PENGARUH LIKUIDITAS, UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE DAN

JAMINAN TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI PADA SEKTOR

KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Oleh:

NI MADE SRI KRISTINA SARI

NIM: 1215251148

PROGRAM EKSTENSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS UDAYANA

DENPASAR

2016

i

PENGARUH LIKUIDITAS, UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE DAN

JAMINAN TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI PADA SEKTOR

KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Oleh:

NI MADE SRI KRISTINA SARI

NIM: 1215251148

Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan

memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Udayana

Denpasar

2016

ii

HALAMAN PENGESAHAN/PERSETUJUAN SKRIPSI

Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh pembimbing, serta diuji

pada tanggal : 10 Juni 2016

Tim Penguji : Tanda tangan

1. Ketua : Dr. I. B. Panji Sedana, SE., MSi ………………

2. Sekretaris : Drs. Ida Bagus Badjra, MM ………………

3. Anggota : Putu Vivi Lestari, SE., MM ..…………….

Mengetahui,

Ketua Jurusan Manajemen

Dr. I Gst Ayu Ketut Giantari, SE., M.Si

NIP. 19611002 198601 2 002

Pembimbing

Drs. Ida Bagus Badjra, MM

NIP. 19580228 198601 1 003

iii

PERNYATAAN ORISINALITAS

Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di

dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh

orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak

terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan orang lain,

kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar

rujukan.

Apabila ternyata didalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-

unsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundang-

undangan yang berlaku.

Denpasar, 10 Juni 2016

Ni Made Sri Kristina Sari

NIM. 1215251148

iv

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan kehadapan Ida Sang Hyang Widhi

Wasa/Tuhan Yang Maha Esa atas berkat rahmat-Nya, penulis dapat

menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Likuiditas, Ukuran

Perusahaan, Leverage dan Jaminan Terhadap Peringkat Obligasi Pada

Sektor Keuangan di Bursa Efek Indonesia” sesuai dengan waktu yang telah

ditentukan.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan

dan arahan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam

penyusunan skripsi ini. Dalam kesempatan ini penulis menyampaikan terima

kasih kepada :

1. Bapak Dr. I Nyoman Mahendra Yasa, SE., M.Si selaku Dekan Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.

2. Ibu Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE.,MS selaku Pembantu Dekan I

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.

3. Ibu Dr. I Gst Ayu Ketut Giantari., SE., M.Si selaku Ketua Jurusan

Manajemen dan Agoes Ganesha Rahyuda, SE. MT., Ph.D. selaku Sekretaris

Jurusan Manjemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.

4. Bapak Drs. Ketut Suardika Natha, M.Si, selaku Ketua Program Ekstensi

Fakultas Ekonomidan Bisnis Universitas Udayana.

5. Ibu Ni Made Rastini, SE.,MM., selaku Koordinator Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.

6. A.A Gd Agung Artha Kusuma, SE., MM sebagai Pembimbing Akademik

v

7. Bapak Drs. Ida Bagus Badjra, MM selaku Dosen Pembimbing atas bimbingan,

masukan, serta motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.

8. Ibu Putu Vivi Lestari SE., MM selaku Dosen Pembahas atas bimbingan,

masukan, serta motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.

9. Bapak dan Ibu Dosen yang telah mendidik penulis selama ini sehingga

mampu menyelesaikan studi di Fakulas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Udayana.

10. Orang tua (I Ketut Sudarna dan Ni Ketut Wartini) dan kakak (Ni Putu Desi

Dewanti) yang telah banyak memberikan dorongan moril, materiil maupun

spiritual sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.

11. Wahyu Langgeng Prastyo, Pradnya Wati, Opri Sani, Giri Kusuma, Dyah

Purnama, Mikhy Novari, Tya Viant, Olivia, Diah Mahayuni, Diah Mentari

dan Gek Tresna yang telah membantu dan memberikan saran, kritik, semangat

dan motivasi.

12. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu atas bantuan dan

dukungan yang diberikan selama penulisan skripsi ini.

Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih

banyak terdapat kesalahan dan kekurangan yang disebabkan karena keterbatasan

kemampuan serta pengalaman, namun demikian skripsi ini diharapkan dapat

memberikan manfaat bagi yang berkepentingan.

Denpasar, 10 Juni 2016

Penulis

vi

Judul : Pengaruh Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Leverage Dan Jaminan

Terhadap Peringkat Obligasi Pada Sektor Keuangan Di Bursa

Efek Indonesia

Nama : Ni Made Sri Kristina Sari

NIM : 1215251148

ABSTRAK

Salah satu bentuk pendanaan yang dapat dilakukan oleh perusahaan adalah

dengan menerbitkan obligasi. Pemeringkatan menjadi hal yang wajib bagi setiap

obligasi yang diterbitkan dan ditawarkan pada penawaran umum karena peringkat

yang diberikan merupakan salah satu acuan dari investor ketika akan memutuskan

untuk membeli suatu obligasi. Sebelum diperdagangkan obligasi diperingkat

terlebih dahulu oleh suatu lembaga pemeringkat yaitu PT. PEFINDO. Tujuan dari

penelitian ini adalah untuk mengetahui signifikansi pengaruh likuiditas, ukuran

perusahaan, leverage dan jaminan terhadap peringkat obligasi sektor keuangan di

Bursa Efek Indonesia.

Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia. Data dalam penelitian ini

adalah data sekunder yang diperoleh dari www.idx.co.id. Jumlah sampel yang

diambil adalah sebanyak 20 obligasi perusahaan sektor keuangan di Bursa Efek

Indonesia periode 2012-2014, dengan menggunakan metode purposive sampling.

Teknik analisis yang digunakan adalah uji analisis regresi logistik dan

pengolahan data menggunakan SPSS 13 for windows.

Hasil analisis menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh negatif dan

signifikan terhadap peringkat obligasi. Ukuran perusahaan berpengaruh positif

dan signifikan terhadap peringkat obligasi. Leverage berpengaruh positif dan tidak

signifikan terhadap peringkat obligasi. Jaminan berpengaruh positif dan signifikan

terhadap peringkat obligasi.

Perusahaan hendaknya lebih memperhatikan dan mampu meningkatkan

nilai likuiditas perusahaan agar perusahaan memperoleh peringkat obligasi

berkategori investment-grade karena para investor lebih tertarik untuk melakukan

investasi pada obligasi di perusahaan yang berkategori investment-grade.

Kata kunci : peringkat obligasi, likuiditas,ukuran perusahaan, leverage dan

jaminan.

vii

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ................................................................................. i

HALAMAN PENGESAHAN ................................................................... ii

PERNYATAAN ORISINALITAS ........................................................... iii

KATA PENGANTAR .............................................................................. iv

ABSTRAK ................................................................................................ vi

DAFTAR ISI ............................................................................................. vii

DAFTAR TABEL .................................................................................... ix

DAFTAR GAMBAR............................................................................... . x

DAFTAR LAMPIRAN............................................................................. xi

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah............................................................... 1

1.2 Rumusan Masalah Penelitian ....................................................... 8

1.3 Tujuan Penelitian ......................................................................... 9

1.4 Kegunaan Penelitian .................................................................... 10

1.5 Sistematika Penulisan .................................................................. 10

BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN

2.1 Kajian Pustaka ............................................................................. 12

2.1.1 Pasar Modal ....................................................................... 12

2.1.2 Obligasi .............................................................................. 14

2.1.3 Peringkat Obligasi .............................................................. 17

2.1.3.1 Tujuan dan Manfaat Peringkat Obligasi ................ 19

2.1.4 Likuiditas ........................................................................... 21

2.1.5 Ukuran Perusahaan ............................................................ 23

2.1.6 Leverage ............................................................................. 24

2.1.7 Jaminan .............................................................................. 26

2.2 Hipotesis Penelitian ..................................................................... 27

2.2.1 Pengaruh Likuiditas terhadap Peringkat Obligasi .............. 27

2.2.2 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Peringkat

Obligasi.............................................................................. 28

2.2.3 Pengaruh Leverage terhadap Peringkat Obligasi ............... 28

2.2.4 Pengaruh Jaminan terhadap Peringkat Obligasi ................ 29

BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Desain Penelitian ......................................................................... 31

3.2 Lokasi atau Ruang Lingkup Penelitian ........................................ 31

3.3 Objek Penelitian ........................................................................... 32

3.4 Identifikasi Variabel ..................................................................... 32

3.5 Definisi Operasional Variabel ...................................................... 32

3.6 Jenis Dan Sumber Data ................................................................ 35

3.7 Populasi, Sampel, Dan Metode Penentuan Sampel ..................... 35 3.8 Metode Pengumpulan Data .......................................................... 36

viii

3.9 Teknik Analisis Data .................................................................... 36

3.9.1 Statistik Deskriptif ............................................................. 37 3.9.2 Nilai Model Fit ................................................................... 37 3.9.3 Uji Hipotesis ...................................................................... 38 3.9.4 Uji Koefisien Determinasi ................................................. 39

BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Gambaran Umum Sektor Keuangan di BEI ................................. 40

4.2 Hasil Penelitian dan Pengujian Hipotesis .................................... 42 4.2.1 Deskripsi Variabel Penelitian ............................................ 42 4.2.2 Menilai Model Fit .............................................................. 45 4.2.3 Uji Model Regresi Logistik ............................................... 46 4.2.4 Uji Koefisien Determinasi ................................................. 49

4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ....................................................... 50 4.3.1 Pengaruh Likuiditas Terhadap Peringkat Obligasi ............ 50

4.3.2 Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Peringkat Obligasi.............................................................................. 51

4.3.3 Pengaruh Leverage Terhadap Peringkat Obligasi.............. 52 4.3.4 Pengaruh Jaminan Terhadap Peringkat Obligasi ............... 53

BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ...................................................................................... 55 5.2 Saran ............................................................................................ 56

DAFTAR RUJUKAN ............................................................................... 57

LAMPIRAN-LAMPIRAN ........................................................................ 62

ix

DAFTAR TABEL

No. Tabel Halaman

1.1 Rata-Rata Current Ratio (CR), Ukuran Perusahaan (SIZE) dan

Debt to Equity Ratio (DER) pada Perusahaan Sektor Keuangan

Di Bursa Efek Indonesia yang Menerbitkan Obligasi Periode

2012-2014 .......................................................................................... 7

3.1 Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria .................................................. 36

4.1 Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Independen (X1,X2 dan X3) . 43

4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Dependen (Y) ........................ 44

4.3 Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Independen (X4) .................... 44

4.4 Hasil Uji Hosmer and Lemeshow Test ................................................ 46

4.5 Menilai Keseluruhan Model (Iteration History a,b,c ) .......................... 46

4.6 Menilai Keseluruhan Model (Iteration History a,b,c,d) ......................... 46

4.7 Analisis Regresi Logistik .................................................................... 47

4.8 Koefisien Determinasi ......................................................................... 49

x

DAFTAR GAMBAR

No. Gambar Halaman

1 Kerangka Pemikiran Teoritis .......................................................... 31

xi

DAFTAR LAMPIRAN

No. Lampiran Halaman

1. Definisi Peringkat Obligasi PT. PEFINDO ....................................... 62

2. Populasi Sektor Keuangan di Bursa Efek Indonesia 2012-2014 ....... 64

3. Sampel Sektor Keuangan di Bursa Efek Indonesia 2012-2014 ......... 65

4. Perhitungan Current Ratio (CR) Periode 2012-2014 ........................ 66

5. Perhitungan SIZE Periode 2012-2014 ................................................ 68

6. Perhitungan Debt to Equity Ratio (DER) Periode 2012-2014 ........... 70

7. Perhitungan Jaminan Periode 2012-2014 .......................................... 72

8. Hasil Pengujian Deskriptif ................................................................ 73

9. Hasil Uji Kelayakan Model................................................................ 74

10. Hasil Penilaian Keseluruhan Model ................................................... 75

11. Hasil Pengujian Regresi Logistik ....................................................... 76

12. Hasil Uji Koefisien Determinasi ........................................................ 77