Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran...

26
Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain yang relevan

Transcript of Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran...

Page 1: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Pertemuan 12

Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain yang relevan

Page 2: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Pendahuluan

• Investasi merupakan penanaman kembali dana yang dimiliki oleh perusahaan ke dalam suatu aset dengan harapan akan mendapatkan atau meningkatkan profitabilitas perusahaan di masa mendatang.

• Investasi merupakan komponen penting di dalam membentuk nilai perusahaan karena adanya harapan profitabilitas yang lebih tinggi di masa mendatang.

Page 3: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Pendahuluan

• Oleh karena keputusan investasi merupakan keputusan yang sangat penting dalam perusahaan.

• Hal ini dikarenakan menyangkut kebutuhan dana yang digunakan untuk mendanai investasi dan prospek investasi yang akan dilakukan oleh perusahaan.

• Untuk menganalisis kelayakan suatu proyek investasi, diperlukan suatu analisis yang bertujuan untuk menentukan layak atau tidaknya proyek investasi tersebut didanai.

Page 4: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Klasifikasi proyek investasi

Secara umum, perusahaan mengklasifikasikan proyek investasi ke dalam kategori-kategori berikut:

1. Penukaran. Investasi untuk menukar peralatan produksi yang telah usang dengan yang lebih baru

2. Penghematan biaya. Investasi untuk menggantikan peralatan tua namun masih bekerja dengan peralatan baru yang lebih efisien, pembiayaan untuk program-program pelatihan yang ditujukan untuk mengurangi biaya tenaga kerja, dan pengeluaran untuk memindahkan fasilitas produksi ke wilayah tempat dimana tenaga kerja dan bahan baku lebih murah.

3. Ekspansi Output Pasar dan Produk-produk Tradisional. Investasi untuk memperluas fasilitas produksi sebagai respon terhadap meningkatnya permintaan atas produk-produk tradisional perusahaan dalam pasar tradisional atau pasar yang telah ada saat ini.

Page 5: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Klasifikasi proyek investasi

4. Ekspansi pad produk dan/atau pasar baru. Investasi untuk mengembangkan, memproduksi, dan menjual produk baru dan/atau mempunyai pasar baru.

5. Regulasi Pemerintah. Investasi yang dikeluarkan untuk menyesuaikan dengan regulasi-regulasi pemerintah. Hal ini meliputi proyek-proyek investasi yang diwajibkan untuk memenuhi regulasi mengenai kesehatan dan keselamatan, pengendalian polusi, dan menaati kewajiban-kewajiban legal lainnya.

Page 6: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Metode Penilaian Investasi

1. Metode Accounting Rate of Return (ARR)

ARR merupakan metode yang menilai usulan proyek investasi dengan cara mengukur tingkat keuntungan dari investasi yang digunakan untu mendapatkan keuntungan tersebut. Secara matematis rumus untuk menghitung ARR, adalah sebagai berikut:

%investasi rata-Rata

pajak setelah laba rata-Rata ARR 100

Page 7: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Metode Penilaian Investasi

2. Metode Payback Period (PBP)

PBP merupakan metode metode yang menilai usulan proyek investasi dengan cara menghitung jangka waktu suatu investasi untuk menutup kembali semua pengeluarannya dengan menggunakan aliran kas yang masuk. Secara matematis rumus untuk menghitung PBP, adalah sebagai berikut:

tahun 1masuk kas Arus

awal Investasi PBP

Page 8: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Metode Penilaian Investasi

3. Metode Net Present Value (NPV)

Metode NPV merupakan metode yang menilai usulan proyek investasi dan mempertimbangkan nilai waktu uang. Secara matematis rumus untuk menghitung PBP, adalah sebagai berikut:

NPV = present arus kas investasi – present value investasi

Page 9: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Computational Aids

Tabel

Page 10: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Contoh Diketahui: 1. Nilai residu adalah nol 2. Metode penyusutan yang digunakan adalah

metode penyusutan garis lurus 3. Tingkat suku bunga sebesar 15% 4. Data arus kas

Hitung: ARR, PBP, NPV

Tahun A B

0 90.000.000 120.000.000

1 40.000.000 70.000.000

2 40.000.000 50.000.000

3 40.000.000 30.000.000

Page 11: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

1. Accounting Rate of Return (ARR) Depresiasi Proyek A Laba setelah pajak Proyek A Rata-rata laba setelah pajak Proyek A Rata-rata investasi proyek A

000.000.303

90.000.000 A Depresiasi

Tahun Cash flow Depresiasi Laba setelah pajak

(1) (2) (1)-(2)

1 40.000.000 30.000.000 10.000.000

2 40.000.000 30.000.000 10.000.000

3 40.000.000 30.000.000 10.000.000

Jumlah 30.000.000

00000010 ..3

30.000.000

00000045 ..4

030.000.00060.000.00090.000.000

Page 12: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Depresiasi Proyek B Laba setelah pajak Proyek B Rata-rata laba setelah pajak Proyek B Rata-rata investasi proyek B

00000040 ..3

0120.000.00 B Depresiasi

Tahun Cash flow Depresiasi Laba setelah pajak

(1) (2) (1)-(2)

1 70.000.000 40.000.000 30.000.000

2 50.000.000 40.000.000 10.000.000

3 30.000.000 40.000.000 -10.000.000

Jumlah 30.000.000

00000010 ..3

30.000.000

00000060 ..4

040.000.00080.000.0000120.000.00

Page 13: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

%investasi rata-Rata

pajak setelah laba rata-Rata ARR 100

%,%45.000.000

10.000.000 AARR 2222100

%,%60.000.000

10.000.000 BARR 6716100

Page 14: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

2. Payback Period (PBP) Payback Period proyek A Tahun 0 90.000.000 1 40.000.000 – 50.000.000 2 40.000.000 – 10.000.000 3 40.000.000

bulan 3 tahun 2 40.000.000

10.000.000 tahun 2A PBP 12

Payback Period proyek B Tahun 0 120.000.000 1 70.000.000 – 50.000.000 2 50.000.000 – 0

Page 15: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

3. Net Present value (NPV) Proyek A Present value arus kas

PV A = 40.000.000 x 2,283225117

= 91.329.004,68

Present value investasi

= 90.000.000 x (1+0,15)0

= 90.000.000 x 1

= 90.000.000

i

i1-1 x AA PV

-n

0,15

,01-1 x ..4A PV

-315

0000000

Page 16: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

NPV = present value arus kas – present value investasi = 91.329.004,68 - 90.000.000 = 1.329.004,68 Proyek B Present value arus kas Tahun Arus kas 1 70.000.000 x (1+0,15)-1 60.869.565,22 2 50.000.000 x (1+0,15)-2 37.807.188,37 3 30.000.000 x (1+0,15)-3 19.725.486,97 + Jumlah 118.402.235,6

NPV = present value arus kas – present value investasi

= 118.402.235,6 - 120.000.000

= -1.597.764,4

Page 17: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Contoh Lain

Page 18: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Net Present Value (NPV)

Tabel

Page 19: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

The Internal Rate of Return (IRR)

Tabel

Page 20: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Capital Rationing

• Pada suatu ketika manajer perusahaan dihadapkan pada persoalan jumlah proyek yang memenuhi kriterian minimum yang ditetapkan adalah lebih banyak dibandingkan jumlah modal yang dimiliki perusahaan.

• Tujuan utama perusahaan melakukan capital rationing adalah untuk memilih proyek-proyek yang akan memberikan keuntungan yang tinggi bagi perusahaan.

• Pemilihan proyek-proyek investasi ini dilakukan dengan cara mencari proyek-proyek investasi yang memiliki NPV yang tertinggi.

Page 21: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Diketahui: 1. Tingkat keuntungan sebesar 12,25% 2. Data arus kas proyek-proyek investasi Hitung: 1. NPV masing-masing proyek 2. Jika perusahaan hanya memiliki dana sebesar

Rp.215.000.000, maka proyek-proyek mana saja yang memiliki NPV terbesar

Proyek Investasi Umur Arus kas

A 15.000.000 3 7.000.000

B 20.000.000 3 9.000.000

C 25.000.000 3 11.000.000

D 30.000.000 4 11.000.000

E 35.000.000 4 12.500.000

F 40.000.000 4 15.000.000

G 45.000.000 5 14.500.000

H 50.000.000 5 16.500.000

Page 22: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Proyek Investasi NPV

A 15.000.000 1.740.853,61

B 20.000.000 1.523.954,64

C 25.000.000 1.307.055,68

D 30.000.000 3.235.684,34

E 35.000.000 2.767.823,11

F 40.000.000 5.321.387,74

G 45.000.000 6.947.149,04

H 50.000.000 9.112.273,05

Page 23: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Kombinasi alternatif A proyek-proyek investasi, yaitu:

Proyek Investasi NPV

A 15.000.000 1.740.853,61

D 30.000.000 3.235.684,34

E 35.000.000 2.767.823,11

F 40.000.000 5.321.387,74

G 45.000.000 6.947.149,04

H 50.000.000 9.112.273,05

215.000.000 29.125.170,89

Page 24: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Kombinasi alternatif B proyek-proyek investasi, yaitu:

Proyek Investasi NPV

B 20.000.000 1.523.954,64

C 25.000.000 1.307.055,68

E 35.000.000 2.767.823,11

F 40.000.000 5.321.387,74

G 45.000.000 6.947.149,04

H 50.000.000 9.112.273,05

215.000.000 26.979.643,26

Page 25: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

Kombinasi alternatif C proyek-proyek investasi, yaitu:

Proyek Investasi NPV

A 15.000.000 1.740.853,61

B 20.000.000 1.523.954,64

C 25.000.000 1.307.055,68

D 30.000.000 3.235.684,34

E 35.000.000 2.767.823,11

F 40.000.000 5.321.387,74

H 50.000.000 9.112.273,05

215.000.000 25.009.032,17

Page 26: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain

PV dari Rp 1,-

Periode 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19% 20%

1 0.909 0.901 0.893 0.885 0.877 0.870 0.862 0.855 0.847 0.840 0.833

2 0.826 0.812 0.797 0.783 0.769 0.756 0.743 0.731 0.718 0.706 0.694

3 0.751 0.731 0.712 0.693 0.675 0.658 0.641 0.624 0.609 0.593 0.579

4 0.683 0.659 0.636 0.613 0.592 0.572 0.552 0.534 0.516 0.499 0.482

5 0.621 0.593 0.567 0.543 0.519 0.497 0.476 0.456 0.437 0.419 0.402

6 0.564 0.535 0.507 0.480 0.456 0.432 0.410 0.390 0.370 0.352 0.335

7 0.513 0.482 0.452 0.425 0.400 0.376 0.354 0.333 0.314 0.296 0.279

8 0.467 0.434 0.404 0.376 0.351 0.327 0.305 0.285 0.266 0.249 0.233

9 0.424 0.391 0.361 0.333 0.308 0.284 0.263 0.243 0.225 0.209 0.194

10 0.386 0.352 0.322 0.295 0.270 0.247 0.227 0.208 0.191 0.176 0.162

PV Annual dari Rp 1,-1 0.909 0.901 0.893 0.885 0.877 0.870 0.862 0.855 0.847 0.840 0.833

2 1.736 1.713 1.690 1.668 1.647 1.626 1.605 1.585 1.566 1.547 1.528

3 2.487 2.444 2.402 2.361 2.322 2.283 2.246 2.210 2.174 2.140 2.106

4 3.170 3.102 3.037 2.974 2.914 2.855 2.798 2.743 2.690 2.639 2.589

5 3.791 3.696 3.605 3.517 3.433 3.352 3.274 3.199 3.127 3.058 2.991

6 4.355 4.231 4.111 3.998 3.889 3.784 3.685 3.589 3.498 3.410 3.326

7 4.868 4.712 4.564 4.423 4.288 4.160 4.039 3.922 3.812 3.706 3.605

8 5.335 5.146 4.968 4.799 4.639 4.487 4.344 4.207 4.078 3.954 3.837

9 5.759 5.537 5.328 5.132 4.946 4.772 4.607 4.451 4.303 4.163 4.031

10 6.145 5.889 5.650 5.426 5.216 5.019 4.833 4.659 4.494 4.339 4.192