Outlook 1Q13 FirstDraft - megasekuritas.id Outlook/2013 Outloo… · EkonomiEropaMemburuk...

Review 1Q13An Unending Challenge

LOGO

PT. Mega Capital Indonesia

www.megaonlinetrading.com

Contents

Economic View1

Equity Market2

LOGO

Sectoral Review3

4

2 www.megaonlinetrading.com

Economic View1

Ekonomi Global Belum Pulih

� Pertumbuhan ekonomi global tahun ini kamiperkirakan tidak membaik dengan cukupsignifikan.

� Pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat kamiperkirakan stagnan di kisaran 2.3%, sementara itu pertumbuhan ekonomi China membaik ke level 8.3%.

� Perekonomian Eurozone kemungkinan dapattumbuh 0.5% dengan catatan masalahperbankan Spanyol dan defisit anggaran

2.2%

-3.3%

-0.1%

2.4%2.0% 2.2% 2.3%

FY07 FY08 FY09 FY10 FY11 FY12f FY13f

US GDP Growth

LOGO

perbankan Spanyol dan defisit anggaranYunani menemui titik terang.

www.megaonlinetrading.com

2.3%

-2.1%-2.3%

2.2%

1.3%

-0.4%

0.5%


Eurozone GDP Growth

11.2%

6.8%

10.7%

9.8%

8.9%

7.9%8.3%


China GDP Growth

-3.3%

4

Ekonomi Eropa Memburuk

� Seperti proyeksi kami, ekonomi Eropamemburuk di 4Q12 dengan mengalamipenurunan -0.9%.

� Ekonomi China mulai pulih di 4Q12 dengantumbuh +7.9% yoy.

� Secara tidak terduga, ekonomi AS anjlok di4Q12 sebesar -1.7%, sebagian besar akibatkekhawatiran fiscal cliff.

1.9

2.5

2.8

2.4

1.81.9

1.6

2

2.4

2.1

2.6

1.7

1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12

% Y

oY

US GDP

LOGOwww.megaonlinetrading.com5

1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12

1

2.3 2.3 2.22.4

1.6

1.3

0.6

-0.1

-0.5-0.7

-0.9

1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12

% Y

oY

Eurozone GDP

11.9

10.3

9.6 9.8 9.7 9.59.1 8.9

8.17.6 7.4

7.9

1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12

% Y

oY

China GDP

Aktifitas Manufaktur Lemah

� Seperti proyeksi kami, aktifitas manufakturEurozone semakin memburuk di 1Q13, dengan terpuruk ke level 46.5.

� Bertolak belakang dengan Eropa, aktifitasmanufaktur China justru terus membaikterutama disebabkan program pelonggaranmoneter yang dilakukan Pemerintah China sejak akhir 3Q11.

30

35

40

45

50

55

60

65

1/1

/20

08

5/1

/20

08

9/1

/20

08

1/1

/20

09

5/1

/20

09

9/1

/20

09

1/1

/20

10

5/1

/20

10

9/1

/20

10

1/1

/20

11

5/1

/20

11

9/1

/20

11

1/1

/20

12

5/1

/20

12

9/1

/20

12

1/1

/20

13

Po

int

Ind

ex

US PMI Mar13 (51.3) Benchmark


1/1

/20

08

5/1

/20

08

9/1

/20

08

1/1

/20

09

5/1

/20

09

9/1

/20

09

1/1

/20

10

5/1

/20

10

9/1

/20

10

1/1

/20

11

5/1

/20

11

9/1

/20

11

1/1

/20

12

5/1

/20

12

9/1

/20

12

1/1

/20

13

30

35

40

45

50

55

60

1/1

/20

08

5/1

/20

08

9/1

/20

08

1/1

/20

09

5/1

/20

09

9/1

/20

09

1/1

/20

10

5/1

/20

10

9/1

/20

10

1/1

/20

11

5/1

/20

11

9/1

/20

11

1/1

/20

12

5/1

/20

12

9/1

/20

12

1/1

/20

13

Po

int

Ind

ex

Eurozone PMI Mar13 (46.5) Benchmark

35

40

45

50

55

60

65

1/1

/20

08

5/1

/20

08

9/1

/20

08

1/1

/20

09

5/1

/20

09

9/1

/20

09

1/1

/20

10

5/1

/20

10

9/1

/20

10

1/1

/20

11

5/1

/20

11

9/1

/20

11

1/1

/20

12

5/1

/20

12

9/1

/20

12

1/1

/20

13

Po

int

Ind

ex

China PMI Mar13 (50.9) Benchmark

Pelonggaran Moneter China

� Katalis positif bagi pertumbuhan ekonomiglobal dapat datang dari China, denganprogram pelonggaran kebijakan moneter.

� Keberhasilan Pemerintah China menekaninflasi dari 6.5% di bulan July 2011 menjadi1.9% di bulan September 2012 membukapeluang pelonggaran likuiditas domestik.

� Langkah tersebut mulai terlihat daripertumbuhan Money Supply yang mulai naikmemasuki 3Q12 lalu.

10

15

20

25

30

35

1/1

/20

07

5/1

/20

07

9/1

/20

07

1/1

/20

08

5/1

/20

08

9/1

/20

08

1/1

/20

09

5/1

/20

09

9/1

/20

09

1/1

/20

10

5/1

/20

10

9/1

/20

10

1/1

/20

11

5/1

/20

11

9/1

/20

11

1/1

/20

12

5/1

/20

12

9/1

/20

12

Pe

rce

nta

ge

yo

y

China Money Supply (Sep12 +14.8%)

LOGO

memasuki 3Q12 lalu.

� Pelonggaran likuiditas ini kami harapkandapat meningkatkan belanja domestik, yang pada akhirnya akan menaikan permintaanglobal.

1/1

/20

07

5/1

/20

07

9/1

/20

07

1/1

/20

08

5/1

/20

08

9/1

/20

08

1/1

/20

09

5/1

/20

09

9/1

/20

09

1/1

/20

10

5/1

/20

10

9/1

/20

10

1/1

/20

11

5/1

/20

11

9/1

/20

11

1/1

/20

12

5/1

/20

12

9/1

/20

12

-4

-2

0

2

4

6

8

10

1/1

/20

07

5/1

/20

07

9/1

/20

07

1/1

/20

08

5/1

/20

08

9/1

/20

08

1/1

/20

09

5/1

/20

09

9/1

/20

09

1/1

/20

10

5/1

/20

10

9/1

/20

10

1/1

/20

11

5/1

/20

11

9/1

/20

11

1/1

/20

12

5/1

/20

12

9/1

/20

12

Pe

rce

nta

ge

yo

y

China Consumer Price Index (Sep12 +1.9%)

www.megaonlinetrading.com7

Asumsi Makro Indonesia

� Pemerintah dalam RAPBN 2013 menargetkanekonomi Indonesia dapat tumbuh sebesar6.8% pada 2013, dengan asumsi tingkatinflasi 4.9%, nilai tukar Rupiah IDR 9,800/USD.

� MCI Research sendiri hanya menargetkantingkat pertumbuhan ekonomi moderat dilevel 6.6% dengan asumsi tingkat inflasi4.7% dan nilai tukar Rupiah IDR 10,000/USD.

5.8%

5.3%

5.6%

6.8%

6.5%

6.3%

6.6%

Indonesia GDP Growth

LOGO

10,000/USD.

� Berikut beberapa asumsi makro ekonomiIndonesia 2013 dari lembaga keuanganlainnya seperti Bank Indonesia, IMF, Bank Dunia dan ADB.


Asumsi Makro 2013 Pemerintah Bank Indonesia MCI Research IMF World Bank ADB

Pertumbuhan Ekonomi 6.80% 6.50% 6.60% 6.30% 6.50% 6.60%

Defisit Anggaran 1.65% na 1.50% na na 1.40%

Tingkat Inflasi 4.90% 4.50% 4.70% 5.00% na 4.50%

Nilai Tukar Rupiah Rp9,800 na Rp10,000 na na na

Suku Bunga SPN 3 Bulan 5.00% na na na na na

Harga Minyak ICP $100 na $109 $96 $103 na


Konsumsi Domestik Topang GDP

� Kami melihat konsumsi domestik masihmenjadi penopang ekonomi Indonesia.

� Hal ini tercermin dari indikator Consumer Confidence dan penjualan Mobil yang masihmengalami pertumbuhan.

� Rendahnya tingkat bunga, seperti yang tercermin oleh BI Rate, menjadi katalis positifbagi tingginya konsumsi domestik.

70

80

90

100

110

120

130

1/1

/20

07

5/1

/20

07

9/1

/20

07

1/1

/20

08

5/1

/20

08

9/1

/20

08

1/1

/20

09

5/1

/20

09

9/1

/20

09

1/1

/20

10

5/1

/20

10

9/1

/20

10

1/1

/20

11

5/1

/20

11

9/1

/20

11

1/1

/20

12

5/1

/20

12

9/1

/20

12

Po

int

Ind

ex

Indo Consumer Confidence (Oct12 119.5) Benchmark (100)

LOGO

1/1

/20

07

5/1

/20

07

9/1

/20

07

1/1

/20

08

5/1

/20

08

9/1

/20

08

1/1

/20

09

5/1

/20

09

9/1

/20

09

1/1

/20

10

5/1

/20

10

9/1

/20

10

1/1

/20

11

5/1

/20

11

9/1

/20

11

1/1

/20

12

5/1

/20

12

9/1

/20

12

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

1/1

/20

08

4/1

/20

08

7/1

/20

08

10

/1/2

00

8

1/1

/20

09

4/1

/20

09

7/1

/20

09

10

/1/2

00

9

1/1

/20

10

4/1

/20

10

7/1

/20

10

10

/1/2

01

0

1/1

/20

11

4/1

/20

11

7/1

/20

11

10

/1/2

01

1

1/1

/20

12

4/1

/20

12

7/1

/20

12

Pe

rce

nta

ge

yo

y

Indo Car Sales (Sep12 +27.9%)

5

5.5

6

6.5

7

7.5

8

8.5

9

9.5

10

1/4/2007 1/4/2008 1/4/2009 1/4/2010 1/4/2011 1/4/2012

Pe

rce

nta

ge

BI Rate (Nov12 5.75%)


Ancaman Ekonomi Indonesia

� Mulai melemahnya ekspor dan penjualansepeda motor domestik kami lihat sebagaiancaman bagi pertumbuhan ekonomiIndonesia.

� Ekspor Indonesia mulai melemah terutamasejak bulan April 2012 lalu, dimana padabulan Agustus 2012 sempat turun 24.7% yoy. Melemahnya pertumbuhan ekonomi negaratujuan ekspor Indonesia, seperti China, India dan Eropa, menjadi penyebab turunnya

-20

0

20

40

60

80

1/1

/20

07

5/1

/20

07

9/1

/20

07

1/1

/20

08

5/1

/20

08

9/1

/20

08

1/1

/20

09

5/1

/20

09

9/1

/20

09

1/1

/20

10

5/1

/20

10

9/1

/20

10

1/1

/20

11

5/1

/20

11

9/1

/20

11

1/1

/20

12

5/1

/20

12

9/1

/20

12

Pe

rce

nta

ge

yo

y

Indo Export (Sep12 -9.4%)

LOGO

dan Eropa, menjadi penyebab turunnyaekspor Indonesia.

� Sementara itu, penerapan aturan loan-to-value yang ditetapkan oleh Bank Indonesia memukul permintaan sepeda motor domestik.

� Penjualan sepeda motor mulai turunmemasuki 1Q12, dimana puncaknyapenjualan sepeda motor sempat anjlok 36.8% yoy pada bulan Agustus lalu.

-40

-50%

-30%

-10%

10%

30%

50%

70%

90%

1/1

/20

08

4/1

/20

08

7/1

/20

08

10

/1/2

00

8

1/1

/20

09

4/1

/20

09

7/1

/20

09

10

/1/2

00

9

1/1

/20

10

4/1

/20

10

7/1

/20

10

10

/1/2

01

0

1/1

/20

11

4/1

/20

11

7/1

/20

11

10

/1/2

01

1

1/1

/20

12

4/1

/20

12

7/1

/20

12P

erc

en

tag

e y

oy

Indo Motor Sales (Sep12 -14.0%)


Ekonomi Indonesia di 1Q13

5.99

6.29

5.81

6.81

6.45 6.52 6.49 6.50

6.29 6.36

6.16 6.11

1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12

% Y

oY

Indonesia GDP

-20

0

20

40

60

80

1/1

/20

08

5/1

/20

08

9/1

/20

08

1/1

/20

09

5/1

/20

09

9/1

/20

09

1/1

/20

10

5/1

/20

10

9/1

/20

10

1/1

/20

11

5/1

/20

11

9/1

/20

11

1/1

/20

12

5/1

/20

12

9/1

/20

12

1/1

/20

13

% Y

oY

Export Feb13 (-4.5%)


1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12-40

1/1

/20

08

5/1

/20

08

9/1

/20

08

1/1

/20

09

5/1

/20

09

9/1

/20

09

1/1

/20

10

5/1

/20

10

9/1

/20

10

1/1

/20

11

5/1

/20

11

9/1

/20

11

1/1

/20

12

5/1

/20

12

9/1

/20

12

1/1

/20

13

0

2

4

6

8

10

12

14

1/1

/20

08

5/1

/20

08

9/1

/20

08

1/1

/20

09

5/1

/20

09

9/1

/20

09

1/1

/20

10

5/1

/20

10

9/1

/20

10

1/1

/20

11

5/1

/20

11

9/1

/20

11

1/1

/20

12

5/1

/20

12

9/1

/20

12

1/1

/20

13

% Y

oY

CPI Mar13 (+5.9%)

-

100

200

300

400

500

600

700

800

1/1

/20

08

5/1

/20

08

9/1

/20

08

1/1

/20

09

5/1

/20

09

9/1

/20

09

1/1

/20

10

5/1

/20

10

9/1

/20

10

1/1

/20

11

5/1

/20

11

9/1

/20

11

1/1

/20

12

5/1

/20

12

9/1

/20

12

1/1

/20

13

bp

s

5Y CDS (161.36 bps)

Equity Market12

Prospek IHSG 2013

� Kami proyeksikan EPS IHSG akan tumbuhsebesar 11.8% pada 2013 ke level IDR 271.

� Dalam menentukan target price IHSG FY13 kami menggunakan metodologi relative valuation, dimana kami menggunakan PER IHSG sebesar 18.75x, yang merupakan PER rata rata dalam 5 tahun terakhir.

� Dengan asumsi EPS sebesar IDR 271 dan PER 18.75x, maka kami menargetkan IHSG pada tahun 2013 dapat naik ke level 5,085.

3000

3300

3600

3900

4200

4500

4800

5100

Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13

IHSG Apr 2012-Apr 2013

LOGO

pada tahun 2013 dapat naik ke level 5,085.

� Dari sisi sektoral, kami memproyeksikan tigasektor dengan pertumbuhan tertinggi yaitusektor Constructions (+29.1%), Basic Industry (+18.6%) dan Infrastructure (+16.8%).

� Sementara itu, tiga sektor denganpertumbuhan terendah adalah Perdagangan& Jasa (+3.7%), Perkebunan (+8.4%) danAneka Industri (+10.4%).


29.1%

18.6%16.8% 16.1% 15.6%

10.8% 10.4%8.4%

3.7%

Cons

Prop

Estate

Basic Ind Infra

Utility

Telco

Cons

Goods

Finance Mining Misc Ind Agri Trade

Service

EPS FY13E

Kinerja 1Q13

� Terpilihnya Shinzo Abe sebagai PerdanaMenteri Jepang serta Haruhiko Kuroda sebagai Gubernur Bank of Japan yang barumenjadi katalis positif bagi pasar, mengingatmereka berdua pro pertumbuhan ekonomi. Selama 1Q13 mencatatkan kinerja terbaik, naik +30.3%.

� Lepas dari jebakan fiscal cliff, mendorongkenaikan pasar saham AS, dimana rata rataindeks (DJIA, S&P 500 dan Nasdaq) naik

-3.5%

-2.5%

3.4%

4.3%

8.3%

11.5%

13.6%

14.1%

14.9%

30.3%

Kospi

Hang Seng

DAX

CAC 40

FTSE 100

Nasdaq

S&P 500

JCI

DJIA

Nikkei 225

1Q13 Global Indices Performance

LOGO

indeks (DJIA, S&P 500 dan Nasdaq) naikantara 11% hingga 15%.

� IHSG sendiri tumbuh +14%.

� Dari sektor komoditas, hanya WTI Crude Oil yang mencatatkan kenaikan sebesar +3%.

� Kinerja terburuk dicatatkan oleh CPO Malaysia yang anjlok -7.1%.

� Harga emas terkoreksi -5.7% ke level USD 1,560an/t.ounce.

� Nilai tukar Rupiah terhadap USD terdepresiasi tipis -0.3% ke level IDR 9,700/USD.


-3.5%Kospi

-7.1%

-5.7%

-5.5%

-4.3%

-2.1%

-0.3%

3.0%

CPO (Malaysia)

Gold Spot

LME Nickel

NEWC Coal

LME Tin

USD/IDR

WTI Crude

1Q13 Commodities Performance

Sectoral Review3

Kinerja IHSG & Sectoral 1Q13

� Sektor Properti menjadi sektor yang mencatatkan kinerja terbaik selama 1Q13, dengan naik hampir +40%.

� Sementara sektor lainnya yang jugaoutperformed terhadap IHSG adalah sektorKeuangan, Perdagangan, Infrastruktur, Industri Dasar dan Barang Konsumsi.

� Sementara itu, sektor yang mencatatkanpenurunan adalah sektor Perkebunan -5.4% dan Pertambangan -4.2%. -5.4%

-4.2%

2.5%

14.1%

14.1%

14.3%

14.4%

17.1%

19.3%

39.9%

Agriculture

Mining

Misc. Industry

JCI

Consumer Goods

Basic Industry

Infrastructure

Trade & Service

Financial

Property

1Q13 IDX Sectoral Performance

LOGO

dan Pertambangan -4.2%.

� IHSG selama 1Q13 mampu tumbuh sebesar+14.1% ke level 4,940an.

� Secara valuasi kami melihat IHSG sudahmencapai nilai fair value nya (red : sudahtidak murah lagi).

� Trailing PER IHSG saat ini mencapai 19.11x, sedikit lebih tinggi dibanding rata rata 5 tahun terakhir di level 18.35x.


-5.4%Agriculture

-

5

10

15

20

25

30

35

40

4/4/2008 4/4/2009 4/4/2010 4/4/2011 4/4/2012 4/4/2013

Trailing 19.11x Average 18.35x

Bullish 28.55x Bearish 8.14x


� Kilas balik kinerja keuangan FY12, sektorKonstruksi mencatatkan kinerja terbaikdimana EPS tumbuh +42.7%. Kinerjaterburuk adalah sektor Pertambangandimana EPS anjlok -14.2%.

� Untuk FY13E, kami melihat sektor Konstruksimasih mampu membukukan pertumbuhanEPS terbaik sebesar +29.1%.

� Sektor Perkebunan dan Pertambangan akanmenjadi turn-around story di FY13 ini.

-11.7%

21.4% 7.6% 42.7% 14.2% 13.8%

-14.2%

8.8% 5.5%

8.4%

18.6%16.1%

29.1%

15.6% 16.8%

10.8% 10.4%

3.7%

Agri Basic Ind Cons

Goods

Cons

Prop

Estate

Finance Infra

Utility

Telco

Mining Misc Ind Trade

Service

EPS Growth

FY12A FY13E

LOGO

menjadi turn-around story di FY13 ini.


FY12A FY13E

4.6%

5.9%

10.2%

2.4%

20.7%

12.1%

9.1%

14.0%

26.5%

3.7%

8.4%

10.4%

10.8%

15.6%

16.1%

16.8%

18.6%

29.1%

Trade Service

Agri

Misc Ind

Mining

Finance

Cons Goods

Infra Utility Telco

Basic Ind

Cons Prop Estate

FY13E IDX Sectoral Results

EPS

Revenue

-1.2%

2.3%

5.3%

14.0%

14.2%

16.4%

7.8%

16.8%

34.3%

-14.2%

-11.7%

5.5%

7.6%

8.8%

13.8%

14.2%

21.4%

42.7%

Mining

Agri

Trade Service

Cons Goods

Misc Ind

Infra Utility Telco

Finance

Basic Ind

Cons Prop Estate

FY12 IDX Sectoral Results

EPS

Revenue


FY11 FY12 % FY13E % FY11 FY12 % FY13E % 12mo Target Recommendation

Infrastructure, Utility & Transportation 16.44% 9.10% 13.78% 16.83%

TLKM 71,250 77,140 8.27% 82,500 6.95% 559.67 669.19 19.57% 741.00 10.73% 10,150 Hold

PGAS 2,230 2,580 15.70% 3,180 23.26% 0.03 0.04 33.33% 0.04 0.00% 7,100 Buy

EXCL 18,710 20,970 12.08% 23,070 10.01% 332.00 324.25 -2.33% 353.87 9.13% 6,150 Hold

JSMR 4,840 9,070 87.40% 7,090 -21.83% 197.68 235.91 19.34% 276.17 17.07% 5,150 Sell

ISAT 20,580 22,720 10.40% 24,350 7.17% 153.66 76.81 -50.01% 219.84 186.21% 4,825 Sell

TBIG 970 1,720 77.32% 2,670 55.23% 104.10 180.80 73.68% 250.82 38.73% 8,875 Buy

CMNP 803 903 12.45% 962 6.51% 178.52 195.16 9.32% 136.33 -30.14% 1,880 Hold

Construction, Property & Real Estate 34.33% 26.47% 42.65% 29.07%

LPKR 4,190 6,160 47.02% 7,280 18.18% 31.56 46.48 47.28% 57.99 24.76% 1,475 Buy

BSDE 2,810 3,730 32.74% 5,230 40.21% 48.05 73.50 52.97% 104.97 42.82% 2,525 Buy

ASRI 1,380 2,450 77.54% 3,380 37.96% 33.68 60.70 80.23% 72.93 20.15% 1,310 Buy

PWON 1,480 2,170 46.62% 3,000 38.25% 8.62 15.53 80.16% 22.04 41.92% 570 Buy

CompanyRevenue Earnings per Share Valuations


PWON 1,480 2,170 46.62% 3,000 38.25% 8.62 15.53 80.16% 22.04 41.92% 570 Buy

CTRA 2,180 3,320 52.29% 5,400 62.65% 21.00 39.00 85.71% 55.51 42.33% 1,250 Buy

SMRA 2,360 3,460 46.61% 3,890 12.43% 57.04 114.89 101.42% 109.30 -4.87% 2,550 Buy

WIKA 7,740 9,820 26.87% 11,650 18.64% 60.59 75.68 24.91% 94.92 25.42% 1,290 Sell

APLN 3,820 4,690 22.77% 5,420 15.57% 28.34 39.60 39.73% 44.85 13.26% 480 Hold

BEST 476 965 102.77% 1,480 53.35% 50.63 56.38 11.36% 85.41 51.49% 1,040 Buy

BKSL 458 623 36.01% 696 11.77% 4.58 7.04 53.71% 9.62 36.65% 275 Hold

SSIA 2,880 3,560 23.61% 4,280 20.22% 55.00 150.00 172.73% 185.70 23.80% 2,590 Buy

MDLN 459 1,060 130.93% 2,110 99.06% 30.12 41.57 38.01% 144.50 247.61% 1,895 Buy

PTPP 6,230 8,000 28.41% 9,560 19.50% 50.00 64.00 28.00% 72.40 13.13% 925 Sell

DILD 939 1,260 34.16% 1,650 30.95% 14.00 17.00 21.43% 35.00 105.88% 670 Buy

CTRP 440 826 87.90% 1,590 92.38% 26.00 50.00 92.31% 88.63 77.26% 1,480 Buy

KIJA 1,150 1,400 21.74% 2,590 85.00% 29.78 19.18 -35.59% 25.00 30.34% 410 Buy

CTRS 805 1,050 30.47% 1,530 45.71% 83.00 139.00 67.47% 205.48 47.83% 2,615 Hold

ADHI 6,700 7,630 13.88% 10,290 34.86% 103.64 117.46 13.33% 221.67 88.72% 1,825 Sell

MTLA 542 679 25.28% 1,020 50.28% 23.40 26.87 14.83% 36.34 35.24% 672 Buy

TOTL 1,570 1,830 16.56% 2,240 22.40% 36.61 51.51 40.70% 63.85 23.96% 860 Sell



Misc. Industry 14.18% 10.20% 8.77% 10.45%

ASII 162,560 188,050 15.68% 208,400 10.82% 439.30 480.00 9.26% 532.97 11.04% 7,325 Hold

IMAS 15,780 19,780 25.35% 24,000 21.33% 347.50 290.00 -16.55% 392.32 35.28% 8,850 Buy

GJTL 11,840 12,580 6.25% 14,590 15.98% 196.00 325.00 65.82% 326.77 0.54% 2,830 Hold

SMSM 1,810 2,160 19.34% 2,380 10.19% 140.00 162.00 15.71% 166.13 2.55% 1,900 Sell

Mining -1.22% 2.36% -14.25% 10.82%

ITMG 2,382 2,439 2.40% 2,319 -4.92% 0.48 0.38 -20.83% 0.30 -21.05% 39,188 Hold

ADRO 3,987 3,722 -6.64% 3,719 -0.09% 0.02 0.01 -29.98% 0.01 -17.01% 1,649 Buy

PTBA 10,582 11,594 9.56% 13,458 16.08% 1,339.00 1,262.00 -5.75% 1,386.00 9.83% 17,800 Buy

INCO 1,243 968 -22.07% 1,132 16.90% 0.03 0.01 -79.41% 0.02 185.71% 2,813 Buy

ANTM 10,346 10,450 1.00% 10,496 0.44% 202.44 314.06 55.14% 123.00 -60.84% 1,500 Hold

TINS 8,750 7,823 -10.60% 6,676 -14.66% 178.00 86.00 -51.69% 107.94 25.51% 1,450 Hold



TINS 8,750 7,823 -10.60% 6,676 -14.66% 178.00 86.00 -51.69% 107.94 25.51% 1,450 Hold

MEDC 818 909 11.17% 1,019 12.10% 0.03 0.00 -86.08% 0.01 132.56% 1,940 Buy

Basic Industry 16.76% 14.01% 21.42% 18.64%

SMGR 16,379 19,598 19.66% 23,261 18.69% 662.00 817.00 23.41% 1,002.00 22.64% 19,800 Buy

INTP 13,888 17,290 24.50% 19,727 14.09% 977.00 1,293.00 32.34% 1,430.00 10.60% 27,000 Buy

CPIN 17,959 21,311 18.66% 25,191 18.21% 143.64 163.68 13.95% 223.52 36.56% 4,422 Hold

SMCB 7,524 9,011 19.77% 10,589 17.52% 139.00 176.00 26.62% 183.00 3.98% 3,700 Hold

JPFA 15,633 17,833 14.07% 20,465 14.76% 297.84 465.00 56.12% 681.00 46.45% 10,000 Hold

MAIN 2,634 3,350 27.14% 4,269 27.45% 121.10 178.62 47.50% 247.00 38.28% 4,200 Buy

Consumer Goods 14.05% 12.14% 7.64% 16.10%

UNVR 23,469 27,303 16.34% 31,754 16.30% 546.00 634.00 16.12% 719.00 13.41% 25,100 Buy

GGRM 41,884 49,029 17.06% 53,799 9.73% 2,544.00 2,086.00 -18.00% 2,771.00 32.84% 57,000 Buy

INDF 45,332 50,059 10.43% 54,712 9.29% 350.00 371.00 6.00% 441.00 18.87% 7,000 Hold

KLBF 10,912 13,636 24.97% 15,652 14.78% 32.00 37.00 15.63% 42.00 13.51% 1,215 Hold

ICBP 19,367 21,575 11.40% 24,560 13.84% 339.00 374.00 10.32% 436.00 16.58% 8,950 Sell

MYOR 9,454 10,511 11.18% 13,173 25.33% 614.00 952.00 55.05% 1,097.00 15.23% 28,300 Hold

ROTI 813 1,191 46.41% 1,610 35.18% 114.52 147.33 28.65% 193.30 31.20% 6,900 Hold



Agriculture 2.33% 5.94% -11.67% 8.42%

AALI 10,773 11,564 7.35% 12,333 6.65% 1,528 1,531 0.20% 1,529 -0.12% 20,850 Buy

SIMP 12,605 13,845 9.83% 14,189 2.49% 115 73 -36.52% 85 16.12% 1,400 Buy

LSIP 4,686 4,212 -10.13% 4,729 12.29% 249 164 -34.14% 197 20.32% 2,500 Buy

BWPT 888 944 6.30% 1,337 41.59% 79 65 -18.30% 101 56.32% 1,700 Buy

SGRO 3,142 2,986 -4.97% 3,314 10.98% 286 174 -39.16% 222 27.63% 2,900 Buy

Trade, Service & Investment 5.29% 4.59% 5.48% 3.68%

UNTR 55,053 55,954 1.64% 56,969 1.81% 1,657 1,549 -6.52% 1,482 -4.32% 20,500 Buy

MNCN 5,390 6,265 16.23% 7,292 16.39% 80 119 48.75% 138 16.00% 3,175 Hold

AKRA 18,806 21,674 15.25% 27,567 27.19% 164 169 3.25% 210 24.52% 4,850 Hold



AKRA 18,806 21,674 15.25% 27,567 27.19% 164 169 3.25% 210 24.52% 4,850 Hold

ACES 2,389 3,193 33.64% 4,240 32.78% 16 25 53.35% 28 13.25% 840 Hold

MAPI 5,890 7,585 28.78% 9,102 20.00% 217 261 20.28% 324 24.14% 9,000 Buy

RALS 5,086 5,700 12.06% 6,270 10.01% 53 60 12.22% 77 28.30% 1,500 Hold

ERAA 6,900 12,884 86.73% 17,175 33.31% 126 149 18.25% 209 40.17% 3,275 Hold

Finance 7.84% 20.72% 14.17% 15.62%

BBCA 25,784 28,885 12.03% 36,204 25.34% 444 480 8.11% 560 16.67% 10,200 Hold

BMRI 37,730 42,550 12.78% 57,394 34.88% 529 664 25.53% 841 26.57% 10,300 Hold

BBRI 48,164 49,610 3.00% 60,044 21.03% 629 779 23.85% 864 10.92% 9,300 Hold

BBNI 20,692 22,705 9.73% 26,744 17.79% 312 378 21.15% 478 26.46% 5,500 Buy

BDMN 16,882 18,858 11.70% 24,059 27.58% 374 419 11.92% 477 13.96% 7,000 Buy

BBTN 7,556 8,819 16.71% 10,924 23.87% 123 148 20.33% 210 41.89% 2,000 Buy

BJBR 5,977 6,796 13.70% 8,285 21.92% 99 123 23.94% 173 40.65% 1,400 Buy

BJTM 2,755 2,883 4.63% 3,810 32.15% 100 56 -43.88% 80 42.83% 620 Buy

Gold … TIME TO BUY ???

� Harga emas minggu ini anjlok ke level USD 1,480an. Sejak awal tahun telah terkoreksi -10.4%. Bahkan sejak level tertinggi di USD 1,880an di awal September 2011 harga emastelah anjlok -21.2%.

� Pertanyaannya : IS IT TIME TO BUY?

� Secara teknikal emas sudah masuk ke dalamdown trend.

� Beberapa indikator : 1) telah tembusFibonacci Retracement 23.6% (USD 1,628); 2)

LOGO

Fibonacci Retracement 23.6% (USD 1,628); 2) telah terkoreksi lebih dari -20% sejak level tertinggi; dan 3) telah tembus MA20 weekly chart.

� Resistance (1) 1,447, (2) 1,628, (3) 1,921; Support (1) 1,301, (2) 1,155, (3) 924


Gold to Equity Ratio

� Emas sebagai alternatif investasi saat terjadikrisis. Alternatif terhadap risky asset, dalamhal ini indeks S&P 500 sebagai proxy.

� Gold to Equity ratio rata rata dalam 10 tahundi level 0.73x; sementara saat ini berada padalevel 0.93x.

� Dengan demikian saat ini harga emas masih21.5% lebih mahal dibanding rata rata 10 tahun.

� Fair value emas kami perkirakan ada pada

-

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

1.20

1.40

1.60

1.80

4/4

/20

03

4/4

/20

04

4/4

/20

05

4/4

/20

06

4/4

/20

07

4/4

/20

08

4/4

/20

09

4/4

/20

10

4/4

/20

11

4/4

/20

12

4/4

/20

13

Gold to Equity Ratio (USD 1,165)

Trailing 0.93x

Average 0.73x

LOGO

� Fair value emas kami perkirakan ada padalevel USD 1,165.

� Kesimpulan : NOT YET TIME TO BUY


4/4

/20

03

4/4

/20

04

4/4

/20

05

4/4

/20

06

4/4

/20

07

4/4

/20

08

4/4

/20

09

4/4

/20

10

4/4

/20

11

4/4

/20

12

4/4

/20

13

Terima Kasih

LOGOwww.megaonlinetrading.com

Outlook 1Q13 FirstDraft - megasekuritas.id Outlook/2013 Outloo… · EkonomiEropaMemburuk...

Documents

Transcript of Outlook 1Q13 FirstDraft - megasekuritas.id Outlook/2013 Outloo… · EkonomiEropaMemburuk...