Pasar Valuta Asing

30
Pasar Valuta Asing Makalah ini disusun untuk memenuhi tugas mata kuliah Perencanaan Strategis Global Oleh Awan Adiana (105030300111032) Petrus Fransiscus (105030300111055) Aryo Rachmadhani P. S (105030300111048) Dermont’o Siburian (105030300111023) UNIVERSITAS BRAWIJAYA 1

Transcript of Pasar Valuta Asing

Page 1: Pasar Valuta Asing

Pasar Valuta Asing

Makalah ini disusun untuk memenuhi tugas mata kuliah Perencanaan Strategis Global

Oleh

Awan Adiana (105030300111032)

Petrus Fransiscus (105030300111055)

Aryo Rachmadhani P. S (105030300111048)

Dermont’o Siburian (105030300111023)

UNIVERSITAS BRAWIJAYA

FAKULTAS ILMU ADMINISTRASI

PROGRAM STUDI BISNIS INTERNASIONAL

MALANG

2012

1

Page 2: Pasar Valuta Asing

Pratinjau IB strategis wawasan menunjukkan bahwa bahkan individu

pertukaran yang menggunakan mata uang asing dapat memiliki efek besar pada

nilai pembelian atau penjualan yang dibuat di seberang perbatasan. MNCs harus

berurusan dengan banyak masalah yang sama karena, sebagai kasus ini

menunjukkan, nilai tukar dapat memiliki efek dramatis pada intinya. Dalam bab ini,

Anda akan melihat bagaimana sistem nilai tukar beroperasi, dan Anda akan melihat

bagaimana MNCs dapat menggunakan pengetahuan ini untuk mengurangi bahaya

fluctuating tingkat memiliki pada perdagangan internasional.

Tinggal di US dolar dan membeli mobil di Perancis (Studi Kasus)

Ketika penulis Anda tiba di Perancis untuk cuti panjang untuk mengajar dan

meneliti di Universitas Katolik Lille, aku masih menerima saya sab - batical

membayar dari 75 persen dari gaji saya Washington State University. Universitas

Perancis disediakan penginapan sebagai pembayaran untuk mengajar lokal. Dua

kali sebulan gaji WSU saya yang disimpan ke dalam account saya di Washington

State karyawan kredit. Tentu saja, untuk hidup di Perancis kami membutuhkan Euro,

mata Eropa yang umum, untuk membeli barang dan jasa. Sedikit penelitian

menunjukkan bahwa cara yang paling efisien untuk mendapatkan Euro melalui ATM.

Sejak lokal Perancis ATM yang tidak pengisian biaya setiap saat, ini jauh lebih

murah daripada bertukar dolar Euro di bank. Tapi Euro berapa banyak saya bisa

mendapatkan sehari menjadi ques-tion. Credit union memiliki batas $ 300/hari

penarikan tunai. Setibanya di Perancis, aku memeriksa nilai tukar perkiraan untuk

kartu kredit pembelian dan menemukan bahwa $1 bisa membeli €0.963. Oleh

karena itu, ini berarti bahwa $300 akan membeli €0.963 3 300 = €288.9, dan satu

dapat meminta bahwa banyak Euro dari ATM. Tentu saja, nilai tukar berubah setiap

hari, maka pada beberapa hari €288.9 bisa melebihi $300 batas. Setelah beberapa

minggu di Perancis, kami memutuskan untuk membeli mobil bekas. Saya kontrak

dengan pemilik toko lokal untuk membeli 5 Renault, umumnya dikenal sebagai

Super Cinq, untuk €1.000. Kami butuh beberapa hari untuk dengan menarik cukup

Euro untuk membayar untuk mobil. Membeli apa itu biaya saya? Untungnya,

sementara kami berada di Perancis, dolar adalah menghargai terhadap euro, yang

2

Page 3: Pasar Valuta Asing

berarti bahwa $1 bisa membeli lebih banyak Euro. Pada saat aku dibayar untuk

mobil, saya mendapatkan €105 untuk setiap dolar. Ini berarti bahwa mobil biaya

sekitar $952 (1.000/1.05), di mana itu akan biaya $1,038 (1.000/0.963) pada hari

kami tiba! Untungnya, kami mendapat semakin kaya pada gaji WSU saya sebagai

tahun kemajuan. Selama kami tinggal, $1 membeli sebanyak €1,23, membuat

setiap-hal Eropa jauh lebih murah daripada hari kami tiba. Ketika kami meninggalkan

Perancis, pemilik lokal garasi setuju untuk menjual mobil konsinyasi. Satu bulan

setelah kami meninggalkan Perancis, dia mengirimkan cek untuk €700. Aku

membawa cek dengan kredit Serikat; mereka memeriksa nilai tukar saat ($ 1 =

€1.11) dan $660.63 dalam account saya (€ 700 / 1,11). Nilai tukar kembali ke nilai

yang sama seperti pada hari kami memasuki Perancis ($ 1 = €0.963), aku akan

membuat lebih banyak uang pada mobil: € 700/0.963 = $726.90! Beberapa bulan

kemudian nilai tukar itu di bawah 0.963 Euro/dolar; mungkin saya harus menunggu

untuk menjual mobil. Sumber: Pengalaman pribadi, John Cullen.

Apakah Pasar Valuta Asing?

Karena masing-masing negara, atau sekelompok negara dalam kasus Uni

Eropa, memiliki mata uangnya sendiri, lintas-batas bisnis memerlukan bahwa

perusahaan pertukaran mata uang mereka rumah untuk mata uang dari negara-

negara lain di mana mereka melakukan bisnis. Jika, misalnya, sebuah perusahaan

Eropa ingin berinvestasi di sebuah pabrik di Jepang atau membeli pasokan dari

perusahaan-perusahaan Jepang, mereka biasanya akan memperoleh mata uang

Jepang (yen) untuk membuat pembelian yang. Ini adalah pasar valuta asing yang

menyediakan perusahaan Eropa dengan kemampuan untuk pertukaran Euro untuk

yen dan kemudian menggunakan yen untuk melakukan bisnis di Jepang. Demikian

pula, jika perusahaan Jepang menerima membayar-ment dalam Euro mereka tidak

akan banyak digunakan untuk Euro di Jepang dan akan perlu untuk menggunakan

pasar valuta asing untuk mengganti mata uang asing ini dengan yen.

Pasar valuta asing adalah pasar terbesar di dunia, dengan transaksi yang

melebihi $1,8 trilyun per hari. Tidak seperti pasar saham, hal ini tidak terorganisir

struktur dengan tempat terpusat. Sebaliknya, pertukaran dalam mata uang

3

Page 4: Pasar Valuta Asing

mengambil tempat di seluruh dunia dan beberapa exchange terbuka jam hampir

setiap hari. London, Tokyo, dan New York adalah pasar terbesar. Pasar terbuka di

Hong Kong pada hari Senin pagi (yang hari Minggu malam di New York) dan

berlangsung di seluruh dunia melalui Tokyo, Frankfurt, London, New York, Chicago,

dan San Francisco. Satu jam setelah bank di pantai barat U.S. tutup pada hari

Senin, Hong Kong membuka untuk bisnis pada Selasa pagi.

Kurs mewakili harga satu mata uang dalam hal nilai mata uang lain. Setiap

nilai tukar memiliki dua sisi, nilai mata uang x dalam hal y dan nilai mata uang y

dalam hal X. Sebagai contoh, dolar mungkin membeli atau patut 0.5738 British

pound, sedangkan, pada tingkat yang sama, pound akan bernilai dolar AS 1.7429.

Ini disebut kurs bilateral. Ketika berbagai mata uang dianggap dalam hal nilai-nilai

satu sama lain, ini disebut mata uang cross rates. Anda dapat melihat video singkat

pada kurs http://videos.howstuffworks.com/discovery/28735-assignment-discovery-

mata uang-pertukaran-video.htm.

Seperti setiap pasar, nilai mata uang dalam mata uang lainnya perubahan

terus-menerus, sering sampai 20 kali satu menit. Mata uang mungkin terdepresiasi

atau menghargai terhadap satu sama lain. Sebagai contoh, ketika dibutuhkan lebih

banyak dolar AS untuk membeli Swiss Franc (CHF), satu akan berkata bahwa dolar

telah disusutkan terhadap Frank Swiss. Bayangkan kemarin pertukaran harga yang

di atas meja di pameran 5.1; Kemarin salah satu dolar dapat membeli 5.9404 Swiss

Franc. Hari ini, namun, dolar dapat membeli hanya 5.34636 Swiss Franc. Ini berarti

bahwa dolar telah disusutkan 10 persen (5.9404 –5.34636/5.9404 = 0.1).

Sebaliknya, sejak Frank Swiss dapat membeli lebih banyak dolar hari ini daripada

kemarin, kita katakan Swiss franc telah dihargai relatif terhadap dolar. Anda juga

dapat memeriksa saat ini tren dalam pertukaran harga di website ekonom,

www.economist.com/markets/currency/map.cfm.

Sebagai contoh, Franz dari Universitas Berlin akan datang ke AS untuk

belajar untuk semester di University of Washington. Dia telah menyelamatkan

€2.000 menggunakan sebagai pengeluaran uang. Becky, pertukaran pelajar dari

University of Washington, baru saja tiba di Jerman dengan uang tunai $2.000.

Setelah pertemuan Franz, Becky menunjukkan bahwa mereka pergi ke bank

4

Page 5: Pasar Valuta Asing

bersama-sama untuk bertukar uang mereka, Franz untuk bertukar nya €2.000 dolar

dan Becky untuk bertukar $2.000 untuk Euro. Cepat memeriksa di Web sebelum

mereka pergi menunjukkan bahwa €1 = $1.1912. Namun, ketika mereka tiba di

bank, Franz dikutip tingkat €1 = $1.1902. Ini adalah tawaran harga atau jumlah dolar

AS bank bersedia untuk memberikan Franz untuk Euro nya. Namun, Becky finds

bahwa bank meminta dia untuk memberikan $1.1917 untuk setiap euro. Ini adalah

harga ask atau jumlah dolar AS Anda harus membayar ke bank untuk mendapatkan

Euro. Ini adalah contoh dari tawaran/bertanya menyebar. Kadang-kadang ini

dinyatakan sebagai persentase, yang disebut margin, di mana bid–ask margin =

bertanya price–bid harga/meminta harga 3 100. Menggunakan angka-angka di atas,

ini akan menjadi 1.1907–1.1902 3 100 = 0,15.

Ekonom sering melihat pasar valuta asing sebagai sistem berjenjang. 2

Pertama adalah tingkat grosir, yang mencakup bank-bank komersial yang langsung

melayani bisnis dan individu yang ingin membeli atau menjual mata uang asing.

Kedua adalah tingkat ritel, yang terdiri dari agen kecil yang membeli dan menjual

valuta asing.

Tingkat grosir adalah jaringan informal, tersebar secara geografis sekitar

2.000 bank dan mata uang broker firms. Sekitar tiga perempat dari $1,5 triliun sehari

dalam pertukaran adalah antara bank. SWIFT (Society for Worldwide Interbank

Financial Telecommunication) adalah sistem kliring utama untuk transaksi

internasional. Bank-bank yang terlibat dalam mata uang asing transaksi transfer

deposito bank melalui SWIFT untuk menyelesaikan transaksi. Kadang-kadang, Bank

menggunakan broker yang menyediakan grosir antar pasar valuta asing. Broker

membeli dan menjual mata uang ke bank yang mungkin tidak memiliki cukup mata

uang yang diinginkan milik mereka untuk melakukan transaksi. Broker akan

menerima komisi untuk layanan mereka.

IB kecil bisnis wawasan di bawah menunjukkan bagaimana perubahan nilai

tukar dapat influence bisnis dua U.S. pengusaha.

5

Page 6: Pasar Valuta Asing

Dua pengusaha: Salah satu keuntungan dan lain kehilangan dari

melemahnya dolar (Studi Kasus)

Baru-baru ini, dolar AS telah melemah terhadap mata uang lainnya. Ini

berarti bahwa dolar Amerika membeli kurang dari mata uang lainnya seperti euro

atau, sebaliknya, dibutuhkan sedikit Euro untuk membeli dolar. Untuk pengusaha

Ted Koh, pemilik Amtech, melemahnya dolar adalah keunggulan kompetitif atas

para pesaingnya Eropa. Bisnis ekspor peralatan medis melakukan $1,2 juta dalam

penjualan pada tahun 2006. Amtech menjual produk diagnostik dan rehabilitasi

untuk pelanggan di Hong Kong, Jepang, Korea, dan Taiwan. Sebagian besar

pesaing Koh's berasal dari Eropa, dan karena kekuatan pound Inggris dan euro

produknya murah bagi para pelanggannya Asia. Sebagai Koh mencatat, "euro

benar-benar lebih tinggi daripada paling mata uang negara-negara lain, dan pound

juga cukup kuat. Dengan dolar AS yang benar-benar rendah, benar-benar

membantu saya." Fred Hall, Presiden dan pemilik berbasis di California Selandia

Baru Seafoods Inc, wajah sisi lain dari koin. Ketika dolar jatuh pada nilai sebesar 50

persen terhadap Dolar Selandia baru, Hall harus membayar dua kali lipat untuk ikan

dari pemasok Selandia Baru nya-meskipun mereka tidak menaikkan harga mereka.

Untuk biaya yang lebih rendah, ia sekarang mengimpor beberapa fish nya dari

Yunani, Tunisia, dan beberapa negara Amerika Selatan, di mana nilai tukar lebih

menguntungkan. Sumber: Berdasarkan Kate Berry, 2005, "Berurusan dengan dolar,"

Los Angeles Business Journal, 2 Februari.

Jenis Transaksi Valuta Asing

Tansaksi valuta asing dapat mengambil berbagai bentuk. Transaksi spot

adalah transaksi langsung pada kurs specific. Dengan Konvensi, ketika bank-bank

yang terlibat dalam transaksi spot dua hari kerja diperbolehkan untuk menyelesaikan

trans-tindakan. Hal ini memungkinkan waktu untuk kartu debit dan kredit rekening

bank di negara-negara yang terlibat. Nilai tukar yang dilaporkan dalam bisnis populer

pers mewakili tingkat tempat. Mereka juga biasanya adalah untuk transaksi satu juta

dolar atau lebih, jadi nilai tukar wisatawan individu akan menerima tidak sama

menguntungkan.

6

Page 7: Pasar Valuta Asing

Bisnis internasional memiliki pilihan lain mengenai transaksi mereka.

Katakanlah, misalnya, agen Kawasaki kami tahu di Agustus bahwa dia akan

memerlukan sekitar $15 juta bernilai yen pada 15 September, ketika ia akan

menerima pengiriman utama sepeda motor. Takut bahwa yen mungkin menghargai

dalam bentuk dolar bulan depan (dan dengan demikian biaya nya lebih banyak dolar

untuk membeli sepeda motor masing-masing), dia kontrak dengan bank untuk

membeli yen diperlukan pada September 15 laju disepakati exchange. Dia dan bank

kemudian tahu nilai tukar, dan dia mengambil pengiriman dari yen pada September

15. Ini dikenal sebagai transaksi berjangka. Kemudian kita akan melihat bagaimana

MNCs menggunakan maju transaksi untuk menutupi risiko perubahan nilai tukar.

Ketiga jenis transaksi, yang biasanya terjadi antara bank, disebut swap mata

uang. Swap melibatkan dua pertukaran. Pertama, bank setuju untuk bertukar

sejumlah mata uang untuk mata uang lain pada kurs ditetapkan. Kedua, mereka

setuju untuk re-swap mata uang kembali di masa depan pada kurs ditetapkan. Bank

melakukan ini untuk memastikan bahwa mereka memiliki cukup mata uang tertentu

untuk melayani pelanggan mereka.

Sejarah Sistem Nilai Tukar

Ada berbagai aturan bahwa negara dapat digunakan untuk mengatur nilai

mata uang mereka relatif terhadap nilai-nilai mata uang negara-negara lain. Aturan-

aturan ini disebut sistem nilai tukar. 4 Secara historis, terdapat tiga sistem utama

kurs: standar emas, sistem Bretton Woods, dan sistem floating.

Standar Emas

Dimulai pada pertengahan 1800-an dan berlangsung hingga tahun 1930-an,

banyak negara menetapkan nilai mata uang mereka relatif terhadap satu ons emas.

Satu ons emas untuk US dollar, misalnya, adalah senilai $20.646 hingga 1933.

Selama periode yang sama, satu ons emas biaya 86.672 Jerman tanda atau

107.008 franc Perancis. Dengan demikian, kebijakan nasional stabil nilai-nilai mata

uang yang diperlukan untuk membeli emas dari setiap bangsa saham emas. Itu

adalah, negara dijamin untuk bertukar emas untuk mata uang mereka pada tingkat

7

Page 8: Pasar Valuta Asing

specific. Secara teoritis, setidaknya, satu dapat bertukar emas "koin" catatan untuk

$100 bernilai emas pada tahun 1923. Dengan demikian, istilah "standar emas"

berarti standar nilai mata uang dalam hal emas.

Bagaimana hasil ini dalam sistem nilai tukar? Alasan bahwa ini estab-lished

sistem nilai tukar adalah bahwa semua negara-negara yang mengadopsi standar

emas didirikan nilai mata uang relatif terhadap komoditas sama: emas. Jadi,

misalnya, jika Anda tahu bahwa satu ons emas = $20.646 = DM 86.672 = Ffr

107.008, Anda juga tahu bahwa $1 = (DM 86.672/$20.646) atau $1 = 4.198 DM.

Demikian pula, $1 = (Ffr 107.008/$20.646) = Ffr 5.183. Dengan demikian,

menggunakan sistem ini, Anda tahu bahwa Anda bisa membeli jumlah emas di salah

satu negara yang sama dengan pertukaran mata uang negara asal Anda pada harga

ditetapkan emas.

Satu poin penting tentang komoditas berbasis nilai tukar seperti emas adalah

bahwa suatu bangsa harus memegang emas dalam jumlah besar di cadangan untuk

nilai mata uang emas yang sah. Ini berarti bahwa untuk memiliki lebih banyak uang

dalam perekonomian negara Anda harus saya atau jika tidak aman semakin emas.

Nilai uang beredar dan nilai emas tidak perlu sama persis, tetapi harus tetap stabil.

Sebagai contoh, selama awal 1900-an, Amerika Serikat memiliki sekitar delapan kali

lebih banyak uang beredar dari nilai emas yang diselenggarakan oleh pemerintah.

Namun, nilai mata uang yang tidak reflect pasca perang realitas ekonomi dan

depresi berikutnya yang dimulai pada tahun 1929. Paling negara-negara industri

mulai mengejar Kepolisian seperti meningkatkan tingkat pekerjaan daripada

mempertahankan nilai mata uang mereka. Mata uang dinilai terlalu tinggi dapat

membuat barang dan jasa di negara mahal, mengurangi permintaan dari luar dan

dengan demikian menurunkan pekerjaan

Perjanjian Bretton Woods

Setelah Perang Dunia II, sebagian besar pemerintah menyadari bahwa

membangun kembali ekonomi Eropa dan Jepang akan memerlukan nilai tukar yang

stabil. Dengan realisasi ini, wakil-wakil dari lebih dari 40 negara bertemu pada tahun

8

Page 9: Pasar Valuta Asing

1940 di resor kecil di Bretton Woods, New Hampshire. Perjanjian pada nilai tukar

yang muncul dari konferensi ini disebut Perjanjian Bretton Woods.

Untuk membantu menjaga nilai tukar mata uang yang stabil, Bretton Woods

participiant (anggota) setuju untuk mengadopsi sistem pegged kurs.Ketika negara

berpartisipasi dalam sistem nilai tukar pegged, mereka setuju untuk fix nilai mata

uang mereka relatif terhadap mata uang lain daripada komoditas seperti emas. Dolar

terpilih sebagai mata uang dasar dan semua negara-negara sepakat untuk menjaga

nilai mata uang mereka dalam plus atau minus 1 persen dari nilai specific dolar.

Mark Jerman terhadap dolar pada DM 4.20 per dolar dan British pound terhadap

dolar pada £2,80 ke dolar. Berbeda dengan semua bangsa lain, mata uang Amerika

mempertahankan hubungan dengan fixed emas di $ 35/ons. Dengan demikian,

karena dolar AS tetap fixed untuk emas, ini adalah standar emas tidak langsung,

tetapi bangsa digunakan Dollar daripada emas untuk menyelesaikan transaksi

internasional. Amerika Serikat, di sisi lain, masih setuju untuk tukar dolar untuk emas

di $ 35/ons nilai.

Perjanjian Bretton Woods juga dibuat Dana Moneter Internasional (IMF). IMF

adalah organisasi multination yang membantu mengelola uang antar-Nasional

pertukaran. Anggota setuju untuk mengikuti kebijakan nilai tukar specific seperti

sistem pegged kurs.

Oleh awal 1970-an, spekulan dan beberapa pemerintah bertukar dolar untuk

emas U.S. yang diadakan di meningkatkan tingkat. Spekulan mencatat bahwa kita 's

ketidakseimbangan perdagangan (AS membeli lebih dari negara lain daripada

negara-negara lain dari Amerika Serikat) adalah meningkatkan pasokan dolar di luar

negeri. Ini menyarankan bahwa Amerika Serikat mungkin merendahkan dolar oleh

memerlukan lebih banyak dolar untuk membeli satu ons emas. Dolar akan memiliki

nilai kurang karena itu akan memerlukan lebih banyak dolar untuk membeli emas

dalam jumlah yang sama. Dengan demikian, spekulan mencoba untuk membeli

emas di $35 per ons dengan harapan untuk menjual kembali emas kemudian untuk

lebih banyak dolar dan profit.

Dengan emas outflows meningkat setiap hari, Presiden Nixon ditangguhkan

con-vertibility dolar ke emas pada tanggal 15 Agustus 1971. Ini secara efektif

9

Page 10: Pasar Valuta Asing

mengakhiri perjanjian Bretton Woods dan di dunia sistem nilai tukar adalah dalam

kekacauan. Berbagai upaya untuk membangun kembali sistem nilai tukar pegged

bertemu dengan sedikit keberhasilan dan floating-menilai sistem yang muncul. Ini

akhirnya diresmikan pada persetujuan Jamaika.

Sistem Nilai Tukar Mata Uang Lain

Selain mengambang-tingkat sistem dan sistem dipatok kurs yang dibahas di

atas, ada beberapa sistem yang berbeda digunakan oleh negara-negara di today's

ekonomi global.

Dalam sistem berhasil-hanyut, negara berhak untuk campur tangan untuk

influence nilai mata uang mereka di pasar terbuka. Ingat bahwa sistem independen-

float memungkinkan pasar untuk menentukan nilai mata uang relatif terhadap mata

uang lain. Seperti yang Anda akan lihat nanti dalam bab ini, nilai mata uang

ditentukan sebagian oleh pasokan mata uang di pasar. Sebagai contoh, jika Bank

Nasional negara memegang banyak dolar, pasokan berlimpah dan nilai dolar

menghadapi tekanan ke bawah. Salah satu cara Amerika Serikat dapat

mempengaruhi pasokan dolar adalah untuk membeli dolar dari negara-negara lain

dengan mata uang yang berbeda. Hasilnya adalah bahwa pasokan akan

mengurangi dan nilai akan meningkat.

Kami melihat sebelumnya bahwa Perjanjian Bretton Woods mengakibatkan

banyak mata uang terhadap dolar AS pada tingkat fixed. Banyak negara yang lebih

kecil masih mematok mata uang mereka ke mata uang lainnya, seringkali karena

mereka dekat perdagangan mitra atau berinteraksi melalui pariwisata. Sebagai

contoh, banyak negara pulau Karibia mematok mata uang mereka terhadap dollar

AS, termasuk Antigua, Bahamas, Barbados, Grenada, Antillen Belanda, dan St

Vincent dan Grenadines. Mengelompokkan mata uang mengurangi volatilitas nilai

tukar dan mendorong perdagangan. Namun, kondisi ekonomi sering berbeda antara

negara dan ini mengarah ke difficulties dalam menjaga PIN. Untuk menyesuaikan

untuk perbedaan ini beberapa negara mengadopsi sistem pasak merangkak.

Dengan sistem ini, pasak diperbolehkan untuk menyesuaikan dalam batas-batas

10

Page 11: Pasar Valuta Asing

dari waktu ke waktu. Nikaragua, misalnya, memungkinkan mata uangnya untuk

menyesuaikan nilai 1 persen per bulan relatif terhadap dolar.

Daripada mengelompokkan mata uang mereka untuk satu negara, beberapa

negara memilih untuk mematok mata uang mereka untuk rata-rata beberapa mata

uang, biasanya enam atau lebih sedikit. Pendekatan ini disebut pasak mata uang-

keranjang. Untuk memvisualisasikan keranjang mata uang, bayangkan Anda

memiliki sebuah keranjang dengan five koin, masing-masing dari negara yang

berbeda. Jumlah nilai dari koin dalam keranjang harus sama dengan unit mata uang

Anda. Itu, pertukaran adalah didasarkan pada kombinasi nilai tukar untuk setiap

mata uang. Semua nilai tukar mata uang five dapat diberi bobot yang sama. Namun,

mirip dengan memilih satu mata uang untuk mengelompokkan, nilai tukar mata uang

beberapa mungkin lebih penting untuk negara Anda karena hubungan ekonomi.

Dalam hal ini, mata uang ini sering diberi Tambah berat.

Salah satu cara final bangsa dapat mengatur nilai tukar adalah untuk

mengadopsi rency skr antera negara. Karena dolar AS adalah mata uang pilihan

paling sering, praktik ini disebut dollarization. IMF Laporan yang lebih dari 20 persen

dari para anggotanya menggunakan mata uang bangsa lain sebagai mereka sendiri.

Apa Yang Menentukan Nilai Tukar

Purchasing Power Parity

Purchasing power parity (PPP) berarti bahwa, mengabaikan perbedaan

pajak, biaya transpor-tation, dan pembatasan perdagangan, barang dan jasa di

setiap dua negara harus memiliki harga yang sama setelah mengubah masing-

masing mata uang mereka ke dalam mata uang umum. Ini juga disebut hukum satu

harga. Misalnya, Anda membeli raket tenis favorit Anda di Los Angeles untuk $200.

Teman Anda, yang belajar di Perancis untuk tahun, membeli raket sama untuk €180

di toko barang olahraga Lille. Menerapkan logika PPP, harga ini harus sama ketika

kita faktor dalam nilai tukar antara dollar dan euro. Berasumsi bahwa nilai tukar = $

0.8 /€. Teman Anda kemudian dapat mengkonversi harga yang Anda bayar dalam

11

Page 12: Pasar Valuta Asing

dolar Raket Anda untuk harga yang ia harus membayar dalam Euro sebagai $200 3

0,8 = €180.

Keunggulan Kompetitif Melalui Nilai Tukar (Studi Kasus)

Dari 1995 hingga Juli 2005,

pemerintah Cina terus nilai yuan

dipatok atau tetap terhadap dolar. Ini

disebut sistem Bretton Woods "revisi".

Banyak produsen U.S. mengeluh

bahwa nilai yuan disimpan artificially

rendah untuk membuat produk-produk

Cina lebih murah daripada pesaing

mereka U.S.. Mereka mengklaim

undervalued yuan Cina eksportir

memberikan keuntungan yang tidak

adil, dan menempatkan Cina di bawah

tekanan revalue mata uang,

sebaiknya pindah ke sistem

mengambang-tingkat. Kebanyakan

ahli percaya bahwa Cina adalah jauh

dari mengadopsi sistem floating, itu

mungkin akan menyakiti pertumbuhan

ekspor yang mendorong pertumbuhan

ekonomi Cina. Pindah ke keranjang

pasak mengakibatkan hanya kecil

revaluasi terhadap dolar 2.1 persen.

Itu adalah, satu dolar membeli yuan

2.1 persen lebih sedikit, sehingga

barang-barang Cina menjadi lebih

mahal bagi kita pembeli. Namun, para

ahli percaya bahwa Cina produsen

mengurangi margin keuntungan

mereka sebagian besar diserap

revaluasi ini. Hanya beberapa harga

peningkatan ekspor untuk barang-

barang Cina tercermin menjual harga

sebenarnya. Untuk membuat ekspor

Cina yang mewakili nilai riil mata uang

mereka, beberapa pemerintah Barat

menyerukan Pontificius revaluasi

persen, dan ini akan pasti naik harga

barang-barang Cina. Hasilnya akan

menjadi harga yang lebih tinggi untuk

kita konsumen di toko seperti Walmart

yang mengimpor banyak produk yang

diproduksi di Cina, tapi harga yang

lebih tinggi untuk barang-barang Cina

akan memungkinkan kita, Eropa, dan

Jepang memproduksi untuk bersaing

lebih berhasil pada harga. Sumber:

The Economist, 2005, "Dari T-shirt

untuk T-obligasi,"

www.economist.com, 28 Juli; Ekonom,

12

Page 13: Pasar Valuta Asing

Namun, karena mata uang dapat "dinilai terlalu tinggi" atau "undervalued",

hukum satu harga tidak selalu berlaku. Dinilai terlalu tinggi berarti bahwa mata uang

bernilai lebih dari akan diprediksikan oleh model ekonomi. Berarti undervalued mata

uang adalah bernilai kurang dari yang akan diprediksikan oleh model ekonomi.

Penggunaan PPP sejak abad ke-16 membuatnya mungkin model ekonomi tertua

yang digunakan untuk memperkirakan seberapa lebih dari- atau undervalued mata

uang.

Berdasarkan teori PPP, The Economist menerbitkan setiap tahun indeks

mata uang overvaluation dan undervaluation berdasarkan harga McDonald's Big

Mac. Ini telah menjadi dikenal sebagai Indeks Big Mac. S logika bahwa harga Big

Mac harus sama di mana-mana jika nilai tukar benar. Namun, seperti Anda dapat

melihat dari indeks baru-baru ini dalam pameran 5.5, dan didasarkan pada apa yang

Anda harus membayar untuk Big Mac di banyak negara, sebagian besar mata uang

yang lebih - atau undervalued relatif terhadap dolar.

Tentu saja, indeks Big Mac adalah cara yang sederhana untuk melihat nilai-

nilai mata uang egarding PPP. Banyak faktor lain yang datang ke dalam bermain

menentukan pertukaran ates. Kita membahas beberapa driver tersebut di bawah ini.

Faktor Pasar

Nilai tukar reflect harga uang dibeli dan dijual di pasar. Dengan demikian,

seperti sebagian besar pasar, penawaran dan permintaan untuk mata uang yang

mempengaruhi harga dalam mata uang lainnya. Tentu saja, tidak semua nilai tukar

yang diperbolehkan untuk menanggapi pasar pasukan (lihat sejarah kurs dalam bab

ini) dan pemerintah sering campur tangan oleh membeli atau menjual mata uang

untuk influence nilai mereka. Namun, penawaran dan permintaan tetap driver besar

nilai mata uang.

Permintaan untuk mata uang didasarkan pada permintaan berasal. Itu

berarti, misalnya, bahwa permintaan untuk euro berasal dari gelar yang orang-orang

dari negara lain ingin membeli Eropa produk atau jasa atau berinvestasi di

perusahaan-perusahaan Eropa. Itu adalah, sebagai contoh, jika kita konsumen

13

Page 14: Pasar Valuta Asing

membeli mobil Eropa (permintaan yang baik Eropa) kemudian Dollar harus diubah

menjadi Euro untuk membeli mobil ini. Akibatnya, meningkatkan permintaan Euro.

Permintaan naik, karena untuk membeli barang-barang yang lebih Eropa,

orang-orang dan perusahaan perlu untuk membeli lebih banyak Euro. Pasar valuta

asing juga mencakup pasokan, untuk contoh, tersedia untuk dijual atau pertukaran

dengan Dollar Euro. Mirip dengan kurva permintaan U.S. untuk Euro, kita dapat

melihat kurva pasokan dijual Euro di pasar valuta asing relatif terhadap nilai tukar

dengan Dollar.

Seperti yang ditunjukkan dalam Gambar 5,7, sebagai kemampuan Euro

untuk membeli lebih banyak dolar AS meningkat, pasokan Euro untuk penjualan

meningkat. Pasokan Euro meningkat ketika Euro dapat membeli lebih banyak dolar

AS karena kita barang dan jasa menjadi lebih murah dan Eropa konsumen dan

perusahaan tidak memiliki menggunakan Euro sebagai banyak untuk memenuhi

kebutuhan mereka. Itu adalah, karena mereka menggunakan lebih sedikit Euro,

adalah euro lebih tersedia.

Tentu saja banyak faktor-faktor lain yang berpengaruh dalam kurva

permintaan dan persediaan ini dan kami akan mempertimbangkan beberapa faktor

tersebut di bawah ini.

Efek Dari Faktor-Faktor Lain Pada Kurs

Inflasi Membayangkan bahwa ekonomi AS mengalami periode inflation. Itu

berarti bahwa harga meningkat pesat. Di Eropa, namun, inflation rendah sehingga

harga meningkat lebih lambat. Perbedaan harga ini membuat barang-barang Eropa

lebih murah dan lebih menarik bagi kami bisnis dan konsumen dan, sebaliknya,

membuat barang-barang U.S. lebih mahal dan dengan demikian kurang menarik

untuk perusahaan-perusahaan Eropa dan konsumen.

Suku Bunga Yang Relatif. Faktor lain bahwa influences permintaan dan

pasokan untuk mata uang adalah tingkat bunga. Bunga ini penting karena investor

cenderung untuk menaruh uang mereka ke negara-negara di mana mereka bisa

mendapatkan tingkat tertinggi kembali. Dengan demikian, jika suku bunga di AS

14

Page 15: Pasar Valuta Asing

lebih tinggi daripada di Eropa, Eropa dan Amerika Serikat investor akan find

berpotensi lebih tinggi kembali motivasi untuk membeli kami saham dan obligasi.

Sebagai contoh, bayangkan bahwa perusahaan AS khas harus mengeluarkan

obligasi yang membayar 8 persen ketika perlu finance operasi dengan utang.

Perusahaan mengeluarkan atau menjual obligasi untuk mengumpulkan uang,

dengan janji untuk membayar kembali uang dengan bunga di masa depan bagi

mereka yang membeli obligasi.

Tingkat Pendapatan. Tentu saja, tidak semua negara memiliki tingkat

pendapatan yang sama sehingga tingkat pendapatan relatif antara mitra dagang

dapat mempengaruhi jumlah impor dari sebuah negara. Ketika tingkat pendapatan

negara naik ke perdagangan bagian-ner's (dengan asumsi ini tidak hanya inflation

tetapi juga nyata peningkatan daya beli), negara itu akan mungkin membeli barang-

barang lebih dari mitra. Misalnya, jika U.S. pendapatan naik, US konsumen

cenderung membeli lebih banyak mobil Eropa. Seperti semua faktor-faktor lain yang

dapat meningkatkan permintaan untuk mata uang, hal ini akan membuat harga naik

Euro Eropa.

Kontrol Pemerintah. Pemerintah dapat dan sering campur tangan dengan

kekuatan pasar yang menentukan nilai tukar. Pemerintah dan bank sentral mereka

memiliki beberapa alat untuk influence nilai tukar. Pilihan kebijakan nilai tukar yang

tidak mengambang bebas membatasi efek dari kekuatan pasar. Sebagai contoh,

seperti yang kita lihat di atas, RMB Cina (juga disebut yuan) adalah pegged atau

fixed untuk beberapa mata uang termasuk dolar pada tingkat fixed. Banyak

mengklaim bahwa ini secara artifisial membuat nilai RMB lemah dan membuat impor

Cina lebih murah daripada kompetisi lokal di negara-negara Barat.

Risiko Nilai Tukar Dan Perlindung Nilai (Hedging)

Karena nilai tukar bervariasi terus-menerus, MNCs selalu menghadapi terus-

menerus ketidakpastian mengenai bagaimana nilai mata uang mereka sendiri apa

yang mereka sendiri di negara lain, apa yang mereka beli dari negara-negara lain,

dan apa yang mereka jual untuk negara-negara lain. Bayangkan, misalnya, bahwa

perusahaan Anda setuju untuk membeli 1.000 LCD layar bulan dari Toshiba untuk

15

Page 16: Pasar Valuta Asing

keamanan sistem Anda menghasilkan pemantauan. Toshiba biaya ¥ 11,800 untuk

setiap layar. Untuk bulan first, nilai tukar adalah ¥ 118.00/dolar sehingga Anda

membayar $100 untuk masing-masing LCD. Ketika Anda pergi untuk membayar

bulan depan LCD, Anda find bahwa dolar hanya membeli ¥ 112.38, dan sekarang

biaya LCD = (11800/112.38) atau $105. Meskipun Toshiba telah tidak pernah

berubah dengan harga, biaya untuk komponen ini mon-itoring sistem keamanan

Anda sudah naik 5 persen. Jenis risiko nilai tukar dalam contoh di atas disebut

transaksi eksposur. Secara formal, transaksi eksposur terjadi ketika MNC setuju

untuk transaksi dalam mata uang asing-menjual atau membeli-di masa depan.

Dalam contoh kita, perusahaan setuju untuk harga untuk LCD di yen di masa depan.

Resiko adalah bahwa biaya, seperti contoh di atas, atau hasil dari penjualan, dapat

mengubah merugikan organisasi yang bersangkutan.

Kedua masalah berurusan dengan nilai tukar untuk MNCs adalah bagaimana

mereka nilai aset asing (misalnya aset mungkin sebuah pabrik yang dimiliki di

Munich, Jerman, perusahaan Australia) dan kewajiban (misalnya utang utang ke

Swiss bank perusahaan Australia) di mata uang negara asal mereka, dolar Australia

dalam kasus ini. Sebagai hubungan antara mata uang ini berubah, nilai perusahaan

perubahan dalam mata uangnya rumah. Jika Anda melihat laporan tahunan untuk

MNCs, Anda dapat melihat bagaimana perusahaan melakukan ini dalam pernyataan

financial mereka. Karena mata uang asing yang diterjemahkan ke dalam rumah

mata uang untuk financial pernyataan, risiko jenis ini disebut terjemahan eksposur.

Resiko adalah bahwa karakteristik financial MNC dengan aset dan kewajiban dalam

mata uang yang berbeda dapat terlihat sangat berbeda, tergantung pada nilai tukar.

Apa yang dapat lakukan perusahaan untuk mengimbangi risiko ini?

Perusahaan mencoba untuk mengimbangi risiko nilai tukar oleh lindung nilai.

Lindung nilai risiko offset dengan membuat masa depan nilai tukar diprediksi.

Bagaimana perusahaan dapat melakukannya? Ada beberapa mekanisme.

Cara lain untuk lindung-nilai pada perubahan masa depan dalam pertukaran

harga, mirip dengan kontrak ke depan, disebut kontrak berjangka mata uang. Seperti

kontrak ke depan pertukaran, MNC mengunci Kurs pertukaran untuk membeli mata

16

Page 17: Pasar Valuta Asing

uang asing di masa depan. Untuk kontrak ke depan, perjanjian yang biasanya antara

dua pihak seperti bank dan MNC, dengan ukuran dan pengiriman tanggal

Contoh Strategi Hedging (Studi Kasus)

Dengan toko-toko di lebih dari

120 negara dan 65 persen dari

pendapatan berasal dari luar AS,

McDonald's memiliki eksposur besar

risiko perubahan nilai mata uang. Di

McDonald's, pasar keuangan grup

mengembangkan lindung nilai strategi

untuk mengelola risiko valuta asing.

Salah satu cara untuk lindung nilai

secara alami adalah untuk membeli

aset lokal dengan lokal meminjam

uang, dan McDonald's memiliki lebih

dari $8 miliar dalam utang, dengan

lebih dari 50 persen dari utang

denom-inated dalam mata uang asing.

Dengan cara ini, mereka dapat

membayar utang dengan uang yang

dihasilkan dan tidak khawatir tentang

nilai dolar dalam mata uang lokal.

Namun, untuk lain 50 persen, mereka

menggunakan pilihan maju dikontrak

pada keranjang mata uang. Seperti

McDonald's, Walmart menggunakan

beberapa alami hedging oleh

pinjaman dalam mata uang lokal untuk

mendanai operasi lokal. Namun,

karena Walmart membeli hampir tidak

ada dari Eropa tetapi lebih dari $20

juta barang dari Cina, perhatian utama

adalah yuan Cina. Karena sisa-sisa

yuan pada dasarnya dipatok untuk

US$ (bahkan dengan laju sekarang

kecil keuntungan pada dolar), Jay

Fitzsimmons, Bendahara Walmart,

catatan, "dampak sebenarnya mata

uang pada barang-barang yang kita

beli sedikit." Yoiehi Hojo, Honda

general manager dari finance divi-

sion, mengatakan bahwa Honda

mengambil pendekatan konservatif,

menggunakan semak-semak alami

yang sama sebagai McDonald's dan

Walmart, juga sebagai maju kontrak.

Namun, tidak semua strategi

pekerjaan, sebagai satu-seperempat

menunjukkan Honda kehilangan ¥ 54

miliar dalam pendapatan (10 persen)

operasional karena dampak dari dolar

menurun di pasar utama, Amerika

Serikat. Sumber: Berdasarkan Ed

Zwirn, 2005, "Dollar lesu: perusahaan

multinasional lindung nilai risiko mata

uang, tetapi mereka mungkin perlu

berbuat lebih banyak," CFO, Mei;

17

Page 18: Pasar Valuta Asing

FinancialCAD Corporation, 2002,

"Meningkatkan efektivitas lindung nilai

suku bunga dan valuta asing risiko,"

www.fincad.

com/pdfs/McDonalds.PDF

18

Page 19: Pasar Valuta Asing

disesuaikan dengan pihak kebutuhan. Untuk kontrak berjangka, kontrak

untuk membeli atau menjual mata uang di masa depan pada kurs fixed

diperdagangkan di pasar diatur dengan banyak standar, tanggal pengiriman, dan

mata hanya di uang utama. Terbesar di dunia pasar berjangka mata uang adalah

pasar moneter internasional dari Chicago Mercantile Exchange. MNCs besar

dengan hubungan dengan bank-bank biasanya menggunakan kontrak berjangka

untuk menyesuaikan pertukaran untuk kebutuhan tepat mata uang mereka. Operasi

lebih kecil lebih memilih pasar berjangka. Lindung nilai strategi yang digunakan oleh

beberapa Mayor MNCs dijelaskan dalam wawasan strategis IB di atas.

Kontak maju membuat nilai tukar diprediksi untuk MNCs. Namun, selalu ada

kemungkinan bahwa nilai tukar akan bergerak dalam arah yang baik untuk

perusahaan, seperti yang mereka lakukan untuk Anda penulis dalam kasus

pembukaan. Karena ini, banyak perusahaan mencoba untuk meramalkan masa

depan nilai tukar untuk mengantisipasi Apakah harga yang akan bergerak dalam

arah yang baik.

Teknik peramalan nilai tukar kompleks dan di luar lingkup dari teks ini.

Namun, Anda dapat melihat perkiraan tersedia dari berbagai layanan di Web, seperti

www.forecasts.org/exchange-rate/index.html

Ada juga kesempatan untuk membuat uang pada perbedaan-perbedaan kecil

dalam nilai tukar. Ini disebut valuta asing arbitrasi dan menutupi pada bagian

berikutnya.

Valuta Asing Arbitrasi

Karena mata uang perdagangan di pasar di seluruh dunia, nilai tukar

mungkin berbeda di pasar yang berbeda. Ketika nilai tukar berbeda, ada

kesempatan untuk membuat uang dengan membeli rendah dan menjual tinggi. Pada

kenyataannya, kata "arbitrasi" berarti membeli rendah dan menjual tinggi.

CHAPTER REVIEW

19

Page 20: Pasar Valuta Asing

Untuk membeli, menjual, atau berinvestasi di batas-batas nasional, MNCs

harus mampu pertukaran mata uang mereka rumah untuk mata uang dari negara-

negara di mana mereka melakukan bisnis. Pasar valuta asing adalah di mana

pertukaran mata uang ini terjadi. Pasar valuta asing adalah yang terbesar di dunia.

Nilai dollar setiap pertukaran melebihi $1,8 triliun. Dengan demikian, memiliki

pemahaman dasar tentang cara kerja pertukaran skr-rency merupakan langkah

penting dalam melakukan bisnis internasional.

Harga satu mata uang dalam hal lain mewakili nilai tukar antara dua mata

uang. Publikasi utama bisnis menerbitkan nilai tukar harian berakhir di antara mata

uang utama setiap hari. Namun, nilai-nilai mata uang berubah terus-menerus, sering

sampai 20 kali satu menit.

Usaha awal untuk mengelola dan menstabilkan nilai tukar antara mata uang

memimpin pengembangan standar emas. Ketika negara digunakan standar emas,

mereka mengatur nilai mata uang mereka dalam satu ons emas. Amerika Serikat

menetapkan harga emas di $20.646, dan secara teknis Anda bisa membeli satu ons

emas dari US Treasury harga itu. Sistem ini rusak setelah Perang Dunia II dan

banyak negara kemudian fixed nilai mata uang mereka ke dolar. Meskipun beberapa

negara masih fix nilai uang mereka untuk dolar Amerika atau beberapa mata uang

lainnya, sebagian besar ekonomi utama di dunia sekarang menggunakan sistem

floating-tingkat. Kekuatan pasar mengatur nilai mata uang.

Orang-orang dan perusahaan cenderung untuk membeli dan berinvestasi

dalam negara-negara lain di mana mata uang mereka sendiri memiliki daya beli

yang lebih besar, sehingga mereka membutuhkan lebih banyak dari mata uang

asing untuk melakukan hal ini. Ini adalah sisi permintaan pasar mata uang.

Karena nilai tukar berubah begitu banyak, MNCs menghadapi risiko nilai

tukar. Ketika perusahaan membeli atau menjual sesuatu dan memberikan atau

mengambil pembayaran di masa depan, biaya atau pendapatan dari pertukaran ini

yang sering berbeda dari orang-orang yang ada pada saat awal Perjanjian. Ini

disebut transaksi eksposur. Demikian pula, nilai-nilai investasi dan utang di negara

lain bervariasi dengan nilai tukar. Ini disebut terjemahan eksposur. Untuk lindung

20

Page 21: Pasar Valuta Asing

nilai terhadap variasi ini, MNCs dapat fix harga pertukaran di masa depan dengan

membeli maju pertukaran kontrak atau mata uang masa depan kontrak.

Karena pasar valuta asing operasi di seluruh dunia dan karena pasar tidak

selalu nilai mata uang pada harga yang sama, ada opportu-nities arbitrasi valuta

asing. Ini berarti bahwa salah satu membeli mata uang di satu pasar pada harga

yang lebih murah dan kemudian menjual di pasar lain dengan harga yang lebih

tinggi. Karena nilai-nilai mata uang berubah terus-menerus, peluang arbitrasi sering

fleeting dan perusahaan harus bergerak sangat cepat dengan sejumlah besar uang

untuk berhasil sebelum pasar menyesuaikan.

Semua orang-orang bisnis internasional harus tetap berjaga di pasar valuta

asing karena akan mempengaruhi semua transaksi lintas-perbatasan serta nilai

seseorang perusahaan. Taktik seperti lindung nilai memungkinkan manajer untuk

memiliki beberapa reducibility dalam operasi mereka transnasional. Namun, di

bagian dunia di mana mata uang sangat tidak stabil, risiko nilai tukar dapat membuat

bisnis internasional masalah manajemen financial menantang.

21