PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, GROWTH DAN …repository.ump.ac.id/1601/1/MELA ENDAH SUBEKTI...

i

PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, GROWTH DAN

FREE CASH FLOW TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN

PERIODE 2012-2015 (Studi pada perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi yang terdaftar

pada BEI)

SKRIPSI Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana

Ekonomi

MELA ENDAH SUBEKTI

1302030108

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO

2017

ii

HALAMAN PERSETUJUAN

PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, GROWTH DAN

FREE CASH FLOW TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN

PERIODE 2012-2015 (Studi pada perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi yang terdaftar

pada BEI)

SKRIPSI

MELA ENDAH SUBEKTI

1302030108

Diperiksa dan disetujui oleh

Pembimbing

Rina Mudjiyanti, S.E, M.Si

NIP/NIK. 2160292

Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas..., Mela Endah Subekti, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017

iii

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS

Saya yang bertanda tangan di bawah ini :

Nama : Mela Endah Subekti

NIM : 1302030108

Program Studi : Akuntansi S1

Fakultas : Ekonomi dan Bisnis

Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto

Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil

karya saya dan semua sumber baik yang dikutip maupun dirujuk telah

saya nyatakan dengan benar serta bukan hasil penjiplakan dari karya

orang lain.

Demikian pernyataan ini saya buat dan apabila kelak dikemudian hari

terbukti ada unsur penjiplakan, saya bersedia

mempertanggungjawabkan sesuai dengan ketentuan yang berlaku.

Purwokerto, 24 Januari 2017

Yang membuat pernyataan

Mela Endah Subekti


iv

HALAMAN PENGESAHAN

Skripsi yang diajukan oleh :


NIM : 1302030108

Program Studi : Akuntansi


Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto

Judul : Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Growth dan Free

Cash Flow Terhadap Kebijakan Dividen (Studi pada

perusahaan sektor barang konsumsi yang terdaftar

pada BEI Periode 2012-2015)

Telah berhasil dipertahankan di hadapan Dewan Penguji dan diterima sebagai

bagian persyaratan yang diperlukan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi

(S.E) Pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas

Muhammadiyah Purwokerto.

DEWAN PENGUJI

Ketua : Rina Mudjiyanti, SE, M.Si ( )

Anggota 1 : Edi Joko Setiyadi, SE, M.Si, Ak, CA ( )

Anggota 2 : Hardiyanto Wibowo, SE., M.Si., Ak., CA ( )

Ditetapkan di : Purwokerto

Tanggal : 26 Januari 2017

Mengetahui

Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Akhmad Darmawan, SE, M.Si

NIK. 2160148


v

HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI

UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

Sebagai sivitas akademika Universitas Muhammadiyah Purwokerto dan

demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya yang bertanda tangan dibawah ini :


Nim : 1302030108

Program Studi : Akuntansi


Perguruan tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto

Jenis karya : Skripsi

Menyetujui untuk memberikan Hak Bebas Royalti Noneksklusif (Non-

exclusive Royalty-Free Right) kepada Universitas Muhammadiyah Purwokerto

atas karya ilmiah saya yang berjudul:

PENGARUH PROFITABILITAS LIKUIDITAS, GROWTH DAN FREE

CASH FLOW TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PERIODE 2012-2015

(Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di

BEI)

Beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti

Noneksklusif ini Universitas Muhammadiyah Purwokerto berhak menyimpan,

mengalihmedia/mengalihformatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data

(database), merawat dan mempublikasikan tugas akhir saya dengan tetap

mencantumkan nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak

Cipta.

Pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.

Dibuat di : Purwokerto

Pada tanggal : Januari 2017

Yang menyatakan,

Mela Endah Subekti


vi

Motto “ Sabar dalam mengatasi kesulitan dan bertindak bijaksana dalam mengatasinya

adalah yang utama “

“ Kecerdasan bukanlah tolak ukur kesuksesan, tetapi dengan menjadi cerdas kita

bisa menggapai kesuksesan “

MAN JADDA WA JADDA

“ Siapa yang bersungguh-sungguh akan berhasil “

MAN SHABARA ZHAFIRA

” Siapa yang bersabar akan beruntung “

MAN SARA DARBI ALA WASHALA

“ Siapa berjalan di jalurnya pasti akan sampai “


vii

PERSEMBAHAN Skripsi ini penulis persembahkan untuk :

Bapak dan Ibuku Tercinta

Kakak dan Adikku Tersayang

Keluarga Besarku

Sahabat dan teman-temanku


viii

PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, GROWTH DAN FREE CASH

FLOW TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN

(Pada Perusahaan Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia Perode 2012-2015)

Mela Endah Subekti1, Rina Mudjiyanti

2

ABSTRAK

Tujuan penelitian ini untuk menguji pengaruh profitabilitas, likuiditas,

growth dan free cash flow terhadap kebijakan dividen. Variabel independen dalam

penelitian ini adalah profitabilitas, likuiditas, growth dan free cash flow,

sedangkan variabel dependennya adalah kebijakan dividen. Populasi dalam

penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) periode 2012-2015. Sampel dalam penelitian ini yaitu perusahaan

sektor barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2015

dengan menggunakan metode purposive sampling dan diperoleh sebanyak

37sampel amatan. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah

analisis regresi berganda.

Hasil analisis menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif

terhadap kebijakan dividen yaitu apabila profitabilitas tinggi maka diikuti dengan

tingginya pembagian dividen tunai. Likuiditas berpengaruh negatif terhadap

kebijakan dividen yaitu apabila likuiditas tinggi maka pembagian dividen rendah.

Growth berpengaruh negatif terhadap kebijakan dividen yiatu apabila tingkat

growth tinggi maka pembagian dividen rendah. Free cash flow berpengaruh

negatif terhadap kebijakan dividen yaitu apabila tingkat free cash flow tinggi

maka pembagian dividen rendah.

Kata kunci: Kebijakan dividen, profitabilitas, likuiditas, growth, free cash flow


ix

THE EFFECT OF PROBABILITY, LIQUIDITY, GROWTH DAN FREE CASH

FLOW ON DIVIDEND POLICY

(A Study in Costumer Goods Firm Listed in Indonesia Stock Exchange within

2012-2015 period)

Mela Endah Subekti1, Rina Mudjiyanti

2

ABSTRACT

The purpose of this research to examine the effect of profitability,

liquidity, growth and free cash flow the dividend policy. The independent

variables are profitability, liquidity, growth, and free cash flow, while the

dependent variable is the dividend policy. The population in this research is

manufacturing firms listed in Indonesia Stock Exchange (BEI) in the period 2012-

2015. The sample in this research are consumer goods sector firms listed on the

Indonesia Stock Exchange for the period 2012-2015 by using method purposive

sampling and obtained as many 37sampel observations. The analysis technique

used in this research is multiple regression analysis. The results show that positive effect on the profitability of the dividend

policy is if the high profitability then followed by the high cash dividend.

Liquidity negatively affect dividend policy ie when liquidity is high then low

dividend distribution. Growth negatively affect dividend policy is if the rate of

growth high the dividend payment is low. Free cash flow negatively affect

dividend policy is if level of free cash a high flow, the dividend payment is low. Keywords: dividend policy, profitability, liquidity, growth, free cash flow


x

KATA PENGANTAR

Puji syukur saya panjatkan kepada Allah SWT, karena atas berkat dan

rahmat-Nya, saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dilakukan

dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi

pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Purwokerto. Saya menyadari bahwa tanpa bantuan dan

bimbingan dari berbagai pihak, dari masa perkuliahan sampai pada penyusunan

skripsi ini, sangatlah sulit bagi saya untuk menyelesaikan skripsi ini. Oleh karena

itu, saya mengucapkan terimakasih kepada:

1) Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberi berbagai

informasi dan bimbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi kepada

penulis.

2) Ketua Program Studi Akuntansi yang telah memberikan berbagai

informasi dan bimbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi kepada

penulis.

3) Rina Mudjiyanti, S.E, M.Si selaku dosen pembimbing yang telah

menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran untuk mengarahkan penulis

dalam penyusunan skripsi ini.

4) Edi Joko Setiyadi, S.E, M.Si, Ak, CA selaku dosen penguji yang telah

memberikan masukan yang membangun kepada penulis guna

menyempurnakan skripsi ini.


xi

5) Hardiyanto Wibowo, S.E, M.Si, Ak, CA, selaku dosen penguji yang telah

memberikan masukan yang membangun kepada penulis guna

menyempurnakan skripsi ini.

6) Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah

Purwokerto khususnya dosen Akuntansi.

7) Seluruh Staf Tata Usaha Fakultas Ekonomi Univesitas Muhammadiyah

Purwokerto yang telah membantu dalam kelancaran dan kelengkapan

administrasi.

8) Kedua orang tua tercinta, Bapak Sodikun dan Ibu Mumfaidah terimakasih

untuk segalanya. Untuk Kakakku Teguh Kurniawan dan adiku Try Sedya

Nuansa terimakasih atas doa serta dukungannya.

9) Teman-teman Akuntansi S-1 angkatan 2013, hari-hari bersama kalian,

berjuang bersama dan banyak kenangan yang tidak akan terlupakan.

10) Teman-Teman KKN tahun 2016 Siti, Rianty, Lila, Oni, Ayu, Anisa,

Yoko, Fariz dan Akbar. Terimakasih untuk kenangan dan kerjasama 35

harinya

11) Sahabat “GENGS8” Sukma, Veni, Eka, Inu, Dila, Siti dan Pramesti.

Terimakasih telah menjadi sahabat terbaik selama penulis di Purwokerto

dan juga tak lupa sahabat sesama pejuang dari mulai awal perkuliahan

hingga saat ini dan seterusnya Amalya Nurmalita Sari, Efrika Prihandhini,

Asri Nur Azizah, Uci Rahmawati dan teman-teman lain yang tidak bisa

penulis tuliskan satu persatu.


xii

12) Tak lupa sahabat “Kos Oasis” Diyah, Teti, Nida, Rachmi, Dewi, Aida,

Rizki, Puput dan Resti. Terimakasih selalu mengingatkan dan

menyemangati saya selama skripsi ini.

13) Dan yang terakhir terimakasih teruntuk sahabat, penyemangat dan

motivator hidup yang selama ini telah menemani dan selalu memberikan

dorongan serta motivasi untuk penulis, R. Jovi Dwi Arvianto Diki Fabo

dalam menyelesaikan skripsi ini.

Akhir kata, penulis berharap Allah SWT membalas segala kebaikan mereka.

Semoga skripsi ini membawa manfaat bagi pengembangan ilmu.

Purwokerto Januari 2017

Penulis

Mela Endah Subekti


xiii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ..................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN ...................................................................... ii

HALAMAN ORISINALITAS ...................................................................... iii

HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................... iv

HALAMAN PERNYATAAN PUBLIKASI ................................................. v

MOTTO ......................................................................................................... vi

PERSEMBAHAN .......................................................................................... vii

ABSTRAK ..................................................................................................... viii

ABSTRACK ................................................................................................... ix

KATA PENGANTAR ................................................................................... x

DAFTAR ISI .................................................................................................. xiii

BAB I PENDAHULUAN .............................................................................. 1

A. Latar Belakang .................................................................................... 1

B. Rumusan Masalah ............................................................................... 8

C. Tujuan Penelitian ……………………………………………………. 9

D. Manfaat Penelitian .............................................................................. 9

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ................................................................... 11

A. Landasan Teori .................................................................................... 11

1. Bird in The Hand Theory .............................................................. 11

2. Agency Theory ............................................................................... 12

3. Dividen .......................................................................................... 13

a. Pengertian Dividen .................................................................. 13

b. Jenis – Jenis Dividen ............................................................... 13

c. Tujuan Pembagian Dividen ..................................................... 15

4. Kebijakan Dividen ........................................................................ 15

a. Pengertian Kebijakan Dividen ................................................ 15

b. Macam – Macam Kebijakan Dividen ..................................... 16

c. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen……... 17

1) Profitabilitas ……………………………………………... 18

2) Likuiditas ………………………………………………... 18

3) Growth …………………………………………………... 19

4) Free Cash Flow …………………………………………. 20

B. Hasil Penelitian Terdahulu .................................................................. 21

C. Kerangka Pemikiran ............................................................................ 23


xiv

D. Hipotesis .............................................................................................. 25

BAB III METODE PENELITIAN .............................................................. 29

A. Jenis Penelitian ................................................................................... 29

B. Populasi dan Sampel ........................................................................... 29

C. Metode Pengumpulan data .................................................................. 30

D. Variabel Penelitian .............................................................................. 30

E. Definisi Operasional ............................................................................ 31

1. Variabel Independen ……………………………………………. 31

a. Profitabilitas ............................................................................ 31

b. Likuiditas ................................................................................. 31

c. Growth ..................................................................................... 32

d. Free Cash Flow ....................................................................... 32

F. Metode Analisis Data ........................................................................... 33

1. Analisis Deskriptif ........................................................................ 33

2. Uji Asumsi Klasik ......................................................................... 34

3. Analisis Regresi Berganda ............................................................ 36

4. Pengujian Hipotesis ....................................................................... 37

a. Koefisien Determinasi (R2) ..................................................... 38

b. Uji Statistik F .......................................................................... 39

c. Uji Parsial (Uji t) ..................................................................... 39

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ....................................................... 43

A. Karakteristik Sampel ........................................................................... 43

B. Analisis Data ....................................................................................... 44

1. Statistik Deskriptif ........................................................................ 44

2. Uji Asumsi Klasik ......................................................................... 44

a. Uji Normalitas ......................................................................... 47

b. Uji Multikolinearitas ............................................................... 48

c. Uji Autokolerasi ....................................................................... 50

d. Uji Heteroskedastisitas ............................................................. 51


xv

e. Analisis Regresi Berganda ...................................................... 52

f. Pengujian Hipotesis ................................................................. 54

1) Koefisien Determinasi ................................................. 54

2) Uji F .................................................................................. 54

3) Uji t .................................................................................... 55

4) Pengujian Hipotesis ........................................................... 56

a) Hasil Pengujian Hipotesis Pertama ............................. 56

b) Hasil Pengujian Hipotesisi Kedua ............................... 58

c) Hasil Pengujian Hipotesis Ketiga ................................ 60

d) Hasil Pengujian Hipotesis Keempat ............................ 61

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ........................................................ 64

A. Kesimpulan ......................................................................................... 64

B. Keterbatasan Penelitian ....................................................................... 65

C. Saran .................................................................................................... 65

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 66

LAMPIRAN ................................................................................................... 69


xvi

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu ...................................................... 21

Tabel 3.1 Nilai Uji Durbin-Watson ......................................................... 36

Tabel 4.1 Kriteria Sampel ........................................................................ 43

Table 4.2 Uji Statistik Deskriptif Setelah Outlier .................................... 45

Tabel 4.3 Uji Normalitas Setelah Outlier ................................................. 48

Tabel 4.4 Uji Multikolinieritas ................................................................ 49

Tabel 4.5 Uji Autokolerasi ...................................................................... 50

Tabel 4.6 Uji Heteroskedastisitas Setelah Ln_FCF .................................. 51

Tabel 4.7 Analisis Regresi Linear Berganda ........................................... 52

Tabel 4.8 Hasil Koefisien Determinasi .............................................. 54

Tabel 4.9 Hasil Uji F ............................................................................... 55

Tabel 4.10 Hasil Uji T ............................................................................... 56


xvii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Model Penelitian ........................................................................ 24


xviii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Nama Perusahaan ............................................................... 70

Lampiran 2 Tabel Perhitungan Profitabilitas .................................................... 72

Lampiran 3 Tabel Perhitungan Likuiditas ........................................................ 74

Lampiran 4 Tabel Perhitungan Growth ............................................................ 76

Lampiran 5 Tabel Perhitungan Free Cash Flow ............................................... 78

Lampiran 6 Tabel Perhitungan Dividen ............................................................ 80

Lampiran 7 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif Sebelum Outlier ......................... 82

2. Hasil Uji Statistik Deskriptif Setelah Outlier ........................... 82

Lampiran 8 Hasil Output Casewise Diagnostics .............................................. 83

Lampiran 9 1. Hasil Uji Normalitas Sebelum Outlier ..................................... 84

2. Hasil Uji Normalitas Setelah Outlier ....................................... 84

Lampiran 10 1. Hasil Uji Multikolinearitas. ....................................................... 85

2. Hasil Uji Autokorelasi .............................................................. 85

3. Kriteria Pengujian Durbin-Watson ........................................... 85

Lampiran 11 1. Hasil Uji Heterosedastisitas Sebelum Ln_FCF ........................ 87

2. Hasil Uji Heterosedastisitas Setelah Ln_FCF .......................... 87

Lampiran 12 1. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda. ................................... 88

2. Hasil Koefisien Determinasi (R2) ............................................. 88

3. Hasil Uji F ................................................................................ 88

Lampiran 13 Hasil Uji t ...................................................................................... 89


PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, GROWTH DAN …repository.ump.ac.id/1601/1/MELA ENDAH SUBEKTI...

Documents

Transcript of PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, GROWTH DAN …repository.ump.ac.id/1601/1/MELA ENDAH SUBEKTI...