VALUTA ASING

PENGERTIAN VALAS

• Valuta asing = mata uang dan alat pembayaran asing lain yg digunakan untuk melakukan atau membiayai transaksi ekonomi internasional

• Mata uang asing sering dibagi 2 jenis:a. Hard Currency: mata uang yg kursnya

stabil bahkan sering mengalami apresiasi dari negara-negara maju

b. Soft Currency: mata uang yg kurs tdk stabil bahkan sering mengalami depresiasi dari negara sdg berkembang

PENGERTIAN VALAS (lanjutan)

• Cadangan Devisa = total valas yg dimiliki pemerintah dan swasta dlm suatu negara. Biasanya dikelompokkan dalam:1. Cadangan Devisa Resmi yaitu

cadangan devisa yg dimiliki oleh negara dan dikelola oleh bank sentral

2. Cadangan Devisa Nasional yaitu seluruh devisa yg dimiliki oleh lembaga dan perorangan yg merupakan kekayaan nasional

BURSA VALAS

• Bursa Valas = tempat atau sistem di mana perorangan, perusahaan, dan bank dapat melakukan transaksi keuangan internasional dg jalan melakukan pembelian dan penjualan atas valuta asing.

• Fungsi Bursa Valas:1. Menyelenggarakan transaksi

pembayaran internasional2. Menyediakan fasilitas kredit jk pendek untuk

pembayaran internasional3. Menyediakan fasilitas”hedging”.

PERMINTAAN & PENAWARAN VALUTA ASING

• Permintaan valuta asing untuk:a. Imporb. Bayar utang luar negeric. Bayar jasa dari luar negerid. Kegiatan Spekulasi

• Penawaran valuta asing dari:a. Eksporb. Penanaman Modal Asingc. Utang luar negerid. Kegiatan spekulasi

KURS VALUTA ASING

I. Jenis-jenis Kurs Valuta Asing:a. Kurs Beli : Kurs saat pedagang valas

membeli Kurs Jual: Kurs saat pedagang valas menjual

Kurs Tengah: rata2 kurs jual dan beli b. Kurs Spot: kurs saat ini Kurs Forward: kurs yad berdasar perjanjian

Kurs Future: kurs yg benar-benar terjadi di masa yad. c. Kurs untuk tujuan khusus misal kurs pajak

KURS VALUTA ASING (lanjutan)

II. Cara Penulisan Kurs: a. Kutipan Langsung (Direct Quotation):

menunjukkan berapa mata uang domestik dibutuhkan untuk mendapat- kan I unit valuta asing. Penulisannya mata uang domestik di depan diikuti mata uang asing (valas), contoh: Rp 9.250,-/US Dollar.

KURS VALUTA ASING (lanjutan)

II. Cara Penulisan Kurs: b. Indirect Quotation (Kutipan tidak

langsung): menunjukkan berapa valas yg dibutuhkan untuk mendapatkan 1 unit mata uang domestik. Penulisannya mata uang asing (valas) di depan, mata uang domestik di belakang; contoh:

US Dollar 0,000108108 / Rp

KURS VALUTA ASING (lanjutan)

III. Spread = selisih antara kurs jual dan kurs beli

spread ini merupakan keuntungan bagi mereka yg berspekulasi di pasar valas. Karena kegiatan spekulasi inilah maka valas menjadi komoditi dan bukan lagi sebagai alat tukar atau alat pembayaran dalam perdagangan internasional.

FAKTOR-FAKTOR YG MEMPENGARUHI KURS

I. Faktor-faktor Fundamental: a. Faktor-faktor Ekonomi: - Perbedaan tingkat bunga (interest parity) - Perbedaan tingkat inflasi - Besarnya cadangan devisa - Pertumbuhan ekonomi b. Sifatnya jangka panjang

FAKTOR-FAKTOR YG MEMPENGARUHI KURS(lanjutan)II. Faktor Teknikal:

a. Faktor-faktor Non-Ekonomi, misal:

faktor sosial-politik, keamanan,dll

b. sifatnya jk pendek

SISTEM KURS

• Ada 3 macam sistem kurs:a. Kurs tetap: kurs dipertahankan pada

level tertentu pada jk waktu tertentub. Kurs mengambang: kurs yg dibiarkan

mengambang sesuai mekanisme pasarc. Kurs Mengambang terkendali: ada

batas atas dan bawah. Selama kurs bergerak di antara dua batas tersebut maka dibiarkan mengikuti pasar tetapi ketika keluar akan diintervensi bank sentral spy msk ke batas lg.

DEPRESIASI & APRESIASI, DEVALUASI & REVALUASI

• Depresiasi = turunnya nilai tukar mata uang domestik thd mata uang asing karena pasar dlm kurs mengambangApresiasi = naiknya nilai tukar mata uang domestik thd mata uang asing karena pasar dlm kurs mengambang

• Devaluasi = turunnya kurs mata uang domestik thd mata uang asing karena “kebijakan”Revaluasi = naiknya kurs mata uang domestik thd mata uang asing krn “kebijakan’.

MENGAPA DEPRESIASI RUPIAH MENJADI MASALAH?

1. 40 – 60% bahan baku industri manufaktur indonesia masih diimpor

2. Utang luar negeri Indonesia masih cukup besar

3. Kebijakan konvensional selalu diambil oleh BI dengan meningkatkan suku bunga sehingga biaya melakukan investasi menjadi mahal

DEPRESIASI RUPIAH TIDK MENJADI MASALAH?

• Jika pengusaaha pasarnya orientasi ekspor tetapi bahan bakunya berasal dari dalam negeri. Contoh industri mebel di Jepara pada awal-awal krisis ekonomi. Sekarang mungkin tidak lagi karena kayu jati sudah harus impor

KURS STABIL ATAU TINGGI?

• Yg penting dalam tujuan kebijakan moneter kurs stabil lebih menjadi pilihan karena kurs tidak stabil akan:

a. Menyulitkan dunia usaha

b. Memancing spekulan untuk masuk ke

bursa valas sehingga keadaan ekonomi

akan tambah kacau

PAJAK TRANSAKSI VALAS

• Diperkenalkan secara konseptual oleh James Tobin pemenang Nobel Ekonomi dalam Kuliah Umumnya di Universitas Princeton 1972.

• Tujuannya untuk meningkatkan biaya transaksi valuta asing sehingga bisa mencegah spekulasi dalam valuta asing. Di samping itu pajak ini bisa merupakan pemasukan yang cukup besar bagi pemerintah yang menerapkannya.

• Tetapi pajak Tobin ini belum pernah diterapkan karena masalah-masalah yg mungkin timbul jika diterapkan.

PAJAK TRANSAKSI VALAS (lanjutan)

• Masalah-masalah yg mungkin timbul dlm penerapan pajak transaksi valas:1. Bisa menyulitkan transaksi valas yg

bukan untuk tujuan spekulasi (misal: untuk ekspor-impor).

2. Harus diterapkan secara multilateral dan koordinatif antar otoritas moneter antar negara sehingga adiministrasinya rumit. Sebab kalau hanya beberapa negara yg menerapkan ada celah bagi spekulan bermain

PAJAK TRANSAKSI VALAS (lanjutan)

3. Perlu ahli-ahli yang tahu seluk-beluk

secara detil transaksi valas karena

spekulan tetap bisa lolos dari pajak ini

dengan bermain di produk-produk

derivatifnya, misal surat utang dalam

valuta asing.

Masalah Kebijakan Moneter

• Pilihan Kebijakan Moneter dalam mengendalikan Kurs Rp thd US $. Apakah Depresiasi Rp/US$ karena Ekses Suplai Rupiah ataukah Ekses Demand Dolar AS. Selama ini kebijakan stabilisasi kurs hanya menekankan pada diagnosis depresiasi Rp thd dolar AS karena kelebihan suplai rupiah. Padahal ada alternatif2 sbb:

Diagnosis Depresiasi Rp/US $ dan Implikasi Kebijakannya

Diagnosis Solusi Kebijakan

Ekses Suplai

Rupiah

1. Turunkan Suplai Rp

2. Naikkan

Demand Rp

1. Naikkan

GWM/ bunga

2. Naikkan Kredit

EKses Demand

US $

1. Naikkan S $

2. Turunkan D $

1. Masukkan

Devisa X

2. Pembatasan beli valas