PASAR MODAL

Arti sempit: Suatu tempat yang terorganisir di mana efek-efek diperdagangkan (Bursa Efek)

Bursa Efek (Stok Exchange) adalah:• Suatu sistem yamg terorganisasi yang

mempertemukan penjual dan pembeli efek yang dilakukan baik secara langsung maupun dengan melalui wakil-wakilnya.

• Fungsi Bursa Efek: menjaga kontinyutas pasar dan menciptakan harga efek yang wajar melalui mekanisme permintaan dan penawaran.

Menurut Kamus pasar uang dan modal bahwa pasar modal adalah: Pasar konkrit atau abstrak yang

mempertemukan pihak yang menawarkan dan memerlukan dana jangka panjang yaitu satu tahun ke atas.

PERKEMBANGAN PASAR MODAL DI INDONESIA• Dimulai Tahun 1912 saat Pemerintah

Belanda mendirikan Bursa Efek di Jakarta. Tujuannya memobilisasi dana untuk membiayai perkebunan Belanda di Indonesia

• Tahun 1952 didirikan pula Bursa Efek di Semarang dan Surabaya.

• Pada Jaman Kemerdekaan Bursa Efek dibuka di Jakarta tahun 1952.

Pakto 27 1987 berkaitan dengan pengembangan pasar modal meliputi pokok-pokok:1. Kemudahan syarat go publik antara lain laba tidak

harus mencapai 10 %.2. Diperkenalkannya bursa paralel.3. Penghapusan fee pendaftaran dan pencatatan di

bursa yang sebelumnya dipungut oleh Bapepam.4. Investor Asing boleh membeli saham perusahaan yang

go public.5. Saham boleh diterbitkan atas unjuk.6. Batasan fluktuasi harga saham di bursa efek sebesar 4

% dari kurs sebelumnya ditiadakan.7. Proses emisi harus sudah diselesaikan Bapepem

dalam waktu sekurang-kurangnya 30 hari sejak dilengkapinya persyaratan.

LEMBAGA PENUNJANG PASAR MODAL • Peran lembaga penunjang adalah:

memepertemukan antara emiten dengan pemodal dan dalam menjalankan fungsinya berada di antara kepentingan emiten dan pemodal. Lembaga penunjang menawarkan atau menyediakan jasa-jasa baik bagi emiten maupun investor.

Pembagian penunjang pasar modal berdasarkan jasanya pada pasar perdana (primary market) dan pasar sekunder (secondary market).

• Primary market adalah penawaran efek secara langsung oleh emiten kepada investor tanpa melalui burse efek. Ini biasanya langsung ditawarkan kepada investor institusi misalnya: dana pensiun, perusahaan asuransi,

• Pemasaran efek dalam pasar perdana dilakukan oleh pemjamin emisi (underwriter), broker, atau perusahaan efek yang bertindak sebagai agen penjual.

Pembagian…

• Pemasaran efek tersebut dilakukan berdasarkan perjanjian emisi efek.

• Harga efek yang ditawarkan pada saat pasar perdana dinamakn harga perdana.

• Masa penawaran efek pada pasar perdana ditentukan jangka waktunya.

• Setelah selesai masa penawaran di pasar perdana, efek tersebut dicatatkan (listing) di Bursa Efek. Misalnya Buras Efek jakarta, selanjutnya efek atau saham tersebut diperdagangkan.

Pembagian…

• Pasar Sekunder (Secondary Market), yaitu harga masing-masing efek ditentukan oleh mekanisme pasar.

Lembaga –lembaga penunjang Pasar Modal:

A. Lembaga penunjang pasar perdana: Tugas Pokoknya sebagai berikut:

a.Penjamin Emisi Efek (Underwriter); bertugas untuk:

1.Memberikan nasehat mengenai: Jenis efek yang sebaiknya dikeluarkan, harga yang wajar untuk efek tersebut, jangka waktu efek (obligasi dan sekuritas kredit).

2.Dalam mengajukan pernyataan pendaftaran emisi efek, penjamin emisi membantu menyelesaikan tugas administrasi yang berhubungan dengan :

Dalam …

Pengisian dokumen pernyataan pendaftaran emisi efek, penyusunan prospektus, merancang spesimen efek, mendampingi emiten selama proses evaluasi.

3. Mengorganisasikan penyelenggaraan emisi antara lain: pendistribusian efek, menyiapkan sarana-sarana penunjang.

b. Akuntan Publik, bertugas:

• Melakukan pemeriksaan atas laporan keuangan dan memberikan pendapatnya.

• Memeriksa pembukuan, apakah sudah sesuai dengan prinsip akuntansi indonesia dan ketentuan Bapepam.

• Memberi petunjuk pelaksanaan cara-cara pembukuan yang baik.

c. Konsultan Hukum

d. Notaris

e. Agen Penjual (Selling Agent), umumnya perusahaan efek dengan tugas: a). Melayani investor yang akan memesan saham, b). Melaksanakan pengembalian uang pesanan (refund) kepada investor, c). Menyerahkan sertifikat efek kepada pemesan (investor).

f. Perusahaan penilai: diperlukan bila perusahaan emiten akan melakukan penilaian kembali aktivanya. Penilaian tersebut untuk mengetahui berapa besar nilai wajar aktiva perusahaan sebagai dasar dalam melakukan emisi melalui pasar modal.

B. Lembaga-lembaga Penunjang dalam Emisi Obligasi:

1. Wali Amanat (Trustee): a). Menganalisis kemampuan dan kredibilitas emiten, b). Melakukan penilaian terhadap sebagian/seluruh harta kekayaan emiten yang diterima olehnya sebagai jaminan, c). Memberikan nasihat yang diperhitungkan oleh emiten, d). Melakukan pengawasan terhadap pelunasan pinjaman pokok beserta bunganya yang harus dilakukan emiten tepat waktu, e). Melakukan tugas selaku agen utama pembayaran, f). Mengikuti secara terus menerus perkembangan perusahaan emiten, g). Membuat perjanjian perwaliamanatan dengan pihak emiten, h). Memanggil Rapat umum pemegang obligasi, RUPO.

2. Penanggung (Guarantor):

Penanggung jawab atas dipenuhinya pembayaran pinjaman pokok obligasi beserta bunganya dari emiten kepada para pemegang obligasi tepat pada waktunya.

3. Agen Pembayaran (Paying Agent): Bertugas membayar bunga obligasi yang biasanya dilakukan 2 x setahun dan pelunasan pada saat obligasi jatuh tempo.

C. Lembaga Penunjang Pasar Sekunder

• Menyediakan jasa-jasa dalam melakukan transaksi jual beli di bursa. Lembaga penunjang ini terdiri dari:

1. Pedagang Efek: Di samping melakukan jual beli efek untuk diri sendiri, juga berfungsi menciptakan pasar bagi efek tertentu dan menjaga keseimbangan harga serta memelihara likuiditas efek dengan cara membeli dan menjual efek tertentu di pasar sekunder.

2. Perantara Pedagang Efek (Broker):

• Bertugas menerima order jual dan order beli investor untuk kemudian ditawarkan di Bursa Efek. Atas jasa tersebut broker mengenakan fee kepada investor.

• Perusahaan Efek (Securities Company) dapat menjalankan satu atau beberapa kegiatan, baik sebagai penjamin emisi efek (underwriter), peratara pedagang efek, menejer investasi, penasihat investasi.

• Biro Administrasi Efek: Pihak yang berdasarkan kontrak dengan emiten, secara teratur menyediakan jasa-jasa melaksanakan pembukuan, transfer dan pencatatan, pembayaran dividen, pembagian hak opsi, emisi sertifikat, atau laporan tahunan emiten.

REKSADANA

• UU No. 8 Thn 1995 tentang Pasar Modal: Reksa Dana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio efek oleh manajer investasi.

• Ada tiga unsur penting dalam Reksadana: a). Adanya kumpulan dana masyarakat (pool of funds), b). Investasi dalam bentuk portofolio efek, c). Manejer investasi sebagai pengelola dana.

Manejer investasi adalah:

• Pihak yang kegiatan usahanya mengelola portofolio investasi kolektif untuk sekelompok nasabah, kecuali perusahaan asuransi, dana pensiun, dan bank yang melakukan sendiri kegiatan usahanya berdasarkan peraturan perundangan yang berlaku. Nasabah (individu, institusi).

• Bentuk Hukum Reksadana:

1. Reksadana Perseroan (PT).

2. Reksadana KIK : melakukan kegiatan-kegiatan berdasarkan kontrak yang dibuat oleh manjer investasi untuk dikelola.

Bentuk…

3.Sifat Reksadana: 1). Reksadana tertutup: (Closed-end investment funds): hanya dapat menjual saham reksa dana kepada investor sampai batas jumlah modal dasar yang telah ditetapkan dalam Anggaran dasar perseroan. 2). Reksadana terbuka (open investment fund): dapat berbentuk Perseroan atau KIK. Reksa dana terbuka dapat menujal unit penyertaannya secara terus menerus sepanjang ada investor yang berminat membeli.

Jenis Reksa dana berdasarkan Portofolio Investasinya:

1. Reksa dana pasar uang: hanya melakukan investasi pada efek bersifat utang dengan jatuh tempo kurang dari 1 tahun.

2. Reksa dana pendapatan tetap: melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari aktivanya dalam bentuk efek bersifat utang.

3. Reksa dana saham: Investasi sekurang-kurangnya 80% dalam efek bersifat ekuitas.

Jenis…

4. Reksa dana Campuran: investasi dalam efek bersifat ekuitas dan efek bersifat utang yang perbandingannya tidak termasuk dalam kategori yang disebut pada butir 2 dan 3 di atas.

INSTRUMEN PASAR MODAL:

• Yaitu semua surat berharga (efek) yang umum diperjual belikan melalui pasar modal.

• Efek adalah semua surat pengakuan utang, surat berharga komersial, saham, obligasi, sekuritas kredit, tanda bukti utang, rights, warrants, opsi atau setiap derevatif dari efek atau setiap instrumen yang ditetapkan oleh Bappepam sebagai efek.

Instrumen yang paling umum diperjual belikan melalui Bursa Efek di Indonesia adalah:1. Saham (Stocks) adalah surat bukti atau

tanda kepemilikan bagian modal pada suatu perseroan terbatas.

a. Saham biasa (Common Stocks):• Dividen dibayarkan sepanjang perusahaan

memperoleh laba• Memiliki hak suara• Hak memperoleh pembagian kekayaan

perusahaan apabila bangkrut

b. Saham Preferen (Preferred Stocks):

• Memiliki hak paling dahulu memperoleh dividen

• Tidak memiliki hak suara

• Dapat mempengaruhi manajemen perusahaan terutama dalam pencalonan pengurus.

• Memiliki hak pembayaran maksimum sebesar nilai nominal saham lebih dahulu setelah kreditor apabila perusahaan dilikudasi.

Saham Preferen...

• Kemungkinan dapat memperoleh tambahan dari pembagian laba perusahaan di samping penghasilan yang diterima secara tetap.

2. Obligasi (Bonds):

Bukti uang dari Emiten yang dijamin oleh penanggung yang mengandung janji pembayaran bunga atau janji lainnya serta pelunasan pokok pinjaman yang dilakukan pada tanggal jatu tempo.

Jenis-jenis Obligasi:

a. Obligasi bunga tetap

b. Obligasi bunga mengambang

c. Obligasi tanpa bunga

d. Perpetual Bond

e. Obligasi konversi

f. Bond with warrent

g. Eurobond dan Foreign bond

STRATEGI INVESTASI DI PASAR MODAL:• Mengumpulkan beberapa jenis saham dalam

satu portofolio• Beli di pasar perdana dan jual begitu

dicatatkan di bursa• Beli saham tidur• Strategi berpindah dari saham yang satu ke

saham yang lain.• Konsentrasi pada industri tertentu• Reksa dana