Matkul Budgeting - Anggaran Modal

33
8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 1/33

Transcript of Matkul Budgeting - Anggaran Modal

Page 1: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 1/33

Page 2: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 2/33

  “Capital Budgeting is the Process ofevaluating and selecting long-terminvesments consistents with the rm’s

goal of owner wealth maximization”.   “Capital Budgeting involves the entire

 process of planning whose returns areexpected to extend e!ond one !ear”. 

Page 3: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 3/33

  -. Anggaran (budget) adalah sebuah rencanarinci yg memproyeksikan aliran kas masuk danaliran kas keluar selama beberapa periode padasaat yg akan datang.

  -. Capital budget adalah garis besar rencanapengeluaran aktiva tetap

  -. Penganggaran modal (capital budgeting)adalah proses menyeluruh menganalisa proyek2dan menentuan mana saja yang dimasukkan kedalam anggaran modal.

  -. Proses mengumpulkan, mengevaluasi,menyeleksi, dan menentukan alternatif penanamanmodal yang akan memberikan penghasilan bagi

perusahaan untuk jangka waktu lebih dari 1 tahun.

Defnisi

Page 4: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 4/33

  Keputusan penggaran modal akanberpengaruh pada jangka waktu yanglama sehingga perusahaan kehilangan

eksibilitasnya.  Penanggaran modal yg efektif akan

menaikkan ketepatan waktu dan kualitasdari penambahan aktiva.

  Pengeluaran modal sangatlah penting

Page 5: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 5/33

  Pengembangan produk baru ataupembelian aktiva baru

  Pengurangan biaya dengan mengganti

aktiva yang tidak e!sien  "odernisasi atas aktiva tetap

Page 6: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 6/33

  Penambahan dan perluasan fasilitas  Produk baru  #novasi dan perluasan produk  Penggantian $replacements% $a% penggantian

pabrik atau peralatan usang $b% penggantianpabrik atau peralatan lama dengan pabrik atauperalatan yang lebih esien.

  "enyewa&membuat atau membeli  Penyesuaian fasilitas dan peralatan dengan

peraturan pemerintah, lingkungan, dan keamanan  'ain-lain keputusan seperti kampanye iklan,program pelatihan dan proyek-proyek yangmemerlukan analisis arus kas keluar dan arus kasmasuk

Page 7: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 7/33

Perusahaan harus menghasilkan keluaranatau menyelenggarakan kegiatan bisnissedemikian rupa sehingga hasil imbuh

$marginal revenue% produk sama denganbiaya imbuhnya $marginal cost%.

Page 8: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 8/33

  #ndependent project( proyek atauinvestasi yang berdiri sendiri $tidak akanmempengaruhi usulan proyek lainnya%.

  "utually e)clusive project( proyek yangmemiliki fungsi yang sama $denganmemilih suatu proyek akanmenghilangkan kesempayan proyek yang

lainnya%.

Page 9: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 9/33

   *ika dana +#K +/0+, makaperusahaan dapat memilih semuaindependen project yang sesuai dengan

e)pected return yang diharapkan.   *ika dana +/0+, maka perusahaan

perlu melakukan capital rationing denganmengalokasikan dana hanya pada proyek

yang memberikan return maksimal

Page 10: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 10/33

1. Pembuatan Proposal

2. Kajian dan nalisa

. Pengambilan Keputusan

3. #mplementasi

". #ollow $p $tindak lanjut%

Page 11: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 11/33

%. #inancial &ssets. Pieces of paperevidencing a claim on some issuer 

'. (eal &ssets. Ph!sical assets) such as gold

or real estate*. +ar,etale ecurities. #inancial assets

that are easil! and cheapl! traded inorganized mar,ets.

Page 12: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 12/33

1. Independent projects yakni proyekyang cash ownya tidak berhubunganatau tidak tergantung diantara satuproyek dengan proyek lainnya.

Penerimaan atas salah satu proyekdengan alasan tertentu tidak akanmengeliminasi proyek lainnya.

2. Mutually exclusive project  adalahproyek yang memiliki fungsi yang samadan bersaing satu sama lainnya.Penerimaan suatu proyek akanmengeliminir proyek lainnya yang setara.

Page 13: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 13/33

1. Initial Investment 

nstalled cost of new asset / Cost of new asset 0 instalation costs 1after-tax proceeds from sale of sold assets

2. Cash Flow

 etiap cash 2ow dari suatu proyek memiliki pola konvensional

karena di dalamnya terdapat komponen dasar yakni $1% investasiawal, $2% Cash in2ow dan $% terminal cash 2ow."enurut $0ambang /ijanto, 1556% setiap usul pengeluaran modalselalu mengandung dua macam aliran kas 3cash #lows4, yaitu(

1.liran kas keluar neto 35et 6ut2ow of Cash4 yaitu yang diperlukanuntuk investasi baru.

2.liran kas masuk neto tahunan 35et &nnual n2ow of Cash4, yaknisebagai hasil dari investasi baru tersebut, yang ini sering puladisebut “5et Cash Proceeds” atau cukup dengan istilah “Proceeds” .

Page 14: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 14/33

 Cash Flow = EBIT ( ! T) " Depresiasiimana (0#+ 7 'aba ebelum 0unga dan pajak

 + 7 Pajak penghasilan perusahaan

epr 7 0eban Penyusutan /umusan tersebut berlaku untuk perusahaan yangtidak memiliki hutang. pabila perusahaan memilikihutang maka rumusannya adalah ( Cash Flow = #I " Depr " rD ( ! T)

imana(8# 7 8et #ncomer 7 #nterest e)pense $biaya bunga bank%

Page 15: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 15/33

1. Paybac Period 

Pa!ac, period adalah target waktu yangdibutuhkan oleh perusahaan untuk

mengembalikan investasi awal yangdiperhitungkan dari cash in2ow.

Page 16: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 16/33

 +h Proyek

Proyek0

9 -

199.999

-

199.99

9

1 69.999 19.9992 39.999 9.999

9.999 39.9993 29.999 69.9996 19.999 29.999

Perusahaan !"C aanmelauan investasi

terhadap proye !dan proye ". #edua proye tersebutmerupaan proye

independen danmutually exclusive.Investasi dieluaran pada awal tahun pertama. !dapunaliran as bersih darimasin$%masin$ proye

seba$ai beriut&

Page 17: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 17/33

  Per$itungann%a  Proyek 7 -199.999 : $69.999 ; 39.999 ;19.999%

7 2 tahun 3 bulan $19&9 ) 12

bulan%  Proyek 0 7 -199.999 : $19.999 ; 9.999 ;39.999  ; 29.999%

7 tahun 6 bulan $29&69 ) 12 bulan%Keputusannya pemilihan proyek ( Pro%e& A' &arena memili&i a&tupengembalian %ang lebi$ pende& 

Page 18: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 18/33

  8P< adalah jumlah present value semuacash in2ow yang dikumpulkan proyek$dengan menggunakan discount rate sukubunga kredit yang dibayar investor%

dikurangi jumlah investasi $initial cashout2ow%.

 suatu proyek negatif, berarti proyek

tersebut tidak layak untuk dilaksanakan.

Page 19: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 19/33

=>t  7 8et =ash >low $Prodeeds%

padatahun ke : t

k 7 +ingkat iskontot 7 'ama waktu atau periode  berlangsungnya investasi

#9  7 nitial 6utla!s $8ilai

Page 20: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 20/33

  Perusahaan 0= akanmelakukan investasiterhadap proyek danproyek 0. Kedua proyektersebut merupakan

proyek independen danmutually e)clusive.#nvestasi dikeluarkanpada awal tahunpertama.

 

iketahui discount rate19?  dapun aliran kas bersih

dari masing-masingproyek sebagai berikut(

 +ahun Proyek Proyek 0

9 -199.999 -199.999

1 69.999 19.999

2 39.999 9.999

9.999 39.999

3 29.999 69.999

6 19.999 29.999

Page 21: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 21/33

 aaban * Proyek +ahun 1 7 69.999 & $1;9,1%1 7 36.366 Proyek +ahun 2 7 39.999 & $1;9,1%2 7 .96@ Proyek +ahun 7 9.999 & $1;9,1% 7 22.65 Proyek +ahun 3 7 29.999 & $1;9,1%3 7 1.AA9 Proyek +ahun 6 7 19.999 & $1;9,1%6 7 A.295

8P< Proyek 7 $36.366 ; .96@ ; 22.65 ; 1.AA9 ; A.295% : 199.9997 29.521

 Proyek 0 +ahun 1 7 19.999 & $1;9,1%1 7 5.951 Proyek 0 +ahun 2 7 9.999 & $1;9,1%2 7 23.B5 Proyek 0 +ahun 7 39.999 & $1;9,1% 7 9.96 Proyek 0 +ahun 3 7 69.999 & $1;9,1%3 7 3.161 Proyek 0 +ahun 6 7 29.999 & $1;9,1%6 7 12.3158P< Proyek 0 7 $5.951 ; 23.B5 ; 9.96 ; 3.161 ; 12.315% : 199.999

7 19.69B

Page 22: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 22/33

 +ahun P< Proyek P< Proyek 0

9 - 199.999 - 199.9991 36.366 5.951

2 .96@ 23.B5

22.65 9.96

3 1.AA9 3.1616 A.295 12.315

8P< 29.521 19.69B

+eputusan *Proyek , karena memiliki nilai lebihbesar dibandingkan proyek 0, walaupunkeduanya memiliki nilai 8P< C 9

Page 23: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 23/33

  #// merupakan rate discount  dimana nilai presentvalue dari cash in2ow sama dengan nilai investasiawal suatu proyek. engan kata lain #// adalah ratediscount  dimana 8P< dari proyek tersebut 7 /p9.

  #// juga menggambarkan persentase keuntunganyang sebenarnya akan diperoleh dari investasibarang modal atau proyek yang direncanakan.

  Kriteria penerimaan proyek investasi denganmenggunakan metode nternal (ate of (eturn adalahapabila #// yang dihasilkan lebih besar dibandingkan

cost of capital, sebaliknya apabila lebih kecildibandingkan cost of capital proyek tersebut ditolak.

Page 24: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 24/33

  Perusahaan 0= akanmelakukan investasiterhadap proyek dan proyek 0. Keduaproyek tersebutmerupakan proyek

independen danmutually e)clusive.#nvestasi dikeluarkanpada awal tahunpertama.

  dapun aliran kas

bersih dari masing-masing proyeksebagai berikut(

 +ahu

n

Proyek Proyek 0

9 -199.999 -199.999

1 69.999 19.999

2 39.999 9.999

9.999 39.999

3 29.999 69.999

6 19.999 29.999

Page 25: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 25/33

aaban * (,ntu& Pro%e& A' apabila * mengguna&andiscout rate / dan /) "enggunakan discount rate sebesar 29?

P< =ashow 7 $69.999&1.2% ;$39.999&1.33% ; $9.999&1.B2@% ;$29.999&2.9BA% ; $19999&2.3@@% 7199.3B9 

"enggunakan discount rate sebesar 21?P< =ashow 7 $69.999&1.21% ;$39.999&1.3A31% ; $9.999&1.BB1A% ;$29.999&2.13A% ; $19999&2.65B% 7 [email protected]

Page 26: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 26/33

(,ntu& Pro%e& A' apabila * mengguna&andiscout rate 0/ dan 1/) "enggunakan discount rate sebesar 1@?

P< =ashow 7 $69.999&1.1@% ;$39.999&1.523% ; $9.999&1.A39% ;$29.999&1.5@B% ; $19999&2.2@BB% 7 193.93B "enggunakan discount rate sebesar 2?

P< =ashow 7 $69.999&1.2% ;$39.999&1.6125% ; $9.999&1.@A9@% ;$29.999&2.2@@@% ; $19999&2.@16% 7 56.692

Pro%e& A

Page 27: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 27/33

  "enggunakan #nterpolasi untuk mencaripresent value aliran kas sebesar 199.999$diantara 56.692 dengan 193.93B%

  #// proyek 7 1@? ; D$193.93B -199.999%&$193.93B - 56.692%E D6?E

  #// proyek 7 1@? ; 2,A@?

 

#// proyek 7 29.A@?

Pro%e& A

Page 28: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 28/33

 +ahu

n

P<#>$29?

%

P< Proyek

P<#>$21

?%

P< Proyek

1 1,2 31.AAB 1,21 31.22

2 1,33 2B.BB@ 1,3A31 2B.21 1,B2@ 1B.A1 1,BB1A 1A.53

3 2,9BA 5.A36 2,13A 5.9

6 2,3@@ 3.915 2,65B .@66P<   199.3B9   [email protected]

Pro%e& A

Page 29: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 29/33

 "enggunakan discount rate sebesar 13?

P< =ashow 0 7 $19.999&1.13% ;$9.999&1.255A% ; $39.999&1.3@16% ;

$69.999&1.A@@5% ; $29.999&1.5263% 7 5@.@3@ "enggunakan discount rate sebesar 1?

P< =ashow 0 7 $19.999&1.1% ;$9.999&1.2BA5% ; $39.999&1.3325% ;$69.999&1.A96% ; $29999&1.@323% 7 191.6@B

Pro%e& B

Page 30: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 30/33

 "enggunakan #nterpolasi untuk mencaripresent value aliran kas sebesar 199.999$diantara 5@.@3@ dengan 191.6@B%

 #// proyek 0 7 1? ; D$191.6@B -199.999%&$191.6@B - 5@.@3@%E D1?E

 #// proyek 0 7 1? ; 9.6B5?

 #// proyek 0 7 1.6B5?

Page 31: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 31/33

 +ahu

n

P<#>$13?

%

P< Proyek

0

P<#>$1

?%

P< Proyek

0

1 1,13 @.BB2 1,1 @.@69

2 1,255A 2.9@3 1,2BA5

2.353

1,3@16 2B.999 1,332

5

2B.B22

3 1,A@@5 25.A96 1,A9

6

9.AA6

6 1,5263 19.@B 1,@32

3

19.@6A

Proyek Fang dipilih (Pro%e& A' &arena memili&i ting&at rateo2 return lebi$ tinggi dibanding&an

dengan pro%e& B

Pro%e& B

Page 32: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 32/33

"etode Proyek Proyek 0

Payback Period 2 tahun 3 bulan tahun 6 bulan

8P< 29.521 19.69B

#// 29, A@? 1,6B5?

Page 33: Matkul Budgeting - Anggaran Modal

8/16/2019 Matkul Budgeting - Anggaran Modal

http://slidepdf.com/reader/full/matkul-budgeting-anggaran-modal 33/33

Ta$un &e Pro%e& A Pro%e& B Pro%e& C

  Kas "asuk Kas "asuk Kas "asuk

6.999.999 .699.999 2.999.999 3.999.999 .699.999 .999.999

1 .999.999 .699.999 3.999.999

3 2.999.999 .699.999 6.999.999

 umla$ 3.. 3.. 3..

buah proyek membutuhkan modal sebesar /[email protected],- dan akan memberikan aliran kas masukmasing-masing sebagai berikut (

 *ika tingkat suku bunga 7 19?, Proyek manakahyang seharusnya dipilih berdasarkan perhitungan

8et Present <alue $8P<%