Result Update - chart.post-pro.co.id
6
PROFIL PERUSAHAAN Target Harga : Rp2.400 Harga Penutupan : Rp1.930 Potensi Naik/Turun : +24,4% MARK: Strong Earnings Continue Pertumbuhan volume produksi dan penjualan mendorong kinerja MARK di 9M18 dimana pendapatan dan laba bersih tumbuh masing-masing sebesar +10,4% qoq dan +20,7% qoq sehingga membawa pendapatan di 9M18 mencapai 240 miliar, naik +35,2% yoy, in-line (PANS: 74,9%) dan laba bersih sebesar Rp59 miliar, tumbuh +82,4% yoy, diatas estimasi (PANS: 79,3%). Perbaikan kinerja di 9M18 didorong oleh pertumbuhan volume penjualan sebesar +28,5% yoy mencapai 4,78 juta unit (9M17: 3,72 juta unit) serta strategi efisiensi biaya produksi dari pencapaian skala ekonomis. Kami meyakini kinerja MARK masih tetap tumbuh seiring dengan (1) membaiknya sektor kesehatan dimana permintaan sarung tangan global diprediksi tumbuh sebesar +15% p.a; (2) penambahan kapasitas produksi secara bertahap yang ditargetkan mencapai 1 juta unit per bulan hingga tahun 2022; (3) ekspansi bisnis ke produk sanitasi berbahan dasar porselen serta (4) penjualan ekspor yang diuntungkan dari depresiasi Rupiah terhadap Dolar AS. Oleh karena itu, kami menaikkan taget harga menjadi Rp2.400 (previously: Rp2.100) dan masih merekomendasikan BUY, saat ini MARK diperdagangkan di PER sebesar 10,9x di 2019, 19,7% discount terhadap JAKBIND index. MARK melaporkan kinerja yang solid dan di atas ekspetasi PANS dimana pendapatan mencapai Rp240 miliar, naik +35,2% yoy (PANS: 74,9%) yang didorong oleh peningkatan volume penjualan sebesar +28,5% yoy mencapai 4,78 juta unit di 9M18 (9M17: 3,72 juta unit). Sementara itu, laba bersih mencapai Rp59 miliar, tumbuh +82,4% yoy, diatas estimasi (PANS: 79,3%) yang didorong oleh penurunan biaya produksi per unit dari pencapaian skala ekonomis. Sementara itu, pendapatan dan laba bersih di 3Q18 tetap tumbuh sebesar +10,4% qoq dan +20,7% qoq dengan penjualan ekspor masih berkontribusi sebesar 95,1%. Kami berharap kinerja MARK sepanjang tahun 2018-19 akan diuntungkan oleh depresiasi Rupiah terhadap Dolar AS dengan penjualan ekspor berkontribusi sebesar 95-97% dengan Malaysia sebagai tujuan ekspor utama cetakan sarung tangan. Penambahan dua konsumen baru yaitu Kossan International dan Sri Tang Group diharapkan menyokong keberlanjutan pertumbuhan permintaan cetakan sarung tangan di masa mendatang. Positive outlook di tahun 2019. Kami memperkirakan kinerja MARK sepanjang tahun 2019 tetap tumbuh didorong oleh potensi pertumbuhan permintaan sarung tangan dari sektor kesehatan dimana permintaan sarung tangan global diprediksi tumbuh +15% pa. Kami berharap penjualan dan laba bersih tumbuh masing-masing sebesar +35,0% yoy/+34,0% yoy dan +68,3% yoy/70,9% yoy di tahun 2018-19. Potensi pertumbuhan permintaan sarung tangan global mendorong manajemen untuk menaikkan kapasitas produksi secara bertahap menjadi 540-630 ribu unit per bulan di tahun 2019 dimana kapasitas terpasang saat ini mencapai 450-500 ribu unit per bulan. Penambahan kapasitas produksi tersebut diharapkan dapat menjaga posisi MARK sebagai market leader di bisnis cetakan sarung tangan dengan target volume produksi mencapai 1 juta unit per bulan di tahun 2022. Sementara itu, pengembangan bisnis melalui pengolahan limbah pabrik menjadi produk sanitasi berbahan porselen masih sesuai dengan ekpektasi dengan pembangunan pabrik diharapkan berproduksi di 2020. Adapun total kapasitas terpasang diharapkan mencapai 80.000 unit per bulan dengan volume penjualan mencapai 30.000 unit per bulan. Kami melihat ekspansi bisnis yang masih on track serta penurunan Rupiah terhadap Dolar AS akan mendukung pertumbuhan kinerja di 2019. Menaikkan estimasi laba di 2018-19 sebesar 7-52%. Kami memprediksi kinerja MARK berpotensi menguat yang didorong oleh penambahan kapasitas produksi dimana volume produksi diperkirakan naik secara bertahap dan mencapai 1 juta unit per bulan di tahun 2022. Selain itu, perbaikan marjin laba bersih diprediksi membaik ke level 24-31% di tahun 2018-19 didorong oleh penurunan biaya produksi per unit yang dicapai melalui skala ekonomis serta inovasi dari divisi R&D untuk mengurangi biaya bahan bakar gas yang diharapkan dapat menekan harga gas domestik. Sebagai gambaran, gas menjadi bahan baku utama produksi dan berkontribusi sebesar 13-15% dari total biaya produksi. Merekomendasikan BUY menaikan target harga ke Rp2.400. Kami merevisi naik target harga MARK menjadi Rp2.400 (previously: Rp2.100) dan masih merekomendasikan BUY seiring estimasi perbaikan volume produksi dan penjualan yang didorong oleh penambahan pabrik baru dan kapasitas terpasang serta strategi efisiensi biaya produksi dan operasional yang mendorong kinerja MARK. Tercapainya skala ekonomis diharapkan dapat mendorong pertumbuhan laba bersih sebesar 68-70% yoy sepanjang 2018-19 sehingga marjin laba bersih diprediksi membaik ke 24-31% di 2018-19. Sementara itu, potensi pertumbuhan industri kesehatan akan mendorong permintaan cetakan sarung tangan global yang diprediksi tumbuh +15% p.a sehingga membantu keberlanjutan pertumbuhan kinerja di masa mendatang. Secara valuasi, saat ini MARK diperdagangkan di PER sebesar 10,9x di tahun 2019, 19,7% discount terhadap JAKBIND index. BUY Result Update Rabu, 6 November 2018 MARK didirikan pada tahun 2002 dan mencatatkan sahamnya di BEI pada tahun 2017. Perseroan berlokasi di Medan, Sumatera Utara dan bergerak di bidang industri pengolahan porselin dan industri bahan bangunan dari porselin khususnya cetakan sarung tangan karet atau sintesis. STATISTIK SAHAM Kapitalisasi Pasar (miliar) : Rp1.471 Saham Beredar (juta) : 760 Harga Tertinggi 52 Minggu : Rp1.940 Harga Terendah 52 Minggu : Rp1.200 PEMEGANG SAHAM Tecable (HK) Co Limited : 78,8% Publik : 21,2% RESEARCH TEAM [email protected] +6221 5153055
Transcript of Result Update - chart.post-pro.co.id
PROFIL PERUSAHAAN
Target Harga : Rp2.400 Harga Penutupan : Rp1.930 Potensi Naik/Turun : +24,4%
MARK: Strong Earnings Continue
Pertumbuhan volume produksi dan penjualan mendorong kinerja MARK di 9M18 dimana pendapatan dan laba bersih tumbuh masing-masing sebesar +10,4% qoq dan +20,7% qoq sehingga membawa pendapatan di 9M18 mencapai 240 miliar, naik +35,2% yoy, in-line (PANS: 74,9%) dan laba bersih sebesar Rp59 miliar, tumbuh +82,4% yoy, diatas estimasi (PANS: 79,3%). Perbaikan kinerja di 9M18 didorong oleh pertumbuhan volume penjualan sebesar +28,5% yoy mencapai 4,78 juta unit (9M17: 3,72 juta unit) serta strategi efisiensi biaya produksi dari pencapaian skala ekonomis. Kami meyakini kinerja MARK masih tetap tumbuh seiring dengan (1) membaiknya sektor kesehatan dimana permintaan sarung tangan global diprediksi tumbuh sebesar +15% p.a; (2) penambahan kapasitas produksi secara bertahap yang ditargetkan mencapai 1 juta unit per bulan hingga tahun 2022; (3) ekspansi bisnis ke produk sanitasi berbahan dasar porselen serta (4) penjualan ekspor yang diuntungkan dari depresiasi Rupiah terhadap Dolar AS. Oleh karena itu, kami menaikkan taget harga menjadi Rp2.400 (previously: Rp2.100) dan masih merekomendasikan BUY, saat ini MARK diperdagangkan di PER sebesar 10,9x di 2019, 19,7% discount terhadap JAKBIND index.
MARK melaporkan kinerja yang solid dan di atas ekspetasi PANS dimana pendapatan mencapai Rp240 miliar, naik +35,2% yoy (PANS: 74,9%) yang didorong oleh peningkatan volume penjualan sebesar +28,5% yoy mencapai 4,78 juta unit di 9M18 (9M17: 3,72 juta unit). Sementara itu, laba bersih mencapai Rp59 miliar, tumbuh +82,4% yoy, diatas estimasi (PANS: 79,3%) yang didorong oleh penurunan biaya produksi per unit dari pencapaian skala ekonomis. Sementara itu, pendapatan dan laba bersih di 3Q18 tetap tumbuh sebesar +10,4% qoq dan +20,7% qoq dengan penjualan ekspor masih berkontribusi sebesar 95,1%. Kami berharap kinerja MARK sepanjang tahun 2018-19 akan diuntungkan oleh depresiasi Rupiah terhadap Dolar AS dengan penjualan ekspor berkontribusi sebesar 95-97% dengan Malaysia sebagai tujuan ekspor utama cetakan sarung tangan. Penambahan dua konsumen baru yaitu Kossan International dan Sri Tang Group diharapkan menyokong keberlanjutan pertumbuhan permintaan cetakan sarung tangan di masa mendatang.
Positive outlook di tahun 2019. Kami memperkirakan kinerja MARK sepanjang tahun 2019 tetap tumbuh didorong oleh potensi pertumbuhan permintaan sarung tangan dari sektor kesehatan dimana permintaan sarung tangan global diprediksi tumbuh +15% pa. Kami berharap penjualan dan laba bersih tumbuh masing-masing sebesar +35,0% yoy/+34,0% yoy dan +68,3% yoy/70,9% yoy di tahun 2018-19. Potensi pertumbuhan permintaan sarung tangan global mendorong manajemen untuk menaikkan kapasitas produksi secara bertahap menjadi 540-630 ribu unit per bulan di tahun 2019 dimana kapasitas terpasang saat ini mencapai 450-500 ribu unit per bulan. Penambahan kapasitas produksi tersebut diharapkan dapat menjaga posisi MARK sebagai market leader di bisnis cetakan sarung tangan dengan target volume produksi mencapai 1 juta unit per bulan di tahun 2022. Sementara itu, pengembangan bisnis melalui pengolahan limbah pabrik menjadi produk sanitasi berbahan porselen masih sesuai dengan ekpektasi dengan pembangunan pabrik diharapkan berproduksi di 2020. Adapun total kapasitas terpasang diharapkan mencapai 80.000 unit per bulan dengan volume penjualan mencapai 30.000 unit per bulan. Kami melihat ekspansi bisnis yang masih on track serta penurunan Rupiah terhadap Dolar AS akan mendukung pertumbuhan kinerja di 2019.
Menaikkan estimasi laba di 2018-19 sebesar 7-52%. Kami memprediksi kinerja MARK berpotensi menguat yang didorong oleh penambahan kapasitas produksi dimana volume produksi diperkirakan naik secara bertahap dan mencapai 1 juta unit per bulan di tahun 2022. Selain itu, perbaikan marjin laba bersih diprediksi membaik ke level 24-31% di tahun 2018-19 didorong oleh penurunan biaya produksi per unit yang dicapai melalui skala ekonomis serta inovasi dari divisi R&D untuk mengurangi biaya bahan bakar gas yang diharapkan dapat menekan harga gas domestik. Sebagai gambaran, gas menjadi bahan baku utama produksi dan berkontribusi sebesar 13-15% dari total biaya produksi.
Merekomendasikan BUY menaikan target harga ke Rp2.400. Kami merevisi naik target harga MARK menjadi Rp2.400 (previously: Rp2.100) dan masih merekomendasikan BUY seiring estimasi perbaikan volume produksi dan penjualan yang didorong oleh penambahan pabrik baru dan kapasitas terpasang serta strategi efisiensi biaya produksi dan operasional yang mendorong kinerja MARK. Tercapainya skala ekonomis diharapkan dapat mendorong pertumbuhan laba bersih sebesar 68-70% yoy sepanjang 2018-19 sehingga marjin laba bersih diprediksi membaik ke 24-31% di 2018-19. Sementara itu, potensi pertumbuhan industri kesehatan akan mendorong permintaan cetakan sarung tangan global yang diprediksi tumbuh +15% p.a sehingga membantu keberlanjutan pertumbuhan kinerja di masa mendatang. Secara valuasi, saat ini MARK diperdagangkan di PER sebesar 10,9x di tahun 2019, 19,7% discount terhadap JAKBIND index.
08 Fall
BUY
Result Update Rabu, 6 November 2018
MARK didirikan pada tahun 2002 dan mencatatkan sahamnya di BEI pada tahun 2017. Perseroan berlokasi di Medan, Sumatera Utara dan bergerak di bidang industri pengolahan porselin dan industri bahan bangunan dari porselin khususnya cetakan sarung tangan karet atau sintesis.
STATISTIK SAHAM
Kapitalisasi Pasar (miliar) : Rp1.471 Saham Beredar (juta) : 760 Harga Tertinggi 52 Minggu : Rp1.940 Harga Terendah 52 Minggu : Rp1.200
PEMEGANG SAHAM
Tecable (HK) Co Limited : 78,8% Publik : 21,2%
RESEARCH TEAM
+6221 5153055
Result Update | MARK: Strong Earnings Continue
2
Tabel 1. Laporan Keuangan MARK
MARK - Rp miliar 9M18 9M17 YoY %
estimasi PANS
3Q18 2Q18 QoQ 3Q17 YoY
Pendapatan 240 178 35,2% 74.9% 85 77 10,4% 72 18,0%
Laba kotor 105 64 64,1% 75.5% 40 33 23,0% 30 33,1%
Marjin 43,6% 35,9% 47,2 41,8% 37,8%
Laba operasi 80 47 69,1% 80.0% 30 26 17,9% 24 27,7%
Marjin 33,1% 26,5% 35,5 32,8% 28,3%
Laba bersih 59 32 82,4% 79.3% 22 18 20,7% 16 35,6%
Marjin 24,5% 18,1%
26,2 22,8%
18,1% EPS - Rp 77 42
BVS - Rp 282 197 Kas 10 16 Utang 57 20
Ekuitas 214 150
Net Gearing (Net Cash) 0,22 0,03 Sumber: Perseroan, Estimasi PANS
Tabel 2. Revisi Asumsi Kinerja MARK
MARK (Rp Miliar) Baru - 2018F Lama - 2018F Perubahan (%) Baru - 2019F Lama - 2019F Perubahan (%)
Pendapatan 324 228 42.1% 434 398 9.0%
Beban Pokok Penjualan 185 89 108.0% 210 222 -5.4%
Laba Kotor 139 139 0.0% 224 176 27.3%
Marjin (%) 42.9% 61.0%
51.6% 44.2%
Laba Usaha 110 100 10.0% 186 121 53.7%
Marjin (%) 34.0% 43.9%
42.9% 30.4% Laba Bersih 79 74 6.8% 135 89 51.7%
Marjin (%) 24.4% 32.5%
31.1% 22.4% Sumber: Perseroan, Estimasi PANS
Result Update | MARK: Strong Earnings Continue
3
Grafik 1. Negara Tujuan Penjualan MARK Grafik 2. Komposisi Biaya Produksi MARK
Malaysia, 65%
Thailand, 15%
Vietnam, 10%
Indonesia, 10%
Malaysia Thailand Vietnam Indonesia
Salaries, wages and
Benefits
Electricity, water and gas
Depreciation expenseMaintenance
Packing and Import expensesOthers
Raw Material costs
Sumber: MARK Sumber: MARK
Grafik 3. Kapasitas dan Impor Sarung Tangan Global Grafik 4. Porsi Penjualan MARK
50
100
150
200
250
0
150
300
450
600
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2014 2015 2016 2017 2018F 2019F
(bn pieces / year)(k pieces/year)
Capacity (LHS)
14.8 14.5 9.7
5.9 5.0 5.0 5.0 5.0
85.2 85.5 90.3
94.1 95.0 95.0 95.0 95.0
-
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
80.0
90.0
100.0
2014 2015 2016 2017F 2018F 2019F 2020F 2021F
Local Portion Export Portion
Sumber: MARK Sumber: MARK, Estimasi PANS
Grafik 5. Tren Marjin Keuntungan Grafik 6. Rencana Kenaikan Produksi
-
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
2014 2015 2016 2017 2018F 2019F
Marjin laba kotor Marjin laba operasi Marjin laba bersih
Sumber: MARK, Estimasi PANS Sumber: MARK
Result Update | MARK: Strong Earnings Continue
4
Laporan Keuangan
(Rp Miliar)
Laporan Laba Rugi 2015 2016 2017 2018F 2019F
Pendapatan 195 207 240 324 434
Beban Pokok Pend. (161) (160) (150) (185) (210)
Laba Bruto 33 48 90 139 224
Beban Usaha (18) (17) (23) (28) (38)
Laba Usaha 15 31 67 110 186
Pendapatan Lain-Lain 0 1 1 2 3
Beban Lain-Lain (1) (4) (4) (4) (4)
Laba Sebelum Pajak 14 27 64 108 185
Beban Pajak (4) (8) (17) (29) (50
Laba Periode Berjalan 10 20 47 79 135
Neraca 2015 2016 2017 2018F 2019F
ASET
Aset Lancar
Kas 15 5 18 27 57
Piutang Usaha 31 43 60 74 100
Persediaan 29 37 42 58 66
Aset Lancar Lain-Lain 6 8 13 27 37
Total Aset Lancar 81 93 134 187 259
ASET TIDAK LANCAR
Aset Tetap 62 74 89 116 165
Aset Tidak Lancar Lain 0 4 4 5 6
Tot. Aset Tidak Lancar 63 78 94 121 171
TOTAL ASET 144 171 228 308 430
Neraca 2015 2016 2017 2018F 2019F
LIABILITAS
Liab. Jangka Pendek
- Utang Pajak 3 5 11 19 32
- Utang Usaha 50 6 15 23 24
- Utang Berbunga 26 73 26 28 32
- Jangka Pend. Lainnya 2 2 2 2 3
Total Liab. Jk Pendek 81 85 55 72 90
Liab. Jangka Panjang
- Jangka Panjang 0 0 0 0 0
- Jangka Panj. Lainnya 3 5 6 9 12
Total Liab. Jk. Panjang 3 5 6 9 12
Total Ekuitas 59 81 167 226 328
TOTAL LIABILITAS
DAN EKUITAS 144 171 228 308 430
Arus Kas 2015 2016 2017 2018F 2019F
Aktivitas Operasional
Laba Bersih 10 20 47 79 135
Depresiasi&Amort. 7 4 8 11 15
Modal Kerja Bersih (16) (66) (12) (25) (27)
Arus Kas Operasional 2 (42) 43 65 123
Aktivitas Investasi
Belanja Modal (7) (16) (23) (38) (64)
Arus Kas Investasi (7) (16) (23) (38) (64)
Arus Kas Pendanaan
Perubahan Pinjaman 17 47 (46) 1 4
Pembiayaan Ekuitas (3) 2 39 0 0
Pembayaran Dividen 0 0 0 (20) (34)
Arus Kas Pendanaan 14 48 (7) (18) (30)
Saldo Kas Awal 6 15 5 18 27
Arus Kas Bersih 8 (10) 13 9 30
Saldo Kas Akhir 15 5 18 27 57
Rasio Keuangan 2015 2016 2017 2018F 2019F
Return (%)
Return on Equity 17,5 24,3 28,2 35,0 41,2
Return on Assets 7,2 11,5 20,7 28,3 36,3
Margin (%)
Gross Profit Margin 17,1 23,0 37,6 42,8 51,6
Operating Profit Margin 7,6 14,9 28,0 34,1 42,9
Net Profit Margin 5,3 9,5 19,6 24,5 31,2
Liquidity (X)
Cash Ratio 0,2 0,1 0,3 0,0 0,0
Current Ratio 1,0 1,1 2,4 2,2 2,2
Quick Ratio 0,6 0,7 1,7 1,4 1,5
Net Gearing Ratio 0,2 0,8 0,1 0,1 0,1
Growth (%)
Revenue 26,8 6,5 15,7 35,0 34,0
Gross Profit 26,7 42,9 89,8 53,6 61,5
Operating Profit 49,2 108,7 116,9 64,2 68,6
Net Profit 94,3 88,3 140,2 68,3 70,9
Result Update | MARK: Strong Earnings Continue
5
DISCLAIMER
The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. However, none of PT Panin Sekuritas Tbk and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to. or in relation to. The accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report
or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of PT Panin Sekuritas Tbk, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs)
which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither PT Panin Sekuritas Tbk. its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or mis-statements,
negligent or otherwise in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.
The information contained in this report is not be taken as any recommendation made by PT Panin Sekuritas Tbk or any other person to enter into any agreement with regard to any investment mentioned in this document. This report is prepared for general circulation. It does not have regards to the specific person who may receive this report. In considering any investments you should make your own independent assessment and seek your own professional
financial and legal advice
Result Update | MARK: Strong Earnings Continue
6
HEAD OFFICE
Indonesia Stock Exchange Tower II, Suite 1705 • Jl. Jendral Sudirman Kav. 52-53, Jakarta Selatan 12190
Tel: +62 21 515 3055 Website: www.pans.co.id E-mail: [email protected] Fax: +62 21 515 3061 Online Trading: www.post.co.id
BRANCH OFFICES
Kelapa Gading, Jakarta Utara Menara Satu Sentra Kelapa Gading Lt.5 Unit 0505, Jl. Boulevard Kelapa Gading LA3 No.1 Jakarta Utara 14240 - Indonesia Tel.: (62-21) 293 85767 Fax: (62-21) 293 85768 E: [email protected]
Pluit Village, Jakarta Utara Pluit Village Ruko No. 66 Jl. Pluit Permai Raya Jakarta Utara 14450 - Indonesia Tel.: (62-21) 6667 0268 Fax: (62-21) 668 3585 E: [email protected]
Pluit Sakti, Jakarta Utara Jl. Pluit Sakti Raya No. 28 Blok A2 Ruko Sentra Bisnis Jakarta Utara 14450 - Indonesia Tel.: (62-21) 6660 0302 / 6660 5635 Fax: (62-21) 6660 5618 E: [email protected]
Puri Niaga, Jakarta Barat Puri Kencana Blok K6 No. 2I, 5H dan 5I, Kembangan Jakarta Barat 11610 - Indonesia Tel.: (62-21) 5835 1705 Fax: (62-21) 5835 1706 E: [email protected]
Pondok Indah, Jakarta Selatan Rukan Pondok Indah Plaza 5, B-09 Jl. Margaguna Raya, Gandaria UtaraJakarta Selatan 12140 - Indonesia Tel.: (62-21) 722 4420 Fax: (62-21) 722 4421 E: [email protected]
Tanah Abang, Jakarta Pusat Pusat Grosir Tanah Abang Blok A Lt. 3 Los. A No. 1 Jakarta Pusat 10210 - Indonesia Tel.: (62-21) 2357 1177 Fax: (62-21) 2357 0404 E: [email protected]
Alam Sutera, Tangerang Ruko Alam Sutera Town Centre (ASTC) Blok 10.B No. 30 Jalan Sutera Utama Tangerang Tangerang Selatan 15325 - Indonesia Tel.: (62-21) 292 11518 Fax.: (62-21) 292 11519 E: [email protected]
Solo Gedung Graha Prioritas Lantai 5 Jl. Slamet Riyadi No.302 Kel. Sriwedari, Kec. Laweyan Surakarta 57141 - Indonesia Tel.: (62-271) 734682 Fax: (62-271) 734684 E: [email protected]
Bandung - Tamblong Jl. Tamblong No. 58 Bandung 40112 - Indonesia Tel.: (62-22) 205 26726 Fax: (62-22) 205 28244 E: [email protected]
Bandung - Dago Gedung Dukomsel Lantai 5 Jl. Diponegoro No. 6 Bandung 40115 - Indonesia Tel.: (62-22) 4268127 / 4268129 Fax: (62-22) 4268128 E: [email protected]
Batam Komplek Lumbung Rezeki Blok H No. 13Nagoya, Batam - Indonesia Tel.: (62-778) 459 222 Fax: (62-778) 459 220 E: [email protected]
Denpasar Gedung Panin Bank , Lantai 3 Jl.Patih Jelantik , komplek pertokoan Kuta Galeria Blok 1 valet 7Denpasar Bali-Indonesia Tel.: (62-361) 769 090 E: [email protected]
Makassar Gedung Panin Bank Lt. 3 Jl. Sam Ratulangi No. 20 Makassar 90125, Sulawesi Selatan Tel. : (62-411) 6000 409 Fax : (62-411) 6000 410 E: [email protected]
Medan - Timor Jl. Timor No. 203 Kel. Gg Buntu Kec. Medan Timor Medan 20231 - Indonesia Tel.: (62-61) 457 6577 / 453 2912 Fax: (62-61) 453 2875 E: [email protected]
Medan - Pemuda Gedung Panin Bank Lt. 5 Jl. Pemuda No. 16-22 Medan 20151 - Indonesia Tel.: (62-61) 457 6996 Fax: (62-61) 453 1097 E: [email protected]
Medan - Iskandar Muda Jl. Iskandar Muda No. 99 Medan 20112 - Indonesia Tel.: (62-61) 453 0123 Fax: (62-61) 452 3934 E: [email protected]
Padang Jl. Veteran No. 15Padang 25116 - Indonesia Tel.: (62-751) 893 970 / 893 971 Fax: (62-751) 893 969 E: [email protected]
Palembang Gedung Panin Bank Lt. 3 Jl. Rajawali Blok B 11-12 Palembang 30113 - Indonesia Tel.: (62-711) 555 6014 Fax: (62-711) 555 6856 E: [email protected]
Pontianak Gedung Bank Panin - Sidas Jl Sidas No 3, Lantai 3 Pontianak 78121 - Indonesia Tel.: (62-561) 748 888 Fax: (62-561) 767 300 E: [email protected]
Semarang Jl. S. Parman No. 41 Semarang 50231 - Indonesia Tel.: (62-24) 850 2300 Fax: (62-24) 850 4971 E: [email protected]
Surabaya Gedung Panin Bank Lt. 5 Jl. Mayjend Sungkono No. 100 Surabaya 60256 - Indonesia Tel: +62 31 561 3388 Fax: +62 31 561 3585 E-mail: [email protected]
Pekanbaru Gedung Panin Bank Lt. Dasar Jl. Jend. Sudirman 145 Sumahilang Pekanbaru, Riau 28112 Tel: +62 761 865 2022 Fax: +62 761 865 2022 E-mail: [email protected]
Cilacap Panin Bank lantai 2 Jalan Ahmad Yani No. 38 Cilacap Tel. (0282) 538 344 E: [email protected]
