1

26-2

PERUSAHAAN DARI SISI NERACA

Aset Lancar

Aset TetapModal

Utang Lancar

Utang Jangka Panjang

Apa investasi jangka panjang perusahaan?

Keputusan Investasi Modal

PERUSAHAAN DARI SISI NERACA

Bagaimana perusahaan mendapatkan dana untuk menjalankan investasi?

Keputusan Struktur Modal

Aset Lancar

Aset Tetap Modal

Utang Lancar

Utang Jangka Panjang

PERUSAHAAN DARI SISI NERACA

Berapa banyak aliran kas yang dibutuhkan untuk membayar tagihan?

Keputusan Modal Kerja

Net Working Capital

Aset Lancar

Aset TetapMoal

Utang Lancar

Utang Jangka Panjang

KAS DAN MODAL KERJA BERSIH

Aset lancar adalah kas dan aset lain yang diharapkan dapat dikonversi menjadi kas dalam setahun atau kurang.

Kas

Surat berharga

Piutang dagang

Persediaan

Utang lancar adalah kewajiban yang diharapkan dibayar dengan menggunakan kas dalam setahun atau kurang.

Utang dagang

Utang gaji

Utang pajak

Aset lancar adalah kas dan aset lain yang diharapkan dapat dikonversi menjadi kas dalam setahun atau kurang.

Kas

Surat berharga

Piutang dagang

Persediaan

Utang lancar adalah kewajiban yang diharapkan dibayar dengan menggunakan kas dalam setahun atau kurang.

Utang dagang

Utang gaji

Utang pajak

SIKLUS OPERASI DAN SIKLUS KAS

WaktuPeriode utang dagang

Siklus kas

Siklus operasi

Kas diterima

Periode piutang dagangPeriode persediaan

Barang jadi dijual

Faktur diterima Kas dibayar

Pesan barang

Bahandatang

Bahan baku dibeli

SIKLUS OPERASI DAN SIKLUS KAS

Dalam praktik, periode persediaan, periode piutang dagang, dan periode utang dagang diukur dalam satuan hari, hari pengumpulan piutang dan hari pembayaran utang.

Dalam praktik, periode persediaan, periode piutang dagang, dan periode utang dagang diukur dalam satuan hari, hari pengumpulan piutang dan hari pembayaran utang.

Siklus kas = Siklus operasi –Periode utang

dagang

KEBIJAKAN KEUANGAN JANGKA PENDEK

Ada dua elemen kebijakan pendanaan jangka pendek per usahaan.Kebijakan ini bisanya diukur sebagai proporsi utang jangka pendek terhadap utang jangka panjang

Flexible Restrictive

Ada dua elemen kebijakan pendanaan jangka pendek per usahaan.Kebijakan ini bisanya diukur sebagai proporsi utang jangka pendek terhadap utang jangka panjang

Flexible Restrictive

UKURAN INVESTASI DALAM ASET LANCAR

Kebijakan pendanaan fleksibel – mempertahankan rasio yang tinggi antara aset lancar terhadap penjualan.

Menentukan jumlah kas dan surat berharga dalam jumlah besarInvestasi di persediaan besarTermin kredit liberal

Kebijakan pendanaan restrictive mempertahankan rasio yang rendah antara aset lancar dengan penjualan.

Saldo kas kecil dan tidak ada surat berhargaInvestasi di persediaan sedikitTidak ada kredit, tidak ada piutang

Kebijakan pendanaan fleksibel – mempertahankan rasio yang tinggi antara aset lancar terhadap penjualan.

Menentukan jumlah kas dan surat berharga dalam jumlah besarInvestasi di persediaan besarTermin kredit liberal

Kebijakan pendanaan restrictive mempertahankan rasio yang rendah antara aset lancar dengan penjualan.

Saldo kas kecil dan tidak ada surat berhargaInvestasi di persediaan sedikitTidak ada kredit, tidak ada piutang

Carrying Cost and Shortage Cost

Rp

Investasi di aset lancar (Rp)

Shortage cost

Carrying cost

Total biaya memegang aset lancar

CA*

Titik minimum

KEBIJAKAN FLEKSIBEL

Rp

Investasi di aset lancar (Rp)

Shortage cost

Carrying cost

Total biaya memegang aset lancar

CA*

Titik minimum

KEBIJAKAN RESTRICTIVE

Rp

Investasi di aset lancar (Rp)

Shortage cost

Carrying cost

Total biaya memegang aset lancar

CA*

Titik minimum

ALTERNATIF KEBIJAKAN PENDANAAN JANGKA PENDEK

Kebijakan fleksibel berarti bahwa proporsi rendah utang lancar terhadap utang jangka panjang.

Kebijakan restrictive berarti bahwa proporsi tinggi utang jangka pendek terhadap utang jangka panjang.

Kebijakan fleksibel berarti bahwa proporsi rendah utang lancar terhadap utang jangka panjang.

Kebijakan restrictive berarti bahwa proporsi tinggi utang jangka pendek terhadap utang jangka panjang.

ALTERNATIF KEBIJAKAN PENDANAAN JANGKA PENDEK

Dalam dunia yang ideal, aset lancar selalu didanai oleh dana jangka pendek dan aset tetap didanai oleh utang jangka panjang.

Dalam dunia seperti ini, modal kerja bersih selalu berjumlah nol.

Dalam dunia yang ideal, aset lancar selalu didanai oleh dana jangka pendek dan aset tetap didanai oleh utang jangka panjang.

Dalam dunia seperti ini, modal kerja bersih selalu berjumlah nol.

PENDENAAN DALAM EKONOMI YANG IDEAL

Utang jangka panjang dan saham

$

Waktu0 1 2 3 4 5

Aset lancar = Utang lancar

Aset tetap perusahaan yang tumbuh

Pesediaan didanai melalui utang jangka pendek. Modal kerja bersih menjadi nol.

STRATEGI ALTERNATIF

Rp

Waktu

Utang jangka panjang

Utang jangka pendek

Total aset dibutuhkan

Rp

Waktu

Utang jangka panjang

Surat berharga

Total aset dibutuhkan

PENGANGGARAN KAS

Anggaran kas merupakan alat utama dalam perencanaan keuangan jangka pendek.Ide pokok cukup sederhana: estimasi penerimaan dan pengeluaran kas.Penerimaan kas

Muncul dari penjualan, estimasi kapan dikumpulkan.

Pengeluaran kasPembayaran utangPembayaran gaji dan pajakPengeluaran modalPendanaan jangka panjang

Anggaran kas merupakan alat utama dalam perencanaan keuangan jangka pendek.Ide pokok cukup sederhana: estimasi penerimaan dan pengeluaran kas.Penerimaan kas

Muncul dari penjualan, estimasi kapan dikumpulkan.

Pengeluaran kasPembayaran utangPembayaran gaji dan pajakPengeluaran modalPendanaan jangka panjang

PENGANGGARAN KAS

Saldo kas menjadi informasi bagi manajer untuk menentukan meminjam atau tidak.Defisit kas jangka pendek ditutupi oleh utang jangka pendek.Sumber pendanaan jangka pendek:

Line of creditBanker’s acceptanceCommercial paperSecure loan:

Piutang didanai melalui factoring.Persediaan didanai melalui utang dengan persediaan sebagai jaminan.

Saldo kas menjadi informasi bagi manajer untuk menentukan meminjam atau tidak.Defisit kas jangka pendek ditutupi oleh utang jangka pendek.Sumber pendanaan jangka pendek:

Line of creditBanker’s acceptanceCommercial paperSecure loan:

Piutang didanai melalui factoring.Persediaan didanai melalui utang dengan persediaan sebagai jaminan.