PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei...

82
ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, SALES GROWTH DAN LEVERAGE TERHADAP RETURN SAHAM Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010 2012 SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Progam Studi Akuntansi Oleh : ENRIKO ARTFIANDI NIM: 082114117 PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SANATA DHARMA YOGYAKARTA 2015 PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Transcript of PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei...

Page 1: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, SALES GROWTH

DAN LEVERAGE TERHADAP RETURN SAHAM

Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur

yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Periode 2010 – 2012

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Progam Studi Akuntansi

Oleh :

ENRIKO ARTFIANDI

NIM: 082114117

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2015

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 2: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

i

ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, SALES GROWTH

DAN LEVERAGE TERHADAP RETURN SAHAM

Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur

yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Periode 2010 – 2012

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Progam Studi Akuntansi

Oleh :

ENRIKO ARTFIANDI

NIM: 082114117

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2015

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 3: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 4: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

Skripsi

ANALISIS PENGARUTI PROFWABILTTASI SALES SROWTEI}AN LEW*AGSTEBHAPAP RE?r/frN SAEAM

Studi Empiris p*da Perusahaan Manuhlauryarg Tcrdeftrr dt Bnrse Bftk Indoncsk

Poriode 2010* 2012

Dipersiapkan dan ditulis oleh:

Enriko Artfiadtitrth{, o82r14rrT

Tarda Taryan

Yograkartr, 30 April 2015

kultmEkonomi

Sanah Dharma

m

DewmPenguji

"sffif *ce-ruffiFJ i# qi',r -s&.,W#ffiffidn*#mu

.IL Hcrry Maridjo,M.Si

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 5: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

iv

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN

Kupersembahkan Untuk:

Tuhan Yesus Kristus dan Bunda Maria

Bapak dan ibu yang ada di Surga

Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang

Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya

Dan Almamater Universitas Sanata Dharma Yogyakarta

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 6: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

iE

LINI}'ERSTTAS SANATA DI{ARSTArAI(ULTAS trKONOMI

JURUSAN AKUNTANSI - PROGRAM ITUDI AKUNTANSI

Yang beranda tangan di barvah ini, saya menysglqsn bahwa $kripsi dengan judd:

ANALISTS PENGARUTT PRoFITABrLrrA,s,,s,4r..Es GRowrHDAN LEWRAGE TERIIAD AP RETURN SAHAM

studi Empiris padn perusahaan Manufaktu, y""! reroartar di Bursa EfekIrdoncsia periode Z0d.A _ ZLtzDan dimajukan untuk diuji pada tanggal24 April2015 adatahhasil karya saya.

Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsiini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian hrlisan orang lain yang saya ambildengan cara menyalin, atau meniru dalam benfuk rangkaian kalimat atau simbolyang merulnjukkan gagasan atan penelapat af.an pe_.mikrran dari pe.nulis lain yangsaya aku seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri atau tidak terdapat bagian ataukeseluruhan tulisan yang sarin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan orang laintanpa me.mbenkan prengakuan pada penulis aslinya.

Apabila saya melakukan hal tersebut di atas, baik sengaja maupun tidalqdengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasilh-rlisan sa,va sendiri ini Bila ke-.mudian terbukti bahwa saya ternya-ra melah_rkantindakan menyalin atau meniru tulisan omng lain seolah-olah hasil pemikiran sayasendiri, berarti gelar dan ijasah yang telah diberikan oleh universitas batal sayaterima.

Yogyakarta" 30 April 2015

Yangqembuat pernyataarl

Enriko Artfiandi

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 7: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

,ru1"i1,r$ l

.ii;;'{'. 1

PER}TYATAAN PERSETUJUAN

PUBLIKASI ILMIAH UNTUK KEPENTINGAN AKAI}BIIfiS

Yang bertanda tangan di bawah ini, saya mahasiswa Universitas Sanata Dharma:

Nama : .bnriko Arttlandi

NIM : A92l1,4lt7

Demi pengembangan iimu pengetahuan, saya memberikan keparra

perpustakaanuniversitas sanata Dhanna karya ilmiah saya yang be{udul:ANALISIS PENGARTIH PROFITABILITAS, SALES GROWT,H DANLEWRAGE TENHADAP RETARN SAIIAM PADA PERUSAHAANMANUFAKTUR Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di BursaRfek Indonesia Periorle 2010 -2$lzbeserta perangkat yang diperlukan (bila ada). Dengan demikian saya memberikankepada Perpustakaan Sanata Dharma hak untuk menflmpan, mengalihkan dalambentt-rk me,dia lain, mengelola dalam bentr-rk pangkalan data, mendistnbusikan

secara terbatas, dan mempublikasikannya di internet atau media lain unfuk- kepentingan akademis tanpa perlu meminta ijin dari saya mauprm memberikan

wyaltikegrada saya selama te.tap me.ncantumkan nama saya se.lragai pe.nulis.

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.

Yogyakarta, 30 April 20 I 5

ang menyatakan

u,vt

Enriko Artfiandi

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 8: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

vii

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas

berkat, rahmat, dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi

yang berjudul Analisis Pengaruh Profitabilitas, Sales Growth dan Leverage

terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur. Skripsi ini disusun untuk

memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Akuntansi, Fakultas

Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini tidak mungkin selesai jika

tanpa bantuan dari berbagai pihak. Maka pada kesempatan ini penulis

mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:

1. Drs. Johanes Eka Priyatma, M.Sc.,Ph D selaku Rektor Universitas Sanata

Dharma Yogyakarta.

2. Dr. H. Herry Maridjo, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas

Sanata Dharma Yogyakarta.

3. Drs. YP Supardiyono, M.Si., Ak., QIA selaku Ketua Program Studi

Akuntansi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

4. Drs. Yusef Widya Karsana, M.Si., Akt., QIA selaku Dosen Pembimbing

yang selalu membimbing dan memberikan arahan kepada penulis.

5. Dr. Fr. Reni Retno Anggraini, M.Si. selaku Dosen Penguji yang telah

memberikan banyak saran dan masukan dalam penulisan skripsi ini.

6. M. Trisnawati Rahayu, S.E., M.Si., Ak., QIA selaku Dosen Penguji yang

telah memberikan banyak saran dan masukan dalam penulisan skripsi ini.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 9: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

7. Semua Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta

atas Ilmu yang telah diberikan.

8. Dr. I. Putu sugiartha sanjaya, sE., M.si. yang telah membantu penulis

untuk menciapatkan laporan keuangan perusairaan yang terdaftar di ICMD.

9. Seluruh Staf Sekretariat Fakultas Ekonomi dan Perpustakaan Universitas

sanata Dharma yang telalr memberikan peiayanan yang baik kepada

Penulis.

10. Kedua Orangtuaku (Alm) Bapak. Djoko Setianto cian (alm) Ibu. Rosaiina

Tetra Sulistyarini yang telah mendoakan aku dari Surga.

Ii. Tante Mlei dan um Komang yang telah memberikan doa, perhatian,

semangat, kasih sayang nasihat, serta dukungan dalam menyelesaikan

skripsi ini.

12. Ivlbak Mayq Eri, Mas Basti, Mbak cia dan Mas Krisna yang telah

memberikan doa, perhatian, semanga! kasih sayang, nasihat, serta

dukungan dalam menyelesaikan skripsi ini.

Penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini masih jauh dari

kesempurnaan. Oleh karena itu penulis selalu mengharapkan adanya masukkan

baik berupa kTitik maupun saran eiemi mencapai kesempurnaan skripsi. Semoga

skripsi ini bermanfaat bagi banyak katangan.

vilr

Enriko Artfiandi

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 10: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

vii

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas

berkat, rahmat, dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi

yang berjudul Analisis Pengaruh Profitabilitas, Sales Growth dan Leverage

terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur. Skripsi ini disusun untuk

memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Akuntansi, Fakultas

Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini tidak mungkin selesai jika

tanpa bantuan dari berbagai pihak. Maka pada kesempatan ini penulis

mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:

1. Drs. Johanes Eka Priyatma, M.Sc.,Ph D selaku Rektor Universitas Sanata

Dharma Yogyakarta.

2. Dr. H. Herry Maridjo, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas

Sanata Dharma Yogyakarta.

3. Drs. YP Supardiyono, M.Si., Ak., QIA selaku Ketua Program Studi

Akuntansi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

4. Drs. Yusef Widya Karsana, M.Si., Akt., QIA selaku Dosen Pembimbing

yang selalu membimbing dan memberikan arahan kepada penulis.

5. Dr. Fr. Reni Retno Anggraini, M.Si. selaku Dosen Penguji yang telah

memberikan banyak saran dan masukan dalam penulisan skripsi ini.

6. M. Trisnawati Rahayu, S.E., M.Si., Ak., QIA selaku Dosen Penguji yang

telah memberikan banyak saran dan masukan dalam penulisan skripsi ini.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 11: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

ix

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .............................................. ii

HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................... iii

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN .............................................. iv

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ......................... v

LEMBAR PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ILMIAH UNTUK

KEPENTINGAN AKADEMIS ...................................................................... vi

KATA PENGANTAR ..................................................................................... vii

DAFTAR ISI ................................................................................................... ix

DAFTAR TABEL ........................................................................................... xiii

DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xv

ABSTRAK ....................................................................................................... xvi

ABSTRACT ..................................................................................................... xvii

BAB I PENDAHULUAN ........................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah ........................................................... 1

B. Rumusan Masalah ...................................................................... 4

C. Tujuan Penelitian ...................................................................... 4

D. Manfaat Penelitian .................................................................... 4

E. Sistematika Penulisan ................................................................ 5

BAB II LANDASAN TEORI ..................................................................... 7

A. Pengertian Return Saham .......................................................... 7

B. Perumusan Hipotesis ................................................................. 10

1. Pengaruh profitabilitas Terhadap Return Saham ................. 10

2. Pertumbuhan Penjualan (Sales Growth) ............................... 14

3. Leverage .............................................................................. 14

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................... 19

A. Jenis Penelitian .......................................................................... 19

B. Waktu Penelitian ...................................................................... 19

C. Teknik Pengumpulan Data ......................................................... 19

D. Populasi dan Penentuan Sampel ............................................... 20

E. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ........................... 21

1. Variabel Terikat (Dependent Variable) ................................ 21

a. Return Saham ............................................................. 21

2. Variabel Bebas (Independent Variabel) ............................... 22

a. Net Profit Margin ....................................................... 22

b. Pertumbuhan Penjualan .............................................. 22

c. Leverage ..................................................................... 23

F. Teknik Analisis Data .................................................................. 24

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 12: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

x

BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN ....................................... 29

BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ..................................... 34

A. Deskripsi Data .......................................................................... 34

B. Hasil Analisis Data ................................................................... 37

1. Statistik Deskriptif ............................................................... 37

2. Hasil Uji Asumsi Klasik ...................................................... 38

a. Uji Normalitas ............................................................ 38

b. Uji Multikolinearitas .................................................. 41

c. Uji Autokeralsi ........................................................... 42

d. Uji heteroskedastisitas ................................................ 43

3. Hasil Uji Regresi Linear Berganda ...................................... 44

C. Pembahasan .............................................................................. 47

1. Rumusan Masalah Pertama ................................................. 47

2. Rumusan Masalah Kedua .................................................... 48

3. Rumusan Masalah Ketiga .................................................... 49

BAB VI PENUTUP ...................................................................................... 51

A. Kesimpulan ............................................................................... 51

B. Keterbatasan Penelitian ............................................................. 52

C. Saran ......................................................................................... 52

DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 53

LAMPIRAN .................................................................................................... 55

Lampiran 1 ...................................................................................................... 56

Lampiran 2 ...................................................................................................... 63

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 13: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

xi

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 1 Tabel Perusahaan Manufaktur ........................................................... 36

Tabel 2 Deskriptif Data ................................................................................... 37

Tabel 3 Uji Normalitas dengan Kolmogorov Smirnov ................................... 40

Tabel 4 Hasil Uji Multikolinearitas ................................................................. 41

Tabel 5 Hasil Uji Autokolerasi ....................................................................... 42

Tabel 6 Hasil Summary Regresi ..................................................................... 44

Tabel 7 Hasil Uji Signifikan F ........................................................................ 45

Tabel 8 Hasil Coefficients Model Regresi ....................................................... 46

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 14: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

xii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar I. Normal Probability Plot ................................................................ 39

Gambar II. Grafik Scatterplot ......................................................................... 43

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 15: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

xiii

ABSTRAK

ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, SALES GROWTH

DAN LEVERAGE TERHADAP RETURN SAHAM

Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur

yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Periode 2010 – 2012

Oleh:

Enriko Artfiandi

NIM: 082114117

Universitas Sanata Dharma

Yogyakarta

2015

Tujuan penelitian ini adalah menguji apakah profitabilitas, sales growth

mempunyai pengaruh positif dan leverage mempunyai pengaruh negatif terhadap

return saham. jenis penelitian yang dilakukan berupa studi empiris. Penelitian ini

menggunakan sampel perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia menurut ICMD (Indonesian Capital Market Directory) periode 2010 –

2012. Teknik pengumpulan data menggunakan teknik penelitian tidak langsung.

Teknik penentuan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive

sampling.

Hasil pengujian memberikan bukti bahwa variabel profitabilitas yang

diukur dengan net profit margin memiliki nilai signifikasi yang lebih kecil dari α

= 5 %, maka berpengaruh secara positif terhadap return saham perusahaan.

Dengan demikian H1 diterima yang artinya bahwa peningkatan Profitabilitas

dapat meningkatkan return saham perusahaan. Variabel sales growth memiliki

nilai signifikasi yang lebih kecil dari α = 5 %, maka berpengaruh secara positif

terhadap return saham perusahaan. Dengan demikian H2 diterima yang artinya

bahwa peningkatan sales growth mempengaruhi return saham perusahaan.

Variabel leverage memiliki nilai signifikasi yang lebih besar dari α = 5 %, maka

tidak berpengaruh secara negatif terhadap return saham perusahaan. Dengan

demikian H3 ditolak yang artinya bahwa peningkatan leverage tidak

mempengaruhi return saham perusahaan.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 16: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

xiv

ABSTRACT

ANALYSIS THE EFFECT OF PROFITABILITY, SALES GROWTH AND

LEVERAGE ON STOCK RETURN

An Emperical Study To Manufacturing Companies Listed in Indonesian Stock

Exchange for The Period Of 2010 - 2012

By:

Enriko Artfiandi

NIM: 082114117

Sanata Dharma Universty

Yogyakarta

2015

The purpose of this study is to examine whether the profitability,and sales

growth has a positive effect, and leverage has a negative effect to stock return.

Type of research is emperical studies. This research is using manufacturing

companies’ listed on the Indonesian Stock Exchange according to ICMD

(Indonesian Capital Market Directory) during the period of 2010 – 2012. The

sampling technique used for this research is purposive sampling.

The results proved that profitability ratio with net profit margin had a

significant value less than α = 5 %, so it affected significantly positive to

companies’ stock return. It means the increase of profitability was affecting the

companies’ stock return. Sales growth ratio had a significant value less than α =

5 %, so it affected significantly positive to companies’ stock return. It means the

increase of sales growth was affecting the companies’ stock return. Leverage

ratio had a significant value more than α = 5 %, so it affected significantly

negative to companies’ stock return. It means the increase of leverage wasn’t

affecting the companies’ stock return.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 17: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Pasar modal memiliki peranan penting dalam kegiatan ekonomi.

Pasar modal telah menjadi satu sumber kemajuan ekonomi, sebab pasar

modal dapat menjadi sumber dana alternatif bagi perusahaan.

Perkembangan pasar modal yang pesat menciptakan berbagai peluang atau

alternatif investasi bagi investor. Di sisi lain, perusahaan pencari dana

harus saling bersaing dalam mendapatkan dana dari investor dalam pasar

modal. Secara teoritis investor akan menanamkan uangnya pada

perusahaan yang dapat memberikan return (keuntungan) yang tinggi.

Adapun return yang tinggi pada umumnya dapat dipenuhi oleh perusahaan

yang memiliki kinerja keuangan yang baik. Jadi investor akan

menanamkan dananya pada perusahaan yang memiliki kinerja yang baik.

Kebutuhan perusahaan akan modal sangat besar, sehingga dilakukan

berbagai macam upaya untuk mencapai hal tersebut. Pemenuhan dana ini

bisa bersumber dari laba ditahan, modal saham maupun dengan hutang,

baik hutang jangka pendek maupun hutang jangka panjang.

Nilai saham menggambarkan informasi portofolio bagi para

investor. Investor dalam menanamkan dananya membutuhkan berbagai

informasi yang berguna untuk memprediksi hasil investasinya. Investor

juga menggunakan informasi tersebut sebagai pengukuran kinerja suatu

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 18: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

2

perusahaan, sehingga dapat dijadikan sebagai salah satu pertimbangan bagi

investor. Laba perusahaan dalam laporan keuangan merupakan salah satu

tolak ukur untuk menarik perhatian para investor. Dalam era globalisasi

ini, penelitian mengenai pasar modal banyak dilakukan, baik pasar modal

dalam negeri maupun di luar negeri. Penelitian tersebut dilakukan karena

banyak faktor-faktor yang mempengaruhi pasar modal.

Hasil penelitian dari peneliti terdahulu sangat mendukung

penelitian ini yang memasukkan profitabilitas, sales growth, dan leverage

sebagai variabelnya. Hal ini menunjukkan bahwa faktor untuk mengetahui

tingkat keberhasilan dalam memperoleh laba, adalah mengukur tingkat

penjualan dan manajemen dalam hal hutang.

Menurut Hilal (2009:29-30), salah satu indikator keberhasilan

perusahaan adalah kemampuan mencetak laba secara efisien. Yaitu bahwa

manajer perusahaan tersebut mampu membukukan pendapatan dan sales

yang signifikan, dan dalam waktu yang sama manajer mampu

meminimalisir biaya – biaya. Mengingat laba adalah selisih antara

pendapatan dan biaya, maka ukuran efisiensi dapat dilihat dengan

membandingkan (rasio) antara laba terhadap pendapatan. Rasio ini

terkenal dengan sebutan NPM (net profit margin), dimana tingginya NPM

menyiratkan keahlian manajer dalam mencetak laba dengan meminimalisir

biaya – biaya.

Di samping itu sales growth (pertumbuhan penjualan) dapat

dijadikan indikator bagi maju tidaknya suatu perusahaan.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 19: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

3

Suatu perusahaan dengan pertumbuhan yang positif (trendnya meningkat)

adalah indikator majunya perusahaan tersebut. Perusahaan dengan

pertumbuhan yang tinggi sebaiknya menggunakan hutang dalam jumlah

besar, karena biaya pengembangan pada emisi saham biasa lebih tinggi

dibandingkan dengan emisi obligasi. Pertumbuhan penjualan (sales

growth) memiliki hubungan yang positif dengan DER, perusahaan dengan

pertumbuhan penjualan yang tinggi akan cenderung menggunakan hutang

(sumber pendanaan eksternal) dalam sistem pendanaannya (Cassar dan

Holmes, 2003).

Debt to Equity Ratio (DER) mencerminkan kemampuan

perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya yang ditunjukkan oleh

berapa bagian dari modal sendiri yang digunakan untuk membayar hutang.

DER menunjukkan tentang imbangan antara proporsi hutang dibandingkan

modal sendiri. DER juga memberikan jaminan tentang seberapa besar

hutang-hutang perusahaan dijamin modal sendiri. DER akan

mempengaruhi kinerja perusahaan dengan meningkatnya beban tetap

perusahaan sekaligus resiko keuangan perusahaan, maka hal tersebut akan

mempengaruhi return saham perusahaan (Faried, 2008).

Berdasarkan uraian serta permasalahan di atas maka penulis tertarik

untuk melakukan penelitian dengan judul ‘Analisis Pengaruh

Profitabilitas, Sales Growth dan Leverage Terhadap Return Saham

(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia Periode 2010 – 2012)’.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 20: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

4

B. Rumusan Masalah

1. Apakah profitabilitas mempunyai pengaruh positif terhadap return

saham ?

2. Apakah sales growth mempunyai pengaruh positif terhadap return

saham ?

3. Apakah leverage mempunyai pengaruh negatif terhadap return

saham ?

C. Tujuan Penelitian

1. Untuk memperoleh bukti empiris apakah profitabilitas

berpengaruh positif terhadap return saham.

2. Untuk memperoleh bukti empiris apakah sales growth

berpengaruh positif terhadap return saham.

3. Untuk memperoleh bukti empiris apakah leverage berpengaruh

negatif terhadap return saham.

D. Manfaat Penelitian

1. Bagi peneliti, penelitian ini diharapkan dapat menambah wawasan

ilmu pengetahuan khususnya tentang manajemen investasi.

2. Bagi mahasiswa dan peneliti lain, hasil penelitian ini diharapkan

dapat digunakan sebagai referensi bagi penelitian lain yang

berkaitan dengan penelitian ini.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 21: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

5

3. Bagi komunitas pasar modal, hasil penelitian ini diharapkan dapat

membantu pihak-pihak yang terlibat di dalamnya untuk

mendapatkan informasi guna pengambilan keputusan investasi,

terutama dalam memprediksi return saham suatu investasi.

E. Sistematika Penulisan Skripsi

Bab I Pendahuluan

Dalam bab ini diuraikan mengenai latar belakang masalah,

rumusan masalah, batasan masalah, tujuan penelitian, manfaat

penelitian, dan sistematika penulisan.

Bab II Landasan Teori

Dalam bab ini akan diuraikan tentang teori-teori dan penelitian

terdahulu yang bersangkutan dengan masalah penelitian yaitu

return saham, profitabilitas, sales growth, leverage, dan

perumusan hipotesis.

Bab III Metode Penelitian

Dalam bab ini akan diuraikan mengenai metode penelitian yang

digunakan dalam penulisan skripsi ini yang meliputi ruang

lingkup penelitian, sampel penelitian, variabel penelitian,

metode pengumpulan data, metode pengolahan data, dan alat

analisis.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 22: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

6

Bab IV Gambaran Umum Perusahaan

Dalam bab ini akan diuraikan mengenai daftar perusahaan yang

memenuhi kriteria sampel penelitian.

Bab V Analisis Data dan Pembahasan

Dalam bab ini akan diuraikan mengenai proses analisis data

yang meliputi deskripsi data, analisis data, dan pembahasan.

Bab VI Penutup

Bab ini berisi tentang kesimpulan yang diperoleh dari hasil

analisis data serta mengemukakan saran-saran yang sekiranya

dapat dijadikan bahan pertimbangan bagi penelitian selanjutnya.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 23: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

7

7

BAB II

LANDASAN TEORI

A. Pengertian Return Saham

Menurut Elton dan Gruber (1995), saham adalah menunjukkan hak

kepemilikan pada keuntungan dan aset dari sebuah perusahaan. Secara

sederhana, saham dapat didefinisikan surat berharga sebagai bukti

penyertaan atau kepemilikan individu maupun institusi dalam suatu

perusahaan. return (kembalian) merupakan tingkat keuntungan yang

diperoleh pemodal atau investor atas investasi yang dilakukan. Setiap

investasi baik jangka pendek maupun jangka panjang mempunyai tujuan

pokok untuk mendapatkan keuntungan yang disebut sebagai return baik

langsung maupun tidak langsung (Robert Ang, 1997).

Secara sederhana investasi dapat diartikan sebagai suatu kegiatan

menempatkan dana pada satu atau lebih dari satu aset selama periode

tertentu dengan harapan dapat memperoleh penghasilan atau peningkatan

nilai investasi (Suad Husnan, 1998). Dalam berinvestasi, investor yang

rasional akan mempertimbangkan dua hal yaitu pendapatan yang

diharapkan (expected return) dan risiko (risk) yang terkandung dari

alternatif investasi yang dilakukan. Komponen return terdiri dari dua

macam yaitu capital gain (keuntungan selisih harga) dan current income

(perdagangan lancar).

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 24: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

8

Capital gain merupakan keuntungan yang diterima karena adanya

selisih antara harga penjualan dengan harga pembelian saham dari suatu

instrumen investasi, yang berarti bahwa instrumen investasi harus

diperdagangkan di pasar. Dengan adanya perdagangan maka akan timbul

perubahan nilai suatu instrumen investasi yang menghasilkan capital gain.

Untuk menentukan besarnya capital gain dilakukan dengan analisis return

historis yang terjadi pada periode sebelumnya sehingga dapat ditentukan

besarnya tingkat kembalian yang diinginkan.

Komponen kedua dari return adalah current income yaitu

keuntungan yang diperoleh melalui pembayaran yang bersifat periodik

misalkan pembayaran bunga deposito, dividen, bunga obligasi dan

sebagainya disebut sebagai pendapatan lancar, maksudnya adalah

keuntungan yang diterima biasanya dalam bentuk kas atau setara kas,

sehingga dapat dituangkan secara cepat seperti bunga atau jasa giro dan

dividen tunai. Serta yang setara kas adalah saham bonus atau dividen

saham yaitu dividen dibayarkan dalam bentuk saham-saham dan dapat

dikonversi menjadi uang kas.

Expected return adalah return (kembalian) yang diharapkan oleh

pemodal atau suatu investasi yang akan diperoleh pada waktu yang akan

datang. Faktor yang mempengaruhi return suatu investasi meliputi faktor

internal perusahaan dan faktor eksternal perusahaan.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 25: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

9

Faktor internal perusahaan meliputi kualitas dan reputasi dari

manajemen, struktur hutang, struktur permodalan, tingkat laba yang

dicapai dan sebagainya. Faktor eksternal meliputi perkembangan sektor

industri, pengaruh kebijakan moneter dan fiskal, faktor ekonomi dan

sebagainya (Robert Ang, 1997).

Jogiyanto (2000) membagi konsep return ke dalam dua kelompok

yaitu return tunggal dan return portofolio. Return tunggal merupakan hasil

yang diperoleh dari investasi yang berupa return realisasi dan return

ekspektasi. Dimana return realisasi (realized return) merupakan return

yang terjadi yang dihitung berdasarkan data historis dan berfungsi sebagai

salah satu pengukur kinerja perusahaan. Return historis juga bermanfaat

sebagai dasar dalam menentukan return ekspektasi (expected return) di

waktu mendatang. Return ekspektasi merupakan return yang diharapkan

akan diperoleh oleh investor diwaktu mendatang (Jogiyanto, 2000). Return

realisasi dihitung dengan formula sebagai berikut :

Keterangan :

: Return Saham

: Harga saham i pada akhir periode

: Harga saham i pada awal periode

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 26: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

10

B. Perumusan Hipotesis

1. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Return Saham

Profitabilitas perusahaan merupakan salah satu dasar penilaian

kondisi suatu perusahaan, untuk itu dibutuhkan suatu alat analisis untuk

bisa menilainya. Alat analisis yang dimaksud adalah rasio-rasio keuangan.

Rasio profitabilitas mengukur efektifitas manajemen berdasarkan hasil

pengembalian yang diperoleh dari penjualan dan investasi. Profitabilitas

juga mempunyai arti penting dalam usaha mempertahankan kelangsungan

hidupnya dalam jangka panjang, karena profitabilitas menunjukkan

apakah badan usaha tersebut mempunyai prospek yang baik di masa yang

akan datang. Dengan demikian setiap badan usaha akan selalu berusaha

meningkatkan profitabilitasnya, karena semakin tinggi tingkat

profitabilitas suatu badan usaha maka kelangsungan hidup badan usaha

tersebut akan lebih terjamin.

Menurut Kasmir (2008:197), tujuan penggunaan profitabilitas bagi

perusahaan maupun bagi pihak luar perusahaan adalah :

1. Untuk mengukur atau menghitung laba yang diperoleh

perusahaan dalam satu periode tertentu.

2. Untuk menilai posisi laba perusahaan tahun sebelumnya

dengan tahun sekarang.

3. Untuk menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu.

4. Untuk mengukur produktifitas dari seluruh dana perusahaan

yang digunakan baik modal sendiri.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 27: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

11

5. Untuk mengukur produktivitas seluruh dana perusahaan yang

digunakan,baik modal pinaman maupun modal sendiri.

6. Untuk mengukur produktivitas dari seluruh dana perusahaan

yang digunakan.

Sementara itu manfaat yang diperoleh adalah :

1. Mengetahui besarnya tingkat laba yang diperoleh perusahaan

dalam satu periode.

2. Mengetahui posisi laba tahun sebelumnya dengan tahun

sekarang.

3. Mengetahui perkembangan laba dari waktu ke waktu.

4. Mengetahui besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal

sendiri.

5. Mengetahui produktivitas dari seluruh dana perusahaan yang

digunakan,baik modal sendiri maupun modal pinjaman.

Secara umum ada empat jenis analisis yang digunakan untuk

menilai tingkat profitabilitas yakni terdiri dari: (Kasmir, 2008:199)

1. Net Profit Margin (NPM)

2. Gross Profit Margin (GPM)

3. Return On Assets (ROA)

4. Earnings Per Share (EPS)

Namun dari keempat rasio profitabilitas tersebut, analisis rasio

profitabilitas dalam penelitian ini diwakili oleh rasio net profit margin.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 28: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

12

Salah satu faktor keberhasilan perusahaan adalah kemampuan

mencetak laba secara efisien. Mengingat laba adalah selisih antara

pendapatan dan biaya, maka ukuran efisiensi dapat dilihat dengan

membandingkan (rasio) antara laba terhadap penjualan. Rasio ini dikenal

dengan NPM (net profit margin). Investor di bursa saham seringkali

mengkaitkan antara NPM terhadap return saham, dimana perusahaan

dengan NPM yang tinggi dipersepsikan sebagai perusahaan yang memiliki

prospek baik dimasa datang.

NPM merupakan rasio antara laba bersih setelah pajak (profit after

tax) terhadap total penjualan bersih (net sales) menunjukkan kinerja

keuangan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih atas total penjualan

bersih yang dicapai oleh perusahaan. Jadi kinerja keuangan perusahaan

dalam menghasilkan laba bersih atas penjualan bersihnya semakin

meningkat maka hal ini akan berdampak pada meningkatnya pendapatan

yaitu berupa dividend yang akan diterima oleh para pemegang saham.

NPM yang semakin meningkat menggambarkan kinerja perusahaan

yang semakin baik dan keuntungan yang diperoleh pemegang saham akan

meningkat pula. Dengan semakin meningkatnya keuntungan (laba bersih

sesudah pajak) akan mencerminkan bagian laba dalam bentuk dividend

gain maupun capital gain yang diterima oleh pemegang saham semakin

besar.

Investor di bursa seringkali mengkaitkan antara NPM terhadap

return saham, dimana perusahaan dengan NPM yang tinggi dipersepsikan

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 29: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

13

sebagai perusahaan yang memiliki prospek baik dimasa datang. Pengaruh

NPM terhadap return saham ini menunjukkan bahwa dengan peningkatan

pada NPM menunjukkan adanya peningkatan keahlian manajemen dalam

mencetak laba yang berarti semakin membaiknya return saham

perusahaan sehingga perusahaan akan memiliki prospek baik di masa

depan.

Dengan demikian para investor dan atau calon investor lain akan

tertarik untuk menanamkan dananya ke dalam perusahaan tersebut. Jika

permintaan atas saham perusahaan semakin banyak maka harga saham di

pasar modal cenderung meningkat. Dengan meningkatnya harga saham,

maka capital gain (actual return) dari saham tersebut juga meningkat. Hal

ini disebabkan karena actual return merupakan selisih antara harga saham

periode saat ini dengan harga saham sebelumnya. NPM yang meningkat

akan mendorong peningkatan pada nilai return saham. Berdasarkan logika

konsep tersebut maka NPM berpengaruh positif terhadap return saham

sehingga rumusan hipotesis sebagai berikut :

H1 : Profitabilitas berpengaruh secara positif terhadap return saham

2. Pertumbuhan Penjualan (Sales growth)

Perusahaan manufaktur tidak akan berjalan tanpa adanya sistem

penjualan yang baik. Penjualan merupakan ujung tombak dari sebuah

perusahaan. Ramalan penjualan yang tepat sangatlah diperlukan, agar

perusahaan dapat mempersiapkan segala sesuatu yang diperlukan untuk

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 30: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

14

proses produksi. Dengan menggunakan rasio pertumbuhan penjualan,

perusahaan dapat mengetahui trend penjualan dari produknya dari tahun ke

tahun. Penjualan harus dapat menutupi biaya sehingga dapat meningkatkan

keuntungan maka perusahaan dapat menentukan langkah yang akan

diambil untuk mengantisipasi kemungkinan naik atau turunnya penjualan

pada tahun yang akan datang.

Bila penjualan ditingkatkan, maka aktiva pun harus ditambah

sedangkan di sisi lain, jika perusahaan tahu dengan pasti permintaan

penjualannya di masa mendatang, hasil dari tagihan piutangnya, serta

jadwal produknya, perusahaan akan dapat mengatur jadwal jatuh tempo

hutangnya agar sesuai dengan arus kas bersih di masa mendatang.

Akibatnya, laba akan dapat dimaksimalkan (Horne dan Wachowicz,

2005).

Menurut Detiana (2011:59-60), Pertumbuhan penjualan

mencerminkan manisfestasi keberhasilan investasi periode masa lalu dan

dapat dijadikan sebagai prediksi pertumbuhan masa yang akan datang.

Pertumbuhan penjualan juga merupakan indikator permintaan dan daya

saing perusahaan dalam suatu industri. Laju pertumbuhan suatu

perusahaan akan mempengaruhi kemampuan mempertahankan keuntungan

dalam mendanai kesempatan– kesempatan pada masa yang akan datang

(Barton et al. 1989). Pertumbuhan penjualan tinggi, maka akan

mencerminkan pendapatan meningkat sehingga pembayaran dividen

cenderung meningkat.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 31: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

15

Menurut Ratnawati (2007), pertumbuhan perusahaan yang

berkelanjutan adalah tingkat dimana penjualan perusahaan dapat tumbuh

tergantung pada bagaimana dukungan asset terhadap peningkatan

penjualan. Selain melalui tingkat penjualan, pertumbuhan perusahaan

dapat juga diukur dari pertumbuhan aset atau dengan kesempatan investasi

yang diproksikan dengan berbagai macam kombinasi nilai set kesempatan

investasi (investment opportunity set).

Pertumbuhan perusahaan akan menimbulkan konsekuensi pada

peningkatan investasi atas aktiva perusahaan dan akhirnya membutuhkan

penyediaan dana untuk membeli aktiva. Dengan kata lain, pertumbuhan

perusahaan akan berdampak pada keputusan investasi dan keputusan

pembiayaan, akhirnya berpengaruh pada return saham yang akan diterima

oleh para investor. Dari uraian diatas, dapat ditarik hipotesis sebagai

berikut:

H2 : Sales growth berpengaruh secara positif terhadap return saham

3. Leverage

Leverage merupakan rasio yang digunakan perusahaan agar dapat

menilai sejauh mana perusahaan menggunakan uang yang dipinjam. Ada

dua macam leverage, yaitu operating leverage dan financial leverage

(Horne dan Wachowicz, 2005).

Leverage mengukur seberapa besar tingkat pembelanjaan oleh

pemilik dibandingkan dengan pembelanjaan yang disediakan oleh kreditur

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 32: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

16

dalam mendanai total aktiva perusahaan. Semakin besar leverage

menunjukkan bahwa dana yang disediakan oleh pemilik dalam membiayai

investasi perusahaan semakin kecil, atau tingkat penggunaan hutang yang

dilakukan perusahaan semakin besar (Setiawan, 2005).

Untuk mengukur sejauh mana perusahaan dibiayai dengan hutang

salah satunya dapat dilihat melalui debt to equity ratio. Debt to Equity

Ratio mencerminkan besarnya proporsi antara total debt (total hutang)

dengan total shareholder’s equity (total modal sendiri). Total debt

merupakan total liabilities (baik hutang jangka pendek maupun jangka

panjang): sedangkan total shaareholder’s equity merupakan total modal

sendiri (total modal saham yang di setor dan laba yang ditahan) yang

dimiliki perusahaan.

Menurut Robert Ang (1997) rasio ini menunjukkan komposisi dari

total hutang terhadap total ekuitas. Semakin tinggi DER menunjukkan

komposisi total hutang semakin besar di banding dengan total modal

sendiri, sehingga berdampak semakin besar beban perusahaan terhadap

pihak luar (kreditur). Untuk mengembangkan perusahaan dalam

mengahadapi persaingan, maka diperlukan adanya suatu pendanaan yang

bisa digunakan untuk memenuhi kebutuhan tersebut. Sumber-sumber

pendanaan perusahaan dapat diperoleh dari dalam perusahaan (internal)

dan dari luar perusahaan (eksternal).

Menurut Heru (2009:23), rasio leverage merupakan besarnya

tingkat proporsi debt relatif terhadap ekuitas yang meningkatkan risiko

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 33: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

17

perusahaan. sebagaimana rasio lainnya faktor industri dan ekonomi sangat

mempengaruhi, baik tingkat debt maupun sifat debt (jatuh tempo dan

tingkat bunga tetap dan variabel). Misalnya industri dengan modal yang

intensif cenderung untuk menggunakan tingkat debt yang tinggi untuk

mendanai property, plant, and equipment-nya. Debt untuk mendanai

kegiatan semacam itu harus bersifat jangka panjang agar sesuai dengan

jangka waktu asset yang diperoleh. Debt ratio ditunjukkan dengan

perbandingan debt to total capital, debt to equity.

Pada prakteknya dana-dana yang dikelola perusahaan harus

dikelola dengan baik, karena masing-masing sumber dana tersebut

mengandung kewajiban pertanggungjawaban kepada pemilik dana.

Proporsi antara modal sendiri (internal) dengan modal pinjaman

(eksternal) harus diperhatikan, sehingga dapat diketahui beban perusahaan

terhadap para pemilik modal tersebut. Dalam manajemen keuangan

proporsi antara jumlah dana dari luar lazim disebut sebagai struktur

pendanaan atau struktur modal (capital structure).

Rasio leverage (hutang) menekankan pada peran penting

pendanaan hutang bagi perusahaan dengan menunjukkan persentase aktiva

perusahaan yang didukung oleh pendanaan hutang. Berdasarkan Pecking

Order Theory, semakin besar rasio ini, menunjukkan bahwa semakin besar

biaya operasional yang harus ditanggung perusahaan untuk memenuhi

kewajiban yang dimilikinya. Hal ini dapat menurunkan profitabilitas yang

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 34: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

18

dimiliki oleh perusahaan. Dari uraian diatas, dapat ditarik hipotesis sebagai

berikut:

H3 : Leverage berpengaruh secara negatif terhadap return saham

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 35: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

19

19

BAB III

METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian

Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah studi

empiris, yaitu studi tentang fakta atau data yang nyata dikumpulkan dan

diuji secara sistematik.

B. Waktu Penelitian

Penelitian dilakukan pada bulan Februari – April 2014

C. Teknik Pengumpulan Data

Teknik pengumpulan data dalam penelitian ini menggunakan

teknik tidak langsung berupa teknik pengambilan basis data yang

dilakukan untuk mendapatkan data arsip sekunder. Data yang digunakan

adalah data sekunder kuantitatif historis yaitu data yang berupa angka-

angka yang dapat diukur dan diuji dengan metode statistik yang

merupakan bukti catatan atau laporan historis yang telah tersusun dalam

arsip dan telah dipublikasikan oleh pihak lain. Data diperoleh dari

Indonesian Capital Market Directory (ICMD), website

http://www.idx.co.id.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 36: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

20

D. Populasi dan Penentuan Sampel

Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh

perusahaan manufaktur yang sahamnya terdaftar di Indonesian Capital

Market Directory (ICMD) pada tahun penelitian , yaitu tahun 2010 sampai

dengan 2012. Teknik penentuan sampel yang digunakan dalam penelitian

ini adalah purposive sampling, yaitu penentuan sampel dengan

berdasarkan pada kriteria-kriteria tertentu. Kriteria-kriteria yang digunakan

dalam penelitian ini adalah: Perusahaan tahun 2010 sampai dengan 2012

yang terdaftar (listed) di Indonesian Capital Market Directory (ICMD)

selama periode analisis, yaitu.

1. Perusahaan tersebut secara periodik mengeluarkan laporan keuangan

tiap tahunnya dan memiliki kelengkapan data seperti neraca, laporan

laba rugi dan laporan perubahan modal (ekuitas) selama periode

pengamatan.

2. Semua data yang dibutuhkan tersedia berupa nominal yang tercantum

dalam laporan leuangan seperti laba setelah pajak, penjualan bersih,

penjualan tahun 2010 – 2012, total hutang, total modal sendiri, total

ekuitas dan harga saham perusahaan.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 37: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

21

E. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional

1. Variabel Terikat ( dependent variabel )

a. Return Saham

Berdasarkan pengertian return, bahwa return suatu saham

adalah hasil yang diperoleh dari investasi dengan cara menghitung

selisih harga saham periode berjalan dengan periode sebelumnya

dengan mengabaikan deviden. Return saham yang digunakan

dalam penelitian ini adalah return keseluruhan dari suatu investasi

dalam suatu periode yang tertentu. Konsep return saham dalam

penelitian ini adalah perbandingan antara selisih harga saham saat

ini dengan harga saham periode sebelumnya Secara matematis

return saham dapat diformulasikan sebagai berikut (Ross et.al.

2003 : 238) :

Keterangan:

: Return Saham

: Harga saham i pada akhir periode

: Harga saham i pada awal periode

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 38: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

22

2. Variabel Bebas (independent variabel)

a. Net Profit Margin

NPM merupakan salah satu rasio profitabilitas yang

digunakan untuk mengukur laba bersih dibandingkan dengan

penjualan.

Net Profit Margin atau sering disebut dengan sales margin

digunakan untuk melihat berapa perbandingan laba yang bisa

dihasilkan dengan penjualan yang dimiliki perusahaan. Apabila

rasio NPM perusahaan besar maka menunjukan bahwa perusahaan

berkinerja dengan baik, karena dapat menghasilkan laba bersih

yang besar melalui aktivitas penjualannya, sehingga digunakan

investor dalam mengambil keputusan apakah membeli saham

tersebut. NPM dalam persamaan akuntansi dapat dirumuskan

sebagai berikut:

b. Pertumbuhan penjualan

Pertumbuhan penjualan (growth) mencerminkan

manisfestasi keberhasilan investasi periode masa lalu dan dapat

dijadikan prediksi pertumbuhan masa yang akan datang.

Pertumbuhan penjualan juga merupakan indikator permintaan dan

daya saing perusahaan dalam suatu industri.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 39: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

23

Pertumbuhan perusahaan dalam manajemen keuangan diukur

berdasar perubahan penjualan, bahkan secara keuangan dapat

dihitung berapa pertumbuhan yang seharusnya (sustainable growth

rate) dengan melihat keselarasan keputusan investasi dan

pembiayaan.

Dengan mengetahui seberapa besar pertumbuhan penjualan,

perusahaan dapat memprediksi seberapa besar profit yang akan

didapatkan. Untuk mengukur pertumbuhan penjualan, digunakan

rumus:

c. Leverage

Leverage menggambarkan seberapa besar perusahaan

menggunakan hutang dalam struktur modalnya. Faktor Leverage

yang digunakan dalam penelitian ini adalah Debt to Equity Ratio

(DER). DER merupakan perbandingan antara total hutang dengan

total modal sendiri. Rumus untuk menghitung adalah:

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 40: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

24

F. Teknik Analisis Data

Langkah-langkah untuk menjawab rumusan masalah adalah sebagai

berikut:

a. Mengumpulkan data yang terdapat dalam laporan keuangan seperti

laba setelah pajak, penjualan bersih, penjualan tahun 2010 – 2012,

total hutang, total modal sendiri, total ekuitas dan harga saham

perusahaan.

b. Menghitung rasio profitabilitas dengan cara laba setelah pajak

dibagi penjualan bersih, menghitung pertumbuhan penjualan

dengan cara penjualan pada akhir periode dikurangi penjualan pada

awal periode dibagi penjualan pada akhir periode, menghitung

Leverage dengan cara total hutang dibagi total ekuitas, dan

menghitung return saham dengan cara harga saham pada akhir

periode dikurangi harga saham pada awal periode di bagi harga

saham pada awal periode.

c. Untuk menjawab permasalahan yang ada dan menguji hipotesis

yang telah ditentukan maka metode analisis yang digunakan adalah

teknik analisis regresi berganda (multiple regression).

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 41: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

25

Uji t digunakan untuk menguji pengaruh masing-masing variabel

bebas yang digunakan dalam penelitian ini secara parsial,

sementara uji F dilakukan untuk menguji pengaruh semua variabel

bebas terhadap variabel terikat secara bersama-sama. Model regresi

berganda yang akan diambil dapat dirumuskan sebagai berikut :

Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + e

Keterangan:

Y = Return Saham

a = Konstanta

X1 = Rasio NPM

X2 = Rasio Sales growth

X3 = Rasio Leverage

b1 = Koefisien Regresi Rasio NPM

b2 = Koefisien Regresi Rasio Sales growth

b3 = Koefisien Regresi Rasio Leverage

e = Error (Pengganggu)

d. Pengujian Asumsi Klasik

Penelitian ini menggunakan data sekunder. Untuk

mendapatkan ketepatan model yang akan dianalisis, perlu

dilakukan pengujian atas beberapa persyaratan asumsi klasik yang

mendasari model regresi. Ada beberapa langkah untuk menguji

model yang akan diteliti, antara lain :

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 42: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

26

1) Uji Normalitas

Untuk mengetahui normalitas populasi suatu data dapat

dilakukan dengan menggunakan analisis grafik. Pada analisis

regresi ini, metode yang digunakan adalah grafik histogram dan

normal probability plot yang membandingkan distribusi kumulatif

dari data sesungguhnya dengan distribusi kumulatif dari distribusi

normal Normalitas dapat dideteksi dengan melihat penyebaran data

(titik) pada sumbu diagonal dari grafik dengan melihat histogram

dari residualnya Dasar untuk mengambil keputusan adalah sbb:

Jika data menyebar disekitar garis diagonal dan mengikuti

arah garis diagonal atau grafik histogramnya menunjukkan pola

distribusi normal, maka model regresi tersebut memenuhi asumsi

normalitas. Jika data menyebar menjauh dari garis diagonal dan

atau tidak mengikuti arah garis diagonal atau grafik histogramnya

tidak menunjukkan pola distribusi normal, maka model regresi

tersebut tidak memenuhi asumsi normalitas.

Selain menggunakan uji normalitas, untuk menguji

normalitas data dapat juga menggunakan uji statistik Kolmogorov

Smirnov (K-S) yang dilakukan dengan membuat hipotesis nol (Ho)

untuk data berdistribusi normal dan hipotesis alternatif (Ha) untuk

data tidak berdistribusi normal.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 43: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

27

2) Uji Multikolinearitas

Uji ini bertujuan menguji apakah dalam model regresi

ditemukan adanya korelasi antar variabel independen. Untuk

mendeteksi ada tidaknya multikolinearitas dalam model regresi,

dapat dilihat dari tolerance value dan variance inflation factor

(VIF). Tolerance mengukur variabilitas variabel independen yang

terpilih yang tidak dapat dijelaskan oleh variabel independen

lainnya.

Jadi nilai tolerance yang rendah sama dengan nilai VIF yang tinggi

(karena VIF = 1/tolerance). Nilai cut off yang umum dipakai untuk

menunjukkan adanya multikolinearitas adalah nilai tolerance <

0,10 atau sama dengan nilai VIF > 10.

3) Uji Autokorelasi

Uji Autikorelasi bertujuan menguji apakah terdapat korelasi

antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan

pengganggu pada periode (t-1) dalam model regresi. Jika terdapat

korelasi maka model tersebut mengalami masalah autokorelasi.

Model regresi yang baik adalah model yang bebas dari

autokorelasi. Untuk mendeteksi autokorelasi dapat dilakukan uji

statistik Durbin – Watson (DW test) . Durbin Watson test

dilakukan dengan membuat hipotesis :

Ho : tidak ada autokorelasi (r = 0)

Ha : ada autokorelasi ( r ≠ 0)

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 44: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

28

Untuk mengambil keputusan ada tidaknya auto korelasi,ada

pertimbangan yang harus dipatuhi, antara lain :

a) Bila nilai DW terletak diantara batas atas (du) dan (4-du),

maka koefisien autokorelasi = 0, berarti tidak ada

autokorelasi.

b) Bila nilai DW lebih rendah daripada batas bawah (dl) maka

koefisien autokorelasi >0, berarti ada autokorelasi positif.

c) Bila nilai DW lebih besar dari (4-dl) maka koefisisen

autokorelasi <0, berarti terjadi autokorelasi negatif.

d) Bila nilai DW terletak antara (du) dan (dl) atau DW terletak

antara (4-du) dan (4-dl), maka hasilnya tidak dapat

disimpulkan.

4) Uji Heteroskedastisitas

Pengujian ini bertujuan menguji apakah dalam model

regresi ini terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu

pengamatan ke pengamatan lain. Model regresi yang baik adalah

terjadi homokesdastisitas. Untuk mendeteksi adanya

heterokedastisitas dari tingkat signifikansi dapat digunakan. grafik

Scatterplot untuk menentukan heterokesdastisitas.

Jika titik-titik yang terbentuk menyebar secara acak baik di

atas atau di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi

heterokesdastisitas pada model yang digunakan.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 45: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

29

BAB IV

GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

Berdasarkan hasil penelitian yang telah diteliti terdapat 54 Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di ICMD (Indonesian

Capital Market Directory) tahun 2010 - 2012 antara lain:

DAFTAR SAMPEL PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI ICMD TAHUN 2010-2012

NO Kode Perusahaan Nama Perusahaan Alamat Perusahaan

1 AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk

Wisma Alun Graha 1st Fl, suite 110, Jln. Prof. Dr.

Soepomo No. 233

2 AKPI Argha Karya Peima Industry Tbl Jln. Pahlawan, Karang Asem, Citeureup, Bogor

3 ALKA Alaska Industrindo Tbk

Jln. Pulo Gadung No. 4, Kawasan Industri Pulogadung,

Jakarta

4 ALMI Alumindo Light Metal Industri Tbk Sawotratapan, Gedangan, Sidoarjo

5 APLI Asiaplast Industries Tbk

Menara Imperium 10th Fl, Suite D, Jln.H.R. Rasuna

Said Kav. 1

6 ASII Astra Internaional Tbk

Gedung AMDI, Jln. Gaya Motor Raya No.8 Sunter

Jakarta

7 AUTO Astra Otoparts Tbk Jln. Raya Pegangsaan Dua Km. 2,2 Kelapa Gading

8 BATA Sepatu Bata Tbk

Graha Bata, Jln. R.A Kartini Kav. 28, Cilandak Barat,

Jakarta Selatan

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 46: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

30

9 BIMA Primarindo Asia Infrastructure Tbk Jln. Raya Ranca Bolang No. 98

10 BRNA Berlina Tbk

Jln. Jababeka Raya Blok E 12 – 17, Kawasan Industri

Jababeka – Cikarang, Desa Wangunharja, Bekasi

11 BTON Betonjaya Manunggal Tbk Jln. Raya Krikilan No. 434 Km. 28, Driyorejo, Gresik

12 BUDI Bumi Resources Tbk

Bakrie Tower Lt. 12, Kompleks Rasuna Epicentrum

Jln. H.R Rasuna Said, Jakarta

13 DLTA Delta Djakarta Tbk

Jln. Inspeksi Tarum Barat, setiadharma, Kec. Tambun,

Bekasi Timur, Jawa Barat

14 DVLA Darya Varia Laboratoria Tbk

Talavera Office Park Lt. 8-10 Jln. Letjen T.B

Simatupang No. 22 – 26 Jakarta

15 FASW Wajar Surya Wisesa Tbk Jln. Abdul Muis No. 30 Jakarta

16 GDYR Goodyear Indonesia Tbk Jln. Pemuda No. 27, Bogor

17 GGRM Gudang Garam Tbk Jln. Jendral A. Yani No. 79 Jakarta

18 HMSP HM Sampoerna Tbk

One Pasific Place, 18th Fl, SCBD,

Jln. Jendral Sudirman Kav. 52 – 53 Jakarta

19 IGAR Champion Pasific Indonesia Tbk Jln. Sultan Agung Km 28,5

20 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk

Sudirman Plaza Indofood Tower 27th Fl,

Jln. Jend. Sudirman Kav. 76 – 78 Jakarta

21 INDS Indospring Tbk Jln. May Jend Soengkono No. 10, Segoromadu, Gresik

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 47: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

31

22 INTP Indocement Tunggal Prakarsa Tbk

Wisma Indocement Lt. B, Jln. Jendral. Sudirman Kav.

70-71 Jakarta

23 JPFA Japfa Comfeed Indonesia Tbk

Wisama Milenia Lt. 7, Jln. MT. Haryono Kav. 16,

Jakarta

24 KAEF Kimia Farma (Persero) Tbk Jln. Veteran No. 9 Jakarta

25 KBLI KMI Wire and Cable Tbk Jln. Raya Bekasi KM 23,1 Cakung

26 KDSI Kedawung Setia Industrial Tbk Jln. Mastrip 862 Warugunung- Karangpilang

27 KLBF Kalbe Farma Tbk

Gedung Kalbe Lt. 3, Jln. Let. Jend. Suprapto Kav. 4,

Cempaka Putih Jakarta

28 LION Lion Metol Works Tbk Jln. Raya Bekasi Km. 24,5 Cakung, Jakarta

29 LMPI Langgeng Makmur Industri Tbk Jln. Letjen Sutoyo No. 256 Waru

30 MASA Multistrada Arah Sarana Tbk

Jln. Raya Lemahabang, desa Karang Sari, Kec. Kedung

Waringin, Cikarang Timur.

31 MERK Merck Tbk Jln. T.B. Simatupang 8 Pasar Rebo

32 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk Jln. Daan Mogot Km. 19, Tangerang

33 MRAT Mustika Ratu Tbk

Graha Mustika Ratu Lt. PH,

Jln. Jend. Gatot Subroto Kav. 74 – 75 Jakarta

34 MYOR Mayora Indah Tbk Jln. Tomang Raya No. 21 - 23

35 PICO Pelangi Indah Canindo Tbk Jln. Daan Mogot Km. 14 No. 700 Jakarta

36 PYFA Pyridam Farma Tbk Jln. Kemandoran VII no.16 Jakarta

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 48: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

32

37 RICY Ricky Putra Globalindo Tbk

Jln. Sawah Lio II No. 29 – 37, Jembatan Lima,

Tambora, Jakarta Barat

38 SIAP Sekawan Intipratama Tbk

Jln. Raya Sidoredjo Km. 25, dusun Patoman, desa

Keboharan, Krian, Sidoarjo, Jawa Timur

39 SIPD Sierad Produce Tbk

TCC Batavia Tower One, 7th Fl. Jln. K.H. Mas Mansyur

Kav. 126, Jakarta Pusat

40 SKLT Sekar Laut Tbk Jln. Jenggolo II/17 Sidoarjo Jawa Timur

41 SMCB Holcim Indonesia Tbk

Talavera Suite 15th Fl, Talavera Office Park Jln. Letjen

T.B. Simatupang No. 22 – 26 Jakarta

42 SMGR Semen Indonesia Tbk Gedung Utama Semen Gresik Jln. Veteran Gresik

43 SMSM Selamat Sempurna Tbk Wisma ADR Jln Pluit Raya I no. 1 Jakarta

44 SPMA Suparma Tbk Jln. Mastrip No. 856 Karangpilang Surabaya

45 SQBI

Taisho Pharmaceutical Indonesia

Tbk

Wisma Tamara 10th Fl. Jln. Jendr. Sudirman Kav. 24

Jakarta

46 SRSN Indo Acidatama Tbk

Graha Kencana 9th Fl. Suite A Jln. Raya Perjuangan 88

Jakarta

47 STTP Siantar TOP Tbk Jln. Tambak Sawah No. 21 – 23 Waru, Sidoarjo

48 TCID Mandom Indonesia Tbk Jln. Yos Sudarso By Pass PO BOX 1072 Jakarta Utara

49 TKIM Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk

Sinar Mas Land Plaza – Menara 2, 5th Fl. Jln.M.H.

Thamrin No. 51 Jakarta

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 49: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

33

50 TRST Triad Sentosa Tbk

Menara Ravindo 15th Fl. Jln. Kebon Sirih Kav. 75

Jakarta

51 TSPC Tempo Scan Pasific

Gedung Tempo Scan Tower Jln. HR. Rasuna Said Kav.

3-4 Jakarta

52 UNIT Nusantara Inti Corpora

Gedung Menara Palma Lt. 12 Jln. H.R Rasunan Said

Blok X2 Kav. 6 Jakarta

53 UNVR Unilever Indonesia Tbk Graha Unilever Jln. Jend. Gatot Subroto Kav. 15 Jakarta

54 YPAS Yanaprima Hastapersada Tbk

Gedung Graha Irama Lt. 15-G Jln. H.R. Rasuna Said

Blok X-1 Kav 01/02 Jakarta

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 50: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

34

BAB V

ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Deskripsi Data

Pada bab ini diuraikan mengenai hasil-hasil penelitian, terutama

berkaitan dengan data-data yang diperoleh selama penelitian. Pembahasan

dalam analisis data dimulai dengan analisis mengenai variabel penelitian,

yaitu rasio NPM (X1), sales growth (X2), dan leverage (X3) serta return

saham pada masing-masing periode, yaitu dari tahun 2010 sampai dengan

tahun 2012. Setelah penghitungan dan analisis mengenai variabel

penelitian, analisis dilanjutkan dengan pengujian hipotesis dengan

menggunakan analisis regresi. berdasarkan data dari indonesian capital

market directory (ICMD) jumlah perusahaan manufaktur yang terdaftar di

ICMD tahun 2010 sampai 2012 tercatat sebanyak 134 perusahaan.

Obeservasi yang digunakan dalam penelitian ini, dipilih berdasarkan

metode purposive sampling.

Jumlah observasi yang diteliti sebanyak 54 perusahaan. Jumlah

data observasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebanyak 162

data yang didapat dari 54×3 (perkalian antara jumlah obersvasi dengan

jumlah tahun dalam pengamatan). Berikut ini adalah daftar nama

perusahaan manufaktur yang dijadikan sebagai sampel

dalam penelitian ini:

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 51: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

35

Perusahaan-perusahaan manufaktur yang tercatat di ICMD Tahun

2010-2012 dapat diklasifikasikan ke dalam beberapa sektor, yaitu:

1. Sektor industri dasar dan kimia

1) Sub sektor Semen (3 perusahaan),

2) Sub sektor Keramik, porselen & kaca (6 perusahaan),

3) Sub sektor Logam & sejenisnya (16 perusahaan),

4) Sub sektor Kimia (10 perusahaan),

5) Sub sektor Plastik & Kemasan (11 perusahaan),

6) Sub sektor Pakan Ternak (4 perusahaan),

7) Sub sektor Kayu & Pengolahahnya (2 perusahaan),

8) Sub sektor Pulp & Kertas (8 perusahaan),

2. Sektor aneka industri

1) Otomotif & Komponen (12 perusahaan),

2) Tekstil & Garment (17 perusahaan),

3) Alas kaki (2 perusahaan),

4) Kabel (6 perusahaan),

5) Elektronika (1 perusahaan),

3. Sektor industri barang konsumsi

1) Makanan & Minuman (16 perusahaan),

2) Rokok (4 perusahaan),

3) Farmasi (9 perusahaan),

4) Kosmetik & Barang keperluan rumah tangga (4 perusahaan),

5) Peralatan rumah tangga (3 perusahaan),

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 52: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

36

Dari 134 Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di ICMD tahun 2010-2012

kemudian disaring dengan kriteria tertentu sebagai berikut :

1. Perusahaan Manufaktur terdaftar di ICMD pada periode tahun 2010 -

2012.

2. Menerbitkan laporan tahunan.

3. Data yang dimiliki perusahaan lengkap dan sesuai dengan variabel

yang diteliti baik variable independen dan dependen.

Tabel I. Tabel Perusahaan Manufaktur

No. Keterangan Jumlah Perusahaan

1 Perusahaan Manufaktur terdaftar di ICMD

pada periode tahun 2010 - 2012.

134

2 Jumlah sampel perusahaan yang tidak

memenuhi kriteria, karena terdapat bagian

laporan keuangan tahunan yang masih

kosong (misal: dalam periode 2010 – 2012

perusahaan hanya menerbitkan laporan

keuangan tahun 2010 dan 2011)

(80)

3 Jumlah sampel perusahaan yang memenuhi

kriteria kedua dan ketiga

54

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 53: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

37

B. Hasil Analisis Data

1. Statistik Deskriptif

Variabel - variabel yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari

rasio net profit margin, leverage, sales growth dan return saham. Statistik

deskriptif dan variabel-variabel penelitian ini disajikan dalam Tabel

berikut ini:

Tabel II. Deskriptif Statitistik

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

NPM 162 .10 35.12 8.8440 7.91113

DER 162 -1.53 4.32 .8513 .76878

SALES_GRWTH 162 -.98 1.93 .1273 .46963

RETURN 162 -.98 1.71 .2788 .44890

Valid N (listwise) 162

Dari Tabel III. di atas dapat dijelaskan bahwa Jumlah

pengamatan/observasi (N) dalam penelitian ini adalah 162. Variabel Rasio

Net Profit Margin memiliki nilai minimum 0,10 dan nilai maksimum

35,12. Rata-rata rasio net profit margin adalah 8,8440 dengan standar

deviasi 7,91113. Variabel DER memiliki nilai minimum -1,53 dan nilai

maksimum 4,32 rata-rata DER adalah 0,8513 dengan standar deviasi

0,76878. Variabel rasio sales growth memiliki nilai minimum -0,98 dan

nilai maksimum 1,93 rata-rata rasio sales growth adalah

0,1273 dengan standar deviasi 0,46963.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 54: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

38

Variabel return saham memiliki nilai minimum -0,98 dan nilai maksimum

1,71 rata-rata return saham adalah 0,2788 dengan standar deviasi 0,44890

2. Hasil Uji Asumsi Klasik

Model regresi linear berganda dapat disebut sebagai model yang

baik jika model tersebut dapat memenuhi pengujian asumsi klasik yang

terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas, autokorelasi dan

heterokedastisitas.

a. Uji Normalitas

Menurut Imam Ghozali (2011:160), uji normalitas bertujuan untuk

menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual

memiliki distribusi normal. Seperti diketahui bahwa uji t dan F

mengansumsikan bahwa nilai residual mengikuti distribusi normal. Kalau

asumsi ini dilanggar maka uji statistik menjadi tidak valid untuk jumlah

sampel kecil.

Salah satu cara termudah untuk melihat normalitas residual adalah

dengan melihat grafik histrogram yang membandingkan antara data

observasi dengan distribusi yang mendekati distribusi normal. Namun

demikian hanya dengan melihat histrogram hal ini dapat menyesatkan

khususnya untuk jumlah sampel kecil. Metode yang lebih handal adalah

dengan melihat normal probability plot yang membandingkan distribusi

kumulatif dari distribusi normal (Imam Ghozali (2011:160)).

Jadi dalam penelitian ini uji normalitas untuk mendeteksi

apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu dengan

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 55: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

39

analisis grafik histrogram dan dengan melihat normal probability plot.

Dasar pengambilan keputusan :

1. Jika data menyebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah

garis diagonal atau grafik histrogramnya menunjukan pola

distribusi normal, maka model regresi memenuhi asumsi

normalitas.

2. Jika data menyebar jauh dari diagonal atau grafik histrogram

dan/ atau mengikuti arah garis diagonal atau grafik histrogram

tidak menunjukan pola distribusi normal, maka model regresi

tidak memenuhi asumsi normalitas.

Gambar 1. Normal probability Plot

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 56: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

40

Tabel III. Uji Normalitas dengan Kolmogorov Smirnov

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized

Residual

N 162

Normal Parametersa Mean .0000000

Std. Deviation .42249636

Most Extreme Differences Absolute .087

Positive .087

Negative -.050

Kolmogorov-Smirnov Z 1.107

Asymp. Sig. (2-tailed) .172

a. Test distribution is Normal.

Berdasarkan uji normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov Test diperoleh

nilai KSZ sebesar 1,107 dan Asymp.sig. sebesar 0,172 lebih besar dari 0,05 maka

dapat disimpulkan data berdistribusi normal.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 57: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

41

b. Uji Multikolinearitas

Tabel IV. Hasil Uji Multikolinearitas

Multikolinearitas adalah suatu keadaan dimana variabel independen

yang satu dengan yang lain dalam model regresi berganda tidak saling

berhubungan secara linear.

Untuk mengetahui ada tidaknya gejala multikolinearitas dapat

dilihat dari besarnya nilai Tolerance dan VIF (Variance Inflation Factor)

melalui program SPSS 16 for windows.

Berdasarkan Tabel di atas, semua variabel dependen tersebut

memiliki VIF < 5, maka tidak terdapat adanya gejala multikolinearitas

pada persamaan regresi linear berganda ini.

Coefficientsa

Model

Unstandardized

Coefficients

Standardized

Coefficients

t Sig.

Collinearity

Statistics

B Std. Error Beta Tolerance VIF

1 (Constant) .188 .070 2.684 .008

NPM .013 .004 .225 2.847 .005 .896 1.116

DER -.052 .045 -.089 -1.139 .257 .926 1.080

SALES_GRWT

H .169 .073 .177 2.313 .022 .962 1.039

a. Dependent Variable: RETURN

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 58: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

42

c. Uji Autokorelasi

Autokorelasi menunjukkan adanya kondisi yang berurutan antara

gangguan atau distribusi yang masuk dalam regresi. Uji autokorelasi

bertujuan untuk menguji apakah pada model regresi ditemukan adanya

korelasi antar kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan

periode t-1

Tabel V. Hasil Uji Autokorelasi

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .338a .114 .097 .42649 1.817

a. Predictors: (Constant), SALES_GRWTH, DER, NPM

b. Dependent Variable: RETURN

Dari hasil pengolahan mengunakan SPSS 16 for windows dapat

diketahui bahwa nilai Durbin-Watson adalah sebesar 1,817 nilai ini akan

dibandingkan dengan nilai tabel signifikansi 5%, dengan (n=162) dan

jumlah variabel independent (K=3) dL= 1,7055 dU= 1,7809.

Nilai DW 1,817 lebih besar dari batas atas (du) yakni 1,7809 dan

kurang dari (4 - du) 4 - 1,7809 = 2,2191 dapat disimpulkan bahwa tidak

terdapat autokorelasi.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 59: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

43

d. Uji Heteroskedastisitas

Pengujian heteroskedastisitas pada penelitian ini dideteksi dengan

menggunakan scatter plot. Deteksi ada atau tidaknya masalah

heteroskedastisitas dalam suatu model regresi bisa dilakukan dengan

melihat pola titik-titik pada grafik scatterplot dengan dasar pengambilan

keputusan sebagai berikut:

1. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik membentuk suatu

pola yang teratur, maka telah terjadi heteroskedastisitas.

2. Jika tidak ada pola yang jelas serta titik-titik menyebar tidak

teratur maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

Gambar 2. Grafik Scatterplot

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 60: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

44

Hasil uji scatter plot menunjukkan pola yang menyebar. Hal ini

mendukung bukti tidak adanya masalah heteroskedastisitas dalam model

regresi. Sehingga regresi tersebut layak dipakai untuk prediksi return

saham.

3. Hasil Uji Regresi Linear Berganda

Model regresi yang digunakan adalah net profit margin, leverage,

sales growth, dan return saham sebagai variabel terikat. Keempat variabel

tersebut dapat di formulasikan dengan menggunakan SPSS.

Sumber: hasil pengolahan data menggunakan SPSS

Tabel VI. Hasil Summary Regresi

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .338a .114 .097 .42649

a. Predictors: (Constant), SALES_GRWTH, DER, NPM

b. Dependent Variable: RETURN

Angka R Square menunjukkan sebesar 11,4% hal ini berarti variasi

11,4% variasi return saham bisa dijelaskan oleh variabel bebas net profit

margin, leverage, sales growth.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 61: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

45

Berikut ini adalah hasil analisis regresi secara simultan untuk

melihat pengaruh variabel-variabel independen secara bersama-sama

(simultan) terhadap variabel dependen.

Tabel VII. Hasil Uji Signifikan F

ANOVAb

Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.

1 Regression 3.704 3 1.235 6.789 .000a

Residual 28.739 158 .182

Total 32.443 161

a. Predictors: (Constant), SALES_GRWTH, DER, NPM

b. Dependent Variable: RETURN

Berdasarkan hasil uji F pada tabel di atas, didapat nilai F hitung

sebesar 6,789 dan signifikansi sebesar 0,000. Karena nilai signifikansi

lebih kecil dari 0,05, maka model regresi dapat digunakan untuk

memprediksi return saham perusahaan manufaktur.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 62: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

46

Tabel VIII. Hasil Coefficients Model Regresi

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized

Coefficients

t Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) .188 .070 2.684 .008

NPM .013 .004 .225 2.847 .005

DER -.052 .045 -.089 -1.139 .257

SALES_GRWTH .169 .073 .177 2.313 .022

a. Dependent Variable: RETURN

Dari Tabel dapat diperoleh persamaan regresi linear berganda sebagai berikut:

Y= 0,188 + 0,013 NPM + 0,169 sales growth - 0,052 leverage + e

Kesimpulan dapat diuraikan sebagai berikut :

1. Net profit margin memiliki nilai sig sebesar 0,005. Nilai sig tersebut lebih

kecil dari nilai probabilitas 0,05 atau 0,005 < 0,05 , maka NPM

berpengaruh secara positif terhadap return saham.

2. Sales growth memiliki nilai sig sebesar 0,022. Nilai sig tersebut lebih kecil

dari nilai probabilitas 0,05 atau 0,022 < 0,05 , maka sales growth

berpengaruh secara positif terhadap return saham.

3. Leverage memiliki nilai sig sebesar 0,257. Nilai sig tersebut lebih kecil

dari nilai probabilitas 0,05 atau 0,257 > 0,05 , maka

leverage tidak berpengaruh secara negatif terhadap return

saham.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 63: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

47

C. Pembahasan

Dari hasil pengujian diketahui, rasio leverage tidak memiliki

pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Sedangkan variabel rasio

profitabilitas dan rasio sales growth memiliki pengaruh yang signifikan

terhadap return saham, dengan penjelasan sebagai berikut:

1. Pengaruh rasio net profit margin terhadap return saham

Terlihat pada tabel coefficients nilai sig 0,005. Nilai sig

lebih kecil dari nilai probabilitas 0,05, atau nilai 0,005<0,05, maka

H1 diterima dan Ho ditolak. Variabel X1 mempunyai thitung yakni

2,847 dengan ttabel=1,65449. Jadi thitung>ttabel dapat disimpulkan

bahwa variabel X1 memiliki kontribusi terhadap Y. Jadi dapat

disimpulkan net profit margin memiliki pengaruh signifikan

terhadap return saham. dengan demikian, sesuai dengan hipotesis

pertama yang menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh secara

positif terhadap return saham yang didukung oleh teori yang

menyebutkan bahwa pengaruh NPM terhadap return saham ini

menunjukkan bahwa dengan peningkatan pada NPM menunjukkan

adanya peningkatan keahlian manajemen dalam mencetak laba

yang berarti semakin membaiknya return saham perusahaan

sehingga perusahaan akan memiliki prospek baik di masa depan.

NPM yang meningkat akan mendorong peningkatan

pada nilai return saham.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 64: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

48

Hal ini sejalan dengan penelitian sebelumnya Susilawati

(2005) yang melakukkan penelitian pada perusahaan Manufaktur

yang menyatakan Bahwa NPM memiliki pengaruh yang signifikan

terhadap return saham.

2. Pengaruh rasio sales growth terhadap return saham

Terlihat pada kolom coefficients model 1 terdapat nilai sig

0,022. Nilai sig lebih besar dari nilai probabilitas 0,05 atau nilai

0,022 < 0,05. Jadi dapat disimpulkan sales growth berpengaruh

signifikan terhadap return saham.

Terlihat pada tabel coefficients nilai sig 0,022. Nilai sig

lebih kecil dari nilai probabilitas 0,05, atau nilai 0,022 <0,05, maka

H2 diterima dan Ho ditolak. Variabel X1 mempunyai thitung yakni

2.313 dengan ttabel=1,65449. Jadi thitung>ttabel dapat disimpulkan

bahwa variabel X2 memiliki kontribusi terhadap Y. Jadi dapat

disimpulkan sales growth memiliki pengaruh signifikan terhadap

return saham. Dengan demikian, sesuai dengan hipotesis kedua

yang menyatakan bahwa sales growth berpengaruh secara positif

terhadap return saham yang didukung oleh teori yang

menyebutkan bahwa Pertumbuhan perusahaan akan menimbulkan

konsekuensi pada peningkatan investasi atas aktiva perusahaan dan

akhirnya membutuhkan penyediaan dana untuk

membeli aktiva. Dengan kata lain, pertumbuhan

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 65: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

49

perusahaan akan berdampak pada keputusan investasi dan

keputusan pembiayaan, akhirnya berpengaruh pada return saham

yang akan diterima oleh para investor.

Hal ini tidak sejalan dengan penelitian sebelumnya Detiana

(2011) yang melakukkan penelitian pada perusahaan LQ 45 di

Bursa Efek Indonesia pada periode 2004 sampai 2008 yang

menyatakan, bahwa sales growth tidak memiliki pengaruh yang

signifikan terhadap return saham.

3. Pengaruh rasio leverage terhadap return saham

Terlihat nilai sig untuk leverage adalah 0.257. Nilai sig

lebih besar dari nilai probabilitas 0,05, atau nilai 0.257>0,05, maka

H3 ditolak dan Ho diterima. Variabel X3 mempunyai thitung yakni

1,139 dengan ttabel= 1,65449. Jadi thitung<ttabel dapat disimpulkan

bahwa variabel X3 tidak memiliki kontribusi terhadap Y. Jadi dapat

disimpulkan leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap return

saham

Hal ini disebabkan karena debt to equity ratio (DER)

adalah perbandingan total hutang dengan modal yang dimiliki

perusahaan. Saat total hutang turun dan modal pemilik naik maka

DER akan turun dan dari hasil uji diketahui bahwa DER dengan

harga saham memiliki hubungan yang negatif, itu

berarti semakin rendah tingkat rasio DER berarti

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 66: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

50

semakin baik kinerja manajemen bank tersebut, karena lebih

efisien dalam menggunakan sumber daya yang ada di perusahaan,

dalam hal ini perusahaan dapat meminimumkan tingkat hutang

yang diterima untuk kegiatan perusahaan sehingga investor akan

tertarik menanamkan sahamnya maka hal itu dapat meningkatkan

harga saham menurut Novi Indriana (2009).

Hasil ini sejalan dengan penelitian sebelumnya yang

dilakukan oleh Chilyatus Sa’adah (2009) bahwa leverage tidak

memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 67: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

51

BAB VI

PENUTUP

A. KESIMPULAN

Berdasarkan pembahasan yang telah dilakukan pada bab

sebelumnya, maka diperoleh kesimpulan sebagai berikut:

1. Variabel profitabilitas yang diukur dengan net profit margin

memiliki nilai signifikasi yang lebih kecil dari α = 5 %, maka H1

diterima. Profitabilitas berpengaruh secara positif terhadap return

saham perusahaan.

2. Variabel sales growth memiliki nilai signifikasi yang lebih kecil

dari α = 5 %, maka H2 diterima. Sales growth berpengaruh secara

positif terhadap return saham perusahaan

3. Variabel leverage yang diukur dengan debt to equity ratio memiliki

nilai signifikasi yang lebih besar dari α = 5 %, maka H3 ditolak.

Leverage tidak berpengaruh secara negatif terhadap return saham

perusahaan.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 68: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

52

B. KETERBATASAN PENELITIAN

Beberapa keterbatasan dalam penelitian meliputi:

1. Penelitian dilakukan dengan menggunakan periode pengamatan

yang relatif masih pendek, yaitu tahun 2010-2012.

2. Perusahaan yang diteliti hanya perusahaan manufaktur yang

berdasarkan penentuan sample sehingga jumlah data yang

digunakan terbatas.

C. SARAN

Saran-saran untuk penelitian selanjutnya sebagai berikut:

1. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat memperpanjang periode

pengamatan sehingga dapat diperoleh sampel yang lebih banyak.

2. Penelitian selanjutnya sebaiknya tidak hanya menggunakan sampel

perusahaan manufaktur tetapi dapat menambah jenis perusahaan

yang lain.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 69: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

53

DAFTAR PUSTAKA

Ang, Robert. 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft

Indonesia.

Barton, Sidney L., Ned C. Hill dan Sirinivasan Sundaran. 1989. An Empirical

Test of Stakeholder Theory Predictions of Capital Structure. Journal of the

Financial Management Association, Spring.

Cassar, Gavin dan Holmes, Scott. 2003. Capital Structure and Financing of SMEs:

Australian evidence, Accounting and Finance, 43, 2003, 123-147.

Deitiana, Tita. 2011. Pengaruh Rasio Keuangan, Pertumbuhan Penjualan dan

Dividen Terhadap Harga Saham. Jakarta: STIE Trisakti.

Devi, Putu Laksmi Savitri dan Badjra, Ida Bagus. Pengaruh ROE, NPM,

LEVERAGE dan Nilai Pasar Terhadap Harga Saham. 2014. Skripsi. Bali:

Universitas Udayana.

Elton J. Edwin, Gruber J. Martin and Blake R. Cristopher . 1995. Fundamental

Economic Variables,Expected Return, and Bond Fund Performance. The

Journal of Finance, vol.1,no.4, September: 1229-1256.

Faried, Asbi Rachman. 2008. Analisis Pengaruh Faktor Fundamental dan Nilai

Kapitalisasi Pasar Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur di BEI

Periode 2002 s.d 2006. Tesis. Progam Magister Manajemen. Semarang:

UNDIP.

Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS

19. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hilal, Fathul. 2009. Pengaruh Laba Akuntansi, Total Arus Kas dan Net Profit

Margin Terhadap Return Saham Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar

Pada Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Prodi Akuntansi. Yogyakarta: UII.

Horne, Van James C. dan John M. Wachowicz, JR. 2005. Prinsip-Prinsip

Manajemen Keuangan. Jakarta : Erlangga

Indriana, Novi. 2009. Pengaruh DER, BOPO, ROA dan EPS Terhadap Harga

Saham Di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada Bank Indonesia. Skripsi.

Jakarta: Universitas Gunadarma.

Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi VI, Yogyakarta:

BPFE.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 70: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

54

Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada

Rahayu, Vira. 2010. Pengaruh EPS, Pertumbuhan Penjualan, Frekuensi,

Perdagangan Saham, Volume Perdagangan Saham dan Kebijakan Dividen

Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur. Skripsi. Surabaya:

STIE Perbanas.

Ratnawati, Tri. 2007. Pengaruh Langsung dan Tidak Langsung Faktor Ekstern,

Kesempatan Investasi dan Pertumbuhan Asset Terhadap Keputusan

Pendanaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (Studi Pada Industri Manufaktur Masa Sebelum dan Saat

Krisis). Jurnal Akuntansi Keuangan Vol.09 No.02 Nov 2007 Hal.65-75.

Ross, A Stephen. Westerfield, Randolph W. Jordan, Bradford D. 2003.

Fundamentals of Corporate Finance. Sixth edition. New York: Mc Graw-

Hill.

Sa’adah, Chilyatus. 2009. Pengaruh Rasio Profitabilitias dan Leverage Terhadap

Return Saham Syari’ah di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Semarang:

Insititut Agama Islam Negeri Walisongo

S.A.S, Heru. 2009. Pengaruh Rasio Harga Laba, Rasio Pengembalian Modal,

Rasio Aktivitas dan Rasio Leverage Terhadap Return Saham Pada

Perusahaan Industri Tektil dan Garmen Yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia. Skripsi. Medan: USU.

Setiawan, Rahmat. 2005. Pengaruh Dividend Payout Ratio, Profit Margin, Asset

Turnover,Leverage dan Tingkat Risiko terhadap Price Earning Ratio.

Majalah Ekonomi Tahun XIV, No 1.

Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti. 1998. Dasar-dasar Manajemen Keuangan.

Edisi Kedua. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Susilawati, Christine, 2005. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham

Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Ilimiah Akuntansi, Fakultas

Ekonomi Universitas Maranatha. Jakarta.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 71: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

55

LAMPIRAN

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 72: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

56

LAMPIRAN 1

A. Tabel Net Profit Margin Berdasarkan Laporan Keuangan

Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI menurut ICMD

periode tahun 2010 - 2012

NICK Net Profit Margin

2009 2010 2011 2012

AISA 7,09 11,35 8,55 9,23

AKPI 7,56 5,68 3,77 2,06

ALKA 0,96 0,49 1,14 0,61

ALMI 1,49 1,45 1,52 0,43

APLI 10,59 8,69 5,31 1,22

ASII 12,63 13,08 12,97 12,09

AUTO 15,38 19,59 14,96 13,72

BATA 8,85 9,47 8,34 9,23

BIMA 5,09 3,89 1,32 1,08

BRNA 3,77 6,68 6,45 6,51

BTON 7,05 6,56 12,46 15,97

BUDI 8,22 2,21 2,51 0,22

DLTA 17,79 26,66 26,90 12,41

DVLA 8,32 11,93 12,44 13,69

FASW 10,12 8,36 3,21 0,13

GDYR 9,37 3,84 1,98 3,28

GGRM 10,57 11,18 11,84 8,30

HMSP 13,06 14,81 15,26 14,93

IGAR 7,55 9,94 10,79 8,00

INDF 7,69 10,25 10,79 9,55

INDS 8,16 6,92 9,75 9,08

INTP 25,99 28,95 25,93 27,55

JPFA 6,27 7,82 4,30 6,03

KAEF 2,19 4,36 4,93 5,39

KBLI 2,52 3,93 3,46 5,51

KDSI 1,10 1,50 2,00 2,83

KLBF 11,55 13,34 13,96 13,02

LION 17,02 18,59 19,57 25,57

LMPI 1,57 0,70 1,08 0,39

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 73: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

57

MASA 10,34 8,77 4,99 0,10

MERK 19,52 14,93 25,17 11,59

MLBI 21,07 24,57 27,30 28,93

MRAT 6,08 6,61 6,86 6,71

MYOR 8,01 6,92 5,11 7,08

PICO 2,08 2,06 2,03 1,88

PYFA 2,86 2,98 3,42 3,00

RICY 0,70 1,88 1,98 2,26

SIAP 2,82 3,14 1,57 1,56

SIPD 1,15 1,68 0,58 0,35

SKLT 4,63 1,54 1,74 1,98

SMCB 15,07 13,93 14,14 13,99

SMGR 23,30 25,51 24,15 25,14

SMSM 10,40 10,56 12,13 12,41

SPMA 2,64 2,55 2,78 3,13

SQBI 31,27 30,35 35,12 34,90

SRSN 7,20 2,87 6,19 4,41

STTP 6,55 5,47 4,15 5,81

TCID 8,97 8,96 8,46 8,12

TKIM 2,68 3,48 3,69 2,63

TRST 9,16 7,83 7,11 3,15

TSPC 8,02 9,64 10,14 9,58

UNIT 1,86 1,41 2,26 0,40

UNVR 16,68 17,19 17,74 17,72

YPAS 6,55 6,08 4,46 3,98

B. Tabel DER Berdasarkan Laporan Keuangan Perusahaan Manufaktur

yang Terdaftar di BEI menurut ICMD periode tahun 2010 - 2012

NICK DER

2009 2010 2011 2012

AISA 2,14 2,28 0,96 0,90

AKPI 0,98 0,88 1,04 1,03

ALKA 2,86 3,08 4,32 1,70

ALMI 2,21 1,97 2,47 2,20

APLI 0,94 0,46 0,55 0,53

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 74: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

58

ASII 1,00 1,10 1,02 1,03

AUTO 0,39 0,38 0,47 0,62

BATA 0,38 0,46 0,46 0,48

BIMA -1,47 -1,45 -1,48 -1,53

BRNA 1,70 1,62 1,53 1,55

BTON 0,08 0,23 0,29 0,28

BUDI 1,10 1,53 1,62 1,69

DLTA 0,27 0,20 0,22 0,25

DVLA 0,41 0,33 0,28 0,28

FASW 1,32 1,48 1,74 2,09

GDYR 1,71 1,76 1,77 1,35

GGRM 0,48 0,44 0,59 0,56

HMSP 0,69 1,01 0,90 0,97

IGAR 0,29 0,23 0,22 0,29

INDF 2,45 1,34 0,70 0,74

INDS 2,75 2,39 0,80 0,46

INTP 0,24 0,17 0,15 0,17

JPFA 1,76 1,14 1,18 1,30

KAEF 0,57 0,49 0,43 0,45

KBLI 1,14 1,05 0,51 0,37

KDSI 1,31 1,18 1,10 0,81

KLBF 0,39 0,23 0,27 0,28

LION 0,19 0,17 0,21 0,17

LMPI 0,36 0,52 0,68 0,99

MASA 0,74 0,87 1,68 0,68

MERK 0,23 0,20 0,18 0,37

MLBI 8,44 1,41 1,30 2,49

MRAT 0,16 0,14 0,18 0,18

MYOR 1,03 1,18 1,72 1,71

PICO 2,32 2,25 1,99 1,99

PYFA 0,37 0,23 0,30 0,35

RICY 0,84 0,82 0,83 1,30

SIAP 0,73 0,66 0,59 0,74

SIPD 0,39 0,67 1,08 1,58

SKLT 0,73 0,69 0,74 0,93

SMCB 1,19 0,53 0,45 0,45

SMGR 0,26 0,29 0,35 0,46

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 75: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

59

SMSM 0,80 0,96 0,70 0,76

SPMA 1,08 1,07 1,07 1,14

SQBI 0,21 0,19 0,20 0,22

SRSN 0,89 0,59 0,43 0,49

STTP 0,36 0,45 0,91 1,16

TCID 0,13 0,10 0,11 0,15

TKIM 2,63 2,45 2,46 2,46

TRST 0,68 0,64 0,61 0,62

TSPC 0,34 0,36 0,40 0,38

UNIT 0,58 0,56 0,27 0,58

UNVR 1,02 1,15 1,85 2,02

YPAS 0,55 0,53 0,51 1,12

C. Tabel Sales Growth Berdasarkan Laporan Keuangan Perusahaan

Manufaktur yang Terdaftar di BEI menurut ICMD periode tahun

2010 - 2012

NICK Sales Growth

2009 2010 2011 2012

AISA 111,69 87,28 69,16 9,23

AKPI -40,41 -9,04 -45,20 2,06

ALKA -43,21 139,89 -48,61 0,61

ALMI 66,75 25,30 -75,54 0,43

APLI -18,19 -33,55 -74,35 1,22

ASII 36,64 23,95 7,90 12,09

AUTO 51,28 -10,10 3,12 13,72

BATA 15,09 -7,15 22,48 9,23

BIMA 1,35 -80,51 7,65 1,08

BRNA 71,57 15,41 24,43 6,51

BTON -10,60 128,12 29,33 15,97

BUDI -68,49 34,41 -91,93 0,22

DLTA 10,85 3,87 40,67 12,41

DVLA 53,42 9,05 23,15 13,69

FASW 2,27 -53,24 -96 0,13

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 76: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

60

GDYR -45,01 -44,11 73,43 3,28

GGRM 20,91 17,64 -17,94 8,30

HMSP 26,20 25,56 23,32 14,93

IGAR 40,76 3,85 -19,55 8,00

INDF 37,74 24,32 -2,29 9,55

INDS 21 69,34 11,34 9,08

INTP 17,32 11,69 32,26 27,55

JPFA 21,41 -38,47 60,03 6,03

KAEF 121,92 23,82 17,19 5,39

KBLI 133,35 31,85 96,51 5,51

KDSI 60,72 39,88 55,9 2,83

KLBF 28,02 13,33 16,56 13,02

LION 14,93 35,99 62,51 25,57

LMPI -53,37 94,13 -56,85 0,39

MASA 0,7 -18,94 -97,83 0,10

MERK -19,02 94,59 -53,36 11,59

MLBI 30,09 14,52 -10,64 28,93

MRAT 16,19 14,12 10,35 6,71

MYOR 30,63 -3,24 53,97 7,08

PICO -4,7 4,7 -11,82 1,88

PYFA 11,3 23,17 2,63 3,00

RICY 193,02 12,2 39,06 2,26

SIAP 18,73 -39,3 3,98 1,56

SIPD 64,26 -61,65 -35,78 0,35

SKLT -62,24 23,64 33,23 1,98

SMCB -7,52 28,08 27,01 13,99

SMGR 9,14 8,09 24,56 25,14

SMSM 15,32 33,01 22,48 12,41

SPMA 9,98 11,66 20,61 3,13

SQBI -29,42 29,59 12,65 34,90

SRSN -61,27 144,02 -29,31 4,41

STTP 1,61 2,26 74,87 5,81

TCID 5,48 6,54 7,38 8,12

TKIM 40,73 10,23 -26,95 2,63

TRST -4,97 5,32 -57,32 3,15

TSPC 37,08 18,51 8,32 9,58

UNIT -30,97 45,85 -84,88 0,40

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 77: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

61

UNVR 11,21 23,04 16,21 17,72

YPAS 14,27 -21,55 -0,89 3,98

D. Tabel Harga Saham Berdasarkan Laporan Keuangan Perusahaan

Manufaktur yang Terdaftar di BEI menurut ICMD periode tahun

2010 - 2012

NICK Harga Saham

2009 2010 2011 2012

AISA 360 713 495 1.080

AKPI 600 960 1.020 800

ALKA 800 800 550 550

ALMI 590 420 455 325

APLI 62 90 75 86

ASII 3.470 5.455 7.400 7.600

AUTO 1.150 2.676 3.261 3.548

BATA 36.000 676 550 600

BIMA 900 900 900 900

BRNA 600 320 354 700

BTON 275 340 335 700

BUDI 220 220 240 114

DLTA 62.000 120.000 115.000 255.000

DVLA 1.530 1.170 1.150 1.690

FASW 1600 2875 4375 2550

GDYR 9.600 12.500 9.550 12.300

GGRM 21.550 40.000 62.050 56.300

HMSP 10.400 28.150 39.000 59.900

IGAR 139 210 475 375

INDF 3.550 4.875 4.600 5.850

INDS 1.250 1.245 1.472 2.473

INTP 13.700 15.950 17.050 22.450

JPFA 3.150 630 765 1.230

KAEF 127 159 340 740

KBLI 56 80 104 187

KDSI 155 235 245 495

KLBF 260 650 680 1.060

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 78: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

62

LION 2.100 3.800 5.250 10.400

LMPI 215 270 205 255

MASA 205 330 500 450

MERK 80.000 96.500 132.500 152.000

MLBI 177.000 274.950 359.000 740.000

MRAT 395 650 500 490

MYOR 4.500 10.750 14.250 20.000

PICO 220 190 193 260

PYFA 110 127 176 177

RICY 195 181 184 174

SIAP 69 58 66 81

SIPD 50 71 54 50

SKLT 140 140 140 180

SMCB 1.550 2.250 2.175 2.900

SMGR 7.550 9.450 11.450 15.850

SMSM 750 1.070 1.360 2.525

SPMA 205 230 240 290

SQBI 136.800 138.000 127.500 238.000

SRSN 67 60 54 50

STTP 250 385 690 1.050

TCID 8.100 7.200 7.700 11.000

TKIM 1.800 2.294 1.625 1.514

TRST 220 270 390 345

TSPC 730 1.710 2.550 3.725

UNIT 123 139 300 345

UNVR 11.050 16.500 18.800 20.850

YPAS 560 680 680 670

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 79: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

63

LAMPIRAN 2

CONTOH LAPORAN KEUANGAN PERUSAHAAN MANUFAKTUR

YANG TERDAFTAR DI ICMD TAHUN 2010-2012

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 80: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

64

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 81: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

65

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 82: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI · Bapak dan ibu yang ada di Surga Budhe Yayuk, Tante Mei dan Om Komang Cah Ayu, Mbak Cita dan Mbak Maya Dan Almamater Universitas Sanata

66

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI