PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN KINERJA

KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN SEKTOR

PERTAMBANGAN

SKRIPSI

ANNISA FITRI WAHONO 1510111136

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2019

PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN KINERJA

KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN SEKTOR

PERTAMBANGAN

SKRIPSI

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar

Sarjana Manajemen

ANNISA FITRI WAHONO 1510111136

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2019

iii

PERNYATAAN ORISINALITAS

iv

PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI

v

SKRIPSI

vi

The Influence of Capital Structure and Financial Performance on

Firm Value in The Mining Sector

By Annisa Fitri Wahono

Abstract

This research was conducted to test the influence of capital structure and

financial performance on firm value in the mining sector. Research variabels

consist of capital structure, financial performance, and firm value. Doing

research on the 42 company’s which listed on the Indonesia Stock Exchange in

2014-2017 as a population. The samples of the study were 17 companies chosen

by purposive sampling method.. Data analysis is done using the Microsoft Excel

2010 and hypothesis testing in this study using a Panel Data Regression Analysis

with the program E-Views 9.0 and the level of significance of 5% (0,05). The

results of this study proved that: (1) capital structure that represented by DER has

no effect on firm value, (2) profitability that represented by ROE has significant

positive effect on firm value, and (3) liquidity that represented by CR has no effect

on the firm value.

Keywords: Capital structure, financial performance, firm value

vii

Pengaruh Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai

Perusahaan Pada Sektor Pertambangan

Oleh Annisa Fitri Wahono

Abstrak

Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh struktur modal dan

kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan pada sektor pertambangan. Variabel

penelitian terdiri dari struktur modal, kinerja keuangan, dan nilai perusahaan.

Melakukan penelitian pada 42 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

pada 2014-2017 sebagai populasi. Sampel penelitian ini adalah 17 perusahaan

yang dipilih dengan metode purposive sampling. Analisis data dilakukan dengan

menggunakan Microsoft Excel 2010 dan pengujian hipotesis dalam penelitian ini

menggunakan Analisis Regresi Data Panel menggunakan program E-Views 9.0

dengan tingkat signifikansi 5% (0,05). Hasil penelitian ini membuktikan bahwa:

(1) struktur modal yang diwakili oleh DER tidak berpengaruh pada nilai

perusahaan, (2) profitabilitas yang diwakili oleh ROE memiliki pengaruh

signifikan positif terhadap nilai perusahaan, dan (3) likuiditas yang diwakili oleh

CR tidak memiliki perpengaruh pada nilai perusahaan.

Kata Kunci: Struktur modal, Kinerja keuangan, Nilai perusahaan

viii

BERITA ACARA UJIAN SKI

ix

PRAKATA

Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT atas segala rahmat

karunia-Nya, sehingga skripsi ini telah berhasil diselesaikan. Penelitian ini

dilaksanakan sejak bulan September 2018 sampai dengan Desember 2018

dengan judul “Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai

Perusahaan Pada Sektor Pertambangan”. Maka penulis menyampaikan

terima kasih kepada Bapak Dr. Prasetyo Hadi, S.E., M.M., CFMP. selaku Dekan

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran”

Jakarta, dan Bapak Wahyudi, S.E., M.M, selaku Ketua Program Studi

Manajemen Program Sarjana Universitas Pembangunan Nasional “Veteran”

Jakarta. Kemudian ucapan terimakasih banyak kepada Bapak Drs. Munasiron

Miftah, M.M, dan Ibu Dra. Alfida Aziz, M.M selaku dosen pembimbing I dan

dosen pembimbing II yang telah memberikan arahan mulai dari awal hingga

selesainya penyusunan skripsi ini.

Penulis sampaikan rasa terimakasih sedalam-dalamnya kepada orang tua

tercinta Bapak Oentung Wahono dan Ibu Evi Suryani, serta adik tersayang Jihan

Azhar Wahono, Eyang Putri, Eyang kakung dan seluruh keluarga Besar yang

telah memberikan semangat dan doa dalam menyelesaikan skripsi ini. Ucapan

terima kasih juga penulis sampaikan kepada Yovan Nugroho, Hestia Nadira,

Mustika Karimatul Ismah, Indira Putriningtyas, Lietha Khusyanne, Meilia

Nurhayati dan Yudhi Prabowo yang telah membantu memberikan semangat

serta dukungan yang tiada hentinya kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi

ini dan serta seluruh teman-teman yang penulis tidak dapat sebutkan satu persatu

tanpa mengurangi rasa hormat penulis. semoga penelitian ini dapat memberikan

manfaat dimasa yang akan datang.

Jakarta, 8 Januari 2019

Annisa Fitri Wahono

x

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL ..................................................................................................... i HALAMAN JUDUL ....................................................................................................... ii PERNYATAAN ORISINALITAS ................................................................................ iii PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ......................................................... iv

PENGESAHAN ............................................................................................................... v ABSTRACT ..................................................................................................................... vi ABSTRAK ..................................................................................................................... vii BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI ........................................................................... viii PRAKATA ...................................................................................................................... ix

DAFTAR ISI .................................................................................................................... x DAFTAR TABEL ......................................................................................................... xii

DAFTAR GAMBAR .................................................................................................... xiii

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................................ xiv

BAB I PENDAHULUAN ................................................................................................ 1 1.1. Latar Belakang ................................................................................................... 2 1.2. Perumusan Masalah ........................................................................................... 5 1.3. Tujuan Penelitian ............................................................................................... 5

1.4. Manfaat Penelitian ............................................................................................. 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA .................................................................................... 7

2.1. Tinjauan Pustaka ................................................................................................ 7 2.1.1. Teori Signal (Signalling Theory) dan Nilai Perusahaan .................................... 7

2.1.2. Struktur Modal dan Nilai Perusahaan .............................................................. 12

2.1.3. Profitabilitas dan Nilai Perusahaan .................................................................. 15 2.1.4. Likuiditas dan Nilai Perusahaan ...................................................................... 17 2.2. Model Penelitian Empirik ................................................................................ 19

2.3. Hipotesis ........................................................................................................... 20

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................................. 20 3.1. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............................................... 21

3.2. Penentuan Populasi dan Sampel ...................................................................... 23 3.2.1. Populasi ............................................................................................................ 23

3.2.2. Teknik Penentuan Sampel................................................................................ 23 3.3. Teknik Pengumpulan Data ............................................................................... 24 3.3.1. Jenis Data ......................................................................................................... 24

3.3.2. Sumber Data..................................................................................................... 24 3.3.3. Pengumpulan Data ........................................................................................... 24

3.4. Teknik Analisis Data........................................................................................ 25 3.4.1. Teknik Analisis ................................................................................................ 25

3.4.1.1. Analisis Statistik Deskriptif ............................................................................. 25 3.4.1.2. Metode Analisis Regresi Data Panel................................................................ 26 3.4.2. Uji Hipotesis .................................................................................................... 29 3.4.2.1. Uji Parsial (Uji T) ............................................................................................ 29 3.4.2.2. Uji Koefisiensi Determinasi (R

2) ..................................................................... 30

xi

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ...................................................................... 32 4.1. Hasil Penelitian ................................................................................................ 32

4.1.1. Deskripsi Objek Penelitian .............................................................................. 32 4.1.2. Deskripsi Data Penelitian ................................................................................. 34 4.1.2.1 Nilai Perusahaan............................................................................................... 34 4.1.2.2. Struktur Modal ................................................................................................. 36 4.1.2.3. Profitabilitas ..................................................................................................... 37

4.1.2.4. Likuiditas ......................................................................................................... 39 4.1.3. Analisis Data .................................................................................................... 41 4.1.3.1. Analisis Statistik Deskriptif ............................................................................. 41 4.1.3.2. Pemilihan Model Regresi Data Panel .............................................................. 43 4.1.3.3. Uji F Restricted (Pooled Least Square vs Fixed Effect Model)....................... 43

4.1.3.4. Uji Hausman ( Fixed Effect Model vs Random Effect Model) ....................... 44

4.1.3.5. Model Regresi Data Panel Yang Digunakan ................................................... 44

4.1.4. Uji Hipotesis .................................................................................................... 47 4.1.4.1. Uji Parsial (Uji t) .............................................................................................. 47 4.1.4.2. Uji R

2 ............................................................................................................... 48

4.2. Pembahasan...................................................................................................... 49

4.2.1. Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan ...................................... 49 4.2.2. Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan .......................................... 50 4.2.3. Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan .............................................. 51

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ............................................................................. 53 5.1. Simpulan .......................................................................................................... 53

5.2. Keterbatasan Penelitian .................................................................................... 54 5.3. Saran ................................................................................................................ 54

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................................... 56

RIWAYAT HIDUP

LAMPIRAN

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 1. Data Kinerja Perusahaan Pertambangan Tahun 2014 – 2017. ............................ 3

Tabel 2. Daftar Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di BEI tahun 2014-2017.. .... 32

Tabel 3. Sampel Penelitian. ............................................................................................. 33

Tabel 4. Daftar Nama Sampel Perusahaan Pertambangan. ............................................. 33

Tabel 5. Data Price Book Value (dalam satuan desimal). ............................................... 34

Tabel 6. Data Debt to Equity Ratio (dalam satuan desimal). .......................................... 36

Tabel 7. Data Return on Equity (dalam satuan desimal). ............................................... 38

Tabel 8. Data Current Ratio (dalam satuan desimal). ..................................................... 39

Tabel 9. Hasil Data Deskriptif. ....................................................................................... 41

Tabel 10. Hasil Uji F Restricted. ..................................................................................... 43

Tabel 11. Hasil Uji Hausman. ......................................................................................... 44

Tabel 12. Hasil Uji Lagrange Multiplier. ........................................................................ 45

Tabel 13. Hasil Uji Random Effect Model. .................................................................... 45

Tabel 14. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2). ............................................................ 48

xiii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. Diagram Model Penelitian. ............................................................................. 19

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Nama Perusahaan Sektor Pertambangan dalam Sampel.

Lampiran 2. Perhitungan Price Book Value (PBV).

Lampiran 3. Perhitungan Debt to Equity Ratio (DER)

Lampiran 4. Perhitungan Return on Equity (ROE)

Lampiran 5. Perhitungan Current Ratio (CR)

Lampiran 6. Laporan Keuangan

Lampiran 7. Ringkasan Performa Perusahaan Tercatat

Lampiran 8. Hasil Output Eviews (Uji Restricted F)

Lampiran 9. Hasil Output Eviews (Uji Hausman)

Lampiran 10. Hasil Output Eviews (Random Effect Model)

Lampiran 11. Hasil Output Eviews (Uji Lagrange Multiplier Tests for Random

Effect)

Lampiran 12. Tabel t