PENGARUH INFLASI, KURS RUPIAH TERHADAP DOLLAR AMERIKA

DAN TINGKAT BUNGA TERHADAP HARGA SAHAM

JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

oleh :

Tita Brilianti

201510160311088

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

TAHUN 2018

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT, yang telah memberikan

rahmat, hidayah dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan

skripsi ini. Shalawat serta salam selalu terlimpah curahkan kepada Nabi Muhammad

SAW yang telah memberikan bimbingan dan jalan yang hanif kepada agama Islam

serta umat Muslim.

Penulisan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh

gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Manajemen, Fakultan Ekonomi dan

Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang dengan judul : Pengaruh Inflasi, Nilai

Rtukar Rupiah terhadap Dollar Amerika dan Tingkat Bunga terhadap Harga Saham di

Jakarta Islamic Index (JII).

Penyusunan serta penulisan dari Skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan dan

dukungan dari berbagai pihak, maka dalam kesempatan kali ini penulis ingin

menyampaikan banyak terimakasih kepada:

1. Dr Fauzan, M.Pd selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang

2. Dr. Idah Zuhroh, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Malang

3. Dr. Marsudi, M.M. selaku Ketua Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang.

4. Bapak Prof., Dr., Bambang Widogdo dan Ibu Novita Ratna Satiti, S.E., M.M.

selaku dosen pembimbing yang selalu sabar memberikan bimbinga, dukungan dan

nasehat serta waktu selama penelitian dan penulisan skripsi ini.

5. Kepada kedua orang tua saya yang sangat saya sayangi yaitu Bapak Yulianto dan

Ibu Ika Yusidha yang selalu sabar memberikan dukungan, nasehat dan do’a serta

memoyivasi saya selama ini sehingga memberikan kekuatan bagi saya untuk

menerjakan penelitian dan penulisan skripsi ini.

6. Akung, Uti, Tante Dini dan Omdani serta seluruh keluarga saya yang berada di

Jember yang selalu memberikan do’a, semangat dan dukungan penuh kepada saya.

7. Anesty, Amanda dan Devan selaku adik-adik saya yang terinta dan Mas Afin yang

selalu memberikan dukungan, do’a dan semangat kepada saya.

8. Ti’in, Mirtha, Eka, Niken, Silvy dan Rizky sahabat saya yang saya sayangi yang

selalu menjadi teman belajar, selalu emberikan motivasi kepada saya dan untuk

kebersamaan serta dukungan yang terjalin dari awal perkuliahan sampai sekarang.

9. Teman-teman kelas Manajemen B yang selalu saling menyemangati selama

perkuliahan berlangsung.

10. Zahro, Mbak Rosa, Mbak Yuyun dan Gres serta teman-teman KKN Khusus

PAUD Asparaga Merjosari yang selalu setia memberikan saya dukungan.

Semoga Allah SWT memberikan balasan kebaikan yang berlipat ganda kepada

semuanya. Demi perbaikan selanjutnya, saran dan kritik yang membangun akan

sangat berguna bagi penulis.

Malang, Mei 2019

Penulis.

DAFTAR ISI

ABSTRAK ................................................................................................................. v

KATA PENGANTAR ............................................................................................... vi

DAFTAR ISI .............................................................................................................. ix

DAFTAR GAMBAR ................................................................................................. xi

DAFTAR TABEL ...................................................................................................... xii

DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................................. xiii

BAB I. PENDAHULUAN

A. Latar Belakang .................................................................................................... 14

B. Rumusan Masalah ............................................................................................... 24

C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ........................................................................... 25

BAB II. TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS

A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ............................................................................ 28

B. Teori dan Kajian Pustaka .................................................................................... 30

C. Kerangka Pemikiran ............................................................................................ 44

D. Perumusan Hipotesis ........................................................................................... 47

BAB III. METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian .................................................................................................... 53

B. Populasi dan Teknik Pengambilan Sampel ......................................................... 53

C. Definisi Operasional Variabel ............................................................................. 55

D. Jenis dan Sumber Data ........................................................................................ 58

E. Teknik Pengambilan Data ................................................................................... 59

F. Teknik Analisis Data ........................................................................................... 59

BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Umum Objek Penelitian .................................................................... 66

B. Deskripsi Data Penelitian .................................................................................... 68

C. Analisis Data ....................................................................................................... 72

D. Pembahasan ......................................................................................................... 85

BAB V. PENUTUP

A. Kesimpulan ......................................................................................................... 90

B. Keterbatasan Penelitian ....................................................................................... 91

C. Saran ................................................................................................................... 91

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................... 92

LAMPIRAN .............................................................................................................. 96

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1. Kerangka Pemikiran .............................................................................. 46

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1. Perkembangan IHSG tahun 2012 – Mei 2018 .......................................... 15

Tabel 1.2. Kinerja Saham JII tahun 2012 – Mei 2018 ............................................... 17

Tabel 1.3. Perkembangan Tingkat Inflasi tahun 2012 – Mei 2018 ............................ 20

Tabel 1.4. Perkembangan Kurs Rupiah terhadap USD tahun 2012 – Mei 2018 ....... 22

Tabel 1.5. Perkembangan Tingkat Bunga SBI tahun 2012 – Mei 2018 .................... 23

Tabel 3.1. Penentuan Sampel Penelitian .................................................................... 54

Tabel 3.2. Daftar Perusahaan yang Terpilih Menjadi Sampel ................................... 55

Tabel 4.1. Hasil Analisis Deskriptif Harga Saham JII ............................................... 68

Tabel 4.2. Hasil Analisis Deskriptif Inflasi ................................................................ 69

Tabel 4.3. Hasil Analisis Deskriptif Kurs Rupiah terhadap USD .............................. 70

Tabel 4.4. Hasil Analisis Deskriptif Tingkat Bunga .................................................. 71

Tabel 4.5. Uji Normalitas dengan Skewness dan Kurtosis ........................................ 73

Tabel 4.6. Hasil Regresi Linear Berganda ................................................................. 75

Tabel 4.7. Pengaruh Inflasi, Kurs dan Tingkat Bunga terhadap Harga Saham JII

Menggunakan Uji F ................................................................................... 76

Tabel 4.8 Pengaruh Inflasi terhadap Harga Saham JII menggunakan Uji t. ............. 77

Tabel 4.9 Pengaruh Kurs Rupiah terhadap USD terhadap Harga Saham JII

Menggunakan Uji t. ................................................................................... 78

Tabel 4.10 Pengaruh Tingkat Bunga terhadap Harga Saham JII menggunakan

Uji t. ........................................................................................................... 80

Tabel 4.11. Hasil Pengujian Variabel yang Paling Dominan ................................... 81

Tabel 4.12. Hasil Uji Multikolinearitas...................................................................... 82

Tabel 4.13. Hasil Uji Heteroskedastisitas .................................................................. 83

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Pooled Data .......................................................................................... 96

Lampiran 2. Uji Normalitas ...................................................................................... 99

Lampiran 3. Uji Asumsi Klasik ................................................................................ 99

Lampiran 4. Koefisien Determinan ........................................................................... 101

Lampiran 5. Uji F ...................................................................................................... 101

Lampiran 6. Uji t ....................................................................................................... 102

THE EFFECT OF INFLATION, EXCHANGE RATE OF RUPIAH

AGAINST USD AND INTEREST RATE ON JAKARTA ISLAMIC

INDEX STOCK PRICES (JII)

Tita Brilianti, Bambang Widagdo, Novita Ratnasatiti

Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang

Jl Raya Tlogomas No. 246, Malang, Jawa Timur

Email: Titabrilianti24@gmail.com

ABSTRACT

Islamic stocks are alternative investors to invest based on sharia principles and have

a lower risk than conventional shares. The Jakarta Islamic Index (JII) was chosen as

the object of research because it consists of collection of 30 most liquid Islamic

stocks. There are several factors that can affect stock prices that can be used by

investors for consideration of investing capital in Islamic stocks, such as inflastion,

the exchange rate of Rupiah against the USD and interest rates. The purpose of this

study was to determine the effect of inflation, the exchange rate of Rupiah against

USD and the interest rate on JII Stock prices. This study used 72 monthly data for all

variables during June 2012 – May 2018. It applied purposive sampling mathod and

multiple linear regression analysis techniques. Based on the results of the study, it

was found that inflation, the exchange rate of Rupiah against USD and the interest

rate affected the JII stock prices. The most dominant variable affecting JII stock

prices was the interest rate.

Keyword : Exchange rate, inflation, interest rate, JII

PENGARUH INFLASI, NILAI TUKAR RUPIAH TERHADAP

DOLLAR AMERIKA TERHADAP HARGA SAHAM JAKARTA

ISLAMIC INDEX (JII)

Tita Brilianti, Bambang Widagdo, Novita Ratnasatiti

Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang

Jl Raya Tlogomas No. 246, Malang, Jawa Timur

Email: Titabrilianti24@gmail.com

ABSTRAK

Saham syariah merupakan alternatif bagi investor untuk berinvestasi berdasarkan

prinsip syarriah dan mempunyai resiko yang lebih kecil daripada saham

konvensional. Jakarta Islamic Index (JII) dipilih sebagai objek penelitian karena

terdiri dari 20 saham syariah yang paling likuid. Terdapat beberapa faktor yang dapat

mempengaruhi harga saham yang dapat digunakan oleh investor sebagai bahan

pertimbangan menginvestasikan modalnya di saham syariah yaitu inflasi, nilai tukar

Rupiah terhadap USD dan tingkat bunga. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk

mengetahui pengaruh inflasi, nilai tukar Rupiah terhadap USD dan tingkat bunga

pada harga saham JII. Penelitian ini menggunakan 72 data bulanan dari seluruh

variabel selama Juni 2012 – Mei 2018. Penelitian ini menggunakan teknik purposive

sampling metode dan analisis regresi linear berganda. Berdasarkan hasil penelitian,

ditemukan bahwa inflasi, nilai tukar Rupiah terhadap USD dan tingkat bunga

mempengaruhi harga saham JII. Variabel yang paling mempengaruhi harga saham JII

adalah tingkat bunga.

Kata Kunci: inflasi, JII ,nilai tukar, tingkat bunga

Daftar Pustaka

Ahmad, Nazir. 2016. “Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, Suku Bunga dan IHSG terhadap

Harga Saham Syariah di JII”. Jurnal Hikamuna, Vol 1, No 2

Albaity, Mohamed. 2011. “Impact of The Monetary Policy Instruments on Islamic

Stock Market Index Return”, Economics E-Journal University of Malaya, No

2011-26

Badan Pusat Statistik. 2018. “Statistik Pergerakan Inflasi tahun 2000 – 2017”

www.bps.go.id [diakses tanggal 10 Oktober 2018]

Bank Indonesia Institute. 2015. Konsep, Dinamika dan Respon Kebijakan Nilai Tukar

di Indonesia. Jakarta: Seri Kebanksentralan Bank Indonesia

Berita Online Kompas. “BI Monitor Kebijakan Fiskal dan Proteksianisme

Pemerintahan Trump” https://ekonomi.kompas.com/read/2016/11/10/2148

13926/bi.monitor.kebijakan.fiskal.dan.proteksianisme.pemerintahan.trump.

[diakses tanggal 11 Oktober 2018]

Berita Online Kontan. “Konsumsi Turun, Inflasi 2015 dibawah 4%”

https://nasional.kontan.co.id/news/konsumsi-turun-inflasi-2015-dibawah-4

[diakses pada 11 Oktober 2018]

Brigham. 2006. Dasar-dasar Manajemen Keuangan: Buku 2. Jakarta: Salemba

Empat

Cahyono, Tri. 2015. Statistik Uji Normalitas. Purwokerto: Yayasan Sanitarian

Banyumas (Yasamas)

Edam, Juandy Gerry. 2017 “ Pengaruh Pengumuman Paket Kebijakan Ekonomi Jilid

XIV terhadap Return Saham di BEI”, Jurnal Administrasi Bisnis UNSTRAT,

Vol 5, No 005

Fahmi, Irham. 2015. Manajemen Investasi Edisi 2. Jakarta Selatan: Salemba Empat

Gitman, J Lawrence. 2000. Principle of Managerial Finance 10th Edition. USA: San

Diego State University

Gulo, W. 2000. Metodelogi Penelitian. Jakarta: PT Grasiondo IKAPI

Habib, Mohsina. 2017. “Impact of Macroeconomic Variables on Islamc Stock Market

Returns: Evidence from Ninty 50 Shariah Index”. Journal of Commerce &

Accounting Research, Vol 6, Issue 1

Howell, D. C. 2016. Encyclopedia of Statistics in Behavioral Science. PP 1028-2029.

UK: Wiley

Iba, Zainuddin. 2012. “Pengaruh Inflasi, Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Rupiah

terhadap USD, Profitabilitas dan Pertumbuhan Aktiva terhadap Harga Saham

Perusahaan Pembiayaan di BEI”. Jurnal Kebangsaan, Vol 1, No 1

Indonesia Stock Exchange. 2018. “Statistik Kapitalisasi Pasar Saham Indeks JII 2010-

2017” www.idx.co.id [diakses tanggal 10 Oktober 2018]

Jawaid, Syed Tehseen. 2012. “Effect of Interest Rate, Exchange Rate and Their

Volatilities on Stock Price: Evidence from Pakistan”. Theorerical and Applied

Economics, Vol XIX, No 8(573), hal 153-166

Joesoef, Jose Rizal. 2008. Pasar Uang dan Pasar Valuta Asing. Jakarta: Salemba

Empat

Khan, Waseem Ahmad. 2014. “Impact of Macroeconomics Variable on Stock Market

Index, a Study from Pakistan”. International Journal of Accounting and

Financial Reporting, Vol 4, No 02

Krisna, Anak Gunung. 2013. “ Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah dan Suku Bunga

SBI pada IHSG”. E-Journal Akuntansi Universitas Udayana, ISSN: 2202-8556,

hal 421-435

Madura

Munib, Muhammad Fatih. 2016. “Pengaruh Kurs Rupiah, Inflasi dan BI Rate

terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Perbankan di Bursa Efek Indonesia”,

e-Journal Administrasi Bisnis, Vol 4, No 4

Mursalin, Adi. 2015. “The Influence of Dollar Exchange Rate, The Dow Jones Index

and The Interest Rate of SBI on The Composite Stock Price Index”, International

Journal on Recent Trends in Business and Tourism I, Vol 1, No 2

Nazwar, Chairul. 2008. “ Analisis Pengaruh Variabel Makro Ekonomi terhadap

Return Saham Syariah”. Wahana Hijau Jurnal Perencanaan dan Pengembangan

Wilayah, Vol 4, No 1

Neuman, W. Lawrance. 2014. Social Research Methods: Qualitative and

Quantitative Approaches. USA: Pearson Education Limited

Nofianti, Ike. 2013. “Hubungan Inflasi, Suku Bunga, PDB, Nilai Tukar, Jumlah Uang

yang Beredar dan IHSG 2005-2011”. Jurnal Aplikasi Manajemen Universitas

Brawijaya Vo 11, No 2

Otoritas Jasa Keuangan. 2017. Kontribusi Investoral Retail di Pasar Modal Syariah

Indonesia. Jakarta: OJK

Pastor, Lobus. 2012.” Uncertainly about Government Policy and Stock Prices”.

Journal of Finance, Vol 67, Issue 4

Priyatno, Dwi. 2013. Mandiri belajar SPSS. Yogyakarta: Mediakom

Pusatis. 2018. “ Perkembangan Indeks Saham Gabungan 10 Tahun Terakhir”

www.Pusatis.com [diakses tanggal 11 November 2018]

Raharjo Sugeng. 2010. “Pengaruh Inflasi, Nilai Kurs Rupiah dan Tingkat Suku

Bunga terhadap Harga Saham di BEI”. Probank, Vol 18, No 13

Rudianto. 2014. “Analisis Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Perusahaan

terhadap Return Saham”. Jurnal MIX, Vol IV, No 3

Samsul, Muhammad. 2015. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio Edisi 2.

Surabaya: Erlangga

Saputra, Imam Dwi. 2014. “Pengaruh Kurs Rupiah terhadap Harga Saham ISSI 2011-

2013”. JEST, Vol 1, No 12

Sudarsana, Ica. 2014. “Pengaruh Suku Bunga SBI, Nilai Tukar, Inflasi dan Indeks

Dow Jones terhadap IHSG”. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, Vol 3,

No 11

Sedarsono, Hei. 2007. Bank dan Lembaga Keuangan Syariah. Yogyakarta: Ekonisia

FE Universitas Islam Indonesia

Sugiono. 2014. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung:

Alfabeta

Supranto, J. 2007. Statistik Teori dan Aplikasi. Jakarta: UI Press

Sutedi, Adrian. 2011. Pasar Modal Syariah (Sarana Investasi Keuangan

Berdasarkan Prinsip Syariah). Jakarta: Sinar Grafika

Toin, Dyah Rosna. 2015. “Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal terhadap Harga

Saham Industri Perdagangan Eceran di BEI”. 12 Aong Makarti, Vol 8, No 16

Utami, Mudji. 2016. “Peranan Profitabilitas, Suku Bunga, Inflasi dan Nilai Tukar

dalam Mempengaruhi Pasar Modal di Indonesia”. Jurnal Manajemen dan

Kewirausahaan, Vol 5, No 2

Waluyo, Dwi Eko. 2013. Ekonomika Makro. Malang: UMM Press

Widyasa, Vitra Islami. 2018. “ Pengaruh Tingkat Inflasi, Nilai Tukar Rupiah dan

Tingkat Suku Bunga Domestik terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia

(ISSI)”. Jurnal Administrasi Bisnis, Vol 60, No 01

Yuliana, Indah. 2010. Investasi Produk Keuangan Syariah. Malang: UIN-Maliki

Press

Yuniarti, Dini. 2017. “Pengaruh Inflasi dan Nilai Tukar Ruiah terhadap Harga Saham

di Sektor Industri Barang Konsumsi pada Indeks Saham Syariah Indonesia 2012-

2016”. I-Finance, Vol 1, No 1