ANALISA LAPORAN KEUANGAN 

 

 

Case Study: 

Analysis of Cash Flows for a Dot.Com  

 

 

   

 

 

 

Oleh: 

Citra Aryani 

Dian Agustina 

Luna Mantyasih 

Ratna Nugrahaningsih 

 

 

Program Pascasarjana Ilmu Manajemen 

Fakultas Ekonomi 

Universitas Indonesia 

2010 

HISTORY YAHOO 

Yahoo!  adalah  penyedia  layanan  internet  yang  melayani  pengguna  dan  bisnis  global. 

Perusahaan  ini didirikan pada  tahun 1994 oleh David  Filo dan  Jerry Yang. Yahoo! dimulai  sebagai 

hobi bagi Filo dan Yang, yang kini telah berevolusi menjadi brand yang melayani pengguna internet 

di seluruh dunia. Yahoo! telah menjadi layanan jaringan online global terbesar di dunia. Yahoo Inc!, 

merupakan salah satu mesin pencari terkemuka di World Wide Web, dan saat ini memiliki 500 juta 

pengguna  di  seluruh  dunia  yang mengunjungi  situs  setiap  bulan.    Perusahaan  ini memiliki  lokasi 

kantor di Eropa, Asia Pasifik, Amerika  Latin, Kanada, dan Amerika  Serikat.  Yahoo!  Inc didirikan di 

California pada bulan Maret 1995, dan pertama kali go public di NASDAQ pada bulan April 1996. 

Perusahaan ini kemudian reincorporated di Delaware pada bulan Mei 1999.  

 

Pada  tahun 1996, Yahoo!  Inc melakukan  joint venture   dengan Softbank. Melalui kerjasama 

awal, Yahoo! Inc mampu menciptakan Yahoo! Jepang. Selanjutnya Yahoo! Inc bekerja sama dengan 

Softbank  untuk  menciptakan  pasar  di  Jerman,  Inggris,  Perancis,  dan  Korea,  serta  menciptakan 

GeoCities  Jepang  Corporation  untuk  membuat  dan  mengelola  versi  bahasa  Jepang  dari  situs 

GeoCities.  Yahoo!  Inc  juga  melakukan  joint  venture    dengan  VISA  untuk  mendirikan  Yahoo! 

Marketplace.  Joint  venture  ini  terjadi  pada  bulan  Agustus  tahun  1996  dan  sejak  itu  kemudian 

menciptakan  layanan navigasi berfokus pada  informasi dan  sumber daya untuk pembelian produk 

konsumen dan layanan melalui internet. Kerjasama ini sendiri menciptakan pasar baru untuk Yahoo! 

Inc. 

 

BUSINESS ENVIRONMENT & STRATEGY ANALYSIS  

a. Macroeconomic Analysis 

Ekonomi didefinisikan sebagai, "ilmu sosial yang berhubungan dengan produksi, distribusi, dan 

konsumsi barang dan  jasa dan dengan  teori dan pengelolaan ekonomi atau sistem ekonomi." Ada 

banyak  faktor dan  indeks  yang dilacak untuk mengukur  kesehatan  ekonomi.  Ini  termasuk produk 

domestik bruto, indeks harga konsumen, dan kekuatan dolar, suku bunga, dan disposable income. 

 

Yahoo, Inc sangat bergantung pada informasi yang akurat mengenai semua faktor yang terkait 

dalam  perekonomian.  Bukan  hanya  apa  yang  konsumen  beli  tapi  lebih  penting  bagaimana 

perekonomian secara keseluruhan. Pengeluaran Yahoo untuk iklan berlangsung secara cyclical yang 

mencerminkan kondisi ekonomi secara keseluruhan, penganggaran dan pola membeli. Pendapatan 

Yahoo  sebagian  besar  berasal  dari  iklan,  setiap  penurunan  atau  penundaan  dalam  iklan  karena 

kondisi ekonomi yang buruk bisa mengurangi pendapatan mereka atau berdampak negatif terhadap 

kemampuan mereka  untuk meningkatkan  pendapatan mereka.  Yahoo mengandalkan  nilai merek 

mereka dan kegagalan untuk memelihara atau meningkatkan merek perusahaan dengan biaya yang 

efektif  dapat membahayakan  hasil  operasi mereka.  Yahoo  percaya  bahwa mempertahankan  dan 

meningkatkan  merek  mereka  merupakan  aspek  penting  dari  upaya  mereka  untuk  menarik  dan 

memperluas basis pengguna dan pengiklan. Keberhasilan Yahoo tergantung kepada para pelanggan 

dan uang yang dikeluarkan pelanggan untuk internet.  

 

Perhatian utama   Yahoo dan  juga semua Penyedia  Jasa  Internet  lainnya adalah peningkatan 

indeks CPI dan kemungkinan inflasi. Indeks harga konsumen (CPI) adalah alat yang digunakan untuk 

mengukur perekonomian. CPI adalah alat yang paling umum digunakan untuk mengukur inflasi, dan 

dalam bisnis digunakan  sebagai panduan dalam membuat  keputusan  ekonomi. CPI  adalah  indeks 

harga yang digunakan untuk mengukur perubahan dalam biaya barang pokok dan jasa dibandingkan 

dengan periode dasar tetap. CPI mencakup semua barang dan jasa yang dibeli oleh urban household.  

 

Perubahan  suku  bunga  akan  mempengaruhi  biaya  operasional  dari  Yahoo.  Suku  bunga 

dikendalikan oleh para pembuat kebijakan Federal Reserve Board  (Fed.) Rates yang didirikan oleh 

FED digunakan oleh bank dan lembaga pinjaman untuk menetapkan suku bunga untuk pinjaman dan 

kartu kredit. Dengan memanipulasi tingkat dana federal, FED berusaha untuk mengendalikan inflasi 

dan menjaga perekonomian yang kuat dan mencegah resesi. The FED mengatur tingkat rates untuk 

menjaga kondisi keuangan dan ekonomi moneter sejalan dan menyesuaikan tarif untuk perubahan 

kondisi ekonomi. Perubahan harga ini oleh FED, atau harapan perubahan, dapat memicu perubahan 

jangka  pendek  dan  tingkat  bunga  jangka  panjang,  nilai  kurs  dolar,  dan  harga  saham.  Perubahan 

harga ini mempengaruhi keputusan pengeluaran dari kedua rumah tangga dan bisnis.  

 

Akhir  tahun  1999  dan  awal  tahun  2000,  Federal  Reserve  AS  meningkatkan  suku  bunga 

sebanyak enam kali, dan ekonomi mulai kehilangan kecepatan. Sehingga Dot‐com bubble meletus 

pada  tanggal 10 Maret 2000  ketika  indeks NASDAQ   memuncak pada 5,048.62  (intra‐hari puncak 

5,132.52),  lebih  dari  dua  kali  lipat  nilainya  dibandingkan  setahun  sebelumnya.  Bear  market 

kemungkinan besar dipicu oleh adanya fakta mengenai kasus Microsoft di pengadilan federal yang 

menyatakan Microsoft telah melakukan monopoli.  

 

Salah  satu penyebabnya  atas  runtuhnya NASDAQ  (dan  semua dotcom  yang  runtuh)  adalah 

perintah  untuk  menjual  saham‐saham  besar  seperti  Cisco,  IBM,  Dell,  dll  yang  terjadi  secara 

kebetulan  untuk  diproses  secara  simultan  pada  Senin  pagi  setelah  akhir  pekan Maret  10. Hal  ini 

mengakibatkan pembukaan NASDAQ sekitar empat titik persentase lebih rendah pada hari Senin 13 

Maret dari 5.038 ke 4.879 yang merupakan persentase terbesar 'pra‐pasar' selloff sepanjang tahun.  

 

Pecahnya  gelembung  dotcom  juga  mungkin  berhubungan  dengan  hasil  yang  buruk  dari 

internet retaillers selama musim Natal 1999. Ini adalah bukti publik yang tegas dan  pertama bahwa 

strategi Internet "Get Rich Quick" adalah cacat bagi kebanyakan perusahaan. 

 

Beberapa  perusahaan  bisnis  besar  sama  sekali  mengabaikan  fundamental  dan  menduga 

bahwa dengan internet atau apa pun ekonomi baru dapat dijual online dan dapat menjadi pemimpin 

pasar  dalam  semalam.  Salah  satu  contoh  klasik  dari  pendekatan  ini  adalah  bahwa  perusahaan 

berusaha  untuk menggunakan model  cookie  cutter  ketika mereka mencoba  untuk menyebarkan 

sayap  mereka  pada  peta  global.  Banyak  perusahaan  mengabaikan  aturan  dasar  dengan  tidak 

mengacu  pada  target  pasar  potensial  dan  basis  pelanggan  sehubungan  dengan  pasar  lokal  dan 

kebutuhan. Jika ide berhasil di Amerika Serikat, diasumsikan untuk menjadi sukses di negara‐negara 

lainnya dan hal ini terbukti tidak benar di kemudian hari.  

  

     

b. Industry Analysis 

Yahoo  bersaing  dengan  perusahaan‐perusahaan  untuk menarik  pengguna  ke  situs web  Yahoo 

dan pengiklan untuk jasa pemasaran Yahoo. 

Pesaing  utama  Yahoo  adalah  Google,  AOL,  dan  MSN.  Semua  yang  bersaing  dalam  industri 

"Penyedia Informasi Internet."  Perbedaannya adalah : 

Yahoo memandang dirinya sebagai "portal untuk menghubungkan orang dengan gairah hidup 

mereka, komunitas mereka, dan pengetahuan di dunia" 

Yahoo  mengambil  alternatif  yang  berbeda  untuk  sistem.  Sebagai  situs  web  yang  paling 

diperdagangkan di planet ini, Yahoo menjual iklan untuk jaringan situsnya sendiri. Yahoo baru 

saja  baru‐baru  ini  meluncurkan  sebuah  Adwords  dan  Adsense  meskipun  pesaing.  Yahoo 

layanan bernama Yahoo Publisher Network. Yahoo Publisher Network memungkinkan  fungsi 

yang  sama  dengan  Jaringan  Google,  namun  saat  ini  sedang  dalam  versi  beta.  Perusahaan 

belum memperkuat posisinya di pasar mengenai perangkat lunak iklan. 

Google mempertahankan  situs web  terbesar  yang  paling  komprehensif  dan  konten  lainnya 

dan membuat  informasi  tersedia  secara  bebas  kepada  siapa  pun  dengan  koneksi  internet. 

Teknologi pencarian otomatis   membantu orang memperoleh akses hampir  instan  terhadap 

informasi yang relevan dari indeks luas online Google.  

Google hidup oleh  jaringan pemasang  iklan nya,  juga dikenal sebagai Jaringan Google, terdiri 

dari  Adwords  dan  Adsense.  Adwords  adalah  sebuah  aplikasi  online  yang  memungkinkan 

perusahaan  untuk  menerbitkan  iklan  mereka  ke  banyak  situs  yang  berpartisipasi  dalam 

Jaringan Google. Adsense adalah tujuan untuk penerbit dan pemilik situs web yang memiliki 

ruang dalam situs web mereka untuk iklan. 

MSN menyediakan menyediakan  layanan komunikasi pribadi, seperti email dan pesan  instan, 

dan penawaran informasi online seperti MSN Search, MapPoint, dll. 

AOL hanya penyedia layanan internet yang menggabungkan leverage Internet dengan layanan 

sendiri bermerek. 

Meskipun masing‐masing pesaing  telah  selaras diri dalam  investasi  sektor yang  sama bijak dan 

melayani  target  pasar  relatif  sama,  mereka  menentukan  jasa  mereka  berbeda.  Dalam  hal 

tertentu, ini menunjukkan bagaimana mereka menyesuaikan model bisnis mereka juga.  

 

c. Strategy Analysis 

Yahoo mempromosikan  layanan marketing mereka  yang  sangat  kompetitif  dan  dengan  cepat 

mengubah pasar  internet global. Yahoo menganggap marketing kelas dunia adalah keunggulan 

kompetitif mereka di pasar teknologi cyberspace yang volatile. Jasa tersebut ditawarkan kepada 

pengiklan dan pelanggan mereka di  lebih dari 20 bahasa dan negara yang berbeda. Mengenali 

kebutuhan marketing  yang  berbeda  di masing‐masing  pasar  yang  berbeda  adalah  pendekatan 

dasar  strategi marketing  Yahoo.  Komitmen  Yahoo  untuk menyediakan  jasa marketing  khusus 

kepada  populasi  periklanan  globalyang  berbeda  terbukti  melalui  perekrutan  staf  pribumi  di 

kantor‐kantor  internasionalnya.  Yahoo dapat menawarkan  jasa  terhadap pelanggan  yang  lebih 

baik dengan memberikan kekhasan budaya yang unik untuk tiap segmen pasar secara geografis.   

 

Brand  Yahoo  adalah  layanan  internet  yang  sangat  diakui  baik  dalam  hal  marketing maupun 

layanan  pencarian.  Strategi marketing  Yahoo  demi mempertahankan  loyalitas  pelanggan  dan 

terus membangun pengenalan merk adalah dengan cara memberikan jasa marketing berkualitas 

yang dapat disesuaikan melalui tiga jalur utama komunikasi: langsung, online, dan telemarketing. 

Focal  point  dari  penjualan  langsung  adalah menjual  jasa  dan  solusi marketing  Yahoo  kepada 

pengiklan besar. Penjualan online diarahkan ke program pelayanan mandiri yang memungkinkan 

pengiklan untuk menyesuaikan  situs mereka ke  target pasar  tertentu dengan melampirkan  link 

situs mereka sehingga dapat mengarahkan pelanggan ke produk yang diiklankan. Focal point dari 

telemarketing yaitu menyediakan jasa marketing bagi pengiklan kecil dan menengah. 

 

Pendekatan  dasar  marketing  Yahoo  merupakan  kelanjutan  pengembangan  produk  dan 

pengelolaan  tiap  segmen  pasar  secara  baik  untuk  memastikan  bahwa  pengguna  internet 

mendapatkan pelayanan terbaik dari Yahoo. Yahoo memastikan sektor marketing mereka terlibat 

dalam  setiap  langkah  pengembangan  produk, manajemen  untuk memahami  layanannya,  dan 

metode  terbaik  untuk  menyampaikan  pelayanan  kepada  pengiklan  dan  pengguna  internet. 

Program  marketing  Yahoo  menggunakan  semua  bentuk  media  untuk  menyampaikan  produk 

kepada pengguna  yang  secara  geografis  sudah  ada dan  yang potensial. Media  tersebut  terdiri 

dari:  online,  televisi, media  cetak,  radio,  dan media  iklan  outdoor.  Penggunaan  segala  bentuk 

iklan  tersebut  adalah  “untuk memberikan  layanan  yang  tepat  kepada  orang  yang  tepat  pada 

waktu yang tepat”.  

 

Strategi marketing tersebut konsisten dengan pengembangan “Yahoo! Fusion Services”. Layanan 

fusi  ini  terintegrasi  dengan  layanan  tambahan  pada  tahun  2001  yang  dikenal  dengan  “Yahoo! 

?Buzz  Index.”  Indeks buzz memberikan gambaran  tentang apa yang sedang hot dan yang  tidak 

dengan update harian pada data  yang diambil dari  situs web  yang dikunjungi pengunjung  lalu 

Yahoo  menginformasikannya  kepada  pengiklan.  Para  pengiklan  dapat  melakukan  perubahan 

marketing yang penting untuk beradaptasi dengan cepat terhadap perubahan yang terjadi dalam 

pangsa pasar khusus mereka.  

 

Ketika  Yahoo  berusaha  untuk menyediakan  jasa  marketing  berkelas  dunia  kepada  pengguna 

internet, Yahoo  juga harus beradaptasi dengan perubahan  tren demografis  yang dialami pasar 

AS. Strategi marketing Yahoo saat ini akan memungkinkan mereka untuk bereaksi cepat terhadap 

pergeseran target pasar geografis. Pendekatan segmen pasar Yahoo yang dapat disesuaikan akan 

mampu menangani tren pasar yang muncul dan mengintegrasikan data yang dikumpulkan untuk 

pengiklan dalam melaksanakan taktik pengiklanan untuk meningkatkan penetrasi pasar.  

 

SWOT ANALYSIS 

STRENGTHS 

Yahoo merupakan bisnis periklanan dinternet yang sangat menguntungkan, yang fokus pada account 

periklanan besar, dengan cara yang sama dengan Google Adsense. Ini merupakan aliran pendapatan 

penting  untuk  Yahoo.  Yahoo memiliki  lebih  dari  350  juta  pengguna  layanan  dan  solusi.  Hal  ini 

membuat  Yahoo menjadi  perusahaan  pemasaran  yang  sangat  kuat,  dengan merek  yang  sangat 

terkenal. Beberapa laporan menunjukkan bahwa itu adalah situs web yang paling populer di Dunia. 

 

Kekuatan jangka panjang bagi perusahaan  ini adalah kehadiran bisnis   Yahoo Internasional. Dengan 

berkembangnya dan diadopsi internet oleh banyak negara, kesempatan untuk brand internet mulai 

muncul. Yahoo direktory adalah sumber asli dari informasi yang terstruktur. Telah dibangun selama 

dekade terakhir, dan tidak seperti mesin pencari utama, isinya dimoderasi (situs yaitu yang diperiksa 

sebelum dimasukkan mereka). 

 

WEAKNESSES 

Yahoo sulit untuk melakukan diferensiasi, karena hampir semua layanan yang tersedia juga tersedia 

dari sumber lain. Sebagai contohnya: 

1) Fasilitas search tersedia di MSN dan Google. 

2) Free E‐mail account  tersedia dari Hotmail (MSN) atau G‐Mail (Google) 

3) Berita  tersedia di CNN atau BBC. 

4) Belanja dapat dilakukan di mana‐mana di Internet, dimana Google memiliki Froogle. 

 

Periklanan  online  merupakan  aliran  pendapatan  yang  sangat  menguntungkan  bagi  organisasi‐

organisasi seperti MSN, Yahoo dan Google. Namun, dengan berkembangnya teknologi dan muncul 

media baru periklanan yang tak terduga, maka masa depan arus pendapatan ini menjadi tidak pasti. 

Ini merupakan kelemahan bagi Yahoo dan pesaingnya.  

 OPPORTUNITIES 

Pasar  internasional adalah  kesempatan besar untuk Yahoo. Yahoo!, Microsoft dan Google  sedang 

sibuk mengambil  alih  bisnis  di  sekitar  daerah  Cina.  Cina memiliki  lebih  1,2 milyar warga  negara. 

ekonomi  lainnya,  seperti  India,  juga  menawarkan  potensi  pertumbuhan  yang  luar  biasa. 

Perkembangan Yahoo Directory memiliki potensi sebagai bisnis baru dan sumber penghasilan. Dua 

pertiga  dari  organisasi  di Ohmae's  Triad  (Eropa,  Jepang  dan Amerika  Serikat)  adalah Usaha  Kecil 

Menengah  (UKM). UKM adalah pengiklan yang potensial. Disamping  itu  teknologi  telepon gengam 

menawarkan kesempatan  lain untuk Yahoo. Perangkat mobile di masa depan akan membutuhkan 

layanan dan solusi, dimana Yahoo dapat ditempatkan untuk menyediakannya. 

 THREATS 

Ancaman  terbesar  bagi  semua  perusahaan  berbasis web  adalah  kompetisi.    Dimana  keuntungan besar  akan  menarik  investor,  inovator  dan  pengusaha.  Semua  service  inti  dari  Yahoo  memiliki pesaing layanan seperti AOL, Google dan banyak lainnya.    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

YAHOO!  INC. 

Consolidated Statements of Cash Flows 

                   YEAR ENDED DECEMBER 31,                 ‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ (in thousands)             Year 8    Year 7    Year 6 

Cash flows from operating activities           Net income (loss)…………………………………………    $ 25,588  $ (25,520)  $ (6,427) Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by (used in) operating activities: Depreciation and amortization………………………….     10,215   2,737    639 Tax benefit from stock options…………………………   17,827     ‐‐      ‐‐ Non‐cash charges related to stock option grants and  

warrant issuances…………………………………...  926    1,676    197 Minority interests in operations of consolidated 

subsidiaries………………………………………….    (68)    (727)    (540) Purchased in‐process research and development  17,300      ‐‐      ‐‐ Other non‐cash charge…………………………………      ‐‐    21,245      ‐‐ 

Changes in assets and liabilities: Accounts receivable, net……………………………….    $ (13,616)  $ (5,963)  $ (4,269) Prepaid expenses……………………………………….    2,144    (6,110)    (386) Accounts payable………………………………………    515    2,425    1,386 Accrued expenses and other current liabilities   16,688    7,404    4,393 Deferred revenue……………………………………….    33,210    2,983    1,665 Due to related parties…………………………………...   (451)    330    948 

Net cash provided by (used in) operating activities  110,728  480    (2,394)  Cash flows from investing activities Acquisition of property and equipment…………………  (11,911)  (6,722)    (3,422) Cash acquired in acquisitions……………………………  199      ‐‐      ‐‐ Purchases of marketable securities………………………  (471,135)  (58,753)  (115,247) Proceeds from sales and maturities of marketable Securities………………………………………………    158,350  86,678    43,240 

Other investments……………………………………….    (5,445)     (1,649)    (729) Net cash provided by (used in) investing activities  (329,942)  19,554    (76,178) 

 Cash flows from financing activities Proceeds from issuance of Common Stock, net  280,679  7,516    42,484 Proceeds from issuance of Convertible     ‐‐      ‐‐    63,750 

Preferred Stock   Proceeds from minority investors      600    999    1,050 Other……………………………………………………      ‐‐    1,106    (128) Net cash provided by financing activities…………………  281,279  9,621    107,156 

 Effect of exchange rate changes on cash and cash  equivalents……………………………………………….    288    (380)    (63) Net change in cash and cash equivalents    $ 61,903  $ 29,275  $ 28,521 Cash and cash equivalents at beginning of year    63,571    34,296    5,775 Cash and cash equivalents at end of year    $ 125, 474  $ 63,571  $ 34,296 

  

a. Yahoo!’s operation did not produce significant cash flows during Year 6 and Year 7. How does 

Yahoo! finance its growth in the absence of sufficient operating cash flows? 

Dari statement of cashflow diatas dapat dilihat bahwa pada tahun ke‐6 dan 7 biaya operasional 

Yahoo  sangat  tinggi,  sehingga  dibutuhkan  financing  untuk mendanai  biaya  tersebut.  Sumber 

pendanaan  tersebut  berasal  dari  external  financing  yang  dilakukan  dengan  cara menerbitkan 

common  stock,  convertible  preferred  stock.  Selain  itu  sumber  pendanaan  juga  berasal  dari 

internal financing yaitu dari minority investor. 

 

b. What appears to drive the operating cash flows of Yahoo!? 

Operating cash  flow pada  tahun ke‐6 dan 7  tidak mengalami performa yang baik dibandingkan 

operating cash flow pada tahun ke‐8 yang mengalami peningkatan signifikan. Menurut kelompok 

kami, hal yang menyebabkan perbedaan operating cash  flow yang signifikan adalah  tax benefit 

dari stock option. Selain itu faktor lain yang mempengaruhi adalah purchased in process research 

and development dan deferred revenue. Faktor‐faktor  tersebut memberikan kontribusi  terbesar 

terhadap peningkatan operational cash flow. 

 

c. Yahoo! engages  in purchases and sales of marketable  securities. Why do you believe Yahoo! 

pursues this activity? 

Marketable  securities merupakan  equity  atau    debt  instrument  yang dapat dikonversi menjadi 

cash, atau dapat ditukar. Contoh dari marketable securities adalah stocks, bonds dan short‐term 

commercial  paper.  Banyak  permintaan  publik  terhadap  sekuritas  tersebut  karena  mudah 

dikonversikan menjadi cash. Marketable securities bersifat sangat liquid karena mereka memiliki 

jangka waktu kurang dari satu tahun.   

 

Yahoo  melakukan  investasi  pada  marketable  securities  untuk  memperoleh  competitive 

advantages pada masa bubble dot com. Marketable securities yang sifatnya  liquid dipilih karena 

dapat  digunakan  sebagai  financing.  Disamping  itu  marketable  securities  memiliki  financial 

flexibility  karena memiliki  kemampuan merespon dan menyesuaikan dengan  kesempatan  yang 

ada. 

 

d. Yahoo!  reports  $33.21 million  of  deferred  revenue. Based  on  your  understanding  of  Yahoo! 

operations, what do you believe this amount represents? 

Deferred  revenue  merupakan  pendapatan  yang  telah  diterima,  namun  perusahaan  belum 

memberikan produk atau  jasa kepada pelanggannya. Yahoo memiliki pendapatan  terbesar dari 

jasa  periklanan.  Pada  bidang  itu  biasanya  pembayaran  dilakukan  pengiklan  sebelum  iklan 

tersebut ditampilkan di situs Yahoo, sehingga menambah deferred revenue bagi Yahoo.