i
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, UMUR PERUSAHAAN,
LEVERAGE DAN KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL
INTERVENING
( Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2015-2017)
SKRIPSI
Disusun Sebagai Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi
Peminatan :
Akuntansi Manajemen
Disusun Oleh:
DEWI SEPTIANAWATI
NIM. 1422100867
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS WIDYA DHARMA KLATEN
2019
ii
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, UMUR PERUSAHAAN,
LEVERAGE DAN KEPUTUSA N INVESTASI TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL
INTERVENING
( Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2015-2017)
Diajukan Oleh :
DEWI SEPTIANAWATI
NIM.1422100867
Telah disetujui oleh Pembimbing untuk dipertahankan di hadapan Dewan Penguji
Skripsi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi
Universitas Widya Dharma
Pada tanggal : 21 Februari 2019
Pembimbing Utama Pembimbing Pendamping
Oki Kuntaryanto, S.E., M.Si., Ak.CA Titik Purwanti, S.E, M.Si., Ak.CA
NIDN. 0018107901 NIDN. 0605137603
Mengetahui
Ketua Jurusan Akuntansi
Agung Nugroho Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak.CA
NIDN. 0620017001
iii
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, UMUR PERUSAHAAN,
LEVERAGE DAN KEP UTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL
INTERVENING
( Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2015-2017)
Diajukan Oleh :
DEWI SEPTIANAWATI
NIM.1422100867
Telah dipertahankan di hadapan Dewan Penguji Skripsi Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Widya Dharma dan diterima untuk memenuhi
sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Program Studi
Akuntansi
Pada tanggal : 6 Maret 2019
Ketua, Sekretaris,
Dr.Sutrisno Badri, M.Sc Agung Nugroho Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak.CA
NIDN. 0207055601 NIDN. 0620017001
Pembimbing Utama Pembimbing Pendamping
Oki Kuntaryanto, S.E, M.Si., Ak.CA Titik Purwanti, S.E, M.Si., Ak.CA
NIDN. 0018107901 NIDN. 0605137603
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
Dr.Sutrisno Badri, M.Sc
NIDN. 0207055601
iv
PERNYATAAN
Yang bertanda tangan dibawah ini :
Nama : Dewi Septianawati
NIM : 1422100867
Jurusan/Program Studi : Ekonomi Akuntansi
Fakultas : Ek onomi
dengan ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa laporan penelitian
Judul : Pengaruh Ukuran Perusahaan,Umur
Perusahaan, Leverage Dan Keputusan Investasi
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan
Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening
(Studi Kasus Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar di BEI Tahun 2015-2017)
adalah sebenar-benarnya karya saya sendiri dan bebas dari plagiat. Hal- hal yang
bukan merupakan karya saya dalam laporan penelitian ini telah diberi tanda sitasi
dan ditunjukkan dalam daftar pustaka.
Apabila dikemudian hari terbukti pernyataan saya tidak benar, saya
bersedia menerima sanksi akademik berupa pembatalan ijazah dan pencabutan
gelar yang saya peroleh dari skripsi ini.
Klaten, 20 Februari 2019
Yang Membuat Pernyataan
DEWI SEPTIANAWATI
v
MOTTO
“Do the best, don’t say impossible before finish and get the best”
(Penulis)
“ Barang siapa yang bertaqwa kepada Allah Niscaya Dia akan mengadakan baginya jalan
keluar dan memberinya rezeki dari arah yang tidak disangka-sangkanya.Dan Barang siapa
yang bertawakal kepada Allah Niscaya Allah akan mencukupkan (keperluan) Nya.
Sesungguhnya Allah melaksanakan urusan (yang dikehendaki) Nya . Sesungguhnya Allah
telah mengadakan ketentuan bagi tiap-tiap sesuatu”
(Q.s At-Thalaq 2-4)
vi
PERSEMBAHAN
Dengan bangga ku persembahkan skripsi ini untuk:
1. Orang tua tersayang, Alm Karno Miharjo yang tenang di surga Allah SWT
(Amin) dan Ibu Suparni yang aku sayangi, terima kasih atas do’a, kasih
sayang dan pengorbanan yang begitu luar biasa untuk anak tercinta.
2. Bapak Mulyono, Ibu Sularmi, adik tersayang dan kakak ku tercinta, terima
kasih untuk dukungan yang telah kalian berikan.
3. Pahlawan baik ku Harry dan Sahabat tercinta Erika Aulia, Avida Zulfiana,
Nurul Tutik, Istiyah Wulandari, Ajeng Prasetyowati dan Siti Khotimah
terima kasih atas do’a, semangat yang telah kalian berikan.
4. Teman-teman ku terhebat (Akuntansi ’14) yang telah memberikan bantuan
dikala susah dan semangat dikala putus asa.
5. Almamaterku, keluarga besar Universitas Widya Dharma Klaten yang
telah memberikan pendidikan dan pengalaman yang tak mungkin
terlupakan.
vii
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan
hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan laporan penelitian dengan
judul “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan, Leverage Dan Keputusan
Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel
Intervening (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2015-2017) “
Penulis menyadari bahwa terwujudnya laporan penelitian ini karena
adanya bimbingan, bantuan, saran dan kerjasama dari berbagai pihak. Oleh karena
itu dalam kesempatan ini penulis mengucapkan terimakasih kepada :
1. Prof. Dr. H. Triyono, M.Pd selaku Rektor Universitas Widya Dharma Klaten
yang telah memberikan kesempatan kepada penulis menuntut ilmu di
Universitas Widya Dharma Klaten.
2. Dr.Sutrisno Badri, M.Sc selaku Dekan Fakultas Ekonomi, yang telah
memberikan kesempatan mengikuti program S1 di Fakultas Ekonomi.
3. Agung Nugroho Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak.CA selaku Ketua Jurusan
Akuntansi yang telah memberikan fasilitas dan pelayanan selama masa studi
di Jurusan Akuntansi.
4. Oki Kuntaryanto., S.E., M.Si., Ak.CA selaku Dosen Pembimbing I yang
membimbing,mengarahkan dan menularkan ilmu pengetahuan sehingga
laporan ini dapat terselesaikan dengan baik.
viii
5. Titik Purwanti, S.E., M.Si., Ak.CA selaku Dosen Pembimbing II yang telah
memberikan bimbingan, arahan serta motivasi sehingga laporan ini dapat
terselesaikan dengan baik.
6. Seluruh dosen dan staff Fakultas Ekonomi Universitas Widya Dharma Klaten,
yang telah memberikan bimbingan dan menularkan ilmu pengetahuannya.
7. Semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan laporan ini yang tidak
dapat penulis sebutkan satu per satu.
“Tak ada gading yang tak retak” begitu juga dengan skripsi ini, saran serta
kritik senantiasa penulis harapkan demi kesempurnaan penelitian ini.
Akhirnya penulis berharap semoga laporan ini dapat bermanfaat dan berguna
bagi semua pihak.
Klaten, 21 Februari 2019
Penulis
ix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ................................................................................. i
HALAMAN PERSETUJUAN.................................................................. ii
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................... iii
HALAMAN PERNYATAAN ................................................................... iv
HALAMAN MOTTO ................................................................................ v
HALAMAN PERSEMBAHAN................................................................ vi
KATA PENGANTAR ............................................................................... vii
DAFTAR ISI ............................................................................................... viii
DAFTAR TABEL....................................................................................... xii
DAFTAR GAMBAR .................................................................................. xvi
DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................. xvii
ABSTRAK .................................................................................................. xviii
BAB I PENDAHULUAN ............................................................. 1
A. Latar Belakang Masalah ................................................ 1
B. Rumusan Masalah ......................................................... 8
C. Batasan Masalah............................................................ 9
D. Tujuan Penelitian .......................................................... 9
x
E. Manfaat Penelitian ......................................................... 10
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA ..................................................... 12
A. Ukuran Perusahaan......................................................... 12
B. Umur Perusahaan .......................................................... 12
C. Leverage ........................................................................ 13
D. Keputusan Investasi ...................................................... 14
E. Profitabilitas .................................................................. 15
F. Nilai Perusahaan............................................................. 16
G. Variabel Intervening...................................................... 17
H. Penelitian Terdahulu ...................................................... 17
I. Rerangka Berfikir ........................................................... 20
J. Perumusan Hipotesis Penelitian .................................... 21
BAB III METODE PENELITIAN .................................................. 29
A. Jenis dan Sumber Data Penelitian .................................. 29
B. Populasi dan Sampel ...................................................... 29
C. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............. 30
D. Teknik Analisis Data ...................................................... 33
1. Uji Asumsi Klasik .................................................... 33
2. Uji Hipotesis............................................................. 35
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................. 38
A. Deskriptif Objek Penelitian .......................................... 38
B. Uji Asumsi Klasik ......................................................... 39
xi
1. Uji Normalitas .......................................................... 39
2. Uji Multikolonieritas ................................................ 40
3. Uji Autokolerasi ....................................................... 41
4. Uji Heterokedastisitas ............................................... 42
C. Uji Hipotesis .................................................................. 43
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................ 90
A. Kesimpulan ...................................................................... 90
B. Saran ................................................................................ 91
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Penentuan Sampel Penelitian ...................................................... 38
Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas .................................................................. 40
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinieritas .......................................................... 41
Tabel 4.4 Hasil Uji Autokolerasi ................................................................ 41
Tabel 4.5 Hasil Uji Heterokedastisitas ........................................................ 43
Tabel 4.6 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap
Nilai Perusahaan .......................................................................... 44
Tabel 4.7 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Ukuran terhadap
Nilai Perusahaan .......................................................................... 44
Tabel 4.8 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Umur Perusahaan terhadap
Nilai Perusahaan........................................................................... 45
Tabel 4.9 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Umur terhadap
Nilai Perusahaan .......................................................................... 46
Tabel 4.10 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Leverage terhadap Nilai
Perusahaan................................................................................... 47
Tabel 4.11 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Leverage
terhadap Nilai Perusahaan ........................................................... 48
xiii
Tabel 4.12 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Keputusan Investasi terhadap
Nilai Perusahaan........................................................................ 49
Tabel 4.13 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Keputusan
Investasi terhadap Nilai Perusahaan ......................................... 49
Tabel 4.14 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai
Perusahaan.................................................................................. 50
Tabel 4.15 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Profitabilitas
terhadap Nilai Perusahaan ........................................................ 51
Tabel 4.16 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap
Profitabilitas .............................................................................. 52
Tabel 4.17 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Ukuran
Perusahaan terhadap Profitabilitas ............................................ 52
Tabel 4.18 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Umur Perusahaan terhadap
Profitabilitas .............................................................................. 53
Tabel 4.19 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Umur
Perusahaan terhadap Profitabilitas ............................................ 54
Tabel 4.20 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Leverage terhadap Profitabilitas 55
Tabel 4.21 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Leverage
terhadap Profitabilitas ............................................................... 56
xiv
Tabel 4.22 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Keputusan Investasi terhadap
Profitabilitas .............................................................................. 57
Tabel 4.23 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Ukuran
Perusahaan terhadap Profitabilitas ............................................ 57
Tabel 4.24 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap
Nilai Perusahaan Melalui Profitabilitas ..................................... 58
Tabel 4.25 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap
Profitabilitas ............................................................................... 60
Tabel 4.26 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Umur Perusahaan terhadap
Nilai Perusahaan Melalui Profitabilitas ..................................... 64
Tabel 4.27 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Umur Perusahaan terhadap
Profitabilitas ............................................................................... 65
Tabel 4.28 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Leverage terhadap Nilai
Perusahaan Melalui Profitabilitas .............................................. 69
Tabel 4.29 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Leverage terhadap
Profitabilitas .............................................................................. 70
Tabel 4.30 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Keputusan Investasi terhadap
Nilai Perusahaan Melalui Profitabilitas .................................... 74
xv
Tabel 4.31 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Keputusan Investasi terhadap
Profitabilitas .............................................................................. 75
xvi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Rerangka Berfikir ..................................................................... 20
Gambar 4.1 Grafik Hasil Uji Normalitas .................................................... 39
Gambar 4.2 Grafik Hasil Uji Heterokedastisitas.......................................... 42
Gambar 4.3 Model Hubungan antara Ukuran Perusahaan, Profitabilitas
dan Nilai Perusahaan ............................................................... 61
Gambar 4.4 Model Hubungan antara Umur Perusahaan, Profitabilitas
dan Nilai Perusahaan ............................................................... 67
Gambar 4.5 Model Hubungan antara Leverage, Profitabilitas dan Nilai
Perusahaan ............................................................................... 72
Gambar 4.6 Model Hubungan antara Keputusan Investasi, Profitabilitas
dan Nilai Perusahaan ............................................................... 77
xvii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI
tahun 2015-2017 ..................................................................... 1
Lampiran 2.Data Sampel Penelitian ............................................................. 1
Lampiran 3. Hasil Output SPSS ................................................................... 1
xviii
ABSTRAK
Dewi Septianawati. 2019. Pengaruh Ukuran Perusahaan,Umur Perusahaan,
Leverage dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Dengan
Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Studi Kasus Perusahaan Manufaktur
Yang Terdaftar di BEI Tahun 2015-2017.Skripsi. Jurusan Akuntansi, Fakultas
Ekonomi, Universitas Widya Dharma Klaten. Pembimbing 1 Oki Kuntaryanto.,
S.E., M.Si., Ak.CA Pembimbing II Titik Purwanti, S.E., M.Si., Ak.CA
Tujuan Penelitian ini yaitu untuk menguji pengaruh ukuran perusahaan,
umur perusahaan, leverage dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan
dengan profitabilitas sebagai variabel intervening.
Populasi dari penelitian ini yaitu annual report perusahaan manufaktur
yang terdaftar di BEI tahun 2015-2017 dan melaporkan nilai perusahaan yang
dilihat dari harga saham. Sampel penelitian sebanyak 43 perusahaan manufaktur.
Jenis data yang digunakan adalah data sekunder. Teknik pengambilan sampel
yang digunakan adalah purposive sampling. Sedangkan teknik analisis yang
digunakan adalah pengujian asumsi klasik dan uji hipotesis.
Hasil analisis dengan menggunakan pengujian asumsi klasik menunjukkan
bahwa ada pengaruh antara ukuran, keputusan investasi dan profitabilitas terhadap
nilai perusahaan. Tidak ada pengaruh antara umur dan leverage terhadap nilai
perusahaan. Ada pengaruh antara umur dan keputusan investasi profitabilitas dan
tidak ada pengaruh ukuran dan leverage terhadap profitabilitas. Hasil uji hipotesis
menunjukkan bahwa profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh ukuran
perusahaan, umur perusahaan, leverage dan keputusan investasi terhadap nilai
perusahaan.
Kata Kunci : Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan, Leverage, Keputusan
Investasi Investasi, Profitabilitas dan Nilai Perusahaan
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. LATAR BELAKANG
Selama ini perusahaan tidak lepas dari persaingan usaha yang semakin
ketat. Perusahaan harus mampu meningkatkan kinerja untuk memperoleh
keuntungan maksimal dan terhindar dari kebangkrutan. Maka perusahaan
membutuhkan dana yang lebih dari investor. Karena dalam menanamkan
modalnya, investor tidak hanya tertarik dengan perusahaan dengan angka laba
atau keuntungan yang besar saja, tetapi para investor selalu melihat banyak
sisi sebelum menanamkan modalnya. Salah satunya adalah nilai perusahaan.
Maka perusahaan harus mampu meningkatkan nilai perusahaan. Nilai
perusahaan dikaitkan dengan harga saham, semakin tinggi harga saham maka
semakin tinggi nilai perusahaan. Sebaliknya, semakin rendah harga saham
maka semakin rendah nilai perusahaan. Nilai perusahaan dilihat dari nilai
total aset, semakin tinggi nilai perusahaan maka perusahaan memiliki citra
yang semakin baik.
Dalam peningkatan nilai perusahaan ada beberapa hal yang perlu
dipertimbangkan dengan baik yaitu ukuran perusahaan, umur perusahaan,
leverage, keputusan investasi dan profitabilitas. Kelima faktor tersebut baik
ukuran perusahaan, umur perusahaan, leverage, keputusan investasi dan
profitabilitas merupakan masalah penting yang harus diperhitungkan oleh
para investor. Salah satu indikator penting untuk menilai prospek perusahaan
2
di masa datang dengan melihat sejauh mana profitabilitas perusahaan. Hal ini
sangat penting diperhatikan untuk mengetahui sejauh mana investasi yang
akan dilakukan investor di suatu perusahaan.
Nilai Perusahaan adalah harga yang dibayar oleh calon investor apabila
suatu perusahaan akan dijual dan ukuran perusahaan (size) menggambarkan
besar kecilnya suatu perusahaan yang ditunjukkan oleh total aktiva, jumlah
penjualan, rata-rata tingkat penjualan dan rata-rata total aktiva (Ferry dan
Jones dalam Sujianto, 2001). Ukuran perusahaan adalah cerminan total dari
aset yang dimiliki suatu perusahaan. Bahwa semakin besar ukuran
perusahaan maka semakin tinggi nilai perusahaan. Perusahaan yang memiliki
total aktiva besar menunjukkan bahwa perusahaan tersebut memiliki prospek
yang baik, karena perusahaan besar mengalami pertumbuhan dan
perkembangan yang baik serta kondisi penjualan yang stabil. Investor akan
tertarik untuk menanamkan modal pada perusahaan dan akhirnya membuat
harga saham meningkat.
Umur perusahaan yaitu lama perusahaan untuk tetap eksis dan mampu
bersaing di dalam dunia usaha (Dewinta dan Setiawan, 2016). Umur
perusahaan diperoleh dari hasil pengurangan tahun berjalan dikurangi dengan
tahun berdirinya (Binti Ulin Ulfa, 2017). Bahwa perusahaan dapat
mempertahankan performa perusahaan dan tujuan dari perusahaan tersebut.
Semakin lama perusahaan berdiri maka akan meningkatkan nilai perusahaan.
Semakin lama suatu perusahaan berdiri maka investor sebagai penanam
modal lebih percaya dibandingkan dengan yang baru berdiri, karena di
3
asumsikan dengan aset yang banyak akan menghasilkan laba yang lebih
tinggi dan perusahaan mampu bertahan, sehingga harga saham meningkat.
Faktor lain yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan adalah leverage.
Sumber pendanaan dalam perusahaan dapat diperoleh dari internal perusahaan
yang berupa laba ditahan (retained earning) dan penyusutan (depreciation) dan
dari eksternal perusahaan yang berupa hutang atau penerbitan saham baru.
Hutang merupakan sumber pendanaan perusahaan perusahaan untuk
menjalankan kegiatan operasinya. Penggunaan hutang (external financing)
memiliki risiko yang cukup besar atas tidak terbayarnya hutang, sehingga
penggunaan hutang perlu memperhatikan kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba (Prasetyorini, 2013). Semakin besar risiko yang dihadapai
oleh perusahaan, maka ketidakpastian untuk menghasilkan laba di masa
depan juga semakin meningkat. Dari hal itu membuat ketidakpastian investor
menanam modal di perusahaan tersebut. Artinya hutang dapat digunakan
untuk memprediksi keuntungan yang kemungkinan diperoleh investor apabila
melakukan investasi di perusahaan.
Berdasarkan signalling theory, pengeluaran investasi memberikan sinyal
positif mengenai pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang,
sehingga dapat meningkatkan harga saham yang digunakan sebagai indikator
nilai perusahaan (Wahyudi dan Pawestri, 2006). Dimana keputusan investasi
sangat penting untuk mempengaruhi keberhasilan dalam mencapai tujuan
perusahaan. Perusahaan diharapkan mampu memutuskan mengenai seberapa
besar dana yang diinvestasikan pada aktiva lancar, aktiva tetap dan yang
berkaitan dengan aktiva lain perusahaan. Karena dengan perusahaan yang
4
memiliki keputusan investasi yang tinggi maka mampuuntuk mempengaruhi
persepsi investor terhadap perusahaan, sehingga mampu meningkatkan
permintaan terhadap saham perusahaan tersebut. Dengan demikian,semakin
tinggi minat investor dalam berinvestasi maka keputusan investasi berdampak
pada meningkatnya nilai perusahaan.
Profitabilitas menunjukkan tingkat keuntungan bersih pada saat
menjalankan kegiatan operasional perusahaan dan keuntungan yang tinggi.
Perusahaan yang memiliki profitabilitas yang tinggi dapat menarik minat para
investor dalam membeli saham perusahaan karena investor menilai
nampaknya manajemen perusahaan telah berhasil mengelola aset dan modal
yang dimiliki sampai memperoleh keuntungan yang maksimal. Sehingga
dengan demikian profitabilitas dapat mempengaruhi nilai perusahaan dan
nilai perusahaan dapat dipengaruhi oleh besar kecilnya profitabilitas. Suatu
perusahaan untuk dapat melangsungkan aktivitas operasinya, haruslahberada
dalam keadaan yang menguntungkan. Tanpa adanya keuntungan akan sulit
bagi perusahaan untuk menarik modal dari luar. Perusahaan yang memiliki
profitabilitas yang tinggi akan diminati sahamnya oleh investor. Laba
perusahaan tersebut akan menjadi acuan dalam pembayaran devidennya
Terdapat beberapa penelitian yang telah di lakukan sebelumnya berkaitan
dengan penelitian ini. Penelitian terdahulu yang digunakan sebagai bahan
perbandingan dalam penelitian sebagai berikut ini:
Iriena Maharani Laksitaputri (2012) meneliti tentang Analisis Faktor-
Faktor Yang mempengaruhi Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai
5
Variabel Intervening (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2010). Hasil penelitian tersebut
menunjukkan bahwa pengaruh variabel mediasi Return on Assets (ROA)
terhadap hubungan antara Debt to Equity Ratio (DER) dan size terhadap Price
to Book Value (PBV). Return on Assets (ROA) tidak dapat memediasi
pengaruh hubungan antara Debt to Equity Ratio (DER) dengan Price to Book
Value (PBV). Sedangkan Return on Assets (ROA) dapat memediasi pengaruh
hubungan antara size dengan Price to Book Value (PBV).
Fenandar, Gandi Ibrahim, Raharja dan Surya (2012) meneliti tentang
Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan
Deviden Terhadap Nilai Perusahaan. Hasil penelitian tersebut menunjukkan
bahwa keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan deviden
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Lais Khafa dan Herry Laksito (2015) meneliti tentang Pengaruh CSR,
Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Keputusan Investasi Pada Kinerja
Keuangan Perusahaan Dan Nilai Perusahaan. Hasil penelitian tersebut
menunjukkan bahwa CSR berpengaruh positif terhadap ROA. Ukuran
perusahaan tidak berpengaruh terhadap ROA. Leverage tidak berpengaruh
terhadap ROA. Dan Keputusan investasi memiliki pengaruh positif terhadap
ROA.
Sabas Prasetyo (2015) meneliti tentang Pengaruh Leverage,Ukuran
Perusahaan dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas
Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And
6
Beverage di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2015. Hasil penelitian tersebut
menunjukkan bahwa tidak ada pengaruh antara leverage terhadap
profitabilitas; ada pengaruh positif antara ukuran perusahaan (size) dan
likuiditas terhadap profitabilitas. Hasil lainnya menunjukkan tidak ada
pengaruh antara leverage dan ukuran perusahaan (size) terhadap nilai
perusahaan sedangkan ada pengaruh positif antara likuiditas dan profitabilitas
terhadap nilai perusahaan.
I Gusti Bagus Angga Pratama dan I Gusti Wiksuana (2016) meneliti
tentang Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Nilai
Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi Pada Perusahaan
Telekomunikasi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013.
Hasil penelitian tersebut bahwa ukuran perusahaan, leverage dan
profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Ukuran
perusahaan dan leverage berpengaruh positif terhadap profitabilitas, namun
profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap
nilai perusahaan serta profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh
leverage terhadap nilai perusahaan.
Binti Ulin Ulfa (2017) meneliti tentang Pengaruh Good Corporate
Governance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai
Variabel Intervening Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Jakarta Islamic
Index (2011-2015). Hasil penelitian tersebut menyatakan bahwa ada
pengaruh langsung komisaris independent, kepemilikan institusional,
kepemilikan manajerial, ukuran perusahaan, umur perusahaan tidak
7
berpengaruh terhadap nilai perusahaan untuk komite audit berpengaruh
positif terhadap nilai perusahaan. Ukuran perusahaan berpengaruh negatif
terhadap nilai perusahaan.adanya pengaruh tidak langsung komisaris
independent, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, komite audit,
ukuran perusahaan, dan umur perusahaan terhadap nilai perusahaan melalui
ROA.
Berdasarkan uraian di atas, secara rinci latar belakang atau faktor yang
mendorong peneliti tertarik melakukan riset ini adalah pertama melihat
beberapa ketidakkonsistenan hasil penelitian pada penelitian terdahulu
bahkan dengan hasil penelitian yang berbeda antara satu dengan yang lain.
Hal inilah yang sangat menarik dan perlu dilakukan penelitian lebih lanjut.
Kedua, dengan menggabung beberapa variabel yang relevan sehingga akan
memberikan kemungkinan yang lebih besar untuk memperoleh kondisi yang
sebenarnya. Ketiga, penelitian ini menyajikan beberapa perbedaan dengan
penelitian sebelumnya dimana peneliti memilih perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan periode penelitian yang baru
selama tiga tahun dari tahun 2015 sampai dengan 2017.
Alasan objek penelitian pada perusahaan manufaktur karena perusahaan
manufaktur membutuhkan sumber dana untuk membiayai operasi
perusahaan mereka. Salah satunya dengan investasi saham oleh para investor,
memiliki kinerja dan performa saham yang bagus serta masih menjadi
prioritas investasi karena memiliki peluang yang besar (Dwi Astuningrum,
2014)
8
Berdasarkan latar belakang penelitian yang telah diuraikan, maka
dilakukan penelitian dengan judul “ Pengaruh Ukuran Perusahaan, Umur
Perusahaan, Leverage Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai
Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening (Studi
Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2015-2017)”.
B. RUMUSAN MASALAH
Berdasarkan latar belakang masalah diatas, maka permasalahan penelitian
ini sebagai berikut.
1. Apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan ?
2. Apakah umur perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan ?
3. Apakah leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan ?
4. Apakah keputusan investasi berpengaruh terhadap nilai perusahaan ?
5. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan ?
6. Apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas ?
7. Apakah umur perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas?
8. Apakah leverage berpengaruh terhadap profitabilitas?
9. Apakah keputusan investasi berpengaruh terhadap profitabilitas?
10. Apakah profitabilitas memediasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap
nilai perusahaan ?
11. Apakah profitabilitas memediasi pengaruh umur perusahaan terhadap nilai
perusahaan ?
12. Apakah profitabilitas memediasi pengaruh leverage terhadap nilai
perusahaan ?
9
13. Apakah profitabilitas memediasi pengaruh keputusan investasi terhadap
nilai perusahaan ?
C. BATASAN MASALAH
Agar masalah tidak terlalu luas, maka perlu adanya batasan-batasan
masalah sebagai berikut.
1. Perusahaan yang diteliti adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia ( BEI ) tahun 2015-2017
2. Perusahaan manufaktur yang melaporkan nilai perusahaan
3. Memiliki data yang lengkap terkait dengan variabel-variabel yang
digunakan dalam penelitian
D. TUJUAN PENELITIAN
Berdasarkan rumusan masalah yang dijelaskan diatas, maka tujuan dalam
penelitian adalah sebagai berikut ini.
1. Untuk menguji apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai
perusahaan
2. Untuk menguji apakah umur perusahaan berpengaruh terhadap nilai
perusahaan
3. Untuk menguji apakah leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan
4. Untuk menguji apakah keputusan investasi berpengaruh terhadap nilai
perusahaan
5. Untuk menguji apakah profitabilitas berpengaruh terhadap nilai
perusahaan
10
6. Untuk menguji apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap
profitabilitas
7. Untuk menguji apakah umur perusahaan berpengaruh terhadap
profitabilitas
8. Untuk menguji apakah leverage berpengaruh terhadap profitabilitas
9. Untuk menguji apakah keputusan investasi berpengaruh terhadap
profitabilitas
10. Untuk menguji apakah profitabilitas memediasi pengaruh ukuran
perusahaan terhadap nilai perusahaan
11. Untuk menguji apakah profitabilitas memediasi pengaruh umur
perusahaan terhadap nilai perusahaan
12. Untuk menguji apakah profitabilitas memediasi pengaruh leverage
terhadap nilai perusahaan
13. Untuk menguji apakah profitabilitas memediasi pengaruh keputusan
investasi terhadap nilai perusahaan
E. MANFAAT PENELITIAN
Penelitian diharapkan dapat memberikan manfaat bagi pihak-pihak yang
berkepentingan sebagai berikut ini.
1. Bagi Pembaca / Mahasiswa
Dapat menambah pengetahuan baru mengenai pengaruh ukuran
perusahaan, umur perusahaan, leverage dan keputusan investasi terhadap
nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening.
11
2. Bagi Peneliti Selanjutnya
Dapat dijadikan referensi dalam penelitian selanjutnya. Hasil
penelitian ini diharapkan dapat memberikan bukti empiris untuk dijadikan
referensi pada penelitian selanjutnya dengan menggunakan variabel-
variabel yang relevan. Terutama yang berkaitan dengan variabel-variabel
yang diteliti pada penelitian ini yaitu ukuran perusahaan, umur
perusahaan, leverage, keputusan investasi, profitabilitas dan nilai
perusahaan.
3. Bagi Calon Investor
Penelitian ini dapat diharapkan sebagai bahan pertimbangan calon
investor pada saat melakukan investasi sehingga pada saat calon investor
mengetahui informasi mengenai faktor yang berpengaruh terhadap nilai
perusahaan maka calon investor dapat menentukan apakah akan
melakukan investasi atau tidak pada perusahaan tersebut dengan
pertimbangan faktor tersebut yang dapat berpengaruh terhadap nilai
perusahaan dan return yang didapat.
90
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
A. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil pengujian dan analisis terhadap hipotesis yang telah
dipaparkan sebelumnya,terdapat beberapa kesimpulan diantaranya:
1. Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
2. Umur perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
3. Leverage tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
4. Keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
5. Profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
6. Ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.
7. Umur perusahaan berpengaruh positif terhadap profitabilitas.
8. Leverage tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.
9. Keputusan investasi berpengaruh terhadap profitabilitas.
10. Profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh ukuran perusahaan
terhadap nilai perusahaan.
11. Profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh umur perusahaan
terhadap nilai perusahaan.
12. Profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh leverage terhadap nilai
perusahaan.
13. Profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh keputusan investasi
terhadap nilai perusahaan.
91
Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan sebagai berikut:
1. Dikarenakan oleh keterbatasan dana dan waktu, data keuangan yang
digunakan dalam penelitian ini diperoleh melalui internet yang
dilaporkan dalam website BEI, tanpa melihat langsung ke perusahaan
tersebut beroperasi.
2. Penelitian ini hanya menggunakan periode penelitian tiga tahun, karena
rentang waktu yang terbatas maka penelitian ini kurang dapat
digeneralisasi. Dengan menggunakan periode yang lebih panjang
dimungkinkan adanya hasil yang berbeda dengan hasil penelitian ini.
B. SARAN
1. Untuk penelitian selanjutnya, dapat ditambahkan periode penelitian juga
variabel agar hasil penelitian lebih baik lagi.
2. Untuk peneliti selanjutnya juga dapat dilakukan penelitian di perusahaan
jasa / dagang.
92
DAFTAR PUSTAKA
Basri,Seta.2011.Uji Regresi Berganda.http://setabasri01.blogspot.com/2011/04/
analisis-deskriptif-dengan impotance.html. (8 Januari 2013).
Dewinta dan Setiawan.2016. Pengaruh Ukuran Perusahaan Profitabilitas, dan
Pertumbuhan Penjualan terhadap Tax Avoidance. E- Jurnal Akuntansi
Universitas Udayana Vol 14.3.
Dwi Astutiningrum. 2014. Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan Dan Ios
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel
Intervening (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia Periode 2010-2014). E-Jurnal Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Yogyakarta.
Fernandar, Gany Ibrahim dan Surya Raharja. 2012. Pengaruh Keputusan
Investasi, Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai
Perusahaan. Diponegoro Journal Of Accounting, Vol.1, No.2, Tahun 2012,
Hlm 1 – 10.
Ferry dan Jones (2001). Determinants Of Financia Structure. Journal Of Finance.
01 XXXXIV (3).
Ghozali, I. 2009. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Edisi
Keempat. Badan Penerbit Universitasi Diponegoro. Semarang.
______. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 16.
Edisi Kelima.Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.
I Gusti Bagus Angga Pratama dan I Gusti Bagus Wiksuana, 2016. Pengaruh
Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan
Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi. E-Jurnal Manajemen Unud Vol. 5
No. 2 2016.
Lais Khafa, dan Herry Laksito, 2015. Pengaruh CSR, Ukuran Perusahaan,
Leverage, Dan Keputusan Investasi Pada Kinerja Keuangan Perusahaan
Dan Nilai Perusahaan. Diponegoro Journal Of Accounting. Vol 4, No 4,
Halaman 1. Universitas Diponegoro.
93
Laksitaputri, Iriena Maharani. 2012. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi
Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening
(Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia Periode 2008-2010) .Jurnal Bisnis Strategi,Vol. 21 No. 2.
Latan, H. dan S. Temalagi. 2013. Analisis Multivariate: Teknik dan Aplikasi.
Bandung: Alfabeta.
Nuraina, Elva. 2010. Pengaruh Kepemilikan Institusional Dan Ukuran Perusahaan
Terhadap Kebijakan Hutang Dan Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di BEI). Jurnal. Madiun: IKIP PGRI Madiun.
Vol.19, No.2, Hal: 110-125.
Permatasari, Luh Wulan dan Gayatri. 2016. Profitabilitas Sebagai Pemoderasi
Pengaruh Good Governance pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi
Universitas Udayana, Vol.14, No.3,pp.2307-2335.ISSN:2302-8559.
Puspita, Vera. 2012.Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan
Terhadap Return Saham. Jurnal Akuntansi Universitas Fakultas Ekonomi
dab Bisnis ,Universitas Lampung.
Prasetyorini, Bhekti Fitri. 2013. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Price
Earning Ratio dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu
Manajemen, 1(1), h: 183-196.
Prasetyo, Sabas. 2015. Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel
Intervening pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And Beverage di
Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2015. Program Studi Manajemen - S1,
Fakultas Ekonomi & Bisnis, Universitas Dian Nuswantoro Semarang.
Santoso, Singgih. 2010. Statistik Multivariate. PT Elex Media Komputindo.
Jakarta.
Sari. 2013. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan
Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Management Analysis Journal 2(2):
1-7.
94
Sujianto. 2001. Analisis Variabel-variabel yang mempengaruhi struktur keuangan
pada Perusahaan Manufaktur yang Go Publik di Bursa Efek Jakarta.
Jurnal Ekonomi dan Manajemen. Vol.2. No.2 Desember 2001.
Sujoko dan Soebiantoro. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage,
Factor Intern dan Factor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan. Journal
Ekonomi Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Petra.
Ulfa, Binti Ulin. 2017. Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai
Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai variabel intervening pada
perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index Tahun 2011-2015.
Skripsi S1 Perbankan Syariah Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri
Maulana Malik Ibrahim.
Wahyudi dan Pawestri. 2006. Implikasi Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai
Perusahaan dengan Keputusan Keuangan sebagai Variabel Intervening.
Simposium Nasional Akuntansi 9 Padang.
www.idx.co.id
www.saham.ok.com
Top Related