PENGARUH INVESTASI JANGKA PENDEK DAN NILAI ...repository.uinbanten.ac.id/3996/1/RENA FIRDAUS...

PENGARUH INVESTASI JANGKA PENDEK DAN

NILAI KAPITALISASI PASAR TERHADAP

PEMBIAYAAN MUDHARABAH PADA PT BANK

PANIN DUBAI SYARIAH TBK PERIODE MARET

2015-FEBRUARI 2018

SKRIPSI

Diajukan pada Jurusan Perbankan Syariah

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri

Sultan Maulana Hasanuddin Banten

Sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi (S.E)

Oleh:

RENA FIRDAUS

NIM: 151500248

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI (UIN)

SULTAN MAULANA HASANUDDIN BANTEN

2019 M/ 1440 H

i

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI

Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang saya tulis

sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana

Ekonomi dan diajukan pada Perbankan Syariah Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Sultan

Maulana Hasanuddin Banten ini sepenuhnya asli merupakan

karya tulis ilmiyah saya pribadi.

Adapun tulisan maupun pendapat orang lain yang terdapat

dalam skripsi ini telah saya sebutkan kutipannya secara jelas

sesuai dengan etika keilmuan yang berlaku di bidang penulisan

karya tulis ilmiah.

Apabila dikemudian hari terbukti bahwa sebagian atau

seluruh skripsi ini merupakan hasil perbuatan plagiarisme atau

mencontek karya tulis orang lain, saya bersedia untuk menerima

sanksi berupa pencabutan gelar kesarjanaan yang saya terima atau

sanksi akademik lain sesuai dengan peraturan yang berlaku.

Serang, 10 April 2019

Rena Firdaus

NIM. 151500248

ii

ABSTRAK

Rena Firdaus, NIM: 151500248, judul skripsi: Pengaruh Investasi Jangka

Pendek dan Nilai Kapitalisasi Pasar terhadap Pembiayaan Mudharabah pada PT

Bank Panin Dubai Syariah Tbk Periode Maret 2015-Februari 2018.

Investasi jangka pendek pada surat-surat berharga seperti investasi dalam SBIS

(Penempatan pada Bank Indonesia) sebagai salah satu cara pengelolaan likuiditas dan

dapat mengahsilkan pendapatan yaitu cenderung akan berdampak pada penyaluran

pembiayaan, salah satunya pembiayaan mudharabah. Disi lain ketika perusahaan

mengeluarkan dana perusahaan pun membutuhkan dana untuk kegiatan operasinal.

Kapitalisasi pasar ialah untuk menggambarkan nilai sebuah perusahaan. Semakin naik

nilai kapitalisasi pasar, maka semakin naik nilai perusahaan tersebut. Secara tidak

langsung ketika nilai suatu perusahaan dalam kondisi baik maka akan menambah

ketertarikan investor untuk mengalokasikan dananya atau berinvestasi, sehingga dengan

bertambahnya dana tersebut akan membatu pada operasional Bank salah satunya pada

peningkatan penyaluran pembiayaan yang akan disalurkan oleh Bank kepada nasabah.

Berdasarkan latar belakang di atas, maka rumusan masalah dalam penelitian ini

adalah apakah pengaruh Investasi jangka pendek dan nilai kapitalisasi pasar secara

simultan maupun parsial terhadap pembiayaan mudharabah.

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh investasi jangka pendek dan

nilai kapitalisasi pasar secara simultan maupun parsial terhadap pembiayaan

mudharabah dengan periode pengamatan Maret 2015 sampai Februari 2018.

Penelitian ini menggunakan metode asosiatif dengan teknik analisis deskriptif,

uji asumsi klasik, analisis regresi berganda, uji F, uji t, koefisien korelasi, dan koefisien

determinasi dengan bantuan program SPSS.

Nilai thitung variabel investasi jangka pendek sebesar -0,857 dan ttabel sebesar

2,03693 hal tersebut menunjukan bahwa nilai thitung variabel investasi jangka pendek

lebih kecil dari ttabel (-0,857 < 2,03693) maka Ho diterima dan Ha ditolak, artinya secara

parsial variabel investasi jangka pendek (X1) tidak berpengaruh tidak signifikan

terhadap variabel pembiayaan mudharabah pada PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk.

Dan thitung variabel nilai kapitalisasi pasar lebih besar dari ttabel (5,329 >2,03693) maka

Ho ditolak, artinya secara parsial variabel nilai kapitalisasi pasar (X2) berpengaruh

positif secara signifikan terhadap pembiayaan mudharabah (Y) pada PT Bank Panin

Dubai Syariah Tbk. Serta secara simultan, Nilai Fhitung sebesar 15,350 lebih besar dari

Ftabel sebesar 3,28 hal tersebut menunjukan bahwa nilai Fhitung > dari Ftabel (15,350 >

3,28) artinya, secara simultan variabel investasi jangka pendek (X1) dan nilai

kapitalisasi pasar (X2) berpengaruh signifikan terhadap pembiayaan mudharabah (Y)

pada PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk.

Keyword: Investasi Jangka Pendek, Nilai Kapitalisasi Pasar, Pembiayaan

Mudharabah

ill ,un|llmlu.Uul*":-,

FAk■~LTAS EKONOMI DAN BIsNISIsLAM

■〕IIVERSITASIsLAM NEGERISl■ TANルLuLANA ⅡASANUDDIN BANTEN=_ュ

■■)〔 |]30 Scrallg 42118 Telp.(0254)2003323 Fax。(0254)200022

:,:.- - :r.,remplaf

!,r'uga,1 u an -\IunaqasahJLI : -:: FLrdauS,",.'.: -:i,{00248

- :.:,:.*IT1 \\'r. Wb.

Kepada ythlbu DekanBisnis lsiam

Di―

Fakultas Ekonomi danUIN SMH Banten

l':r::=-*-umkan dengan hormat, bahwa setelah membaca dan6umi$r"i- '--' serra mengadakan koreksi seSgrlrpya, maka kamr berpend"patur&F&'r !r--::si Saudari Rena Firdaus, NIM:'-titsooz+g yang berjudulqmsnmfr Inrestasi Jangka pendek Dan Nirai iapitarisasi pasar-r'lm*fup Pembiayaan Mudharabah pada pr Bank purio Dubai SyariahTmm Feri,rde \Iaret 20r5-Februari 20rg telah dapat diajukan sebagai salah,ffi-'r'r' :-' --=: ''lnruk melengkapi ujian munaqasyah pada Fakurtas Ekonomi dani's:' --.-am Jurusan_perbankan Syariarr uri""rritu, i;i;r" Negeri Sultan'{,,1'1 i,, ;::: r{aSanUddin Banten.Demikian, atas segala perhatian Ibu, kami ucapkan terimakasih.

^, ".salamu'alaikumWr.Wb.

Ser電

Serang, 11 Maret 2019

NIP。 197408222005012003

]

P嘔 lヽ |‖]へ Rl‐H INVESTASIJANGKA PENDEK DANI`L_ミI KAPITALISASI PASAR TERHADAP

型嘔 l`BIAYAAN MUDHARABAH PADA PT BANKP粧 I`ヽ DUBAISYARIAH TBK PERIODE MARET

2015¨FEBRUAR12018

C)leh:

RENA FIRDAUSNIⅣI:151500248

Pembilnbing II

,

抄Iけ |:L■ irul Akmal,S,Eo M,M仙|「F 195609161978031001

Dckan Fakultas

三1lonomi dan Bisnis lslarn

Hio MukhhshOtul Jannah,MoM"M.AkNIP。 197408222005012003

卜lcngctahui,

Ketua Jurusan

Perbankan Syariah

lV

I Masykuroh121991032003

八 11

NIP。 19836112006042001

PENGESAHAI{

Skripsi a'n.Rena Firdaus, NIM: r5r50024g yang berjudulitngaruh Investasi Jangka pendek dan Nilai xupiiuii.usi pasar:"rhadap-Pembiayaan Mudharabah pada pr Bank panin Dubai'r 'rriah rbk periode Maret 20l5-Februari 20rg ,.rur, diujikan-: ::-' sidan-s Munaqosyah universitas Isram Negeri sriiu, Maurana-.,,:;ddin Banten, pada tanggal 09 Mei 2019.Skripsi tersebut terah disahkan dan diterima sebagai salah satu:':r intuk

aemnergrgh gelar Sarjana Ekonomi rs gl iaoa Fakurtas:" - -:ri dan Bisnis Islam universitas Islam Negeri iri; Maurana-..=:.*idin Banten.

Ketua Merangkap Anggota I,

卦 (

ⅣIa

196402121991o32003

Penguji I,

Sidang Munaqosyah

Anggota:

SebOtaris MeranttapAnggOtaH,

,

・

1〔〔::li:(liiillし

ノ|ln、・

NIP:lt,1111:Lllll:206

Serang, 09 Mei 2019.

Pengtti H,

NIP,198208082015032003

Pembilnbing II,

ヽ

I`P.198510252015031005

.":::imbing I,

げFl■ 56091619780310o「 =~雨葛柿斎鮒脂

V

vi

P E R S E M B A H A N

Segala puji syukur kehadirat Allah SWT Dengan tulus ikhlas

Ku persembahkan sebuah karya kecil ini untuk:

Bapak tercinta. Bapak H. Ahmad Dimyati yang selalu menjadi inspirasiku dalam

mencapai kesuksesan. Beliau adalah sosok pemimpin sejati dalam keluarga yang

selalu dan tiada henti memberikan nasihat dan bersedia memberikan hasil

keringatnya kepadaku sejak kecil hingga dapat menyelesaikan studi di Perguruan

Tinggi.

Mama tercinta. Mama Hj. Neti Suhaeti sebagai malaikatku yang tiada duanya di

dunia ini.

Sosok yang menjadikanku untuk terus berjuang mencapai kesuksesan.

Terima kasih atas segala doa, kasih sayang, keringat, dan air mata kalian.

Kekuatan dan kesabaran yang telah engkau curahkan dalam mendidik dan

membesarkanku dengan ikhlas tanpa mengharap balas, kesabaran dan kasih

sayangmu

akan selalu menjadi semangat buatku untuk meraih impian dan terima kasih pula

telah menjadi motivasiku untuk selalu kuat dalam menghadapi setiap masalah.

Dan untuk Adik-adik ku M. Farhan Muztaba dan Zulvia Fauziah yang selalu

memberi semangat

vii

M O T T O

يطان لربه (۷۲) ياطين وكان الش رين كانوا إخوان الش كفوراإن المبذ

ا ت عرضن عن هم ابتغاء رحة من ربك ت رجوها ف قل لم ق ولا (٨٢) وإم

ميسورا

الإسرأ سورة (٧١):۷۲ ٨٢) )

“Sesungguhnya pemboros-pemboros itu adalah saudara-saudara

setan dan setan itu adalah sangat ingkar kepada Tuhannya.

Dan jika kamu berpaling dari mereka untuk memperoleh rahmat

dari Tuhanmu yang kamu harapkan, maka katakanlah kepada

mereka ucapan yang pantas”.

(Q. S Al-Isra (17): 27-28)

viii

RIWAYAT HIDUP

Penulis dilahirkan di Lebak pada tanggal 01 Agustus 1997,

yang kemudian diberi nama Rena Firdaus oleh kedua orang tua

penulis. Penulis merupakan putri pertama dari 3 bersaudara dari

pasangan Bapak H. Ahmad Dimyati dan Ibu Hj. Neti Suhaeti

yang beralamat di Kampung Cisampih, RT 002 RW 004, Desa

Pasindangan, Kecamatan Cileles, Kabupaten Lebak.

Pendidikan formal yang ditempuh penulis yaitu pada

tingkat sekolah dasar di SDN 01 Pasindangan lulus pada tahun

2009, kemudian melanjutkan ke MTs Wasilatul Falah Cileles

lulus pada tahun 2012, dan melanjutkan ke MA Al-Ihsan

Pandeglang lulus pada tahun 2015. Setelah itu penulis

melanjutkan ke Perguruan Tinggi Agama Islam Negeri, tepatnya

di Universitas Islam Negeri (UIN) Sultan Maulana Hasanuddin

Banten pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam Jurusan

Perbankan Syariah.

Selama masa perkuliahan, penulis aktif berorganisasi di

kegiatan yang ada di kampus Universitas Islam Negeri (UIN)

Sultan Maulana Hasanuddin Banten, diantaranya pada Organisasi

Komunitas Ekonomi Syariah (KES), dan UKM Unit

Pengenbangan Tilawatil Qur’an (UPTQ).

ix

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang

telah melimpahkan nikmat, rahmat, hidayah, serta inayah-Nya

kepada penulis. Shalawat serta salam semoga senantiasa

tercurahkan kepada junjungan Nabi Muhammad SAW beserta

keluarga, para sahabat, tabi’in, dan orang-orang yang senantiasa

mengikuti dan melaksanakan sunahnya sampai akhir zaman.

Berkat pertolongan Allah SWT dan usaha yang sungguh-

sungguh penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang berjudul

Pengaruh Investasi Jangka Pendek dan Nilai Kapitalisasi

Pasar terhadap Pembiayaan Mudharabah pada PT Bank

Panin Dubai Syariah Tbk Periode Maret 2015-Februari 2018.

Skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu syarat

menempuh ujian Sarjana Ekonomi pada Jurusan Perbakan Syariah

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam di Universitas Islam Negeri

(UIN) Sultan Maulana Hasanuddin Banten.

x

Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini

masih jauh dari sempurna. Hal ini disebabkan karena terbatasnya

kemampuan dan pengetahuan yang penulis miliki. Untuk itu,

kiranya pembaca dapat memaklumi atas kelemahan dan

kekurangan yang ditemui dalam skripsi ini.

Penulis juga menyadari bahwa sejak awal penyusunan

hingga terselesaikannya skripsi ini banyak pihak yang telah

membantu dan memberi dukungan baik moril maupun materiil.

Untuk itu, tak lupa pada kesempatan ini secara khusus penulis

ingin menyampaikan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:

1. Bapak Prof. Dr. H. Fauzul Iman, M.A. Rektor Universitas

Islam Negeri (UIN) Sultan Maulana Hasanuddin Banten

yang telah memberikan kesempatan kepada penulis untuk

bergabung dan belajar di lingkungan UIN Sultan Maulana

Hasanuddin Banten. Semoga Allah SWT membalas

kebaikan bapak.

2. Ibu Dr. Hj. Nihayatul Masykuroh, M.S.I. Dekan Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri

(UIN) Sultan Maulana Hasanuddin Banten yang telah

xi

mendorong penyelesaian studi dan skripsi penulis.

Semoga Allah SWT membalas kebaikan ibu.

3. Ibu Hendrieta Ferieka S.E. M.Si. Ketua Jurusan

Perbankan Syariah Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam

Universitas Islam Negeri (UIN) Sultan Maulana

Hasanuddin Banten yang telah mengarahkan, mendidik,

serta memberikan motivasi kepada penulis. Semoga Allah

SWT membalas kebaikan bapak.

4. Bapak Dr. Chairul Akmal, S.E.,M.M. Pembimbing I yang

dengan keikhlasannya memberikan pengarahan, ilmu

yang berharga, serta bimbingan yang berarti selama

proses penyelesaian skripsi. Terima kasih atas

bimbingannya. Semoga Allah SWT membalas kebaikan

bapak.

5. Ibu Hj. Mukhlishotul Jannah, M.M., M.Ak. Pembimbing

II yang telah meluangkan waktunya untuk memberikan

arahan serta bimbingan yang sangat berarti selama ini.

Terima kasih atas semua bimbingan dan arahan yang

xii

telah ibu berikan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.

Semoga Allah SWT membalas kebaikan ibu.

6. Bapak Aan Ansori, S.Kom.,M.M Dosen Pembimbing

Akademik yang dengan segala perhatiannya selalu

memperhatikan perkembangan akademik dan memberikan

arahan yang terbaik selama masa kuliah. Semoga Allah

SWT membalas kebaikan bapak.

7. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Islam Universitas Islam Negeri (UIN) Sultan Maulana

Hasanuddin Banten yang telah mengajar dan mendidik

serta memberikan bekal ilmu pengetahuan yang

bermanfaat bagi penulis.

8. Seluruh Staf Akademik, Pegawai Perpustakaan, dan

Karyawan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam

Universitas Islam Negeri (UIN) Sultan Maulana

Hasanuddin Banten yang telah banyak memberikan

bantuannya kepada penulis selama masa studi.

9. Seluruh anggota kamar Al-Baroqah (16) Pondok

Pesantren Roudhatul Qoni’in, yaitu Hilda, Ai, Leli, Indri,

xiii

Eni, dan Yeni yang selalu memberi semangat dan

motivasi kepada penulis selama masa studi.

10. Teman-teman seperjuangan, Jia Agustin, Maulana

Bachtiar, Herlis Seftiyani, Reska, dan Alya.

11. Mentor Statistik yang selalu membantu penulis selama

masa studi, yaitu ka Irul dan Feri.

12. Seluruh anggota kelas PBS C/15 yang selalu memberi

semangat, motivasi, dan setia kepada penulis selama masa

studi.

13. Seluruh anggota pembimbing 1 yang selalu setia dan

saling membantu kepada penulis selama masa studi.

14. Seluruh teman-teman dan semua pihak yang tidak dapat

disebutkan satu persatu yang telah memberikan doa,

motivasi, dukungan, serta bantuannya hingga

terselesaikannya skripsi ini.

Akhir kata penulis berharap semoga seluruh bantuan dan

motivasi yang disumbangkan kepada penulis dalam penyusunan

skripsi ini menjadi amal shaleh serta mendapat balasan yang

setimpal dari Allah SWT dan semoga skripsi ini dapat bermanfaat

xiv

khususnya bagi penulis dan bagi pembaca pada umumnya, serta

menjadi salah satu penyumbang dan pelengkap ilmu

pengetahuan.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Serang, 11 Maret 2019

Rena Firdaus

xv

DAFTAR ISI

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI .......................................... i

ABSTRAK ........................................................................................ ii

NOTADINAS .................................................................................... iii

PERSETUJUAN ............................................................................... iv

PENGESAHAN ................................................................................. v

PERSEMBAHAN ............................................................................. vi

MOTTO ............................................................................................ vii

RIWAYAT HIDUP ......................................................................... viii

KATA PENGANTAR ...................................................................... ix

DAFTAR ISI .................................................................................... xiv

DAFTAR TABEL........................................................................... xviii

DAFTAR GAMBAR ....................................................................... xix

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah .............................................. 1

B. Identifikasi Masalah .................................................... 9

C. Batasan Masalah .......................................................... 9

D. Rumusan Masalah ...................................................... 10

xvi

F. Tujuan Penelitian ........................................................ 11

G. Manfaat Penelitian ...................................................... 12

H. Penelitian Terdahulu .................................................. 13

I. Kerangka Pemikiran .................................................... 18

J. Hipotesis Penelitian ...................................................... 21

K. Sistematika Pembahasan ............................................ 22

BAB II KAJIAN PUSTAKA

A. Pembiayaan Mudharabah ........................................... 25

1. Pembiayaan .......................................................... 25

a. Pengertian pembiayaan .................................. 25

b. Fungsi dan Tujuan Pembiayaan ..................... 27

2. Pembiayaan Mudharabah ..................................... 33

a. Pengertian Pembiayaan

Mudharabah.................................................... 33

b. Landasan Hukum ........................................... 34

c. Rukun Pembiayaan Mudharabah ................... 36

d. Nisbah Keuntungan Pembiayaan

Mudharabah.................................................... 38

B. Investasi Jangka Pendek ............................................. 41

xvii

1. Pengertian Investasi Jangka Pendek..................... 41

2. Jenis-jenis Investasi .............................................. 42

3. Hubungan Investasi Jangka Pendek

terhadap Pembiayaan Mudharabah ...................... 46

C. Kapitalisai Pasar ......................................................... 47

1. Peranan Pasar Modal ............................................ 47

2. Pengertian Saham ................................................. 49

3. Pengertian Harga Saham ...................................... 50

4. Pengertian Kapitalisai Pasar ................................. 51

5. Macam-macam analisis untuk

menentukan harga saham ..................................... 51

6. Faktor-faktor yang mempengaruhi

harga saham .......................................................... 53

7. Hubungan Harga Saham terhadap

Pembiayaan Mudharabah ..................................... 55

BAB III METODOLOGI PENELITIAN

A. Tempat dan Waktu Penelitian ................................... 56

B. Metode Penelitian ...................................................... 56

C. Populasi dan Sampel ................................................ 57

xviii

D. Instrumen Penelitian ................................................. 59

E. Teknik Analisis Data ................................................. 60

F. Operasional Variabel ................................................. 77

BAB IV PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN

A. Gambaran Umum Objek Penelitian ........................... 81

B. Deskripsi Data ........................................................... 85

C. Uji Persyaratan Analisis ............................................ 90

D. Pembahasan Hasil Penelitian .................................... 115

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan ............................................................... 118

B. Saran .......................................................................... 119

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN-LAMPIRAN

xix

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1 Pedoman Interpretasi Koefisien Korelasi ................... 75

Tabel 4.1 Investasi Jangka Pendek, Harga Saham,

dan Pembiayaan Mudharabah PT Bank

Panin Dubai Syariah Tbk Periode Maret

2015-Februari2018 ..................................................... 86

Tabel 4.2 Statistik Deskriptif ...................................................... 91

Tabel 4.3 One Sample Kolmogorov Smirnov-Test ..................... 94

Tabel 4.4 Uji Autokorelasi ......................................................... 96

Tabel 4.5 Kriteria Nilai Uji Durbin Watson ............................... 98

Tabel 4.6 Uji Park ...................................................................... 102

Tabel 4.7 Uji Multikolinearitas ................................................. 104

Tabel 4.8 Uji Regresi Linier berganda ...................................... 106

Tabel 4.9 Uji Signifikansi Parsial (Uji-T) ................................. 108

xx

Tabel 4.10 Uji Simultan (Uji-F) .................................................. 110

Tabel 4.11 Koefisien Korelasi (R) ............................................... 112

Tabel 4.12 Pedoman Interpretasi Koefisien Korelasi .................. 113

Tabel 4.13 Koefisien Determinasi ............................................... 114

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.2 Investasi Jangka Pendek, Kapitalissai

Pasar, dan Pembiayaan Mudharabah PT

Bank Panin Dubai Syariah Tbk Per 31

Desember 2015-2017 ................................................... 7

Gambar 1.2 Kerangka Pemikiran ................................................... 20

Gambar 4.1 Uji Normalitas ............................................................ 93

Gambar 4.2 Uji Heteroskedastisitas .............................................. 101

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Pada Undang-undang Nomor 10 Tahun 1998

tentang Perbankan, Bank disebutkan sebagai badan usaha

yang menghimpun dana dari masyarakat dalam bentuk

simpanan dan menyalurkannya kepada masyarakat dalam

bentuk kredit dan atau bentuk-bentuk lainnya dalam

rangka meningkatkan taraf hidup masyarakat.1 Bank

merupakan lembaga keuangan yang berfungsi

menjembatani atau berfungsi sebagai intermediasi

pengelolaan keuangan, yaitu lembaga keuangan yang

menghimpun dana dari masyarakat yang memiliki

kelebihan dana dalam bentuk simpanan dan menyalurkan

dana kepada masyarakat yang membutuhkan dana dalam

bentuk pembiayaan.2

1 https://www.ojk.go.id/publik/Bank-umum, diakses pada 16 Oktober

2018, pukul 07:15 WIB. 2 Ismail, Manajemen Perbankan (Jakrta: Kencana, 2011), h. 8-9.

https://www.ojk.go.id/publik/bank-umum

2

Pembiayaan merupakan fungsi Bank dalam

menjalankan fungsi penggunaan dana, dalam kaitan

Perbankan maka ini merupakan fungsi yang terpenting.3

Pembiayaan disalurkan berdasarkan kepercayaan antara

pemilik dana dan pengguna dana. Pembiayaan yang

disalurkan oleh Bank syariah berbeda dengan kredit yang

diberikan oleh Bank konvensional. Bagi hasil pembiayaan

pada Bank syariah diberikan berdasarkan akad-akad yang

tersedia pada Bank syariah dan telah disepakati antara

pemilik dana dan pengguna dana.

Jenis pembiayaan Bank syariah akan diwujudkan

dalam aktiva produktif dan aktiva tidak produktif. Jenis

aktiva produktif pada Bank syariah salah satunya ialah

pembiayaan dengan prinsip bagi hasil, di antaranya

Pembiayaan Mudharabah dan Pembiayaan Musyarakah.4

Dalam PSAK NO 105 akad Mudharabah adalah akad

kerjasama usaha antara pemilik dana dan pengelola dana

3 Muhamad, Manajemen dana Bank Syariah (Jakarta: Rajawali Pers,

2015), h. 124. 4 Muhammad, Manajemen Pembiayaan Bank Syariah (Yogyakarta:

UPP AMP YKPN: 2005), h. 22.

3

untuk melakukan kegiatan usaha, laba dibagi atas dasar

nisbah bagi hasil menurut kesepakatan kedua belah pihak,

sedangkan bila terjadi kerugian akan ditanggung oleh

pemilik dana, kecuali disebabkan oleh kesengajaan,

kelalaian atau pelanggaran akad oleh pengelola dana.5

Berdasarkan ketentuan Pasal 3 Undang-Undang

No. 21 Tahun 2008 tentang Perbankan Syariah

(selanjutnya disebut UU Perbankan Syariah), tujuan

penyaluran dana oleh Perbankan Syariah adalah

menunjang pelaksanaan pembangunan, meningkatkan

keadilan, kebersamaan, dan pemerataan kesejahteraan

rakyat.6 Salah satunya ialah penyaluran pembiayaan

mudharabah, yaitu dengan adanya sistem bagi hasil dapat

menggerakan usaha yang bersifat produktif, sehingga

tidak menutup kemungkinan untuk menciptakan lapangan

pekerjaan baru atau apabila jumlah penyaluran

pembiayaan mudharabah pada Bank Syariah semakin

5 Hendrieta Ferieka, Akuntansi Syariah (Serang: Media Madani

Publishing: 2017), h. 43. 6 Wangsawidjaja z, Pembiayaan Bank Syariah (Jakarta: PT Gramedia

Pustaka Utama, 2012), h. 1.

4

meningkat maka sektor usaha kecil atau sektor riil akan

meningkat, juga akan berdampak pada peningkatan

kondisi perekonomian negara yang diiringi dengan

peningkatan perekonomian masyarakat. Tetapi banyak

faktor yang dapat mempengaruhi penyaluran pembiayaan,

baik faktor internal maupun faktor ekternal. Dalam

penelitian ini akan meneliti mengenai faktor yang

mempengaruhi pembiayaan mudharabah, yaitu

diantaranya investasi jangka pendek dan nilai kapitaslisasi

pasar.

Pada dasarnya seluruh perusahaan memiliki tujuan

jangka pendek dan jangka panjang, begitupun dengan

investasi yang merupakan aktivitas Bank untuk

menggunakan dana yang dimiliknya, yaitu terdapat

investasi jangka pendek dan jangka panjang.7 Disamping

penggunaan dana untuk pembiyaan, bagi Bank syariah

juga dapat mengalokasikan dalam bentuk investasi pada

surat-surat berharga.

7 Muhamad, Manajmenen Keuangan Syariah Analisis Fiqh &

Keuangan (Yogyakarta: UPP STIM YKPN, 2014), h. 480.

5

SBI merupakan aset Bank yang akan segera jatuh

tempo atau sarana penitipan jangka pendek.8 Adapun

SBIS ialah sarana penitipan dana jangka pendek oleh

Bank Syariah yang mengalami kelebihan likuiditas.9

Sehingga peningkatan Investasi jangka pendek pada surat-

surat berharga seperti dalam bentuk SBIS (Penempatan

pada Bank Indonesia) sebagai salah satu cara pengelolaan

likuiditas dan dapat menghasilkan pendapatan yaitu

cenderung akan berdampak pada penyaluran pembiayaan,

salah satunya pembiayaan mudharabah.

Ketika Bank mengeluarkan dana, Bank pun

membutuhkan dana untuk kegiatan operasional. Investor

merupakan pihak yang ingin membeli modal di

perusahaan yang menurut mereka menguntungkan.10

Dalam berinvestasi di pasar modal, investor akan

8 Julius R. Latumaerissa, Manajemen Bank Umum (Jakarta: Mitra

Wacana media, 2014), h. 95. 9 Rizal Rizal Yaya, Aji Erlangga M dan Ahim Abdurahim, Akuntansi

Perbankan Syariah Teori dan Praktik Kontemporer, Edisi 2 (Jakarta: Salemba

Empat, 2014), h. 310. 10

Kasmir, Bank dan Lembaga keuangan lainnya, Edisi 1, cetakan 13

(Jakarta: Rajawali Pers, 2013), h. 184.

6

mempertimbangkan beberapa faktor, salah satunya nilai

kapitalisasi pasar.

Kapitalisasi pasar ialah nilai pasar yang diterbitkan

(outstanding share) suatu emiten.11

Kapitalisasi pasar

didapatkan dari hasil perkalian jumlah saham yang

dikeluarkan dengan harga pasar saham.12

Besar atau

tidaknya perusahaan di bursa saham dapat dilihat dari

kapitalisasi pasarnya. Kapitalisasi pasar dapat

menunjukan jumlah rupiah dari seluruh saham yang

terjual di bursa yang nilainya akan mengikuti trend pasar

yang dapat diramalkan menggunakan alat analisis

teknikal.13

Dengan kata lain, kapitalisasi pasar ialah untuk

menggambarkan nilai sebuah perusahaan. Semakin naik

nilai kapitalisasi pasar, maka semakin naik nilai

perusahaan tersebut. Secara tidak langsung ketika nilai

suatu perusahaan dalam kondisi baik maka akan

menambah ketertarikan investor untuk mengalokasikan

11 Tjiptono Darmadji dan hendy M Fakhruddin, Pasar Modal di

Indonesia Pendekatan Tanya Jawab, Edisi Tiga (Jakarta: Salemba Empat,

2012), h. 81 12

Sunariyah, Pengantar Pengetahuan Pasar Modal (Yogyakarta:

YKPN, 2011), h. 144. 13

Raden Arfan Rifqiawan, Pengaruh Profitabilitas dan Kapitalisasi

Pasar Terhadap Nilai Emiten JII (Jurnal: Conomica, Vol VI), h. 22.

7

dananya atau berinevstasi, sehingga dengan bertambahnya

dana tersebut akan membatu pada operasional Bank salah

satunya pada peningkatan penyaluran pembiayaan yang

akan disalurkan oleh Bank kepada nasabah.

Adapun Investasi Jangka Pendek, Kapitalisasi

Pasar dan Pembiayaan Mudharabah dalam Periode tahun

2015-2017 sebagai berikut:

Gambar 1.1

Investasi Jangka Pendek, Nilai Kapitalissai Pasar dan

Pembiayaan Mudharabah PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk

Per Desember 2015- 2017

(Jutaan Rupiah)

0

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

InvestasiJangka pendek

NilaiKapitalissai

Pasar

PembiayaanMudharabah

2015 2016 2017

8

Sumber: Otoritas Jasa Keuangan,

https://panindubaisyariah.co.id dan https://www.idx.co.id

Dari gambar di atas terlihat bahwa pembiayaan

mudharabah yang dilakukan Bank Panin Dubai Syariah

Tbk kepada nasabah pada periode 2015-2017 mengalami

penurunan setiap tahunnya, seiring dengan naiknya

investasi jangka pendek dan turunnya nilai kapitalisasi

pasar.

Sedangkan ketika dilihat dari laporan perbulan,

pembiayaan mudharabah, investasi jangka pendek dan

nilai kapitalisasi pasar selalu berfluktuasi pada setiap

bulannya.

Berdasarkan fenomena yang disampaikan di atas,

maka penulis dengan ini tertarik untuk mengambil judul

“Pengaruh Investasi Jangka Pendek dan Nilai

Kapitalisasi Pasar terhadap Pembiayaan Mudharabah

pada PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk Periode

Maret 2015-Februari 2018”

9

B. Identifikasi Masalah

Berdasarkan latar belakang di atas, maka dapat

diidentifikasikan masalah sebagai beriukut:

1. Pengaruh Investasi jangka pendek terhadap

pembiayaan mudharabah

2. Pengaruh nilai kapitalisasi pasar terhadap pembiayaan

mudharabah

3. Pengaruh Investasi jangka pendek dan nilai

kapitalisasi pasar terhadap pembiayaan mudharabah.

C. Batasan Masalah

Pembatasan masalah dilakukan agar penelitian

lebih terarah, terfokus dan tidak menyimpang dari sasaran

pokok penelitian. Oleh karena itu penulis akan membatasi

penelitian ini pada:

1. Fokus penelitian hanya mengenai investasi jangka

pendek dalam bentuk investasi pada Bank Indonesia.

2. Penelitian ini dilakukan pada PT Bank Panin Dubai

Syariah Tbk

10

3. Tahun penelitian ini ialah Periode Maret 2015-

Februari 2018

D. Rumusan Masalah

Berdasarkan Batasan masalah yang dikemukakan

di atas, maka masalah yang dapat dirumuskan sebagai

berikut:

1. Bagaimana pengaruh investasi jangka pendek

terhadap pembiayaan mudharabah PT Bank Panin

Dubai Syariah Tbk Periode Maret 2015-Februari

2018?

2. Bagaimana pengaruh nilai kapitalisasi pasar terhadap

pembiayaan mudharabah PT Bank Panin Dubai

Syariah Tbk Periode Maret 2015-Februari 2018?

3. Bagaimana pengaruh investasi jangka pendek dan

nilai kapitalisasi pasar secara simultan terhadap



11

E. Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka

tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Untuk mengetahui bagaimana pengaruh investasi

jangka pendek terhadap pembiayaan mudharabah


Maret 2015-Februari 2018?

2. Untuk mengetahui bagaimana pengaruh nilai

kapitalisasi pasar terhadap pembiayaan mudharabah

PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk Periode Maret

2015-Februari 2018?


jangka pendek dan nilai kapitalisasi pasar secara

simultan terhadap pembiayaan mudharabah PT Bank

Panin Dubai Syariah Tbk Periode Maret 2015-

Februari 2018?

12

F. Manfaat Penelitian

1. Akademisi

Hasil penelitian ini diharapkan dapat menambah

pengetahuan dan wawasan para pembaca, serta dapat

menambah rujukan sebagai referensi bagi pembaca

yang ingin melakukan penelitian tentang investasi

jangka pendek dan nilai kapitalisasi pasar terhadap

pembiayaan mudharabah.

2. Lembaga Perbankan Syariah

Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberi

kontribusi pada Bank syariah khususnya PT Bank

Panin Dubai Syariah Tbk di Indonesia dalam

mengatur penyaluran pembiayaan, salah satunya


3. Peneliti

Penelitian ini dapat menjadi sarana belajar untuk

menambah pengetahuan yang berkaitan tentang

pengaruh investasi jangka pendek dan nilai

kapitalisasi pasar terhadap Pembiayaan Mudharabah


13

G. Penelitian Terdahulu

Dalam penelitian terkadang terdapat persamaan

tema penelitian. Begitupun dalam penelitian ini, peneliti

mendapatkan beberapa sumber yang telah terlebih dahulu

membahas terkait dengan pengaruh penempatan pada

Bank Indonesia dan harga saham terhadap pembiayaan

mudharabah.

Penelitian terdahulu juga digunakan untuk

mengetahui apakah terdapat persamaan atau perbedaan

antara penelitian yang akan dilakukan penulis dengan

penelitian yang telah dilakukan sebelumnya. Berikut hasil

review terhadap penelitian terdahulu:

1. Yeni Karlina, “Analisis Pengaruh Sertifikat Bank

Indonesia Syariah dan Dana Pihak Ketiga Terhadap

Pembiayaan Perbankan Syariah di Indonesia Pada

Periode 2008 – 2016”.

Persamaan: Objek penelitian ini adalah pembiayaan

mudharabah. Metode yang digunakan dalam

penelitian ini adalah dengan menggunakan analisis

regresi berganda.

14

Perbedaan: Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui

Pengaruh Sertifikat Bank Indonesia Syariah dan Dana

Pihak Ketiga Terhadap Pembiayaan Perbankan

Syariah di Indonesia Pada Periode 2008 – 2016. Data

yang diambil meliputi laporan keuangan triwulan

Perbankan Syariah periode Maret 2008 sampai dengan

Desember 2016 dengan populasi Bank Umum Syariah

dan Unit Usaha Syariah.

Hasil Penelitian: Berdasarkan hasil uji t, menunjukkan

bahwa SBIS tidak memiliki pengaruh terhadap

pembiayaan Perbankan Syariah di Indonesia tahun

2008-2016 dengan nilai signifikan sebesar 0.404 yang

artinya lebih besar dari tingkat signifikan yang

digunakan yaitu 0.05 maka H1 ditolak. Sedangkan

DPK memiliki pengaruh signifikan terhadap

pembiayaan dengan nilai signifikan 0.000 yang

artinya lebih kecil dari tingkat signifikan yang

digunakan yaitu 0.05 maka H2 diterima. Hasil uji F,

SBIS dan DPK secara simultan memiliki pengaruh

yang signifikan terhadap pembiayaan Perbankan

15

Syariah di Indonesia tahun 2008-2016 dengan nilai

signifikan sebesar 0.000 yang artinya lebih kecil dari

tingkat signifikan yang digunakan yaitu 0.05. Nilai R2

sebesar 97.8% sementara sisanya (100% - 97.8%) =

2,2 % dipengaruhi oleh faktor lain diluar variabel

penelitian ini.14

2. Robiyah Al-adawiyah, “Pengaruh Dana Pihak Ketiga

(DPK), Non Performing Financing (NPF) dan

Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS) dan

Financing To Deposit Ratio (FDR) Terhadap

Pembiayaan Mudharabah pada Perbankan Syariah di

Indonesia (Periode 2012–2015)”.


mudharabah.

Perbedaan: penelitian ini bertujuan untuk mengetahui

“Pengaruh Dana Pihak Ketiga (DPK), Non

Performing Financing (NPF) dan Sertifikat Bank

14

Yeni Karlina, “Analisis Pengaruh Sertifikat Bank Indonesia

Syariah dan Dana Pihak Ketiga Terhadap Pembiayaan Perbankan Syariah di

Indonesia Pada Periode 2008–2016” (Skripsi Program Perbankan Syariah

Fakultas Ekonomi Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Raden Intan

Lampung, bandar lampung, 2017).

16

Indonesia Syariah (SBIS) dan Financing To Deposit

Ratio (FDR) Terhadap Pembiayaan Mudharabah

pada Perbankan Syariah di Indonesia (Periode 2012–

2015)”.

Hasil penelitian: menunjukkan bahwa Dana Pihak

Ketiga (DPK), Non Performing Financing (NPF),


Financing to Deposit Ratio (FDR) secara simultan

atau bersama-sama mempunyai pengaruh yang

signifikan terhadap pembiayaan mudharabah pada

Perbankan Syaraih di Indonesia dengan nilai sig.

0.000 < 0.05. secara parsial hasil penelitian ini

menunjukkan bahwa Dana Pihak Ketiga (DPK)

memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap

pembiayaan mudharabah. Non Performing Financing

(NPF) memiliki pengaruh dan tidak signifikan

terhadap pembiayaan mudharabah. Sertifikat Bank

Indonesia syariah (SBIS) tidak memiliki pengaruh

terhadap pembiayaan mudharabah. Financing to

Deposit Ratio (FDR) memiliki pengaruh dan

17


Perbankan syariah di Indonesia.15

3. Rahmad Dahlan, dan Irsyad Ardiyanto, “Pengaruh

Tingkat Bonus SBIS dan Tingkat Inflasi terhadap

Penyaluran Pembiayaan Bank Syariah di Indonesia”

(Jurnal Ekonomi Syariah, STAIN Kudus, 2015).

Persamaan: Data yang digunakan dalam penelitian ini

adalah data sekunder dan metode analisis data yang

digunakan adalah regresi liniar berganda.

Perbedaan: pada penelitian ini membahas penyaluran

pembiayaan Bank Syariah di Indonesia.

Hasil penelitian: terdapat pengaruh kuat dan negatif

antara bonus SBIS terhadap penyaluran pembiayaan

Bank Syariah di Indonesia dan juga tidak terdapat

pengaruh yang signifikan dan berhubungan negatif

antara tingkat inflasi terhadap penyaluran pembiayaan

15

Robiyah Al-adawiyah, “Pengaruh Dana Pihak Ketiga (Dpk), Non

Performing Financing (Npf) dan Sertifikat Bank Indonesia Syariah (Sbis) dan

Financing To Deposit Ratio (Fdr) Terhadap Pembiayaan Mudharabah pada

Perbankan Syariah di Indonesia (Periode 2012–2015)” (Jurusan Perbankan

Syariah, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Uin Syarif Hidayatullah Jakarta, 2016).

18

Bank Syariah di Indonesia. Artinya apabila SBIS dan

inflasi naik maka pembiayaan Syariah akan turun.

H. Kerangka Pemikiran

Kerangka berfikir merupakan model konseptual

tentang bagaimana teori berhubungan dengan berbagai

faktor yang telah diidentifikasi sebagai masalah yang

penting. Kerangka berfikir yang baik akan menjelaskan

teoritis pertautan antara variabel yang akan di teliti.16

Bank syariah dapat mengalokasikan dalam bentuk

investasi pada surat-surat berharga. Penempatan pada

Bank Indonesia salah satunya SBI merupakan aset Bank

yang akan segera jatuh tempo atau sarana penitipan

jangka pendek.17

Sehingga peningkatan investasi jangka

pendek pada surat-surat berharga seperti dalam bentuk

SBIS (Penempatan pada Bank Indonesia) sebagai salah

satu cara pengelolaan likuiditas dan dapat menghasilkan

pendapatan yaitu cenderung akan berdampak pada

16

Tony Wijaya, Metodologi Penelitian Ekonomi dan Bisnis Tori dan

Praktik (Yogyakarta: Graha Ilmu, 2013), h. 10-11. 17

Julius R. Latumaerissa, Manajemen Bank Umum (Jakarta: Mitra

Wacana media, 2014), h. 95.

19

penyaluran pembiayaan, salah satunya pembiayaan

mudharabah.

Investor merupakan pihak yang ingin membeli

modal diperusahaan yang menurut mereka

menguntungkan.18

Dalam berinvestasi dipasar modal,

investor akan mempertimbangkan beberapa faktor, salah

satunya nilai kapitalisasi pasar. Kapitalisasi pasar ialah

nilai pasar yang diterbitkan (outstanding share) suatu

emiten.19

Besar atau tidaknya perusahaan dibursa saham

dapat dilihat dari kapitalisasi pasarnya. Kapitalisasi pasar

dapat menunjukan jumlah rupiah dari seluruh saham yang



teknikal.20




18


(Jakarta: Rajawali Pers, 2013), h. 184. 19

Tjiptono Darmadji dan hendy M Fakhruddin, Pasar Modal di


2012), h. 81 20



20








Berdasarkan deskripsi di atas, maka peneliti

menggambarkan kerangka pemikiran sebagai berikut:

Gambar 1.2

Kerangka Pemikiran

Nilai

Kapitalisasi

Pasar (X2)

PEMBIAYAAN

MUDHARABAH

(Y)

Investasi Jangka

Pendek (X1)

21

I. Hipotesis Penelitian

Hipotesis adalah hal utama yang hendak dicari

jawabannya dalam sebuah analisis statistika inferensia.

Secara sederhana, hipotesis dapat dikatakan sebagai

dugaan awal yang bersifat sementara atas suatu

permasalahan, karena sebagai dugaan awal sebuah

hipotesis harus dianalisis untuk membuktikan apakah

hipotesis itu benar atau tidak.21

Hipotesis ini akan

menentukan suatu keputusan yaitu keputusan menolak

atau menerima hipotesis tersebut. Hipotesis yang

diajuakan dalam penelitian ini adalah sebagai beriku:

1. Hipotesis 1

Ho : tidak terdapat pengaruh investasi jangka

pendek terhadap pembiayaan mudharabah.

Ha : terdapat pengaruh investasi jangka pendek

terhadap pembiayaan mudharabah.

21

Hendra Syamsir, ST Sati, Cara Termudah Mengaplikasikan

Statistika Non Parametrik (Jakarta: PT Gramedia, 2015), h. 15.

22

2. Hipotesis 2

Ho : tidak terdapat pengaruh nilai kapitalisasi pasar


Ha : terdapat pengaruh nilai kapitalisasi pasar


3. Hipotesis 3

Ho : tidak terdapat pengaruh secara simultan

investasi jangka pendek dan nilai kapitalisasi

pasar terhadap pembiayaan mudharabah.

Ha : terdapat pengaruh secara simultan investasi

jangka pendek dan nilai kapitalisasi pasar


J. Sistematika Pembahasan

Sistematika penulisan dalam penelitian ini adalah sebabai

berikut:

Bab I : Pendahuluan

Bab ini meliputi latar belakang,

identifikiasi masalah, batasan masalah,

rumusan masalah, tujuan penelitian,

manfaat penelitian, penelitian terdahulu,

23

kerangka pemikiran, hipotesis penelitian

dan sistematika penulisan.

Bab II : Kajian Pustaka

Bab ini berisi tentang landasan teori-teori

sebagai hasil studi pustaka. Teori yang

diperoleh akan menjadi landasan

pendukung mengenai masalah yang

diteliti oleh penulis.

Bab III : Metodologi Penelitian

Bab ini merupakan menjelaskan tentang

metode penelitian yang digunakan dan

sumber data-data yang diperoleh.

Bab IV : Pembahasan Hasil Penelitian

Bab ini merupakan bagian deskripsi

penelitian, menggambarkan objek

penelitian, pengujian hipotesis dan

analisis data.

Bab V : Penutup

24

Bab ini menyampaikan tentang

kesimpulan dan saran saran dari hasil

penelitian.

25

BAB II

KAJIAN PUSTAKA

A. Pembiayaan Mudharabah

1. Pembiayaan


Pembiayaan ialah salah satu tugas pokok

Bank, yaitu pemberian fasilitas penyediaan dana untuk

memenuhi kebutuhan pihak-pihak yang merupakan

deficit unit.1 Pembiayaan merupakan aktivitas Bank

Syariah dalam menyalurkan dana kepada pihak lain

selain Bank berdasarkan prinsip syariah.2 Pembiayaan

disalurkan berdasarkan kepercayaan antara pemilik

dana dan pengguna dana. Pembiayaan yang disalurkan

oleh Bank syariah berbeda dengan kredit yang

diberikan oleh Bank konvensional. Bagi hasil

pembiayaan pada Bank syariah diberikan berdasarkan

1 Muhammad Syafii Antonio, Bank Syariah dari Teori ke Praktik

(Jakarta: Gema Insani, 2001), h. 160. 2 Ismail, Perbankan Syariah (Jakarta: Kharisma Putra Utama, 2014),

h. 105.

26

akad-akad yang tersedia pada Bank syariah dan telah

disepakati antara pemilik dana dan pengguna dana.

Sifat pembiayaan bukan merupakan utang piutang,

tatapi merupakan investasi yang diberikan Bank

kepada nasabah dalam melakukan usaha.

Menurut Undang-Undang Perbankan No. 10

Tahun 1998, pembiayaan adalah penyediaan uang atau

tagihan yang dapat dipersamakan dengan itu,

berdasarkan persetujuan atau kesepakatan antara Bank

dan pihak lain yang dibiayai untuk mengembalikan

uang atau tagihan tersebut setelah jangka waktu

tertentu dengan imbalan atau bagi hasil. Didalam

Perbankan syariah, pembiayaan yang diberikan

kepada pihak pengguna dana berdasarkan pada prinsip

syariah, aturan yang digunakan yaitu sesuai dengan

hukum islam.3 Dibuku lain dijelaskan bawha

pembiayaan atau financing, yaitu pendanaan yang

diberikan oleh suatu pihak kepada pihak lain untuk

3 Ismail, Perbankan Syariah… h. 106.

27

mendukung investasi yang telah direncanakan, baik

dilakukan mandiri maupun lembaga. Dengan kata lain

pembiayaan adalah pendanaan yang dikeluarkan untuk

mendukung investasi yang telah direncanakan.4

Dari berbagai pengertian di atas, dapat

disimpulkan bahwa pembiayaan syariah adalah

penyaluran dana yang diberikan oleh Bank kepada

nasabah yang membutuhkan dana dengan

pengembalian dalam jangka waktu tertentu dalam

bentuk bagi hasil sesuai kesepakatan antara nasabah

dan Bank.

b. Fungsi dan Tujuan Pembiayaan

Pembiayaan merupakan sumber pendapatan bagi

Bank Syariah. Tujuan pembiayaan yang dilaksanakan

Perbankan syariah terkait dengan stakeholder, yakni:5

4 Muhammad, Manajemen Pembiayaan Bank Syariah (Yogyakarta:

UPP AMP YKPN: 2005), h. 17. 5 Muhamad, Manajemen Dana Bank Syariah (Jakarta: Rajawali Pers,

2015), h. 303.

28

1). Pemilik

Dari sumber pendapatan di atas, para pemilik

mengharapkan akan memperoleh penghasilan atas

dana yang ditanamkan pada Bank tersebut.

2). Pegawai

Para pegawai mengharapkan dapat memperoleh

kesejahteraan dari Bank yang dikelolanya.

3). Masyarakat

a). Pemilik dana

Sebagai pemilik, mereka mengharapkan dari

dana yang diinvestasikan akan diperoleh bagi

hasil.

b). Debitur yang bersangkutan

Para debitur, dengan penyediaan dana baginya,

mereka terbantu guna menjalankan usahanya

(sektor produktif) atau terbantu untuk

pengadaan barang yang diinginkannya

(pembiayaan konsumtif).

29

c). Masyarakat umum-konsumen

Mereka dapat memperoleh barang-barang yang

dibutuhkannya.

4). Pemerintah

Akibat penyediaan pembiayaan, pemerintah

terbantu dalam pembiayaan pembangunan negara,

disamping itu akan diperoleh pajak (berupa pajak

penghasilan Bank dan juga perusahaan-

perusahaan).

5). Bank

Bagi Bank yang bersangkutan, hasil dari

penyaluran pembiayaan, diharapkan Bank dapat

meneruskan dan mengembangkan usahanya agar

tetap survival dan meluas jaringan usahanya,

sehingga semakin banyak masyarakat yang dapat

dilayani.

30

Adapun pembiayaan mempunyai peranan yang

sangat penting dalam perekonomian. Secara umum

fungsi pembiayaan ialah untuk:6

1). Meningkatan Daya Guna Uang

Para pengusaha menikmati pembiayaan dari

Bank untuk memperluas/memperbesar usahanya,

baik untuk peningkatan produksi, perdagangan,

untuk usaha-usaha rehabilitasi, ataupun memulai

usaha baru. Secara mendasar melalui pembiayaan

terdapat suatu usaha peningkatan produktivitas

secara menyeluruh. Itu semua dari hasil

penghimpunan dana oleh Bank yang kemudian

disalurkan menjadi pembiayaan.

2). Meningkatan Daya Guna Barang

a). Produsen dengan bantuan pembiayaan Bank

dapat mengubah bahan mentah menjadi bahan

jadi sehingga utility dari bahan tersebut

meningkat, misalnya peningkatan utility kelapa

6 Muhammad, Manajemen Pembiayaan… h. 19.

31

menjadi kopra dan selanjutnya akan menjadi

minyak goreng.

b). Produsen dengan bantuan pembiayaan dapat

memindahkan barang dari suatu tempat yang

kegunaannya kurang ketempat yang lebih

bermanfaat.

3). Meningkatkan Peredaran Uang

Pembiayaan yang disalurkan melalui rekening-

rekening koran pengusaha menciptakan

pertambahan peredaran uang giral dan sejenisnya

seperti cek, bilyet giro, wesel, promes dan

sebagainya. Melalui pembiayaan peredaran uang

kartal maupun giral akan lebih berkembang, oleh

karena pembiayaan menciptakan suatu kegairahan

berusaha sehingga penggunaan uang akan

bertambah baik kualitatif apalagi secara

kuantitatif.

4). Menimbulkan Kegairahan Usaha

32

Bantuan pembiayaan yang diterima pengusaha

dari Bank akan memperbesar volume usaha dan

produktivitasnya, masyarakat tidak perlu khawatir

kekurangan modal oleh karena masalahnya dapat

di atasi oleh Bank dengan pembiayaan.

5). Stabilitas Ekonomi

Dalam ekonomi yang kurang sehat, langkah-

langkah stabilisasi diarahkan pada usaha-usaha

antara lain:

a). Pengendalian inflasi

b). Peningkatan ekspor

c). Rehabilitasi sarana

d). Pemenuhan kebutahan-kebutuhan pokok

rakyat untuk menekan arus inflasi dan terlebih-

lebih lagi untuk usaha, pembangunan ekonomi,

maka pembiayaan memegang peranan yang

sangat penting.

33

6). Pembiayaan sebagai Jembatan untuk Peningkatan

Pendapatan Nasional

Para pengusaha memperoleh pembiayaan

dengan tujuan untuk meningkatkan usahanya,

peningkatan usaha adalah peningkatan profit.

Dengan pendapatan yang terus meningkat berarti

pajak perusahaan pun akan terus bertambah. Di

pihak lain pembiayaan yang disalurkan untuk

merangsang pertambahan kegiatan ekspor akan

menghasilkan pertambahan devisa bagi negara.

2. Pembiayaan Mudharabah

a. Pengertian Pembiayaan Mudharabah

Pembiayaan mudharabah adalah pembiayaan

dengan akad kerjasama antara dua belah pihak,

dimana pihak pertama menyediakan modal secara

keseluruhan dan pihak kedua sebagai pengelola.

Adapun keuntungan sesuai kesepakatan saat kontrak

antara keduanya. Apabila kerugian terjadi maka

34

ditanggung oleh pemilik modal kecuali kerugian

diakibatkan oleh perilaku atau kesalahan pengelola.7

Pengertian lain pembiayaan mudharabah yaitu

pembiayaan yang dilakukan antara shahibul maal

(Bank Syariah) dengan Mudharib (Nasabah) untuk

melaksanakan kegiatan usaha, Bank Syariah

memberikan dana 100% sebagai modal usaha yang

akan dijalankan oleh nasabah sebagai pengelola dana,

hasil usaha yang berasal dari pembiayaaan

mudharabah tersebut akan dibagi antara kedua belah

pihak dengan nisbah bagi hasil yang telah disepakati

pada akad sebelumnya.8

b. Landasan Hukum

Mudharabah adalah akad yang telah dikenal oleh

umat Muslim sejak zaman Nabi, bahkan telah

dipraktikan oleh bangsa Arab sebelum turunnya Islam.

7 Thamrin Abdullah dan Francis Tantri, Bank dan Lembaga

Keuangan (Jakarta: PT Raja Grafindo Persada, 2014), h. 220. 8 Ismail, Perbankan Syariah… h. 168-169.

35

Ketika Nabi Muhammad SAW berprofesi sebagai

pedagang.9

Secara umum landasan Syariah Al-Mudharabah

lebih mencerminkan anjuran untuk melakukan usaha.

1). Al-Qur’an

)سورة …الل وءاخرون يضرب ون ف اللأرض ي بت غون من فضل ... (٠(:٣٧)لالمزم

“…dan dari orang-orang yang berjalan dimuka

bumi mencari sebagian karunia Allah SWT…” (Q.

S Al-Muzammil: (73: 20).10

Yang menjadi wajhud-dilalah atau argument dari

surat tersebut adalah adanya kata yadhribun yang

sama dengan akar kata mudharabah yang berarti

melakukan suatu perjalanan usaha.11

2). Hadits

9 Adiwarman A. Karim, Bank Islam Analisis Fiqih dan Keuanngan,

Edisi Kelima, Cetakan 11 (Jakarta: PT Raja Grafindo Persada, 2016), h. 204. 10

Al Qur’an dan Terjemahnya, Departemen Agama RI (Bandung:

Diponegoro, 2010), h. 575. 11

Muhammad Syafii Antonio, Bank Syariah… h. 95.

36

H.R Thabrani, yang artinya:

“Diriwayatkan dari Ibnu Abbas bahwa Sayyidina

Abbas bin Abdul Muthalib jika memberikan dana

ke mitra usahanya secara mudharabah ia

mensyaratkan agar dana tidak dibawa mengarungi

lautan, menuruni lembah yang berbahaya, atau

membeli ternak. Jika menyalahi peraturan

tersebut, yang bersangkutan bertanggung jawab

atas dana tersebut. Disampaikanlah syarat-syarat

tersebut kepada Rasulullah SAW dan Rasulullah

pun menolaknya.12

c. Rukun Pembiayaan Mudharabah

Dalam melaksanakan pembiayaan mudharabah harus

memenuhi rukun yang telah ditentukan yaitu:13

1). Pelaku (pemilik modal maupun pelaku usaha)

Dalam akad mudharabah, harus ada

minimal dua pelaku. Pihak pertama bertindak

12

Veitzhal Rival dan Arviyan Arifin, Islamic Banking Sebuah Teori,

konsep dan Aplikasi (Jakarta: PT Bumi Aksara, 2010), h. 755. 13

Adiwarman A. Karim, Bank Islam… h. 205-206.

37

sebagai pemilik modal (shohibul maal)

sedangkan pihak kedua bertindak sebagai

pelaku usaha (mudharib).

2). Objek mudharabah

Objek mudharabah merupakan

konsekuensi logis dari tindakan yang

dilakukan oleh para pelaku. Pemilik modal

menyerahkan modalnya sebagai objek

mudharabah, sedangkan pelaksana usaha

menyerahkan kerjanya sebagai obejek

mudharabah.

3). Persetujuan kedua belah pihak (ijab dan qabul)

Persetujuan merupakan konsekuensi dari

prinsip an-taraddin minkum (sama-sama rela).

Disini kedua belah pihak harus secara rela

bersepakat untuk mengikat diri dalam akad

mudharabah. Si pemilik dana setuju dengan

pernanya untuk mengkontribusikan dana,

sementara si pelaksana usahapun setuju

38

dengan perannya untuk mengkontribusikan

kerja.

4). Nisbah keuntungan

Nisbah mencerminkan imbalan yang

berhak diterima oleh kedua belah pihak yang

bertransaksi mudharabah. Mudharib

mendapatkan imbalan atas kerjanya,

sedangkan shahibul maal mendapatakan

imbalan atas penyertaan modalnya. Nisbah

keuntungan inilah yang mencegah terjadinya

perselisihan antara kedua belah pihak

mengenai cara pembagian keuntungan.

d. Nisbah Keuntungan Pembiayaan Mudharabah

1). Prosentase

Bahwa nisbah keuntungan harus dinyatakan

dalam bentuk prosentase antara kedua belah pihak,

bukan dinyatakan dalam nila nominal Rp tertentu.

Nisbah keuntungan itu misalnya adalag 50:50,

70:30, atau 60:40, atau bahkan 99:1. Jadi, nisbah

39

keuntungan ditentukan berdasarkan kesepakatan,

bukan berdasarkan porsi modal setoran modal.

2). Bagi Untung dan Bagi Rugi

Dalam kontrak ini, return dan timing cash flow

kita tergantung pada kinerja sektor riilnya, bila

laba bisnisnya besar, kedua belah pihak

mendapatkan bagian yang besar pula dan

sebaliknya.

Bila bisnis dalam akad mudharabah

mendatangkan kerugian, pembagian kerugian itu

bukan berdasarkan nisbah, tetapi berdasarkan porsi

modal masing-masing pihak. Dengan demikian,

karena kerugian dibagi berdasarkan porsi modal

(finansial) shahibul maal dalam kontrak ini ialah

100%, maka kerugian (finansial) ditanggung 100%

oleh shahibul maal. Dan kerugian bagi mudharib

ialah hilangnya pekerjaan.

40

3). Jaminan

Ketentuan pembagian seperti di atas itu hanya

berlaku jika kerugian terjadi hanya murni

diakbitkan oleh risiko bisnis (business risk), bukan

karena risiko karakter buruk mudharib (character

risk). Bila kerugian terjadi karena karakter buruk,

misalnya karena mudharib lalai dan/atau

melanggar persyaratan-persyaratak kontrak

mudharabah, maka shahibul maal tidak perlu

menanggung kerugian. Para fuqaha berpendapat

bahwa pada prinsipnya tidak perlu dan tidak boleh

mensyaratkan agunan sebagai jaminan,

sebagaimana dalam akad syirkah lainya

(konteksnya ialah business risk).

Sedangkan untuk character risk, mudharib

pada hakikatnya menjadi wakil dari shahibul maal

dalam mengelola dana dengan seizin shahibul

maal, sehingga wajiblah baginya berlaku amanah.

Untuk menghindari moral hazard dari pihak

41

mudharib yang lalai atau menyalahi kontrak, maka

shahibul maal dibolehkan meminta jaminan

tertentu kepada mudharib. Jaminan ini akan disita

oleh shahibul maal jika ternyata timbul kerugian

karena mudharib melakukan kesalahan. Dan jika

kerugian disebabkan oleh faktor risiko bisnis,

jaminan mudharib tidak dapat disita oleh shahibul

maal.14

B. Investasi Jangka Pendek

1. Pengertian Investasi Jangka Pendek

Investasi ialah kegiatan yang berhubungan dengan

masa depan. Adapun investasi jangka pendek adalah

investasi yang rentang waktunya antara 6 bulan hingga 1

tahun.15

14

Adiwarman A. Karim, Bank Islam… h. 206-208. 15 Muhamad, Manajmenen Keuangan Syariah Analisis Fiqh... h. 480.

42

2. Jenis-jenis Investasi

Investasi dapat dibedakan menurut jangka waktu,

yaitu:16

a. Investasi Jangka Pendek (rentang waktu 6 bulan-1

tahun)

b. Investasi Jangka Menengah (rentang waktu 1-3

tahun)

c. Investasi Jangka Panjang (rentang waktu 3-5

tahun)

Adapun investasi yang disalurkan terdiri atas:17

1). Pembiayaan berdasarkan prinsip bagi hasil.

2). Pembiayaan berdasarkan prinsip penyertaan.

3). Pembiayaan berdasarkan prinsip jual beli.

4). Pembiayaan berdasarkan prinsip sewa.

5). Surat-surat berharga Syariah dan investasi

lainnya.

16 Muhamad, Manajmenen Keuangan Syariah Analisis Fiqh... h. 480. 17 Muhamad, Manajemen dana Bank Syariah… h. 123.

43

Penempatan pada Bank Indonesia ialah

memberikan informasi posisi giro Bank Indonesia dan

Surat Berharga Indonesia yang dimiliki Bank yang

bersangkutan sebagai sumber likuiditas.18

Penempatan

pada Bank Indonesia dapat dilakukan dalam bentuk giro

wadiah dan sertifikat wadiah. Giro wadiah pada Bank

Indonesia adalah saldo rekening giro Bank syariah dalam

rupiah maupun mata uang asing di Bank Indonesia.

Sertifikat wadiah Bank Indonesia adalah sertifikat yang

diterbitkan Bank Indonesia sebagai bukti penitipan dan

berjangka pendek berdasarkan prinsip wadiah.19

Bentuk lain penempatan dana Bank syariah pada

Bank Indonesia adalah dalam bentuk Sertifikat Bank

Indonesia (SBI) Syariah yang merupakan instrumen

pengganti atas Sertifikat Wadiah Bank Indonesia

(SWBI).20

Sebagai bagian dari sistem perekonomian,

18

Taswan, Akuntansi Perbankan, Edisi Ketiga (Yogyakarta: UPP

STIM YKPN, 2013), h. 39. 19

Muhamad, Manajemen dana Bank Syariah… h. 206. 20

Rizal Yaya, Aji Erlangga M dan Ahim Abdurahim, Akuntansi


Empat, 2014), h. 310.

44

kondisi perekonomian secara umum sangat

mempengaruhi kondisi likuiditas Perbankan syariah.

Penempatan pada Bank Indonesia juga ialah salah satu

aset produktif yang dapat pula dianggap sebagai sumber

likuiditas, karena penempatan pada Bank Indonesia salah

satunya SBI merupakan aset Bank yang akan segera jatuh

tempo atau sarana penitipan jangka pendek.21

Adapun Penempatan pada Bank Indonesia terdiri

dari:22

a. Giro pada Bank Indonesia, yaitu saldo rekening giro

Bank di Bank Indonesia, baik dalam Rupiah maupun

mata uang asing. Giro pada Bank Indonesia

merupakan salah satu alat likuid dan tidak

dimaksudkan untuk menghasilkan pendapatan. Giro

pada Bank Indonesia merupakan aset keuangan yang

diklasifikasikan sebagai “pinjaman yang diberikan dan

piutang (loans and receivables)”, yang dicatat pada

21


Wacana media, 2014), h. 95. 22

Papsi-09-02-penempatan-pada-Bank-indonesia, diakses pada 04

Januari 2019, pukul 07:55 WIB.

https://himataibik57.files.wordpress.com/papsi-09-02-penempatan-pada-bank-indonesia

45

biaya perolehan yang diamortisasi. Namun mengingat

tidak ada biaya transaksi yang timbul maka Giro pada

Bank Indonesia dicatat pada biaya perolehan dan tidak

ada penurunan nilai. Jika Bank mendapat fasilitas dari

Bank Indonesia untuk menutup kekurangan giro pada

Bank Indonesia maka fasilitas tersebut disajikan

sebagai liabilitas kepada Bank Indonesia.

b. Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS), yaitu surat

berharga dalam mata uang Rupiah yang diterbitkan

oleh Bank Indonesia berjangka waktu pendek

berdasarkan prinsip Syariah. SBIS menggunakan akad

ju’alah dan merupakan instrumen moneter yang tidak

dapat diperjualbelikan (non-tradeable) atau

dipindahtangankan, dan bukan merupakan bagian dari

portofolio investasi Bank.

c. Fasilitas Simpanan Bank Indonesia Syariah (FASBIS),

yaitu fasilitas simpanan dalam Rupiah yang

disediakan oleh Bank Indonesia kepada Bank untuk

menempatkan dananya di Bank Indonesia dalam

46

rangka standing facilities berdasakan prinsip Syariah.

FASBIS menggunakan akad wa’diah dengan jangka

waktu paling lama 14 (empat belas) hari kalender

dihitung dari tanggal penyelesaian transaksi sampai

dengan tanggal jatuh tempo. FASBIS tidak dapat

diperdagangkan, tidak dapat diagunkan, dan tidak

dapat dicairkan sebelum jatuh tempo.

3. Hubungan Investasi Jangka Pendek terhadap Pembiayaan

Mudharabah

Terkadang terjadi distrosi pasar dimana Bank lebih

memilih untuk menahan dananya atau menempatkan di

instrumen keuangan yang aman seperti sertifikat Bank

Indonesia syariah daripada menyalurkannya dalam bentuk

pembiayaan karena terjadi kelesuan di sektor riil.23





23 Muhamad, Manajemen Dana… h. 161.

47

jangka pendek.24

Penempatan dana Bank syariah pada

Bank Indonesia sebagai salah satu cara untuk

mengoptimalkan return dari kelebihan likuiditas yang

dimiliki, selain sebagai secondary reserve.25

Sehingga

peningkatan Investasi jangka pendek dalam bentuk

penempatan pada Bank Indonesia sebagai salah satu cara

pengelolaan likuiditas dan dapat menghasilkan



mudharabah.

C. Kapitalisasi Pasar

1. Peranan Pasar Modal

Pasar modal (capital market) merupakan pasar

untuk berbagi intsrumen keuangan jangka panjang yang

bisa diperjualbelikan, baik surat utang (obligasi), ekuiti

24



Https://panindubaisyariah.co.id./tentang-kami/laporan-tahunan-

2015, diakses pada 27 November 2018, pukul 21:01 WIB.

48

(saham), reksa dana, instrumen derivativ maupun

instrumen lainnya.26

Menurut Sunariyah, peranan pasar modal pada suatu

negara dapat dilihat dari 5 (lima) aspek berikut:27

a. Sebagai fasilitas melakukan interaksi antara penjual

dan pembeli untuk menentukan harga saham atau

surat berharga yang diperjualbelikan.

b. Memberi kesempatan kepada investor untuk

memperoleh hasil (return) yang diharapkan. Keadaan

tersebut akan mendorong perusahaan (emiten) untuk

memenuhi keinginan para investor untuk memperoleh

hasil yang diharapkan.

c. Memberi kesempatan kepada investor untuk menjual

kembali saham yang dimilikinya atau surat berharga

lainnya. Dengan beroperasinya pasar modal, maka

para investor dapat melikuidasi surat berharga yang

dimiliki tersebut setiap saat.

26

https://www.idx.co.id/investor/pengatar-pasar-modal, diakses 04

Januari 2019, pukul 09:02 WIB. 27

Abdul Aziz, Ekonomi Islam, Analisis Mikro & Makro,

(Yogyakarta: Graha Ilmu, 2008), h. 145.

https://www.idx.co.id/investor/pengatar-pasar-modal

49

d. Menciptakan kesempatan kepada masyarakat untuk

berpartisipasi dalam perkembangan suatu

perekonomian.

e. Pasar modal mengurangi biaya informasi dan transaksi

surat berharga. Bagi para investor, keputusan investasi

harus didasarkan pada tersedianya informasi yang

akurat dan dapat dipercaya (amanah).

Adapun menurut Metwally, disebutkan bahwa

fungsi dan tujuan bursa efek dalam ekonomi islam

adalah untuk memfasilitasi aliran dana dari unit

surplus kepada unit defisit.28

2. Pengertian Saham

Dalam bahasa Belanda saham disebut “aandeel”,

dalam Bahasa Inggris disebut dengan “share”, dalam

Bahasa Jerman disebut dengan “aktie”, dan dalam Bahasa

Perancis disebut dengan “action”. Semua istilah ini

mempunyai arti surat berharga yang mencantumkan kata

“saham” didalamnya sebagai tanda bukti pemilihan

28

Muhamad, Dasar-Dasar Keuangan Syariah (Yogyakarta:

EKONISIA, 2014), h. 151.

50

sebagian dari modal perseroan.29

Saham merupakan surat

berharga yang mempresentasikan penyertaan modal

kedalam suatu perusahaan. Sementara dalam prinsip

syariah, penyertaan modal dilakukan pada perusahaan-

perusahaan yang tidak melanggar prinsip-prinsip Syariah,

seperti bidang perjudian, riba, memproduksi barang yang

diharamkan seperti bir dan lain-lain.30

3. Pengertian Harga Saham

Harga saham adalah harga saham dibursa saham

pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan

oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan

dipasar modal.31

Harga saham juga dapat dikatakan harga

penutupan pasar saham selama periode pengamatan untuk

29

Abdul Manan, Aspek Hukum Dalam Penyelenggaraan Investasi di

Pasar Modal Syariah Indonesia (Jakarta: Kencana Pernanda Media Group,

2012), h. 93. 30



2012), h. 184. 31

https://id.m.wikipedia.org, diakses pada 30 November 2018, pukul

04: 59 WIB.

https://id.m.wikipedia.org/harga-saham

51

tiap-tiap jenis saham yang dijadikan sampel

pergerakannya senantiasa diamati oleh investor.32

4. Pengertian Kapitalisasi Pasar



kapitalisasi pasar

diperoleh dari hasil perkalian jumlah saham yang


5. Macam-macam analisis untuk menentukan harga saham

Ada dua macam analisis untuk menentukan harga

saham, yaitu:35

a. Analisis teknikal (technical analysis), yaitu

menentukan harga saham dengan menggunakan data

pasar dari saham, misalnya harga saham, volume

transaksi saham, dan indeks pasar;

b. Analisis fundamental (fundamental analysis) atau

analisis perusahaan menggunakan data fundamental,

32

Tjiptono Darmadji dan Hendy M.F. Pasar Modal… h. 103 33



2012), h. 81 34


YKPN, 2011), h. 144. 35

Khaerul Umam, Pasar Modal Syariah (Bandung: Pustaka Setia,

2013), h. 113-114.

52

yaitu data yang berasal dari keuangan perusahaan,

misalnya laba, dividen yang dibayar, penjualan,

pertumbuhan dan prospek perusahaan serta kondisi

industru perusahaan. Terjadinya perbaikan prestasi

kondisi fundamental perusahaan (kinerja keuangan

dan operasional perusahaan), biasanya diikuti dengan

kenaikan harga saham dilantai bursa.

Dalam analisis fundamental dinyatakan bahwa

saham memiliki nilai intrinsik tertentu (nilai yang

seharusnya). Analisis ini akan membandingkan nilai

intrinsik suatu saham dengan harga pasarnya guna

menentukan apakah harga pasar saham tersebut sudah

mencerminkan nilai intrinsiknya atau belum. Nilai

intrinsik suatu saham ditentukan oleh faktor-faktor

fundamental yang mempengaruhinya. Ide dasar

pendekatan ini adalah bahwa harga saham akan

dipengaruhi oleh kinerja perusahaan. Kinerja

53

perusahaan itu sendiri dipengaruhi oleh konidisi

industri dan perekonomian secara makro.36

6. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Saham

Harga sebuah saham sangat dipengaruhi oleh

hukum permintaan dan penawaran. Harga suatu saham

akan cenderung naik apabila suatu saham mengalami

kelebihan permintaan dan cenderung turun jika terjadi

kelebihan penawaran. Menurut Maurice Kendall, harga

saham tidak bisa diprediksi atau mempunyai pola tidak

tentu. Ia bergerak mengikuti random walk, sehingga

pemodal harus puas dengan normal return dengan tingkat

keuntungan yang diberikan oleh mekanisme pasar.

Abnormal return hanya mungkin terjadi apabila ada

sesuatu yang salah dalam efisiensi pasar, keuntungan

abnormal hanya bisa diperoleh dari permainan tidak

fair.37

36

Abdul Halim, Analisis Investasi dan Aplikasinya: dalam Aset

Keuangan dan Asset Riil (Jakarta: Salemba Empat, 2015), h. 4. 37

khaerul Umam, Pasar Modal… h. 113.

54

Ada beberapa kondisi dan situasi yang

menentukan suatu saham itu akan mengalami fluktuasi,

yaitu:38

a. Kondisi mikro dan makro

b. Kebijakan perusahaan dalam memutuskan untuk

elspansi (perluasan usaha), seperti membuka kantor

cabang (brand office), kantor cabang pembantu (sub

brand office) baik yang dibuka di domestik maupun

luar negeri;

c. Pergantian direksi secara tiba-tiba

d. Adanya direksi atau pihak komisaris perusahaan yang

terlibat tindak pidana dan kasusnya sudah masuk ke

pegadilan;

e. Kinerja perusahaan yang terus mengalami penurunan

dalam setiap waktunya;

f. Risiko sistematis, yaitu bentuk risiko yang terjadi

secara menyeluruh dan telah ikut menyebabkan

perusahaan ikut terlibat;

38

Irham Fahmi, Pengantar Pasar Modal (Bandung: Alfabeta, 2012),

h .87.

55

g. Efek dari psikologi pasar yang ternyata mampu

menekan kondisi teknikal jual beli saham.

7. Hubungan Nilai Kapitalisasi Pasar terhadap Pembiayaan

Mudharabah




terjual di bursa yang nilainya akan mengikuti tren pasar


teknikal.39











39



56

BAB III

METODOLOGI PENELITIAN

A. Tempat dan Waktu Penelitian

Penelitian ini secara keseluruhan menggunakan data

sekunder yang telah dipublikasikan. Data sekunder tersebut

diperoleh dari website resmi www.ojk.go.id dan

https://panindubaisyariah.co.id untuk mendapatkan data

investasi jangka pendek variabel (X1) dan

https://www.idx.co.id untuk mendapatkan data harga saham

dan jumlah saham beredar sebagai indikator kapitalisasi pasar

sebagai variabel (X2) serta pada www.ojk.go.id dan


pembiayaan mudharabah sebagai variabel (Y) periode Maret

2015-Februari 2018.

B. Metode Penelitian

Metodologi penelitian yang digunakan dalam

penelitian ini adalah metode asosiatif (hubungan dan

http://www.ojk.go.id/


57

pengaruh). Metodologi penelitian asosiatif merupakan

penelitan yang bertujuan untuk mengetahui hubungan dan

pengaruh antara dua variabel atau lebih. Dengan

penelitian asosiatif maka akan dapat dibangun suatu teori

yang dapat berfungsi untuk menjelaskan, meramalkan dan

mengendalikan suatu gejala (fenomena).1

C. Populasi dan Sampel

1. Populasi

Populasi adalah seluruh komponen elemen yang

menunjukan ciri-ciri tertentu yang dapat digunakan untuk

membuat kesimpulan. Jadi, kumpulan itu menunjukan

jumlah, sedangkan ciri-ciri tertentu menunjukan

karakteristik dari kumpulan itu.2

Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri

atas: obyek/subyek yang mempunyai kualitas dan

karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk

1 Ali Idris Soentoro, Cara Mudah Belajar Metodologi Penelitian

dengan Aplikasi Statistika (Depok: PT Taramedia Bakti Persada, 2015), h. 14. 2 Anwar Sanusi, Metodologi Penelitian Bisnis (Jakarta: Salemba

Empat, 2011). h.87.

58

dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya.3 Populasi

yang digunakan dalam penelitian ini adalah pergerakan

pembiayaan mudharabah, investasi jangka pendek, dan

kapitalisasi pasar periode maret 2015-februari 2018.

2. Sampel

Sampel adalah bagian dari jumlah dan

karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut. Bila

populasi besar, dan peneliti tidak mungkin mempelajari

semua yang ada pada populasi. Pengambilan sampel yang

digunakan adalah dengan menggunakan metode non

probability sampling yaitu teknik pengambilan sampel

yang memberikan peluang yang sama bagi setiap unsur

(anggota).4 Adapun teknik pengambilan sampel yang

digunakan dalam penelitian ini adalah dengan

menggunakan sampling jenuh, yaitu teknik penentuan

3 Sugiyono, Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif Dari R & D

(Bandung: Alfabeta, 2016), h 80. 4 Sugiyono, Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif Dari R & D... h

84-85.

59

sampel bila semua anggota populasi digunakan sebagai

sampel.5

D. Instrumen Penelitian

Jenis instrumen yang digunakan dalam penelitian ini adalah:

Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah

data sekunder yaitu data yang diperoleh melalui hasil

pengolahan pihak kedua (data eksternal) atau data yang

sudah dipublikasikan untuk menjelaskan gejala dari suatu

fenomena. Data dalam penelitian ini diambil dari Otoritas

Jasa Keuangan, IDX dan Bank Panin Dubai Syariah.


data yang diperoleh dari membaca literature, buku, artikel,

jurnal, dan sejenisnya yang berhubungan dengan aspek

yang diteliti sebagai upaya untuk memperoleh data yang

valid.

Terkadang buku referensi atau literatur yang kita

miliki atau pinjam di perpustakaan tertinggal selama

5 Sugiyono, Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitiatif, dan R & D…

h. 85.

60

beberapa waktu atau kadaluarsa, karena ilmu selalu

berkembang. Oleh karena itu, untuk mengantisipasi hal

tersebut penulis melakukan penelitian dengan teknologi

yang juga berkembang yaitu internet sehingga data yang

diperoleh merupakan data yang sesuai dengan

perkembangan zaman.

E. Teknik Analisis Data

Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian

ini adalah analisis kuantitatif. Analisis kuantitatif yaitu

analisis yang digunakan terhadap data yang berwujud angka-

angka dan cara pembahasannya dengan uji statistik. Analisis

kuantitatif menekankan pada pengujian teori-teori melalui

variabel-variabel penelitian dengan angka dan melakukan

analisis data dengan prosedur statistik. Teknik analisis data

untuk menguji hipotesis yang diajukan, dapat diajukan

dengan prosedur diantaranya sebagai berikut:

1. Statistik Deskriptif

Uji statistik dalam analisis deskriptif adalah

bertujuan untuk menguji hipotesis dari penelitian yang

61

bersifat deskriptif. Statistik deskriptif juga berusaha untuk

menggambarkan berbagai karakteristik data yang berasal

dari suatu sampel.

Analisa statistik deskriptif yang digunakan yaitu:

a. Mean, yaitu nilai rata-rata dari data yang diamati

b. Maximum, yaitu nilai tertinggi dari data yang

diamati

c. Minimum, yaitu nilai terendah dari data yang

diamati

d. Standar deviasi digunakan untuk mengetahui

variabilitas dari penyimpangan terhadap nilai rata-

rata.

2. Uji Asumsi Klasik

a. Uji Normalitas

Uji normalitas ini bertujuan untuk distribusi

data dalam variabel yang akan digunakan dalam

penelitian. Data yang baik digunakan dalam

penelitian adalah data yang memiliki distribusi

62

normal.6 Pada penelitian ini akan dilakukan uji

normalitas dengan analisis grafik dan uji

kolmogorov-smirnov. Analisis grafiknya dengan

melihat normal probability plot yang

membandingkan distribusi kumulatif dari

distribusi normal. Distribusi normal akan

membentuk garis lurus diagonal dan ploting data

residual akan dibandingkan dengan garis diagonal.

Pada penelitian ini, penguji menggunakan uji

statistik untuk menguji normalitas residual adalah

uji statistik non-parametrik Kolmogorov-Smirnov

(K-S). Uji K-S dilakukan dengan membuat

hipotesis:

H0 : Data residual normal

Ha : Data Residual berdistribusi tidak normal7

Pada uji statistik One-Kolmogorov-Sminov

Test jika didapat nilai signifikasi > 0.05, maka

6 V. Wiratna Sujarweni, SPSS untuk Paramedis (Yogyakarta:

GAVA MEDIA, 2012), h. 31. 7 Imam ghozali, Aplikasi Analisis Multivariate dengan

Program IBM SPSS 25 (Semarang: Universitas Dipenogoro, 2018), h.

165.

63

dapat disimpulkan bahwa data terdistribusi normal

secara multivariate.8

b. Uji Autokorelasi

Uji ini merupakan bertujuan untuk mengetahui

terdapat hubungan atau tidaknya antara anggota

observasi yang disusun menurut urutan waktu

yang disebabkan oleh adanya kelembaman, terjadi

bias dalam spesifikasi, dan bentuk fungsi yang

digunakan tidak tepat.9

Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah

dalam model regresi ada korelasi antara kesalahan

pengganggu pada periode t dengan kesalahan

pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Jika

terjadi korelasi, maka dinamakan problem

autokorelasi. Autokorelasi muncul karena

observasi yang berurutan sepanjang waktu

berkaitan satu sama yang lainnya. Uji autokorelasi

8 Latan H dan Temalagi, S, Analisis Multivariate Teknik dan

Aplikasi Menggunakan IBM SPSS 200 (Bandung: Alfabeta, 2013). h.

57. 9 Suharyadi, Statistik untuk Ekonomi dan Keuangan Modern

(Jakarta: Salemba Empat, 2015). h. 232.

64

yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji

Durbin Watson (DW Test).

Uji Durbin Watson hanya digunakan untuk

autokorelasi tingkat satu (first order

autocorrelation) dan mensyaratkan adanya

intercept (konstanta) dalam model regresi dan

tidak ada variabel lag di antara variabel

independen. Hipotesis yang akan diuji adalah:

H0: tidak ada autokorelasi (r = 0)

Ha: ada auotokorelasi (r )10

c. Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk

menguji apakah model regresi terjadi

ketidaksamaan variance dari residual satu

pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika

variance dari residual satu pengamatan ke

pengamatan lainnya sama maka disebut

10

Imam Ghozali, Aplikasi Analisis... h. 111-112.

65

homoskedastisitas jika berbeda disebut

heteroskedastisitas.

Heteroskedastisitas terjadi pada model yang

menggunakan data cross section. Karena data

tersebut terdiri atas berbagai unit yang memiliki

perbedaan dalam ukuran.11

Cara melihatnya dengan melihat ada tidaknya

pola pada grafik scatter plot antara SRESID dan

ZPRED dimana sumbu Y adalah Ŷ (Y yang telah

diprediksi) dan sumbu X adalah residual (Ŷ– Y)

yang telah distudentized.12

Dasar analisis dari uji

heteroskedastisitas melalui grafik plot adalah

sebagai berikut:

1). Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang

ada membentuk pola tertentu yang teratur

(bergelombang, melebar kemudian

11

Nury Effendi dan Maman Setiawan, Ekonometrika Pendektan Teori

dan Terapan (Jakarta: Salemba Empat, 2014), h. 60. 12

Imam Ghozali, Aplikasi Analisis… h.138.

66

menyempit), maka mengindikasikan telah

terjadi heteroskedastisitas.

2). Jika tidak ada pola yang jelas serta titik-titik

menyebar di atas dan dibawah angka 0 pada

sumbu Y secara acak, maka tidak terjadi

heteroskedastisitas. Jika tidak ada pola yang

jelas serta titik-titik menyebar di atas dan

dibawah angka 0 pada sumbu Y secara acak,

maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

d. Uji Multikolinearitas

Multikolinieritas adalah kondisi adanya

hubungan linier anatara variabel independen,

karena melibatkan beberapa variabel independen

sehingga multikolinieritas tidak akan terjadi pada

satu variabel independen atau dalam regresi

sederhana.13

Uji ini bertujuan untuk menguji

apakah model regresi ditemukan adanya korelasi

antara variabel bebas (independen). Model regresi

13

Wing wahyu winarmo, Analisis Ekonometrika dan Statistika

dengan Eviews, Edisi Ketiga (Yogyakarta: STIM YKPN,2011), h. 5.1.

67

yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi

diantara variabel independen.14

Pada penelitian ini,

uji multikolinieritas diterapkan investasi jangka

pendek dan kapitalisasi saham.






sederhana.15

Multikoliniearitas dapat dilihat dari nilai

tolerance dan lawannya variance inflation factor

(VIF). Kedua ukuran ini menunjukkan setiap

variabel independen manakah yang dijelaskan oleh

variabel independen lainnya. Dalam pengertian

sederhana setiap variabel independen menjadi

variabel dependen (terikat) dan diregres terhadap

variabel independen lainnya. Tolerance mengukur

14

Imam Ghozali, Aplikasi Analisis… h. 107. 15

Wing Wahyu Winarmo, Analisis Ekonometrika… h.5.1.

68

variabilitas variabel independen yang terpilih yang

tidak dijelaskan oleh variabel independen lainnya.

Jadi nilai tolerance yang rendah sama dengan nilai

VIF tinggi (karena VIF=1/tolerance). Nilai cutoff

yang umum dipakai untuk menunjukkan adanya

multikolonieritas adalah nilai Tolerance

atau sama dengan nilai VIF Setiap peneliti

harus menentukan tingkat kolonieritas yang masih

dapat ditolerir. Sebagai misal nilai tolerance =

0.10. sama dengan tingkat kolonieritas 0.95.

Walaupun multikolonieritas dapat dideteksi

dengan nilai tolerance dan VIF, tetapi kita masih

tetap tidak mengetahui variabel-variabel mana

sajakah yang saling berkorelasi.16

3. Teknik Analisis Berganda

Teknik analisis data untuk mengetahui apakah

terdapat hubungan investasi jangka pendek dan

16

Imam ghozali, Aplikasi Analisis…. h. 107.

69


dengan menggunakan teknik analisis regresi berganda.

Analisis regresi berganda adalah digunakan

untuk memprediksi satu variabel tergantung

berdasarkan dua atau lebih variabel bebas.17

Persamaan regresi berganda dapat dituliskan

sebagai berikut:18

Adapun bentuk persamaan regresi berganda

dalam penelitian ini ialah:

17

Suliyanto, Ekonomi Terapan Teori dan Aplikasi dengan SPSS

(Yogyakarta: CV. ANDI OFFSET, 2011), h. 53. 18

Suliyanto, Ekonomi Terapan Teori dan Aplikasi dengan SPSS …

h. 54.

Y= a + b1X1 + b2X2 +…+ bnXn + ɛ

Y= a + b1X1 + b2X2 + ɛ

70

Keterangan:

Y = Pembiayaan Mudharabah (nilai yang

diproyeksikan).

a = Intercept (konstanta)

X1 = Investasi Jangka Pendek (nilai variabel bebas

pertama)

X2 = Kapitalisasi Pasar (nilai variabel bebas kedua)

b1 = Koefisien regresi untuk X1


ɛ = Nilai residu

4. Uji Hipotesis


jawabannya dalam sebuah analisis statistika

inferensia. Secara sederhana, hipotesis dapat

dikatakan sebagai dugaan awal yang bersifat

sementara atas suatu permasalahan, karena sebagai

71

dugaan awal sebuah hipotesis harus dianalisis untuk

membuktikan apakah hipotesis itu benar atau tidak.19

a. Uji Parsial (Uji-t)

Nilai t hitung digunakan untuk menguji apakah

variabel tersebut berpengaruh secara signifikan

terhadap variabel tergantung atau tidak. Suatu

variabel akan memiliki pengaruh yang berarti jika

nilai t hitung variabel tersebut lebih besar

dibandingkan nilai t tabel.20

Uji statistik t pada dasarnya menunjukkan

seberapa jauh pengaruh satu variabel independen

terhadap variabel dependen dengan menganggap

variabel independen lainnya konstan. Untuk

mengetahui nilai t statistik tabel ditentukan tingkat

signifikansi 5% dengan derajat kebebasan, yaitu df

= (n-k-1), dimana n= jumlah observasi, dan k =

jumlah variabel. 21

19


Statistika Non Parametrik (Jakarta: PT Gramedia, 2015), h. 15. 20

Suliyanto, Ekonometrika Terapan... h. 62. 21

Suliyanto, Ekonometrika Terapan... h. 55.

72

Kriteria Uji:

1). Jika t hitung > t tabel, maka Ho ditolak Ha

diterima atau dikatakan signifikan, artinya

secara parsial variabel independen (X)

berpengaruh signifikan terhadap variabel

dependen (Y), maka hipotesis diterima.

2). Jika t hitung < t tabel, maka Ho diterima

dan Ha ditolak maka dikatakan tidak

signifikan, artinya secara parsial variabel

independen (X) berpengaruh tidak

signifikan terhadap variabel dependen (Y)

maka hipotesis ditolak.

Pada uji t, nilai probabilitas dapat dilihat pada

hasil pengolahan dari program SPSS pada tabel

coefficient kolom sig atau significance.

Pengambilan keputusan uji hipotesis secara parsial

juga didasarkan pada nilai probabilitas yang

didapatkan dari hasil pengolahan data melalui

73

program SPSS statistik Parametrik sebagai

berikut:

1). Jika signifikansi > 0,05 maka Ho diterima

2). Jika signifikansi < 0,05 maka Ho ditolak

b. Uji Siginfikansi Simultan (Uji-F)

Uji F pada dasarnya menunjukan apakah

semua variabel independen yang dimasukan dalam

model mempunyai pengaruh secara bersama-sama

terhadap variabel dependen.22

Jika nilai

signifikansi yang dihasilkan uji F memiliki

Probabilitas < 0,05 maka dapat disimpulkan

bahwa semua variabel independen secara bersama-

sama berpengaruh signifikan terhadap variabel

dependen. Cara lain untuk menguji signifikansi uji

F adalah dengan membandingkan Ftabel dengan

Fhitung. Apabila Fhitung > Ftabel maka dapat

disimpulkan bahwa semua variabel independen

22

Imam Ghozali, Aplikasi Analisis… h. 98.

74

secara bersama-sama berpengaruh signifikan

terhadap variabel dependen.

Rumus hipotesis statistiknya:

Ho: = 0 (tidak ada pengaruh antara variabel X1

X2 X3 terhadap Y)

Ho: 0 (ada pengaruh antara variabel X1 X2 X3

terhadap Y)

Jika > 5%, maka keputusannya adalah menerima

hipotesis nol (Ho)

Jika < 5%, maka keputusannya adalah menolak

hipotesis nol (Ho)

c. Koefisien Korelasi (R)

Koefisien korelasi adalah suatu nilai untuk

mengukur kuatnya hubungan anatara variabel X

dan Y.23

Analisis ini bertujuan untuk mengetahui

seberapa erat hubungan antara variabel. Seberapa

besar kekuatan hubungan yang terjadi antara

23

J. Supranto, The Power Of Statistics untuk Pemecahan Masalah

(Jakarta: Salemba Empat, 2009), h.75.

75

variabel bebas dan variabel terikat. Hubungan

antar variabel independen dan variabel dipenden

dinyatakan dalam bilangan. Bilangan yang

menyatakan besar kecilnya hubungan itu disebut

dengan korelasi. Dengan penaksiran besarnya

korelasi yang digunakan adalah:

Tabel 3.1

Pedoman Interpretasi Koefisien Korelasi24

Korelasi Interval

Koefisien (Nilai R)

Tingat Hubungan

(kriteria)

0,00 – 0,199 Sangat rendah

0,20 – 0,399 Rendah

0,40 – 0,599 Sedang

0,60 – 0,799 Kuat

0,80 – 1,000 Sangat kuat

24

Syofian Siregar, Metode Penelitian Kuantitatif Dilengkapi Dengan

Perhitungan Manual dan SPSS Cet ke-1, (Jakarta: Kencana, 2018), h. 251-252.

76

d. Analisis Koefisien Determinasi (R2)

Koefisien determinasi merupakan besarnya

kontribusi variabel bebas terhadap variabel

tergantungnya. Semakin tinggi koefisien

determinasi, semakin tinggi kemampuan variabel

bebas dalam menjelaskan variasi perubahan pada

variabel tergantungnya.25

Kelemahan mendasar penggunaan R-

Square adalah bias terhadap jumlah variabel

independen, maka nilai R-Square pasti akan

meningkat. Oleh karena itu sangat dianjurkan

untuk menggunakan adjust R-Square dalam

mengevaluasi model regresi, dimana nilainya bisa

naik atau turun apabila suatu variabel independen

ditambahkan kedalam model. Nilai koefisien

determinasi dapat diukur oleh nilai R2 atau Adjust

R2. R

2 digunakan pada saat variabel bebas satu

saja atau biasa disebut dengan Regresi Linear

25

Suliyanto, Ekonomi Terapan Teori... h.55.

77

Sederhana, sedangkan Adjust R2 digunakan untuk

variabel bebas lebih dari satu atau disebut dengan

Regresi Linear Berganda. 26

F. Operasional Variabel

1. Variabel Dependen (Y)

Variabel dependen atau variabel terikat merupakan

variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat

karena adanya variabel bebas. Yang menjadi variabel

dependen dalam penelitian ini adalah pembiayaan

mudharabah. Pembiayaan mudharabah merupakan

pembiayaan dengan akad kerjasama antara dua belah

pihak, dimana pihak pertama menyediakan modal secara

keseluruhan dan pihak kedua sebagai pengelola. Adapun

keuntungan sesuai kesepakatan saat kontrak antara

keduanya. Apabila kerugian terjadi maka ditanggung oleh

26

Imam ghozali, Aplikasi Analisis......h. 97.

78

pemilik modal kecuali kerugian diakibatkan oleh perilaku

atau kesalahan pengelola.27

Data operasional yang digunakan dalam penelitian

ini diperoleh dari Otoritas Jasa Keuangan pada bagian

data statistik Perbankan laporan publikasi dan dari laporan

keuangan Bank panin dubai syariah berdasarkan laporan

keuangan bulanan, yaitu dari Maret 2015 sampai Februari

2018 yang dinyatakan dalam bentuk rupiah.

2. Variabel Independen (X)

Variabel independen atau variabel bebas adalah

variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi sebab

perubahannya atau timbulnya variabel dependen (terikat).

Yang menjadi variabel independen dalam penelitian ini

adalah:

a. Investasi Jangka Pendek (X1)

Penempatan pada Bank Indonesia terdapat

investasi jangka pendek, memberikan informasi posisi

giro Bank Indonesia dan Surat Berharga Indonesia

27

Thamrin Abdullah dan Francis Tantri, Bank dan Lembaga

Keuangan (jakarta: PT Raja Grafindo Persada, 2014), h. 220.

79

yang dimiliki Bank yang bersangkutan sebagai sumber

likuiditas.28

Data operasional yang digunakan dalam

penelitian ini diperoleh dari Otoritas Jasa Keuangan

pada bagian data statistik Perbankan laporan publikasi

dan dari laporan keuangan Bank panin dubai syariah

berdasarkan laporan keuangan bulanan, yaitu dari

Maret 2015 sampai Februari 2018 yang dinyatakan

dalam bentuk rupiah.

b. Kapitalisasi Pasar (X2)

Kapitalisasi pasar didapatkan dari hasil perkalian

jumlah saham yang dikeluarkan dengan harga pasar

saham.29

Data operasional yang akan digunakan dalam

penelitian ini diperoleh dari Bursa Efek Indonesia

pada bagian ringkasan performa perusahaan tercatat

dan diperoleh dari ringkasan pasar berdasarkan

28


STIM YKPN, 2013), h. 39. 29


YKPN, 2011), h. 144.

80

perhitungan bulanan, yaitu dari Maret 2015 sampai

Februari 2018 yang dinyatakan dalam bentuk rupiah.

81

BAB IV

PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN

A. Gambaran Umum Objek Penelitian

Menurut undang-undang No 21 tahun 2018 tentang

Perbankan syariah, Perbankan syariah merupakan segala

sesuatu yang menyangkut tentang Bank syariah dan unit

usaha syariah mencakup kelembagaan, kegiatan usaha serta

cara dan proses dalam melaksanakan kegiatan usahanya.

Bank umum Syariah adalah lembaga keuangan yang usaha

pokoknya memberikan kredit dan jasa lalu lintas pembayaran

serta peredaran uang yang pengoprasiaanya disesuaikan

dengan prinsip-prinsip syariah Islam.1 Baik Bank umum

konvensional maupun Bank Syariah, keduanya melaksanakan

kegiatan Bank yaitu, Sebagai lembaga penyerap dana dari

masyarakat dan penyalur dana kepada masyarakat.2

1 Heri Sudarsosno, Bank dan Lembaga Keuangan Syariah

(Yogyakarta: EKONISIA, 2015), hl. 40-41. 2 Syarif Arbi, Perbankan Keuangan Pembiayaan Lembaga

(Yogyakarta: BPFE, 2013), h. 20.

82

Pada Undang-undang Nomor 10 Tahun 1998 tentang

Perbankan, Bank disebutkan sebagai badan usaha yang

menghimpun dana dari masyarakat dalam bentuk simpanan

dan menyalurkannya kepada masyarakat dalam bentuk kredit

dan atau bentuk-bentuk lainnya dalam rangka meningkatkan

taraf hidup masyarakat.3 Bank merupakan lembaga keuangan

yang berfungsi menjembatani atau berfungsi sebagai

intermediasi pengelolaan keuangan, yaitu lembaga keuangan

yang menghimpun dana dari masyarakat yang memiliki



bentuk pembiayaan.4

Adapun studi kasus pada penelitian ini merupakan

salah satu dari Bank umum sayriah yaitu PT Bank Panin

Dubai Syariah Tbk. Berikut adalah gambaran umum PT Bank

Panin Dubai Syariah Tbk:


2018, pukul 07:15 WIB. 4 Ismail, Manajemen Perbankan (Jakrta: Kenca na, 2011), h. 8-9.


83

1. Profil PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk

Nama Perusahaan : PT Bank Panin Dubai

Syariah Tbk

Alamat kantor pusat : Gedung Panin Life Center

Lt. 3 Jl. Letjend. S.

ParmanKav. 91, Jakarta

11420.

Bidang usaha : Perbankan

Dasar Hukum Pendirian : Akta Perseroan Terbatas

No. 12 tanggal 8 Januari

1972, Notaris Moeslim

Dalidd. Surat Keputusan

Menteri Kehakiman RI

No.Y.A.5/284/4 tanggal 11

Desember 1979.

Alamat Email :

corsec@paninBanksyariah.

co.id

mailto:[email protected]


84

Telp/Fax : (021) 5695 6100 / (021)

5695 6105

Modal Dasar : Rp. 3.900.000.000.000,-

Terbagi atas

39.000.000.000 lembar

Saham dengan nilai

nominal Rp100.-

Modal Disetor : Rp. 1.019.533.525.600,-

Terbagi atas

10.195.335.256 lembar

Saham, dengan nilai

nominal Rp.100,-.

Jumlah Jaringan Kantor : 22 Kantor, terdiri dari: 16

Kantor Cabang, 5 Kantor

Cabang Pembantu, dan 1

Kantor Kas.

Kepemilikan Saham : PT Bank Panin Tbk :

4.555.778.690 lembar

Saham=44,69% Dubai

85

Islamic Bank PJSC:

3.900.000.000 lembar

Saham=38,25%

Masyarakat: 1.739.556.566

lembar Saham = 17,06%.

B. Deskripsi Data





investasi jangka pendek (X1) dan https://www.idx.co.id untuk

mendapatkan data nilai kapitalisasi pasar sebagai variable

(X2) serta pada www.ojk.go.id dan



2015-Februari 2018.

Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data

bulanan investasi jangka pendek, nilai kapitalisasi pasar dan



86

pembiayaan mudharabah pada PT Bank Panin Dubai Syariah

Tbk Periode Maret 2015-Februari 2018. Data tersebut ialah

sebagai berikut:

Tabel 4.1

Investasi Jangka Pendek, Nilai Kapitalisasi Pasar dan

Pembiayaan Mudharabah PT Bank Panin Dubai Syariah

Tbk

Periode Maret 2015-Februari 2018

Tahun Bulan

Investasi

Jangka

Pendek

(Jutaan

Rupiah)

Nilai

Kapitalisasi

Pasar (Jutaan

Rupiah)

Pembiayaan

Mudharabah

(Jutaan

Rupiah)

2015

Maret 1.423.656 2.267.807 858.228

April 1.130.985 2.589.276 934.223

Mei 1.038.850 2.686.798 964.299

Juni 982.930 2.581.899 999.589

Juli 1.152.160 2.630.945 1.078.797

Agustus 971.164 2.455.812 1.083.403

87

September 1.160.844 2.183.128 1.065.360

Oktober 1.104.650 2.261.097 1.052.180

November 1.017.621 2.363.302 1.021.932

Desember 1.045.962 2.468.179 1.040.814

2016

Januari 1.235.645 2.304.709 997.320

Februari 1.208.227 2.148.471 927.786

Maret 1.128.174 2.129.111 863.674

April 952.028 1.972.872 942.411

Mei 1.199.077 1.914.416 885.681

Juni 1.031.573 2.051.171 827.888

Juli 838.730 2.070.709 721.721

Agustus 920.624 2.109.979 668.482

September 1.519.522 1.948.506 718.656

Oktober 988.438 1.655.000 689.444

88

November 856.717 1.431.519 651.487

Desember 1.107.608 1.190.343 599.746

2017

Januari 966.004 1.099.628 566.249

Februari 972.822 1.049.186 506.525

Maret 1.227.432 1.139.981 542.400

April 1.235.599 1.170.246 460.536

Mei 929.766 1.180.335 714.795

Juni 892.134 1.412.366 750.410

Juli 772.125 1.119.805 747.504

Agustus 773.820 1.018.921 709.220

September 716.281 1.008.833 668.560

Oktober 862.389 948.303 624.439

November 1.131.492 776.801 585.514

Desember 1.207.275 655.741 533.090

89

2018

Januari 1.204.679 867.596 491.590

Februari 1.623.736 877.685 450.430



1. Perkembangan Pembiayaan Mudharabah

Berdasarkan data di atas, bahwa pembiayaan

mudharabah disetiap bulannya selalu berfluktuasi.

Adapun pembiayaan mudharabah tertinggi ialah terdapat

pada bulan Agustus Tahun 2015 yaitu sebesar Rp

1.083.403 juta. Dan pembiayaan mudharabah terendah

ialah pada bulan Februari Tahun 2018 yaitu sebesar Rp

450.430 juta.

2. Perkembangan Investasi Jangka Pendek

Berdasarkan data di atas, bahwa investasi jangka

pendek dalam bentuk penempatan pada Bank Indonesia

disetiap bulannya selalu berfluktuasi. Adapun nilai

tertinggi ialah terdapat pada bulan Februari Tahun 2018

yaitu sebesar Rp 1.623.736 juta. Dan penempatan pada

https://www.idx.co.id/

90

Bank Indonesia terendah ialah pada bulan September

Tahun 2017 yaitu sebesar Rp 716.281 juta.

3. Nilai Kapitalisasi Pasar

Berdasarkan data di atas, Nilai Kapitalisasi Pasar

juga selalu berfluktuasi pada setiap bulannya. Hal itu

terjadi karena indikatornya ialah harga saham dan jumlah

saham beredar yang juga selalu berfluktuasi.

C. Uji Persyaratan Analisis

1. Analisis Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif digunakan untuk mengetahui

gambaran variabel-variabel yang akan menjadi sampel.

Hasil perhitungan statistik deskriptif yang telah diolah

menggunakan SPSS Versi 21 adalah sebagai berikut:

91

Tabel 4.2

Statistik Deskriptif

N Minimum Maximum Mean Std.

Deviation

Investasi Jangka

Pendek

36 716281 1623736 1070298.3

1

199704.833

Nilai Kapitalisasi

Pasar

36 655741 2686798 1715013.2

2

642646.935

Pembiayaan

Mudharabah

36 450430 1083403 776232.86 198931.282

Valid N (listwise) 36

Berdasarkan data di atas, terlihat bahwa variabel

investasi jangka pendek yang menjadi sampel berkisar

antara Rp 716.281 juta sampai dengan Rp 1.623.736 juta

dengan rata-rata sebesar Rp 1.070.298,31 juta. Standar

deviasi variabel investasi jangka pendek sebesar Rp

199.704,833 juta. Variabel nilai kapitalisasi pasar yang

menjadi sampel berkisar antara Rp 655.741 juta sampai

dengan Rp 2.686.798 juta dengan rata-rata sebesar Rp

1.715.013,22 juta. Standar deviasi variabel nilai

kapitalisasi pasar sebesar Rp 642.646,935 juta. Variabel

pembiayaan mudharabah yang menjadi sampel berkisar

92


dengan rata-rata sebesar Rp 776.232,86 juta dan standar

deviasi variabel pembiayaan mudharabah Rp 198.931,282

juta.


a. Uji Normalitas



penelitian. Data yang baik digunakan dalam penelitian

adalah data yang memiliki distribusi normal.5 Pada

penelitian ini akan dilakukan uji normalitas dengan

analisis grafik dan uji kolmogorov-smirnov.

Analisis grafiknya dengan melihat normal

probability plot yang membandingkan distribusi

komulatif dari distribusi normal. Distribusi normal

akan membentuk garis lurus diagonal dan ploting data


Seperti yang disajikan pada gambar dibawah ini yang


GAVA MEDIA, 2012), h.31

93

telah diolah menggunakan SPSS Versi 21 adalah

sebagai berikut:

Gambar 4.1

Uji Normalitas

Berdasarkan Grafik P-P Plot di atas,

menunjukkan bahwa Normal Probability Plot karena

memiliki titik-titik (data) yang menyebar disekitar

garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal.

Maka data mempunyai distribusi normal. Untuk

menegaskan hasil uji normalitas di atas maka peneliti

melakukan uji Kolmogorov Smirnov-Test dibawah

ini:

94

Tabel 4.3

One Sample Kolmogorov Smirnov-Test

Berdasarkan tabel di atas, hasil Kolmogorov

smirnov menunjukan nilai Asymp. Sig. (2-tailed)

sebesar 0,531 memiliki nilai lebih besar dari 0,05

(0,531 > 0.05). Hal ini menunjukkan bahwa data pada

penelitian ini berdistribusi normal dan model tersebut

layak digunakan untuk memprediksi variabel

dependen yaitu pembiayaan mudharabah berdasarkan

Unstandardized

Residual

N 36

Normal Parametersa,b

Mean .0000000

Std. Deviation 89573.8504297

5

Most Extreme Differences

Absolute .135

Positive .093

Negative -.135

Kolmogorov-Smirnov Z .808

Asymp. Sig. (2-tailed) .531

a. Test distribution is Normal.

b. Calculated from data.

95

masukan variabel independen yaitu investasi jangka

pendek dan kapitalisasi pasar.

b. Uji Autokorelasi



observasi yang disusun menurut urutan waktu yang

disebabkan oleh adanya kelembaman, terjadi bias

dalam spesifikasi, dan bentuk fungsi yang digunakan

tidak tepat.6






autokorelasi. Autokorelasi muncul karena observasi

yang berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama

yang lainnya. Uji autokorelasi yang digunakan dalam

penelitian ini adalah uji Durbin Watson (DW Test).

6 Suharyadi, Statistik untuk Ekonomi dan Keuangan Modern (Jakarta:

Salemba Empat, 2015), h. 232.

96

Adapun hasil Uji autokorelasi dengan menggunakan

SPSS versi 21 sebagai berikut:

Tabel 4.4

Uji Autokorelasi

Model Summaryb

Model R R Square Adjusted R

Square

Std. Error of

the Estimate

Durbin

-

Watso

n

1 .893a .797 .785 92248.284 .688

a. Predictors: (Constant), Nilai Kapitalisasi Pasar, Investasi

Jangka Pendek

b. Dependent Variable: Pembiayaan Mudharabah

Berdasarkan tabel di atas, nilai DWhitung

sebesar 0,681. dengan diperoleh DWtable untuk “k=2”

dan “N=36” adalah nilai dari dl (batas bawah) sebesar

1,3537 dan nilai du (batas atas) sebesar 1,5872. Jadi

berdasarkan pedoman uji statistik Durbin Watson

dapat dilihat bahwa nilai DWhitung terletak diantara (0

< d < dl), yakni sebesar 0 < 0,681 < 1,3537. Jadi,

dapat disimpulkan bahwa data yang digunakan

terdapat autokorelasi positif. Untuk dapat memenuhi

97

uji asumsi klasik yang berupa uji autokorelasi, maka

perlu dilakukan transformasi data dalam bentuk

Lagres (Lag). Dan menghasilkan uji autokorelasi

sebagai berikut:

Model Summaryb

Model R R

Square

Adjusted

R Square

Std. Error of

the Estimate

Durbin-

Watson

1 .700a .490 .458 67294.11074 1.670

a. Predictors: (Constant), lagx2_nilaikapitalisasipasar,

lagx1_Investasijangkapendek

b. Dependent Variable: lagy_pemb.mudharabah






dapat dilihat bahwa nilai DWhitung terletak diantara (du

< d < 4-du), yakni sebesar 1,5872 < 1,670 < 2,4128.

Jadi, dapat disimpulkan bahwa data yang digunakan

tidak ada autokorelasi karena berada dalam daerah

98

tidak ada autokorelasi berdasarkan tabel kriteria nilai

uji Durbin Watson dibawah ini:

Tabel 4.5

Kriteria Nilai Uji Durbin Watson7

Hipotesis Nol Keputusan Jika

Tidak ada

autokorelasi positif

Tolak 0 < d < dl

Tidak ada


No decision dl < d < du

Tidak ada korelasi

negative

Tolak 4-dl < d < 4

Tidak ada korelasi

negative

No decision

4-du < d < 4-

dl

Tidak ada


Tidak di

tolak

du < d < 4-du

7 Imam Ghozali, Aplikasi Analisis… h. 112.

99

atau negative



menguji apakah model regresi terjadi ketidaksamaan

variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan

yang lain. Jika variance dari residual satu pengamatan

ke pengamatan lainnya maka disebut




menggunakan data cross section. Karena data tersebut

terdiri atas berbagai unit yang memiliki perbedaan

dalam ukuran.8



ZPRED dimana sumbu X adalah Ŷ (Y yang telah

8 Nury Effendi dan Maman Setiawan, Ekonometrika pendektan teori

dan terapan (Jakarta: Salemba Empat, 2014), h.60.

100

diprediksi) dan sumbu Y adalah residual (Ŷ– Y) yang

telah distudentized.9 Dasar analisis dari uji

heteroskedastisitas melalui grafik plot adalah sebagai

berikut:

1). Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada

membentuk pola tertentu yang teratur

(bergelombang, melebar kemudian menyempit),

maka mengindikasikan telah terjadi





heteroskedastisitas. Adapun hasil pengujian

heteroskedastisitas dengan menggunakan SPSS

versi 21 maka diperoleh hasil sebagaiberikut:

9 Imam Ghozali, Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM

SPSS 25 (Semarang: Universitas diponegoro, 2018), h.138.

101

Gambar 4.2

Uji Heteroskedastisitas

Dari gambar scatterplot di atas, terlihat bahwa

titik-titik tersebar secara acak dan penyebaran titik-

titik tersebut melebar di atas dan dibawah angka nol

(0) pada sumbu Y. Hal ini mengindikasikan bahwa

tidak terjadi heteroskedastisitas. Untuk menegaskan

hasil uji dengan scatterplot di atas maka peneliti

melakukan uji park dengan hasil sebgai berikut:

102

Tabel 4.6

Uji Park

Coefficientsa

Model Unstandardized

Coefficients

Standardized

Coefficients

T Sig.

B Std. Error Beta

1

(Constant) 42.240 16.595 2.545 .016

lnx1_investasijang

kapendek

-2.161 1.135 -.310 -1.903 .066

lnx2_nilaikapitalisa

sipasar

.685 .499 .224 1.371 .180

a. Dependent Variable: lnei2

Berdasarkan hasil output uji park di atas, dapat

diketahui bahwa nilai thitung variabel investasi jangka

pendek sebesar -1,903 dibandingkan dengan ttabel

sebesar 2,03693 dengan demikian thitung < ttabel (-1,903

< 2,03693) dengan tingkat signifikansi > 0,05 (0,066 >

0,05). Dan thitung variabel nilai kapitalisasi pasar

sebesar 1,371 dibandingkan dengan ttabel sebesar

2,03693 dengan demikian thitung < ttabel (1,371 <

2,03693) dengan tingkat signifikansi > 0,05 (0,180 >

0,05). Sehingga dapat disimpulkan bahwa model ini

tidak ada permasalahan heteroskedastisitas.

103



hubungan linier antara variabel independen, karena

melibatkan beberapa variabel independen sehingga

multikolinieritas tidak akan terjadi pada satu variabel

independen atau dalam regresi sederhana.10

Uji ini

bertujuan untuk menguji apakah model regresi

ditemukan adanya korelasi antara variabel bebas

(independen). Model regresi yang baik seharusnya

tidak terjadi korelasi diantara variabel independen.11

Pada penelitian ini, uji multikolinieritas diterapkan

pada investasi jangka pendek dan kapitalisasi pasar.

Adapun hasil uji multikolinearitas dengan

menggunakan SPSS versi 21 sebagai berikut:

10

Wing wahyu winarmo, analisis ekonometrika dan statistika dengan

eviews, edisi ketiga (Yogyakarta: STIM YKPN,2011), h.5.1. 11


104

Tabel 4.7

Uji Multikolinearitas

Berdasarkan tabel 4.7 di atas dapat dilihat nilai

VIF semua variabel independen kurang dari 10 dan

nilai tolerance semua variabel independent lebih dari

0,10. Nilai VIF untuk variabel investasi jangka pendek

1.015 dengan nilai tolerance sebesar 0, 985. Nilai VIF

untuk variabel kapitalisasi pasar sebesar 1.015 dengan

nilai tolerance sebesar 0, 985.

Coefficientsa


Coefficients

Standar

dized

Coefficie

nts

t Sig. Collinearity

Statistics

B Std.

Error

Beta Toler

ance

VIF

1

(Constant) 144852

.732

37429.

067

3.870 .001

lagx1_Investasijan

gkapendek

-.052 .061 -.109 -.857 .398 .985 1.015

lagx2_nilaikapitali

sasipasar

.239 .045 .678 5.329 .000 .985 1.015

a. Dependent Variable: lagy_pemb.udharabah

105

Maka dapat disimpulkan bahwa model

persamaan regresi tidak terdapat multikolinearitas atau

dapat dikatakan bebas dari multikolinearitas dan dapat

digunakan untuk penelitian.

3. Analisis Regresi Linier Berganda

Analisis regresi berganda adalah digunakan untuk

memprediksi satu variabel tergantung berdasarkan dua

atau lebih variabel bebas.12

Pada penelitian ini untuk

menganalisis apakah pengaruh penempatan pada Bank

Indonesia dan harga saham terhadap pembiayaan

mudharabah. Adapun hasil persamaan regresi ini

diperoleh dengan menggunakan SPSS versi 21 sebagai

berikut:

12


(Yogyakarta: CV. ANDI OFFSET, 2011), h.53.

106

Tabel 4.8

Analisis Regresi Linier Berganda

Dari tabel di atas diperoleh regresi linier berganda

sebagai berikut:

Lag Y= 144.852,732+ (-0.052 lagX1) + 0.239

lagX2 + e

Berdasarkan fungsi persamaan regresi linear berganda

di atas maka dapat dijelaskan sebagai berikut:

a. Konstanta (nilai mutlak Y) apabila investasi jangka

pendek dan kapitalisasi pasar sama dengan nol, maka

Coefficientsa


Coefficients

Standardized

Coefficients

T Sig.

B Std. Error Beta

1

(Constant) 144852.

732

37429.067 3.870 .001

lagx1_Investasijangkap

endek

-.052 .061 -.109 -.857 .398

lagx2_nilaikapitalisasip

asar

.239 .045 .678 5.329 .000

a. Dependent Variable: lagy_pemb.mudharabah

107

pembiayaan mudharabah pada PT Bank Panin Dubai

Syariah Tbk sebesar Rp 144.852,732 ribu.

b. Koefisien regresi X1 (investasi jangka pendek) sebesar Rp

-0,052 artinya apabila investasi jangka pendek naik

sebesar satu satuan kali akan menyebabkan penurunan


Syariah Tbk atau berpengaruh negatif sebesar Rp 0,052;

bila variabel lain konstan.

c. Koefisien regresi X2 (kapitalisasi pasar) sebesar Rp 0,239

artinya apabila kapitalisasi pasar naik sebesar satu satuan

kali akan menyebabkan kenaikan pembiayaan mudharbah

pada PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk atau berpengaruh

positif sebesar Rp 0,239; bila variabel lain konstan.

4. Uji Signifikansi Parsial (Uji-T)

Uji t bertujuan untuk menunjukan seberapa jauh

pengaruh satu variabel independen terhadap variabel

dependen dengan menggunakan variabel lainnya konstan.

108

Adapun hasil uji t ini diperoleh dengan menggunakan


Tabel 4.9

Uji Signifikansi Parsial (Uji-T)

Jika nilai thitung lebih besar dari ttabel maka Ho

ditolak, dan jika nilai thitung lebih kecil dari ttabel maka Ho

diterima. Dari tabel di atas dapat dilihat bahwa nilai thitung

variabel investasi jangka pendek lebih kecil dari ttabel (-

0,857 < 2,03693) maka Ho diterima. Dan nilai thitung

variabel nilai kapitalisasi pasar lebih besar dari ttabel (5,329

> 2,03693) maka Ho ditolak.

Coefficientsa


Coefficients

Standardized

Coefficients

T Sig.

B Std. Error Beta

1

(Constant) 144852.7

32

37429.067 3.870 .001

lagx1_Investasijangkapende

k

-.052 .061 -.109 -.857 .398

lagx2_nilaikapitalisasipasar .239 .045 .678 5.329 .000


109

Dan jika tingkat signifkansi lebih besar dari 0,05

maka Ho diterima, sedangkan jika tingkat signifikansi

lebih kecil dari 0,05 maka Ho ditolak. Dari tabel di atas

dapat dilihat bahwa nilai signifikansi investasi jangka

pendek lebih besar dari 0,05 (0,398 > 0,05) maka Ho

diterima. Dan signifikansi nilai kapitalisasi pasar lebih

kecil dari 0,05 (0,000 < 0,05) maka Ho ditolak.

Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa secara

parsial variabel investasi jangka pendek tidak berpengaruh

tidak signifikan. Dan secara parsial variabel nilai

kapitalisasi pasar berpengaruh positif secara signifikan

terhadap pembiayaan mudharabah pada PT Bank Panin

Dubai Syariah Tbk.

5. Uji Siginfikansi Simultan (Uji-F)

Uji F pada dasarnya menunjukan apakah semua

variabel independen yang dimasukan dalam model

mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap

110

variabel dependen.13

Adapun hasil uji F ini diperoleh

dengan menggunakan SPSS versi 21 sebagai berikut:

Tabel 4.10

Uji Simultan (Uji-F)

ANOVAa

Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.

1

Regression 139026916585.559 2 69513458292.779 15.350 .000

b

Residual 144911914889.371 32 4528497340.293

Total 283938831474.930 34


b. Predictors: (Constant), lagx2_nilaikapitalisasipasar,


Jika nilai Fhitung lebih besar dari Ftabel maka Ho

ditolak, dan jika Fhitung lebih kecil dari Ftabel maka Ho

diterima. Dari tabel di atas dapat dilihat bahwa nilai Fhitung

lebih besar dari Ftabel (15,350 > 3,28) maka Ho ditolak.

Dan jika tingkat signifikansi lebih besar dari 0,05



13


111

dapat dilihat bahwa nilai signifikansi lebih kecil dari 0,05

(0.000 < 0,05) maka Ho ditolak. Artinya secara simultan

variabel investasi jangka pendek dan nilai kapitalisasi

pasar berpengaruh signifikan terhadap pembiayaan

mudharabah pada PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk.

6. Koefisien Korelasi (R)


mengukur kuatnya hubungan anatara variabel X dan Y.14

Analisis ini bertujuan untuk mengetahui seberapa erat

hubungan antara variabel. Seberapa besar kekuatan

hubungan yang terjadi antara variabel bebas dan variabel

terikat. Hubungan antar variabel independen dan variabel

dipenden dinyatakan dalam bilangan. Bilangan yang

menyatakan besar kecilnya hubungan itu disebut dengan

korelasi. Adapun hasil uji ini diperoleh dengan


14



112

Tabel 4.11

Koefisien Korelasi (R)

Model Summaryb

Model R R

Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

Durbin-

Watson

1 .700a .490 .458 67294.11074 1.670




Berdasarkan tabel di atas, diperoleh koefisien

korelasi sebesar 0,700, hal ini menunjukkan bahwa terjadi

hubungan yang kuat antara investasi jangka pendek dan

nilai kapitalisasi pasar dengan pembiayaan mudharabah.

Hal ini berdasarkan pedoman interpretasi koefisien

korelasi sebagai berikut:

113

Tabel 4.12


Korelasi Interval

Koefisien (Nilai R)

Tingat Hubungan

(kriteria)


0,20 – 0,399 Rendah

0,40 – 0,599 Sedang

0,60 – 0,799 Kuat


7. Analisis Koefisien Determinasi


kontribusi variabel bebas terhadap variabel tergantungnya.

Semakin tinggi koefisien determinasi, semakin tinggi

kemampuan variabel bebas dalam menjelaskan variasi

15



114

perubahan pada variabel tergantungnya.16

Adapun hasil

uji ini diperoleh dengan menggunakan SPSS versi 21

sebagai berikut:

Tabel 4.13

Koefisien Determinasi

Model Summaryb

Model R R

Square

Adjusted

R Square

Std. Error of the

Estimate

Durbin-

Watson

1 .700a .490 .458 67294.11074 1.670




Adjusted (R2) sebesar 0,458. Hal ini berarti

bahwa variabel investasi jangka pendek dan nilai

kapitalisasi pasar dapat menjelaskan pengaruhnya

terhadap pembiayaan mudharabah pada PT Bank

Panin Dubai Syariah Tbk yaitu sebesar 45,8%.

Sedangkan sisanya yaitu sebesar 100% - 45,8% =

54,2% dijelaskan oleh faktor-faktor lainnya yang tidak

dibahas pada penelitian ini. Adapun faktor lainnya

16


(Yogyakarta: CV. ANDI OFFSET,2011), h.55.

115

meliputi faktor eksternal yaitu inflasi, BI rate dan lain

sebagainya. Dan faktor internal yaitu DPK, NPF, FDR

dan lain sebagainya.

D. Pembahasan Hasil Penelitian

Berikut disajikan pembahasan dari hasil penelitian di atas:

1. Hasil analisis data menunjukkan bahwa variabel investasi

jangka pendek (X1) terhadap pembiayaan mudharabah (Y)

menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0,398. Dilihat dari

nilai signifikan sebesar 0,398 menunjukkan bahwa nilai

tersebut lebih besar dari 0,05 sedangkan variabel tersebut

dikatakan signifikan apabila nilai signifikansinya lebih

kecil dari 0,05. Nilai thitung variabel investasi jangka

pendek sebesar -0,857 dan ttabel sebesar 2,03693 hal

tersebut menunjukan bahwa nilai thitung variabel investasi

jangka pendek lebih kecil dari ttabel (-0,857 < 2,03693)

maka Ho diterima dan Ha ditolak, artinya secara parsial

variabel investasi jangka pendek (X1) tidak berpengaruh

tidak signifikan terhadap variabel pembiayaan


116

Penelitian ini didukung oleh Aidida Adelia Purnama pada

Tahun 2012 dengan judul jurnal “Analisis Faktor-Faktor

yang Mempengaruhi Penyaluran Pembiayaan Pada

Perbankan Syariah Indonesia Periode 2006.01-2011.12”

dari hasil penelitian tersebut Variabel SWBI menunjukan

(t-hitung = 1.5125539 < t-tabel = 1.658), maka Ho

diterima dan Ha ditolak, artinya variabel SWBI tidak

berpengaruh (tidak signifikan) terhadap Penyaluran

Pembiayaan.

2. Hasil analisis data menunjukkan bahwa variabel nilai

kapitalisasi pasar (X2) terhadap pembiayaan mudharabah

(Y) menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0,000. Dilihat

dari nilai signifikan sebesar 0,000 menunjukkan bahwa

nilai tersebut lebih kecil dari 0,05 variabel tersebut

dikatakan signifikan karena nilai signifikansinya lebih

kecil dari 0,05 (0,000 < 0,05). Dan thitung variabel nilai

kapitalisasi pasar lebih besar dari ttabel (5,329 >2,03693)

maka Ho ditolak, artinya secara parsial variabel nilai

kapitalisasi pasar (X2) berpengaruh positif secara

117

signifikan terhadap pembiayaan mudharabah (Y) pada PT

Bank Panin Dubai Syariah Tbk.

3. Hasil analisis data menunjukkan bahwa investasi jangka

pendek (X1) dan nilai kapitalisasi pasar (X2) terhadap

pembiayaan mudharabah (Y) menunjukkan nilai

signifikansi sebesar 0.000. Dilihat dari nilai signifikansi

sebesar 0.000 menunjukkan bahwa nilai tersebut lebih

kecil dari 0,05 dan variabel tersebut dapat dikatakan

signifikan karena nilai signifikansinya lebih kecil dari

0,05 (0.000 < 0,05). Nilai Fhitung sebesar 15,350 lebih besar

dari Ftabel sebesar 3,28 hal tersebut menunjukan bahwa

nilai Fhitung > dari Ftabel (15,350 > 3,28) artinya, secara

simultan variabel investasi jangka pendek (X1) dan nilai

kapitalisasi pasar (X2) berpengaruh signifikan terhadap

pembiayaan mudharabah (Y) pada PT Bank Panin Dubai

Syariah Tbk.

118

BAB V

PENUTUP

A. Kesimpulan

Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang

telah dipaparkan sebelumnya, maka dapat ditarik

beberapa kesimpulan terkait pengaruh penempatan pada


mudharabah pada PT Bank Panin Dubai Syariah.

Kesimpulannya adalah sebagai berikut:

1. Hasil analisis data menunjukkan bahwa secara parsial

variabel investasi jangka pendek (X1) tidak

berpengaruh tidak signifikan terhadap variabel


Syariah Tbk.

2. Secara parsial variabel nilai kapitalisasi pasar (X2)

berpengaruh positif secara signifikan terhadap

pembiayaan mudharabah (Y) pada PT Bank Panin

Dubai Syariah Tbk.

119

3. Secara simultan variabel investasi jangka pendek (X1)

dan nilai kapitalisasi pasar (X2) berpengaruh

signifikan terhadap pembiayaan mudharabah (Y) pada

PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk.

B. Saran

Berdasarkan kesimpulan tersebut, maka saran

yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Bagi PT Bank Panin Dubai Syariah

Diharapkan PT Bank Panin Dubai Syariah

selalu mempertahankan nilai suatu perusahaan dalam

kondisi baik, agar dapat menambah ketertarikan

investor untuk mengalokasikan dananya atau

berinevstasi, karena harga saham terbentuk oleh

penawaran (supply) dan permintaan (demand) atas

saham tersebut. Supply dan demand tersebut terjadi

karena adanya banyak faktor, baik yang sifatnya

spesifik atas saham tersebut (kinerja perusahaan dan

industri dimana perusahaan tersebut bergerak). Karena

harga saham merupakan indikator dari nilai

kapitalisasi pasar yang menunjukan nilai perusahaan.

120

Sehingga dengan adanya dana tersebut dapat

mendorong optimalisasi dan keberlangsungan

aktivitas operasi Bank salah satunya penyaluran

pembiayaan mudharabah dengan tujuan mendapatkan

keuntungan yang diharapkan.

2. Bagi penelitian selanjutnya diharapkan dapat

melanjutkan dan memperpanjang periode waktu

penelitian serta dapat menggunakan lebih banyak lagi

variabel variabel yang mungkin dapat mempengaruhi

pembiayaan mudharabah. Sehingga dapat memberikan

hasil penelitian yang lebih akurat dan lebih baik serta

dapat mengetahui penyebab fluktuasi pembiayaan

mudharabah.

DAFTAR PUSTAKA

AL-QUR’AN

Al Qur’an dan Terjemahnya. Departemen Agama RI. Bandung:

Diponegoro. 2010.

BUKU

Abdullah, Thamrin dan francis tantric. Bank dan Lembaga

Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada. 2014.

Antonio, Muhammad Syafii. Bank Syariah dari Teori ke Praktik.

Jakarta: Gema Insani. 2001.

Arbi, Syarif. Perbankan Keuangan Pembiayaan Lembaga.

Yogyakarta: BPFE. 2013.

Aziz, Abdul. Ekonomi Islam, Analisis Mikro & Makro.

Yogyakarta: Graha Ilmu. 2008.

Budisantoso, Totok dan Nuritomo. Bank dan Lembaga Keuangan

Lainnya, Edisi 3. Jakarta: Salemba Empat. 2014.

Darmadji, Tjiptono dan Hendy M.F. Pasar Modal di Indonesia,

Edisi 3. Jakarta: Salemba Empat. 2012.

Effendi, Nury dan Maman Setiawan. Ekonometrika pendektan

teori dan terapan. Jakarta: Salemba Empat. 2014.

Fahmi, Irham. Pengantar Pasar Modal. Bandung: Alfabeta.

2012.

Ferieka, Hendrieta. Akuntansi Syariah. Serang: Media Madani

Publishing. 2017.

Ghozali, Imam. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program

IBM SPSS 25. Semarang: Universitas diponegoro.

2018.

H, Latan dan Temalagi, S. Analisis Multivariate Teknik dan

Aplikasi Menggunakan IBM SPSS 200. Bandung:

Alfabeta. 2013.

Halim, Abdul. Analisis Investasi di Aset keuangan. Jakarta: Mitra

Wacana Media. 2015.

Ismail. Manajemen Perbankan. Jakarta: Kencana. 2011.

Ismail. Perbankan Syariah. Jakarta: Kharisma Putra Utama.

2014

Karim, Adiwarman A. Bank Islam Analisis Fiqih dan

Keuanngan, Edisi Kelima, Cetakan 11. Jakarta: PT

Raja Grafindo Persada. 2016.

Kasmir. Bank dan Lembaga keuangan lainnya, Edisi 1, cetakan

13. Jakarta: Rajawali Pers. 2013.

Latumaerissa, Manajemen Bank Umum. Jakarta: Mitra Wacana

media. Julius R. 2014.

Manan, Abdul. Aspek Hukum Dalam Penyelenggaraan Investasi

di Pasar Modal Syariah Indonesia. Jakarta: Kencana

Pernanda Media Group. 2012.

Muhamad. Dasar-Dasar Keuangan Syariah. Yogyakarta:

EKONISIA. 2014.

Muhamad. Manajemen Dana Bank Syariah. Jakarta: PT Raja

Grafindo Persada. 2015.

Muhammad. Manajemen Pembiayaan Bank Syariah. Yogyakarta:

UPP AMP YKPN. 2005.

Muhamad. Manajmenen Keuangan Syariah Analisis Fiqh &

Keuangan. Yogyakarta: UPP STIM YKPN. 2014

Rival, Veitzhal dan Arviyan Arifin. Islamic Banking Sebuah

Teori, konsep dan Aplikasi. Jakarta: PT Bumi Aksara.

2010.

Sanusi, Anwar. Metodologi Penelitian Bisnis. Jakarta: Salemba

Empat. 2011.

Siregar, Syofian. Metode Penelitian Kuantitatif Dilengkapi

Dengan Perhitungan Manual dan SPSS Cet ke-1:

Jakarta: Kencana. 2018.

Soentoro, Ali Idris. Cara Mudah Belajar Metodologi Penelitian

dengan Aplikasi Statistika. Depok: PT Taramedia

Bakti Persada. 2015.

Sudarsosno, Heri. Bank dan Lembaga Keuangan Syariah.

Yogyakarta: EKONISIA. 2015.

Sugiyono. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitiatif, dan R&D.

Bandung: Alfabeta. 2016.

Suharyadi. Statistik untuk Ekonomi dan Keuangan Modern.

Jakarta: Salemba Empat. 2015.

Suliyanto. Ekonomi Terapan Teori dan Aplikasi dengan SPSS.

Yogyakarta: CV. Andi Offset. 2011.

Sunariyah, Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta:

YKPN. 2011. Supranto, J. The Power Of Statistics untuk Pemecahan Masalah.


Syamsir, Hendra ST Sati. Cara Termudah Mengaplikasikan

Statistika Non Parametrik. Jakarta: PT Gramedia. 2015.

Taswan. Akuntansi Perbankan, Edisi Ketiga. Yogyakarta: UPP

STIM YKPN. 2013.

Umam, Khaerul. Pasar Modal Syariah. Bandung: Pustaka Setia.

2013.

Wahyu, Wing Winarmo. Analisis Ekonometrika dan Statistika

dengan Eviews, Edisi Ketiga. Yogyakarta: STIM

YKPN. 2011.

Wijaya, Tony. Metodologi Penelitian Ekonomi dan Bisnis Tori

dan Praktik. Yogyakarta: Graha Ilmu. 2013.

Wijaya, Ryan Filbert. Investasi Saham Ala Swing Trader Dunia.

Jakarta: Elex Media Komputindo. 2016.

Wiratna, V. Sujarweni. SPSS untuk Paramedis. Yogyakarta:

GAVA MEDIA. 2012.

Yaya, Rizal, Aji Erlangga M dan Ahim Abdurahim. Akuntansi

Perbankan Syariah Teori dan Praktik Kontemporer,


Z, Wangsawidjaja. Pembiayaan Bank Syariah. Jakarta: PT

Gramedia Pustaka Utama. 2012.

SKRIPSI DAN JURNAL

Al-Adawiyah, Robiyah. Pengaruh DPK, NPF, SBIS dan FDR

Terhadap Pembiayan Mudharabah pada Perbankan

Syariah di Indonesia. Skripsi, Jurusan Perbankan

Syariah, FEBI, UIN Syarif Hidayatullah Jakarta,

2016.

Dahlan, Rahmad dan Irsyad Ardiyanto. “Pengaruh Tingkat Bonus

SBIS dan Tingkat Inflasi terhadap Penyaluran

Pembiayaan Bank Syariah di Indonesia”. Jurnal

Ekonomi Syariah, STAIN Kudus, 2015.

Karlina, Yeni. “Analisis Pengaruh Sertifikat Bank Indonesia

Syariah dan Dana Pihak Ketiga Terhadap


Periode 2008-2016”. Skripsi Program Perbankan

Syariah Fakultas Ekonomi Bisnis Islam Universitas

Islam Negeri Raden Intan Lampung, bandar lampung,

2017.


Pasar Terhadap Nilai Emiten JII (Jurnal: Conomica,

Vol VI).

WEBSITE

https://id.m.wikipedia.org

https://panindubaisyariah.co.id

https://www.idx.co.id

https://www.ojk.go.id

https://id.m.wikipedia.org/

https://panindubaisyariah.co.id/

https://www.ojk.go.id/

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Pada Undang-undang Nomor 10 Tahun 1998

tentang Perbankan, Bank disebutkan sebagai badan usaha

yang menghimpun dana dari masyarakat dalam bentuk

simpanan dan menyalurkannya kepada masyarakat dalam

bentuk kredit dan atau bentuk-bentuk lainnya dalam

rangka meningkatkan taraf hidup masyarakat.1 Bank

merupakan lembaga keuangan yang berfungsi

menjembatani atau berfungsi sebagai intermediasi

pengelolaan keuangan, yaitu lembaga keuangan yang

menghimpun dana dari masyarakat yang memiliki



bentuk pembiayaan.2


2018, pukul 07:15 WIB. 2 Ismail, Manajemen Perbankan (Jakrta: Kencana, 2011), h. 8-9.


2

Pembiayaan merupakan fungsi Bank dalam

menjalankan fungsi penggunaan dana, dalam kaitan

Perbankan maka ini merupakan fungsi yang terpenting.3

Pembiayaan disalurkan berdasarkan kepercayaan antara

pemilik dana dan pengguna dana. Pembiayaan yang

disalurkan oleh Bank syariah berbeda dengan kredit yang

diberikan oleh Bank konvensional. Bagi hasil pembiayaan

pada Bank syariah diberikan berdasarkan akad-akad yang

tersedia pada Bank syariah dan telah disepakati antara

pemilik dana dan pengguna dana.

Jenis pembiayaan Bank syariah akan diwujudkan

dalam aktiva produktif dan aktiva tidak produktif. Jenis

aktiva produktif pada Bank syariah salah satunya ialah

pembiayaan dengan prinsip bagi hasil, di antaranya

Pembiayaan Mudharabah dan Pembiayaan Musyarakah.4

Dalam PSAK NO 105 akad Mudharabah adalah akad

kerjasama usaha antara pemilik dana dan pengelola dana

3 Muhamad, Manajemen dana Bank Syariah (Jakarta: Rajawali Pers,

2015), h. 124. 4 Muhammad, Manajemen Pembiayaan Bank Syariah (Yogyakarta:

UPP AMP YKPN: 2005), h. 22.

3

untuk melakukan kegiatan usaha, laba dibagi atas dasar

nisbah bagi hasil menurut kesepakatan kedua belah pihak,

sedangkan bila terjadi kerugian akan ditanggung oleh

pemilik dana, kecuali disebabkan oleh kesengajaan,

kelalaian atau pelanggaran akad oleh pengelola dana.5

Berdasarkan ketentuan Pasal 3 Undang-Undang

No. 21 Tahun 2008 tentang Perbankan Syariah

(selanjutnya disebut UU Perbankan Syariah), tujuan

penyaluran dana oleh Perbankan Syariah adalah

menunjang pelaksanaan pembangunan, meningkatkan

keadilan, kebersamaan, dan pemerataan kesejahteraan

rakyat.6 Salah satunya ialah penyaluran pembiayaan

mudharabah, yaitu dengan adanya sistem bagi hasil dapat

menggerakan usaha yang bersifat produktif, sehingga

tidak menutup kemungkinan untuk menciptakan lapangan

pekerjaan baru atau apabila jumlah penyaluran

pembiayaan mudharabah pada Bank Syariah semakin

5 Hendrieta Ferieka, Akuntansi Syariah (Serang: Media Madani

Publishing: 2017), h. 43. 6 Wangsawidjaja z, Pembiayaan Bank Syariah (Jakarta: PT Gramedia

Pustaka Utama, 2012), h. 1.

4

meningkat maka sektor usaha kecil atau sektor riil akan

meningkat, juga akan berdampak pada peningkatan

kondisi perekonomian negara yang diiringi dengan

peningkatan perekonomian masyarakat. Tetapi banyak

faktor yang dapat mempengaruhi penyaluran pembiayaan,

baik faktor internal maupun faktor ekternal. Dalam

penelitian ini akan meneliti mengenai faktor yang

mempengaruhi pembiayaan mudharabah, yaitu

diantaranya investasi jangka pendek dan nilai kapitaslisasi

pasar.

Pada dasarnya seluruh perusahaan memiliki tujuan

jangka pendek dan jangka panjang, begitupun dengan

investasi yang merupakan aktivitas Bank untuk

menggunakan dana yang dimiliknya, yaitu terdapat

investasi jangka pendek dan jangka panjang.7 Disamping

penggunaan dana untuk pembiyaan, bagi Bank syariah

juga dapat mengalokasikan dalam bentuk investasi pada

surat-surat berharga.

7 Muhamad, Manajmenen Keuangan Syariah Analisis Fiqh &

Keuangan (Yogyakarta: UPP STIM YKPN, 2014), h. 480.

5

SBI merupakan aset Bank yang akan segera jatuh

tempo atau sarana penitipan jangka pendek.8 Adapun

SBIS ialah sarana penitipan dana jangka pendek oleh

Bank Syariah yang mengalami kelebihan likuiditas.9

Sehingga peningkatan Investasi jangka pendek pada surat-

surat berharga seperti dalam bentuk SBIS (Penempatan

pada Bank Indonesia) sebagai salah satu cara pengelolaan

likuiditas dan dapat menghasilkan pendapatan yaitu

cenderung akan berdampak pada penyaluran pembiayaan,

salah satunya pembiayaan mudharabah.

Ketika Bank mengeluarkan dana, Bank pun

membutuhkan dana untuk kegiatan operasional. Investor

merupakan pihak yang ingin membeli modal di

perusahaan yang menurut mereka menguntungkan.10

Dalam berinvestasi di pasar modal, investor akan

8 Julius R. Latumaerissa, Manajemen Bank Umum (Jakarta: Mitra

Wacana media, 2014), h. 95. 9 Rizal Rizal Yaya, Aji Erlangga M dan Ahim Abdurahim, Akuntansi


Empat, 2014), h. 310. 10


(Jakarta: Rajawali Pers, 2013), h. 184.

6

mempertimbangkan beberapa faktor, salah satunya nilai

kapitalisasi pasar.



Kapitalisasi pasar

didapatkan dari hasil perkalian jumlah saham yang


Besar atau

tidaknya perusahaan di bursa saham dapat dilihat dari

kapitalisasi pasarnya. Kapitalisasi pasar dapat

menunjukan jumlah rupiah dari seluruh saham yang



teknikal.13







11 Tjiptono Darmadji dan hendy M Fakhruddin, Pasar Modal di


2012), h. 81 12


YKPN, 2011), h. 144. 13



7





Adapun Investasi Jangka Pendek, Kapitalisasi

Pasar dan Pembiayaan Mudharabah dalam Periode tahun

2015-2017 sebagai berikut:

Gambar 1.1

Investasi Jangka Pendek, Nilai Kapitalissai Pasar dan

Pembiayaan Mudharabah PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk

Per Desember 2015- 2017

(Jutaan Rupiah)

0

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

InvestasiJangka pendek

NilaiKapitalissai

Pasar

PembiayaanMudharabah

2015 2016 2017

8



Dari gambar di atas terlihat bahwa pembiayaan

mudharabah yang dilakukan Bank Panin Dubai Syariah

Tbk kepada nasabah pada periode 2015-2017 mengalami

penurunan setiap tahunnya, seiring dengan naiknya

investasi jangka pendek dan turunnya nilai kapitalisasi

pasar.

Sedangkan ketika dilihat dari laporan perbulan,

pembiayaan mudharabah, investasi jangka pendek dan

nilai kapitalisasi pasar selalu berfluktuasi pada setiap

bulannya.

Berdasarkan fenomena yang disampaikan di atas,

maka penulis dengan ini tertarik untuk mengambil judul

“Pengaruh Investasi Jangka Pendek dan Nilai

Kapitalisasi Pasar terhadap Pembiayaan Mudharabah


Maret 2015-Februari 2018”

9

B. Identifikasi Masalah

Berdasarkan latar belakang di atas, maka dapat

diidentifikasikan masalah sebagai beriukut:

1. Pengaruh Investasi jangka pendek terhadap

pembiayaan mudharabah

2. Pengaruh nilai kapitalisasi pasar terhadap pembiayaan

mudharabah

3. Pengaruh Investasi jangka pendek dan nilai

kapitalisasi pasar terhadap pembiayaan mudharabah.

C. Batasan Masalah

Pembatasan masalah dilakukan agar penelitian

lebih terarah, terfokus dan tidak menyimpang dari sasaran

pokok penelitian. Oleh karena itu penulis akan membatasi

penelitian ini pada:

1. Fokus penelitian hanya mengenai investasi jangka

pendek dalam bentuk investasi pada Bank Indonesia.

2. Penelitian ini dilakukan pada PT Bank Panin Dubai

Syariah Tbk

10

3. Tahun penelitian ini ialah Periode Maret 2015-

Februari 2018

D. Rumusan Masalah

Berdasarkan Batasan masalah yang dikemukakan

di atas, maka masalah yang dapat dirumuskan sebagai

berikut:

1. Bagaimana pengaruh investasi jangka pendek

terhadap pembiayaan mudharabah PT Bank Panin

Dubai Syariah Tbk Periode Maret 2015-Februari

2018?

2. Bagaimana pengaruh nilai kapitalisasi pasar terhadap



3. Bagaimana pengaruh investasi jangka pendek dan

nilai kapitalisasi pasar secara simultan terhadap



11

E. Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka

tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut:


jangka pendek terhadap pembiayaan mudharabah


Maret 2015-Februari 2018?

2. Untuk mengetahui bagaimana pengaruh nilai


PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk Periode Maret

2015-Februari 2018?


jangka pendek dan nilai kapitalisasi pasar secara

simultan terhadap pembiayaan mudharabah PT Bank

Panin Dubai Syariah Tbk Periode Maret 2015-

Februari 2018?

12

F. Manfaat Penelitian

1. Akademisi

Hasil penelitian ini diharapkan dapat menambah

pengetahuan dan wawasan para pembaca, serta dapat

menambah rujukan sebagai referensi bagi pembaca

yang ingin melakukan penelitian tentang investasi

jangka pendek dan nilai kapitalisasi pasar terhadap


2. Lembaga Perbankan Syariah

Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberi

kontribusi pada Bank syariah khususnya PT Bank

Panin Dubai Syariah Tbk di Indonesia dalam

mengatur penyaluran pembiayaan, salah satunya


3. Peneliti

Penelitian ini dapat menjadi sarana belajar untuk

menambah pengetahuan yang berkaitan tentang

pengaruh investasi jangka pendek dan nilai

kapitalisasi pasar terhadap Pembiayaan Mudharabah


13

G. Penelitian Terdahulu

Dalam penelitian terkadang terdapat persamaan

tema penelitian. Begitupun dalam penelitian ini, peneliti

mendapatkan beberapa sumber yang telah terlebih dahulu

membahas terkait dengan pengaruh penempatan pada


mudharabah.

Penelitian terdahulu juga digunakan untuk

mengetahui apakah terdapat persamaan atau perbedaan

antara penelitian yang akan dilakukan penulis dengan

penelitian yang telah dilakukan sebelumnya. Berikut hasil

review terhadap penelitian terdahulu:

1. Yeni Karlina, “Analisis Pengaruh Sertifikat Bank

Indonesia Syariah dan Dana Pihak Ketiga Terhadap


Periode 2008 – 2016”.


mudharabah. Metode yang digunakan dalam

penelitian ini adalah dengan menggunakan analisis

regresi berganda.

14

Perbedaan: Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui

Pengaruh Sertifikat Bank Indonesia Syariah dan Dana

Pihak Ketiga Terhadap Pembiayaan Perbankan

Syariah di Indonesia Pada Periode 2008 – 2016. Data

yang diambil meliputi laporan keuangan triwulan

Perbankan Syariah periode Maret 2008 sampai dengan

Desember 2016 dengan populasi Bank Umum Syariah

dan Unit Usaha Syariah.

Hasil Penelitian: Berdasarkan hasil uji t, menunjukkan

bahwa SBIS tidak memiliki pengaruh terhadap

pembiayaan Perbankan Syariah di Indonesia tahun

2008-2016 dengan nilai signifikan sebesar 0.404 yang

artinya lebih besar dari tingkat signifikan yang

digunakan yaitu 0.05 maka H1 ditolak. Sedangkan

DPK memiliki pengaruh signifikan terhadap

pembiayaan dengan nilai signifikan 0.000 yang

artinya lebih kecil dari tingkat signifikan yang

digunakan yaitu 0.05 maka H2 diterima. Hasil uji F,

SBIS dan DPK secara simultan memiliki pengaruh

yang signifikan terhadap pembiayaan Perbankan

15

Syariah di Indonesia tahun 2008-2016 dengan nilai

signifikan sebesar 0.000 yang artinya lebih kecil dari

tingkat signifikan yang digunakan yaitu 0.05. Nilai R2

sebesar 97.8% sementara sisanya (100% - 97.8%) =

2,2 % dipengaruhi oleh faktor lain diluar variabel

penelitian ini.14

2. Robiyah Al-adawiyah, “Pengaruh Dana Pihak Ketiga

(DPK), Non Performing Financing (NPF) dan


Financing To Deposit Ratio (FDR) Terhadap

Pembiayaan Mudharabah pada Perbankan Syariah di

Indonesia (Periode 2012–2015)”.


mudharabah.

Perbedaan: penelitian ini bertujuan untuk mengetahui

“Pengaruh Dana Pihak Ketiga (DPK), Non

Performing Financing (NPF) dan Sertifikat Bank

14

Yeni Karlina, “Analisis Pengaruh Sertifikat Bank Indonesia

Syariah dan Dana Pihak Ketiga Terhadap Pembiayaan Perbankan Syariah di

Indonesia Pada Periode 2008–2016” (Skripsi Program Perbankan Syariah

Fakultas Ekonomi Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Raden Intan

Lampung, bandar lampung, 2017).

16

Indonesia Syariah (SBIS) dan Financing To Deposit

Ratio (FDR) Terhadap Pembiayaan Mudharabah

pada Perbankan Syariah di Indonesia (Periode 2012–

2015)”.

Hasil penelitian: menunjukkan bahwa Dana Pihak

Ketiga (DPK), Non Performing Financing (NPF),


Financing to Deposit Ratio (FDR) secara simultan

atau bersama-sama mempunyai pengaruh yang


Perbankan Syaraih di Indonesia dengan nilai sig.

0.000 < 0.05. secara parsial hasil penelitian ini

menunjukkan bahwa Dana Pihak Ketiga (DPK)

memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap

pembiayaan mudharabah. Non Performing Financing

(NPF) memiliki pengaruh dan tidak signifikan

terhadap pembiayaan mudharabah. Sertifikat Bank

Indonesia syariah (SBIS) tidak memiliki pengaruh

terhadap pembiayaan mudharabah. Financing to

Deposit Ratio (FDR) memiliki pengaruh dan

17


Perbankan syariah di Indonesia.15

3. Rahmad Dahlan, dan Irsyad Ardiyanto, “Pengaruh

Tingkat Bonus SBIS dan Tingkat Inflasi terhadap

Penyaluran Pembiayaan Bank Syariah di Indonesia”

(Jurnal Ekonomi Syariah, STAIN Kudus, 2015).

Persamaan: Data yang digunakan dalam penelitian ini

adalah data sekunder dan metode analisis data yang

digunakan adalah regresi liniar berganda.

Perbedaan: pada penelitian ini membahas penyaluran

pembiayaan Bank Syariah di Indonesia.

Hasil penelitian: terdapat pengaruh kuat dan negatif

antara bonus SBIS terhadap penyaluran pembiayaan

Bank Syariah di Indonesia dan juga tidak terdapat

pengaruh yang signifikan dan berhubungan negatif

antara tingkat inflasi terhadap penyaluran pembiayaan

15

Robiyah Al-adawiyah, “Pengaruh Dana Pihak Ketiga (Dpk), Non

Performing Financing (Npf) dan Sertifikat Bank Indonesia Syariah (Sbis) dan

Financing To Deposit Ratio (Fdr) Terhadap Pembiayaan Mudharabah pada

Perbankan Syariah di Indonesia (Periode 2012–2015)” (Jurusan Perbankan

Syariah, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Uin Syarif Hidayatullah Jakarta, 2016).

18

Bank Syariah di Indonesia. Artinya apabila SBIS dan

inflasi naik maka pembiayaan Syariah akan turun.

H. Kerangka Pemikiran

Kerangka berfikir merupakan model konseptual

tentang bagaimana teori berhubungan dengan berbagai

faktor yang telah diidentifikasi sebagai masalah yang

penting. Kerangka berfikir yang baik akan menjelaskan

teoritis pertautan antara variabel yang akan di teliti.16





jangka pendek.17

Sehingga peningkatan investasi jangka

pendek pada surat-surat berharga seperti dalam bentuk

SBIS (Penempatan pada Bank Indonesia) sebagai salah

satu cara pengelolaan likuiditas dan dapat menghasilkan


16

Tony Wijaya, Metodologi Penelitian Ekonomi dan Bisnis Tori dan

Praktik (Yogyakarta: Graha Ilmu, 2013), h. 10-11. 17


Wacana media, 2014), h. 95.

19


mudharabah.

Investor merupakan pihak yang ingin membeli

modal diperusahaan yang menurut mereka

menguntungkan.18

Dalam berinvestasi dipasar modal,

investor akan mempertimbangkan beberapa faktor, salah

satunya nilai kapitalisasi pasar. Kapitalisasi pasar ialah

nilai pasar yang diterbitkan (outstanding share) suatu

emiten.19






teknikal.20




18


(Jakarta: Rajawali Pers, 2013), h. 184. 19



2012), h. 81 20



20








Berdasarkan deskripsi di atas, maka peneliti

menggambarkan kerangka pemikiran sebagai berikut:

Gambar 1.2

Kerangka Pemikiran

Nilai

Kapitalisasi

Pasar (X2)

PEMBIAYAAN

MUDHARABAH

(Y)

Investasi Jangka

Pendek (X1)

21

I. Hipotesis Penelitian


jawabannya dalam sebuah analisis statistika inferensia.

Secara sederhana, hipotesis dapat dikatakan sebagai

dugaan awal yang bersifat sementara atas suatu

permasalahan, karena sebagai dugaan awal sebuah

hipotesis harus dianalisis untuk membuktikan apakah

hipotesis itu benar atau tidak.21

Hipotesis ini akan

menentukan suatu keputusan yaitu keputusan menolak

atau menerima hipotesis tersebut. Hipotesis yang

diajuakan dalam penelitian ini adalah sebagai beriku:

1. Hipotesis 1

Ho : tidak terdapat pengaruh investasi jangka

pendek terhadap pembiayaan mudharabah.

Ha : terdapat pengaruh investasi jangka pendek


21


Statistika Non Parametrik (Jakarta: PT Gramedia, 2015), h. 15.