Neraca perusahaan menyediakan informasi tentang struktur perusahaan

investasi di satu sisi dan struktur sumber pembiayaan terhadap

sisi lain. Struktur yang dipilih harus konsisten menyebabkan maksimalisasi

dari nilai investasi pemilik dalam perusahaan.

MANAJEMEN MODAL KERJA

Pentingnya manajemen modal kerja yang efisien tidak bisa dibantah diberikan

bahwa kelangsungan hidup suatu perusahaan bergantung pada kemampuan manajer keuangan untuk secara efektif mengelola

piutang, persediaan, dan hutang. Tujuan dari modal kerja (atau jangka pendek

keuangan) manajemen untuk mengelola masing-masing aset perusahaan saat ini (persediaan,

piutang, surat berharga, dan uang tunai) dan kewajiban lancar (catatan

hutang, akrual, dan hutang) untuk mencapai keseimbangan antara profitabilitas

dan risiko yang memberikan kontribusi positif terhadap nilai perusahaan.

Perusahaan dapat mengurangi biaya pendanaan atau meningkatkan dana yang tersedia untuk

ekspansi dengan meminimalkan jumlah dana terikat dalam modal kerja.

Oleh karena itu, tidak mengherankan untuk belajar bahwa modal kerja adalah salah satu

yang paling penting dan memakan waktu kegiatan manajer keuangan. Sebuah studi dari Fortune 1000 perusahaan menemukan bahwa lebih dari sepertiga dari waktu manajer keuangan 'adalah

menghabiskan mengelola aktiva lancar dan sekitar seperempat dari waktu mereka dihabiskan mandat

penuaan kewajiban lancar. 1.

Berikutnya, kita menggunakan modal kerja bersih untuk mempertimbangkan hubungan dasar antara aktiva lancar dan kewajiban lancar dan kemudian menggunakan siklus konversi kas untuk mempertimbangkan aspek-aspek kunci dari manajemen aset saat ini. Dalam bab berikut, kita mempertimbangkan manajemen kewajiban lancar.

MODAL KERJA BERSIH

Aktiva lancar, biasa disebut modal kerja, merupakan bagian dari vestasi

ment yang beredar dari satu bentuk ke bentuk lainnya dalam melakukan biasa busi-

ness. Ide ini mencakup transisi berulang dari kas ke persediaan untuk

piutang dan kembali ke kas. Sebagai pengganti uang tunai, surat berharga

adalah dianggap sebagai bagian dari modal kerja.

Kewajiban lancar merupakan pembiayaan jangka pendek perusahaan, karena mereka

mencakup semua utang dari perusahaan yang datang karena (harus dibayar) dalam 1 tahun atau kurang. Ini

hutang biasanya termasuk jumlah yang terhutang kepada pemasok (hutang), karyawan

dan pemerintah (akrual), dan bank (wesel bayar), antara lain. (Kamu bisa

lihat Bab 3 untuk pembahasan lengkap item neraca.)

Seperti tercantum dalam Bab 11, modal kerja bersih didefinisikan sebagai perbedaan

antara aset lancar perusahaan dan kewajiban saat ini. Ketika aset saat ini

melebihi kewajiban lancar, perusahaan memiliki modal kerja bersih yang positif. Ketika skr

Aset sewa kurang dari kewajiban lancar, perusahaan memiliki kerja bersih negatif

modal.

Konversi aktiva lancar dari persediaan untuk piutang ke kas

menyediakan kas yang digunakan untuk membayar kewajiban lancar. The pengeluaran kas untuk liabil- saat

ities relatif dapat diprediksi. Ketika kewajiban tersebut terjadi, perusahaan umumnya

tahu kapan pembayaran yang sesuai akan jatuh tempo. Apa yang sulit untuk memprediksi adalah

arus masuk-uang tunai konversi aset saat ini untuk bentuk yang lebih cair. Itu

lebih diprediksi arus kas, modal kerja bersih kurang kebutuhan perusahaan. Karena

sebagian besar perusahaan tidak mampu untuk mencocokkan arus kas masuk ke arus kas keluar dengan pasti, mereka

biasanya perlu aktiva lancar yang lebih dari arus keluar untuk menutupi kewajiban lancar. Di

umum, semakin besar margin dimana aset perusahaan saat ini mencakup lia- saat ini

bilities, yang dapat lebih baik itu akan membayar tagihan sebagai mereka datang karena.

PERDAGANGAN-OFF ANTARA PROFITABILITAS DAN RISIKO

Sebuah trade-off antara profitabilitas ada perusahaan dan risiko. Profitabilitas, dalam hal ini

konteks, adalah hubungan antara pendapatan dan biaya yang dihasilkan dengan menggunakan

aset-baik perusahaan saat ini dan tetap dalam kegiatan produktif. Sebuah perusahaan dapat

meningkatkan keuntungan sebesar (1) meningkatkan pendapatan atau (2) mengurangi biaya. Risiko, di

konteks manajemen modal kerja, adalah probabilitas bahwa perusahaan akan

tidak mampu membayar tagihan sebagai mereka datang karena. Sebuah perusahaan yang tidak dapat membayar tagihan sebagai mereka

datang karena dikatakan bangkrut. Secara umum diasumsikan bahwa semakin besar perusahaan

modal kerja bersih, yang menurunkan risiko. Dengan kata lain, semakin cap- kerja bersih

ital, yang lebih likuid perusahaan dan oleh karena itu risiko yang lebih rendah menjadi insol-

lubang angin. Menggunakan definisi ini profitabilitas dan risiko, kita dapat menunjukkan

trade-off antara mereka dengan mempertimbangkan perubahan aktiva lancar dan lia- saat

tanggung terpisah.

Perubahan Aktiva Lancar

Kita dapat menunjukkan bagaimana perubahan tingkat aset perusahaan saat ini mempengaruhi nya

profitabilitas risiko trade-off dengan menggunakan rasio aktiva lancar terhadap total aset. Ini

rasio menunjukkan persentase total aset yang saat ini. Untuk tujuan mengilustrasikan

trasi, kita akan mengasumsikan bahwa tingkat total aset tetap tidak berubah. Itu

efek pada kedua profitabilitas dan risiko kenaikan atau penurunan rasio ini adalah

diringkas dalam bagian atas Tabel 15.1 (pada halaman 602). Ketika rasio meningkat-yaitu, ketika aktiva lancar meningkat-profitabilitas menurun. Mengapa?

Karena aktiva lancar yang kurang menguntungkan dari aset tetap. Aktiva tetap lebih

menguntungkan karena mereka menambahkan nilai lebih pada produk daripada yang disediakan oleh skr

Aset sewa. Tanpa aktiva tetap, perusahaan tidak bisa menghasilkan produk.

Pengaruh risiko, bagaimanapun, menurun sebagai rasio aktiva lancar terhadap total aktiva

meningkatkan. Kenaikan aktiva lancar meningkatkan modal kerja bersih, sehingga

mengurangi risiko kebangkrutan. Selain itu, saat Anda pergi ke sisi aset dari

neraca, risiko yang terkait dengan aset meningkat: Investasi dalam bentuk tunai dan

surat berharga kurang berisiko daripada investasi dalam piutang dagang, inven-

Tories, dan aset tetap. Rekening investasi piutang kurang berisiko daripada vestasi

ment persediaan dan aset tetap. Investasi dalam persediaan kurang berisiko daripada

investasi dalam aktiva tetap. Semakin dekat aset adalah untuk uang tunai, yang kurang berisiko itu. Itu

efek berlawanan pada keuntungan dan resiko akibat dari penurunan rasio saat ini

aset untuk total aset.

Dalam upaya untuk mengelola risiko efek, perusahaan telah terus bergerak menjauh

dari komponen aset berisiko saat ini, seperti persediaan. Gambar 15.1 menunjukkan

yang dari waktu ke waktu aktiva lancar secara konsisten mencapai sekitar 60 persen dari total

aset di AS perusahaan manufaktur, tetapi tingkat persediaan yang ditinggalkan secara dramatis. The fact that current assets relative to total assets remains fairly constant while inven-

tory investment is shrinking indicates that U.S. manufacturing firms are substituting

less risky current assets for inventory, the riskiest current asset. Indeed, Figure 15.1

shows that cash levels are increasing relative to total assets.

Changes in Current Liabilities

We also can demonstrate how changing the level of the firm’s current liabilities

affects its profitability–risk trade-off by using the ratio of current liabilities to total

assets. This ratio indicates the percentage of total assets that has been financed

with current liabilities. Again, assuming that total assets remain unchanged, the

effects on both profitability and risk of an increase or decrease in the ratio are

summarized in the lower portion of Table 15.1. When the ratio increases, prof-

itability increases. Why? Because the firm uses more of the less-expensive current

liabilities financing and less long-term financing. Current liabilities are less expen-

sive because only notes payable, which represent about 20 percent of the typical

manufacturer’s current liabilities, have a cost. The other current liabilities are basi-

cally debts on which the firm pays no charge or interest. However, when the ratio

of current liabilities to total assets increases, the risk of insolvency also increases

because the increase in current liabilities in turn decreases net working capital. The

opposite effects on profit and risk result from a decrease in the ratio of current lia-

bilities to total assets.

CASH CONVERSION CYCLE

Pusat untuk pengelolaan modal kerja adalah pemahaman tentang kas perusahaan

siklus konversi. 3 Siklus konversi kas (CCC) mengukur lamanya waktu

diperlukan bagi perusahaan untuk mengkonversi kas diinvestasikan dalam operasinya ke kas yang diterima

sebagai akibat dari operasinya. Pembahasan frame siklus manajemen

aktiva lancar perusahaan dalam bab ini dan bahwa pengelolaan saat ini

kewajiban dalam Bab 16. Di sini, kita mulai dengan menunjukkan perhitungan dan

penerapan siklus konversi kas.

MENGHITUNG KONVERSI KAS SIKLUS

Sebuah perusahaan siklus operasi (OC) adalah waktu dari awal produksi

Proses pengumpulan uang tunai dari penjualan produk jadi. Operasi

siklus meliputi dua kategori aset jangka pendek utama, persediaan dan piutang

piutang. Hal ini diukur dalam waktu yang telah berlalu dengan menjumlahkan rata-rata usia inven-

tory (AAI) dan periode rata-rata koleksi (ACP):

(15.1)

Namun, proses memproduksi dan menjual produk juga termasuk

pembelian input produksi (bahan baku) pada account, yang menghasilkan

akun hutang. Hutang mengurangi jumlah hari sumber daya perusahaan

diikat dalam siklus operasi. Waktu yang dibutuhkan untuk membayar hutang,

diukur dalam hari, adalah periode pembayaran rata-rata (APP). Siklus operasi kurang

periode pembayaran rata menghasilkan siklus konversi kas. Rumus untuk

siklus konversi kas

(15.2)

Mengganti hubungan dalam Persamaan 15.1 ke 15.2 Persamaan, kita bisa melihat

bahwa siklus konversi kas memiliki tiga komponen utama, seperti yang ditunjukkan dalam Persamaan

15,3: (1) rata-rata usia persediaan, (2) periode penagihan rata-rata, dan

(3) rata-rata periode pembayaran:

(15.3)

Jelas, jika perusahaan berubah setiap periode waktu tersebut, ia mengubah jumlah

sumber diikat dalam operasi sehari-hari perusahaan.

Pada tahun 2007, International Business Machines Corp (IBM) memiliki pendapatan tahunan

$ 98,786 juta, biaya pendapatan $ 57.057 juta, dan hutang dari

$ 8,054 juta. IBM memiliki usia rata-rata persediaan (AAI) dari 17,5 hari, seorang

Rata-rata periode pengumpulan (ACP) dari 44,8 hari, dan periode pembayaran rata-rata

(APP) dari 51,2 hari (pembelian IBM yang $ 57,416 juta). Dengan demikian con kas

Versi siklus untuk IBM adalah 11,1 hari. Gambar 15.2 hadiah

IBM siklus konversi kas sebagai garis waktu.

Sumber daya IBM telah diinvestasikan dalam siklus konversi kas (dengan asumsi

365 hari setahun) yang

Persediaan $ 2735609589

Piutang 12124966575

Akun hutang

Sumber daya yang diinvestasikan

Dengan lebih dari $ 6800000000 berkomitmen untuk modal kerja, IBM adalah pasti moti-

diaktifasi untuk melakukan perbaikan. Perubahan salah satu siklus komponen akan

mengubah sumber diikat dalam operasi IBM.

$ 6806605753 = =

8053970411 = = 57.416 juta (51,2, 365) -

= = 98.786 juta (44,8, 365) +

= = $ 57.057 juta (17,5, 365)

(17,5 + 44,8-51,2)

Contoh 15.1 3

CCC = AAI + ACP - APP

CCC = OC - APP

OC = AAI + ACP

Contoh 15.2 Sampai dengan akhir tahun 2009, IBM telah menurunkan periode penagihan rata-rata untuk 24,9

hari. Peningkatan dramatis dalam efisiensi modal kerja berkurang IBM oper

Ating siklus hampir 20 hari dan menyebabkan IBM siklus konversi kas untuk menurun ke

7,6 hari. Negatif siklus konversi kas menyiratkan bahwa IBM tidak harus

membayar pemasok sampai hampir 8 hari setelah itu telah dikumpulkan piutang. Paling

penting, agresif manajemen modal kerja IBM memungkinkan untuk memulihkan

miliaran modal kerja.

PERSYARATAN PENDANAAN DARI KONVERSI KAS SIKLUS

Kita dapat menggunakan siklus konversi kas sebagai dasar untuk membahas bagaimana dana perusahaan

investasi yang dibutuhkan dalam aktiva operasi. Kami pertama kali membedakan antara perma-

nen dan pendanaan musiman kebutuhan dan kemudian menggambarkan agresif dan konservatif

strategi pendanaan musiman.

Tetap vs Kebutuhan Pendanaan Musiman

Jika penjualan perusahaan adalah konstan, maka investasi dalam aktiva operasi juga harus

konstan, dan perusahaan akan memiliki hanya kebutuhan dana permanen. Jika perusahaan

penjualan siklik, maka investasi dalam aktiva operasi akan bervariasi dari waktu ke waktu dengan nya

siklus penjualan, dan perusahaan akan memiliki kebutuhan dana musiman di samping

pendanaan permanen diperlukan untuk investasi minimal dalam aktiva operasi.

pendanaan permanen

kebutuhan

Sebuah investasi konstan dalam

aset operasi yang dihasilkan

penjualan konstan dari waktu ke waktu.

pendanaan musiman

kebutuhan

Investasi dalam operasi

aset yang bervariasi dari waktu ke waktu sebagai

hasil dari penjualan siklik.

Agresif dibandingkan Konservatif Musiman Pendanaan Strategi

Dana jangka pendek biasanya lebih murah daripada dana jangka panjang. (Hasil The

kurva biasanya miring ke atas.) Namun, dana jangka panjang memungkinkan perusahaan untuk

mengunci biaya dana selama periode waktu dan dengan demikian menghindari risiko meningkat

suku bunga jangka pendek. Juga, pendanaan jangka panjang memastikan bahwa diperlukan

dana yang tersedia untuk perusahaan bila diperlukan. Pendanaan jangka pendek memperlihatkan perusahaan

risiko yang mungkin tidak dapat memperoleh dana yang dibutuhkan untuk menutupi nya musiman

puncak. Di bawah strategi pendanaan agresif, perusahaan dana persyaratan musiman

KASIH dengan utang jangka pendek dan kebutuhan permanen dengan utang jangka panjang.

Berdasarkan strategi pendanaan konservatif, dana perusahaan baik yang musiman dan yang

persyaratan permanen dengan utang jangka panjang.

Contoh 15.3Semper Pompa Perusahaan memiliki kebutuhan dana permanen $ 135.000 di

aktiva operasi dan kebutuhan dana musiman yang bervariasi antara $ 0 dan

$ 990.000 dan rata-rata $ 101.250 (dihitung dari data tidak ditampilkan). Jika Semper bisa

meminjam dana jangka pendek di 6,25% dan jangka panjang dana sebesar 8%, dan jika bisa mendapatkan

5% pada investasi dari setiap saldo surplus, maka biaya tahunan dari agresi

strategi komprehensif untuk pendanaan musiman akan

Total biaya strategi agresif

Karena di bawah strategi ini jumlah pembiayaan persis sama dengan estimasi

mendanai kebutuhan, tidak ada saldo Surplus ada.

Atau, Semper dapat memilih strategi konservatif, di mana kelangsungan

ditambah saldo kas sepenuhnya diinvestasikan. (Dalam Gambar 15.3, kelebihan ini akan menjadi-beda yang

ference antara kebutuhan puncak $ 1.125.000 dan total kebutuhan, yang bervariasi

antara $ 135.000 dan $ 1.125.000 selama tahun.) Biaya konservatif

Strategi akan

Total biaya strategi konservatif

Surplus neraca rata akan dihitung dengan mengurangkan jumlah per- yang

kebutuhan yang permanen ($ 135.000) dan rata-rata kebutuhan musiman ($ 101.250) dari musiman

kebutuhan puncak ($ 1.125.000) untuk mendapatkan $ 888.750.

Ini merupakan jumlah surplus pembiayaan yang rata-rata dapat diinvestasikan

aset jangka pendek yang mendapatkan pengembalian tahunan 5%.

Hal ini jelas dari perhitungan ini bahwa untuk Semper, strategi agresif jauh

lebih murah daripada strategi konservatif. Namun, adalah sama jelas bahwa

Semper memiliki kebutuhan operasi-aset substansial puncak musim dan itu harus memiliki

dana yang cukup tersedia untuk memenuhi kebutuhan puncak dan memastikan operasi yang sedang berlangsung.

Jelas, ketergantungan strategi agresif pada pembiayaan jangka pendek

membuatnya berisiko daripada strategi konservatif karena ayunan suku bunga dan

mungkin kesulitan dalam memperoleh diperlukan pembiayaan jangka pendek cepat saat SEA

puncak sonal terjadi. Strategi konservatif menghindari risiko ini melalui

terkunci-suku bunga dan pendanaan jangka panjang, tetapi lebih mahal karena

negative spread antara tingkat pendapatan dana surplus (5 persen di

misalnya) dan biaya dana jangka panjang yang menciptakan surplus (8 persen di

contoh). Di mana perusahaan beroperasi, antara ekstrem dari agresif

dan strategi pendanaan musiman konservatif, tergantung pada disposi- manajemen

tion menuju risiko dan kekuatan hubungan perbankan.

STRATEGI UNTUK MENGELOLA KONVERSI KAS SIKLUS

Beberapa perusahaan membangun siklus konversi kas target dan kemudian memantau dan mengelola

siklus konversi kas yang sebenarnya terhadap nilai yang ditargetkan. Sebuah con kas positif

siklus versi, seperti yang terjadi untuk IBM pada tahun 2008, berarti perusahaan harus menggunakan dinegosiasikan

($ 1.125.000 - $ 135.000 - $ 101.250)

$ 45,562.50

- Laba atas saldo Surplus = 0,0500 * 888.750 = 44,437.50

+ Biaya pendanaan jangka panjang = 0,0800 * 1.125.000 = 90,000.00

Biaya jangka pendek pembiayaan = 0,0625 * $ 0 = 0 $

$ 17,128.13

- Laba atas saldo Surplus = 0,0500 * 0 = 0

+ Biaya pendanaan jangka panjang = 0,0800 * 135.000 = 10,800.00

Biaya jangka pendek pembiayaan = 0,0625 * $ 101.250 = $ 6,328.13

kewajiban (seperti pinjaman bank) untuk mendukung aset operasinya. negosiasi liabili-

ikatan membawa biaya eksplisit, sehingga manfaat perusahaan dengan meminimalkan penggunaannya dalam dukungan

port aktiva operasi. Secara sederhana, tujuannya adalah untuk meminimalkan panjang

kas siklus konversi, yang meminimalkan dinegosiasikan kewajiban. Tujuan ini dapat

diwujudkan melalui penggunaan strategi berikut:

1. Balikkan persediaan secepat mungkin tanpa stockouts yang menghasilkan

kehilangan penjualan.

2. Kumpulkan akun piutang secepat mungkin tanpa kehilangan penjualan dari

Teknik pengumpulan tekanan tinggi.

3. Mengelola surat, pengolahan, dan waktu kliring untuk mengurangi mereka ketika mengumpulkan

dari pelanggan dan untuk meningkatkan mereka ketika membayar pemasok.

4. akun Bayar hutang selambat mungkin tanpa merusak perusahaan

Peringkat kredit.

Teknik untuk menerapkan empat strategi ini adalah fokus sisanya

bab ini dan bab berikut.

Manajemen persediaan

Komponen pertama dari siklus konversi kas adalah usia rata-rata persediaan.

Tujuan untuk mengelola persediaan, seperti disebutkan sebelumnya, adalah untuk menyerahkan persediaan

secepat mungkin tanpa kehilangan penjualan dari stockouts. Manajer keuangan

cenderung bertindak sebagai penasihat atau "pengawas" dalam hal-hal yang menyangkut persediaan. Dia atau

dia tidak memiliki kontrol langsung atas persediaan tetapi tidak memberikan masukan kepada

proses manajemen persediaan.

Sudut pandang yang berbeda TENTANG PERSEDIAAN TINGKAT

Sudut pandang yang berbeda tentang tingkat persediaan yang tepat umumnya ada di antara

manajer keuangan, pemasaran, manufaktur, dan pembelian perusahaan. Setiap views

tingkat persediaan dalam terang tujuan sendiri. Gen- manajer keuangan

disposisi eral terhadap tingkat persediaan adalah untuk menjaga mereka rendah, untuk memastikan bahwa

uang perusahaan tidak sedang tidak bijaksana diinvestasikan dalam sumber berlebih. Pemasaran

Manajer, di sisi lain, ingin memiliki persediaan besar jari perusahaan

produk nan. Ini akan memastikan bahwa semua perintah bisa diisi dengan cepat, mengeliminasi

NATing kebutuhan backorders karena tanggung jawab utama stockouts.The manajer manufaktur adalah untuk menerapkan produksi yang

Rencana tion sehingga menghasilkan jumlah yang diinginkan dari barang jadi dari diterima

kualitas tersedia tepat waktu dengan biaya rendah. Dalam memenuhi peran ini, manufaktur

Manajer akan tetap bahan baku persediaan tinggi untuk menghindari penundaan produksi. Ia

atau dia juga akan mendukung produksi berjalan besar demi unit produksi yang lebih rendah

biaya, yang akan menghasilkan tinggi persediaan barang jadi.

Manajer pembelian yang bersangkutan semata-mata dengan bahan baku invento-

Ries. Ia harus ada di tangan, dalam jumlah yang benar pada waktu yang diinginkan

dan pada harga yang menguntungkan, apa pun bahan baku yang diperlukan oleh produksi.

Tanpa kontrol yang tepat, dalam upaya untuk mendapatkan diskon kuantitas atau dalam mengantisipasi

kenaikan harga atau kekurangan bahan tertentu, manajer pembelian mungkin

membeli dalam jumlah yang lebih besar dari sumber daya daripada yang benar-benar diperlukan pada saat itu.

TEKNIK UMUM UNTUK MENGELOLA INVENTORY

Banyak teknik yang tersedia untuk secara efektif mengelola persediaan perusahaan.

Di sini kita secara singkat mempertimbangkan empat teknik yang umum digunakan.

Sistem ABC

Sebuah perusahaan menggunakan sistem persediaan ABC membagi persediaan menjadi tiga kelompok: A,

Kelompok B, dan C. A termasuk item-item dengan investasi dolar terbesar.

Biasanya, kelompok ini terdiri dari 20 persen dari persediaan perusahaan tetapi 80

persen dari investasi dalam persediaan. Kelompok B terdiri dari item yang menjelaskan

untuk investasi terbesar berikutnya dalam persediaan. Kelompok C terdiri dari besar

jumlah item yang membutuhkan investasi yang relatif kecil.

Kelompok persediaan setiap item menentukan tingkat item pemantauan.

Item kelompok A menerima pemantauan paling intens karena dolar tinggi

investasi. Biasanya, A item kelompok dilacak pada sistem persediaan perpetual

yang memungkinkan verifikasi harian tingkat persediaan masing-masing item. Item kelompok B adalah

sering dikontrol melalui periodik, mungkin mingguan, memeriksa tingkat mereka.

Item kelompok C dimonitor dengan teknik canggih, seperti dua orang

Metode bin. Dengan metode dua-bin, item disimpan dalam dua tempat sampah. Sebagai item

diperlukan, persediaan dihapus dari bin pertama. Ketika bin yang kosong, sebuah

pesanan ditempatkan untuk mengisi bin pertama sementara persediaan diambil dari kedua

bin. Bin kedua digunakan sampai kosong, dan sebagainya.

Investasi dolar yang besar di A dan B item kelompok menyarankan perlunya

metode yang lebih baik dari manajemen persediaan dari sistem ABC. EOQ

Model, dibahas selanjutnya, adalah model yang sesuai untuk pengelolaan A dan B

item kelompok.

Ekonomi Order Quantity (EOQ) Model

Salah satu teknik yang paling umum untuk menentukan ukuran pesanan optimal untuk

barang inventaris adalah kuantitas pesanan ekonomi (EOQ) Model. Model EOQ

mempertimbangkan berbagai biaya persediaan dan kemudian menentukan apa ukuran rangka mini

mizes Total biaya persediaan.

EOQ mengasumsikan bahwa biaya yang relevan persediaan dapat dibagi menjadi urutan

biaya dan membawa biaya. (Model tidak termasuk biaya yang sebenarnya dari item persediaan.)

Masing-masing memiliki komponen kunci tertentu dan karakteristik. Biaya agar mencakup

biaya administrasi tetap menempatkan dan menerima pesanan: biaya pembelian menulis

BAB 15 Modal Kerja dan Aset Lancar Manajemen

order, pengolahan dokumen yang dihasilkan, dan menerima pesanan dan

memeriksa melawan faktur. Biaya agar dinyatakan dalam dolar per pesanan.

Biaya membawa adalah biaya variabel per unit memegang item persediaan untuk

periode waktu tertentu. Biaya membawa mencakup biaya penyimpanan, biaya asuransi, biaya

kerusakan dan usang, dan kesempatan atau biaya keuangan memiliki

dana yang diinvestasikan dalam persediaan. Biaya ini dinyatakan dalam dolar per unit per periode.

Biaya rangka mengurangi sebagai ukuran pesanan meningkat. Membawa biaya, bagaimanapun

pernah, meningkat dengan peningkatan ukuran pesanan. Model EOQ analisis trade yang

off antara biaya ketertiban dan membawa biaya untuk menentukan kuantitas pesanan yang

meminimalkan biaya total persediaan.

Pengembangan matematis EOQ formula A dapat dikembangkan untuk mencegah-

pertambangan EOQ perusahaan untuk item persediaan yang diberikan, di mana

Langkah pertama adalah untuk menurunkan fungsi biaya untuk biaya pesanan dan membawa biaya. Itu

biaya agar dapat dinyatakan sebagai produk dari biaya per pesanan dan nomor

pesanan. Karena jumlah pesanan sama penggunaan selama periode

dibagi dengan jumlah pesanan (S / Q), biaya agar dapat dinyatakan sebagai berikut:

(15.4)

Pelaksanaan biaya didefinisikan sebagai biaya membawa unit persediaan per periode

dikalikan dengan persediaan rata perusahaan. Persediaan rata-rata adalah perintah

kuantitas dibagi 2 (Q / 2), karena persediaan diasumsikan habis pada

laju konstan. Sehingga membawa biaya dapat dinyatakan sebagai berikut:

(15.5)

Total biaya perusahaan persediaan ditemukan dengan menjumlahkan biaya pesanan dan

membawa biaya. Sehingga fungsi total biaya

(15.6)

Karena EOQ didefinisikan sebagai jumlah pesanan yang meminimalkan total biaya fungsi

tion, kita harus memecahkan fungsi total biaya untuk EOQ. 4 Persamaan yang dihasilkan

(15,7) EOQ =

B

2 * S * O

C

Total biaya = [O * (S, Q)] + [C * (Q, 2)]

Membawa biaya = C * (Q, 2)

Biaya order = O * (S, Q)

Q = kuantitas pesanan di unit

C = membawa biaya per unit per periode

O = pokok pesanan per pesanan

S = penggunaan dalam unit per periode

610 BAGIAN 7 Jangka Pendek Keputusan Keuangan

membawa biaya

Biaya variabel per unit

memegang item dalam persediaan

untuk jangka waktu tertentu.

total biaya persediaan

Jumlah biaya pesanan dan

membawa biaya persediaan.

4. Dalam model sederhana ini EOQ terjadi pada titik di mana urutan biaya hanya sama tercatat

biaya . Untuk menunjukkan, kita mengatur dua biaya sama dan memecahkan Q:

Lalu lintas mengalikan, kita mendapatkan:

Membagi kedua sisi dengan C, kita mendapatkan:

Q

2 = (2 * O * S), C, sehingga Q = 2 (2 * O * S), C

2 * O * S = C * Q

2

[O * (S, Q)] = [C * (Q, 2)]

[C * (Q, 2)]

[O * (S, Q)] Meskipun model EOQ memiliki kelemahan, hal ini tentunya lebih baik daripada subjec-

pengambilan keputusan tive. Terlepas dari kenyataan bahwa penggunaan model EOQ adalah luar

kendali manajer keuangan, manajer keuangan harus menyadari nya

utilitas dan harus memberikan masukan tertentu, khususnya sehubungan dengan mobil-persediaan

rying biaya.

Individu kadang-kadang dihadapkan dengan keuangan pribadi

keputusan yang melibatkan biaya trade-off mirip dengan trade-off

antara biaya agar tetap dan variabel biaya tercatat persediaan yang korporasi

ransum hadapi. Ambil kasus von Dammes, yang mencoba untuk memutuskan apakah

mobil konvensional (menggunakan gas) atau mobil hybrid (menggunakan gas dan baterai listrik) akan

biaya yang lebih efektif.

The von Dammes berencana untuk menjaga mana mobil yang mereka pilih selama 3 tahun dan

berharap untuk mengendarainya 12.000 mil di masing-masing tahun. Mereka akan menggunakan yang sama

jumlah dolar pembiayaan dilunasi bawah persyaratan yang sama baik untuk mobil, dan mereka

mengharapkan mobil untuk memiliki biaya perbaikan identik selama periode kepemilikan 3 tahun.

Mereka juga menganggap bahwa nilai trade-in dari dua mobil pada akhir tahun akan 3

identik. Kedua mobil menggunakan gas tanpa timbal reguler, yang mereka memperkirakan akan biaya, pada

Rata-rata, $ 3.20 per galon selama 3 tahun. Data kunci untuk setiap mobil berikut:

Contoh Personal Finance 15,4 3

BAB 15 Modal Kerja dan sekarang Manajemen Aset 611

Hybrid konvensional

Total biaya $ 24.500 $ 27.300

Rata-rata mil per galon 27 42

Kita bisa mulai dengan menghitung biaya bahan bakar total untuk setiap mobil selama 3 tahun

periode kepemilikan:

Konvensional:

Hibrida:

Untuk membeli mobil hibrida, von Dammes akan harus membayar $ 2.800 lebih

dari biaya mobil konvensional, tetapi mereka akan menghemat

tentang biaya bahan bakar selama periode kepemilikan 3 tahun.

Mengabaikan perbedaan waktu, secara ekonomi ketat mereka harus membeli con yang

mobil konvensional karena biaya $ 2.800 marjinal hasil hybrid dalam marjinal

penghematan biaya bahan bakar hanya $ 1.524. Faktor jelas, lain seperti lingkungan

kekhawatiran dan kewajaran asumsi dapat mempengaruhi keputusan mereka.

Menyusun ulang Titik Setelah perusahaan telah ditentukan kuantitas pesanan ekonomi, ia

harus menentukan kapan untuk melakukan pemesanan. Titik pemesanan ulang mencerminkan jumlah

hari waktu memimpin perusahaan perlu untuk menempatkan dan menerima pesanan dan perusahaan sehari-hari

$ 1.524 ($ 4.267 - $ 2.743)

($ 27.300 - $ 24.500)

= 857,14 galon * $ 3,20 per galon = $ 2.743

* $ 3,20 per galon

3 (3 tahun * 12.000 mil per tahun), 42 mil per galon 4

= 1,333.33 galon * $ 3,20 per galon = $ 4.267

* $ 3,20 per galon

3 (3 tahun * 12.000 mil per tahun), 27 mil per galon 4

reorder point

Titik di mana untuk menyusun ulang

persediaan, dinyatakan sebagai hari

lead time penggunaan sehari-hari. * penggunaan item persediaan. Dengan asumsi bahwa persediaan digunakan pada tingkat yang konstan,

rumus untuk reorder point adalah

(15.8)

Sebagai contoh, jika sebuah perusahaan tahu dibutuhkan 3 hari untuk menempatkan dan menerima pesanan, dan jika

menggunakan 15 unit per hari dari item persediaan, maka titik pemesanan ulang adalah 45 unit

persediaan (3 hari 15 unit / hari). Jadi, segera setelah tingkat persediaan item

jatuh ke titik pemesanan ulang (45 unit, dalam hal ini) order akan ditempatkan di

EOQ item. Jika perkiraan waktu memimpin dan penggunaan yang benar, maka order

akan tiba persis seperti tingkat persediaan mencapai nol. Namun, kali memimpin dan

tingkat penggunaan yang tidak tepat, sehingga sebagian besar perusahaan memegang saham safety (persediaan ekstra) untuk

mencegah stockouts item penting.

MAX Perusahaan, produsen alat makan, memiliki Sekelompok barang persediaan yang

penting untuk proses produksi. Item ini biaya $ 1.500, dan MAX menggunakan 1.100

unit item per tahun. MAX ingin menentukan strategi agar optimal untuk

barang itu. Untuk menghitung EOQ, kita membutuhkan masukan berikut:

Mengganti ke Persamaan 15.7, kita mendapatkan

Titik pemesanan ulang MAX tergantung pada jumlah hari MAX beroperasi

per tahun. Dengan asumsi bahwa MAX beroperasi 250 hari per tahun dan menggunakan 1.100 unit

item ini, penggunaan sehari-hari adalah 4,4 unit (1100 250). Jika lead time adalah 2 hari dan

MAX ingin mempertahankan safety stock 4 unit, titik pemesanan ulang untuk item ini

adalah 12,8 unit. Namun, perintah yang dibuat hanya dalam seluruh unit, sehingga

pesanan ditempatkan ketika persediaan jatuh ke 13 unit.

Tujuan perusahaan untuk persediaan adalah untuk menyerahkannya secepat mungkin tanpa

stockouts. Persediaan omset terbaik dihitung dengan membagi biaya barang yang dijual oleh

Rata-rata persediaan. Model EOQ menentukan ukuran pesanan optimal dan, indikator-

tidak langsung, melalui asumsi penggunaan konstan, persediaan rata-rata. Jadi

Model EOQ menentukan tingkat perputaran persediaan optimal perusahaan, mengingat

Biaya spesifik perusahaan persediaan.

Just-in-Time (JIT) Sistem

The just-in-time (JIT) sistem digunakan untuk meminimalkan investasi persediaan. Filipi yang

losophy adalah bahwa bahan harus tiba tepat pada waktu yang mereka dibutuhkan untuk pro-

duksi. Idealnya, perusahaan akan hanya memiliki persediaan barang dalam proses. Karena ini

Tujuan adalah untuk meminimalkan investasi persediaan, sistem JIT tidak menggunakan (atau sangat sedikit)

persediaan keselamatan. Koordinasi luas di antara para karyawan perusahaan, pemasok,

dan perusahaan pelayaran harus ada untuk memastikan bahwa bahan masukan tiba tepat waktu.

Kegagalan bahan untuk tiba pada hasil waktu di shutdown dari jalur produksi

sampai bahan tiba. Demikian juga, sistem JIT memerlukan bagian berkualitas tinggi dari

3 (2 * 4.4) + 4 4

.

EOQ =

B

2 * 1100 * 150 $

$ 200

L 41 unit

Membawa biaya per unit per tahun = $ 200

Pokok pesanan per order = $ 150

Contoh 15.5 3

*

Reorder point = Hari lead time * penggunaan harian

612 BAGIAN 7 Jangka Pendek Keputusan Keuangan

persediaan keselamatan

Persediaan tambahan yang diadakan untuk

mencegah stockouts yang penting

item.

uppliers. Ketika masalah kualitas muncul, produksi harus dihentikan sampai

masalah diselesaikan.

Tujuan dari sistem JIT adalah manufaktur efisiensi. Menggunakan persediaan sebagai

alat untuk mencapai efisiensi dengan menekankan kualitas bahan yang digunakan dan

pengiriman tepat waktu mereka. Ketika JIT bekerja dengan baik, hal ini memaksa inefisiensi proses

ke permukaan.

Mengetahui tingkat persediaan, tentu saja, merupakan bagian penting dari persediaan apapun

sistem manajemen. Seperti dijelaskan dalam Fokus pada kotak Practice, frekuensi radio

teknologi identifikasi mungkin "hal baru berikutnya" dalam meningkatkan persediaan dan

manajemen rantai persediaan.

Sistem komputerisasi untuk Pengendalian Sumber Daya

Hari ini sejumlah sistem yang tersedia untuk mengendalikan persediaan dan lainnya

sumber. Salah satu yang paling dasar adalah perencanaan kebutuhan bahan (MRP)

sistem. Hal ini digunakan untuk menentukan apa bahan untuk memesan dan kapan harus memesannya.

MRP berlaku konsep EOQ untuk menentukan berapa banyak untuk memesan. Menggunakan komputer, MRP mensimulasikan tagihan setiap produk dari bahan, status persediaan, dan pabrikan

proses turing. Bill of material hanyalah sebuah daftar semua bagian dan bahan yang

masuk ke dalam membuat produk jadi. Untuk rencana produksi yang diberikan, komputer

mensimulasikan kebutuhan bahan dengan membandingkan kebutuhan produksi untuk tersedia

saldo persediaan. Atas dasar waktu yang dibutuhkan untuk produk yang ada di

proses untuk bergerak melalui berbagai tahap produksi dan lead time untuk mendapatkan

bahan, sistem MRP menentukan kapan order harus ditempatkan untuk berbagai

item pada tagihan bahan. Tujuan dari sistem ini adalah untuk menurunkan perusahaan

investasi persediaan tanpa mengganggu produksi. Jika perusahaan patan sebelum pajak

biaya nity modal untuk investasi risiko yang sama adalah 20 persen, setiap dolar

investasi dibebaskan dari persediaan akan meningkatkan sebelum pajak keuntungan sebesar $ 0.20.

Sebuah perpanjangan populer MRP adalah manufaktur perencanaan sumber daya II (MRP II),

yang mengintegrasikan data dari berbagai bidang seperti keuangan, akuntansi, mar-

marketing, engineering, dan manufaktur dengan menggunakan sistem komputer yang canggih.

Sistem ini menghasilkan rencana produksi serta berbagai keuangan dan mandat

pengelolaan laporan. Pada intinya, itu model proses perusahaan sehingga efek

Perubahan di satu daerah operasi di daerah lain dapat dinilai dan dipantau.

Misalnya, sistem MRP II akan memungkinkan perusahaan untuk menilai efek dari

peningkatan biaya tenaga kerja pada penjualan dan keuntungan.

Sedangkan MRP dan MRP II cenderung berfokus pada operasi internal, perusahaan

perencanaan sumber daya (ERP) sistem memperluas fokus ke lingkungan eksternal

oleh termasuk informasi tentang pemasok dan pelanggan. ERP elektronik inte-

grates semua departemen perusahaan sehingga, misalnya, produksi dapat memanggil

informasi penjualan dan langsung tahu berapa banyak harus diproduksi untuk mengisi cus-

Tomer perintah. Karena semua tersedia sumber-daya manusia dan material-dikenal,

sistem dapat menghilangkan penundaan produksi dan biaya kontrol. Sistem ERP auto

matically catatan perubahan, seperti ketidakmampuan pemasok untuk memenuhi jadwal pengiriman

date, sehingga penyesuaian yang diperlukan dapat dibuat.

INVENTORY MANAGEMENT INTERNATIONAL

Manajemen persediaan internasional biasanya jauh lebih rumit untuk

eksportir pada umumnya, dan bagi perusahaan multinasional khususnya, daripada untuk

perusahaan domestik murni. Produksi dan manufaktur skala ekonomi

yang mungkin diharapkan dari penjualan produk secara global dapat membuktikan sulit dipahami jika prod-

ucts harus disesuaikan untuk pasar lokal individu, seperti yang sering terjadi, atau jika

produksi yang sebenarnya terjadi di pabrik-pabrik di seluruh dunia. Ketika bahan baku,

barang setengah jadi, atau produk jadi harus diangkut lebih distances- panjang

khususnya dengan laut pengiriman-akan ada lebih banyak penundaan, kebingungan, kerusakan,

dan pencurian dari terjadi dalam operasi satu negara. Persediaan internasional

Manajer, oleh karena itu, menempatkan premi pada fleksibilitas. Dia biasanya kurang con-

bersangkutan tentang memesan kuantitas optimal secara ekonomi dari persediaan dari sekitar

Memastikan jumlah yang cukup dari persediaan yang disampaikan di mana mereka berada

diperlukan, ketika mereka dibutuhkan, dan dalam kondisi yang akan digunakan seperti yang direncanakan.

6 PERTANYAAN REVIEW

15-8 Apa mungkin sudut pandang dari masing-masing manajer berikut

tentang tingkat dari berbagai jenis persediaan: keuangan, pemasaran,

manufaktur, dan pembelian? Mengapa persediaan investasi?

614 BAGIAN 7 Jangka Pendek Keputusan Keuangan