PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

13
PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG Oleh: 1. Dyah Paramita (08-1088) 2. Novia Sofa M. (08-1133) 3. Nur Shilvana S. (08-1135)

description

PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG. Oleh : 1. Dyah Paramita (08-1088) 2. Novia Sofa M.(08-1133) 3. Nur Shilvana S.(08-1135). A. Keputusan Pembiayaan Jangka Panjang. Untuk membuat keputusan pembiayaan jangka panjang , perus . Multinasional harus : Menentukan jumlah dana yang dibutuhkan - PowerPoint PPT Presentation

Transcript of PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

Page 1: PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

Oleh:1. Dyah Paramita (08-1088)2. Novia Sofa M. (08-1133)3. Nur Shilvana S.(08-1135)

Page 2: PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

A. Keputusan Pembiayaan Jangka Panjang

Untuk membuat keputusan pembiayaan jangka panjang, perus. Multinasional harus:

1) Menentukan jumlah dana yang dibutuhkan2) Mengestimasi harga jual obligasi3) Meramalkan nilai-nilai tukar periodik untuk

valuta yang mendenominasi obligasi

Page 3: PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

B. Biaya Pembiayaan Aktual dari Obligasi

Sebuah perusahaan AS:• Pada tgl 1 Januari 1976• Menerbitkan obligasi didenominasi dlm pound

Inggris dengan nilai £10 juta, suku bunga kupon 10% • Pembayaran kupon senilai £1 juta pd tiap akhir tahun• Asumsi: perus. Ini tdk memiliki bisnis di Inggris

harus menjual dolar & membeli pound unt. Memenuhi pembayaran-pembayaran kupon tiap tahunnya.

• Tabel 20.6

Page 4: PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

Tabel 20.6

Page 5: PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

C. Membandingkan Alternatif-alternatif Denominasi Obligasi

1) Pemakaian Probabilitas Nilai Tukai- Membuat distribusi probabilitas- Menghitung expected value- Mengestimasi expected cost of financing- Membandingkannya dg biaya pembiayaan memakai valuta negara asal

2) Pemanfaatan Simulasi- Membuat distribusi probabilitas nilai tukar unt. tiap akhir tahun- Hasilnya berupa biaya pembiayaan- Tp hanya mewakili 1 iterasi- Mengulang prosedur yg serupa sesuai kebutuhan, misal sebanyak 1 iterasi atau lebih

Page 6: PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

D. Pembiayaan Memakai Eurobond Berbunga Mengambang

• Eurobond kadang-kadang diterbitkan dg suku bunga (kupon) mengambang

• Suku bunga kupon berfluktuasi dr waktu ke waktu mengikuti suku bunga acuan

• Suku bunga mengambang:(+) selama periode penurunan suku bunga(-) selama periode peningkatan suku bunga

• Pd suku bunga kupon mengambang, proyeksi: pada nilai tukar dan suku bunga

Page 7: PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

E. Risiko Nilai Tukar dari Obligasi Valas

• Jika obligasi dipakai sebagai sumber pembiayaan, perus. harus menilai:- potensi penghematan dr obligasi yg didenominasi dlm valuta asing- risiko akibat fluktuasi nilai tukar

• Meng-hedge risiko nilai tukar:- dengan aliran kas masuk dlm valuta yg sama (arus pengimbang)- dengan kontrak forwad

Page 8: PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

F. Pembiayaan Jangka Panjang dg Banyak Valuta Asing

o Karena usia obligasi terlalu panjang unt. membuat satu valuta tunggal bisa dikatakan aman, portofolio valuta bisa mengurangi risiko yg ditanggung oleh emiten obligasi

o Pembiayaan memakai obligai yg didenominasi dlm lebih dari satu valuta dpt menaikkan probabilitas bahwa biaya pembiayaan memakai portofolio valas scr keseluruhan akan lbh rendah drpd pembiayaan memakai valuta domestik (dolar AS dalam contoh kita)

o Currency Cocktail Bond

Page 9: PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

Currency Cocktail Bond

• Metode yg digunakan perus. untuk melakukan berbagai tipe obligasi demi menghindari biaya transaksi yg tinggi

• Dalam pasar Euro bond, cocktail bond mungkin lebih disukai drpd obligasi bervaluta tunggal karena bisa mengurangi risiko nilai tukar

Page 10: PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

G. Pemakaian SWAP unt. Meng-Hedge Biaya Pembiayaan

Interest rate swap dapat digunakan unt. berlindung dari risiko suku bunga, sementara currency swap dapat dimanfaatkan unt. berlindung dari risiko niali tukar

1.Interest Rate Swap

2. Currency Swap

Page 11: PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

1. Interest Rate Swap• Menukarkan pembayaran berbunga tetap dengan

pembayaran berbunga mengambang• Digunakan oleh emiten-emiten obligasi karena

memungkinkan mereka untuk menciptakan struktur pembayaran kupon masa depan yang lebih menguntungkan

• Keterbatasannya:Pertama, diperlukan waktu dan daya unt. mencari rekan swap yg cocok dan kemudian menegosiasikan ketentuan-ketentuan swapKedua, masing-masing pihak yg terlibat dalam swap menghadapi risiko bahwa pihak yg kedua tidak mampu memenuhi kewajiban-kewajiban swap-nya

Page 12: PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

2. Currency Swap• Memungkinkan perusahaan menukarkan valuta pada

interval periodik• Bank-bank besar yang berlaku sbg perantara keuangan

bagi currency swap kadang2 juga mengambil posisi langsung. Yaitu, mereka mungkin sutuju untuk men-swap pembayaran2 tetap dg pembayaran2 variabel, atau men-swap valuta antara satu perusahaan dg perusahaan lain, tdk hanya mencari kandidat2 swap yg cocok

• Metode pembiayaan alternatif yg bisa dimanfaatkan perusahaan adalah parallel loan (atau back-to-back loan), yg mewakili kredit-kredit simultan yg disediakan oleh dua belah pihak dg kesepakatan unt. melakukan pelunasan pada suatu waktu di masa depan

Page 13: PEMBIAYAAN JANGKA PANJANG

Bye^^ByeBye^^Bye