perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
i
ANALISIS PENGARUH PERIODE PENGUMPULAN PIUTANG DAN PERIODE PENANGGUHAN PEMBAYARAN UTANG TERHADAP PROFITABILITAS PADA KOPERASI
DI KABUPATEN NGAWI
TESIS
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan mencapai Derajat Magister Program Studi Magister Ekonomi dan Studi Pembangunan
Konsentrasi : Ekonomi Sumberdaya Manusia dan Pembangunan
Oleh :
TITO HARI HANDONO S4208023
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEBELAS MARET PROGRAM PASCASARJANA
MAGISTER EKONOMI DAN STUDI PEMBANGUNAN SURAKARTA
2011
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
v
MOTTO
Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan,
Maka apabila kamu telah selesai dari suatu urusan,
kerjakanlah dengan sungguh–sungguh (urusan) yang lain
(QS. Al-Insyiroh : 6-7)
Hendaklah engkau menjadi orang yang berilmu, atau yang belajar,
atau yang mendengarkan ilmu, tetapi jangan menjadi orang keempat,
yakni yang tidak termasuk salah seorang dari kelompok orang diatas, agar engkau tidak binasa
(Dari Abu Darda’)
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
vi
PERSEMBAHAN
Karya ini kupersembahkan kepada :
Ø Kepada istriku tercinta, Chusnul Uliyah
yang telah memberikan dorongan dan
kasih sayangnya.
Ø Dua anakku tersayang Fuad Harrys
Setyoko Prabowo dan Zulfahmi Septian
Dwi Pangestu, yang telah memberikan
warna dalam hidup.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
vii
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT atas berkat dan rahmat-Nya sehingga
penulis dapat menyelesaikan penelitian tesis dengan judul : “ ANALISIS
PENGARUH PERIODE PENGUMPULAN PIUTANG DAN PERIODE
PENANGGUHAN PEMBAYARAN UTANG TERHADAP PROFITABILITAS
PADA KOPERASI DI KABUPATEN NGAWI”, dalam rangka memenuhi
sebagian persyaratan penyelesaian derajat pasca sarjana S-2 Program Studi
Magister Ekonomi Dan Studi Pembangunan Universitas Sebelas Maret Surakarta
tahun 2011.
Penulis menyampaikan terima kasih kepada yang terhormat :
1. Bapak Dr. JJ. Sarungu, M.S, selaku Ketua Tim Penguji dan Ketua Program
Studi Magister Ekonomi dan studi Pembangunan Fakultas Ekonomi
Universitas Sebelas Maret Surakarta yang telah memberikan semangat.
2. Ibu Dr. Evi Gravitiani, M.Si, selaku dosen pembimbing I yang banyak
memberi masukan dan dengan sabar membantu penulis menyelesaikan tesis
ini.
3. Drs. Wahyu Agung Setyo, M. Si, selaku pembimbing II yang telah
memberikan saran yang berharga bagi penulis.
4. Bapak Prof. Drs. Suranto, M.Sc, selaku Direktur Program Pascasarjana
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
5. Bapak Dr. Bambang Sutopo, M.Com, Akt, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
6. Bapak Drs. Wahyu Agung Setyo, M.Si, selaku Sekretaris Program Studi
Magister Ekonomi dan Sudi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas
Sebelas Maret Surakarta.
7. Bapak Kepala Dinas Koperasi, UMKM dan Perindustrian Kabupaten Ngawi.
8. Teman-teman “ the gank of six” yang selalu mensupport dan memberi
masukan kepada penulis
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
viii
9. Kepada istriku tercinta, Chusnul Uliyah dan dua anakku tersayang Fuad
Harrys Setyoko Prabowo dan Zulfahmi Septian Dwi Pangestu, terima kasih
ata cinta yang kalian berikan.
10. Kepada seluruh pihak yang turut membantu penulis dalam penyelesaian tesis
ini.
Semoga Allah SWT membalas segala kebaikan dan pengorbanan yan telah
diberikan kepada penulis sehingga tesis ini bisa terselesaikan. Penulis berharap
semoga tesis ini dapat bermanfaat dan dapat membantu bagi pihak-pihak yang
memerlukannya sebagai bahan referensi.
Penulis,
TITO HARI HANDONO
S. 4208023
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
ix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ............................................................................................ i
HALAMAN PERSETUJUAN ............................................................................ ii
HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN TESIS ........................................... iv
ABSTRAK ............................................................................................................ vii
ABSTRACT.......................................................................................................... viii
KATA PENGANTAR.......................................................................................... ix
DAFTAR ISI......................................................................................................... xi
DAFTAR TABEL ................................................................................................ xiv
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xv
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ xvi
BAB I PENDAHULUAN .............................................................................. 1
A. Latar Belakang .............................................................................. 1 B. Perumusan Masalah ...................................................................... 8 C. Tujuan Penelitian ........................................................................... 8 D. Manfaat Penelitian ......................................................................... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .................................................................... 10
A. Kajian Teoritis ............................................................................... 10 1. Koperasi .................................................................................... 10 2. Kebijakan Modal Kerja ............................................................. 18 3. Profitabilitas ............................................................................... 31
B. Tinjauan Penelitian Terdahulu ...................................................... 33 C. Kerangka Berpikir ......................................................................... 37 D. Hipotesis Penelitian ....................................................................... 39
BAB III METODE PENELITIAN ................................................................ 40
A. Populasi dan Sampel ..................................................................... 40 B. Definisi Operasional ...................................................................... 40 C. Metode Pengumpulan Data ......................................................... 41 D. Analisis Data .................................................................................. 42
1.Analisis Regresi Berganda Linier.............................................. 42 2.Uji Asumsi Klasik ...................................................................... 42
1). Uji Multikolinearitas ............................................................ 42
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
x
2). Uji Autokorelasi ................................................................... 43 3). Uji Heterokedastisitas .......................................................... 44 4). Uji Normalitas ...................................................................... 44
E. Pengujian Hipotesis ...................................................................... 44 1.Uji t ......................................................................................... 45 2.Uji F ....................................................................................... 45 3.Koefisien Determinasi (R2) ................................................... 46
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .............................. 47
A. Deskripsi Koperasi Sampel .......................................................... 48 B. Deskripsi Variabel ......................................................................... 48
1.Total Aktiva ................................................................................ 48 2. Laba Sebelum pajak .................................................................. 49 3. Piutang........................................................................................ 49 4. Utang Jangka Pendek ................................................................ 50 5. Pendapatan ................................................................................. 51 6. ROA ........................................................................................... 51
C. Analisis Regresi Berganda ............................................................. 52 D. Uji Asumsi Klasik........................................................................... 53
1). Uji Multikolinearitas ............................................................. 53 2). Uji Autokorelasi .................................................................... 54 3). Uji Heterokedastisitas ........................................................... 55 4). Uji Normalitas ....................................................................... 56
E. Pengujian Hipotesis......................................................................... 57 F. Pembahasan...................................................................................... 58 BAB V PENUTUP ............................................................................................. 60
A. Kesimpulan .................................................................................... 60 B. Keterbatasan................................................................................... 60 C. Implikasi ........................................................................................ 61
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xi
Tabel 3.1 Kriteria Uji Autokorelasi Durbin-Watson. ......................................... 44
4.1 Total Aktiva Koperasi Sampel............................................................. 48
4.2 Laba Sebelum Pajak Koperasi Sampel ............................................... 49
4.3 Piutang Koperasi Sampel ..................................................................... 49
4.4 Utang Jangka Pendek Koperasi Sampel.............................................. 50
4.5 Pendapatan Koperasi Sampel .............................................................. 51
4.6 ROA Koperasi Sampel ......................................................................... 52
4.7 Hasil Analisis Regresi Berganda ......................................................... 53
4.8 Kriteria Uji Autokorelasi Durbin-Watson .......................................... 54
DAFTAR GAMBAR
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xii
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Penelitian...................................................... 39
3.1 Kriteria Uji Autokorelasi Durbin-Watson .................................. 43
DAFTAR LAMPIRAN
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xiii
Lampiran 1. Data Variabel Penelitian
2. Hasil Analisis Regresi
3. Data Keragaan Koperasi Kabupaten Ngawi
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH PERIODE PENGUMPULAN PIUTANG DAN PERIODE PENANGGUHAN PEMBAYARAN UTANG TERHADAP PROFITABILITAS PADA KOPERASI
DI KABUPATEN NGAWI
TITO HARI HANDONO S4208023
Tujuan Penelitian ini adalah mengetahui pengaruh periode pengumpulan piutang terhadap profitabilitas koperasi dan untuk mengetahui pengaruh periode penangguhan pembayaran utang terhadap profitabilitas koperasi.
Populasi dalam penelitian ini ialah seluruh koperasi di Kabupaten Ngawi yaitu sebanyak 523 koperasi. Sampel penelitian adalah koperasi yang memiliki unit simpan pinjam dan mendapat Bantuan Modal Kerja dari Dana APBD II yaitu sebanyak 72 koperasi.
Hasil penelitian ini menunjukkan secara empiris bahwa, profitabilitas koperasi yang menerima bantuan APBD secara simultan maupun parsial signifikan dipengaruhi oleh periode pengumpulan piutang dan periode penangguhan pembayaran utang.
Bagi penelitian selanjutnya disarankan untuk mengkaji atau meneliti topik yang sama dengan penelitian ini, diharapkan dapat melakukan perbaikan khususnya perbaikan pada: jangkuan wilayah penelitian, variabel bebas yang digunakan. Disarankan untuk menggunakan variabel kontrol (bagian dari variabel bebas), sehingga akan diperoleh model regresi yang lebih baik, lebih komprehensif dan lebih memiliki daya prediksi dibanding hasil penelitian ini.
Kata kunci : Modal Kerja, Profibilitas, Koperasi Ngawi.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
ABSTRACT
ANALYSIS INFLUENCE PERIOD COLLECTING DEBIT AND PERIOD POSTPONEMENT PAYMENT OF DEBT CONCERNING
PROFITABLE IN A COOPERATIVE IN NGAWI REGENCY
TITO HARI HANDONO S4208023
The research was aimed to determine the effectiveness of partial accounts
receivable collection period toward profitability of the cooperative and to determine the effectiveness of partial debt payment deferal period toward profitability of the cooperative.
There are 523 cooperatives in Ngawi Regency based on research population. The research population shows that there are 72 cooperatives which have saving and loan and gets some capitalization from Working Capital Fund Budgets II.
The result of the study shows empirically that, profitability of cooperatives receive aid budgets are both simultaneos and partial significantly are influenced of receviable collection period and suspension of debt payment period.
For further research is recommended to review or examine the same topic with the research. It is expected be able to improve, especially on area of the research, independent variable which is used. It is recommended to use control variable (part of the independent variable), so that it would be obtained regression model is better, more comphrehensive and has more predictive power than the result of the research.
Keywords: Working capital, Profitability, Ngawi Regency.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Undang-Undang Dasar 1945 khususnya Pasal 33 ayat (1) menyatakan
bahwa perekonomian Indonesia disusun sebagai usaha bersama berdasar atas
asas kekeluargaan. Selanjutnya penjelasan Pasal 33 antara lain menyatakan
bahwa kemakmuran masyarakatlah yang diutamakan bukan kemakmuran orang
seorang dan bangun perusahaan yang sesuai dengan itu ialah Koperasi. Penjela-
san Pasal 33 menempatkan Koperasi baik dalam kedudukan sebagai sokoguru
perekonomian nasional maupun sebagai bagian integral tata perekonomian
nasional.
Dengan memperhatikan kedudukan Koperasi seperti tersebut di atas
maka peran Koperasi sangatlah penting dalam menumbuhkan dan mengembang-
kan potensi ekonomi rakyat serta dalam mewujudkan kehidupan demokrasi eko-
nomi yang mempunyai ciri-ciri demokratis, kebersamaan, kekeluargaan, dan
keterbukaan. Dalam kehidupan ekonomi seperti itu Koperasi seharusnya
memiliki ruang gerak dan kesempatan usaha yang luas yang menyangkut
kepentingan kehidupan ekonomi rakyat. Tetapi dalam perkembangan ekonomi
yang berjalan demikian cepat, pertumbuhan Koperasi selama ini belum sepe-
nuhnya menampakkan wujud dan perannya sebagaimana dimaksud dalam
Undang-Undang Dasar 1945. Demikian pula peraturan perundang-undangan
yang ada masih belum sepenuhnya menampung hal yang diperlukan untuk
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
2
menunjang terlaksananya. Koperasi baik sebagai badan usaha maupun sebagai
gerakan ekonomi rakyat. Oleh karena itu, untuk menyelaraskan dengan perkem-
bangan lingkungan yang dinamis perlu adanya landasan hukum baru yang
mampu mendorong Koperasi agar dapat tumbuh dan berkembang menjadi lebih
kuat dan mandiri.
Pembangunan Koperasi perlu diarahkan sehingga semakin berperan
dalam perekonomian nasional. Pengembangannya diarahkan agar Koperasi
benar-benar menerapkan perinsip Koperasi dan kaidah usaha ekonomi. Dengan
demikian Koperasi akan merupakan organisasi ekonomi yang mantap,
demokrasi, otonom, partisipatif, dan berwatak sosial. Pembinaan Koperasi pada
dasarnya dimaksudkan untuk mendorong agar Koperasi menjalankan kegiatan
usaha dan berperan utama dalam kehidupan ekonomi rakyat.
Undang-undang ini menegaskan bahwa pemberian status Badan Hukum
Koperasi, pengesahan perubahan Anggaran Dasar, dan pembinaan merupakan
wewenang dan tanggung jawab pemerintah. Dalam pelaksanaannya, Pemerintah
dapat melimpahkan wewenang tersebut kepada Menteri yang membidangi
Koperasi. Namun demikian hal ini tidak berarti bahwa Pemerintah mencampuri
urusan Internal Organisasi Koperasi dan tetap memperhatikan prinsip
kemandirian Koperasi.
Pemerintah, baik di pusat maupun didaerah, menciptakan dan
mengembangkan iklim serta kondisi yang mendorong pertumbuhan dan
pemasyarakatan Koperasi. Demikian juga Pemerintah memberikan bimbingan,
kemudahan, dan perlindungan kepada Koperasi. Selanjutnya Pemerintah dapat
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
3
menetapkan bidang kegiatan ekonomi yang hanya dapat diusahakan oleh
Koperasi. Selain itu pemerintah juga dapat menetapkan bidang kegiatan ekonomi
di suatu wilayah tertentu yang telah berhasil diusahakan oleh koperasi untuk
tidak diusahakan oleh badan usaha lainnya. Hal tersebut dilakukan dengan
memperhatikan kepentingan ekonomi nasional dan perwujudan pemerataan
kesempatan berusaha.
Dalam setiap perusahaan termasuk koperasi, tujuan akhir dari
keberaadaannya sebagai perusahaan adalah meningkatkan kekayaan atau kese-
jahteraan pemilik, mempertahankan kelangsungan hidup dan mengupayakan
untuk dapat berkembang. Pencapaian tujuan akhir tersebut, baik untuk mening-
katkan kekayaan pemilik, untuk melangsungkan usaha dan untuk mengembang-
kan perusahaan merupakan aktivitas-aktivitas yang memerlukan dana atau kas.
Oleh karena itu, agar tujuan tersebut dapat dicapai secara efektif dan efisien,
maka salah satu keadaan yang harus dapat dicapai adalah perusahaan harus
memiliki laba; atau dengan kata lain perusahaan harus memiliki profitabilitas
kemampuan memperoleh laba dari kegiatan operasinya yang tinggi. Profitabilitas
di sini mengacu atau diartikan sebagai kemampuan perusahaan untuk mem-
peroleh laba dari kegiatan operasinya.Oleh karena profitabilitas berkaitan dengan
masalah operasi perusahaan, maka faktor-faktor yang mempengaruhi tinggi ren-
dahnya profitabilitas tersebut relatif banyak dan kompleks; karena melibatkan
faktor-faktor eksternal yaitu faktor-faktor yang berasal dari luar perusahaan,
faktor-faktor internal yaitu faktor-faktor yang berasal dari dalam perusahaan.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
4
Faktor-faktor internal yang memiliki pengaruh pada profitabilitas perusa-
haan tersebut pada dasarnya berkaitan dengan kualitas keputusan yang dibuat
oleh manajer yang meliputi: keputusan investasi, keputusan operasi, dan kepu-
tusan pembiayaan (Helfert, 1996).
Keputusan investasi berkaitan dengan keputusan untuk menginvestasikan
dana perusahaan pada aktiva-aktiva yang diharapkan dapat menghasilkan kas
baik pada periode berjalan maupun pada periode yang akan datang. Keputusan
investasi tersebut secara garis besar mencakup hal-hal yang berkaitan dengan
investasi dana perusahaan ke dalam modal kerja, aktiva tetap, penelitian dan
pengembangan, pengembangan produk atau jasa, dan lain-lain. Keputusan
inivestasi ini merupakan keputusan yang sangat penting, karena investasi meru-
pakan kekuatan penggerak utama dari setiap sistem usaha (Helfert, 1996: 8).
Keputusan operasi merupakan keputusan yang berhubungan dengan penggunaan
sumber daya yang dimiliki, pemilihan pasar, penetapan harga produk, efisiensi
biaya, dan lain-lain. Sedangkan keputusan pembiyaan berkaitan dengan kepu-
tusan manajemen untuk membiayai investasi dan operasi usaha dalam jangka
panjang termasuk di dalamnya antara lain keputusan pembagian laba, keputusan
penggunaan hutang atau struktur modal. Di antara ketiga keputusan penting
tersebut, keputusan operasional khususnya keputusan mengenai modal kerja me-
rupakan keputusan yang dapat dikatakan hampir selalu setiap saat dilakukan
manajemen; karena keputusan tersebut berkaitan dengan operasional perusahaan
sehari-hari.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
5
Modal kerja menurut konsep kuantitatif adalah keseluruhan dana yang
tertanam dalam aktiva lancar, atau sering disebut dengan modal kerja bruto
(gross working capital). Menurut konsep kualitatif, modal kerja adalah sebagian
dari aktiva lancar yang benar-benar dapat digunakan untuk membiayai operasi
perusahaan tanpa mengganggu likuiditasnya, yaitu kelebihan aktiva lancar di
atas utang lancar (Riyanto, 2001). Sedangkan menurut konsep fungsional, modal
kerja adalah dana yang digunakan selama periode accounting yang dimaksudkan
untuk menghasilkan current income yang sesuai dengan maksud didirikannya
perusahaan tersebut (Riyanto, 2001). Pada kondisi perusahaan yang telah berop-
erasi, modal kerja terdistribusi dalam persediaan, piutang dan kas (Awat, 1999).
Modal kerja memiliki peran yang sangat strategis dalam mendukung
pencapaian tujuan perusahaan; oleh karena manajemen harus mampu mengelola
modal kerja tersebut. Perusahaan dengan modal kerja yang cukup memungkin
untuk beroperasi secara ekonomis, serta perusahaan tidak akan mengalami kesu-
litan keuangan. Selain itu, dengan adanya modal kerja yang cukup perusahaan
memiliki keuntungan seperti: (1) melindungi perusahaan terhadap krisis modal
kerja karena turunnya nilai dari aktiva lancar, (2) memungkinkan untuk dapat
membayar semua kewajiban-kewajiban tepat pada waktunya, (3) menjamin di-
milikinya kredit standing yang semakin besar dan memungkinkan bagi perusa-
haan untuk dapat menghadapi bahaya-bahaya atau kesulitan keuangan yang
mungkin terjadi, (4) memungkinkan untuk memiliki persediaan dalam jumlah
yang cukup untuk melayani para konsumennya, (5) memungkinkan bagi perusa-
haan untuk memberikan syarat kredit yang lebih menguntungkan kepada para
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
6
langganannya, (6) memungkinkan bagi perusahaan untuk dapat beroperasi
dengan lebih efisien karena tidak ada kesulitan untuk memperoleh barang atau-
pun jasa yang dibutuhkan (Munawir, 2001: 147). Namun demikian, dengan
adanya modal kerja yang berlebihan juga dapat menimbulkan kerugian bagi pe-
rusahaan, karena adanya dana yang menganggur atau tidak digunakan.
Agar penggunaan modal kerja dapat dilakukan secara efisien dan efektif
dalam arti mampu memaksimalkan laba, maka manajemen perlu melakukan ke-
bijakan untuk mengelola modal kerjanya, atau sering disebut dengan istilah
manajemen modal kerja (woriking capital management) secara baik. Kebijakan
modal kerja tersebut berkaitan dengan pengelolaan utang jangka pendek, piutang
dan persediaan (Lazaridis, 2006). Di dalam manajemen modal kerja, variabel
penting yang sekaligus menjadi indikator keberhasilan manajemen modal kerja
yang dilakukan manajer adalah cash conversion cycle (siklus konversi kas).
Melalui analisis terhadap cash conversion cycle (siklus konversi kas) secara baik
dan benar, maka manajer dapat menjamin bahwa modal kerja dapat ditentukan
secara akurat besarnya dan waktunya (Richards and Laughlin, 1980).
Siklus konversi kas (cash conversion cycle) secara definitif adalah inter-
val waktu antara pengeluaran kas untuk pembelian bahan baku sampai dengan
waktu terkumpulnya kas dari hasil penjualan produk (Shin and Shoenen, 1998:
38). Siklus konversi kas terdiri atas tiga komponen yaitu siklus atau periode
pengumpulan piutang jangka pendek, siklus atau periode konversi persediaan
dan siklus atau konversi penagguhan pembayaran piutang (Lazaridis, 2006).
Siklus konversi kas (cash conversion cycle) diukur sebagai penjumlahan dari
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
7
waktu lamanya kas terikat dalam persediaan dengan waktu lamanya kas terikat
dalam piutang dikurangi dengan waktu lamanya penundaan pembayaran utang
ke pemasok (Shin and Shoenen, 1998: 38).
Secara teoritis siklus konversi kas tersebut memiliki pengaruh terhadap
kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba (profitabilitas). Jika siklus kon-
versi kas lama, maka kas yang diterima oleh perusahaan menjadi lambat
sehingga ketersediaan kas rendah. Pada kondisi ketersediaan kas rendah, maka
perusahaan dapat mengalami kesulitas dalam membeli bahan baku, membayar
gaji pegawai dan sebagainya; yang pada akhirnya dapat menurunkan kapasitas
produksi sehingga menurunkan laba. Dengan demikian siklus konversi kas
tersebut secara teoritis berpengaruh negatif terhadap profitabilitas perusahaan.
Beberapa penelitian empiris yang pernah dilakukan, ternyata membuktikan
bahwa siklus konversi kas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profita-
bilitas perusahaan (Jose et al., 1996; Shin dan Soenen, 1998; Deloof, 2003 dan
Teruel and Solano, 2005). Selain itu periode pengumpulan piutang dan periode
konversi kas yang merupakan komponen dari siklus konversi kas juga memiliki
pengaruh yang bersifat negatif dan signifikan terhadap profitabilitas; sedangkan
periode penundaan utang berpengaruh positif dan signifikan terhadap profita-
bilitas.
Mengingat kebijakan modal kerja merupakan salah satu kebijakan yang
penting dan strategis bagi perusahaan, khususnya kaitannya dengan kondisi li-
kuiditas perusahaan; maka penelitian terhadap kebijakan modal kerja tersebut
baik secara teoritis maupun praktis menarik untuk dilakukan. Oleh karena itu
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
8
penulis tertarik untuk melakukan penelitian empiris mengenai pengaruh kebija-
kan modal kerja yang dilakukan oleh para pimpinan koperasi di wilayah
Kabupaten Ngawi.
.
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah disampaikan, maka rumusan ma-
salah yang disampaikan adalah:
1. Apakah periode pengumpulan piutang berpengaruh positif signifikan
terhadap profitabilitas koperasi?
2. Apakah periode penangguhan pembayaran utang berpengaruh positif
signifikan terhadap profitabilitas koperasi?
C. Tujuan Penelitian
Tujuan yang ingin dicapai pelaksanaan penelitian ini adalah sebagai beri-
kut:
1. Untuk mengetahui periode pengumpulan piutang berpengaruh positif
signifikan terhadap profitabilitas koperasi.
2. Untuk mengetahui periode penangguhan pembayaran utang berpengaruh
positif signifikan terhadap profitabilitas koperasi.
D. Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat kepada
beberapa pihak sebagai berikut:
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
9
1. Manfaat bagi praktisi
Bagi praktisi khususnya pimpinan koperasi di wilayah Kabupaten
Ngawi, hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan gambaran
mengenai pengaruh kebijakan modal kerja terhadap profitabilitas koperasi.
Selanjutnya hasil penelitian ini dapat dijadikan salah satu masukan bagi
pimpinan Koperasi dalam menentukan dan menyusun kebijakan modal
kerjanya.
2. Manfaat bagi peneliti
Bagai peneliti diharapkan hasil penelitian ini dapat menambah
pengetahuan penulis pada manajemen keuangan khususnya pengetahuan
yang sifatnya empiris; yang mana pengetahuan empiris ini akan bermanfaat
sebagai pelengkap dari pengetahuan teoritis yang telah penulis miliki tentang
modal kerja; khususnya modal kerja koperasi.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
10
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Kajian Teoritis
1. Koperasi
a. Pengertian Koperasi
Menurut Undang-Undang Nomor 25 Tahun 1992 tentang
Perkoperasian, Koperasi adalah badan usaha yang beranggotakan orang-
seorang atau badan hukum Koperasi dengan melandaskan kegiatannya
berdasarkan prinsip Koperasi sekaligus sebagai gerakan ekonomi rakyat
yang berdasar atas asas kekeluargaan.
b. Landasan dan Tujuan Koperasi
Landasan kerja koperasi di Indonesia adalah Pancasila dan
Undang-Undang Dasar 1945 serta berdasar atas asas kekeluargaan.
Koperasi bertujuan memajukan kesejahteraan anggota pada khususnya
dan masyarakat pada umumnya serta ikut membangun tatanan
perekonomian nasional dalam rangka mewujudkan masyarakat yang
maju, adil, dan makmur berlandaskan Pancasila dan Undang-Undang
Dasar 1945.
c. Fungsi dan Prinsip Koperasi
Dalam menjalankan kegiatan operasionalnya, koperasi memiliki
fungsi dan peran sebagai berikut:
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
11
1. Membangun dan mengembangkan potensi dan kemampuan ekonomi
anggota pada khususnya dan masyarakat pada umumnya, untuk
meningkatkan kesejahteraan ekonomi dan sosialnya;
2. Berperan serta secara aktif dalam upaya mempertinggi kualitas
kehidupan manusia dan masyarakat;
3. Memperkokoh perekonomian rakyat sebagai dasar kekuatan dan
ketahanan perekonomian nasional dengan Koperasi sebagai
sokogurunya;
4. Berusaha untuk mewujudkan dan mengembangkan perekonomian
nasional yang merupakan usaha bersama berdasar atas asas
kekeluargaan dan demokrasi ekonomi.
Prinsip koperasi merupakan satu kesatuan dan tidak dapat
dipisahkan dalam kehidupan berkoperasi. Dengan melaksanakan
keseluruhan prinsip tersebut koperasi mewujudkan dirinya sebagai badan
usaha sekaligus sebagai gerakan ekonomi rakyat yang berwatak sosial.
Prinsip koperasi ini merupakan esensi dari dasar kerja Koperasi sebagai
badan usaha dan merupakan ciri khas dan jati diri Koperasi yang
membedakannya dari badan usaha lainnya. Prinsip yang dipegang dalam
menjalankan fungsi dan peran koperasi adalah:
1. Keanggotaan bersifat sukarela dan terbuka;
2. Pengelolaan dilakukan secara demokratis;
3. Pembagian sisa hasil usaha dilakukan secara adil sebanding dengan
besarnya jasa usaha masing-masing anggota;
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
12
4. Pemberian balas jasa yang terbatas terhadap modal; dan
5. Kemandirian.
Sifat kesuraleaan dalam Keanggotaan Koperasi mengandung
makna bahwa menjadi anggota Koperasi tidak boleh dipaksakan
siapapun. Sifat kesukarelaan juga mengandung makna bahwa seorang
anggota dapat mengundurkan diri dari Koperasinya sesuai dengan syarat
yang ditentukan dalam Anggaran Dasar Koperasi. Sedangkan sifat
terbuka memiliki arti bahwa dalam keanggotaan tidak dilakukan
pembatasan atau diskriminasi dalam bentuk apapun.
Prinsip demokrasi menunjukkan bahwa pengelolaan Koperasi
dilakukan atas kehendak dan keputusan para anggota. Para anggota itulah
yang memegang dan melaksanakan tertinggi dalam Koperasi. Pembagian
sisa hasil usaha kepada anggota dilakukan tidak semata-mata berdasarkan
modal yang dimiliki seseorang dalam Koperasi tetapi juga berdasarkan
perimbangan jasa usaha anggota terhadap Koperasi. Ketentuan yang
demikian ini merupakan perwujudan nilai kekeluargaan dan keadilan.
Modal dalam Koperasi pada dasarnya dipergunakan untuk kemanfaatan
anggota dan bukan untuk sekedar mencari keuntungan. Oleh karena itu
balas jasa terhadap modal yang diberikan kepada para anggota juga
terbatas, dan tidak didasarkan semata-mata atas besarnya modal yang
diberikan. Yang dimaksud dengan terbatas adalah wajar dalam arti tidak
melebihi suku bunga yang berlaku dipasar. Kemandirian mengandung
pengertian dapat berdiri sendiri, tenpa tergantung pada pihak lain yang
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
13
dilandasi oleh kepercayaan kepada pertimbangan, keputusan,
kemampuan dan usaha sendiri. Dalam kemandirian terkandung pula
pengertian kebebasan yang bertanggung jawab, otonomi, swadaya, berani
mempertanggung jawabkan perbuatan sendiri, dan kehendak untuk
mengelola diri sendiri.
Dalam mengembangkan Koperasi, maka koperasi melaksanakan
pula prinsip Koperasi sebagai berikut: (1) pendidikan perkoperasian; (2)
kerja sama antar koperasi.
Disamping kelima prinsip koperasi tersebut, untuk
pengembangan dirinya Koperasi juga melaksanakan dua prinsip Koperasi
yang lain yaitu pendidikan perkoperasian dan kerjasama antar Koperasi
merupakan prinsip Koperasi yang penting dalam meningkatkan
kemampuan, memperluas wawasan anggota, dan memperkuat solidaritas
dalam mewujudkan tujuan Koperasi. Kerja sama dimaksud dapat
dilakukan antar Koperasi ditingkat lokal, regional, nasional dan
internasional
d. Bentuk Koperasi
Koperasi dapat berbentuk Koperasi Primer atau Koperasi
Sekunder. Koperasi Primer adalah Koperasi yang didirikan oleh dan
beranggotakan orang-seorang. Koperasi Sekunder adalah Koperasi yang
didirikan oleh dan beranggotakan Koperasi.
Pengertian Koperasi Sekunder meliputi semua Koperasi yang
didirikan oleh dan beranggotakan Koperasi Primer dan/atau Koperasi
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
14
Sekunder. Berdasarkan kesamaan kepentingan dan tujuan efisiensi,
Koperasi Sekunder dapat didirikan oleh Koperasi sejenis maupun
berbagai jenis atau tingkatan. Dalam hal Koperasi mendirikan Koperasi
Sekunder dalam berbagai tingkatan, seperti yang selama ini dikenal
sebagai pusat, Gabungan, Induk, maka jumlah tingkatan maupun
penamaannya diatur sendiri oleh Koperasi yang bersangkutan
Dasar untuk menentukan jenis Koperasi adalah kesamaan
aktivitas, kepentingan dan kebutuhan ekonomi anggotanya, seperti antara
lain Koperasi Simpan Pinjam, Koperasi Konsumen, Koperasi Produsen,
Koperasi Pemasaran dan Koperasi Jasa. Khusus Koperasi yang dibentuk
oleh golongan fungsional seperti pegawai negeri, anggota ABRI,
karyawan dan sebagainya, bukan merupakan jenis Koperasi tersendiri.
e. Pembentukan Koperasi
Koperasi Primer dibentuk sekurang-kurangnya 20 (dua puluh)
orang. Koperasi Sekunder dibentuk oleh sekurang-kurangnya 3 (tiga)
Koperasi. Pembentukan Koperasi dilakukan dengan akta pendirian yang
memuat Anggaran Dasar.
Anggaran Dasar sebagaimana memuat sekurang-kurangnya:
1) Daftar nama pendiri;
2) Nama dan tempat kedudukan;
3) Maksud dan tujuan serta bidang usaha;
4) Ketentuan mengenai keanggotaan;
5) Ketentuan mengenai Rapat Anggota;
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
15
6) Ketentuan mengenai pengelolaan;
7) Ketentuan mengenai permodalan;
8) Ketentuan mengenai jangka waktu berdirinya;
9) Ketentuan mengenai pembagian sisa hasil usaha;
10) Ketentuan mengenai sanksi.
f. Status badan Hukum
Koperasi memperoleh status badan hukum setelah akta
pendiriannya disahkan oleh Pemerintah. Untuk memperoleh pengesahan
para pendiri mengajukan permintaan tertulis disertai akta pendirian
Koperasi.
Pengesahan akta pendirian diberikan dalam jangka waktu paling
lama 3 (tiga) bulan setelah diterimanya permintaan pengesahan.
Pengesahan akta pendirian diumumkan dalam Berita Negara Republik
Indonesia. Dalam hal permintaan pengesahan akta pendirian ditolak,
alasan penolakan diberitahukan kepada para pendiri secara tertulis dalam
waktu paling lambat 3 (tiga) bulan setelah diterimanya permintaan.
Terhadap penolakan pengesahan akta pendirian para pendiri dapat
mengajukan permintaan ulang dalam waktu paling lama 1 (satu) bulan
sejak diterimanya penolakan.
Keputusan terhadap pengajuan permintaan ulang diberikan dalam
jangka waktu paling lama 1 (satu) bulan sejak diterimanya pengajuan
permintaan ulang.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
16
g. Keanggotaan Koperasi
Anggota Koperasi adalah pemilik dan sekaligus pengguna jasa
Koperasi. Keanggotaan Koperasi dicatat dalam buku daftar angota. Yang
dapat menjadi anggota Koperasi ialah setiap warga negara Indonesia
yang mampu melakukan tindakan hukum atau Koperasi yang memenuhi
persyaratan sebagaimana ditetapkan dalam Anggaran Dasar. Koperasi
dapat memiliki anggota luar biasa yang persyaratan, hak, dan kewajiban
keanggotaannya ditetapkan dalam Anggaran Dasar.
Keanggotaan Koperasi didasarkan pada kesamaan kepentingan
ekonomi dalam lingkup usaha Koperasi. Keanggotaan Koperasi dapat
diperoleh atau diakhiri setelah syarat sebagaimana diatur dalam
Anggaran Dasar dipenuhi. Keanggotaan Koperasi tidak dapat
dipindahtangankan. Setiap anggota mempunyai kewajiban dan hak yang
sama terhadap Koperasi sebagaimana diatur dalam Anggaran Dasar.
Setiap anggota mempunyai kewajiban:
a mematuhi Anggaran Dasar dan Anggaran Rumah Tangga serta
keputusan yang telah disepakati dalam Rapat Anggota;
b. berpartisipasi dalam kegiatan usaha yang diselenggarakan oleh
Koperasi;
c. mengembangkan dan memelihara kebersamaan berdasar atas asas
kekeluargaan.
Setiap anggota mempunyai hak:
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
17
a. menghadiri, menyatakan pendapat, dan memberikan suara dalam
Rapat Anggota;
b. memilih dan/atau dipilih menjadi anggota Pengurus atau Pengawas;
c. meminta diadakan Rapat Anggota menurut ketentuan dalam
Anggaran Dasar;
d. mengemukakan pendapat atau saran kepada Pengurus di luar Rapat
Anggota baik diminta maupun tidak diminta;
e. memanfaatkan Koperasi dan mendapat pelayanan yang sama antara
sesama anggota;
f. mendapatkan keterangan mengenai perkembangan Koperasi menurut
ketentuan dalam Anggaran Dasar.
h. Lapangan usaha
Dalam hal lapangan usahanya, usaha Koperasi adalah usaha yang
berkaitan langsung dengan kepentingan anggota untuk meningkatkan
usaha dan kesejahteraan anggota. Kelebihan kemampuan pelayanan
Koperasi dapat digunakan untuk memenuhi kebutuhan masyarakat yang
bukan anggota Koperasi. Koperasi menjalankan kegiatan usa dan
berperan utama di segala bidang kehidupan ekonomi rakyat. Koperasi
dapat menghimpun dana dan menyalurkannya melalui kegiatan usaha
simpan pinjam dari dan untuk: (1) anggota Koperasi yang bersangkutan;
(2) Koperasi lain dan/atau anggotanya.
Kegiatan usaha simpan pinjam dapat dilaksanakan sebagai salah
satu atau satu-satunya kegiatan usaha Koperasi. Pelaksanaan kegiatan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
18
usaha simpan pinjam oleh Koperasi diatur lebih lanjut dengan Peraturan
Pemerintah.
2. Kebijakan Modal Kerja
a. Pengertian Modal Kerja
Modal kerja dapat diartikan sebagai modal kerja neto (net work-
ing capital) atau modal kerja bruto (gross working capital). Jika diartikan
sebagai net working capital maka modal kerja adalah kelebihan aktiva
lancar terhadap utang lancar, tetapi jika diartikan sebagai gross working
capital maka modal kerja berarti jumlah aktiva lancar (Munawir, 2002).
Berkaitan dengan pengertian modal kerja tersebut pada dasarnya
terdapat tiga konsep, yaitu: konsep kuantitatif, konsep kualitatif dan kon-
sep fungsional (Riyanto, 2001). Adapun penjelasan pengertian modal
kerja menurut masing-masing konsep tersebut adalah sebagai berikut:
1) Pengertian modal kerja menurut konsep kuantitatif
Menurut konsep kuantitatif, modal kerja adalah sebesar dana
yang tertanam dalam aktiva lancar. Karena itu, modal kerja menurut
konsep kuantitatif sering disebut sebagai modal kerja bruto (gross
working capital). Dikatakan demikian karena keseluruhan dana yang
tertanam dalam aktiva lancar itu akan sekali berputar dan kembali
dalam bentuk kas dalam jangka waktu pendek.
2) Pengertian modal kerja menurut konsep kualitatif
Menurut konsep kualitatif, modal kerja adalah kelebihan ak-
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
19
tiva lancar (current assets) di atas hutang lancar (current liabilities).
Karenanya, menurut konsep ini, modal kerja sering disebut sebagai
modal kerja netto (net working capital). Dikatakan demikian, sebab
hanya bagian dari kelebihan aktiva lancar di atas hutang lancar sa-
jalah yang dapat digunakan sebagai modal kerja. Sedangkan bagian
aktiva lancar sebesar hutang lancar itu tidak boleh diganggu gugat,
sebab bagian itu hanya untuk menjaga likuiditas perusahaan, yakni
untuk membayar hutang-hutang yang segera harus dibayar. Misalnya
aktiva lancar Rp100 juta dan hutang lancar Rp75 juta, sehingga mo-
dal kerja netto hanya sebesar Rp25 juta. Artinya, bagian dari aktiva
lancar yang dapat digunakan untuk membeli bahan baku, membayar
upah buruh hanya sebesar Rp25 juta, dan tidak boleh melebihi jumlah
tersebut, sebab bagian aktiva lancar sebesar Rp25 juta itu hanya
digunakan untuk menjaga likuiditas perusahaan, yakni untuk mem-
bayar segala kewajiban keuangannya dalam jangka pendek, yakni
hutang lancarnya.
3) Pengertian modal kerja menurut konsep fungsional
Menurut konsep fungsional, yang dianggap sebagai modal
kerja adalah bagian dari aktiva lancar yang dapat menghasilkan pen-
dapatan operasi (operating income) dan pendapatan sekarang
{current income). Artinya bagian dari aktiva lancar yang tidak
mampu menghasilkan pendapatan operasi hanya dianggap sebagai
modal kerja potensiil (potential working capital). Misalnya bagian
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
20
aktiva lancar perusahaan semen yang tertanam dalam bentuk surat
berharga, karena tidak menghasilkan operating income tidak disebut
sebagai modal kerja, keuntungan dalam piutang tidak dianggap seba-
gai modal kerja melainkan modal kerja potensiil. Dana yang diguna-
kan sekarang dapat dibagi menjadi dua fungsi, yang menghasilkan
pendapatan sekarang (current income), dan dana yang menghasilkan
pendapatan pada waktu yang akan datang (future income). Dana yang
digunakan sekarang dan menghasilkan pendapatan sekarang atau
pendapatan pada periode yang bersangkutan itulah yang disebut se-
bagai modal kerja menurut konsep fungsional. Sedangkan dana yang
digunakan sekarang tapi bukan menghasilkan pendapatan pada pe-
riode yang bersangkutan, melainkan menghasilkan pendapatan pada
periode berikutnya bukan modal kerja (non working capital). Ada
lagi fungsi lain daripada dana, yaitu dana yang ditanam pada aktiva
lancar yang fungsinya tidak sesuai dengan ruang lingkup usaha peru-
sahaan. Misalnya perusahaan percetakan menanam sebagian dananya
dalam bentuk obligasi. Memang pemilikan obligasi akan mendatang-
kan pendapatan bunga pada periode yang bersangkutan, tapi ber-
hubung perusahaan itu pada mulanya didirikan khusus di bidang
percetakan dan bukan bertujuan memiliki obligasi, maka dana yang
ditanam dalam obligasi akan disebut modal kerja potensiil (potential
working capital).
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
21
Konsep modal kerja potensiil ini juga berlaku bagi bagian pi-
utang yang menjadi keuntungan. Penjualan suatu produk secara kredit
akan dicatat sebagai piutang di mana nilai penjualan kredit itu terdiri
dari harga pokok produk dan keuntungan. Bagian dari piutang yang
merupakan harga pokok produk yang terjual disebut modal kerja, tapi
bagian yang merupakan keuntungan disebut sebagai modal kerja po-
tensiil. Menurut konsep ini, penyusutan aktiva tetap juga dianggap
juga sebagai modal kerja, karena penyusutan itu dianggap juga seba-
gai biaya yang menghasilkan current income. Sedangkan aktiva tetap
yang belum disusut dianggap non working capital.
b. Jenis Modal Kerja
Modal kerja pada dasarnya dapat dikelompokkan menjadi dua
jenis, yaitu: modal kerja permanen (permanent working capital) dan mo-
dal kerja variabel (variabel working capital) (Riyanto, 2001: 61).
1) Modal kerja permanen
Modal kerja permanen adalah modal yang harus tetap ada
dalam perusahaan agar perusahaan dapat menjalankan fungsinya,
atau dengan kata lain modal yang secara terus-menerus diperlukan
untuk kelancaran usaha. Modal kerja permanen ini dapat dibedakan:
(a) Modal kerja primer (primer working capital), yaitu jumlah modal
kerja minimum yang harus ada dalam perusahaan untuk menja-
min kelangsungan usaha.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
22
(b) Modal kerja normal (normal working capital), yaitu jumlah mo-
dal kerja yang diperlukan untuk menyelenggarakan yang produksi
yang normal.
2) Modal kerja variabel
Modal kerja variabel adalah modal kerja yang jumlahnya
berubah-ubah sesuai dengan perubahaan keadaan, dan modal kerja ini
dibedakan menjadi:
(a) Modal kerja musiman, yaitu modal kerja yang jumlahnya
berubah-ubah disebabkan karena fluktuasi musim.
(b) Modal kerja siklis, yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah-
ubah disebabkan karena fluktuasi konjungtur.
(c) Modal kerja darurat, yaitu modal kerja yang besarnya berubah-
ubah karena adanya keadaan darurat yang tidak diketahui sebe-
lumnya (misalnya oleh karena adanya pemogokan buruh, banjir,
perobahan keadaan ekonomi yang mendadak).
c. Sumber Modal Kerja
Pada dasarnya modal kerja itu terdiri dari dua bagian pokok.: (1)
Bagian tetap atau bagian yang permanen yaitu jumlah minimum yang ha-
rus tersedia agar perusahaan dapat berjalan dengan lancar tanpa kesulitan
keuangan, dan (2) Jumlah modal kerja variabel yang jumlahnya tergan-
tung pada aktivitas musiman dan kebutuhan-kebutuhan di luar aktivitas
yang biasa (Munawir, 2001).
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
23
Kebutuhan modal kerja yang permanen seharusnya atau seba-
iknya dibiayai oleh pemilik perusahaan atau para pemegang saham. Se-
makin besar jumlah. modal kerja yang dibiayai atau yang berasal dari
pemegang saham akan semakin baik bagi perusahaan tersebut karena
akan semakin besar kemampuan perusahaan untuk memperoleh kredit,
dan semakin besar jaminan bagi kreditor jangka pendek. Di samping dari
para pemilik perusahaan, kebutuhan modal kerja yang permanen dapat
pula dibiayai dari penjualan obligasi atas jenis hutang jangka panjang
lainnya tetapi dalam hal ini perusahaan harus mempertimbangkan jatuh
tempo dari utang jangka panjang tersebut di samping juga harus mem-
pertimbangkan beban bunga yang bersifat tetap. Pada umumnya sumber
modal kerja suatu perusahaan dapat berasal dari:
1) Hasil operasi perusahaan, adalah jumlah net income yang nampak
dalam laporan rugi laba ditambah dengan depresiasi dan amortisasi.
Jumlah tersebut menunjukkan jumlah modal kerja yang berasal dari
hasil operasi perusahaan. Dengan adanya keuntungan atau laba dari
operasi, dan apabila laba tersebut tidak diambil oleh pemilik perusa-
haan maka laba tersebut akan menambah modal perusahaan. Biaya-
biaya operasi perusahaan pada dasarnya terdiri dari biaya yang, me-
merlukan pengeluaran uang atau menimbulkan hutang yang pada
akhimya juga akan menyebabkan penggunaan modal kerja, biaya
yang memerlukan pengeluaran 'uang ini dinamakan biaya tunai,
seperti upah, gaji, premi asuransi. Di samping itu ada juga sebagian
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
24
biaya yang tidak memerlukan pengeluaran uang pada saat atau pe-
riode itu atau tidak menimbulkan hutang yang pada akhirnya akan
menggunakan modal kerja, seperti depresiasi, amortisasi dari dis-
konto obligasi maupun aktiva intangibel lainnya. Meskipun biaya-
biaya yang termasuk kelompok kedua ini diperhitungkan dalam me-
nentukan net income tetapi dalam menghitung jumlah modal kerja
yang berasal dari hasil operasi perusahaan biaya-biaya tersebut harus
dikeluarkan karena biaya-biaya tersebut tidak menggunakan modal
kerja, Proses pembebanan depresiasi dan amortisasi terhadap pengha-
silan perusahaan adalah meiupakan perubahan dari aktiva tetap dan
aktiva intangible menjadi modal kerja.
2) Keuntungan dari penjualan surat-surat berharga (investasi jangka
pendek). Surat berharga (marketable securities) merupakan salah satu
elemen aktiva lancar yang segera dapat dijual dan dapat menimbul-
kan keuntungan bagi perusahaan. Dengan adanya penjualan surat
berharga menyebabkan terjadinya perubahan dalam unsur modal
kerja yaitu dari bentuk surat berharga berubah menjadi kas. Keuntu-
ngan yang diperoleh dari penjualan surat berharga tersebut meru-
pakan suatu sumber untuk bertambahnya modal kerja. Sebaliknya
apabila dalam penjualan tersebut terjadi kerugian maka akan menye-
babkan berkurangnya modal kerja. Apabila investasi jangka pendek
itu dijual dengan harga jual yang sama dengan harga perolehannya
(tanpa laba maupun rugi), maka penjualan tersebut tidak akan mem-
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
25
pengaruhi besarnya modal kerja (modal kerja tidak bertambah mau-
pun berkurang). Di dalam menganalisa sumber sumber modal kerja
maka sumber yang berasal dari keuntungan penjualan surat-surat ber-
harga harus dipisahkan dengan modal kerja yang berasal dari hasil
usaha pokok perusahaan.
3) Penjualan aktiva tidak lancar
Sumber lain yang dapat menambah modal kerja adalah hasil pen-
jualan aktiva tetap, investasi jangka panjang dan aktiva tidak lancar
lainnya yang tidak diperlukan lagi oleh perusahaan. Perubahan dari
aktiva ini menjadi Kas atau Piutang akan menyebabkan bertambah-
nya modal ke kerja sebesar hasil penjualan tersebut. Apabila dari ha-
sil penjualan aktiva tetap atau aktiva tidak lancar lainnya ini tidak
segera digunakan untuk mengganti aktiva yang bersangkutan akan
menyebabkan keadaan aktiva lancar sedemikian besarnya sehingga
melebihi jumlah modal kerja yang dibutuhkan (adanya modal kerja
yang berlebih-lebihan).
4) Penjualan saham atau obligasi
Dalam upaya menambah dana atau modal kerja yang dibutuhkan,
perusahaan dapat pula mengadakan emisi saham baru atau meminta
kepada para pemilik perusahaan untuk menambah modalnya, di
samping itu perusahaan dapat juga mengeluarkan obligasi atau ben-
tuk hutang jangka panjang lainnya guna memenuhi kebutuhan modal
kerjanya. Penjualan obligasi ini mempunyai konsekuensi bahwa pe-
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
26
rusahaan harus membayar bunga tetap, oleh karena itu dalam
mengeluarkan hutang dalam bentuk obligasi ini harus disesuaikan
dengan kebutuhan perusahaan. Penjualan obligasi yang tidak sesuai
dengan kebutuhan (terlalu besar) di samping menimbulkan beban
bunga yang besar, juga akan mengakibatkan keadaan aktiva lancar
yang besar sehingga melebihi jumlah modal kerja yang dibutuhkan.
d. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Tingkat Modal Kerja
Komponen model kerja terdiri atas utang lancar dan aktiva lancar.
Dengan demikian faktor-faktor yang mempengaruhi kedua variabel se-
cara langsung akan mempengaruhi besar kecilnya modal kerja. Adapun
faktor-faktor yang mempengaruhi modal kerja suatu perusahaan adalah
sebagai berikut (Mamduh, 2004: 521)
1) Faktor yang mempengaruhi aktiva lancar:
Beberapa faktor mempengaruhi besarnya aktiva lancar, relatif
terhadap total aktiva adalah sebagai berikut:
a) Karakteristik Bisnis
Sektor usaha atau industri mempunyai karakteristik yang berbeda
satu sama lain, termasuk dalam penggunaan modal kerja. Sektor
retail cenderung mempunyai persediaan barang dagangan (yang
berarti modal kerja) yang lebih besar dibandingkan perusahaan
manufaktur. Sektor tertentu mempunyai utang lancar yang lebih
tinggi dibandingkan dengan aktiva lancarnya.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
27
b) Ukuran Perusahaan
Perusahaan kecil cenderung mempunyai modal kerja yang lebih
tinggi dibandingkan dengan perusahaan besar. Komposisi aktiva
lancar dan kewajiban lancar untuk perusahaan besar dan kecil
bisa terdiri dari 65,5% aktiva lancar dan 32,8% utang lancar un-
tuk perusahaan kecil. Sedangkan komposisi untuk perusahaan be-
sar adalah 31% aktiva lancar dan 24,4% kewajiban lancar. Be-
berapa kemungkinan jawaban atas fenomena tersebut: (1) Perusa-
haan besar menjadi semakin modal intensif, (2) Perusahaan besar
mempunyai skala ekonomi modal kerja, atau aliran kas yang re-
latif stabil, dan (3) Perusahaan besar mempunyai akses yang lebih
baik ke pasar keuangan, sehingga tidak perlu memegang modal
kerja lebih besar.
c) Aktivitas Perusahaan
Jika perusahaan meningkat aktivitasnya (penjualan meningkat),
aktiva lancar dan utang lancar yang bersifat spontan juga akan
meningkat. Semakin tinggi penjualan dengan demikian akan se-
makin besar aktiva lancar suatu perusahaan.
d) Stabilitas Penjualan Perusahaan
Jika penjualan stabil, aktiva lancar cenderung semakin kecil. Se-
baliknya, jika penjualan berfluktuasi, aktiva lancar akan
cenderung semakin besar.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
28
2) Faktor-faktor yang mempengaruhi utang lancar
Faktor-faktor yang mempengaruhi utang lancar adalah seba-
gai berikut (Mamduh, 2004):
a) Faktor Eksternal
Industri tertentu cenderung mempunyai utang lancar lebih besar.
Sebagai contoh, usaha retail menggunakan aktiva lancar (bi-
asanya dalam bentuk barang dagangan) yang lebih besar diban-
dingkan; dengan industri manufaktur. Barang dagangan biasanya
diperoleh melalui pendanaan yang spontan (utang dagang), se-
hingga aktiva lancar yang tinggi akan mengakibatkan utang dagang
yang tinggi juga.
b) Faktor Internal Kebijakan Manajemen
Manajemen mempunyai pilihan menggunakan utang lancar tinggi
atau rendah. Jika fleksibilitas manajemen cukup tinggi, manajemen
akan menggunakan utang lancar lebih kecil. Jika manajemen
membutuhkan dana dengan cepat. maka manajer masih mempunyai
cukup ruang untuk melakukan hal tersebut Jika manajemen
mempunyai akses ke pasar keuangan baik, manajemen akan
menggunakan utang lancar tinggi karena pada siklus kas mendadak,
manajemen bisa memperoleh dana tambahan dengan cepat.
Manajemen agresif akan menggunakan utang yang lebih tinggi,
karena utang tinggi memberikan profitabilitas yang tinggi,
meskipun risiko juga akan semakin meningkat.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
29
e. Efisien Modal Kerja
Dalam kegiatan operasionalnya pada umumnya perusahaan me-
mulai aktivitas dengan membeli bahan baku, kemudian diproses menjadi
bahan jadi. Pada saat membeli bahan baku, jika pembayarannya dilaku-
kan secara tunai maka perusahaan mengeluarkan kas dari perusahaan.
Tetapi jika dibayar secara kredit, maka perusahaan memiliki utang da-
gang. Utang dagang tersebut dapat menunda pembayaran. Selanjutnya
barang jadi tesebut dijual dengan kredit, yang berarti perusahaan akan
mempunyai piutang dagang. Pada saat piutang dagang dilunasi perusa-
haan akan menerima kas. Aktivitas semacam ini menggambarkan bagai-
mana siklus kas terjadi, yaitu sejak kas dikeluarkan untuk pembelian ba-
han baku sampai dengan kas diterima kembali dari piutang.
Bila pemasukan kas dipercepat dan pengeluaran kas diperlambat
maka ketersediaan kas akan meningkat; sehingga perusahaan akan mem-
punyai kesempatan menggunakan kas yang lebih besar. Siklus kas ini
merupakan indikator atau ukuran dari manajemen modal kerja yang dila-
kukan manajemen. Semakin pendek siklus kas berarti kas berputar lebih
cepat sehingga ketersediaan kas lebih besar; yang berarti manajemen
modal kerjanya semakin baik.
Pengukuran terhadap efisien manajemen dalam mengelola modal
kerja perusahaan dapat dilakukan dengan menggunakan indikator atau
variabel siklus konversi kas (cash conversion cycle, CCC) (Richards dan
Laughlin, 1980; Jose et al, 1996; Shin dan Soenen, 1998; Deloof, 2003;
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
30
Lazaridis, 2006). Cash conversion cycle atau siklus konversi kas sejak
pembelian bahan baku hingga kas diterima kembali dari pembayaran pi-
utang. Cash conversion cycle ini merupakan ukuran manajemen likui-
ditas secara sinambung; oleh karena itu ukuran likuiditas ini lebih baik
dibanding dengan ukuran likuiditas tradisional seperti current ratio,
quick ratio, net working capital, dan rasio antara working capital terha-
dap current liabilities (Jose et al., 1996). Cash conversion cycle ini
mengukur waktu yang diperlukan antara pengeluaran kas untuk membeli
membeli bahan-bahan pembuat produk, hingga penerimaan kas hasil
penjualan (Jose et al., 1996:).
Secara definitif cash conversion cycle adalah jumlah hari dari
perpuataran persediaan (days in inventory) ditambah dengan jumlah hari
perputaran piutang (days in receivabel) dikurangi dengan jumlah hari
perputaran utang (days in payable), atau dapat dituliskan sebagai berikut
(Jose et al., 1996):
CCC=Days in Inventory + Days in Receivables-Days in Payables
Keterangan: CCC = Siklus konversi kas
Days in Inventory = Inventory/(Costs of Goods Sold/365) Days in Receivables = Account Receivables/(Sales/365) Days in Payables = Account Payables/(Costs of Goods Sold/365)
Dengan dasar logika rumus di atas, untuk koperasi yang tidak
memiliki atau tidak melakukan konversi persediaan, maka formula
konversi siklus kas menjadi;
CCC=Days in Inventory -Days in Payables
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
31
3. Profitabilitas
a. Pengertian Profitabilitas
Pengertian profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk
memperoleh keuntungan dari operasinya (Munawir, 2001). Pada umum-
nya pengukuran terhadap profitabilitas tersebut menggunakan rasio
keuangan.
b. Ukuran Profitabilitas
Rasio keuangan yang lazim untuk mengukuran kinerja keuangan
secara menyeluruh adalah return on investement (ROI). Return on
investment (ROI) merupakan suatu alat yang biasa digunakan untuk
menilai kesuksesan atau prestasi perusahaan secara keseluruhan, yang se-
cara umum didefinisikan sebagai net income (setelah disesuaikan dengan
biaya bunga) dibagi dengan total investasi (Munawir, 2001: 84).
Terminologi investasi (investment) digunakan dalam tiga arti yang ber-
beda dalam analisis keuangan, sehinga terdapat tiga ROl ratio yang ber-
beda: return on assets (ROA), return on owner's equity (ROE), and return
on capital employed (ROCE) atau return on net assets (RONA).
1) Return on assets (ROA)
Return on assets (ROA) merefleksikan seberapa banyak
perusahaan telah memperoleh hasil atas seluruh sumberdaya keuangan
yang ditanamkan pada perusahaan. Ratio ROA sering digunakan oleh
top manajemen untuk mengevaluasi unit-unit usaha dalam perusahaan
yang multidivisional. Manajer devisi mempunyai pengaruh yang besar
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
32
terhadap aktiva yang digunakan dalam devisi tersebut, tetapi kurang
mempunyai pengaruh terhadap bagaimana aktiva tersebut dibiayai
karena devisi tersebut tidak merancang untuk mencari pinjaman sendiri,
pengeluaran obligasi, maupun saham.
2) Return on owner's equity (ROE)
Return on owner's equity (ROE) merefleksikan seberapa
banyak perusahaan telah memperoleh hasil atas dana yang telah
diinvestasikan oleh pemegang saham (baik secara langsung atau dengan
laba yang ditahan). Ratio ROE sangat menarik bagi pemegang saham
maupun para calon pemegang saham, dan juga bagi manajemen karena
rasio tersebut merupakan ukuran atau indikator penting dari shareholder,
value creation. Rasio ROE sangat tidak menarik bagi manajer devisi
karena mereka lebih berkepentingan dengan efisiensi penggunan aktiva,
dari pada sumber dana untuk membiayai aktiva tersebut (dari kreditor
ataukah dari pemegang saham).
3) Return on Invested Capital (ROIC)
Invested capital atau permanent capital terdiri atas utang ti-
dak lancar (non current liabiities) ditambah dengan modal (share-
holder equity); sehingga rasio ini mencerminkan dana yang dimasuk-
kan dalam perusahaan relatif untuk jangka waktu panjang. Invested
capital juga sama dengan modal kerja ditambah aktiva tidak lancar.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
33
B. Tinjauan Penelitian Terdahulu
Beberapa penelitian terdahulu yang pernah dilakukan dan relevan dengan
penelitian ini adalah sebagai berikut;
1. Penelitian Jose et al. (1996)
Jose et al. (1996) melakukan penelitian dengan judul: Corporate
Returns and Cash Conversion Cycles. Tujuan utama dari pelaksanaan
penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh manajemen modal kerja
terhadap profitabilitas. Variabel manajemen modal kerja diproxy dengan
Cash Conversion Cycle (CCC); sedangkan profitabilitas perusahaan diproxy
dengan Return on Asset (ROA).
Penelitian dilakukan dengan menggunakan 2718 sampel perusahaan
di Amerika Serikat, di mana data yang dikumpulkan adalah data selama ta-
hun 1974-1993. Metode analisis data yang digunakan untuk menguji hipote-
sis penelitian tersebut adalah analisis regresi linear berganda. Di dalam
model regresi yang digunakan tersebut, dicakup pula variabel kontrol yaitu:
ukuran perusahaan.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Jose et al. (1996) tersebut
adalah: 1) Manajemen modal kerja yang diproxy dengan Cash Conversion
Cycle (CCC) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Profitabilitas peru-
sahaan (ROA); 2) Variabel kontrol yaitu ukuran perusahaan yang diproxy
dengan logaritma natural penjualan berpengaruh positif dan signifikan terha-
dap Profitabilitas perusahaan (ROA).
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
34
2. Penelitian Shin dan Soenen (1998)
Shin dan Soenen (1998) melakukan penelitian dengan judul: Effi-
ciency of Working Capital Management and Corporate Profitability. Tujuan
utama dari pelaksanaan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh
manajemen modal kerja terhadap profitabilitas. Variabel manajemen modal
kerja diproxy dengan Cash Conversion Cycle (CCC) sedangkan profitabilitas
perusahaan diproxy dengan Return on Asset (ROA).
Penelitian dilakukan dengan menggunakan sampel perusahaan di
Amerika Serikat, di mana data yang dikumpulkan adalah data selama tahun
1975-1994. Metode analisis data yang digunakan untuk menguji hipotesis
penelitian tersebut adalah analisis regresi linear berganda. Di dalam model
regresi yang digunakan tersebut, dicakup pula variabel kontrol yaitu: current
ratio, dan leverage.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Shin dan Soenen (1998) tersebut
adalah: 1) Manajemen modal kerja yang diproxy dengan Cash Conversion
Cycle (CCC) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Profitabilitas peru-
sahaan, (2) Variabel kontrol current ratio berpengaruh positif dan signifikan,
sedangkan variabel kontrol leverage berpengaruh negatif dan signifikan ter-
hadap Return on Asset (ROA).
3. Penelitian Deloof (2003)
Deloof (2003) melakukan penelitian dengan judul: Does Working
Capital Management Affect Profitability of Belgian Firm?. Tujuan utama
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
35
dari pelaksanaan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh mana-
jemen modal kerja terhadap profitabilitas. Variabel manajemen modal kerja
diproxy dengan Cash Conversion Cycle (CCC); yang terdiri atas komponen:
periode perputararan utang (AR), periode perputaran persediaaan (INV) dan
periode perputaran utang (AP) sedangkan profitabilitas perusahaan diproxy
dengan Gross Operating Income. .
Penelitian dilakukan dengan menggunakan 1109 sampel perusahaan
terkemuka di Belgia, di mana data yang dikumpulkan adalah data selama ta-
hun 1992-1996. Metode analisis data yang digunakan untuk menguji hipote-
sis penelitian tersebut adalah analisis regresi linear berganda. Di dalam
model regresi yang digunakan tersebut, dicakup pula variabel kontrol yaitu:
ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan, leverage, variabilitas laba, dan
fixed financial asset.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Deloof (2003) tersebut adalah:
1) Manajemen modal kerja yang diproxy dengan Cash Conversion Cycle
(CCC) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Profitabilitas perusahaan,
(2) Komponen-komponen Cash Conversion Cycle (CCC) yaitu periode per-
putara utang (AR), periode perputaran persediaaan (INV) dan periode per-
putaran utang (AP) secara parsial berpengaruh negatif signifikan terhadap
Profitabilitas perusahaan. Variabel kontrol ukuran perusahaan, pertumbuhan
penjualan, dan fixed financial asset berpengaruh positif dan signifikan terha-
dap ROA; sedangkan variabel kontrol leverage dan fixed financial asset
Profitabilitas perusahaan.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
36
4. Penelitian Teruel and Solano (2005)
Teruel and Solano (2005) melakukan penelitian dengan judul: Effect
of Working Capital Management on SME Profitability. Tujuan utama dari
pelaksanaan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh manajemen
modal kerja terhadap profitabilitas. Variabel manajemen modal kerja diproxy
dengan Cash Conversion Cycle (CCC); yang terdiri atas komponen: periode
perputaran utang (AR), periode perputaran persediaaan (INV) dan periode
perputaran utang (AP) sedangkan profitabilitas perusahaan diproxy dengan
Return On Asset (ROA).
Penelitian dilakukan dengan menggunakan sampel perusahaan
berkuran kecil dan menengah di Spanyol, di mana data yang dikumpulkan
adalah data selama tahun 1996-2002. Metode analisis data yang digunakan
untuk menguji hipotesis penelitian tersebut adalah analisis regresi linear ber-
ganda. Di dalam model regresi yang digunakan tersebut, dicakup pula varia-
bel kontrol yaitu: ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan, leverage, dan
produk domestik bruto.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Teruel and Solano (2005) terse-
but adalah: 1) Manajemen modal kerja yang diproxy dengan Cash Conver-
sion Cycle (CCC) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap ROA, (2)
Komponen-komponen Cash Conversion Cycle (CCC) yaitu periode perputa-
ran utang (AR), periode perputaran persediaaan (INV) dan periode perputa-
ran utang (AP) secara parsial berpengaruh negatif signifikan terhadap ROA.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
37
Variabel kontrol ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan dan produk
domestik bruto berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROA; sedangkan
variabel kontrol leverage berpengaruh negatif signifikan terhadap ROA.
Penelitian dalam skripsi ini merupakan replikasi dari penelitian yang
pernah dilakukkan oleh Teruel and Solano (2005), Deloof (2003), Shin dan
Soenen (1998) dan Jose et al. (1996). Perbedaan utama penelitian ini dengan
penelitian tersebut pada dasarnya terletak pada: (1) lokasi/negara, (2) perusa-
haan sampelnya, serta (3) periode waktu pengamatannya.
C. Kerangka Pemikiran
Kebijakan manajemen modal kerja merupakan kebijakan manajemen
yang berkaitan dengan pengelolaan modal kerja, khususnya kebijakan yang ber-
hubungan dengan aktiva lancar dan utang lancar. Proxy yang umum digunakan
untuk mengukur kebijakan manajemen modal kerja tersebut adalah Siklus Kon-
versi Kas (Cash Conversion Cycle), yaitu periode lamanya dana terikat pada
piutang, persediaan dan utang.
Siklus Konversi Kas yang rendah atau kecil berarti keterikatan dalam ak-
tiva lancar rendah, sehingga perputaran kas menjadi tinggi. Sebaliknya, jika
Siklus Konversi Kas tinggi yang menunjukkan bahwa periode keterikatan dana
relatif lama, maka dapat mengurangi ketersediaan kas perusahaan yang dapat
menimbulkan ketidakmampuan perusahaan untuk mendanai kebutuhan opera-
sional sehari-hari, proses produksi terhambat dan akhirnya kemampuan produksi
juga menurun dan profitabilitas perusahaan dapat menurun. Berdasarkan penje-
lasan tersebut maka secara teoritis dapat disimpulkan bahwa Siklus Konversi
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
38
Kas berpengaruh negatif terhadap Profitabilitas perusahaan; semakin rendah
Siklus Konversi Kas maka profitabilitas akan meningkat; sedangkan Siklus
Konversi Kas semakin tinggi maka profitabilitas semakin rendah.
Pada umumnya perusahaan melakukan penjualan produknya melalui
penjualan kredit, di samping juga penjualan tunai. Pada penjualan kredit, proses
pembayaran atau penerimaan kas dilakukan pada beberapa waktu setelah pen-
yerahan barang. Lama waktu antara penyerahan barang dengan pembayarannya
tersebut atau dikenal dengan Periode Pengumpulan Piutang (Days in Recei-
vables) akan berpengaruh terhadap ketersediaan kas. Semakin rendah atau sing-
kat periode waktu terikatnya dana dalam piutang ini, maka ketersediaan kas pe-
rusahaan akan semakin besar. Jika persediaan kas semakin besar maka kelanca-
ran proses produksi lebih terjamin sehingga perusahaan dapat membuat produk
untuk memenuhi kebutuhan permintaan pasar, yang akan mendatangkan laba.
Berdasarkan pada penjelasan ini, maka dapat disimpulkan bahwa Periode
Pengumpulan Piutang negatif terhadap profitaiblitas; artinya, semakin rendah
Periode Pengumpulan Piutang maka profitabilitas perusahaan akan cenderung
semakin tinggi; sebaliknya jika Periode Pengumpulan Piutang semakin tinggi
maka profitabilitas perusahaan akan cenderung semakin rendah.
Dalam melakukan pembelian bahan baku atau bahan-bahan pembantu
untuk keperluan operasional pembuatan produk, perusahaan pada umumnya
mendapat kesempatan untuk menunda pembayaran beberapa waktu kemudian;
dengan demikian perusahaan memiliki utang dagang kepada pemasok. Periode
Penangguhan Utang (Day in Payables) memiliki pengaruh pada ketersediaan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
39
kas. Secara teoritis periode ini bersifat mengurangi atau memperkecil siklus
konversi kas. Oleh karena itu dapat dikembangkan hubungan logis sebagai
berikut, jika periode penangguhan utang meningkat maka periode konversi kas
akan mengecil, oleh karena periode konversi kas menurun maka profitabilitas
meningkat.
Kerangka pikir penelitian ini dapat dinyatakan secara grafis sebagai beri-
kut:
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran
D. Hipotesis
Berdasarkan latar belakang masalah, tujuan penelitian, kajian pustaka
dan tinjauan penelitian terdahulu, maka hipotesis yang diajukan sebagai jawaban
sementara terhadap penelitian ini adalah:
1. Diduga periode pengumpulan piutang berpengaruh positif signifikan
terhadap profitabilitas koperasi.
2. Diduga periode penangguhan pembayaran utang berpengaruh positif
signifikan terhadap profitabilitas koperasi.
Periode Pengumpulan Piutang
( X1 )
Periode Penangguhan Pembayaran Utang
( X2 )
Profitabilitas ( Y )
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
40
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini seluruh koperasi di Kabupaten Ngawi
yaitu sebanyak 523 koperasi. Sampel penelitian adalah koperasi yang
memiliki unit simpan pinjam dan mendapat Bantuan Modal Kerja dari Dana
APBD II; yaitu sebanyak 72 koperasi (nama-nama koperasi sampel
terlampir).
Obyek penelitian ini adalah modal kerja dan profitabilitas koperasi
mendapat Bantuan Modal Kerja dari Dana APBD II di Kabupaten Ngawi
pada tahun 2009.
B. Definisi Operasional
1. Profitabilitas
Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk memperoleh
laba. Dalam penelitian ini profitabilitas diproxy dengan Return On Asset
(ROA). Hal ini dengan pertimbangan bahwa, ROA merupakan ukuran
profitabilitas yang menyeluruh (Munawir, 2001). Beberapa penelitian
terdahulu menggunakan ROA sebagai proxy dari profitabilitas. Formula
untuk menghitung ROA adalah (Teruel dan Solano, 2006);
%100Assets Total
EBITROA ´= ( 1 )
Keterangan: ROA = Return on Asset
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
41
EBIT = Laba sebelum bunga dan pajak Total asset = Total aktiva
2. Periode Pengumpulan Piutang (Days in Receivable)
Periode Pengumpulan Piutang (Days in Receivable) adalah
periode waktu lamanya pembayaran piutang dari pembeli. Formula untuk
menghitung Periode Pengumpulan Piutang adalah sebagai berikut (Jose
et al., 1996)
Sales/365ReceivableAccount
DR = ( 2 )
Keterangan: DR = Periode pengumpulan piutang (hari) Account Receivables = Piutang dagang Sales = Penjualan
3. Periode Penangguhan Utang (Days in Payables)
Periode Penangguhan Utang (Days in Payables) adalah periode
waktu lamanya penundaan pembayaran utang lancaar. Formula untuk
menghitung Periode Penangguhan Utang adalah sebagai berikut (Jose et
al., 1996)
Sold/365 Goods ofCost PayableAccount
DP = ( 3 )
Keterangan: DP = Periode penangguhan utang (hari) Account Payable = Utang lancar Cost of Goods Sold = Harga Pokok Penjualan
C. Metode Pengumpulan Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini seluruhnya merupakan data
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
42
sekunder yang berupa laporan keuangan koperasi. Dengan demikianmetode
pengumpulan data yang digunakan adalah dokumentasi.
D. Analisis Data
1. Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis data yang digunakan untuk menguji hipotesis penelitian ini
adalah analisis regresi linear berganda. Adapun model regresi linear
berganda yang digunakan adalah sebagai berikut (Terual dan Solano, 2005):
t2211o XbXbbY m+++= ( 6 )
Keterangan: Y = Return on Asset (%) X1 = Periode pengumpulan piutang (hari) X2 = Perode penangguhan pembayaran utang (hari) bo = Intersep regresi bi = Koefisien regresi variabel bebas i µ = Disturbance error
Sebelum hasil analisis regresi linear berganda tersebut digunakan
untuk menguji hipotesis; terlebih dahulu model regresi tersebut dikenai uji
asumsi klasik. Uji asumsi klasik yang dikenakan pada model regresi tersebut
meliputi: (a) uji asumsi tidak terjadi multikolinearitas, (b) uji asumsi tidak
terjadi autokorelasi, dan (c) uji asumsi tidak terjadi heteroskedastisitas.
2. Uji Asumsi Klasik
1) Uji multikolinearitas
Dalam penelitian ini pengujian terhadap ada tidaknya gejala
multikolinearitas di antara variabel bebas (Xj), dilakukan dengan
menggunakan indikator VIF (Variance Inflation Factor). Nilai indikator
VIF yang tinggi menunjukkan bahwa gejala multikolinearitas yang
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
43
terjadi di antara variabel bebas semakin kuat (Gujarati, 2003). Jika nilai
VIF>10 maka variabel bebas yang diuji mengalami multikolinearitas
yang kuat dengan variabel bebas yang lain (Gujarati, 2003).
2) Uji autokorelasi
Dalam penelitian ini pengujian terhadap ada tidaknya gejala
autokorelasi di antara anggota time series dilakukan dengan
menggunakan metode Durbin-Watson. Kriteria yang digunakan untuk
menguji ada tidaknya gejala autokorelasi dengan metode Durbin-Watson
dapat digambarkan sebagai berikut (Gujarati, 2003);
Tolak Ho yang
menyatakan terdapt
autokorelasi positif
Keputusan tidak dapat
ditentukan
Keputusan tidak dapat ditentukan
Tolak Ho* yang menyatakan
terdapat autokorelasi
negatif
Terima Ho atau Ho* atau kedua-duanya
0 dL dU 2 4-dU 4-dL 4 Keterangan: Ho : Tidak terjadi autokorelasi positif Ho* : Tidak terjadi autokorelasi negatif
Gambar 3.1. Kriteria Uji Autokorelasi Durbin-Watson
Kriteria pengujian yang dinyatakan secara grafis di atas dapat diringkas
sebagai berikut (Gujarati, 2003);
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
44
Tabel 3.1 Kriteria Uji Autokorelasi Durbin-Watson
Hipotesis Nol (Ho) Keputusan Jika
Tidak terjadi autokorelasi positif Tolak 0<d<dL
Tidak terjadi autokorelasi positif Tidak ada keputusan
dL≤d≤dU
Tidak terjadi autokorelasi negatif Tolak 4-dL<d<4
Tidak terjadi autokorelasi negatif Tidak ada keputusan 4-dU≤d≤4-dL
Tidak terjadi autokorelasi positif atau negatif Terima dU<d<4-dU
3). Uji heteroskedastisitas
Dalam penelitian ini pengujian terhadap ada tidaknya gejala
heteroskedastisitas dilakukan dengan menggunakan Spearman's Rank
Correlation Test (Gujarati, 2003). Berdasarkan uji tersebut, jika suatu
variabel bebas memiliki Spearman's Rank Correlation dengan nilai
absolute residu tidak signifikan (p>α) maka variabel bebas tersebut tidak
mengalami heteroskedastisitas.
4). Uji normalitas
Dalam analisis regresi nilai residual atau error harus memiliki
distribusi normal. Pengujian terhadap uji normalitas dapat dilakukan
dengan menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov. Pada uji tersebut, jika
nilai statistik Kolmogorov-Smirnov tidak signifikan (p>α), maka
disimpulkan bahwa residual memiliki distribusi normal.
E. Pengujian Hipotesis
Pengujian hipotesis penelitian ini dilakukan dengan menggunakan uji
t dan uji F.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
45
1. Uji t
Uji t digunakan untuk menguji pengaruh parsial dari satu variabel
independen terhadap variabel dependen. Uji t ini digunakan untuk
menguji hipotesis pertama dan hipotesis kedua Adapun formulasi
hipotesisnya adalah sebagai berikut;
Ho: bi=0 : Variabel independen Xi secara parsial tidak
berpengaruh terhadap variabel.
Ha: bi≠0 : Variabel independen Xi secara parsial
berpengaruh terhadap variabel.
Kriteria untuk menerima atau menolah hipotesis nol (Ho) di atas
adalah sebagai berikut:
Jika nilai statistik t memiliki probability value (sig.)<α(5%),
maka Ho ditolak dan Ha diterima; tetapi jika nilai statistik t
memiliki probability value (sig.)≥α(5%), maka Ho diterima dan
Ha ditolak.
2. Uji F
Uji F digunakan untuk menguji pengaruh simultan dari seluruh
variabel independen terhadap variabel dependen. Uji F ini digunakan
untuk menguji hipotesis pertama. Adapun formulasi hipotesisnya adalah
sebagai berikut;
Ho: R=0 : Seluruh variabel independen secara bersama-
sama/simultan tidak berpengaruh terhadap
variabel.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
46
Ha: R≠0 : Seluruh variabel independen secara bersama-
sama/simultan berpengaruh terhadap variabel.
Kriteria untuk menerima atau menolah hipotesis nol (Ho) di atas
adalah sebagai berikut:
Jika nilai statistik F memiliki probability value (sig.)<α(5%),
maka Ho ditolak dan Ha diterima; tetapi jika nilai statistik F
memiliki probability value (sig.)≥α(5%), maka Ho diterima dan
Ha ditolak.
3). Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi yang dinotasikan dengan R2 merupakan suatu
ukuran yang penting dalam regresi, karena dapat menginformasikan
baik tidaknya regresi yang teristimasi. Atau dengan kata lain, angka
tersebut dapat mengukur seberapa dekatkah garis regresi yang
teristimasi dengan data sesungguhnya. Nilai koefisien determinasi ini
mencrminkan seberapa besar variasi dari variabel dependen dapat
dijelaskan oleh variabel independen. Secara manual rumus uji tersebut
adalah :
)31:2006,(2
2
2 SoeharnoTSSESS
Y
eR
i
i ==åå
Dimana : R2 = Koefisien Σei
2 = ESS (Explined Sum Square) = Jumlah Kuadrat Sesatan Σei
2 = TSS (Total Sum Square ) = Jumlah Kuadrat
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
47
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Dalam bab ini disajikan hasil penelitian yang telah dilakukan. Penyajian hasil
penelitian diberikan dalam bentuk adalah deskripsi terhadap data keuangan yang
diperlukan. Selain itu, dalam hasil penelitian ini juga disajikan hasil analisis regresi
linier berganda. Hasil analisis regresi linier berganda tersebut selanjutnya digunakan
sebaga dasar pengujian hipotesis penelitian.
A. Dekripsi Koperasi Sampel
Berikut data keragaan koperasi yang mendapatkan bantuan modal kerja dari
APBD II Kabupten Ngawi. ( Lihat Lampiran 3)
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
48
B. Deskriptif Variabel
Deskripsi variabel ini dimaksudkan untuk menjelaskan kondisi variabel-
variabel yang digunakan dalam penelitian. Sebagaimana sifat dari analisis
deskriptif, yaitu hanya mengatakan keadaan suatu variabel; tanpa membahas
hubungannya dengan variabel lain; atau membahas penyebabnya besar kecilnya
variabel.
1. Total aktiva
Total aktiva dari koperasi yang menjadi sampel penelitian ini
disajikan dalam tabel berikut.
Tabel 4.1. Total Aktiva Koperasi Sampel
Statisitk Nilai ( Rp )
Minimum 25.041.145 Maksimum 5.983.126.502 Rata-rata 1.076.234.451,65 Deviasi standar 1.300.077.039,97
Sumber: Data sekunder 2001, diolah.
Berdasarkan data yang disajikan dalam tabel di atas tampak bahwa,
total aktiva koperasi minimum sebesar Rp25.041.145; sedangkan total aktiva
maksimum sebesar Rp5.983.126.502. Rata-rata total aktiva yang dimiliki
oleh koperasi yang menjadi sampel penelitian ini sebesar
Rp1.076.234.451,65; dengan deviasi standar sebesar Rp1.300.077.039,97.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
49
2. Laba sebelum pajak
Laba sebelum pajak yang diperoleh koperasi sampel penelitian ini
disajikan dalam tabel berikut.
Tabel 4.2. Laba Sebelum Pajak Koperasi Sampel
Statisitk Nilai ( Rp )
Minimum 1.453.750 Maksimum 409.257.727 Rata-rata 35.534.363,08 Deviasi standar 55.308.843,18
Sumber: Data sekunder 2001, diolah.
Berdasarkan data yang disajikan dalam tabel di atas tampak bahwa,
laba sebelum pajak koperasi minimum sebesar Rp1.453.750; sedangkan laba
sebelum pajak maksimum sebesar Rp409.257.727. Rata-rata laba sebelum
pajak yang dicapai oleh koperasi yang menjadi sampel penelitian ini sebesar
Rp35.534.363,08; dengan deviasi standar sebesar Rp55.308.843,18.
3. Piutang
Piutang yang dimiliki koperasi sampel penelitian ini disajikan dalam
tabel berikut.
Tabel 4.3. Piutang Koperasi Sampel
Statisitk Nilai ( Rp )
Minimum 24.920.000 Maksimum 4.846.963.960 Rata-rata 856.117.991,36
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
50
Deviasi standar 1.109.074.192,77 Sumber: Data sekunder 2001, diolah.
Berdasarkan data yang disajikan dalam tabel di atas tampak bahwa,
piutang koperasi minimum sebesar Rp 24.920.000; sedangkan piutang
maksimum sebesar Rp 4.846.963.960. Rata-rata piutang yang dicapai oleh
koperasi yang menjadi sampel penelitian ini sebesar Rp 856.117.991,36;
dengan deviasi standar sebesar Rp 1.109.074.192,77.
4. Utang jangka pendek
Utang jangka pendek yang dimiliki koperasi sampel penelitian ini
disajikan dalam tabel berikut.
Tabel 4.4.
Utang jangka pendek Koperasi Sampel
Statisitk Nilai ( Rp )
Minimum 366.000 Maksimum 4.332.452.926 Rata-rata 486.037.535,40 Deviasi standar 867.854.851,95
Sumber: Data sekunder 2001, diolah.
Berdasarkan data yang disajikan dalam tabel di atas tampak bahwa,
utang jangka pendek koperasi minimum sebesar Rp 366.000; sedangkan
utang jangka pendek maksimum sebesar Rp 4.332.452.926. Rata-rata utang
jangka pendek yang dicapai oleh koperasi yang menjadi sampel penelitian ini
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
51
sebesar Rp 486.037.535,40; dengan deviasi standar sebesar Rp
867.854.851,95.
5. Pendapatan
Pendapatan yang dimiliki koperasi sampel penelitian ini disajikan
dalam tabel berikut.
Tabel 4.5.
Pendapatan Koperasi Sampel
Statisitk Nilai ( Rp )
Minimum 6.076.800 Maksimum 1.101.528.110 Rata-rata 190.074.505,31 Deviasi standar 231.591.906,10
Sumber: Data sekunder 2001, diolah.
Berdasarkan data yang disajikan dalam tabel di atas tampak bahwa,
pendapatan koperasi minimum sebesar Rp6.076.800; sedangkan pendapatan
maksimum sebesar Rp1.101.528.110. Rata-rata pendapatan yang dicapai
oleh koperasi yang menjadi sampel penelitian ini sebesar Rp190.074.505,31;
dengan deviasi standar sebesar Rp231.591.906,10.
6. ROA
ROA yang dicapai koperasi sampel penelitian ini disajikan dalam
tabel berikut.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
52
Tabel 4.6.
ROA Koperasi Sampel
Statisitk Nilai ( %)
Minimum 0,25 Maksimum 24,06 Rata-rata 6,20 Deviasi standar 5,90
Sumber: Data sekunder 2001, diolah.
Berdasarkan data yang disajikan dalam tabel di atas tampak bahwa,
ROA koperasi minimum sebesar 0,25%; sedangkan ROA maksimum sebesar
24,06%. Rata-rata ROA yang dicapai oleh koperasi yang menjadi sampel
penelitian ini sebesar 6,20%; dengan deviasi standar sebesar 5,90%.
C. Analisis Regresi Berganda
Alat analisis yang digunakan untuk menguji hipotesis penelitian ini
adalah regresi berganda. Pemilihan penggunaan analisis regresi berganda ini
disesuaikan dengan tujuan penelitiannya. Tujuan penelitian ini adalah meneliti
pengaruh, padahal analisis regresi untuk menguji pengaruh, maka sudah tepat
jika digunakan analisis regresi. Kata berganda mempunyai arti bahwa jumlah
variabel bebas dalam regresi lebih dari 1 variabel.
Analisis regresi berganda yang digunakan dalam penelitian ini
menggambarkan pengaruh periode pengumpulan piutang dan periode penundaan
pembayaran utang terhadap profitabilitas koperasi. Berdasarkan hasil analisis
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
53
regresi berganda yang dilakukan dengan menggunakan program SPSS 15.0
diperoleh hasil sebagai berikut;
Tabel 4.7. Hasil Analisis Regresi Berganda
Pengaruh Periode Pengumpulan Piutang dan Periode Penangguhan Pembayaran Utang terhadap Profitabilitas (ROA)
Variabel Bebas
Koefisien Regresi
( b )
Koefisien Regresi Standar
( b )
thitung p
Konstanta 7,469 DP -0,020 -0,401 -3,735 0,000 DR 0,014 0,267 2,480 0,016 Variabel terikat = ROA N = 72 R = 0,459; R² = 0,211; Fhitung= 9,218; p=0,000 Statistik Durbin-Watson, d =1,744
Sumber: Data sekunder 2011 diolah
Berdasarkan hasil analisis regresi berganda yang disajikan dalam tabel di
atas, maka dapat ditulis model regresi sebagai berikut;
21 X014,0X020,0469,7Y +-=
Keterangan: Y = ROA (%) X1 = DP, periode pengumpulan piutang (hari) X2 = DR, periode penangguhan pembayaran (hari)
Sebelum digunakan untuk menguji hipotesis atau mengambil keputusan,
maka model regresi tersebut secara ekonometri harus dikenai uji asumsi klasik.
Uji asumsi klasik yang dikenakan terhadap model regresi meliputi uji
multikolinieritas, uji autokorelasi, dan uji heteroskedastisitas.
D. Uji Asumsi Klasik
1. Uji multikolinieritas
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
54
Menurut pendapat Gujarati (2003), uji multikolinieritas dapat
dilakukan dengan menggunakan uji VIF. Kriterianya untuk mengetahui suatu
variabel bebas mengalami multikol dengan variabel bebas yang lainnya
adalah dengan membandingkan nilai VIF nya dengan angkat 10. Jika
VIF<10 disimpulkan tidak terjadi multikolinieritas yang berarti.
Variabel Periode pengumpulan piutang (DP) memiliki nilai
VIF=1,010. Oleh karena nilai tersebut <10 maka disimpulkan bahwa variabel
Periode pengumpulan piutang (DP) tidak mengalami multikol dengan
variabel bebas lainnya. Variabel Periode penangguhan pembayaran utang
(DR) memiliki nilai VIF=1,010. Oleh karena nilai tersebut <10 maka
disimpulkan bahwa variabel Periode penangguhan pembayaran utang (DR)
tidak mengalami multikol dengan variabel bebas lainnya.
Berdasarkan hasil uji multikolinieritas dengan metode VIF di atas,
maka dapat disimpulkan bahwa seluruh variabel bebas dalam model tidak
mengalami multikol sehingga memenuhi asumsi klasik.
2. Uji autokorelasi
Pengujian terhadap adanya fenomena autokorelasi dilakukan dengan
menggunakan metode Durbin-Watson dengan kriteria sebagai berikut;
Tabel 4.8 Kriteria Uji Autokorelasi Durbin-Watson
Hipotesis Nol (Ho) Keputusan Jika
Tidak terjadi autokorelasi + Tolak 0<d<dL
Tidak terjadi autokorelasi + Tidak ada keputusan dL≤d≤dU
Tidak terjadi autokorelasi - Tolak 4-dL<d<4
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
55
Tidak terjadi autokorelasi - Tidak ada keputusan
4-dU≤d≤4-dL
Tidak terjadi autokorelasi + atau –f Terima dU<d<4-dU Sumber: Gujarati (2003).
Pengujian tersebut memerlukan nilai dL dan dU, yang dapat
diperoleh dari Tabel dL dan dU (Gujarati, 2003). Pada tingkat signifikansi
α=5%, jumlah data n=72, dan jumlah variabel bebas k'=2, maka diperoleh
nilai dL=1,430, dU=1,615. Dengan demikian diperoleh nilai-nilai sebagai
berikut;
d = 1,744 (hasil olahan SPSS 15.0)
dL=1,554
dU=1,672
4-dU = 4-1,672 = 2,328
Jadi d terletak pada interval: dU<d<4-dU atau 1,672<1,744<2,328;
sehingga dapat disimpulkan bahwa, pernyataan "tidak terjadi autokorelasi
positif (+) atau negatif (-) diterima; artinya, model regresi tidak mengalami
fenomena autokorelasi.
Berdasarkan hasil uji autokorelasi di atas, maka dapat disimpulkan
bahwa seluruh variabel bebas dalam model tidak mengalami autokorelasi
sehingga memenuhi asumsi klasik.
3. Uji heteroskedastisitas
Menurut pendapat Gujarati (2003), uji heteroskedastisitas dapat
dilakukan dengan menggunakan uji korelasi rank Spearman antara variabel
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
56
bebas dengan nilai mutlak/absolut residu; disimbolkan dengan rs. Kriterianya
untuk mengetahui suatu variabel bebas mengalami heteroskedastisitas adalah
menguji signifikansi korelasi rank tersebut. Jika korelasi rank tersebut tidak
signifikan, yang ditunjukkan oleh nilai probability (p)>0,05; maka variabel
bebas yang diuji tidak mengalami heteroskedastisitas.
Variabel Periode pengumpulan piutang (DP) memiliki nilai rs=-0,141
dan p=0,106. Oleh karena nilai p>0,05 maka korelasi tersebut tidak
signifikan, sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel Periode pengumpulan
piutang (DP) tidak mengalami heteroskedastisitas. Variabel Periode
penangguhan pembayaran utang (DR) memiliki nilai rs=0,170 dan p=0,154.
Oleh karena nilai p>0,05 maka korelasi tersebut tidak signifikan, sehingga
dapat disimpulkan bahwa variabel Periode penangguhan pembayaran utang
(DR) tidak mengalami heteroskedastisitas.
Berdasarkan hasil uji heteroskedastisitas yang telah dilakukan
tersebut, maka dapat disimpulkan bahwa seluruh variabel bebas dalam model
tidak mengalami multikol sehingga memenuhi asumsi klasik.
4. Uji normalitas residu
Uji normalitas residu ini bukan merupakan uji asumsi klasik, tetapi
uji persyaratan regresi; di mana dalam setiap model regresi, nilai residunya
harus memliki distribusi normal (Gujarati, 2003).
Dalam penelitian ini, pengujian normalitas dilakukan dengan metode
Kolmogorov-Smirnov, tidak menggunakan metode grafis karena metode
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
57
grafis tidak luput bahkan cenderung banyak terpengaruh oleh pandangan
mata peneliti, sehingga subyektivitasnya lebih tinggi dibanding metode
Kolmogorov-Smirnov. Kriterianya adalah, jika statistik Kolmogorov-
Smirnov (KS) tidak signifikan yang ditunjukkan oleh p>0,05; maka data
yang diuji memiliki distribusi normal.
Berdasarkan hasil uji normalitas dengan metode Kolmogorov-
Smirnov yang dilakukan dengan program SPSS, diperoleh:
KS = 0,094
p = 0,188
Oleh karena nilai p(0,188)>0,05 maka KS tidak signifikan sehingga
dapat disimpulkan bahwa residu (disturbance error) model regresi penelitian
ini memiliki distribusi normal.
E. Pengujian Hipotesis
Hipotesis pertama penelitian ini menduga bahwa, Periode pengumpulan
piutang berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas koperasi. Pengujian
ini dilakukan dengan menggunakan uji t. Berdasarkan hasil analisis regresi
dengan SPSS 15.0 diperoleh Periode pengumpulan piutang memiliki thitung=-
3,735 dengan p=0,000. Pada tingkat signifikansi α=0,05 maka p(0,000)<α(0,05)
sehingga disimpulkan bahwa thitung. tersebut signifikan dengan kata lain, Periode
pengumpulan piutang berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
58
koperasi. Dengan demikian maka hipotesis pertama penelitian ini dapat diterima
kebenarannya.
Hipotesis kedua penelitian ini menduga bahwa, periode penangguhan
pembayaran utang berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas
koperasi. Pengujian ini dilakukan dengan menggunakan uji t. Berdasarkan hasil
analisis regresi dengan SPSS 15.0 diperoleh Periode penangguhan pembayaran
utang thitung=2,480 dengan p=0,016. Pada tingkat signifikansi α=0,05 maka
p(0,016)<α(0,05) sehingga disimpulkan bahwa thitung. tersebut signifikan dengan
kata lain, periode penangguhan pembayaran utang berpengaruh positif signifikan
terhadap profitabilitas koperasi. Dengan demikian maka hipotesis pertama
penelitian ini dapat diterima kebenarannya.
F. Pembahasan
Hasil penelitian ini menunjukkan secara empiris bahwa, profitabilitas
koperasi yang menerima bantuan APBD secara baik secara simultan maupun
parsial secara signifikan dipengaruhi oleh periode pengumpulan piutang dan
periode penangguhan pembayaran utang.
Pengaruh simultan dari periode pengumpulan piutang dan periode
penangguhan pembayaran utang memiliki koefisien determinasi adjusted sebesar
0,211 atau 21,1%; hal ini menunjukkan bahwa tinggi rendahnya profitabilitas
koperasi 21,1% ditentukan atau dipengaruhi oleh periode pengumpulan piutang
dan periode penangguhan pembayaran utang; sedangkan sisanya 78,9%
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
59
dipengaruhi oleh variabel-variabel lain yang tidak tercakup dalam penelitian ini
sebagai contoh: pengalaman pengurus manajemen koperasinya, ukuran besar
kecilnya koperasinya, dan sebagainya.
Periode pengumpulan piutang berpengaruh negatif signifikan dengan
koefisien regresi sebesar b1=-0,020. Hal ini berimplikasi bahwa, jika waktu
pengumpulan piutang dipersingkat maka profitabilitas (ROA) koperasi akan
cenderung meningkat. Percepatan pengumpulan piutang selama 1 satuan, akan
berdampak pada peningkatan ROA sbesar 0,020 satuan.
Mengacu pada bukti empiris tersebut, maka suatu keharusan bagi
pimpinan koperasi untuk meningkatkan kinerjanya dalam pengumpulan piutang-
piutangnya. Semakin efektif dan efisien manajemen piutangnya, maka
profitabilitas akan cenderung semakin tinggi.
Periode penangguhan pembayaran utang berpengaruh negatif signifikan
dengan koefisien regresi sebesar b2=0,014. Hal ini berimplikasi bahwa, waktu
penundaan pembayaran utang diperpanjang maka profitabilitas (ROA) koperasi
akan cenderung meningkat. Penundaan pembayaran utang selama 1 satuan akan
berdampak meningkatkan profitabilitas (ROA) sebesar 0,014 satuan.
Upaya yang segera dan penting dilakukan oleh pihak manajemen
koperasi adalah menyempurnakan atau memperbaiki sistem pengumpulan
piutangnya. Hal ini disebabkan variabel tersebut merupakan variabel yang paling
dominan pengaruhnya terhadap profitabilitas koperasi.
Melalui sistem pengumpulan piutang yang efektif dan efisien dan
singkat waktunya, maka koperasi memiliki kesempatan untuk menggunakan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
60
dana hasil pengumpulan piutang tersebut guna melakukan kegiatan operasi yang
lain-misalnya dipinjamkan kepada anggota yang belum sempat memperoleh
pinjaman.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
61
BAB V
PENUTUP
Bab ini merupakan bagian akhir atau penutup dari penulisan tesis ini. Dalam
bab ini disampaikan beberapa kesimpulan, keterbatasan dan implikasi dari hasil
penelitian. Adapun kesimpulan, keterbatasan dan implikasi dari hasil penelitian ini
adalah sebagai berikut:
A. Kesimpulan
1. Periode pengumpulan piutang berpengaruh negatif dan signifikan terhadap
profitabilitas (ROA). Hal ini menunjukkan bahwa, jika periode pengumpulan
piutang dipercepat (waktunya semakin pendek) maka profitabilitas koperasi
akan meningkat.
2. Periode penangguhan pembayaran utang berpengaruh positif dan signifikan
terhadap profitabilitas (ROA). Hal ini menunjukkan bahwa, jika periode
penangguhan pembayaran utang diperlambat (waktunya semakin lama) maka
profitabilitas koperasi akan meningkat.
B. Keterbatasan
Keterbatasan utama hasil penelitian ini terletak pada tingkat generalisasi
hasilnya yang lemah. Maksudnya, hasil penelitian ini tidak menjamin berlaku
untuk kondisi waktu dan tempat yang berlainan; misalnya diterapkan untuk
kondisi koperasi di Madiun atau Bojonegoro. Meskipun diterapkan untuk
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
62
kondisi koperasi di Ngawi tetapi periode waktunya berbeda, juga tidak menjamin
hasilnya identik. Semua ini disebabkan data yang dianalisis dalam penelitian ini
hanya data 1 tahun, dan hanya berasal dari koperasi-koperasi di wilayah
kabupaten Ngawi yang mendapat bantuan APBD.
C. Implikasi
1. Bagi Pimpinan Koperasi di Ngawi
Hasil penelitian ini memberikan implikasi praktis dan strategis bagi
para pimpinan koperasi di Ngawi, di mana dalam rangka meningkatkan
profitabilitas koperasi (ROA) langkah utama yang harus dilakukan adalah
memperbaiki manajemen piutang, yang berarti periode pengumpulan piutang
harus dapat dipersingkat. Beberapa saran yang dapat penulis sampaikan
dalam upaya mempersingkat periode pengumpulan piutang adalah sebagai
berikut:
a. Dalam menganalisis calon nasabah, sebaiknya pihak koperasi harus "taat
asas". Asas penting dalam pemberian kredit dikenal dengan istilah 5C
(Character, Capacity, Capital, Collateral, Conditions). Pada umumnya
pelanggaran terhadap asas ini dapat menimbulkan masalah dalam
pengumpulan piutang. Bisa terjadi, seorang anggota yang pada dasarnya
memiliki uang untuk membayar utangnya, tetapi karena "Character" nya
jelek; orang tersebut malas untuk membayar utangnya.
b. Perbaikan sistem akuntansi di bagian penerimaan kredit/pinjaman.
Perbaikan sistem ini tidak hanya pada aspek perangkat keras dan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
63
perangkat lunaknya, tetapi juga personil-personil (baik yang di kantor
maupun yang di lapangan) yang menangani penerimaan kredit ini harus
ditingkatkan kualitasnya, terutama kinerja dan kejujurannya.
2. Bagi peneliti lain
Bagi peneliti lain yang berminat untuk mengkaji atau meneliti topik
yang sama dengan penelitian ini, diharapkan dapat melakukan perbaikan
khususnya perbaikan pada: jangkuan wilayah penelitian, variabel bebas yang
digunakan. Disarankan untuk menggunakan variabel kontrol (bagian dari
variabel bebas), sehingga akan diperoleh model regresi yang lebih baik, lebih
komprehensif dan lebih memiliki daya prediksi dibanding hasil penelitian
ini.
Top Related