Matkul Budgeting - Anggaran Modal
Transcript of Matkul Budgeting - Anggaran Modal
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 1/33
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 2/33
“Capital Budgeting is the Process ofevaluating and selecting long-terminvesments consistents with the rm’s
goal of owner wealth maximization”. “Capital Budgeting involves the entire
process of planning whose returns areexpected to extend e!ond one !ear”.
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 3/33
-. Anggaran (budget) adalah sebuah rencanarinci yg memproyeksikan aliran kas masuk danaliran kas keluar selama beberapa periode padasaat yg akan datang.
-. Capital budget adalah garis besar rencanapengeluaran aktiva tetap
-. Penganggaran modal (capital budgeting)adalah proses menyeluruh menganalisa proyek2dan menentuan mana saja yang dimasukkan kedalam anggaran modal.
-. Proses mengumpulkan, mengevaluasi,menyeleksi, dan menentukan alternatif penanamanmodal yang akan memberikan penghasilan bagi
perusahaan untuk jangka waktu lebih dari 1 tahun.
Defnisi
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 4/33
Keputusan penggaran modal akanberpengaruh pada jangka waktu yanglama sehingga perusahaan kehilangan
eksibilitasnya. Penanggaran modal yg efektif akan
menaikkan ketepatan waktu dan kualitasdari penambahan aktiva.
Pengeluaran modal sangatlah penting
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 5/33
Pengembangan produk baru ataupembelian aktiva baru
Pengurangan biaya dengan mengganti
aktiva yang tidak e!sien "odernisasi atas aktiva tetap
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 6/33
Penambahan dan perluasan fasilitas Produk baru #novasi dan perluasan produk Penggantian $replacements% $a% penggantian
pabrik atau peralatan usang $b% penggantianpabrik atau peralatan lama dengan pabrik atauperalatan yang lebih esien.
"enyewa&membuat atau membeli Penyesuaian fasilitas dan peralatan dengan
peraturan pemerintah, lingkungan, dan keamanan 'ain-lain keputusan seperti kampanye iklan,program pelatihan dan proyek-proyek yangmemerlukan analisis arus kas keluar dan arus kasmasuk
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 7/33
Perusahaan harus menghasilkan keluaranatau menyelenggarakan kegiatan bisnissedemikian rupa sehingga hasil imbuh
$marginal revenue% produk sama denganbiaya imbuhnya $marginal cost%.
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 8/33
#ndependent project( proyek atauinvestasi yang berdiri sendiri $tidak akanmempengaruhi usulan proyek lainnya%.
"utually e)clusive project( proyek yangmemiliki fungsi yang sama $denganmemilih suatu proyek akanmenghilangkan kesempayan proyek yang
lainnya%.
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 9/33
*ika dana +#K +/0+, makaperusahaan dapat memilih semuaindependen project yang sesuai dengan
e)pected return yang diharapkan. *ika dana +/0+, maka perusahaan
perlu melakukan capital rationing denganmengalokasikan dana hanya pada proyek
yang memberikan return maksimal
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 10/33
1. Pembuatan Proposal
2. Kajian dan nalisa
. Pengambilan Keputusan
3. #mplementasi
". #ollow $p $tindak lanjut%
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 11/33
%. #inancial &ssets. Pieces of paperevidencing a claim on some issuer
'. (eal &ssets. Ph!sical assets) such as gold
or real estate*. +ar,etale ecurities. #inancial assets
that are easil! and cheapl! traded inorganized mar,ets.
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 12/33
1. Independent projects yakni proyekyang cash ownya tidak berhubunganatau tidak tergantung diantara satuproyek dengan proyek lainnya.
Penerimaan atas salah satu proyekdengan alasan tertentu tidak akanmengeliminasi proyek lainnya.
2. Mutually exclusive project adalahproyek yang memiliki fungsi yang samadan bersaing satu sama lainnya.Penerimaan suatu proyek akanmengeliminir proyek lainnya yang setara.
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 13/33
1. Initial Investment
nstalled cost of new asset / Cost of new asset 0 instalation costs 1after-tax proceeds from sale of sold assets
2. Cash Flow
etiap cash 2ow dari suatu proyek memiliki pola konvensional
karena di dalamnya terdapat komponen dasar yakni $1% investasiawal, $2% Cash in2ow dan $% terminal cash 2ow."enurut $0ambang /ijanto, 1556% setiap usul pengeluaran modalselalu mengandung dua macam aliran kas 3cash #lows4, yaitu(
1.liran kas keluar neto 35et 6ut2ow of Cash4 yaitu yang diperlukanuntuk investasi baru.
2.liran kas masuk neto tahunan 35et &nnual n2ow of Cash4, yaknisebagai hasil dari investasi baru tersebut, yang ini sering puladisebut “5et Cash Proceeds” atau cukup dengan istilah “Proceeds” .
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 14/33
Cash Flow = EBIT ( ! T) " Depresiasiimana (0#+ 7 'aba ebelum 0unga dan pajak
+ 7 Pajak penghasilan perusahaan
epr 7 0eban Penyusutan /umusan tersebut berlaku untuk perusahaan yangtidak memiliki hutang. pabila perusahaan memilikihutang maka rumusannya adalah ( Cash Flow = #I " Depr " rD ( ! T)
imana(8# 7 8et #ncomer 7 #nterest e)pense $biaya bunga bank%
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 15/33
1. Paybac Period
Pa!ac, period adalah target waktu yangdibutuhkan oleh perusahaan untuk
mengembalikan investasi awal yangdiperhitungkan dari cash in2ow.
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 16/33
+h Proyek
Proyek0
9 -
199.999
-
199.99
9
1 69.999 19.9992 39.999 9.999
9.999 39.9993 29.999 69.9996 19.999 29.999
Perusahaan !"C aanmelauan investasi
terhadap proye !dan proye ". #edua proye tersebutmerupaan proye
independen danmutually exclusive.Investasi dieluaran pada awal tahun pertama. !dapunaliran as bersih darimasin$%masin$ proye
seba$ai beriut&
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 17/33
Per$itungann%a Proyek 7 -199.999 : $69.999 ; 39.999 ;19.999%
7 2 tahun 3 bulan $19&9 ) 12
bulan% Proyek 0 7 -199.999 : $19.999 ; 9.999 ;39.999 ; 29.999%
7 tahun 6 bulan $29&69 ) 12 bulan%Keputusannya pemilihan proyek ( Pro%e& A' &arena memili&i a&tupengembalian %ang lebi$ pende&
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 18/33
8P< adalah jumlah present value semuacash in2ow yang dikumpulkan proyek$dengan menggunakan discount rate sukubunga kredit yang dibayar investor%
dikurangi jumlah investasi $initial cashout2ow%.
suatu proyek negatif, berarti proyek
tersebut tidak layak untuk dilaksanakan.
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 19/33
=>t 7 8et =ash >low $Prodeeds%
padatahun ke : t
k 7 +ingkat iskontot 7 'ama waktu atau periode berlangsungnya investasi
#9 7 nitial 6utla!s $8ilai
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 20/33
Perusahaan 0= akanmelakukan investasiterhadap proyek danproyek 0. Kedua proyektersebut merupakan
proyek independen danmutually e)clusive.#nvestasi dikeluarkanpada awal tahunpertama.
iketahui discount rate19? dapun aliran kas bersih
dari masing-masingproyek sebagai berikut(
+ahun Proyek Proyek 0
9 -199.999 -199.999
1 69.999 19.999
2 39.999 9.999
9.999 39.999
3 29.999 69.999
6 19.999 29.999
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 21/33
aaban * Proyek +ahun 1 7 69.999 & $1;9,1%1 7 36.366 Proyek +ahun 2 7 39.999 & $1;9,1%2 7 .96@ Proyek +ahun 7 9.999 & $1;9,1% 7 22.65 Proyek +ahun 3 7 29.999 & $1;9,1%3 7 1.AA9 Proyek +ahun 6 7 19.999 & $1;9,1%6 7 A.295
8P< Proyek 7 $36.366 ; .96@ ; 22.65 ; 1.AA9 ; A.295% : 199.9997 29.521
Proyek 0 +ahun 1 7 19.999 & $1;9,1%1 7 5.951 Proyek 0 +ahun 2 7 9.999 & $1;9,1%2 7 23.B5 Proyek 0 +ahun 7 39.999 & $1;9,1% 7 9.96 Proyek 0 +ahun 3 7 69.999 & $1;9,1%3 7 3.161 Proyek 0 +ahun 6 7 29.999 & $1;9,1%6 7 12.3158P< Proyek 0 7 $5.951 ; 23.B5 ; 9.96 ; 3.161 ; 12.315% : 199.999
7 19.69B
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 22/33
+ahun P< Proyek P< Proyek 0
9 - 199.999 - 199.9991 36.366 5.951
2 .96@ 23.B5
22.65 9.96
3 1.AA9 3.1616 A.295 12.315
8P< 29.521 19.69B
+eputusan *Proyek , karena memiliki nilai lebihbesar dibandingkan proyek 0, walaupunkeduanya memiliki nilai 8P< C 9
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 23/33
#// merupakan rate discount dimana nilai presentvalue dari cash in2ow sama dengan nilai investasiawal suatu proyek. engan kata lain #// adalah ratediscount dimana 8P< dari proyek tersebut 7 /p9.
#// juga menggambarkan persentase keuntunganyang sebenarnya akan diperoleh dari investasibarang modal atau proyek yang direncanakan.
Kriteria penerimaan proyek investasi denganmenggunakan metode nternal (ate of (eturn adalahapabila #// yang dihasilkan lebih besar dibandingkan
cost of capital, sebaliknya apabila lebih kecildibandingkan cost of capital proyek tersebut ditolak.
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 24/33
Perusahaan 0= akanmelakukan investasiterhadap proyek dan proyek 0. Keduaproyek tersebutmerupakan proyek
independen danmutually e)clusive.#nvestasi dikeluarkanpada awal tahunpertama.
dapun aliran kas
bersih dari masing-masing proyeksebagai berikut(
+ahu
n
Proyek Proyek 0
9 -199.999 -199.999
1 69.999 19.999
2 39.999 9.999
9.999 39.999
3 29.999 69.999
6 19.999 29.999
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 25/33
aaban * (,ntu& Pro%e& A' apabila * mengguna&andiscout rate / dan /) "enggunakan discount rate sebesar 29?
P< =ashow 7 $69.999&1.2% ;$39.999&1.33% ; $9.999&1.B2@% ;$29.999&2.9BA% ; $19999&2.3@@% 7199.3B9
"enggunakan discount rate sebesar 21?P< =ashow 7 $69.999&1.21% ;$39.999&1.3A31% ; $9.999&1.BB1A% ;$29.999&2.13A% ; $19999&2.65B% 7 [email protected]
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 26/33
(,ntu& Pro%e& A' apabila * mengguna&andiscout rate 0/ dan 1/) "enggunakan discount rate sebesar 1@?
P< =ashow 7 $69.999&1.1@% ;$39.999&1.523% ; $9.999&1.A39% ;$29.999&1.5@B% ; $19999&2.2@BB% 7 193.93B "enggunakan discount rate sebesar 2?
P< =ashow 7 $69.999&1.2% ;$39.999&1.6125% ; $9.999&1.@A9@% ;$29.999&2.2@@@% ; $19999&2.@16% 7 56.692
Pro%e& A
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 27/33
"enggunakan #nterpolasi untuk mencaripresent value aliran kas sebesar 199.999$diantara 56.692 dengan 193.93B%
#// proyek 7 1@? ; D$193.93B -199.999%&$193.93B - 56.692%E D6?E
#// proyek 7 1@? ; 2,A@?
#// proyek 7 29.A@?
Pro%e& A
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 28/33
+ahu
n
P<#>$29?
%
P< Proyek
P<#>$21
?%
P< Proyek
1 1,2 31.AAB 1,21 31.22
2 1,33 2B.BB@ 1,3A31 2B.21 1,B2@ 1B.A1 1,BB1A 1A.53
3 2,9BA 5.A36 2,13A 5.9
6 2,3@@ 3.915 2,65B .@66P< 199.3B9 [email protected]
Pro%e& A
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 29/33
"enggunakan discount rate sebesar 13?
P< =ashow 0 7 $19.999&1.13% ;$9.999&1.255A% ; $39.999&1.3@16% ;
$69.999&1.A@@5% ; $29.999&1.5263% 7 5@.@3@ "enggunakan discount rate sebesar 1?
P< =ashow 0 7 $19.999&1.1% ;$9.999&1.2BA5% ; $39.999&1.3325% ;$69.999&1.A96% ; $29999&1.@323% 7 191.6@B
Pro%e& B
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 30/33
"enggunakan #nterpolasi untuk mencaripresent value aliran kas sebesar 199.999$diantara 5@.@3@ dengan 191.6@B%
#// proyek 0 7 1? ; D$191.6@B -199.999%&$191.6@B - 5@.@3@%E D1?E
#// proyek 0 7 1? ; 9.6B5?
#// proyek 0 7 1.6B5?
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 31/33
+ahu
n
P<#>$13?
%
P< Proyek
0
P<#>$1
?%
P< Proyek
0
1 1,13 @.BB2 1,1 @.@69
2 1,255A 2.9@3 1,2BA5
2.353
1,3@16 2B.999 1,332
5
2B.B22
3 1,A@@5 25.A96 1,A9
6
9.AA6
6 1,5263 19.@B 1,@32
3
19.@6A
Proyek Fang dipilih (Pro%e& A' &arena memili&i ting&at rateo2 return lebi$ tinggi dibanding&an
dengan pro%e& B
Pro%e& B
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 32/33
"etode Proyek Proyek 0
Payback Period 2 tahun 3 bulan tahun 6 bulan
8P< 29.521 19.69B
#// 29, A@? 1,6B5?
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal
http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 33/33
Ta$un &e Pro%e& A Pro%e& B Pro%e& C
Kas "asuk Kas "asuk Kas "asuk
6.999.999 .699.999 2.999.999 3.999.999 .699.999 .999.999
1 .999.999 .699.999 3.999.999
3 2.999.999 .699.999 6.999.999
umla$ 3.. 3.. 3..
buah proyek membutuhkan modal sebesar /[email protected],- dan akan memberikan aliran kas masukmasing-masing sebagai berikut (
*ika tingkat suku bunga 7 19?, Proyek manakahyang seharusnya dipilih berdasarkan perhitungan
8et Present <alue $8P<%