Reactions of capital markets to financial reporting bahasa indonesia

download

of 29

Embed Size (px)

transcript

1. REACTIONS OF CAPITAL MARKETS TO FINANCIAL REPORTINGLEARNING OBJECTIVESUpon completing this chapter reader should: Memahami peran penelitian pasar modal dalam menilai isi informasi pengungkapan akuntansi; Memahami asumsi efisiensi pasar diadopsi dalam penelitian pasar modal; Memahami perbedaan antara penelitian pasar modal yang terlihat pada isi informasi pengungkapan akuntansi, dan penelitian pasar modal yang menggunakan data harga saham sebagai patokan untuk mengevaluasi pengungkapan akuntansi; Mampu menjelaskan mengapa laba akuntansi tak terduga dan kembali harga saham yang abnormal diperkirakan akan terkait; Mampu menguraikan hasil utama penelitian pasar modal dalam akuntansi keuangan dan pengungkapanOpening issuesAsumsikan bahwa ini adalah lima perusahaan dari industri yang sama dengan tanggal neraca yang sama, 31 Desember. Kelima perusahaan yang membuat pengumuman pendapatan untuk tahun keuangan (pengumuman yang dibuat pada bulan Februari), tetapi pengumuman earning tersebar lebih dari dua minggu, dengan tidak ada dua perusahaan mengumumkan pendapatan mereka pada tanggal yang sama.(a) Apakah Anda mengharapkan pengumuman laba yang dibuat oleh masing-masing perusahaan berdampak pada harga saham mereka, dan jika demikian, mengapa?(b) Jika ditemukan yang harga saham beberapa entitas berubah lebih sekitar tanggal pengumuman earning yang lain, apa yang mungkin telah menyebabkan harga-efek ini diferensial?(c) Apakah Anda mengharapkan harga saham perusahaan besar, atau perusahaan kecil, yang akan relatif lebih dipengaruhi oleh pengumuman laba?(d) satu perusahaan pertama dalam sampel dari lima membuat pengumuman pendapatannya, yang Anda harapkan pengumuman ini berdampak pada harga saham yang lain empat perusahaan? Mengapa?IntroductionsDalam beberapa bab sebelumnya kita telah mempertimbangkan berbagai persepsi normatif yang berkaitan dengan bagaimana akuntansi harus dilakukan. Misalnya, pasal 4 membahas teori- teori yang telah dikembangkan dalam resep bagaimana akuntansi harus dilakukan di saat harga naik (misalnya, tingkat harga umum akuntansi akuntansi biaya saat ini dan akuntansi terus kontemporer). Bab 5 dianggap peran kerangka kerja konseptual dalam memberikan resep (kerangka tersebut dapat memberitahu kita apa tujuan akuntansi, apa karakteristik kualitatif informasi akuntansi harus memiliki, bagaimana unsur-unsur akuntansi akan ditetapkan dan 2. diakui dan bagaimana aset dan kewajiban harus diukur) . Bab 9 memberikan wawasan ke dalam berbagai pendekatan yang diadopsi untuk mengungkapkan informasi mengenai kinerja sosial dan lingkungan organisasi (yang memang menjadi area penelitian akuntansi yang telah berkembang dengan pesat dalam beberapa tahun terakhir)Sedangkan bab yang disebutkan di atas memberikan banyak resep, mereka cenderung tidak membuktikan argumen teoritis mengenai motivasi bagi manajer untuk membuat pengungkapan. Vold ini diisi oleh pasal 7 dan 8 yang disediakan perspektif teoritis yang berbeda tentang apa yang mendorong manajemen untuk membuat pengungkapan. Bab 7 membahas teori akuntansi positif dan menunjukkan bahwa di mana manajemen memiliki pilihan dalam memilih pendekatan khusus untuk akuntansi, baik argumen efisiensi dan argumen oportunistik dapat diajukan untuk menjelaskan dan memprediksi pilihan akuntansi, Bab 8 diberikan penjelasan alternatif manajemen perilaku manajemen. Hal ini menunjukkan bahwa pilihan metode akuntansi tertentu mungkin dilakukan untuk mengembalikan legitimasi organisasi (dari teori legitimasi), atau karena pengungkapan tersebut diperlukan untuk mempertahankan dukungan dari pemangku kepentingan yang kuat (dari teori stakeholder).Sementara bahan di atas memberikan perspektif apa yang memotivasi manajer untuk memberikan informasi akuntansi tertentu, bahan tidak mempertimbangkan isu-isu lebih lanjut tentang bagaimana individu, atau kelompok individu dalam agregat, bereaksi terhadap pengungkapan akuntansi. Bab ini dan pasal 11 memberikan materi yang membahas masalah iniBab ini dan Bab 11 mengkaji dampak akuntansi keuangan dan keputusan pengungkapan laporan keuangan pengguna. Secara khusus, kita melihat penelitian yang memaksa tentang dampak alternatif akuntansi dan pengungkapan pilihan pada keputusan investasi pengguna laporan keuangan seperti sharemarket investor, analisis keuangan, petugas pinjaman bank, dan auditor.Laba yang dilaporkan tergantung pada banyak keputusan akuntansi keuangan, manajer memiliki banyak ruang lingkup dalam memilih antara metode akuntansi alternatif dan asumsi akuntansi. Misalnya, mereka akan memilih antara membebankan atau mengkapitalisasi beban tertentu; mereka akan memilih antara metode akuntansi alternatif seperti garis lurus atau mengurangi keseimbangan penyusutan; menggunakan kehidupan ful aset yang akan disusutkan; dan seterusnya masa depan, keputusan harus dibuat sehubungan dengan seberapa banyak informasi pengungkapan, media untuk pengungkapan, dan, dalam beberapa keadaan, apakah untuk mengenali item tertentu dalam laporan keuangan, atau hanya mengungkapkan mereka dalam catatan kaki laporanKeputusan dampak pelaporan keuangan pada informasi memberikan kepada pengguna laporan keuangan, pada gilirannya mungkin memiliki implikasi untuk keputusan bahwa pengguna membuat. Ada dua aset dampak keputusan pelaporan keuangan: (a) menentukan dampak dari informasi pada keputusan individu pengguna informasi (penelitian perilaku), dan (b) menentukan apa dampak pelepasan informasi memiliki harga saham (capital riset pasar). Dalam bab ini kita dianggap riset pasar modal (yang menganggap reaksi pada agregat atau 3. tingkat pasar). Dalam bab ini kita meninjau 11 penelitian perilaku yang dilakukan pada tingkat individuAN OVERVIEW OF CAPITAL MARKET RESEARCHRiset pasar modal mengeksplorasi peran akuntansi dan informasi keuangan lainnya di pasar kesetaraan. Ini ty penelitian melibatkan memeriksa hubungan statistik antara informasi keuangan, dan harga saham atau kembali. Reaksi investor dibuktikan dengan transaksi pasar modal mereka. Reaksi Favourable informasi yang dianggap dibuktikan dengan kenaikan harga dalam keamanan tertentu, sedangkan reaksi yang tidak menguntungkan untuk informasi adalah keamanan tertentu sedangkan reaksi yang tidak menguntungkan terhadap informasi yang dibuktikan dengan penurunan harga. Tidak ada perubahan harga sekitar waktu rilis informasi berarti tidak ada reaksi terhadap informasi (rilis tidak memberikan apa-apa yang baru).Kesimpulan tentang reaksi pasar terhadap informasi tertentu dirilis atau peristiwa yang berbasis umum di bukti dari sejumlah besar perusahaan, dengan data yang mencakup beberapa tahun. Jenis penelitian ini sering digunakan untuk memeriksa reaksi pasar ekuitas terhadap pengumuman informasi perusahaan, dan untuk menilai relevansi pilihan akuntansi dan pengungkapan alternatif bagi investor. Jika perubahan harga keamanan di sekitar waktu rilis informasi tertentu, dan dengan asumsi bahwa informasi dan tidak beberapa peristiwa lain yang menyebabkan perubahan harga, maka dianggap bahwa informasi itu relevan dan berguna untuk pengambilan keputusan investasi.Berbeda dengan penelitian perilaku (dipertimbangkan dalam pasal 11) yang menganalisis respon individu dengan pelaporan keuangan. Riset pasar modal menilai efek agregat pelaporan keuangan, terutama pelaporan pendapatan akuntansi, pada investor, dengan keputusan harga saham analisis capture secara agregat. Tapi ketika mengingat penelitian tersebut, pertanyaan mungkin muncul dalam pikiran adalah mengapa begitu banyak studi penelitian telah dilakukan yang berfokus pada respon pasar terhadap pengumuman akuntansi produktif? Brown (1994 P. 24) memberikan satu jawaban untuk masalah ini. Dia berpendapat:Untuk alasan yang itu, menurut dewan standar akuntansi keuangan informasi tentang penghasilan dan komponennya itu tujuan utama dari pelaporan keuangan produktif berorientasi pada kepentingan pemegang saham yang merupakan kelompok penting dari keuangan pengguna laporan; produktif adalah jumlah yang paling dianalisis dan diperkirakan oleh analisis keamanan dan data yang dapat diandalkan pada pendapatan yang tersedia.Perbedaan penting antara pasar modal dan penelitian perilaku adalah bahwa penelitian pasar modal dianggap hanya investor, sedangkan penelitian perilaku sering digunakan untuk memeriksa pengambilan keputusan oleh jenis pengguna laporan keuangan seperti manajer bank, petugas pinjaman atau auditor 4. Riset pasar modal bergantung pada asumsi dasar bahwa pasar ekuitas efisien. Efisiensi pasar didefinisikan dalam sesuai dengan hipotesis pasar yang efisien (EMH) merupakan pasar yang menyesuaikan dengan cepat informasi untuk sepenuhnya menyita ke harga saham ketika informasi dilepaskan (Fama et al., 1969). Riset pasar modal dalam akuntansi mengasumsikan bahwa pasar ekuitas adalah semi-kuat dari yang efisien. Artinya, bahwa semua pengungkapan publik yang tersedia, cepat dan sepenuhnya disita ke harga saham secara objektif seperti dirilis. Informasi yang relevan tidak diabaikan oleh pasar.Efisiensi semi-kuat-bentuk yang paling relevan untuk penelitian pasar modal dalam akuntansi, karena berkaitan dengan penggunaan informasi yang tersedia untuk umum. Hipotesis lain tentang efisiensi pasar dalam minggu perspektif bentuk efisiensi, dan perspektif yang kuat- bentuk efisiensi, minggu ini informasi tentang harga dan perdagangan volume lalu. Bentuk yang kuat efisiensi pasar mengasumsikan bahwa harga keamanan, rata-rata, mencerminkan semua informasi yang diketahui kepada siapa pun pada titik waktu (termasuk informasi tidak tersedia untuk umum)ANGGITersedia). Menurut Watts dan Zimmerman (1986, p 19) bukti yang ada umumnya konsisten dengan bentuk semi-kuat dari EMH.Pandangan bahwa pasar efisien tidak berarti bahwa harga saham akan selalu memberikan prediksi yang akurat dari nilai masa depan arus kas. Prediksi pasar kadang-kadang terbukti di belakang salah, sehingga memerlukan penyesuaian berikutnya. Sebagai Hendriksen dan Van Breda (1992, hal 177.) Menyatakan:Ini perl