Nov

-13

Des

-13

Jan-

14

Feb-

14

Mar

-14

Apr

-14

Mei

-14

Jun-

14

90% 8,0

7,5

7,0

6,5

6,0

5,5

5,0

4,5

4,0

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

BI Rate (skala kanan)

LF (skala kanan)

Suku Bunga PUAB ON (skala kanan)UAB Rp ON

DF (skala kanan)

2012/Jan

2012/Mar

2012/Mei

2012/Jul

2012/Sep

2012/Nov

2013/Jan

2013/Mar

2013/Mei

2013/Jul

2013/Sep

2013/Nov

2014/Jan

2014/Mar

2014/Mei

150

100

50

0

-50

-100

-150

Buku 4

Rp T

Buku 3 Buku 2 Buku 1

1.6000,35

Vol. RRM Non-ON

0,30

0,25

0,20

0,15

0,10

0,05

-

1.400

1.200

1.000

800

600

400

200

-

USD JtPersen

naJ/0102

rpA/0102

l uJ/0102

tgA/0102naJ/1102

r pA/1102

l uJ/1102

tgA/1102naJ/2102

r pA/2102

l uJ/2102

tgA/2102

naJ/3102

r pA/3102

l uJ/3102

tgA/3102naJ/4102

r pA/4102

RRT Bunga ON

Vol. RRM ON

RRT Bunga All

Spread min max (skala kanan) Sk. Bunga RHT (%)

0,50 1,8

1,6

1,4

1,2

1

0,8

0,6

0,4

0,2

0

0,45

0,40

0,35

0,30

0,25

0,20

0,15

0,10

0,05

0,00Nov - 08Feb - 09M

ei - 09

Ags- 09Nov - 09Feb - 10M

ei - 10

Ags- 10Nov - 10Feb - 11M

ei - 11

Ags- 11Nov - 11Feb - 12M

ei - 12

Ags- 12Nov - 12Feb - 13M

ei - 13

Feb - 14M

ei - 14

Ags- 13Nov - 13

Page 60: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

48

Bab 2. Pasar Keuangan

2.1.2.2. Pasar Repo oleh Bank

Kegiatan pasar Repo terdiri dari Repo antar bank

dan Repo kepada Bank Indonesia, yaitu Lending Facility.

Pada semester laporan, risiko pasar Repo antar bank

cenderung menurun tercermin dari menyempitnya

kisaran pergerakan suku bunga Repo rata-rata harian

untuk semua tenor yang pada semester sebelumnya

berada pada kisaran 5,59% - 7,82% menjadi pada kisaran

6,82% - 7,25%. Di samping itu, rata-rata harian volume

transaksi semua tenor meningkat sebesar Rp135 miliar

dibandingkan dengan semester sebelumnya menjadi

Rp1,12 triliun pada akhir semester I 2014. Peningkatan

volume transaksi Repo sepanjang semester laporan terjadi

Sumber: Bank Indonesia

Sumber: Bank Indonesia

Sumber: Bank Indonesia

Sumber: Bank Indonesia

Transaksi Lending Facility

paska penandatanganan Mini Master Repo Agreement

bertujuan untuk menambah sumber pendanaan bagi bank

Sementara itu, kegiatan Repo kepada Bank Indonesia

pada semester laporan menunjukkan penurunan. Total

volume transaksi Repo kepada Bank Indonesia pada

semester I 2014 sebesar Rp0,14 triliun atau menurun

dibandingkan volume semester II 2013 yang sebesar

Rp5,5 triliun. Peningkatan transaksi Repo antar Bank yang

dibarengi dengan penurunan Repo kepada Bank Indonesia

memperdalam pasar keuangan.

Fed Rate (skala kanan) Suku Bunga PUAB Valas ONUAB Valas ON

Jan

- 13

Feb

- 13

Mar

- 13

Apr -

13

Jun

- 13

Jan

- 14

Feb

- 14

Mar

- 14

Apr -

14

Jun

- 14

Jul -

13

Aug

- 13

Sep

- 13

Okt -

13

Nov -

13

Des -

13

400% 0,25

0,20

0,15

0,10

0,05

0,00

350%

300%

250%

200%

150%

100%

50%

0%

6USD Milliar

4

2

0

-2

-4

-6

2012

/Jan

2012

/Mar

2012

/Mei

2012

/Jul

2012

/Sep

2012

/Nov

2013

/Jan

2013

/Mar

2013

/Mei

2014

/Jan

2014

/Mar

2014

/Mei

2013

/Jul

2013

/Sep

2013

/Nov

Buku 4 Buku 3 Buku 2 Buku 1

35Rp T Persen

9

10

8

7

6

5

4

3

2

1

0

30

25

20

15

10

5

0

2 4 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 8 1012 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5

2009 2010 2011 2012 2013 2014

Vol. Repo Repo Rate (skala kanan)

3,5Rp T Persen

9,0

8,5

8,0

7,5

7,0

6,5

6,0

5.5

5,0

4,5

4,0

3,0

2,5

2,0

1,5

1,0

0,5

0,0

1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 10 1 4

2009 2010 2011 2012 2013 2014

Volume Total LF Rate (skala kanan)

Page 61: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

49

Bab 2. Pasar Keuangan

2.1.3. Pasar Valas

Penurunan risiko juga terjadi di pasar valas

sebagaimana tercermin antara lain dari menyempitnya

spread Non-Deliverable Forward (NDF) – Forward onshore

1 bulan. Penurunan risiko juga tercermin dari masih

cukup likuidnya pasar valas. Total volume transaksi valas

meningkat dari 262,03 miliar USD pada semester II 2013

menjadi 322,17 miliar USD pada semester laporan.

didominasi oleh transaksi spot dengan total volume

transaksi yang mencapai 67,31% dari total transaksi valas.

Sedangkan porsi transaksi Forward dan Swap masing-

masing sebesar 5,45% dan 27,24%. Rendahnya komposisi

transaksi Forward dan Swap dibandingkan dengan

transaksi Spot merupakan salah satu indikasi bahwa pasar

upaya-upaya pendalaman pasar.

Sumber: Bank Indonesia, Bloomberg, diolah

Premi Risiko Pasar Valas

Sumber: Bank Indonesia, Bloomberg, diolah

Volume Transaksi Swap

Sumber: Bank Indonesia

Sumber: Bank Indonesia

800Poin Rp

13.000

12.500

12.000

11.500

11.000

10.500

10.000

9.500

9.000

8.500

8.000

600

400

200

-200

-400

-600

-800

Jan-

12

Mar

-12

Mei

-12

Jul-1

2

Sep-

12

Nop

-12

Jan-

13

Mar

-13

Mei

-13

Jan-

14

Mar

-14

Mei

-14

Jul-1

3

Sep-

13

Nop

-13

0

Spread NDF-FWD 1B RRH 10D Spread NDF 1B (skala kanan)

8,0%

7,0%120

100

80

60

40

20

Jun-12 Des-12 Des-13Jun-13 Jun-14

6,0%

5,0%

4,0%

3,0%

2,0%

1,0%

0,0%

Total Vol. Semesteran (skala kanan) Premi Swap Broker O/N

USD miliar

Premi Swap Broker 1B Premi Swap Broker 3BPremi Swap Broker 6B

70

60

50

40

30

20

10

OPTION

0

2010

/Jan

2010

/Mar

2010

/Mei

2010

/Jul

2010

/Sep

2010

/Nov

2011

/Jan

2011

/Mar

2011

/Mei

2011

/Jul

2011

/Sep

2011

/Nov

2012

/Jan

2012

/Mar

2012

/Mei

2012

/Jul

2012

/Sep

2012

/Nov

2013

/Jan

2013

/Mar

2013

/Mei

2013

/Jul

2013

/Sep

2013

/Nov

2014

/Jan

2014

/Mar

2014

/Mei

USD miliar

FORWARD SWAP SPOT

65

60

55

50

45

40

35

301 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

USD miliar

2011 2012 2013 2014

Page 62: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

50

Bab 2. Pasar Keuangan

suku bunga rendah di beberapa negara maju merupakan

in ow asing pada

sekunder maupun pada penerbitan di pasar perdana

Net Flow

Tingginya inflow

tercermin pada yield Yield

Penurunan tersebut merupakan salah satu yang rendah

Tabel 2.1.Yield

Tabel 2.2.Yield

INDO INDI THAI MAL PHILJun-13 7,06 7,69 3,63 3,72 4,07Jul-13 8,52 8,86 4,13 4,04 3,18

Ags-13 8,32 8,97 3,87 3,76 3,61Sep-13 5,93 8,31 3,50 3,55 4,65Okt-13 5,65 8,33 3,30 3,43 4,67

Nov-13 8,59 9,09 3,91 4,30 3,35Des-13 8,37 9,17 3,80 4,20 3,42Jan-14 8,81 8,86 3,78 4,22 4,24Feb-14 8,34 9,06 3,54 4,10 4,38Mar-14 7,99 9,11 3,51 4,01 3,85Apr-14 7,86 9,02 3,42 3,95 3,98

Mei-14 7,95 8,77 3,57 3,96 3,61Jun-14 8,09 8,58 3,57 3,93 3,78

INDO IND THAI MAL PHIJun-13 8,69 5,36 9,56 8,19 16,13 Jul-13 17,47 26,20 3,16 7,53 8,99

Ags-13 11,78 10,63 7,24 2,78 1,77 Sep-13 12,97 5,38 8,23 6,41 6,51 Okt-13 17,04 2,81 3,02 4,22 6,46 Nov-13 4,22 8,23 5,78 6,88 2,74 Des-13 2,64 7,95 2,62 3,03 14,06 Jan-14 9,93 8,78 1,77 4,91 12,75 Feb-14 5,23 5,66 3,22 2,41 3,70 Mar-14 4,03 3,11 3,37 2,65 5,74 Apr-14 1,64 5,19 3,35 1,39 2,09

Mei-14 2,17 6,12 3,20 3,31 2,82 Jun-14 2,18 5,32 1,50 0,98 3,23

90Rp (T) Poin

115

80

70

60

50

40

30

20

10

2009

2010

2011

2012

2013

Jan-

14

Feb-

14

Mar

-14

Apr

-14

Mei

-14

Jun-

14

0

110

105

100

95

90

85

80

SBN IDMA (skala kanan)

1200Rp (T)

1000

800

600

400

200

0

Jun-11 Des-11 Jun-12 Des-12 Jun-13 Jun-14Des-13

Lainnya Sekuritas Dapen Asing

Asuransi Reksadana Bank Sentral Bank

Page 63: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

51

Bab 2. Pasar Keuangan

menengah dan panjang cenderung menurun dibandingkan

jangka pendek menjelang akhir semester laporan. Hal ini

yield di tenor jangka menengah

dan panjang yang menunjukkan penurunan secara

konsisten, sementara volatilitas yield di tenor jangka

pendek yang sebelumnya menurun kembali meningkat.

Perkembangan ini mengindikasikan kepercayaan investor

asing dalam jangka panjang terhadap perekonomian

Yield

Rebased Yield

outstanding dan risiko obligasi

korporasi juga terpantau turun. Perilaku investor yang

cenderung memegang obligasi korporasi hingga Hold To

Maturity

yield obligasi di semua

kepemilikan investor asing di pasar obligasi korporasi

juga mendorong penurunan volatilitas obligasi. Pada

akhir semester laporan, obligasi korporasi yang dimiliki

outstanding obligasi pada

Dari sisi perdagangannya, obligasi korporasi cenderung

memiliki frekuensi perdagangan yang stabil yaitu berada

pada kisaran 1.125 sampai dengan 2.035 kali sejak awal

semester I 2014. Hal ini sejalan dengan perilaku investor

yang cenderung memegang obligasi korporasi yang

yield

sebesar 50 bps untuk setiap tenornya dibandingkan

obligasi ini dipegang oleh investor hingga jatuh tempo. Hal

ini mengindikasikan adanya perilaku investor asing yang

mencari keuntungan melalui penempatan pada obligasi

terhadap sudden reversal.

200Poin

rebased 1/1/2013

1-5 tahun 6-10 tahun 11-30 tahun

180

160

140

120

100

80

Jun-13

Jul-1

3

Ags-13

Sep-13

Okt-13

Nov-13

Des-13

Jan-14

Feb-14

Mar-1

4

Apr-14

Mei-1

4

Jun-14

Jangka Pendek Jangka Menengah Jangka Panjang

40(%)

35

30

25

20

15

10

5

0

Ags-13

Sep-13

Okt-13

Nov-13

Des-13

Jan-14

Feb-14

Mar-1

4

Apr-14

Mei-1

4

Jun-14

Jun-13

Jul-1

3

Jangka Pendek Jangka Menengah Jangka Panjang

Page 64: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

52

Bab 2. Pasar Keuangan

2.1.5. Pasar Saham

menunjukkan perkembangan meningkat dengan risiko

peningkatan aktivitas kegiatan ekonomi yang terkait

dengan kegiatan Pemilu dan positifnya hasil laporan

keuangan emiten-emiten dalam negeri mendorong

stabilnya arus in ow dana asing selama semester I 2014.

Indeks saham Indonesia dan Filipina yang memiliki struktur

Yield Frekuensi Perdagangan Obligasi

Rebased Yield Net Flow

Yield Curve

40(%)

35

30

25

20

15

10

5

0

Ags-13

Sep-13

Okt-13

Nov-13

Des-13

Jan-14

Feb-14

Mar-1

4

Apr-14

Mei-1

4

Jun-14

Jun-13

Jul-1

3

Jangka Pendek Jangka Menengah Jangka Panjang

Jk. Pendek : 3 tahunJk. Menengah : 5 tahunJk. Panjang : 10 tahun

145Poin

135

140

130

125

120

115

105

100

Jun-13

Jul-1

3

Ags-13

Sep-13

Okt-13

Nov-13

Des-13

Jan-14

Feb-14

Mar-1

4

Apr-14

Mei-1

4

Jun-14

110

Jangka Pendek Jangka Menengah Jangka Panjang

16(%)

15

14

13

12

11

10

9

8

7

61

SBN Jun14

AAA Des13

2 3 4 5 6 7 8 9 10

SBN Des13

BBB Jun14

AAA Jun14

BBB Des13

180 230

Rp T

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

1 2 3 4 5 6

Ribu kali

Frekuensi Obligasi Korporasi

210

190

170

150

130

110

90

70

50

30

160

140

120

100

80

60

40

20

0

Frekuensi SUN Outstanding Obligasi Korporasi (skala kanan)

7

2010 2011 2012 2013 2014

1 2 3 4 5 6

18

16

14

12

10

8

6

4

2

0

Rp T Rp T

6

5

4

3

2

1

0

(1)

Outstanding Kepemilikan Asing (skala kanan)Net Flow

Page 65: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

53

Bab 2. Pasar Keuangan

di bursa kawasan.

terlepas dari penurunan risiko pasar saham global dan

beberapa indeks pasar saham global yang terpantau

turun pada akhir semester I 2014 dibandingkan akhir

2013 meskipun sempat menunjukkan peningkatan akibat

credit

ra ng

saham Indonesia pun mengalami penurunan sebagaimana

penurunan di sejumlah pasar regional.

Rebased

Flow

Tabel 2.3.Heat Map

2012TW 4 TW 1 TW 2 TW 3 TW 4 TW 1 TW 2

IHSG 9,39 12,78 22,75 31,04 17,63 18,13 14,30Keuangan 15,76 17,28 25,58 37,01 23,24 24,66 18,60Pertanian 16,65 14,65 22,79 32,19 19,01 24,91 17,13Industri Dasar 14,06 17,20 28,94 43,96 25,15 25,30 22,35Konsumsi 19,56 16,57 30,87 40,22 21,32 18,81 15,28Properti 12,90 22,29 31,57 43,93 23,11 28,19 20,16Pertambangan 14,64 22,75 22,22 31,85 19,48 18,58 17,10Infrastruktur 14,13 15,97 28,22 31,29 20,63 20,98 17,29Perdagangan 11,15 14,61 23,40 27,69 13,76 12,99 14,18Aneka Industri 28,06 23,78 37,45 45,79 31,39 31,02 22,14

2013 2014

INDO THAI MAL PHI

Jan

-13

Feb

-13

Mar

-13

Ap

r-1

3

Mei

-13

Jun

-13

Jul-

13

Ags

-13

Sep

t-1

3

Jan

-14

Feb

-14

Mar

-14

Ap

ril-

14

Mei

-14

Jun

-14

Okt

-13

No

v-1

3

Des

-13

130Poin

125

120

115

110

105

100

95

90

85

80

Indonesia Thailand FilipinaMalaysia Singapura

Jun-

13

Jul-

13

Aug

-13

Sept

-13

Jan-

14

Feb-

14

Mar

-14

Apr

il-14

Mei

-14

Jun-

14

Okt

-13

Nov

-13

Dec

-13

90

(T)

80

70

60

50

40

30

20

10

0

5000PoinRp (T)

4500

4000

3500

3000

2500

2000

30

25

10

0

-10

-20

-30

Saham JCI (skala kanan)

2009

2010

2011

2012

2013

Jan-

14

Feb-

14

Mar

-14

Apr-

14

Mei

-14

Jun-

14

Page 66: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

54

Bab 2. Pasar Keuangan

peningkatan peran saham non unggulan dibandingkan

market share

peningkatan peran saham non unggulan juga terjadi karena

saham jenis ini masih dipandang underpriced oleh pelaku

perlu diwaspadai dalam rangka mencegah risiko sudden

reversal. 2.1.6. Reksadana

terpantau turun seiring dengan penurunan risiko di

masing-masing underlying asetnya sebagaimana tercermin

diikuti oleh peningkatan pertumbuhan dana kelolaan

Share

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

Feb-

08

Jun-

08

Oct

-08

Feb-

09

Jun-

09

Oct

-09

Feb-

10

Jun-

10

Oct

-10

Feb-

11

Jun-

11

Oct

-11

Feb-

12

Jun-

12

Oct

-12

Feb-

13

Jun-

13

Oct

-13

Feb-

14

Jun-

14

Non LQ45 LQ45

6,000Rp T

80%

75%

70%

65%

60%

55%

50%

45%

40%

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000

Kap. IHSG

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Kap. LQ45 Share LQ45 (skala kanan)

1400

1200

1000

800

600

400

200

Spread (skala kanan) JCI

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

0

rebased 1/1/2000 500bps

400

300

200

100

0

-100

-200

LQ45

60

(%)

50

40

30

20

10

Rd. Fix Income

0

Jan-

13

Feb-

13

Mar

-13

Apr

-13

Mei

-13

Jun-

13

Jan-

14

Feb-

14

Mar

-14

Apr

-14

Mei

-14

Jun-

14

Jul-1

3

Aug-

13

Sep-

13

Okt

-13

Nov

-13

Des

-13

Rd. Campuran Rd. Saham

Page 67: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

55

Bab 2. Pasar Keuangan

Rp T50

48

46

44

42

40

38

36

34

32

30

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

2011 2012 2013 2014

Rp T45

40

35

30

25

20

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

2011 2012 2013 2014

Jumlah RD (RHS) NAB (Rp T) UP beredar (jt)

1 4 7 10

2008

250 900

800

700

600

500

400

300

200

100

0

200

150

100

50

01 4 7 10

2009

1 4 7 10

2010

1 4 7 10

2011

1 4 7 10

2012

1 4 7 10

2013

1 4

2014

2014 juga terlihat dari tren pergerakannya yang sesuai

Growth40%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

NAB Unit Beredar Jml RD

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112

2012

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1112

2013

1 2 3 4 5 6

2014

Rp T100

90

80

70

60

50

40

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

2011 2012 2013 2014

Rp T16

15

14

13

12

11

10

9

8

7

6

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

2011 2012 2013 2014

yang mengindikasikan peningkatan minat investor pada

reksadana saham seiring perbaikan kinerja saham.

mengalami peningkatan.

Page 68: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 2. Pasar Keuangan

ini tercermin pada mayoritas reksadana saham yang

memiliki excess return

pada reksadana campuran dan membuat imbal hasil

tercermin pada penurunan beta mayoritas reksadana

pada reksadana campuran, reksadana pendapatan

tetap dan reksadana pasar uang, mayoritas beta tetap

surat utang dan surat berharga jangka pendek yang

menjadi underlying-

dibandingkan dengan saham.

imbal hasil dan penurunan risiko sepanjang semester I

semester I 2014 mendorong peningkatan imbal hasil

terutama pada reksadana saham dan campuran. Hal

Rp. T

220

200

180

160

140

120

100

80

604020

0

Jan

Apr

Jul

Okt

2009

Jan

Apr

Jul

Okt

2010

Jan

Apr

Jul

Okt

2011

Jan

Apr

Jul

Okt

2012

Jan

Apr

Jul

Okt

2013

Jan

Apr

2014

SAHAM PS UANG MIX FIX TERPROTEKSI LAINNYA

Reksadana Pasar Uang Reksadana Fix Income

Reksadana Campuran Reksadana Saham

Page 69: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 2. Pasar Keuangan

terlihat dari jumlah emiten yang melakukan Ini al Public

O ering Right Issues pada semester I 2014

itu, jumlah penerbitan obligasi korporasi terpantau naik

triliun.

Tingginya minat investor akan aset pasar keuangan

dalam negeri dan masih tumbuhnya perekonomian

Indonesia dijadikan momentum oleh korporasi untuk

dengan suku bunga acuan meningkatkan minat korporasi

untuk menerbitkan obligasi. Pemerintah juga merespon

dengan mengeluarkan kebijakan obligasi berkelanjutan

pada 2010 yang semakin mempermudah emiten dalam

menerbitkan obligasi dan mengurangi ketergantungan

pembiayaan melalui bank.

Rp Triliun2014

sem I sem II sem I

A. Kredit Perbankan 327,92 434,25 507,77 251,26 333,75 175,29B. Pembiayaan Non Bank 156,76 158,96 154,32 95,25 65,77 71,51 B1. Pasar Modal 112,95 100,01 97,57 76,48 38,56 58,61 - IPO dan Right Issue Saham 76,35 54,28 30,10 32,35 25,19 30,43 - Obligasi Korporasi 36,60 45,74 67,46 44,13 13,37 28,18 B2. Perusahaan Pembiayaan 43,81 58,95 56,75 18,77 27,21 12,90JUMLAH 484,68 593,21 662,09 346,51 399,52 246,79

2010 2011 20122013

Keterangan

Tabel 2.4.

Dari sisi IPO saham, biasanya terdapat sekitar 12

triliun atau kurang dari setengah yang di emisi sepanjang

pertumbuhan kredit perbankan tidak terlihat adanya

subsitusi pembiayaan dari kredit perbankan ke saham. Hal

ini mencerminkan bahwa sumber pendanaan dari dalam

negeri cenderung semakin terbatas.

14 30

25

20

15

10

5

0

(%)Rp (T)

12

10

8

6

4

2

0

-2

Obligasi Korporasi (Rp T)

BI Rate (%)

Kredit KMK (%)

YoY Kurs (skala kanan)

-4

Jan-

13

Feb-

13

Mar

-13

Apr

-13

Mei

-13

Jun-

13

Jan-

14

Feb-

14

Mar

-14

Apr

-14

Mei

-14

Jun-

14

Jul-1

3

Ags-

13

Sep-

13

Okt

-13

Nov

-13

Des

-13

Page 70: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 2. Pasar Keuangan

Pasar keuangan sebagaimana dijelaskan di atas,

yang paling dominan di sistem keuangan Indonesia. Hal

ini karena kegiatan usaha perbankan selain melakukan

langsung ke masyarakat juga melakukannya melalui pasar

keuangan, sehingga keterkaitan (interconnectedness)

Pembiayaan Pasar Modal

60 8

7

6

5

4

3

2

1

0

50

40

30

20

10

02007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Rp T Persen

IPO

Rights Issues GDP (skala kanan)

KMK YoY Emiten Baru

antara pasar keuangan dengan industri perbankan menjadi

pengelolaan dana jangka pendek dan jangka panjang.

Pengelolaan dana jangka pendek umumnya dilakukan

open market opera on

Deposit Facility

Lending Facility

pengelolaan dana jangka panjang biasanya ditujukan

untuk menjaga penyaluran kredit dan atau peningkatan

permodalan yang dapat dilakukan melalui pasar

modal, pasar obligasi, dan utang luar negeri. Di tengah

bagi perbankan, baik untuk optimalisasi pengelolaan

penyaluran kredit maupun penambahan modal.

Tabel 2.5.

2014Sem I Sem II Sem I Sem II Sem I

Penghimpunan DanaI. Domes kPUAB Pinjam Rp 54 79 74 81 81 PUAB Pinjam Vls 51 51 50 48 47 Repo ke BI / LF 3 4 3 10 1 Repo oleh Bank 6 7 7 10 16 Pasar Obligasi 7 6 8 3 2 - Obligasi 2 2 3 1 - Obligasi Berkelanjutan 4 4 4 3 1 - Obligasi Sukuk 1 1 Pasar Saham 3 4 7 9 3 - IPO 4 2 1 - Right/HMETD 3 4 3 7 2 II. Luar NegeriObligasi (USD) 1 1

Penyaluran DanaI. Domes kPUAB Beri Rp 89 95 93 95 94 PUAB Beri Vls 48 47 48 49 45 Deposit Facility 107 105 110 100 107 Term Deposit 51 65 39 - - SDBI - - - 43 50 SBI 95 86 91 98 98 Reverse Repo SUN 38 30 31 25 36 SBN 43 51 52 58 50

Sumber Pendanaan 2012 2013

Page 71: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 2. Pasar Keuangan

Dalam hal pengelolaan dana jangka pendek

pada semester I 2014, jumlah bank yang melakukan

shi ing

Mini Master Repo Agreement

2013 dan diekspansi pada Februari 2014 berhasil

meningkatkan transaksi antar bank berbasis collateral,

sehingga dapat menjadi opsi solusi swasta (private

solu on) untuk pengelolaan likuiditas perbankan sekaligus

lebih dari 1,5 kali jumlah bank yang melakukan transaksi

Rate

juga mengalami penurunan.

Di pasar obligasi, penerbitan obligasi korporasi oleh

perbankan di semester I 2014 mengalami peningkatan

dibandingkan semester sebelumnya, terutama akibat

penerbitan obligasi berkelanjutan. Namun demikian, hanya

obligasi korporasi berkelanjutan. Total volume obligasi

korporasi yang diterbitkan oleh perbankan adalah sebesar

Rp Triliun2014

Sem I Sem II Sem I Sem II Sem IPenghimpunan Dana

I. Domes kPUAB - Vol. RRH Pinjam Rp 8,5 10,2 10,3 10,7 12,2 - Vol. RRH Pinjam Vls (US Jt) 633,2 408,9 346,7 371,7 359,9 Repo ke BI / LF 0,4 1,1 0,5 5,5 0,1 Repo oleh Bank 32,7 41,0 31,1 32,3 113,4 Pasar Obligasi 6,8 7,1 8,5 3,7 5,0 - Obligasi 0,5 0,3 1,2 1,0 - Obligasi Berkelanjutan 5,5 6,8 6,6 3,7 4,0 - Obligasi Sukuk 0,8 0,7 Pasar Saham 1,9 4,7 4,2 9,4 1,5 - IPO 1,7 0,6 0,1 - Right/HMETD 1,9 4,7 2,4 8,8 1,5 II. Luar NegeriObligasi (USD Juta) 500 500 PKLN Bank (USD miliar) 21,5 23,0 23,3 24,1 27,2

Penyaluran DanaI. Domes kPUAB - Vol. RRH Beri Rp 8,5 10,2 10,3 10,7 12,2 - Vol. RRH Beri Vls (US Jt) 633,2 408,9 346,7 371,7 359,9 Deposit Facility 118,3 81,6 121,1 123,5 125,3 Term Deposit 88,7 180,9 51,7 - - SDBI - - - 26,5 23,3 SBI 89,9 79,4 82,1 89,6 98,6 Reverse Repo SUN 60,3 81,4 73,5 74,6 74,4 SBN 244,5 233,2 226,6 228,7 253,5

Keterangan2012 2013

Page 72: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 2. Pasar Keuangan

sebelumnya, namun masih jauh di bawah penerbitan

obligasi korporasi sepanjang semester I 2014, obligasi

korporasi yang diterbitkan perbankan mengambil porsi

dari sepanjang 2013 dimana obligasi korporasi perbankan

korporasi yang diterbitkan.

terlepas dari peningkatan risiko menjelang Pemilu sehingga

bank menunda untuk masuk ke pasar modal atau telah

mempercepat pelaksanaan pada semester sebelumnya.

Penerbitan saham oleh perbankan di semester I 2014

sebelumnya. Penurunan ini terutama disebabkan oleh

(ini al public

o ering) Right

Issue

disebabkan oleh kondisi umum di pasar saham Indonesia,

tambahan perusahaan yang tercatat di pasar saham tanpa

ada perusahaan yang mengalami delisted. Total volume IPO

dan Right Issue

dari total emisi saham sepanjang semester I 2014.

atau cukup besar dibandingkan peningkatan di semester

antara lain disebabkan oleh biaya dana dari luar negeri

yang lebih murah daripada biaya dana dalam negeri

oleh perbankan.

Page 73: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 2. Pasar Keuangan

Boks 2.1.

Menjelang dan pasca Pemilu merupakan

Tidak jarang terjadi kontraksi perekonomian di

sejumlah sektor ekonomi dan di pasar keuangan

bagi agen perekonomian. Namun, Pemilu dapat pula

maupun di pasar keuangan jika kandidat yang

terpilih sesuai dengan ekspektasi dan diperkirakan

akan mengeluarkan kebijakan yang mendukung

pertumbuhan ekonomi.

segi pendanaan, terlihat perilaku investor yang mixed

dimana terjadi peningkatan pada penerbitan saham

right

issue

umum pada kedua Pemilu tersebut terlihat bahwa

pendanaan sebelum Pemilu lebih besar dibandingkan

setelah Pemilu. Hal ini mengindikasikan perilaku risk

aversion investor yang berusaha untuk memperoleh

pasca pelaksanaan Pemilu.

1.400

Poin Jt Lbr

12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

1.200

1.200

1.200

1.200

1.200

1.200

Jan-03 Jul-04

Avg Vol Tahunan (Jt Lbr)

Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05

IHSG Volume Transaksi (skala kanan)

7.000

6.000

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10

30.000

25.000

20.000

15.000

10.000

5.000

Jt LbrPoin

Avg Vol Tahunan (Jt Lbr) IHSG Volume Transaksi (skala kanan)

Page 74: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 2. Pasar Keuangan

inflow investor asing

Pemilu tersebut berjalan dengan baik dan hasilnya

memberikan return

Hingga paruh pertama 2014, akt iv itas

perdagangan saham turun dibandingkan periode yang

prospek perekonomian negara maju yang belum terlalu

perdagangan yang melebar.

Pendanaan Melalui Pasar Modal Periode PemiluRp Miliar

IPO SahamRight Issue

sahamObligasi Total

Sebelum 909 3,047 11,570 15,525 Sesudah 1,287 1,295 7,600 10,182 Total 2,195 4,342 19,170 25,707 Sebelum 635 4,995 15,260 20,890 Sesudah 3,083 4,330 11,955 19,368

3,718 9,325 27,215 40,258 Sebelum 5,001 30,811 18,033 53,845 Target 13,500 22,500 56,430 92,430 % thd Target 37% 137% 32% 58%

2014

Periode Pemilu

2004

2009

570

560

550

540

530

520

510

500

Feb-04 Jun-04 Oct-04 Feb-050 Jun-05

101

100

99

98

97

96

95

94

93

92

Rp (T) Poin

Avg Nom Tahunan IDMA index (skala kanan)Nominal Trs

1.050

1.000

950

900

850

800

750

700

650

600Jan-08 Mei-08 Sep-08 Jan-09 Mei-09 Jan-10 Mei-10Sep-09

110

105

100

95

90

85

80

75

70

65

60

Rp (T) Poin

Avg Nom Tahunan IDMA index (skala kanan)Nominal Trs

Page 75: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 2. Pasar Keuangan

yield

Pemerintah yang cukup besar dan berkesinambungan

sejak awal tahun sebagai bagian dari strategi front

loading

namun peningkatan risiko hanya bersifat sementara

dan yield

juga terlihat dari peningkatan yield

perdana yang diterbitkan Pemerintah maupun kupon

tapering-o

semester II 2013 dan awal 2014.

Pada periode Pemilu 2014 terjadi peningkatan

5500

Poin Jt Lbr

5000

4500

4000

3500

3000

Jan-

13

Feb-

13

Mar

-13

Apr

-13

Mei

-13

Jun-

13

Jan-

14

Feb-

14

Mar

-14

Apr

-14

Mei

-14

Jun-

14

Jul-1

3

Ags

-13

Sep-

13

Okt

-13

Nov

-13

Des

-13

14.000

12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

0

AVG Vol Tahun (Juta Lembar)IHSG Volume (Juta Lembar) (skala kanan)

1.500

Rp (T) Poin

1.400

1.300

1.200

1.100

1.000

900

Jan-13

Mar-1

3

Mei-1

3Jan-14

Mar-1

4

Mei-1

4Ju

l-13

Sep-13

Nov-13

125

120

115

110

105

100

95

90

85

Nominal Trs IDMA Index

IHSG (Rebased 1/1/11 = 100)

Mar

-12

Jun-

12

Sep-

12

Des

-12

Mar

-13

Jun-

13

Sep-

13

Des

-13

Mar

-14

Jun-

14

160Poin (%)

50

45

40

35

30

25

20

15

10

5

0

140

120

100

80

60

40

20

0

0

5

10

15

20

25

30

35

4(%)

0

Jan-

13

Feb-

13M

ar-1

3

Apr

-13

Mei

-13

Jun-

13

Jul-1

3

Aug

-13

Sep-

13

Okt

-13

Nov

-13

Des

-13

Jan-

14

Feb-

14M

ar-1

4

Apr

-14

Mei

-14

Jun-

14

Jangka Pendek Jangka Menengah Jangka Panjang

Series Maturity Jk Pendek

Page 76: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 2. Pasar Keuangan

dari berlanjutnya trend

yield

pelemahan pada periode sekitar pelaksanaan Pemilu

sesuai dengan ekspektasi pasar telah meningkatkan

keyakinan investor akan arah perekonomian Indonesia

ke depan yang semakin membaik.

Persepsi positif dan optimisme pelaku pasar

ini tercermin melalui konsensus forecast

riil

Forecast yang membaik tersebut

akan mendukung penurunan risiko di pasar keuangan

di pasar keuangan.

Jun-13

Jul-1

3

Ags-13

Sep-13

Okt-13

Nov-13

Des-13

Jan-14Fe

b-14

Mar-1

4Apr-1

4

Mei-1

4Ju

n-14

200Poin

180

160

140

120

100

80

60

Rebased 1/1/2013

IHSGSBN 5 Thn IDR

9 14000

13000

12000

11000

10000

9000

8000

7000

6000

8

7

6

5

4

3

2 2012Q3

2012Q4

2013Q1

2013Q2

2013Q3

2013Q4

2013Q1

2013Q2

2014Q3

2014Q4

(%) (Rp)

BI Rate CPI Real GDP Kurs (skala kanan)

Page 77: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 2. Pasar Keuangan

Boks 2.2 hadow Banking

Shadow Banking saat ini sedang menjadi

sorotan pada sistem keuangan di berbagai negara.

Istilah shadow banking sendiri mengemuka sejak

didefinisikan oleh Financial Stability Board

sebagai sistem intermediasi kredit yang melibatkan

entitas dan aktivitas diluar sistem perbankan baik

secara keseluruhan maupun parsial, dengan parameter

utama adanya transformasi likuiditas, maturitas, risiko

kredit, dan unsur leverage

telah sering dijadikan acuan pada berbagai publikasi.

Non-Bank

Financial Intermediaries

shadow banking. Pertumbuhan

pesat shadow banking tanpa disertai monitoring,

pengaturan dan pengawasan yang memadai dinilai

sebagai kontributor krisis keuangan global tahun

shadow banking terhadap stabilitas keuangan menguat

bagi perbankan yang memberi ruang untuk arbitrase

ketentuan antara perbankan dengan non-bank. Untuk

itu G-20 leaders

bekerja sama dengan interna onal standard se ng

bodies1 dalam merumuskan rekomendasi penguatan

monitoring

shadow banking.

Pembahasan dan pengembangan rekomendasi masih

berjalan pada berbagai commi ee dan workstream

Pa d a d a s a r nya p e r t u m b u h a n shadow

banking tidak serta merta harus dibatasi karena

bagi mayoritas negara berkembang intermediasi

non-bank bermanfaat dalam memperluas akses

keuangan masyarakat. Misalnya di Indonesia, kehadiran

untuk membantu pengembangan usaha mikro,

pengaturan dan pengawasan shadow banking sudah

perkembangan dalam sistem keuangan.

Terdapat dua transmisi utama risiko shadow

banking, baik melalui keterkaitannya dengan

sistem perbankan (interconnectedness

eksposur langsung shadow banking dengan pelaku

pasar. Instrumen pengaturan untuk mengendalikan

interconnectedness dapat ditempuh melalui berbagai

cara, misalnya melalui pembatasan eksposur

pendanaan dan penempatan bank kepada shadow

banking atau penambahan bantalan permodalan untuk

eksposur perbankan pada shadow banking.

instrumen pengaturan eksposur shadow banking

dapat digolongkan sebagai shadow banking, terutama

untuk mengalami rush runs

Page 78: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 2. Pasar Keuangan

dari sumber pendanaan jangka pendek, seperti

broker-dealer

intermediasi berdasarkan pola sekuritisasi seperti

Dalam konteks pelaksanaan tugas pengawasan

melakukan asesmen atas potensi risiko sistemik

Melengkapi asesmen rutin, berdasarkan sebuah

studi yang dilakukan pada tahun 2013 menunjukkan

bahwa shadow banking di Indonesia masih dalam

shadow banking

dibandingkan dengan praktek di negara maju.

shadow banking di

pembiayaan, reksa dana, dana pensiun dan koperasi

shadow banking

lainnya, antara lain perusahaan pegadaian, modal

ventura, dan discre onary fund yang juga memuat

risiko transformasi.

Indonesia dibandingkan dengan negara lain, sejak tahun

Global

Shadow Banking Monitoring Exercise yang dilakukan

(Financial Stability Board). Monitoring secara

global bukan sesuatu hal yang sederhana karena

terdapat kendala variasi sistem keuangan, produk,

aktivitas, ketersediaan data dan persepsi otoritas

Non-Bank

Financial Intermediaries

Other Financial Intermediaries

proxy terhadap shadow banking size. OFIs terdiri dari

template survey

pertumbuhan shadow banking di Indonesia moderat

keseluruhan aset keuangan.

Non-Bank Financial Intermediaries

Pertumbuhan Non-Bank Financial Intermediaries

0

200

400

600

800

1000

NL

UK

CH XM HK US KR FR CA ZA DE ES JP BR AU SG IT CL CN MX IN TR ID AR RU SA

Rata

-rat

a

% terhadap GDP

Negara Responden

2011 2012 Asset Perbankan 2012

-20

-10

0

10

20

30

40

50

CN

AR IN ZA

RU

BR

MX

TR

KR ID US

HK

CA

SG

DE

CH

XM SA JP FR

AU

NL

CL IT

UK

ES

Ra

ta-r

ata

Persen

Negara Responden

2011 2012

KKRR IDD UUS

Page 79: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 2. Pasar Keuangan

shadow banking

antara lain terkait potensi tambahan kompleksitas

dan variasi shadow banking, serta ketersediaan data

monitoring.

standard

setting bodies

yang akan melengkapi berbagai langkah perbaikan

dalam monitoring, pengaturan dan pengawasan

serta koordinasi antar otoritas terkait di Indonesia. Di

tahun 2015 pemberlakuan UU No.1 Th.2013 tentang

memberikan warna terhadap perkembangan shadow

banking di Indonesia.

Page 80: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Halaman ini sengaja dikosongkan

Page 81: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

69

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

Rumah Tangga dan Korporasi

Bab 3

Page 82: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

70

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

Halaman ini sengaja dikosongkan

Page 83: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

71

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

3.1. ASESMEN SEKTOR RUMAH TANGGA

Berdasarkan hasil Sensus Penduduk Badan Pusat

1

Kinerja Rumah Tangga (RT) dan Korporasi secara umum menunjukkan perbaikan meskipun sempat

melambat di awal semester I 2014. Perlambatan terjadi sebagai akibat masih belum pulihnya kondisi

ekonomi global pelemahan Rupiah dan in asi yang masih nggi. Namun sampai akhir semester I 2014

ngkat in asi yang menurun serta adanya ak itas kegiatan Pemilu mampu mendorong kegiatan RT

dan Korporasi. Pertumbuhan konsumsi RT mampu menjadi penopang pertumbuhan ekonomi dengan

risiko yang terjaga sebagaimana tercermin dari rendahnya le erage. NP gross kredit perbankan

kepada RT juga terindikasi masih rela rendah meskipun sedikit meningkat dibanding semester

sebelumnya. Potensi risiko yang patut diwaspadai dari RT berada pada kelompok RT berpenghasilan

rendah dengan le erage nggi tanpa tabungan. i sektor Korporasi adanya peningkatan permintaan

domes k khususnya terkait kegiatan Pemilu dan persiapan menjelang puasa Ramadhan mampu

mendorong kegiatan dunia usaha. Ke depan korporasi masih menghadapi potensi risiko yang antara

lain bersumber dari masih lemahnya harga komoditas ekspor utama non migas.

Dependency Ra o2

Bab 3 Rumah Tangga dan Korporasi

(Dependency Ra o)

Page 84: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

Kelompok Pengeluaran

Rata-Rata Pengeluaran per Kapita per bulan

(Rp)

Pangsa terhadap Pengeluaran

Nasional

Rata-Rata Pengeluaran per Kapita per tahun

(Rp)Rendah

(40 % terbawah)346.550,80 18,72% 4.158.609,62

Menengah (40 % kedua)

654.494,79 35,35% 7.853.937,54

Tinggi (20 % teratas)

1.701.099,53 45,93% 20.413.194,42

Sumber: Survei Sosial Ekonomi Nasional (Susenas) 2013, Badan Pusat Sta s k , diolah

Jumlah responden = 1.094.179 orang

Tangga

Jumlah Penduduk

1971

119,21

147,49

173,38194,75

206,26

237,64255,46

271,06

5,91%8,57%

21,62%

23,72% 25%

20%

15%

10%

5%

0%

300

Juta Jiwa

250

200

150

100

50

0

6,11%

15,21%

7,50%

19901980 1995 2000 2010 2015 2020

Pertumbuhan (skala kanan)

Jumlah Rumah Tangga

8%

6%

4%

-6%

2%

-4%

0%

-2%

62,00

Juta

60,00

58,00

56,00

54,00

52,00

50,00

2000

52,01

55,04

56,62

58,25

55,1255,94

57,0157,72

58,42

61,16

5,83%

2,87%

2,88%

-5,38%

1,49%1,90% 1,24% 1,22%

4,69%

201020092008200720062005200420032002

Pertumbuhan (skala kanan)

88,76%

89,73%

90,90%

91,60%92,13%

92,86%93,44%

93,87%93,75%

11,24% 10,27% 9,10% 8,39% 7,87% 7,14% 6,56% 6,13% 6,25%

105,86

106,39

109,94111,95

113,83

116,53 117,37 118,05118,19

98100102104106108110112114116118120

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

juta jiwa

Bekerja Pengangguran Angkatan Kerja (kanan)

Page 85: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

2012

Pertumbuhan Bulanan (%, mtm)Keterangan: *) Angka sementara **) Angka Perkiraan

20,0

14,3

8,011,3

14,9 14,715,3

12,38,6

3,62,6

12,0

15,211,6

4,78,3

2,85,6

Pertumbuhan Tahunan (%, yoy)

40Persen

30

20

10

-10

-20

-30

0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7**

2013 2014

Page 86: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

200 7,5

6,0

4,5

3,0

0,0

1,5

190

180

170

160

1501 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 127 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1

2011 2012 2013 2014 2015

(Indeks rata-rata ter mbang 18 kota) Persen

In asi Semesteran - BPS (sb. kanan) Indeks Ekspektasi Harga 6 Bulan (sb. kiri)

(Debt

Service Ratio

2012Indeks Kondisi Ekonomi Saat Ini (KE)

Kenaikan Harga BBMRencana KenaikanHarga BBM

Indeks Ekspektasi Konsumen (EK)

140,0

130,0

120,0

110,0

100,0

90,0

80,0

(Indeks rata-rata ter mbang 8 kota)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7

2013 2014

Indeks Keyakinan Konsumen (KK)

OPTIM

ISPE

SIMIS

Page 87: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

Debt Service Ra o

Pendapatan Rp 1,22-2,45 juta Rp 2,56-3,65 juta Rp 3,76-4,85 juta Rp 5,03- 6,26 juta > Rp 6,26 juta Rata-rata

Konsumsi 70,3% 69,3% 68,5% 66,9% 64,3% 67,9%

Cicilan/ Pinjaman

11,6% 12,9% 14,0% 14,6% 15,6% 13,9%

Tabungan 18,1% 17,8% 17,5% 18,5% 20,1% 18,2%Total 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

Sumber: Survei Konsumen, Bank Indonesia

0-10% 10%-20% 20%-30% >30%

Rp 1,22-2,45 juta 27,97% 17,38% 5,03% 3,44% 2,11%

Rp 2,56-3,65 juta 34,67% 19,64% 7,85% 4,69% 2,48%Rp 3,76-4,85 juta 20,81% 11,37% 4,73% 3,27% 1,44%Rp 5,03- 6,26 juta 8,64% 4,49% 2,03% 1,38% 0,74%

> Rp 6,26 juta 7,91% 4,02% 1,57% 1,35% 0,98%Total 100,00% 56,90% 21,21% 14,13% 7,75%

PendapatanDSR

Total

Sumber: Survei Konsumen, Bank Indonesia

Page 88: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

76

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

leverage

(disposable income)

collateral

Sumber: Survei Konsumen, Bank Indonesia

c

0-10% 10%-20% 20%-30% >30% Tidak bisa menabung

Rp 1,22-2,45 juta 27,97% 6,54% 5,94% 4,42% 4,37% 6,70%

Rp 2,56-3,65 juta 34,67% 9,96% 9,45% 5,67% 4,20% 5,38%Rp 3,76-4,85 juta 20,81% 7,71% 5,82% 3,30% 2,00% 1,99%Rp 5,03- 6,26 juta 8,64% 2,95% 2,58% 1,27% 1,03% 0,82%

> Rp 6,26 juta 7,91% 2,36% 2,44% 1,44% 1,03% 0,66%Total 100,00% 29,51% 26,23% 16,10% 12,62% 15,54%

PendapatanTabungan

TotalPersen

Proper

100

2010

76,72 74,48 79,01 78,47

17,54 16,91 14,10 15,88

5,74 8,61 6,89 5,65

2011 2012 2013

90

80

70

60

50

4030

20

10

0

Lainnya (kendaraan, peralatan RT, pakaina) Aset keuangan

Aset Rumah Tangga

PersenAset Keuangan Rumah Tangga

Simpanan di Bank

100

2010

49,81 49,30 50,30 55,29

35,67 40,98 42,76 29,23

10,60 7,01

0,35 2,272,713,92

13,206,59

2011 2012 2013

90

80

70

60

50

4030

20

10

0

Simpanan Non-BankInvestasi Lainnya (piutang usaha & non usaha)

Page 89: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

77

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

Loan To Value

gross

gross

gross

19,5317,98

18,93

15,54

3,783,04 2,12 2,58

15,75 14,9516,80

12,9613,09 12,3813,46

9,97

0

5

10

15

20

25

2010 2011 2012 2013

Persen Rasio Likuiditas

Total Utang/Pendapatan Utang Jk. Pendek/Pendapatan

Utang Jk.Panjang/Pendapatan Utang di Bank/Pendapatan

45,07%

15,25%

0,22%

34,80%

4,67%

43,64%

15,22%

0,22%

37,15%

3,77%

2014

2013

Mul guna

Peralatan RT

RT Lainnya

Kendaraan

Perumahan

Persen

3,61

3,30

3,33

2,62

4,06

3,81

3,71

2,96

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

4,50

2010 2011 2012 2013

Rasio Solvabilitas

Total Utang/Total Aset Total Utang /Aset Tetap

Page 90: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

3.2. ASESMEN SEKTOR KORPORASI

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

100

200

300

400

500

600

700

800

Jan-

12Fe

b-12

Mar

-12

Apr-1

2M

ei-1

2Ju

n-12

Jul-1

2Au

g-12

Sep-

12Ok

t-12

Nov-

12De

s-12

Jan-

13Fe

b-13

Mar

-13

Apr-1

3M

ei-1

3Ju

n-13

Jul-1

3Ag

ust-1

3Se

p-13

Okt-1

3No

p-13

Des-

13Ja

n-14

Feb-

14M

ar-1

4Ap

r-14

Mei

-14

Jun-

14

NPL (%)Triliun Rp

Kredit RT (Kiri) NPL RT (Kanan)

Jan-

12Fe

b-12

Mar

-12

Apr-1

2M

ei-1

2Ju

n-12

Jul-1

2Au

g-12

Sep-

12Ok

t-12

Nov-

12De

s-12

Jan-

13Fe

b-13

Mar

-13

Apr-1

3M

ei-1

3Ju

n-13

Jul-1

3Ag

ust-1

3Se

p-13

Okt-1

3No

p-13

Des-

13Ja

n-14

Feb-

14M

ar-1

4Ap

r-14

Mei

-14

Jun-

14

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

Growth (yoy)

Perumahan Kendaraan Mul guna

3.500.000

2010

Mikro

2011 2012 2013

3.000.000

2.500.000

2.000.000

1.500.000

1.000.000

500.000

24.000

23.900

23.800

23.700

23.600

23.500

23.400

23.300

23.200

23.100

23.000

Kecil Besar dan Sedang (skala kanan)

Jan-

12Fe

b-12

Mar

-12

Apr-1

2M

ei-1

2Ju

n-12

Jul-1

2Au

g-12

Sep-

12Ok

t-12

Nov-

12De

s-12

Jan-

13Fe

b-13

Mar

-13

Apr-1

3M

ei-1

3Ju

n-13

Jul-1

3Ag

ust-1

3Se

p-13

Okt-1

3No

p-13

Des-

13Ja

n-14

Feb-

14M

ar-1

4Ap

r-14

Mei

-14

Jun-

14

0,0%

0,5%

10%

15%

20%

25%

30%

NPL

Perumahan Kendaraan Mul guna

Page 91: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

79

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

crude palm oil

Short Ton

Metric Ton

Metric Ton

16.000USD

14.000

12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

Natural Gas (Skala kiri) Crude Oil (Skala kanan) Coal (Skala kanan)

2007

Q1 Q2 Q3 Q420

08Q1 Q2 Q3 Q4

2009

Q1 Q2 Q3 Q420

10Q1 Q2 Q3 Q4

2011

Q1 Q2 Q3 Q420

12Q1 Q2 Q3 Q4

2013

Q1 Q2 Q3 Q420

14Q1 Q2

0

160USD

105,37USD/Barrel

60,05USD/Short Ton

4.461USD/MBTU

140

120

100

80

60

40

20

0

7.000USD

6.000

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

Rubber CPO (Skala kanan)

2007

Q1 Q2 Q3 Q420

08Q1 Q2 Q3 Q4

2009

Q1 Q2 Q3 Q420

10Q1 Q2 Q3 Q4

2011

Q1 Q2 Q3 Q420

12Q1 Q2 Q3 Q4

2013

Q1 Q2 Q3 Q420

14Q1 Q2

1.400

1.200

1.000

800

600

400

200

USD

774,24USD/Metric Ton

2.330USD/Metric Ton

Mikro Kecil Besar dan Sedang (skala kanan)

Page 92: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

Net Foreign

Liabili es

21,05

29,44

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

TwII

TwI

TwIII*

TwII

TwI

TwIII

TwIV

TwII

TwI

TwIII

TwIV

TwII

TwI

TwIII

TwIV

2011 2012 2013 2014

% qtq % SBT

*) Angka perkiraanRealisasi Perkiraan

Debt to Equity

Page 93: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

Ra o

(inventory turnover)

(listed company) non

Return On Asset

Return On Equity

2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014Kelapa Sawit 4,80% 3,02% 8,51% 5,84% 0,82 1,06 2,22 1,94 1,13 0,79 8,98 9,85Karet -1,40% -4,29% -2,61% -8,82% 0,96 1,19 2,04 1,84 1,19 0,73 9,36 12,05Batubara -2,53% 1,59% -8,12% 5,31% 2,44 2,39 1,41 1,42 1,09 0,89 17,04 18,09TPT -0,30% -2,01% -2,25% -13,96% 6,01 6,02 1,17 1,17 0,72 0,70 5,27 5,73Posisi data Sem I-2013 dan Sem I-2014Sumber: Laporan Keuangan Korporasi di Bursa Efek Indonesia, Bloomberg, diolah

Inventory TOSektor

ROA (%) ROE (%) DER TA/TL Current Ra o

2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 20141 Pertanian 4,38% 4,03% 8,15% 7,97% 0,87 1,07 2,14 1,94 1,23 0,90 8,00 8,702 Industri Dasar dan Kimia 6,61% 4,90% 14,22% 10,54% 1,14 1,14 1,88 1,88 1,62 1,49 5,58 5,743 Industri Barang Konsumsi 13,22% 12,14% 25,21% 24,56% 0,94 1,09 2,06 1,91 1,58 1,56 4,68 4,614 Infrastruktur, u litas dan transportasi 5,49% 3,97% 12,51% 9,57% 1,49 1,54 1,67 1,65 0,97 0,97 83,59 70,015 Aneka Industri 8,02% 6,74% 18,39% 15,00% 1,24 1,22 1,80 1,82 1,22 1,18 9,19 8,756 Pertambangan 0,29% 1,77% 0,75% 4,73% 1,75 1,69 1,57 1,59 1,18 1,06 13,07 13,137 Proper dan Real Estate 7,39% 7,12% 14,79% 14,78% 1,08 1,07 1,92 1,94 1,80 1,72 1,91 1,918 Perdagangan, jasa dan investasi 6,83% 1,96% 12,48% 3,48% 0,84 0,89 2,20 2,12 1,69 1,51 7,88 7,61

6,16% 4,87% 13,16% 10,60% 1,18 1,21 1,85 1,82 1,42 1,32 6,86 6,68Posisi data Sem I-2013 dan Sem I-2014Sumber: Laporan Keuangan Korporasi di Bursa Efek Indonesia, Bloomberg, diolah

Agregat

TA/TL Current Ra o Inventory TONo. Sektor

ROA ROE DER

Page 94: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

6

Keterangan:

Current

ROA

Sem I-2013 Sem I-2014

Turnover

14,0012,00

10,008,00

6,00

4,002,000,00

ROETA/TL

50Pangsa (%)

41

43

31

42

BeresikoAman Moderat

Des-

07M

ar-0

8Ju

n-08

Sep-

08De

s-14

Mar

-09

Jun-

09Se

p-09

Des-

09M

ar-1

0Ju

n-10

Sep-

10De

s-10

Mar

-11

Jun-

11Se

p-11

Des-

11M

ar-1

2Ju

n-12

Sep-

12De

s-12

Mar

-13

Jun-

13Se

p-13

Des-

13M

ar-1

4Ju

n-14

45

40

35

30

25

20

50Pangsa (%) PDB (yoy) konstan

2

3

4

5

6

7

8

Berisiko PDB (yoy) konstan (kanan)

Des-

07M

ar-0

8Ju

n-08

Sep-

08De

s-14

Mar

-09

Jun-

09Se

p-09

Des-

09M

ar-1

0Ju

n-10

Sep-

10De

s-10

Mar

-11

Jun-

11Se

p-11

Des-

11M

ar-1

2Ju

n-12

Sep-

12De

s-12

Mar

-13

Jun-

13Se

p-13

Des-

13M

ar-1

4Ju

n-14

45

40

35

30

25

20

Page 95: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

Buku 1 Buku 2 Buku 3 Buku 4

Mar Jun

2010

50,00%

45,00%

40,00%

35,00%

30,00%

25,00%

20,00%

15,00%

10,00%

5,00%

0,00%

2011 2012 2013 2014

Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun

Korporasi

Mar Jun

2010

100,00%

90,00%

80,00%

70,00%

60,00%

50,00%

40,00%

30,00%

20,00%

10,00%

0,00%

2011 2012 2013 2014

Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun

RT & Perseorangan Lainnya

retail

ROA (%) ROE (%)

25%

20%

15%

10%

5%

0%

Mar

-07

Jun-

07Se

p-07

Des-0

7M

ar-0

8Ju

n-08

Sep-

08De

s-08

Mar

-09

Jun-

09Se

p-09

Des-0

9M

ar-1

0Ju

n-10

Sep-

10De

s-10

Mar

-11

Jun-

11Se

p-11

Des-1

1M

ar-1

2Ju

n-12

Sep-

12De

s-12

Mar

-13

Jun-

13Se

p-13

Des-1

3M

ar-1

4Ju

n-14

DER oTA/TL

2,5

2,0

1,5

1,0

0,5

Mar

-07

Jun-

07Se

p-07

Des-0

7M

ar-0

8Ju

n-08

Sep-

08De

s-08

Mar

-09

Jun-

09Se

p-09

Des-0

9M

ar-1

0Ju

n-10

Sep-

10De

s-10

Mar

-11

Jun-

11Se

p-11

Des-1

1M

ar-1

2Ju

n-12

Sep-

12De

s-12

Mar

-13

Jun-

13Se

p-13

Des-1

3M

ar-1

4Ju

n-14

Page 96: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

gross

gross

gross

gross

Jun-13 Jun-14Jun-13 (yoy)

sem I 2014 (ytd)

Jun-14 (yoy)

Jun-13 Jun-14

Kelapa Sawit 177,87 4,58% 5,10% 26,26% 11,4% 31,3% 1,11% 1,51%Karet 25,60 0,79% 0,73% 6,70% -0,1% 9,0% 1,08% 2,00%Batubara 41,19 1,41% 1,18% 16,37% -5,4% -1,3% 0,72% 2,23%TPT 114,04 3,13% 3,27% 19,28% 7,4% 23,1% 2,29% 2,20%

KomoditasRasio NPL GrossBaki Debet

per Juni 2014 (Rp Triliun)

Pangsa thd Total Kredit Pertumbuhan

Sumber: Bank Indonesia

Baki Debet per Juni 2014

Pertumbuhan Juni'14

Pertumbuhan Juni'14

NPL Gross

NPL Gross

(Rp triliun) (ytd) (yoy) Juni '13 Juni '14Pertanian 129,93 7,36% 6,62% 24,05% 0,68% 1,24%Pertambangan 109,28 6,19% -8,13% 5,32% 0,86% 2,47%Industri Pengolahan 527,76 29,88% -1,91% 27,47% 1,79% 1,88%Listrik, Gas dan Air 79,01 4,47% 4,86% 19,53% 0,35% 1,05%Konstruksi 99,90 5,66% 10,92% 17,27% 3,71% 4,22%Perdagangan, Hotel dan Restoran 356,81 20,20% -3,89% 23,35% 1,65% 2,12%Pengangkutan, Pergudangan dan Komunikasi 156,76 8,88% 11,02% 29,20% 2,23% 2,11%Jasa-jasa Dunia Usaha 268,14 15,18% 1,59% 12,13% 0,56% 0,69%Jasa-jasa Sosial/Masyarakat 22,79 1,29% 4,58% 8,17% 2,45% 2,92%Lain-lain 15,81 0,90% 65,30% 36,80% 0,52% 2,18%

Total 1.766,19 100,00% 0,81% 21,29% 1,50% 1,87%

PangsaSektor Ekonomi

Sumber: Bank Indonesia

Page 97: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

300USD Miliar

Total

284,88

153,22

131,66

250

200

150

100

50

0M

ar-0

7

Jun-

07

Sep-

07

Des-0

7

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Des-0

6

Mar

-05

Jun-

05

Sep-

05

Des-0

5

Mar

-04

Jun-

04

Sep-

04

Des-0

4

Mar

-08

Jun-

08

Sep-

08

Des-0

8

Mar

-09

Jun-

09

Sep-

09

Des-0

9

Mar

-10

Jun-

10

Sep-

10

Des-1

0

Mar

-11

Jun-

11

Sep-

11

Des-1

1

Mar

-12

Jun-

12

Sep-

12

Des-1

2

Mar

-13

Jun-

13

Sep-

13

Des-1

3

Mar

-14

Jun-

14

Pemerintah Swasta

7

(juta USD)

2014

Sem I Sem II Sem I1 Pertanian, Peternakan, Kehutanan dan Perikanan 4.063 4.637 4.969 5.744 6.454 7.414 7.720 5,04%

2 Pertambangan dan Penggalian 12.103 10.842 16.878 20.346 25.240 26.381 27.224 17,77%

3 Industri Pengolahan 19.336 19.471 22.646 25.637 26.660 29.168 30.885 20,16%4 Listrik, Gas dan Air Bersih 9.707 13.142 14.946 16.855 16.456 17.088 18.734 12,23%

5 Bangunan 291 320 755 667 661 968 1.010 0,66%6 Perdagangan, Hotel dan Restoran 3.744 3.157 4.919 6.565 6.787 7.632 8.185 5,34%

7 Pengangkutan dan Komunikasi 4.739 6.272 8.108 10.080 10.326 10.084 10.479 6,84%8 Keuangan, Persewaan dan Jasa Perusahaan 15.981 21.048 28.390 34.862 35.706 37.180 42.579 27,79%

9 Jasa-jasa 400 769 584 637 563 975 965 0,63%

10 Sektor Lain 3.242 4.130 4.537 4.852 5.135 5.150 5.443 3,55%

TOTAL 73.606 83.789 106.732 126.245 133.988 142.041 153.224 100,00%

Pangsa Sem I 2014

No Sektor Ekonomi 20122013

2009 2010 2011

Sumber: Sta s k Utang Luar Negeri Indonesia, September 2014. Bank Indonesia

9

(Foreign Direct Investment

Page 98: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

(juta USD)

Sem I Sem II Sem I*

1. Perusahaan Induk 7.547 11.947 15.785 21.677 23.128 25.867 69,73%

Pertanian, Peternakan, Kehutanan dan Perikanan 703 1.044 992 1.826 2.763 2.735 7,37%Pertambangan dan Penggalian 887 1.190 1.368 2.718 2.061 2.716 7,32%Industri Pengolahan 3.376 3.871 5.912 8.215 8.500 9.495 25,60%Listrik, Gas dan Air Bersih 409 827 899 826 1.892 1.928 5,20%Bangunan 155 204 332 175 391 368 0,99%Perdagangan, Hotel dan Restoran 588 788 1.234 1.428 1.262 1.731 4,67%Pengangkutan dan Komunikasi 486 2.496 3.046 4.293 4.072 4.320 11,64%Keuangan, Persewaan dan Jasa Perusahaan 649 1.225 1.740 1.918 1.622 1.841 4,96%Jasa-jasa 133 127 43 39 37 38 0,10%Sektor Lain 160 174 221 239 528 694 1,87%

2. Perusahaan A liasi 10.956 10.392 11.491 10.915 11.275 11.231 30,27%Pertanian, Peternakan, Kehutanan dan Perikanan 211 163 - - 33 34 0,09%Pertambangan dan Penggalian 2.994 2.364 3.952 3.205 3.230 3.108 8,38%Industri Pengolahan 1.429 1.493 1.356 927 1.056 1.083 2,92%Listrik, Gas dan Air Bersih 4.143 4.404 3.840 4.023 4.017 4.022 10,84%Bangunan - - 93 1 - - 0,00%Perdagangan, Hotel dan Restoran 928 157 546 740 737 745 2,01%Pengangkutan dan Komunikasi 712 1.053 1.160 1.187 1.187 1.192 3,21%Keuangan, Persewaan dan Jasa Perusahaan 433 242 188 458 823 854 2,30%Jasa-jasa 55 220 167 167 - - 0,00%Sektor Lain 52 295 189 206 193 193 0,52%

18.503 22.339 27.276 32.592 34.402 37.098 100,00%

* Angka Sementara

TOTAL (1+2)

Pangsa Sem I 2014

2009 2010No Sektor Ekonomi 20112013 2014

Sumber: Sta s k Utang Luar Negeri Indonesia, September 2014. Bank Indonesia

Page 99: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

rule (pareto principle). Pendekatan

rule

Rule

Page 100: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

10

11

exposure

ULNKorporasi

Status Kreditur

Non Afiliasi

Afiliasi

Pendek

Stress Test Kredit

Perbankan

Ekspor

Domestik

Jangka Waktu

Orientasi

Panjang

“Financial Ra os, Discriminant Analysis and the Predic on of Corporate Bankruptcy,

Page 101: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

current

ra o

(leverage)

leverage

Selama Tahun 2013

Non A liasiJangka Waktu

Orientasi Ekspor/Domes k

Jumlah Korporasi

Kredit Domes k(Rp Miliar)

ULN(USD Juta)

Net Supply/ Demand Valas

(USD Juta)Pendek Domes k 662 102,895 7,353 (36,942)

Ekspor 177 37,278 3,593 1,397 Total Jangka Pendek 839 140,173 10,947 (35,546)

Februari 2014Posisi Data

Status Kreditur

Jumlah Perusahaan Tbk

ULN(USD Juta)

Pangsa (%)

A liasi 19 7.319 34%Non A liasi 94 13.940 66%Total 113 21.259 100%

Status Korporasi

Jumlah Perusahaan

ULN(USD Juta)

Pangsa (%)

Tbk 113 21.259 18%Non Tbk 2.051 95.407 82%Total 2.164 116.666 100%

-0,2

0,3

0,8

1,3

1,8

2,3

2,8

3,3

-12,0%

-7,0%

-2,0%

3,0%

8,0%

13,0%

18,0%

23,0%

28,0%

Mar-0

8…

Des-0

8

Sep-0

9

Jun-10

Mar-1

1

Des-1

1

Sep-1

2

Jun-13

Jun-08

Mar-0

9

Des-0

9

Sep-1

0

Jun-11

Mar-1

2

Dec-1

2

Sep-1

3

Sep-0

8

Jun-09

Mar-1

0

Des-1

0

Sep-1

1

Jun-12

Mar-1

3

Mar-0

8…

Des-0

8

Sep-0

9

Jun-10

Mar-1

1

Des-1

1

Sep-1

2

Jun-13

Non A liasi

Non A liasi

Non A liasi

Non A liasi

A liasiA liasi

A liasi

A liasi

ROA DER (rhs) Current Ra o (rhs)

Page 102: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

90

Bab 3. Rumah Tangga dan Korporasi

stress test

insolvent (equity nega ve)

Page 103: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

91

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Perbankan dan IKNB

Bab 4

Page 104: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

92

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Halaman ini sengaja dikosongkan

Page 105: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

93

Bab 4. Perbankan dan IKNB

4.1. PERBANKAN

4.1.1. Asesmen Kondisi dan Risiko Likuiditas

Kondisi dan risiko likuiditas perbankan pada semester

I 2014 masih terjaga. Sejalan dengan perlambatan

kecenderungan perlambatan. Tren perlambatan uang

beredar tersebut terutama dipengaruhi oleh kondisi

semester I 2014. Perlambatan keuangan Pemerintah juga

likuiditas perbankan juga sempat mengetat pada

pertengahan semester I 2014. Keketatan likuiditas

perbankan tersebut terkait dengan penurunan Dana Pihak

i tengah perlambatan pertumbuhan ekonomi ngginya ke dakpas an terkait Pemilu serta masih

ketatnya kebijakan makroekonomi kondisi perbankan yang mendominasi sistem keuangan Indonesia

masih membaik dengan ngkat risiko dan ketahanan yang rela terjaga. al ini tercermin dari kondisi

dan risiko likuiditas yang masih terjaga peningkatan kinerja intermediasi dengan risiko pendanaan

dan risiko kredit yang meskipun sedikit meningkat masih dalam le el aman serta masih terjaganya

risiko pasar. epanjang semester laporan perbankan juga masih mampu meningkatkan pro tabilitas

didukung dengan ngkat permodalan yang nggi. Peningkatan permodalan di tengah kenaikan alat

likuid dan perlambatan pertumbuhan kredit mengindikasikan meningkatnya keha ha an bank

dalam kegiatan usaha sebagai an sipasi potensi risiko. asil simulasi stress test menunjukkan C R

industri perbankan masih cukup memadai untuk mengan sipasi gejolak dan peningkatan potensi

risiko kredit dan risiko pasar.

mendorong perbankan mencairkan sebagian alat likuid

Non-Core Deposit

memenuhi kewajiban terkait potensi penarikan DPK serta

likuiditas masih terjaga sebagaimana tercermin dari rasio

threshold 50%.

Bab 4 Perbankan dan IKNB

Page 106: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

94

Bab 4. Perbankan dan IKNB

25% 140%

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

20%

15%

10%

5%

2012 2013 2014

0%

Jan

Feb

Ma

rA

pr

Me

iJu

nJu

lA

ug

Se

pO

kt

No

vD

es

Jan

Feb

Ma

rA

pr

Me

iJu

nJu

lA

ug

Se

pO

kt

No

vD

es

Jan

Feb

Ma

rA

pr

Me

iJu

nM2 (%yoy) M1 (%yoy) AL/NCD (%) - rhs

Sumber: Bank Indonesia

Sumber: Bank Indonesia

Sumber: Bank Indonesia

Non-Core Deposit

Dari kelompok Bank Umum Berdasarkan Kegiatan

BUKU mengalami penurunan dibandingkan semester

kelompok BUKU 3 dan BUKU 4 terkait dengan peningkatan

peningkatan bu er likuiditas perbankan seiring dengan

peningkatan DPK secara industri maupun per kelompok

BUKU sebagai dampak perubahan kebijakan Giro Wajib

buffer tercermin pada

peningkatan GWM Primer dan GWM Sekunder sepanjang

semester I 2014.

850

900

950

1000

1050

1100

1150

0

100

200

300

400

500

600

700

800

12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6

2011 2012 2013 2014

Rp TRp T

Primary Reserves Secondary ReservesTer ery Reserves Alat Likuid

Persen

AL/NCD

Jun’12 Des’12 Jun’12 Des’12 Jun’14Jan’14 Feb’14 Mar’14 Apr’14 Mei’14

120

AL = Kas + Penempatan pada BI + Excess Reserve - GWMNCD = 30% Giro + 30% Tabungan + 10% Deposito

110

100

90

80

70

60

50

Page 107: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

95

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Perkembangan dan Risiko ana Pihak Ke ga ( PK)

ini ditengarai sebagai dampak dari kenaikan suku bunga

Sumber: Bank Indonesia

Sumber: Bank Indonesia

4.1.2. Asesmen Kondisi dan Risiko Intermediasi

perbankan meningkat sebagaimana tercermin dari

pada bank kelompok BUKU 3 sejalan dengan masih cukup

Tabel 4.1.Perkembangan GWM

Tabel 4.2.

GWM Sem I - 2011 Sem II - 2011 Sem I - 2012 Sem II - 2012 Sem I - 2013 Sem II - 2013 Sem I - 2014Utama (%) 62,24 62,31 62,52 63,15 62,95 55,76 56,14Sekunder (%) 19,45 19,47 19,54 19,73 19,67 27,88 28,07LDR (%) 4,90 3,87 3,42 2,38 1,71 0,76 0,48Valas (%) 13,42 14,34 14,53 14,74 15,67 15,61 15,31Total GWM (%) 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00

Keterangan Sem II-2012 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014

Kredit (Rp T) 145,32 160,20 178,36 193,59DPK (RP T) 171,32 197,92 196,45 233,23LDR (%) 84,82 80,94 90,79 83,01

Kredit (Rp T) 699,44 771,02 871,79 924,04DPK (RP T) 742,90 818,16 832,29 916,07LDR (%) 94,15 94,24 104,75 100,87

Kredit (Rp T) 731,31 775,28 852,86 904,79DPK (RP T) 820,13 836,03 958,89 970,11LDR (%) 89,17 92,73 88,94 93,27

Kredit (Rp T) 1.131,80 1.252,62 1.389,86 1.445,75DPK (RP T) 1.490,85 1.522,31 1.676,34 1.715,10LDR (%) 75,92 82,28 82,91 84,30

Kredit (Rp T) 2.707,86 2.959,12 3.292,87 3.468,16DPK (RP T) 3.225,20 3.374,42 3.663,97 3.834,50LDR (%) 83,96 87,69 89,87 90,45

BUKU 1

BUKU 2

BUKU 3

BUKU 4

Industri

Page 108: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Pemerintah Pusat dan swasta perorangan. Peningkatan

pada golongan Pemerintah tersebut sejalan dengan pola

mengalami penurunan.

Hal tersebut sejalan dengan kegiatan usaha dan perputaran

melalui branchless banking mobile payment system dan

perluasan jaringan kantor menjadi suatu kebutuhan untuk

Sumber: Bank Indonesia

Sumber: Bank Indonesia

Perubahan DPK Berdasarkan Golongan Pemilik

Sumber: Bank Indonesia

Tabel 4.3.Pangsa DPK berdasarkan Pulau

Propinsi 2012 2013 2014Pulau Jawa 76,10 76,75 76,18Pulau Sumatera 11,87 11,45 11,82Pulau Kalimantan 4,98 4,77 4,80Pulau Sulawesi 2,99 2,93 2,99Bali & Nusa Tenggara 2,56 2,60 2,65Papua & Kepulauan Maluku 1,50 1,49 1,57

perbankan didorong oleh pertumbuhan DPK di BUKU 1

oleh bank Persero sebagai akibat ekspansi keuangan

2 dan BUKU 3 sedikit melambat dikarenakan peningkatan

persaingan penghimpunan dana terutama dana mahal.

13,63%

10,60%

7,50%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

Pertumbuhan DPK Pertumbuhan DPK Adj Va BI Rate (skala kanan)

Semester I Semester II Semester I

(150)

(100)

(50)

0

50

100

150

200

250

300

Rp T

Sem II -2013 Sem I -2014

Page 109: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Tabungan mengalami perlambatan pertumbuhan sebesar

DPK dari bentuk Tabungan ke Deposito sehingga pangsa

Dana mahal mendominasi DPK industri perbankan

sepanjang semester laporan. Hal ini tercermin dari

Rp21

pangsa deposito di atas Rp2 miliar dan di bawah atau sama

dengan Rp2 miliar baik pada semester I 2014 maupun

porsi Deposito dengan nominal di bawah Rp2 miliar

Sumber: Bank Indonesia

Tabel 4.4.

Sumber: Bank Indonesia

Pangsa Komposisi DPK Perbankan

Pangsa Pasar PosisiSemester I 2014 (%)

BUKU 1 28,76 20,81 17,54 14,67 17,84 6,08BUKU 2 22,22 15,06 13,39 12,03 11,97 23,89BUKU 3 21,16 17,71 12,55 16,92 16,04 25,30BUKU 4 19,87 14,62 15,06 12,44 12,66 44,73Industri 21,24 15,81 14,16 13,60 13,63 100,00

Sem I 2014Pertumbuhan DPK (%) Sem I 2012 Sem II 2012 Sem I 2013 Sem II 2013

Sumber: Bank Indonesia

Tabel 4.5.Komposisi DPK Perbankan

Industri(Rp T)

Sem I2012

Sem II2012

Sem I2013

Sem II2013

Sem I2014

Giro 718,26 767,07 827,40 846,78 911,98

Tabungan 939,20 1.076,83 1.066,01 1.212,71 1.167,02

Deposito 1.298,37 1.381,30 1.481,02 1.604,48 1.755,50

DPK 2.955,83 3.225,20 3.374,42 3.663,97 3.834,50

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Smt I 2010 Smt II 2010 Smt I 2011 Smt II 2011 Smt I 2012 Smt II 2012 Smt I 2013 Smt II 2013 Smt I 2014

GIRO TABUNGAN DEPOSITO <= 2M DEPOSITO > 2M

Page 110: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Peningkatan pertumbuhan dan porsi sumber dana

peningkatan risiko penghimpunan dana. Hal tersebut

pertengahan semester I 2014 bank BUKU 4 melakukan

special rate

bank BUKU 3 mengejar pertumbuhan kredit cukup

guna menghindari potensi perpindahan DPK ke bank lain.

Sumber: Bank Indonesia

Pertumbuhan Deposito per BUKU

Sem I 2011

Sem II 2011

Sem I 2012

Sem II 2012

Sem I 2013

Sem II 2013

Sem I 2014

<= 2MBUKU 1 23,73 23,51 21,20 14,41 9,17 9,49 18,14

BUKU 2 7,04 15,62 10,37 6,23 9,19 10,55 9,58

BUKU 3 4,11 2,32 0,40 2,42 8,32 15,11 19,23

BUKU 4 1,96 6,11 9,05 4,73 1,82 7,40 16,41 INDUSTRI 5,27 8,07 7,48 5,17 6,09 10,71 15,99

> 2MBUKU 1 49,50 36,15 33,42 29,00 33,01 27,62 19,14

BUKU 2 20,98 27,28 27,71 7,07 13,48 11,71 14,15

BUKU 3 46,39 33,08 33,79 29,97 19,34 23,53 19,93

BUKU 4 9,22 5,87 10,00 8,85 19,79 18,87 25,06 INDUSTRI 24,15 20,87 23,66 16,10 18,61 19,20 19,83

DEPOSITOPertumbuhan Deposito (yoy,%)

Sumber: Bank Indonesia

Sumber: Bank Indonesia

Suku Bunga per BUKU

9,5Persen

9,0

8,5

8,0

8,30

7,5

7,0

6,5

6,0

Des-13

BUKU 1

Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Mei-14 Jun-14

BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 INDUSTRI

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 INDUSTRI

0,30min

0,20

0,10

0,00

-0,10

-0,20

-0,30Jan 14 Feb 14 Mar 14 Apr 14 Mei 14 Juni 14

Page 111: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

99

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Perkembangan Kredit

Perlambatan pertumbuhan kredit masih berlanjut.

antara lain sebagai dampak dari penurunan ekspor akibat

mineral mentah.

sektor riil meskipun sedikit melambat. Pangsa kredit

kredit pada semua jenis penggunaan melambat dengan

Debt

Service Ra o

Sumber: Bank Indonesia

Pertumbuhan Kredit

Sumber: Bank Indonesia

Pertumbuhan Kredit Per Valuta

Sumber: Bank Indonesia

14,07%

Jul-13

Agst-

13Se

p-13

Okt-1

3No

p-13

Des-1

3Jan

-14Fe

b-14

Mar-14

Apr-1

4Mei-

14

Jun-14

17,20%

7,50%

10%

15%

20%

25%

6%

7%

8%

BI Rate Pertumbuhan Kredit (yoy,rhs) Pertumbuhan Kredit Adj (yoy,rhs)

Semester II 2013 Semester I 2014

40 %

35

30

25

20

15

10

5

0

Rupiah

I-2013

15,81

24,80

17,20

Valas Total

II-2013 I-2014

40 %

35

30

25

20

15

10

5

0

KMK KL KK

I-2013

17,30

22,46

12,72

II-2013 I-2014

Page 112: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

100

Bab 4. Perbankan dan IKNB

perdagangan eceran.

bencana atau kerusuhan di daerah tersebut. Semakin

kelompok BUKU mengalami perlambatan kredit kecuali

Sumber: Bank Indonesia

Pertumbuhan Kredit Per Sektor Ekonomi

Sumber: Bank Indonesia

pertumbuhan kredit pada akhir semester I 2014 terutama

Pengolahan dan Perdagangan. Kredit Industri Pengolahan

Propinsi 2011 2012 2013 2014

18.28

13.93

24.9028.61

17.54

25.44

6.18

14.31

6.97

19.53

17.20

05

10152025303540

I-2013 II-2013 I-2014

%

Page 113: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

101

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Perkembangan Kredit saha ikro Kecil dan enengah

( K )

pertumbuhan kredit UMKM sepanjang 2014 juga

kredit baru.

Perlambatan kredit UMKM ini terjadi di beberapa

sektor ekonomi terutama sektor Perdagangan Besar

Real Estate

Kecil.

Sumber: Bank Indonesia

Perkembangan Kredit UMKM

Sumber: Bank Indonesia

Pertumbuhan Tahunan Kredit UMKM MenurutSektor Ekonomi

Sumber: Bank Indonesia

Pangsa Pasar PosisiSemester I 2014 (%)

BUKU 1 27,68 28,01 27,65 24,2 22,74 20,84 5,58BUKU 2 27,42 30,56 25,01 21,37 24,64 19,85 26,64BUKU 3 25,46 24,26 19,12 13,56 16,62 16,70 26,09BUKU 4 21,65 23,59 24,00 24,53 22,80 15,42 41,69Industri 24,44 25,75 23,08 20,64 21,60 17,20 100,00

Sem I-2014Pertumbuhan Kredit (%) Sem II-2011 Sem I-2012 Sem II-2012 Sem I-2013 Sem II-2013

Des

Jan

Feb

Mar Ap

rM

eiJu

n Jul

Agst

Sep

Okt

Nop De

sJa

nFe

bM

ar Apr

Mei

Jun Jul

Agst

Sep

Okt

Nop De

sJa

nFe

bM

ar Apr

Mei

Jun-1

1-1

2-1

2-1

2-1

2-1

2-1

2-1

2-1

2-1

2-1

2-1

2-1

2-1

3-1

3-1

3-1

3-1

3-1

3-1

3-1

3-1

3-1

3-1

3-1

3-1

4-1

4-1

4-1

4-1

4-1

4

11,56

19,73

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

0

100

200

300

400

500

600

700(Persen)Triliun Rp

BD Usaha Menengah BD Usaha Kecil

BD Usaha Mikro Growth Kredit UMKM yoy (rhs)

Share Kredit UMKM (rhs)

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

Jan

-12

Fe

b-1

2

Ma

r-1

2

Ap

r-1

2

Ma

y-1

2

Jun

-12

Jul-

12

Au

g-1

2

Se

p-1

2

Oct-

12

No

v-1

2

De

c-1

2

Jan

-13

Fe

b-1

3

Ma

r-1

3

Ap

r-1

3

Ma

y-1

3

Jun

-13

Jul-

13

Au

g-1

3

Se

p-1

3

Oct-

13

No

v-1

3

De

c-1

3

Jan

-14

Fe

b-1

4

Ma

r-1

4

Ap

r-1

4

Ma

y-1

4

Jun

-14

Pertanian, Perburuan dan Kehutanan Perikanan

Pertambangan &Penggalian Konstruksi

Perdagangan Besar dan Eceran Industri Pengolahan

Page 114: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

102

Bab 4. Perbankan dan IKNB

kepada UMKM.

Perkembangan Risiko Kredit

Rasio Non Performing Loan gross industri

perbankan mengalami peningkatan sebagai akibat

gross

ekonomi.

gross

gross industri perbankan

gross pada semua

gross

dampak dari penurunan harga komoditas di dunia.

Sumber: Bank Indonesia

Rasio Non-Performing Loans

Sumber: Bank Indonesia

gross per Sektor Ekonomi

Sumber: Bank Indonesia

gross

gross KI meningkat

gross KMK naik dari

gross industri perbankan

mengalami peningkatan pada semua pulau. Peningkatan

2,06

1,11

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

NPL Gross NPL Ne

%

2,92

2,002,46

4,24

1,29

2,132,48 2,49

1,06

1,66

0,00,51,01,52,02,53,03,54,04,5

%

Sem I 2013 Sem II 2013 Sem I 2014

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

KMK KI KK

%

Sem I 2013 Sem II 2013 Sem I 2014

Page 115: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

103

Bab 4. Perbankan dan IKNB

gross selama

gross

gross industri perbankan.

gross industri perbankan disumbang oleh peningkatan

gross gross

gross industri perbankan

paling besar diberikan oleh BUKU 4 karena pangsa

Risiko Kredit K

gross total

gross

juga mengalami kenaikan disebabkan oleh kontraksi

kapasitas SDM dalam menangani UMKM. Sepanjang

gross kredit UMKM mencapai

gross

gross terjadi pada

seluruh skala usaha.

Sumber: Bank Indonesia

Sumber: Bank Indonesia

Sumber: Bank Indonesia

Propinsi Sem I - 2013 Sem II - 2013 Sem I - 2014

Pulau Jawa 2,05 1,60 1,67

Pulau Sumatera 2,58 2,43 2,87

Pulau Kalimantan 2,13 2,47 3,19

Pulau Sulawesi 2,60 2,62 3,27

Bali & Nusa Tenggara 0,93 0,86 1,65

Papua & Kepulauan Maluku 2,16 2,07 2,83

Tabel 4.9.Gross Berdasarkan Spasial

Tabel 4.10. gross per BUKU

Gross NPL (%) Sem II-2011 Sem I-2012 Sem II-2012 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014BUKU 1 2,36 2,38 2,26 2,15 2,41 2,68BUKU 2 2,11 2,14 1,92 2,02 2,02 2,22BUKU 3 2,32 2,3 1,99 2,11 1,94 2,50BUKU 4 2,08 2,09 1,89 1,62 1,43 1,63INDUSTRI 2,17 2,18 1,94 1,88 1,77 2,06

7,5

13,86

6,7

3,88

-

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

Jan

-11

Feb

-11

Mar

-11

Apr

-11

Mei

-11

Jun

-11

Jul-

11A

gs-1

1Se

p-1

1O

kt-1

1N

ov-1

1D

es-1

1Ja

n-1

2Fe

b-1

2M

ar-1

2A

pr-1

2M

ei-1

2Ju

n-1

2Ju

l-12

Aug

-12

Sep

-12

Okt

-12

Nov

-12

Des

-12

Jan

-13

Feb

-13

Mar

-13

Apr

-13

Mei

-13

Jun

-13

Jul-

13A

gs-1

3Se

p-1

3O

kt-1

3N

ov-1

3D

es-1

3Ja

n-1

4Fe

b-1

4M

ar-1

4A

pr-1

4M

ei-1

4Ju

n-1

4

BI Rate Suku Bunga Kredit UMKM In asi NPL UMKM

Page 116: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

104

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Peningkatan rasio NPL gross ini disebabkan oleh

beberapa faktor baik internal maupun eksternal bank.

Dari sisi internal, kurangnya kompetensi SDM (kualitas dan

kuantitas) dalam penyaluran kredit UMKM memicu potensi

peningkatan rasio NPL gross akibat lemahnya kemampuan

analisa dan monitoring kredit. Di samping itu, kemampuan

monitoring kredit juga dipengaruhi oleh keterbatasan

jaringan kantor yang dimiliki bank. Hal ini menyebabkan

bank yang memiliki kantor cabang terbatas lebih sulit

melakukan monitoring kredit, terutama bagi penyaluran

kredit di luar wilayah jangkauan kantor cabang sehingga

memiliki potensi risiko yang lebih besar dibandingkan

bank yang telah memiliki jaringan kantor yang cukup luas.

Umumnya hal ini terjadi pada wilayah dengan infrastruktur

yang kurang memadai dan kondisi geografis berupa

kepulauan seperti wilayah Timur Indonesia, antara lain

Gorontalo dan Maluku Utara yang memiliki NPL gross tinggi

masing-masing mencapai 9,06% dan 7,14%.

Aspek lain yang menyebabkan peningkatan rasio NPL

gross dari sisi internal bank adalah ketidaksiapan proses

bisnis bank dalam penyaluran kredit kepada UMKM. Hal

ini terutama terjadi pada bank yang memiliki penyaluran

kredit UMKM rendah. Untuk mempermudah penyaluran

kredit UMKM, seringkali terjadi take over debitur UMKM

yang pada akhirnya berakibat pada peningkatan NPL gross.

Sedangkan di sisi eksternal, di samping lemahnya

kemampuan manajer ia l UMKM, melambatnya

perekonomian juga turut memicu penurunan kemampuan

bayar debitur UMKM. Perlambatan perekonomian, inflasi

dan suku bunga yang tinggi dapat menurunkan daya beli

masyarakat dan meningkatkan biaya produksi. Hal ini pada

gilirannya berakibat pada penurunan permintaan terhadap

produk UMKM.

Menurut sektor ekonomi, pemburukan NPL gross

kredit UMKM terutama terjadi di sektor Konstruksi,

Pertambangan & Penggalian, Perikanan, dan Pertanian.

Selain itu, pemburukan NPL gross juga terjadi di sektor

Perdagangan, Transportasi, Industri Pengolahan, dan Real

Estate. Khusus untuk sektor pertambangan & penggalian,

memburuknya NPL gross dipengaruhi oleh implementasi

UU Minerba yang secara tidak langsung berdampak pada

UMKM yang merupakan pelaku usaha pendukung.

Sumber: Bank Indonesia

Grafik 4.19.NPL Kredit UMKM Sektor Tertentu

Di samping itu, peningkatan rasio NPL gross bagi

kredit UMKM juga dipengaruhi oleh faktor musiman,

dimana peningkatan biasanya terjadi pada periode awal

tahun, sedangkan penurunan terjadi pada pertengahan

tahun. Khusus pada semester I 2014, faktor-faktor yang

mempengaruhi pemburukan NPL gross antara lain

adanya El Nino dan periode menjelang hari raya Idul Fitri.

Walaupun El Nino tidak berdampak signifikan terhadap

kredit UMKM, namun pada sektor Pertanian terdapat

sedikit peningkatan risiko kredit.

Tingginya asymetris information dan rendahnya

kapabilitas, sebagai nature dari sektor UMKM, yang

berimplikasi pada kemampuan repayment capacity UMKM

merupakan salah satu faktor yang juga mempengaruhi

peningkatan rasio NPL UMKM. Oleh karena itu perlu

pengembangan program yang dapat mendukung

peningkatan kapasitas debitur seperti melalui peningkatan

literasi keuangan atau edukasi keuangan khususnya

dibidang pengelolaan keuangan dan pembangunan

9,00%

8,00%

7,00%

6,00%5,00%

4,00%3,00%2,00%

1,00%

0,00%

Jun’13Jul’1

3

Sept’1

3Okt’

13Nov’1

3Des

’13Jan

’14Fe

b’14Mar

’14Apr’1

4Apr’1

4Apr’1

4

Agst’13

Pertanian dan KehutananPertambangan & Penggalian

Konstruksi

PerikananIndustri Pengolahan

Perdagangan Besar dan Eceran

Page 117: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

105

Bab 4. Perbankan dan IKNB

sekaligus meningkatkan repayment capacity. Sementara

capacity default

4.1.3. Asesmen Risiko Pasar

Perkembangan Risiko uku Bunga Industri Perbankan

Risiko suku bunga dari penghimpunan dana dan

Rupiah untuk jangka waktu 1 bulan. Suku bunga Deposito

Rupiah untuk jangka waktu 1 bulan kelompok BUKU

suku bunga Deposito Rupiah 1 bulan kelompok BUKU

Secara umum suku bunga kredit perbankan

mengalami peningkatan. Suku bunga KMK Rupiah

sebagian kelompok bank masih meningkat meskipun BI

Rate

Sumber: Bank Indonesia

Tabel 4.11.Perkembangan Suku Bunga DPK

Suku Bunga Deposito 1 Bln Rp Smt I 2012 Smt II 2012 Smt I 2013 Smt II 2013 Smt I 2014BUKU 1 6,47 6,79 6,61 9,06 9,14BUKU 2 5,49 5,65 5,69 7,99 8,02BUKU 3 5,59 5,85 5,90 8,54 8,87BUKU 4 4,92 5,05 5,08 7,02 7,76INDUSTRI 5,39 5,58 5,60 7,92 8,30

Suku Bunga Giro Rp (%) Smt I 2012 Smt II 2012 Smt I 2013 Smt II 2013 Smt I 2014BUKU 1 3,24 3,18 3,04 2,70 3,03BUKU 2 2,38 2,17 2,25 2,26 2,54BUKU 3 2,47 2,38 2,37 2,51 2,57BUKU 4 1,89 1,87 1,85 1,80 1,92INDUSTRI 2,27 2,12 2,17 2,12 2,32

Suku Bunga Tabungan Rp (%) Smt I 2012 Smt II 2012 Smt I 2013 Smt II 2013 Smt I 2014BUKU 1 2,90 2,88 2,76 2,90 2,75BUKU 2 2,91 2,75 3,85 3,94 2,96BUKU 3 2,69 2,61 2,58 2,46 2,58BUKU 4 1,59 1,48 1,42 1,43 1,42INDUSTRI 2,02 1,91 1,99 2,01 1,88

Page 118: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 4. Perbankan dan IKNB

(return on aset)

Risiko Nilai Tukar

nilai tukar masih terbatas. Di tengah tren pelemahan

net long

perbankan mencatat posisi long

on dan o balance sheet perbankan terhadap

threshold ketentuan

mencatat posisi long

menopang resiliensi perbankan terhadap gejolak nilai

tukar.

Tabel 4.12.Perkembangan Suku Bunga Kredit

Sumber: Bank Indonesia

Suku Bunga Kredit KMK Rp (%) Smt I 2010 Smt II 2010 Smt I 2011 Smt II 2011 Smt I 2012 Smt II 2012 Smt I 2013 Smt II 2013 Smt I 2014BUKU 1 14,66 14,79 14,46 14,76 14,72 14,11 14,00 14,08 14,72BUKU 2 12,38 12,16 12,33 11,73 11,16 11,14 10,96 12,09 12,69BUKU 3 14,64 13,46 13,16 12,71 12,26 11,77 11,52 12,56 13,22BUKU 4 12,78 12,45 11,10 11,82 11,53 11,23 11,28 11,70 12,05INDUSTRI 13,18 12,75 12,24 12,16 11,79 11,49 11,41 12,13 12,63

Suku Bunga Kredit KI Rp (%) Smt I 2010 Smt II 2010 Smt I 2011 Smt II 2011 Smt I 2012 Smt II 2012 Smt I 2013 Smt II 2013 Smt I 2014BUKU 1 13,38 13,28 13,80 14,84 14,99 14,73 14,36 14,69 15,26BUKU 2 12,88 12,64 12,46 13,15 11,86 11,70 11,55 12,06 12,76BUKU 3 14,25 14,20 13,69 13,39 13,03 12,56 12,34 13,22 13,44BUKU 4 10,97 10,49 10,40 10,08 9,61 9,65 9,93 10,61 11,03INDUSTRI 12,55 12,24 12,13 12,04 11,46 11,27 11,14 11,83 12,24

Suku Bunga Kredit KK Rp (%) Smt I 2010 Smt II 2010 Smt I 2011 Smt II 2011 Smt I 2012 Smt II 2012 Smt I 2013 Smt II 2013 Smt I 2014BUKU 1 14,11 14,27 13,96 13,92 14,04 13,93 13,87 13,67 13,75BUKU 2 18,48 17,86 17,31 17,02 16,69 16,12 15,37 15,19 14,85BUKU 3 14,73 14,35 14,20 14,21 13,90 13,88 13,67 13,80 14,15BUKU 4 13,03 12,64 13,10 12,27 11,91 11,57 11,07 11,14 11,46INDUSTRI 14,92 14,51 14,78 14,15 13,90 13,58 13,14 13,13 13,30

Sumber: Bank Indonesia

(1,0)

(0,5)

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4

Rp T

Page 119: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 4. Perbankan dan IKNB

net aset

Kenaikan net kewajiban rupiah jangka pendek tersebut

terutama berasal dari peningkatan asset dengan maturitas

kurang dari 1 bulan.

Tabel 4.13.

Dampak nilai tukar kepada perbankan dapat juga

total kredit perbankan. Hasil integrated stress test dampak

pelemahan nilai tukar kepada perbankan melalui total

Risiko Penurunan arga BN

Trading, available for sale

hold to maturity

cenderung meningkat selama periode laporan.

Sumber: Bank Indonesia

Periode < 12 bulan > 12 bulanJun-12 -1,13 19,29Des-12 -0,56 19,17Jun-13 0,97 80,09Des-13 2,77 86,54Jun-14 4,92 83,72

(dalam Rp T)

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

Jun-10 Des-10 Jun-11 Des-11 Jun-12 Des-12 Jun-13 Des-13 Jun-14

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 Industri

Page 120: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

108

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Pro tabilitas

fee based income

BUKU 4 170,82 169,77 148,86 180,23 Trading 1,93 1,88 0,80 1,97 Trading 1,13 1,10 0,54 1,09 AFS 114,12 114,48 108,10 123,26 AFS 66,80 67,43 72,62 68,39 HTM 54,77 53,41 39,95 55,00 HTM 32,06 31,46 26,84 30,51

BUKU 3 32,03 30,97 46,05 51,18 Trading 3,86 4,91 4,46 11,63 Trading 12,05 15,87 9,69 22,73 AFS 23,02 21,00 35,02 30,80 AFS 71,86 67,80 76,05 60,18 HTM 5,15 5,06 6,56 8,75 HTM 16,09 16,33 14,25 17,09

BUKU 2 39,74 60,57 61,12 70,96 Trading 15,09 19,38 10,37 15,05 Trading 37,97 32,00 16,97 21,21 AFS 17,73 26,48 30,85 37,83 AFS 44,61 43,72 50,47 53,31 HTM 6,92 14,71 19,90 18,08 HTM 17,42 24,28 32,56 25,48

BUKU 1 4,22 4,88 5,24 5,81 Trading 0,56 0,34 0,24 0,27 Trading 13,23 7,03 4,55 4,62 AFS 2,16 2,65 2,27 2,09 AFS 51,22 54,31 43,20 35,94 HTM 1,50 1,89 2,74 3,46 HTM 35,55 38,66 52,25 59,45

Industri 246,82 266,20 261,27 308,19 Trading 21,44 26,52 15,88 28,93 Trading 8,69 9,96 6,08 9,39 AFS 157,03 164,61 176,23 193,98 AFS 63,62 61,84 67,45 62,94 HTM 68,35 75,07 69,16 85,28 HTM 27,69 28,20 26,47 27,67

BUKU 1

BUKU 2

BUKU 3

BUKU 4

INDUSTRI

Pangsa thd Total (%)

Des-12 Jun-13 Des-13 Jun-14

Trading 1,13 1,10 0,54 1,09 AFS 66,80 67,43 72,62 68,39 HTM 32,06 31,46 26,84 30,51

Trading 12,05 15,87 9,69 22,73 AFS 71,86 67,80 76,05 60,18 HTM 16,09 16,33 14,25 17,09

Trading 37,97 32,00 16,97 21,21 AFS 44,61 43,72 50,47 53,31 HTM 17,42 24,28 32,56 25,48

Trading 13,23 7,03 4,55 4,62 AFS 51,22 54,31 43,20 35,94 HTM 35,55 38,66 52,25 59,45

Trading 8,69 9,96 6,08 9,39 AFS 63,62 61,84 67,45 62,94 HTM 27,69 28,20 26,47 27,67

Nominal (Rp T)

Des-12 Jun-13 Des-13 Jun-14

BUKU 4 170,82 169,77 148,86 180,23 Trading 1,93 1,88 0,80 1,97 AFS 114,12 114,48 108,10 123,26 HTM 54,77 53,41 39,95 55,00

BUKU 3 32,03 30,97 46,05 51,18 Trading 3,86 4,91 4,46 11,63 AFS 23,02 21,00 35,02 30,80 HTM 5,15 5,06 6,56 8,75

BUKU 2 39,74 60,57 61,12 70,96 Trading 15,09 19,38 10,37 15,05 AFS 17,73 26,48 30,85 37,83 HTM 6,92 14,71 19,90 18,08

BUKU 1 4,22 4,88 5,24 5,81 Trading 0,56 0,34 0,24 0,27 AFS 2,16 2,65 2,27 2,09 HTM 1,50 1,89 2,74 3,46

Industri 246,82 266,20 261,27 308,19 Trading 21,44 26,52 15,88 28,93 AFS 157,03 164,61 176,23 193,98 HTM 68,35 75,07 69,16 85,28

Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014

BUKU 1 2,50 1,00 2,5 0,10 0,30 0,01 2,60 1,30 2,49 2,10 0,60 1,97

BUKU 2 13,40 15,90 18,01 1,10 0,70 1,92 14,50 16,50 16,09 11,20 12,10 12,71

BUKU 3 12,10 12,30 13,24 0,30 0,30 0,13 12,40 12,60 13,38 9,50 9,60 10,68

BUKU 4 34,10 40,20 40,46 0,80 2,00 1,06 34,90 42,20 41,52 28,30 33,30 33,07

Industri 62,00 69,50 74,21 2,30 3,30 0,74 64,40 72,70 73,47 51,10 55,60 58,43

L/R Operasional L/R Non-Operasional L/R sblm Pajak L/R stlh Pajak

Page 121: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

109

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Sumber: Bank Indonesia

Sumber: Bank Indonesia

kredit.

Net

Interest Margin

spread antara suku bunga DPK dengan

suku bunga kredit akibat kenaikan suku bunga dana disertai

semester I 2014.

2014I II I II I II I

Pendapatan Operasional Bunga 88,5 98,9 94,7 107,2 106,5 138,8 134,5Penempatan pada BI 3,5 4,5 2,9 1,3 2,3 1,2 1,6SSB 7,5 6,0 6,2 5,5 6,0 8,4 8,7Kredit 57,5 73,9 66,8 79,4 77,2 100,1 96,2Pendapatan Operasional Selain Bunga 29,4 37,7 33,6 24,8 36,4 30,5 40,1Penjualan Surat Berharga 2,8 4,2 3,2 0,2 1,1 1,0 1,6Trading 7,1 7,1 8,9 5,5 12,6 20,8 15,5Deviden, Komisi/Provisi/Fee 8,8 8,0 9,4 10,4 10,6 13,0 13,3Pendapatan Non-Operasional 10,8 -1,7 5,3 5,9 5,5 9,4 6,4

Pos-Pos Pendapatan2011 2012 2013

2014I II I II I

Biaya Operasional Bunga 91,7 92,0 98,7 116,4 136,1Kepada Bank Lain 1,1 1,5 1,7 2,1 2,2Kepada Pihak Ke ga 50,5 50,1 52,9 63,5 79,6Surat Berharga 2,6 2,5 2,8 3,1 3,5Pinjaman Diterima 1,2 1,2 1,2 1,3 1,8Lainnya 35,9 36,4 39,9 46,0 48,7Biaya Operasional Selain Bunga 109,1 109,3 124,9 126,2 138,9Kerugian Surat Berharga 4,5 1,2 2,0 1,0 1,7Spot dan Deriva f 15,2 10,8 21,7 27,0 27,2Premi Asuransi 3,6 4,0 4,3 4,5 4,8CKPN 24,0 20,3 27,0 14,7 27,4Tenaga Kerja 29,6 33,4 35,0 36,8 39,6Inventaris 16,2 20,0 17,1 20,3 19,4Biaya Non-Operasional 4,2 13,0 4,4 16,1 6,8

Pos-Pos Biaya2012 2013

Page 122: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

110

Bab 4. Perbankan dan IKNB

semester laporan tidak diimbangi dengan kenaikan

total DPK keseluruhan industri perbankan.

Cost to Income

Ra o

I 2014. Hal ini ditengarai antara lain karena peningkatan

pendapatan operasional non bunga (fee based)

operasional juga menunjukkan perbaikan sebagaimana

NIM Sem I-2012 Sem II-2012 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2014BUKU 1 5,91 6,15 6,11 5,85 5,09 BUKU 2 4,44 4,59 4,64 4,02 3,18 BUKU 3 5,65 5,64 5,21 4,87 3,72 BUKU 4 5,68 5,83 5,91 5,28 5,10 INDUSTRI 5,38 5,49 5,43 4,89 4,22

Sumber: Bank Indonesia

Sumber: Bank Indonesia

Rasio Return On Asset

Sumber: Bank Indonesia

2,90

2,95

3,003,02

3,05

3,10

3,15

3,20

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

I-2011 II-2011 I-2012 II-2012 I-2013 II-2013 I-2014

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 INDUSTRI (skala kanan)

Persen Persen

I-2011 II-2011 I-2012 II-2012 I-2013 II-2013 I-2014

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 INDUSTRI (skala kanan)

Persen Persen81

80

79

78

77

75,45 76

7574

73

72

71

70

90

85

80

75

70

65

60

Page 123: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

111

Bab 4. Perbankan dan IKNB

kemampuan BUKU 4 dalam menghasilkan laba. Sementara

BUKU 2 dan BUKU 3.

Return On Asset

DPK dalam meraih dana deposan.

Permodalan

Di tengah perlambatan ekonomi dan pertumbuhan

mencatatkan peningkatan. Hal tersebut tercermin dari

kredit mengindikasikan peningkatan perilaku risk averse

antisipasi dan mitigasi terhadap risiko penurunan

pertumbuhan ekonomi lebih lanjut dan potensi kenaikan

ruang untuk melakukan ekspansi usaha sekaligus memiliki

lingkungan ekonomi dan bisnis.

(Cost to Income)

I-2011 II-2011 I-2012 II-2012 I-2013 II-2013 I-2014

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 INDUSTRI (skala kanan)

58,30

65

70Persen

60

55

50

45

40

35

I-2011

Persen

II-2011 I-2012 II-2012 I-2013 II-2013 I-2014

14.41

22

20

18

16

14

12

10

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 INDUSTRI

Page 124: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

112

Bab 4. Perbankan dan IKNB

ketahanan permodalan BUKU 1 perlu lebih diperkuat untuk

4.1.5. tress Test Perbankan

Stress test dilakukan untuk mengukur ketahanan

per kelompok BUKU. Stress test mencakup risiko kredit

dengan menggunakan data neraca dan kinerja bank posisi

Ketahanan Permodalan terhadap Risiko Kredit

Stress test risiko kredit mengukur ketahanan

gross. Stress test

scenario based analysis dan sensi vity analysis. Scenario

based analysis

gross terhadap permodalan dengan mengasumsikan

baseline

baseline. Pendekatan ini juga disebut dengan

macro stress test. Sementara itu sensitivity analysis

gross terhadap

gross

menjadi 5% hingga 15%.

Sumber: Bank Indonesia

Sumber: Bank Indonesia

Tabel.19.

Sumber: Bank Indonesia

Rasio Tier I Perbankan

19,48

15

16

17

18

19

20

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

I-2011 II -2011 I-2012 II -2012 I-2013 II -2013 I-2014

PersenRp T

Modal ATMR CAR (skala kanan)

19,48

17,89

12

14

16

18

20

22

24

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

Persen

CAR Rasio Tier 1

terutama berasal dari beberapa bank di kelompok BUKU

Page 125: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

113

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Dengan menggunakan scenario based analysis

(macro stress test)

kondisi perekonomian dengan penurunan GDP sebesar

baseline

gross

tambahan permodalan untuk memenuhi ketentuan modal

minimum.

sensitivity

analysis

gross menjadi 5% sampai dengan 15%

perbankan secara industri dan berdasarkan kelompok

gross

mencapai lebih dari 5%.

Ketahanan Permodalan terhadap Risiko Pasar

Penilaian ketahanan permodalan terhadap risiko

suku bunga akan mempengaruhi jumlah tagihan dan

repricing

berpotensi mengalami kerugian akibat peningkatan nilai

kewajiban bank pada saat suku bunga meningkat.

net short

mengalami kerugian apabila rupiah terdepresiasi.

net long

akan mencatat keuntungan pada saat rupiah terdepresiasi.

stress

test

trading dan Available

For Sale

penurunan nilai marked to market

Sumber: Bank Indonesia

Stress Test

Sumber: Bank Indonesia

Stress

19,40% 19,33%

26,04%

16,54% 17,10%17,19% 14,11%

20,67%

10,63%

13,98

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

Industri BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4

CAR Awal NPL 5% (NPL individual bank naik 2,32x)NPL 10% (NPL individual bank naik 4,63x)NPL 15% (NPL individual bank naik 6,95x)

NPL 7,5% (NPL individual bank naik 3,48x)NPL 12,5% (NPL individual bank naik 5,79x)

-40

-121

- 109

-- 122

-30

-222

-522

- 537

- 591

-312

-700 -600 -500 -400 -300 -200 -100 0

Industri

BUKU 1

BUKU 2

BUKU 3

BUKU 4

NPL 15% (NPL individual bank naik 6,95x) NPL 12.5% (NPL individual bank naik 5,79x)NPL 10% (NPL individual bank naik 4,63x) NPL 7.5% (NPL individual bank naik 3,48x)NPL 5% (NPL individual bank naik 2,32x)

Page 126: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

114

Bab 4. Perbankan dan IKNB

on dan o

balance sheet

jauh dibawah threshold

net

long

tress Test Kenaikan uku Bunga

Kerentanan bank terhadap risiko kenaikan suku

bunga diukur melalui eksposur net asset dan kewajiban

Stress test dilakukan menggunakan

sensi vity analysis

1% s.d 5%. Dengan menggunakan skenario terburuk

tress Test Pelemahan Nilai Tukar

Stress test pelemahan rupiah dilakukan dengan

menggunakan sensi vity analysis

sebesar 10% sampai dengan 50%. Menggunakan skenario

net long

Sumber: Bank Indonesia

Stress Test Kenaikan Suku Bunga

Sumber: Bank Indonesia

Stress Test Pelemahan Rp

Sumber: Bank Indonesia

Stress Test

19,40% 19,33%

26,04%

16,54% 17,10%18,56% 17,60%

25,22%

15,36%16,54%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

Industri BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4

CAR Awal Sk.Bunga naik 1% Sk.Bunga naik 2%Sk.Bunga naik 3% Sk.Bunga naik 4% Sk.Bunga naik 5%

-16

-34

-16

-23

-11

-84

-172

-82

-117

-56

-200 -180 -160 -140 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0

Industri

BUKU 1

BUKU 2

BUKU 3

BUKU 4

Sk.Bunga naik 5% Sk.Bunga naik 4% Sk.Bunga naik 3%Sk.Bunga naik 2% Sk.Bunga naik 1%

19,40% 19,24%

26,03%

16,52% 17,11%

19,41% 19,31%

26,04%

16,50% 17,14%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

Industri BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4

CAR Awal Depresiasi Rp 10% Depresiasi Rp 20%Depresiasi Rp 30% Depresiasi Rp 40% Depresiasi Rp 50%

Page 127: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

115

Bab 4. Perbankan dan IKNB

tress Test Penurunan arga BN

Kerentanan bank terhadap risiko penurunan harga

kategori trading Stress test pelemahan harga

sensi vity analysis

stress test mengindikasikan

stress test secara terintegrasi

stress test risiko kredit dan risiko pasar

dengan skenario terburuk sebagaimana dikemukakan

Sumber: Bank Indonesia

Stress Test Pelemahan Rp

Sumber: Bank Indonesia

Stress Test

Sumber: Bank Indonesia

Stress Test

0

8

0

0

0

1

7

0

-3

3

-4 -2 0 2 4 6 8 10

Industri

BUKU 1

BUKU 2

BUKU 3

BUKU 4

Depresiasi Rp 50% Depresiasi Rp 40% Depresiasi Rp 30%Depresiasi Rp 20% Depresiasi Rp 10%

19,40% 19,33%

26,04%

16,54% 17,10%17,93%19,00%

24,70%

15,46% 15,17%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

Industri BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4

CAR Awal Harga SBN -5% Harga SBN -10%Harga SBN -15% Harga SBN -20% Harga SBN -25%

-29

-6

-27

-21

-39

-147

-32

-133

-107

-193

-250 -200 -150 -100 -50 0

Industri

BUKU 1

BUKU 2

BUKU 3

BUKU 4

Harga SBN -25% Harga SBN -20% Harga SBN -15%Harga SBN -10% Harga SBN -5%

Page 128: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

116

Bab 4. Perbankan dan IKNB

4.2. INSTITUSI KEUANGAN NON BANK

4.2.1. Perusahaan Pembiayaan (PP)

Secara umum kinerja Perusahaan Pembiayaan (PP)

di semester I 2014 meningkat sebagaimana tercermin dari

kenaikan total aset sebesar 14,56% (yoy) menjadi Rp412,75

triliun dengan pembiayaan tumbuh sebesar 12,5% menjadi

Rp360,93 triliun. Pertumbuhan pembiayaan tersebut

masih lebih rendah dibandingkan dengan periode yang

sama tahun sebelumnya sebesar 12,9%.

Dari sisi komponen, pembiayaan konsumen masih

mendominasi pembiayaan dengan kontribusi sebesar

65,7% dari total pembiayaan PP per Juni 2014. Selanjutnya,

Sewa Guna Usaha (SGU) merupakan pemberi kontribusi

kedua terbesar dengan pangsa sekitar 32%.

Meskipun pertumbuhan pembiayaan PP secara

industri mengalami perlambatan, pertumbuhan

pembiayaan konsumen tetap bertumbuh sebesar

12,96% (yoy) pada Juni 2014. Peningkatan pertumbuhan

pembiayaan konsumen ditengarai terkait dengan

peningkatan kinerja konsumsi rumah tangga (RT)

dalam mendukung pertumbuhan ekonomi. Sementara

SGU mengalami perlambatan dibandingkan semester

sebelumnya. Penurunan harga komoditas batubara di pasar

ikut mempengaruhi penurunan SGU mengingat 22,28%

SGU disalurkan untuk mendukung sektor pertambangan.

Pembiayaan PP yang melambat diikuti dengan

perbaikan kualitas pembiayaan yang tercermin dari

menurunnya Non Performing Financing (NPF) pada

Juni 2014 menjadi sebesar 1,47% atau lebih rendah

dibandingkan posisi Desember 2013 sebesar 1,62%.

dibandingkan dengan NPL Kredit Kendaraan Bermotor

(NPL KKB) yang disalurkan bank yaitu sebesar 1,25%. Hal

tersebut di antaranya adalah prosedur dan persyaratan

pemberian pembiayaan oleh PP yang lebih sederhana

dibandingkan KKB bank sehingga mengakibatkan seleksi

atas calon debitur yang kredibel menjadi lebih longgar.

Sumber: Bank Indonesia

Pembiayaan PP Berdasarkan Jenis Usaha

Sumber: Bank Indonesia

Rasio NPF PP (%)

Sumber: Bank Indonesia

Perkembangan PP (%)

(Rp. T)

250 28

23

18

13

8

3

(2)

200

150

10077

165

102

179

105 106

192

210

117

223

116

237

50

Des’11

Sewa Guna Usaha

Jun’12 Des’12 Jun’13 Des’13 Jun’14

-

(Rp. T)

Pembiayaan Konsumen Anjak Piutang

4 45 5

8 8

(Rp. T)

450

350

400

250

300

200

150

100

245

291

50

Des’11

Aset

Jun’12 Des’12 Jun’13 Des’13 Jun’14-

Pembiayaan

284

322302

342321

359348

401

361

413

3,00%

2,50%

2,00%

1,50%

1,99%

2,29%

2,00%

2,16%

2,03%

2,48%

2,29%

1,85%1,62%

1,33%1,47%

1,00%

0,50%

0,00%

Des’11

Mar

’12

Jun’

12

Sep’

12

Des’12

Mar

’13

Jun’

13

Sep’

13

Des’13

Mar

’14

Jun’

14

Page 129: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

117

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Dari sisi sumber dana, pendanaan PP pada semester

I 2014 mengalami pergeseran dari utang dalam negeri ke

utang luar negeri (ULN). Meskipun demikian, porsi dana

dalam negeri masih lebih besar dibandingkan luar negeri

yang hanya sebesar 25,41% dari total pendanaan.

Pergeseran sumber pendanaan ke ULN tersebut

tidak terlepas dari relatif mahalnya suku bunga domestik.

Sementara itu, suku bunga pinjaman dari bank ke PP

juga meningkat. Pada Juni 2014 terdapat lebih dari 60%

pinjaman dari bank kepada PP dengan suku bunga yang

relatif lebih tinggi yaitu di atas 10%. Hal ini mengindikasikan

bahwa PP juga terekspos risiko suku bunga yang cukup

besar.

Dari segi efisiensi, kinerja PP mengalami penurunan

tercermin dari rasio Biaya Operasi dan Pendapatan

Operasi (BOPO) yang meningkat dari 77,98% pada

Desember 2013 menjadi 81,30% pada Juni 2014. Sejalan

dengan menurunnya efisiensi tersebut, profitabilitas juga

mengalami penurunan. ROA dan ROE pada Juni 2014

masing-masing sebesar 4,17% dan 15,66% atau lebih

rendah dibandingkan posisi Desember 2013 sebesar 5,07%

dan 19,22%.

Sumber: Bank Indonesia

Grafik 4.39.Sumber Dana

Sumber: Bank Indonesia

Grafik 4.40.Suku Bunga Pinjaman Bank Kepada PP

Sumber pendanaan dari dalam negeri relatif tidak

mengalami peningkatan selama semester laporan. Grafik

4.39 menunjukkan bahwa komposisi sumber pendanaan

PP relatif tidak berubah pada Juni 2014, kecuali ULN

yang mengalami peningkatan sekitar 34,60%. Pada Juni

2014, terdapat 42 PP yang memiliki ULN dengan total

outstanding Rp109,2 triliun. Diantara 42 PP tersebut,

hanya 6 (enam) yang lebih dari 20% sahamnya dimiliki

oleh bank dengan total outstanding ULN sebesar Rp13,8

triliun. Penyaluran pembiayaan oleh 6 (enam) PP tersebut

terbagi menjadi pembiayaan dalam valuta Rupiah senilai

Rp64,4 triliun dan pembiayaan dalam valuta asing senilai

Rp2,87 triliun. Dengan semakin tereksposnya PP terhadap

risiko nilai tukar, perlu dipertimbangkan adanya upaya

mitigasi risiko sebagaimana halnya yang diterapkan pada

perbankan.

(Rp, T)

Des'11 Jun'12

PinjamanDalam Negeri

160

140

120

100

80

60

40

20

-Pinjaman

Luar NegeriPenerbitan

Surat BerhargaEkuitas

Des'12 Jun'13 Des'13 Jun'14

45,00%

40,00%

35,00%

30,00%

25,00%

20,00%

15,00%

10,00%

5,00%

0,00%Mar’13

37,31%

36,22%

26,47%

39,06%

37,02%

23,92%

38,10%

37,84%

24,05%

34,12%

36,36%

29,52%

32,16%

34,61%

33,23%

31,48%

32,59%

35,93%

Jun’13 Sep’13 Des’13 Mar’14 Jun’14

0%-10%

10,01%-12%

,12,01%

Page 130: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Bab 4. Perbankan dan IKNB

4.2.2. Perusahaan Asuransi1

dimiliki oleh swasta nasional dan bukan perusahaan publik.

asuransi didominasi oleh 49 perusahaan asuransi jiwa

Sumber: Bank Indonesia

Tabel 4.20.

tersebut masih berasal dari data Desember 2013.

usaha untuk beroperasi.

Pemberian Izin

PT Asuransi Jiwa Indosurya Sukses 11 September 2013

PT Asuransi Agrapana Aksata Januari 2013

PT Central Asia Financial Maret 2013

Nama Perusahaan

25,00% 82,00%

81,00%

80,00%

79,00%

78,00%

77,00%

76,00%

75,00%

20,00%

15,00%

10,00%

5,00%

0,00%

ROA

Mar’13

4,96%

20,00%

78,34%

Jun’13

5,08%

19,83%

77,74%

Sep’13

5,16%

19,79%

77,40%

Des’13

5,07%

19,22%

77,98%

Mar’14

4,47%

16,78%

79,56%

Jun’14

4,17%

15,66%

81,30%

ROE

BOPO

25%

16%15%

44%

Asuransi Jiwa Asuransi Umum dan Reasuransi

Program Asuransi Sosial &Jaminan Sosial Tenaga Kerja

Penyelenggara Asuransi untukPNS & TNI/POLRI

481,75

569,32

652,9

419,7

497,03521,97

87,12% 87,30%

79,95%

50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

0

100

200

300

400

500

600

700

2011 2012 2013

Rp Triliun

Aset Investasi Rasio (RHS)

87,79

109,62121,67

153,13

178,07

198,53

57,33%

61,56% 61,29%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

65%

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

2011 2012 2013*

Rp Triliun

Klaim Bruto Premi Bruto Rasio

Page 131: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

119

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Kinerja industri asuransi terus meningkat sepanjang

semester II 2013 meskipun tingkat pertumbuhan

terhadap Premi Bruto pada semester I 2013 mengalami

Peran industri asuransi dalam perekonomian

tersebut menunjukkan bahwa industri asuransi masih

memiliki peluang untuk terus bertumbuh seiring dengan

cakupan nasabah asuransi kesehatan dan asuransi tenaga

kegiatan reasuransi di dalam negeri lebih menarik.

Densitas: Rasio premi bruto terhadap jumlah penduduk

Tabel 4.21

Asuransi Jiwa

Total

BUMNPro l Asuransi SwastaNasional

Patungan Total

Asuransi Kerugian

Reasuransi

11 93 37 141

Penyelenggara Program Asuransi Sosial & Jamsostek

Penyelenggara Asuransi untuk PNS. TNI. dan POLRI

1 29 19 493 62 18 832 2 4

2

3

2

3

Ribu Rp800

2008 2009 2010 2011 2012 2013*

%25

25

15

10

5

0

700

600

500

400

300

200

100

0

Densitas Growth

19,6817,51

22,37

13,74

0,27

11,41

Page 132: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

120

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Boks 4.1 Dampak Kondisi Perekonomian Terhadap Risiko Kredit UMKM

UMKM masih menghadapi berbagai tantangan baik

perkembangan kondisi makroekonomi juga berdampak

Untuk membuktikan kondisi makroekonomi

dilakukan uji Granger Causality

turut berkontribusi terhadap peningkatan risiko kredit

UMKM.

Tabel Boks 4.1.1.Uji Granger Causality

Tabel Boks 4.1.2. Hasil Regresi Risiko Kredit UMKM

Uji Granger Causality Signi kan pada Lag

GDP NPL UMKM 2**,3*,4*,5*

lanjut melalui metode Ordinary Least Square

Rate

Risiko Kredit UMKM

Faktor yang Mempengaruhi NPL:

1.60***

− 1 0.91***

− 1 -0.20**

− 2 0.24*

− 1 0.03**

0.84

2.22

(technical analysis) untuk menggambarkan

kenaikan risiko kredit UMKM. Salah satu penjelasan

Page 133: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

121

Bab 4. Perbankan dan IKNB

pertumbuhan ekonomi diperkirakan masih akan

berlanjut hingga akhir 2014.

Risiko Kredit dan Pertumbuhan Ekonomi

10,0

9,0

8,0

7,0

6,0

5,0

4,0

3,0

2,0

NPL UMKM (%) NPL Non-UMKM(%) GDP (% yoy)

1,0

Mar

-03

Sept

-03

Mar

-04

Sept

-04

Mar

-05

Sept

-05

Mar

-06

Sep-

06M

ar-0

7Se

pt-0

7

Mar

-08

Sept

-08

Mar

-09

Sept

-09

Mar

-10

Sept

-10

Mar

-11

Sept

-11

Mar

-12

Sept

-12

Mar

-13

Sept

-13

Mar

-14

Page 134: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

122

Bab 4. Perbankan dan IKNB

Boks 4.2Peningkatan NPL

pengeluaran menjadi lebih besar daripada penghasilan

repayment

capacity

mencatat pengeluaran dan mulai menabung untuk

diambil sesuai dengan kebutuhan dan kemampuan

dengan peningkatan repayment capacity

Edukasi keuangan telah dilakukan Bank Indonesia

perlu diperkenalkan sejak dini kepada anak sehingga

Tren peningkatan rasio kredit bermasalah atau

gross

stabilitas sistem keuangan dan sebagai bagian dari

gross ini diharapkan dapat turun menjadi dibawah

gross

perbaikan kualitas kredit UMKM adalah peningkatan

pendukung.

Penguatan kapabilitas UMKM diharapkan

diharapkan mampu memperkecil gap asimmetric

informa on

repayment capacity

gross

mengembangkan program Financial Iden ty Number

Edukasi Keuangan

Page 135: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

123

Bab 4. Perbankan dan IKNB

dengan baik.

Financial Iden ty Number

asymmetr ic information te lah

perbankan kepada calon debitur skala mikro karena

dapat dijadikan sebagai data awal dalam melakukan

asymmetric

information

supply. Dari sisi

supply

untuk menilai kemampuan keuangan nasabah sehingga

diketahui target market.

dimaksud kemudian dapat diakses oleh bank dan

Financial

Iden ty Number

simple

kepada lembaga keuangan sebagai dasar bagi lembaga

keuangan tersebut untuk mengakses database

database

bank untuk melakukan mapping terhadap potensi

unbanked secara memadai sehingga bank

unbanked selain

unbanked

unbanked dapat lebih mudah memiliki akses kepada

unbanked dan perbankan sehingga produk

repayment

capacity

terbesar. Sementara itu data BPS juga menunjukkan

Page 136: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

124

Bab 4. Perbankan dan IKNB

adalah sebagian besar kelompok miskin.

kepemilikan telepon genggam dikalangan kelompok

Dalam rangka mengembangkan kapabilitas petani

dan sekaligus mendukung tugas BI dalam menjaga

mobile agriculture

simple user

friendly

juga dengan program edukasi keuangan dan pemberian

tersebut.

Page 137: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

125

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

Penguatan InfrastrukturSistem Keuangan

Bab 5

Page 138: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

126

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

Halaman ini sengaja dikosongkan

Page 139: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

127

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

5.1. KINERJA SISTEM PEMBAYARAN

Selama semester I 2014, kinerja sistem pembayaran

yang diselenggarakan oleh Bank Indonesia terjaga dengan

baik. Hal ini tercermin dari terpenuhinya target beberapa

(availability)

Sistem Bank Indonesia Real Time Gross Se lement (BI-

RTGS), Bank Indonesia Scripless Securities Settlement

System (BI-SSSS) dan Sistem Kliring Nasional Bank

Indonesia (SKNBI) serta kemampuan setelmen Sistem

(service level)

yang telah ditetapkan selanjutnya, kinerja yang baik juga

terjadi pada sistem pembayaran yang diselenggarakan

oleh pihak selain Bank Indonesia (industri). Dengan

kemampuan melayani transaksi pembayaran dalam

Secara umum, penyelenggaraan sistem pembayaran baik yang diselenggarakan oleh Bank Indonesia

maupun yang dilakukan di luar Bank Indonesia berjalan , aman, e sien dan lancar tanpa gangguan

yang berar . Keandalan sistem pembayaran sebagai in rastruktur sistem keuangan ditunjukkan dengan

terpenuhinya ngkat ketersediaan (a ailability) sistem pembayaran sesuai ngkat layanan (ser ice

le el) yang telah ditetapkan. paya peningkatkan kinerja sistem pembayaran telah menunjukkan

hasil yang baik antara lain tercermin dari semakin meningkatnya peran sistem pembayaran dalam

mendukung ak itas ekonomi masyarakat dan dunia usaha.

Selama semester I 2014 ak itas sistem pembayaran mengalami peningkatan baik dari sisi olume

maupun nilai. ikuiditas peserta RT S untuk menyelesaikan perputaran transaksi pembayaran rela

memadai. al ini tercermin dari membaiknya kinerja berbagai indikator likuiditas sistem pembayaran

berupa penyediaan saldo giro, turn o er ra o dan queue transac on. Terselenggaranya sistem

pembayaran secara lancar, aman dan e sien ditopang oleh berbagai upaya Bank Indonesia dalam

meminimalisir risiko risiko utama yang mbul dalam penyelenggaraan sistem pembayaran yaitu risiko

setelmen, likuiditas dan operasional yang terjadi baik di le el penyelenggara maupun industri sistem

pembayaran. Secara umum, pada semester I 2014 ke ga risiko tersebut dapat dimi gasi dengan baik.

sistem pembayaran.

Pada semester ini, sistem pembayaran yang

diselenggarakan oleh Bank Indonesia dan industri telah

mampu melayani transaksi senilai Rp65,15 ribu triliun

atau meningkat 22,05% bila dibandingkan dengan periode

yang sama tahun sebelumnya sebesar Rp53,88 ribu triliun.

5.1.1 Sistem Pembayaran yang Diselenggarakan Bank

Indonesia

Bank Indonesia menyelenggarakan sistem BI-RTGS,

BI-SSSS, dan SKNBI. Sistem BI-RTGS merupakan Systemically

Bab 5 Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

Page 140: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

128

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

Important Payment Systems (SIPS) dan menjadi titik

dana di Indonesia. BI-SSSS merupakan sistem penyelesaian

transaksi surat berharga Bank Indonesia dan Pemerintah

yang dilakukan secara elektronik. Sistem ini terhubung

langsung dengan sistem BI-RTGS. Sementara itu, SKNBI

sebagai sistem kliring merupakan System-Wide Important

Payment System (SWIPS) atau sistem yang digunakan

secara luas sehingga cakupan volume transaksi yang

diproses melalui sistem ini cukup besar.

Selama semester I, Bank Indonesia dapat melayani

transaksi di seluruh Indonesia tanpa adanya permasalahan

BI-RTGS, BI-SSSS dan SKNBI dapat beroperasi secara penuh

sesuai dengan window me operasionalnya dan mampu

melayani transaksi senilai Rp62,92 ribu triliun (meningkat

21,98% dibandingkan semester I 2013 (yoy) yang sebesar

Rp51,58 ribu triliun). Nilai tersebut mencapai 96,57%

dari keseluruhan nilai transaksi sistem pembayaran.

Indonesia dan layanan Helpdesk memperoleh penilaian

yang baik oleh perbankan selaku peserta sistem

terhadap layanan penyelenggaraan sistem pembayaran

Bank Indonesia.

Di samping sistem yang diselenggarakan oleh

Bank Indonesia (BI-RTGS, BI-SSSS, dan SKNBI), sistem

pembayaran juga mencakup transaksi Alat Pembayaran

Menggunakan Kartu (APMK), transaksi menggunakan

Kartu Automated Teller Machine (ATM) dan ATM/Debet,

transaksi menggunakan Kartu Kredit dan transaksi

menggunakan Uang Elektronik yang diselenggarakan

oleh selain Bank Indonesia (industri). Penyelenggaraan

sistem pembayaran di luar BI-RTGS, BI-SSSS, dan SKNBI

5.1.2 Sistem Pembayaran yang Diselenggarakan oleh

Selain Bank Indonesia

Penyelenggaraan APMK dan Uang Elektronik yang

diselenggarakan oleh pihak selain Bank Indonesia berjalan

terlepas dari upaya Bank Indonesia dalam menjalankan

sistem pembayaran dimaksud.

memperhatikan prinsip perlindungan konsumen.

monitoring, asesmen, dan upaya mendorong perubahan

(inducing change) terhadap seluruh penyelenggara sistem

pembayaran yang telah mendapat izin dari Bank Indonesia.

Secara volume, hingga semester I 2014 penyelenggara

APMK mampu melayani transaksi pembayaran masing-

masing sebanyak 2,07 miliar transaksi atau meningkat

16,99% dibandingkan dengan periode yang sama tahun

lalu yang sebesar 1,77 miliar transaksi. Peningkatan

volume transaksi juga terjadi pada Uang Elektronik.

Pada semester I 2014, penyelenggara Uang Elektronik

tercatat mampu melayani sebanyak 82,17 juta transaksi

atau meningkat 26,44% dibandingkan dengan periode

yang sama tahun lalu yang sebesar 64,99 juta transaksi.

Peningkatan volume transaksi diiringi pula dengan naiknya

nilai transaksi yaitu menjadi sebesar Rp2,24 ribu triliun

(meningkat 17,22% (yoy)) untuk APMK dan Rp1,58 triliun

(meningkat 24,56% (yoy)) untuk Uang Elektronik.

Page 141: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

129

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

5.2. PERKEMBANGAN TRANSAKSI SISTEM

PEMBAYARAN

keuangan melalui sistem pembayaran mengalami

peningkatan baik pada sisi nilai maupun volume. Dari

sisi nilai, transaksi keuangan melalui sistem pembayaran

masih didominasi oleh transaksi melalui Sistem BI-RTGS.

Sementara itu, dari volume transaksi, porsi terbesar masih

berasal dari pengunaan Kartu ATM dan ATM/Debet. Secara

umum perkembangan BI-RTGS, BI-SSSS, SKNBI, transaksi

menggunakan APMK, Kartu ATM dan ATM/Debet, Kartu

Kredit dan Uang Elektronik dapat dilihat dalam Tabel 5.1.

Aktivitas transaksi pembayaran melalui BI-RTGS

meliputi transaksi operasi moneter, pemerintah, atas

perintah nasabah, pasar modal, Pasar Uang Antar Bank

(PUAB), penyelesaian jual beli valas antarbank dalam

mata uang rupiah, penyelesaian transaksi valas antara

bank dengan Bank Indonesia dalam mata uang rupiah

dan lain-lain. Dapat dilihat dari Tabel 5.1., sepanjang

semester I 2014 aktivitas Sistem BI-RTGS mengalami

peningkatan dari sisi nilai transaksi namun menurun dari

sisi volume dibandingkan dengan periode yang sama tahun

sebelumnya. Meningkatnya nilai transaksi sistem BI-RTGS

pada semester I 2014 terutama disebabkan oleh naiknya

nilai transaksi operasi moneter (OM) yang dilakukan oleh

Bank Indonesia. Sedangkan penurunan volume transaksi

BI-RTGS disebabkan oleh turunnya volume transaksi antar

nasabah pada sistem BI-RTGS.

dan volume transaksi operasi moneter (OM) pada sistem

BI-RTGS, transaksi pada BI-SSSS mengalami peningkatan

dari sisi nilai dan volume. Dari sisi nilai transaksi, sistem

BI-SSSS tercatat mengalami peningkatan sebesar 32,4%

dibandingkan periode yang sama tahun 2013.

selama semester I 2014 menunjukkan peningkatan

dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Sumber

pendorong utama dari peningkatan volume dan nilai

transaksi melalui SKNBI adalah berasal dari kliring kredit

K o n s u m s i m a s y a r a k a t u n t u k m e m e n u h i

NILAI VOLUME

S1 2013 S1 S014 (%)

S1 2013 S1 2014 (%)

(TRILIUN RP) (TRILIUN RP) (JT TRANKSAKSI) (JT TRANKSAKSI)

BI-RTGS 40.188,74 47.968,18 19,36 8,75 8,64 -1,26

BI-SSSS 10.238,73 13.570,49 32,54 0,07 0,07 9,57

SKNBI 1.153,52 1.378,53 19,51 50,29 51,97 3,34

APMK 1.907,39 2.235,84 17,22 1.766,93 2.067,12 16,99

a) ATM & ATM/DEBET 1.800,72 2.115,34 17,47 1.650,71 1.943,72 17,75

b) KARTU KREDIT 106,67 120,50 12,97 116,23 123,40 6,17

UANG ELEKTRONIK 1,27 1,58 24,41 64,99 82,17 26,43

Sumber: Bank Indonesia

Tabel 5.1.Perkembangan BI-RTGS, BI-SSSS, SKNBI, transaksi menggunakan APMK, Kartu ATM dan ATM/Debet

Kartu Kredit dan Uang Elektronik

Page 142: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

130

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

ritel di hampir seluruh sistem pembayaran. Di Indonesia,

hubungan kasualitas ini tercermin dari peningkatan

ritel saat ini.

Sejalan dengan pertumbuhan ekonomi masyarakat,

nilai dan volume transaksi melalui APMK, yang terdiri atas

kartu ATM dan/atau Kartu Debet serta Kartu Kredit selama

semester I 2014 mengalami peningkatan. Peningkatan

nilai transaksi melalui APMK didominasi oleh peningkatan

penggunaan transaksi kartu ATM dan ATM/Debet yang

intrabank dalam rangka persiapan menghadapi hari raya

Idul Fitri. Sedangkan peningkatan volume transaksi melalui

APMK sebagian besar berasal dari transaksi tunai.

Sebagai salah satu instrumen pembayaran yang

cukup baik untuk menggunakan uang elektronik. Kondisi

ini tercermin pada data di Tabel 5.1. yang menunjukkan

transaksi yang menggunakan Uang Elektronik mengalami

kenaikan dibandingkan dengan periode yang sama tahun

kebijakan Bank Indonesia dalam memperluas penggunaan

uang elektronik yaitu dengan mendorong terciptanya

interoperabilitas dan interkoneksi Uang Elektronik sehingga

satu instrumen Uang Elektronik dapat digunakan untuk

Less

Cash Society (LCS). Perkembangan Uang Elektronik tersebut

hanya kepada masyarakat di kota-kota besar saja namun

dapat juga diakses oleh oleh golongan masyarakat tertentu

khususnya bagi masyarakat di daerah terpencil (unbanked

people dan underbanked people). Salah satu inovasi uang

elektronik yang dilakukan adalah menggunakan uang

elektronik sebagai salah satu instrumen Layanan Keuangan

Digital (LKD). LKD merupakan kegiatan layanan jasa sistem

pembayaran dan keuangan yang dilakukan melalui kerja

perangkat teknologi berbasis mobile maupun berbasis

sebagai otoritas sistem pembayaran terus mendorong

penggunaan sistem pembayaran non tunai. Bersama

dengan beberapa instansi terkait, Bank Indonesia pada

bulan Agustus 2014 telah melakukan peluncuran Gerakan

Nasional Non Tunai (GNNT) yang merupakan gerakan

nasional untuk mendorong masyarakat menggunakan

sistem pembayaran dan instrumen pembayaran non tunai

dalam melakukan transaksi pembayaran. Momen tersebut

diharapkan akan menjadi penanda komitmen nasional

perekonomian Indonesia yang lebih baik yang didukung

Melalui GNNT, seluruh lapisan masyarakat dan berbagai

pihak dapat melakukan berbagai pembayaran secara non

tunai (Boks 5.1).

5.3 INDIKATOR SISTEM PEMBAYARAN

5.3.1 Saldo Giro

Saldo rekening giro peserta Sistem BI-RTGS di Bank

Indonesia pada akhir Juni 2014 mengalami peningkatan

dibandingkan saldo rekening giro pada akhir Desember

2013, yaitu dari Rp253,66 triliun menjadi Rp258,87 triliun

atau meningkat sebesar 2,1%. Kondisi ini mencerminkan

likuiditas peserta Sistem BI-RTGS secara keseluruhan

transaksi pembayaran. Meningkatnya likuiditas pada saldo

rekening giro peserta Sistem BI-RTGS di Bank Indonesia

terutama berasal dari transaksi setoran kas, yaitu sebesar

Rp36,07 triliun.

Page 143: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

131

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

5.3.2 Turn er Ra o (TOR)1

Secara industri perbankan, pada semester I 2014

nilai TOR adalah sebesar 1,06. Nilai tersebut mengalami

penurunan sebesar 3% bila dibandingkan periode

sebelumnya yang tercatat sebesar 1,09. Penurunan TOR

peserta BI-RTGS yang menunjukkan kondisi likuiditas yang

lebih longgar. Pada akhir semester I 2014, terjadi tren

peningkatan TOR yang diperkirakan terjadi karena adanya

persiapan menghadapi Pemilu Presiden.

6% bila dibandingkan dengan semester sebelumnya, BUKU

2 (1,47; meningkat 8%) dan BUKU 3 (1,17; meningkat

7%). Dengan komposisi hanya BUKU 4 yang memiliki TOR

menjadi sumber dana bagi kelompok BUKU lain untuk

di sistem BI-RTGS.

2) ueue Transac on merupakan transaksi yang pernah mengalami antrian di

melakukan setelmen pada saat transaksi dikirimkan namun transaksinya tetap dapat diselesaikan pada hari yang sama.

Sumber: Bank Indonesia

Perkembangan Turn Over Ra osecara Industri

(Rp Triliun)

TOR (skala kiri)

240270

260

250

240

230

220

210

200

190

220

200

180

160

140

120

100

80

60

02-0

1-20

1202

-02-

2012

05-0

3-20

1205

-04-

2012

08-0

5-20

1211

-06-

2012

11-0

7-20

1210

-08-

2012

17-0

9-20

1217

-10-

2012

21-1

1-20

1221

-12-

2012

29-0

1-20

1228

-02-

2012

03-0

4-20

1203

-05-

2012

05-0

6-20

1208

-07-

2012

12-0

8-20

1211

-09-

2012

11-1

0-20

1215

-11-

2012

17-1

2-20

1222

-01-

2012

24-0

2-20

1226

-03-

2012

30-0

4-20

1205

-06-

2012

TOR Trend (skala kiri)SWAG (skala kanan)

Sumber: Bank Indonesia

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 Industri

2012 Sem I 2012 Sem II 2013 Sem I 2013 Sem II 2014 Sem I

Perkembangan Turn Over Ra o per Kelompok BUKU

Dari sisi BUKU, penurunan TOR hanya terjadi

pada kelompok BUKU 4 dengan TOR sebesar 0,83 atau

mengalami penurunan sebesar 15% bila dibandingkan

dengan semester sebelumnya. Sementara kelompok BUKU

1 dengan TOR sebesar 1,27 mengalami peningkatan sebesar

5.3.3 ueue Transac on2

Dibandingkan dengan periode yang sama tahun

sebelumnya, pada semester I 2014 secara industri terjadi

penurunan nilai dan volume queue transaction. Hal

yang sama terjadi juga pada kelompok BUKU, dimana

penurunan nilai dan volume queue transac on terjadi

pada seluruh kelompok BUKU. Selama 3 semester terakhir,

terjadi tren penurunan queue transac on yang secara

likuiditas yang lebih memadai dibandingkan periode

dapat segera diselesaikan (se le).

Selama periode laporan nilai queue transaction

tercatat sebesar Rp5,23 triliun atau 0,01% dari total

Page 144: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

132

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

5.4 RIS IKO S ISTEM PEMBAYARAN DAN UPAYA

MITIGASI RISIKO

5.4.1. Risiko Setelmen3

Secara umum, risiko Setelmen tercermin dari

besarnya nilai dan volume transaksi pembayaran melalui

(unse led

transac on) (window me)

operasional Sistem BI-RTGS.

Pada semester I 2014, nilai unse led transac on

unse led

transac on sistem BI-RTGS selama semester I 2014 tercatat

sebesar Rp368,2 miliar atau hanya sebesar 0,00077%

dari total nilai transaksi semester I 2014. Adapun dari

sisi volume, unsettled transaction tercatat sebanyak

14 transaksi atau sebesar 0,00016% dari total volume

pada semester I 2014. Dari sisi operasional, unse led

transaction tersebut tidak mengganggu kelancaran

kegiatan operasional sistem BI-RTGS, mengingat porsi

unse led transac on

total volume transaksi secara keseluruhan.

5.4.2. Risiko Likuiditas4

menyediakan Fasilitas Likuiditas Intrahari (FLI). FLI

kepada bank dengan cara repurchase agreement (repo)

surat berharga. Penggunaan FLI diajukan oleh peserta

dengan persetujuan Bank Indonesia dan akan digunakan

oleh bank secara otomatis ketika saldo rekening giro

outgoing

nilai transaksi Sistem BI-RTGS. Nilai tersebut mengalami

penurunan sebesar 79% dibandingkan dengan periode

yang sama tahun sebelumnya sebesar Rp25,07 triliun.

Sementara volume queue transac on tercatat sebanyak

618 transaksi, mengalami penurunan sebesar 82%

dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya

sebanyak 3.441 transaksi. Penurunan volume queue

transac on tersebut terutama berasal dari kelompok BUKU

1 dan BUKU 2, yang berturut-turut mengalami penurunan

volume queue masing-masing sebanyak 1.581 transaksi

dan 1.186 transaksi. Secara rata-rata selama semester

I 2014 queue transac on dapat diselesaikan dalam 21

perputaran transaksi secara keseluruhan.

3) Secara umum, risiko setelmen dari sisi peserta merupakan risiko yang muncul akibat peserta sistem BI-RTGS terlambat atau tidak dapat menyelesaikan transaksi pembayaran karena saling menunggu incoming transac on dari peserta

penyelenggaraan sistem BI-RTGS menerapkan prinsip no money no game dimana setelmen transaksi hanya dilakukan apabila terdapat kecukupan dana.

4) Risiko likuiditas dalam sistem pembayaran terjadi manakala salah satu peserta dalam penyelenggaraan sistem BI-RTGS tidak memiliki cukup dana untuk

Sumber: Bank Indonesia

ueue Transac on (Nilai)

Sumber: Bank Indonesia

ueue Transac on (Volume)

2012 Sem I 2012 Sem II 2013 Sem I 2013 Sem II 2014 Sem I

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 Industri

Miliar Rp

2012 Sem I 2012 Sem II 2013 Sem I 2013 Sem II 2014 Sem I

0

4000

3000

2000

1000

BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 Industri

Page 145: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

133

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

transac on

terdapat incoming transac on ke rekening giro peserta.

mismatch dalam

pengelolaan likuiditas.

5.4.3. Risiko Operasional5

dan kritikal serta berdampak luas, pengelolaan risiko

operasional dalam penyelenggaraan sistem BI-RTGS

terhadap meningkatnya potensi terjadinya risiko likuiditas

yang pada akhirnya dapat menyebabkan terganggunya

stabilitas sistem keuangan secara keseluruhan.

Upaya yang dilakukan oleh Bank Indonesia untuk

operasional melalui penyediaan Business Con nuity Plan

back up system.

sama dengan sistem utama (produc on system).

Untuk menjaga kehandalan sistem back-up, selama

semester I 2014 telah dilakukan uji coba dari sisi teknologi

secara live untuk kegiatan operasional sistem BI-RTGS,

Disaster Recovery Centre

(DRC) Bank Indonesia.

back-up, secara periodik dilakukan

sistem BI-RTGS, BI-SSSS dan SKNBI di lokasi DRC sebanyak

2 kali dan Back-up Front O ce sebanyak 2 kali.

Page 146: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

134

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

Boks 5.1 Gerakan Nasional Non Tunai (GNNT)

Perkembangan transaksi sistem pembayaran

non tunai di Indonesia terus mengalami peningkatan

namun peningkatan tersebut masih belum secara

tunai. Kondisi tersebut ditengarai karena pemahaman

masih rendah dan masih terbatasnya ketersediaan

non tunai. Upaya mendorong penggunaan non tunai

perekonomian melalui peningkatan velocity of money,

kejahatan kriminal.

Upaya Bank Indonesia untuk mendorong ter-

Less Cash Society

sejak beberapa tahun lalu dari sisi perluasan layanan

layanan diarahkan Bank Indonesia dengan menyasar

penggunaan non tunai untuk berbagai jenis transaksi

yaitu Person to Person Payment (P to P Payment),

Person to Business Payment (P to B Payment), Business

to Business Payment (B to B Payment), Government to

Person (G to P Payment), dan Person to Government

Payment (P to G Payment). Kemudian, pembentukan

kelembagan Asosiasi Sistem Pembayaran Indonesia

(ASPI) pada tahun 2010 merupakan salah satu upaya

memperkuat industri sistem pembayaran Indonesia

agar dapat bersinergi dengan Bank Indonesia dalam

pengembangan sistem pembayaran Indonesia. Berbagai

kegiatan sebagai hasil sinergi Bank Indonesia bersama

ASPI telah dilakukan untuk mendorong peningkatan

dan perluasan penggunaan non tunai. Dimulai dengan

sektor transportasi publik seperti TransJogja dan

TransSolo (Desember 2012), TransJakarta (Januari

perluasan ketersediaan sarana, jaringan dan instrumen

e-Ticke ng

tunai di beberapa Universitas, e-Ticke ng KCJ dan

Layanan Keuangan Digital dalam rangka mendukung

Namun demikian, penggunaan transaksi pem-

bayaran elektronik di Indonesia dipandang masih

populasi yang cukup besar, terbuka lebar potensi

untuk memperluas akses layanan sistem pembayaran

di Indonesia. Untuk itu, Bank Indonesia sebagai

otoritas sistem pembayaran terus berupaya melakukan

sinergi dan meminta komitmen berbagai pihak baik

pemerintah pusat , pemerintah daerah, industri

sistem pembayaran, maupun pihak lain melalui suatu

nasional mendorong masyarakat menggunakan

sistem pembayaran dan instrumen non tunai dalam

melakukan transaksi pembayaran. Kegiatan tersebut

dinamakan Gerakan Nasional Non Tunai (GNNT).

Pencanangan GNNT ditandai dengan penanda-

tanganan nota kesepahaman antara BI dengan Kemenko

Perekonomian, Kementerian Keuangan, Pemerintah

Daerah, serta Asosiasi Pemprov (Pemerintah Provinsi)

Seluruh Indonesia. Salah satu bentuk dukungan dan

Page 147: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

135

Bab 5. Penguatan Infrastruktur Sistem Keuangan

komitmen pelaku industri terhadap GNNT tercermin

dari ditandatanganinya Nota Kesepahaman untuk

melakukan integrasi Electronic Data Capture (EDC) oleh

3 bank pemerintah. Selanjutnya, Bank Indonesia terus

mendorong pelaku industri sistem pembayaran yang

lain untuk melakukan langkah-langkah yang mengarah

ritel termasuk perluasan penggunaan instrumen non

tunai. Dukungan pemerintah, baik pusat maupun

daerah, untuk mendorong implementasi pembayaran

non tunai di areanya masing-masing diharapkan akan

turut mempercepat masyarakat untuk beralih dari

penggunaan instrumen tunai ke instrumen non tunai

non tunai juga dirasakan akan lebih memberi dampak

dilakukan oleh pemerintah baik untuk pembayaran

pengeluaran rutin, pemberian subsidi, maupun

pembayaran biaya lainnya mengingat nilai transaksi

pemerintah sangat besar.

Program GNNT direncanakan sebagai gerakan

bersama seluruh otoritas, industri, dan lapisan

Less Cash Society melalui peningkatan penggunaan

instrumen dan channel

Less Cash Society

governance/transparansi pengelolaan keuangan

pemerintah, layanan publik yang berkualitas dan

lingkungan usaha yang ramah, dukungan human

capacity development

termasuk literasi keuangan, dan dapat ikut bersaing

dalam Masyarakat Ekonomi ASEAN (MEA) 2015. Untuk

mencapai semuanya itu, Bank Indonesia berusaha

menyasar penggunaan instrumen dan channel non

tunai yaitu masyarakat dan pemerintah melalui

penggunaan APMK, Uang Elektronik, Mobile Payment/

Banking, Internet Payment/Banking, dan Electronic

Fund Transfer (EFT) melalui RTGS dan SKNBI. Strategi

yang digunakan yaitu melalui peningkatan awareness

dan acceptance masyarakat, pelayanan e-government,

Page 148: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Halaman ini sengaja dikosongkan

Page 149: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

137

Ar kel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia BAMBI)

(Banking Model of Bank Indonesia

Countercyclicality

Page 150: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

138

Ar kel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia BAMBI)

Halaman ini sengaja dikosongkan

Page 151: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

139

Ar kel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia BAMBI)

Dalam rangka menciptakan stabilitas sistem

keuangan antara lain perlu didukung oleh proyeksi

sistem keuangan yang konsisten dengan asesmen dan

proyeksi makroekonomi. Sehubungan dengan kebutuhan

tersebut, Bank Indonesia menyusun model Banking

Model of Bank Indonesia (BAMBI). Model ini bersifat

simultan dan cukup komprehensif dalam menggambarkan

keterkaitan antarvariabel perbankan4. Bank Indonesia

telah memiliki sebuah model makroekonomi triwulanan

yang digunakan untuk melakukan simulasi kebijakan dan

proyeksi variabel makroekonomi utama, khususnya PDB

dan komponennya (konsumsi, investasi, ekspor, impor),

administered price, vola le

food) serta nilai tukar. Model makroekonomi triwulanan

tersebut juga telah memiliki blok sektor perbankan, namun

interaksi antarvariabel perbankan dalam model tersebut

Penggunaan BAMBI difokuskan untuk proyeksi dan

simulasi. BAMBI digunakan untuk menghasilkan proyeksi

jangka pendek (1-2 tahun ke depan) beberapa variabel

pertumbuhan kredit serta rasio Non Performing Loan

(NPL). Model ini juga dapat digunakan untuk melakukan

Rate, nilai tukar, PDB, Giro Wajib Minimum (GWM), dan

Capital Adequacy Ra o (CAR), terhadap variabel lainnya

dalam bentuk impulse response analysis. Hasil simulasi ini

dapat digunakan sebagai masukan bagi asesmen dampak

kebijakan moneter maupun makroprudensial serta

untuk membentuk skenario macro stress test ketahanan

sektor perbankan dalam menghadapi shock variabel

makroekonomi.

BAMBI merupakan model berbasis ekonometrika

yang menghubungkan variabel-variabel di sektor

makroekonomi dengan sektor perbankan. Model ini dapat

dibagi menjadi 2 blok besar yaitu blok makroekonomi

dan blok perbankan. Secara total terdapat 56 variabel

yang terdiri dari 36 variabel terkait perbankan dan 20

variabel terkait makroekonomi. Berbeda dengan model

berbasis Dynamic Stochas c General Equilibrium (DSGE),

dari model teoritis tertentu, namun didasarkan pada

hubungan empiris dan data. Variabel endogen dalam

model diestimasi menggunakan persamaan Error-

Correc on Model (ECM), Ordinary Least Squares (OLS)

(Banking Model of Bank Indonesia 1

2 3

1) Pendapat dalam paper ini merupakan pendapat penulis dan bukan merupakan pendapat resmi DKMP atau Bank Indonesia.

2) Peneliti Ekonomi Senior, Departemen Kebijakan Makroprudensial, Bank Indonesia; email: [email protected]

e-mail: [email protected]

4) Mengingat sistem keuangan di Indonesia masih didominasi oleh perbankan, lingkup sistem keuangan yang dimasukan dalam model ini terbatas pada sektor perbankan

Page 152: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

140

Ar kel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia BAMBI)

data out of sample

a. Keterkaitan Blok Makroekonomi dengan Blok

Perbankan

Rate

Rate

Rate

Non

Performing Loan

(disposable income)

feedback e ect

(impulse response)

dan Disposable Income

Page 153: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

141

Ar kel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia BAMBI)

Kete

rkai

tan

anta

r Va

riab

el d

alam

BA

MBI

Page 154: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

142

Ar kel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia BAMBI)

Salah satu kekuatan BAMBI terletak pada detailnya

hubungan antar variabel di sektor perbankan. Keterkaitan

antara komponen-komponen di neraca serta beberapa

aturan perbankan diakomodasi dalam model, sehingga

diharapkan hasil proyeksi serta simulasi yang dihasilkan

akan lebih lengkap dan dapat dijelaskan transmisinya.

Dari sisi liabilites

variabel modal. DPK dipengaruhi oleh suku bunga DPK dan

disposable income, sementara modal dipengaruhi oleh

keuntungan bank (diproksikan dengan Return of Asset,

ROA) serta aturan kecukupan modal dari Bank Indonesia

(Capital Adequacy Ra o Requirement, CAR Rule). Untuk

menghitung CAR, dilakukan estimasi terhadap Asset

dimiliki bank akan dibandingkan dengan CAR Rule menjadi

CAR Gap. Kondisi kapitalisasi bank akan mempengaruhi

kondisi kapitalisasi akan menentukan apakah adanya

tambahan aturan CAR dari Bank Indonesia akan membuat

Dari sisi asset, dana dari DPK dan modal akan

dialokasikan oleh bank untuk menjalankan fungsi

intermediasi yaitu penyaluran kredit, untuk kas serta

Indonesia, pembelian surat berharga dari Bank Indonesia

(SBI, Term Deposit dll), pembelian obligasi pemerintah

(SUN), pembelian surat-surat berharga lain, penempatan

di bank lain, penyertaan dan lain-lain. Besarnya alokasi di

masing-masing penempatan tergantung pada berbagai

(NPL), permintaan kredit, dan imbal hasil dari SBI dan SUN

(BI Rate dan Yield SBN). Bank juga harus mencadangkan

sejumlah dana provisi sebagai buffer apabila terjadi

kredit macet. Jumlah provisi ini bergantung pada jumlah

kredit yang diberikan serta risiko kredit yang diproksikan

dengan rasio NPL. Keuntungan bank diperoleh dari selisih

antara pendapatan bunga dengan beban bunga serta

pencadangan yang dilakukan oleh bank. Oleh karena itu

Return on Asset (ROA) dipengaruhi oleh selisih antara

suku bunga kredit dengan suku bunga DPK (Interest Rate

Di erensial, IRD) dan dipengaruhi pula oleh persentase

provisi.

Estimasi model dilakukan secara bertahap yang

diawali oleh estimasi persamaan variabel-variabel

endogen secara individual. Sebagian besar variabel

Error Correc on

Model

(1987). Metode ECM dipilih karena sebagian besar data

dapat dilihat hubungan jangka panjang dan hubungan

dilakukan lebih lengkap. Selain menggunakan ECM, dalam

Ordinary Least

Squares

Setelah memperoleh persamaan individual yang secara

robust dan hubungannya telah sesuai dengan

intuisi ekonomi, tahap selanjutnya adalah menggabungkan

persamaan-persamaan tersebut menjadi suatu model

simultan agar variabel satu dengan yang lainnya saling

berkaitan.

Secara keseluruhan terdapat 44 persamaan dalam

model dan dalam artikel ini akan disajikan beberapa

persamaan utama saja5. Variabel-variabel yang digunakan

untuk estimasi sejalan dengan struktur model yang

ditampilkan pada bagian sebelumnya.

5) Persamaan variabel lain dapat dilihat dalam paper lengkap.

Page 155: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

143

Artikel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia – BAMBI)

Persamaan Suku Bunga Deposito Jangka Panjang: Suku bunga deposito = f(BI Rate) Jangka Pendek: D(suku bunga deposito) = f(ECM suku bunga

deposito(-1), BI Rate)

Persamaan Suku Bunga Kredit6 Jangka Panjang: Suku bunga kredit = f(suku bunga deposito, kondisi

keuangan perusahaan (-2)) Jangka Pendek: D(Suku bunga kredit) = f(ECM suku bunga kredit, suku

bunga deposito)

PersamaanDanaPihakKetiga Jangka Panjang: DPK = f(Disposable Income, Suku bunga deposito riil) Jangka Pendek : D(DPK) = f(ECM DPK, Disposable Income)

Persamaan Kredit Jangka Panjang : Kredit = f(suku bunga kredit, GDP Riil) Jangka Pendek : D(kredit) = f(ECM, GDP Riil (-1), Loanable Fund, Suku

bunga kredit(-2), Provisi (-1), Kecukupan modal (-2), NPL(-2))

Persamaan Non-Performing Loan (NPL) Jangka Panjang: NPL = f(GDP Riil, suku bunga kredit) Jangka Pendek: D(NPL) = f(ECM NPL, GDP Riil (-2), Kondisi keuangan

perusahaan (-2), suku bunga kredit (-1))

3. PENGUJIAN AKURASI DAN SIMULASI MODEL

Pengujian akurasi model dapat dilakukan dalam 2

aspek yaitu akurasi untuk memproyeksi dalam periode

estimasi (in-sample forecast, yakni periode 2002Q2 –

2012Q1) dan akurasi untuk memproyeksi di luar periode

estimasi (out of sample forecast, yakni periode 2012Q2

– 2013Q3). Akurasi proyeksi model BAMBI dievaluasi dari

nilai U-Theil Coefficient dan Maximum Error. Proyeksi

dilakukan secara dinamis, yaitu hasil proyeksi suatu periode

akandianggapsebagainilaiaktualketikamemproyeksikan

periode berikutnya. Hasil evaluasi menunjukan bahwa

secarastatistik,modeltelahdapatmenghasilkanproyeksi

yang cukup baik yang diindikasikan dari nilai U-Theil < 0,1,

dan nilai maksimum error yang masih dapat diterima.

Pendekatan lain yang diperlukan dalam menguji

kesahihan hubungan antar variabel dalam model adalah

dengan memberikan shock kepada suatu variabel eksogen

dan kemudian melihat dampaknya terhadap variabel-

variabel lain. Dampak dari shock ini harus sejalan dengan

teori atau dengan intuisi ekonomi. Untuk menguji BAMBI,

dilakukan analisis impulse-response terhadap shock

beberapa variabel eksogen. Terdapat 2 jenis shock yang

diberikan yaitu: (i) shockvariabelmakrosepertiBIRate,

Exchange Rate, PDB; dan (ii) shock variabel kebijakan

perbankan seperti tambahan ketentuanGWMPrimer

dan ketentuan kecukupan modal (CAR). Secara umum,

arah dari hasil impulse response yang dihasilkan oleh

BAMBI sesuai dengan teori atau intuisi ekonomi, sehingga

model yang dibangun sudah dapat dikatakan baik. Namun

demikian terdapat beberapa keterbatasan yang membuat

nilai (magnitude) dari response perlu diinterpretasikan

secarahati-hati.

Transmisi dari shock tersebut dan hasil impulse

response dapat diilustrasikandalamGrafikArtikel 1.1

sampai dengan 1.5.

6) Data kondisi keuangan dunia usaha diperoleh dari Survei Kegiatan Dunia Usaha yang dilakukan oleh Bank Indonesia secara triwulanan terhadap 2423 perusahaan di seluruh Indonesia. Pertanyaan yang diajukan adalah kondisi keuangan perusahaan (likuiditas) selama 3 bulan terakhir. Data ini dihitung dengan pendekatan saldo bersih yaitu menghitung selisih persentase responden yang menjawab baik dengan persentase responden yang menjawab buruk. Semakin tingginilainyaberartikondisikeuanganperusahaansemakinbaik.

Page 156: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

144

Ar kel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia BAMBI)

Impulse Response Kenaikan 1% BI Rate

Impulse Response Depresiasi 1% Nilai Tukar

Page 157: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

145

Ar kel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia BAMBI)

Impulse Response Kenaikan 1% GDP

Impulse Response Kenaikan 1% GWM

Page 158: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

146

Ar kel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia BAMBI)

Beberapa keterbatasan model antara lain :

1. Karena sifat variabel yang digunakan adalah agregat,

maka terdapat beberapa variabel perbankan

yang disederhanakan. Contoh penyederhanaan

diantaranya adalah suku bunga deposito yang

digunakan adalah suku bunga deposito 1 bulan,

suku bunga kredit yang digunakan adalah suku

7, dan kredit yang digunakan

adalah total kredit tanpa memperhitungkan kredit

channeling.

2. Penggunaan metode estimasi ECM dan OLS

menyebabkan pengaruh antarvariabel bersifat

simetris untuk semua kondisi, baik normal maupun

tidak normal. Pada kenyataannya, hubungan

antarvariabel di sektor perbankan dapat bersifat

Impulse Response Kenaikan 1% Ketentuan CAR

penyebabnya mengalami kenaikan dibandingkan

juga mungkin berbeda pada saat normal dengan saat

krisis.

3. Meskipun model bersifat simultan, namun

dilakukan secara terpisah. Oleh karena itu,

ketika menginterpretasikan hasil simulasi perlu

hubungan simultaneous antar variabel.

4. Mengingat model ini menggunakan pendekatan

ekonometr ika dan data masa la lu, maka

hubungan antar variabel lebih didasarkan pada

hubungan empiris (bukan teoritis) dan belum

kebijakan makroprudensial yang baru atau belum

Loan to Value

Ra o (LTV), dan Countercyclical Capital Bu er (CCB)

belum dapat diakomodasi di dalam model.kredit investasi, kredit modal kerja dan kredit konsumsi, dengan menggunakan bobot yang didasarkan pada nominal kredit masing-masing.

Page 159: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

147

Ar kel 1. Model Proyeksi Perbankan Triwulanan Bank Indonesia (Banking Model of Bank Indonesia BAMBI)

model BAMBI, dapat disimpulkan beberapa hal sebagai

berikut :

1. Secara umum, model BAMBI dapat berperan sebagai

alat proyeksi variabel perbankan yang bersifat

simultan dan komprehensif. Model dapat menangkap

keterkaitan diantara variabel perbankan dan variabel

makroekonomi serta dapat mengakomodasi

konsistensi antara proyeksi perbankan dengan

proyeksi makroekonomi.

2. Hasil pengujian terhadap akurasi proyeksi

baik dalam melakukan proyeksi berbagai variabel

sebagian besar variabel yang bernilai lebih kecil dari

0.1.

3. Hasil simulasi impulse-response menunjukkan

bahwa BAMBI dapat menjelaskan hubungan

antarvariabel dengan baik, meskipun nilai

sensitivitasnya perlu diinterpretasikan hati-hati

4. BAMBI dapat digunakan sebagai model dalam

penyusunan outlook perbankan serta dapat

digunakan sebagai salah satu alat pendukung analisis

di Bank Indonesia. Namun demikian, mengingat

model dibangun sebagai penyederhanaan dunia

nyata, maka dalam penggunaannya hasil model tetap

perlu disesuaikan dengan tambahan informasi lain

yang lebih up to date serta dilengkapi oleh exper se

udgement dari para pengguna.

Allen P Geoffrey and Robert Fildes. 2005. “Levels,

differences and ECMs Principles for Improved

Econometric Forecas ng.” Ar cle in Oxford Bulle n

of Economics and Sta s cs, Blackwell Publishing Ltd.

Best, Robin. 2008. “An Introduc on to Error Correc on

Models. Oxford Spring School for uantitative

Methods in Social Research.”

Ishikawa, Atsushi et all. 2012. “Introduc on to the Financial

Macro-econometric Model”. Bank of Japan Working

Paper Series No 12-E-1

Tjahjono Endy Dwi et all. 2010. “ Short Term Forecast

Model for Indonesian Economy (SOFIE) 2010.

Direktorat Riset Ekonomi dan Kebijakan Moneter

Bank Indonesia Working Paper

Warjiyo, Perry dan Juda Agung. 2001. “Monetary Policy

Transission Mechanism in Indonesia”. Bank Indonesia

Macroeconomic Model of Bank Indonesia (MODBI).

Direktorat Riset Ekonomi dan Kebijakan Moneter

Bank Indonesia Working Paper.

Page 160: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Halaman ini sengaja dikosongkan

Page 161: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

149

Ar kel 2. Kebi akan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam Op malisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

I. PENDAHULUAN

Di Indonesia, kredit perbankan masih menjadi faktor

utama pendanaan investasi dan modal kerja korporasi. Sistem

perbankan masih mendominasi 75-80% aset sistem keuangan.

perekonomian.Dalam sudut pandang mikroprudensial, rasio

kredit terhadap DPK atau Loan-to-Deposit Ratio (LDR)

menggambarkan kondisi liquiditas perbankan. DPK secara

general akan selalu berjangka pendek dan harus selalu

selalu lebih panjang dari tenor DPK, sehingga dibutuhkan

disalurkan dibandingkan dengan DPK yang dimiliki akan

meningkatkan risiko penyediaan likuiditas saat dilakukan

penarikan oleh deposan.

II. ECONOMIC RATIONALE DARI KEBIJAKAN

MAKROPRUDENSIAL

2.1 Economic ra onale

Manajemen bank akan selalu berusaha untuk

memaksimalkan keuntungan dalam rangka memaksimalkan

sebagai tujuan utamanya dalam memberikan value added

kepada shareholder dan meminimalkan kemungkinan

kehilangan posisi manajerial dalam kegiatan operasional

kebijakan ekonomi dan keuangan dapat dibagi menjadi 4

area utama: mikroprudensial, makroprudensial, moneter dan

kebijakan makroekonomi (lihat

keuangan cenderung untuk menempatkan safety factors yang

muncul di masa yang akan datang. Hal tersebut menjelaskan

mengapa manajemen bank cenderung untuk menekankan

safety factor yang dapat dipandang sebagai suatu perilaku

fraud.

Tujuan utama dari kebijakan mikroprudensial adalah untuk

opera onal e ciency dari bank dan pada

risk

taking capacity-nya yang didukung oleh manajemen risiko dan

corporate governance yang baik. Biasanya, seluruh informasi

mengenai kesehatan operasional bank dimuat dalam laporan

secara lebih kaya dan memiliki jangkauan jangka panjang.

Kebijakan makroprudensial tidak hanya memperhatikan

kesinambungan operasi bank saja, namun juga systemic

stability yang memiliki hubungan dengan variabel lainnya.

Kebijakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality

1

Dadang Muljawan2 3 4

1) Pendapat dalam paper ini merupakan pendapat penulis dan bukan merupakan pendapat resmi Bank Indonesia.

bi.go.id

Page 162: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

150

Artikel 2. Kebijakan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam Optimalisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

Kebijakan countercyclical dalam beberapa kesempatan dapat

dianggap tidak mendukung efisiensi oleh manajemen bank

mengingat bank diwajibkan untuk membentuk cadangan

yang semakin besar justru ketika kondisi ekonomi sedang

berada pada kondisi yang baik. Persepsi yang sama dapat

pula terjadi pada pengelolaan risiko likuiditas dimana bank

didorong untuk memiliki cadangan (buffer) yang lebih tinggi

justru pada saat tingkat keuntungan dari loan sedang berada

pada tingkat yang tinggi.

Kebijakan moneter ditujukan untuk mencapai kestabilan

harga melalui operasi moneter dan pelaksanaan fungsi

Lender of the Last Resort (LOLR) untuk memastikan tingkat

likuiditas yang mencukupi sehingga operasi moneter dapat

dilakukan secara efektif. Kebijakan makroekonomi secara

umum dilakukan oleh pemerintah yang menjalankan fungsinya

dalam membentuk iklim yang kondusif bagi sektor produksi

untuk menghasilkan barang dan jasa. Kebijakan tersebut

mencakup kebijakan pada sektor fiskal, UMR dan berbagai

kebijakan terkait dengan kegiatan pada sektor riil. Perbedaan

bagi kebijakan makroprudensial akan terlihat pada dua area

utama yaitu: sifat countercyclicality dari impact yang dihasilkan

dan kebijakan berbasis sektor. Inti dari countercyclicality

dalam kebijakan keuangan adalah untuk menyusun skema

insentif yang tepat bagi para pelaku pasar sehingga mereka

dapat mempersiapkan diri dalam menghadapi ketidakpastian

di masa depan dan mendorong mereka untuk berkontribusi

dalam pemulihan ekonomi nasional. Kebijakan berbasis

sektor adalah formulasi kebijakan yang memperhitungkan

dinamika yang berbeda pada setiap sektor yang mungkin

memerlukan insentif kebijakan yang berbeda, sebagai

contoh adalah kebijakan Loan-to-Value Ratio (LTV) yang

berbeda untuk sektor yang menjadi tujuan.Untuk kebijakan

moneter, kebijakan berbasis sektor dapat dinilai kurang

efektif mengingat kebijakan suku bunga dan nilai tukar adalah

bersifat agregat dan ditujukan untuk memberikan impact atas

keseluruhan sistem. Sementara itu, bagi banking supervisors,

inti dari kebijakan yang diambil adalah untuk memastikan

kesinambungan operasional pada tingkat institusi.

2.2 LDR-linked RR policy

Pertama kali ditemukan, giro wajib minimum (GWM)

merupakan instrumen moneter yang bertujuan untuk

mengontrol kredit perbankan. GWM berfungsi untuk

menyediakan likuiditas bank sebagaimana berfungsi untuk

mengurangi kemampuan bank untuk menyalurkan kredit.

Namun, seiring dengan semakin bervariasinya sumber DPK,

GWM menjadi tidak efektif dalam mengurangi kapasitas

penyaluran kredit perbankan. Meski telah kehilangan power

Area Target Remarks

Mikroprudensial Efisiensi dan Kapasitas penyerapan risiko Mengoptimalkan operasional dari perbankan dan kemampuan menyerap

risiko yang didukung oleh manajemen risiko yang baik dan good corporate

governance. Informasi ini biasanya didapat dari sistem peringkat (rating).

Makroprudensial Stabilitas Sistem Keuangan Kebijakan yang mencakup mikroprudensial dan makroprudensial.

Moneter Stabilitas Harga Mengoptimalkan instrumen moneter untuk mencapai stabilitas harga

melalui kebijakan suku bunga dan nilai tukar.

Makroekonomi Pertumbuhan dan Pengangguran Mengoptimalkan infrastruktur untuk mencapai pertumbuhan ekonomi

mumpuni melalui manajemen fiskal, mencakup kebijakan pajak,

pertumbuhan sektoral, UMR, dll.

Tabel Artikel 2.1. Deskripsi Area Kebijakan

Page 163: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

151

Ar kel 2. Kebi akan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam Op malisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

merupakan instrument yang powerful bagi pihak otoritas

langsung kepada likuiditas perbankan dan juga dapat

memberikan sinyal yang jelas kepada industri perbankan

dalam mendukung pertumbuhan ekonomi. Atas dasar itu,

mengontrol pertumbuhan kredit perbankan. Dalam kasus ini,

perilaku bank dalam menyalurkan kredit dicerminkan oleh

(Lower limit)

LDR secara umum digunakan untuk mengilustrasikan

proses intermediasi. Dalam sistem ekonomi yang masih

dalam kondisi kekurangan injeksi modal untuk mendukung

belum ada suatu perangkat yang pernah digunakan untuk

dari kredit mungkin saja menjadi lebih rendah dibandingkan

return

karena regulasi yang diterapkan mendorong bank untuk

menyalurkan lebih banyak kredit yang secara fakta lebih

resesi dan memberikan peluang untuk melakukanpemulihan

memiliki LDR yang rendah5.

(P.1)

Sebagaimana ditunjukkan pada persamaan (P.1),

menyimpan loanable fund yang dimiliki di otoritas moneter

sektor ekonomi. P0 merepresentasikan primary RR dan P1

sebagai bentuk indirect penalty karena bank akan mengalami

capital

ditahan idle di otoritas meneter.

5) LDR terendah dalam sejarah Indonesia, 60%, terjadi saat masa recovery setelah krisis 1998.

risiko kredit.

= 0 + 1 , when <

RR

LDR

Primary RR

Op mal LDR

Theore cal FrameworkRR

LDR

Primary RR

Lowerlimit

Upperlimit

Framework Design

linked Reser e Requirement

Page 164: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

152

Ar kel 2. Kebi akan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam Op malisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

Batas atas (Upper limit)

Tingginya LDR (diatas batas atas) menggambarkan

excessive lending dimana kredit yang diberikan melampaui

modal yang dimiliki bank juga digunakan untuk mendukung

pemberian kredit. Pemberian kredit yang berlebihan juga

dapat berakibat buruk pada kondisi likuiditas bank dan proses

pembangunan infrastruktur bank. Dalam kondisi economic

boom, bank mungkin saja memaksimalkan pemberian

dicapai. Dalam kondisi demikian, bank cenderung untuk

meminimalkan likuiditas (termasuk instrumen likuiditas)

return

threshold tertentu sebagai

selalu berada dalam kondisi yang sehat dalam memenuhi

bank selalu berada pada natural con ict

pencapaian tujuan masing-masing. Otoritas makroprudensial

kestabilan sistem keuangan yang dapat dirusak oleh gagalnya

satu bank. Oleh karena itu, untuk mengisi kekosongan tujuan

kebijakan, instrumen kebijakan makroprudensial diterapkan.

probability

of liquidity problem (probabilitas masalah likuiditas) yang

dalam kondisi normal, akan memiliki beberapa pilihan dalam

memenuhi kebutuhan likuiditasnya yaitu dengan menetapkan

credit

line melalui pasar uang antar bank, membentuk secondary

reserve yang terdiri dari liquid assets yang siap untuk dijual

secara langsung maupun melalui mekanisme repo. Dalam

kondisi darurat likuiditas, dimana seluruh pilihan bank telah

tertutup, bank bisa memanfaatkan fasilitas LOLR. Namun

demikian, biaya yang dibutuhkan akan semakin tinggi

sehingga menempatkan fasilitas LOLR sebagai opsi yang paling

bagaimana total returns

cost of

liquidity) melebihi opera onal revenue (I). Dalam kondisi yang

ekstrim, cost of liquidity mungkin saja melebihi networth bank

(I + K) yang menggambarkan bagaimana posisi illikuid yang

6) Probability of Liquidity Problem (probabilitas masalah likuiditas) diasumsikan terdistribusi secara Poisson distribusi untuk menggambarkan behavioral di pasar keuangan dan dampak terhadap bank akibat diskon harga yang berlaku.

a) Probability of liquidity problem6 b) Total return of the bank

Page 165: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

153

Ar kel 2. Kebi akan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam Op malisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

akut dapat membuat bank yang solvent

solvent

threshold tertentu

balance sheet

untuk mendapatkan angka Capital Adequacy Ra o (CAR)yang

dapat menunjang 92% LDR:

(P.2)

7dengan RR

7) Analisa base linemenyerap shock threshold AL/DPK).

risk taking capacity

secondary

reserve

secondary

reserve

(P.3)

prudential corridor yang dapat

concern

III. MODEL

pada regulatory framework

pruden al corridor

keuntungan loan

balance sheet constraint)

equity (k) sama dengan

+ + = +

= 1 + , dimana =

0.13 = atau = 0.115 = 0 + 2

max , , = +

capability

menjaga RR and liquidity ra o

Probability of liquidity problem8

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,14 0,19 0,23 0,27 0,31 0,34

liq/dRR/d

k/dl/d (skala kanan)

Page 166: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

154

Ar kel 2. Kebi akan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam Op malisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

1. merepresentasikan rata-rata gearing ratio untuk

loan, liquid assets

persamaan (P.5).

(P.5)

yield

Batas bawah (Lower limit)

return

+ = 1,dimana = + = 1

+ + = 1

securities

rate securi es

9

=

+ + = 1,dimana = , dan = 0 + 1

= 1[1+ 1 2+ ] [ + + 0] 12

= 1

= 1 + 0 + 1 2

a) LDR as a func on of rate di eren al a) LDR as a func on of deposit

Page 167: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

155

Ar kel 2. Kebi akan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam Op malisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

jika return

fungsi intermediasi sejalan dengan kenaikan deposit dapat

countercyclicality

hal ini harus didukung oleh kualitas governance

sound credit granting

process dapat dipertahankan sehingga potensi peningkatan

10

Batas Atas (Upper Limit)

Kebalikan dari batas bawah, penentuan batas atas

boom dimana

return

return financial asset

berfungsi sebagai alat-alat likuid (secondary reserve) bagi

ekspansi dalam area liquidity risktaking capacity 10

= 0 + 1 , sehingga (1 + 1) + + = 1

= +1 + .

= 1 1 +

por olio restric on (bank dipaksa

untuk membentuk secondary reserve

IV. KESIMPULAN

Kebijakan makroprudensial disusun untuk mengisi

dapat mengakomodasi kesinambungan operasional bank

menjembatani concern

perbankan untuk mendukung proses intermediasi sehingga

dapat menggeser preferensi bank dari investasi di surat-surat

countercyclicality

LDR as a func on Rho

Lagrange, didapatkan

Page 168: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

156

Ar kel 2. Kebi akan GWM-LDR Untuk Mendukung Countercyclicality Dalam Op malisasi Proses Intermediasi dan Meminimalkan Risiko Likuiditas

kredit yang berlebihan kearah pembentukan liquidity bu er

yang mencukupi.

REFERENSI

“Guidance

For Na onal Authori es Opera ng The Countercyclical

Capital Bu er”,

“Procyclicality of the nancial system and nancial

stability: issues and policy op ons,” BIS Papers No 1,

“Macro Prudential Policies to Mitigate Financial

Vulnerabili es in Emerging Markets”

“Rapid Credit Growth: Boon

or Boom-Bust ”

“Dynamic provisioning: A Bu er Rather Than A

Countercyclical Tool ”

“Revitalising

Reserve Requirement in Banking Model: An Industrial

Organisa on Approach”

No.51.

Komposisi Portofolio Bank di Indonesia”, Bank Indonesia

Research Paper.

“The Challenge of Sustainable Economic

Growth”,

Indonesia Dalam Rupiah Dan Valuta”, Departemen

“Liquidity, Risk-taking, and The Lender

of Last Resort”

“Macropruden al and Micropruden al Policies: Toward

Cohabita on”

“Macropruden al Policy: An Organizing

Framework”, IMF Research Paper.

“ResearchOf Economic

Growth In The Context of Sustainable Development:

Neural Network Approach”

Research Paper.

Page 169: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

157

Ringkasan Ekseku f

Borio, C., 2012, “The Financial Cycle and Macroeconomics: What Have We Learnt?”, BIS Working Papers, 395.

“The Band Pass Filter”,

“Characterising The Financial Cycle: Don t Lose Sight of The Medium Term ”,

BIS Working Paper, 380.

“Dissec ng the Cycle: A Methodological Inves ga on”,

“Synchroniza on of Cycles”,

Page 170: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

halaman ini sengaja dikosongkan

Page 171: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank

Kajian Stabilitas KeuanganNo.23, September 2014

PENGARAH

Halim Alamsyah Darsono Agusman Yati Kurniati

KOORDINATOR DAN EDITOR UMUM

Cicilia A. Harun., Bambang Pramono, Butet Linda H.P.

TIM PENYUSUN

Arlyana Abubakar, Ita Rulina, Ibrahim, Iman Gunadi, M. Firdaus Mutaqin, Dwityapoetra S. Besar,

Clarita Ligaya Iskandar, Koppa Kepler, Ndari Suryaningsih, Dadang Muljawan, Kurniawan Agung,

Rozidyanti, Danny Hermawan, Eka Vitaloka, Kartina Eka D., Risa Fadila, Elis Deriantino, Mestika

Widantri, Darmo Wicaksono, Bayu Adi Gunawan, Maulana Haris Muhajir, Harris Dwi Putra, Tevy

Chawwa, Justina Adamanti, Aditya Anta Taruna, Syaista Nur, Teguh Afriyanto, Yogi Ferdian Y, Hero

Wonida, Randy Cavendish, Syachman Perdymer, Lestari Shitadewi, Dwiyanto Cahyo Sumirat, Ratih

Maharani, Inrayanto Ariandos, Fransiskus Xaverius Tyas Prasa, Santi Permatasari

KONTRIBUTOR

Departemen Kebijakan Ekonomi dan Moneter

Departemen Pengembangan Akses Keuangan dan UMKM

Departemen Surveillance Sistem Keuangan

Departemen Statistik

Departemen Kebijakan dan Pengawasan Sistem Pembayaran

Departemen Penyelenggaraan Sistem Pembayaran

PENGOLAH DATA, LAYOUT DAN PRODUKSI

I Made Yogi, Saprudin, Arievtha Al K., Rio Akbar, Wandi Yanda S.

Page 172: Penerbit - bi.go.id · Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank