4/15/2009

1

Arti investasi :a. Hasil penjualan.b. Biayac. Ekspektasi dan kepercayaan.

Investasi : peningkatan barang modal berujudKekuatan Ekonomi Utama;

Hasil pengembalian investasi yang dipengaruhi olehstruktur ekonomi, biaya investasi (ditentukan olehkebijakan tingkat suku bunga dan pajak) dan situasidimasa depan.

Proses pengembalian keputusan investasi:Suku bunga riil = suku bunga nominal – laju inflasiKeputusan investasi : keuntungan

4/15/2009 2

4/15/2009

2

Komponen:a. Change in inventoriest.b. Residential fixed investment.c. Non-residential fixed investment.

Stock - FlowStock : money unit, machines, building, or other

piece of equipment at a point in time.Flow : rate of purchases of new plant, building add

equipent over a particular periode of time.

I = Io + 200 i.I = Io + 0,15 Y.

4/15/2009 3

Metode :1. Net Present Value (NPV).2. Marginal Efficiency of Capital (MEC).3. Marginal Efficiency of Investment (MEI).

Efek : � Pendapatan Nasional.� Kapasitas Produksi Nasional.

4/15/2009 4

4/15/2009

3

Faktor yang mempengaruhi investasi:1. Ramalan mengenai keadaan yang akan datang2. Tingkat bunga.3. Perubahan dan perkembangan teknologi.4. Tingkat pendapatan nasional dan

perubahannya.5. Keuntungan perusahaan.

4/15/2009 5

n

i

n

i

n

n

2

2

1

1

n

n

2

2

1

1

i/m)(1 P S

i)(1 P S

0r)(1

R ......

r)(1

R

r)(1

R C- NPV

r)(1

R .......

r)(1

R

r)(1

R GPV C

: ValuePresent

+=

+=

>+

+++

++

+=

+++

++

+=<

MEC : tingkat diskonto yang menyamakan nilaisekarang dengan besarnya modal untukditanamkan dalam proyek.

a.Jumlah investasi yang seharusnya dilaksanakanagar semua kegiatan produksi yang baru, yang memiliki tingkat pengembalian modal lebih atausama dengan tingkat bunga pasar.

b.Biaya penawaran modal baru dan tingkat hasilyang diharapkan pada arus kas dimasa depankonstan

4/15/2009 6

ni/m)(1

S P

depan; dimasa jumlah dari sekarang Nilai

+=

4/15/2009

4

4/15/2009 7

n

n

2

2

1

1

n

n

2

2i

1

1

MEC)(1

R.....

MEC)(1

R

MEC)(1

RC- NPV

MEC)(1

R......

MEC)(1

R

MEC)(1

R C

+++

+++=

+++

++

+=

ProyekProyekProyekProyek Modal (C)Modal (C)Modal (C)Modal (C) MECMECMECMECA Rp. 8 juta 6 %B Rp. 4 juta 4 %C Rp. 6 juta 8 %D Rp. 4 juta 10 %E Rp. 5 juta 4 %F Rp. 10 juta 8 %

Perubahan MEC:1. Biaya aktiva sekarang.2. Jumlah dana yang dihasilkan selama umur

aktiva digunakan.3. Distribusi dana yang dihasilkan.

Biaya, besarnya arus dalam distribusi dipengaruhioleh: � kebijakan pemerintah.� Kekuatan pasar� ekspektasi

4/15/2009 8

4/15/2009

5

Marginal Efficiency of Investment:Asumsi: investasi barang modal mampu

menawarkan peralatan dalam jumlah takterbatas pada biaya rata-rata yang konstan.

MEI : pengaruh suatu kenaikan skedul biayapenawaran terhadap tingkat hasil yang diharapkan dari usulan investasi.

� Investasi yang sekarang dilakukan pada jangkawaktu tertentu.

� Tingkat hasil yang diharapkan pada arus kasdimasa depan konstan dengan mengasumsikanbahwa biaya penawaran modal baru secarapositif dihubungkan dengan produksi modal baru

4/15/2009 9

4/15/2009 10

r

0

I

MEI0MEI1MEI2

Harga satuan modal

0kapital

SY

S3S2

4/15/2009

6

Akselerasi Investasi :Adalah perubahan dalam tingkat investasisepenuhnya ditentukan oleh perubahan tingkatpendapatan nasional.

k = persediaan modal.w= barang modal / output.

Skedul MEC : skedul permintaan investasi, karenatidak investasi merupakan suatufungsi menurun suku bunga.

4/15/2009 11

w.Y k

Y

I h

=

∂

∂=

Investasi Persediaan :Merupakan fungsi linear positiff dari volume penjualan agregat.Iinv = n.RR = volume penjualan agregat.n = rasio persediaan/penjualan.

Investasi, stock kapital nasional dan kapasitasproduksi nasional.Kapasitas produksi nasional berkorelasi negatifdengan stock kapital nasional.

4/15/2009 12

4/15/2009

7

Perbedaan Positf Investasi VS Penyusutan:� masyarakat yang perekonomiannya

berkembang (growing society) �investasinetto (+) � investasi bruto > penyusutan.

� stationary society � investasi bruto = penyusutan.

� Overconsuming society � investasi netto (-) kapasitas produksi menurun � terlalu kecilbagian produksi nasional yang dihasilkanuntuk investasi.

4/15/2009 13

K = jumlah nilai stok kapital nasional.Qm = kapasitas produksi naional.

Kapasitas Produksi Nasional:

Berkurangnya kapasitas produksi nasionalakibat adanya penyusutan.

D = Prosentase penyusutan yang dihitung darijumlah kapital nasional pada awal tahun

4/15/2009 14

ICOR

kQm

COR

k Qm

∆=∆=

Qm

K ICOR

Qm

K COR

∆

∆==

4/15/2009

8

Kapital Stock Akhir Tahun

Kapasitas produksi nasional setelah terjadi net investment / dis-investment.

4/15/2009 15

COR

D).K-(1Qm

D).K-(1K D.KK

01

0001

=

=−=

ICOR

K

COR

D).K-(1 Qm 0

1

∆+=

Manfaat ICOR:1. Hubungan pertumbuhan ekonomi dengan

produktivitas penggunaan modal.2. Efisiensi perekonomian dalam

menggunakan barang modal.3. Kecenderungan penggunaan metode

produksi dalam perekonomian.4. Mengukur kebutuhan modal yang diperlukan

untuk menghasilkan tingkat pertumbuhan.

4/15/2009 16

4/15/2009

9

Faktor yang mempengaruhi ICOR:1. Komposisi/alokasi investasi menurut sektor

produksi.2. Laju pertumbuhan ekonomi � hubungan Θ3. Tingkat pendapatan per kapita.

4/15/2009 17