MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN...

40
MATERI 3 PASAR MODAL DI INDONESIA DAN MEKANISME PERDAGANGAN Prof. DR. DEDEN MULYANA, SE., M.Si. http://www.deden08m.com

Transcript of MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN...

Page 1: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

MATERI 3PASAR MODAL DI INDONESIA DAN

MEKANISME PERDAGANGAN

Prof. DR. DEDEN MULYANA, SE., M.Si.

http://www.deden08m.com

Page 2: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

PASAR MODAL DI INDONESIA

! Pasar modal Indonesia dibentuk untukmenghubungkan investor (pemodal) denganperusahaan atau institusi pemerintah.

! Investor merupakan pihak yang mempunyaikelebihan dana, sedangkan perusahaan atauinstitusi pemerintah memerlukan dana untukmembiayai berbagai proyek-proyeknya.

! Dalam hal ini, pasar modal berfungsi sebagaipengalokasi dana dari investor ke perusahaanatau institusi pemerintah.

1/39

http://www.deden08m.com

Page 3: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)

! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasisehari-hari kegiatan pasar modal sertamerumuskan dan melaksanakankebijakan dan standardisasi teknis di bidang lembaga keuangan, sesuai dengankebijakan yang ditetapkan oleh MenteriKeuangan, dan berdasarkan peraturanperundang-undangan yang berlaku.

2/39

http://www.deden08m.com

Page 4: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

! Sebagai perbandingan, tugas-tugas Bapepam tersebut hampir sama dengantugas pokok Securities Exchange Commission (SEC) di Amerika Serikat. SEC bertugas menjaga keterbukaan pasar modal secara penuh kepada masyarakatinvestor dan melindungi kepentinganmasyarakat investor dari malpraktik di pasar modal.

BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)

3/39

http://www.deden08m.com

Page 5: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

FUNGSI BAPEPAM-LK! Penyusunan peraturan di bidang pasar modal;! Penegakan peraturan di bidang pasar modal;! Pembinaan dan pengawasan terhadap pihak yang

memperoleh izin usaha, persetujuan, pendaftaran dari Badan dan pihak lain yang bergerak di pasar modal;

! Penetapan prinsip-prinsip keterbukaan perusahaan bagi Emiten dan Perusahaan Publik;

! Penyelesaian keberatan yang diajukan oleh pihak yang dikenakan sanksi oleh Bursa Efek, Kliring dan Penjaminan, dan Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian;

4/39

http://www.deden08m.com

Page 6: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

! Penetapan ketentuan akuntansi di bidang pasar modal;

! Penyiapan perumusan kebijakan di bidang lembaga keuangan;

! Pelaksanaan kebijakan di bidang lembaga keuangan, sesuai dengan ketentuan

! perundang-undangan yang berlaku; ! Perumusan standar, norma, pedoman kriteria dan

prosedur di bidang lembaga keuangan;! Pemberian bimbingan teknis dan evaluasi di bidang

lembaga keuangan;! Pelaksanaan tata usaha Badan.

FUNGSI BAPEPAM-LK5/39

http://www.deden08m.com

Page 7: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

EMITEN

! Emiten merupakan sebutan bagi perusahaanyang menerbitkan saham atau obligasi (bond) dan pembelinya adalah masyarakat umum:

1. Emiten saham menjual saham melaluipenawaran umum baik penawaran umumperdana (initial public offering, IPO) kepada investor publik, penawaran kepadapemegang saham yang ada (right issue), maupun penawaran saham berikutnya(seasoend equity offering).

6/39

http://www.deden08m.com

Page 8: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

2. Emiten obligasi menjual obligasimelalui penawaran umum baik IPO maupun penawaran obligasiberikutnya.

EMITEN7/39

http://www.deden08m.com

Page 9: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

BURSA EFEK

! Di bursa efek, saham dan obligasi sertasekuritas jangka panjang lainnyadiperdagangkan antar investor.

! Undang-Undang No. 8 tahun 1995 tentang pasarmodal mendefinisikan bursa efek adalah pihakyang menyelenggarakan dan menyediakansistem dan sarana untuk mempertemukanpenawaran jual dan beli efek pihak-pihak lain dengan tujuan memperdagangkan efek antaramereka.

8/39

http://www.deden08m.com

Page 10: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

! Bursa efek dapat membentuk aliansi denganbursa lain untuk meningkatkan efisiensi danlikuiditasnya.

! Contoh: Pada tanggal 30 November 2007, BEJ dan BES digabung dan berganti namamenjadi Bursa Efek Indonesia.

BURSA EFEK9/39

http://www.deden08m.com

Page 11: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

SELF REGULATORY ORGANIZATIONS (SRO)

! Self Regulatory Organizations (SRO) adalah organisasi yang mempunyaikewenangan untuk membuat peraturanyang berhubungan dengan kegiatanusahanya.

! Saat ini SRO terdiri dari tiga pihak, yaitubursa efek (BEJ dan BES), LembagaKliring dan Penjaminan (LKP), danLembaga Penyimpanan dan Penyelesaian(LPP).

10/39

http://www.deden08m.com

Page 12: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

! Lembaga Kliring dan Penjaminan (LKP).Lembaga Kliring dan Penjaminan (LKP) adalah pihak yang menyelenggarakan jasa kliring dan penjaminan transaksi bursa agar terlaksana secara teratur, wajar, dan efisien. Pada tahun 2006, lembaga yang telah memperoleh izin usaha sebagai LKP oleh Bapepam adakah hanya satu, yaitu PT Kliring Penjaminan Efek Indonesia (KPEI).

SELF REGULATORY ORGANIZATIONS (SRO)

11/39

http://www.deden08m.com

Page 13: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

! Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian(LPP).Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian(LPP) adalah pihak yang menyelenggarakankegiatan kustodian sentral bagi bankkustodian, perusahaan efek, dan pihak lain. Pada tahun 2006, lembaga yang telahmemperoleh izin usaha sebagai LPP olehBapepam adakah hanya satu, yaitu PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI).

SELF REGULATORY ORGANIZATIONS (SRO)

12/39

http://www.deden08m.com

Page 14: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

! Perusahaan efek (securities companies) adalah perusahaan yang memiliki satu atau gabungan tiga kegiatan berikut:

1. Penjamin emisi efek.Penjamin emisi efek (underwriter) adalahsalah satu aktifitas pada perusahaan efek yang melakukan kontrak dengan emiten untukmelaksanakan penawaran umum dengan atautanpa kewajiban untuk membeli sisa efek yang tidak terjual (full commitment and non full commitment).

PERUSAHAAN EFEK/SEKURITAS13/39

http://www.deden08m.com

Page 15: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

2. Perantara pedagang efek.Perantara pedagang efek (broker dealer) atauperusahaan pialang, adalah salah satu aktifitaspada perusahaan efek yang melakukankegiatan usaha jual beli efek untukkepentingan sendiri atau pihak lain.

3. Manajer investasi.Manajar investasi (investment manager), adalah pihak yang kegiatan usahanyamengelola portofolio efek untuk para nasabah.

PERUSAHAAN EFEK/SEKURITAS14/39

http://www.deden08m.com

Page 16: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

LEMBAGA PENUNJANG PASAR MODAL

1. Biro Administrasi Efek (Securities Administration Bureau)Biro Administrasi Efek adalah pihak yang berdasarkan kontrak dengan emitenmelaksanakan pencatatan pemilikan efekdan pembagian hak yang berkaitan denganefek.

15/39

http://www.deden08m.com

Page 17: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

LEMBAGA PENUNJANG PASAR MODAL

2. Kustodian (Custodian)Kustodian adalah pihak yang memberikanjasa penitipan efek dan harta lain berkaitandengan efek serta jasa lain, termasukmenerima dividen, bunga, dan hak lain, menyelesaikan transaksi efek, dan mewakilipemegang rekening yang menjadi nasabahnya

16/39

http://www.deden08m.com

Page 18: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

3. Wali Amanat (Trustee)Wali Amanat adalah pihak yang mewakilikepentingan pemegang efek bersifat utang. Pada tahun 2006, Bapepam melaporkan ada 13 wali amanat.

4. Penasihat Investasi (Investment Advisor)Penasehat investasi adalah pihak yang memberi nasihat kepada pihak lain mengenaipenjualan atau pembelian efek.

LEMBAGA PENUNJANG PASAR MODAL17/39

http://www.deden08m.com

Page 19: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

5. Pemeringkat Efek (Rating Agencies)Perusahaan pemeringkat efek merupakanlembaga yang dapat menjembatanikesenjangan informasi antara emiten daninvestor dengan menyediakan informasistandar atas tingkat risiko kredit suatuperusahaan. Saat ini terdapat 2 perusahaanpemeringkat efek, yaitu PT PEFINDO atau PT Kasnic Credit Rating Indonesia.

LEMBAGA PENUNJANG PASAR MODAL18/39

http://www.deden08m.com

Page 20: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

PROFESI PENUNJANG PASAR MODAL

! Akuntan publik membantu emiten dalammenyusun prospektus dan laporan tahunansehingga tersaji memenuhi ketentuan yang ditetapkan oleh Bapepam dan bursa efek.

! Notaris berperan ketika emiten, perusahaansekuritas, dan pihak-pihak lainnya menyusunanggaran dasar dan kontrak-kontrak kegiatan

19/39

http://www.deden08m.com

Page 21: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

! Konsultan hukum membantu dalam melakukankegiatannya agar sesuai dan tidak melanggarketentuan yang berlaku dan aspek hukumlainnya.

! Perusahaan penilai berperan dalam penentuannilai wajar atas suatu aktiva perusahaan dalamproses emisi.

PROFESI PENUNJANG PASAR MODAL20/39

http://www.deden08m.com

Page 22: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

INVESTOR

! Investor atau sering juga disebut pemodaladalah pihak yang menginvestasikan danapada sekuritas.

! Investor dapat dibedakan ke dalam: 1. investor perseorangan (individual investor) 2. investor institusi (institutional investor).

! Investor juga dapat dibedakan berdasarkanasal negaranya, yaitu: 1. Investor Indonesia (domestik/lokal).2. Investor asing.

21/39

http://www.deden08m.com

Page 23: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

MEKANISME PERDAGANGAN DI PASAR PERDANA

! Proses penjualan saham atau obligasi di pasar perdana disebut sebagai penawaran umumperdana [initial public offering (IPO)]

! Penawaran perdana untuk saham atau obligasi suatu perusahaan kepada investor publik dilakukan oleh penjamin emisi melalui perantara pedagang efek yang bertindak sebagai agen penjual saham.

22/39

http://www.deden08m.com

Page 24: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

! Sehubungan dengan proses penjatahan saham, ada istilah undersubscribed (kurang pesan) dan oversubscribed (lebih pesan).

! Kebalikan dari go-public, go private merupakanaksi perusahaan yang mengubah status perusahaan terbuka menjadi perusahaantertutup.

MEKANISME PERDAGANGAN DI PASAR PERDANA

23/39

http://www.deden08m.com

Page 25: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

! Pasar sekunder memberikan kesempatan kepada para investor untuk membeli atau menjual saham atau obligasi serta berbagai jenis efek lainnya yang tercatat di bursa (tidak melibatkan emiten).

! Pelaksanaan perdagangan efek di Bursa dilakukan dengan menggunakan fasilitas Jakarta Automated Trading System (JATS).

MEKANISME PERDAGANGAN DI PASAR SEKUNDER

24/39

http://www.deden08m.com

Page 26: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

! Sedangkan perdagangan obligasi perusahaan dan obligasi negara di BEI menggunakan sistem perdagangan yang disebut FITS (Fixed Income Trading System) dan OTC-FIS (Over-the-Counter Fixed Income Service) .

MEKANISME PERDAGANGAN DI PASAR SEKUNDER

25/39

http://www.deden08m.com

Page 27: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

PROSES TRANSAKSI DI PASAR SEKUNDER

1. Sebelum dapat melakukan transaksi, investor harus menjadi nasabah di salah satu perusahaan efek.

2. Selanjutnya investor tersebut harus mendepositkan sejumlah uang tertentu sebagai jaminan bahwa nasabah tersebut layak melakukan jual beli saham.

3. Proses perdagangan atau transaksi saham dan obligasi di pasar sekunder diawali dengan order (pesanan) untuk harga tertentu.

26/39

http://www.deden08m.com

Page 28: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

4. Perdagangan saham di BEI harus menggunakan satuan perdagangan (round lot) efek atau kelipatannya, yaitu 500 (lima ratus) efek.

5. Pesanan jual atau beli oleh para investor dari berbagai perusahaan sekuritas akan bertemu di lantai bursa. Setelah terjadi pertemuan (match) antar order tersebut, maka proses selanjutnya adalah proses terjadinya transaksi.Mekanisme matching umumnya berdasarkan kriteria prioritas harga kemudian waktu.

PROSES TRANSAKSI DI PASAR SEKUNDER27/39

http://www.deden08m.com

Page 29: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

HUBUNGAN INVESTOR DAN PIALANG (BROKER)

! Pialang (broker) dibedakan ke dalam tiga kelompok, yaitu:1. Full-service brokers.

Pialang ini menyediakan saran investasi dan strategi investasi yang sekiranya tepat bagi investor. Full-service broker bahkan dapatmengelola rekening jika diinginkan investor.

2. Deep-discount brokers.Pialang ini menyediakan layanan padapemeliharaan rekening dan eksekusi pesananmembeli atau menjual.

28/39

http://www.deden08m.com

Page 30: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

3. Discount brokers.Pialang ini menyediakan layanan diantara layanan yang disediakan olehkedua jenis pialang lainnya.

HUBUNGAN INVESTOR DAN PIALANG (BROKER)

29/39

http://www.deden08m.com

Page 31: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

MARGIN

! Pembelian margin (margin purchase) adalahpembelian sekuritas dimana sumbernya adalahtunai dan sisanya berasal dari pinjaman daripialang.

! Banyaknya dana yang dimiliki investor disebut margin, dan biasanya dinyatakan dalam persentase.

30/39

http://www.deden08m.com

Page 32: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

Contoh:

Seorang investor menggunakan uangnya sendiri Rp80 juta dan meminjam Rp20 juta dari pialangnya untuk membeli saham. Jumlah investasi adalah Rp100 juta. Maka margin adalah:Rp80 juta / Rp100 juta = 0,80 atau 80 persen.

MARGIN31/39

http://www.deden08m.com

Page 33: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

SHORT SALES

! Short sale adalah penjualan yang penjualnya sebanarnya tidak memiliki sekurtitas yang dijualnya. Setelah short sale, investor dikatakan mempunyai short position dalam sekuritas tersebut.

! Seorang investor berada dalam short position jika dia meyakini bahwa harga saham suatu perusahaan akan turun.

32/39

http://www.deden08m.com

Page 34: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

! Mekanisme short sale secara sederhana:1. Investor meminjam saham dari pialangnya

dan kemudian investor tersebut menjualnya. 2. Di waktu tertentu di masa mendatang,

investor tersebut akan membeli saham dalam jumlah lembar yang sama dipinjamnya untuk mengembalikannya.

SHORT SALES33/39

http://www.deden08m.com

Page 35: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

ILUSTRASI SHORT SALE

! Bapak Roni melakukan short sale 100.000 lembar saham UUOO pada harga Rp300 per lembar. Bapak Roni menerima Rp30 juta dari penjualannya.

! Satu bulan kemudian, saham diperdagangkan pada harga Rp200 per lembar. Bapak Roni selanjutnya membeli 100.000 lembar pada harga Rp200 atau senilai Rp20 juta dan mengembalikannya pada pialangnya untuk menutup short position.

34/39

http://www.deden08m.com

Page 36: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

! Dalam hal ini, Bapak Roni memperoleh keuntungan sebesar Rp10 juta karena menerima Rp30 juta dan membayar Rp20 juta.

ILUSTRASI SHORT SALE35/39

http://www.deden08m.com

Page 37: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

INDEKS PASAR SAHAM! Indeks pasar saham (stock market indexes)

merupakan informasi mengenai kinerja pasarsaham yang diringkas dalam suatu indeks.

! Contoh:1. Indeks Harga Saham Gabungan atau

composite stock price index (IHSG)2. Indeks LQ453. Indeks Kompas 1004. Indeks Sektoral5. Jakarta Islamic Index6. Indeks Papan Utama (MBX) dan Papan

Pengembangan (DBX)

36/39

http://www.deden08m.com

Page 38: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

Anggap di BEI hanya ada dua saham dengan harga dan jumlah lembar saham beredar pada dua hari berbeda sebagai berikut:

Saham

29 Agustus 2008 30 Agustus 2008

Harga (H)

Lembar Saham (L)

Harga (H)

Lembar Saham (L)

FFFF Rp100 2.000 Rp110 2.000

JJJJ Rp50 1.000 Rp45 1.000

CONTOH PERHITUNGAN INDEKS SAHAM37/39

http://www.deden08m.com

Page 39: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

CONTOH PERHITUNGAN INDEKS SAHAM

( )

( )x100

LH

LHIndeks

1n

1j1tjj

n

1jtjj

t

∑−

=−

==

Anggap pada contoh ini, hari dasarnya adalah 29 Agustus 2008. Maka indeks harga saham pada hari itu, 29 Agustus 2008, adalah 100. Indeks dibobot nilai pasar dapat dihitung dengan:

38/39

http://www.deden08m.com

Page 40: MATERI 3 - Pasar Modal & Mekanisme …...BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN (BAPEPAM–LK)! Bapepam - LK mempunyai tugas membina, mengatur, dan mengawasi sehari-hari kegiatan

Indeks30 Agst. = 106.

( ) ( )

( ) ( )x100

xLHxLH

xLHxLHIndeks

29Agst.JJJJJJJJ29Agst.FFFFFFFF

30Agst.JJJJJJJJ30Agst.FFFFFFFF30Agst.

+

+=

( ) ( )( ) ( )

x10050x1000100x200045x1000110x2000

Indeks30Agst.+

+=

CONTOH PERHITUNGAN INDEKS SAHAM39/39

http://www.deden08m.com