PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN

PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, GOOD CORPORATE

GOVERNANCE DAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris Pada Perusahaan Go Public Yang Terdaftar Di Corporate

Governance Perception Index (CGPI) Periode 2009-2013)

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun Oleh :

WILDAN AJI DARUSSALAM

B200120252

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2016

ii

HALAMAN PENGESAHAN

Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul :

PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN,

KEBIJAKAN DIVIDEN, GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN

CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan Go Public Yang Terdaftar

Di Corporate Governance Perception Index (CGPI) Periode 2009-2013)

Yang ditulis oleh:

WILDAN AJI DARUSSALAM

B200120252

Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk

di terima.

Surakarta, Januari 2016

Pembimbing

(Drs. Agus Endro Suwarno, M.Si)

Mengetahui,

Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

(Dr. Triyono, M.Si)

iii

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

Jl. A. Yani Tromol Pos 1 Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI

Saya yang bertanda tangan di bawah ini :

Nama : WILDAN AJI DARUSSALAM

NIM : B 200 120 252

Jurusan : AKUNTANSI

Judul Skripsi : PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN

PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, GOOD CORPORATE

GOVERNANCE DAN CORPORAT SOCIAL

RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris pada Perusahaan Go Public yang terdaftar di

Corporate Governance Perception Index (CGPI) Periode 2009-

2013).

Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini

merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan-

ringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian

hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya

bersedia menerima sanksi apapun dari fakultas Ekonomi dan Bisnis dan atau gelar

dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya

terima.

Surakarta, Januari 2016

Yang membuat pernyataan,

(WILDAN AJI DARUSSALAM)

iv

v

MOTTO

“Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan. Maka

apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah

dengan sungguh-sungguh urusan yang lainnya. Dan hanya

kepada ALLAH SWT hendaknya kamu berharap”.

(QS. AL- Insyirah: 6-8)

“Barangsiapa bersungguh-sungguh, sesungguhnya

kesungguhannya itu adalah untuk dirinya sendiri.”

(QS Al-Ankabut [29]: 6)

“Waktu itu bagaikan pedang, jika kamu tidak

memanfaatkannya menggunakan untuk memotong, ia akan

memotongmu (menggilasmu)”

(H.R. Muslim)

"Kita berdoa kalau kesusahan dan membutuhkan sesuatu,

mestinya kita juga berdoa dalam kegembiraan besar dan

saat rezeki melimpah."

(Kahlil Gibran)

“Kematian datang bagaikan sebuah peluru yang siap

menghujammu, tak bisa menghindar, tak bisa berlari dan

hanya menunggu peluru itu menembus jantungmu.”

(Penulis)

vi

PERSEMBAHAN

Dengan mengucapkan syukur kehadirat Allah SWT atas

rahmat dan karunia-Nya hingga terselesaikan skripsi ini,

kupersembahkan untuk:

Allah SWT yang telah memberi anugrah sepanjang hidupku dan

senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya.

Rosulullah SAW semoga sholawat dan salam selalu tercurah

kepada Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.

Ayah dan Ibu tercinta wujud baktiku kepadamu, terima kasih

atas doa dan kasih sayang yang telah engkau berikan,

pengorbanan yang tiada lekang, rangkaian tasbih dalam doa-

doa malam yang tiada pernah putus, semoga tetesan butir-

butir keringatmu terwujud sebagai keberhasilan dan

kebahagiaanku.

Adinda tercinta yang telah memberi semangat dan

dukungannya untukku, serta bimbingan yang penuh kesabaran

dan harapan demi kesuksesanku, terimakasih untuk semua yang

telah diberikan untukku.

Sahabat-sahabatku yang selalu memberikan dukungan dan

dorongan.

Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta.

vii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah

melimpahkan rahmat hidayahNya serta memberikan kekuatan, ketabahan,

kemudahan dalam menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul

“PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN,

KEBIJAKAN DIVIDEN, GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN

CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan Go Public Yang Terdaftar

Di Corporate Governance Perception Index (CGPI) Periode 2009-2013)”

dengan lancar.

Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat

guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis

menyadari sepenuhnya tanpa adanya bimbingan, dorongan dan bantuan dari

berbagai pihak, penulis tidak akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan

baik. Maka dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih

kepada:

1. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

2. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

3. Bapak Drs. Agus Endro Suwarno, M.Si selaku Pembimbing Skripsi

yang sabar dan ikhlas dalam memberikan pengarahan, bimbingan,

dan dorongan selama proses penyusunan skripsi.

viii

4. Ibu Dra. Rina Trisnawati, M.Si., Akt., Ph. D selaku Pembimbing

Akademik yang senantiasa memberikan arahan dan bimbingan selama

penulis menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Surakarta.

5. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu

pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.

6. Bapak, Ibu dan Adikku tersayang yang senantiasa memberikan doa dan

semangat sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dan studi di

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

7. Teman-temanku akuntansi kelas G 2012 Ricky, Aqsho, Hartoyo, Alif,

Rengga, Rendy, Arief, Rifai, Firdaus, Rokhim dan semua teman-teman

yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terima kasih atas

kerjasamanya.

Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari

kesempurnaan, oleh sebab itu kritik dan saran pembaca yang bersifat membangun

sangat kami apresiasi. Semoga skripsi ini dapat diterima dan bermanfaat bagi

pihak-pihak yang membutuhkan.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb

Surakarta, Januari 2016

Penulis

WILDAN AJI DARUSSALAM

ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN .................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN ..................................................................... iii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ............................... iv

HALAMAN MOTTO ................................................................................. v

HALAMAN PERSEMBAHAN ................................................................. vi

KATA PENGANTAR ................................................................................ vii

DAFTAR ISI ............................................................................................... ix

DAFTAR TABEL ....................................................................................... xiii

DAFTAR GAMBAR .................................................................................. xiv

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................... xv

ABSTRAKSI .............................................................................................. xvi

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ............................................................. 1

B. Perumusan Masalah .................................................................... 7

C. Tujuan Penelitian ........................................................................ 7

D. Manfaat Penelitian ...................................................................... 8

x

E. Sistematika Penulisan ................................................................. 9

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Teori Keagenan (Agency Theory) ............................................... 11

B. Teori Persinyalan (Signalling Theory) ....................................... 16

C. Keputusan Investasi .................................................................... 19

D. Keputusan Pendanaan ................................................................. 20

E. Kebijakan Dividen ...................................................................... 23

F. Good Corporate Governance (GCG) ......................................... 27

G. Corporate Social Responsibility (CSR) ...................................... 31

H. Nilai Perusahaan ......................................................................... 34

I. Penelitian Terdahulu ................................................................... 36

J. Model Penelitian dan Pengembangan Hipotesis ........................ 42

BAB III METODE PENELITIAN

A. Desain Penelitian ........................................................................ 50

B. Populasi dan Sampel Penelitian .................................................. 50

C. Data dan Sumber Data ................................................................ 51

D. Metode Pengumpulan Data ........................................................ 51

E. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ......................... 52

F. Metode Analisis Data ................................................................. 56

1. Analisis Statistik Deskriptif .................................................. 56

2. Analisis Regresi Berganda.................................................... 56

3. Uji Asumsi Klasik ................................................................ 57

a. Uji Normalitas ................................................................ 57

xi

b. Uji Multikolinieritas ....................................................... 58

c. Uji Hetroskedastisitas ..................................................... 59

d. Uji Autokorelasi ............................................................. 59

4. Pengujian Goodness of Fit .................................................... 60

a. Uji Simultan (Uji F) ........................................................ 60

b. Uji Koefisien Determinasi (R2) ...................................... 62

5. Pengujian Hipotesis .............................................................. 62

a. Uji Parsial (Uji t) ............................................................ 62

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Hasil Pengumpulan Data ............................................................ 64

B. Analisis Statistik Deskriptif ........................................................ 65

C. Analisis Regresi Berganda.......................................................... 67

D. Pengujian Asumsi Klasik ........................................................... 69

1. Uji Normalitas ...................................................................... 69

2. Uji Multikolenearitas ............................................................ 70

3. Uji Heteroskedastisitas ......................................................... 71

4. Uji Autokorelasi ................................................................... 72

E. Pengujian Goodness of Fit .......................................................... 73

1. Pengujian Simultan (Uji F) ................................................... 73

2. Uji Koefisien Determinasi(R2) ............................................. 74

F. Pengujian Hipotesis .................................................................... 74

1. Uji Persial (Uji t) ................................................................. 74

G. Pembahasan ................................................................................ 76

xii

BAB V PENUTUP

A. Simpulan ..................................................................................... 83

B. Keterbatasan Penelitian .............................................................. 85

C. Saran ........................................................................................... 86

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel IV. 1 Proses Pemilihan Sampel ......................................................... 65

Tabel IV. 2 Statistik Deskriptif ................................................................... 66

Tabel IV. 3 Rangkuman Hasil Regresi Linier Berganda ............................ 67

Tabel IV. 4 Hasil Uji Normalitas ................................................................ 70

Tabel IV. 5 Hasil Uji Multikolinieritas ....................................................... 71

Tabel IV. 6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................................... 72

Tabel IV. 7 Hasil Uji Autokorelasi ............................................................. 73

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. Model Penelitian ....................................................................... 49

xv

DAFTAR LAMPIRAN

1. Lampiran 1 Daftar Sampel Penelitian 2009-2013

2. Lampiran 2 Statistik Diskriptif

3. Lampiran 3 Hasil Uji Normalitas

4. Lampiran 4 Hasil Uji Multikolinieritas

5. Lampiran 5 Hasil Uji Heteroskedastisitas

6. Lampiran 6 Hasil Uji Autokorelasi

7. Lampiran 7 Hasil Uji Hipotesis

8. Durbin watson Tabel

9. Distribusi Nilai ttabel

10. Distribution Tabel Nilai F0,05

11. Item-item Pengungkapan Berdasarkan indeks GRI 2013

12. Tabulasi data Corporate Social Responbility Index

xvi

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan secara empiris pengaruh

keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, good corporate

governance dan corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan pada

perusahaan go public yang terdaftar di Corporate Governance Perception Index

(CGPI) periode 2009-2013.

Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh

perusahaan go public yang terdaftar di Corporate Governance Perception Index

(CGPI) periode 2009-2013. Penelitian ini menggunakan metode purposive

sampling untuk pengambilan sampel. Berdasarkan kriteria yang telah ditentukan,

jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 53 perusahaan, tetapi terdapat 3

perusahaan dengan data outlier, sehingga jumlah anggota sampel penelitian

sebanyak 50 perusahaan. Analisis statistik dalam penelitian ini menggunakan

analisis regresi linier berganda.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa keputusan investasi (PER)

berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, keputusan pendanaan (DER)

tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, kebijakan dividen (DPR)

berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, good corporate governance

(GCG) dan corporate social responsibility (CSR) tidak berpengaruh signifikan

terhadap nilai perusahaan.

Kata Kunci : Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen,

Good Corporate Governance, Corporate Social Responsibility, Nilai Perusahaan

xvii

ABSTRACT

This study aims to test empirically the impact of investment decisions,

financing decisions, dividend policy, good corporate governance and corporate

social responsibility on firm value. The objects of study are all of go public

companies listed in Corporate Governance Perception Index (CGPI) during

2009-2013.

Population of this study is the go public companies listed in Corporate

Governance Perception Index (CGPI) during 2009-2013. The study used

purposive sampling method to collect the sample. Based on certain criteria, there

were 53 go public companies that matched with the sample, but from the sample

have 3 companies with outlier data. Because the outlier of data, the sample from

this study are 50 companies. The analysis of statistic on this study used multiple

regression analysis.

The result of this study showed that investment decision (PER) has

the significant effect on firm value, financing decision (DER) has not the

significant effect on firm value, dividend policy (DPR) has the significant effect on

firm value, good corporate governance (GCG) and corporate social responsibility

(CSR) does not have the significant effect on firm value.

Keywords: Investment Decisions, Financing Decisions, Dividend Policy, Good

Corporate Governance, Corporate Social Responsibility, Firm Value