Utang Pemerintah Pusat berperan dalam mendukung pembiayaan APBN-P 2017. Penambahan utang netoselama bulan September 2017 tercatat sejumlah Rp40,66 triliun, berasal dari penerbitan Surat BerhargaNegara (SBN) sebesar Rp40,51 triliun (neto) dan penarikan pinjaman sebesar Rp0,15 triliun (neto). Denganadanya tambahan pembiayaan utang tersebut, belanja produktif di bidang pendidikan, infrastruktur,kesehatan, transfer ke daerah dan dana desa, serta belanja sosial dapat ditingkatkan.

Sampai dengan akhir September 2017, utang Pemerintah Pusat berjumlah Rp3.866,45 triliun, terdiri dariSUN sebesar Rp2.591,55 triliun (67,0%), SBSN sebesar Rp536,91 Triliun (13,9%), dan pinjaman sebesarRp737,99 triliun (19,1%). Utang tersebut didominasi oleh utang dalam mata uang Rupiah (59%), diikuti porsiutang dalam mata uang asing, yakni Dolar US (29%), Yen Jepang (6%), Euro (4%), Special Drawing Right (1%),dan beberapa valuta asing lain (1%). Utang Pemerintah Pusat berdasarkan krediturnya didominasi olehinvestor SBN (81%), kemudian pinjaman dari Bank Dunia (6%), Jepang (5%), ADB (3%), dan lembaga lainnya(5%).

Untuk bulan September 2017 indikator risiko utang terpantau masih terkendali, dengan rasio variablerate pada level 10,8% dan refixing rate pada level 19,2%. Porsi utang dalam mata uang asing berada pada level40,9%, sedangkan average time to maturity (ATM) berada pada level 9,0 tahun. Di lain sisi, indikator jatuhtempo utang dengan tenor hingga 5 tahun naik dari 39,2% menjadi 39,7% dari total outstanding utang.Pemerintah senantiasa melakukan pengelolaan risiko utang dengan hati-hati dan terukur, termasuk pulaterjaganya risiko pembiayaan kembali, risiko tingkat bunga, dan risiko nilai tukar dalam posisi yang terkendaliselama bulan September ini .

RINGKASANEKSEKUTIF

DAFTARISI

1. Tujuan dan Kebijakan Pengelolaan Utang

2. Outlook APBN 2017 dan Defisit Pembiayaan APBN

3. Perkembangan Posisi Utang Pemerintah Pusat dan Grafik Posisi Utang Pemerintah Pusat

4. Perkembangan Debt to GDP dan Rasio Utang Indonesia & Peer Countries

5. Indikator Rasio Utang

6. Profil Jatuh Tempo Utang Pemerintah

TUJUANDAN

KEBIJAKANPENGELOLAAN

UTANG

1

• Tujuan• Memenuhi kebutuhan pembiayaan, termasuk pembiayaan kembali utang jatuh tempo,

dengan biaya yang optimal dan risiko yang terkendali;

• Mendukung pengembangan pasar SBN domestik untuk mendukung terciptanya pasarSBN yang dalam, aktif, dan likuid yang berdampak pada peningkatan efisiensipengelolaan utang dalam jangka panjang;

• Meningkatkan akuntabilitas publik sebagai bagian dari pengelolaan utang Pemerintahyang transparan dalam rangka mewujudkan tata kelola pemerintahan yang baik.

• Kebijakan• Mengendalikan rasio utang terhadap PDB pada level yang aman;

• Mengupayakan peningkatan efisiensi biaya utang dalam jangka panjang untukmendukung kesinambungan fiskal;

• Mengoptimalkan bauran mata uang (currency mix) dalam penerbitan SBN denganmengutamakan penerbitan dalam mata uang Rupiah, sedangkan penerbitan SBN valasdilakukan sebagai komplementer;

• Mengoptimalkan peran serta masyarakat dalam memenuhi kebutuhan pembiayaan danmelakukan pendalaman pasar SBN domestik;

• Melakukan pengelolaan portofolio utang secara aktif antara lain melalui cash buybackdan debt switch untuk meningkatkan likuiditas dan stabilitas pasar serta implementasiAsset Liability Management (ALM) dalam upaya untuk menjaga keseimbangan makro;

• Mengarahkan pemanfaatan utang untuk kegiatan produktif antara lain melaluipengadaan pinjaman kegiatan dan penerbitan sukuk yang berbasis proyek dengan tetapmempertimbangkan kebutuhan pendanaan pembangunan dalam jangka menengah;

• Mengoptimalkan penggunaan pinjaman untuk mendukung pembiayaan belanja modalAPBN dan pemanfaatan pinjaman sebagai alternatif instrumen pembiayaan.

160

225

265

362

407 433

(19)(1) (9)

19

(4) (6)

34 14

(7)

(58) (69) (64)

(153) (212) (227) (298) (308) (363)

(1.8)

(2.2) (2.2)

(2.6)(2.5)

(2.7)

(4)

(3)

(2)

(1)

-

1

2

3

4

(500)

(400)

(300)

(200)

(100)

0

100

200

300

400

500

2012 2013 2014 2015 2016 2017*

[ % thd. PDB ][ Triliun Rupiah ]

SBN (neto) Pinjaman DN & LN (neto) Non-Utang (neto) Surplus (Defisit) APBN Rasio Defisit APBN thd. PDB (RHS)

OUTLOOKAPBNP2017

DEFISITPEMBIAYAAN

APBN

2

dalam Triliun Rupiah (in trillion rupiah)

Outlook

APBNP

2012 2013 2014 2015 2016 2017

A. Pendapatan Negara dan Hibah / Revenues and Grants 1,338.11 1,438.89 1,550.49 1,508.02 1,555.93 1,736.06

I. Penerimaan Dalam Negeri / Domestic Revenues 1,332.32 1,432.06 1,545.46 1,496.05 1,546.95 1,732.95

1. Penerimaan Perpajakan / Tax 980.52 1,077.31 1,146.87 1,240.42 1,284.97 1,472.71

2. Penerimaan Bukan Pajak / Non Tax 351.80 354.75 398.59 255.63 261.98 260.24

II. Hibah / Grants 5.79 6.83 5.03 11.97 8.99 3.11 /

B. Belanja Negara / Expenditures 1,491.41 1,650.56 1,777.18 1,806.52 1,864.28 2,098.94

I. Belanja Pemerintah Pusat / Central Government 1,010.56 1,137.16 1,203.58 1,183.30 1,154.02 1,343.07

Bunga Utang / Interest Payments 100.52 113.04 133.44 156.01 182.76 218.58

- Dalam Negeri / Domestic Currency 70.22 98.71 118.84 141.90 167.75 202.88

- Luar Negeri / Foreign Currency 30.29 14.32 14.60 14.11 15.01 16.28

II. Transfer Ke Daerah dan Dana Desa / Transfers to Regions 480.65 513.26 573.70 623.14 710.26 755.87

III. Suspend / Suspend 0.21 0.14 (0.10) 0.07 - - /

C. Keseimbangan Primer / Primary Balance (52.78) (98.64) (93.25) (142.49) (125.58) (144.30) /

D. Surplus/ (Defisit) Anggaran (A-B) / Budget Surplus (Deficit) (A-B) (153.30) (211.67) (226.69) (298.49) (308.34) (362.88) /

E. Pembiayaan / Financing 175.16 237.39 248.89 323.11 334.50 362.88

I. Pembiayaan Utang / Debt 140.79 223.22 255.73 380.92 403.01 426.99

II. Pembiayaan Non-Utang / Non Debt 34.37 14.17 (6.84) (57.81) (68.51) (64.11)

Kelebihan (Kekurangan) Pembiayaan / Financing Surplus (Deficit) 21.86 25.72 22.20 24.61 26.16 0.00

LKPP

Keterangan:• Sumber : Laporan Keuangan

Pemerintah Pusat (LKPP) DJPBn, Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN/P) DJA

• Untuk Tahun 2012-2016 terdapat reklasifikasi pengelompokan Penerusan Pinjaman dari pembiayaan utang menjadi pembiayaan non utang

Keterangan :• LKPP (DJPBN-Kemenkeu), APBN-P (DJA-

Kemenkeu)• Untuk tahun 2012-2017 terdapat

reklasifikasi pengelompokkanPenerusan Pinjaman dari PembiayaanUtang menjadi Pembiayaan Non Utang

PERKEMBANGANPOSISI UTANGPEMERINTAH

PUSAT

GRAFIK POSISI UTANGPEMERINTAH

PUSAT(2017)

BERDASARKAN INSTRUMEN BERDASARKAN MATA UANG BERDASARKAN KREDITUR*

3

Keterangan :*) Utang yang bersumber dari KrediturKomersial terdiri dari Pinjaman LuarNegeri, Pinjaman Dalam Negeri danSBN

Keterangan :* Termasuk semi commercial ** Beberapa termasuk semi concessional *** Seluruhnya termasuk commercial

#) Angka LKPP Audited##) Termasuk SUN Valas Domestik###) Tidak Termasuk Accrued Interest sebesar

Rp 45.67 triliun

Agustus

Angka dalam Triliun Rupiah Nominal %

Total Utang Pemerintah Pusat 1,977.71 2,375.50 2,608.78 3,165.13 3,515.46 3,825.79 3,866.45 100.0%

a. Pinjaman 616.61 714.44 677.56 755.12 734.85 737.85 737.99 19.1%

1). Pinjaman Luar Negeri 614.81 712.17 674.33 751.04 729.71 732.37 732.46 18.9%

Bilateral *) 359.80 383.53 334.62 340.63 315.07 315.07 311.86 8.1%

Multilateral **) 230.23 288.29 292.33 360.04 368.92 371.68 375.00 9.7%

Komersial ***) 24.37 40.00 47.15 50.20 45.61 44.66 44.65 1.2%

Suppliers ***) 0.41 0.35 0.24 0.17 0.10 0.96 0.96 0.0%

2). Pinjaman Dalam Negeri 1.80 2.27 3.22 4.08 5.13 5.48 5.53 0.1%

b. Surat Berharga Negara 1,361.10 1,661.05 1,931.22 2,410.01 2,780.61 3,087.95 3,128.46 80.9%

Denominasi Valas ##) 264.91 399.40 456.62 658.92 766.58 841.79 848.81 22.0%

Denominasi Rupiah 1,096.19 1,261.65 1,474.60 1,751.09 2,014.03 2,246.16 2,279.65 59.0%

Angka dalam Miliar US Dolar

Total Utang Pemerintah Pusat 204.52 194.89 209.71 229.44 261.64 286.55 286.57 100.0%

a. Pinjaman 63.76 58.61 54.47 54.74 54.69 55.27 54.70 19.1%

1). Pinjaman Luar Negeri 63.58 58.43 54.21 54.44 54.31 54.85 54.29 18.9%

Bilateral *) 37.21 31.47 26.90 24.69 23.45 23.60 23.11 8.1%

Multilateral **) 23.81 23.65 23.50 26.10 27.46 27.84 27.79 9.7%

Komersial ***) 2.52 3.28 3.79 3.64 3.39 3.35 3.31 1.2%

Suppliers ***) 0.04 0.03 0.02 0.01 0.01 0.07 0.07 0.0%

2). Pinjaman Dalam Negeri 0.19 0.19 0.26 0.30 0.38 0.41 0.41 0.1%

b. Surat Berharga Negara 140.76 136.27 155.24 174.70 206.95 231.29 231.88 80.9%

Denominasi Valas ##) 27.39 32.77 36.71 47.76 57.05 63.05 62.91 22.0%

Denominasi Rupiah 113.36 103.51 118.54 126.94 149.90 168.24 168.96 59.0%

Nilai Tukar Rupiah (IDR thd US$1) 9,670 12,189 12,440 13,795 13,436 13,351 13,492

September###)2012 #) 2013 #) 2014 #) 2015 #) 2016 #) 2017

23.0% 24.9% 24.7%27.4% 28.3%

28.6%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

2012 2013 2014 2015 2016 2017 *)

Pinjaman SBN PDB Rasio Total Utang thd. PDB (RHS)

[ Triliun Rupiah]

814 648

4,082

838

1,427

3,689

1,715

3,060

3,572

378

817

5,169

1,927

1,100

3,031

986

2,585

7,540

3,226

5,293 5,163

1,482 1,350

8,331

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

2007 2017

PERKEMBANGANDEBT TO GDP

RASIO UTANG INDONESIADAN PEER

COUNTRIES 8.0

35.1 38.2

44.6

36.0

50.8

27.1

39.9 37.5

40.9

74.0

63.7

17.1

28.1 29.8 32.6

41.8

49.4 52.4

56.0 57.2

63.4 67.8

81.2

-

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

2007 2017

DEBT TO GDP DEBT PER CAPITADalam USD

4

Keterangan :Sumber: IMF - World Economic Outlook April 2017 & CEIC

Keterangan :*) Proyeksi posisi akhir tahun dengan menggunakan asumsi PDB APBN 2017

INDIKATORRISIKO UTANG

5

Keterangan : *) Menggunakan asumsi PDB pada APBN 2017 Variabel rate ratio: porsi utang yang memiliki tingkat bunga

variabel terhadap total outstanding utang; FX Debt to GDP ratio: porsi utang dengan mata utang valas

terhadap PDB; FX Debt to total debt ratio: porsi utang dengan mata utang

valas terhadap total outstanding utang;

ATM: rata-rata tertimbang jatuh tempo utang; Debt Maturity in 1/3/5 year: porsi utang yang jatuh tempo

dalam 1/3/5 tahun terhadap total outstanding utang. Refixing: porsi utang yang memiliki eksposur terhadap

perubahan tingkat bunga dalam setahun, terhadap totaloutstanding. Porsi ini tendiri atas: (i) porsi utang dengantingkat bunga variabel, ditambah (ii) utang dengan tingkatbunga tetap yang jatuh tempo dalam setahun;

16.2 16.014.8

13.712.1

10.8

22.5 23.221.0 20.7

17.519.2

2012 2013 2014 2015 2016 Sep-2017

Interest Rate Risk

Variable rate ratio [%] Refixing [%]

10.2 11.7 10.7 12.2 12.1 11.6

44.446.7

43.4 44.542.6 40.9

2012 2013 2014 2015 2016 Sep-2017

Exchange Rate Risk

FX Debt to GDP ratio (%) *) FX Debt to total debt ratio (%)

9.79.6

9.7

9.4

8.99.0

2012 2013 2014 2015 2016 Sep-2017

Average Time To Maturity

ATM (in years)

7.2 8.6 7.7 8.4 6.59.7

21.5 21.8 20.1 21.4 22.725.2

32.4 33.4 33.9 34.7 36.039.7

2012 2013 2014 2015 2016 Sep-2017

Debt Maturity

in 1 year (%) in 3 year (%) in 5 year (%)

62

279 264

158

211 207

159

232

125

183 174

77 100

29

128 82

52 97

26

98

43 61

7 15

256

25

76 84

80

67 61

52

43

39

34 29

25 21

20

17

15

14

10

7

5

3 2

1 1

7

-

50

100

150

200

250

300

350

400

20

17

20

18

20

19

20

20

20

21

20

22

20

23

20

24

20

25

20

26

20

27

20

28

20

29

20

30

20

31

20

32

20

33

20

34

20

35

20

36

20

37

20

38

20

39

20

40

20

41

-20

55

Proyeksi SBN Proyeksi Pinjaman[Triliun IDR]

PROFILJATUH TEMPOUTANG

PEMERINTAH

6

Profil Jatuh Tempo

(Maturity Profile)2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029

Pinjaman / Loans 25.37 75.59 83.58 80.23 67.08 60.81 52.00 42.72 38.64 33.54 28.90 25.26 21.33

Pinjaman Dalam Negeri / Domestic Loans 0.32 1.42 1.35 1.12 0.72 0.41 0.13 0.05 - - - - -

Pinjaman Luar Negeri / External Loans 25.05 74.17 82.23 79.11 66.36 60.41 51.87 42.67 38.64 33.54 28.90 25.26 21.33

Surat Berharga Negara / Debt Securities 62.30 278.77 263.56 157.60 211.47 207.48 159.47 232.39 125.36 182.51 173.96 76.52 99.89

Surat Berharga Negara / Securities 53.80 179.99 160.88 94.70 180.37 172.60 137.41 208.53 93.04 156.92 141.01 74.12 93.39

Domestik / Domestic Currency 53.80 151.66 122.27 52.25 126.20 122.32 79.84 164.45 39.60 126.56 110.65 50.28 93.39

Valas / Foreign Currency - 28.33 38.60 42.45 54.18 50.28 57.57 44.08 53.44 30.36 30.36 23.84 -

Surat Berharga Syariah Negara / Sukuk 8.50 98.78 102.69 62.90 31.10 34.88 22.05 23.86 32.32 25.59 32.95 2.40 6.50

Domestik / Domestic Currency 8.50 85.29 82.45 62.90 20.98 7.90 22.05 3.62 5.34 1.97 5.96 2.40 6.50

Valas / Foreign Currency - 13.49 20.24 - 10.12 26.98 - 20.24 26.98 23.61 26.98 - -

Grand Total 87.67 354.36 347.15 237.83 278.55 268.30 211.46 275.11 164.01 216.05 202.86 101.78 121.22

Profil Jatuh Tempo

(Maturity Profile)2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040

Pinjaman / Loans 19.72 16.70 15.26 14.16 10.16 7.10 4.79 3.08 1.81 1.40 1.31

Pinjaman Dalam Negeri / Domestic Loans - - - - - - - - - - -

Pinjaman Luar Negeri / External Loans 19.72 16.70 15.26 14.16 10.16 7.10 4.79 3.08 1.81 1.40 1.31

Surat Berharga Negara / Debt Securities 28.59 127.59 82.42 52.15 96.71 26.34 98.26 42.56 60.66 7.02 15.27

Surat Berharga Negara / Securities 23.50 93.31 78.88 48.24 92.40 21.59 88.91 26.64 54.30 - -

Domestik / Domestic Currency 23.50 93.31 78.88 48.24 92.40 - 88.91 6.40 27.31 - -

Valas / Foreign Currency - - - - - 21.59 - 20.24 26.98 - -

Surat Berharga Syariah Negara / Sukuk 5.09 34.28 3.55 3.91 4.31 4.75 9.35 15.93 6.37 7.02 15.27

Domestik / Domestic Currency 5.09 34.28 3.55 3.91 4.31 4.75 9.35 15.93 6.37 7.02 15.27

Valas / Foreign Currency - - - - - - - - - - -

Grand Total 48.31 144.30 97.69 66.32 106.87 33.44 103.05 45.64 62.48 8.42 16.57 263.01

2041-2055

7.43

-

7.43

255.58

216.77

61.62

155.16

38.80

38.80

-