BAB. 9
PASAR MODAL DAN PERANANNYA DALAM PEREKONOMIAN
3. Memahami dan menerapkan pengetahuan faktual, konseptual, prosedural dalam
ilmu pengetahuan, teknologi, seni, budaya, dan humaniora dengan wawasan
kemanusiaan, kebangsaan, kenegaraan, dan peradaban terkait fenomena dan
kejadian, serta menerapkan pengetahuan prosedural pada bidang kajian yang
spesifik sesuai dengan bakat dan minatnya untuk memecahkan masalah.
Kompetensi Dasar
3.5 Mendeskripsikan pasar modal dalam perekonomian
TUJUAN PEMBELAJARAN
Setelah mempelajari bab ini Anda diharapkan dapat:
1. Menjelaskan Pengertian pasar modal
2. Mendeskripsikan Peran pasar modal
3. Mendeskripsikan Lembaga penunjang pasar modal
4. Mendeskripsikan Instrumen/produk pasar modal
5. Mendeskripsikan Mekanisme transaksi di pasar modal
6. Mendeskripsikan Cara Investasi di pasar modal
KARAKTER YANG DIKEMBANGKAN
Setelah anda mempelajari Pasar Modal di Indonesia diharapkan dapat
terbentuk karakter:
1. Religius. Dengan mempelajari Pasar Modal di Indonesia diharapkan dapat
terbentuk rasa syukur karena memperoleh ilmu pengetahuan tentang Pasar
Modal.
2. Jujur. Dengan mempelajari tentang Pasar Modal diharapkan dapat terbentuk
perilaku yang selalu dapat dipercaya dalam perkataan, tindakan, dan pekerjaan
termasuk tidak menipu, tidak memalsukan dan tidak berbuat curang dalam
memanfaatkan fasilitas pembelajaran disekolah.
Hal: 1
3. Tanggung jawab, dengan mempelajari Pasar Modal di Indonesia diharapkan dapat
terbentuk sikap dan perilaku tanggung jawab dalam memanfaatkan fasilitas
pembelajaran disekolah.
4. Kreatif, dengan mempelajari Pasar Modal di Indonesia diharapkan dapat
terbentuk sikap kreatif sehingga siswa dapat menemukan cara-cara baru dalam
memanfaatkan fasilitas pembelajaran disekolah
5. Kerjasama, dengan mempelajari Pasar Modal di Indonesia diharapkan dapat
terbentuk sikap kerjasama dalam menjaga fasilitas sekolah yang tersedia
PETA KONSEP
Dengan mengamati peta konsep akan memudahkan siswa dalam mempelajari pasar modal dalam perekonomian dan menyimulasikan mekanisme perdagangan saham maupun investasi di pasar modal
Hal: 2
PASAR MODAL
Reksa Dana
Otoritas Jasa Keuangan (OJK)Bursa EfekLembaga Kliring dan PenjaminanLembaga Penyimpanan dan
PenyelesaianPerusahaan EfekLembaga Penunjang Pasar ModalProfesi Penunjang Pasar ModalEmiten dan Perusahaan PublikInvestor
KELEMBAGAAN MODAL PASAR
PENAWARAN UMUM DI PASAR PERDANA
INSTRUMEN PASAR MODAL
FUNGSI PASAR MODAL
PENGERTIAN PASAR MODAL
Obligasi
Saham
SEJARAH PASAR MODAL
MEKANISME PERDAGANGAN SAHAM DI PASAR SEKUNDER
PERANAN PASAR MODAL TERHADAP PEREKONOMIAN NASIONAL
KATA KUNCI:
1. JATS 5. C-BEST 9. Pasar perdana2. Scripless trading 6. Portofolio 10. Pasar sekundre3. Remote trading 7. Manajer investasi 11. Capital gain4. Bursa efek 8. Kustodian 12. Reksa dana
Suasana ruang Bursa Efek Indonesia (BEI) dimana tampak Indeks
Harga Saham Gabungan (IHSG) ditutup melemah sebesar 29,10 poin setelah
pelaku pasar mengambil posisi ambil untung. IHSG BEI ditutup turun sebesar
29,10 poin atau 0,66 persen ke posisi 4.412,49. Sedangkan indeks 45 saham
unggulan (LQ45) melemah 6,08 poin (0,81 persen) ke level 746,39. "Koreksi
wajar bagi IHSG BEI setelah naik selama beberapa hari terakhir," kata analis
HD Capital Yuganur Wijanarko di Jakarta, Kamis (16/1/2014).
Setelah mengamati gambar dan ilustrasi diatas. Pertanyaan-pertanyaan
apakah yang akan muncul dari diri anda. Dari pertanyaan-pertanyaan yang
muncul cobalah dijawab menurut anda sendiri. Jika anda ingin mengetahui
lebih banyak tentang jawabannya bacalah pengembangan konsep di bawah ini.
PENGEMBANGAN KONSEP
Hal: 3
IHSG Kamis Melemah Sebesar 29,10 Poin
Kebutuhan dunia usaha terhadap permodalan, setiap saat cenderung
menunjukkan jumlah yang semakin bertambah. Terjadinya pertambahan permintaan
permodalan ini ditunjukkan dengan semakin meningkatnya kebutuhan untuk aktivitas
produksi. Oleh karena itu untuk memudahkan masyarakat dan para produsen
mendapatkan permodalan maka pemerintah bersama-sama lembaga-lembaga
ekonomi menyelenggarakan kegiatan pasar modal.
Selanjutnya pada bab ini kita akan mengkaji tentang Pengertian, Peranan,
Lembaga penunjang, Instrumen, Mekanisme transaksi, dan Cara berinvestasi di pasar
modal.
A. Pengertian Pasar Modal
Pasar modal pada hakekatnya adalah pasar yang tidak berbeda jauh dengan
pasar tradisional yang selama ini kita kenal, dimana ada pedagang, pembeli dan juga
tawar menawar harga. Pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai
instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik surat utang
(obligasi), ekuiti (saham), reksa dana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya.
Pasar modal merupakan sarana pendanaan bagi perusahaan maupun institusi lain
(misalnya pemerintah), dan sebagai sarana bagi kegiatan berinvestasi. Dengan
demikian, pasar modal memfasilitasi berbagai sarana dan prasarana kegiatan jual beli
dan kegiatan terkait lainnya.
Pasar modal dapat juga diartikan sebagai sebuah wahana yang mempertemukan
pihak yang membutuhkan dana dengan pihak yang menyediakan dana sesuai dengan
aturan yang ditetapkan oleh lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Di pasar
modal, istilah khusus untuk menyebut surat berharga adalah Efek. Jadi, untuk
menyatakan surat berharga di pasar modal seperti saham atau obligasi dan instrumen
lain, kita dapat menyebut Efek. Oleh sebab itu, kata Efek banyak kita temukan di pasar
modal, seperti Bursa Efek, Perusahaan Efek, dan lain-lain.
Menurut Undang-Undang Pasar Modal No. 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal
mendefinisikan pasar modal sebagai “kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran
Umum dan perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang berkaitan dengan Efek yang
diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek”.
Hal: 4
Pasar Modal memiliki ciri-ciri khusus yang membedakannya dengan jenis pasar
yang lain. Sebagai ilustrasi, berikut sekilas karakteristik dan perbedaan masing-masing
bentuk pasar:
Peraga 9.1 Bagan Karakteristik dan Perbedaan Jenis Pasar
Indikator Pasar
Jangka Waktu
Barang Dagangan
Hasil Pelaksana Peranan
Pasar Uang
Jangka Pendek
SBI, SBPU Bunga Bank Indonesia Piranti Operasi Pasar Terbuka
Pasar Modal
Jangka Panjang
Saham, Obligasi, Reksadana dll.
Dividen, Capital Gain
Perusahaan Efek, Bursa Efek
Alternatif Pendanaan Perusahaan dan Alternatif Investasi bagi Pemodal
Pasar Tenaga Kerja
Jangka Panjang
Pasar Faktor Produksi
Upah, Bunga
Penyelenggara Pasar Tenaga Kerja
Peningkatan Produksi
Pasar Komoditi
Jangka Menengah
Kopi, Minyak Nabati, dan hasil alam lainnya
Laba Bursa Berjangka Alternatif Perdagangan dan Alternatif Investasi bagi Pemodal
B. Peranan dan Fungsi Pasar Modal
Peraga 9.2 Fungsi Pasar Modal
Pasar Modal memiliki peran penting bagi perekonomian suatu negara karena
pasar modal menjalankan dua fungsi, yaitu pertama sebagai sarana bagi pendanaan
usaha atau sebagai sarana bagi perusahaan untuk mendapatkan dana dari masyarakat
pemodal (investor). Dana yang diperoleh dari pasar modal dapat digunakan untuk
pengembangan usaha, ekspansi, penambahan modal kerja dan berbagai kebutuhan
perusahaan lainnya, kedua pasar modal menjadi sarana bagi masyarakat untuk
berinvestasi pada instrument keuangan seperti saham, obligasi, reksadana, dan lain-
Hal: 5
PASAR MODAL
Pemodal/Investor yang memiliki kelebihan dana
Perusahaan dan Institusi Pemerintah yang membutuhkan dana tambahan
lain. Dengan demikian, masyarakat dapat menempatkan dana yang dimilikinya sesuai
dengan karakteristik keuntungan dan risiko masing-masing instrument.
Pasar modal Indonesia sebenarnya memiliki potensi yang besar dalam
memperkuat perekonomian nasional. Terlebih ketika partisipasi investor lokal dapat
ditingkatkan. Dengan jumlah penduduk yang cukup besar, membuka kesempatan bagi
penggalian sumber investasi lokal. Permasalahan yang hingga kini masih mendera
investor lokal adalah kurangnya pengetahuan tentang pasar modal serta kendala
finansial yang tidak begitu besar. Untuk itu
upaya sosialisasi serta edukasi pasar modal
melalui training maupun sekolah pasar modal
senantiasa mendapat perhatian untuk menarik
partisipasi investor lokal. Jika hal ini dapat
dilaksanakan secara merata dan berkelanjutan
tidak mustahil partisipasi investor lokal dapat
ditingkatkan sehingga mengurangi
ketergantungan permodalan asing.
C. Sejarah Perkembangan Pasar Modal di
Indonesia
Sejarah pasar modal Indonesia bermula
pada tahun 1912 dengan Bursa Efek yang didirikan oleh Belanda di Batavia dengan
nama Vereniging Voor De Effecten.
Kemudian dilanjutkan dengan didirikannya
bursa di Surabaya dan Semarang pada tahun
1925. Namun akibat Perang Dunia II, semua
bursa ditutup. Pada tahun 1950 diaktifkan
kembali dan kembali diberhentikan pada
tahun 1958. Pada tanggal 10 Agustus 1977
pasar modal kembali diaktifkan.
Saham pertama yang diperdagangkan
adalah saham PT Semen Cibinong. Tahun 1995, mulai diberlakukan sistem JATS
(Jakarta Automatic Trading System), yaitu suatu sistem perdagangan di lantai bursa
Hal: 6
Lantai bursa. Foto: Majalah InvestorFoto: Dok detikFinance
Gedung Bursa Efek Indonesia di Kawasan Niaga Sudirman, Jalan Jenderal Sudirman 52-
53, Senayan, Kebayoran Baru, Jakarta Selatan
yang secara otomatis me-match kan antara harga jual dan beli saham. Sebelum
diberlakukannya JATS, transaksi dilakukan secara manual. Perdagangan saham
berubah menjadi Scripless trading, yaitu perdagangan saham tanpa warkat (bukti fisik
kepemilikkan saham). Lalu dengan seiring kemajuan teknologi, bursa kini
menggunakan sistem Remote Trading, yaitu sistem perdagangan jarak jauh.
Pada akhir 2007, Bursa Efek Jakarta (BEJ) sebagai pasar saham melakukan merger
dengan Bursa Efek Surabaya (BES) sebagai pasar obligasi dan derivatif dan berubah
nama menjadi Bursa Efek Indonesia (disingkat BEI, atau Indonesia Stock Exchange
(IDX). Adapun tujuan pemerintah menggabung adalah demi efektivitas operasional
dan transaksi. Bursa Efek Indonesia berpusat di Gedung Bursa Efek Indonesia,
Kawasan Niaga Sudirman, Jalan Jenderal Sudirman 52-53, Senayan, Kebayoran Baru,
Jakarta Selatan
D. Kelembagaan dan Pelaku di Pasar Modal Indonesia
Lembaga–lembaga yang berkecimpung di pasar modal terdiri dari berbagai
perusahaan, dimana antara satu lembaga dengan lembaga lainnya saling
membutuhkan. Lembaga–lembaga inilah yang mengatur mekanisme kerja pasar
modal sehingga dapat berjalan dengan baik. Lembaga yang terkait dengan pasar
modal terdiri dari lembaga pemerintah dan lembaga swasta seperti tampak pada
Peraga 9.3 Struktur Pasar Modal Indonesia berikut ini :
Peraga 9.3
Hal: 7
OTORITAS JASA KEUANGAN(OJK)
BURSA EFEK(Bursa Efek Indonesia-BEI)
LEMBAGA KLIRING DAN PENJAMINAN(Kliring Penjaminan Efek Indonesia-KPEI)
LEMBAGA PENYIMPANAN DAN PENYELESAIAN(Kustodian Sentral Efek Indonesia-KSEI)
STRUKTUR PASAR MODAL INDONESIA
PERUSAHAAN EFEK
LEMBAGA PENUNJANG
PROFESI PENUNJANG
PEMODAL EMITEN
oPenjamin EmisioPerantara
Pedagang EfekoManajer
Investasi
oBiro Investasi Efek
oBank KustodianoWali AmanatoPemeringkat
Efek
oAkuntan oNotaris oPenilaioKonsultan
Hukum
oDomestikoAsing
oPERUSAHAAN PUBLIK
oREKSADANA
1. Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
OJK merupakan lembaga atau otoritas tertinggi di pasar modal yang melakukan
pengawasan dan pembinaan atas pasar modal. OJK diharapkan dapat mewujudkan
tujuan penciptaan kegiatan pasar modal yang teratur, wajar, transparan, efisien serta
penegakan peraturan (law enforcement), dan melindungi kepentingan investor di
pasar modal. OJK adalah lembaga yang independen dalam melaksanakan tugas dan
wewenangnya, bebas dari campur tangan pihak lain.
Semula otoritas tertinggi Pasar Modal ditangani Badan Pengawas Pasar Modal
(Bapepam), namun sejak terbitnya Undang-undang No. 21 Tahun 2011 tentang
Otoritas jasa Keuangan (OJK), fungsi, tugas, dan wewenang Bapepam beralih ke OJK
2. Self Regulatory Organizations (SRO)
Self Regulatory Organizations (SRO), adalah organisasi yang memiliki kewenangan
untuk membuat peraturan yang berhubungan dengan aktivitas usahanya. SRO terdiri
dari Bursa Efek Indonesia (BEI), Lembaga Kliring dan Penjaminan (LKP) dan Lembaga
Penyimpanan dan Penyelesaian (LPP)
a. Bursa Efek, Bursa Efek adalah lembaga/perusahaan yang menyelenggarakan/
menyediakan fasilitas sistem (pasar) untuk mempertemukan penawaran jual dan
beli efek antar berbagai perusahaan/ perorangan yang terlibat dengan tujuan
memperdagangkan efek perusahaan-perusahaan yang telah tercatat di Bursa
Efek.
Hal: 8
Bursa Efek Indonesia (disingkat BEI, atau Indonesia Stock Exchange (IDX))
mempunyai 2 (dua) tugas utama yaitu sebagai fasilitator dan sebagai Self
Regulatory Organization (SRO).
Tugas Bursa Efek sebagai Fasilitator:
o Menyediakan sarana perdagangan efek.
o Mengupayakan likuiditas instrumen yaitu mengalirnya dana secara cepat
pada efek-efek yang dijual.
o Menyebarluaskan informasi bursa ke seluruh lapisan masyarakat.
o Memasyarakatkan pasar modal, untuk menarik calon investor dan
perusahaan yang go public.
o Menciptakan instrumen dan jasa baru.
Tugas Bursa Efek sebagai SRO (Self Regulatory Organization) adalah tugas
organisasi yang berwenang membuat peraturan sendiri untuk kegiatan usahanya:
o Membuat peraturan yang berkaitan dengan kegiatan Bursa
o Mencegah praktek transaksi yang dilarang melalui pelaksanaan fungsi
pengawasan
o Ketentuan Bursa Efek mempunyai kekuatan hukum yang mengikat bagi
pelaku pasar modal.
b. Lembaga Kliring dan Penjaminan (LKP), LKP merupakan lembaga di pasar modal
yang memberikan jasa kliring dan penjaminan atas transaksi yang terjadi di bursa.
LKP saat ini diselenggarakan oleh PT Kliring Penjaminan Efek Indonesia (KPEI).
Sesuai dengan fungsinya, lingkup kerja KPEI antara lain:
o Melakukan kliring atas semua transaksi bursa pada Bursa Efek di Indonesia.
Kliring adalah proses penentuan hak dan kewajiban anggota bursa yang
timbul dari transaksi bursa. Dengan adanya kliring maka tercipta suatu
sistem pelaporan dan konfirmasi transaksi bursa, kejelasan posisi hak dan
kewajiban penyelesaian, peningkatan efisiensi dan efektivitas penyelesaian
transaksi bursa, peluang penanggulangan potensi kegagalan penyelesaian,
serta adanya catatan dan dokumentasi yang baik.
Hal: 9
o Melakukan penjaminan penyelesaian transaksi bursa. Penjaminan berfungsi
untuk memberikan kepastian dipenuhinya hak dan kewajiban anggota bursa
yang timbul dari transaksi bursa.
c. Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian (LPP), LPP adalah lembaga yang
menyelenggarakan kegiatan kustodian sentral (tempat penyimpanan efek) bagi
Bank Kustodian, Perusahaan Efek dan Pihak lain, saat ini diselenggarakan oleh PT
Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI).
Sesuai fungsinya, KSEI memberikan layanan jasa yang meliputi: administrasi
rekening efek, penyelesaian transaksi efek, distribusi hasil corporate action dan
jasa-jasa terkait lainnya, seperti: post trade processing (PTP) dan penyediaan
laporan-laporan jasa kustodian sentral.
Sebelum tahun 2000, perdagangan saham di Bursa Efek Jakarta dilakukan
dengan menggunakan warkat (scriptful trading). Warkat adalah selembar kertas
bukti kepemilikan suatu saham. Dengan bertambahnya jumlah pemain dan
jumlah saham yang diperdagangkan di bursa, penggunaan warkat menjadi
penghambat kelancaran perdagangan saham, selanjutnya perdagangan diganti
dengan "scriptless trading" (perdagangan tanpa warkat) dalam bentuk elektronik.
Saat ini seluruh kegiatan KSEI dioperasikan melalui sistem penyimpanan dan
penyelesaian transaksi efek secara pemindahbukuan berteknologi tinggi, yang
dinamakan C-BEST (The Central Depository and Book Entry Settlement System).
Sistem ini merupakan platform elektronik terpadu yang mendukung penyelesaian
transaksi Efek secara pemindahbukuan di Pasar Modal Indonesia.
3. Perusahaan Efek
Perusahaan Efek adalah perusahaan berbentuk Perseroan Terbatas yang
melakukan kegiatan usaha sebagai Penjamin Emisi Efek, Perantara Pedagang
Efek, dan atau Manajer Investasi atau gabungan dari ketiga kegiatan tersebut.
Penjamin Emisi Efek, Penjaminan emisi efek ini merupakan salah satu aktivitas
yang dilakukan perusaan efek untuk melakukan penjaminan atas penjualan
sekuritas (Penawaran umum) yang diterbitkan emiten.
Hal: 10
Perantara Pedagang Efek
Perantara Pedagang Efek yang dikenal dengan istilah pialang atau broker
adalah pihak yang melakukan aktivitas sebagai perantara jual beli saham untuk
kepentingan perusahaan dengan memperoleh komisi
Manajer Investasi, adalah pihak yang kegiatan usahanya mengelola
portofolio efek (sekumpulan surat berharga) untuk para nasabah atau mengelola
Portofolio Investasi Kolektif untuk sekelompok nasabah, kecuali perusahaan
asuransi, dana pensiun, dan bank yang melakukan sendiri kegiatan usahanya
berdasarkan perundang-undangan yang berlaku. Dana nasabah tersebut
kemudian diinvestasikan pada macam-macam jenis efek.
4. Lembaga Penunjang Pasar Modal
Lembaga Penunjang Pasar Modal adalah lembaga-lembaga yang menunjang
berlangsungnya industri pasar modal. Lembaga-lembaga tersebut adalah:
1) Biro Administrasi Efek, yaitu lembaga penunjang pasar modal dalam hal
administrasi Efek di pasar perdana maupun di pasar sekunder untuk
melakukan pencatatan dan pemindahan kepemilikan Efek.
2) Kustodian, yaitu lembaga yang memberikan jasa penitipan Efek dan harta
lainnya yang berkaitan dengan Efek serta jasa lain, menerima bunga,
dividen, dan hak-hak lain menyelesaikan transaksi Efek dan mewakili
pemegang rekening yang menjadi nasabahnya.
3) Wali Amanat (trustee), adalah lembaga yang dipercaya untuk mewakili
kepentingan seluruh pemegang obligasi atau surat utang lainnya . Peran
Wali Amanat diperlukan dalam emisi obligasi. Selain itu, Wali Amanat juga
berperan sebagai pemimpin dalam rapat umum pemegang obligasi (RUPO).
4) Pemeringkat Efek, adalah perusahaan swasta yang melakukan
peringkat/ranking atas efek yang bersifat utang (seperti obligasi). Tujuan
pemeringkatan adalah untuk memberikan pendapat (independen, obyektif
dan jujur) mengenai risiko suatu Efek Utang.
5. Profesi Penunjang Pasar Modal
Hal: 11
Lembaga/perusahaan yang diperlukan untuk dijadikan mitra oleh Emiten dalam
rangka penawaran umum. Pihak tersebut antara lain:
1) Akuntan Publik, yang banyak berperan dalam penyajian informasi keuangan
perusahaan baik yang akan maupun telah go public.
2) Notaris, adalah pejabat umum yang berwenang dalam membuat akta
perubahan anggaran dasar emiten.
3) Konsultan Hukum, adalah ahli hukum yang memberikan dan
menandatangani pendapat hukum mengenai emisi atau emiten. Dalam
proses go public, konsultan hukum berfungsi untuk memberikan pendapat
dari segi hukum (legal opinion) mengenai keadaan emiten.
4) Penilai (appraiser), adalah pihak yang memberikan jasa profesional dalam
menentukan nilai wajar suatu aktiva suatu perusahaan.
5) Penasihat Investasi (investment advisor), yaitu lembaga atau perorangan
yang memberikan nasihat kepada emiten atau calon emiten berkaitan
dengan masalah keuangan, seperti nasihat mengenai struktur modal yaitu
menyangkut komposisi utang dan modal sendiri.
6. Emiten dan Perusahaan Publik
Emiten adalah Pihak yang melakukan kegiatan Penawaran Umum. sedangkan
Penawaran Umum adalah kegiatan penawaran Efek yang dilakukan oleh Emiten
untuk menjual Efek kepada masyarakat.
7. Investor
Investor adalah orang yang memiliki dana lebih guna diinvestasikan ke dalam
pembelian saham atau obligasi. Investor dapat dibedakan atas investor
perorangan dan investor institusi seperti dana pensiun. Investor dapat pula
dibedakan atas investor lokal dan investor asing.
E. INSTRUMEN PASAR MODAL
Instrument pasar modal adalah semua surat-
surat berharga (securities) yang diperdagangkan di
bursa efek, instrument pasar modal ini umumnya
bersifat jangka panjang. Ada banyak jenis Efek di
pasar modal seperti saham, obligasi, reksa dana, dan
Hal: 12
Contoh Warkat/Sertifikat Saham INCO
berbagai instrumen derivatif seperti, bukti right, waran, dan lain-lain. Dikatakan
berharga, karena surat tersebut memiliki nilai ekonomis dan dapat diperjualbelikan
pada tingkat harga tertentu sehingga seorang pemegang surat berharga dapat
memperoleh keuntungan atas jual beli surat berharga tersebut. Masing-masing surat
berharga memiliki karakteristik tingkat keuntungan dan risiko yang berbeda-beda. Ada
surat berharga yang menjanjikan keuntungan besar namun sekaligus berisiko besar.
Ada pula yang menjanjikan keuntungan kecil dengan risiko yang kecil pula. Umumnya
semakin tinggi keuntungan yang dijanjikan semakin besar pula risikonya.
1. Saham
Saham merupakan surat berharga yang menunjukkan kepemilikan atau
penyertaan modal investor di dalam suatu perusahaan berbentuk Perseroan Terbatas
(PT). Dalam hal perusahaan tumbuh menjadi besar dan membutuhkan tambahan
modal baru, maka perusahaan tersebut dapat melakukan penawaran umum yaitu
dengan cara menjual saham baru kepada masyarakat. Kegiatan tersebut umumnya
dikenal dengan sebutan go public. Penjualan saham pertama kali kepada publik
disebut dengan istilah Pasar Perdana. Dengan go public tersebut maka perusahaan
telah menjadi perusahaan publik, dalam arti kepemilikan atas perusahaan tersebut
telah menyebar ke banyak pihak.
a. Karakteristik Saham
Karakteristik saham sebagai bentuk penyertaan modal ke dalam perusahaan
adalah antara lain:
1) Hak atas keuntungan perusahaan
Pemegang saham memiliki hak atas keuntungan yang dihasilkan perusahaan
tersebut. Pembagian keuntungan tersebut dikenal dengan istilah dividen atau
pembagian dividen. Dividen dibayarkan sepanjang perusahaan memperoleh laba.
Dengan demikian, jika perusahaan mengalami kerugian maka dividen tidak akan
dibagikan kepada para pemegang saham. Pembagian dividen harus mendapat
persetujuan para pemegang saham dalam acara Rapat Umum Pemegang Saham
atau biasa disingkat RUPS.
2) Hak atas Harta Perusahaan
Hal: 13
Pemegang saham pada dasarnya adalah pemilik perusahaan, dengan
demikian maka pemegang saham memiliki hak atas harta yang dimiliki
perusahaan. Jika suatu ketika perusahaan tersebut bubar atau dilikuidasi, maka
pemegang saham berhak atas sisa kekayaan perusahaan tersebut.
3) Hak Suara dalam Rapat Umum Pemegang Saham
Setiap pemegang saham mempunyai hak suara dalam Rapat Umum
Pemegang Saham. Setiap lembar saham memiliki satu hak suara (one share one
vote) dalam sebuah voting di dalam RUPS misalnya untuk menyetujui pembagian
keuntungan perusahaan, penunjukan direktur baru, dan berbagai keputusan
perusahaan lainnya.
b. Keuntungan dan Kerugian Saham
Pemegang saham memiliki beberapa keuntungan dengan memiliki atau membeli
saham, yaitu:
1) Dividen.
Dividen merupakan pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan penerbit
saham tersebut atas keuntungan yang dihasilkan perusahaan. Dividen diberikan
setelah mendapat persetujuan dari pemegang saham dalam RUPS.
Dividen yang dibagikan perusahaan dapat berupa dividen tunai yang berarti
setiap pemegang saham diberikan dividen berupa uang tunai dalam jumlah
rupiah tertentu, misalnya Rp 3000 per lembar saham. Namun demikian dividen
dapat pula diberikan berupa dividen saham yang berarti kepada setiap
pemegang saham diberikan dividen sejumlah saham, misalnya setiap pemegang 1
lembar akan diberi dividen sebanyak 2 lembar saham.
2) Capital Gain.
Capital Gain yaitu merupakan selisih antara harga beli dan harga jual. Capital gain
terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di pasar sekunder.
Misalnya seorang investor membeli saham Bank BRI dengan harga per saham Rp
9.000,00, kemudian beberapa waktu kemudian investor tersebut menjual
sahamnya dengan harga Rp 12.000,00 yang berarti investor tersebut
mendapatkan capital gain sebesar Rp 3.000,00 untuk setiap saham yang
dijualnya.
Hal: 14
Di satu sisi, saham dapat memberikan keuntungan kepada para pemegangnya,
namun saham juga mengandung beberapa risiko, antara lain:
1. Tidak Mendapat Dividen.
Adalah kondisi dimana investor tidak mendapat dividen karena perusahaan
tersebut mengalami kerugian.
2. Capital Loss.
Adalah kerugian atas penjualan saham dengan harga jual lebih rendah dari harga
beli. Contoh: Investor A membeli saham PT. X setahun yang lalu pada harga Rp
3,500. Saat ini harga saham turun menjadi Rp 3,100. Jika ia menjual sahamnya
maka ia akan rugi Rp 400 (Tanpa perhitungan pajak dan komisi).
3. Perusahaan bangkrut atau dilikuidasi
Jika suatu perusahaan bangkrut, maka tentu saja akan berdampak secara
langsung kepada saham perusahaan tersebut. Perusahaan yang bangkrut atau
dibubarkan akan dikeluarkan dari Bursa Efek. Akibatnya harga jual saham akan
jatuh, belum lagi risiko jika perusahaan dijual. Jika perusahaan dijual pemegang
saham hanya akan mendapatkan sisa aset setelah terlebih dahulu dibagikan
kepada para kreditur seperti bank atau pemegang obligasi.
4. Saham delisting dari Bursa
Karena beberapa alasan tertentu, saham dapat dihapus pencatatannya (delisting)
di Bursa, sehingga pada akhirnya saham tersebut tidak dapat diperdagangkan.
c. Jenis-jenis Saham
Saham dapat diklasifikasikan menjadi Saham Biasa (common stock) dan Saham
Preferen (preferred stock).
1. Saham biasa merupakan jenis efek yang paling sering dipergunakan oleh emiten
untuk memperoleh dana dari masyarakat dan juga merupakan jenis yang paling
populer di Pasar Modal. Jenis ini memiliki karakteristik seperti:
- Hak klaim terakhir atas aktiva perusahaan jika perusahaan di likuidasi.
- Hak suara proporsional pada pemilihan direksi serta keputusan lain yang
ditetapkan pada Rapat Umum Pemegang Saham.
Hal: 15
- Dividen, jika perusahaan memperoleh laba dan disetujui di dalam Rapat
Umum Pemegang Saham.
- Hak memesan efek terlebih dahulu sebelum efek tersebut ditawarkan kepada
masyarakat.
2. Saham Preferen, memiliki karakteristik sebagai berikut:
- Pembayaran dividen dalam jumlah yang tetap.
- Hak klaim lebih dahulu dibanding saham biasa jika perusahaan dilikuidasi.
- Dapat dikonversikan menjadi saham biasa.
`
2. Obligasi
Obligasi adalah surat berharga yang menunjukkan bahwa penerbit obligasi
meminjam sejumlah dana kepada masyarakat dan memiliki kewajiban untuk
membayar bunga secara berkala, dan kewajiban melunasi pokok utang pada waktu
yang telah ditentukan kepada pihak pembeli obligasi tersebut. Obligasi sering pula
disebut sebagai surat utang yang berarti perusahaan yang mengeluarkan obligasi
tersebut berutang kepada masyarakat untuk tujuan tertentu misalnya menambah
modal perusahaan, membangun pabrik baru dan sebagainya.
Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan adalah Corporate Bond, sementara
obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah disebut Government Bond. Adapula
Municipal Bond, yang merupakan obligasi yang diterbitkan pemerintah daerah untuk
membiayai proyek tertentu di daerah.
a. Karakteristik Obligasi
Sebagai surat utang, obligasi memiliki beberapa karakteristik, yaitu sebagai
berikut:
1) Memiliki Masa Jatuh Tempo. Masa berlaku suatu obligasi sudah ditentukan secara
pasti pada saat obligasi tersebut diterbitkan, misalnya 5 tahun, 7 tahun dan
seterusnya. Artinya, jika telah melampaui masa jatuh tempo, maka obligasi
tersebut otomatis tidak berlaku lagi.
2) Nilai Pokok Utang. Besarnya nilai obligasi yang dikeluarkan sebuah perusahaan
telah ditetapkan sejak awal obligasi tersebut diterbitkan, misalnya PT ABC
Hal: 16
menerbitkan obligasi sebesar Rp 100 Milyar.
Umumnya, obligasi memiliki pecahan sebesar
Rp 50 juta. Berarti jika jumlah obligasi yang
diterbtikan adalah sebanyak 2.000 obligasi.
Pecahan obligasi dikenal dengan istilah
denominasi.
Kupon Obligasi. Pendapatan utama pemegang
obligasi adalah berupa bunga yang dibayar
perusahaan kepada pemegang obligasi. Istilah
bunga pada obligasi umumnya disebut kupon.
Di Indonesia, kupon dibayar secara reguler
sampai jatuh tempo dan ditetapkan dalam
persentase dari nilai nominal yang dibagikan setiap 3 bulan atau 6 bulan.
3) Peringkat Obligasi. Peringkat obligasi dikeluarkan oleh lembaga yang secara
khusus bertugas memberikan peringkat atas semua obligasi yang diterbitkan
perusahaan. Peringkat obligasi ini dimaksudkan agar investor dapat mengukur
seberapa besar risiko yang akan dihadapi dengan membeli obligasi tertentu.
Perusahaan pemeringkat obligasi ini antara lain PT.PEFINDO dan PT. Kasnic Duff
& Phelps Credit Rating Indonesia.
4) Dapat diperjualbelikan. Sebagai surat berharga, obligasi dapat diperjualbelikan
seperti halnya saham. Jika suatu saat nilai obligasi meningkat, maka pemegang
Hal: 17
Contoh Kupon Obligasi
Contoh Saham Bank Negara Indonesiahttp://dwiscraper.blogspot.com/2013/01/obligasi-dan-saham-indonesia.html
obligasi dapat menjual obligasi tersebut melalui dealer atau pialang obligasi.
Pialang obligasi akan menerima fee atas transaksi obligasi tersebut.
b. Keuntungan dan Kerugian Obligasi
Sebagai sebuah instrumen investasi, obligasi menawarkan beberapa keuntungan
menarik antara lain:
1) Memberikan Pendapatan tetap (fixed income) berupa bunga. Hal ini merupakan
ciri utama obligasi, dimana pemegang obligasi akan mendapatkan pendapatan
berupa bunga secara rutin selama waktu berlakunya obligasi. Bunga dibayar
secara reguler sampai jatuh tempo dan ditetapkan dalam persentase dari nilai
nominal.
Contoh: Obligasi dengan kupon 10%, akan membayar Rp 10 setiap Rp 100 dari
nilai nominal setiap tahun. Biasanya pembayaran bunga terjadi setiap 3 atau 6
bulan sekali.
2) Keuntungan atas penjualan obligasi (capital gain). Disamping penghasilan bunga,
pemegang obligasi dapat memperjualbelikan obligasi yang dimilikinya. Jika ia
menjual lebih tinggi dibanding dengan harga belinya maka tentu saja pemegang
obligasi tersebut mendapatkan selisih yang disebut dengan capital gain.
3) Hak klaim pertama. Jika emiten bangkrut atau dilikuidasi, pemegang obligasi
sebagai kreditur memiliki hak klaim pertama atas aktiva perusahaan.
Meskipun termasuk surat berharga dengan tingkat risiko yang relatif rendah,
namun obligasi tetap mengandung beberapa risiko, antara lain:
1) Gagal bayar (default)
Kegagalan dari emiten untuk melakukan pembayaran bunga serta hutang pokok
pada waktu yang telah ditetapkan, atau kegagalan emiten untuk memenuhi
ketentuan lain yang ditetapkan dalam kontrak obligasi.
2) Capital Loss
Obligasi yang dijual sebelum jatuh tempo dengan harga yang lebih rendah dari
harga belinya.
3) Callability
Sebelum jatuh tempo, emiten mempunyai hak untuk membeli kembali obligasi
yang telah diterbitkan. Obligasi demikian biasanya akan ditarik kembali pada saat
Hal: 18
suku bunga secara umum menunjukkan kecenderungan menurun. Jadi pemegang
obligasi yang memiliki persyaratan callability berpotensi merugi.
4) Risiko Tingkat Suku Bunga (interest rate risk).
Pergerakan harga obligasi sangat ditentukan pergerakan tingkat suku bunga.
Pergerakan harga obligasi berbanding terbalik dengan tingkat suku bunga; artinya
jika suku bunga naik maka harga obligasi akan turun, sebaliknya jika suku bunga
turun maka harga obligasi akan naik. Investor obligasi harus jeli memperkirakan
tingkat suku bunga sedemikian sehingga ia dapat memperkirakan apakah terus
memegang suatu obligasi, membeli obligasi baru atau menjual obligasi yang
dipegang saat ini.
3. Derivatif
Derivatif terdiri dari efek yang diturunkan dari instrumen efek lain yang disebut
“underlying”. Ada beberapa macam instrumen derivatif di Indonesia, seperti Bukti
Right, Waran, dan Kontrak Berjangka. Derivatif merupakan instrumen yang sangat
berisiko jika tidak dipergunakan secara hati-hati.
a. Bukti Right. Bukti Right adalah hak memesan efek terlebih dahulu pada harga yang
telah ditetapkan selama periode tertentu. Bukti Right diterbitkan pada
penawaran umum terbatas (Right Issue), dimana saham baru ditawarkan
pertama kali kepada pemegang saham lama. Bukti Right juga dapat
diperdagangkan di Pasar Sekunder selama periode tertentu. Apabila pemegang
saham tidak menukar Bukti Right tersebut maka akan terjadi dilusi pada
kepemilikan atau jumlah saham yang dimiliki akan berkurang secara proporsional
terhadap jumlah total saham yang diterbitkan perusahaan.
Manfaat dari Bukti Right, yaitu :
1) Investor memiliki hak istimewa untuk membeli saham baru pada harga yang
telah ditetapkan dengan menukarkan Bukti Right yang dimilikinya. Hal ini
memungkinkan investor untuk memperoleh keuntungan dengan membeli
saham baru dengan harga yang lebih murah.
Contoh: Jika seorang investor membeli Bukti Right di Pasar Sekunder pada
harga Rp 400,00, dengan harga pelaksanaan (exercise price) Rp 3.000,00.
Pada tanggal pelaksanaan harga saham perusahaan XYZ diasumsikan
Hal: 19
melonjak hingga Rp 4.000,00 per lembar. Ia dapat membeli saham PT. XYZ
hanya dengan membayar Rp 3,400,00 yaitu Rp 3.000,00 (harga
pelaksanaan) + 400,00 (harga Right). Kemudian investor tersebut akan
memperoleh keuntungan Rp 700,00 yang berasal dari Rp 4.000,00 – Rp
3.400.00
2) Bukti Right dapat diperdagangkan pada Pasar Sekunder, sehingga investor
dapat menikmati Capital Gain, ketika harga jual dari Bukti Right tersebut
lebih besar dari harga belinya.
Risiko memiliki Bukti Right:
1) Jika harga saham pada periode pelaksanaan jatuh dan menjadi lebih rendah
dari harga pelaksanaan, maka investor tidak akan mengkonversikan Bukti
Right tersebut, sementara itu investor akan mengalami kerugian atas harga
beli Right.
Contoh : Perhatikan contoh perusahaan XYZ di atas, Jika pada periode
pelaksanaan, harga saham turun menjadi Rp. 2,400 per saham, maka
investor akan mengalami kerugian Rp 1.000,00, yaitu Rp 3.400,00 - Rp
2.400,00
2) Bukti Right dapat diperdagangkan pada pasar sekunder, sehingga investor
dapat mengalami kerugian (Capital Loss), ketika harga jual dari Bukti Right
tersebut lebih rendah dari harga belinya.
b. Waran.
Waran adalah hak untuk membeli saham atau obligasi dari satu perusahaan
dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya oleh penerbit
waran/perusahaan emiten. Harga pasar saham dapat berubah-ubah setelah
penawaran umum perdana. Pemilik waran dapat menukarkan waran yang
dimilikinya 6 bulan setelah waran tersebut diterbitkan oleh emiten. Periode
perdagangan waran lebih lama dari pada bukti right, yaitu 3 tahun sampai 5
tahun.
Waran merupakan suatu pilihan (option), dimana pemilik waran mepunyai pilihan
untuk menukarkan atau tidak warannya pada saat jatuh tempo. Ketika harga
Hal: 20
tersebut naik menjadi lebih tinggi, maka pemilik waran akan mendapat
keuntungan karena dapat membeli saham tersebut dengan harga awal.
Sebaliknya jika harga pasar turun menjadi lebih rendah dari harga awal, pemilik
waran akan mengalami kerugian sesuai harga waran, karena waran tersebut tidak
dapat digunakan untuk membeli saham dengan harga yang lebih rendah dari
harga pasar.
Contoh : Saham ABC melakukan IPO saham dengan harga Rp100,00 per saham
dengan rasio waran 1:1 (setiap pembelian 1 saham memperoleh 1 waran secara
gratis) dimana waran nantinya dapat untuk membeli 1 saham dengan harga
Rp110,00 paling lambat tanggal 10 May 2013. Ternyata ketika waran di atas jatuh
tempo tanggal 10 May 2013, harga saham ABC = Rp 150,00. Dengan demikian
pemegang waran pasti akan meng-exercise hak waran dengan membeli saham
ABC sesuai kesepakatan awal di harga 110 alias lebih murah Rp. 40 dari harga
pasar saat ini (Rp.150).
Bagaimana jika jatuh tempo tanggal 10 May 2013 harga saham ABC = Rp 90 ?
Jika investor menukarkan warannya, ia akan mengeluarkan Rp 110, dan kerugian
yang akan ditanggung sebesar 20. Jika investor tidak menukarkan warannya,
investor hanya rugi Rp 10
4. Kontrak Berjangka Indeks Saham
Kontrak Berjangka Indeks Saham Adalah kontrak atau perjanjian antara 2 pihak
yang mengharuskan mereka untuk menjual atau membeli produk yang menjadi
variabel pokok di masa yang akan datang dengan harga yang telah ditetapkan
sebelumnya. Obyek yang dipertukarkan disebut “Underlying Asset”.
Setiap pihak sebelum membuka kontrak harus menyetorkan margin awal, dan
karena kontrak tersebut memiliki waktu yang terbatas, maka pada saat jatuh
tempo posisi kontrak harus ditutup pada berapapun harga yang terjadi bursa.
Margin itu sendiri harus berada pada suatu level harga tertentu dan jika margin
tersebut turun di bawah level tersebut, yang biasanya diakibatkan kerugian yang
sangat besar, lembaga kliring akan meminta investor untuk menambah dananya
kembali. Bagaimanapun, harus diperhatikan bahwa seluruh transaksi pada
kontrak berjangka dilakukan di Bursa Efek.
Hal: 21
Di Indonesia, saat ini bentuk kontrak berjangka yang tersedia adalah LQ45
Kontrak Berjangka Indeks yang diselenggarakan oleh Bursa Efek Indonesia.
Manfaat Kontrak Berjangka :
a. Instrumen Hedging
Hedging dimaksudkan untuk meminimalkan risiko Contoh: seorang investor
yang memiliki portofolio berencana untuk menjual salah satu sahamnya di
masa yang akan datang, tapi dia ingin menentukan pendapatan yang
diperolehnya dengan menetapkan harga jual sahamnya saat ini.
Pilihan apa yang tersedia bagi investor? Dia dapat membuka kontrak jual di
masa yang akan datang, sehingga berapapun harga yang terbentuk pada
saat jatuh tempo, investor tetap akan menjual saham tersebut dengan harga
yang telah ditetapkan sebelumnya.
b. Spekulasi
Investor dapat berspekulasi dengan melakukan perdagangan indeks
berjangka daripada melakukan transaksi untuk masing-masing saham. Hal ini
dimungkinkan karena adanya “leverage”. Dengan “leverage” investor dapat
memperoleh keuntungan dari pergerakan harga dengan modal yang lebih
sedikit jika dibandingkan dengan modal yang harus dikeluarkan jika
melakukan transaksi perdagangan masing-masing saham di atas.
c. Arbitrase
Dengan arbitrase, investor dapat memperoleh keuntungan dari perbedaan
antara harga di pasar spot dan pasar berjangka.
Risiko Kontrak Berjangka :
a. Pada saat jatuh tempo, investor harus menutup/menyelesaikan posisi nya,
walaupun harga yang terjadi berbeda dengan harapannya, sehingga investor
dapat mengalami kerugian yang sangat besar jika dibandingkan dengan
modal awalnya.
b. Apabila investor mengalami kerugian yang besar, maka ia diharuskan untuk
menyetor tambahan dana ke lembaga kliring.
5. Reksa Dana
Hal: 22
Reksa dana merupakan salah satu alternatif investasi bagi masyarakat investor,
khususnya investor kecil dan investor yang tidak memiliki banyak waktu dan keahlian
untuk menghitung risiko atas investasi mereka. Umumnya, Reksa Dana diartikan
sebagai Wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat investor
untuk selanjutnya di investasikan dalam portofolio Efek oleh Manajer Investasi.
Ada tiga hal yang terkait dari definisi tersebut yaitu, Pertama, adanya dana dari
masyarakat investor. Kedua, dana tersebut diinvestasikan dalam portofolio efek, dan
Ketiga, dana tersebut dikelola oleh manajer investasi. Dengan demikian, dana yang
ada dalam Reksa Dana merupakan dana bersama para investor, Portofolio dapat
diartikan sebagai sekumpulan surat berharga yang dimiliki atau dibeli investor,
sedangkan manajer investasi adalah pihak yang dipercaya untuk mengelola dana
tersebut.
Jika seseorang melakukan pembelian saham, maka ia dapat menentukan pilihan
atas saham mana saja yang akan dibeli, demikian pula ketika akan menjual ia dapat
menentukan menjual yang mana saja sepanjang ia mau. Investasi seperti demikian
dapat dikategorikan sebagai bentuk investasi langsung. Reksa Dana dikatakan sebagai
bentuk investasi tidak langsung, karena investor tidak dapat menentukan saham mana
saja yang dipilih untuk dibeli atau sebaliknya untuk dijual. Dalam Reksa Dana, para
investor menyerahkan hak tersebut kepada Manajer Investasi sebagai pihak yang
mengelola Reksa Dana tersebut.
a. Pengertian Portofolio
Dalam dunia investasi khususnya di pasar modal, istilah portofolio sering disebut
para pelaku pasar. Portofolio dapat diartikan sebagai sekumpulan surat berharga yang
dimiliki atau dibeli investor baik perorangan atau institusi. Jika seseorang memiliki
beberapa saham dari industri yang berbeda, maka investor tersebut dikatakan
memiliki portofolio investasi karena saham yang dibelinya tidak berasal dari industri
yang sama. Seseorang juga dapat dikatakan memeliki portofolio investasi jika surat
berharga yang dimilikinya tidak hanya saham, namun juga berupa obligasi dan surat
berharga lainnya.
Umumnya tujuan adanya portofolio atau penyebaran investasi ke dalam
beberapa obyek investasi bertujuan untuk mengurangi risiko. Misalnya, jika investasi
Hal: 23
disebar ke beberapa obyek investasi, maka ketika salah satu dari obyek investasi
tersebut mengalami penurunan, maka risiko atau kerugian tersebut dapat ditutup
oleh kenaikan harga surat berharga yang lain.
b. Pengelola Reksa Dana
Pengelolaan Reksa Dana dilakukan oleh perusahaan yang telah mendapatkan izin
dari OJK sebagai Manajer Investasi. Perusahaan pengelola Reksa Dana dapat berupa
(1) Perusahaan Efek, dimana umumnya membentuk divisi atau PT tersendiri yang
khusus menangani Reksa Dana, misalnya Danareksa Investment Management atau
Trimegah Investment Management (2) Perusahaan yang secara khusus bergerak
sebagai perusahaan investasi atau investment management company.
Selain perusahaan Manajer Investasi yang bergerak sebagai pengelola dana,
maka pihak lain yang terlibat dalam pengelolaan suatu Reksa Dana adalah Bank
Kustodian. Bank Kustodian mempunyai wewenang dan tanggung jawab dalam hal
menyimpan, menjaga, dan mengadministrasikan kekayaan, baik dalam pencatatan
serta pembayaran/penjualan kembali suatu Reksa Dana berdasarkan kontrak yang
dibuat dengan Manajer Investasi.
Secara garis besar, mekanisme reksa dana dapat digambarkan dalam skema
berikut ini:
Hal: 24
Peraga 9.2 MEKANISME REKSADANA
Pemodal A Rp 1 miliar
Pemodal B Rp 100 juta
Pemodal C Rp 5 juta
Pemodal D Rp 500 rb
REKSADANA
MANAJER INVESTASI
BANK KUSTODIAN
PORTOFOLIO EFEK
Dividen/ bunga
Investasi
1. Kumpulan dana masyarakat, baik individu maupun institusi2. Investasi bersama dalam bentuk suatu portofolio efek yang telah terdiversifikasi3. Manajer investasi mengelola dana dan merealisasikan keuntungan ataupun kerugian
(dividen atau bunga ) yang dibukuan kedalam Nilai Aktiva Bersih (NAB)4. Kekayaan reksadana disimpan pada bank kustodian
c. Klasifikasi Reksa dana
Reksa Dana dapat diklasifikasikan menjadi 4 kategori berdasarkan
investasinya, yaitu: Reksa Dana Saham, Obligasi, Pasar Uang, dan Reksa Dana
Campuran. Investor dapat memilih jenis reksa dana yang sesuai dengan tujuan
investasinya.
a. Reksa Dana Saham
Merupakan Reksa Dana yang menginvestasikan dana nya pada saham-
saham emiten. Jenis ini memberikan potensi risiko yang besar serta tingkat
pengembalian (return) yang besar ula, atau “high risks high returns”.
b. Reksa Dana Obligasi
Bagi investor yang ingin memperoleh pendapatan yang dapat diprediksi
serta stabil, jenis Reksa Dana ini merupakan instrumen yang perlu
dipertimbangkan, mengingat jenis ini memberikan tingkat engembalian
serta risiko yang moderat.
c. Reksa Dana Pasar Uang
Reksa Dana ini memberikan tingkat risiko dan pengembalian yang rendah.
d. Reksa Dana Campuran Merupakan Reksa Dana dari berbagai macam Efek.
Alokasi aktiva di distribusikan pada investasi saham untuk tujuan
pertumbuhan, obligasi untuk pendapatan, pasar uang untuk tunai dan
stabilitas.
d. Tipe Reksa Dana
a. Tipe Perseroan
Bentuk Reksa Dana ini adalah Perusahaan Terbatas (PT). Di Indonesia tipe ini
diklasifikasikan menjadi 2, yaitu Reksa Dana Terbuka serta Reksa Dana
Tertutup.
b. Tipe Kontrak Investasi Kolektif
Merupakan kontrak diantara Manajer Investasi dan Bank Kustodian yang
mewakili legalisasi dari pemilik Unit atau investor. Kontrak ini memberikan
kewenangan kepada Manajer Investasi untuk mengelola Portofolio Investasi
Kolektif, dan kewenangan Bank Kustodian untuk bertindak sebagai Kustodi bagi
Hal: 25
dana kolektif. Di Indonesia, tipe reksa dana ini hanya dalam bentuk Reksa Dana
Terbuka, yang mendominasi Reksa Dana yang ada di pasar.
e. Kategori Reksa Dana
1) Reksa Dana Terbuka (Open-end)
Reksa Dana ini dimaksudkan bahwa Manajer Investasi selalu siap untuk membeli
kembali atau menebus unit penyertaan yang dimiliki investor kapan saja investor
tersebut ingin menjualnya, sesuai dengan nilai aktiva bersih per saham atau per
unit.
Nilai Aktiva Bersih (NAB) = Nilai pasar aktiva Reksa.
Dana (sekuritas, kas, dan seluruh pendapatan) – total kewajiban.
2) Reksa Dana Tertutup (Closed-end)
Pada Reksa Dana tipe ini, jika investor ingin menjual unitnya, ia dapat langsung
menjualnya ke Bursa. Harga yang terbentuk di Bursa juga tergantung pada
permintaan dan penawaran yang terjadi.
f. Manfaat Reksa Dana
Hal: 26
Manfaat yang diperoleh investor jika melakukan investasi dalam Reksa
Dana, antara lain:
1) Investor walaupun tidak memiliki dana yang cukup besar dapat melakukan
diversifikasi investasi dalam Efek, sehingga dapat memperkecil risiko.
Sebagai contoh, seorang investor dengan dana terbatas dapat memiliki
portfolio obligasi, yang tidak mungkin dilakukan jika tidak tidak memiliki
dana besar. Dengan Reksa Dana, maka akan terkumpul dana dalam jumlah
yang besar sehingga akan memudahkan diversifikasi baik untuk instrumen di
pasar modal maupun pasar uang, artinya investasi dilakukan pada berbagai
jenis instrumen seperti deposito, saham, obligasi.
2) Reksa Dana mempermudah investor untuk melakukan investasi di pasar
modal. Menentukan saham-saham yang baik untuk dibeli bukanlah
pekerjaan yang mudah, namun memerlukan pengetahuan dan keahlian
tersendiri, dimana tidak semua investor memiliki pengetahuan tersebut.
3) Efisiensi waktu. Dengan melakukan investasi pada Reksa Dana dimana dana
tersebut dikelola oleh manajer investasi profesional, maka investor tidak
perlu repot-repot untuk memantau kinerja investasinya karena hal tersebut
telah dialihkan kepada manajer investasi tersebut.
4) Tingkat pengembalian yang potensial
Tingkat pengembalian yang diharapkan investor dari investasi pada Reksa
Dana adalah:
a) Dividen dan atau Bunga, yang dapat diterima dari Manajer Investasi.
b) Keuntungan atau Capital Gain dari peningkatan Nilai Aktiva Bersih.
Contoh: Setahun yang lalu, investor membeli unit Reksa Dana dengan
harga Rp 1.000. Pada akhir tahun, diasumsikan bahwa NAB Reksa Dana
meningkat menjadi Rp 1.250 per unit. Jika investor menjual
investasinya pada harga tersebut, maka ia akan memperoleh
keuntungan atau capital gain sebesar Rp 250.
5) Likuiditas
Reksa Dana Terbuka sangat likuid karena investor dapat menjual unit
miliknya kapan saja kepada Manajer Investasi.
Hal: 27
c. Risiko Reksa Dana
Seperti halnya wahana investasi lainnya,
disamping mendatangkan berbagai peluang
keuntungan, Reksa Dana pun mengandung berbagai
peluang risiko, antara lain:
1) Risko Berkurangnya Nilai Unit Penyertaan.
Risiko ini dipengaruhi oleh turunnya harga dari
Efek (saham, obligasi, dan surat berharga
lainnya) yang masuk dalam portofolio Reksa
Dana tersebut.
2) Risiko Likuiditas
Risiko ini menyangkut kesulitan yang dihadapi
oleh Manajer Investasi jika sebagian besar
pemegang unit melakukan penjualan kembali (redemption) atas unit-unit yang
dipegangnya. Manajer Investasi kesulitan dalam menyediakan uang tunai atas
redemption tersebut.
3) Risiko Wanprestasi
Risiko ini merupakan risiko terburuk, dimana risiko ini dapat timbul ketika
perusahaan asuransi yang mengasuransikan kekayaan Reksa Dana tidak segera
membayar ganti rugi atau membayar lebih rendah dari nilai pertanggungan saat
terjadi hal-hal yang tidak diinginkan, seperti wanprestasi dari pihak-pihak yang
terkait dengan Reksa Dana, pialang, bank kustodian, agen pembayaran, atau
bencana alam, yang dapat menyebabkan penurunan NAB (Nilai Aktiva Bersih)
Reksa Dana.
Perbandingan Saham, Obligasi, dan Reksa Dana
Dari berbagai penjelasan dan paparan seputar 3 jenis surat berharga diatas, maka
dapat disimpulkan melalui tabel berikut:
Karakteristik/Instrumen
Saham Obligasi Reksa Dana
Sifat Penyertaan Modal Utang Pengelolaan Modal Bersama
Hal: 28
"jangan menaruh semua telur Anda dalam satu keranjang"Diadopsi dari : www.danareksaonline.com
Penerbit Perusahaan Perusahaan, Pemerintah
Perusahaan Efek
Keuntungan Dividen, Capital Gain
Bunga, Capital Gain Modal kecil, dikelola manajer investasi
Risiko Tidak Mendapat Dividen, Capital Loss, Likuidasi
Gagal bayar atas kupon atau pokok, capital loss
Penurunan NAB, risiko likuiditas, berkurangnya nilai unit penjualan
Jenis Saham Biasa, Saham Preferen
Obligasi Korporasi, Obligasi Pemerintah
Reksa Dana Pendapatan Tetap, Reksa Dana Saham, Reksa Dana Pasar Uang, Reksa Dana Campuran
Mekanisme Perdagangan di Pasar Sekunder
Diperdagangkan di Bursa Efek
Diperdagangkan di Luar Bursa (over the counter)
Pemegang Reksa dana menjual kembali ke Penerbit Reksa Dana (redemption)
F. MEKANISME PERDAGANGAN DI PASAR MODAL
Pasar Modal di Indonesia terdiri dari Pasar Perdana dan Pasar Sekunder.
Mekanisme perdagangan di Pasar Modal diawali dengan adanya penawaran umum
saham perusahaan (emiten) di pasar perdana, selanjutnya setelah emiten
mencatatkan sahamnya pada Bursa Efek (BEI), saham tersebut selanjutnya dapat
diperjualbelikan di Pasar Sekunder.
1. Penawaran Umum di Pasar Perdana
Penawaran Umum (public offering) merupakan kegiatan yang dilakukan
perusahaan (emiten) untuk mendapatkan dana dari masyarakat pemodal dengan cara
menjual saham atau obligasi. Penawaran Umum sering pula dikenal dengan istilah go
public. Dengan go public perusahaan mendapatkan dana sesuai dengan kebutuhan
perusahaan tersebut.
Pasar Perdana adalah pasar dimana efek-efek diperdagangkan untuk pertama
kalinya, sebelum dicatatkan di Bursa Efek. Di sini, saham dan efek lainnya untuk
pertama kalinya ditawarkan kepada investor oleh pihak Penjamin Emisi (Underwriter)
melalui Perantara Pedagang Efek (Broker-Dealer) yang bertindak sebagai Agen Penjual
saham. Proses ini biasa disebut dengan Penawaran Umum Perdana (Initial Publik
Hal: 29
Offering/IPO). Pada umumnya proses perdagangan saham dan obligasi pada Pasar
Perdana dapat digambarkan sebagai berikut:
Peraga 9.3
Proses Perdagangan Saham dan Obligasi di Pasar Perdana
Ketika menjalani proses penawaran umum, perusahaan dibantu oleh beberapa
pihak seperti Penjamin Emisi, Notaris, Akuntan Publik, Konsultan Hukum, Perusahaan
Penilai, Biro Administrasi Efek, Pemeringkat Efek, atau Wali Amanat yang merupakan
lembaga dan profesi penunjang dalam melakukan penawaran umum sehingga
penawaran umum tersebut berlangsung lancar dan memenuhi berbagai ketentuan
yang ada.
Puncak dari pelaksanaan penawaran umum saham adalah pencatatan saham
di bursa Efek. Di Indonesia, pencatatan saham dapat dilakukan di BEI. Setelah suatu
saham dicatatkan di bursa, maka selanjutnya saham tersebut dapat diperjualbelikan di
bursa tersebut. Proses jual beli di Bursa Efek disebut dengan istilah Pasar Sekunder.
2. Pasar Sekunder
Pasar Sekunder merupakan pasar yang difasilitasi oleh Bursa Efek Indonesia
untuk jual beli saham yang telah diperoleh di pasar perdana. Dengan kata lain pasar
sekunder merupakan pasar dimana investor dapat melakukan jual beli saham setelah
saham tersebut dicatatkan di Bursa. Jadi Pasar Sekunder merupakan kelanjutan dari
Pasar Perdana.
a. Syarat untuk melakukan jual dan beli di Pasar Sekunder
Hal: 30
Investor tidak dapat melakukan transaksi di Bursa Efek secara langsung,
melainkan melalui perantara pedagang Efek atau yang lebih umum dikenal sebagai
broker atau pialang. Sebelum dapat memanfaatkan jasa pialang, maka terlebih dahulu
investor terdaftar sebagai nasabah pada salah satu perusahaan pialang atau
Perusahaan Efek. Perusaaan Efek tersebut merupakan anggota dari Bursa Efek.
Sebagai gambaran, di BEI terdaftar atau tercatat lebih dari 100 Perusahaan Efek yang
menjadi Anggota Bursa. Anggota Bursa adalah Perusahaan Efek yang memiliki fungsi
sebagai perantara pedagang efek atau Perusahaan Efek yang memiliki ijin untuk
beroperasi sebagai pialang atau broker.
b. Syarat untuk menjadi nasabah di Perusahaan Efek
Menjadi nasabah di Perusahaan Efek, dapat dianalogikan dengan seseorang
yang menjadi nasabah di sebuah bank. Sebelum resmi menjadi nasabah, maka
seorang investor terlebih dahulu melakukan pembukaan rekening yaitu mengisi
formulir; mengisi biodata dan berbagai data lainnya termasuk tujuan investasi dan
keadaan keuangan serta keterangan tentang investasi yang akan dilakukan. Di
samping mengisi formulir, maka investor juga diminta untuk menyetor sejumlah dana
sebagai tanda bahwa investor tersebut memiliki dana yang nantinya dapat digunakan
untuk melakukan transaksi. Besarnya dana awal yang disetor, berbeda-beda antara
satu perusahaan Efek dengan perusahaan Efek lainnya. Ada Perusahaan Efek yang
mewajibkan deposit sebesar Rp 25 juta, Rp 15 juta dan seterusnya, namun ada juga
perusahaan Efek yang menentukan persentase dari nilai transaksi misalnya 50% dari
nilai transaksi yang akan dilakukan. Ingat, dana awal tersebut tetap merupakan dana
milik investor.
Investor dapat menjadi nasabah di salah satu atau beberapa Perusahaan Efek
(seperti halnya di Bank, seseorang dapat menjadi nasabah di beberapa bank). Adapun
untuk dapat melakukan transaksi, maka umumnya ada 2 (dua) cara yang dapat
dilakukan investor tersebut, yaitu: (1) datang langsung ke kantor perusahaan Efek, (2)
melakukan transaksi dengan menelpon ke kantor perusahaan Efek tersebut.
c. Ketentuan dan Prosedur Transaksi
Hal: 31
Dalam perdagangan saham pada dasarnya tidak ada batasan minimal dana
dalam pembelian saham. Batasan dalam perdagangan saham adalah batasan jumlah
lembar minimal yang dikenal dengan istilah satuan perdagangan atau lot. Satuan
perdagangan di BEI adalah 500 saham. Atau dengan kata lain, satu lot sama dengan
500 saham.
Sebagai contoh, saham PT. ABC harganya Rp 500,- maka transaksi minimal
adalah 500 saham dikali Rp 500 sama dengan Rp 250.000. Contoh lain, saham PT. XYZ
harganya Rp 200, maka transaksi minimal adalah 500 saham dikali Rp 200 atau sama
dengan Rp 100.000. Jadi, intinya tergantung harga masing-masing saham. Semakin
mahal harga suatu saham, maka semakin banyak dana yang dibutuhkan untuk
transaksi.
Berikut ini skema yang menggambarkan perdagangan saham di BEI:
Peraga 9.4
SKEMA PERDAGANGAN SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
Penjelasan:
o investor menghubungi Perusahaan Efek baik untuk beli atau jual saham.
o Order beli atau jual saham yang disampaikan investor, diteruskan petugas di
Perusahaan Efek (dealer) ke pialang yang ada di lantai bursa. Pialang di lantai
Hal:
Bursa Efek IndonesiaJATS (Jakarta Automated
Trading System)
Pialang Beli
Pialang JualPerusahaan
Efek (AB) Perusahaan Efek (AB)
Investor Beli
Investor Jual
KPEINetting
KSEIPemindahbukuan antar rekening efek
Penyelesaian Transaksi
Rp Saham
Perusahaan Efek (AB)
Investor Beli
Perusahaan Efek (AB)
Investor Jual
Rp
Saham
Proses Perdagangan
32
bursa akan memasukkan order tersebut ke sistem komputer BEI (JATS). Jadi tugas
pialang di lantai bursa pada dasarnya adalah menerima dan memasukkan order
ke dalam sistem komputer JATS. Jika order terpenuhi, pialang memberitahukan
ke dealer untuk selanjutnya disampaikan kepada investor.
o Semua transaksi yang terjadi di sistem JATS selanjutnya dikirim ke sistem
komputer yang ada di LKP dan LPP untuk memasuki tahap penyelesaian transaksi
(settlement).
o Netting merupakan proses yang ada di sistem komputer LKP yang bertujuan untuk
mengetahui hak dan kewajiban masing-masing Perusahaan Efek. Misalnya,
Perusahaan Efek A memiliki kewajiban untuk membayar sejumlah rupiah atas
transaksi yang dilakukannya, Perusahaan Efek B memiliki hak atas sejumlah
saham atas transaksi beli yang dilakukan, dan seterusnya.
o Sistem komputer di LPP akan menyelesaikan transaksi yaitu dengan cara
melakukan pemindahbukuan antar rekening.
o Hasil penyelesaian transaksi selanjutnya disampaikan kepada masing-masing
Perusahaan Efek, yang selanjutnya akan menyerahkan hak dan kewajiban para
nasabahnya.
o Proses penyelesaian transaksi diselesaikan dalam waktu 3 (tiga) hari atau dikenal
dengan istilah T+3.
d. Proses Pembentukan Harga Saham
Seperti disampaikan sebelumnya bahwa mekanisme perdagangan di BEI
menggunakan prinsip lelang. Jika kita mengikuti suatu lelang, maka proses tawar
menawar yang terjadi pada sistem lelang adalah upaya untuk menemukan 2
penawaran pada satu titik temu yaitu bertemunya harga penjualan terendah dengan
harga pembelian tertinggi. Karena sistem komputer tersebut terus mengurutkan
penawaran jual dan beli maka disebut lelang secara terus-menerus atau
berkelanjutan.
Sistem tawar menawar pada sistem JATS di BEI mengacu kepada aturan yang
disebut Price and time priority yang maksudnya sistem komputer secara otomatis
akan memberikan prioritas terjadinya transaksi kepada order jual terendah dan order
Hal: 33
beli tertinggi. Namun jika suatu ketika terjadi order jual ada harga yang sama maka
prioritas diberikan kepada order yang lebih dahulu dimasukkan ke sistem komputer.
e. Perubahan Harga Saham
Harga sebuah saham dapat berubah naik atau turun dalam hitungan waktu yang
begitu cepat. Ia dapat berubah dalam hitungan menit bahkan dapat berubah dalam
hitungan detik. Hal tersebut dimungkinkan karena banyaknya order yang dimasukkan
ke sistem JATS. Di lantai perdagangan BEI terdapat lebih dari 400 terminal komputer
dimana para pialang dapat memasukan order yang dia terima dari nasabah. Masuknya
order-order tersebut baik jual maupun beli akan berpotensi terjadinya transaksi pada
harga tertentu.
f. Penghentian Perdagangan Saham (suspend)
Perdagangan suatu saham dapat dihentikan sementara atau di suspend oleh
Bursa. Jika suatu saham dihentikan perdagangannya, maka investor tidak dapat
membeli atau menjual saham tersebut. Perdagangan dapat dilakukan jika otoritas
bursa telah mencabut suspend tersebut. Penghentian perdagangan dapat berlangsung
1 sesi perdagangan, 1 hari, atau beberapa hari.
Hal: 34
Terminal Komputer pada Lantai Bursa Efek Indonesia
Umumnya perdagangan suatu saham dihentikan, karena beberapa hal seperti,
misalnya harga mengalami kenaikan atau penurunan luar biasa atau kejadian-kejadian
lain yang menyebabkan bursa melakukan suspend.
g. Penyelesaian Transaksi
Bursa Efek Indonesia adalah lembaga yang memfasilitasi kegiatan perdagangan,
sedangkan penyelesaian transaksi difasilitasi oleh 2 lembaga lain yaitu Lembaga Kliring
dan Penjaminan atau disingkat LKP dan lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian atau
disingkat LPP. Kedua lembaga tersebut akan mengurus segala sesuatu yang berkaitan
dengan penyelesaian transaksi. Sebagai gambaran, di BEI setiap hari terjadi puluhan
bahkan ratusan ribu transaksi yang terjadi yang mana selanjutnya dilakukan proses
penyelesaian oleh LKP dan LPP.
Proses perdagangan saham saat ini menggunakan skema perdagangan tanpa
warkat atau lebih populer dengan sebutan Scripless Trading. Artinya perdagangan
saham tidak lagi mengenal saham secara fisik, melainkan hanya berupa catatan
elektronik. Dan penyelesaian transaksi dilakukan dengan pemindahbukuan, yaitu debit
atau kredit atas posisi saham suatu rekening ke rekening lainnya.
h. Biaya Transaksi
Untuk pembelian dan penjualan saham, investor harus membayar biaya komisi
kepada pialang/broker yang melaksanakan pesanan. Besarnya komisi ditentukan oleh
Bursa. Di Bursa Efek Indonesia besarnya biaya komisi tersebut setinggi-tingginya
adalah 1% dari nilai transaksi (jual atau beli). Artinya besarnya biaya komisi dapat
dinegosiasikan dengan pialang/broker dimana investor melakukan jual-beli saham.
Umumnya untuk transaksi beli investor dikenakan fee broker sebesar 0.3% dari nilai
transaksi sedangkan untuk transaksi jual dikenai 0.4% (untuk transaksi jual investor
masih dikenakan pajak penghasilan atas penjualan saham sebesar 0.1% dari nilai
transaksi). Jadi, komponen biaya jual beli saham adalah sebagai berikut:
Transaksi Beli:
a. Komisi untuk pialang
Hal: 35
b. Pajak Pertambahan Nilai atau PPN sebesar 10%
Transaksi Jual:
a. Komisi untuk pialang
b. Pajak Pertambahan Nilai atau PPN sebesar 10% dari besarnya komisi
c. Pajak Penghasilan atau PPh sebesar 0,1% dari nilai transaksi.
Sebagai ilustrasi, misalnya seorang investor melakukan transaksi pembelian atas
saham Telkom (TLKM) sebanyak 5 (lima) lot dimana harga saham Telkom matched
pada posisi Rp 3.000 per saham.
Keterangan Perhitungan Nilai Uang (Rp)
Transaksi Beli 5 x 500 saham x Rp 3.000,- 7.500.000,-
Komisi untuk Broker (0.3% dari nilai transaksi) 0.3% x Rp 7.500.000,- 22.500,-
PPN 10% dari Komisi 10% x Rp 22.500,- 2.250,-
Total Biaya Pembelian Saham 24.750,-
Total Pembelian Yang Dikeluarkan 7.524.750,-
Sebagai ilustrasi lain, misalnya seorang investor melakukan transaksi penjualan
atas saham Indosat (ISAT) sebanyak 5 (lima) lot dimana harga saham Indosat matched
(terjadi) pada posisi Rp 3.000 per saham.
Keterangan Perhitungan Nilai Uang (Rp)
Transaksi Jual 5 x 500 saham x Rp 3.000,- 7.500.000,-
Komisi untuk Broker (0.3% dari nilai transaksi) 0. 3% x Rp 7.500.000,- 22.500,-
PPN 10% dari Komisi 10% x Rp 22.500,- 2.250,-
PPh atas Transaksi Jual
(0,1% dari Nilai Transaksi)
0,1% x Rp 7.500.000,- 7.500,-
Total Biaya Penjualan Saham 32.250,-
Total Penjualan Yang Diterima 7.467.750,-
Dengan demikian, untuk transaksi jual selain dibebankan komisi dan PPN,
investor juga dibebankan PPh (Pajak Penghasilan) atas transaksi jual yang besarnya
0,1% dari nilai transaksi.
Memantau melalui radio.
Hal: 36
Sebagian radio khususnya radio yang banyak menyiarkan tentang perkembangan
bisnis, pada acara tertentu menyajikan beberapa informasi atau berita seputar
perdagangan saham. Dengan demikian, acara tersebut dapat pula membantu investor
memantau perkembangan harga-harga saham.
i. Indeks Harga Saham
Indeks Harga Saham merupakan indikator yang dapat digunakan para pemodal
untuk mengetahui pergerakan pasar. Dengan melihat angka indeks, maka kita dapat
mengetahui apakah pergerakan pasar pada hari ini lebih tinggi atau lebih rendah dari
kemarin, kita dapat pula membandingkan kondisi pasar pada minggu ini dibandingkan
minggu kemarin, bulan lalu dengan bulan sekarang, dan seterusnya.
Bagi mereka yang aktif dalam jual beli saham, informasi seputar pergerakan
indeks harga saham merupakan
informasi vital. Dengan mengetahui
posisi indeks, maka investor dapat
memperkirakan apa yang sebaiknya
dilakukan terhadap saham-saham
yang dimilikinya, apakah ia
menjual, membeli atau menahan
saham tersebut. Informasi tentang
posisi dan perkembangan indeks
dapat kita temukan di surat kabar, radio maupun berita-berita di televisi.
Indeks harga saham adalah suatu indikator yang menunjukkan pergerakan harga
saham. Indeks berfungsi sebagai indikator trend pasar, artinya pergerakan indeks
menggambarkan kondisi pasar pada suatu saat, apakah pasar sedang aktif atau lesu.
Indeks yang sering kita dengar di televisi atau media lainnya adalah indeks harga
saham gabungan; artinya indeks tersebut mencerminkan pergerakan seluruh saham
yang terdapat di bursa tersebut. Sebagai contoh, jika dikatakan bahwa IHSG (indeks
harga saham gabungan) di BEI berada pada level 1.330, artinya indeks tersebut
menggambarkan atau mewakili pergerakan harga seluruh saham yang ada di BEI yang
berjumlah sekitar 330-an saham.
Hal: 37
Pergerakan Indeks Harga Saham di lantai bursa efek Indonesia
TUGAS KELOMPOKBentuklah kelompok kurang lebih 10 siswa/siswi dan datanglah ke BEI untuk mencari data:
1. Proses perdagangan saham di pasar perdana2. Proses perdagangan saham di pasar sekunder3. Cara perhitungan angka indek harga saham
G. CARA BERINVESTASI DI PASAR MODAL
1. Bagaimana berinvestasi di Pasar Modal?
Sebelum berinvestasi di Pasar Modal, investor harus terlebih dahulu membuka
rekening di salah satu Perusahaan Efek dengan memperhatikan faktor-faktor berikut
ini:
o Jika calon investor lebih menyukai untuk berinvestasi di saham-saham yang baru
ditawarkan di Pasar Perdana, pilihlah Perusahaan Efek yang aktif dalam proses
Penjaminan Emisi Saham.
o Jika calon investor hanya memerlukan jasa yang paling mendasar dari Perusahaan
Efek seperti, melaksanakan perintah jual dan/atau perintah beli, pilihlah
Perusahaan Efek yang dapat memberikan jasa tersebut secara cepat dan akurat.
o Jika calon investor memerlukan jasa tambahan seperti nasihat dan saran-saran
dalam mengambil keputusan investasi, pilihlah Perusahan Efek yang mempunyai
Analis Efek dengan kualifikasi yang baik serta pengalaman yang memadai. Investor
dapat membuka rekening di Perusahaan Efek dengan cara mengisi dokumen-
dokumen yang diperlukan. Secara umum, Perusahaan Efek biasanya mewajibkan
investor untuk menyetorkan sejumlah dana tertentu sebagai jaminan dalam
proses penyelesaian transaksi.
Untuk transaksi Saham:
o Transaksi diawali dengan memberikan perintah jual dan/atau perintah beli ke
Perusahaan Efek. Perintah tersebut dapat diberikan lewat telepon atau perintah
secara tertulis. Perintah tersebut harus berisikan nama saham, jumlah yang akan
dijual dan/atau dibeli, serta berapa harga jual dan/atau harga beli yang diinginkan.
o Perintah tersebut selanjutnya akan diverifikasi oleh Perusahaan Efek
bersangkutan.
Hal: 38
o Selanjutnya, perintah tersebut dimasukkan ke dalam sistem perdagangan di Bursa
Efek.
o Semua perintah jual dan/atau perintah beli dari seluruh Perusahaan Efek akan
dikumpulkan di Bursa Efek dalam sistem yang disebut JATS.
Untuk transaksi Obligasi:
o Transaksi dimulai dengan penempatan kuotasi di sistem perdagangan di BEI yang
disebut OTC-FIS, sehingga semua kuotasi yang masuk ke dalam sistem dapat dilihat
secara langsung (real time) oleh pelaku pasar lainnya.
o Melalui OTC-FIS, partisipan dapat melihat kuotasi yang paling menarik bagi dirinya.
o Kemudian, partisipan yang tertarik untuk membeli/menjual dapat menghubungi
partisipan yang akan menjual/membeli untuk negosiasi lebih lanjut.
2. Saran-saran bagi Investor
Saran-saran berikut ini dapat berguna untuk melindungi calon investor:
a) Jangan membeli efek hanya berdasarkan rayuan lewat telepon, mintalah
informasi lebih lanjut secara tertulis sebelum memutuskan untuk membeli.
b) Hati-hati terhadap bagian pemasaran dari Perusahaan Efek yang mencoba
merayu untuk membuat keputusan investasi baik menjual maupun membeli
secara terburuburu.
c) Jangan membeli efek berdasarkan berita-berita yang tidak jelas
kebenarannya. Akan lebih aman jika memeriksa kebenaran suatu berita.
Selain itu perlu diingat bahwa jika membeli atau menjual efek berdasarkan
informasi orang dalam (insider information), tindakan tersebut dapat
dikategorikan sebagai tindakan ilegal.
d) Carilah nasihat dari pihak yang berkompeten, jika tidak mengerti informasi di
dalam prospektus atau informasi lainnya.
e) Jangan percaya pada pihak yang menjamin dengan pasti akan adanya
keuntungan.
f) Periksalah referensi dan latar belakang pihak-pihak yang menawarkan efek.
Hal: 39
g) Ingatlah bahwa kinerja yang bagus di masa lalu tidak menjamin kinerja yang
sama di masa depan.
h) Hati-hatilah dengan instrumen investasi yang kurang likuid. Sadarilah bahwa
jika berinvestasi di instrumen demikian, seringkali akan susah untuk menjual
kembali karena tidak adanya permintaan.
i) Pastikan untuk mengerti risiko yang mungkin terjadi jika berinvestasi di efek
terutama berinvestasi di instrumen derivatif.
j) Hati-hati dengan spekulasi.
3. Bagaimana Memilih Instrumen Pasar Modal?
a. Strategi Investasi
1) Sebelum mulai berinvestasi di Pasar Modal, investor harus memahami
beberapa faktor di bawah ini:
a) Dana yang diinvestasikan di pasar modal adalah “dana lebih”, bukan
dana yang akan digunakan untuk keperluan sehari-hari dan juga bukan
dana yang digunakan sebagai dana cadangan atau dana untuk
keperluan darurat.
b) Tujuan Investasi; Tentukan apa saja tujuan dalam berinvestasi di Pasar
Modal, dan buatlah skala prioritas, mana yang paling penting dari
sekian banyak tujuan yang ada.
c) Tingkat toleransi terhadap risiko; Seberapa besar investor bersedia
menerima risiko kerugian dalam mencapai tujuan investasi. Tingkat
toleran tersebut biasanya ditentukan oleh karakter individu
masingmasing investor, umur, pekerjaan, kesehatan, kekayaan dan
lainnya.
d) Jangka waktu investasi; Berapa lama investor bersedia menanamkan
dananya di Pasar Modal.
2) Pilihlah instrumen Pasar Modal yang paling sesuai dengan strategi investasi
secara keseluruhan.
Setelah, efek-efek atau instrumen yang paling sesuai telah dipilih, maka
langkah selanjutnya adalah mempelajari emiten yang menerbitkan efek
Hal: 40
tersebut. Investor dapat memulainya dengan jalan mempelajari prospektus,
yang berisikan antara lain:
o Jenis usaha dan juga riwayat emiten.
o Jumlah Saham atau Obligasi yang ditawarkan ke publik, serta harga
penawaran.
o Tujuan dari Penawaran Perdana.
o Prospek usaha si emiten beserta risiko-risiko usaha yang mungkin terjadi
di masa depan.
o Kebijakan pembayaran bunga surat utang dan juga kebijakan pembagian
dividen
o Kinerja keuangan secara historis
o Agen Penjualan yang berpartisipasi dalam proses penawaran perdana
o Jadwal pelaksanaan penawaran perdana Investor dapat memperoleh
prospektus di perusahaan efek dan juga dapat membacanya di beberapa
surat kabar.
Jika investor mempunyai keterbatasan baik dalam hal waktu maupun
kemampuan dalam menganalisa, perusahaan-perusahaan efek biasanya
memberikan jasa profesional untuk melakukan analisa Saham/Obligasi.
Laporan Analis biasanya terdiri dari analisa secara fundamental dan juga
analisa secara teknikal. Analisa fundamental lebih menekankan kepada
faktor fundamental dari emiten, seperti kondisi keuangan, hasil operasi, dan
juga faktor-faktor ekonomi makro yang akan mempengaruhi secara
signifikan prospek usaha emiten. Analisa teknikal lebih menekankan kepada
perkiraan harga saham/obligasi di masa yang akan datang berdasarkan data
pergerakan harga saham/obligasi dan juga volume perdagangan
saham/obligasi di masa lalu.
Harus diingat bahwa beberapa instrumen investasi seperti derivatif, dapat
menjadi investasi yang berisiko tinggi, kalau tidak digunakan secara
bijaksana. Oleh karena itu sangat disarankan agar investor meminta nasihat
dari pihak independen yang kompeten.
b. Evaluasi Instrumen Pasar Modal
Hal: 41
a. Evaluasi Ekonomi Makro dan Tren Industri Evaluasi keadaan ekonomi
secara makro dan tren industri memegang peranan penting dalam
investasi di Pasar Modal. Kebijakan moneter dan kebijakan fiskal yang
dikeluarkan oleh pemerintah, seperti peraturan perpajakan, kebijakan
tingkat suku bunga, belanja pemerintah, serta tingkat inflasi yang
terjadi akan memberikan pengaruh yang signifikan ke seluruh industri,
dan perusahaan/emiten. Kebijakan-kebijakan tersebut dapat
memberikan pengaruh postif, negatif ataupun netral terhadap
pendapatan, pengeluaran dan laba perusahaan/emiten, yang pada
akhirnya akan mempengaruhi tingkat pengembalian investasi.
b. Membaca Laporan Keuangan
Laporan keuangan ada di dalam prospektus, dan sebagai tambahan,
emiten diharuskan untuk mempublikasikan laporan keuangannya
recara reguler, baik itu kuartalan, setengah tahunan dan tahunan di
surat kabar. Laporan keuangan juga bisa diperoleh di Perusahaan Efek.
Laporan keuangan terdiri dari:
o Laporan Rugi Laba:
Adalah laporan yang menyajikan hasil operasional emiten selama
periode tertentu, baik itu penjualan yang dicapai, biaya-biaya yang
dikeluarkan dan juga keuntungan atau kerugian yang dihasilkan.
o Neraca:
Adalah laporan yang menyajikan posisi keuangan emiten pada saat
tertentu yang berisi informasi tentang aktiva yang dimiliki,
kewajiban dan ekuitas.
o Laporan Arus Kas:
Adalah laporan yang menyajikan arus kas emiten selama periode
tertentu. Rasio-rasio Keuangan
Rasio-rasio keuangan di bawah ini sering digunakan investor di Pasar Modal:
Hal: 42
Rasio-rasio1. Rasio Likuiditas Kemampuan membayar kewajiban jangka pendek.a. Current Ratio Menunjukkan kemampuan aktiva lancar
yang dimiliki emiten dalam membayar kewajiban jangka pendek. Semakin tinggi rasio, semakin baik.
b. Quick Ratio Menunjukkan kemampuan aktiva yang paling lancar yang dimiliki emiten dalam membayar kewajiban jangka pendek. Semakin tinggi rasio, semakin baik.
2. Rasio Solvabilitas
Kemampuan membayar kewajiban jangka panjang.
a. Debt to Equity Ratios
Menunjukkan struktur permodalan emiten, jika dibandingkan dengan kewajibannya. Semakin tinggi rasio, semakin baik.
b. Long Term Debt to Equity Ratios
Pada dasarnya rasio ini sama dengan rasio sebelumnya, hanya saja rasio ini lebih menekankan pada kewajiban jangka panjang.
3. Rasio Profitabilitas
Kemampuan emiten untuk menghasilkan keuntungan dan mengukur tingkat efisiensi operasional dan efisiensi dalam menggunakan harta yang dimilikinya.
a. Operating Profit Margin
Menunjukkan kontribusi penjualanterhadap laba bersih yang dihasilkan. Semakin besar rasio, semakin baik.
b. Net Profit Margin
Menunjukkan kontribusi penjualanterhadap laba bersih yang dihasil kan. Semakin besar rasio, semakin baik.
c. Return on Equity (ROE)
Menunjukkan tingkat pengembalian (“return”) yang dihasilkan manajemen atasmodal yang ditanam oleh pemegang saham, sesudah dipotong kewajiban kepada kreditor.
d. Return on Asset (ROA)
Menunjukkan hubungan antara tingkat keuntungan (“earning”) yang dihasilkan manajemen atas dana yang ditanam baik oleh pemegang saham, maupun kreditor.
4. Rasio Saham Menggambarkan kinerja saham
a. Earning Per Share (EPS)
Menggambarkan jumlah laba yangdihasilkan untuk setiap lembar saham
b. Price Earning Ratio (PER)
Menunjukkan apresiasi pasar terhadapkemampuan emiten dalam menghasilkanlaba. Semakin kecil rasio, semakin bagus.
EKONOMIKA
Hal: 43
Reksa Dana Jadi Pilihan Mudah Investasi
JAKARTA, KOMPAS.com –
Ketua Umum Asosiasi Pengelola
Reksa Dana Indonesia (APRDI) Denny
R Thaher mengatakan reksa dana
menjadi salah satu instrumen investasi
yang dapat menjadi pilihan masyarakat.
Ini karena dalam berinvestasi langsung
di pasar modal, terdapat beberapa
kendala.
"Pertama, ada kendala ilmu atau
informasi. Selanjutnya ada kendala
nominal untuk diversifikasi dan ada
kendala waktu. Solusinya adalah
investasi di reksa dana," kata Denny di
Jakarta, Selasa (15/4/2014).
Denny memaparkan, reksadana
adalah wadah untuk menghimpun dana
dari masyarakat pemodal, dimana dana
tersebut diinvestasikan oleh manajer
investasi di saham dan surat utang di
bursa efek.
Reksadana, lanjutnya, merupakan
alternatif investasi paling mudah bagi
seluruh lapisan masyarakat.
"Ini karena reksa dana terjangkau
dan memberikan hasil yang tinggi
dalam jangka panjang, sesuai dengan
risiko yang dihadapi. Ini tertuang dalam
UU Pasar Modal Nomor 8 Tahun
1996," jelasnya.
Lebih lanjut, Denny
mengungkapkan investasi di reksa dana
sangat aman. Manfaat yang dapat
diperoleh antara lain produk diatur dan
diawasi oleh regulator, yakni Otoritas
Jasa Keuangan (OJK).
"Selain itu, aset disimpan bank
kustodian, dan bersifat bankcruptcy
remote. Nilai investasi juga dapat
diketahui setiap hari. Investasi di reksa
dama juga sangat mudah, seperti
semudah menabung di bank.
Masyarakat bisa memulai investasi
dengan jumlah kecil, bahkan bisa mulai
dari Rp 200.000," papar Denny.
Hal: 44
RANGKUMAN
1. Pengertian Pasar Modal, Pasar modal dapat juga diartikan sebagai sebuah wahana
yang mempertemukan pihak yang membutuhkan dana dengan pihak yang
menyediakan dana sesuai dengan aturan yang ditetapkan oleh lembaga dan
profesi yang berkaitan dengan efek.
2. Fungsi Pasar Modal, sebagai sarana bagi pendanaan usaha atau sebagai sarana
bagi perusahaan untuk mendapatkan dana dari masyarakat pemodal dan menjadi
sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi
3. Sejarah pasar modal Indonesia bermula pada tahun 1912 dengan nama Vereniging
Voor De Effecten. Tahun 1995, mulai diberlakukan sistem JATS, berubah menjadi
Scripless trading, kini menggunakan sistem Remote Trading. Pada akhir 2007,
Bursa Efek merger awal tahun 2008 berubah nama menjadi Bursa Efek Indonesia.
4. Instrument pasar modal adalah semua surat-surat berharga (securities) yang
diperdagangkan di Bursa, seperti saham, obligasi, waran, right, reksa dana, dan
berbagai instrumen derivatif seperti option, futures, dan lain-lain.
5. Saham merupakan surat berharga yang menunjukkan kepemilikan atau
penyertaan modal investor di dalam suatu perusahaan berbentuk Perseroan
Terbatas (PT).
6. Obligasi adalah surat berharga yang menunjukkan bahwa penerbit obligasi
meminjam sejumlah dana kepada masyarakat dan memiliki kewajiban untuk
membayar bunga secara berkala, dan kewajiban melunasi pokok utang pada
waktu yang telah ditentukan kepada pihak pembeli obligasi tersebut.
7. Reksa Dana adalah Wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari
masyarakat investor untuk selanjutnya di investasikan dalam portofolio Efek oleh
Manajer Investasi.
8. Penawaran Umum (public offering) merupakan kegiatan yang dilakukan
perusahaan untuk mendapatkan dana dari masyarakat pemodal dengan cara
menjual saham atau obligasi.
9. Pasar Sekunder merupakan pasar yang difasilitasi oleh Bursa Efek untuk jual beli
saham yang telah diperoleh di pasar perdana.
10. Indeks Harga Saham merupakan indikator yang dapat digunakan para pemodal
untuk mengetahui pergerakan pasar.
Hal: 45
H. EVALUASI
1. Soal Pilihan Ganda
1. Pihak yang menyediakan sarana perdagangan Efek disebut....
A. bursa Efek
B. wali amanat
C. biro administrasi efek
D. lembaga kliring dan penjaminan
E. lembaga penyimpanan dan penyelesaian
2. Pihak yang menawarkan sahamnya kepada publik disebut....
A. biro administrasi efek
B. bank kustodian
C. pemeringkat efek
D. emiten
E. wali amanat
3. Istilah untuk pihak yang menjadi perantara dalam jual beli saham adalah ….
A. makelar
B. konsultan
C. pialang
D. penasihat investasi
E. analis
4. Surat berharga yang menunjukkan penyertaan modal dalam suatu perusahaan
disebut....
A. obligasi
B. surat hutang
C. saham
D. SBI
E. obligasi konversi
Hal: 46
5. Istilah yang menunjukkan satuan perdagangan saham adalah....
A. fraksi harga
B. unit penyertaan
C. unit
D. lot
E. nominal
6. Pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan kepada pemegang saham
disebut....
A. derivasi
B. return
C. capital gain
D. derivatif
E. dividen
7. Pasar dimana pertama kali suatu perusahaan menawarkan sahamnya kepada
publik disebut....
A. pasar pertama
B. pasar sekunder
C. pasar tunai
D. pasar perdana
E. pasar negosiasi
8. Pasar dimana terjadinya perdagangan Efek setelah dicatatkan di Bursa disebut....
A. pasar pertama
B. pasar sekunder
C. pasar tunai
D. pasar perdana
E. pasar negosiasi
9. Seorang pemodal membeli saham pada harga Rp 3.400,- dan pada waktu
kemudian menjual saham tersebut pada harga Rp 3.000,- per saham. Kerugian
Hal: 47
pemodal tersebut dikenal dengan istilah:....
A. capital gain
B. capital loss
C. depresiasi
D. dilusi
E. negative return
10. Hal berikut merupakan indikator yang menggambarkan pergerakan harga saham:
A. long purchase
B. open position
C. oversubscribed
D. turn over rasio
E. indeks harga saham gabungan
11. lstilah lain untuk Perusahaan Efek adalah....
A. perusahaan terbatas
B. perseroan terbatas
C. perusahaan tercatat
D. perusahaan sekuntas
E. perusahaan publik
12. Setiap pemegang obligasi akan memperoleh penghasilan secara periodik dan
perusahaan yang menerbitkan obligasi tersebut. Penghasilan pemegang obligasi
tersebut dikenal dengan istilah....
A. capital gain
B. capital loss
C. kupon
D. expected return
E. positif return
13. Sejak Juli tahun 2000, di pasar modal Indonesia mulai diterapkan suatu sistem
perdagangan tanpa warkat. Sistem perdagangan tersebut dikenal dengan
Hal: 48
istilah:....
A. scrip trading
B. scripless trading
C. online trading
D. remote trading
E. e-commerce
14. Bank X melakukan penawaran umum saham dengan nilai nomial Rp 500,- dan
harga penawaran Rp 600. Berapa dana minimal yang dibutuhkan untuk membeli
satu lot saham perusahaan tersebut?
A. Rp 300.000,-
B. Rp 3.000.000,-
C. Rp 2.500.000,-
D. Rp 250.000,-
E. Rp 30.000.000,-
15. Salah satu Iembaga di pasar modal yang menangani penyelesaian transaksi
adalah....
A. wali amanat
B. BAE
C. lembaga kliring dan penjaminan (LKP)
D. emiten
E. perusahaan publik
16. Suatu wadah yang digunakan untuk menghimpun dana dan pemodal untuk
selanjutnya di Investasikan dalam portfolio Efek oleh Manajer lnvestasi,
disebut....
A. warrants
B. rights
C. obligasi
D. saham
E. reksa dana
Hal: 49
17. Pihak yang menawarkan sahamnya kepada publik disebut....
A. biro administrasi efek
B. bank kustodian
C. pemeringkat efek
D. emiten
E. wali amanat
18. Seorang pemodal membeli saham pada hanga Rp 5.000,- dan pada waktu
kemudian menjual saham tersebut pada harga Rp 5.500,- per saham. Keuntungan
pemodal tensebut dikenal dengan istilah:....
A. capital gain
B. capital loss
C. depresiasi
D. dilusi
E. negative return
19. Suatu obligasi yang diterbitkan Perusahaan dapat dijual diatas maupun dibawah
nilal pari atau nilai nominalnya. lstilah yang menunjukkan bahwa suatu obligasi
dijual diatas nilai parinya disebut....
A. at par
B. at discount
C. et premium
D. harga perdana
E. harga penawaran
20. Pasar modal memiliki peran penting bagi perkembangan ekonomi suatu negara.
Berikut ini merupakan manfaat keberadaan pasar modal, kecuali ….
A. menyediakan sumber pembiayaan jangka panjang bagi dunia usaha
B. menyediakan wahana berinvestasi bagi pemodal
C. penyebaran kepemilikan Perusahaan
D. meningkatkan profesionalisme dan keterbukaan informasi Perusahaan
Hal: 50
E. meningkatkan uang beredar
Untuk soal No 21 s/d 25 pilihlah:
A. Jika pernyataan 1 benar dan pernyataan 2 benar dan keduanya mempunyai hubungan sebab akibat.
B. Jika pernyataan 1 benar dan pernyataan 2 benar tetapi keduanya tidak mempunyai hubungan sebab akibat.
C. Jika pernyataan 1 salah dan pernyataan 2 benarD. Jika pernyataan pertama benar dan pernyataan 2 salahE. Jika pernyataan 1 salah dan pernyataan 2 salah
21. Dalam pasar modal diperdagangkan saham dan obligasi.
Sebab
Dalam pasar modal hanya memperdagangkan dana-dana jangka panjang.
22. Portofolio dalam istilah di pasar modal dapat diartikan sebagai sekumpulan surat
berharga yang dimiliki atau dibeli investor baik perorangan atau institusi.
Sebab
Pasar modal adalah pasar yang memperjualbelikan surat-surat berharga jangka
panjang.
23. Obligasi adalah surat berharga yang menunjukkan bahwa penerbit obligasi
meminjam sejumlah dana kepada masyarakat yang memilikinya.
Sebab
Obligasi merupakan salah satu instrumen yang diperjualbelikan dalam pasar uang.
24. Harga sebuah saham dapat berubah naik atau turun dalam hitungan waktu yang
begitu cepat.
Sebab
Naik turunnya harga saham bukan berdasarkan mekanisme pasar tetapi ditentukan
oleh Bursa Efek Indonesia.
25. Perdagangan efek di pasar modal disebut perdagangan di pasar perdana.
Sebab
Hubungan jual beli dapat secara langsung antara investor dengan emiten.
Hal: 51
Untuk soal No 26 s/d 30 pilihlah:A. Jika 1, 2, dan 3 BenarB. Jika 1 dan 3 BenarC. Jika 2 dan 4 BenarD. Jika hanya 4 BenarE. Jika semua Benar
26. Surat berharga yang diperdagangkan dalam pasar modal diantaranya adalah:
1. Saham
2. Obligasi
3. Warat
4. Reksa dana
27. Pasar modal sangat bermanfaat bagi beberapa pihak seperti masyarakat,
pemerintah maupun emiten. Manfaat pasar modal bagi pemerintah diantaranya:
1. Dapat mengurangi tingkat pengangguran dalam suatu negara.
2. Meningkatkan pendapatan nasional
3. Menaikan pendapatan perkapita masyarakat suatu negara
4. Sebagai sarana untuk mendapatkan suntikan dana-dana jangka
panjang
28. Surat berharga yang tidak diperdagangkan dalam pasar modal diantaranya
adalah:
1. Saham.
2. Obligasi
3. reksadana
4. Sertifikat Bank Indonesia
29. Beberapa keuntungan yang dapat kita peroleh jika membeli obligasi diantaranya
adalah:
1. Mendapatkan bunga yang tetap.
2. Memperoleh deviden setiap tahun
Hal: 52
3. Memperoleh capital gain
4. Memperoleh bagian keuntungan perusahaan
30. Dalam pasar modal dilengkapi dengan professi penunjang pasar modal dan
lenbaga penunjang pasar modal. Yang termasuk lembaga penunjang pasar modal
diantaranya adalah:
1. Konsultan hukum
2. Biro Administrasi efek
3. akuntan publik
4. Kustodian
2. Soal Uraian.
Jawablah pertanyaan berikut dengan singkat dan jelas!
1. Apakah pengertian pasar modal ?
2. Sebutkan peranan pasar modal bagi:
a) Emiten
b) Masyarakat pemodal
c) Masyarakat investor
d) Pemerintah / negara
3. Sebutkan dan jelaskan instrumen yang diperdagangkan dalam pasar modal
4. Apakah bedanya saham dengan obligasi
5. Danareksa merupakan salah atu instrumen pasar modal, jelaskan!
6. Apakah yang dimaksud dengan pasar perdana dalam perdagangan efek!
7. Apakah yang dimaksud dengan pasar sekunder dalam perdagangan efek!
8. Jelaskan proses yang terdapat pada pasar perdana dalam perdagangan
saham!
9. Jelaskan pula proses yang terdapat pada pasar sekunder dalam perdagangan
saham!
10. Berilah contoh dalam perhitungan indek harga saham secara sederhana!
PENILAIAN DIRI.
Hal: 53
Setelah mempelajari masalah Pasar Modal di Indonesia lakukanlah penilaian diri tentang sikap anda dengan memberikan checklis (v) pada pernyataan di bawah dengan ketentuan sebagai berikut:a. Bacalah pernyataan-pernyataan dalam kolom secara teliti.
b. Berilah tanda (v) sesuai dengan kondisi dan keadaan anda sehari-hari secara jujur
dengan kriteria sebagai berikut:
4 = Selalu, apabila secara terus menerus melakukan aspek yang diamati.3 = Sering, apabila cenderung lebih banyak melakukan aspek yang diamati2 = Kadang-kadang, , apabila cenderung lebih melakukan aspek yang diamati1 = Tidak pernah, , apabila tidak pernah melakukan aspek yang diamati
c. Jika anda mendapatkan jumlah skor dari masing-masing aspek yang
diamati/dinilai maka disimpulkan sebagai berikut:
1. Kurang
2. Sedang
3. Baik
4. Amat baik
Nama Peserta Didik :..........................................................K e l a s : X (.......)Materi Pokok : Refleksi diri tentang Pasar ModalTanggal Penilaian : ......................................
No PERNYATAAN NILAI JUMLAHSKOR1 2 3 4
1 Saya bersyukur kepada Tuhan Yang Maha Esa telah memahami tentang Pasar Modal di Indonesia
2 Saya akan bersikap jujur tidak menipu, tidak memalsukan dan tidak berbuat curang dalam memanfaatkan fasilitas pembelajaran disekolah.
3 Saya akan bertanggung jawab dalam memanfaatkan fasilitas pembelajaran disekolah.
4 Saya akan bersikap kreatif sehingga dapat menemukan cara-cara baru dalam memanfaatkan fasilitas pembelajaran disekolah
5 Saya akan bekerjasama dan mematuhi ketentuan yang telah disepakati dalam menjaga fasilitas sekolah.
Hal: 54
Dari hal 3
Pasar modal seringkali diartikan sama dengan pasar uang. Padahal kedua pasar
tersebut adalah berbeda. Telah kita ketahui bahwa dalam pasar uang diperjualbelikan
dana-dana dan surat-surat berharga untuk jangka waktu jatuh tempo kurang dari satu
tahun. Sementara itu, pada pasar modal diperjualbelikan dana-dana jangka panjang,
seperti saham, obligasi, dan surat-surat berharga lainnya, untuk jangka waktu jatuh
tempo lebih dari satu tahun. Pasar Modal di Indonesia terdapat di Bursa Efek
Indonesia (disingkat BEI, atau Indonesia Stock Exchange (IDX)) yang merupakan bursa
hasil penggabungan dari Bursa Efek Jakarta (BEJ) dengan Bursa Efek Surabaya (BES).
Hal: 55
Top Related